Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional de ... · Resumen años 2004-2013 113 3.3.1 Posición de Inversión Internacional. Resumen 115 3.4 Posición de Inversión

BALANZA DE PAGOS Y POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL DE ESPAÑA

2013

BALANZA DE PAGOS Y POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL DE ESPAÑA 2013

ÍNDICE GENERAL

Anejo estadístico 22

2.1 Introducción 37

2.2 Marco conceptual 37

2.2.1 Residencia 40

2.2.2 Momento de registro de las transacciones: el principio

del devengo 40

2.2.3 Valoración. Operaciones y stocks 40

2.3 Clasificación de las operaciones y saldos por rúbricas y sectores

institucionales 41

2.3.1 Clasificación por rúbricas 41

2.3.2 Presentación separada de los activos y pasivos del Banco

de España 42

2.3.3 Clasificación por sectores institucionales 42

2.3.4 Convención de signo y ordenación de las operaciones financieras

en torno a la variación de activos y a la variación de pasivos 43

2.4 Detalle por rúbricas. Conceptos, fuentes de información

y procedimientos de cálculo 43

2.4.1 Sistema de declaración de transacciones internacionales 44

2.4.2 Cuenta corriente 45

2.4.2.1 Balanza comercial 45

2.4.2.2 Turismo y viajes 46

2.4.2.3 Otros servicios 46

2.4.2.4 Rentas del trabajo 49

2.4.2.5 Rentas de la inversión 49

2.4.2.6 Transferencias corrientes 50

2.4.3 Cuenta de capital 51

2.4.3.1 Transferencias de capital 51

2.4.3.2 Adquisición de activos no financieros no producidos 51

2.4.4 Cuenta financiera de la BP, PII y rentas de la inversión 52

2.4.4.1 Inversiones directas y sus rentas 52

2.4.4.2 Inversiones de cartera y sus rentas, excluido el Banco

de España 57

2.4.4.3 Otra inversión y sus rentas, excluido el Banco de España 58

2.4.4.4 Instrumentos financieros derivados, excluido el Banco

de España 59

2.4.4.5 Cuenta financiera de la BP y PII del Banco de España 61

2.5 Estructura y contenido de los cuadros del capítulo 3 62

INTRODUCCIÓN 7

1 ANÁLISIS DE LA BALANZA

DE PAGOS Y DE LA POSICIÓN DE

INVERSIÓN INTERNACIONAL 9

2 LA BALANZA DE PAGOS

Y LA POSICIÓN DE INVERSIÓN

INTERNACIONAL: NOTA

METODOLÓGICA 37

3.1 La Balanza de Pagos en España en 2013 65

3.1.1 Balanza de Pagos en 2012 y 2013: principales conceptos. Datos

anuales 67

3.1.2 Balanza de Pagos: principales conceptos. Datos trimestrales 68

3.1.3 Balanza de servicios por componentes 70

3.1.4 Rentas de la inversión por sectores 72

3.1.5 Rentas de la inversión por instrumentos 73

3.1.6 Transferencias corrientes por sectores 73


3.1.8 Cuenta financiera por instrumentos y por sectores 75

3.1.9 Cuenta financiera por sectores e instrumentos 76

3.1.10 Balanza de Pagos en 2013. Detalle por zonas económicas

seleccionadas 78

3.1.11 Inversiones exteriores directas. Detalle por zonas geográficas y económicas

seleccionadas 87

3.2 La Balanza de Pagos en España en 2012. Datos revisados 91

3.2.1 Balanza de Pagos en 2011 y 2012: principales conceptos. Datos

anuales 93

3.2.2 Balanza de Pagos: principales conceptos. Datos trimestrales 94

3.2.3 Balanza de servicios por componentes 96

3.2.4 Rentas de la inversión por sectores 98

3.2.5 Rentas de la inversión por instrumentos 99

3.2.6 Transferencias corrientes por sectores 99


3.2.8 Cuenta financiera por instrumentos y por sectores 101

3.2.9 Cuenta financiera por sectores e instrumentos 102

3.2.10 Balanza de Pagos en 2012. Detalle por zonas económicas

seleccionadas 104

3.3 Posición de Inversión Internacional neta. Resumen años 2004-2013 113

3.3.1 Posición de Inversión Internacional. Resumen 115

3.4 Posición de Inversión Internacional en 2013 117

3.4.1 Inversiones de España en el exterior 119

3.4.2 Inversiones del exterior en España 120

3.5 Posición de Inversión Internacional en 2012 121

3.5.1 Inversiones de España en el exterior 123

3.5.2 Inversiones del exterior en España 124

3.6 Posición de Inversión Internacional. Detalle por zonas económicas

y geográficas 125

3.6.1 Posición de Inversión Internacional en 2013. Detalle por zonas

económicas y geográficas 127

3.6.2 Posición de Inversión Internacional en 2012. Detalle por zonas

económicas y geográficas 128

1 Comercio exterior por áreas geográficas y grupos de productos.

Series históricas. 2002-2013 129

3 CUADROS ESTADÍSTICOS

DE LA BALANZA DE PAGOS

Y DE LA POSICIÓN DE INVERSIÓN

INTERNACIONAL 65

APÉNDICE 129

BANCO DE ESPAÑA 7 BALANZA DE PAGOS Y POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL DE ESPAÑA, 2013

INTRODUCCIÓN

En esta monografía se presentan los rasgos más destacados de la evolución de la Balanza

de Pagos (BP) y de la Posición de Inversión Internacional (PII) en España en el año 2013,

y se describen con detalle los aspectos metodológicos más relevantes.

La edición de este año contiene algunas novedades respecto a ediciones previas. En

esta monografía, el análisis de las transacciones reales y financieras de la economía es‑

pañola con el resto del mundo, así como el de la PII, se realiza conjuntamente en un solo

capítulo —el capítulo 1—, en lugar de en dos capítulos diferenciados, como venía hacién‑

dose en ediciones anteriores. La creciente interrelación entre la economía real y la finan‑

ciera aconseja analizar conjuntamente las transacciones reales y las financieras, y facili‑

tar, con ello, el esfuerzo de síntesis.

En el capítulo 1 se presenta la evolución del saldo de la cuenta corriente y de capital en

España en 2013, así como la de sus principales rúbricas. A continuación se describen las

transacciones financieras entre España y el resto del mundo, análisis que se realiza según

tipo de instrumento financiero y sector institucional. Finalmente, se detalla la evolución de

la PII de España frente al resto del mundo.

En el capítulo 2 se describe la metodología empleada en la elaboración de la BP y de la PII,

y se presentan las novedades más relevantes. Los datos de 2013 que son objeto de análi‑

sis en este informe se han elaborado siguiendo la metodología de los últimos años. Sin

embargo, este capítulo presta una especial atención a los importantes cambios que se

avecinan con el nuevo sistema de información que se empleará a partir de ahora para la

elaboración de la BP y PII y que entrará en vigor de forma completa en otoño de 2014,

coincidiendo con la implantación del sexto Manual de Balanza de Pagos del Fondo Mone‑

tario Internacional (MBP6). Este tema se aborda con detalle en un recuadro incluido en el

capítulo 2. El sitio web del Banco de España (http://www.bde.es/webbde/es/estadis/bpa‑

gos/balpag.html) proporciona información adicional sobre este asunto.

Finalmente, en el capítulo 3 se incluyen los cuadros correspondientes a las estadísticas de

la BP y a las de la PII.

http://www.bde.es/webbde/es/estadis/bpagos/balpag.html

http://www.bde.es/webbde/es/estadis/bpagos/balpag.html


1 ANÁLISIS DE LA BALANZA DE PAGOS Y DE LA POSICIÓN DE INVERSIÓN

INTERNACIONAL

En este capítulo se presentan los rasgos más destacados de la Balanza de Pagos y de la

Posición de Inversión Internacional (PII), así como un análisis de la evolución de sus prin‑

cipales rúbricas en 20131.

A lo largo de la segunda mitad del pasado año, la economía española fue consolidando un

incipiente proceso de recuperación, gracias a la confluencia de factores externos e inter‑

nos2. La economía mundial continuó su avance gradual, con un cierto reequilibrio entre la

contribución de los países avanzados, que fueron fortaleciendo paulatinamente su activi‑

dad, y los emergentes, que contuvieron sus ritmos de crecimiento, afectados por una

menor afluencia de capitales, en un entorno de aumento de la incertidumbre sobre las

perspectivas de algunas de estas economías. En el área del euro se inició una etapa de

recuperación, aún frágil y heterogénea por países, favorecida por las decisiones de políti‑

ca económica adoptadas por los Gobiernos de los países miembros de la UEM y las ins‑

tituciones europeas, que contribuyeron a relajar las tensiones en los mercados de capita‑

les del área, aunque todavía persiste un cierto grado de fragmentación financiera.

Todos estos desarrollos propiciaron una mejoría en las condiciones de acceso a la financia‑

ción en los mercados mayoristas —aunque las relativas a los préstamos bancarios al sector

privado continuaron siendo estrictas, teniendo en cuenta el tono expansivo de la política

monetaria— y una recuperación de la confianza tanto de los inversores internacionales como

de las familias y de las empresas españolas. Esta evolución permitió reducir significativamen‑

te las tensiones extremas que se produjeron en 2012, que desembocaron en una fuerte res‑

tricción a la financiación externa en los meses centrales de ese año, al tiempo que facilitó la

superación de la segunda recesión consecutiva desde el comienzo de la crisis en 2008.

En este contexto, la economía española prosiguió la corrección de su desequilibrio exte‑

rior, hasta el punto de alcanzar una capacidad de financiación, por primera vez desde 1997,

que ascendió, según los datos de balanza de pagos, al 1,5 % del PIB, frente a una necesidad

de financiación del 0,6 % registrada un año atrás (véanse gráfico 1.1 y cuadro 1.1). Este

comportamiento reflejó la mejoría generalizada de las distintas balanzas que componen la

cuenta del resto del mundo y, en particular, la ampliación del superávit de bienes y servi‑

cios en 1,9 puntos porcentuales (pp), apoyada de manera especial en una fuerte reduc‑

ción del déficit de la balanza de bienes. Un segundo factor que contribuyó a la mejoría del

saldo exterior fue la corrección del déficit de rentas (de 0,2 pp), propiciada, principalmen‑

te, por el descenso de los pagos netos de rentas devengados por la otra inversión (prés‑

tamos, depósitos y repos). Por su parte, el superávit de servicios continuó ampliándose

(en 0,4 pp), por la mejora tanto del saldo turístico como del no turístico. Esta evolución

posibilitó que se alcanzase un superávit por cuenta corriente del 0,8 % del PIB3.

El déficit de la balanza comercial se redujo hasta situarse en 11,6 mm de euros, equiva‑

lente al 1,1 % del PIB, esto es, 1,6 pp por debajo del ejercicio anterior. Este ajuste fue el

1 El análisis de la evolución y de la estructura del comercio exterior se realiza, como en ediciones anteriores de esta monografía, a partir de la estadística elaborada por el Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales, de la Agencia Estatal de la Administración Tributaria. Esta información constituye la fuente primaria para la ela‑boración de la balanza de mercancías de la Balanza de Pagos y de la Contabilidad Nacional Trimestral (CNTR).

2 Para un análisis más detallado, véase el Informe Anual, 2013 del Banco de España.3 Por primera vez desde que se dispone de serie homogénea de Balanza de Pagos según el Quinto Manual (1990).

Según la cuenta del resto del mundo, por primera vez desde 1997.


FUENTES: Banco de España y Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales, de la Agencia Estatal de la Administración Tributaria.

a Los saldos energético y no energético son una estimación del Banco de España a partir de los datos de Aduanas.

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

CUENTA CORRIENTE CUENTA DE CAPITAL CAPACIDAD (+) / NECESIDAD (–) DE FINANCIACIÓN

SALDOS

% del PIB

-15

-10

-5

0

5

10

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

SALDO ENERGÉTICO (a) SALDO NO ENERGÉTICO (a) TURISMO Y VIAJES OTROS SERVICIOS RENTAS TRANSFERENCIAS TOTAL

% del PIB

BALANZA POR CUENTA CORRIENTE. SALDOS, POR RÚBRICAS

BALANZA POR CUENTA CORRIENTE Y BALANZA DE CAPITAL GRÁFICO 1.1

FUENTE: Banco de España.

a Variación de pasivos menos variación de activos. b Un signo negativo (positivo) supone un aumento (disminución) de los activos netos del Banco de España frente al exterior.

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Capacidad (+) / necesidad (–) de financiación -9,6 -9,1 -4,4 -3,9 -3,2 -0,6 1,5

Cuenta corriente -10,0 -9,6 -4,8 -4,5 -3,7 -1,2 0,8

Mercancías -8,7 -7,9 -4,0 -4,6 -4,2 -2,7 -1,1

Servicios 2,2 2,4 2,4 2,7 3,4 3,6 4,0

Turismo y viajes 2,6 2,6 2,5 2,6 2,9 3,1 3,3

Otros servicios -0,4 -0,2 -0,1 0,1 0,4 0,6 0,7

Rentas -2,9 -3,3 -2,5 -1,9 -2,3 -1,7 -1,5

Transferencias corrientes -0,7 -0,9 -0,8 -0,7 -0,6 -0,4 -0,6

Cuenta de capital 0,4 0,5 0,4 0,6 0,5 0,6 0,8

Cuenta financiera (a) 9,6 9,2 5,0 4,1 2,9 0,0 -2,5

Excluido Banco de España 8,2 6,4 4,0 2,6 -7,5 -16,8 8,7

Inversiones exteriores directas -5,0 0,1 -0,2 0,1 -0,9 2,2 1,0

Inversiones de cartera 9,9 0,0 4,3 2,7 -2,5 -5,3 3,9

Otras inversiones 3,8 7,0 0,4 -1,1 -4,0 -14,5 3,4

Derivados financieros -0,4 -0,6 -0,6 0,8 -0,2 0,8 0,3

Banco de España (b) 1,4 2,8 1,0 1,5 10,4 16,9 -11,2

Errores y omisiones 0,0 -0,1 -0,5 -0,3 0,3 0,5 0,9

PRO MEMORIA

Posición de Inversión Internacional neta -78,1 -79,3 -93,8 -89,1 -91,4 -92,7 -98,2

Deuda externa 148,5 153,7 167,9 164,0 166,7 167,9 159,7

BALANZA DE PAGOS. SALDOS

CUADRO 1.1

% del PIB

resultado de un aumento de las exportaciones y de un menor déficit energético, que se vio

favorecido por un menor precio del crudo medido en euros (véase gráfico 1.2). No obstan‑

te, el ritmo de corrección del desequilibrio comercial se moderó a lo largo del año, como

resultado de una ralentización mayor de las exportaciones que de las importaciones. A pesar


de esta moderación, que en buena medida responde a factores de naturaleza temporal,

se prevé que la trayectoria de mejora se prolongue a lo largo de 2014.

Los flujos comerciales de bienes mostraron, en el conjunto del año, un comportamiento

dispar, ya que las exportaciones crecieron un 3,7 % en términos nominales, mientras que

las importaciones cayeron un 3 %. Por áreas geográficas, se amplió el superávit comercial

frente a la UE, al mismo tiempo que se redujo el déficit frente al resto del mundo, gracias,

principalmente, a la disminución de los desequilibrios frente a los países productores

de petróleo y América Latina.

Según la información de la Contabilidad Nacional Trimestral (CNTR), las exportaciones de

bienes en términos reales aumentaron un 7,2 %, tras el moderado ritmo de crecimiento (del

2,4 %) registrado el año anterior. Esta evolución fue cualitativamente similar a la que muestran

los datos de Aduanas, según los cuales las exportaciones de bienes en términos reales au‑

mentaron un 5,4 %, tras el 1,7 % de 2012. El avance de los mercados de exportación y

la recuperación de la competitividad, que se vio favorecida en 2013 por la moderación de los

costes laborales, impulsaron el aumento de las ventas al exterior de bienes en el conjunto

de 2013. Con todo, las exportaciones de bienes mostraron un patrón de crecimiento desigual

a lo largo del ejercicio. Tras un fuerte avance en el segundo trimestre, las ventas al exterior

registraron crecimientos más moderados en la segunda mitad del año, como resultado de la

desaceleración de los mercados emergentes. En la dirección opuesta, las exportaciones

hacia la UE‑28, en términos nominales, recuperaron tasas positivas (4,7 %), lideradas por las

ventas a Reino Unido y, dentro de la UEM, a Francia, si bien se atenuó el ritmo de crecimien‑

to de las ventas a Alemania (al pasar del 6,7 % en 2012 al 1,2 % en 2013). Estos desarrollos

determinaron que el peso relativo de las exportaciones a la zona del euro se mantuviera en

torno al 50 % de las ventas totales. El desglose por productos muestra que el avance de las

exportaciones reales se apoyó, durante 2013, sobre todo en las ventas de bienes de consu‑

mo y de bienes intermedios, y en menor medida en las exportaciones de bienes de equipo.

La evolución positiva de las exportaciones en el conjunto del año se vio reforzada por un

nuevo aumento de la base exportadora. De acuerdo con la información del ICEX, el núme‑

ro de empresas españolas que venden al exterior se incrementó un 9,7 % en 2013. Este

FUENTE: Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales, de la Agencia Estatal de la Administración Tributaria.

a Datos provisionales. b Comprende: Corea del Sur, Taiwán, Hong-Kong y Singapur.

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

2012 2013

BIENES DE CONSUMO NO ENERGÉTICOS BIENES INTERMEDIOS NO ENERGÉTICOS BIENES DE CAPITAL BIENES ENERGÉTICOS

POR GRUPOS DE PRODUCTOS

mm de euros

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

2012 2013

UEM-17 ESTADOS UNIDOS JAPÓN RESTO UE-28 OPEP RESTO DE AMÉRICA NIC (b) CHINA RESTO

mm de euros

POR PAÍSES Y ÁREAS GEOGRÁFICAS

SALDO COMERCIAL EN TÉRMINOS NOMINALES (a) GRÁFICO 1.2


aumento fue generalizado por áreas geográficas, tanto hacia economías desarrolladas

como hacia emergentes. Además, el número de empresas que han exportado en los últi‑

mos cuatro años de manera consecutiva se incrementó un 7,3 % en 2013, tras registrar un

avance del 3 % el año anterior.

Los principales indicadores de competitividad‑precio frente a las economías desarrolla‑

das continuaron, en general, mejorando en 2013, aunque evolucionaron de forma menos

favorable que en años anteriores, debido, principalmente, a la apreciación del tipo de

cambio nominal, que contrarrestó las mejoras en términos de los precios relativos. Ade‑

más, la economía española continuó registrando ganancias de competitividad‑coste sig‑

nificativas, en particular frente al promedio del área del euro. En este sentido, resulta

fundamental que esta trayectoria se proyecte hacia el futuro para reducir el elevado en‑

deudamiento externo y asegurar que la recuperación económica se traslade con inten‑

sidad al empleo.

También las importaciones de bienes, en términos reales, experimentaron una mejoría

notable en 2013, al crecer un 1,5 % —tras descender un 7,2 % el año anterior— según la

CNTR. La información procedente de Aduanas es muy similar e indica que durante el pa‑

sado ejercicio las importaciones crecieron un 3,1 %, tras el fuerte descenso del 7,1 % en

2012. Esta recuperación se explica en gran medida por el dinamismo de las compras

de bienes de equipo, muchos de los cuales no se producen en España, y sobre todo por el

dinamismo de las exportaciones, dado que este componente de la demanda final presenta

una elevada dependencia de bienes intermedios importados (que es particularmente pro‑

nunciada en las ramas de industria química y de vehículos y equipo de transporte, que

explican un porcentaje elevado de la expansión de las ventas al exterior en los últimos

años). Cabe esperar que la recuperación de estos dos componentes de la demanda agre‑

gada se traduzca en un mantenimiento de la senda de crecimiento de las importaciones

iniciada en 20134.

El superávit de la balanza de servicios se amplió en 0,4 pp, hasta alcanzar los 40,9 mm de

euros —el 4 % del PIB—, tras registrar un saldo positivo del 3,6 % un año atrás. A este

nuevo incremento contribuyó la ampliación de los saldos tanto de los servicios turísticos

como de los no turísticos (de 0,2 pp en ambos casos, hasta alcanzar el 3,3 % y el 0,7 %

del PIB, respectivamente). La mejora del saldo turístico fue el reflejo de un avance del

3,9 % de los ingresos, frente a un crecimiento de los pagos de un 2,8 %, según la estadís‑

tica de Balanza de Pagos (estas tasas fueron de un 1,5 % y un –3,5 % en 2012). El buen

comportamiento de los ingresos por turismo internacional permitió que en 2013 se alcan‑

zaran máximos históricos tanto en el nivel de ingresos como en el de entradas de turistas,

hasta los 60,7 millones en este último caso (véase gráfico 1.3)5. A ello contribuyeron la

recuperación de nuestros principales mercados emisores (localizados principalmente en

la UE) y la creciente diversificación geográfica hacia nuevos mercados con un gasto me‑

dio elevado (turistas procedentes de Noruega y de Rusia), aunque también se vio favore‑

cido por la persistencia de focos de inestabilidad en algunos países competidores de la

cuenca mediterránea. La consolidación de la recuperación de la UE y las ganancias acu‑

muladas de competitividad auguran un buen comportamiento del turismo no residente

también para el año en curso. Por su parte, los pagos por turismo registraron asimismo

una cierta mejora, en línea con la progresiva recuperación del consumo privado.

4 Este tema se analiza con profundidad en el recuadro 5 (“La evolución reciente de las importaciones y sus determinan‑tes”) del «Informe trimestral de la economía española», del Boletín Económico del Banco de España de abril de 2014.

5 Véase «La evolución reciente del turismo no residente en España», Boletín Económico, abril 2014, Banco de España.


El superávit de comercio de servicios no turísticos, de acuerdo con las estadísticas de

Balanza de Pagos, continuó ampliándose en 2013 (véase gráfico 1.3), al aumentar los ingre‑

sos (1,8 %) y descender los pagos (–1,4 %). En ambos casos, los intercambios con el exterior

mostraron una marcada desaceleración respecto al año anterior, aunque en línea con lo

observado en otros países de la UE. Por áreas geográficas, las exportaciones de servicios no

turísticos a la UE se mantuvieron en tasas positivas, frente a una caída en los destinados

fuera de la UE. Dentro de la UE destacó el vigor de las exportaciones de los sectores de

comunicación, servicios informáticos, y servicios culturales y recreativos. Fuera de la UE

también destacó el sector de comunicación, así como el de servicios financieros. Sin em‑

bargo, algunas rúbricas y destinos sufrieron importantes caídas, tras los buenos registros

del ejercicio precedente. Esta ralentización se concentró en algunos países de Latinoamérica

—sobre todo, Perú— y en Estados Unidos. Cabe destacar el descenso de las exportacio‑

nes de servicios de construcción y de royalties y rentas de la propiedad inmaterial, partidas

que se redujeron un 10,2 % y un 26,5 %, respectivamente. Según la Organización Mundial

del Comercio (OMC), la cuota en el mundo de los servicios no turísticos de España se

mantuvo estable en 2013 y se situó en el 2,6 % en términos nominales. Por su parte, las

importaciones de servicios no turísticos retrocedieron en el conjunto del año pasado, aun‑

que mostraron un cierto avance en el último trimestre. La desaceleración se produjo en las

compras tanto a la UE como al resto del mundo. En el ámbito sectorial, la caída fue espe‑

cialmente acusada en royalties y rentas de la propiedad inmaterial, en servicios financieros

e informáticos y en servicios prestados a empresas.

La favorable evolución de las exportaciones de bienes y servicios turísticos españoles

en el conjunto del pasado año permitió que aumentara la cuota de exportación de España en

los mercados mundiales, en términos nominales y, en menor medida, en términos reales, lo

que se hizo extensivo a la mayor parte de áreas geográficas, incluyendo la zona del euro.

El aumento de la penetración de bienes españoles fue especialmente notable en algunas

áreas emergentes, entre las que destacan Latinoamérica y el norte de África y Oriente

Medio, áreas hacia las que las exportaciones españolas crecieron muy por encima de las

FUENTES: Instituto Nacional de Estadística, Instituto de Estudios Turísticos y Banco de España.

a Series ajustadas de estacionalidad. b Acumulado de cuatro trimestres. c Datos de la CNTR a precios constantes. d Incluye servicios de seguros, financieros, culturales y gubernamentales.

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

LLEGADAS DE TURISTAS (Escala dcha.) (b)

EXPORTACIONES REALES DE TURISMO (c)

PERNOCTACIONES HOTELERAS DE EXTRANJEROS

INDICADORES DE TURISMO (a)

% Millones de personas

TURISMO Y OTROS SERVICIOS GRÁFICO 1.3

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-2

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2

4

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10

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

CONSTRUCCIÓN INFORMÁTICA E INFORMACIÓN Y COMUNICACIONES ROYALTIES Y RENTAS DE LA PROPIEDAD INMATERIAL PRESTADOS A EMPRESAS TRANSPORTE RESTO DE SERVICIOS (d)

TOTAL

BALANZA DE OTROS SERVICIOS. SALDOS

mm de euros


importaciones totales de la región (un 17,3 % y un 10 %, respectivamente, en el primer

caso, y un 13,1 % y un 5,9 % en el segundo).

El déficit de la balanza de rentas se redujo dos décimas del PIB y se situó en 15,3 mm

de euros (1,5 % del PIB). Se produjo una reducción tanto de los ingresos como de los

pagos, si bien el descenso en estos últimos fue más acusado. Por instrumentos, la re‑

ducción del déficit se concentró en las rentas de la otra inversión (fundamentalmente,

préstamos, depósitos y repos), mientras que los saldos de las rentas de la inversión de

cartera y de la inversión directa apenas variaron. La disminución de los tipos de interés

conllevó unos menores pagos netos de préstamos, depósitos y repos. Por su parte, el

saldo de rentas en inversión en cartera se mantuvo relativamente estable, registrando

una ligera caída, en un contexto de progresiva sustitución del recurso de la financiación

del Eurosistema por parte de las instituciones financieras monetarias (IFM) hacia recur‑

sos obtenidos directamente en los mercados financieros, y de la recomposición gradual

de financiación de corto hacia largo plazo. Estos últimos desarrollos amortiguaron el

impacto favorable sobre el saldo de rentas de la moderación de los tipos de interés, que

fue relativamente más intensa en los tramos cortos de la curva de tipos. La contribución

por sectores refleja la favorable evolución del sector privado —tanto de las IFM como de

los otros sectores residentes (OSR)—, que compensó el aumento del déficit de rentas de las

AAPP (véase gráfico 1.4).

El déficit de la balanza de las transferencias corrientes se amplió en dos décimas del PIB,

hasta situarse en 6 mm de euros (0,6 % del PIB). Detrás de esta ampliación está el aumen‑

to del saldo negativo de las AAPP con la UE (tanto por el aumento de pagos como por la

reducción de los ingresos), ya que el saldo de remesas de trabajadores se mantuvo relati‑

vamente estable en el –0,1 % del PIB, al producirse un descenso de la misma magnitud

tanto en los ingresos como en los pagos (6,1 % y 6 %, respectivamente). La desagrega‑

ción geográfica de los pagos de remesas muestra una disminución del peso de los pagos

a Colombia y un moderado aumento hacia Rumanía, República Dominicana y Marruecos

(véase cuadro A.11 del anejo estadístico).

El superávit de la balanza de capital, cuya evolución viene determinada por las transferen‑

cias de capital con la UE, se amplió en un 18,8 % en 2013, hasta los 7,8 mm de euros. En

porcentaje del PIB, el superávit mejoró en dos décimas, hasta el 0,8 % del PIB.

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00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

BANCO DE ESPAÑA INSTITUCIONES FINANCIERAS MONETARIAS

ADMINISTRACIONES PÚBLICAS OTROS SECTORES RESIDENTES

TOTAL

SALDOS, POR SECTORES

mm de euros

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

INVERSIONES EXTERIORES DIRECTAS INVERSIONES DE CARTERA

OTRAS INVERSIONES TOTAL

SALDOS, POR INSTRUMENTOS

mm de euros

RENTAS DE LA INVERSIÓN GRÁFICO 1.4



La evolución de las operaciones financieras entre España y el resto del mundo se vio

favorecida por la mejora de las condiciones de acceso a la financiación exterior de los

sectores residentes, incluidas las entidades bancarias, a lo largo de 2013. Las transac-

ciones financieras con el resto del mundo, excluido el Banco de España, generaron

entradas netas de capital en dicho año por valor de 89 mm de euros (8,7 % del PIB), en

contraste con las elevadas salidas acumuladas en 2012, que ascendieron a 173 mm

(16,8 % del PIB) (véase cuadro 1.1). Estas entradas, junto con la capacidad de financia-

ción generada por la economía española en ese mismo período (15,8 mm de euros),

propiciaron la reducción de la apelación a la financiación del Eurosistema por parte de las

entidades de crédito españolas y la disminución del saldo deudor del Banco de España

frente al resto del mundo (114,3 mm), en contraste con la notable ampliación del año

anterior (véase gráfico 1.5). Estas entradas se canalizaron, como se comentará con

detalle a continuación, a través de las tres grandes rúbricas en las que se clasifican los

instrumentos financieros en la Balanza de Pagos (inversión directa, de cartera y otra

inversión).

En 2013 el saldo deudor neto que España mantiene frente al exterior, medido a través de

la PII, se amplió hasta situarse en el 98,2 % del PIB (5,5 pp por encima del año anterior)

(véase gráfico 1.6). La ampliación de la PII deudora neta, a pesar del saldo positivo de

la capacidad de financiación, se explica por el predominio de un efecto de valoración

globalmente negativo, resultado de la evolución de los precios de los instrumentos fi-

nancieros y los otros ajustes6, que comportó un aumento del saldo deudor frente al

resto del mundo. En efecto, la mejoría de la situación económica y financiera en España

dio lugar a una revalorización de los activos españoles en las carteras de los inversores

internacionales, mientras que la apreciación del euro redujo el contravalor a euros de los

activos extranjeros. Cuando se excluye el Banco de España, la ampliación del saldo

6 De acuerdo con los estándares estadísticos internacionales, la PII valora los activos financieros y pasivos exte-riores a los precios de mercado y tipos de cambio vigentes al final del período de referencia. Por consiguiente, la variación de los precios, expresados en moneda nacional, de los instrumentos que componen la PII tiene un impacto directo sobre la evolución del saldo acreedor o deudor frente al exterior. De ahí que la variación de la PII entre dos momentos del tiempo venga determinada no solo por las transacciones financieras entre los residen-tes de una economía y el resto del mundo, que reflejan la necesidad o capacidad de financiación de la nación en dicho período, sino también por los cambios de valor que experimentan los instrumentos financieros que componen el stock de activos financieros y pasivos (lo que se denomina efecto de valoración).

-200

-150

-100

-50

0

50

100

150

200

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

FLUJOS NETOS DE FINANCIACIÓN (VNP – VNA) (a) VARIACIÓN NETA DE ACTIVOS DEL BANCO DE ESPAÑA (b) NECESIDAD DE FINANCIACIÓN

PERÍODO 2000-2013

mm de euros

FINANCIACIÓN DE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA GRÁFICO 1.5

0

50

100

150

200

250

300

350

400

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

BALANCE CONSOLIDADO DEL EUROSISTEMA. PRÉSTAMO NETO A LAS ENTIDADES DE CRÉDITO. PERÍODO I TR 2007- IV TR 2013

mm de euros


a Excluido el Banco de España. b Un signo negativo (positivo) supone un aumento (disminución) de los activos netos del Banco de España frente al exterior.


deudor de España frente al exterior fue más intensa y ascendió a 16 pp del PIB, hasta el

84,4 %. En consonancia con la evolución de las transacciones financieras, la posición

deudora neta del Banco de España disminuyó apreciablemente (en 10,5 pp del PIB,

hasta el 13,8 %), debido a la disminución de los pasivos netos frente al Eurosistema (de

12,1 pp del PIB).

Un aspecto especialmente relevante para valorar la posición patrimonial que España man‑

tiene frente al resto del mundo es la evolución de la deuda externa bruta, que incluye

únicamente los pasivos que generan obligaciones de pago7. En 2013 la deuda exterior

bruta se redujo en 8,2 pp del PIB, hasta el 159,7 %, con un descenso del endeudamiento

del sector privado —en particular, de las IFM— y, sobre todo, del Banco de España frente

al Eurosistema, que contrarrestó el aumento de la deuda externa de las AAPP (véase grá‑

fico 1.7). De nuevo, cuando se excluye el Banco de España, la deuda externa bruta au‑

mentó ligeramente (en 3,7 pp del PIB, hasta el 138,8 %).

El análisis de los flujos de financiación exterior en 2013 indica que las entradas netas de

fondos acumuladas, excluido el Banco de España, se extendieron a todos los instrumen‑

tos de inversión, principalmente inversión de cartera y otra inversión (fundamentalmente,

préstamos, depósitos y repos) (véase gráfico 1.8). Las entradas netas registradas por la

inversión de cartera reflejaron las ventas de títulos de renta fija extranjera llevadas a cabo

por los residentes, así como las adquisiciones de no residentes de deuda pública, mayo‑

ritariamente a largo plazo, que compensaron las desinversiones realizadas por no resi‑

dentes en bonos y obligaciones emitidos por el sector privado financiero. Los fondos

captados en forma de otra inversión reflejaron, principalmente, la disminución de las te‑

nencias en el exterior de las IFM de instrumentos tanto de corto como, sobre todo, de

largo plazo, que superó las desinversiones efectuadas por los no residentes en ambos

tipos de instrumentos.

7 La deuda externa de un país comprende los saldos de todos los pasivos frente a no residentes que impliquen la realización futura de pagos por amortización, por intereses o por ambos (todos los instrumentos financieros, excepto las participaciones en el capital y los derivados financieros); por tanto, aproxima los pasivos exigibles. En España, los pasivos exigibles suponen alrededor del 75 % de los pasivos exteriores totales de España. El resto está formado por las acciones y otras formas de participación en el capital de las empresas y por los de‑rivados financieros.

-25 -20 -15 -10

-5 0 5

10 15 20 25

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

BANCO DE ESPAÑA INSTITUCIONES FINANCIERAS MONETARIAS ADMINISTRACIONES PÚBLICAS OTROS SECTORES RESIDENTES TOTAL

TRANSACCIONES FINANCIERAS (VNP – VNA)

% del PIB

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

BANCO DE ESPAÑA INSTITUCIONES FINANCIERAS MONETARIAS

ADMINISTRACIONES PÚBLICAS OTROS SECTORES RESIDENTES

TOTAL TOTAL SIN BANCO DE ESPAÑA

% del PIB

PII NETA

TRANSACCIONES FINANCIERAS CON EL EXTERIOR Y LA POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL, POR SECTORES

GRÁFICO 1.6



-140

-120

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

PII NETA

% del PIB

POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL NETA Y DEUDA EXTERNA BRUTA. COMPARACIÓN INTERNACIONAL (a) (b)

GRÁFICO 1.7

0

50

100

150

200

250

300

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

PT FR DE IT ES

DEUDA EXTERNA BRUTA

% del PIB

FUENTES: Fondo Monetario Internacional, Banco Mundial, OCDE, Banco de Pagos Internacionales y fuentes nacionales.

a Se presenta el último dato disponible, que corresponde al cuarto trimestre de 2013. b Los países se nombran con su código ISO (ES: España; DE: Alemania; FR: Francia; IT: Italia; PT: Portugal).

PT FR DE IT ES


a Excluido el Banco de España. b Los derivados financieros se contabilizan como neto de netos y convencionalmente se han asignado a la variación neta de activos.

-200

-100

0

100

200

300

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13


OTRAS INVERSIONES DERIVADOS FINANCIEROS

DE ESPAÑA EN EL EXTERIOR Variación neta de activos (b)

mm de euros

-200

-100

0

100

200

300

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13


OTRAS INVERSIONES

DEL EXTERIOR EN ESPAÑA Variación neta de pasivos

mm de euros

TRANSACCIONES FINANCIERAS CON EL EXTERIOR, POR INSTRUMENTOS (a) GRÁFICO 1.8

-250 -200 -150 -100 -50

0 50

100 150 200 250

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

INVERSIONES EXTERIORES DIRECTAS INVERSIONES DE CARTERA OTRAS INVERSIONES DERIVADOS FINANCIEROS TOTAL

NETO VNP – VNA

mm de euros


Por instrumentos, las entradas netas en forma de inversión exterior directa (IED) ascendieron

a 9,9 mm (1 % del PIB)8, en un contexto de aumento de las inversiones procedentes del ex‑

terior —aunque todavía se mantuvieron algo por debajo del promedio de los años inmediata‑

mente anteriores a la crisis financiera— y de recuperación de la IED española en el exterior,

después de las desinversiones del año anterior. Esta tuvo lugar en un entorno en el que, se‑

gún la OCDE, los flujos globales de IED mantuvieron un pulso débil, afectados por la rebaja

de las expectativas de crecimiento de las economías emergentes, mientras que las inversio‑

nes dirigidas a las economías avanzadas, incluida la UE, mostraron un mejor tono9. En con‑

sonancia con la evolución de los flujos de inversión directa y, principalmente, el impacto de

los efectos de valoración, se amplió la posición deudora de España en forma de IED en

4,6 pp del PIB, hasta el 5,2 % (véase gráfico 1.9).

Las transacciones de inversión directa del exterior en España aumentaron apreciablemen‑

te: un 48 %, hasta 29,5 mm de euros. Este incremento explica, fundamentalmente, que el

8 Conviene recordar que los datos de IED en la Balanza de Pagos española incluyen las operaciones de las deno‑minadas «Empresas de Tenencias de Valores Extranjeros» (ETVE), que, en términos generales, no dan lugar ni a entradas ni a salidas de capital, sino que representan, principalmente, anotaciones contables. Las ETVE son establecidas por grupos multinacionales no residentes para centralizar la tenencia de sus IED en terceros países. Esta rúbrica incluye otras empresas holding que, no siendo estrictamente ETVE, se han establecido en España con la finalidad principal de canalizar inversiones directas. Si se descuentan las operaciones realizadas por las ETVE, el comportamiento de la IED no cambia significativamente en 2013 en términos cualitativos.

9 Para más información, véase OCDE (2014), FDI in Figures, abril.


a Excluido el Banco de España.

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13



DE ESPAÑA EN EL EXTERIOR Variación neta de activos

mm de euros

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13



DEL EXTERIOR EN ESPAÑA Variación neta de pasivos

mm de euros

POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL, POR INSTRUMENTOS (a) GRÁFICO 1.9

-1.200

-1.000

-800

-600

-400

-200

0

200

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

INVERSIONES EXTERIORES DIRECTAS INVERSIONES DE CARTERA OTRAS INVERSIONES TOTAL

NETO VNA – VNP

mm de euros


valor del stock de los pasivos de IED se ampliase en 3,3 pp del PIB, hasta el 50,8 %. El

desglose por instrumentos muestra que la mayor parte de los flujos de entrada de IED

continuó canalizándose, mayoritariamente, a través de las participaciones en el capital

distintas de las acciones y que se mantuvo la tendencia creciente de la inversión en in‑

muebles, que alcanzó niveles no registrados desde la primera mitad de la década anterior.

La financiación de empresas relacionadas volvió a originar flujos netos de salida, aunque

de una magnitud mucho menos acusada que en los años anteriores, lo que podría reflejar

la normalización progresiva del acceso a la financiación por parte de estos agentes. Por

ramas de actividad, destacaron las inversiones en las ramas relacionadas con las activi‑

dades financieras y de seguros, el sector manufacturero, el transporte y las comunicacio‑

nes, y el suministro de energía eléctrica, gas y agua (véase cuadro A.18). Como resulta

habitual, la mayor parte de la IED en España en 2013 provino de la UE, sin que se regis‑

trasen cambios reseñables en la composición del stock de la IED del exterior (véanse

cuadros A.19 y A.20).

La inversión directa de España en el exterior originó salidas de fondos por valor de

19,6 mm de euros, en contraste con las entradas (es decir, desinversiones) de 3,1 mm del

año anterior. Sin embargo, el stock de IED de España en el exterior a finales del pasado

ejercicio descendió en 1,3 pp del PIB, hasta el 45,6 %, debido al impacto negativo del

efecto de valoración y de los otros ajustes. Por instrumentos, las inversiones en el exterior

se materializaron en forma de otras participaciones en el capital distintas de acciones y de

beneficios no distribuidos. Atendiendo a las ramas de actividad, sobresalió el repunte

de las inversiones en las ramas relacionadas con el suministro de energía eléctrica, gas y

agua, así como en el sector manufacturero y en las actividades financieras y de seguros.

La desagregación geográfica destaca el dinamismo de las inversiones en Reino Unido y

América Latina. La composición geográfica del stock de activos exteriores de IED conti‑

núa mostrando la relevancia de América Latina y, en especial, de la UE.

La inversión de cartera generó igualmente entradas netas de fondos en 2013, por una

cuantía de 40,4 mm de euros, equivalente al 3,9 % del PIB, en contraste con las elevadas

salidas netas acumuladas los dos años anteriores. Estas entradas reflejaron, sobre todo,

las inversiones de no residentes en España y, en menor medida, las desinversiones efec‑

tuadas por españoles en valores extranjeros. Por tipo de inversión en cartera, las transac‑

ciones en renta fija se saldaron con entradas netas por valor de 46,3 mm. En sentido

contrario, las transacciones en renta variable originaron salidas netas de fondos (5,9 mm),

ya que las inversiones en el exterior superaron las efectuadas en España por los no resi‑

dentes. La posición deudora neta en concepto de inversión en cartera se amplió en 9,6 pp

del PIB, hasta el 59,6 %, debido a un repunte de los pasivos superior al de los activos.

Este incremento se explica en su mayor parte por el aumento de la posición deudora neta

en instrumentos de renta fija.

La inversión de cartera del exterior en España acumuló, por primera vez desde 2009, en‑

tradas netas de fondos, que ascendieron al 3,1 % del PIB (31,6 mm de euros), lo que re‑

fleja la mencionada normalización de las condiciones de acceso a la financiación del ex‑

terior. Estas entradas correspondieron principalmente a valores de renta fija (24,5 mm)

—en particular, a corto plazo—, aunque también aumentaron sus tenencias de renta variable

(en 7,1 mm). Las inversiones de los no residentes se concentraron en la deuda pública, y

ascendieron a 64,3 mm, cifra que constituye un máximo histórico10. La mayor parte de

10 El porcentaje de la cartera de deuda pública a vencimiento en manos de no residentes aumentó en 7 pp, hasta el 44 % del total, aunque todavía por debajo de su participación en 2011 (50 %).


estas adquisiciones se materializó en forma de renta fija a largo plazo (40,5 mm). Redujeron

en cambio sus tenencias de renta fija emitida por el sector privado —en 39,9 mm—, fruto

de la disminución de las tenencias de bonos y obligaciones emitidos por las IFM (entre los

cuales se incluyen las cédulas hipotecarias) y de las de bonos de titulización y otros títulos

a largo plazo emitidos por entidades financieras no monetarias. En cambio, aumentaron

las tenencias de bonos emitidos por las grandes empresas no financieras españolas.

El saldo de pasivos exteriores de inversión de cartera aumentó en 11,5 pp del PIB, hasta

el 88,3 %, debido tanto a la evolución de las transacciones financieras como al impacto de

los efectos de valoración y los otros ajustes, que fue particularmente acusado en el com‑

ponente de renta variable. El desglose geográfico de los pasivos de inversión de cartera

que proporciona la última Encuesta Coordinada de Inversión de Cartera (CPIS, de acuerdo

con las siglas de su denominación en inglés) del FMI11, con datos relativos al cierre de

2012, continúa mostrando el predominio de las inversiones procedentes de la UEM, espe‑

cialmente de Francia y de Alemania.

Las transacciones de inversión de cartera de España en el exterior generaron entradas

netas por valor de 8,8 mm de euros, en contraste con las salidas registradas en 2012. Los

residentes en España redujeron sus tenencias de renta fija extranjera por quinto año con‑

secutivo (en 21,8 mm), principalmente en bonos y obligaciones (15 mm). Las ventas de

renta fija extranjera correspondieron, básicamente, al sector privado, y en particular al

sector financiero12, 13. En sentido contrario, las inversiones en renta variable extranjera

continuaron aumentando, hasta alcanzar 13 mm.

A pesar de las ventas netas realizadas por los residentes en el conjunto de 2013, el saldo

de los activos exteriores materializados en títulos de inversión de cartera aumentó en

1,9 pp del PIB, hasta el 28,7 %, debido al impacto de los efectos de valoración y otros

ajustes. Por lo que se refiere a la composición geográfica del stock de inversión de carte‑

ra en el exterior, una vez que se excluye el impacto de las operaciones relacionadas con

la tenencia, por parte de los residentes, de títulos emitidos por el MEDE, que se clasifica

dentro de la UEM, apenas hubo cambios significativos.

Las operaciones en otra inversión (fundamentalmente, préstamos, depósitos y repos) die‑

ron lugar a entradas netas, por un importe de 35,3 mm de euros (3,4 % del PIB), por pri‑

mera vez desde 2009 y tras el episodio de 2012, en el que el grueso de las salidas de

capital se canalizó a través de este tipo de instrumentos. En esta ocasión, las entradas

netas fueron el resultado de los procesos de desinversión llevados a cabo tanto por los no

residentes como por los residentes, de mayor magnitud en este último caso. El grueso de

los flujos se concentró en el sector de las IFM y, en concreto, en depósitos interbancarios.

