75
ĐẠI HC HUTRƯỜNG ĐẠI HC KINH TKHOA KTOÁN TÀI CHÍNH BÀI TP LN PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CA CTCP SA VIT NAM VINAMILK Tên sinh viên: Nguyn Thc Anh Tên giáo viên hướng dn: Lp: PT BCTC N02 Thc sHoàng ThKim Thoa Nhóm: 01 Niên khóa: 2011 - 2015 Huế, 5/ 2014

Bai Phan Tich_NGUYEN THUC ANH_nhom 1_N02

Embed Size (px)

Citation preview

  • I HC HU

    TRNG I HC KINH T

    KHOA K TON TI CHNH

    BI TP LN

    PHN TCH TNH HNH TI CHNH CA

    CTCP SA VIT NAM VINAMILK

    Tn sinh vin: Nguyn Thc Anh Tn gio vin hng dn:

    Lp: PT BCTC N02 Thc s Hong Th Kim Thoa

    Nhm: 01

    Nin kha: 2011 - 2015

    Hu, 5/ 2014

  • MC LC

    PHN I. T VN 1

    1. L do chn ti ...................................................................................... 1

    2. Mc ch nghin cu ti ...................................................................... 1

    3. i tng nghin cu ............................................................................... 2

    4. Phm vi nghin cu .................................................................................. 2

    5. Phng php nghin cu .......................................................................... 2

    6. Kt cu chuyn .................................................................................... 3

    PHN II. NI DUNG V KT QU NGHIN CU .................. 4

    CHNG 1. PHN TCH TNH HNH TI CHNH TI CNG TY C

    PHN SA VIT NAM ................................................................................. 4

    1.1. Tnh hnh c bn v t chc cng tc k ton ti Cng ty .................... 4

    1.1.1. Lch s hnh thnh v pht trin ca Cng ty ................................ 4

    1. 1.2.1. Chc nng .............................................................................. 5

    1. 1.2.2. Nhim v ................................................................................ 5

    1. 1.3. c im t chc hot ng SXKD ca Cng ty ........................ 6

    1. 1.3.1. C cu t chc ........................................................................ 6

    1.1.3.2. B my qun l ti Cng ty .................................................... 6

    1.1.4. Tnh hnh t chc cng tc k ton ca Cng ty ............................ 6

    1. 1.4.1 T chc b my k ton ........................................................ 6

    1. 1.4.2 T chc vn dng ch k ton ......................................... 7

    a. T chc vn dng ch chng t .............................................. 7

    b. T chc vn dng h thng ti khon .......................................... 7

    c. T chc vn dng hnh thc s k ton ....................................... 7

    d. T chc vn dng h thng bo co k ton ................................ 7

    e. T chc vn dng cc phng php k ton ................................ 7

    f. Cc chnh sch k ton ch yu c p dng ............................. 8

  • 1.2. Phn tch tnh hnh chnh ca Cng ty ................................................ 20

    1.2.1. Phn tch c cu v bin ng ti sn .......................................... 20

    1.2.2. Phn tch c cu v bin ng ngun vn ................................... 28

    1.2.3. Phn tch kt qu kinh doanh thng qua Bo co kt qu kinh

    doanh v Bo co lu chuyn tin t ..................................................... 34

    1.2.3.1. Phn tch kt qu kinh doanh thng qua Bo co kt qu kinh

    doanh .................................................................................................. 34

    1.2.3.2 Phn tch tnh hnh ti chnh thng qua bo co lu chuyn tin

    t ......................................................................................................... 41

    1.2.4. Phn tch cc Ch s ti chnh ...................................................... 43

    1.2.4.1. Ch s v tnh thanh khon ti sn v kh nng thanh ton n

    ngn hn ............................................................................................. 43

    1.2.4.2. Ch s v hiu qu qun l v s dng ti sn ...................... 48

    1.2.4.3. Ch s v kh nng thanh ton n di hn ............................ 53

    1.2.4.4. Ch s v kh nng sinh li ................................................... 56

    1.2.4.5. Ch s v th trng ............................................................... 61

    CHNG 2. MT S GII PHP NHM HON THIN TNH HNH

    TI CHNH CA CNG TY ....................................................................... 65

    2.1. nh gi chung v tnh hnh ti chnh ca Cng ty ............................ 65

    2.2. Mt s gii php nhm hon thin tnh hnh ti chnh ca Cng ty ... 65

    PHN III. KT LUN V KIN NGH ...................................... 67

    1. Kt lun .................................................................................................. 67

    2. Kin ngh ................................................................................................ 67

  • DANH MC CC CH VIT TT

    BCTC Bo co ti chnh

    DTT Doanh thu thun

    DT Doanh thu

    GVHB Gi vn hng bn

    HTK Hng tn kho

    TSC Ti sn c nh

    TSNH Ti sn ngn hn

    TSDH Ti sn di hn

    SXKD Sn xut kinh doanh

  • DANH MC BNG BIU

    Bng 1.1. Bng phn tch c cu ti sn chi tit CTCP Vinamilk nm 2013

    Bng 1.2. C cu ti sn ca Vinamilk v Hanoimilk

    Bng 1.3. C cu ngun vn CTCP Vinamilk 2013

    Bng 1.4. C cu ngun vn ca Vinamilk v Hanoimilk

    Bng 1.5. Bo co kt qu SXKD ca CTCP Vinamilk

    Bng 1.6. Phn tch dc BCKQKD

    Bng 1.7. Phn tch xu hng CTCP Vinamilk

    Bng 1.8. Bo co lu chuyn tin t ring CTCP Vinamilk cho nm kt thc ngy

    31/12/2013

    Bng 1.9. Phn tch tch tnh thanh khon ca ti sn v kh nng thanh ton n ngn

    hn ca CTCP Vinamilk

    Bng 1.10. Phn tch ch s v hiu qu qun l v s dng ti sn ca CTCP

    Vinamilk

    Bng 1.11. Phn tch s tin tit kim (lng ph) do thay i k lun chuyn TSNH

    Bng 1.12. Phn tch ch s v kh nng thanh ton n di hn ca CTCP Vinamilk

    Bng 1.13. Bng c cu ngun vn CTCP Vinamilk qua 3 nm

    Bng 1.14. Tnh ton Li nhun gp bin v Li nhun rng bin ca CTCP Vinamilk

    nm 2012 - 2013

    Bng 1.15.Phn tch kh nng sinh li

    Bng 1.16. Phn tch Dupont ROA

    Bng 1.17. Phn tch Dupont ROE

    Bng 1.18. Phn tch cc ch s v th trng ca CTCP Vinamilk nm 2012 - 2013

  • DANH MC BNG BIU

    Biu 1.1. C cu ti sn CTCP Sa Vit Nam giai on 2011 - 2013

    Biu 1.2. Khi qut vn ch s hu v tng n CTCP Vinamilk t 2009 - 2013

    Biu 1.3. Phn tch xu hng t BCKQKD ca CTCP Vinamilk

    Biu 1.4. Cc ch tiu thanh ton ngn hn ca CTCP Vinamilk nm 2012 -2013

    Biu 1.5. So snh h s kh nng thanh ton nhanh v h s kh nng thanh ton

    tc thi ca Vinamilk v Hanoimilk nm 2013

    Biu 1.6. So snh 1 s ch tiu v hiu qu qun l v s dng ti sn ca

    Vinamilk v Hanoimilk nm 2013

    Biu 1.7. Tng trng EPS- Gi ca CTCP Vinamilk t nm 2005 - 2013

    Biu 1.8. Tng trng khi lng Gi s sch CTCP Vinamilk t 2005 - 2013

    DANH MC S

    S 1.1. C cu t chc CTCP Vinamilk

    S 1.2. T chc v c cu qun l ca CTCP Vinamilk

  • 1

    PHN I. T VN

    1. L do chn ti

    Hot ng ti chnh c mi quan h trc tip vi hot ng SXKD. Do , tt

    c cc hot ng SXKD u c nh hng n tnh hnh ti chnh ca doanh nghip.

    Ngc li, tnh hnh ti chnh tt hay xu u c tc ng thc y hoc km hm i

    vi qu trnh SXKD.

    Cc BCTC phn nh kt qu v tnh hnh thc hin cc mt hot ng ca

    doanh nghip bng cc ch tiu kinh t. Nhng bo co ny nhm mc ch cung cp

    thng tin v kt qa v hnh ti chnh ca doanh nghip cho nhng i tng c nhu

    cu s dng thng tin nh: Cc nh qun l, ch s hu, cc nh ti tr t bn

    ngoi, khch hng, nh u t tng lai, cc c quan chc nng...Mi i tng ny

    quan tm n tnh hnh ti chnh ca doanh nghip cc gc khc nhau. Song nhn

    chung h u quan tm n hiu qu kinh doanh, kh nng sinh li, kh nng thanh

    ton v mc li nhun ti aV vy, vic thng xuyn tin hnh phn tch tnh hnh

    ti chnh s gip cho cc i tng s dng thng tin thy r thc trng hot ng ti

    chnh, xc nh y , ng n nguyn nhn mc nh hng ca cc nhn t n

    tnh hnh ti chnh, t gip ngi s dng nh gi, d on v ra quyt nh cho

    tng lai mt cch c hiu qu, p ng nhu cu thng tin a dng ca ngi dng.

    Xut pht t nhn thc v tm quan trng ca vic phn tch ti chnh thng

    qua h thng BCTC, em chn ti: Phn tch BCTC ca cng ty C phn Sa

    Vit Nam Vinamilk.

    2. Mc ch nghin cu ti

    C hai mc ch hoc mc tiu trung gian trong phn tch BCTC, ng thi l

    mi quan tm cho mi nh phn tch thng minh.

    Th nht, mc tiu ban u ca vic phn tch BCTC l nhm "hiu c

    cc con s" hoc "nm chc cc con s", tc l s dng cc cng c phn tch ti

    chnh nh l mt phng tin h tr hiu r cc s liu ti chnh trong bo co.

    Nh vy, ngi ta c th a ra nhiu bin php phn tch khc nhau nhm miu t

    nhng quan h c nhiu ngha v cht lc thng tin t cc d liu ban u.

  • 2

    Th hai, do s nh hng ca cng tc phn tch ti chnh nhm vo vic ra

    quyt nh, mt mc tiu quan trng khc l nhm a ra mt c s hp l cho vic d

    on tng lai. Trn thc t, tt c cc cng vic ra quyt nh, phn tch ti chnh hay

    tt c nhng vic tng t u nhm hng vo tng lai. Do , ngi ta s dng cc

    cng c v k thut phn tch BCTC nhm c gng a ra nh gi c cn c v tnh

    hnh ti chnh tng lai ca cng ty, da trn phn tch tnh hnh ti chnh trong qu

    kh v hin ti, v a ra c tnh tt nht v kh nng ca nhng s c kinh t trong

    tng lai.

    3. i tng nghin cu

    Cc BCTC nm 2013 ca Cng ty C phn Sa Vit Nam, l:

    - Bng cn i k ton

    - Bo co kt qu kinh doanh

    - Bo co lu chuyn tin t

    - Thuyt minh BCTC

    4. Phm vi nghin cu

    Bi tp ny ch trng vo nghin cu trong lnh vc ti chnh doanh nghip.

    Song song l vic tm hiu v hot ng kinh doanh v lnh vc ti chnh k

    ton qua mt s sch, gio trnh c lin quan n hot ng ti chnh.

    5. Phng php nghin cu

    - Phng php nghin cu l lun: tm hiu ti liu, sch bo, cc gio trnh,

    websites c lin quan n phn tch ti chnh.

    - Phng php phn tch:

    Phn tch theo chiu ngang

    Phn tch theo chiu dc

    Phn tch xu hng

    Phn tch t s

  • 3

    6. Kt cu chuyn

    PHN I: T VN

    PHN II: NI DUNG V KT QU NGHIN CU

    PHN III: KT LUN V KIN NGH

  • 4

    PHN II. NI DUNG V KT QU NGHIN CU

    CHNG 1. PHN TCH TNH HNH TI CHNH TI CNG TY

    C PHN SA VIT NAM

    1.1. Tnh hnh c bn v t chc cng tc k ton ti Cng ty

    1.1.1. Lch s hnh thnh v pht trin ca Cng ty

    o 29/04/1993: Cng ty sa Vit Nam(loi hnh doanh nghip nh nc)

    thnh lp theo quyt nh s 420/CNN/TCLD ca B cng nghip nh)

    o 1/10/2003 Cng ty c c phn ha t Doanh nghip nh nc ca B

    cng nghip theo quyt inh 155/2003/Q-BCN.

    o 20/11/2003: Cng ty ng k tr thnh cng ty c phn v bt u hot

    ng theo lut Doanh nghip Nh nc.

    o 28/12/2005: y ban chng khon nh nc cp giy php nim yt s

    42/UBCK-GPYN.

    o 19/01/2006: C phiu ca cng ty c nim yt trn th trng chng

    khon TP HCM.

    Tr s chnh theo giy php c t ti s 10 ng Tn Tro- Phng

    Tn Ph- qun 7-TP HCM.

    o 9/2007: Mua c phn chi phi 55% ca cng ty sa Lam Sn v i tn

    thnh CTCP Sa Lam Sn.

    o 2008: Khnh thnh v a Nh my Sa Tin Sn ti H Ni i vo hot

    ng.

    o 9/2009: khnh thnh trang tri b sa Ngh An. y l trang tri b sa

    hin i nht Vit Nam vi quy m trang tri l 3.000 con b sa.

    o 2010: Cng ty thc hin chin lc u t ra nc ngoi bng vic lin

    doanh xy dng 1 nh my ch bin sa ti New Zealand vi vn gp 10

    triu USD bng 19,3% vn iu l.

  • 5

    Nhn chuyn nhng 100% vn t Cng ty TNHH F&N Vit

    Nam v i tn thnh Nh my sa bt Vit Nam. y l d n xy mi

    100% nh my sa bt th hai ca cng ty.

    Mua thu tm 100% c phn cn li ti CTCP sa Lam Sn

    tr thnh cng ty TNHH mt thnh vin sa Lam Sn.

    Khnh thnh v a Nh my nc gii kht ti Bnh Dng i

    vo hot ng.

    CTCP sa Vit Nam ~ Vinamilk c Forbes Asia vinh danh

    v trao gii thng Top 200 doanh nghip xut sc nht khi vc Chu .

    o 6/2012: Nh my sa Nng i vo hot ng v chnh thc sn xut

    thng mi.

    o 2013: Ngy 21/10/2013, s K hoch v u t tnh Thanh Ha cp giy

    chng nhn ng k doanh nghip cho Cng ty TNHH B sa Thng

    Nht Thanh Ha. Trong , Vinamilk nm gi 96,33% vn iu l v tr

    thnh cng ty m nm quyn chi phi ti doanh nghip ny.

    Ngy 6/12/2013, B K hoch v u t cp giy chng nhn

    u t s 663/BKHT-TRNN cho Cng ty v vic Cng ty mua c

    phn chi phi (70%) ti Drifttwood Dairy Holding Corporation, ti bang

    California, M.

    1.1.2 Chc nng, nhim v ca Cng ty

    1. 1.2.1. Chc nng

    Chc nng chnh: Sn xut sa v cc ch phm t Sa.

    1. 1.2.2. Nhim v

    Sn xut v phn phi cc sn phm t sa

  • 6

    1. 1.3. c im t chc hot ng SXKD ca Cng ty

    1. 1.3.1. C cu t chc

    1.1.3.2. B my qun l ti Cng ty

    1.1.4. Tnh hnh t chc cng tc k ton ca Cng ty

    1. 1.4.1 T chc b my k ton

    Cng ty p dng m hnh b my k ton phn tn.

    Vn phng cng ty

    Chi nhnh CN TH Chi nhnh NNG Chi nhnh H NI

    CTY C PHN SA VINAMILK

    Nh

    my

    sa

    Trng

    Th

    Nh

    my

    sa

    Thng

    Nht

    Nh

    my

    sa

    Si

    Gn

    Nh

    my

    sa

    Dielac

    Nh

    my

    sa H

    Ni

    Nh

    my

    sa

    Cn

    Th

    Nh

    my

    sa

    Bnh

    nh

    Nh

    my

    sa

    Ngh

    An

    X

    nghip

    kho vn

    S 1.1. C cu t chc CTCP Vinamilk

    S 1.2. T chc v c cu qun l ca CTCP Vinamilk

  • 7

    1. 1.4.2 T chc vn dng ch k ton

    a. T chc vn dng ch chng t

    BCTC ring c lp theo cc Chun mc K ton Vit Nam, Ch K ton

    Vit Nam v cc quy nh php l c lin quan n vic lp v trnh by BCTC.

    b. T chc vn dng h thng ti khon

    Cng ty s dng h thng ti khon k ton Vit Nam.

    c. T chc vn dng hnh thc s k ton

    Cng ty s dng hnh thc chng t ghi s ghi s cc nghip v kinh t pht

    sinh.

    d. T chc vn dng h thng bo co k ton

    BCTC ring, tr bo co lu chuyn tin t ring, c lp trn c s dn tch

    theo nguyn tc gi gc. Bo co lu chuyn tin t ring c lp theo phng php

    gin tip.

    e. T chc vn dng cc phng php k ton

    - HTK: HTK c phn nh theo gi thp hn gia gi gc v gi tr thun c

    th thc hin c. Gi gc c tnh theo phng php bnh qun gia quyn v bao

    gm tt c cc chi ph pht sinh c c HTK a im v trng thi hin ti. i

    vi thnh phm v sn phm d dang, gi gc bao gm nguyn vt liu, chi ph nhn

    cng trc tip v cc chi ph sn xut chung c phn b. Gi tr thun c th thc

    hin c c tnh da vo gi bn ca hng tn khi tr i cc khon chi ph c tnh

    hon thnh sn phm v cc chi ph bn hng.

    - Khu hao TSC hu hnh: c tnh theo phng php ng thng da trn

    thi gian hu dng c tnh ca TSC hu hnh. Thi gian hu dng c tnh nh

    sau:

    Nh ca v vt kin trc 10 50 nm

    My mc v thit b 8 10 nm

    Phng tin vn chuyn 10 nm

  • 8

    Thit b vn phng 3 8 nm

    f. Cc chnh sch k ton ch yu c p dng

    Sau y l nhng chnh sch k ton ch yu c Cng ty p dng trong vic

    lp bo co ti chnh ring ny.

    (a) Cc giao dch bng ngoi t

    Cc khon mc ti sn v n phi tr c gc bng n v tin t khc VND c quy

    i sang VND theo t gi hi oi ca ngy kt thc nin k ton. Cc giao dch

    bng cc n v tin khc VND trong k c quy i sang VND theo t gi hi oi

    xp x t gi hi oi ti ngy giao dch.

    Tt c cc khon chnh lch t gi hi oi c ghi nhn vo bo co kt qu hot

    ng kinh doanh ring.

    (b) Tin v cc khon tng ng tin

    Tin bao gm tin mt v tin gi ngn hng khng k hn. Cc khon tng

    ng tin l cc khon u t ngn hn c tnh thanh khon cao, c th d dng

    chuyn i thnh mt lng tin xc nh, khng c nhiu ri ro v thay i gi tr v

    c s dng cho mc ch p ng cc cam kt chi tin ngn hn hn l cho mc

    ch u t hay l cc mc ch khc.

    (c) Cc khon u t ngn hn v di hn

    (i) Phn loi

    Cng ty phn loi cc khon u t vo chng khon nim yt hoc cha nim yt

    vo cc khon u t ngn hn hoc di hn ty theo d nh v chin lc u t ca

    Cng ty vi nhng cng ty l i tng u t.

    (ii) Ghi nhn

    Cng ty ghi nhn cc chng khon kinh doanh, u t ngn hn v di hn ti ngy k

    kt cc iu khon hp ng u t (hch ton theo ngy giao dch).

    (iii) Xc nh gi tr

    Cc khon u t ngn hn v di hn c th hin bng nguyn gi tr i d phng

  • 9

    gim gi u t. Nguyn gi ca cc khon u t ngn hn v di hn c xc nh

    theo phng php bnh qun gia quyn.

    (iv) Gim gi

    D phng gim gi chng khon nim yt c lp da trn quy nh hin hnh do

    B Ti chnh ban hnh. D phng s c hon nhp khi c s tng ln sau ca

    gi tr c th thu hi do s kin khch quan xy ra sau khi khon d phng c lp.

    D phng hon nhp trong phm vi khng lm gi tr ghi s ca khon u t vt

    qu gi tr ghi s ca khon u t ny khi gi nh khng c khon d phng no

    c ghi nhn.

    (v) Chm dt ghi nhn

    Chng khon kinh doanh, u t ngn hn v di hn c chm dt ghi nhn khi

    quyn li v cc lung tin t khon nhn u t ht hoc Cng ty chuyn giao

    phn ln ri ro v li ch lin quan n quyn s hu.

    (d) Cc khon phi thu

    Cc khon phi thu khch hng v cc khon phi thu khc c phn nh theo

    nguyn gi tr i d phng phi thu kh i.

    (e) Hng tn kho

    Hng tn kho c phn nh theo gi thp hn gia gi gc v gi tr thun c th

    thc hin c.

    Gi gc c tnh theo phng php bnh qun gia quyn v bao gm tt c cc chi

    ph pht sinh c c hng tn kho a im v trng thi hin ti. i vi thnh

    phm v sn phm d dang, gi gc bao gm nguyn vt liu, chi ph nhn cng trc

    tip v cc chi ph sn xut chung c phn b. Gi tr thun c th thc hin c

    c tnh da vo gi bn ca hng tn kho tr i cc khon chi ph c tnh hon

    thnh sn phm v cc chi ph bn hng.

    Cng ty p dng phng php k khai thng xuyn hch ton hng tn kho.

    (f) Ti sn c nh hu hnh

    (i) Nguyn gi

  • 10

    Ti sn c nh hu hnh c th hin theo nguyn gi tr i gi tr hao mn ly k.

    Nguyn gi ti sn c nh hu hnh bao gm gi mua, thu nhp khu, cc loi thu

    mua hng khng hon li v chi ph lin quan trc tip a ti sn n v tr v

    trng thi hot ng cho mc ch s dng d kin, v chi ph tho d, di di ti

    sn v khi phc hin trng ti a im t ti sn. Cc chi ph pht sinh sau khi ti

    sn c nh hu hnh a vo hot ng nh chi ph sa cha, bo dng v i tu

    c ghi nhn vo bo co kt qu hot ng kinh doanh ring trong nm m chi ph

    pht sinh. Trong cc trng hp c th chng minh mt cch r rng rng cc khon

    chi ph ny lm tng li ch kinh t trong tng lai d tnh thu c t vic s

    dng ti sn c nh hu hnh vt trn mc hot ng tiu chun theo nh nh gi

    ban u, th cc chi ph ny c vn ha nh mt khon nguyn gi tng thm ca ti

    sn c nh hu hnh.

    (ii) Khu hao

    Khu hao c tnh theo phng php ng thng da trn thi gian hu dng c

    tnh ca ti sn c nh hu hnh. Thi gian hu dng c tnh nh sau:

    nh ca v vt kin trc 10 50 nm

    my mc v thit b 8 10 nm

    phng tin vn chuyn 10 nm

    thit b vn phng 3 8 nm

    (g) Ti sn c nh v hnh

    (i) Quyn s dng t

    Quyn s dng t c thi hn xc nh c th hin theo nguyn gi tr gi tr

    hao mn ly k.

    Nguyn gi ban u ca quyn s dng t bao gm gi mua v cc chi ph lin quan

    trc tip ti vic c c quyn s dng t. Khu hao c tnh theo phng php

    ng thng trong thi hn hiu lc ca giy chng nhn quyn s dng t.

    Quyn s dng t khng thi hn xc nh c th hin theo nguyn gi v khng

    tnh khu hao.

  • 11

    (ii) Phn mm my vi tnh

    Gi mua ca phn mm my vi tnh mi m phn mm ny khng phi l mt b

    phn gn kt vi phn cng c lin quan th c vn ha v hch ton nh ti sn c

    nh v hnh. Phn mm my vi tnh c tnh khu hao theo phng php ng

    thng trong vng 6 nm.

    (h) Bt ng sn u t

    (i) Nguyn gi

    Bt ng sn u t c th hin theo nguyn gi tr i gi tr hao mn ly k.

    Nguyn gi ban u ca bt ng sn u t bao gm gi mua, chi ph quyn s dng

    t v cc chi ph lin quan trc tip n vic a ti sn n iu kin cn thit ti

    sn c th hot ng theo cch thc d kin bi ban qun l. Cc chi ph pht sinh

    sau khi bt ng sn u t c a vo hot ng nh chi ph sa cha v bo tr

    c ghi nhn vo bo co kt qu hot ng kinh doanh ring trong k m cc chi ph

    ny pht sinh. Trong cc trng hp c th chng minh mt cch r rng rng cc

    khon chi ph ny lm tng li ch kinh t trong tng lai d tnh thu c t vic s

    dng bt ng sn u t vt trn mc hot ng tiu chun theo nh nh gi ban

    u, th cc chi ph ny c vn ha nh mt khon nguyn gi tng thm ca bt

    ng sn u t.

    (ii) Khu hao

    Khu hao c tnh theo phng php ng thng da trn thi gian hu dng

    c tnh ca bt ng sn u t. Thi gian hu dng c tnh nh sau:

    quyn s dng t 49 nm

    c s h tng 10 nm

    nh ca 10 50 nm

    (i) Xy dng c bn d dang

    Xy dng c bn d dang phn nh cc khon chi ph xy dng cha c hon thnh.

    Khng tnh khu hao cho xy dng c bn d dang trong qu trnh xy dng.

    (j) Chi ph tr trc di hn

  • 12

    (i) Chi ph t tr trc

    Chi ph t tr trc bao gm tin thu t tr trc v cc chi ph pht sinh khc lin

    quan n vic bo m cho vic s dng t thu. Cc chi ph ny c ghi nhn vo

    bo co kt qu hot ng kinh doanh ring theo phng php ng thng da trn

    thi hn ca hp ng thu t.

    (ii) Cng c v dng c

    Cng c v dng c bao gm cc ti sn Cng ty nm gi s dng trong qu trnh

    hot ng kinh doanh bnh thng, vi nguyn gi ca mi ti sn thp hn 30 triu

    VND v do khng iu kin ghi nhn l ti sn c nh theo Thng t

    45/2013/TT-BTC ngy 25 thng 4 nm 2013 ca B Ti chnh Hng dn ch qun

    l, s dng v trch khu hao ti sn c nh (Thng t 45). Nguyn gi ca cng

    c v dng c c phn b theo phng php ng thng trong thi gian t 1 n 3

    nm. Cng c v dng c khc phn nh chi ph cng c v dng c s dng trong

    qu trnh sn xut v iu hnh v c phn b theo phng php ng thng trong

    hai nm.

    (iii) Chi ph khc

    Chi ph khc c ghi nhn theo nguyn gi v c phn b theo phng php

    ng thng trong hai nm.

    (k) Cc khon phi tr ngi bn v cc khon phi tr khc

    Cc khon phi tr ngi bn v khon phi tr khc th hin theo nguyn gi.

    (l) D phng

    Mt khon d phng c ghi nhn nu, do kt qu ca mt s kin trong qu kh.

    Cng ty c ngha v php l hin ti hoc lin i c th c tnh mt cch ng tin

    cy, v chc chn s lm gim st cc li ch kinh t trong tng lai thanh ton

    cc khon n phi tr do ngha v . Khon d phng c xc nh bng cch chit

    khu dng tin d kin phi tr trong tng lai vi t l chit khu trc thu phn nh

    nh gi ca th trng thi im hin ti v gi tr thi gian ca tin v ri ro c th

    ca khon n . D phng tr cp thi vic Theo B lut Lao ng Vit Nam, khi

    nhn vin lm vic cho cng ty t 12 thng tr ln (nhn vin iu kin) t

  • 13

    nguyn chm dt hp ng lao ng ca mnh th bn s dng lao ng phi thanh

    ton tin tr cp thi vic cho nhn vin tnh da trn s nm lm vic v mc

    lng ti thi im thi vic ca nhn vin . D phng tr cp thi vic c lp

    trn c s mc lng hin ti ca nhn vin v thi gian h lm vic cho Cng ty.

    Theo Lut Bo him X hi, k t ngy 1 thng 1 nm 2009, Cng ty v cc nhn

    vin phi ng vo qu bo him tht nghip do Bo him X hi Vit Nam qun l.

    Vi vic p dng ch bo him tht nghip, Cng ty khng phi lp d phng tr

    cp thi vic cho thi gian lm vic ca nhn vin sau ngy 1 thng 1 nm 2009. Tuy

    nhin, tr cp thi vic phi tr cho cc nhn vin iu kin hin c ti thi im

    ngy 31 thng 12 nm 2013 s c xc nh da trn s nm lm vic ca nhn vin

    c tnh n 31 thng 12 nm 2008 v mc lng bnh qun ca h trong vng su

    thng trc thi im thi vic.