Atendiendo al plazo, se produjo un mayor volumen de entradas netas de largo plazo.

11 La PII no proporciona un desglose geográfico adecuado de los pasivos de cartera, ya que solo aporta informa‑ción sobre la primera contrapartida no residente conocida, que en muchos casos difiere del tenedor final de los títulos, que es el relevante a efectos del análisis económico. El análisis conforme al criterio del inversor final se realiza a partir de la información del desglose geográfico de los activos de cartera de otros países frente a España contenida en la CPIS. Los datos de la CPIS se pueden consultar en el sitio web del FMI: http://www.imf.org/external/np/sta/pi/cpis.htm.

12 Engloba las IFM y las instituciones financieras no monetarias, que se agrupan dentro de los OSR y están cons‑tituidas fundamentalmente por fondos de inversión, empresas de seguros y fondos de pensiones.

13 Una parte de estas desinversiones reflejó el vencimiento de títulos de renta fija a corto plazo emitidos por el MEDE en manos de IFM. El MEDE, como contrapartida del préstamo a largo plazo que concedió a las AAPP en el cuarto trimestre de 2012 para la recapitalización de varias entidades bancarias españolas, transfirió valores de renta fija al FROB, que se sectoriza dentro de las AAPP. A su vez, el FROB recapitalizó a dichas entidades de crédito y capitalizó a la Sareb, entregando, a cambio de su participación en el capital, los valores emitidos por el MEDE.


Como viene siendo habitual, la evolución de esta rúbrica estuvo muy condicionada por las

operaciones de las IFM, que generaron entradas netas equivalentes al 3,3 % del PIB.

Las operaciones en otra inversión de los OSR y de las AAPP originaron flujos netos más

modestos y de signo contrario (positivos en el primer caso y negativos en el segundo).

La posición deudora en otra inversión se amplió en 1,8 pp del PIB, hasta situarse en el 19,9 %,

debido a una caída más intensa de los activos que de los pasivos exteriores, en línea con

la evolución mencionada de las transacciones financieras.

Las operaciones en instrumentos financieros derivados acumularon entradas netas cifra‑

das en 3,5 mm de euros (0,3 % del PIB). La posición acreedora neta de la economía espa‑

ñola en este tipo de instrumentos se aproximó al 0,3 % del PIB.

Finalmente, desde el punto de vista de los sectores institucionales, los fondos captados

por la economía española se canalizaron principalmente a través de las AAPP (63,8 mm

de euros), en contraste con las fuertes salidas registradas en 2012, seguidas por las IFM

(38,9 mm). En sentido contrario, los OSR acumularon salidas netas por valor de 13,7 mm.

En este contexto, el ascenso de la PII deudora neta reflejó, principalmente, el aumento del

saldo deudor de las AAPP (en 8 pp del PIB, hasta el 35,7 %). Los incrementos de las po‑

siciones deudoras de las IFM y de los OSR fueron de menor magnitud: de 3,5 pp del PIB,

hasta el 19,4 %, y de 4,5 pp del PIB, hasta el 29,4 %, respectivamente (véase gráfico 1.9).


FUENTES: Organización Mundial del Comercio y Banco de España.

a Tasa de variación en dólares de las importaciones mundiales.

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Ingresos (exportaciones) 9,6 0,2 -15,0 18,2 14,0 4,1 3,7

Pagos (importaciones) 9,6 -1,8 -26,2 17,7 9,3 -2,5 -3,0

PRO MEMORIA

Comercio mundial de bienes (a) 15,0 15,8 -22,9 21,3 19,3 0,6 1,4

BALANZA COMERCIAL Tasas de variación nominal

CUADRO A.1

ANEJO ESTADÍSTICO


a Medias anuales. Tasas de variación positivas indican pérdidas de competitividad, y viceversa.

Costes laborales unitarios

Precios de consumo


(manufact.)

Precios industriales (manufact.)

Precios de exportación


Precios de consumo


(manufact.)

Precios industriales (manufact.)

Precios de exportación

Frente a los países desarrollados

2009 0,2 -2,5 -0,6 -7,2 -1,0 -1,7 -2,3 -0,4 -7,1 -0,9 -1,6

2010 -1,5 -1,3 0,5 -2,0 0,7 1,1 -2,8 -1,0 -3,5 -0,8 -0,4

2011 -0,1 -2,0 0,4 0,2 1,1 -0,2 -2,1 0,2 0,1 0,9 -0,3

2012 -1,4 -4,8 0,1 -3,0 0,8 1,1 -6,2 -1,3 -4,3 -0,6 -0,4

2013 1,4 -2,9 0,2 -3,3 0,0 -0,6 -1,6 1,6 -2,0 1,4 0,7

Variación acumulada respecto a diciembre de 1998

Dic. 2009 2,9 13,3 11,2 14,5 8,2 1,2 16,5 14,4 17,9 11,3 3,5

Dic. 2010 0,5 11,1 12,0 13,1 10,1 2,4 12,1 12,6 14,0 10,7 2,2

Dic. 2011 0,1 8,5 11,7 15,3 10,3 1,5 8,8 11,8 15,7 10,5 1,0

Dic. 2012 -0,2 0,4 12,7 9,3 11,5 4,7 -0,1 12,6 8,7 11,4 3,9

Dic. 2013 1,4 1,2 11,9 4,5 10,6 1,2 2,2 13,5 5,7 12,1 2,0

Frente a la zona del euro (UEM-17)

2009 -2,7 -0,5 -7,9 -0,2 -1,4

2010 -1,3 0,6 -1,4 0,6 1,0

2011 -1,9 0,4 0,8 1,1 -0,3

2012 -4,9 -0,1 -3,1 0,7 0,5

2013 -3,0 0,2 -3,4 0,2 -0,2

Variación acumulada respecto a diciembre de 1998

Dic. 2009 12,9 10,4 11,7 8,3 2,1

Dic. 2010 10,8 11,2 10,9 9,9 2,6

Dic. 2011 8,1 10,7 13,3 10,2 1,7

Dic. 2012 0,1 11,7 7,3 11,2 4,5

Dic. 2013 0,9 10,9 2,6 10,6 1,6

Componente nominal

Precios relativos Evolución de la competitividad

EVOLUCIÓN DE LA COMPETITIVIDAD Tasas de variación interanual, medias anuales (a)

CUADRO A.2


FUENTES: Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales, de la Agencia Estatal de la Administración Tributaria.

a Datos provisionales.b Comprende: Ucrania, Bielorrusia, Moldavia, Rusia, Georgia, Armenia, Azerbaiyán, Kazajistán, Turkmenistán, Uzbekistán, Tayikistán y Kirguistán.c Comprende: Corea del Sur, Taiwán, Hong-Kong y Singapur.d No incluye las partidas sin asignación geográfica.

,,,

Ø07-11

2012 (a) 2013 (a)Ø

07-112012 (a) 2013 (a)

Ø07-11

2012 (a) 2013 (a)Ø

07-112012 (a) 2013 (a)

EXPORTACIONES

TOTAL 3,9 3,8 5,2 1,4 2,9 8,1 1,6 -0,2 8,7 5,3 4,9 3,8

OCDE 2,6 0,7 3,8 0,5 -0,6 8,7 0,8 -6,0 10,7 3,9 2,6 -0,7

UE-28 2,1 -1,3 4,7 0,4 -0,7 9,1 0,7 -12,0 13,1 3,2 0,3 0,0

Reino Unido -0,3 0,9 14,2 -5,9 1,2 23,0 -5,0 -21,5 31,9 5,0 3,8 3,7

Zona del euro (UEM-17) 1,8 -2,7 1,6 1,4 -1,2 5,3 0,2 -10,3 11,0 2,1 -2,9 -1,1

Alemania 2,7 6,7 1,2 4,2 12,6 6,8 0,1 7,2 16,4 2,2 2,1 -4,9

Francia 1,7 -6,2 4,3 0,7 -6,6 5,3 2,4 -16,1 13,0 2,0 -2,3 1,8

Italia 1,6 -3,1 -0,4 -2,4 -4,0 3,6 -1,8 -19,0 -11,3 4,7 -4,9 -6,5

Estados Unidos 1,5 14,2 -3,7 1,6 6,3 -0,1 3,4 58,5 -12,2 -1,6 17,5 0,5

OPEP 12,4 24,5 11,7 9,7 76,4 7,0 4,7 23,6 1,2 15,0 7,4 18,7

CEI (b) 6,0 16,5 6,0 5,8 13,3 -4,8 11,6 9,3 4,6 4,3 23,8 18,0

NIC (c) 9,8 28,5 -1,7 13,2 12,9 4,0 10,4 78,6 -39,9 7,4 9,2 -2,1

Resto del mundo (d) 8,9 16,7 7,7 9,6 14,1 8,7 0,9 16,6 14,9 9,0 8,9 7,8

IMPORTACIONES

TOTAL -2,0 -2,8 -1,3 -6,0 -8,1 1,5 -12,1 -13,0 4,6 -1,4 -5,0 0,2

OCDE -4,8 -5,9 1,0 -9,8 -11,5 4,0 -14,4 -13,4 4,3 -1,7 -5,2 1,5

UE-28 -5,1 -7,5 1,3 -9,4 -12,4 4,7 -15,2 -13,7 5,9 -1,7 -5,5 1,6

Reino Unido -5,8 -4,9 -1,9 -13,8 -3,3 6,4 -13,3 -27,4 -4,6 -1,0 0,7 -7,2

Zona del euro (UEM-17) -6,0 -8,1 0,1 -9,4 -14,0 1,6 -16,5 -12,0 5,9 -2,7 -5,9 0,4

Alemania -8,1 -11,8 2,4 -12,8 -21,0 3,8 -16,8 -11,4 9,1 -2,9 -8,5 0,8

Francia -4,9 -5,9 2,5 -9,4 -10,4 1,2 -15,5 -13,1 6,2 -2,1 -3,4 3,9

Italia -8,6 -9,0 -6,2 -10,5 -5,2 -4,0 -17,9 -20,2 -0,9 -6,9 -2,9 -1,7

Estados Unidos 2,1 -7,5 4,6 -10,5 -3,3 10,3 -7,3 -23,1 -4,8 1,0 1,3 10,4

OPEP 8,4 15,2 -7,7 2,6 -8,1 3,5 18,1 38,8 -27,3 -1,3 18,5 -7,2

CEI (b) 1,8 1,7 2,3 -4,3 36,6 -11,0 7,3 -21,1 38,2 -1,4 27,2 -21,4

NIC (c) -12,1 -12,6 1,6 -16,3 -6,0 -3,1 -12,0 -9,4 12,2 -9,4 -14,5 3,0

Resto del mundo (d) 3,1 -2,1 -5,4 4,7 -1,3 -3,2 0,8 -10,2 4,2 0,0 -5,3 -4,0

Bienes intermediosno energéticos

Por tipo de bienes

TOTALBienes de capitalBienes de consumo

EVOLUCIÓN DEL COMERCIO EXTERIOR DE ESPAÑA, POR ÁREAS GEOGRÁFICAS Tasas de variación nominal

CUADRO A.3


FUENTES: Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales, de la Agencia Estatal de la Administración Tributaria, y Ministerio de Economía y Competitividad.

a Los datos de exportaciones e importaciones reales de los dos últimos años son provisionales.

TOTALBienes

de capital

Bienes de

consumo

Bienes de

consumo aliment.

Bienes de

consumo no

aliment.

Bienes interme-

dios

Bienes interme-dios no energét.

Bienes interme-

dios energét.

TOTALBienes

de capital

Bienes de

consumo

Bienes de

consumo aliment.

Bienes

consumo no

aliment.

Bienes interme-

dios

Bienes interme-dios no energét.

Bienes interme-

dios energét.

En términos reales (a)

Media 2007-2011 2,9 3,2 0,4 3,5 -1,2 4,6 4,7 4,3 -2,4 -9,4 -5,2 -0,9 -6,5 -0,1 -0,2 0,0

2012 1,7 -6,6 -2,7 6,2 -7,8 5,5 5,7 3,1 -7,1 -10,7 -11,0 -4,4 -13,5 -5,4 -7,3 0,9

2013 5,4 14,6 6,9 0,5 11,1 3,3 3,3 3,5 3,1 14,1 2,4 2,0 2,6 2,4 2,9 0,9

Índices de valor unitario

Media 2007-2011 0,2 -1,8 0,7 1,0 0,7 0,0 -0,5 5,5 0,8 -0,5 0,4 1,3 0,1 0,9 -0,9 6,0

2012 2,0 6,9 5,7 4,8 6,4 -0,5 -0,8 2,2 4,6 -2,6 3,3 2,3 3,7 5,7 2,4 10,0

2013 -0,2 -5,2 1,1 4,4 -0,8 -0,2 0,5 -6,4 -4,2 -8,4 -0,9 1,1 -1,7 -4,9 -2,6 -8,7

Exportaciones Importaciones

EVOLUCIÓN DEL COMERCIO EXTERIOR, POR GRUPOS DE PRODUCTOS Tasas de variación

CUADRO A.4

de

FUENTES: Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales, de la Agencia Estatal de la Administración Tributaria, y Ministerio de Economía y Competitividad.

a Datos provisionales.b Estas cifras representan la estructura de los flujos comerciales realizados con cada una de las áreas o países considerados.c Comprende: Ucrania, Bielorrusia, Moldavia, Rusia, Georgia, Armenia, Azerbaiyán, Kazajistán, Turkmenistán, Uzbekistán, Tayikistán y Kirguistán.d Comprende: Corea del Sur, Taiwán, Hong-Kong y Singapur.e No incluye las partidas sin asignación geográfica.

Bienes de consumo

Bienes de capital

Bienes intermedios

Bienes de consumo

Bienes de capital

Bienes intermedios

TOTAL 100,0 33,6 8,6 57,8 100,0 22,8 6,4 70,8

OCDE 74,5 37,9 7,9 54,2 63,6 23,5 7,9 68,6

UE-28 62,6 39,7 7,2 53,2 51,5 24,8 8,1 67,1

Reino Unido 6,8 43,2 6,1 50,7 3,9 29,9 5,4 64,7

Zona del euro (UEM-17) 47,8 41,1 7,4 52,6 41,0 24,4 8,4 67,1

Alemania 10,1 44,2 7,2 48,6 11,1 23,5 10,6 65,9

Francia 16,1 41,8 8,8 49,4 10,9 23,0 5,4 71,6

Italia 7,0 37,6 4,7 57,6 5,8 23,8 9,1 67,1

Portugal 7,5 37,1 6,8 56,1 3,9 31,9 4,5 63,6

Estados Unidos 3,7 32,0 8,1 60,0 4,1 10,0 7,9 82,1

China 1,7 18,6 10,1 71,4 6,9 50,3 14,3 35,4

OPEP 5,2 27,4 13,8 58,8 11,8 1,4 0,0 98,6

CEI (c) 2,0 42,6 12,5 44,9 4,5 1,1 0,2 98,6

NIC (d) 1,4 25,3 6,3 68,4 1,3 33,7 13,2 53,1

Resto del mundo (e) 12,7 18,9 12,8 68,2 12,0 32,3 2,4 65,3

Por tipo de bienes (b)

TOTAL


TOTAL

Por tipo de bienes (b)

ESTRUCTURA DEL COMERCIO EXTERIOR DE ESPAÑA (a) Porcentaje sobre el total (en términos nominales). Año 2013

CUADRO A.5


FUENTES: OCDE, Fondo Monetario Internacional, Instituto Nacional de Estadística, Instituto de Estudios Turísticos y Banco de España.

a Cifras de la Contabilidad Nacional Trimestral de España, base 2008.b Países desarrollados: Alemania, Austria, Australia, Bélgica, Canadá, Chipre, Dinamarca, Eslovaquia, Eslovenia, Estonia, Estados Unidos, Finlandia, Francia,

Grecia, Holanda, Italia, Irlanda, Japón, Luxemburgo, Malta, Noruega, Nueva Zelanda, Portugal, Reino Unido, Suecia y Suiza.c Calculado como agregación del PIB en dólares de cada país en términos nominales.

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Ingresos por turismo y viajes nominal 3,3 -0,4 -9,0 3,9 8,6 1,1 3,8

Ingresos por turismo y viajes real (a) -0,7 -4,3 -9,6 2,6 6,4 -0,5 2,6

Pagos por turismo y viajes nominal 8,5 -3,6 -12,6 4,8 -2,5 -3,5 2,2

Pagos por turismo y viajes real (a) 7,2 -6,0 -13,3 0,5 -4,9 -7,4 1,4

Índice de competitividad frente a países desarrollados, medido con precios de consumo (b) 1,4 2,3 -0,4 -1,0 0,2 -1,3 1,6

Componente nominal 1,1 1,4 0,2 -1,5 -0,1 -1,4 1,4

PIB de los países desarrollados (c) 9,0 7,1 -5,4 4,2 7,2 0,1 0,3

PRO MEMORIA

Número de viajeros extranjeros alojados en hoteles 4,0 -0,1 -10,8 10,6 10,4 1,2 3,3

Pernoctaciones de extranjeros en hoteles 2,1 0,2 -9,6 7,6 12,5 2,0 3,9

Número de turistas (FRONTUR) 1,1 -2,5 -8,8 1,0 6,6 2,3 5,6

EVOLUCIÓN DEL TURISMO Y VIAJES Tasas de variación

CUADRO A.6

FUENTES: Eurostat y Banco de España.

a En el caso de la UE-28, se incluyen los servicios no asignados a rúbrica específica.

UE-28 España UE-28 España

2013 2013 2012 2013 2012 2013 2013 2013 2012 2013 2012 2013

TOTAL SERVICIOS 100 100 9,5 2,4 4,4 2,7 100 100 6,5 0,1 3,2 -0,7

Turismo y viajes 14,8 41,6 12,2 6,4 1,5 3,9 17,1 17,9 2,6 -3,2 -3,5 2,8

Otros servicios (a) 85,2 58,4 9,1 1,7 6,4 1,8 82,9 82,1 7,4 0,9 4,8 -1,4

Transportes 20,5 16,1 5,2 -1,9 4,5 2,2 22,6 23,3 4,6 -0,8 1,5 0,0

Comunicación 3,0 1,9 6,2 13,4 -0,5 23,1 3,3 3,2 6,5 7,9 4,5 1,9

Construcción 2,6 3,2 8,4 -1,3 22,7 -10,2 1,5 1,6 13,5 -8,5 -14,0 14,6

Seguros 2,8 1,1 24,9 -20,3 28,1 -8,0 1,7 2,5 11,8 -23,7 0,6 12,2

Servicios financieros 8,6 3,2 5,1 10,8 -10,3 8,9 4,5 5,3 0,3 5,2 14,7 -9,1

Servicios informáticos 6,9 5,1 5,0 7,9 4,8 9,3 4,0 3,2 17,9 9,7 3,9 -6,9

Royalties y rentas de la propiedad inmaterial 6,4 0,7 3,0 0,8 30,1 -26,5 10,4 2,3 7,5 2,5 -8,9 -16,5

Servicios prestados a empresas 32,0 25,1 13,5 2,5 7,0 1,5 28,5 38,3 6,9 1,2 8,4 -1,3

Servicios culturales y recreativos 1,3 1,6 19,8 5,4 13,5 -2,3 1,2 2,2 6,2 -2,0 -0,6 0,7

Servicios gubernamentales 1,1 0,6 11,0 0,1 -5,4 3,2 1,1 0,4 2,9 -3,1 -8,1 1,6

EspañaUE-28EspañaUE-28

Ingresos Pagos

Porcentaje sobre el total

Tasas de variación nominal


Tasas de variación nominal

BALANZA DE SERVICIOS, POR COMPONENTES

CUADRO A.7


Intra- UE-28

Extra- UE-28

Intra- UE-28

Extra- UE-28

2013 2013 2012 2013 2012 2013 2013 2013 2012 2013 2012 2013

Otros servicios 100,0 100,0 7,1 4,5 5,2 -2,8 100,0 100,0 5,2 -0,7 3,8 -2,8

Transportes 29,1 24,5 7,4 2,4 -1,2 1,7 25,3 34,9 -0,2 0,7 4,2 -1,0

Comunicación 2,8 3,8 -11,3 14,2 25,4 38,1 3,5 4,5 10,0 10,6 -2,2 -10,2

Construcción 2,7 10,6 18,7 -33,5 25,9 7,1 1,3 3,4 -26,2 3,6 3,4 25,7

Seguros 1,3 2,9 156,2 9,6 -1,8 -18,8 2,8 3,5 8,1 17,8 -8,9 3,8

Servicios financieros 6,1 4,3 -10,9 1,7 -8,1 33,5 7,8 3,4 12,2 -10,9 31,5 1,0

Servicios informáticos 11,3 3,7 102,9 20,3 -60,1 -28,0 4,6 2,2 -5,0 -0,5 51,3 -28,4

Royalties y rentas de la propiedad inmaterial 0,8 1,8 39,8 -34,4 22,1 -18,9 2,9 2,7 -13,1 -14,0 1,4 -21,8

Servicios prestados a empresas 42,7 43,4 -2,5 6,8 26,8 -6,8 49,2 41,1 10,5 -0,8 3,2 -2,4

Servicios culturales y recreativos 2,1 3,9 2,7 15,0 23,2 -15,1 2,4 3,3 6,6 3,4 -9,5 -3,2

Servicios gubernamentales 1,0 1,0 -1,9 -7,2 -13,5 30,1 0,2 1,0 -8,6 37,0 -7,9 -10,7

Intra- UE-28

Extra- UE-28

Intra- UE-28

Extra- UE-28



Tasa de variaciónPorcentaje sobre

el totalTasa de variación

DESGLOSE GEOGRÁFICO DE LOS OTROS SERVICIOS CUADRO A.8


Media 2007-2010 2011 2012 2013

INGRESOS

Total rentas de la inversión 4,6 4,3 3,7 3,4

Inversiones exteriores directas 2,4 2,7 2,2 2,2

Inversiones de cartera 1,3 0,9 0,8 0,6

Otras inversiones 1,0 0,8 0,7 0,6

PAGOS

Total rentas de la inversión 7,3 6,6 5,5 4,9


Inversiones de cartera 3,5 3,3 2,5 2,4

Otras inversiones 2,0 1,5 1,5 1,1

SALDOS

Total rentas de la inversión -2,6 -2,3 -1,7 -1,5


Inversiones de cartera -2,3 -2,5 -1,8 -1,8

Otras inversiones -1,0 -0,7 -0,8 -0,5

RENTAS DE LA INVERSIÓN, POR INSTRUMENTOS Porcentaje del PIB

CUADRO A.9



FUENTES: Dirección General de Presupuestos (Secretaría de Estado de Hacienda) y Banco de España.

a Con motivo de la reforma de la Política Agraria Común (PAC) en 2004 [Reglamento (CE) 1782/2003 y desarrollos posteriores], y en virtud del Reglamento (CE) 1290/2005, se crean dos nuevos fondos europeos agrícolas: el Fondo Agrícola de Garantía (FEAGA) y el Fondo Europeo Agrícola de Desarrollo Rural (FEADER), que vienen a sustituir a todos los efectos, desde el 16 de octubre de 2006, al anterior Fondo Europeo de Orientación y Garantía Agrícola (FEOGA) en sus dos vertientes (Garantía y Orientación).

b El 25 % (10 % hasta 2002) del importe que corresponde a este concepto realmente no se paga, ya que es la cantidad que el Estado español percibe por su gestión de la recaudación de estos recursos. En Balanza de Pagos se recoge el pago bruto en transferencias corrientes y el mencionado 25 % en ingresos de servicios gubernamentales.

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

INGRESOS 12.556 11.337 11.645 12.308 12.754 13.540 12.490

Transferencias corrientes 7.959 6.425 7.679 6.907 7.737 7.670 6.569

Públicas

FSE 1.691 720 989 526 1.589 1.422 748

Otros fondos 100 144 95 150 158 200 251

Privadas

FEAGA 6.167 5.561 6.596 6.231 5.990 6.049 5.571

Transferencias de capital 4.598 4.912 3.965 5.401 5.017 5.869 5.920

Públicas

FEDER 2.761 2.713 2.485 2.428 2.939 4.031 3.889

FEOGA-Orientación-IFOP 1.023 482 62 198 244 178 351

FEADER — 977 618 858 981 818 1.039

Fondo de Cohesión 813 741 801 1.917 853 843 643

PAGOS 10.314 10.634 11.440 10.390 11.768 10.953 11.927

Transferencias corrientes 10.314 10.634 11.440 10.390 11.768 10.953 11.927

Públicas

Recursos propios tradicionales (b) 1.720 1.586 1.336 1.544 1.560 1.447 1.324

Recurso IVA 1.723 1.655 1.542 760 1.964 1.317 1.292

Recurso RNB 5.937 6.280 7.561 7.307 7.403 7.363 8.381

FED 169 188 203 218 242 222 247

Otros fondos 765 924 798 560 598 604 683

SALDO 2.242 703 205 1.917 986 2.587 562

TRANSFERENCIAS CORRIENTES Y DE CAPITAL CON LA UNIÓN EUROPEA (a) Millones de euros

CUADRO A.10


a La desagregación geográfica se obtiene a partir de la información comunicada al Banco de España por las entidades de pago.

2012 2013

Colombia 16,2 14,6

Ecuador 12,6 12,7

Bolivia 7,6 7,5

Rumanía 5,8 6,0

República Dominicana 4,8 5,1

Marruecos 4,5 4,7

DISTRIBUCIÓN GEOGRÁFICA DE LOS PAGOS DE REMESAS EN 2012 Y 2013 (a) Principales países destinatarios. Porcentaje sobre el total

CUADRO A.11


2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

SALDO DE LA CUENTA CORRIENTE MÁS CUENTA DE CAPITAL -9,6 -9,1 -4,4 -3,9 -3,2 -0,6 1,5

Saldo de la cuenta financiera (a) 8,2 6,4 4,0 2,6 -7,5 -16,8 8,7

Variación de pasivos frente al exterior (b) 22,6 10,9 6,2 0,1 -5,3 -13,3 4,3

Inversiones exteriores directas 4,5 4,8 0,7 2,9 2,0 1,9 2,9

Instituciones financieras monetarias 0,1 0,1 0,1 0,2 0,2 0,3 0,1

Otros sectores residentes 4,4 4,7 0,6 2,6 1,7 1,7 2,8

Inversiones de cartera 9,1 -2,0 4,6 -3,4 -6,5 -5,0 3,1

Administraciones Públicas -1,6 1,6 5,4 1,4 -1,0 0,3 6,3

Instituciones financieras monetarias 3,6 -1,3 1,6 -2,0 -3,1 -4,0 -1,0

Otros sectores residentes 7,0 -2,3 -2,4 -2,8 -2,3 -1,3 -2,2

Otras inversiones 9,1 8,1 0,8 0,6 -0,8 -10,2 -1,7

Administraciones Públicas 0,0 0,3 0,2 0,5 0,2 5,3 0,7

Instituciones financieras monetarias 7,2 6,9 0,7 -0,7 -1,8 -14,7 -3,0

Otros sectores residentes 1,9 0,9 -0,1 0,8 0,8 -0,9 0,6

Variación de activos frente al exterior (c) 14,4 4,5 2,2 -2,6 2,2 3,6 -4,4

Inversiones exteriores directas 9,5 4,7 0,9 2,7 2,8 -0,3 1,9

Instituciones financieras monetarias 2,9 0,6 0,6 -0,6 1,7 0,0 0,2

Otros sectores residentes 6,6 4,1 0,3 3,3 1,2 -0,3 1,7

Inversiones de cartera -0,8 -2,0 0,3 -6,2 -4,1 0,3 -0,9

Administraciones Públicas 0,6 0,2 -1,2 -0,6 -0,1 -0,5 -0,1

Instituciones financieras monetarias 0,3 0,7 0,8 -3,3 -0,8 2,2 -1,0

Otros sectores residentes -1,7 -2,9 0,7 -2,3 -3,2 -1,4 0,2

Otras inversiones 5,3 1,1 0,4 1,7 3,2 4,4 -5,1

Administraciones Públicas 0,1 0,1 0,1 0,3 0,7 2,0 0,9

Instituciones financieras monetarias 4,8 0,7 0,3 0,8 1,6 1,5 -6,3

Otros sectores residentes 0,4 0,4 -0,1 0,6 0,9 0,9 0,3

Derivados financieros (d) -0,4 -0,6 -0,6 0,8 -0,2 0,8 0,3

Variación neta de activos exteriores del Banco de España (e) 1,4 2,8 1,0 1,5 10,4 16,9 -11,2

De la cual:

Activos de reserva 0,0 -0,1 -0,1 -0,1 -1,0 -0,2 0,0

Activos netos frente al Eurosistema 2,7 2,9 0,6 0,9 11,9 15,8 -12,1

Otros activos netos -1,3 -0,1 0,6 0,6 -0,5 1,3 1,0

PRO MEMORIA

Saldo de la cuenta financiera, incluyendo el Banco de España 9,6 9,2 5,0 4,1 2,9 0,0 -2,5

Errores y omisiones (f) 0,0 -0,1 -0,5 -0,3 0,3 0,5 0,9

DETALLE DE LA CUENTA FINANCIERA DE LA BALANZA DE PAGOS CUADRO A.12

% del PIB


a Excluido el Banco de España.b Un signo positivo significa aumento de pasivos; por tanto, entrada de capitales.c Un signo positivo significa aumento de activos; por tanto, salida de capitales.d Se contabilizan como neto de netos y convencionalmente se han asignado a la variación neta de activos. e Un signo positivo (negativo) supone una disminución (aumento) de los activos exteriores del Banco de España.f Un signo positivo (negativo) supone un ingreso (pago) no contabilizado en otra rúbrica de la Balanza.


PII netaPII neta sin

Banco de EspañaPII neta

PII neta sin Banco de España

2010 -931,5 -961,8 -89,1 -92,0

2011 -956,1 -875,1 -91,4 -83,6

2012 -954,5 -704,2 -92,7 -68,4

2013 -1.004,5 -863,4 -98,2 -84,4

Valor del stock (mm de euros) Porcentaje del PIB (%)

POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL. EVOLUCIÓN RECIENTE CUADRO A.13


Efecto de valoración

y otros ajustes

Niveles Niveles % (b) Niveles % (b)

2010 -931,5 50,7 -43,3 94,0 1.347,9 6,4 -33,0 39,4 2,9 2.279,3 -44,3 10,3 -54,6 -2,3

2011 -956,1 -24,6 -30,3 5,7 1.393,9 46,0 37,9 8,1 0,6 2.349,9 70,6 68,2 2,4 0,1

2012 -954,5 1,6 -0,3 1,9 1.414,1 20,2 25,6 -5,3 -0,4 2.368,6 18,7 25,9 -7,2 -0,3

2013 -1.004,5 -50,0 25,3 -75,2 1.311,8 -102,2 -54,7 -47,6 -3,4 2.316,3 -52,3 -80,0 27,7 1,2

Variación de stocks

Transacción

Activo


y otros ajustes

Neto (a)

Valor del stock

Variaciónde stocks

Transacción

Pasivo

Valor del stock

Transacción


y otros ajustes

CONCILIACIÓN ENTRE LA VARIACIÓN DE STOCKS Y TRANSACCIONES DE LA BALANZA DE PAGOS CUADRO A.14

mm de euros

Valor del stock

Variaciónde stocks


a Un signo (–) significa una variación de los pasivos superior a la de los activos.b Diferencia entre la variación del stock y las transacciones de balanza de pagos, en términos del stock al comienzo del período.

I TR II TR III TR IV TR

Deuda externa 1.744 1.728 1.735 1.698 1.652 1.634

Excluido el Banco de España 1.569 1.391 1.438 1.415 1.383 1.420

Inversiones exteriores directas 177 173 173 172 174 174

Préstamos con afiliadas 107 105 104 104 105 104

Préstamos con inversionistas directos 70 68 69 68 69 69

Inversiones de cartera 680 611 621 603 616 661

Otras inversiones (a) 712 606 645 639 593 584

Banco de España 175 337 297 283 269 214

2011 20122013

DEUDA EXTERNA DE ESPAÑA Desglose por instrumentos

CUADRO A.15

mm de euros


a Incluye, principalmente, préstamos, depósitos y repos.


2011 2012 2013 I TR II TR III TR IV TR

Posición de Inversión Internacional neta (A – P) -91,4 -92,7 -98,2 -964 -964 -994 -1.004

Excluido el Banco de España -83,6 -68,4 -84,4 -753 -761 -802 -863

Inversiones exteriores directas 2,0 -0,6 -5,2 -11 -35 -44 -53

Inversiones de cartera -55,8 -50,0 -59,6 -520 -504 -552 -609

Otras inversiones (a) -30,4 -18,1 -19,9 -224 -224 -208 -204

Derivados financieros 0,6 0,2 0,3 2 2 2 3

Banco de España -7,7 -24,3 -13,8 -211 -204 -193 -141

% del PIB mm de euros

2013

POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL. RESUMEN CUADRO A.16


a Incluye, principalmente, préstamos, depósitos y repos.

Activo Pasivo Activo Pasivo Activo Pasivo Activo Pasivo

% sobre el total

Media 2008-2010 35,5 19,9 27,4 44,4 29,7 31,5 7,4 4,3

2011 39,0 22,4 19,9 38,7 30,3 32,7 10,8 6,2

2012 36,4 24,1 20,8 38,9 31,6 29,8 11,2 7,2

2013 37,6 24,7 23,7 42,9 30,7 27,8 7,9 4,6

Valor del stock (mm de euros)

Media 2008-2010 449 444 347 991 376 703 93 95

2011 507 486 258 842 394 712 140 134

2012 483 489 276 790 420 606 148 146

2013 466 519 294 903 381 584 98 96

Inversión exterior directa Inversión de cartera Otra inversión Derivados financieros

POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL Desglose por instrumentos (a)

CUADRO A.17


a Excluido el Banco de España.



a «.» Cantidad inferior en valor absoluto a 50 millones de euros.b Estimación basada en la clasificación por CNAE-2009. Incluye operaciones de empresas ETVE y otras empresas holding que, no siendo estrictamente ETVE,

al igual que estas se han establecido en España con la finalidad principal de canalizar inversiones directas.c «Resto de servicios» incluye «Administración Pública y defensa», «Seguridad Social obligatoria», «Educación», «Actividades sanitarias y de servicios sociales»,

«Actividades artísticas, recreativas y de entretenimiento», «Otros servicios», «Actividades de los hogares como empleadores de personal doméstico; actividades de los hogares como productores de bienes y servicios para uso propio» y «Actividades de organizaciones y organismos extraterritoriales».

2012 2013 2012 2013

Total -3.099 19.609 19.999 29.499

Agricultura, ganadería, silvicultura y pesca . . 89 145

Industrias extractivas -695 557 325 794

Industria manufacturera 1.455 3.530 7.582 3.814

Suministro de energía eléctrica, gas, vapor y aire acondicionado, agua, actividades de saneamiento, gestión de residuos y descontaminación -571 6.211 98 1.738

Construcción . 1.116 802 1.187

Comercio al por mayor y al por menor; reparación de vehículos de motor y motocicletas 3.149 349 850 696

Transporte y almacenamiento; información y comunicaciones -6.778 -1.068 -1.695 1.632

Hostelería -261 . 155 259

Actividades financieras y de seguros -4.332 4.862 1.740 9.192

De las que: ETVE (b) -519 720 512 4.251

Actividades inmobiliarias; actividades profesionales, científicas, técnicas, administrativas y servicios auxiliares 1.620 1.409 1.934 895

Resto de servicios (c) 581 191 456 619

Sin clasificar 2.706 2.386 7.662 8.529

Inmuebles 508 356 5.565 6.453

Otros 2.199 2.030 2.097 2.075

Inversión directa de España en el exterior

Inversión directa del exterior en España

TRANSACCIONES DE INVERSIÓN EXTERIOR DIRECTA EN 2012 Y 2013 (a) Detalle por sector de actividad económica

CUADRO A.18

Millones de euros


Total ETVE (e) Total ETVE (e) Total ETVE (e) Total ETVE (e)

Total mundial -3.099 -519 19.609 720 19.999 512 29.499 4.251

UE-28 (b) 345 -413 8.820 505 9.962 348 18.588 2.691

Área del euro 6.213 -176 1.262 91 9.758 267 15.123 2.768

Alemania 1.579 -54 1.646 119 -784 . 3.383 54

Francia 384 . -763 . 1.904 150 2.445 133

Holanda 3.344 . -1.942 383 6.727 -456 1.492 544

Italia 682 . 1.016 . 4.003 129 -244 .

Luxemburgo -763 -155 896 -242 -1.711 368 6.327 1.498

Portugal -1.302 . 289 . 525 . 1.088 .

Reino Unido -7.365 -266 7.342 424 -98 103 1.847 .

Países de nueva incorporación a la UE (c) 666 . 124 . 487 . 406 239

Suiza -5.130 . 351 -99 223 . 1.717 .

Estados Unidos -1.332 -561 2.071 1.363 4.421 182 2.206 985

Latinoamérica (d) 927 449 5.918 -1.493 2.161 195 3.553 411

Argentina 580 . 1.187 . 60 . 52 .

Brasil 1.666 167 1.549 -158 851 . 250 .

Chile -599 . 2.973 -217 . . 1.215 .

México -2.134 . -600 -422 672 . 1.180 381

Marruecos 80 . 88 . . . 67 .

Japón 52 . . . . . 136 51

Australia 187 . 227 . -207 -163 . .

PRO MEMORIA: OCDE -8.046 -984 15.168 1.281 15.582 381 25.875 4.161

2012 2013 2012 2013

Inversión directa de España en el exterior Inversión directa del exterior en España

TRANSACCIONES DE INVERSIÓN EXTERIOR DIRECTA EN 2012 Y 2013 (a) Detalle por áreas geográficas

CUADRO A.19

Millones de euros


a «.» Cantidad inferior en valor absoluto a 50 millones de euros. b UE-28: instituciones internacionales de la Unión Europea, Banco Central Europeo, Francia, Bélgica, Países Bajos, Alemania, Italia, Reino Unido, Irlanda, Dinamarca,

Grecia, Portugal, Luxemburgo, Austria, Finlandia, Suecia, Chipre, República Checa, Estonia, Hungría, Lituania, Letonia, Malta, Polonia, Eslovenia, Eslovaquia, Rumanía, Bulgaria y Croacia, y las correspondientes dependencias de su territorio económico.

c Países de nueva incorporación: República Checa, Hungría, Lituania, Letonia, Polonia, Bulgaria, Rumanía y Croacia. d Latinoamérica: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Cuba, Rep. Dominicana, Ecuador, Guatemala, Honduras, Haití, Méjico, Nicaragua, Panamá,

Perú, Paraguay, El Salvador, Uruguay y Venezuela. e Estimación basada en la clasificación CNAE-2009. Incluye operaciones de empresas ETVE y otras empresas holding que, no siendo estrictamente ETVE, al igual

que estas se han establecido en España con la finalidad principal de canalizar inversiones directas.


mmde euros

% sobreel total

mmde euros

% sobreel total

mmde euros

% sobreel total

mmde euros

% sobreel total

Total mundial 482,6 100,0 466,4 100,0 488,6 100,0 519,2 100,0

UE-28 (b) 245,4 50,9 251,6 53,9 393,1 80,4 410,1 79,0

Zona del euro 147,0 30,5 145,3 31,2 323,6 66,2 339,0 65,3

Alemania 15,3 3,2 17,6 3,8 30,8 6,3 33,4 6,4

Francia 21,5 4,5 20,7 4,4 44,4 9,1 46,2 8,9

Holanda 48,6 10,1 45,2 9,7 110,9 22,7 112,8 21,7

Italia 7,0 1,4 8,0 1,7 33,2 6,8 34,8 6,7

Luxemburgo 8,3 1,7 9,2 2,0 72,5 14,8 78,5 15,1

Portugal 24,3 5,0 24,0 5,2 9,3 1,9 10,5 2,0

Reino Unido 66,2 13,7 72,5 15,5 61,5 12,6 61,6 11,9

Países de nueva incorporación a la UE (c) 28,0 5,8 29,5 6,3 1,8 0,4 2,2 0,4

Suiza 14,2 2,9 14,5 3,1 16,1 3,3 17,8 3,4

Estados Unidos 45,2 9,4 45,9 9,8 28,6 5,9 33,4 6,4

Latinoamérica (d) 139,4 28,9 120,3 25,8 21,1 4,3 24,5 4,7

Argentina 14,6 3,0 13,5 2,9 0,5 0,1 0,5 0,1

Brasil 51,9 10,8 42,1 9,0 9,3 1,9 9,5 1,8

Chile 13,7 2,8 14,1 3,0 . . 1,4 0,3

México 36,4 7,5 29,2 6,3 4,2 0,9 5,3 1,0

Marruecos 2,0 0,4 2,1 0,4 . . . .

Japón 0,4 0,1 0,4 0,1 1,4 0,3 1,5 0,3

Australia 5,0 1,0 4,4 0,9 . . . .

PRO MEMORIA: OCDE 370,7 76,8 369,3 79,2 451,8 92,5 478,5 92,2

2012 2013 2012 2013

Inversión directa de España en el exterior Inversión directa del exterior en España

PII DE INVERSIÓN EXTERIOR DIRECTA EN 2012 Y 2013 (a) Detalle por zonas geográficas y económicas seleccionadas

CUADRO A.20


a «.» Cantidad inferior a 0,3 mm de euros. b UE-28: instituciones internacionales de la Unión Europea, Banco Central Europeo, Francia, Bélgica, Países Bajos, Alemania, Italia, Reino Unido, Irlanda, Dinamarca,

Grecia, Portugal, Luxemburgo, Austria, Finlandia, Suecia, Chipre, República Checa, Estonia, Hungría, Lituania, Letonia, Malta, Polonia, Eslovenia, Eslovaquia, Bulgaria, Rumanía y Croacia, y las correspondientes dependencias de su territorio económico.

c Países de nueva incorporación: Bulgaria, República Checa, Hungría, Lituania, Letonia, Polonia, Rumanía y Croacia.d Latinoamérica: Argentina, Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Cuba, Rep. Dominicana, Ecuador, Guatemala, Honduras, Haití, Méjico, Nicaragua, Panamá,

Perú, Paraguay, El Salvador, Uruguay y Venezuela.


Valores part. capital

Valores de deuda

TotalPeso sobre el total (%)

Valores part. capital

Valores de deuda

TotalPeso sobre el total (%)

MEDE — 39,5 39,5 14,3 — 32,5 32,5 11,1

Luxemburgo 35,6 3,2 38,9 14,1 51,1 3,8 55,0 18,7

Francia 12,2 19,1 31,3 11,4 14,4 17,4 31,8 10,8

Italia 1,8 18,2 20,0 7,3 2,4 24,3 26,7 9,1

Holanda 2,0 21,4 23,4 8,5 2,8 18,6 21,5 7,3

Reino Unido 5,7 14,8 20,4 7,4 10,2 11,2 21,4 7,3

Irlanda 9,0 11,1 20,2 7,3 10,5 8,8 19,3 6,6

Estados Unidos 6,6 11,3 18,0 6,5 9,1 9,6 18,7 6,4

Alemania 5,1 12,1 17,2 6,2 7,0 11,1 18,1 6,2

Portugal 1,3 5,9 7,1 2,6 1,8 6,8 8,6 2,9

Brasil . 6,6 6,8 2,5 . 4,4 4,6 1,6

Resto 10,1 23,2 33,3 12,1 14,9 20,5 35,4 12,1

TOTAL ACTIVOS 89,6 186,3 276,0 100,0 124,4 169,1 293,5 100,0

2012 2013

PII DE INVERSIÓN DE CARTERA DE ESPAÑA EN EL EXTERIOR EN 2012 Y 2013 (a) Desglose geográfico y por instrumentos

CUADRO A.21

mm de euros


a Excluido el Banco de España. «.» Cantidad inferior a 0,3 mm de euros.

PCC IF PCC IF PCC IF PCC IF

Francia 24,6 16,3 54,6 124,7 79,2 141,0 10,0 21,5

Alemania 3,4 8,2 34,9 107,0 38,3 115,2 4,8 17,6

Luxemburgo 12,5 8,8 131,5 41,4 144,0 50,2 18,2 7,7

Reino Unido 47,9 16,5 5,7 29,1 53,6 45,6 6,8 7,0

Estados Unidos 49,7 48,0 28,7 26,9 78,4 75,0 9,9 11,4

Holanda 5,6 6,0 5,0 34,3 10,6 40,3 1,3 6,1

Irlanda 0,0 4,6 2,4 25,2 2,4 29,8 0,3 4,5

Japón 0,2 4,1 0,8 14,5 1,0 18,6 0,1 2,8

Bélgica 22,1 1,6 206,4 19,4 228,5 21,0 28,9 3,2

Italia 0,1 1,9 11,4 32,4 11,4 34,3 1,4 5,2

Territoriosno asignados -3,8 – 120,4 116,5 14,7

Resto 16,7 24,9 9,5 59,9 26,2 84,6 3,3 12,9

TOTAL PASIVOS 179,0 140,8 611,2 515,0 790,2 655,6 100,0 100,0

Valores part. capìtal Peso sobre el total (%)Valores de deuda Total

PII DE INVERSIÓN DE CARTERA DEL EXTERIOR EN ESPAÑA (a) Desglose geográfico y por instrumentos, y comparación con los datos de la CPIS (b). Año 2012

CUADRO A.22

mm de euros

– – –

FUENTES: Banco de España y Fondo Monetario Internacional.

a «.» Cantidad inferior a 0,3 mm de euros en valor absoluto. En los datos de inversión de cartera de la PII clasificados por países de contrapartida pueden aparecer posiciones negativas. Estas posiciones se producen cuando un inversor vende en firme valores que ha recibido en préstamo o como garantía de préstamos de efectivo (operaciones repo). La clasificación de los pasivos de la PII por países, teniendo en cuenta el país de la primera contrapartida conocida, puede crear distorsiones que incrementen los casos de posiciones negativas.

b PCC: asignación geográfica de los pasivos según el principio de la primera contrapartida conocida. IF: asignación geográfica, según el inversor final, a partir del stock de activos de los países acreedores.