    (m) Phn loi cc cng c ti chnh

    Nhm mc ch duy nht l cung cp cc thng tin thuyt minh v tm quan trng ca

    cc cng c ti chnh i vi tnh hnh ti chnh ring v kt qu hot ng kinh doanh

    ring ca Cng ty v tnh cht v mc ri ro pht sinh t cc cng c ti chnh,

    Cng ty phn loi cc cng c ti chnh nh sau:

    (i) Ti sn ti chnh

    Ti sn ti chnh c xc nh theo gi tr hp l thng qua Bo co kt qu hot

    ng kinh doanh Ti sn ti chnh c xc nh theo gi tr hp l thng qua Bo co

    kt qu hot ng kinh doanh l mt ti sn ti chnh tha mn mt trong cc iu kin

    sau:

    Ti sn ti chnh c Ban iu hnh phn loi vo nhm nm gi kinh

    doanh. Ti sn ti chnh c phn loi vo nhm nm gi kinh doanh,

    nu:

    - ti sn c mua ch yu cho mc ch bn li trong thi gian ngn;

    - c bng chng v vic kinh doanh cng c nhm mc ch thu li ngn hn; hoc

    - cng c ti chnh phi sinh (ngoi tr cc cng c ti chnh phi sinh c xc nh

    l mt hp ng bo lnh ti chnh hoc mt cng c phng nga ri ro hiu qu).

  • 14

    Ti thi im ghi nhn ban u, Cng ty xp ti sn ti chnh vo nhm ti

    sn ti chnh phn nh theo gi tr hp l thng qua Bo co kt qu hot ng

    kinh doanh.

    Cc khon u t nm gi n ngy o hn

    Cc khon u t nm gi n ngy o hn l cc ti sn ti chnh phi phi sinh

    vi cc khon thanh ton c nh hoc c th xc nh v c k o hn c nh m

    Cng ty c nh v c kh nng gi n ngy o hn, ngoi tr:

    cc ti sn ti chnh m ti thi im ghi nhn ban u c Cng ty xp

    vo nhm xc nh theo gi tr hp l thng qua Bo co kt qu hot ng

    kinh doanh;

    cc ti sn ti chnh c Cng ty xp vo nhm sn sng bn; v

    cc ti sn ti chnh tha mn nh ngha v cc khon cho vay v phi thu.

    Cc khon cho vay v phi thu

    Cc khon cho vay v phi thu l cc ti sn ti chnh phi phi sinh vi cc khon

    thanh ton c nh hoc c th xc nh v khng c nim yt trn th trng, ngoi

    tr:

    cc khon m Cng ty c nh bn ngay hoc s bn trong tng lai gn c

    phn loi l ti sn nm gi v mc ch kinh doanh, v cc loi m ti thi

    im ghi nhn ban u c Cng ty xp vo nhm xc nh theo gi tr hp l

    thng qua Bo co kt qu hot ng kinh doanh;

    cc khon c Cng ty xp vo nhm sn sng bn ti thi im ghi nhn

    ban u; hoc

    cc khon m ngi nm gi c th khng thu hi c phn ln gi tr u t

    ban u, khng phi do suy gim cht lng tn dng, v c phn loi vo

    nhm sn sng bn.

    Ti sn sn sng bn

    Ti sn sn sng bn l cc ti sn ti chnh phi phi sinh c xc nh l sn sng

    bn hoc khng c phn loi l:

  • 15

    cc ti sn ti chnh xc nh theo gi tr hp l thng qua Bo co kt

    qu hot ng kinh doanh;

    cc khon u t gi n ngy o hn; hoc

    cc khon cho vay v cc khon phi thu.

    (ii) N phi tr ti chnh

    N phi tr ti chnh c xc nh theo gi tr hp l thng qua Bo co kt qu

    hot ng kinh doanh. N phi tr ti chnh c xc nh theo gi tr hp l thng

    qua Bo co kt qu hot ng kinh doanh l mt khon n phi tr ti chnh tha mn

    mt trong cc iu kin sau:

    N phi tr ti chnh c Ban iu hnh phn loi vo nhm nm gi

    kinh doanh. Mt khon n phi tr ti chnh c phn loi vo nhm nm

    gi kinh doanh nu tha mn mt trong cc iu kin sau:

    - c to ra ch yu cho mc ch mua li trong thi gian ngn;

    - c bng chng v vic kinh doanh cng c nhm mc ch thu li ngn hn; hoc

    - cng c ti chnh phi sinh (ngoi tr cc cng c ti chnh phi sinh c xc nh

    l mt hp ng bo lnh ti chnh hoc mt cng c phng nga ri ro hiu qu).

    Ti thi im ghi nhn ban u, Cng ty xp n phi tr ti chnh vo nhm n

    phi tr ti chnh phn nh theo gi tr hp l thng qua Bo co kt qu hot

    ng kinh doanh.

    N phi tr ti chnh c xc nh theo gi tr phn b.

    Cc khon n phi tr ti chnh khng c phn loi l n phi tr ti chnh c xc

    nh theo gi tr hp l thng qua Bo co kt qu hot ng kinh doanh s c phn

    loi l n phi tr ti chnh c xc nh theo gi tr phn b.

    Vic phn loi cc cng c ti chnh k trn ch nhm mc ch trnh by v thuyt

    minh v khng nhm mc ch m t phng php xc nh gi tr ca cc cng c

    ti chnh. Cc chnh sch k ton v xc nh gi tr ca cc cng c ti chnh c

    trnh by trong cc thuyt minh lin quan khc.

    (n) Thu

  • 16

    Thu thu nhp doanh nghip tnh trn li nhun hoc l ca nm bao gm thu thu

    nhp hin hnh v thu thu nhp hon li. Thu thu nhp doanh nghip c ghi

    nhn trong bo co kt qu hot ng kinh doanh ring ngoi tr trng hp c cc

    khon thu thu nhp lin quan n cc khon mc c ghi nhn thng vo vn ch

    s hu, th khi cc thu thu nhp ny cng c ghi nhn thng vo vn ch s

    hu.

    Thu thu nhp hin hnh l khon thu d kin phi np da trn thu nhp chu thu

    trong nm, s dng cc mc thu sut c hiu lc ti ngy kt thc nin k ton, v

    cc khon iu chnh thu phi np lin quan n nhng nm trc.

    Thu thu nhp hon li c tnh theo phng php bng cn i k ton cho cc

    chnh lch tm thi gia gi tr ghi s cho mc ch bo co ti chnh v gi tr s

    dng cho mc ch tnh thu ca cc khon mc ti sn v n phi tr. Gi tr ca thu

    thu nhp hon li c ghi nhn da trn cch thc d kin thu hi hoc thanh ton

    gi tr ghi s ca cc khon mc ti sn v n phi tr s dng cc mc thu sut c

    hiu lc hoc c bn c hiu lc ti ngy kt thc nin k ton.

    Ti sn thu thu nhp hon li ch c ghi nhn trong phm vi chc chn c li

    nhun tnh thu trong tng lai ti sn thu thu nhp ny c th s dng c.

    Ti sn thu thu nhp hon li c ghi gim trong phm vi khng cn chc chn

    l cc li ch v thu lin quan ny s s dng c.

    (o) Vn c phn v c phiu qu

    Vn ch s hu bao gm cc c phn c pht hnh. Cc chi ph lin quan trc tip

    n vic pht hnh thm c phn hoc quyn chn c tr vo s tin thu c do

    bn c phn.

    C phiu qu l c phiu ca Cng ty pht hnh v c Cng ty mua li. Khon

    tin tr mua c phiu, bao gm cc chi ph c lin quan trc tip, c tr vo

    vn ch s hu n khi cc c phiu qu c hy b hoc c ti pht hnh. S

    tin thu do ti pht hnh hoc bn c phiu qu tr i cc chi ph lin quan trc tip

    n vic ti pht hnh hay bn c phiu qu c tnh vo phn vn ch s hu.

    (p) Doanh thu

  • 17

    (i) Doanh thu bn hng

    Doanh thu bn hng c ghi nhn trong bo co kt qu hot ng kinh doanh ring

    khi phn ln ri ro v li ch gn lin vi quyn s hu sn phm hoc hng ho

    c chuyn giao cho ngi mua. Doanh thu khng c ghi nhn nu nh c nhng

    yu t khng chc chn trng yu lin quan ti kh nng thu hi cc khon phi thu

    hoc lin quan ti kh nng hng bn b tr li.

    (ii) Cung cp dch v

    Doanh thu cung cp dch v c ghi nhn trong bo co kt qu hot ng kinh

    doanh ring theo t l phn trm hon thnh ca giao dch ti ngy kt thc nin .

    T l phn trm hon thnh cng vic c nh gi da trn kho st cc cng vic

    c thc hin. Doanh thu khng c ghi nhn nu nh c nhng yu t khng

    chc chn trng yu lin quan ti kh nng thu hi cc khon phi thu.

    (iii) Doanh thu cho thu

    Doanh thu cho thu ti sn c ghi nhn trong bo co kt qu hot ng kinh

    doanh ring theo phng php ng thng da vo thi hn ca hp ng thu.

    Cc khon hoa hng cho thu c ghi nhn nh l mt b phn hp thnh ca tng

    doanh thu cho thu.

    (q) Doanh thu hot ng ti chnh

    (i) Doanh thu t tin li

    Doanh thu t tin li c ghi nhn theo t l tng ng vi thi gian da trn s d

    gc v li sut p dng.

    (ii) Doanh thu t c tc

    Doanh thu t c tc c ghi nhn khi quyn nhn c tc c xc lp.

    (iii) Doanh thu t bn cc khon u t ngn hn v di hn

    Doanh thu t cc bn khon u t ngn hn v di hn c ghi nhn vo bo co

    kt qu hot ng kinh doanh ring khi phn ln ri ro v li ch gn lin vi quyn s

    hu c chuyn giao cho ngi mua. Phn ln ri ro v li ch gn lin vi

    quyn s hu ch c chuyn giao cho ngi mua khi hon thnh giao dch (i

  • 18

    vi chng khon nim yt) hoc khi hon thnh hp ng chuyn nhng ti

    sn (i vi chng khon cha nim yt).

    (r) Cc khon thanh ton thu hot ng

    Cc khon thanh ton thu hot ng c ghi nhn trong bo co kt qu hot

    ng kinh doanh ring theo phng php ng thng da vo thi hn ca hp ng

    thu. Cc khon hoa hng i thu c ghi nhn trong bo co kt qu hot ng

    kinh doanh ring nh l mt b phn hp thnh ca tng chi ph thu.

    (s) Phn phi c tc

    Li nhun sau thu ca Cng ty c trch chia c tc cho cc c ng sau khi c

    i hi ng c ng ph duyt v sau khi trch lp cc qu d tr theo iu l ca

    Cng ty.

    C tc trong nm c cng b v chi tr da trn s li nhun c tnh t c. S

    c tc cui nm c cng b v chi tr trong nin k tip t ngun li nhun cha

    phn phi cn c vo s ph duyt ca i hi ng c ng trong i hi thng

    nin.

    (t) Cc qu thuc vn ch s hu Cc qu c trch lp da theo iu l ca Cng

    ty nh sau:

    Qu u t pht trin 10% li nhun sau thu

    Qu d phng ti chnh n 5% li nhun sau thu

    Cng ty ngng trch lp qu d phng ti chnh khi s tin trong qu t 10% trn

    vn iu l. Vic s dng cc qu ni trn phi c s ph duyt ca Hi ng C

    ng, Ban iu hnh, hocTng Gim c ty thuc vo bn cht v qui m ca

    nghip v c nu trong iu l v Quy ch Qun l Ti chnh ca Cng ty.

    (u) Li trn c phiu

    Cng ty trnh by li c bn v li suy gim trn c phiu (EPS) cho cc c phiu ph

    thng. Li c bn trn c phiu c tnh bng cch ly li hoc l thuc v c ng

    ph thng ca Cng ty chia cho s lng c phiu ph thng bnh qun gia quyn

    lu hnh trong nm. Li suy gim trn c phiu c xc nh bng cch iu chnh

  • 19

    li hoc l thuc v c ng ph thng v s lng c phiu ph thng bnh qun

    ang lu hnh c tnh n cc nh hng ca c phiu ph thng tim nng, bao

    gm tri phiu c th chuyn i v quyn mua c phiu.

    (v) Bo co b phn

    Mt b phn l mt hp phn c th xc nh ring bit ca Cng ty tham gia vo vic

    cung cp cc sn phm hoc dch v lin quan (b phn chia theo hot ng kinh

    doanh), hoc cung cp sn phm hoc dch v trong mt mi trng kinh t c th (b

    phn chia theo khu vc a l), mi b phn ny chu ri ro v thu c li ch khc

    bit vi cc b phn khc. Mu bo co b phn c bn ca Cng ty l da theo b

    phn chia theo khu vc a l.

    (w) Cc bn lin quan

    Cc doanh nghip, cc c nhn, trc tip hay gin tip qua mt hoc nhiu trung gian,

    c quyn kim sot Cng ty hoc chu s kim sot ca Cng ty, hoc cng chung s

    kim sot vi Cng ty, bao gm c cng ty m, cng ty con v cng ty lin kt l

    cc bn lin quan. Cng ty lin kt, cc c nhn trc tip hoc gin tip nm quyn

    biu quyt ca Cng ty m c nh hng ng k i vi Cng ty, nhng nhn s

    qun l ch cht bao gm gim c, cn b iu hnh ca Cng ty, nhng thnh vin

    mt thit trong gia nh ca cc c nhn ny hoc cc cng ty lin kt vi cc c nhn

    ny cng c coi l bn lin quan.

  • 20

    1.2. Phn tch tnh hnh chnh ca Cng ty

    1.2.1. Phn tch c cu v bin ng ti sn

    1.2.1.1. nh gi khi qut

    Biu 1.1. C cu ti sn CTCP Sa Vit Nam giai on 2011 - 2013

    Theo di bng c cu ti sn ca CTCP Sa Vit Nam qua nhiu nm, c th

    nhn thy doanh nghip c 1 c cu ti sn kh cn i vi t trng TSNH trn tng

    ngun vn chim t 55 60%.

    C cu ny ang c xu hng thay i theo hng gim dn t trng TSNH v

    tng dn TSDH ( t trng TSDH/ tng ti sn ngy 31/12/2013 l 43,26% tng 2,88%

    so vi cui nm 2011, tng ng tc tng 7,13%), tuy nhin vn gi c s cn

    bng tng i gia hai khon mc ny.

    T trng TSDH trong tng ti sn ang tng ln chng t doanh nghip ang

    m rng quy m sn xut. iu ny l tt v ph hp vi tnh trng kinh doanh pht

    trin ca doanh nghip. u t m rng quy m sn xut cng l p ng tt hn

    nhu cu ngy mt tng ca th trng i vi cc sn phm ca cng ty. cng l

    bc cn phi lm thc hin c mc tiu chin lc m cng ty ra tr thnh

    mt tp on pht trin bn vng. T c th kt lun: v c bn th doanh nghip

    ang xy dng mt c cu ti sn ph hp, hp l.