Neto Activo Pasivo Neto Activo Pasivo Neto Activo Pasivo Neto Activo Pasivo

VALOR DEL STOCK (mm de euros)

Media 2008-2010 41,8 84,5 42,7 -447,5 501,3 948,7 -242,6 31,7 274,4 -277,3 732,0 1.009,2

2011 -81,0 94,5 175,5 -385,9 527,4 913,2 -244,1 30,8 274,9 -245,2 741,2 986,3

2012 -250,3 87,2 337,5 -163,9 564,0 727,9 -284,4 45,7 330,2 -255,9 717,2 973,1

2013 -141,1 72,7 213,8 -198,2 454,1 652,3 -364,9 52,6 417,5 -300,3 732,4 1.032,6

PORCENTAJE DEL PIB (%)

Media 2008-2010 3,9 7,9 4,0 -41,9 47,0 88,9 -22,7 3,0 25,7 -26,0 68,6 94,6

2011 -7,7 9,0 16,8 -36,9 50,4 87,3 -23,3 2,9 26,3 -23,4 70,8 94,3

2012 -24,3 8,5 32,8 -15,9 54,8 70,7 -27,6 4,4 32,1 -24,9 69,7 94,5

2013 -13,8 7,1 20,9 -19,4 44,4 63,8 -35,7 5,1 40,8 -29,4 71,6 100,9

Autoridad monetaria IFM AAPP OSR

POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL Desglose por sectores

CUADRO A.23



2 LA BALANZA DE PAGOS Y LA POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL:

NOTA METODOLÓGICA

Este capítulo presenta la metodología de elaboración de la Balanza de Pagos (BP) y de la

Posición de Inversión Internacional (PII) de España, que sigue los principios establecidos

en el quinto Manual de Balanza de Pagos (MBP5) del Fondo Monetario Internacional (FMI).

Esta es la última edición de la monografía que se presenta bajo el MBP5, ya que en otoño

de 2014 se implantará la metodología descrita en el sexto manual del FMI (MBP6). Los prin‑

cipales cambios que tendrán lugar, por este motivo y por el cambio en las fuentes de infor‑

mación, en la BP y en la PII de España se comentan, a grandes rasgos, en el recuadro 2.1.

La BP y la PII son estrictamente coherentes en cuanto a conceptos, clasificaciones y cri‑

terios de valoración. Por este motivo, en esta Nota Metodológica, las definiciones, las

fuentes de información y los procedimientos de cálculo que afectan a los activos y a los

pasivos financieros se refieren tanto a las operaciones como a los saldos, es decir, a am‑

bas estadísticas. Por otra parte, con esta forma de exposición se pretende hacer hincapié

en la importancia que en los últimos años ha adquirido el análisis de los saldos de la PII y

su conciliación con las transacciones de la BP. También se integra en los apartados corres‑

pondientes a los distintos componentes de la cuenta financiera de la BP y de la PII la ex‑

plicación detallada de las rentas de la inversión.

Este capítulo se ha organizado como se explica a continuación. Después de esta introducción,

la sección 2.2 recoge el marco conceptual, describiendo los principales criterios en cuanto

a residencia, momento de registro y valoración de las operaciones y de los stocks. En la sec‑

ción 2.3 se recoge la clasificación por rúbricas y sectores institucionales, dedicando un punto

específico a la presentación separada de los activos y pasivos financieros del Banco de España.

En la sección 2.4 se explican los conceptos, las fuentes de información y los procedimientos

de cálculo utilizados para la elaboración de cada una de las rúbricas de la BP y de la PII. Por

último, en la sección 2.5 se resumen la estructura y el contenido de los cuadros del capítulo 3.

Los datos de la BP y de la PII del capítulo 3 son coherentes con las cifras recogidas en el

capítulo 17 de la edición de marzo de 2014 del Boletín Estadístico del Banco de España.

Las correspondientes series históricas están disponibles, desde 1990 en el caso de la BP

y desde 1992 en el de la PII, en el sitio web del Banco de España (http://www.bde.es).

La BP y la PII son estadísticas de carácter macroeconómico que resumen, de forma sis‑

temática, las relaciones económicas entre los residentes de una economía y los residentes

del resto del mundo. Constituyen lo que se denomina «las cuentas internacionales de la

economía». La BP registra, para un período de tiempo dado, las transacciones que tienen

lugar entre los residentes y los no residentes. La PII muestra el valor, en un momento

dado, de las tenencias de activos y pasivos financieros frente al exterior, y presenta los

saldos, activos y pasivos, ordenados con la misma estructura y desde la misma óptica

que las correspondientes transacciones financieras de la BP.

La BP y la PII de España se elaboran siguiendo las directrices del quinto Manual de Balan-

za de Pagos del FMI. Los conceptos y definiciones de este Manual son coherentes con los

que se recogen en el Sistema de Cuentas Nacionales y —en su versión europea— en el

Sistema Europeo de Cuentas, que son los manuales de referencia para la elaboración de

las estadísticas económicas oficiales.

2.1 Introducción

2.2 Marco conceptual


La presente edición de la monografía anual de la BP y la PII de

España es la última que se presenta bajo el MBP5 del FMI. En el

año 2009, el FMI publicó la sexta edición de su Manual de Balanza

de Pagos (MBP6). El año 2014 ha sido la fecha acordada en el

marco de la Unión Europea para su implementación, con el obje

tivo de disponer de tiempo suficiente para adaptar los sistemas de

información en vigor y para garantizar la coherencia metodológica

de las estadísticas elaboradas en los países de la Unión Europea

y del área del euro. En efecto, siguiendo decisiones acordadas en

los comités europeos encargados de estas estadísticas, los paí

ses de la UE van a implantar el nuevo manual en 2014, de forma

coordinada con los cambios para adaptar las Cuentas Nacionales

al nuevo Sistema Europeo de Cuentas (SEC) 2010, que también se

implantará este año1. El mes concreto de 2014 para realizar el

cambio difiere entre los distintos países europeos, pero son bas

tantes los que, como España, han fijado finales de septiembre u

octubre como fecha del cambio.

La elección del otoño obedece, por un lado, a que en ese mo

mento será cuando se envíen a Eurostat y al BCE las series tem

porales necesarias para que estos organismos a su vez produz

can y difundan, posteriormente, las BP y las PII de la UEM y de

la UE según el nuevo manual2 y, por otro, a que es el momento

en el que el cambio se puede coordinar con el de la adaptación

de las Cuentas Nacionales al nuevo SEC 2010, con revisión de

series temporales.

En 2014 también va a tener lugar un cambio importante en las

fuentes de información utilizadas para compilar la BP y algunas

rúbricas de la PII. Este cambio ha venido forzado por la modifica

ción del Reglamento de Pagos Transfronterizos, que no ha permi

tido mantener el sistema tradicional de declaración de transaccio

nes exteriores al Banco de España. Este sistema contaba como

pilar fundamental con la declaración, por parte de los bancos, de

las transacciones con el exterior, por cuenta propia o de sus clien

tes, con identificación del concepto de BP3. Por ello, al igual que

ha ocurrido en otros países europeos, el Banco de España ha te

nido que hacer una revisión del sistema general de información de

la BP hacia sistemas de declaración directa, encuestas y utiliza

ción de otras fuentes, administrativas o de otro tipo, ya disponi

bles. Las novedades en las fuentes de información van a afectar

también a la PII y a la deuda externa en aquellas rúbricas que aún

se calculaban por acumulación de flujos.

Aunque los datos de los primeros meses de 2014 que están siendo

difundidos en el sitio web del Banco de España ya incorporan par

cialmente resultados del nuevo sistema de información, su implan

tación plena, que requerirá en algunos casos revisiones de niveles

y enlaces de series temporales hacia atrás, se va a llevar a cabo en

otoño, coincidiendo con la implantación de los nuevos manuales.

El punto de partida con datos calculados desde las nuevas fuen

tes en el MBP6 será la PII de diciembre de 2012 y la BP de 2013.

Para períodos anteriores, los requerimientos establecidos por el

BCE y Eurostat admiten datos convertidos al MBP6 desde las es

tadísticas ya calculadas en el MBP5. En las rúbricas en las que se

observe una ruptura de nivel por la incorporación de las nuevas

fuentes se revisarán las series hacia atrás. En el caso de la cuenta

financiera, lógicamente, las rupturas de nivel serían más aprecia

bles en la PII, siendo los stocks de las partidas más afectadas los

que podrían ser susceptibles de revisiones hacia atrás.

El MBP6 no supone cambios estructurales frente al anterior. Se trata

más bien de una adaptación que, en primer lugar, tiene en cuenta

los avances que se han producido en el mundo en cuanto al de

sarrollo tecnológico y la globalización, con sus efectos sobre las

relaciones económicas exteriores; en segundo lugar, busca unificar

aún más la terminología y la clasificación de partidas con otras es

tadísticas macroeconómicas muy relacionadas, especialmente con

las Cuentas Nacionales y, finalmente, en la dimensión financiera, da

más importancia a los datos de balance de la economía, a la PII.

Cabe destacar, en el primer sentido, una mejora en el tratamiento

de los procesos productivos que se completan en distintos países,

excluyendo de la balanza de bienes las importaciones y las expor

taciones realizadas sin traspaso de propiedad y exclusivamente

para su transformación o reparación, recogiéndose por esta activi

dad únicamente el importe del servicio de transformación o repara

ción en la balanza de servicios. Este cambio, siendo importante a

escala mundial, no es significativo en el caso español.

En cuanto a la mayor homogeneidad con las Cuentas Nacionales

se puede mencionar: el cambio de nomenclatura de las principa

les cuentas que conforman la cuenta corriente, cambiándose ren

tas y transferencias corrientes por rentas primarias y secundarias;

la inclusión de los SIFMI (servicios de intermediación financiera

medidos indirectamente) en la cuenta de servicios, con los corres

pondientes ajustes en la cuenta de rentas; y la clasificación de las

inversiones directas por activos y pasivos en lugar de por el prin

cipio direccional, aunque este último se seguirá utilizando para

presentación de datos más detallados (desgloses geográficos o

por sector de actividad).

Respecto al cambio en las fuentes de información, las rúbricas

más afectadas serán aquellas de la BP en las que aún era funda

mental la declaración por parte de los bancos de las transaccio

nes exteriores con concepto de BP y aquellas de la PII para las

que no se disponía de una fuente de información de stocks, y por

ello, para su cálculo, también se utilizaba la mencionada decla

ración de transacciones. En esos casos, los stocks de la PII se

RECUADRO 2.1 LOS CAMBIOS EN LA BALANZA DE PAGOS Y EN LA POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL EN 2014

1 Los manuales internacionales específicos de las estadísticas relacionadas de servicios, inversión directa, inversión de cartera y reservas también se han modificado.

2 Tanto la Comisión Europea como el BCE han adaptado sus requerimientos al nuevo Manual, de forma que en 2014 entrarán en vigor el Reglamento 515/2012 de la CE y la Orientación 2011/23 del BCE.

3 En el contexto del establecimiento de la Zona Única de Pagos en Euros (SEPA, por sus siglas en inglés), se consideró que las obligaciones de declaración del concepto estadístico de BP dificultaban el desarrollo de la integración, por lo que, en 2012, se modificó el Reglamento de Pagos Transfronterizos y se puso definitivamente fecha límite para la declaración de esta información por parte de los bancos.


RECUADRO 2.1

calculaban acumulando los importes de las transacciones y corri

giendo por variaciones de tipo de cambio4.

La aproximación a las nuevas fuentes de información ha sido muy

distinta para la cuenta corriente y de capital (excepto rentas de la

inversión), por un lado, y para la cuenta financiera, la PII y las ren

tas de la inversión, por otro. Es importante insistir en que todo

este proceso se ha realizado en estrecha colaboración con el INE,

tanto por las fuentes de información que era necesario explotar,

particularmente para la cuenta corriente y de capital, como por la

necesidad de mantener una coherencia total entre la cuenta del

resto del mundo de la CN y la BP.

Entre las nuevas fuentes cabe destacar las tres siguientes. En pri

mer lugar, la Encuesta de Comercio Internacional de Servicios y

otras Operaciones Internacionales del INE, que cubrirá la mayor

parte de los otros servicios y el resto de rúbricas de la cuenta

corriente y de capital que han sido susceptibles de ser cubiertas

por una encuesta de estas características. En segundo lugar, las de

claraciones directas de transacciones y posiciones exteriores rea

lizadas por los agentes distintos de los proveedores de servicios

de pago al Banco de España5. En tercer lugar, los estados finan

cieros de las entidades de crédito, que ya se venían utilizando

para la PII y se han adaptado para que puedan cubrir también la

información necesaria para el cálculo de la BP y para aplicar los

criterios del nuevo manual y los nuevos requerimientos de los orga

nismos internacionales. Las rúbricas que no han podido ser cu

biertas con las tres fuentes mencionadas se estimarán mediante

métodos indirectos, que habitualmente combinan diversas fuen

tes estadísticas o administrativas ya disponibles.

En la cuenta corriente y de capital, la rúbrica de bienes, la de

mayor peso cuantitativo, seguirá calculándose utilizando como

fuente principal los datos de comercio exterior del Departamento

de Aduanas. Otra rúbrica importante que no se verá afectada por

el cambio de fuentes de información es el turismo. Tampoco

cambiará la fuente para las transferencias corrientes y de capital

correspondientes a flujos con la Unión Europea. En el resto de

las partidas, en general, sí se sustituirán las fuentes tradicionales

por nuevas y, en algunos casos, será necesario revisar las series

temporales.

En la cuenta financiera de la BP, la PII y las rentas de la inversión,

distinguiendo por categorías funcionales, la inversión de cartera y

las reservas continuarán calculándose con las fuentes actuales.

Por el contrario, la inversión directa y la otra inversión, especial

mente en el sector Otros sectores residentes, pasarán a incorpo

rar los datos de las declaraciones directas al Banco de España de

transacciones y posiciones exteriores bajo la Circular 4/2012, aun

que para las participaciones en el capital de inversiones directas, el

registro de inversiones del Ministerio de Economía seguirá siendo

la fuente más importante.

Cabe destacar el caso de los préstamos, los depósitos y las cuen

tas interempresas6 de los Otros sectores residentes para los que,

gracias a esta declaración directa, se va a disponer de informa

ción declarada de stocks, por lo que se abandonará el procedi

miento anterior de acumulación de flujos. No obstante, en el caso

de los depósitos esta fuente se complementará con la de la base de

datos de Locational banking statistics by residence del Banco

Internacional de Pagos7.

Por otro lado, los stocks de Derivados financieros de los Otros

sectores residentes —la única rúbrica de la PII que no venía sien

do compilada en España por ausencia de información—, sí se ha

incluido en el nuevo sistema de declaración directa regulado por

la Circular 4/2012, de manera que, con la implantación del nuevo

sistema, se eliminará esta desviación respecto a los requerimien

tos internacionales.

Mientras que no se espera que el cambio metodológico tenga un

impacto significativo sobre las magnitudes agregadas más rele

vantes, el cambio en las fuentes de información podría tener un

efecto apreciable en algunas partidas. No obstante, algunos de

los impactos sobre rúbricas y sectores concretos podrían com

pensarse, en alguna medida, con efectos del sentido contrario

sobre otros, de modo que, prácticamente hasta el momento de la

implantación definitiva —cuando se tengan los resultados de to

dos los cambios—, no es posible delimitar cuál será el efecto total

en términos netos sobre las principales variables.

En la siguiente nota informativa8, el lector interesado podrá encontrar

una ampliación de los detalles de lo tratado en este recuadro. En ella

también se dan referencias a otras direcciones de Internet de interés

sobre el cambio del MBP5 al MBP6. En el momento de la implantación

se enriquecerá esta documentación con un análisis del impacto cuan

titativo conjunto de este cambio y el de las fuentes de información.

LOS CAMBIOS EN LA BALANZA DE PAGOS Y EN LA POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL EN 2014 (cont.)

6 Cuentas entre sociedades filiales y matrices, o entre empresas del grupo, en las que se liquidan transacciones mutuas. Aunque en el sistema anterior, en algunos casos, sí declaraban los agentes residentes el saldo inicial y final de estas cuentas y sus movimientos, en otros, los de cuentas de centralización de tesorería se eximía de esta obligación y solo se contaba con un método de aproximación al stock por acumulación de flujos.

7 Para la elaboración de esta estadística, los bancos centrales nacionales envían al Bank of International Settlement (BIS), entre otros, los datos de los depósitos pasivos reportados por las entidades de depósito de su país, desglosados por contrapartida sectorial y geográfica. De esta forma se pueden tomar como datos espejo de contraste de nuestros activos.

8 http://www.bde.es/f/webbde/GAP/Secciones/SalaPrensa/NotasInformativas/14/Arc/Fic/presbe2014_15.pdf.

4 Téngase en cuenta que la diferencia entre el dato de la PII en un período determinado y el anterior debe ser igual a las transacciones que han tenido lugar en ese período más las revalorizaciones (por precios o por tipos de cambio), más otros cambios en volumen (por ejemplo cancelaciones unilaterales de deuda). En las rúbricas en las que se han acumulado transacciones, las revalorizaciones por precio no son relevantes y los otros cambios en volumen ocurren solo de forma muy excepcional (en estos casos se tuvieron en cuenta).

5 Estas declaraciones están reguladas por la Circular 4/2012 del Banco de España.

http://www.bde.es/f/webbde/GAP/Secciones/SalaPrensa/NotasInformativas/14/Arc/Fic/presbe2014_15.pdf

http://www.bde.es/f/webbde/GAP/Secciones/SalaPrensa/NotasInformativas/14/Arc/Fic/presbe2014_15.pdf


El FMI considera que una unidad institucional es una unidad residente en un país cuando

su centro de interés económico está localizado en el territorio económico del país1. Al

mismo tiempo, se considera que una unidad institucional tiene un centro de interés eco‑

nómico y es residente de un país cuando desde algún lugar (vivienda, planta de produc‑

ción u otro establecimiento), ubicado dentro del territorio económico del país, dicha unidad

realiza y tiene la intención de seguir realizando actividades económicas y transacciones

en gran escala. En la práctica, se sugiere utilizar como referencia la permanencia en el país

durante un año o más, aunque no se trata de una regla inflexible. El concepto de residen‑

cia es importante porque el alcance y el contenido de las diferentes rúbricas de la BP y de

la PII dependen, fundamentalmente, de él. Por este motivo, el Manual dedica un capítulo

completo a precisar la definición anterior.

En la BP, las transacciones deben registrarse en valores devengados. Utilizando la termi‑

nología del FMI, esto significa que deben registrarse con referencia «al momento en que

se crea, transforma, intercambia, transfiere o extingue un valor económico».

Por tanto, las operaciones registradas en la BP no tienen por qué coincidir con la liquida‑

ción de los cobros o pagos correspondientes. De hecho, en numerosas ocasiones, las

transacciones de la BP no dan lugar a cobros o pagos y, en otras, su registro tiene lugar

en un momento distinto. En la práctica, sin embargo, la aplicación de este principio a

todas las operaciones con no residentes es difícil y costosa, por lo que muchas transac‑

ciones se registran en el momento en que se liquidan. Téngase en cuenta que, en nume‑

rosos casos, la diferencia que se produciría entre la aplicación de ambos criterios sería

mínima. No obstante, el principio de devengo requerido sí es importante, y determina

especialmente las fuentes de información y los procedimientos de cálculo utilizados en

las rúbricas relacionadas con el comercio de mercancías, las rentas de la inversión y las

transferencias con la UE. En el caso del comercio de bienes, por ejemplo, el Manual re‑

comienda el registro de las operaciones atendiendo al momento en el que tiene lugar el

cambio de propiedad y, en el caso de los servicios, de acuerdo con el momento en que

tiene lugar la prestación.

El precio de mercado (vigente en la fecha de la operación o en aquella a la que se refiere

el stock) es el criterio básico para la valoración de las operaciones de la BP y de los saldos

de la PII, y se define como la suma de dinero que un comprador paga (o está dispuesto a

pagar) por un bien a un vendedor en una transacción acordada entre partes independien‑

tes entre sí, que efectúan el intercambio por motivos puramente comerciales.

En algunos casos específicos, no obstante, se admite utilizar otros criterios por razo‑

nes prácticas. Así, en el caso de la inversión directa se contempla la utilización del

valor contable, si bien se incide en que dicha valoración se debe revisar regularmente

en función de su valor de mercado. En el caso de los préstamos y otras partidas de la

otra inversión, que no son fácilmente transferibles, se recomienda utilizar el valor nomi‑

nal como alternativa al valor de mercado. El FMI, además, recomienda, para la conver‑

sión a la moneda nacional, utilizar los tipos de cambio de mercado vigentes en el mo‑

mento de la transacción en el caso de la BP, o en la fecha a la que se refieren los datos

en el caso de la PII.

2.2.1 RESIDENCIA

2.2.2 MOMENTO DE REGISTRO

DE LAS TRANSACCIONES:

EL PRINCIPIO DEL

DEVENGO

2.2.3 VALORACIÓN.

OPERACIONES Y STOCKS

1 El territorio económico puede no coincidir con las fronteras políticas reconocidas. Comprende el territorio geográfico administrado por un Gobierno dentro del cual circulan libremente personas, bienes y capital. In‑cluye también las islas que están sujetas a las mismas autoridades fiscales y monetarias que el territorio continental.


El criterio de valoración es fundamental para entender la relación entre operaciones y

stocks, o, lo que es igual, la relación entre la BP y la PII. La diferencia entre el valor de la

PII en un momento dado y en otro ha de ser igual a la suma de las transacciones efectiva‑

mente realizadas con esos activos o pasivos en ese período —que es lo que ha de apare‑

cer en la BP—, más la variación en el valor del stock inducida por la evolución del tipo de

cambio, por las variaciones en el precio de los activos o pasivos correspondientes y por

las otras variaciones en su volumen (como, por ejemplo, la cancelación unilateral de un

préstamo). Por tanto, todas las variaciones de valoración —cualquiera que sea su índole—

de los activos y pasivos frente al exterior que no reflejen transacciones se excluyen de

la BP, pero se reflejan en la PII.

La BP y la PII españolas se elaboran en euros. Las transacciones y saldos se declaran, en

la mayor parte de los casos, en la moneda original. Para la conversión a euros de las tran‑

sacciones se ha utilizado el tipo de cambio medio del período de declaración (decenal o

mensual, según el caso) y, en el caso de los saldos, se ha utilizado el tipo de cambio de

fin del período de referencia de los datos (31 de diciembre para datos anuales).

En este epígrafe se resumen los criterios de clasificación básicos en la presentación de

la BP y de la PII sin entrar en la explicación detallada de cada partida, que sí se recoge en

el apartado 2.4.

Las transacciones de la BP se ordenan en torno a tres cuentas básicas: corriente, de ca‑

pital y financiera. Como se ha mencionado con anterioridad, la PII presenta los saldos,

activos y pasivos, ordenados con la misma estructura y desde la misma óptica que las

correspondientes operaciones de la cuenta financiera de la BP.

La cuenta corriente de la BP se subdivide en cuatro balanzas básicas: bienes, servicios

—que incluye turismo y viajes—, rentas y transferencias corrientes. La balanza de rentas

incluye las del trabajo y las de la inversión. La cuenta de capital de la BP incluye las

transferencias de capital y la adquisición y disposición de activos no financieros no

producidos. En el caso español, las transferencias de capital son, con gran diferencia,

la rúbrica más importante de esta cuenta. Un ejemplo de transacciones de activos no

financieros no producidos sería el del comercio, en el mercado secundario, de derechos

de emisión de gases de efecto invernadero. El saldo de la cuenta corriente más la cuenta de

capital es lo que se denomina, en términos de Contabilidad Nacional, «la capacidad o

necesidad de financiación de la economía».

Por lo que se refiere a la clasificación por rúbricas de la cuenta financiera de la BP y de la

PII, cabe destacar, en primer lugar, que, a diferencia de la Contabilidad Nacional, las cuen‑

tas internacionales incorporan, además de una clasificación por instrumento, una clasifi‑

cación funcional. Esta clasificación hace hincapié en los factores económicos que están

detrás de cada partida y en su comportamiento diferenciado. Así, como se verá con más

detalle en el epígrafe 2.4, se separan las operaciones y saldos correspondientes a reser-

vas internacionales, cualquiera que sea el instrumento en que se materialicen; las opera‑

ciones y saldos entre empresas del mismo grupo en la rúbrica de inversiones directas; el

resto de inversiones en valores negociables, excepto los derivados, en inversiones de

cartera; los derivados financieros y, finalmente, las otras inversiones que incorporan el

resto de activos y pasivos exteriores, fundamentalmente préstamos y depósitos no inclui‑

dos en las otras categorías.

2.3 Clasificación de las operaciones y saldos por rúbricas y sectores institucionales

2.3.1 CLASIFICACIÓN POR

RÚBRICAS


Desde la creación de la UEM, para facilitar el análisis económico de las cuentas internacionales,

ha sido necesario presentar los datos de la cuenta financiera de la BP y la PII separando los

activos y pasivos del Banco de España, por dos motivos fundamentales. En primer lugar, por la

mayor importancia de las inversiones en valores negociables que ya no constituyen reservas, y

se incluyen en inversiones de cartera, al estar denominados en euros, sea cual sea el país de

residencia del inversor, o en moneda extranjera pero con emisor residente fuera de la UEM. En

segundo lugar, porque las operaciones y posiciones del Banco de España frente al Eurosistema

constituyen la contrapartida de todas las operaciones transfronterizas liquidadas a través del

sistema TARGET2, que terminan siendo la gran mayoría de las que tienen lugar con el resto

del mundo. Así, además de atender a la clasificación funcional y por instrumentos recomendada

por los manuales metodológicos, la cuenta financiera de la BP y la PII se han estructurado de

forma que las operaciones y saldos del Banco de España tengan un tratamiento separado.

La cuenta financiera de la BP y la PII del Banco de España recogen variaciones y saldos

de reservas, de las cuentas del Banco de España con el Eurosistema y del resto de los

activos y pasivos exteriores de esta institución.

La balanza de rentas de la inversión y las distintas rúbricas de la cuenta financiera se sub‑

dividen en los cuatro sectores institucionales que a continuación se relacionan, con el

detalle de su contenido:

1 Banco de España

2 Otras instituciones financieras monetarias

1 Entidades de crédito

2 Fondos del mercado monetario (FMM = FIAMM)

3 Entidades de dinero electrónico

4 Establecimientos financieros de crédito

3 Administraciones Públicas

1 Administración Central

2 Comunidades Autónomas

3 Corporaciones Locales

4 Administraciones de Seguridad Social

4 Otros sectores residentes

1 Instituciones financieras no monetarias —excepto empresas de seguros

y fondos de pensiones—

1 Otros intermediarios financieros —excepto empresas de seguros y

fondos de pensiones—

2 Auxiliares financieros

2 Empresas de seguros y fondos de pensiones

3 Sociedades no financieras —públicas y privadas—

4 Hogares e instituciones sin fin de lucro —ISFL— al servicio de los hogares

La asignación de las operaciones y de los saldos a los diferentes sectores institucionales

se realiza de acuerdo con el sector de pertenencia del residente titular de la operación3.

2.3.2 PRESENTACIÓN

SEPARADA DE LOS

ACTIVOS Y PASIVOS DEL

BANCO DE ESPAÑA

2.3.3. CLASIFICACIÓN POR

SECTORES

INSTITUCIONALES

2 Siglas por las que se conoce el Sistema Europeo de Liquidación Bruta en Tiempo Real (Trans‑European Auto-mated Real‑time Gross Settlement Express Tranfer System).

3 Conviene tener en cuenta que, en el caso de los pasivos financieros, las operaciones y saldos se asignan al sector del residente que contrae dicho pasivo, aunque en ocasiones puede no coincidir con el que efectúa la transacción con el no residente. Esto es más frecuente en el caso de las operaciones con valores negociables. En efecto, cuando un no residente adquiere valores emitidos por un residente, el emisor de esos valores (que es quien contrae el pasivo financiero y a quien, por tanto, se asigna la operación) puede no coincidir con el residen‑te que poseía los valores que se venden ni con los del intermediario financiero que liquida la operación.


Así, si un banco residente adquiere letras del Tesoro americano, se contabiliza como una in‑

versión de cartera en el exterior —variación de activos— del sector Instituciones financieras

monetarias —IFM—. Por el contrario, si un banco extranjero adquiere letras del Tesoro es‑

pañol, se contabiliza como una inversión de cartera del exterior —variación de pasivos—

en el sector de Administraciones Públicas. En la práctica, el sector institucional se obtiene

teniendo en cuenta el NIF del residente a quien se asignan las operaciones y una base de

datos que relaciona los NIF de los residentes con su sector institucional, coherente con la

base de sectorización de la economía española que puede consultarse en el sitio web del

Banco de España en la sección de Estadísticas. Esta base se nutre de numerosas fuentes

de información, como los registros oficiales del Banco de España, de la Dirección General de

Seguros y Fondos de Pensiones, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, etc.

Los signos de anotación de la BP exigen una convención contable. En la cuenta corriente

y de capital se registran las transacciones como ingresos o como pagos según la óptica

del residente, de manera que, por ejemplo, una exportación de mercancías es un ingreso,

y una importación, un pago. En la cuenta financiera, un aumento de los activos de un re‑

sidente frente a un no residente (lo que supone un pago al exterior —una salida de fon‑

dos—) se anota con signo positivo en los activos. Finalmente, un aumento de los pasivos

de un residente frente a un no residente (lo que supone un ingreso del exterior —una en‑

trada de fondos—) se anota en los pasivos también con signo positivo. No obstante, en

cada cuadro del capítulo 3 se ha detallado la convención contable utilizada.

La rúbrica de Errores y omisiones de la BP se calcula como la diferencia entre el total de ingre‑

sos y el total de pagos, y deriva de la imposibilidad de capturar información exacta de todas

las transacciones que se realizan entre una economía y el resto del mundo. No es, por tanto,

una rúbrica de la cuenta corriente, de la cuenta de capital o de la cuenta financiera. En los

cuadros del capítulo 3 se registra, separadamente, como un saldo. Si su signo es positivo,

significa que se da alguna de estas circunstancias o cualquier combinación de ellas: infrava‑

loración de los ingresos de cuenta corriente y de capital, infravaloración de los pasivos de la

cuenta financiera, sobrevaloración de los pagos de cuenta corriente y de capital, sobrevalora‑

ción de los activos de la cuenta financiera. En el caso contrario se aplicaría el signo negativo.

En los cuadros del capítulo 3, las operaciones de la cuenta financiera se contabilizan como

variación neta de los activos o como variación neta de los pasivos de las unidades residentes

frente a las no residentes. Esto quiere decir que los datos recogen las adquisiciones por resi‑

dentes de activos frente a no residentes, menos sus ventas y sus amortizaciones (en el lado

de los activos), y las adquisiciones por no residentes de activos emitidos por residentes,

menos sus ventas y sus amortizaciones (en el lado de los pasivos). Ello se debe a que el re‑

gistro de las operaciones brutas, en la mayor parte de los casos, carece de significado, dadas

la extraordinaria movilidad del capital y la estructura de los mercados que incrementa de

forma exponencial, y en ocasiones artificialmente, las operaciones de compraventa de los

distintos activos financieros; y esto no solo afecta a las operaciones con valores negociables,

entendidos en su sentido tradicional, sino prácticamente a toda la gama de activos y pasivos

a los que la innovación financiera y tecnológica ha dotado de una elevada movilidad.

Este epígrafe se ha estructurado por rúbricas, para detallar, en cada una de ellas, los con‑

ceptos, las fuentes de información y los procedimientos que se utilizan para su cálcu lo,

tanto en el caso de la BP como en el de la PII. No obstante, antes de comenzar la explica‑

ción por las distintas rúbricas, se hace necesario comentar un conjunto de fuentes de infor‑

mación que, por su propia naturaleza, son de uso generalizado en gran parte de ellas. Nos

referiremos a este conjunto de fuentes por las siglas SDTI (Sistema de Declaración de

2.3.4 CONVENCIÓN DE SIGNO

Y ORDENACIÓN DE LAS

OPERACIONES

FINANCIERAS EN TORNO

A LA VARIACIÓN DE

ACTIVOS Y A LA

VARIACIÓN DE PASIVOS

2.4 Detalle por rúbricas. Conceptos, fuentes de información y procedimientos de cálculo


Transacciones Internacionales). Este sistema cubría hace unos años casi la totalidad de la

BP y de la PII, y ha ido perdiendo importancia progresivamente, a medida que se han ido

incorporando otras fuentes de información, normalmente más específicas de cada rúbrica.

La descripción de las fuentes de información utilizadas que se recoge en este apartado ha

estado vigente hasta los datos de BP y PII de diciembre de 2013. Como se ha comentado

en la introducción y en el recuadro 2.1, el sistema de información utilizado incorporará

plenamente cambios sustanciales respecto al que aquí se describe a partir de otoño de

2014. Para los datos de los primeros meses de 2014, hasta que en el otoño se completen

esos cambios, los métodos de estimación y las cifras de la balanza de pagos tienen carác‑

ter provisional, como se informó en la nota de prensa que avanzó los datos de enero4.

El SDTI cubre todo tipo de transacciones entre residentes y no residentes, independiente‑

mente de cuál sea su concepto, bajo distintas circulares del Banco de España5, según sea

el medio por el cual se liquidan. Así, se puede dividir esta fuente de información en tres

partes, que se distinguen, básicamente, por la forma en la que se liquidan las operacio‑

nes: a través de una entidad residente, a través de entidades no residentes o sin que

medie cobro o pago, por una compensación entre las partes.

a) Transacciones liquidadas a través de entidades residentes

Declaración, por parte de las entidades de depósito, y de otras entidades fi‑

nancieras inscritas en los registros oficiales del Banco de España o de la

Comisión Nacional del Mercado de Valores, de las operaciones con no resi‑

dentes, tanto en nombre propio como por cuenta de su clientela6.

b) Transacciones liquidadas a través de entidades no residentes

Declaración por parte de los residentes con cuentas en el exterior (cuentas en

instituciones de crédito no residentes o cuentas interempresas con empresas

no residentes) de su apertura y cancelación, y de las operaciones liquidadas

a través de ellas, por sus importes brutos.

c) Transacciones liquidadas por compensación, sin que medie cobro/pago

Declaración por residentes distintos de las entidades registradas de opera‑

ciones de compensación. Se trata de operaciones que, por suponer un cobro

y un pago de igual importe y signo contrario, no dan lugar a liquidación

2.4.1 SISTEMA DE

DECLARACIÓN DE

TRANSACCIONES

INTERNACIONALES

4 Véase nota 8 del recuadro 2.1.5 La norma básica que recoge las declaraciones a las que se va a hacer referencia es la Ley 19/2003, sobre

movimientos de capitales y de las transacciones económicas con el exterior y sobre determinadas medidas de prevención del blanqueo de capitales. Esta ley establece la obligación de declarar los cobros y los pagos exteriores entre residentes y no residentes, así como determinadas operaciones con activos y pasivos financieros. La ley está desarrollada en los correspondientes real decreto, orden ministerial y resolución, pero son las circu‑lares del Banco de España, a las que se va a hacer referencia, las que concretan los procedimientos de reco‑gida de datos. El marco normativo que regula este sistema de declaración ha sido revisado. En 2011 se publi‑caron el RD 1360/2011 y la Orden EHA/2670/2011, y en los primeros meses de 2012, las circulares del Banco de España 1/2012 y 4/2012. Estas circulares entraron en vigor en junio de 2012 y en enero de 2013, respecti‑vamente. No obstante, las circulares a las que se hace referencia en este capítulo han seguido vigentes hasta diciembre de 2013, fecha de los últimos datos a los que se refiere esta edición de la monografía.

6 Conviene señalar que, por debajo del umbral de declaración (50.000 euros desde su última elevación en 2008) no se dispone del concepto estadístico, aunque sí se tiene información del importe total de dichas operacio‑nes. Su distribución por rúbricas se ha realizado utilizando distintos procedimientos de estimación, fundamen‑talmente atendiendo a la distribución de las operaciones de importes inmediatamente superiores y a la obser‑vada por debajo del umbral establecido en un período anterior a que este se elevara.


alguna mediante abono o adeudo en cuenta bancaria o cuenta interempresa

o intercambio de efectivo. Si se trata de entidades de crédito u otras inscritas

en los registros oficiales del Banco de España o de la Comisión Nacional del

Mercado de Valores, estas operaciones de compensación estarían incluidas

en las declaraciones tipo a. Un caso especial de este tipo de operaciones es

el comercio de mercancías financiado con créditos directos entre vendedores

y clientes (no obstante, solo están incluidas cuando el plazo de vencimiento

del crédito otorgado sea superior a un año).

En esta rúbrica se incluyen tanto mercancías que cruzan las fronteras del país como otras

cuyo comercio se realiza sin movimiento físico a través de ellas como, por ejemplo, la

compra de suministros en puertos para medios de transporte.

Como es habitual en la mayoría de los países, la BP de España utiliza como fuente de infor‑

mación básica, para la balanza comercial, la estadística de comercio exterior elaborada por el

Departamento de Aduanas de la Agencia Estatal de Administración Tributaria, si bien con los

ajustes pertinentes. En la información que se incluye en los cuadros del capítulo 3, los datos

correspondientes a 2012 son los revisados por el Departamento de Aduanas. Los relativos al

año 2013 son todavía provisionales. Dado que se utiliza la estadística aduanera como fuente

de información básica para el comercio de mercancías, este se registra, en líneas generales,

atendiendo al principio del devengo, es decir, cuando tiene lugar la transacción real.

Las diferencias que el usuario de los datos encontrará entre las cifras del comercio exte‑

rior, tal como aparecen en las publicaciones del Departamento de Aduanas, y las de la

balanza comercial de la BP se derivan, en su mayor parte, de las directrices de contabili‑

zación establecidas en el quinto Manual del FMI. Así, para calcular las cifras de la balanza

comercial, se añaden a las de comercio exterior los siguientes ajustes y estimaciones, de

forma coordinada con el INE, de manera que se garantiza la coherencia entre la cuenta del

resto del mundo de las Cuentas Nacionales y la BP. En primer lugar, las importaciones

que en las estadísticas publicadas por el Departamento de Aduanas se valoran CIF (Cost,

Insurance and Freight, en terminología inglesa) se ajustan para incluirlas en la BP por su

valor FOB (Free On Board, en terminología inglesa). Ello exige estimar los fletes y seguros

específicamente asociados a las importaciones registradas en Aduanas, que constituyen

servicios, que pueden haber sido prestados tanto por residentes como por no residentes

y que se han de deducir de las cifras CIF de importaciones de Aduanas. En segundo lugar,

se suman a las cifras de Aduanas de importaciones y exportaciones las estimaciones del

comercio intracomunitario no recogido por el sistema Intrastat, ya sea porque las opera‑

ciones se encuentran por debajo del importe exento de declaración o porque no han sido

declaradas a pesar de estar sujetas a dicha obligación. Estas estimaciones se elaboran a

partir de información facilitada por el propio Departamento de Aduanas.

En tercer lugar, se incorpora un ajuste a las cifras de Aduanas para deducir de las mismas

el importe neto de las introducciones o expediciones de bienes cedidos en virtud de

contratos de arrendamiento de explotación utilizando datos del SDTI7. En cuarto lugar,

respecto a las mercancías que cruzan las fronteras para su reparación, se suman los

importes netos de las reparaciones obtenidos del SDTI en línea con la forma de registro

2.4.2 CUENTA CORRIENTE

2.4.2.1 Balanza comercial

7 Las mercancías que cruzan las fronteras temporalmente con este fin se recogen en las estadísticas de Aduanas por sus importes brutos, de manera que con este ajuste se aproximan los importes netos, pero no los brutos, a lo requerido por el Manual de Balanza de Pagos, que excluye el leasing operativo de las importaciones y expor‑taciones de mercancías, incluyéndolo en las de los servicios (véase el capítulo de novedades, de la monografía de 2004, para más detalles sobre los ajustes introducidos).


que recomienda el FMI. Por último, cabe citar la contabilización en la BP de las importacio‑

nes y exportaciones de mercancías que no traspasan las fronteras y, por tanto, no están

recogidas en la estadística de comercio de Aduanas, pero en las que sí se da un cambio

de propiedad, siendo de nuevo el SDTI la fuente utilizada para la estimación.

Esta rúbrica incluye los bienes y servicios adquiridos en una economía por viajeros, resi‑

dentes en otra, que se desplazan para fines de negocios o personales —incluidos los de

salud y educación—, con estancias inferiores a un año8.

A partir de los datos referidos a 2005, los ingresos por turismo se calculan utilizando un

modelo econométrico factorial que incorpora información de EGATUR e indicadores tanto

de oferta como de demanda —pasajeros en vuelos internacionales, precios y pernocta‑

ciones, entre otros—, así como otra información complementaria (incluida la del SDTI)9. A

partir de los datos referidos a 2006, además, la distribución por países de los ingresos de

la rúbrica se ha calculado a partir de la información de EGATUR.

En el caso de los pagos por turismo, las estimaciones están basadas, fundamentalmente,

en información facilitada por el Departamento de Sistemas de Pago del Banco de España

acerca de operaciones exteriores liquidadas con tarjetas bancarias emitidas contra cuen‑

tas en España. Esta información, desglosada por tipo de transacción (en cajeros, termi‑

nales de punto de venta o comercio electrónico), se complementa con datos publicados

por la Comisión del Mercado de las Telecomunicaciones sobre el detalle por sector de

actividad del comercio electrónico con el objeto de aislar la parte correspondiente al tu‑

rismo. Además de lo anterior, de forma regular y sistemática, las estimaciones se con‑

trastan con la evolución de las transferencias bancarias declaradas bajo el SDTI en con‑

cepto de turismo y de los indicadores de consumo de residentes en España disponibles.

En general, en esta rúbrica se utiliza como fuente el SDTI, complementado, en algunos

tipos de servicios, con fuentes adicionales. Estas fuentes adicionales se especifican más

abajo en cada caso.

a) Transportes

Las rúbricas de transporte recogen tanto los fletes y pasajes como los servicios

auxiliares (tales como los de carga y descarga, almacenamiento de equipo,

etc.). Para esta rúbrica se utilizan los datos del SDTI, salvo para el caso de los

fletes, para los que se realiza una estimación a partir de información propor‑

cionada por el INE, de forma coherente con el ajuste CIF/FOB que se ha

mencionado anteriormente y de forma coordinada con este organismo, con

el objeto de garantizar la consistencia entre la cuenta del resto del mundo de

las Cuentas Nacionales y la BP.

b) Comunicaciones

En esta rúbrica se contabilizan los servicios postales y de correos, los

relacionados con la transmisión del sonido, la imagen, télex y telefax,

2.4.2.2 Turismo y viajes

2.4.2.3 Otros servicios

8 La regla del año no se aplica a los estudiantes ni a los pacientes bajo tratamiento médico, que siguen siendo residentes de la economía de origen (y por tanto turistas de la visitada), aunque permanezcan más de un año. Por el contrario, nunca son considerados turistas, independientemente del plazo, el personal destinado en una base militar u organismo gubernamental (incluidas embajadas) ni los acompañantes a su cargo.

9 Para una explicación detallada, véase el epígrafe de novedades de la edición de 2006 de esta monografía.


telegrama, cable, radiodifusión, comunicación por satélite, correo elec‑

trónico, etc.

c) Construcción

Los ingresos por estos servicios recogen los prestados en el extranjero por

empresas residentes, y los pagos registran los realizados por no residentes

en el territorio español, cuando no se ha establecido una sucursal o filial en el

país donde se realiza la obra (si fuera así, se deberían registrar operaciones

entre empresas relacionadas por vínculos de inversión directa).