    0%

    10%

    20%

    30%

    40%

    50%

    60%

    70%

    80%

    90%

    100%

    31/12/2011 31/12/2012 31/12/2013

    59,62% 55,39%

    56,74%

    40,38%

    44,61% 43,26%

    Ti sn di hn

    Ti sn ngn hn

  • 21

    Ch tiu

    Cui nm u nm Cui nm so vi u nm

    S tin T trng% S tin T trng% S tn T l% T trng%

    A. TI SN NGN HN 12.415.938.573.034 56,74% 10.957.605.189.780 55,39% 1.458.333.383.254 13,31% 1,35%

    I. Tin v cc khon tng ng tin 2.649.635.556.014 12,11% 1.224.462.285.364 6,19% 1.425.173.270.650 116,39% 5,92%

    Tin 1.349.635.556.014 6,17% 824.462.285.364 4,17% 525.173.270.650 63,70% 2,00%

    Cc khon tng ng tin 1.300.000.000.000 5,94% 400.000.000.000 2,02% 900.000.000.000 225,00% 3,92%

    II. Cc khon u t ti chnh ngn hn 4.167.317.622.318 19,04% 3.909.275.954.492 19,76% 258.041.667.826 6,60% -0,72%

    Cc khon u t ngn hn 4.313.292.575.718 19,71% 4.039.304.630.112 20,42% 273.987.945.606 6,78% -0,71%

    D phng gim gi u t ti chnh ngn hn -145.974.953.400 -0,67% -130.028.675.620 -0,66% -15.946.277.780 12,26% -0,01%

    III. Cc khon phi thu ngn hn 2.449.900.290.879 11,20% 2.238.818.141.954 11,32% 211.082.148.925 9,43% -0,12%

    Phi thu khch hng 1.739.619.472.317 7,95% 1.274.574.429.461 6,44% 465.045.042.856 36,49% 1,51%

    Tr trc cho ngi bn 305.461.174.876 1,40% 550.939.005.745 2,78% -245.477.830.869 -44,56% -1,39%

    Cc khon phi thu khc 406.739.802.657 1,86% 417.136.879.198 2,11% -10.397.076.541 -2,49% -0,25%

    D phng phi thu kh i -1.920.158.971 -0,01% -3.832.172.450 -0,02% 1.912.013.479 -49,89% 0,01%

    IV. Hng tn kho 3.016.748.244.786 13,79% 3.357.506.580.186 16,97% -340.758.335.400 -10,15% -3,19%

    Hng tn kho 3.027.125.150.330 13,83% 3.360.961.745.571 16,99% -333.836.595.241 -9,93% -3,16%

    D phng gim gi HTK -10.376.905.544 -0,05% -3.455.165.385 -0,02% -6.921.740.159 200,33% -0,03%

    V. Ti sn ngn hn khc 132.336.859.037 0,60% 227.542.227.784 1,15% -95.205.368.747 -41,84% -0,55%

    Chi ph tr trc ngn hn 115.212.816.603 0,53% 70.612.136.982 0,36% 44.600.679.621 63,16% 0,17%

    Thu gi tr gia tng c khu tr 16.079.608.608 0,07% 154.117.902.324 0,78% -138.038.293.716 -89,57% -0,71%

    TSNH khc 1.044.433.826 0,00% 2.812.188.478 0,01% -1.767.754.652 -62,86% -0,01%

    Bng 1.1. BNG PHN TCH C CU TI SN CHI TIT CTCP SA VIT NAM VINAMILK NM 2013

  • 22

    B. TI SN DI HN 9.466.984.212.085 43,26% 8.825.031.622.819 44,61% 641.952.589.266 7,27% -1,35%

    I. Cc khon phi thu di hn 736.666.667 0,00% 0 0,00% 736.666.667 0,00%

    Phi thu di hn khc 736.666.667 0,00% 0 0,00% 736.666.667 0,00%

    II. Ti sn c nh 7.634.662.008.779 34,89% 7.446.795.167.863 37,64% 187.866.840.916 2,52% -2,75%

    TSC hu hnh 7.075.948.185.947 32,34% 3.748.756.576.222 18,95% 3.327.191.609.725 88,75% 13,39%

    Nguyn gi 9.785.029.845.569 44,72% 5.844.850.660.156 29,55% 3.940.179.185.413 67,41% 15,17%

    Gi tr hao mn ly k -2.709.081.659.622 -12,38% -2.096.094.083.934 -10,60% -612.987.575.688 29,24% -1,78%

    TSC v hnh 298.010.933.176 1,36% 207.666.924.724 1,05% 90.344.008.452 43,50% 0,31%

    Nguyn gi 409.324.240.376 1,87% 309.274.097.560 1,56% 100.050.142.816 32,35% 0,31%

    Gi tr hao mn ly k -111.313.307.200 -0,51% -101.607.172.836 -0,51% -9.706.134.364 9,55% 0,00%

    Xy dng c bn d dang 260.702.889.656 1,19% 3.490.371.666.917 17,64% -3.229.668.777.261 -92,53% -16,45%

    III. Bt ng sn u t 106.022.395.521 0,48% 69.225.239.090 0,35% 36.797.156.431 53,16% 0,13%

    Nguyn gi 132.849.190.358 0,61% 90.177.337.460 0,46% 42.671.852.898 47,32% 0,15%

    Gi tr hao mn ly k -26.826.794.837 -0,12% -20.952.098.370 -0,11% -5.874.696.467 28,04% -0,02%

    IV. Cc khon u t ti

    chnh di hn 1.474.193.337.749 6,74% 1.182.017.661.007 5,98% 292.175.676.742 24,72% 0,76%

    u t vo cng ty con 1.355.850.560.000 6,20% 1.078.318.014.080 5,45% 277.532.545.920 25,74% 0,75%

    u t vo cc cng ty lin kt,

    lin doanh 239.010.992.596 1,09% 214.466.955.551 1,08% 24.544.037.045 11,44% 0,01%

    u t di hn khc 21.977.078.220 0,10% 80.840.000.000 0,41% -58.862.921.780 -72,81% -0,31%

    D phng gim gi u t ti

    chnh ngn hn -142.645.293.067 -0,65% -191.607.308.624 -0,97% 48.962.015.557 -25,55% 0,32%

    V. Ti sn di hn khc 251.369.803.369 1,15% 126.993.554.859 0,64% 124.376.248.510 97,94% 0,51%

    Chi ph tr trc di hn 134.992.760.729 0,62% 17.915.187.787 0,09% 117.077.572.942 653,51% 0,53%

    Ti sn thu thu nhp hon li 115.300.622.640 0,53% 108.001.947.072 0,55% 7.298.675.568 6,76% -0,02%

    Ti sn di hn khc 1.076.420.000 0,00% 1.076.420.000 0,01% 0 0,00% 0,00%

    TNG TI SN 21.882.922.785.119 100,00% 19.782.636.812.599 100,00% 2.100.285.972.520 10,62% 0,00%

  • 23

    1.2.1.2. Phn tch chi tit

    Qua bng phn tch c cu ti sn ca cng ty ti hai thi im 31/12/2012 v

    31/12/2013 ta thy tng ti sn cui nm tng ln 2.100.285.972.520 ng tng

    ng vi tc tng 10,62%.

    T trng TSNH ti 31/12/2012 l 55, 39% ti ngy 31/12/2013 l 56,74% ( tng

    1,35%).Trong ch yu l tng t trng Tin v tng ng tin cng t trng Phi

    thu khch hng ( Cc khon phi thu ngn hn). Trong khi , tt c t trng ca Cc

    khon u t ti chnh ngn hn, Cc khon phi thu ngn hn, HTK v TSNH khc

    u gim nh t trng.

    T trng TSDH gim t 44,61% ( ti ngy 31/12/2012) xung cn 43,26% ( ti

    ngy 31/12/2013). Trong ch yu l gim t trng ca TSC ( c bit l Xy dng

    c bn d dang), cn t trng ca bt ng sn u t, Cc khon u t ti chnh di

    hn v TSDH khc c tng nhng mc tng khng ng k.

    Xem xt cc khon mc c th:

    Ti sn ngn hn

    Tin v cc khon tng ng tin

    Ti thi im cui nm 2012, khon mc ny c gi tr 1.224 t ng, chim

    6,19% tng ti sn, n cui nm 2013 tng ln 2.649 t ng, chim 12,11% tng ti

    sn. Nh vy, khon mc ny tng 1.425 t ng, tng ng vi t l l 116,39%,

    t trng trong tng ti sn cng tng ln 5,92%.

    Khon mc ny c t trng tng mnh ch yu l do bin ng ca cc khon

    tng ng tin, chnh l khon tin gi c k hn di 3 thng ca cng ty. Khon

    mc ny cui nm 2013 tng so vi u nm 2013 l 900 t ng, tng ng t l

    225%, chim t trng trong tng ti sn l 3,92%.

    Cc khon phi thu

    Ti thi im cui nm 2012, gi tr cc khon phi thu ngn hn l 2.238 t

    ng, chim 11,32% trong tng gi tr ti sn. n cui nm 2013, khon mc ny

  • 24

    tng ln 2.449 t ng, chim 11,20%, tc l tng 211 t ng, ng vi t l 9,43%,

    t trng trong tng ti sn gim 0,12%.

    Cc khon phi thu tng ln ch yu do khon phi thu khch hng ( tng 465

    t ng, tng ng tc tng 36,49%). Xu hng tng t trng khon mc ny cho

    thy cng ty ang p dng chnh sch thanh ton sau vi khch hng khuyn khch

    tng DT. Tuy nhin, n cng cho thy l cng ty ang b cc i tng khc chim

    dng vn.

    Cc khon u t ti chnh ngn hn

    Vo thi im cui nm 2013 so vi u nm 2013, gi tr khon mc ny

    tng 258 t ng, tng ng tc tng 6,60%. Nguyn nhn l do s tng mnh vo

    cc khon u t ngn hn, ch yu l do cng ty gi cc khon tin gi c k hn 1

    nm tr xung vo ngn hng nhiu hn. ( theo thuyt minh BCTC, khon mc ny

    tng 626 t ng).

    Hng tn kho

    Khon mc ny gim t 3.357 t ng ( chim 16,97%) xung cn 3.016 t (

    chim 13,79%) tc l gim 340 t ng, hay t l gim 10,15%, t trng trong tng

    ti sn cng gim 3,19%.

    S st gim trn l khng ln v nguyn nhn chnh l do doanh nghip s

    dng mt lng nguyn vt liu trong kho cho qu trnh SXKD lm gi tr nguyn

    liu, vt liu ca doanh nghip gim t 1.995 t xung cn 1.601 t.

    Ti sn di hn

    Cc khon phi thu di hn

    Khon mc ny bin ng khng nhiu, ch c 1 khon rt nh pht sinh vo

    cui nm v khon mc ny gn nh khng c nh hng ti tng ti sn ca doanh

    nghip.

    Ti sn c nh

    y l khon mc c t trng ln nht v tng mnh nht trong TSDH v to

    s chnh lch chim t trng ln th 2 sau "Tin v cc khon tng ng tin" ,

    trong ch yu tng do tng "TSC hu hnh" vi s tng ca "u t xy dng c

  • 25

    bn hon thnh" (xy dng Nh my Sa bt Vit Nam, khnh thnh v bn giao Nh

    my Sa Dielac II ngy 22/4/2013, trin khai nng cng sut Nh my Tin Sn, Sa

    Lam Sn; trin khai d n trang tri b sa H Tnh, Lm ng, d n Nng tri

    Thng nht Thanh Ha), bn cnh cn u t "mua sm mi" v "chuyn sang bt

    ng sn u t" cng tng, "gi tr hao mn" tng. Ti thi im cui nm 2013,

    khon mc TSC c gi tr l 7.634 t ng, chim 34,89% trong tng gi tr ti sn,

    tng so vi u nm l 187 t ng, tng ng tc tng 2,52%.

    Bt ng sn u t, TSDH khc u tng. (tham kho chi tit trong

    thuyt minh BCTC nh km).

    Cc khon u t ti chnh di hn

    Ti ngy 31/12/2012, gi tr cc khon u t ti chnh di hn l 1.182 t ng,

    chim 5,98% tng gi tr ti sn. n ngy 31/12/2013, gi tr khon mc ny tng ln

    1.474 t ng, chim 6,74% tng gi tr ti sn, tng ng tng 292 t ng hay tng

    24,72%. ng thi t trng trong tng ti sn cng tng ln 0,76%.

    Khon mc u t ti chnh di hn chim t trng ln trong tng ti sn v c

    xu hng tng l hon ton ph hp vi tnh hnh kinh doanh ca cng ty Vinamilk

    Bi l cng ty Vinamilk khng phi ch l mt cng ty SXKD thc phm thng

    thng m l mt tp on a ngnh, trong u t - ti chnh cng l mt ngnh

    quan trng. Chim t trng ln trong khon mc u t ti chnh di hn l cc khon

    u t vo cc cng ty con, cc cng ty lin kt, cng ty ng kim sot. N cho thy

    CTCP Vinamilk ang tng bc hin thc ha mc tiu xy dng mt tp on a

    ngnh ngh trong tng lai.

  • 26

    1.2.1.3. So snh vi cng ty khc

    Bng 1.2. C cu ti sn ca Vinamilk v Hanoimilk

    Ti ngy 31/12/2013 n v: VND

    Ch tiu

    VINAMILK HANOIMILK

    S tin T

    trng% S tin T trng%

    A. Ti sn ngn hn 12.415.938.573.034 56,74% 117.393.866.851 51,55%

    I. Tin v cc khon tng

    ng tin 2.649.635.556.014 12,11% 2.238.560.090 0,98%

    II. Cc khon u t ti

    chnh ngn hn 4.167.317.622.318 19,04% 115.200.000 0,05%

    III. Cc khon phi thu ngn

    hn 2.449.900.290.879 11,20% 84.039.040.544 36,90%

    IV. Hng tn kho 3.016.748.244.786 13,79% 18.269.012.801 8,02%

    V. Ti sn ngn hn khc 132.336.859.037 0,60% 12.732.053.416 5,59%

    B. Ti sn di hn 9.466.984.212.085 43,26% 110.338.143.075 48,45%

    I. Cc khon phi thu di hn 736.666.667 0,00% 0 0,00%

    II. Ti sn c nh 7.634.662.008.779 34,89% 72.500.534.135 31,84%

    III. Bt ng sn u t 106.022.395.521 0,48% 0 0,00%

    IV. Cc khon u t ti

    chnh di hn 1.474.193.337.749 6,74% 27.000.000.000 11,86%

    V. Ti sn di hn khc 251.369.803.369 1,15% 10.873.608.940 4,77%

    TNG TI SN 21.882.922.785.119 100,00% 227.732.009.926 100,00%

  • 27

    Nhn xt: Nhn chung v c cu ti sn ca hai cng ty kh ging nhau, c cu TSNH

    v di hn tng i ng u. V c th tng khon mc:

    Trong TSNH ca c hai cng ty khon mc HTK u chim t trng kh ln,

    iu ny l hp l v c hai doanh nghip u l doanh nghip sn xut v cn d tr

    lng HTK phc v bn hng. Khon mc ng ch l cc khon phi thu, t trng

    cc khon phi thu Hanoimilk ln nht trong TSNH v cao gn gp i t trng ny

    Vinamilk, nguyn nhn ch yu l do Hanoimilk vn cha xy dng c mng li

    phn phi bn l nh Vinamilk, hnh thc tiu th ch yu l bn bun. Ngoi ra cn

    phi xem xt khon mc tin v cc khon tng ng tin, Hanoimilk th khon

    mc ny ch chim mt t trng rt nh trong tng ti sn y c th l du hiu th

    hin tnh thanh khon km ca cng ty, kh c th linh ng trong vic thanh ton

    nhng th hin cng ty ang tn dng ti a kh nng sinh li ca tin, khng

    ng, lng ph vn; tuy nhin cng cha ng ri ro ln cho cng ty. Cn Vinamilk

    t trng khon mc tng i cao cho thy kh nng thanh khon ca cng ty tt v

    kh linh ng trong thanh ton nhng do qu thn trng m hin ti cng ty ang b

    ng v lng ph vn kinh doanh.