El usuario de los datos debe ser consciente de que los límites de separación,

en epígrafes como este, entre la subbalanza de servicios y la de inversiones

directas y sus rentas no siempre están claramente determinados. Adicional‑

mente, aunque el servicio debería incluir solo su valor, es posible que se es‑

tén incluyendo conceptos de naturaleza distinta, debido a las dificultades

para identificar los diversos componentes en operaciones que, con frecuen‑

cia, se facturan de forma conjunta.

d) Seguros

Los servicios de los seguros se deben valorar en función del cargo del servi‑

cio en las primas y no en función de las primas totales. El SDTI ofrece infor‑

mación sobre las primas e indemnizaciones cobradas y pagadas. Por ello, se

incorporan en la BP estimaciones proporcionadas por las Cuentas Nacionales

sobre el valor del servicio propiamente dicho. El resto de la prima y las indem‑

nizaciones, tal como recomiendan los manuales, se incluyen en transferen‑

cias corrientes, salvo en el caso de los seguros de vida, que se incluyen en la

cuenta financiera. Cuando se trate de reaseguros, los ingresos recogen el

neto de los reaseguros aceptados, y los pagos, el de los reaseguros cedidos.

e) Servicios financieros

En esta rúbrica se recoge la amplia gama de los servicios de intermediación

financiera. Aunque sin ánimo exhaustivo, cabe citar las comisiones y gastos rela‑

cionados con las inversiones exteriores, tales como las de emisión, colocación,

rescate y amortización de valores; y, en general, las comisiones de intermedia‑

ción en inversiones directas, de cartera o compraventa de inmuebles, etc. No se

realiza en la BP una estimación de los servicios financieros que las empresas

cobran de forma implícita dentro de los tipos de interés o de los precios de sus

productos (los denominados «Servicios de Intermediación Financiera Medidos

Indirectamente»), que sí se incluyen en la Contabilidad Nacional.

f) Servicios informáticos y de información

Registra los cobros y pagos por servicios de hardware, entendiendo por tales

los de asesoría y configuración de los equipos informáticos, incluidos su

mantenimiento y reparación; servicios de software, como los de su desarrollo

y puesta a punto, incluidos el análisis, diseño, implantación, documentación y

mantenimiento del sistema; servicios de información, tales como los de las

agencias de noticias, reportajes —incluidos los fotográficos—, crónicas de


prensa, etc.; procesamiento automático de datos, incluida su grabación,

cambio de soporte, etc.; y, en general, servicios de base de datos. Conviene

advertir de que no se incluyen en esta rúbrica determinados productos no

diseñados a la medida del consumidor, como, por ejemplo, los paquetes de

software general en soporte físico, que se registran como mercancías.

g) Servicios prestados a las empresas

En esta rúbrica, además de los servicios comerciales y del leasing operativo,

se incluye, bajo la denominación genérica de Otros servicios prestados a las

empresas, una amplia gama de transacciones que no cabe encuadrar en

otros conceptos. Como toda rúbrica definida por exclusión, recoge gran nú‑

mero de operaciones variadas, que explican su importancia cuantitativa en

relación con otras rúbricas definidas de forma más precisa. A título meramen‑

te ilustrativo, cabe citar los servicios de publicidad y estudios de mercado,

investigación y desarrollo, servicios jurídicos, contables, de asesoría, arqui‑

tectura, ingeniería, traducción e interpretación, seguridad, servicios de for‑

mación, etc. Se incluyen los servicios prestados por empresas matrices a sus

filiales, sucursales o sociedades participadas, facturados como contribución

a los gastos generales de la casa matriz.

Los servicios comerciales recogidos en este epígrafe incluyen las comisiones

y corretajes sobre exportaciones e importaciones de mercancías, y la deno‑

minada «negociación internacional de mercancías» —merchanting, en la ter‑

minología inglesa—, entendiendo por tales las operaciones triangulares de

compra de mercancías en el extranjero, por residentes a no residentes, para

su posterior venta a otros no residentes, sin realizar su importación y expor‑

tación al territorio nacional. Los ingresos netos de estas operaciones triangu‑

lares —la diferencia entre el importe de la venta y el de la compra de la mer‑

cancía— se registran como una exportación de servicios.

El leasing operativo incluye el alquiler de maquinaria y medios de transporte

en este régimen, con la opción de su compra, y el alquiler de medios de

transporte sin tripulación. Se excluyen tanto el principal como los intereses

del leasing financiero, que se registran en la cuenta financiera y en la cuenta

de rentas, respectivamente.

h) Servicios personales, culturales y recreativos

Esta rúbrica recoge los servicios audiovisuales y el conjunto de servicios per‑

sonales, culturales y recreativos. Se excluye la cesión de derechos, por los

propios autores, de películas, grabaciones de obras musicales, libros, etc.,

que se registran en la rúbrica de Royalties y rentas de la propiedad inmaterial.

i) Servicios gubernamentales

Agrupa los cobros y pagos ligados a gastos de embajadas, consulados,

unidades militares, etc., y algunos gastos relacionados con la prestación,

por el Gobierno español, de servicios de salud, educación, gastos adminis‑

trativos, oficinas de turismo, instituciones educativas, etc. Incluye, además,

como ingresos de servicios gubernamentales, el 25 % de los pagos a la UE


por «recursos propios tradicionales»10, en concepto de servicios por la recau‑

dación de estos fondos. Estos flujos con la UE se toman directamente de los

datos publicados por el Tesoro español.

j) Royalties y rentas de la propiedad inmaterial

En esta rúbrica se registran los cobros y pagos de los derechos de explota‑

ción de patentes, marcas, modelos e inventos, así como los derechos de

autor. Se excluyen los derechos derivados de la distribución de películas y

obras audiovisuales, que se contabilizan en la rúbrica de servicios designada

con ese nombre.

Comprende la remuneración de los trabajadores fronterizos, estacionales y tempore‑

ros. Complementando la información del SDTI con estimaciones de la Contabilidad

Nacional proporcionadas por el INE, los datos de la rúbrica incluyen, desde el año 1995,

las cotizaciones sociales e impuestos directos de las remuneraciones percibidas (paga‑

das) por (a) los trabajadores residentes (no residentes). Es decir, a partir de ese año los

datos se registran en términos brutos, como recomienda el quinto Manual de Balanza de

Pagos, y no en términos netos, como ocurría anteriormente11.

Las rentas de la inversión son las obtenidas de la propiedad, por parte de residentes, de

activos financieros sobre el exterior y, de forma análoga, las derivadas de pasivos financieros

emitidos por residentes y que han sido adquiridos por no residentes. Incluyen las rentas de

la inversión directa, las rentas de la inversión de cartera y las rentas de la otra inversión. Las

clases más comunes de la renta de la inversión son la procedente de acciones y otras

participaciones en el capital (dividendos) y la procedente de la deuda (intereses).

Se ha considerado conveniente mencionar en este epígrafe solo determinados aspectos

metodológicos básicos y dejar la explicación de las cuestiones específicas de las rentas

asociadas a cada uno de los componentes de la cuenta financiera de la BP y la PII para el

apartado 2.4.4, en el que estos se detallan.

Tal como se destaca en el quinto Manual, y como ocurre en la balanza comercial, el mo‑

mento de registro o, lo que es lo mismo, la aplicación del principio del devengo, cobra

especial relevancia en la contabilización de las rentas de la inversión. Los dividendos, por

tratarse de distribuciones discrecionales que pueden efectuarse en cualquier momento,

inclusive en un período en el que se producen pérdidas netas, deben registrarse en la fe‑

cha en que se acuerda su desembolso12. La renta por concepto de intereses debe regis‑

trarse en valores devengados. En caso de que no se efectúe el pago de los intereses en el

período en el que se devengan, el correspondiente asiento de renta debe tener una

contrapartida en la cuenta financiera —según el instrumento de que se trate— para refle‑

jar un aumento de la obligación cuyo pago no se ha efectuado. Por otro lado, el quinto

Manual recoge que «las utilidades reinvertidas de las empresas de inversión directa se

registran en la BP en el período en que se devengan». Por tanto, por la parte de estos

beneficios reinvertidos13 —«utilidades reinvertidas», en la traducción del quinto Manual—

2.4.2.4 Rentas del trabajo

2.4.2.5 Rentas de la inversión

10 Estos recursos incluyen derechos de aduanas, exacciones agrícolas y cotizaciones sobre la producción de azúcar e isoglucosa.

11 Para una explicación más detallada, véase el capítulo de novedades de la monografía de 2005.12 El quinto Manual habla textualmente de «la fecha en que son pagaderos».13 El tratamiento de las pérdidas sería simétrico al de los beneficios.


que corresponde al inversor directo deberán efectuarse los asientos correspondientes a

las rentas de la inversión directa y al capital de inversión directa.

Por otra parte, cabe señalar que, según las directrices del quinto Manual, todos los instru‑

mentos financieros derivados deben incluirse, como tales, en la cuenta financiera, incluso

si los instrumentos subyacentes son tipos de interés u otras rentas. Aunque las instruccio‑

nes para la comunicación de estas operaciones especifican que se comuniquen, de forma

separada, los derivados propiamente dichos y las otras transacciones financieras con las

que están asociados, es posible que, por dificultades prácticas, no se esté realizando así

en todos los casos. Por ello, las permutas financieras de tipos de interés y los contratos de

tipos de interés futuro (Forward Rate Agreement, FRA), cuando están asociados a otra

transacción —por ejemplo, a un préstamo—, se pueden estar registrando como rentas de

dicha transacción, con lo que, implícitamente, se estarían incluyendo, por neto, en las ren‑

tas de la inversión de la categoría correspondiente al instrumento al que estén asociados.

La distinción entre transferencias corrientes y de capital no es sencilla, no solo de instru‑

mentar, sino incluso de definir conceptualmente. El quinto Manual prefiere definir las de

capital, para registrar, por exclusión, todas las demás como corrientes.

Según el FMI, «en primer lugar, una transferencia en especie es una transferencia de capi‑

tal cuando entraña: a) el traspaso de propiedad de un activo fijo, o b) la condonación de

un pasivo por parte de un acreedor sin que se reciba a cambio una contrapartida. En se‑

gundo lugar, una transferencia de efectivo es una transferencia de capital cuando está

vinculada o condicionada a la adquisición o enajenación de un activo fijo —por ejemplo,

una donación para inversión— por una o ambas partes de la transacción. Una transferen‑

cia de capital debería provocar una variación de la misma magnitud en las tenencias de

activos de una o ambas partes de la transacción. Las transferencias corrientes compren‑

den todas las que no son transferencias de capital. Afectan directamente al nivel de renta

disponible y deberían influir sobre el consumo de bienes o servicios.

En la práctica, se trata de una distinción de difícil concreción. En los cuadros del capítu‑

lo 3, las transferencias corrientes del sector privado recogen las remesas de trabajado‑

res14, impuestos, prestaciones y cotizaciones a la Seguridad Social, donaciones desti‑

nadas a la adquisición de bienes de consumo, retribuciones a personal que presta

servicios en el exterior en programas de ayuda, pensiones alimenticias, herencias, pre‑

mios literarios, artísticos, científicos y otros, premios de los juegos de azar, cotizaciones a

asociaciones benéficas, recreativas, culturales, científicas y deportivas, etc. Se incluye,

adicionalmente, la parte de las operaciones corrientes de las compañías de seguros no

contabilizada como remuneración del servicio, en el caso de seguros distintos del seguro

de vida —indemnizaciones más primas menos remuneración del servicio—. Además, se

incluyen también como transferencias al sector privado los ingresos procedentes de la UE

a través del Fondo Europeo Agrícola de Garantía (FEAGA).

Las transferencias corrientes del sector de las Administraciones Públicas cuantitativa‑

mente más importantes son las que tienen como contrapartida a la UE. Entre los ingresos

más significativos figuran los recibidos por ayuda al empleo y a la formación profesional

—Fondo Social Europeo (FSE)—. En los pagos, se incluyen los llamados «recurso IVA»,

«recurso RNB», «derechos de aduanas», «exacciones agrícolas» y «cotizaciones sobre la

2.4.2.6 Transferencias

corrientes

14 Véase el capítulo de novedades, de la monografía de 2005, para una descripción del procedimiento de estima‑ción incorporado ese año para datos desde 2001.


producción de azúcar e isoglucosa». Los ingresos obtenidos en concepto de cobros por

los servicios de recaudación prestados a las instituciones comunitarias se contabilizan

como ingresos de servicios.

En general, se utiliza como fuente el SDTI, salvo para las remesas de trabajadores y para los

fondos recibidos y pagados de/a la UE. En el caso de las remesas, los datos del SDTI se

combinan con los declarados también al Banco de España, en virtud de la Circular 6/200115,

por los establecimientos de cambio que realizan las transferencias al exterior y con datos

de registros administrativos y encuestas del INE sobre población, salarios y gasto de las

familias. Para el registro de los fondos de la UE, se utiliza información facilitada directa‑

mente por el Fondo Español de Garantía Agraria (FEGA) para contabilizar por el principio

del devengo las transferencias que este organismo gestiona.

La cuenta de capital incluye las transferencias de capital y la adquisición de activos no

financieros no producidos.

La parte cuantitativamente más importante de esta rúbrica es la que recoge los ingresos

por transferencias de capital del sector de las Administraciones Públicas con la UE. Entre

ellos cabe destacar el Fondo Europeo de Desarrollo Regional (FEDER) y los llamados

«fondos de cohesión», que, en el caso español, se destinan íntegramente a mejoras es‑

tructurales en proyectos industriales y de medio ambiente. También se incluyen aquí los

ingresos correspondientes al Fondo Europeo Agrícola de Desarrollo Regional (FEADER).

Además, de acuerdo con las directrices de Eurostat, se están registrando como pagos en

transferencias de capital de las Administraciones Públicas las indemnizaciones pagadas

por la Compañía Española de Seguro de Crédito a la Exportación (CESCE), por riesgos

asumidos por dicha compañía por cuenta del Tesoro español. Cuando dichas indemniza‑

ciones se pagan a un acreedor residente —exportador o banco que financió la opera‑

ción—, el débito en la cuenta de capital tiene su contrapartida en un crédito en la cuenta

financiera, como cancelación de dicho activo. Los posibles recobros recibidos por CESCE

de no residentes, como consecuencia de estos riesgos, se registran como ingresos en

concepto de transferencias de capital de las Administraciones Públicas.

Esta rúbrica recoge «las transacciones relacionadas con activos tangibles que puedan

utilizarse o necesitarse para la producción de bienes y servicios, pero que en sí no han

sido producidos —por ejemplo, tierras y recursos del subsuelo—, y las transacciones rela‑

cionadas con activos intangibles no producidos —por ejemplo, patentes, derechos de

autor, marcas registradas, concesiones, etc., y arrendamientos u otros contratos transfe‑

ribles—. No obstante, en el caso de transacciones de tierras y recursos naturales entre

residentes y no residentes, se considera que toda adquisición/enajenación tiene lugar

entre unidades residentes, y que el no residente adquiere un activo financiero frente a una

unidad residente hipotética. La única excepción es la compra o venta de tierras por parte

de una embajada, cuando esta operación entraña el traspaso del activo de un territorio

económico a otro. En esos casos, la transacción se registra como adquisición/enajena‑

ción de activos no financieros no producidos».

Para el cálculo de la cuenta de capital, la información del SDTI se complementa con datos

publicados por el Tesoro sobre las transferencias con la UE y con información directa de

la Compañía Española de Seguro de Crédito a la Exportación.

2.4.3 CUENTA DE CAPITAL

2.4.3.1 Transferencias

de capital

2.4.3.2 Adquisición de activos

no financieros no

producidos

15 Modificada por la Circular 3/2009.


Las transacciones/saldos de inversión directa incluyen todos los que se deriven de ope‑

raciones de carácter financiero entre empresas de un mismo grupo, salvo las materializa‑

das en instrumentos financieros derivados. Para delimitar las empresas que deben consi‑

derarse dentro de un mismo grupo a estos efectos, los manuales metodológicos dan

normas muy precisas y distinguen varios tipos de relación entre ellas.

En primer lugar, se denomina «inversor directo» al que tiene un interés a largo plazo y una

influencia significativa en la gestión de la empresa en la que participa, y «empresa de in‑

versión directa» a la empresa en la que se materializa dicha participación. Así se establecen

relaciones de dos tipos: entre inversores directos residentes y empresas de inversión directa

no residentes y entre inversores directos no residentes y empresas de inversión directa resi‑

dentes. La regla práctica que sugiere el Manual para la identificación de estas relaciones

es la del 10 %, es decir, se considera inversor directo al propietario de un 10 % o más del

capital de una empresa. Las empresas de inversión directa incluyen tanto las directamen‑

te participadas por el inversor directo como las indirectamente participadas a través de

cadenas verticales de propiedad. Además de los dos tipos mencionados de relación ver‑

tical, se incluye un tercer tipo, la relación horizontal, es decir, entre empresas participadas

por un mismo inversor pero que no tienen la una en la otra ninguna participación o, si la

tienen, esta es inferior al 10 % (también denominadas «empresas hermanas»).

Conviene insistir en que, una vez identificado el perímetro de empresas que mantienen

una relación de inversión directa, todas las transacciones y saldos que puedan derivarse

de operaciones de carácter financiero entre estas se registran en la rúbrica de Inversión

directa (con la excepción de los derivados financieros).

La presentación de las transacciones, saldos y rentas de inversión directa se realiza, a

diferencia de otras rúbricas de la BP y de la PII, de acuerdo con lo que en el Manual del

FMI se denomina «el principio direccional».

De forma muy resumida, esto quiere decir que las operaciones y saldos entre una empresa

matriz residente en España y sus filiales o sucursales en el exterior se registrarían de la si‑

guiente forma: las financiaciones, de todo tipo, que la matriz residente conceda a sus filiales

o sucursales no residentes se incluirán dentro de las inversiones españolas en el exterior, y

sus rentas en ingresos, de forma similar a lo que ocurre con el resto de las operaciones de

la cuenta financiera. En cambio, las financiaciones, de todo tipo, que las filiales o sucursales

no residentes pudieran conceder a su matriz española se clasifican como una menor inver‑

sión española en el exterior, o como un menor ingreso en el caso de las rentas, en lugar de

como una inversión extranjera en España, o como un pago de rentas, como ocurriría de no

existir una relación de inversión directa. Esto es así porque es la empresa matriz la que tiene

una influencia significativa en la gestión de sus filiales y sucursales, y no al contrario. El re‑

gistro de los flujos, cuando la matriz es no residente, es simétrico al anterior.

Las inversiones directas se dividen en acciones, otras formas de participación, beneficios

reinvertidos, inversiones en inmuebles y financiación entre empresas relacionadas.

a) Acciones y otras formas de participación

En acciones se incluyen las suscripciones y compraventas de acciones, y

también las compras de derechos de suscripción por inversores directos.

En otras formas de participación se incluyen la adquisición y la venta de tí‑

tulos representativos del capital distintos de las acciones, las dotaciones a

2.4.4 CUENTA FINANCIERA DE

LA BP, PII Y RENTAS DE LA

INVERSIÓN

2.4.4.1 Inversiones directas y

sus rentas


sucursales o establecimientos y, en general, cualquier otra forma de partici‑

pación en empresas que no se materialice en acciones. Se incluyen también

en esta rúbrica las aportaciones de capital con destino a sociedades en pro‑

ceso de constitución o a cuenta de ampliaciones de capital y las dotaciones

para gastos de funcionamiento de sucursales o establecimientos que carez‑

can de fondos propios, cuando tales dotaciones no constituyan préstamo, ni

exista obligación de reembolso.

La información del SDTI se complementa con la del Registro de Inversiones

Exteriores (RIE) del Ministerio de Economía y Competitividad16, para la esti‑

mación de las transacciones de la BP: en primer lugar, para el registro de la

inversión directa del exterior en España realizada a través de acciones cotiza‑

das; en segundo lugar, para capturar operaciones de compensación relacio‑

nadas con la reestructuración de grupos multinacionales no residentes reali‑

zadas a través de empresas de tenencia de valores extranjeros (ETVE); y, en

tercer lugar, para la estimación de los beneficios reinvertidos.

Con respecto a los stocks de la PII, para datos referidos a diciembre de 2004 y

posteriores, se utilizan los datos del RIE para la estimación del stock de las parti‑

cipaciones en el capital de las empresas no financieras no cotizadas de la inver‑

sión directa. En concreto, los datos utilizados son los declarados al Ministerio de

Economía y Competitividad en las memorias anuales relativas al desarrollo de las

inversiones, españolas en el exterior y exteriores en España. Las memorias reco‑

gen información sobre los fondos propios, los resultados, la composición del

accionariado y el valor de cotización, en su caso, de las empresas participadas

(residentes o no residentes), así como del país de ubicación y el sector de activi‑

dad de las empresas que realizan (o son objeto de) operaciones de inversión di‑

recta. Con los datos del RIE, la valoración de los saldos de la rúbrica de Acciones

y otras participaciones directas de los Otros sectores residentes se realiza de

forma coherente con las recomendaciones del Manual del FMI. Las participacio‑

nes en el capital de las empresas cotizadas se valoran atendiendo a su valor de

mercado, mientras que las participaciones en empresas no cotizadas se valoran

teniendo en cuenta los fondos propios registrados en el pasivo de sus balances.

Es importante resaltar que los datos del RIE están disponibles con un desfase

temporal que obliga a estimar los stocks de la PII para los últimos dos años a

partir de otras fuentes de información. Para ello, se acumulan al último stock

disponible con los datos del RIE las transacciones de la BP ajustadas por las

variaciones de tipo de cambio. También se utilizan las transacciones de la BP

para estimar los datos trimestrales, puesto que los datos del RIE tienen fre‑

cuencia anual.

En el caso de las participaciones en el capital de las empresas no financieras

cotizadas, se utilizan como fuente para la PII los datos declarados bajo la

Circular 2/2001, seguida por la Circular 3/2013, desde el período de referen‑

cia de diciembre de 2008, para el que existía una coherencia con los datos

del RIE. Esta fuente de información, que se explicará con más detalle en el

16 Real Decreto 664/1999. Los procedimientos de declaración y los impresos correspondientes se detallan en la Orden Ministerial de 28 de mayo de 2001 y en la Resolución de la Dirección General de Comercio e Inversiones de 21 de febrero de 2002, modificada por la de 3 de abril de 2008.


epígrafe de inversiones de cartera, 2.4.4.2, ofrece datos trimestrales actuali‑

zados de los stocks a precios de mercado de acciones cotizadas emitidas

por residentes en poder de no residentes, y viceversa. No obstante, para la

distinción entre inversiones directas y de cartera, esta fuente se complemen‑

ta con otras (datos de participaciones significativas de la CNMV, de transac‑

ciones del SDTI, de la Central de Balances del Banco de España, del RIE y

datos de prensa).

En el caso del sector de las IFM, la información utilizada es la que facilitan

periódicamente las entidades de crédito al Banco de España en sus estados

financieros. A partir de esta información, los saldos de la PII sobre participacio‑

nes en el capital correspondientes al sector de las IFM se valoran, en el caso

de las inversiones de España en el exterior, atendiendo al valor razonable de las

inversiones, criterio básico de las NIIF (Normas Internacionales de Información

Financiera) que constituye una buena aproximación al valor de mercado exigi‑

do por el Manual del FMI17. En el caso de las inversiones del exterior en Espa‑

ña, las posiciones en acciones cotizadas se valoran atendiendo al valor de

capitalización bursátil o, lo que es lo mismo, atendiendo a su precio de merca‑

do, y las posiciones en acciones no cotizadas, teniendo en cuenta los fondos

propios que figuran en el pasivo del balance de las entidades participadas.

En el caso de las rentas correspondientes a este componente, que compren‑

de tanto los dividendos distribuidos como los beneficios reinvertidos, es im‑

portante resaltar que en la cuenta de rentas deben incluirse solo las que se

deriven de la actividad habitual de la empresa de inversión directa, excluyen‑

do las que procedan de resultados extraordinarios. Estos, cuando son distri‑

buidos, se incluyen como operaciones de desinversión en la cuenta financie‑

ra de la BP, y, cuando se reinvierten, no se consideran transacciones y, por

tanto, se tratan como otros cambios en el valor de los activos y pasivos finan‑

cieros y se suman en los saldos de la PII.

Con la excepción de los beneficios reinvertidos, la fuente de información utiliza‑

da para las rentas de inversión directa es el SDTI, por lo que estas rentas se re‑

gistran, en general, cuando se pagan. Las particularidades y fuentes de informa‑

ción de los beneficios reinvertidos se describen con más detalle a continuación.

b) Beneficios reinvertidos

Los beneficios reinvertidos que se deriven de la actividad habitual de las em‑

presas participadas se incluyen, siguiendo el principio de partida doble,

como rentas y como transacciones de capital de inversión directa, dando lu‑

gar a su vez a una variación del stock correspondiente en la PII. Por el contrario,

los restantes beneficios reinvertidos se computan en la PII, pero no se tratan

como transacciones, sino como otros cambios en el valor de los activos y

pasivos financieros. Se incluye la participación del inversor directo —en pro‑

porción a su participación directa en el capital social— en los beneficios o

17 El valor razonable se define como el importe por el que puede ser adquirido un activo o liquidado un pasivo entre partes interesadas y debidamente informadas que realizan una transacción en condiciones de indepen‑dencia mutua. La sexta edición del Manual de Balanza de Pagos y de Posición de Inversión Internacional reco‑noce explícitamente el valor razonable como criterio de valoración en ausencia del valor de mercado.


pérdidas que las filiales o empresas asociadas no hayan distribuido como

dividendos y las utilidades de las sucursales que no se hayan remitido al in‑

versor directo. Es preciso señalar que los beneficios reinvertidos son un com‑

ponente estándar de la BP, pero no lo son de la PII. En el caso de la PII, los

métodos recomendados para la valoración de la rúbrica de Acciones y otras

participaciones directas suponen la consideración del componente de los be‑

neficios reinvertidos de los recursos propios de las empresas de inversión

directa y, por tanto, no se presentan por separado.

La estimación de los beneficios reinvertidos se incorpora en la BP a partir de

los datos de referencia del año 1995. Hasta los datos del año 2006, el proce‑

dimiento aplicado a las inversiones directas de España en el exterior y del

exterior en España difería por la distinta disponibilidad de fuentes de informa‑

ción. Para los datos del año 2007 y posteriores, gracias a la incorporación de

la información facilitada por el RIE18, ha sido posible armonizar el procedi‑

miento para las dos vertientes de la inversión directa. Dicho procedimiento se

basa, tanto en las inversiones de España en el exterior como en las del exterior

en España, en el cálculo de ratios de los beneficios reinvertidos sobre los

stocks de participaciones en el capital de la PII. Para el cálculo de estas ratios

se tienen en cuenta datos contables de resultados (totales, ordinarios y distri‑

buidos) de la fuente RIE y de la Central de Balances y los cobros o pagos

exteriores declarados en concepto de dividendos, procedentes de la fuente

SDTI. Se realiza una investigación de las operaciones más importantes de

resultados distribuidos para, siguiendo las recomendaciones metodológicas,

registrar en la cuenta corriente —como rentas— solo aquellos que se deriven

del resultado de la actividad habitual de las empresas. Además, los resultados

totales de la fuente RIE se ajustan aplicando los pesos del resultado ordinario

neto sobre el resultado total de las empresas colaboradoras de la Central de

Balances. Una vez excluidos los resultados que no corresponden a la actividad

habitual de las empresas participadas, se procede a calcular las ratios sobre

el stock, teniendo en cuenta el sector institucional de la empresa residente;

así, se obtienen ratios distintas para los Otros sectores residentes y para el

Sector crediticio. En el caso de las inversiones de España en el exterior, ade‑

más, se calculan de forma separada las ratios correspondientes a los princi‑

pales países y áreas de contrapartida. Por último, cabe mencionar que, debi‑

do al momento en el que se dispone de la información completa del RIE, es

necesario estimar los niveles de resultados correspondientes a los dos últimos

años. Para calcular estas estimaciones se realiza una proyección de los resul‑

tados ordinarios de los ejercicios en los que el RIE está disponible, que se

complementa con la información contemporánea que se encuentre disponible

en las bases de datos de la Central de Balances (procedente de sus propios

cuestionarios o de los datos que se obtienen de los Registros Mercantiles).

Finalmente, los resultados obtenidos se contrastan con la evolución de diver‑

sos indicadores macroeconómicos acerca de la rentabilidad de las empresas.

c) Inversiones en inmuebles

Este apartado comprende la adquisición de la propiedad, u otros derechos

reales, sobre bienes inmuebles, incluida la adquisición de cuotas proindivisas

18 En el epígrafe 2.4.4.1, dedicado a la inversión directa, se da una explicación detallada de esta fuente de información.


de dichos bienes inmuebles para su disfrute a tiempo parcial, y la adquisición de

inmuebles mediante leasing financiero.

La fuente de información utilizada para la estimación de las rentas derivadas

de la propiedad de inmuebles, las transacciones de la cuenta financiera de la

BP y de la PII es el SDTI.

d) Financiación entre empresas relacionadas

Esta rúbrica incluye, en general, las operaciones de préstamo (y las materia‑

lizadas en otros instrumentos representativos de deuda) entre las empresas

matrices y sus filiales o sociedades participadas y entre filiales de un mismo

grupo, siempre que no se trate de intermediarios financieros (salvo empresas

de seguros y fondos de pensiones). La deuda entre intermediarios financieros

se incluye, de acuerdo con lo indicado en el Manual de Balanza de Pagos del

FMI, dentro de Otra inversión, o de Inversión de cartera, aunque se trate de

operaciones entre matrices y filiales o entre empresas hermanas.

En concreto, figuran dentro de este epígrafe los préstamos concedidos por

las empresas matrices a sus filiales y empresas participadas, y los anticipos

reintegrables concedidos a sucursales o establecimientos, menos los présta‑

mos en sentido inverso, es decir, los concedidos por las sucursales o filiales

a sus propios inversores directos, que, como se acaba de explicar, se restan

de los anteriores. También se incluyen los préstamos concedidos entre em‑

presas de un mismo grupo, aunque no se trate de préstamos directos de las

matrices a sus filiales, o viceversa. De acuerdo con lo indicado en el quinto

Manual, los préstamos concedidos por empresas residentes filiales de una

empresa no residente a otras empresas no residentes del grupo, distintas de

la matriz, se incluyen en inversión directa española en el exterior, mientras

que los importes recibidos por empresas residentes filiales de una empresa

no residente, como consecuencia de préstamos concedidos por otras filiales no

residentes, se incluyen en inversión directa extranjera en España. En la cuenta

de rentas las anotaciones se hacen de forma también coherente con el

«principio direccional».

Además de las financiaciones en forma de préstamos entre los inversores

directos y sus filiales o sucursales, se incluyen, dentro de este epígrafe, las

variaciones de los saldos de las cuentas interempresas, es decir, de las cuen‑

tas entre sociedades filiales y matrices, o entre empresas del grupo, en las

que se liquidan transacciones mutuas, o transacciones del grupo empresarial

con terceros. Respecto a la deuda entre empresas del grupo instrumentada

en valores de renta fija, aunque es más difícil de captar, se clasifica en inver‑

sión directa en los casos relevantes.

Por último, se excluyen de esta rúbrica los préstamos concedidos a sus

inversores directos residentes por sociedades instrumentales establecidas

en países que tienen la consideración de paraísos fiscales. Estos préstamos

se incluyen en la rúbrica Otra inversión.

Para la estimación de las operaciones de la cuenta financiera de la BP, los

saldos de la PII y las rentas relacionados con la financiación entre empresas


relacionadas, se utilizan los datos del SDTI y la información contable adminis‑

trativa declarada acerca de préstamos exteriores al Banco de España. Esta

última es fundamental para la identificación de los préstamos entre empresas

hermanas y para la correcta clasificación de las transacciones y posiciones

atendiendo al principio direccional exigido por los manuales.

Finalmente, en el ámbito de la inversión directa cabe resaltar que la asigna‑

ción por CNAE, que se ofrece en esta monografía en el capítulo 1, se obtie‑

ne también a partir del NIF, con una base de datos que lo relaciona con el

sector de actividad económica y que se nutre de la información de la Cen‑

tral de Balances del Banco de España, del Directorio Central de Empresas

—DIRCE— del INE, del registro de entidades del Banco de España y de la

información disponible sobre las empresas que declaran directamente sus

operaciones con el exterior.

Las inversiones de cartera se desagregan en acciones y participaciones en fondos de in‑

versión, bonos y obligaciones (en líneas generales, títulos emitidos con vencimiento inicial

a más de un año), e instrumentos del mercado monetario (en su mayoría, títulos emitidos

con vencimiento inicial de un año o menos, si bien se incluyen las letras del Tesoro a die‑

ciocho meses). Las operaciones se registran por el precio efectivo pagado o cobrado,

descontadas las comisiones y gastos; los stocks se registran a precios de mercado de fin

de período, y las rentas, por el principio del devengo.

La asignación de estas operaciones, los saldos y sus respectivas rentas al sector institu‑

cional correspondiente se realiza en función del residente emisor en el caso de los pasi‑

vos, y del residente que suscribe o compra los valores en el caso de los activos. Es impor‑

tante resaltar que, en numerosas ocasiones, la financiación obtenida por las entidades de

crédito españolas en renta fija adquirida por no residentes se canaliza a través de fondos

de titulización o de emisiones de bonos por parte de filiales de las IFM, y, en ambos casos,

los emisores son clasificados institucionalmente en el sector Otros sectores residentes

(OSR), con independencia de que sean únicamente vehículos de financiación, cuyo obje‑

tivo es canalizar fondos hacia las IFM.

No se registran en esta rúbrica los valores, ni sus rentas, cuando su tenencia es fruto de

adquisiciones y cesiones temporales o de préstamos de valores con intercambio de efec‑

tivo. Este tipo de transacciones, posiciones y sus rentas se incluyen en Otra inversión,

dentro del sector residente que efectúa la operación, con independencia del emisor de los

títulos, dentro de las rúbricas de activos —adquisiciones por residentes— o de pasivos

—cesiones por residentes—. Se tratan, por tanto, como préstamos con garantía. Por el

contrario, no se registra ninguna cantidad, ni en Inversión de cartera ni en Otra inversión,

cuando los préstamos de valores se realizan sin intercambio de efectivo.

La principal fuente de información utilizada en el cálculo de la inversión de cartera en la

cuenta financiera de la BP y en la PII es el sistema de información sobre valores negocia‑

bles, cuyas normas están contenidas en la Circular 2/2001, seguida de la 3/2013, del Ban‑

co de España. Los sujetos obligados a declarar según esta circular son, por un lado, las

entidades residentes depositarias de valores y, por otro, los tenedores residentes de valo‑

res depositados en entidades no residentes. Las entidades depositarias residentes deben

facilitar información mensual, valor a valor, de las operaciones y saldos de valores nego‑

ciables que realicen con no residentes, en su nombre o por cuenta de su clientela. Los

tenedores de valores depositados en el exterior también tienen que declarar las operaciones

2.4.4.2 Inversiones de cartera y

sus rentas, excluido

el Banco de España


y los saldos mensualmente, valor a valor. En ambos casos, tal como recomiendan los

manuales metodológicos, los stocks se declaran valorados a precios de mercado de fin de

mes. Con el fin de recoger las emisiones de residentes en el exterior, la información es

complementada con la del total de estas emisiones de las siguientes fuentes de informa‑

ción: Boletín Oficial del Registro Mercantil y memorias de las empresas depositadas en

este registro; información obtenida directamente del Tesoro Público y de las Comunidades

Autónomas; boletines oficiales de las Comunidades Autónomas, en el caso de las Corpo‑

raciones Locales; estados contables declarados al Banco de España bajo la Circu‑

lar 4/2004, en el caso de valores emitidos por las IFM, y, finalmente, emisiones en el exte‑

rior declaradas directamente por los emisores del sector OSR al Banco de España. La

adquisición de estos valores por parte de los inversores residentes, que debe restarse del

total de las emisiones, queda cubierta por la Circular 2/2001, seguida de la 3/2013.

Por lo que se refiere a las rentas de los instrumentos de deuda, se viene aplicando el

principio del devengo desde 1993 a los pagos por rentas de inversión a no residentes

derivados de los intereses de los bonos y obligaciones emitidos por las Administraciones

Públicas españolas, y desde 2005 al resto de rentas por intereses de inversión de cartera.

Para ello, la información de stocks de la PII se combina con información de las caracte‑

rísticas de las emisiones valor a valor, o con información de las cuentas de resultados de

los emisores, en el caso de los pasivos, y con una media de tipos de mercado en el caso

de los activos.

Con esta denominación se recogen, por exclusión, los activos y pasivos financieros, fren‑

te a no residentes, no contabilizados como inversiones directas o de cartera, derivados

financieros o reservas. Está constituida, fundamentalmente, por los préstamos y depósi‑

tos; los créditos comerciales con vencimiento superior a un año, concedidos directamen‑

te por el proveedor al comprador; las operaciones de leasing financiero sobre mercancías,

y las cesiones y adquisiciones temporales entre residentes y no residentes de valores,

bien sea mediante operaciones repo, o a través de préstamos de valores con intercambio

de efectivo. Estas operaciones temporales, a los efectos de la BP y de la PII, se conside‑

ran préstamos o depósitos con la garantía del valor cedido. Además, se incluyen como

préstamos los créditos de ayuda al desarrollo —créditos FAD— otorgados por el Estado a

otros países para financiar la adquisición a residentes de bienes y servicios.

En cuanto a la separación entre préstamos y depósitos, en el lado del pasivo se hace de

acuerdo con el sector de la entidad residente: depósitos en el caso de las IFM y préstamos

en el resto. En el lado del activo, las operaciones y los saldos frente a no residentes que

no sean entidades crediticias se clasifican como préstamos, y los que se realizan frente a

entidades de crédito no residentes se clasifican como depósitos. Únicamente en el caso

de las operaciones temporales con valores de los OSR no se dispone de información so‑

bre la contrapartida y se asume que son realizadas en su totalidad con entidades de cré‑

dito no residentes, por lo que se consideran depósitos.

La asignación a otra inversión o a inversiones de cartera de algunos instrumentos fi‑

nancieros no es siempre inequívoca, y encierra, inevitablemente, algún componente de

discrecionalidad. En principio, se asigna a esta rúbrica cualquier activo, o pasivo, que se

instrumente mediante un contrato privado o mediante la emisión de valores representati‑

vos de empréstitos que no sean negociables. Recuérdese, no obstante, que algunas de

estas emisiones, tales como emisiones privadas de pagarés, papel comercial, euronotas,

etc., por sus características de negociabilidad, se contabilizan como inversiones de car‑

tera, incluso aunque no coticen en mercados organizados.

2.4.4.3 Otra inversión y sus

rentas, excluido

el Banco de España


También se registran en esta rúbrica, en el epígrafe de Otros activos, las cuotas con ca‑

rácter de participación de España en organismos internacionales y, para datos referidos a

2002 y períodos posteriores, una estimación de la entrada neta de billetes denominados

en euros como consecuencia, fundamentalmente, de los movimientos turísticos. Por últi‑

mo, en el componente de Otros activos se incluyen, además, las reservas técnicas de

seguros constituidas en instituciones no residentes. El epígrafe Otros pasivos recoge los

depósitos por reaseguros con no residentes. Es preciso señalar que las reservas técnicas,

en el caso de la BP, se recogen solo parcialmente.

En la cuenta financiera de la BP y en las rentas correspondientes, la fuente de información

principalmente utilizada para esta rúbrica es el SDTI, complementada, en primer lugar, con

los datos del registro de préstamos exteriores del Banco de España para la distinción

entre otra inversión e inversiones directas y de cartera. Hay que mencionar que las cifras

obtenidas de esta segunda fuente incluyen los préstamos entre empresas en todos los

casos y las emisiones de los sectores residentes no financieros en el exterior. El registro

aporta la información para distribuir, correctamente, estas operaciones y saldos entre in‑

versiones directas —préstamos matriz/filial, filial/matriz y préstamos entre empresas indi‑

rectamente relacionadas—, inversiones de cartera —emisiones privadas que se conside‑

ran negociables, como las euronotas— y otra inversión —los demás préstamos—. En

segundo lugar, se utilizan los estados contables de las entidades de crédito para la distin‑

ción entre depósitos a la vista activos y pasivos. Por otro lado, la información del SDTI se

complementa con datos de Iberclear sobre pagos de cupón de títulos de deuda pública

española cedidos o adquiridos temporalmente por no residentes para estimar adecuada‑

mente las rentas de las operaciones con pacto de recompra.

En la PII, los préstamos y depósitos (incluidas operaciones temporales con valores) de las

IFM se han obtenido directamente de los estados financieros de las entidades de crédito,

mientras que los correspondientes a otros sectores residentes se han obtenido del regis‑

tro de préstamos exteriores del Banco de España, añadiéndose el saldo de la cuenta entre

el Tesoro Público español y la UE. Por su parte, los datos de los depósitos entre entidades

de crédito provienen, también, de los estados contables de las propias entidades crediticias,

y los de los otros sectores residentes proceden, hasta 1993 inclusive, del Banco de Pagos

Internacionales, y, a partir de esa fecha, se han obtenido por acumulación de operaciones

de la BP a ese saldo inicial de 1993, corrigiéndose del efecto valoración de tipo de cambio

los depósitos denominados en moneda extranjera.

El FMI revisó en 1997 las directrices del quinto Manual de Balanza de Pagos sobre el tra‑

tamiento de los instrumentos financieros derivados, en su publicación Medición estadísti-

ca de los instrumentos financieros derivados19. El cambio más importante, con respecto a

las recomendaciones iniciales, consistió en aclarar que todo instrumento financiero deri‑

vado que pueda valorarse, porque exista un precio de mercado para el activo subyacente,

debe incluirse en la cuenta financiera, independientemente de que se negocie, o no, en

mercados organizados, e independientemente de cuál sea el activo subyacente. Además,

el FMI decidió clasificar los instrumentos financieros derivados en una cuenta independiente,

en lugar de incluirlos dentro de la de inversión de cartera, como un componente más.

No obstante, el FMI reconoce las dificultades prácticas de sus recomendaciones. En con‑

creto, en sistemas de información como el español sigue planteando problemas la separa‑

ción del precio del derivado y del activo subyacente, cuando la ejecución del contrato tiene

2.4.4.4 Instrumentos

financieros derivados,

excluido el Banco

de España

19 FMI, Departamento de Estadística, noviembre de 1997.


lugar con entrega del subyacente. Asimismo, la clasificación de las transacciones con de‑

rivados, dentro de los activos o pasivos, es difícil, no solo desde el punto de vista práctico,

sino también conceptualmente, dado que determinados instrumentos pasan de una a otra

categoría, en función de la cotización del activo subyacente. De hecho, este problema ha

llevado al Banco Central Europeo a decidir que, en la BP de la Unión Económica y Mone‑

taria, los instrumentos derivados se contabilicen como un neto de variación de pasivos

menos variación de activos, tal y como se presentan en esta publicación. No obstante, en

la PII se han podido obtener, de las fuentes de información mencionadas, datos de stocks

de activos y pasivos de derivados financieros por separado, que así se presentan en los

cuadros correspondientes, aunque, por las características de determinados instrumentos

(en particular, los no negociados en mercados organizados), y por su difícil valoración en

términos brutos, los datos en términos netos ofrecen una mayor fiabilidad.

En los datos de esta publicación se han incluido: las opciones emitidas a la medida o en

mercados organizados, los futuros financieros emitidos en mercados organizados o a la

medida, los warrants, ya sean sobre acciones o sobre valores representativos de emprés‑

titos, las compraventas de divisas a plazo, los acuerdos de tipos de interés futuro —FRA—,

las permutas financieras de moneda o de tipos de interés y cualquier otra permuta finan‑

ciera o swap, sea sobre índices o sobre cualquier otra clase de activos. De acuerdo con la

metodología recomendada por el FMI, las transacciones con opciones a la medida se

están registrando por el importe de la prima, excluidas las comisiones y gastos, aunque

es difícil, en ocasiones, diferenciar ambos conceptos. En tales casos, se pueden estar

incluyendo las comisiones como parte del precio de las opciones. Al vencimiento, si la

opción expira sin ejercerse, no se realiza ninguna anotación en esta rúbrica. Si la opción

se ejerce y se liquida por diferencias, se registra el importe pagado o cobrado; y, si se

ejerce con compra o venta del instrumento subyacente, la diferencia entre el precio de ejer‑

cicio y el precio de mercado del activo subyacente se incluye en derivados, y la compra o

la venta del instrumento subyacente se registra, por el precio de mercado, en la rúbrica en la

que se incluyen las transacciones con dicho instrumento —por ejemplo, bonos y obliga‑

ciones, instrumentos del mercado monetario, etc.—. Dada su complejidad, el tratamiento

de este último caso puede no ser siempre correcto.

Las inversiones en los mercados organizados de opciones y futuros financieros se re‑

gistran por el importe de la prima más (o menos) los sucesivos pagos que reflejen

beneficio (o pérdida), excluyendo el depósito que se efectúa como garantía de la ope‑

ración, que se incluye en Otra inversión. Las transacciones en warrants se registran por

el importe pagado o cobrado, y en la liquidación se procede de la misma forma que se

ha indicado para las opciones a la medida. Las compraventas de monedas a plazo (los

FRA), las permutas financieras de monedas o de intereses y los swaps se registran por

la diferencia de los importes cobrados y pagados. No obstante, cuando estos instru‑

mentos están asociados a otra transacción, pueden estarse registrando incorrectamente

dentro de la rúbrica correspondiente a dicha transacción, dadas las dificultades prácti‑

cas para diferenciarlos. Los stocks en general se valoran, como siempre, a precios de

mercado de fin de período.

La fuente de información es el SDTI para las transacciones en derivados financieros. Para

los stocks, por el momento, solo se dispone de información desde diciembre de 2006 y para los

sectores de las IFM (el más significativo) y de las AAPP. En el caso de las IFM, los stocks

proceden de un estado contable establecido en la Circular 4/2004 del Banco de España, que

recoge los derivados financieros y de crédito a precios de mercado. En el caso de las AAPP,

la fuente de información para la PII son los datos facilitados por el Tesoro Público.


La cuenta financiera de la BP y la PII del Banco de España registran las variaciones y los

stocks de sus activos y pasivos exteriores, desglosados entre la variación de las reservas, la

variación de los activos del Banco de España frente al Eurosistema y la variación de sus otros

activos y pasivos exteriores. Los principios metodológicos que se aplican a las rentas de

estos activos y pasivos son los mismos que los aplicados en el caso del resto de los sectores.

Desde la creación de la UEM, en enero de 1999, las reservas de sus países miembros se

definen como los activos líquidos en moneda extranjera que sus bancos centrales nacio‑

nales mantienen frente a residentes de países distintos de la UEM. No incluyen, por tanto,

ningún tipo de activos en euros, ni los activos en moneda extranjera que se mantengan

frente a residentes de países de la UEM. Desde enero de 2000, en esta rúbrica se siguen

las directrices publicadas por el FMI en el documento Data Template on International

Reserves and Foreign Currency Liquidity, Operational Guidelines, que constituye la refe‑

rencia obligada para el lector interesado en un detalle pormenorizado sobre esta rúbrica.

El Banco de España publica toda la información requerida por el FMI en dicho documento,

tanto sobre las reservas propiamente dichas como sobre la liquidez general en moneda

extranjera del Banco de España y del Tesoro Público, y los pasivos que constituyan dre‑

najes predeterminados o contingentes a corto plazo de esa liquidez. Los datos completos

se encuentran en el sitio web del Banco de España, en la sección de Estadísticas, en el

apartado de Reservas Internacionales y Deuda Externa. Estos datos son coherentes con

los de la rúbrica de reservas en la PII y, para todos los componentes de las reservas, están

valorados, desde diciembre de 1998, a precios de mercado. Los Activos netos del Banco

de España frente al Eurosistema recogen el saldo de los activos mantenidos por esta ins‑

titución frente al conjunto formado por el Banco Central Europeo y los bancos centrales

de los otros países de la UEM. Sus principales variaciones son las producidas por la liqui‑

dación de las operaciones trasfronterizas entre residentes y no residentes a través del

sistema TARGET, en las que, como a continuación se explica, el Banco de España y el

resto del Eurosistema aparecen interpuestos entre los residentes y no residentes titulares

finales de la operación. Adicionalmente, desde enero de 1999 incluyen las variaciones

de los activos del Banco de España frente al BCE, como consecuencia de la transferencia de

reservas y sus actualizaciones. Desbordaría el marco de esta Nota Metodológica un aná‑

lisis pormenorizado y riguroso del funcionamiento de TARGET20. Dada la importancia

cuantitativa de las operaciones trasfronterizas entre residentes y no residentes liquidadas

a través de TARGET, no es preciso insistir en su relevancia. Conviene resaltar, sin embargo,

que, desde un punto de vista analítico, tal relevancia va más allá de la mera importancia

cuantitativa de la rúbrica.

Adviértase que, pese a su denominación genérica de «Activos netos frente al Eurosiste‑

ma», esta cuenta, que es en realidad una cuenta mutua, puede tener un saldo positivo

2.4.4.5 Cuenta financiera

de la BP y PII

del Banco de España

20 No obstante, para los lectores no familiarizados con ese sistema de liquidación, puede ser útil una breve exposi‑ción esquemática de su funcionamiento. Si un importador residente español ha de hacer un pago a un residente de Francia, el Banco de España adeuda la cuenta que tiene con él el banco español del importador —que, obvia‑mente, habrá adeudado, a su vez, la cuenta de su cliente— y abona la cuenta que tiene con el Eurosistema, que a su vez abona la cuenta del Banco de Francia frente al Eurosistema. El Banco de Francia abonará la cuenta del banco francés en el que, a su vez, tenga su cuenta el cliente vendedor destinatario final de los fondos. Como re‑sultado de la operación, hay una variación del saldo de la cuenta de un banco español con el Banco de España —además de la operación de dicho banco con su cliente— y una operación del Banco de España con el Eurosis‑tema —aparte de las operaciones entre residentes franceses—. En la BP de España no aparece la operación entre el Banco de España y el banco español, ni la de este con su cliente, al ser operaciones entre residentes (tampoco tienen reflejo en la PII los correspondientes stocks). La anotación por partida doble es un pago por importación, y un cobro por disminución del saldo de la cuenta del Banco de España con el Eurosistema (que se reflejará en una variación de los stocks de otra inversión del Banco de España en la PII). Aunque en la práctica la operativa es más compleja, el resultado final es el mismo a los efectos de la anotación contable en la BP y en la PII.


—acreedor— o negativo —deudor— en distintos momentos del tiempo. Puesto que la BP

recoge las operaciones, es decir, la variación de los saldos de esta cuenta, el signo que

estas operaciones han de recibir en la BP depende de la convención contable que se use

al respecto, pero es independiente de que, en un momento dado, su saldo sea positivo o

negativo. En las notas a pie de cuadro del capítulo 3 se especifica la convención contable

utilizada: un aumento del saldo activo neto de esta cuenta —aumento del valor absoluto de

su saldo, si es acreedor; disminución del valor absoluto de su saldo, si es deudor; cambio

desde una posición deudora a una acreedora— se registra en los cuadros del capítulo 3

con signo negativo. Una disminución del saldo activo neto —disminución del valor abso‑

luto de su saldo, si es acreedor; aumento del valor absoluto de su saldo, si es deudor;

cambio desde una posición acreedora a una deudora— se registra en los cuadros del

capítulo 3 con signo positivo. En los cuadros 3.1.9 y 3.2.9, en los que se ha optado por la

presentación estándar del FMI, la variación del saldo de esta cuenta aparece en la rúbrica

de Otras inversiones de España en el exterior, o de Otras inversiones del exterior en España,

según haya sido el saldo, a fin de trimestre, acreedor o deudor, respectivamente.

Los Otros activos netos recogen la variación neta de los otros pasivos y activos del Banco

de España no incluidos en las dos rúbricas anteriores. Como se señalaba antes, en los

cuadros resumen del capítulo 3 (3.1.1, 3.1.2, 3.2.1 y 3.2.2) se han medido como la varia‑

ción de los pasivos menos la de los activos. En los cuadros 3.1.9 y 3.2.9, los activos apa‑

recen, bien en Otras inversiones de España en el exterior, bien, desde 2002, en Inversiones

de cartera; y los pasivos, en Otras inversiones del exterior en España. Los activos recogen

aquellas inversiones del Banco de España —distintos de la cuenta con el Eurosistema—

que, por su naturaleza, no pueden considerarse reservas. Conviene advertir de que se

incluyen aquí la contribución del Banco de España al capital del BCE, realizada en 1998,

y sus sucesivas actualizaciones. Los pasivos incluyen también algunos pasivos exteriores

del Banco de España de importancia igualmente menor, y los pasivos que el FMI denomina

«pasivos ligados a las reservas», donde se recogen aquellas operaciones de toma de

financiación por las autoridades monetarias que generan, a su vez, variaciones en las re‑

servas. Cabe citar los swaps y la financiación obtenida por operaciones de cesión temporal

de activos. También se incluyen en los otros activos netos las cifras de derivados financieros

que no forman parte de las reservas, que se presentan en los cuadros 3.1.9 y 3.2.9 como

un neto de variación de los pasivos menos la de los activos.

Los cuadros del capítulo 3 se han estructurado de acuerdo con el esquema de balanzas,

subbalanzas y rúbricas de los componentes normalizados del quinto Manual del FMI.

En el índice general, con el que se inicia esta publicación, aparece la relación detallada de

los cuadros. Los datos, en forma de serie temporal, se pueden consultar en los ficheros

CSV que acompañan a los cuadros del capítulo 3 de esta publicación, disponibles en el

sitio web del Banco de España.

Se incluyen cuadros de la BP para 2013 y 2012 revisados. En ambos casos se incluye el

mismo número de cuadros, con idéntico contenido y numeración; salvo el cuadro que

recoge el desglose geográfico de la inversión directa para el período 2006‑2013. Respec‑

to a los cuadros que recogen estimaciones de las principales rúbricas de la BP para un

conjunto de zonas económicas y geográficas, seleccionadas entre las definidas habitual‑

mente por los organismos internacionales y algunos países individuales, es importante

advertir de que la contabilización como neto —variación de pasivos menos variación de

activos— de los derivados financieros imposibilita su reparto geográfico. Conviene, adi‑

cionalmente, llamar la atención sobre ciertos aspectos que limitan especialmente el

2.5 Estructura y contenido de los cuadros del capítulo 3


contenido informativo de algunos de estos datos. Así, debe recordarse que no se dispone

de información individualizada sobre las operaciones de menos de 50.000 euros, por lo

que su distribución por países se ha hecho utilizando como indicador la distribución del

resto de las operaciones de las distintas rúbricas a las que han sido asignadas. Además,

es de destacar que, en la mayor parte de las inversiones de cartera del exterior en Es‑

paña, los declarantes designan como país de la transacción el de residencia de la institu‑

ción que gestiona y ejerce la custodia de los valores correspondientes, lo que explica la

concentración de estas operaciones en países como el Reino Unido.

Para la PII, se publica un cuadro resumen con serie temporal de datos anuales, dos cua‑

dros más detallados con datos trimestrales, para cada uno de los años 2012 y 2013, y un

cuadro, también para cada año, con un desglose por países y áreas tanto económicas

como geográficas.

El cuadro resumen separa la posición del Banco de España de la de los otros sectores

institucionales, de forma similar a los correspondientes de la BP. Las razones analíticas

que justifican este diseño se han explicado detalladamente en el epígrafe que se refiere a

la clasificación por rúbricas y sectores. En los cuadros de detalle, de forma similar a la de

los cuadros de la BP, para facilitar la comparación internacional, se ha optado por una

presentación similar a la de las publicaciones del FMI, separando la posición activa y

pasiva del Banco de España de la correspondiente a las otras IFM.

3 CUADROS ESTADÍSTICOS DE LA BALANZA DE PAGOS Y DE LA POSICIÓN

DE INVERSIÓN INTERNACIONAL

3.1 LA BALANZA DE PAGOS EN ESPAÑA EN 2013


Ingresos Pagos Saldo Ingresos Pagos Saldo

CUENTA CORRIENTE 396.903 409.331 -12.428 404.423 396.458 7.965

Balanza comercial 230.223 258.020 -27.796 238.703 250.340 -11.637

Servicios 106.451 68.897 37.554 109.307 68.437 40.870

Turismo y viajes 43.791 11.913 31.879 45.505 12.249 33.256

Otros servicios 62.659 56.984 5.675 63.802 56.188 7.614

Rentas 39.808 57.726 -17.918 36.884 52.161 -15.277

Del trabajo 1.581 1.559 22 1.641 1.557 84

De la inversión 38.228 56.167 -17.939 35.243 50.604 -15.361

Transferencias corrientes 20.421 24.688 -4.267 19.529 25.520 -5.992

CUENTA DE CAPITAL 7.960 1.366 6.594 10.212 2.378 7.834

CUENTAS CORRIENTE + CAPITAL 404.863 410.697 -5.834 414.635 398.836 15.799

Variación neta de pasivos

(VNP)

Variación neta de activos

(VNA) Saldos

(VNP – VNA)


(VNP)

Variación neta de activos

(VNA) Saldos

(VNP – VNA)

CUENTA FINANCIERA (a) — — 324 — — -25.286

EXCLUIDO EL BANCO DE ESPAÑA — — -173.191 — — 88.981

Inversiones exteriores directas — — 23.098 — — 9.890

De España en el exterior — -3.099 3.099 — 19.609 -19.609

Del exterior en España 19.999 — 19.999 29.499 — 29.499

Inversiones de cartera — — -54.928 — — 40.360

De España en el exterior — 3.283 -3.283 — -8.800 8.800

Del exterior en España -51.645 — -51.645 31.560 — 31.560

Otras inversiones (b) — — -149.711 — — 35.254


Instituciones financieras monetarias — 15.184 -15.184 — -64.529 64.529

Administraciones Públicas — 20.211 -20.211 — 8.805 -8.805

Otros sectores residentes — 9.471 -9.471 — 3.100 -3.100

Del exterior en España -104.844 — -104.844 -17.371 — -17.371

Instituciones financieras monetarias -150.802 — -150.802 -30.516 — -30.516

Administraciones Públicas 54.959 — 54.959 7.389 — 7.389

Otros sectores residentes -9.001 — -9.001 5.756 — 5.756

Derivados financieros — — 8.349 — — 3.477

BANCO DE ESPAÑA — — 173.516 — — -114.267

Reservas — — -2.211 — — -462

Activos netos frente al Eurosistema — — 162.366 — — -123.660

Otros activos netos — — 13.361 — — 9.855

ERRORES Y OMISIONES — — 5.509 — — 9.487

2012 2013

BALANZA DE PAGOS EN 2012 Y 2013: PRINCIPALES CONCEPTOS Datos anuales

CUADRO 3.1.1

Millones de euros


a Tanto la variación de activos como la variación de pasivos deben entenderse netas de sus correspondientes amortizaciones.b Incluye principalmente préstamos, cesiones/adquisiciones temporales y depósitos.

Convención contable: Cuenta financiera, excluido el Banco de España: VNA: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los activos y, por tanto, una salida (entrada) de capital. VNP: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los pasivos y, por tanto, una entrada (salida) de capital. VNP – VNA: Un signo positivo (negativo) supone una entrada (salida) de capital. Banco de España: Un signo positivo (negativo) supone una disminución (aumento) de los activos del Banco de España frente al exterior.Errores y omisiones: Un signo positivo (negativo) supone un ingreso (pago) no contabilizado en otra rúbrica de la Balanza.



INGRESOS

CUENTA CORRIENTE 404.423 92.058 102.963 102.115 107.287

Balanza comercial 238.703 57.484 63.114 57.313 60.792

Servicios 109.307 22.596 26.737 32.807 27.166

Turismo y viajes 45.505 7.868 11.100 17.040 9.497

Otros servicios 63.802 14.728 15.637 15.767 17.669

Rentas 36.884 7.974 9.543 8.421 10.946

Del trabajo 1.641 397 402 435 407

De la inversión 35.243 7.577 9.142 7.986 10.539

Transferencias corrientes 19.529 4.004 3.568 3.574 8.383

CUENTA DE CAPITAL 10.212 2.189 2.912 1.649 3.462

CUENTAS CORRIENTE + CAPITAL 414.635 94.247 105.874 103.764 110.750

PAGOS



Servicios 68.437 15.821 16.842 17.500 18.273

Turismo y viajes 12.249 2.384 2.613 3.941 3.310

Otros servicios 56.188 13.437 14.229 13.559 14.963

Rentas 52.161 12.377 12.854 12.308 14.622

Del trabajo 1.557 363 460 356 378

De la inversión 50.604 12.014 12.393 11.953 14.244


CUENTA DE CAPITAL 2.378 812 382 395 788


SALDOS

CUENTA CORRIENTE 7.965 -4.278 3.320 4.540 4.383

Balanza comercial -11.637 -2.796 -638 -4.175 -4.026

Servicios 40.870 6.775 9.895 15.307 8.893

Turismo y viajes 33.256 5.484 8.487 13.099 6.187

Otros servicios 7.614 1.291 1.409 2.208 2.706

Rentas -15.277 -4.403 -3.310 -3.887 -3.676

Del trabajo 84 34 -59 79 29

De la inversión -15.361 -4.437 -3.252 -3.966 -3.706

Transferencias corrientes -5.992 -3.854 -2.626 -2.704 3.193

CUENTA DE CAPITAL 7.834 1.377 2.530 1.253 2.674

CUENTAS CORRIENTE + CAPITAL 15.799 -2.901 5.850 5.793 7.057

20132013

BALANZA DE PAGOS: PRINCIPALES CONCEPTOS Datos trimestrales

CUADRO 3.1.2

Millones de euros



CUENTA FINANCIERA (VNP – VNA) (a) -25.286 2.734 -9.981 -11.584 -6.455

EXCLUIDO EL BANCO DE ESPAÑA (VNP – VNA) 88.981 41.501 1.760 -1.079 46.799

De España en el exterior (VNA) -41.816 5.919 -10.339 -31.708 -5.688

Inversiones exteriores directas 19.609 6.372 1.124 2.310 9.803

Inversiones de cartera -8.800 -1.126 -3.642 -3.224 -808

Otras inversiones (b) -52.625 672 -7.821 -30.794 -14.683

Instituciones financieras monetarias -64.529 3.371 -12.499 -33.094 -22.307

Administraciones Públicas 8.805 -3.374 4.831 327 7.020

Otros sectores residentes 3.100 675 -153 1.973 604

Del exterior en España (VNP) 43.688 47.387 -9.692 -34.700 40.693


Inversiones de cartera 31.560 -2.597 -13.797 7.824 40.130

Otras inversiones (b) -17.371 40.393 -1.091 -48.932 -7.742

Instituciones financieras monetarias -30.516 35.571 -6.822 -48.466 -10.800

Administraciones Públicas 7.389 2.465 2.783 2.240 -98

Otros sectores residentes 5.756 2.357 2.948 -2.705 3.157

Derivados financieros (VNP – VNA) 3.477 32 1.113 1.913 418

BANCO DE ESPAÑA (VNP – VNA) -114.267 -38.767 -11.741 -10.506 -53.254

Reservas -462 -787 380 19 -74

Activos netos frente al Eurosistema -123.660 -40.442 -14.303 -14.074 -54.840

Otros activos netos 9.855 2.462 2.183 3.549 1.661

ERRORES Y OMISIONES 9.487 167 4.131 5.791 -602

20132013

BALANZA DE PAGOS: PRINCIPALES CONCEPTOS (cont.) Datos trimestrales

CUADRO 3.1.2

Millones de euros



Convención contable: Cuenta financiera, excluido el Banco de España: VNA: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los activos y, por tanto, una salida (entrada) de capital. VNP: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los pasivos y, por tanto, una entrada (salida) de capital. VNP – VNA: Un signo positivo (negativo) supone una entrada (salida) de capital. Banco de España: Un signo positivo (negativo) supone una disminución (aumento) de los activos netos del Banco de España frente al exterior.Errores y omisiones: Un signo positivo (negativo) supone un ingreso (pago) no contabilizado en otra rúbrica de la Balanza.



INGRESOS 109.307 22.596 26.737 32.807 27.166

Turismo y viajes 45.505 7.868 11.100 17.040 9.497

Transportes 17.545 4.044 4.530 4.531 4.440

Fletes 6.145 1.540 1.626 1.448 1.531

Pasajes 5.440 1.265 1.424 1.414 1.337

Aéreos 5.316 1.232 1.395 1.379 1.310

Terrestres y otros 38 8 6 14 11

Marítimos 87 25 24 22 17

Otros (a) 5.959 1.239 1.480 1.669 1.571

Comunicaciones 2.025 414 565 493 553

Construcción 3.481 817 821 841 1.001

Seguros 1.189 220 304 312 353

Servicios financieros 3.514 693 845 871 1.105

Servicios informáticos 5.522 1.301 1.404 1.327 1.491

Servicios prestados a las empresas 27.402 6.590 6.363 6.642 7.807

Comerciales (b) 1.093 384 29 457 224

Leasing operativo (c) 747 101 189 250 208

Otros servicios prestados a las empresas 25.561 6.105 6.146 5.935 7.375

Servicios personales, culturales y recreativos 1.731 348 458 425 500

Audiovisuales 785 165 222 146 252

Otros servicios culturales y recreativos 946 183 236 279 248

Servicios gubernamentales 666 165 155 149 198

Royalties y rentas de la propiedad inmaterial 728 137 193 177 222

20132013

BALANZA DE SERVICIOS POR COMPONENTES CUADRO 3.1.3

Millones de euros


a Recoge los servicios de apoyo y auxiliares al transporte. b Incluida negociación internacional de mercancías. c Incluido alquiler de medios de transporte sin tripulación.



PAGOS 68.437 15.821 16.842 17.500 18.273

Turismo y viajes 12.249 2.384 2.613 3.941 3.310

Transportes 15.917 3.651 4.072 4.110 4.084

Fletes 8.143 1.998 2.083 2.000 2.061

Pasajes 4.726 980 1.230 1.284 1.232

Aéreos 4.632 962 1.204 1.256 1.211


Marítimos 70 14 20 22 15

Otros (a) 3.048 673 759 826 790

Comunicaciones 2.166 451 635 533 548

Construcción 1.090 224 305 274 287

Seguros 1.695 306 475 418 495

Servicios financieros 3.624 806 868 845 1.104

Servicios informáticos 2.162 549 519 570 524


Comerciales (b) 1.025 248 252 235 289




Audiovisuales 866 215 192 206 255



Royalties y rentas de la propiedad inmaterial 1.579 390 438 367 384

20132013

BALANZA DE SERVICIOS POR COMPONENTES (cont.) CUADRO 3.1.3

Millones de euros





SALDOS 40.870 6.775 9.895 15.307 8.893

Turismo y viajes 33.256 5.484 8.487 13.099 6.187

Transportes 1.628 393 458 420 356

Fletes -1.998 -458 -457 -553 -530

Pasajes 714 285 194 130 105

Aéreos 683 271 191 123 99


Marítimos 16 11 4 -1 2

Otros (a) 2.912 567 721 843 781

Comunicaciones -141 -36 -70 -40 5

Construcción 2.391 593 516 567 714

Seguros -506 -86 -171 -106 -142

Servicios financieros -110 -114 -23 26 1


Servicios prestados a las empresas 1.205 -45 -178 688 740

Comerciales (b) 69 136 -223 221 -65


Otros servicios prestados a las empresas 603 -230 -89 270 652

Servicios personales, culturales y recreativos 235 -20 144 6 105

Audiovisuales -81 -49 30 -59 -3



Royalties y rentas de la propiedad inmaterial -851 -253 -246 -191 -162

20132013


Millones de euros




Ingresos 35.243 7.577 9.142 7.986 10.539

Instituciones financieras monetarias 13.992 3.450 4.000 3.462 3.081

Administraciones Públicas 112 46 44 12 10

Otros sectores residentes 21.139 4.081 5.098 4.512 7.448

Pagos 50.604 12.014 12.393 11.953 14.244


Administraciones Públicas 11.478 2.670 2.817 2.806 3.185


Saldos -15.361 -4.437 -3.252 -3.966 -3.706

Instituciones financieras monetarias 1.221 -134 837 476 42

Administraciones Públicas -11.366 -2.624 -2.774 -2.794 -3.175

Otros sectores residentes -5.215 -1.679 -1.315 -1.649 -573

20132013

RENTAS DE LA INVERSIÓN POR SECTORES CUADRO 3.1.4

Millones de euros




Ingresos 35.243 7.577 9.142 7.986 10.539

Rentas de inversiones exteriores directas 22.645 4.261 5.665 5.044 7.676

Rentas de inversiones de cartera 6.482 1.571 1.887 1.571 1.451

Dividendos distribuidos 2.099 336 738 535 489

De otras inversiones de cartera 4.383 1.236 1.149 1.036 962

Rentas de otra inversión 6.116 1.744 1.589 1.371 1.411

Pagos 50.604 12.014 12.393 11.953 14.244



Dividendos distribuidos 3.728 705 795 996 1.233

De otras inversiones en valores negociables 21.144 5.191 5.233 5.193 5.527


20132013

RENTAS DE LA INVERSIÓN POR INSTRUMENTOS CUADRO 3.1.5

Millones de euros



INGRESOS 19.529 4.004 3.568 3.574 8.383

Administraciones Públicas 3.305 770 754 904 877

De las que: Con la UE 998 358 273 131 237

Resto de sectores 16.224 3.234 2.814 2.669 7.506

Remesas de trabajadores 5.577 1.382 1.410 1.436 1.349

Otras 10.647 1.853 1.404 1.233 6.156

De las que: Con la UE 5.589 348 310 154 4.776

PAGOS 25.520 7.858 6.194 6.278 5.190


De las que: Con la UE 11.927 4.789 2.728 2.786 1.624



Otras 5.743 1.292 1.501 1.425 1.525

SALDOS -5.992 -3.854 -2.626 -2.704 3.193


De las que: Con la UE -10.929 -4.431 -2.455 -2.655 -1.387

Resto de sectores 4.290 496 -229 -356 4.378

Remesas de trabajadores -614 -64 -132 -164 -253

Otras 4.904 561 -97 -191 4.632


20132013

TRANSFERENCIAS CORRIENTES POR SECTORES CUADRO 3.1.6

Millones de euros

FUENTES: Banco de España y Dirección General del Tesoro y Política Financiera (Ministerio de Economía y Competitividad).



INGRESOS 10.212 2.189 2.912 1.649 3.462

Transferencias de capital 7.364 1.674 2.764 1.248 1.679

Administraciones Públicas 6.095 1.366 2.466 941 1.321

De las que: Con la UE 5.920 1.322 2.445 868 1.285

Resto de sectores 1.270 307 298 307 358

Enajenación de activos inmateriales no producidos 2.848 516 148 401 1.783

PAGOS 2.378 812 382 395 788

Transferencias de capital 966 161 151 156 498


De las que: Con la UE — — — — —

Resto de sectores 916 147 135 149 485

Adquisición de activos inmateriales no producidos 1.412 651 231 239 290

SALDOS 7.834 1.377 2.530 1.253 2.674

Transferencias de capital 6.399 1.513 2.613 1.092 1.181


De las que: Con la UE 5.920 1.322 2.445 868 1.285

Resto de sectores 354 160 162 158 -127

Enajenación/adquisición de activos inmateriales no producidos 1.435 -136 -83 161 1.493

20132013

CUENTA DE CAPITAL CUADRO 3.1.7

Millones de euros




INVERSIONES DE ESPAÑA EN EL EXTERIOR (VNA) -51.703 3.431 -12.538 -35.247 -7.349


Instituciones financieras monetarias 2.489 -317 -31 -45 2.882


Inversiones de cartera (incluido el Banco de España) -18.775 -3.475 -5.931 -6.862 -2.507

Banco de España -9.975 -2.350 -2.289 -3.638 -1.698

Otras instituciones financieras monetarias -9.745 1.276 -2.931 -3.452 -4.638

Administraciones Públicas -869 -220 -614 -24 -11

Otros sectores residentes 1.814 -2.181 -97 252 3.840

Otras inversiones (incluido el Banco de España) (b) -52.536 534 -7.731 -30.695 -14.645

Banco de España 89 -138 90 99 38


Administraciones Públicas 8.805 -3.374 4.831 327 7.020

Otros sectores residentes 3.100 675 -153 1.973 604

INVERSIONES DEL EXTERIOR EN ESPAÑA (VNP) -79.972 6.945 -23.996 -48.774 -14.148


Instituciones financieras monetarias 948 37 169 539 203


Inversiones de cartera 31.560 -2.597 -13.797 7.824 40.130

Instituciones financieras monetarias -10.265 -2.860 -5.305 -4.326 2.226

Administraciones Públicas 64.326 3.987 -452 17.024 43.767

Otros sectores residentes -22.501 -3.724 -8.040 -4.874 -5.863

Otras inversiones (incluido el Banco de España) (b) -141.031 -49 -15.394 -63.005 -62.582

Banco de España -123.660 -40.442 -14.303 -14.074 -54.840


Administraciones Públicas 7.389 2.465 2.783 2.240 -98

Otros sectores residentes 5.756 2.357 2.948 -2.705 3.157

DERIVADOS FINANCIEROS (VNP – VNA) 3.445 6 1.097 1.924 419

Banco de España -32 -26 -17 11 0

Instituciones financieras monetarias 6.907 1.569 1.795 3.007 536

Administraciones Públicas 29 -127 236 -21 -59

Otros sectores residentes -3.459 -1.410 -918 -1.072 -59

RESERVAS -462 -787 380 19 -74

20132013

CUENTA FINANCIERA POR INSTRUMENTOS Y POR SECTORES (a) CUADRO 3.1.8

Millones de euros


a Tanto la variación de activos como la variación de pasivos deben entenderse netas de sus correspondientes amortizaciones. b Incluye principalmente préstamos, cesiones/adquisiciones temporales y depósitos.

Convención contable: VNA: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los activos y, por tanto, una salida (entrada) de capital. VNP: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los pasivos y, por tanto, una entrada (salida) de capital. VNP – VNA: Un signo positivo (negativo) supone una entrada (salida) de capital. Reservas: Un signo positivo (negativo) supone una disminución (aumento) de las reservas.



ADMINISTRACIONES PÚBLICAS (VNP – VNA) 63.808 9.919 -1.651 18.940 36.600

Inversiones de cartera (VNP – VNA) 65.194 4.207 161 17.048 43.778

De España en el exterior (VNA) -869 -220 -614 -24 -11

Bonos y obligaciones -71 576 -613 -24 -10

Del exterior en España (VNP) 64.326 3.987 -452 17.024 43.767

Bonos y obligaciones 40.537 1.833 -4.953 10.348 33.309

Instrumentos del mercado monetario 23.789 2.154 4.501 6.677 10.458

Otras inversiones (VNP – VNA) (b) -1.416 5.838 -2.049 1.913 -7.118

De España en el exterior (VNA) 8.805 -3.374 4.831 327 7.020

Préstamos y depósitos a largo plazo 9.309 1.231 4.764 504 2.810

Préstamos y depósitos a corto plazo -504 -4.605 68 -177 4.210

Del exterior en España (VNP) 7.389 2.465 2.783 2.240 -98

Préstamos a largo plazo 7.298 2.493 2.564 1.223 1.017

Préstamos a corto plazo 91 -29 218 1.017 -1.116

Derivados financieros (VNP – VNA) 29 -127 236 -21 -59

OTROS SECTORES RESIDENTES (VNP – VNA) -13.686 1.595 -1.888 -7.364 -6.029

Inversiones exteriores directas (VNP – VNA) 11.431 2.866 3.872 3.513 1.180

De España en el exterior (VNA) 17.120 6.689 1.155 2.355 6.921

Acciones 3.323 5.804 264 -1.192 -1.553

Otras formas de participación 7.416 228 2.473 1.811 2.903

Beneficios reinvertidos 6.638 1.660 1.660 1.660 1.660

Financiación a empresas relacionadas -612 -1.110 -3.335 16 3.818

Inmuebles 355 108 93 60 94

Del exterior en España (VNP) 28.551 9.555 5.027 5.868 8.101

Acciones 2.712 154 1.693 99 766

Otras formas de participación 15.252 6.871 2.054 1.569 4.757


Financiación a empresas relacionadas -1.561 -12 -1.865 1.107 -791

Inmuebles 6.453 1.118 1.721 1.669 1.945

Inversiones de cartera (VNP – VNA) -24.314 -1.542 -7.942 -5.126 -9.703

De España en el exterior (VNA) 1.814 -2.181 -97 252 3.840

Acciones y fondos de inversión 12.585 3.677 3.296 1.900 3.711

Bonos y obligaciones -8.460 -4.037 -2.962 -2.345 884

Instrumentos del mercado monetario -2.311 -1.822 -431 697 -755

Del exterior en España (VNP) -22.501 -3.724 -8.040 -4.874 -5.863

Acciones 2.396 250 -1.920 2.581 1.485

Bonos y obligaciones -23.275 -5.473 -6.509 -7.272 -4.021

Instrumentos del mercado monetario -1.622 1.499 389 -183 -3.327

Otras inversiones (VNP – VNA) (b) 2.656 1.681 3.101 -4.678 2.553

De España en el exterior (VNA) 3.100 675 -153 1.973 604

Préstamos y depósitos a largo plazo -1.693 -301 -358 -564 -470

Préstamos y depósitos a corto plazo 4.793 976 205 2.537 1.074

Del exterior en España (VNP) 5.756 2.357 2.948 -2.705 3.157

Préstamos a largo plazo 6.414 -958 3.883 312 3.177

Préstamos a corto plazo -658 3.314 -935 -3.017 -20

Derivados financieros (VNP – VNA) -3.459 -1.410 -918 -1.072 -59

20132013

Millones de euros

CUENTA FINANCIERA POR SECTORES E INSTRUMENTOS (a) CUADRO 3.1.9



EL BANCO DE ESPAÑA (VNP – VNA)INSTITUCIONES FINANCIERAS MONETARIAS, EXCLUIDO

38.859 29.987 5.299 -12.656 16.228

Inversiones exteriores directas (VNP – VNA) -1.541 353 200 584 -2.678

De España en el exterior (VNA) 2.489 -317 -31 -45 2.882

Acciones -3.580 -938 -661 -663 -1.318

Otras formas de participación 3.627 10 20 6 3.590

Beneficios reinvertidos 2.440 610 610 610 610

Inmuebles 2 1 — 1 -1

Del exterior en España (VNP) 948 37 169 539 203

Acciones 728 -9 231 502 4

Otras formas de participación 193 39 -69 30 193

Beneficios reinvertidos 27 7 7 7 7

Inversiones de cartera (VNP – VNA) -520 -4.136 -2.374 -874 6.864


Acciones y fondos de inversión 402 107 672 -488 110

Bonos y obligaciones -6.425 -860 -3.208 -3.951 1.594

Instrumentos del mercado monetario -3.722 2.028 -395 987 -6.341

Del exterior en España (VNP) -10.265 -2.860 -5.305 -4.326 2.226

Acciones 4.696 -694 -2.049 3.914 3.525


Instrumentos del mercado monetario 154 -257 -60 71 400

Otras inversiones (VNP – VNA) (b) 34.013 32.201 5.678 -15.372 11.507


A largo plazo -43.613 2.613 -22.033 -18.062 -6.132

A corto plazo -20.916 758 9.533 -15.032 -16.175

Préstamos 1.583 2.451 -1.960 251 841

Depósitos -22.499 -1.694 11.493 -15.283 -17.016

Del exterior en España (VNP) -30.516 35.571 -6.822 -48.466 -10.800

A largo plazo -25.296 2.728 -14.373 -19.796 6.144

A corto plazo -5.220 32.844 7.551 -28.670 -16.944

Derivados financieros (VNP – VNA) 6.907 1.569 1.795 3.007 536

BANCO DE ESPAÑA (VNP – VNA) -114.267 -38.767 -11.741 -10.506 -53.254

Inversiones de cartera (VNP – VNA) 9.975 2.350 2.289 3.638 1.698

Otras inversiones (VNP – VNA) -123.748 -40.304 -14.393 -14.173 -54.878

De España en el exterior (VNA) 89 -138 90 99 38


Derivados financieros (VNP – VNA) -32 -26 -17 11 —

Reservas -462 -787 380 19 -74

20132013

CUENTA FINANCIERA POR SECTORES E INSTRUMENTOS (cont.) (a) CUADRO 3.1.9

Millones de euros



Convención contable: VNA: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los activos y, por tanto, una salida (entrada) de capital. VNP: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los pasivos y, por tanto, una entrada (salida) de capital. VNP – VNA: Un signo positivo (negativo) supone una entrada (salida) de capital. Reservas: Un signo positivo (negativo) supone una disminución (aumento) de las reservas.


Ingresos Pagos Saldo Ingresos Pagos Saldo Ingresos Pagos Saldo

CUENTA CORRIENTE 404.423 396.458 7.965 296.863 273.617 23.246 261.859 248.707 13.152

Bienes 238.703 250.340 -11.637 172.096 155.582 16.515 151.937 137.427 14.510

Servicios 109.307 68.437 40.870 85.386 52.515 32.871 75.730 47.761 27.969

Turismo y viajes 45.505 12.249 33.256 39.489 10.084 29.405 34.302 9.215 25.087

Otros servicios 63.802 56.188 7.614 45.898 42.432 3.466 41.429 38.546 2.882

Rentas 36.884 52.161 -15.277 21.842 47.000 -25.158 19.333 45.526 -26.192

Instituciones financieras monetarias 14.006 12.798 1.208 9.189 11.688 -2.499 8.815 11.551 -2.736

Administraciones Públicas 115 11.616 -11.500 100 10.801 -10.701 98 10.715 -10.617

Otros sectores residentes 22.763 27.748 -4.984 12.554 24.511 -11.958 10.421 23.260 -12.839

Transferencias 19.529 25.520 -5.992 17.538 18.520 -982 14.859 17.994 -3.135

CUENTA DE CAPITAL 10.212 2.378 7.834 9.514 1.655 7.859 9.125 1.527 7.598

Variación neta de pasivos(VNP)

Variación neta de activos(VNA)

Saldos(VNP – VNA)


(VNP)


Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)

CUENTA FINANCIERA(excluido el Banco de España) (b) … ... ... … ... ... … ... ...

Instituciones financieras monetarias -39.833 -71.785 31.952 -33.835 -72.202 38.367 -33.733 -72.270 38.537

Inversiones exteriores directas (c) 948 2.489 -1.541 935 5.109 -4.174 911 4.889 -3.978

Inversiones de cartera (d) -10.265 -9.745 -520 -12.697 -8.083 -4.613 -11.859 -8.408 -3.451

Otras inversiones -30.516 -64.529 34.013 -22.073 -69.227 47.154 -22.785 -68.751 45.966

Administraciones Públicas 71.715 7.936 63.779 82.298 7.853 74.445 82.585 7.852 74.733

Inversiones de cartera (d) 64.326 -869 65.194 74.878 -865 75.743 75.165 -869 76.034

Otras inversiones 7.389 8.805 -1.416 7.420 8.718 -1.298 7.420 8.721 -1.301

Otros sectores residentes 11.806 22.033 -10.227 12.764 12.499 266 8.740 10.947 -2.206

Inversiones exteriores directas (c) 28.551 17.120 11.431 21.302 5.439 15.863 17.677 3.931 13.746

Inversiones de cartera (d) -22.501 1.814 -24.314 -13.724 6.058 -19.782 -14.225 6.354 -20.579

Otras inversiones 5.756 3.100 2.656 5.186 1.001 4.185 5.288 661 4.627

Total mundial Europa UE-28

BALANZA DE PAGOS EN 2013 Detalle por zonas económicas seleccionadas (a)

CUADRO 3.1.10

Millones de euros


a La diferencia entre los importes asignados al total mundial y la suma de las áreas geográficas corresponde a información que ha quedado indeterminada geográficamente, que en ningún caso representa importes elevados, y a los importes correspondientes a organismos internacionales distintos de los de la Unión Europea.

b No se incluyen derivados. c En el caso de la inversión exterior directa, la variación de activos corresponde a la inversión de España en el exterior, que incluye, además de otras transacciones,

los préstamos recibidos por las matrices españolas de sus filiales no residentes, como una menor inversión. De forma equivalente, la variación de pasivos corresponde a la inversión del exterior en España, que incluye los préstamos otorgados por las filiales españolas a sus matrices no residentes (véase capítulo 2).

d En el caso de la inversión de cartera, el desglose geográfico de la variación neta de pasivos se hace basándose en la información disponible, que corresponde al país de la primera contrapartida no residente y que no tiene por qué coincidir con la del tenedor final de los títulos.

«.» Cantidad inferior a 50 millones de euros o con número insuficiente de observaciones del fenómeno considerado. Los saldos se difunden en caso de que tanto ingresos como pagos (o variación neta de pasivos y variación neta de activos) sean superiores a dicha cantidad.

NOTA: UNIÓN EUROPEA (UE-28): Instituciones internacionales de la Unión Europea, Banco Central Europeo, Francia, Bélgica, Países Bajos, Alemania, Italia, Reino Unido, Irlanda, Dinamarca, Grecia, Portugal, Luxemburgo, Austria, Finlandia, Suecia, Chipre, República Checa, Estonia, Hungría, Lituania, Letonia, Malta, Polonia, Eslovenia, Eslovaquia, Rumanía, Bulgaria y Croacia, y las correspondientes dependencias de su territorio económico.



CUENTA CORRIENTE 187.019 183.020 3.999 48.185 35.027 13.158 4.378 2.982 1.395

Bienes 121.593 110.129 11.465 16.663 14.207 2.457 1.966 2.311 -345

Servicios 47.315 29.720 17.595 23.294 14.862 8.431 1.827 511 1.315

Turismo y viajes 22.810 5.575 17.235 8.729 3.449 5.279 1.311 . .

Otros servicios 24.505 24.145 360 14.565 11.413 3.152 515 476 39

Rentas 12.635 39.992 -27.357 6.025 4.151 1.874 161 135 25

Instituciones financieras monetarias 5.992 9.940 -3.948 2.485 1.451 1.033 . . .

Administraciones Públicas 97 10.068 -9.970 — 147 -146 — . .

Otros sectores residentes 6.546 19.985 -13.438 3.540 2.553 986 148 129 19

Transferencias 5.475 3.179 2.297 2.204 1.807 397 424 . .

CUENTA DE CAPITAL 2.905 1.152 1.753 240 334 -93 . . .

Variaciónneta depasivos(VNP)

Variaciónneta deactivos(VNA)

Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)


Instituciones financieras monetarias 5.546 -21.756 27.302 -39.966 -50.346 10.380 . -181 .

Inversiones exteriores directas (c) 596 4.394 -3.798 312 469 -157 — — —

Inversiones de cartera (d) -5.009 -5.190 181 -6.851 -3.172 -3.679 . -183 .

Otras inversiones 9.959 -20.960 30.919 -33.427 -47.644 14.217 . . .

Administraciones Públicas 90.927 7.796 83.131 -9.201 -19 -9.182 . — .

Inversiones de cartera (d) 84.915 -857 85.772 -9.196 -12 -9.184 . — .

Otras inversiones 6.012 8.653 -2.641 . . . — — —

Otros sectores residentes 14.957 7.028 7.929 -8.386 3.976 -12.362 738 69 668

Inversiones exteriores directas (c) 14.527 -3.132 17.659 1.535 6.873 -5.337 846 92 755

Inversiones de cartera (d) -4.889 4.692 -9.581 -9.334 1.899 -11.234 . -53 .

Otras inversiones 5.319 5.468 -148 -587 -4.796 4.209 -90 . .

Unión Monetaria (UEM-17) Reino Unido Suecia

BALANZA DE PAGOS EN 2013 (cont.) Detalle por zonas económicas seleccionadas (a)

CUADRO 3.1.10

Millones de euros







NOTA: Unión Económica y Monetaria (UEM-17): Francia, Bélgica, Luxemburgo, Países Bajos, Alemania, Italia, Irlanda, Portugal, Austria, Finlandia, Grecia, Eslovenia, Eslovaquia, Chipre, Malta, Estonia, Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) y Banco Central Europeo.



CUENTA CORRIENTE 2.476 1.933 543 12.786 12.303 482 7.016 13.442 -6.427

Bienes 1.227 1.297 -70 10.487 9.483 1.004 — — —

Servicios 1.121 336 786 1.805 2.299 -494 368 . .

Turismo y viajes 834 . . 614 141 472 . — .

Otros servicios 288 323 -35 1.192 2.158 -966 364 . .

Rentas 68 52 17 395 87 308 . 1.108 .

Instituciones financieras monetarias . . . 294 . . . 142 .

Administraciones Públicas — — — — — — — 499 -499

Otros sectores residentes 61 . . 101 82 19 . 466 .

Transferencias 59 248 -189 98 433 -335 6.599 12.302 -5.703

CUENTA DE CAPITAL . . . . . . 5.954 . .



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)


Instituciones financieras monetarias 506 -75 581 . . . 152 137 15

Inversiones exteriores directas (c) . — . — . . — — —

Inversiones de cartera (d) . . . . . . . 170 .

Otras inversiones 488 -71 560 . . . 135 . .

Administraciones Públicas -555 — -555 . . . 1.416 64 1.352

Inversiones de cartera (d) -555 — -555 — — — . — .

Otras inversiones — — — . . . 1.414 64 1.350

Otros sectores residentes 376 . . 432 . . 623 -162 785

Inversiones exteriores directas (c) 361 — 361 406 99 307 . — .

Inversiones de cartera (d) . . . . . . . -173 .

Otras inversiones . . . . -51 . 620 . .

Dinamarca Países de nueva incorporación Instituciones europeas


CUADRO 3.1.10

Millones de euros



b No se incluyen derivados. c En el caso de la inversión directa, la variación de activos corresponde a la inversión de España en el exterior, que incluye, además de otras transacciones, los

préstamos recibidos por las matrices españolas de sus filiales no residentes, como una menor inversión. De forma equivalente, la variación de pasivos correspon-de a la inversión del exterior en España, que incluye los préstamos otorgados por las filiales españolas a sus matrices no residentes (véase capítulo 2).



NOTA: Países de nueva incorporación: República Checa, Hungría, Lituania, Letonia, Polonia, Bulgaria, Rumanía y Croacia.



CUENTA CORRIENTE 35.004 24.909 10.094 14.650 7.466 7.185 21.883 21.351 533

Bienes 20.160 18.155 2.005 7.196 3.185 4.011 10.426 11.404 -977

Servicios 9.656 4.754 4.902 3.747 2.540 1.207 8.509 6.319 2.191

Turismo y viajes 5.187 869 4.318 1.159 196 963 1.775 1.282 493

Otros servicios 4.469 3.885 584 2.588 2.345 244 6.734 5.036 1.698

Rentas 2.509 1.475 1.034 1.646 1.365 281 2.083 3.106 -1.024

Instituciones financieras monetarias 374 138 237 109 105 4 1.140 637 504

Administraciones Públicas . 85 . — 67 -67 . 623 .

Otros sectores residentes 2.133 1.252 881 1.537 1.193 344 941 1.846 -905

Transferencias 2.679 526 2.153 2.061 375 1.686 865 522 343

CUENTA DE CAPITAL 390 128 261 272 82 190 141 414 -273



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)


Instituciones financieras monetarias -102 69 -171 -704 301 -1.005 2.051 3.702 -1.651

Inversiones exteriores directas (c) . 220 . . . . . 340 .

Inversiones de cartera (d) -838 325 -1.163 -686 . . 2.691 -504 3.195

Otras inversiones 712 -476 1.189 . 222 . -645 3.866 -4.511

Administraciones Públicas -287 . . -298 . . 5.177 . .

Inversiones de cartera (d) -287 . . -298 . . 5.177 . .

Otras inversiones — . . — . . — . .