    Trong TSDH th c hai cng ty TSC u chim t trng ln trong tng ti sn

    c bit cng ty Hanoimilk t trng khon mc ny ln ti 30% tuy nhin xt v quy

    m tuyt i th gi tr TSC ca Hanoimilk thp hn rt nhiu so vi Vinamilk, iu

    ny hon ton hp l v quy m Ti sn, Ngun vn ca Hanoimilk l nh hn rt

    nhiu so vi Vinamilk, iu ny l do Hanoimilk l mt cng ty hot ng c lp,

    doanh nghip sn xut thng thng, cn i vi Vinamilk l mt tp on, s hu

    nhiu cng ty con, a dng trong lnh vc hot ng, phn phi rng khp trn ton

    quc.

    Trong khon mc u t ti chnh di hn ca Hanoimilk do cc khon mc u

    t b gim gi mnh, khon d phng gim gi u t di hn bng ng gi tr ca

    khon u t di hn khin gi tr khon mc ny bng 0, trong khi khon mc ny

    ca cng ty Vinamilk chim t trng kh ln v c xu hng tng, nh trnh by

    trn, iu ny l hon ton hp l khi m cng ty Vinamilk l cng ty m, bao gm rt

  • 28

    nhiu cc cng ty con, v hot ng kinh doanh hng nm ca cng ty lun bin ng

    theo xu hng tt.

    Vy kt lun: Tnh hnh s dng ti sn ca cng ty Vinamilk tt hn so vi

    cng ty Hanoimilk.

    1.2.2. Phn tch c cu v bin ng ngun vn

    1.2.2.1. Phn tch khi qut

    Nhn chung, trong nhng nm gn y t l vn ch s hu ca VINAMILK

    lun duy tr mc cao v c xu hng tng dn qua cc nm. Mc d so vi cui nm

    2011, vn ch s hu cui nm 2012 c gim xung, nhng cui nm 2013 tng

    ln: cui nm 2011, t l vn ch s hu chim t trng 79,75% trong tng ngun

    vn, cui nm 2012 gim xung cn 77,82% v cui nm 2013 tng ln 79,44%.

    Vinamilk v ang theo ui chnh sch an ton vi h s n by ti chnh lun

    mc thp v ri ro ti chnh cng mc thp, do vy tnh thanh khon v kh nng

    thanh ton cha bao gi l 1 kh khn i vi cng ty.

    Biu 1.2. Khi qut vn ch s hu v tng n CTCP Vinamilk t nm 2009 - 2013

  • 29

    1.2.2.2. Phn tch chi tit

    BNG 1.3. C CU NGUN VN CTCP VINAMILK NM 2013

    Ch tiu

    Cui nm u nm Cui nm so vi u nm

    S tin T trng

    % S tin

    T trng

    % S tn T l %

    T trng

    %

    N PHI TR 4.498.115.839.593 20,56% 4.388.182.540.872 22,18% 109.933.298.721 2,51% -1,63%

    N ngn hn 4.427.923.145.335 20,23% 4.328.837.208.960 21,88% 99.085.936.375 2,29% -1,65%

    Phi tr ngi bn 1.758.323.135.506 8,04% 2.442.335.842.075 12,35% -684.012.706.569 -28,01% -4,31%

    Ngi mua tr tin trc 18.713.599.852 0,09% 21.589.364.414 0,11% -2.875.764.562 -13,32% -0,02%

    Thu phi np Ngn sch NN 455.641.139.360 2,08% 331.870.328.102 1,68% 123.770.811.258 37,29% 0,40%

    Phi tr ngi lao ng 130.474.291.268 0,60% 100.460.928.431 0,51% 30.013.362.837 29,88% 0,09%

    Chi ph phi tr 452.019.954.359 2,07% 364.013.161.247 1,84% 88.006.793.112 24,18% 0,23%

    Cc khon phi tr, phi np khc 1.255.411.806.799 5,74% 662.625.268.582 3,35% 592.786.538.217 89,46% 2,39%

    Qu khen thng v phc li 357.339.218.191 1,63% 405.942.316.109 2,05% -48.603.097.918 -11,97% -0,42%

    N di hn 70.192.694.258 0,32% 59.345.331.912 0,30% 10.847.362.346 18,28% 0,02%

    D phng tr cp thi vic 69.357.318.250 0,32% 59.325.269.500 0,30% 10.032.048.750 16,91% 0,02%

    Doanh thu cha thc hin 835.376.008 0,00% 20.062.412 0,00% 815.313.596 4063,89% 0,00%

    VN CH S HU 17.384.806.945.526 79,44% 15.394.454.271.727 77,82% 1.990.352.673.799 12,93% 1,63%

    Vn ch s hu 17.384.806.945.526 79,44% 15.394.454.271.727 77,82% 1.990.352.673.799 12,93% 1,63%

    Vn c phn 8.339.557.960.000 38,11% 8.339.557.960.000 42,16% 0 0,00% -4,05%

    Thng d vn c phn 1.276.994.100.000 5,84% 1.276.994.100.000 6,46% 0 0,00% -0,62%

    C phiu qu -5.068.507.959 -0,02% -4.504.115.000 -0,02% -564.392.959 12,53% 0,00%

    Qu u t pht trin 950.237.983.612 4,34% 93.889.017.729 0,47% 856.348.965.883 912,09% 3,87%

    Qu d phng ti chnh 833.955.796.000 3,81% 588.402.022.008 2,97% 245.553.773.992 41,73% 0,84%

    Li nhun cha phn phi 5.989.129.613.873 27,37% 5.100.115.286.990 25,78% 889.014.326.883 17,43% 1,59%

    TNG NGUN VN 21.882.922.785.119 100,00% 19.782.636.812.599 100,00% 2.100.285.972.520 10,62% 0,00%

  • 30

    Nhn chung, c cu ngun vn trong nm 2013 c nhng s bin i ng k .

    Mc d t l vn ch s hu trong tng ngun vn kh cao, tuy nhin trong nm

    2013, cng ty vn theo ui chnh sch an ton l huy ng vn ch yu t ngun vn

    ch s hu. Trong 2.100 t vn tng thm th c ti 1.990 t l huy ng t vn ch s

    hu. Vi tc tng 12,93% , vn ch s hu t gp 3,5 ln n phi tr u nm 2013

    ln thnh 3,8 ln cui nm 2013. Lm cho c cu ngun vn ca cng ty cng thm

    chc chn vi mc ri ro cc k thp.

    C th hn:

    i vi n phi tr

    Trong nm 2013, mc d s n phi tr tng ln nhng v mt t trng,

    n ngn hn gim so vi u nm, n di hn tng nh. N phi tr gim 1,63% t

    22,18% xung cn 20,56%. Trong ch yu l s thay i t n ngn hn, trong

    1,63% th n ngn hn ng gp ti 1,65% cn s tng t trng ca n di hn l

    khng ng k.

    Trong n ngn hn, c 2 khon bin ng ng k cn ni n l Cc

    khon phi tr, phi np khc v Phi tr ngi bn .

    Th 1, i vi Phi tr ngi bn, trong khi u nm khon Phi tr ngi

    bn l 2.442 t chim 12,35% tng ngun vn, th nhng cui nm khon n ny

    gim cn 1.758 t, chim 8,04% tng ngun vn. Nguyn nhn l do trong nm 2013,

    trong cc khon phi tr ngi bn tr phn ln n cho cc khon phi tr ca bn

    lin quan. C th, u nm 2013 l 238 t ng ch cn 76 t ng vo cui nm 2013

    ( theo thuyt minh BCTC). Ch ring khon vay ngn hn lm cho n ngn hn

    gim ti 4,31% t trng trong c cu ngun vn.

    Th 2, i vi Cc khon phi tr, phi np khc. y l khon chim t

    trng tng i ln trong n phi tr ngn. u nm 2013, cc khon phi tr, phi

    np khc l gn 662 t nhng cui nm 2013 tng ln thnh gn 1.255 t vi tc

    tng 89,46%, t trng cc khon phi tr, phi np khc trong c cu ngun vn tng

    t 3,35% ln 5,74% tc tng 2,39%. Theo s liu trong thuyt minh BCTC th khon

    Phi tr khc v u t ti chnh bao gm mt khon nhn tr trc 447.822.000.000

    VND t mt bn th ba v vic chuyn nhng khon u t ca Cng ty vo mt

  • 31

    ngn hng trong tng lai. Vic chuyn nhng ny ch c hiu lc khi c s ph

    duyt ca i hi ng C ng hoc Hi ng Qun tr v cc c ng sng lp ca

    ngn hng ny; hoc sau 5 nm k t ngy thnh lp ngn hng ny, ty theo s kin

    no xy ra trc. Nhng c th thy rng cng ty ang tng kh nng chim dng vn

    .

    i vi vn ch s hu

    Vn ch s hu chim t trng cao trong tng ngun vn ca doanh

    nghip, ng vai tr lm tr ct trong c cu ngun vn.

    Nhn vo bng phn tch ta cng c th thy c vn ch s hu trong

    nm 2013 c nhiu bin ng. Bin ng ln nht thuc v Qu u t pht trin, tng

    856 t, chim t trng 3,87% trong tng ngun vn.

    Tip n l bin ng tng ca Li nhun cha phn phi, tng 889 t,

    chim t trng 1,59% trong tng ngun vn.

    Bn cnh , qu d phng ti chnh cng bin ng tng t 588 t ng

    u nm 2013 ln 833 t ng vo cui nm 2013, tc l tng 245 t ng, tng ng

    tc tng 41,73%, chim t trng l 0,84% trong tng ngun vn.

    Ngc li, vn c phn v thng d vn c phn li khng c s bin ng

    ng k no trong nm 2013.

    Nguyn nhn ca s bin ng tng ca cc qu u t pht trin, Qu d

    phng ti chnh v li nhun cha phn phi c gii thch r trong Bo co Hot

    ng ca Hi ng qun tr nm 2013. C th nh sau:

    Qu u t pht trin tng do 10% Li nhun sau thu Cng ty m tng

    ng vi 647.209.361.706 ng, v thu TNDN c min gim lm tng qu u t

    pht trin (theo CV s 499/Ti chnh/TCDN ngy 16/01/2002 ca B Ti chnh) l

    209.116.769.177 ng.

    Qu d phng ti chnh ch trch lp cho n khi bng 10% vn iu l.

  • 32

    1.2.2.3. So snh vi cng ty khc

    Nhn xt:

    Nhn chung th cng ty Hanoimilk c t l n trn tng vn cao hn nhiu so

    vi cng ty Vinamilk. C th

    - N phi tr: cng ty Hanoimilk c cc khon n phi tr ch yu l cc khon

    n ngn hn, c bit cc khon vay v n ngn hn chim t trng tng i ln y

    l mt c cu vn kh nguy him, kh nng thanh ton ca cng ty Hanoimilk c th

    khng tt. T trng n v kh nng thanh ton ca cng ty Vinamilk tt hn so vi

    cng ty Hanoimilk.

    - V vn ch s hu th khon mc ch yu trong ngun vn ca Hanoimilk l

    vn c phn pht hnh trong khi cng ty Vinamilk ngun vn ch s hu cn hnh

    thnh ng k t ngun li nhun cha phn phi. Do Hanoimilk thnh lp cha lu

    v tnh hnh kinh doanh cha thc s tt nn s vn c phn pht hnh xt v quy m

    km xa so vi cng ty Vinamilk.

    Nh vy, cu trc vn ca cng ty Hanoimilk cha ng nhiu ri ro hn so

    vi cng ty Vinamilk.

  • 33

    BNG 1.4. C CU NGUN VN CA VINAMILK V HANOIMILK

    Ti ngy 31/12/2013

    n v: VND

    Ch tiu VINAMILK HANOIMILK

    S tin T trng% S tin T trng%

    N PHI TR 4.498.115.839.593,00 20,56% 93.724.800.426,00 41,16%

    N ngn hn 4.427.923.145.335,00 20,23% 93.724.800.426,00 41,16%

    Vay v n ngn hn 0,00 0,00% 50.225.271.396,00 22,05%

    Phi tr ngi bn 1.758.323.135.506,00 8,04% 26.655.754.229,00 11,70%

    Ngi mua tr tin trc 18.713.599.852,00 0,09% 921.446.396,00 0,40%

    Thu phi np Ngn sch NN 455.641.139.360,00 2,08% 8.664.488.689,00 3,80%

    Phi tr ngi lao ng 130.474.291.268,00 0,60% 2.550.570.698,00 1,12%

    Chi ph phi tr 452.019.954.359,00 2,07% 1.664.895.460,00 0,73%

    Cc khon phi tr, phi np khc 1.255.411.806.799,00 5,74% 3.042.373.557,00 1,34%

    Qu khen thng v phc li 357.339.218.191,00 1,63% 0,00 0,00%

    N di hn 70.192.694.258,00 0,32% 0,00 0,00%

    Phi tr di hn khc 0,00 0,00% 0,00 0,00%

    D phng tr cp thi vic 69.357.318.250,00 0,32% 0,00 0,00%

    Doanh thu cha thc hin 835.376.008,00 0,00% 0,00 0,00%

    VN CH S HU 17.384.806.945.526,00 79,44% 134.007.209.500,00 58,84%

    Vn ch s hu 17.384.806.945.526,00 79,44% 134.007.209.500,00 58,84%

    Vn c phn 8.339.557.960.000,00 38,11% 125.000.000.000,00 54,89%

    Thng d vn c phn 1.276.994.100.000,00 5,84% 0,00 0,00%

    C phiu qu -5.068.507.959,00 -0,02% 0,00 0,00%

    Qu u t pht trin 950.237.983.612,00 4,34% 3.817.286.084,00 1,68%

    Qu d phng ti chnh 833.955.796.000,00 3,81% 1.160.418.827,00 0,51%

    Li nhun cha phn phi 5.989.129.613.873,00 27,37% 4.029.504.589,00 1,77%

    TNG NGUN VN 21.882.922.785.119,00 100,00% 227.732.009.926,00 100,00%

  • 34

    1.2.3. Phn tch kt qu kinh doanh thng qua Bo co kt qu kinh doanh v Bo co lu chuyn tin t

    1.2.3.1. Phn tch kt qu kinh doanh thng qua Bo co kt qu kinh doanh

    Bng 1.5. Bo co kt qu SXKD ca CTCP Vinamilk

    Nm 2013 Nm 2012 Chnh lch

    VN % VN % VN T l % T trng %

    Tng doanh thu 31.764.198.288.076 100,00 27.337.224.229.674 100,00 4.426.974.058.402 16,19% 0,00

    Cc khon gim tr 637.359.436.066 2,01 540.109.559.314 1,98 97.249.876.752 18,01% 0,03

    Doanh thu thun 31.126.838.852.010 97,99 26.797.114.670.360 98,02 4.329.724.181.650 16,16% -0,03

    GVHB 20.013.586.199.305 63,01 17.741.665.254.788 64,90 2.271.920.944.517 12,81% -1,89

    Li nhun gp 11.113.252.652.705 34,99 9.055.449.415.572 33,12 2.057.803.237.133 22,72% 1,86

    Doanh thu hot ng ti chnh 505.980.596.858 1,59 473.821.303.235 1,73 32.159.293.623 6,79% -0,14

    Chi ph ti chnh 89.593.264.933 0,28 99.310.955.433 0,36 -9.717.690.500 -9,79% -0,08

    Trong : Chi ph li vay - 0,00 3.114.521.306 0,01 -3.114.521.306 -100,00% -0,01

    Chi ph bn hng 3.276.513.761.576 10,32 2.345.841.736.875 8,58 930.672.024.701 39,67% 1,73

    Chi ph qun l doanh nghip 564.036.706.634 1,78 484.293.406.112 1,77 79.743.300.522 16,47% 0,00

    Li nhun thun t hot ng kinh doanh 7.689.089.516.420 24,21 6.599.824.620.387 24,14 1.089.264.896.033 16,50% 0,06

    Thu nhp khc 355.617.732.974 1,12 461.722.348.837 1,69 -106.104.615.863 -22,98% -0,57

    Chi ph khc 98.008.656.518 0,31 174.201.501.862 0,64 -76.192.845.344 -43,74% -0,33

    Kt qu t cc hot ng khc 257.609.076.456 0,81 287.520.846.975 1,05 -29.911.770.519 -10,40% -0,24

    Tng li nhun k ton trc thu 7.946.698.592.876 25,02 6.887.345.467.362 25,19 1.059.353.125.514 15,38% -0,18

    Chi ph thu TNDN hin hnh 1.481.903.651.380 4,67 1.134.149.728.389 4,15 347.753.922.991 30,66% 0,52

    Li ch thu TNDN hon li 7.298.675.568 0,02 32.673.668.012 0,12 -25.374.992.444 -77,66% -0,10

    Li nhun sau thu TNDN 6.472.093.617.064 20,38 5.785.869.406.985 21,16 686.224.210.079 11,86% -0,79

    Li c bn trn c phiu 7.765 0,00 6.940 0,00 825 11,89% 0,00

  • 35

    Phn tch ngang

    o Doanh thu v bn hng v cung cp dch v nm 2013 tng ng k so

    vi nm 2012 vi mc tng l 4.426 t ng tng ng vi tc tng 16,19 %. Bn

    cnh , cc khon gim tr DT c tng nhng tng mt lng nh nn cng khng

    lm nh hng ng k ti DTT.Vy nn, nhn chung DTT t hot ng kinh doanh

    cng tng 4.329 t ng tng ng vi tc tng 16,16%. iu ny l hon ton hp

    l do ta thy rng quy m tiu th hng ha v thnh phm ca doanh nghip tng v

    nhng hot ng u t vo bt ng sn cng mang li DT ng k.

    o GVHB nm 2013 tng 2.271 t ng so vi nm 2012 tng ng vi tc

    tng 12,81. Gi vn tng cng l iu hp l v y l phn chi ph tng thm to

    ra phn doanh thu tng thm.

    o T 2 iu trn ta thy li nhun gp tng 2.057 t ng tng ng vi

    tc tng 22,72%.

    o Doanh thu hot ng ti chnh nm 2013 tng 32 t ng tng ng vi

    tc tng 6,79 % nguyn nhn l do vic tng li t tin gi, li tri phiu, c tc v

    phn chnh lch gi c hng.

    o Chi ph hot ng ti chnh nm 2013 gim 9 t so vi nm 2012 tng

    ng vi tc gim 9,79%.

    o Chi ph bn hng tng 36,67%, chi ph qun l doanh nghip tng

    16,47%.

    o T cc ch tiu trn lm cho li nhun thun t hot ng kinh doanh

    tng 1.089 t ng tng ng vi tc tng 16,50%.

    o Li nhun khc gim ng k 106 t ng tng ng vi tc gim

    ch yu l gim thu t thanh l TSC ngoi ra th cng gim cc ngun thu t thanh l

    xy dng c bn d dang hay h tr t nh cung cp.

    o Do nh hng ca cc hot ng kinh doanh cng nh cc hot ng

    khc do vy m tng li nhun k ton trc thu tng 1.059 t ng tng ng vi

    tc tng 15,38% ch yu do Doanh thu bn hng v Doanh thu ti chnh tng mnh.

    o iu ny ng ngha vi vic li nhun sau thu TNDN nm 2013 tng

    686 t ng tng ng vi tc tng 11,86%.

  • 36

    Phn tch dc

    Bng 1.6. Phn tch dc BCKQKD

    Ch tiu T l (%) Chnh lch (%)

    Nm 2013 Nm 2012

    GVHB 63,01 64,90 -1,89

    Chi ph ti chnh 0,28 0,36 -0,08

    Chi ph bn hng 10,32 8,58 1,73

    Chi ph QLDN 1,77 1,77 0,00

    Li nhun khc 0,81 1,05 -0,24

    Chi ph thu TNDN 4,67 4,15 0,52

    Li nhun sau thu 20,38 21,16 -0,79

    T bng s liu, ta thy:

    Nm trc, c 100 ng tng Doanh thu thu c, cng ty phi chi cho:

    GVHB: 64,90 Chi ph QLDN: 1,77

    Chi ph ti chnh: 0,36 Chi ph bn hng: 8,58

    Th nm nay, c 100 ng tng Doanh thu thu c, cng ty chi cho:

    GVHB: 63,01 , gim so vi nm trc l 1,89 ng, lm cho li nhun tng

    1,89 ng. Ch tiu nm nay nh hn so vi nm trc chng t cng ty qun l tt

    cc chi ph trc tip nh chi ph nguyn vy liu trc tip, chi ph nhn cng trc tip,

    chi ph sn xut chung.

    Chi ph ti chnh: 0,28 , gim so vi nm trc l 0,08 ng, lm cho li

    nhun tng 0,08 ng. y l xu hng tt.

    Chi ph bn hng: 10,31 , tng so vi nm trc l 1,73 ng, lm cho li

    nhun gim 1,73 ng. Ch tiu ny cao hn so vi nm trc chng t cng tc bn

    hng cha c hiu qu.

    V c 100 ng DT trong k trc cng ty phi chi cho qung l doanh nghip

    l 1,77 ng th nm nay phi chi 1,77 ng, lm li nhun trc thu khng thay i.

    Qua y cho thy hiu sut qun l c nng cao, cng ty tit kim c chi

  • 37

    ph phc v cho cng tc tiu th, to iu kin cho cng ty nng cao sc cnh tranh

    trn th trng.

    Tuy nhin, so vi tng quy m DT th t l li nhun thun trn DT nm 2013

    vn nh hn nm 2012.

    Phn tch xu hng

    Thng tin li nhun ca Vinamilk cho cc nm ti chnh t 2009 2013

    n v tnh: t ng.

    Ly nm 2009 lm mc 100%

    Bng 1.7. Phn tch xu hng CTCP Vinamilk

    2009 2010 2011 2012 2013

    DTT 10.649 15.845 21.821 26.797 31.126

    GVHB 6.777 10.676 15.267 17.741 20.013

    Li nhun gp 3.872 5.168 6.554 9.055 11.113

    Phn tch xu hng (%)

    DTT 100 148,79 204,91 251,64 292,29

    GVHB 100 157,53 225,28 261,78 295,31

    Li nhun gp 100 133,47 169,27 233,86 287,01

    Biu 1.3. Phn tch xu hng t BCKQKD ca CTCP Vinamilk

    100

    148,79

    204,91

    251,64

    292,29

    100

    157,53

    225,28

    261,78 295,31

    100

    133,47

    169,27

    233,86

    287,01

    0

    50

    100

    150

    200

    250

    300

    350

    2009 2010 2011 2012 2013

    Doanh thu thun

    Gi vn hng bn

    Li nhun gp

  • 38

    Ly mc s liu l 100% nm 2009. T bng s liu v biu ta thy DTT,

    GVHB, Li nhun gp tng qua cc nm. DTT tng t 100% ln 297,59% nm 2013.

    GVHB tng t 100% nm 2009 ti 293,47% nm 2013. Lm cho li nhun gp tng

    t 100% n 288,27% (t nm 2009 n nm 2013). Tc tng ca DT t nm 2009

    n nm 2013 u tng nhanh hn so vi GVHB lm cho li nhun gp tng nhanh,

    nhiu. Tuy nhin n nm 2012 tc tng ca DTT thp hn tc tng ca GVHB

    ( ln lt l 255,33% v 259,60%) iu ny lm cho tc tng ca Li nhun gp

    nm 2012 ch t 233,98% thp hn so vi tc tng ca DTT v GVHB.

    Tc tng ca Li nhun gp tng nhanh, tc tng ca GVHB tng u (t

    259,60% nm 2012 ti 293,47% nm 2013). GVHB tng ch yu l do gi nguyn vt

    liu tng cao Cng ty tm bin php tm kim ngun nguyn vt liu vi gi r

    hn ( v d thay i nh cung ng nguyn vt liu,...) gim chi ph nguyn vt liu

    gim GVHB hoc tng Doanh thu bn hng li nhun cng ty t c l cao

    nht.

  • 39

    BNG 1.8 . BO CO LU CHUYN TIN T RING CTCP VINAMILK CHO NM KT THC NGY 31/12/2013

    CH TIU Nm 2013 Nm 2012 Chnh lch tuyt i Chnh lch tng

    i

    I.LU CHUYN TIN T HOT NG KINH DOANH

    Li nhun trc thu 7.946.698.592.876 6.887.345.467.362 1.059.353.125.514 15,38%

    iu chnh cho cc khon:

    Khu hao v phn b 703.756.978.549 468.009.085.448 235.747.893.101 50,37%

    Cc khon d phng 26.725.432.688 -26.888.466.733 53.613.899.421 -199,39%

    L chnh lch t gi hi oi cha thc hin 13.064.625.014 23.750.178.315 -10.685.553.301 -44,99%

    L t thanh l TSC 768.553.751 16.211.378.966 -15.442.825.215 -95,26%

    Thu nhp li & c tc -416.120.992.444 -361.491.145.639 -54.629.846.805 15,11%

    L t hot ng u t khc 3.408.284.633 22.862.076.397 -19.453.791.764 -85,09%

    Chi ph li vay 0 3.114.521.306 -3.114.521.306 -100,00%

    Li nhun t hot ng kinh doanh trc thay i ca vn

    lu ng 8.278.301.475.067 7.032.913.095.422 1.245.388.379.645 17,71%

    Bin ng cc khon phi thu 76.773.842.125 -214.726.376.536 291.500.218.661 -135,75%

    Bin ng HTK 327.703.928.296 -171.024.836.854 498.728.765.150 -291,61%

    Bin ng cc khon phi tr -507.226.934.283 360.546.614.153 -867.773.548.436 -240,68%

    Tng (gim) cc chi ph tr trc -41.809.381.072 -15.388.438.295 -26.420.942.777 171,69%

    8.133.742.930.133 6.992.320.057.890 1.141.422.872.243 16,32%

    Tin li vay tr 0 -3.114.521.306 3.114.521.306 -100,00%

    Thu TNDN np -1.398.018.166.940 -1.070.582.780.405 -327.435.386.535 30,58%

    Tin thu khc cho hot ng kinh doanh 20.984.913.520 3.704.175.480 17.280.738.040 466,52%

    Tin chi khc cho hot ng kinh doanh -691.211.993.304 -519.123.925.601 -172.088.067.703 33,15%

    Lu chuyn tin thun t hot ng kinh doanh 6.065.497.683.409 5.403.203.006.058 662.294.677.351 12,26%

  • 40

    II.LU CHUYN TIN T HOT NG U T

    Tin chi mua TSC -1.188.180.709.199 -3.014.661.801.278 1.826.481.092.079 -60,59%

    Tin thu t thanh l TSC & u t di hn khc 30.479.227.108 72.596.622.927 -42.117.395.819 -58,02%

    Cc khon vay ca mt bn th ba 0 -30.000.000.000 30.000.000.000 -100,00%

    (Tng)/ gim tin gi c k hn -623.100.000.000 -2.536.900.000.000 1.913.800.000.000 -75,44%

    Tin thu hi t vic bn cc cng c n ca cc n v khc 4.531.896.380 70.114.387.315 -65.582.490.935 -93,54%

    Tin thu hi cc khon vay ca cc cng ty lin kt 0 18.000.000.000 -18.000.000.000 -100,00%

    Tin thu hi cc khon vay ca bn th ba 30.000.000.000 0 30.000.000.000

    Tin chi u t gp vn vo cc n v khc -515.763.867.770 -254.900.000.000 -260.863.867.770 102,34%

    Thu hi tri phiu n hn 350.000.000.000 250.000.000.000 100.000.000.000 40,00%

    Tin thu hi u t gp vn vo cc n v khc 133.786.051.481 0 133.786.051.481

    Tin thu li tin gi v c tc 306.351.954.041 370.876.064.573 -64.524.110.532 -17,40%

    Lu chuyn tin thun t hot ng u t -1.471.895.447.959 -5.054.874.726.463 3.582.979.278.504 -70,88%

    III.LU CHUYN TIN T HOT NG TI CHNH

    Tin chi mua li c phiu pht hnh -525.442.959 -1.982.321.000 1.456.878.041 -73,49%

    Tin tr c tc -3.167.235.049.800 -2.222.994.056.000 -944.240.993.800 42,48%

    Lu chuyn tin thun t hot ng ti chnh -3.167.760.492.759 -2.224.976.377.000 -942.784.115.759 42,37%

    Lu chuyn tin thun trong nm 1.425.841.742.691 -1.876.648.097.405 3.302.489.840.096 -175,98%

    Tin & cc khon tng ng tin u nm 1.224.462.285.364 3.101.435.901.849 -1.876.973.616.485 -60,52%

    nh hng ca thay i t gi hi oi i vi tin v cc

    khon tng ng tin -668.472.041 -325.519.080

    -342.952.961 105,36%

    Tin v tng ng tin cui nm 2.649.635.556.014 1.224.462.285.364 1.425.173.270.650 116,39%

  • 41

    1.2.3.2 Phn tch tnh hnh ti chnh thng qua bo co lu chuyn tin t

    Ngn lu rng t hot ng kinh doanh ln v tng dn theo tng nm:

    Nm 2013: 6.065.497.683.409

    Nm 2012: 5.403.203.006.058

    Nhn xt: Ngn lu rng t hot ng kinh doanh tng dn theo tng nm (gp

    phn ln nht vo cc phn li nhun) chng t tnh hnh kinh doanh ca cng ty rt

    tt, tin thu v t hot ng kinh doanh ln v ngun ti chnh ca cng ty di do.