Otros sectores residentes 4.024 1.552 2.472 1.999 715 1.284 -1.878 1.444 -3.322

Inversiones exteriores directas (c) 3.625 1.508 2.117 1.702 313 1.388 2.432 1.970 462

Inversiones de cartera (d) 501 -296 797 502 94 409 -4.507 -2.142 -2.365

Otras inversiones -102 340 -442 -205 308 -513 197 1.616 -1.419

Resto de Europa Suiza América del Norte


CUADRO 3.1.10

Millones de euros







NOTA: Resto de Europa: Países no incluidos en la Unión Europea.



CUENTA CORRIENTE 19.610 19.640 -30 2.271 1.708 563 35.912 27.311 8.601

Bienes 9.238 10.359 -1.121 1.188 1.043 145 16.139 18.371 -2.232

Servicios 7.647 5.943 1.704 861 376 486 7.539 3.548 3.991

Turismo y viajes 1.484 1.217 267 291 65 226 2.194 486 1.708

Otros servicios 6.163 4.726 1.437 570 310 259 5.345 3.062 2.283

Rentas 1.914 2.985 -1.072 169 121 48 11.393 1.015 10.379

Instituciones financieras monetarias 1.121 625 495 . . . 3.136 161 2.975

Administraciones Públicas . 610 . — . . . 105 .

Otros sectores residentes 792 1.750 -958 149 96 53 8.247 749 7.498

Transferencias 812 353 459 53 169 -116 840 4.377 -3.537

CUENTA DE CAPITAL 131 55 75 . 359 . 224 199 25



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)


Instituciones financieras monetarias 2.229 3.637 -1.407 -178 65 -243 -918 -4.508 3.590

Inversiones exteriores directas (c) . 340 . — — — . -2.239 .

Inversiones de cartera (d) 2.929 -547 3.476 -239 . . -73 -865 792

Otras inversiones -706 3.843 -4.549 60 . . -851 -1.404 552

Administraciones Públicas 5.164 . . . — . . -77 .

Inversiones de cartera (d) 5.164 . . . — . . . .

Otras inversiones — . . — — — — -76 75

Otros sectores residentes -2.291 1.174 -3.465 413 270 143 3.982 5.384 -1.402

Inversiones exteriores directas (c) 2.201 1.731 470 231 239 -8 3.748 7.825 -4.077

Inversiones de cartera (d) -4.436 -2.171 -2.265 -71 . . . -2.701 .

Otras inversiones -56 1.614 -1.670 253 . . 280 260 20

Estados Unidos Canadá América Central y del Sur


CUADRO 3.1.10

Millones de euros









CUENTA CORRIENTE 20.339 28.836 -8.497 27.838 47.512 -19.674 3.059 2.730 329

Bienes 17.570 26.264 -8.693 22.164 42.310 -20.146 2.364 2.340 24

Servicios 2.301 1.882 419 4.519 3.781 737 616 271 345

Turismo y viajes 101 105 -4 1.301 265 1.036 406 . .

Otros servicios 2.200 1.777 423 3.218 3.517 -298 209 257 -48

Rentas 357 . . 910 886 24 57 109 -52

Instituciones financieras monetarias . . . 411 261 150 . . .

Administraciones Públicas — . . . . . — . .

Otros sectores residentes 307 . . 496 608 -112 . 52 .

Transferencias 111 696 -585 245 534 -289 . . .

CUENTA DE CAPITAL 133 . . 93 71 21 . . .


Variación neta de actvos(VNA)

Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)


Instituciones financieras monetarias 425 -75 500 -8.045 2.662 -10.707 . . .

Inversiones exteriores directas (c) . . . . -727 . — . .

Inversiones de cartera (d) . — . . -113 . . . .

Otras inversiones 461 -80 541 -8.079 3.502 -11.581 . . .

Administraciones Públicas . . . -196 . . -97 — -98

Inversiones de cartera (d) . — . -196 — -196 -97 — -98

Otras inversiones — . . — . . — — —

Otros sectores residentes 210 424 -214 2.245 1.731 514 . 156 .

Inversiones exteriores directas (c) 195 337 -142 852 1.304 -452 136 . .

Inversiones de cartera (d) . . . 1.299 432 867 -80 143 -223

Otras inversiones . 83 . 94 . . . . .

África Asia Japón


CUADRO 3.1.10

Millones de euros




los préstamos recibidos por las matrices españolas de sus filiales no residentes, como una menor inversión. De forma equivalente, la variaciónde pasivos corresponde a la inversión del exterior en España, que incluye los préstamos otorgados por las filiales españolas a sus matrices no residentes (véase capítulo 2).





CUENTA CORRIENTE 5.108 17.620 -12.512 4.013 983 3.030 316.191 279.232 36.959

Bienes 4.194 16.675 -12.481 2.861 647 2.214 184.344 167.689 16.655

Servicios 519 916 -397 937 274 663 93.796 57.919 35.877

Turismo y viajes 223 68 154 646 . . 40.394 10.928 29.466

Otros servicios 297 848 -551 291 246 45 53.402 46.991 6.411

Rentas 358 . . 182 50 132 27.007 47.236 -20.229

Instituciones financieras monetarias 233 . . . . . 11.851 10.462 1.389

Administraciones Públicas . — . — . . 97 10.736 -10.639

Otros sectores residentes 124 . . 174 . . 15.059 26.038 -10.979

Transferencias . . . . . . 11.044 6.388 4.656

CUENTA DE CAPITAL . . . . . — 3.661 2.095 1.566



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)


Instituciones financieras monetarias 51 -733 783 170 . . -32.827 -65.374 32.547

Inversiones exteriores directas (c) — -798 798 — . . 936 3.878 -2.942

Inversiones de cartera (d) . . . . . . -10.283 -3.613 -6.670

Otras inversiones 50 80 -30 167 . . -23.480 -65.639 42.159

Administraciones Públicas — . . . . . 84.088 4.798 79.290

Inversiones de cartera (d) — — — . . . 79.947 -74 80.020

Otras inversiones — . . — — — 4.141 4.871 -730

Otros sectores residentes 114 193 -79 -165 439 -604 9.140 20.132 -10.993

Inversiones exteriores directas (c) 100 222 -122 . 228 . 24.939 11.291 13.649

Inversiones de cartera (d) . . . -214 221 -435 -20.428 6.763 -27.191

Otras inversiones . . . . . . 4.628 2.079 2.549

China Oceanía y regiones polares OCDE


CUADRO 3.1.10

Millones de euros







NOTA: OCDE: Instituciones internacionales de la Unión Europea, Banco Central Europeo, Francia, Bélgica, Países Bajos, Alemania, Italia, Reino Unido, Irlanda, Dinamarca, Grecia, Portugal, Luxemburgo, Islandia, Noruega, Suecia, Finlandia, Suiza, Austria, Turquía, Estados Unidos de América, Canadá, Japón, Australia, Nueva Zelanda, México, República Checa, Hungría, Polonia, Eslovaquia, Chile, Israel, Eslovenia, Estonia y Corea del Sur, y las correspondientes dependencias de su territorio económico.



CUENTA CORRIENTE 30.510 27.581 2.930 17.052 31.379 -14.326 4.619 3.923 697

Bienes 13.846 16.715 -2.870 12.847 27.398 -14.551 3.407 3.205 202

Servicios 10.175 7.022 3.154 3.360 2.196 1.164 966 643 324

Turismo y viajes 2.147 1.420 727 822 72 750 230 . .

Otros servicios 8.028 5.601 2.426 2.538 2.124 414 736 603 133

Rentas 5.411 3.263 2.148 596 752 -156 190 . .

Instituciones financieras monetarias 3.457 674 2.783 55 242 -188 129 . .

Administraciones Públicas . 626 . . . . — . .

Otros sectores residentes 1.953 1.963 -10 540 482 58 61 . .

Transferencias 1.078 580 498 249 1.032 -783 56 . .

CUENTA DE CAPITAL 186 455 -269 248 53 196 . . .



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)


Instituciones financieras monetarias 1.678 2.803 -1.125 -8.260 . . 467 3.377 -2.910

Inversiones exteriores directas (c) . -847 . . . . — 70 -70

Inversiones de cartera (d) 2.708 500 2.209 . . . . -108 .

Otras inversiones -1.040 3.150 -4.190 -8.258 . . 498 3.415 -2.917

Administraciones Públicas 5.176 . . . . . -102 — -102

Inversiones de cartera (d) 5.177 . . . — . -102 — -102


Otros sectores residentes -724 1.628 -2.352 674 550 124 1.419 436 983

Inversiones exteriores directas (c) 3.608 2.556 1.052 492 569 -78 112 . .

Inversiones de cartera (d) -4.505 -2.062 -2.444 . . . 1.327 435 892

Otras inversiones 173 1.133 -960 157 . . . . .

NAFTA OPEP NIC


CUADRO 3.1.10

Millones de euros






«.» Cantidad inferior a 50 millones de euros o con número insuficiente de observaciones del fenómeno considerado. Los saldos se difunden en caso de que tanto ingresos como pagos (o variación neta de pasivos y variación neta de activos) sean superiores a dicha cantidad

NOTAS: NAFTA: Estados Unidos de América, Canadá y México. OPEP: Argelia, Libia, Nigeria, Venezuela, Irak, Irán, Arabia Saudí, Kuwait, Catar, Emiratos Árabes Unidos, Angola y Ecuador. NIC (Nuevos países industrializados): Singapur, República de Corea, Taiwán y Hong Kong.



CUENTA CORRIENTE 3.308 6.229 -2.922 7.205 11.501 -4.296 9.720 3.410 6.310

Bienes 2.739 5.463 -2.724 4.126 10.603 -6.477 6.434 1.387 5.048

Servicios 477 529 -51 2.635 828 1.807 1.984 1.541 442

Turismo y viajes 74 68 6 1.868 156 1.712 754 474 280

Otros servicios 403 461 -57 767 672 95 1.230 1.068 162

Rentas 65 . . 188 . . 860 168 692

Instituciones financieras monetarias . . . . . . 279 . .

Administraciones Públicas . — . — . . — . .

Otros sectores residentes . . . 149 . . 581 121 461

Transferencias . 221 . 255 . . 442 314 128

CUENTA DE CAPITAL . . . 65 . . 58 . .



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)


Instituciones financieras monetarias -81 62 -143 361 -171 532 225 2.692 -2.467

Inversiones exteriores directas (c) — . . — — — . -103 .

Inversiones de cartera (d) . . . . . . -161 -442 281

Otras inversiones -82 62 -144 329 -175 504 376 3.237 -2.862

Administraciones Públicas — . . . — . . — .

Inversiones de cartera (d) — — — . — . . . .

Otras inversiones — . . — — — — . .

Otros sectores residentes 1.344 521 823 991 306 685 2.282 -2.576 4.858

Inversiones exteriores directas (c) 73 523 -450 958 310 648 833 124 708

Inversiones de cartera (d) 1.290 . . . . . 1.208 -3.085 4.293

Otras inversiones . . . . . . 241 384 -143

ASEAN CEI Paraísos fiscales


CUADRO 3.1.10

Millones de euros







NOTAS: ASEAN: Tailandia, Indonesia, Malasia, Brunéi, Singapur, Filipinas, Vietnam, Camboya, República Democrática de Laos y Myanmar. CEI: Rusia, Ucrania, Bielorrusia, Moldavia, Armenia, Azerbaiyán, Kazajistán, Turkmenistán, Uzbekistán, Tayikistán, Kirguistán y Georgia. Paraísos fiscales: Andorra, Antigua y Barbuda, Anguila, Barbados, Bahréin, Bermudas, Bahamas, Belice, Islas Cook, Dominica, Granada, Guernsey, Gibraltar, Hong Kong, Isla de Man, Jersey, San Cristóbal y Nieves, Islas Caimán, Líbano, Santa Lucía, Liechtenstein, Liberia, Islas Marshall, Montserrat, Nauru, Niue, Panamá, Filipinas, Singapur, Islas Turcas y Caicos, San Vicente y Granadinas, Islas Vírgenes Británicas, Islas Vírgenes de Estados Unidos, Vanuatu, Samoa,Aruba, Curazao, Mauricio, Seychelles y San Martín.


2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

DE ESPAÑA EN EL EXTERIOR

TOTAL MUNDIAL 83.100 100.135 51.008 9.409 28.574 29.612 -3.099 19.609

EUROPA 64.512 72.068 24.497 -3.649 -1.169 11.608 -4.225 10.548

UE-28 64.443 71.310 18.930 -4.413 -5.754 6.289 345 8.820

Área del euro (UEM-17) 24.103 44.940 1.279 -3.549 -10.618 3.395 6.213 1.262

Alemania 1.297 14.062 858 1.359 . 1.033 1.579 1.646

Austria 812 100 805 652 76 60 -379 225

Bélgica 1.478 745 1.134 501 1.025 . -176 168

Eslovaquia 52 54 . 60 . 146 . -179

Eslovenia . . . . . . . .

Estonia . . . . . . . .

Finlandia 72 . . . . . . .

Francia 7.296 4.606 -7.153 -2.115 1.710 958 384 -763

Grecia 240 1.042 1.214 76 -125 . . .

Holanda 7.405 14.588 1.288 6.382 -20.040 5.978 3.344 -1.942

Irlanda 522 73 375 -3.900 10.910 -770 2.786 -80

Italia 558 5.517 1.200 -6.180 -510 -853 682 1.016

Luxemburgo 217 2.352 -393 -1.487 -4.599 -3.089 -763 896

Portugal 3.964 1.681 1.824 1.279 832 . -1.302 289

Chipre . . 72 . . . . .

Malta 199 117 63 -105 97 . . .

Reino Unido 35.552 15.560 12.629 4.069 6.475 -1.354 -7.365 7.342

Dinamarca 106 140 198 -149 . 79 . .

Suecia 577 1.463 299 -237 -93 218 826 92

Países de nueva incorporación 4.105 9.207 4.526 -4.562 -1.548 3.951 666 124

Hungría 1.535 6.968 3.748 -4.988 -2.020 -439 -310 -468

Polonia 1.268 1.243 562 289 224 4.492 451 308

Resto de Europa 69 758 5.567 764 4.585 5.319 -4.570 1.728

Rusia 112 132 321 67 102 . 118 321

Suiza -142 -987 4.142 -135 3.764 313 -5.130 351

AMÉRICA DEL NORTE 8.969 13.791 8.911 2.666 3.393 3.671 -1.086 2.310

Estados Unidos 8.946 13.167 8.695 2.594 2.056 2.555 -1.332 2.071

AMÉRICA CENTRAL Y DEL SUR 7.523 13.305 14.612 9.320 23.494 12.217 1.353 5.586

Argentina 2.641 1.309 3.214 1.968 1.048 333 580 1.187

Brasil 1.906 5.954 2.546 3.387 16.169 6.229 1.666 1.549

Chile 476 226 1.047 -247 663 160 -599 2.973

México 717 3.936 4.045 4.970 2.845 2.434 -2.134 -600

ÁFRICA 1.252 850 1.267 476 -339 333 -546 341

Marruecos 777 291 717 . -566 106 80 88

ASIA 702 -450 1.582 694 2.594 1.573 1.180 577

China 197 198 228 213 1.448 765 389 -576

India 68 90 228 132 109 203 224 184

Japón 108 -1.350 133 -141 . . 52 .

Nuevos países industrializados (NIC) 54 590 851 323 674 291 207 63

Hong Kong . 538 762 78 578 212 171 57

OCEANÍA Y REGIONES POLARES 109 568 127 -105 387 206 186 230

PRO MEMORIA . . . . . . . .

OCDE 74.304 87.676 36.927 3.635 5.760 17.974 -8.046 15.168

INVERSIONES EXTERIORES DIRECTAS Detalle por zonas geográficas y económicas seleccionadas (a)

CUADRO 3.1.11

Millones de euros


2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

DEL EXTERIOR EN ESPAÑA

TOTAL MUNDIAL 24.554 46.954 52.561 7.491 30.106 20.415 19.999 29.499

EUROPA 19.130 45.703 49.982 4.963 25.017 7.166 11.639 22.237

UE-28 19.862 43.601 48.678 3.971 22.088 3.385 9.962 18.588

Área del euro (UEM-17) 16.148 36.162 30.204 6.777 19.178 10.725 9.758 15.123

Alemania -483 -1.940 12.824 -3.758 3.739 2.753 -784 3.383

Austria 205 . -157 283 193 296 63 103

Bélgica 177 1.450 1.082 -2.199 4.000 -6.756 -484 1.124

Eslovaquia . . . . . . 116 .

Eslovenia . . . . . . . .

Estonia . . . . . . . .

Finlandia -52 . . . . 83 . .

Francia 1.588 2.940 4.513 -1.739 -3.764 3.593 1.904 2.445

Grecia . . . . . -67 . .

Holanda 8.481 4.316 16.075 6.658 11.574 9.846 6.727 1.492

Irlanda 686 541 -414 -387 1.098 -1.599 -737 -500

Italia 63 19.706 -139 -2.456 -6.968 347 4.003 -244

Luxemburgo 4.123 8.588 -5.633 11.126 9.677 1.055 -1.711 6.327

Portugal 818 358 1.202 -473 -178 967 525 1.088

Chipre 123 79 143 -160 79 60 76 105

Malta 438 152 630 -147 -283 136 93 -240

Reino Unido 2.106 7.648 17.959 -1.623 2.730 -7.431 -98 1.847

Dinamarca 314 -273 -733 473 -131 -53 -259 364

Suecia 928 -192 1.091 -1.813 98 -189 71 847

Países de nueva incorporación 360 255 136 156 213 333 487 406

Hungría 193 205 . . . 57 204 233

Polonia . . . 61 59 223 150 116

Resto de Europa -731 2.102 1.305 993 2.928 3.781 1.677 3.648

Rusia 147 280 484 358 494 653 833 896

Suiza -1.752 1.517 124 600 1.761 2.449 223 1.717

AMÉRICA DEL NORTE 4.149 619 -1.454 -2.639 1.758 3.872 4.517 2.437

Estados Unidos 3.365 1.332 -1.462 -2.245 2.004 3.666 4.421 2.206

AMÉRICA CENTRAL Y DEL SUR 954 520 3.054 1.157 2.889 4.014 3.194 3.755

Argentina -56 -353 . -393 60 63 60 52

Brasil 101 751 . . 1.213 1.387 851 250

Chile . . 52 . . . . 1.215

México 174 . 171 470 1.201 . 672 1.180

ÁFRICA 124 214 449 204 74 92 96 196

Marruecos . . . . . . . 67

INVERSIONES EXTERIORES DIRECTAS (cont.) Detalle por zonas geográficas y económicas seleccionadas (a)

CUADRO 3.1.11

Millones de euros


2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

ASIA 190 -109 458 3.828 390 5.144 815 853

China . . . . . 89 172 100

India . . . . . . . .

Japón 129 -280 . 119 64 91 . 136

Nuevos países industrializados (NIC) . . 112 95 . . 299 112

Hong Kong -71 . 51 . . . . 62

OCEANÍA Y REGIONES POLARES . . 110 . . 127 -258 .

. . . . . . . .

PRO MEMORIA 22.556 45.571 47.240 3.134 27.370 9.944 15.582 25.875

OCDE 19.922 22.556 45.571 47.240 3.134 27.370 8.876 17.806

INVERSIONES EXTERIORES DIRECTAS (cont.) Detalle por zonas geográficas y económicas seleccionadas (a)

CUADRO 3.1.11

Millones de euros




NOTA: Los países que se incluyen en las diferentes áreas económicas pueden consultarse en las notas del cuadro 3.1.10.

3.2 LA BALANZA DE PAGOS EN ESPAÑA EN 2012 (DATOS REVISADOS)


Ingresos Pagos Saldo Ingresos Pagos Saldo

CUENTA CORRIENTE 389.191 428.159 -38.968 396.903 409.331 -12.428

Balanza comercial 221.157 264.608 -43.451 230.223 258.020 -27.796

Servicios 102.013 66.732 35.281 106.451 68.897 37.554

Turismo y viajes 43.126 12.349 30.777 43.791 11.913 31.879

Otros servicios 58.887 54.383 4.505 62.659 56.984 5.675

Rentas 46.463 70.792 -24.329 39.808 57.726 -17.918

Del trabajo 1.409 1.566 -157 1.581 1.559 22

De la inversión 45.054 69.226 -24.172 38.228 56.167 -17.939

Transferencias corrientes 19.558 26.027 -6.469 20.421 24.688 -4.267

CUENTA DE CAPITAL 7.143 1.712 5.431 7.960 1.366 6.594

CUENTAS CORRIENTE + CAPITAL 396.334 429.871 -33.537 404.863 410.697 -5.834

Variación netade pasivos

(VNP)

Variación netade activos

(VNA)

Saldos(VNP – VNA)

Variación netade pasivos

(VNP)

Variación netade activos

(VNA)

Saldos(VNP – VNA)

CUENTA FINANCIERA (a) — — 30.307 — — 324

EXCLUIDO EL BANCO DE ESPAÑA — — -78.924 — — -173.191

Inversiones exteriores directas — — -9.197 — — 23.098


Del exterior en España 20.415 — 20.415 19.999 — 19.999

Inversiones de cartera — — -25.700 — — -54.928

De España en el exterior — -42.495 42.495 — 3.283 -3.283


Otras inversiones (b) — — -41.961 — — -149.711

De España en el exterior — 33.895 -33.895 — 44.867 -44.867

Instituciones financieras monetarias — 17.109 -17.109 — 15.184 -15.184

Administraciones Públicas — 6.856 -6.856 — 20.211 -20.211

Otros sectores residentes — 9.929 -9.929 — 9.471 -9.471


Instituciones financieras monetarias -18.933 — -18.933 -150.802 — -150.802

Administraciones Públicas 2.495 — 2.495 54.959 — 54.959

Otros sectores residentes 8.372 — 8.372 -9.001 — -9.001

Derivados financieros — — -2.067 — — 8.349

BANCO DE ESPAÑA — — 109.231 — — 173.516

Reservas — — -10.022 — — -2.211

Activos netos frente al Eurosistema — — 124.056 — — 162.366

Otros activos netos — — -4.803 — — 13.361

ERRORES Y OMISIONES — — 3.230 — — 5.509

2011 2012

BALANZA DE PAGOS EN 2011 Y 2012: PRINCIPALES CONCEPTOS Datos anuales

CUADRO 3.2.1

Millones de euros



Convención contable: Cuenta financiera, excluido el Banco de España: VNA: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los activos y, por tanto, una salida (entrada) de capital. VNP: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los pasivos y, por tanto, una entrada (salida) de capital. VNP – VNA: Un signo positivo (negativo) supone una entrada (salida) de capital. Banco de España: Un signo positivo (negativo) supone una disminución (aumento) de los activos del Banco de España frente al exterior. Errores y omisiones: Un signo positivo (negativo) supone un ingreso (pago) no contabilizado en otra rúbrica de la Balanza.



INGRESOS



Servicios 106.451 22.208 25.905 32.706 25.632

Turismo y viajes 43.791 7.711 10.687 16.444 8.950

Otros servicios 62.659 14.498 15.218 16.262 16.682

Rentas 39.808 9.138 11.105 8.845 10.721

Del trabajo 1.581 392 399 419 370

De la inversión 38.228 8.746 10.706 8.426 10.350


CUENTA DE CAPITAL 7.960 984 2.019 1.859 3.097


PAGOS



Servicios 68.897 16.114 16.471 18.050 18.263

Turismo y viajes 11.913 2.475 2.640 3.749 3.049

Otros servicios 56.984 13.639 13.831 14.300 15.214

Rentas 57.726 15.172 15.728 13.100 13.725

Del trabajo 1.559 391 411 415 342

De la inversión 56.167 14.781 15.317 12.685 13.383


CUENTA DE CAPITAL 1.366 305 300 342 419


SALDOS

CUENTA CORRIENTE -12.428 -13.865 -3.523 823 4.137

Balanza comercial -27.796 -9.657 -7.025 -7.197 -3.918

Servicios 37.554 6.095 9.434 14.656 7.369

Turismo y viajes 31.879 5.236 8.047 12.694 5.901

Otros servicios 5.675 858 1.387 1.962 1.468

Rentas -17.918 -6.035 -4.623 -4.255 -3.004

Del trabajo 22 0 -12 4 29

De la inversión -17.939 -6.035 -4.611 -4.260 -3.033

Transferencias corrientes -4.267 -4.268 -1.309 -2.381 3.690

CUENTA DE CAPITAL 6.594 680 1.719 1.517 2.678

CUENTAS CORRIENTE + CAPITAL -5.834 -13.185 -1.804 2.340 6.815

20122012

BALANZA DE PAGOS: PRINCIPALES CONCEPTOS Datos trimestrales

CUADRO 3.2.2

Millones de euros




Convención contable:Cuenta financiera, excluido el Banco de España:VNA: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los activos y, por tanto, una salida (entrada) de capital.VNP: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los pasivos y, por tanto, una entrada (salida) de capital.VNP – VNA: Un signo positivo (negativo) supone una entrada (salida) de capital.Banco de España: Un signo positivo (negativo) supone una disminución (aumento) de los activos netos del Banco de España frente al exterior.Errores y omisiones: Un signo positivo (negativo) supone un ingreso (pago) no contabilizado en otra rúbrica de la Balanza.


CUENTA FINANCIERA (VNP – VNA) (a) 324 9.838 1.748 -1.063 -10.198

EXCLUIDO EL BANCO DE ESPAÑA (VNP – VNA) -173.191 -95.734 -129.470 2.204 49.809

De España en el exterior (VNA) 45.051 26.615 34.563 -33.918 17.790

Inversiones exteriores directas -3.099 -1.040 5.852 -1.307 -6.604

Inversiones de cartera 3.283 2.797 -8.932 -7.406 16.824

Otras inversiones (b) 44.867 24.858 37.644 -25.206 7.570

Instituciones financieras monetarias 15.184 23.553 26.524 -27.876 -7.017

Administraciones Públicas 20.211 1.109 5.791 -3 13.314

Otros sectores residentes 9.471 196 5.329 2.673 1.273



Inversiones de cartera -51.645 -36.264 -57.510 -1.770 43.899

Otras inversiones (b) -104.844 -40.822 -39.989 -35.974 11.940

Instituciones financieras monetarias -150.802 -48.063 -43.964 -36.383 -22.391


Otros sectores residentes -9.001 1.772 -1.668 44 -9.149

Derivados financieros (VNP – VNA) 8.349 2.782 -402 4.779 1.189

BANCO DE ESPAÑA (VNP – VNA) 173.516 105.572 131.218 -3.268 -60.007

Reservas -2.211 -212 -3.896 1.890 8

Activos netos frente al Eurosistema 162.366 101.055 132.386 -8.279 -62.796

Otros activos netos 13.361 4.730 2.727 3.122 2.782

ERRORES Y OMISIONES 5.509 3.347 56 -1.277 3.383

20122012

BALANZA DE PAGOS: PRINCIPALES CONCEPTOS (cont.) Datos trimestrales

CUADRO 3.2.2

Millones de euros



a Recoge los servicios de apoyo y auxiliares al transporte.b Incluida negociación internacional de mercancías.c Incluido alquiler de medios de transporte sin tripulación.


INGRESOS 106.451 22.208 25.905 32.706 25.632

Turismo y viajes 43.791 7.711 10.687 16.444 8.950

Transportes 17.166 4.074 4.318 4.413 4.361

Fletes 5.930 1.528 1.487 1.399 1.516

Pasajes 5.656 1.353 1.451 1.475 1.377

Aéreos 5.538 1.334 1.423 1.436 1.345


Marítimos 89 14 22 31 22

Otros (a) 5.580 1.193 1.379 1.539 1.468

Comunicaciones 1.645 351 391 437 466

Construcción 3.878 804 1.149 1.021 903

Seguros 1.293 258 243 329 463

Servicios financieros 3.228 783 792 820 832

Servicios informáticos 5.053 1.146 1.330 1.234 1.344


Comerciales (b) 2.592 629 429 1.055 478




Audiovisuales 823 160 232 239 192



Royalties y rentas de la propiedad inmaterial 990 247 208 192 343

20122012

BALANZA DE SERVICIOS POR COMPONENTES CUADRO 3.2.3

Millones de euros



a Recoge los servicios de apoyo y auxiliares al transporte.b Incluida negociación internacional de mercancías.c Incluido alquiler de medios de transporte sin tripulación.


PAGOS 68.897 16.114 16.471 18.050 18.263

Turismo y viajes 11.913 2.475 2.640 3.749 3.049

Transportes 15.910 3.880 4.053 4.052 3.925

Fletes 8.414 2.217 2.109 2.028 2.060

Pasajes 4.539 964 1.194 1.225 1.156

Aéreos 4.468 951 1.178 1.201 1.138


Marítimos 47 8 8 18 13

Otros (a) 2.957 699 750 799 708

Comunicaciones 2.126 495 583 488 560

Construcción 951 204 276 236 235

Seguros 1.510 332 443 415 320

Servicios financieros 3.988 799 964 1.046 1.179



Comerciales (b) 1.033 259 273 246 256




Audiovisuales 847 274 159 265 150



Royalties y rentas de la propiedad inmaterial 1.892 477 505 475 434

20122012


Millones de euros





SALDOS 37.554 6.095 9.434 14.656 7.369

Turismo y viajes 31.879 5.236 8.047 12.694 5.901

Transportes 1.255 194 264 361 436

Fletes -2.484 -689 -622 -629 -544

Pasajes 1.116 389 257 250 220

Aéreos 1.070 383 245 235 207

Terrestres y otros 5 — -1 2 4

Marítimos 42 6 13 13 10

Otros (a) 2.623 494 629 740 760

Comunicaciones -482 -143 -193 -52 -94

Construcción 2.926 600 873 785 668

Seguros -217 -74 -200 -86 143

Servicios financieros -760 -15 -172 -226 -347


Servicios prestados a las empresas 450 -67 182 719 -385

Comerciales (b) 1.559 371 157 809 222

Leasing operativo (c) 429 -2 149 134 149

Otros servicios prestados a las empresas -1.537 -435 -123 -223 -756

Servicios personales, culturales y recreativos 285 -72 106 71 180

Audiovisuales -24 -114 73 -26 42



Royalties y rentas de la propiedad inmaterial -902 -230 -297 -284 -91

20122012


Millones de euros



Ingresos 38.228 8.746 10.706 8.426 10.350




Pagos 56.167 14.781 15.317 12.685 13.383




Saldos -17.939 -6.035 -4.611 -4.260 -3.033

Instituciones financieras monetarias -1.630 -962 65 -392 -340


Otros sectores residentes -6.287 -2.543 -2.289 -1.443 -11

20122012

RENTAS DE LA INVERSIÓN POR SECTORES CUADRO 3.2.4

Millones de euros




Ingresos 38.228 8.746 10.706 8.426 10.350



Dividendos distribuidos 2.100 380 826 369 525

De otras inversiones de cartera 5.840 1.673 1.524 1.356 1.288


Pagos 56.167 14.781 15.317 12.685 13.383



Dividendos distribuidos 4.288 957 1.671 1.003 657

De otras inversiones en valores negociables 21.936 6.176 5.463 5.029 5.268


20122012

RENTAS DE LA INVERSIÓN POR INSTRUMENTOS CUADRO 3.2.5

Millones de euros



INGRESOS 20.421 3.573 4.195 3.554 9.099

Administraciones Públicas 3.971 716 1.143 857 1.254

De las que: Con la UE 1.622 316 619 276 411



Otras 10.509 1.394 1.562 1.111 6.442


PAGOS 24.688 7.842 5.504 5.934 5.408


De las que: Con la UE 10.953 4.589 2.336 2.340 1.688



Otras 5.926 1.478 1.387 1.401 1.659

SALDOS -4.267 -4.268 -1.309 -2.381 3.690

Administraciones Públicas -8.208 -4.060 -1.387 -2.018 -744

De las que: Con la UE -9.331 -4.273 -1.717 -2.064 -1.277

Resto de sectores 3.940 -209 78 -363 4.434

Remesas de trabajadores -643 -124 -97 -73 -349

Otras 4.584 -84 175 -290 4.783


20122012

TRANSFERENCIAS CORRIENTES POR SECTORES CUADRO 3.2.6

Millones de euros




INGRESOS 7.960 984 2.019 1.859 3.097

Transferencias de capital 7.312 895 1.941 1.706 2.771

Administraciones Públicas 6.011 545 1.665 1.405 2.395

De las que: Con la UE 5.869 509 1.644 1.359 2.359

Resto de sectores 1.301 350 276 300 375

Enajenación de activos inmateriales no producidos 648 90 78 154 326

PAGOS 1.366 305 300 342 419

Transferencias de capital 648 137 165 173 173


De las que: Con la UE — — — — —


Adquisición de activos inmateriales no producidos 718 168 135 170 246

SALDOS 6.594 680 1.719 1.517 2.678

Transferencias de capital 6.664 758 1.776 1.533 2.598

Administraciones Públicas 5.956 534 1.653 1.391 2.377

De las que: Con la UE 5.869 509 1.644 1.359 2.359


Enajenación/adquisición de activos inmateriales no producidos -70 -78 -57 -16 80

20122012

CUENTA DE CAPITAL CUADRO 3.2.7

Millones de euros




Convención contable:VNA: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los activos y, por tanto, una salida (entrada) de capital.VNP: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los pasivos y, por tanto, una entrada (salida) de capital.VNP – VNA: Un signo positivo (negativo) supone una entrada (salida) de capital.Reservas: Un signo positivo (negativo) supone una disminución (aumento) de las reservas.


INVERSIONES DE ESPAÑA EN EL EXTERIOR (VNA) 31.806 21.870 31.835 -36.962 15.063

Inversiones exteriores directas -3.099 -1.040 5.852 -1.307 -6.604

Instituciones financieras monetarias -79 1.494 557 -2.486 356

Otros sectores residentes -3.020 -2.534 5.295 1.179 -6.960

Inversiones de cartera (incluido el Banco de España) -10.337 -1.866 -11.848 -10.409 13.786

Banco de España -13.620 -4.663 -2.916 -3.003 -3.038

Otras instituciones financieras monetarias 22.165 8.299 -5.739 -2.172 21.777

Administraciones Públicas -4.871 -342 -513 -2.350 -1.666

Otros sectores residentes -14.011 -5.160 -2.680 -2.884 -3.287

Otras inversiones (incluido el Banco de España) (b) 45.242 24.776 37.831 -25.246 7.881

Banco de España 375 -82 187 -41 311

Otras instituciones financieras monetarias 15.184 23.553 26.524 -27.876 -7.017

Administraciones Públicas 20.211 1.109 5.791 -3 13.314

Otros sectores residentes 9.471 196 5.329 2.673 1.273

INVERSIONES DEL EXTERIOR EN ESPAÑA (VNP) 25.876 29.153 37.881 -44.772 3.613


Instituciones financieras monetarias 2.825 819 -34 117 1.924


Inversiones de cartera -51.645 -36.264 -57.510 -1.770 43.899

Instituciones financieras monetarias -40.917 -11.533 -23.691 -9.045 3.352

Administraciones Públicas 3.041 -23.119 -12.937 14.216 24.881

Otros sectores residentes -13.769 -1.612 -20.882 -6.941 15.667

Otras inversiones (incluido el Banco de España) (b) 57.522 60.233 92.397 -44.253 -50.856

Banco de España 162.366 101.055 132.386 -8.279 -62.796

Otras instituciones financieras monetarias -150.802 -48.063 -43.964 -36.383 -22.391


Otros sectores residentes -9.001 1.772 -1.668 44 -9.149

DERIVADOS FINANCIEROS (VNP – VNA) 8.465 2.767 -403 4.857 1.244

Banco de España 116 -15 -1 78 54

Instituciones financieras monetarias 8.799 3.784 518 2.733 1.764

Administraciones Públicas 14 -116 30 144 -44

Otros sectores residentes -464 -886 -950 1.902 -531

Reservas -2.211 -212 -3.896 1.890 8

20122012

CUENTA FINANCIERA POR INSTRUMENTOS Y POR SECTORES (a) CUADRO 3.2.8

Millones de euros



ADMINISTRACIONES PÚBLICAS (VNP – VNA) 42.672 -18.533 -12.541 17.078 56.669

Inversiones de cartera (VNP – VNA) 7.911 -22.777 -12.423 16.565 26.547

De España en el exterior (VNA) -4.871 -342 -513 -2.350 -1.666

Bonos y obligaciones -5.667 -341 -514 -2.348 -2.464

Del exterior en España (VNP) 3.041 -23.119 -12.937 14.216 24.881

Bonos y obligaciones 2.123 -17.899 -7.214 9.635 17.601

Instrumentos del mercado monetario 920 -5.219 -5.723 4.579 7.283

Otras inversiones (VNP – VNA) (b) 34.747 4.360 -148 369 30.166

De España en el exterior (VNA) 20.211 1.109 5.791 -3 13.314

Préstamos y depósitos a largo plazo 19.949 5.275 5.775 302 8.597

Préstamos y depósitos a corto plazo 262 -4.166 16 -305 4.717

Del exterior en España (VNP) 54.959 5.470 5.643 366 43.480

Préstamos a largo plazo 55.266 5.893 5.430 110 43.833

Préstamos a corto plazo -307 -423 213 256 -353

Derivados financieros (VNP – VNA) 14 -116 30 144 -44

OTROS SECTORES RESIDENTES (VNP – VNA) 1.501 11.138 -28.416 -4.830 23.608

Inversiones exteriores directas (VNP – VNA) 20.194 6.899 -2.267 -45 15.607

De España en el exterior (VNA) -3.020 -2.534 5.295 1.179 -6.960

Acciones -10.754 -2.830 -661 529 -7.792

Otras formas de participación 1.457 -261 1.111 745 -138


Financiación a empresas relacionadas -282 -1.029 3.228 -1.748 -732

Inmuebles 602 97 129 164 213

Del exterior en España (VNP) 17.174 4.365 3.028 1.134 8.647

Acciones -918 -357 632 -1.834 640

Otras formas de participación 17.807 3.300 3.563 3.231 7.713


Financiación a empresas relacionadas -9.545 -798 -3.524 -2.655 -2.567

Inmuebles 5.565 1.154 1.291 1.325 1.795

Inversiones de cartera (VNP – VNA) 243 3.548 -18.202 -4.058 18.954

De España en el exterior (VNA) -14.011 -5.160 -2.680 -2.884 -3.287

Acciones y fondos de inversión 6.638 1.836 1.973 933 1.897


Instrumentos del mercado monetario 553 -602 292 -549 1.411


Acciones 3.975 -570 895 1.839 1.811

Bonos y obligaciones -18.137 -4.296 -19.002 -6.925 12.085

Instrumentos del mercado monetario 394 3.254 -2.775 -1.855 1.770

Otras inversiones (VNP – VNA) (b) -18.472 1.576 -6.997 -2.629 -10.422

De España en el exterior (VNA) 9.471 196 5.329 2.673 1.273

Préstamos y depósitos a largo plazo -1.072 -230 -392 -61 -389

Préstamos y depósitos a corto plazo 10.543 426 5.721 2.734 1.662

Del exterior en España (VNP) -9.001 1.772 -1.668 44 -9.149

Préstamos a largo plazo -6.930 1.876 304 -34 -9.075

Préstamos a corto plazo -2.071 -103 -1.971 78 -74

Derivados financieros (VNP – VNA) -464 -886 -950 1.902 -531

20122012

Millones de euros

CUENTA FINANCIERA POR SECTORES E INSTRUMENTOS (a) CUADRO 3.2.9




Convención contable:VNA: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los activos y, por tanto, una salida (entrada) de capital.VNP: Un signo positivo (negativo) supone un aumento (disminución) de los pasivos y, por tanto, una entrada (salida) de capital.VNP – VNA: Un signo positivo (negativo) supone una entrada (salida) de capital.Reservas: Un signo positivo (negativo) supone una disminución (aumento) de las reservas.


INSTITUCIONES FINANCIERAS MONETARIAS, EXCLUIDO EL BANCO DE ESPAÑA (VNP – VNA) -217.364 -88.339 -88.513 -10.044 -30.468

Inversiones exteriores directas (VNP – VNA) 2.904 -675 -591 2.603 1.567

De España en el exterior (VNA) -79 1.494 557 -2.486 356

Acciones -2.847 687 -142 -3.239 -152

Otras formas de participación 38 101 -8 50 -105

Beneficios reinvertidos 2.825 706 706 706 706

Inmuebles -95 — 1 -3 -93

Del exterior en España (VNP) 2.825 819 -34 117 1.924

Acciones 941 815 -2 67 61

Otras formas de participación 1.840 -7 -44 39 1.852

Beneficios reinvertidos 44 11 11 11 11

Inversiones de cartera (VNP – VNA) -63.082 -19.832 -17.952 -6.873 -18.425

De España en el exterior (VNA) 22.165 8.299 -5.739 -2.172 21.777

Acciones y fondos de inversión -646 489 -534 -350 -251

Bonos y obligaciones 14.946 7.665 -4.353 -4.705 16.339

Instrumentos del mercado monetario 7.866 145 -852 2.883 5.689


Acciones 3.732 1.455 -2.429 2.640 2.066

Bonos y obligaciones -43.201 -12.882 -20.609 -11.069 1.358

Instrumentos del mercado monetario -1.448 -106 -654 -616 -72

Otras inversiones (VNP – VNA) (b) -165.986 -71.617 -70.488 -8.508 -15.375

De España en el exterior (VNA) 15.184 23.553 26.524 -27.876 -7.017

A largo plazo 27.002 10.452 9.212 9.726 -2.387

A corto plazo -11.818 13.101 17.311 -37.601 -4.629

Préstamos 2.510 -1.069 282 3.684 -387

Depósitos -14.328 14.171 17.029 -41.285 -4.243


A largo plazo 1.579 1.215 1.599 -2.410 1.176

A corto plazo -152.382 -49.278 -45.563 -33.973 -23.567

Derivados financieros (VNP – VNA) 8.799 3.784 518 2.733 1.764

BANCO DE ESPAÑA (VNP – VNA) 173.516 105.572 131.218 -3.268 -60.007

Inversiones de cartera (VNP – VNA) 13.620 4.663 2.916 3.003 3.038

Otras inversiones (VNP – VNA) 161.991 101.137 132.199 -8.238 -63.107

De España en el exterior (VNA) 375 -82 187 -41 311

Del exterior en España (VNP) 162.366 101.055 132.386 -8.279 -62.796

Derivados financieros (VNP – VNA) 116 -15 -1 78 54

Reservas -2.211 -212 -3.896 1.890 8

20122012

CUENTA FINANCIERA POR SECTORES E INSTRUMENTOS (cont.) (a) CUADRO 3.2.9

Millones de euros




b No se incluyen derivados.c En el caso de la inversión exterior directa, la variación de activos corresponde a la inversión de España en el exterior, que incluye, además de otras transacciones,




NOTA:Unión Europea (UE-28): Instituciones internacionales de la Unión Europea, Banco Central Europeo, Francia, Bélgica, Países Bajos, Alemania, Italia, Reino Unido, Irlanda, Dinamarca, Grecia, Portugal, Luxemburgo, Austria, Finlandia, Suecia, Chipre, República Checa, Estonia, Hungría, Lituania, Letonia, Malta, Polonia, Eslovenia, Eslovaquia, Rumanía, Bulgaria, Croacia, y las correspondientes dependencias de su territorio económico.


CUENTA CORRIENTE 396.903 409.331 -12.428 289.998 276.665 13.333 256.652 251.699 4.954

Bienes 230.223 258.020 -27.796 167.332 154.818 12.513 147.662 136.891 10.771

Servicios 106.451 68.897 37.554 81.764 52.397 29.367 72.978 47.551 25.427

Turismo y viajes 43.791 11.913 31.879 37.719 9.599 28.120 33.342 8.717 24.625

Otros servicios 62.659 56.984 5.675 44.045 42.798 1.246 39.636 38.834 802

Rentas 39.808 57.726 -17.918 23.119 52.176 -29.057 20.456 50.720 -30.264

Instituciones financieras monetarias 17.055 18.735 -1.680 11.517 17.306 -5.790 10.953 17.061 -6.108

Administraciones Públicas 246 10.424 -10.179 220 9.708 -9.488 217 9.592 -9.375

Otros sectores residentes 22.507 28.566 -6.059 11.382 25.162 -13.780 9.285 24.067 -14.782

Transferencias 20.421 24.688 -4.267 17.783 17.273 510 15.557 16.537 -980

CUENTA DE CAPITAL 7.960 1.366 6.594 7.477 1.021 6.457 7.144 875 6.269



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)


Instituciones financierasmonetarias -188.894 37.270 -226.164 -198.281 48.760 -247.041 -196.217 48.905 -245.122

Inversiones exteriores directas (c) 2.825 -79 2.904 2.055 1.333 722 2.050 1.105 945

Inversiones de cartera (d) -40.917 22.165 -63.082 -44.281 24.127 -68.408 -43.862 24.620 -68.481

Otras inversiones -150.802 15.184 -165.986 -156.055 23.301 -179.355 -154.406 23.180 -177.586

Administraciones Públicas 57.999 15.341 42.658 45.595 15.410 30.185 45.646 15.417 30.230

Inversiones de cartera (d) 3.041 -4.871 7.911 -9.752 -4.871 -4.881 -9.702 -4.871 -4.831

Otras inversiones 54.959 20.211 34.747 55.347 20.282 35.065 55.348 20.288 35.061

Otros sectores residentes -5.595 -7.560 1.965 -22.182 -8.581 -13.602 -24.121 -4.686 -19.435

Inversiones exteriores directas (c) 17.174 -3.020 20.194 9.584 -5.557 15.141 7.912 -760 8.673

Inversiones de cartera (d) -13.769 -14.011 243 -21.523 -8.319 -13.204 -21.693 -7.916 -13.778

Otras inversiones -9.001 9.471 -18.472 -10.243 5.296 -15.538 -10.340 3.990 -14.330

Total mundial Europa UE-28

BALANZA DE PAGOS EN 2012 Detalle por zonas económicas seleccionadas (a)

CUADRO 3.2.10

Millones de euros




b No se incluyen derivados.c En el caso de la inversión directa, la variación de activos corresponde a la inversión de España en el exterior, que incluye, además de otras transacciones, los

préstamos recibidos por las matrices españolas de sus filiales no residentes, como una menor inversión. De forma equivalente, la variación de pasivos correspon-de a la inversión del exterior en España, que incluye los préstamos otorgados por las filiales españolas a sus matrices no residentes (véase capítulo 2).