    Ngn lu rng t hot ng u t l:

    Nm 2013: -1.471.895.447.959

    Nm 2012: -5.054.874.726.463

    Nhn xt: Khng bt ng khi dng tin mc u t li l m, nghi l tin ra

    nhiu hn vo khon u t ca cng ty. to ra nhiu li nhun v bt kp nhp

    pht trin ca cc i th cng ngnh v th trng, Vinamilk phi chi tht nhiu tin

    v hot ng u t v m rng sn xut. Nhng so vi nm 2012, th dng tin t

    hot ng u t gim i gn hn 3,4 ln, c th l 2 im ni bt: Chi cho ti sn

    cc loi v Tin gi ngn hng c k hn.

    Nm 2013, Vinamilk a khnh thnh 2 nh my sa ln Bnh Dng. iu

    hin nhin rng, mt khon chi khng l cho cc TSC v TSL c gii

    ngn. V khi tin gi ngn hng gn 2000 t l s la chn gia cc chi ph c hi

    ca cc hot 6ng c to ra li nhun nhm h tr phn no cc khon chi ph

    khng l cho TSC v TSL.

    Kt lun: Vinamilk vn thc hin u t u mi nm, chng t cng ty ang c

    gng ln mnh tng ngy. Theo thi gian, ngun lc ti chnh ca cng ty vn

    mnh chi cho u t v cc hot ng sn xut.

    Ngn lu rng t hot ng ti chnh l:

    Nm 2013: -3.167.760.492.759

    Nm 2012: -2.224.976.377.000

    Nhn xt: Ngn lu t hot ng ti chnh trong 2 nm tr li y mc d rt ln,

    nhng phn ln l t hot ng chia c tc cho cc c ng. Khc hn vi mt s

  • 42

    cng ty khc, Vinamilk c dng ngn lu t hot ng ti chnh rt c bit, l

    khon Tin chi tr n gc vay trong hai nm 2012 v 2013 u bng 0. iu c th

    ni nn rng ngun lc ti chnh ca cng ty 2 nm qua kh mnh, t l vay n rt

    thp v t c s rng buc, ph thuc v ti chnh vo mt nhn t khc.

  • 43

    1.2.4. Phn tch cc Ch s ti chnh

    1.2.4.1. Ch s v tnh thanh khon ti sn v kh nng thanh ton n ngn hn

    Kh nng thanh ton ngn hn c vai tr rt quan trng i vi tnh hnh ti

    chnh ca doanh nghip. Nu cc ch tiu kh nng thanh ton n ngn hn thp, ko

    di thng xut hin ri ro ti chnh, nguy c ph sn c th xy ra k c trong iu

    kin ch tiu kh nng thanh ton tng qut cao.

    phn tch tnh thanh khon ca ti sn v kh nng thanh ton n ngn hn,

    ta ln lt xt cc ch tiu sau:

    Bng 1.9. Phn tch tch tnh thanh khon ca ti sn v kh nng thanh

    ton n ngn hn ca CTCP Vinamilk

    H s Cui nm u nm Chnh lch T l

    H s kh nng thanh ton chung 4,86 4,51 0,36 7,91%

    H s kh nng thanh ton ngn hn 2,80 2,53 0,27 10,77%

    H s kh nng thanh ton nhanh 2,12 1,76 0,37 20,90%

    H s kh nng thanh ton tc thi 0,60 0,28 0,32 111,55%

    H s thanh ton ca TSNH 0,21 0,11 0,10 90,98%

    Cht lng ca TSNH 0,24 0,31 -0,06 -20,70%

    S ln hon tr li vay - 2.212,37 -2.212,37 -100,00%

    H s kh nng thanh ton n ngn hn

    H s thanh ton hin hnh l cng c o lng kh nng thanh ton cc

    khon n ngn hn, biu th s cn bng gia TSNH v cc n ngn hn.

    ngha ca t s ny l ni ln mc trang tri ca TSNH i vi khon n

    ngn hn m khng cn ti mt khon vay mn thm no. Tm li, cho ta bit ti

    mt thi im nht nh ng vi mt ng n ngn hn th cng ty c kh nng huy

    ng bao nhiu t TSNH tr n. Ta c:

    H s kh nng thanh ton n ngn hn= TSNH/ N ngn hn

    H s kh nng thanh ton n ngn hn nm 2013 ca cng ty l 2,80; tc l

    vi 1 ng n ngn hn ca cng ty s c m bo thanh ton bng 2,8 ng TSNH.

  • 44

    So vi nm 2012, h s kh nng thanh ton n ngn hn ca cng ty tng 0,36

    ln. Nguyn nhn l do tc tng TSNH nm 2013 tng nhiu hn ng k so vi tc

    tng n ngn hn ( tng 59,864% so vi 13,237%).

    Trong , cc khon mc ca TSNH u c nhng tc tng kh mnh, c

    bit phi k n tc tng ca khon mc Tin v cc khon tng ng tin.

    Khon mc Tin v cc khon tng ng tin li tng t bin, tng ti

    1.425 t ng, tng ng tng 116,39%. trong nguyn nhn ch yu l do:

    Cc khon tng khon tin gi c k hn di 3 thng vi 1.348 t ng, iu ny

    cng d hiu bi trong tnh hnh khng hong kinh t hin nay, cc knh u t cha

    ng nhiu ri ro th cng ty nn chn nhng knh u t ngn hn s mang gim bt

    c ri ro cho cc khon u t. Bn cnh l s tng ln ca Cc khon tng

    ng tin gn 900 t ng ( cui nm 2013 so vi u nm 2013), tng ng vi tc

    tng 225,00%.

    Khon mc Cc khon phi thu cng tng ng k, tng 211 t ng, tng

    ng tc tng 9,43% , iu ny l d hiu nu ta xem Bo co hot ng kinh

    doanh nm 2013 ca cng ty, DTT v bn hng v cung cp dch v ca cng ty tng

    kh nhiu, gn 4.329 t ng bi th Cc khon phi thu tng ln nh vy cng l hp

    l.

    Qua phn tch trn ta thy, h s kh nng thanh ton n ngn hn ca cng ty

    qua hai nm u ln hn 1, con s trn th hin kh nng m bo thanh ton n ngn

    hn bng TSNH rt tt ca cng ty trong thi gian ngn.

    H s kh nng thanh ton nhanh

    H s thanh ton nhanh l tiu chun nh gi kh nng thanh ton thn trng

    hn. N phn nh kh nng thanh ton ca doanh nghip trong iu kin khng bn

    ht HTK. H s ny khc h s thanh ton n ngn hn ch l n loi tr HTK ra

    khi cng thc tnh, bi v HTK khng c tnh thanh khon cao.

    Kh nng thanh ton nhanh = (TSNH HTK)/ N ngn hn

    Theo bng trn ta thy, nm 2013 h s kh nng thanh ton nhanh ca cng ty

    l 2,12, tc l khng cn bn HTK hay vay mn g thm, vi 1 ng n ngn hn

    cng ty c th m bo thanh ton bng 2,12 ng TSNH.

  • 45

    So vi nm 2012, h s kh nng thanh ton nhanh ca cng ty tng 0,37 ln

    vi tc tng 20,90%. Nguyn nhn cng tng t nh i vi h s kh nng thanh

    ton n ngn hn trn, tc tng ca cc khon (Tin + u t ngn hn+ Phi thu

    khch hng) tng mnh hn tc tng ca khon N ngn hn.

    Qua phn tch trn, c th thy h s kh nng thanh ton nhanh ca cng ty

    l 2,12, m bo c kh nng thanh ton nhanh rt tt, tng ng k so vi nm

    2012.

    H s kh nng thanh ton tc thi

    Ch tiu ny o lng mc p ng nhanh ca TSNH trc cc khon n

    ngn hn. Khon c th dng tr ngay cc khon n n hn l tin v cc khon

    tng ng tin. H s ny c cng thc nh sau:

    Kh nng thanh ton tc thi = Tin v tng ng tin/ N ngn hn

    Nm 2013, h s ny ca cng ty l 0,60 tc l vi 1 ng n ngn hn ca

    cng ty th s c m bo thanh ton ngay bi 0,60 ng TSNH.

    So vi nm 2012, h s ny tng 0,32 ln. Nguyn nhn dn n s tng t

    bin l do vic tng t bin ca khon Tin v cc khon tng ng tin nm 2013

    so vi nm 2012 nh ni trn.

    Ta thy c 2 nm ch s ny u nh hn 1, tuy nhin nu ton b s n ngn

    hn cng ty c trch nhim tr trong vng 1 nm th h s ny ch cn ln hn 0,5 l

    m bo c kh nng thanh ton.

    C th thy, vi h s thanh ton kh nng tc thi nm 2013 l 0,60, cao hn

    so vi nm 2012 chng t kh nng thanh ton tc thi ca cng ty ang c m

    bo rt tt.

    H s kh nng thanh ton ca TSNH

    T bng s liu trn ta thy, nm 2013 h s thanh ton ca TSNH ca cng ty

    l 0,21, tc l trong 1 ng tng TSNH ca cng ty, c 0,21 ng tin v tng ng

    tin.

    So vi nm 2012, h s kh nng thanh ton ca TSNH ca cng ty tng 0,10

    ln vi tc tng 90,98%. Nguyn nhn l do tc tng ca khon Tin v tng

  • 46

    ng tin ca cng ty tng nhanh hn so vi tc tng ca cc khon mc HTK,

    u t ngn hn, phi thu khch hng.

    Nh vy, h s kh nng thanh ton ca TSNH nm 2013 ca cng ty cao hn

    nm 2012, chng t tc chuyn i TSNH thnh vn bng tin, chng khon d

    thanh khon cng nhanh, gp phn nng cao kh nng thanh ton.

    S ln hon tr li vay ngn hn

    Ch tiu ny c xc nh nh sau: S ln hon tr li vay = EBIT/ chi ph li

    vay

    Nm 2013, cng ty khng c chi ph li vay, nn ch tiu ny khng xc nh

    c.Trong khi , nm 2012, ch tiu ny ca cng ty li rt ln (2.212,37 ln) chng

    t kh nng sinh li ca vn vay cng tt, y l s hp dn ca cc nh u t vo

    hot ng kinh doanh.

    Biu 1.4. Cc ch tiu thanh ton ngn hn ca CTCP Vinamilk nm 2012 -2013

    4,86

    4,51

    2,80

    2,53

    2,12

    1,76

    0,60

    0,28 0,21 0,11

    0,00

    1,00

    2,00

    3,00

    4,00

    5,00

    6,00

    Nm 2013 Nm 2012

    H s kh nng thanh ton chung

    H s kh nng thanh ton ngn hn

    H s kh nng thanh ton nhanh

    H s kh nng thanh ton tc thi

    H s thanh ton ca TSNH

  • 47

    Biu 1.5. So snh h s kh nng thanh ton nhanh v h s kh nng thanh

    ton tc thi ca Vinamilk v Hanoimilk nm 2013

    Biu 1.6. So snh 1 s ch tiu v hiu qu qun l v s dng ti sn ca

    Vinamilk v Hanoimilk nm 2013

    2,12

    0,60

    0,90

    1,30

    0,00

    0,50

    1,00

    1,50

    2,00

    2,50

    H s kh nng thanh ton nhanh

    H s kh nng thanh ton tc thi

    Vinamilk nm 2013

    Hanoimilk nm 2013

    1,49 6,28

    13,28

    80,12

    1,1 5,1 5,5

    0 0,00

    10,00

    20,00

    30,00

    40,00

    50,00

    60,00

    70,00

    80,00

    90,00

    S vng quay ti sn ( Ln)

    S vng quay ca hng tn

    kho (ngy)

    S vng quay cc khon phi thu

    (ngy)

    Thi gian quay vng cc khon phi tr (ngy)

    Vinamilk

    Hanoimilk

  • 48

    1.2.4.2. Ch s v hiu qu qun l v s dng ti sn

    Bng 1.10. Phn tch ch s v hiu qu qun l v s dng ti sn ca CTCP Vinamilk

    H s Cui nm u nm chnh lch T l

    Phn tch hiu

    qu qun l v

    s dng ti sn

    chung

    S vng quay ca ti sn

    TAT 1,49 1,52 -0,02 -1,46%

    Sut hao ph ca ti sn

    so vi doanh thu thun 0,67 0,66 0,01 1,48%

    Phn tch hiu

    qu qun l v

    s dng TSNH

    S vng quay ca TSNH

    (V) 2,66 2,65 0,02 0,57%

    K lun chuyn TSNH

    (K) 135,16 135,93 -0,77 -0,57%

    S vng quay ca HTK 6,28 5,42 0,86 15,81%

    S ngy d tr HTK 57,33 66,40 -9,07 -13,66%

    S vng quay cc khon

    phi thu 13,28 12,28 1,00 8,16%

    K thu tin bnh qun

    (DOS) 27,11 29,33 -2,21 -7,54%

    S vng lun chuyn cc

    khon phi tr 4,49 4,89 -0,40 -8,16%

    Thi gian quay vng ca

    cc khon phi tr 80,12 73,58 6,54 8,89%

    Phn tch hiu

    qu qun l v

    s dng TSDH

    Sc sn xut ca TSDH 3,40 3,55 -0,14 -4,05%

    Sc sn xut ca TSC 4,13 4,46 -0,33 -7,44%

    Phn tch hiu qu qun l v s dng ti sn chung

    S vng quay ca ti sn TAT

    y l ch tiu nh gi s vn ng ca ti sn trong cng ty, gp phn y

    mnh tng DT. Ch tiu c o lng bng cch chia tng DTT cho tng ti sn bnh

    qun. Da vo bng s liu ta thy: Nm 2013 ti sn quay vng c 1,49 ln. Ch

    tiu ny cho bit c bnh qun 1 ng tng ti sn u t vo SXKD th to ra 1,49

    ng DTT. Nm 2012 ti sn ch quay vng c 1,52 ln. Tc l nm 2013 gim

    0,02 ln ng vi tc gim 1,46 %. Nguyn nhn l do tng ti sn bnh qun ca

  • 49

    nm 2013 quay chm hn so vi tng ti sn bnh qun nm 2012. iu ny chng t

    sc sn xut ca ti sn cng ty trong nm 2011 c gim, ti sn vn ng chm hn,

    lm DT ca cng ty gim. Mc gim ny khng qu cao, ph hp vi doanh nghip

    sn xut thc phm nh Vinamilk, cng ty cn tip tc ci thin t l ny.