NOTA:Unión Monetaria (UEM-17): Francia, Bélgica, Luxemburgo, Países Bajos, Alemania, Italia, Irlanda, Portugal, Austria, Finlandia, Grecia, Eslovaquia, Eslovenia, Estonia, Malta, Chipre, Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) y Banco Central Europeo.



Bienes 119.722 111.624 8.097 15.001 12.952 2.048 1.906 2.276 -371

Servicios 46.431 30.664 15.767 21.650 13.966 7.684 1.660 563 1.096

Turismo y viajes 22.526 5.437 17.089 8.485 3.063 5.422 1.100 . .

Otros servicios 23.905 25.228 -1.323 13.165 10.903 2.262 559 522 37

Rentas 14.519 42.781 -28.261 5.346 6.282 -936 90 222 -133

Instituciones financieras monetarias 7.379 13.877 -6.498 3.177 2.899 278 . . .

Administraciones Públicas 216 9.085 -8.869 . 113 . — . .

Otros sectores residentes 6.925 19.819 -12.894 2.168 3.270 -1.101 64 216 -152

Transferencias 4.960 3.156 1.804 2.228 1.771 457 461 . .

CUENTA DE CAPITAL 988 502 486 251 297 -45 . . .



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)


Instituciones financierasmonetarias -126.591 29.587 -156.178 -62.832 19.513 -82.345 94 -128 222

Inversiones exteriores directas (c) 385 422 -36 1.606 519 1.087 57

—

57

Inversiones de cartera (d) -44.247 28.244 -72.491 378 -3.197 3.575 . -161 .

Otras inversiones -82.729 921 -83.650 -64.816 22.191 -87.007 . . .

Administraciones Públicas 25.611 15.091 10.520 18.622 . . . . .

Inversiones de cartera (d) -28.320 -4.863 -23.456 18.564 . . . — .

Otras inversiones 53.931 19.954 33.976 58 . . — . .

Otros sectores residentes -31.962 2.632 -34.594 5.353 -8.336 13.689 148 781 -634

Inversiones exteriores directas (c) 9.373 5.792 3.581 -1.704 -7.884 6.180 . 826 .

Inversiones de cartera (d) -34.079 -6.259 -27.820 12.268 -1.430 13.699 132 . .

Otras inversiones -7.256 3.099 -10.355 -5.212 979 -6.190 . . .

Unión Monetaria (UEM-17) Reino Unido Suecia


CUADRO 3.2.10

Millones de euros




b No se incluyen derivados.c En el caso de la inversión directa, la variación de activos corresponde a la inversión de España en el exterior, que incluye, además de otras transacciones, los

préstamos recibidos por las matrices españolas de sus filiales no residentes, como una menor inversión. De forma equivalente, la variación de pasivos corresponde a la inversión del exterior en España, que incluye los préstamos otorgados por las filiales españolas a sus matrices no residentes (véase capítulo 2).



NOTA: Países de nueva incorporación: República Checa, Hungría, Lituania, Letonia, Polonia, Bulgaria, Rumanía y Croacia.


CUENTA CORRIENTE 2.513 2.061 452 11.887 10.943 944 8.281 12.414 -4.133

Bienes 1.263 1.561 -298 9.771 8.477 1.294 — — —

Servicios 1.135 406 730 1.642 1.920 -278 460 . .

Turismo y viajes 745 . . 482 163 319 . — .

Otros servicios 391 393 -2 1.160 1.757 -597 456 . .

Rentas . 50 . 390 . . 62 1.342 -1.280

Instituciones financieras monetarias . . . 325 . . . 258 .

Administraciones Públicas — — — . — — — 393 -393

Otros sectores residentes . . . 64 . . . 691 .

Transferencias 66 . . 84 502 -418 7.759 11.042 -3.282

CUENTA DE CAPITAL . . . . 65 . 5.891 — 5.891



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)


Instituciones financierasmonetarias -312 102 -414 -700 -153 -547 -5.875 . .

Inversiones exteriores directas (c) . . . 164 . —

Inversiones de cartera (d) . -225 . . . . . -52 .

Otras inversiones -294 327 -621 -706 -328 -378 -5.891 . .

Administraciones Públicas . — . . . . 1.362 323 1.039

Inversiones de cartera (d) . — . . — . . — .

Otras inversiones — — — — . . 1.360 324 1.036

Otros sectores residentes -261 -50 -211 487 397 90 2.115 -110 2.225

Inversiones exteriores directas (c) -259 . . 487 502 -15 . . —

Inversiones de cartera (d) . -54 . . . . . -124 .

Otras inversiones . . . . -94 . 2.115 . .

Dinamarca Países de nueva incorporación Instituciones europeas


CUADRO 3.2.10

Millones de euros




b No se incluyen derivados.c En el caso de la inversión exterior directa, la variación de activos corresponde a la inversión de España en el exterior, que incluye, además de otras transacciones, los




NOTA: Resto de Europa: Países no incluidos en la Unión Europea.


CUENTA CORRIENTE 33.346 24.966 8.379 13.725 7.808 5.917 23.382 22.413 970

Bienes 19.670 17.927 1.743 6.390 3.151 3.240 10.896 11.345 -449

Servicios 8.786 4.847 3.939 3.840 2.808 1.032 9.044 6.943 2.102

Turismo y viajes 4.377 882 3.495 1.141 209 932 1.922 1.347 575

Otros servicios 4.409 3.964 444 2.700 2.600 100 7.123 5.596 1.527

Rentas 2.663 1.456 1.207 1.738 1.291 446 2.321 3.521 -1.200

Instituciones financieras monetarias 563 245 318 243 185 58 1.269 748 521

Administraciones Públicas . 116 . — 103 -103 . 446 .

Otros sectores residentes 2.097 1.096 1.002 1.495 1.004 491 1.052 2.327 -1.276

Transferencias 2.226 736 1.490 1.757 557 1.199 1.121 604 517

CUENTA DE CAPITAL 334 146 188 229 64 166 102 67 35



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)


Instituciones financierasmonetarias -2.064 -145 -1.918 -688 233 -921 -1.765 . .

Inversiones exteriores directas (c) . 227 . . . . . 701 .

Inversiones de cartera (d) -420 -493 73 -230 . . 2.571 -2.437 5.008

Otras inversiones -1.649 120 -1.769 -462 178 -640 -4.341 1.784 -6.126

Administraciones Públicas -52 . . -64 — -63 535 . .

Inversiones de cartera (d) -50 — -50 -64 — -63 535 . .

Otras inversiones . . . — — — . — .

Otros sectores residentes 1.939 -3.895 5.834 394 -3.978 4.372 1.652 -1.936 3.588

Inversiones exteriores directas (c) 1.672 -4.797 6.469 219 -5.174 5.393 4.511 -1.786 6.297

Inversiones de cartera (d) 170 -403 573 153 . . -3.804 -4.537 733

Otras inversiones 97 1.305 -1.208 . 1.245 . 945 4.387 -3.442

Resto de Europa Suiza América del Norte


CUADRO 3.2.10

Millones de euros









CUENTA CORRIENTE 20.925 20.519 405 2.457 1.892 565 37.439 30.396 7.043

Bienes 9.530 10.240 -710 1.366 1.104 261 14.860 21.001 -6.142

Servicios 8.209 6.536 1.673 835 406 429 8.974 3.518 5.456

Turismo y viajes 1.639 1.255 384 283 92 191 2.585 553 2.033

Otros servicios 6.570 5.282 1.289 553 314 238 6.389 2.965 3.423

Rentas 2.127 3.295 -1.168 194 225 -31 12.697 1.059 11.638

Instituciones financieras monetarias 1.246 730 516 . . . 3.645 285 3.360

Administraciones Públicas . 434 . — . . . 154 .

Otros sectores residentes 880 2.131 -1.251 171 196 -25 9.033 620 8.413

Transferencias 1.059 448 611 62 157 -94 908 4.817 -3.909

CUENTA DE CAPITAL 96 63 32 . . . 272 174 98



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)


Instituciones financierasmonetarias -1.752 89 -1.841 . . . -1.530 -6.440 4.911

Inversiones exteriores directas (c) . 701 . — — — 750 -2.377 3.127

Inversiones de cartera (d) 2.424 -2.409 4.833 146 . . 58 353 -296

Otras inversiones -4.182 1.797 -5.979 -159 . . -2.338 -4.417 2.079

Administraciones Públicas 557 . . . . . . -83 .

Inversiones de cartera (d) 557 . . . . . . — .

Otras inversiones . — . — — — . -83 .

Otros sectores residentes 1.886 -2.220 4.107 -234 284 -518 2.354 2.630 -276

Inversiones exteriores directas (c) 4.416 -2.033 6.449 95 247 -151 2.444 3.730 -1.286

Inversiones de cartera (d) -3.469 -4.543 1.074 -335 . . -245 -969 724

Otras inversiones 940 4.355 -3.416 . . . 154 -132 286

Estados Unidos Canadá América Central y del Sur


CUADRO 3.2.10

Millones de euros









CUENTA CORRIENTE 18.473 28.857 -10.385 25.216 50.773 -25.557 2.809 3.326 -517

Bienes 16.232 26.043 -9.811 20.123 45.960 -25.837 2.219 2.908 -689

Servicios 1.766 1.902 -135 3.999 3.714 285 529 288 241

Turismo y viajes 98 104 -6 1.002 270 732 302 . .

Otros servicios 1.668 1.798 -129 2.997 3.444 -447 227 275 -48

Rentas 391 184 207 846 497 350 . 117 .

Instituciones financieras monetarias 54 65 -11 479 216 263 . . .

Administraciones Públicas . . . . . . — . .

Otros sectores residentes 335 89 246 362 255 107 . 77 .

Transferencias 84 729 -645 248 602 -354 . . .

CUENTA DE CAPITAL . . . . 67 . . . .



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)


Instituciones financierasmonetarias

-593 -82 -511 14.638 -3.035 17.673 -242 . .

Inversiones exteriores directas (c) . . . . 245 . — . —

Inversiones de cartera (d) 62 . . . 245 . . . .

Otras inversiones -668 -85 -583 14.603 -3.525 18.127 -239 . .

Administraciones Públicas . . . -260 . . 74 — 74

Inversiones de cartera (d) . — . -260 — -260 74 — 74


Otros sectores residentes 156 -546 702 983 1.789 -806 108 . .

Inversiones exteriores directas (c) 83 -548 631 813 935 -122 . 52 .

Inversiones de cartera (d) 73 . . . . . . . .

Otras inversiones — . . 147 887 -740 90 . .

África Asia Japón


CUADRO 3.2.10

Millones de euros








NOTA:OCDE: Instituciones internacionales de la Unión Europea, Banco Central Europeo, Francia, Bélgica, Países Bajos, Alemania, Italia, Reino Unido, Irlanda, Dinamarca, Grecia, Portugal, Luxemburgo, Islandia, Noruega, Suecia, Finlandia, Suiza, Austria, Turquía, Estados Unidos de América, Canadá, Japón, Australia, Nueva Zelanda, México, República Checa, Hungría, Polonia, Eslovaquia, Chile, Israel, Eslovenia, Estonia y Corea del Sur, y las correspondientes dependencias de su territorio económico.

Ingresos Pagos Saldos Ingresos Pagos Saldos Ingresos Pagos Saldos


Bienes 4.010 17.107 -13.097 2.544 858 1.686 179.004 167.542 11.462

Servicios 433 938 -505 754 253 501 90.982 58.773 32.209

Turismo y viajes 132 79 53 465 . . 39.095 10.497 28.598

Otros servicios 300 858 -558 289 213 76 51.887 48.276 3.611

Rentas 313 42 271 310 112 198 29.299 51.859 -22.560

Instituciones financieras monetarias 250 . . . . . 15.169 15.105 64

Administraciones Públicas . — . — . . 218 9.825 -9.607

Otros sectores residentes 62 . . 298 62 235 13.913 26.930 -13.018

Transferencias . 62 . 56 . . 10.903 6.345 4.558

CUENTA DE CAPITAL . . . . . — 1.666 1.089 576



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)


Instituciones financierasmonetarias -95 61 -156 -1.355 -225 -1.130 -195.189 8.609 -203.798

Inversiones exteriores directas (c) 166 -166 . . 2.060 -462 2.523

Inversiones de cartera (d) . . . -1.219 -215 -1.004 -43.133 -14.930 -28.203

Otras inversiones -96 -122 26 -136 . . -154.116 24.002 -178.118

Administraciones Públicas — . . . . . 5.403 10.490 -5.087

Inversiones de cartera (d) — — — . . . -9.116 -5.670 -3.446

Otras inversiones — . . — — — 14.519 16.160 -1.641

Otros sectores residentes 191 223 -33 -305 246 -551 -23.807 -11.842 -11.965

Inversiones exteriores directas (c) 172 223 -51 -258 169 -427 13.521 -7.584 21.106

Inversiones de cartera (d) . . . . . . -26.052 -13.825 -12.227

Otras inversiones . . . . . . -11.276 9.567 -20.843

China Oceanía y regiones polares OCDE


CUADRO 3.2.10

Millones de euros








NOTAS:NAFTA: Estados Unidos de América, Canadá y México.OPEP: Argelia, Libia, Nigeria, Venezuela, Irak, Irán, Arabia Saudí, Kuwait, Catar, Emiratos Árabes Unidos, Angola y Ecuador.NIC (Nuevos países industrializados): Singapur, República de Corea, Taiwán y Hong Kong.


CUENTA CORRIENTE 32.592 28.820 3.773 15.688 33.527 -17.839 4.569 3.801 768

Bienes 14.359 16.857 -2.498 11.602 29.935 -18.333 3.467 3.126 341

Servicios 10.752 7.593 3.159 3.254 2.055 1.199 748 598 150

Turismo y viajes 2.481 1.490 991 513 61 453 163 . .

Otros servicios 8.271 6.103 2.168 2.741 1.995 746 584 566 18

Rentas 6.155 3.685 2.470 601 430 171 261 59 203

Instituciones financieras monetarias 3.996 819 3.178 58 221 -163 182 . .

Administraciones Públicas . 459 . . . . — . .

Otros sectores residentes 2.157 2.407 -251 542 180 361 80 . .

Transferencias 1.327 684 642 230 1.107 -877 93 . .

CUENTA DE CAPITAL 169 111 58 111 70 41 . . .



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)


Instituciones financierasmonetarias -2.725 -3.396 671 16.163 -116 16.279 -1.459 -3.072 1.614

Inversiones exteriores directas (c) . -1.929 . . . 78 -76

Inversiones de cartera (d) 2.556 -2.451 5.008 . . . . 209 -181

Otras inversiones -5.288 984 -6.272 16.123 -132 16.255 -1.487 -3.359 1.871

Administraciones Públicas 537 . . . . . -334 — -334

Inversiones de cartera (d) 538 . . . — . -334 — -334

Otras inversiones . — . — . . — — —

Otros sectores residentes 2.044 -1.604 3.648 513 732 -219 344 -1.001 1.345

Inversiones exteriores directas (c) 5.183 -1.290 6.474 452 -195 647 298 129 168

Inversiones de cartera (d) -4.196 -4.600 404 . . . . -1.089 .

Otras inversiones 1.057 4.287 -3.230 75 902 -827 . . .

NAFTA OPEP NIC


CUADRO 3.2.10

Millones de euros








NOTA:ASEAN: Tailandia, Indonesia, Malasia, Brunéi, Singapur, Filipinas, Vietnam, Camboya, República Democrática de Laos y Myanmar.CEI: Rusia, Ucrania, Bielorrusia, Moldavia, Armenia, Azerbaiyán, Kazajistán, Turkmenistán, Uzbekistán, Tayikistán, Kirguistán y Georgia.Paraísos fiscales: Andorra, Antigua y Barbuda, Anguila, Barbados, Bahréin, Bermudas, Bahamas, Belice, Islas Cook, Dominica, Granada, Guernsey, Gibraltar, Hong Kong, Isla de Man, Jersey, San Cristóbal y Nieves, Islas Caimán, Líbano, Santa Lucía, Liechtenstein, Liberia, Islas Marshall, Montserrat, Nauru, Niue, Panamá, Filipinas, Singapur, Islas Turcas y Caicos, San Vicente y las Granadinas, Islas Vírgenes Británicas, Islas Vírgenes de Estados Unidos, Vanuatu, Samoa.


CUENTA CORRIENTE 3.354 6.414 -3.061 6.285 11.041 -4.756 10.366 4.361 6.005

Bienes 2.669 5.708 -3.039 3.960 10.325 -6.366 6.922 2.292 4.630

Servicios 514 475 39 1.978 627 1.352 1.853 1.569 284

Turismo y viajes 118 66 53 1.406 82 1.324 663 520 143

Otros servicios 395 409 -13 572 545 28 1.190 1.050 141

Rentas 106 . . 214 . . 1.166 194 972

Instituciones financieras monetarias

. . . . . . 367 79 288

Administraciones Públicas . — . — . . . . .

Otros sectores residentes 82 . . 170 . . 798 106 692

Transferencias 65 218 -153 133 62 72 425 305 120

CUENTA DE CAPITAL . . . 67 62 4 75 . .



Saldos(VNP – VNA)


(VNP)


Saldos(VNP – VNA)



Saldos(VNP – VNA)


Instituciones financierasmonetarias

-51 -187 137 . . . -1.944 -6.492 4.548

Inversiones exteriores directas (c) . . . . . 124 .

Inversiones de cartera (d) . . . . . . 103 -368 471

Otras inversiones -60 -190 129 -56 . . -2.049 -6.248 4.199

Administraciones Públicas — . . . — . -240 — -240

Inversiones de cartera (d) — — — . — . -240 — -240

Otras inversiones — . . — — — — — —

Otros sectores residentes 61 123 -62 893 121 772 1.431 -2.444 3.875

Inversiones exteriores directas (c)

60 159 -99 886 141 745 1.328 110 1.218

Inversiones de cartera (d) . . . . . . . -2.583 .

Otras inversiones . . . . . . 92 . .

ASEAN CEI Paraísos fiscales


CUADRO 3.2.10

Millones de euros

3.3 POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL NETA. RESUMEN AÑOS 2004-2013

BA

NC

O D

E E

SPA

ÑA

115 B

ALA

NZ

A D

E P

AG

OS

Y P

OS

ICIÓ

N D

E IN

VE

RS

IÓN

INT

ER

NA

CIO

NA

L DE

ES

PA

ÑA

, 2013

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Posición neta total (activos – pasivos) -436.424 -505.493 -648.218 -822.823 -863.066 -982.156 -931.473 -956.057 -954.503 -1.004.464

Posición neta, excluido el Banco de España (activos – pasivos) -504.510 -577.213 -743.896 -901.745 -913.980 -1.026.303 -961.785 -875.097 -704.205 -863.378

Inversiones exteriores directas: posición neta (activos – pasivos) -91.901 -67.061 -19.331 -2.582 1.288 -4.475 18.631 21.295 -6.022 -52.765

De España en el exterior 207.249 258.902 331.107 395.392 424.440 434.402 488.876 507.383 482.591 466.410

Del exterior en España 299.150 325.963 350.438 397.974 423.152 438.877 470.245 486.088 488.614 519.175

Inversiones de cartera: posición neta (activos – pasivos) -203.184 -273.648 -508.895 -648.523 -603.747 -693.718 -634.535 -584.169 -514.238 -609.457


Del exterior en España 562.490 728.382 964.580 1.086.940 957.955 1.068.050 946.224 842.308 790.191 902.987

Otras inversiones: posición neta (activos – pasivos) -209.425 -236.504 -206.075 -231.795 -305.129 -327.139 -348.568 -318.150 -186.043 -203.742


Del exterior en España 431.635 504.705 530.930 611.279 691.754 696.782 719.075 711.769 605.907 584.452

Derivados financieros: posición neta (activos – pasivos) — — -9.595 -18.845 -6.392 -971 2.687 5.927 2.098 2.585

De España en el exterior — — 32.973 44.642 107.635 77.449 95.116 140.225 148.493 98.452

Del exterior en España — — 42.569 63.487 114.027 78.420 92.429 134.298 146.395 95.867

Banco de España: posición neta (activos – pasivos) 68.086 71.719 95.678 78.922 50.914 44.147 30.312 -80.960 -250.297 -141.086

Reservas 14.505 14.601 14.685 12.946 14.546 19.578 23.905 36.402 38.347 33.587

Activos netos frente al Eurosistema 31.909 17.053 29.381 1.074 -30.640 -36.351 -46.139 -170.195 -332.561 -208.902

Otros activos netos (activos – pasivos) 21.672 40.065 51.613 64.902 67.007 60.920 52.546 52.833 43.917 34.229

POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL Resumen

CUADRO 3.3.1

Millones de euros


3.4 POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL EN 2013



Inversiones exteriores directas 489.662 469.731 467.803 466.410

Acciones y otras participaciones 447.217 430.879 429.156 423.638

Financiación a empresas relacionadas 42.446 38.851 38.647 42.772

Inversiones de cartera (incluido el Banco de España) 323.702 318.151 319.277 326.804

Acciones y participaciones en fondos de inversión 99.808 105.065 112.673 124.433

Instituciones financieras monetarias 4.236 4.673 5.579 7.941

Otros sectores residentes 95.571 100.391 107.094 116.492

Bonos y obligaciones 210.947 200.993 192.665 195.534

Banco de España 40.536 37.961 34.648 33.274

Otras instituciones financieras monetarias 75.935 72.282 67.632 70.074

Administraciones Públicas 2.636 1.989 1.960 1.918


Instrumentos del mercado monetario 12.947 12.093 13.940 6.837

Banco de España — — — —


Administraciones Públicas — — — —

Otros sectores residentes 1.382 967 1.682 968

Otras inversiones (incluido el Banco de España) 426.737 421.281 390.749 386.575

Préstamos 102.847 106.416 104.424 103.620




Depósitos 299.610 288.286 259.857 254.067

Banco de España 4.786 4.785 4.784 4.787



Otros activos 24.281 26.579 26.468 28.888

Derivados financieros 139.379 120.715 117.191 98.470

Reservas 39.664 35.434 35.321 33.587

2013

POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL Inversiones de España en el exterior

CUADRO 3.4.1

Millones de euros







Inversiones de cartera 802.839 784.069 836.369 902.987













Préstamos 259.757 265.286 264.538 267.333



Depósitos 672.502 647.732 588.144 522.042

Banco de España 297.184 282.790 268.705 213.829


Otros pasivos 9.732 9.127 9.003 8.906


2013

POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL Inversiones del exterior en España

CUADRO 3.4.2

Millones de euros


3.5 POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL EN 2012






Inversiones de cartera (incluido el Banco de España) 320.184 301.432 299.267 318.802





Banco de España 49.878 46.665 45.242 42.850





Banco de España — — — —


Administraciones Públicas — — . 789



Préstamos 92.410 111.203 97.196 104.223




Depósitos 305.133 313.641 301.998 298.200

Banco de España 4.786 4.786 4.785 4.785



Otros activos 18.895 19.894 22.200 23.304


Reservas 35.977 41.430 40.193 38.347

2012

POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL Inversiones de España en el exterior

CUADRO 3.5.1

Millones de euros







Inversiones de cartera 792.433 693.063 717.788 790.191












Otras inversiones (incluido el Banco de España) 949.759 1.049.243 1.000.017 943.393

Préstamos 217.958 223.224 222.261 255.859



Depósitos 723.575 817.620 768.869 678.351

Banco de España 276.496 408.695 400.455 337.486


Otros pasivos 8.226 8.399 8.886 9.184


2012

POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL Inversiones del exterior en España

CUADRO 3.5.2

Millones de euros


3.6 POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL. DETALLE POR ZONAS ECONÓMICAS

Y GEOGRÁFICAS

BA

NC

O D

E E

SPA

ÑA

127 B

ALA

NZ

A D

E P

AG

OS

Y P

OS

ICIÓ

N D

E IN

VE

RS

IÓN

INT

ER

NA

CIO

NA

L DE

ES

PA

ÑA

, 2013 FUENTE: Banco de España.

a En el caso de la inversión directa, las inversiones de España en el exterior incluyen los préstamos recibidos por las matrices españolas de sus filiales no residentes, como una menor inversión. De forma equivalente, las inversiones del exterior en España incluyen los préstamos otorgados por las filiales españolas a sus matrices no residentes (véase capítulo 2).

«.» Cantidad inferior a 300 millones de euros. Los netos se difunden en caso de que tanto activos como pasivos sean superiores a dicha cantidad.

NOTAS:UNIÓN ECONÓMICA Y MONETARIA (UEM-17): Francia, Bélgica, Luxemburgo, Países Bajos, Alemania, Italia, Irlanda, Portugal, Austria, Finlandia, Grecia, Eslovenia, Eslovaquia, Chipre, Malta, Estonia y Banco Central Europeo.UE, EXCLUIDA UEM: Reino Unido, Suecia, Dinamarca, instituciones europeas, República Checa, Hungría, Lituania, Letonia, Polonia, Bulgaria, Rumanía y Croacia. A este importe se ha añadido información intra–UE que ha quedado indeterminada geográficamente y que en ningún caso representa importes elevados.OTROS: República Checa, Estonia, Lituania, Letonia, Polonia, Bulgaria y Rumanía. A este importe se ha añadido información intra-UE que ha quedado indeterminada geográficamente y que en ningún caso representa importes elevados.RESTO DEL MUNDO: Países no incluidos en la Unión Europea.LATINOAMÉRICA: México, Guatemala, Honduras, El Salvador, Nicaragua, Costa Rica, Panamá, Cuba, Colombia, Venezuela, Ecuador, Perú, Brasil, Chile, Bolivia, Paraguay, Uruguay y Argentina.PARAÍSOS FISCALES: Andorra, Antigua y Barbuda, Anguila, Barbados, Bahréin, Bermudas, Bahamas, Belice, Islas Cook, Dominica, Granada, Guernsey, Gibraltar, Hong Kong, Isla de Man, Jersey, San Cristóbal y Nieves, Islas Caimán, Líbano, Santa Lucía, Liechtenstein, Liberia, Islas Marshall, Montserrat, Nauru, Niue, Panamá, Filipinas, Singapur, Islas Turcas y Caicos, San Vicente y Granadinas, Islas Vírgenes Británica, Islas Vírgenes de Estados Unidos, Vanuatu, Samoa, Aruba, Curazao, Mauricio, Seychelles y San Martín.

EEUU Japón ChinaResto

de AsiaLatino-américa

Paraísos fiscales

PII, EXCLUIDO EL BANCO DE ESPAÑA

Inversiones directas netas (activos – pasivos) (a) -52.765 -193.731 35.204 -639 -2.394 10.962 . 27.190 105.763 12.506 -1.081 1.229 -2.453 95.784 -339

Inversiones directas de España en el exterior 466.410 145.301 106.278 1.485 2.804 72.521 — 29.333 214.832 45.900 389 1.869 6.238 120.306 5.928

Inversiones directas del Exterior en España 519.175 339.032 71.074 2.124 5.198 61.559 . 2.143 109.069 33.394 1.470 640 8.691 24.523 6.267

Inversiones de cartera de España en el exterior 293.530 219.077 25.676 386 1.731 21.354 1.764 437 48.777 18.743 577 1.917 4.116 7.793 7.759

Administraciones Públicas 1.918 1.872 . — — . — — . . — — — — —

Instituciones financieras monetarias 83.885 65.207 4.175 . 385 3.165 . . 14.504 2.563 . 1.879 339 6.773 1.650

Otros sectores residentes 207.727 151.998 21.484 346 1.346 18.173 1.466 . 34.245 16.161 562 . 3.777 1.020 6.106

Otras inversiones netas (activos – pasivos) -203.742 -133.889 -105.650 -435 -69 -39.468 -66.219 556 35.798 29.811 383 1.079 -7.814 -1.790 12.035

Otras inversiones de España en el exterior 380.710 203.838 83.176 394 902 74.275 6.269 1.333 93.696 38.305 995 1.241 9.316 11.139 17.029

Administraciones Públicas 50.675 37.728 5.796 — — . 5.703 . 7.151 . . 699 690 2.127 .

Instituciones financieras monetarias 182.088 76.171 56.734 370 . 55.016 — 1.108 49.183 20.804 901 538 7.274 8.065 8.150

Otros sectores residentes 147.947 89.939 20.646 . 666 19.239 563 . 37.363 17.438 . — 1.353 947 8.741

Otras inversiones del exterior en España 584.452 337.727 188.826 828 971 113.742 72.489 777 57.899 8.494 611 . 17.130 12.929 4.993

Administraciones Públicas 97.937 74.992 22.946 — — 307 22.639 — — — — — — — —

Instituciones financieras monetarias 308.213 169.715 92.813 751 335 79.833 11.434 446 45.685 4.946 315 . 16.701 11.251 3.762

Otros sectores residentes 178.302 93.020 73.067 . 636 33.602 38.416 331 12.216 3.549 . . 425 1.683 1.231

Instituciones europeas

OtrosResto

del mundo

Del que:Total

mundial

Unión económica y

monetaria (UEM-17)

UE, excluida

UEMDinamarca Suecia

Reino Unido

POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL EN 2013 Detalle por zonas económicas y geográficas

CUADRO 3.6.1

Millones de euros

BA

NC

O D

E E

SPA

ÑA

128 B

ALA

NZ

A D

E P

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OS

Y P

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ICIÓ

N D

E IN

VE

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IÓN

INT

ER

NA

CIO

NA

L DE

ES

PA

ÑA

, 2013 FUENTE: Banco de España.

a En el caso de la inversión directa, las inversiones de España en el exterior incluyen los préstamos recibidos por las matrices españolas de sus filiales no residentes, como una menor inversión. De forma equivalente, las inversiones del exterior en España incluyen los préstamos otorgados por las filiales españolas a sus matrices no residentes (véase capítulo 2).

«.» Cantidad inferior a 300 millones de euros. Los netos se difunden en caso de que tanto activos como pasivos sean superiores a dicha cantidad.

NOTAS:No se proporciona un desglose geográfico de los pasivos de cartera, ya que solo se dispone de información sobre la primera contrapartida no residente, que en muchos casos difiere del tenedor final de los títulos.UNIÓN ECONÓMICA Y MONETARIA (UEM-17): Francia, Bélgica, Luxemburgo, Países Bajos, Alemania, Italia, Irlanda, Portugal, Austria, Finlandia, Grecia, Eslovenia, Eslovaquia, Chipre, Malta, Estonia y Banco Central Europeo.UE, EXCLUIDA UEM: Reino Unido, Suecia, Dinamarca, instituciones europeas, República Checa, Hungría, Lituania, Letonia, Polonia, Bulgaria, Rumanía y Croacia. A este importe se ha añadido información intra–UE que ha quedado indeterminada geográficamente y que en ningún caso representa importes elevados.OTROS: República Checa, Estonia, Lituania, Letonia, Polonia, Bulgaria y Rumanía. A este importe se ha añadido información intra-UE que ha quedado indeterminada geográficamente y que en ningún caso representa importes elevados.RESTO DEL MUNDO: Países no incluidos en la Unión Europea.LATINOAMÉRICA: México, Guatemala, Honduras, El Salvador, Nicaragua, Costa Rica, Panamá, Cuba, Colombia, Venezuela, Ecuador, Perú, Brasil, Chile, Bolivia, Paraguay, Uruguay y Argentina.PARAÍSOS FISCALES: Andorra, Antigua y Barbuda, Anguila, Antillas Holandesas, Barbados, Bahréin, Bermudas, Bahamas, Belice, Islas Cook, Dominica, Granada, Guernsey, Gibraltar, Hong Kong, Isla de Man, Jersey, Jamaica, San Cristóbal y Nieves, Islas Caimán, Líbano, Santa Lucía, Liechtenstein, Liberia, Islas Marshall, Montserrat, Maldivas, Nauru, Niue, Panamá, Filipinas, Singapur, Islas Turcas y Caicos, San Vicente y Granadinas, Islas Vírgenes Británica, Islas Vírgenes de Estados Unidos, Vanuatu y Samoa.

EEUU Japón ChinaResto de Asia

Latino-américa

Paraísos fiscales

PII, EXCLUIDO EL BANCO DE ESPAÑA

Inversiones directas netas (activos – pasivos) (a) -6.022 -176.574 28.927 -332 -1.663 4.720 . 26.119 141.626 16.520 -914 5.051 -2.785 118.317 551

Inversiones directas de España en el exterior 482.591 146.978 98.439 1.504 2.745 66.200 — 27.860 237.175 45.167 437 5.336 5.300 139.436 5.950

Inversiones directas del Exterior en España 488.614 323.552 69.513 1.837 4.408 61.480 . 1.741 95.549 28.646 1.350 . 8.085 21.119 5.399

Inversiones de cartera de España en el exterior 275.953 203.538 24.820 409 1.830 20.432 1.680 464 47.594 17.951 380 . 4.368 7.578 11.043

Administraciones Públicas 2.914 2.843 . — — . — — . . — — — — —

Instituciones financieras monetarias 88.557 69.297 7.145 . 556 6.122 . 316 12.115 2.344 . . 437 6.611 1.946

Otros sectores residentes 184.482 131.398 17.636 365 1.274 14.271 1.573 . 35.447 15.586 366 . 3.931 967 9.094

Otras inversiones netas (activos – pasivos) -186.043 -119.930 -86.274 136 -111 -21.991 -64.890 583 20.162 24.505 448 1.093 -19.714 -498 9.149

Otras inversiones de España en el exterior 419.864 197.486 136.134 471 907 126.852 6.539 1.360 86.243 33.939 1.107 1.201 6.016 12.726 13.607

Administraciones Públicas 42.349 29.054 6.031 — — . 5.950 . 7.263 . . 718 703 2.269 .

Instituciones financieras monetarias 233.801 84.221 104.806 443 . 102.925 . 1.154 44.775 17.746 987 472 3.966 9.574 5.072

Otros sectores residentes 143.714 84.212 25.297 . 663 23.911 553 . 34.205 16.136 . . 1.346 883 8.393

Otras inversiones del exterior en España 605.907 317.417 222.409 335 1.017 148.842 71.429 777 66.082 9.435 659 . 25.730 13.223 4.458

Administraciones Públicas 91.082 68.859 22.223 — — 315 21.908 — — — — — . . —

Instituciones financieras monetarias 340.865 160.349 125.946 . . 113.752 11.190 463 54.570 5.800 329 . 25.393 11.842 3.471

Otros sectores residentes 173.961 88.209 74.239 . 742 34.775 38.331 313 11.513 3.636 330 . 332 1.386 988

Instituciones europeas

OtrosResto

del mundo

Del que:Total

mundial

Unión económica y

monetaria (UEM-17)

UE, excluida

UEMDinamarca Suecia

Reino Unido

POSICIÓN DE INVERSIÓN INTERNACIONAL EN 2012 Detalle por zonas económicas y geográficas

CUADRO 3.6.2

Millones de euros


APÉNDICE COMERCIO EXTERIOR POR ÁREAS GEOGRÁFICAS

Y GRUPOS DE PRODUCTOS

SERIES HISTÓRICAS. 2002-2013

La definición de áreas geográficas y económicas que se emplea en este apéndice es la

siguiente:

UE‑28: Constituida por instituciones internacionales de la Unión Europea, Banco Central

Europeo, Francia, Bélgica, Países Bajos, Alemania, Italia, Reino Unido, Irlanda, Dinamar‑

ca, Grecia, Portugal, Luxemburgo, Austria, Finlandia, Suecia, Chipre, República Checa,

Estonia, Hungría, Lituania, Letonia, Malta, Polonia, Eslovenia, Eslovaquia, Rumanía, Bul‑

garia y Croacia, y las correspondientes dependencias de su territorio económico.

UE‑15: Integrada por instituciones internacionales de la Unión Europea, Banco Central

Europeo, Francia, Bélgica, Países Bajos, Alemania, Italia, Reino Unido, Irlanda, Dinamar‑

ca, Grecia, Portugal, Luxemburgo, Austria, Finlandia y Suecia.

ÁREA DEL EURO (UEM‑17): Francia, Bélgica, Luxemburgo, Países Bajos, Alemania, Irlan‑

da, Italia, Portugal, Austria, Finlandia, Grecia, Eslovenia, Malta, Chipre, Eslovaquia, Esto‑

nia y Banco Central Europeo.

PAÍSES AMPLIACIÓN DE LA UE (excluido el euro): Letonia, Lituania, Polonia, República

Checa, Hungría, Rumanía, Bulgaria y Croacia.

OCDE: Además de los países de la UE‑15, incluye Estados Unidos, Canadá, México, No‑

ruega, Suiza, Islandia, Turquía, Australia, Japón, Nueva Zelanda, República Checa, Hun‑

gría, Polonia, Corea del Sur, Eslovaquia, Eslovenia, Chile, Israel y Estonia.

OPEP: Comprende Arabia Saudí, Argelia, Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Irak, Irán, Li‑

bia, Nigeria, Qatar, Venezuela, Ecuador y Angola.

MAGREB: Marruecos, Túnez, Argelia, Libia, Mauritania y Sáhara Occidental.

CEI: Integrada por los países de la antigua URSS (Ucrania, Bielorrusia, Moldavia, Rusia,

Georgia, Armenia, Azerbaiyán, Kazajistán, Turkmenistán, Uzbekistán, Tayikistán y Kirguistán).

AMÉRICA LATINA: México, Guatemala, Honduras, El Salvador, Nicaragua, Costa Rica, Pa‑

namá, Cuba, Haití, República Dominicana, Colombia, Venezuela, Ecuador, Perú, Brasil,

Chile, Bolivia, Paraguay, Uruguay y Argentina.

NIC ASIÁTICOS: Hong Kong, Taiwán, Singapur y Corea del Sur.

RESTO DEL MUNDO: Todos los países no incluidos en ninguna de las clasificaciones

anteriores.

Los datos publicados se refieren a las cifras definitivas facilitadas por el Departamento de

Aduanas e Impuestos Especiales de la Agencia Estatal de Administración Tributaria, excepto

para el último año (2013), en que tienen carácter provisional.

NOTAS A LOS CUADROS


2002 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)TOTAL 175.268 185.114 208.411 232.954 262.687 285.038 283.388 206.116 240.056 263.141 257.946 250.195OCDE 137.723 145.716 162.261 172.364 187.479 205.697 190.591 143.727 158.761 169.304 161.428 159.066UE-28 116.299 123.081 135.245 142.868 154.816 171.094 157.080 119.619 131.310 139.028 131.031 128.950 UE-15 112.427 118.504 129.768 136.579 146.708 161.906 147.691 111.102 120.493 128.442 121.182 118.070 Área del euro (UEM-17) 97.790 102.997 113.311 119.524 129.312 143.578 131.016 97.720 105.524 112.087 105.559 103.735 Alemania 28.288 30.223 33.366 34.357 37.281 43.645 39.509 27.679 28.175 31.136 27.989 27.749 Francia 28.786 29.768 31.840 32.851 33.520 35.001 31.472 24.136 26.038 28.581 27.352 27.265 Italia 15.863 16.933 18.947 19.891 21.712 24.850 21.785 14.916 16.965 17.323 16.142 14.600 Holanda 6.892 7.407 8.523 9.396 10.509 11.350 10.766 9.218 10.677 10.709 11.289 9.854 Bélgica-Luxemburgo 5.874 5.827 6.742 7.471 8.100 8.396 7.585 5.783 6.382 6.969 6.318 6.695 Portugal 5.449 5.995 6.798 7.512 8.533 9.268 9.304 7.319 8.458 9.249 8.952 9.814 Irlanda 2.571 2.605 2.769 3.502 3.976 4.136 4.203 4.266 3.382 3.055 2.741 2.778 Austria 1.870 1.839 2.007 1.898 2.233 2.854 2.462 1.736 1.877 1.917 1.746 1.678 Finlandia 1.266 1.391 1.340 1.355 1.642 1.964 2.089 1.080 1.073 1.017 867 840 Grecia 415 451 435 523 656 728 409 334 520 528 715 850 Eslovenia 132 149 158 209 254 410 274 189 221 234 206 246 Malta 40 50 21 20 22 29 70 73 109 74 74 66 Chipre 25 15 15 14 23 43 39 9 12 12 17 17 Eslovaquia 230 295 293 455 754 850 999 911 1.595 1.183 1.067 1.239 Estonia 87 47 56 69 98 54 50 71 40 101 83 45 Reino Unido 11.434 11.867 12.794 13.236 13.285 14.146 13.025 9.904 10.944 11.161 10.465 9.846 Dinamarca 1.429 1.482 1.503 1.602 1.849 2.020 2.077 1.815 1.797 1.947 1.585 1.274 Suecia 2.288 2.715 2.704 2.984 3.413 3.549 3.006 2.129 2.306 2.601 2.248 2.258Países de nueva incorporación (no euro) 3.358 4.020 4.933 5.522 6.957 7.801 7.956 7.263 8.839 8.981 8.401 9.267

Estados Unidos 7.203 6.859 7.494 7.484 8.587 9.996 11.283 8.448 9.650 10.869 9.878 10.219Japón 4.258 4.835 5.750 5.923 5.918 6.082 5.121 3.171 3.470 3.211 2.955 2.408Canadá 742 623 918 980 762 898 1.417 818 950 1.091 1.151 1.090Resto OCDE 6.471 7.430 9.321 11.251 12.186 12.555 12.003 9.363 10.911 12.201 13.693 14.024OPEP 10.435 10.330 12.178 17.142 21.486 20.131 27.652 16.981 23.096 27.749 31.922 29.399Magreb 6.445 6.657 7.349 9.170 10.783 10.871 13.233 8.841 11.386 10.219 14.002 15.233CEI 3.660 3.522 4.747 6.609 8.981 9.746 10.294 6.008 7.330 10.467 10.726 11.079América Latina 6.867 6.662 7.519 9.871 12.167 13.122 14.034 9.650 12.579 15.979 19.659 18.105NIC asiáticos 3.803 3.846 4.410 4.905 6.306 6.074 5.095 3.485 3.733 3.630 3.181 3.201Resto del mundo 15.397 16.955 20.439 25.714 31.162 36.402 40.221 28.629 36.221 38.640 36.549 35.681No clasificados 3 2 46 16 7 0 1 0 0 0 2 3

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)

TOTAL 133.268 138.119 146.925 155.005 170.439 185.023 189.228 159.890 186.780 215.230 226.115 234.240OCDE 114.038 118.263 125.094 130.503 141.483 151.486 150.862 128.018 147.500 167.553 171.361 174.427UE-28 99.644 104.184 109.435 112.321 121.461 131.150 131.047 110.696 126.494 142.586 143.234 146.645 UE-15 94.884 99.182 104.290 106.690 114.768 122.888 122.235 103.529 117.977 131.493 132.295 135.046 Área del euro (UEM-17) 80.145 84.145 88.310 90.273 97.368 105.590 105.148 91.235 103.657 113.533 112.780 114.722 Alemania 15.318 16.492 17.084 17.608 18.592 19.893 19.897 17.700 19.576 22.152 23.872 23.561 Francia 25.351 26.529 28.487 29.740 31.895 34.787 34.491 30.923 33.942 37.171 36.574 37.621 Italia 12.551 13.416 13.276 12.954 14.529 16.475 15.177 13.070 16.489 17.542 16.798 16.419 Holanda 4.316 4.705 4.895 4.846 5.637 6.043 5.937 4.826 5.878 6.347 6.983 6.808 Bélgica-Luxemburgo 3.678 4.299 4.638 4.546 5.159 5.455 5.893 4.595 5.442 6.261 6.425 6.329 Portugal 13.560 13.292 14.341 14.838 15.173 16.003 16.720 14.708 16.440 17.561 15.827 17.486 Irlanda 850 788 900 949 1.047 1.041 892 588 724 694 706 841 Austria 1.216 1.256 1.288 1.321 1.407 1.400 1.458 1.358 1.551 1.889 1.882 1.888 Finlandia 484 546 586 642 731 805 589 434 571 781 626 709 Grecia 1.567 1.669 1.799 1.719 1.908 2.211 2.583 1.785 1.641 1.548 1.449 1.480 Eslovenia 356 323 333 406 442 483 491 397 403 441 379 460 Malta 203 110 117 88 91 140 119 161 157 218 244 125 Chipre 147 176 168 160 194 215 323 225 311 233 286 197 Eslovaquia 498 482 324 367 450 519 471 401 456 594 604 653 Estonia 50 63 74 91 114 121 107 66 77 101 128 145 Reino Unido 12.863 12.902 13.266 13.026 13.579 14.279 13.381 10.092 11.541 14.116 14.243 15.837 Dinamarca 982 908 938 1.096 1.362 1.372 1.418 885 955 1.175 1.214 1.179 Suecia 1.215 1.320 1.475 1.493 1.639 1.696 1.639 1.216 1.498 2.015 1.815 1.877Países de nueva incorporación (no euro) 3.506 3.848 4.129 4.519 5.403 6.784 7.300 5.918 7.113 9.507 9.299 10.019

Estados Unidos 5.788 5.689 5.802 6.393 7.526 7.442 7.544 5.706 6.592 7.914 9.020 8.679Japón 1.035 980 1.167 1.153 1.266 1.304 1.458 1.213 1.416 1.822 2.096 2.217Canadá 653 643 661 709 782 746 833 724 906 1.179 1.285 1.115Resto OCDE 6.025 5.977 7.256 9.201 9.847 10.220 9.461 8.870 10.916 13.262 13.729 13.417OPEP 3.641 3.425 3.853 4.204 4.455 5.449 7.091 6.280 6.880 8.683 10.802 12.065Magreb 3.121 3.354 3.744 4.300 4.417 5.295 6.852 6.167 6.753 7.735 10.271 10.872CEI 1.006 1.103 1.204 1.391 1.917 2.613 3.489 1.869 2.495 3.294 3.795 3.953América Latina 6.780 6.109 6.356 7.064 8.282 8.974 9.144 7.587 10.085 12.038 13.816 15.004NIC asiáticos 1.627 1.247 1.306 1.494 1.742 1.727 1.799 1.953 2.481 2.514 3.265 3.204Resto del mundo 7.942 8.607 9.488 10.534 11.607 13.341 14.503 13.216 16.385 19.175 22.601 23.273No clasificados 999 1.140 1.330 1.637 2.190 3.853 4.742 3.355 4.206 4.998 4.693 6.143

COMERCIO EXTERIOR POR ÁREAS GEOGRÁFICAS: EXPORTACIONES

COMERCIO EXTERIOR POR ÁREAS GEOGRÁFICAS: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros

FUENTE: Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales de la Agencia Estatal de Administración Tributaria.

a Datos provisionales.