    Sut hao ph ca ti sn so vi doanh thu thun

    Kh nng to ra DTT ca ti sn l mt ch tiu kinh t c bn d

    kin vn u t khi doanh nghip mun mt mc DTT nh d kin, ch tiu ny

    thng c xc nh bng cch ly tng ti sn bnh qun chia cho DTT.

    Ta thy, ch tiu ny ca cng ty vo nm 2013 l 0,67, tng so vi nm

    2012 l 0,01 ln, tng ng vi tc tng 1,48%. Ch tiu ny cho bit cng ty thu

    c 1 ng DTT th cn bnh qun 0,67 ng ti sn u t. Nh vy, ch tiu nm

    2013 cao hn so vi nm 2012, ngha l hiu qu s dng ti sn cha tt, cha gp

    phn tit kim ti sn v cha nng cao DTT trong k ca cng ty.

    Phn tch hiu qu qun l v s dng TSNH

    S vng quay ca TSNH

    Theo bng tnh ton th trong nm 2013, s vng quay ca TSNH l 2,66 ngha

    l trong k TSNH quay c 2,66 vng.Ch tiu tng ln so vi trong nm 2012, c

    th t 2,65 vng nm 2012 ln 2,66 vng nm 2013, tng gn 0,02 vng, ng vi mc

    tng tng i 0,57 %. Nhng con s ny cho thy rng nm 2013 TSNH vn ng

    nhanh hn, to ra lng DT ln hn. C th ta thy rng tc tng ca tng DT l

    16,16% % nhanh hn so vi tc tng ca TSNH bnh qun ( 15,50%).

    K lun chuyn TSNH

    Ch tiu ny c xc nh bng cch ly 360 chia cho s vng quay ca TSNH.

    Nhn vo bng s liu ta thy, nm 2013, thi gian TSNH bnh qun chuyn i

    thnh tin mt 135,16 ngy. Ch tiu ny vo nm 2013 thp hn so vi nm 2012 l

    0,77 ngy. iu ny chng t nm 2013, cc TSNH ca cng ty vn ng nhanh,gp

    phn nng cao DT v li nhun cho cng ty.

  • 50

    S tin tit kim ( lng ph) do thay i ca k lun chuyn TSNH

    Ch tiu ny c tnh theo cng thc: K1- K0 * (DT1/360)

    Ta c: (135,16 135,93) *(31.126.838.852.010/ 360) = -66.480.985.046,77

    Nh vy, nm 2013, do s vng quay ca TSNH nhanh hn nn 1 vng quay

    tit kim c hn 66 t.

    Bng 1.11. Phn tch s tin tit kim (lng ph) do thay i k lun chuyn TSNH

    Ch tiu VT Nm 2013 Nm 2012 T l

    %

    DTT 31.126.838.852.010 26.797.114.670.360 16,16%

    S d bnh qun v

    TSNH 11.686.771.881.407 10.118.382.605.748 15,50%

    Vng quay TSNH vng 2,66 2,65 0,57%

    K lun chuyn TSNH ngy 135,16 135,93 -0,57%

    V Tsnh vng -0,36

    V dt vng 0,37

    K Tsnh ngy -114,86

    K dt ngy 114,09

    ST (+-) -57.233.520.826,41

    S vng quay ca HTK

    Ch tiu ny cho bit trong k vn u t cho vng tn kho c quay vng bao

    nhiu ln, ch tiu ny cng cao chng t HTK vn ng khng ngng, gp phn nng

    cao nng sut, tng DT.

    Kt qu tnh ton cho thy trong nm 2013, s vng quay ca HTK tng ln so

    vi trong nm 2012, t 5,42 vng nm 2012 ln 6.28 vng nm 2013. Nguyn nhn l

    do tc tng ca tng GVHB nhanh hn so vi tc tng ca HTK bnh qun.

    GVHB tng 12,81% trong khi HTK bnh qun gim 2,60%. iu ny chng t trong

  • 51

    nm 2013 tp on y mnh vic sn xut, tiu th sn phm, nng cao nng sut,

    quay vng vn nhanh hn cho ti sn xut, trnh vic ng vn trong HTK.

    S ngy d tr hng tn kho

    Ch tiu ny c tnh bng cch ly s ngy trong k chia cho s vng quay

    HTK.

    T bng s liu ta thy nm 2013, thi gian lu kho bnh qun l 57,33 ngy,

    gim 9,07 ngy so vi thi gian lu kho bnh qun nm 2012. Tc l thi gian t lc

    bt u nhp kho cho n lc bn c hng gim i gip cho cng ty t chu thm chi

    ph lu kho, to iu kin h thp gi thnh sn phm, gip cho cng ty tha mn cc

    nhu cu sn xut v nng cao hiu qu kinh doanh. Hn na, do c th l ngnh sa

    nn c th lm gim lng HTK hng.

    S vng quay cc khon phi thu

    Ch tiu ny c tnh bng cch ly DTT chi cho cc khon phi thu bnh

    qun.

    Theo s liu tnh ton c, nm 2013, cc khon phi thu quay c 13,28

    vng. Tc l tng 1 vng so vi nm 2012. iu ny chng t, cng ty thu hi tin

    hng kp thi, t b chim dng vn, bn c hng v c sn tin mt, d thanh ton.

    Tuy nhin ch tiu ny cao qu c th chnh sch bn chu ca cng ty qu cht ch,

    khi s nh hng n DT.

    K thu tin bnh qun (DOS)

    Ta thy, nm 2013, ch tiu ny l 27,11 ngy, gim so vi nm 2012 l 2,21

    ngy. Tc l nm 2013, tc thu hi tin hng ca cng ty nhanh hn, cng ty t b

    chim dng vn.

    S vng lun chuyn cc khon phi tr

    =

    Theo bng tnh,trong nm 2013 cc khon phi tr ca cng ty quay c 4,49

    vng, gim 0,40 vng so vi nm 2012. iu ny cho thy trong nm 2013, tc

    thanh ton tin hng ca cng ty chm, cng ty i chim dng vn nhiu, nh hng

  • 52

    uy tn ca cng ty. Mt khc, vic cng ty s dng ngun vn c chi ph thp ti a

    ha li nhun, to iu kin cho thu nhp tng thm t vic chim dng vn.

    Thi gian quay vng cc khon phi tr

    T kt qu tnh ton c cho thy nm 2013, thi gian 1 vng quay cc

    khon phi tr tng ln 6,54 vng so vi nm 2012 ( c th, nm 2012 l 73,58

    vng; nm 2013 l 80,12 vng). iu ny chng t tc thanh ton tin hng ca

    cng ty chm hn. Cng ty ang i chim dng vn nhiu, cng n s dy da ko

    di, nh hng n cht lng ti chnh v uy tn ca cng ty.

    Phn tch hiu qu qun l v s dng Ti sn di hn

    Sc sn xut ca TSDH

    =

    Da vo s liu tnh ton c, ta thy sc sn xut ca TSDH ca cng ty

    nm 2013 gim so vi nm 2012. Nm 2013 t gn 3,40 ln trong khi nm 2012 t

    ti 3,55 ln, gim 0,14 ln, tng ng vi tc gim 4,05%. S gim ny cho thy

    rng hiu sut s dng TSDH gim xung. Bnh qun 1 ng TSDH bnh qun nm

    2013 to ra c 3,40 ng DTT.

    Sc sn xut ca ti sn c nh

    =

    Qua bng s liu ta thy, sc sn xut ca TSC nm 2013 ca cng ty gim

    0,33 ln so vi nm 2012. C th, l nm 2012 l 4,46 ln, nm 2013 ch t 4,13 ln.

    Ngha l nm 2013, bnh qun 1 ng TSC u t trong k th thu c 4,13 ng

    DTT. Ch tiu nm 2013 thp hn nm 2012, cho thy rng hiu sut s dng TSC

    gim xung. Nguyn nhn l do tc tng ca DTT chm hn tc tng ca TSC

    bnh qun.

  • 53

    1.2.4.3. Ch s v kh nng thanh ton n di hn

    Bng 1.12. Phn tch ch s v kh nng thanh ton n di hn ca CTCP Vinamilk

    Ch tiu 2013 2012 Chnh lch T l

    N phi tr/ vn ch s

    hu 0,26 0,29 -0,03 -9,23%

    H s kh nng thanh

    ton n di hn tng

    qut

    134,87 148,71 -13,84 -9,30%

    H s n 0,21 0,22 -0,02 -7,33%

    H s n di hn so vi

    tng ti sn 0,00 0,00 0,00 6,93%

    H s n di hn so vi

    tng n phi tr 0,02 0,01 0,00 15,39%

    S ln thanh ton li

    vay di hn - 2.572,46 -2.572,46 -100,00%

    Bng 1.13. Bng c cu ngun vn CTCP Vinamilk qua 3 nm

    n v: VN

    Ch tiu

    31/12/2013 31/12/2012 31/12/2013 so vi 31/12/2012

    S tin T trng

    % S tin

    T trng

    % S tin t l %

    T trng

    %

    (1) (2) (3) (4) (5=1-3) (6=5/3) (7=2-4)

    1. N phi tr 4.498.115.839.593 20,56% 4.388.182.540.872 22,18% 109.933.298.721 2,51% -1,63%

    N ngn hn 4.427.923.145.335 20,23% 4.328.837.208.960 21,88% 99.085.936.375 2,29% -1,65%

    N di hn 70.192.694.258 0,32% 59.345.331.912 0,30% 10.847.362.346 18,28% 0,02%

    2.Vn ch s hu 17.384.806.945.526 79,44% 15.394.454.271.727 77,82% 1.990.352.673.799 12,93% 1,63%

    Tng ngun vn 21.882.922.785.119 100,00% 19.782.636.812.599 100,00% 2.100.285.972.520 10,62% 0,00%

  • 54

    * Vn lun chuyn ( VLC)

    VLC = TSNH NNH = NDH TSDH

    = 12.415.938.573.034 - 4.427.923.145.335 = 7.988.015.427.699

    Vn lun chuyn ca CTCP Vinamilk nm 2013 l gn 7.988 t ng. VLC

    dng cho thy cng ty ang c vn di hn ti tr cho TSDH v cho mt phn ca

    TSNH l 7.988 t ng. Tnh hnh ny ca cng ty c u im l an ton v lm cho

    cc nh u t tin tng hn nhng mt khc cung c mt s bt li nh chi ph huy

    ng vn cao, km linh hot v phi mang i th chp ti sn c gi tr cao.

    N phi tr trn vn ch s hu

    H s n so vi tng vn ch s hu cho bit mi quan h gia cc ngun vn

    ca cng ty trong vic hnh thnh cc ti sn. H s ny nm 2013 gim 0,03 ln so

    vi nm 2012, vi tc gim 9,23%. T l gim ny chng t cc ti sn ca cng ty

    hu nh c u t t vn ch s hu, tnh ch ng cao trong cc quyt nh kinh

    doanh.

    H s kh nng thanh ton n di hn tng qut

    H s ny nm 2013 gim 13,84 ln so vi nm 2012, tng tng tc

    gim l 9,30%. C th, nm 2013: c 1 ng n di hn c m bo bng 134,87

    ng ti sn di hn; cn nm 2012: c 1 ng n di hn c m bo bng 148,71

    ng TSDH. iu chng t kh nng thanh ton n di hn bng TSDH trong

    tng lai ca cng ty gim xung. Nguyn nhn gim l do tc tng n di hn

    nhanh hn tc tng ca TSDH ( tc tng ca n di hn l 18,28%, tc tng

    ca TSDH l 7,27%).

    H s n

    H s n =

    H s ny l ch tiu phn nh kh r nt tnh hnh thanh ton ca cng ty. H

    s ny cho bit cng ty c 1 ng ti sn th bao nhiu ng c u t t cc khon

    cng n. Qua tnh ton cho thy nm 2013, h s ny gim 0,02 ln so vi nm 2012,

  • 55

    tng ng vi tc gim l 7,33%. C th, nm 2013, trong 1 ng ti sn c ti

    tr bi 0,21 ng n phi tr. Nhn chung, c hai nm th ch tiu ny rt thp, chng

    t cng ty c v tha kh nng thanh ton, tnh hnh cng ty kh quan, tc ng tch

    cc n kt qu kinh doanh. l nhn t hp dn cc t chc tn dng cho vay di

    hn.

    S ln thanh ton li vay di hn

    S ln thanh ton li vay di hn =

    Ch tiu h s thanh ton li n vay biu th mi quan h t l gia li nhun

    trc thu v li n vay so vi li n vay, ch tiu ny dng nh gi kh nng m

    bo chi tr li n vay, i vi cc khon n di hn v mc an ton c th chp

    nhn ca ngi cung cp tnh dng.

    Kh nng tr n li n vay cng ln chng t hiu qu s dng vn cng cao li

    nhun to ra c s dng thanh ton n vay v to phn tch lu cho qu trnh hot

    ng SXKD ca doanh nghip.

    Theo tnh ton, th nm 2013 ch tiu ny khng c gi tr v chi ph li vay

    bng 0. Trong khi , nm 2012, ch tiu ny l rt cao ( 2.572,46 ln). iu ny

    chng t trong nm 2012 kh nng thanh ton li vay ca cng ty l tt, v khi

    cng ty khng nhng c kh nng thanh ton ph li vay m cn thanh ton n gc

    vay, chng t tin vay s dng c hiu qu.

  • 56

    1.2.4.4. Ch s v kh nng sinh li

    Bng 1.14 Tnh ton Li nhun gp bin v Li nhun rng bi