2002


2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)

Bienes de consumo 49.475 54.190 61.754 67.653 72.514 78.250 72.386 61.326 59.558 61.026 57.884 57.128

Alimentos, bebidas y tabaco 11.448 12.357 13.339 14.122 14.815 16.192 16.089 14.590 15.766 16.567 16.396 16.553

Bienes de consumo duradero 21.401 23.833 28.609 31.410 33.443 35.346 27.652 19.685 22.024 21.893 19.039 18.389

Automóviles 12.978 14.160 17.462 18.520 19.246 21.205 15.016 9.264 8.767 9.878 8.086 8.528

Otros 8.423 9.672 11.147 12.889 14.197 14.140 12.635 10.422 13.257 12.016 10.953 9.861

Otros bienes de consumo no duradero 16.626 18.000 19.806 22.121 24.256 26.712 28.645 27.052 21.768 22.565 22.449 22.186

Bienes de capital 19.360 20.228 22.620 26.881 28.010 29.346 25.741 16.605 18.512 17.517 15.719 16.004

Maquinaria y otros bienes de equipo 12.616 13.186 14.666 16.125 18.082 20.163 18.306 12.299 13.289 12.637 11.477 11.600

Material de transporte 4.150 4.206 5.044 7.593 6.206 5.075 3.836 1.253 1.898 1.976 1.427 1.562

Terrestre no ferroviario 2.644 3.143 3.561 3.729 4.021 4.731 3.449 963 1.417 1.647 1.341 1.498

Ferroviario 42 220 117 146 62 176 256 137 73 39 25 22

Naval 216 131 189 2.186 2.083 134 105 121 400 274 56 35

Aéreo 1.248 712 1.177 1.532 40 34 27 32 8 16 5 7

Otros bienes de capital 2.595 2.836 2.910 3.163 3.723 4.108 3.599 3.053 3.326 2.904 2.815 2.842

Bienes intermedios 106.432 110.696 124.037 138.420 162.163 177.443 185.261 128.185 161.986 184.598 184.342 177.063

Productos intermedios de la agricultura, de la silvicultura y de la pesca 4.133 3.667 3.728 4.366 4.064 5.059 5.914 4.716 5.151 6.441 7.033 6.057

Productos energéticos intermedios 18.900 19.171 23.412 32.768 41.242 42.444 55.237 34.278 44.563 56.813 62.640 57.445

Productos industriales intermedios 83.399 87.857 96.897 101.287 116.857 129.940 124.110 89.191 112.273 121.343 114.668 113.561

TOTAL ESPECIFICACIONES 175.268 185.114 208.411 232.954 262.687 285.038 283.388 206.116 240.056 263.141 257.946 250.195

Energéticos 19.065 19.319 23.555 32.922 41.464 42.772 55.480 34.356 44.565 56.835 62.670 57.487

No energéticos 156.203 165.795 184.856 200.032 221.223 242.266 227.908 171.761 195.491 206.306 195.275 192.708

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 18.702 20.035 21.141 19.366 19.416 21.740 20.429 18.693 19.597 22.015 19.679 21.970

Otros 6.996 7.392 7.201 7.355 8.424 7.204 6.735 4.679 5.035 5.236 5.228 4.816





Terrestre no ferroviario 3.419 3.774 3.986 4.455 5.768 6.527 6.182 3.160 4.257 5.290 4.638 5.642

Ferroviario 146 265 243 288 252 247 365 568 355 793 1.041 603

Naval 635 794 1.523 2.295 2.797 1.738 426 1.104 1.325 1.190 544 873

Aéreo 645 168 592 365 5 5 6 9 7 12 22 21



Productos intermedios de la agricultura, de la silvicultura y de la pesca 792 841 772 708 787 1.122 1.194 904 1.061 1.428 1.506 1.607




Energéticos 3.327 3.979 5.185 6.381 7.483 8.237 12.032 6.940 9.188 12.919 16.577 15.567

No energéticos 129.941 134.140 141.739 148.623 162.956 176.786 177.196 152.950 177.592 202.311 209.537 218.673

TOTAL MUNDIAL: EXPORTACIONES

Millones de euros





2002

TOTAL MUNDIAL: IMPORTACIONES

Millones de euros


2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 12.960 14.137 17.411 18.426 19.134 21.048 14.885 9.034 8.395 9.561 7.797 8.175

Otros 6.472 7.168 8.165 9.496 9.840 10.688 9.421 7.451 8.357 7.302 6.282 5.988






Ferroviario 36 215 113 133 50 169 229 135 72 34 24 21

Naval 207 112 168 516 754 55 50 109 274 272 54 22

Aéreo 1.221 712 1.166 1.524 40 33 27 32 8 16 4 7







Energéticos 4.832 5.369 6.947 8.689 9.548 11.588 13.881 8.876 11.634 14.493 15.979 14.004

No energéticos 132.892 140.346 155.314 163.674 177.930 194.109 176.710 134.850 147.128 154.812 145.449 145.062

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 18.016 19.313 20.436 18.464 18.505 20.330 18.750 18.074 18.741 20.712 17.897 19.868

Otros 5.860 6.053 5.935 6.035 6.506 6.164 5.732 3.911 4.127 4.218 4.094 3.703






Ferroviario 132 194 185 281 245 207 170 440 217 323 506 212

Naval 255 296 474 776 982 698 148 511 384 754 281 621

Aéreo 638 133 361 267 4 5 3 5 5 9 10 17

Otros bienes de capital 717 698 762 742 792 839 805 799 762 929 865 951


Productos intermedios de la agricultura, de la silvicultura y de la pesca 630 688 618 592 624 776 910 663 769 1.003 1.066 1.132




Energéticos 2.178 2.630 3.407 4.151 4.564 3.958 6.433 3.584 4.866 6.296 9.018 8.563

No energéticos 111.860 115.632 121.686 126.352 136.920 147.528 144.429 124.434 142.634 161.257 162.343 165.864

TOTAL OCDE: EXPORTACIONES

Millones de euros





2002

TOTAL OCDE: IMPORTACIONES

Millones de euros


2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 11.578 12.282 14.687 15.345 15.604 17.180 12.385 7.720 6.804 8.081 6.651 7.171

Otros 4.865 5.418 6.037 7.295 7.527 8.370 7.590 5.883 7.033 6.064 4.941 4.743






Ferroviario 29 176 106 123 39 154 214 130 60 20 12 20

Naval 36 33 29 25 167 38 33 62 36 21 51 17

Aéreo 641 563 1.012 1.202 33 25 18 31 7 15 3 5







Energéticos 2.984 3.326 3.774 4.486 5.158 7.019 8.026 4.904 6.619 7.869 7.887 6.015

No energéticos 113.315 119.755 131.471 138.382 149.657 164.076 149.054 114.715 124.691 131.159 123.144 122.935

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 17.152 18.429 18.986 17.163 17.486 19.317 17.831 17.172 17.257 18.808 16.103 17.593

Otros 5.057 5.277 5.177 5.322 5.804 5.498 5.110 3.423 3.541 3.462 3.221 2.938






Ferroviario 105 158 137 259 228 163 117 135 115 125 87 73

Naval 272 183 283 54 279 199 98 323 328 208 131 311

Aéreo 426 31 245 156 3 3 2 1 1 3 3 2



Productos intermedios de la agricultura, de la silvicultura y de la pesca 602 666 597 571 602 746 882 638 744 975 1.016 1.077




Energéticos 1.840 2.220 2.702 3.146 2.922 2.266 4.347 2.173 3.266 3.799 6.268 6.311

No energéticos 97.804 101.964 106.733 109.175 118.539 128.883 126.700 108.523 123.228 138.787 136.966 140.334

TOTAL UE-28: EXPORTACIONES

Millones de euros





Millones de euros

TOTAL UE-28: IMPORTACIONES


2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 11.363 11.998 14.386 15.031 14.914 16.434 11.995 7.278 5.959 7.283 5.784 6.012

Otros 4.311 4.836 5.313 6.492 6.316 6.776 5.864 4.087 4.611 4.544 3.807 3.663




Material de transporte 2.999 3.475 4.169 4.314 3.534 4.429 3.236 991 1.178 1.370 1.136 1.219


Ferroviario 28 175 105 122 36 151 210 127 59 20 11 14

Naval 32 33 22 18 155 33 33 61 36 20 50 17

Aéreo 639 556 1.012 1.198 32 24 18 31 6 15 3 5







Energéticos 2.696 3.050 3.636 4.224 4.849 6.786 7.413 4.662 6.483 7.565 7.599 5.907

No energéticos 109.731 115.453 126.131 132.355 141.859 155.120 140.278 106.440 114.010 120.878 113.583 112.163

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 16.488 17.733 18.301 16.567 16.839 18.328 16.818 16.655 16.568 17.974 15.526 16.741

Otros 4.805 5.042 4.882 4.998 5.522 5.214 4.787 3.246 3.363 3.228 3.025 2.778






Ferroviario 104 157 136 259 227 163 117 134 115 125 86 73

Naval 177 182 244 41 257 199 97 264 218 195 131 311

Aéreo 424 30 228 156 2 3 1 1 1 3 3 2



Productos intermedios de la agricultura, de la silvicultura y de la pesca 598 659 577 551 580 713 837 605 718 950 988 1.046




Energéticos 1.826 2.188 2.646 3.122 2.905 2.219 4.203 2.100 3.204 3.645 6.038 6.165

No energéticos 93.058 96.994 101.644 103.568 111.862 120.669 118.032 101.429 114.772 127.848 126.257 128.881

UE-15: EXPORTACIONES

UE-15: IMPORTACIONES

Millones de euros





Millones de euros


2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 10.324 11.048 12.899 13.176 13.399 14.729 10.730 6.337 5.269 6.956 5.178 5.276

Otros 3.636 4.180 4.731 5.774 5.613 6.048 5.503 3.903 4.618 4.017 3.459 3.365






Ferroviario 25 170 93 118 34 148 209 125 57 17 7 11

Naval 32 27 28 15 66 32 31 60 31 16 43 12

Aéreo 628 496 1.008 1.090 32 24 18 30 6 15 3 4







Energéticos 1.816 2.180 2.711 3.345 3.994 5.597 5.492 3.275 4.725 5.049 5.201 3.865

No energéticos 95.973 100.817 110.600 116.178 125.318 137.981 125.524 94.445 100.799 107.039 100.358 99.870

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 13.164 14.624 14.909 13.381 14.009 15.355 14.381 14.791 14.584 16.122 13.673 14.311

Otros 3.947 4.207 4.146 4.071 4.418 4.119 3.807 2.893 3.076 3.004 2.774 2.539






Ferroviario 79 145 17 202 174 163 117 126 114 81 50 49

Naval 261 56 124 23 169 109 98 266 235 69 70 174

Aéreo 187 30 119 77 1 3 1 1 1 3 2 2



Productos intermedios de la agricultura, de la silvicultura y de la pesca 562 627 541 514 534 674 800 570 669 867 905 957




Energéticos 1.160 1.372 1.547 1.513 1.222 1.538 2.661 1.497 2.415 2.481 5.227 5.257

No energéticos 78.985 82.773 86.763 88.760 96.146 104.053 102.487 89.738 101.242 111.052 107.553 109.464

ÁREA DEL EURO (UEM-17): IMPORTACIONES

Millones de euros





Millones de euros

ÁREA DEL EURO (UEM-17): EXPORTACIONES


2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 4.296 4.886 5.826 5.461 6.276 8.132 6.668 3.519 2.324 4.017 2.790 2.925

Otros 985 1.210 1.428 2.002 1.600 1.782 1.328 996 945 945 641 583




Material de transporte 854 1.052 1.105 922 1.029 1.545 1.288 309 281 287 223 332

Terrestre no ferroviario 783 991 1.078 805 1.002 1.413 1.216 266 273 284 220 327

Ferroviario 4 21 14 100 21 125 71 41 2 2 2 4

Naval 1 16 1 2 1 5 1 1 5 0 0 1

Aéreo 66 24 12 15 5 1 0 0 0 0 0 0




Productos energéticos intermedios 143 161 248 369 705 888 430 141 97 161 278 215



Energéticos 144 162 248 369 705 888 430 142 98 161 279 215

No energéticos 28.145 30.061 33.118 33.988 36.576 42.757 39.079 27.538 28.077 30.975 27.711 27.534

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 2.108 2.485 2.864 2.710 2.627 2.499 2.567 3.102 2.800 3.770 4.263 4.381

Otros 720 794 635 596 590 538 333 186 246 359 397 387


Bienes de capital 772 824 902 951 1.204 1.375 1.449 1.207 1.196 1.381 1.473 1.691

Maquinaria y otros bienes de equipo 496 474 536 534 552 702 817 710 693 845 919 972

Material de transporte 213 273 271 315 547 586 561 434 427 435 449 612

Terrestre no ferroviario 208 269 269 314 546 557 535 351 398 433 445 604

Ferroviario 4 2 2 0 0 1 1 1 2 1 4 5

Naval 0 1 0 0 0 27 24 81 28 0 0 3

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 53 50 69 44 130 143 115 42 90 65 138 92

No energéticos 15.265 16.442 17.015 17.564 18.462 19.750 19.782 17.657 19.486 22.088 23.734 23.469

ALEMANIA: EXPORTACIONES

ALEMANIA: IMPORTACIONES

Millones de euros





Millones de euros


2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 3.920 4.185 4.592 4.986 4.464 3.916 2.696 1.967 1.827 1.895 1.466 1.256

Otros 839 907 889 890 795 835 664 466 515 490 464 458



Maquinaria y otros bienes de equipo 1.460 1.476 1.586 1.501 1.664 1.720 2.195 864 855 897 836 805

Material de transporte 1.115 1.064 1.692 1.983 898 1.076 694 199 316 417 415 363

Terrestre no ferroviario 635 645 806 905 891 1.069 684 189 313 404 410 357

Ferroviario 1 1 4 2 2 3 2 1 1 4 1 3

Naval 4 3 5 8 4 4 4 3 2 2 4 2

Aéreo 474 414 876 1.068 2 1 4 6 0 7 0 0



Productos intermedios de la agricultura, de la silvicultura y de la pesca 722 646 753 935 784 740 863 799 830 1.118 1.026 967




Energéticos 428 484 485 563 467 502 602 456 376 710 610 393

No energéticos 28.358 29.284 31.355 32.288 33.053 34.499 30.870 23.680 25.661 27.871 26.741 26.872

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 5.303 5.572 5.839 5.834 6.352 7.708 7.237 7.525 6.951 7.388 5.714 5.741

Otros 1.217 1.323 1.341 1.242 1.262 1.270 1.243 1.102 1.124 1.095 1.044 974



Maquinaria y otros bienes de equipo 594 680 753 811 769 948 916 850 881 1.199 1.201 1.177



Ferroviario 8 19 7 2 1 38 92 58 79 75 40 39

Naval 108 1 86 1 79 6 1 1 1 3 1 68

Aéreo 1 0 17 77 0 1 0 0 0 2 2 1




Productos energéticos intermedios 199 266 279 247 277 251 493 345 554 574 1.760 1.758



Energéticos 225 297 293 256 302 259 510 360 629 583 1.780 1.824

No energéticos 25.126 26.232 28.194 29.483 31.593 34.528 33.981 30.563 33.313 36.588 34.794 35.797

FRANCIA: EXPORTACIONES

FRANCIA: IMPORTACIONES

Millones de euros





Millones de euros


2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)


Alimentos, bebidas y tabaco 610 658 690 774 842 900 908 860 880 980 941 873

Bienes de consumo duradero 1.616 1.623 1.986 2.149 2.038 2.262 1.685 1.054 1.239 1.090 895 870

Automóviles 664 657 800 782 808 945 547 349 448 364 287 317

Otros 952 966 1.186 1.367 1.230 1.317 1.139 704 791 726 608 553






Ferroviario 5 120 51 5 7 5 115 73 39 3 1 2

Naval 1 0 2 0 14 7 2 1 2 1 1 3

Aéreo 5 6 119 7 23 22 11 23 6 3 0 0




Productos energéticos intermedios 823 1.072 1.278 1.419 1.552 2.635 2.879 1.513 2.708 2.352 1.654 966



Energéticos 877 1.149 1.366 1.497 1.696 2.906 3.113 1.555 2.708 2.359 1.680 966

No energéticos 14.986 15.784 17.581 18.394 20.016 21.944 18.672 13.361 14.258 14.964 14.462 13.633

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 2.864 3.414 2.773 2.167 2.298 2.263 1.749 1.956 1.835 1.756 1.270 1.390

Otros 529 638 708 629 789 786 676 515 578 361 272 212

Otros bienes de consumo no duradero 713 741 815 934 1.078 1.823 1.498 1.595 1.369 1.473 1.631 1.680

Bienes de capital 1.117 892 936 988 1.060 1.251 976 852 1.081 1.164 830 777




Ferroviario 1 0 7 121 122 58 0 34 31 3 0 0

Naval 1 7 6 0 0 13 0 31 11 31 16 0

Aéreo 121 30 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0




Productos energéticos intermedios 36 49 28 27 27 88 227 145 214 248 658 1.060



Energéticos 36 53 38 27 27 88 228 145 225 252 658 1.068

No energéticos 12.515 13.362 13.238 12.927 14.502 16.387 14.950 12.925 16.263 17.289 16.140 15.351

ITALIA: EXPORTACIONES

ITALIA: IMPORTACIONES Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)


Alimentos, bebidas y tabaco 916 1.035 1.186 1.155 1.165 1.434 1.467 1.389 1.481 1.410 1.441 1.268

Bienes de consumo duradero 309 389 580 701 811 685 698 540 808 803 850 854

Automóviles 105 120 82 58 64 49 27 19 39 15 4 4

Otros 204 269 498 643 747 636 671 522 770 788 846 850

Otros bienes de consumo no duradero 635 699 772 900 892 1.021 981 958 678 729 726 763


Maquinaria y otros bienes de equipo 851 866 1.063 1.227 1.459 1.668 1.396 1.137 1.127 909 1.006 1.038



Ferroviario 1 0 0 0 1 1 2 0 1 2 1 0

Naval 1 1 3 2 1 15 4 11 1 1 7 2

Aéreo 0 0 0 0 2 0 0 0 0 0 0 1




Productos energéticos intermedios 119 111 205 289 476 503 496 594 855 1.042 1.605 515



Energéticos 120 111 205 294 476 511 502 609 855 1.042 1.606 515

No energéticos 6.772 7.296 8.317 9.101 10.033 10.839 10.264 8.610 9.822 9.667 9.684 9.338

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)


Alimentos, bebidas y tabaco 965 992 996 1.035 1.056 1.113 1.161 1.090 1.215 1.253 1.412 1.480


Automóviles 543 617 546 301 349 427 436 285 511 670 461 459

Otros 219 198 225 248 394 294 374 161 148 153 157 139

Otros bienes de consumo no duradero 507 461 402 368 436 423 410 487 386 409 592 532

Bienes de capital 342 373 328 358 336 454 433 274 298 350 393 447




Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 2

Naval 10 18 0 0 0 0 29 10 0 0 0 75

Aéreo 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 1







Energéticos 102 140 143 204 143 236 219 218 423 330 1.009 607

No energéticos 4.214 4.565 4.751 4.642 5.494 5.807 5.717 4.608 5.454 6.016 5.974 6.201

HOLANDA: EXPORTACIONES

HOLANDA: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros

FUENTE: Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales de la Agencia Estatal de AdministraciónTributaria.


FUENTE: Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales de la Agencia Estatal de AdministraciónTributaria.



2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)



Bienes de consumo duradero 1.173 992 1.266 1.504 1.395 1.206 762 479 433 388 300 351

Automóviles 1.010 828 1.098 1.324 1.148 993 583 369 325 292 216 268

Otros 163 163 168 180 247 213 179 110 109 96 84 83


Bienes de capital 737 773 731 805 871 1.032 780 428 451 485 396 479




Ferroviario 0 3 0 2 0 0 0 0 0 0 1 1

Naval 0 0 0 0 0 1 3 0 3 3 0 0

Aéreo 0 51 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0







Energéticos 63 69 96 116 231 185 238 196 225 266 259 268

No energéticos 5.811 5.758 6.646 7.355 7.869 8.211 7.347 5.588 6.157 6.703 6.059 6.427

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)



Bienes de consumo duradero 702 1.062 1.244 933 981 908 894 735 950 1.017 1.082 1.087

Automóviles 542 874 1.082 787 837 769 748 655 882 948 993 1.012

Otros 160 188 161 146 144 139 146 80 68 69 89 75






Ferroviario 54 30 0 0 0 49 8 0 0 0 1 0

Naval 0 0 0 0 0 10 19 12 44 12 42 4

Aéreo 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 94 130 89 152 198 153 353 118 240 247 228 333

No energéticos 3.584 4.168 4.549 4.394 4.960 5.302 5.540 4.477 5.202 6.015 6.197 5.996

BÉLGICA-LUXEMBURGO: EXPORTACIONES

BÉLGICA-LUXEMBURGO: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)


Alimentos, bebidas y tabaco 494 490 563 622 666 817 1.022 1.019 1.062 1.189 1.204 1.297


Automóviles 135 110 235 369 357 152 88 43 65 47 91 144

Otros 205 246 251 275 310 382 403 335 388 417 412 355

Otros bienes de consumo no duradero 865 1.013 1.005 1.054 1.075 1.198 1.279 1.115 1.160 1.222 1.274 1.336





Ferroviario 0 1 0 1 1 1 5 1 1 1 1 1

Naval 20 4 0 0 46 1 15 43 17 8 30 2

Aéreo 3 0 0 0 0 0 0 0 0 4 0 0




Productos energéticos intermedios 76 106 218 368 276 292 365 211 250 338 358 1.064



Energéticos 76 106 221 388 298 298 366 211 250 350 358 1.064

No energéticos 5.372 5.889 6.577 7.124 8.235 8.970 8.938 7.107 8.208 8.899 8.594 8.750

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)



Bienes de consumo duradero 1.470 1.332 1.393 1.390 1.312 1.355 1.496 1.247 1.514 1.353 851 1.140

Automóviles 732 634 693 593 545 636 747 571 804 597 254 503

Otros 738 698 700 797 767 718 749 676 710 756 596 638


Bienes de capital 1.050 866 966 1.122 1.175 1.216 1.404 1.299 1.252 1.286 1.041 1.182




Ferroviario 4 4 1 0 1 0 9 32 2 2 4 2

Naval 45 14 9 18 63 51 18 68 29 10 10 24

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0




Productos energéticos intermedios 621 664 834 732 345 463 703 407 670 802 1.041 1.005



Energéticos 637 669 844 794 395 494 730 457 743 815 1.136 1.075

No energéticos 12.922 12.622 13.496 14.044 14.778 15.509 15.990 14.251 15.697 16.747 14.691 16.411

PORTUGAL: EXPORTACIONES

PORTUGAL: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)

Bienes de consumo 551 656 673 758 788 1.072 1.204 1.403 596 470 408 454



Automóviles 0 0 0 9 0 0 0 1 0 1 0 0

Otros 42 60 57 68 60 62 65 62 112 78 64 111

Otros bienes de consumo no duradero 332 374 370 410 479 746 925 1.139 255 161 135 143





Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 0 0 7 2 0 0 0 0 0 0 1 2

Aéreo 80 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2







Energéticos 39 41 58 1 2 26 1 0 12 1 9 2

No energéticos 2.533 2.564 2.711 3.501 3.974 4.111 4.202 4.266 3.370 3.054 2.731 2.776

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)

Bienes de consumo 374 301 334 402 416 430 368 251 239 266 252 332



Automóviles 205 128 157 197 180 176 115 28 52 62 34 52

Otros 28 27 30 27 35 32 26 19 13 9 14 13






Ferroviario 8 89 0 77 49 16 6 0 0 0 0 0

Naval 0 9 18 4 18 2 5 4 12 0 0 0

Aéreo 54 0 101 0 0 0 0 0 0 0 0 0


Bienes intermedios 336 315 353 375 450 465 423 294 431 371 397 433



Productos industriales intermedios 330 310 350 373 448 464 415 289 429 366 391 421

TOTAL ESPECIFICACIONES 850 788 900 949 1.047 1.041 892 588 724 694 706 841

Energéticos 0 0 0 0 0 0 8 2 1 4 5 11

No energéticos 850 788 900 948 1.047 1.041 884 586 723 691 701 830

IRLANDA: EXPORTACIONES

IRLANDA: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 173 168 162 22 41 314 62 3 7 6 1 0

Otros 57 87 49 50 59 79 89 43 57 47 51 77






Ferroviario 12 14 20 6 1 11 13 8 13 6 0 0

Naval 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 2 0 0 0 2 1







Energéticos 0 0 0 2 1 1 1 1 1 1 1 1

No energéticos 1.870 1.839 2.006 1.896 2.232 2.852 2.461 1.735 1.876 1.916 1.745 1.677

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 227 268 316 295 229 254 291 356 398 467 422 476

Otros 81 89 75 66 56 45 40 31 38 64 103 24






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Aéreo 11 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0







Energéticos 5 1 1 3 1 1 2 9 1 1 2 4

No energéticos 1.211 1.255 1.287 1.318 1.406 1.398 1.456 1.349 1.549 1.888 1.880 1.884

AUSTRIA: EXPORTACIONES

AUSTRIA: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 0 0 2 6 1 0 0 0 2 1 0 0

Otros 100 202 126 154 309 329 447 161 86 30 3 5






Ferroviario 0 9 3 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 0 0 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0


Bienes intermedios 1.015 979 1.027 998 1.135 1.347 1.276 743 883 875 784 756



Productos industriales intermedios 1.008 969 1.010 956 1.127 1.289 1.112 740 879 860 772 740

TOTAL ESPECIFICACIONES 1.266 1.391 1.340 1.355 1.642 1.964 2.089 1.080 1.073 1.017 867 840

Energéticos 4 3 3 28 3 54 162 1 0 1 1 2

No energéticos 1.262 1.388 1.337 1.327 1.639 1.910 1.927 1.079 1.073 1.016 866 838

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 53 88 103 85 135 144 59 25 58 173 70 73

Otros 69 72 80 102 118 89 24 14 12 13 10 8






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0






TOTAL ESPECIFICACIONES 484 546 586 642 731 805 589 434 571 781 626 709

Energéticos 1 3 22 21 6 0 14 0 1 1 3 9

No energéticos 483 543 564 621 725 805 574 433 570 780 623 701

FINLANDIA: EXPORTACIONES

FINLANDIA: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 0 0 1 7 4 0 0 1 0 5 0 0

Otros 35 23 43 37 28 12 7 7 8 7 8 9






Ferroviario 0 1 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 1 3 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 15 19 7 51 50 207 31 26 151 127 337 411

No energéticos 400 432 428 472 606 522 378 308 368 401 377 439

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)

Bienes de consumo 989 1.008 1.093 997 1.146 1.221 1.456 1.020 858 751 702 694



Automóviles 430 369 374 285 323 327 271 195 158 112 73 83

Otros 133 142 162 191 223 174 158 69 82 41 33 25






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 1 4 4 0 0 0 1 0 0 0 2 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 3 5 7 5 18 124 360 90 20 55 80 118

No energéticos 1.564 1.663 1.792 1.714 1.889 2.087 2.223 1.695 1.621 1.494 1.369 1.362

GRECIA: EXPORTACIONES

GRECIA: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 0 1 12 42 63 171 56 18 16 13 7 11

Otros 9 11 19 14 15 25 23 21 23 17 13 18






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 0 0 0 0 0 0 8 0 1 2 1 1

No energéticos 132 149 158 209 254 410 266 188 220 232 205 245

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 66 68 62 49 36 43 62 48 67 78 52 70

Otros 10 8 9 4 4 9 6 6 3 3 2 3






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 0 0 0 0 9 0 0 0 0 12 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 0 0 0 0 0 14 62 57 1 45 26 111

No energéticos 356 323 332 406 442 469 429 340 402 396 353 348

ESLOVENIA: EXPORTACIONES

ESLOVENIA: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 0 0 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0

Otros 17 11 1 1 0 0 0 0 0 3 0 0






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 0 15 4 3 6 6 35 45 44 4 25 20

No energéticos 39 35 17 17 16 24 35 29 66 70 49 46

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 15 12 12 12 12 21 10 7 6 11 5 4

Otros 24 14 3 3 4 5 11 2 9 12 5 11






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 93 0 1 0 1 0 1 59 0 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 2 12 33 7 0 24 8 0 41 85 124 2

No energéticos 201 98 84 81 91 116 111 161 117 133 120 123

MALTA: EXPORTACIONES

MALTA: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 0 0 0 1 1 0 0 0 0 0 0 0

Otros 1 0 0 0 1 0 1 0 0 1 0 1






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 3 0 7 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 0 0 0 0 0 0 0 1 1 0 0 0

No energéticos 25 15 15 14 23 43 39 8 11 12 17 16

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 31 52 41 22 26 33 29 7 12 13 8 6

Otros 10 10 10 11 27 10 11 9 7 9 11 9






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 2 0 0 0 0 0 0 0 110 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 1 9 8 0 0 1 51 0 0 0 39 2

No energéticos 146 167 160 160 193 214 272 224 311 232 247 195

CHIPRE: EXPORTACIONES

CHIPRE: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros

FUENTE: Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales de la Agencia Estatal de la Administración Tributaria.


FUENTE: Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales de la Agencia Estatal de la Administración Tributaria.



2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)

Bienes de consumo 40 121 111 218 407 465 533 564 1.075 723 641 679


Bienes de consumo duradero 31 107 98 202 384 426 488 522 1.032 672 582 614

Automóviles 11 84 84 110 172 55 2 48 217 299 316 352

Otros 19 23 14 92 212 371 487 474 815 373 265 261






Ferroviario 0 0 0 1 1 2 1 0 0 0 0 0

Naval 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0






TOTAL ESPECIFICACIONES 230 295 293 455 754 850 999 911 1.595 1.183 1.067 1.239

Energéticos 3 0 1 1 0 0 0 0 0 0 0 2

No energéticos 227 295 293 455 754 850 999 911 1.595 1.182 1.067 1.236

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 41 40 37 30 41 38 51 32 44 68 43 49

Otros 2 2 3 7 3 5 8 19 36 58 38 19






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2

No energéticos 498 482 324 367 450 519 471 401 456 594 604 652

ESLOVAQUIA: EXPORTACIONES

ESLOVAQUIA: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 9 8 4 0 1 0 0 0 0 0 0 0

Otros 8 2 2 1 2 1 0 0 0 0 0 0






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 47 21 17 31 59 13 3 33 2 26 34 3

No energéticos 40 26 39 37 39 41 47 38 37 75 49 42

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 5 4 10 15 19 19 11 1 5 10 10 12

Otros 3 3 3 3 4 5 3 3 2 2 2 3






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

No energéticos 50 63 74 91 114 121 107 66 77 101 128 145

ESTONIA: EXPORTACIONES

ESTONIA: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros

FUENTE: Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales de la Agencia EStatal de Administración Tributaria.


FUENTE: Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales de la Agencia EStatal de Administración Tributaria.



2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)


Alimentos, bebidas y tabaco 1.103 1.211 1.174 1.207 1.231 1.288 1.195 1.037 1.038 967 833 890


Automóviles 953 917 1.423 1.728 1.382 1.572 1.155 976 862 567 892 1.066

Otros 514 534 490 679 738 881 676 527 611 767 482 395

Otros bienes de consumo no duradero 1.337 1.395 1.439 1.513 1.483 1.577 1.662 1.499 589 630 626 592

Bienes de capital 1.312 1.235 1.323 1.560 1.471 1.415 981 640 866 800 572 530

Maquinaria y otros bienes de equipo 1.068 974 1.005 1.140 1.059 1.018 719 492 611 592 400 367



Ferroviario 1 4 12 0 1 1 0 0 0 2 3 0

Naval 4 1 1 1 88 1 0 0 3 2 3 1

Aéreo 10 0 3 102 0 0 0 0 0 0 0 0




Productos energéticos intermedios 746 773 658 697 722 1.088 1.815 1.130 1.163 1.352 930 979



Energéticos 749 773 658 697 737 1.107 1.816 1.141 1.163 1.352 930 1.003

No energéticos 10.685 11.094 12.137 12.539 12.548 13.039 11.210 8.763 9.781 9.808 9.535 8.843

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 3.296 3.093 3.333 3.145 2.735 2.898 2.407 1.878 1.932 1.763 1.755 2.331

Otros 773 725 633 726 785 740 647 295 228 230 253 240

Otros bienes de consumo no duradero 1.613 1.478 1.351 1.143 1.242 1.291 1.584 1.354 953 1.148 1.280 1.522

Bienes de capital 1.075 1.033 971 911 1.268 1.161 962 531 873 945 802 965




Ferroviario 25 12 118 57 53 0 0 0 0 44 36 7

Naval 9 127 101 18 89 75 0 56 92 43 53 132

Aéreo 156 0 40 79 1 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 34 31 81 47 111 88 472 108 252 573 686 865

No energéticos 12.829 12.871 13.185 12.979 13.469 14.190 12.909 9.984 11.289 13.543 13.557 14.972

REINO UNIDO: EXPORTACIONES

REINO UNIDO: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 0 0 1 3 1 0 0 0 2 4 2 1

Otros 136 81 62 65 103 113 93 63 72 49 53 47






Ferroviario 2 1 1 0 3 3 1 1 1 1 1 3

Naval 0 0 0 2 1 0 0 0 0 0 1 1

Aéreo 0 1 0 6 0 0 0 0 0 0 0 0


Bienes intermedios 605 668 661 615 840 842 934 945 1.121 1.320 1.051 742



Productos industriales intermedios 536 591 615 576 768 789 891 851 977 1.115 847 716


Energéticos 57 48 35 6 36 16 30 35 68 180 190 10

No energéticos 1.372 1.434 1.468 1.596 1.813 2.004 2.047 1.779 1.730 1.767 1.396 1.265

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 115 96 93 102 144 122 91 37 88 143 127 121

Otros 71 68 74 174 294 319 315 49 20 18 21 20






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0

Naval 2 0 13 0 0 0 0 0 0 0 5 0

Aéreo 81 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0






TOTAL ESPECIFICACIONES 982 908 938 1.096 1.362 1.372 1.418 885 955 1.175 1.214 1.179

Energéticos 1 1 1 2 1 4 6 8 10 12 57 25

No energéticos 981 907 938 1.095 1.361 1.368 1.411 877 945 1.163 1.157 1.154

DINAMARCA: EXPORTACIONES

DINAMARCA: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 107 126 164 278 368 361 169 26 50 58 28 23

Otros 77 87 66 83 90 132 103 76 75 69 61 115






Ferroviario 0 0 0 4 0 0 0 1 0 0 0 0

Naval 0 5 0 0 0 0 1 1 1 2 2 3

Aéreo 1 59 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 124 86 255 211 147 85 122 157 168 160 167 129

No energéticos 2.164 2.629 2.449 2.773 3.265 3.464 2.883 1.972 2.138 2.440 2.080 2.129

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 71 95 127 68 84 106 101 44 99 125 90 120

Otros 65 77 55 54 66 70 55 49 95 58 35 22






Ferroviario 0 0 1 0 0 0 0 7 0 0 0 17

Naval 0 0 0 0 0 0 0 0 0 53 3 0

Aéreo 0 0 70 0 0 0 0 0 0 0 0 0


Bienes intermedios 658 677 750 848 929 955 931 591 772 1.105 936 842



Productos industriales intermedios 649 671 740 840 922 942 864 585 758 1.084 912 804


Energéticos 5 3 6 5 4 7 62 2 9 14 16 28

No energéticos 1.210 1.317 1.469 1.488 1.635 1.689 1.577 1.214 1.489 2.001 1.799 1.849

SUECIA: EXPORTACIONES

SUECIA: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)

Bienes de consumo 973 1.049 1.294 1.344 2.024 2.316 2.158 2.315 2.900 2.403 2.350 2.639


Bienes de consumo duradero 695 727 888 856 1.437 1.714 1.547 1.676 2.195 1.611 1.398 1.595

Automóviles 194 191 200 161 454 518 332 376 612 485 543 796

Otros 501 536 687 695 983 1.196 1.215 1.300 1.584 1.126 855 799






Ferroviario 1 0 0 0 2 2 4 4 1 0 1 6

Naval 0 0 0 7 12 5 0 1 0 0 0 0

Aéreo 2 7 0 4 1 1 0 0 0 0 0 0







Energéticos 237 239 116 227 244 213 567 163 88 272 227 81

No energéticos 3.121 3.781 4.818 5.295 6.713 7.588 7.390 7.100 8.752 8.709 8.174 9.186

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)


Alimentos, bebidas y tabaco 473 516 535 662 765 945 1.085 1.060 1.129 1.282 1.376 1.528

Bienes de consumo duradero 709 719 791 764 753 1.086 1.135 559 676 804 596 826

Automóviles 507 521 524 468 513 836 851 422 555 654 459 711

Otros 201 198 267 296 240 250 284 138 121 150 137 115






Ferroviario 0 1 2 0 0 0 0 0 0 0 1 0

Naval 0 0 37 13 12 0 0 0 0 0 0 0

Aéreo 2 1 17 0 0 0 1 0 0 0 0 0







Energéticos 237 239 116 227 244 213 567 163 88 272 227 81

No energéticos 3.268 3.608 4.013 4.291 5.158 6.571 6.733 5.754 7.025 9.235 9.072 9.938

PAÍSES AMPLIACIÓN DE LA UE (no euro): EXPORTACIONES

PAÍSES AMPLIACIÓN DE LA UE (no euro): IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)

Bienes de consumo 1.004 1.002 1.200 1.246 1.375 1.513 2.141 2.299 863 972 927 1.018



Automóviles 51 48 81 82 114 205 205 66 83 38 15 12

Otros 244 219 263 275 266 305 268 223 237 254 206 220

Otros bienes de consumo no duradero 452 454 504 498 576 611 1.289 1.665 179 248 220 214

Bienes de capital 1.552 1.225 1.259 1.329 1.662 1.520 1.353 1.014 981 1.122 857 808




Ferroviario 1 22 1 3 5 3 1 1 2 4 5 1

Naval 8 4 1 6 211 1 1 0 35 241 2 1

Aéreo 348 93 101 238 7 8 7 2 1 1 1 1




Productos energéticos intermedios 215 191 357 395 548 465 1.391 868 1.069 2.005 1.396 1.096



Energéticos 215 191 357 395 548 465 1.391 868 1.069 2.005 1.396 1.096

No energéticos 6.988 6.668 7.138 7.089 8.040 9.531 9.893 7.580 8.582 8.865 8.482 9.123

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 1 2 1 1 3 3 1 2 4 2 2 160

Otros 364 371 328 264 288 255 216 194 181 197 238 245

Otros bienes de consumo no duradero 821 758 850 1.082 1.472 1.470 1.717 1.245 1.201 1.620 1.671 1.490





Ferroviario 4 3 18 0 0 1 1 3 6 4 14 6

Naval 1 0 2 0 220 0 1 201 2 3 1 1

Aéreo 172 65 53 56 1 1 1 1 0 1 1 2







Energéticos 267 314 420 576 1.034 1.027 1.355 778 969 1.897 1.810 1.296

No energéticos 5.520 5.376 5.382 5.817 6.491 6.415 6.189 4.928 5.624 6.017 7.210 7.383

ESTADOS UNIDOS: EXPORTACIONES

ESTADOS UNIDOS: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)

Bienes de consumo 1.408 1.847 2.350 2.419 2.532 2.494 1.936 1.252 1.326 1.055 841 666


Bienes de consumo duradero 1.283 1.720 2.224 2.281 2.392 2.348 1.795 1.102 1.260 991 772 613

Automóviles 759 1.095 1.465 1.544 1.641 1.700 1.323 818 1.018 767 561 499

Otros 523 625 759 738 751 647 472 284 242 224 211 113






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 0 0 0 0 9 0 0 0 0 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 4 3 6 7 6 9 32 22 83 11 53 15

No energéticos 4.255 4.832 5.744 5.915 5.912 6.073 5.089 3.148 3.387 3.200 2.902 2.393

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 58 32 108 23 21 25 32 9 15 30 41 54

Otros 62 47 43 39 37 25 23 20 23 21 29 31






Ferroviario 0 1 0 0 0 0 0 0 1 0 0 0

Naval 0 0 0 7 10 0 2 0 0 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0


Bienes intermedios 492 516 550 657 692 754 718 557 958 1.265 1.438 1.490



Productos industriales intermedios 487 511 545 654 681 751 623 555 955 1.240 1.215 1.212

TOTAL ESPECIFICACIONES 1.035 980 1.167 1.153 1.266 1.304 1.458 1.213 1.416 1.822 2.096 2.217

Energéticos 1 1 1 0 9 0 93 0 0 21 215 285

No energéticos 1.034 979 1.166 1.153 1.257 1.303 1.365 1.213 1.416 1.801 1.881 1.932

JAPÓN: EXPORTACIONES

JAPÓN: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros

FUENTE: Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales de la Agencia Esrtatal de Administración Tributaria.


FUENTE: Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales de la Agencia Esrtatal de Administración Tributaria.



2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 4 6 15 12 7 1 1 0 1 1 1 0

Otros 15 12 14 27 11 6 7 4 6 6 10 4






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 0 0 0 73 0 0 0 0 0 0 0 0

Aéreo 232 55 51 84 0 0 2 0 0 0 0 0


Bienes intermedios 387 427 599 518 516 695 1.239 663 827 973 1.041 993




TOTAL ESPECIFICACIONES 742 623 918 980 762 898 1.417 818 950 1.091 1.151 1.090

Energéticos 44 59 169 134 37 35 518 139 150 69 292 180

No energéticos 698 564 749 846 725 862 899 679 801 1.022 859 910

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 0 0 0 0 2 0 0 0 0 0 0 1

Otros 17 23 22 24 36 14 16 9 9 8 10 12






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 0 0

Naval 7 9 0 75 0 0 0 0 0 0 0 0

Aéreo 0 0 1 0 1 1 0 0 0 1 1 9






TOTAL ESPECIFICACIONES 653 643 661 709 782 746 833 724 906 1.179 1.285 1.115

Energéticos 44 81 111 62 80 106 169 98 135 250 173 125

No energéticos 609 563 551 646 702 640 664 626 772 929 1.113 990

CANADÁ: EXPORTACIONES

CANADÁ: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)



Bienes de consumo duradero 533 638 897 1.000 1.283 1.649 1.320 892 1.022 933 955 917

Automóviles 18 57 152 241 396 788 555 195 279 248 178 156

Otros 515 581 745 759 887 861 765 697 743 685 777 760

Otros bienes de consumo no duradero 564 767 1.054 1.177 1.358 1.625 1.685 1.603 1.245 1.434 1.494 1.514

Bienes de capital 524 675 616 1.102 1.118 761 766 587 893 673 596 558




Ferroviario 6 15 7 7 5 12 14 3 6 10 5 0

Naval 17 28 29 325 297 21 16 48 185 11 2 3

Aéreo 0 1 3 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 1.603 1.841 2.538 3.572 3.580 3.844 3.938 2.795 3.415 4.238 6.241 6.466

No energéticos 4.868 5.590 6.783 7.679 8.606 8.711 8.065 6.567 7.495 7.963 7.452 7.558

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)



Bienes de consumo duradero 990 1.135 1.592 1.522 1.372 1.446 1.321 1.109 1.668 2.119 1.988 2.103

Automóviles 660 821 1.263 1.166 1.039 1.087 957 867 1.329 1.651 1.442 1.674

Otros 331 314 329 356 333 359 364 243 339 468 545 429

Otros bienes de consumo no duradero 951 606 736 1.805 2.104 2.013 2.050 2.303 1.138 978 944 997

Bienes de capital 682 809 949 1.482 1.365 1.461 991 1.045 1.252 1.840 1.485 1.414




Ferroviario 1 2 13 1 1 42 38 200 82 173 249 46

Naval 70 37 208 649 486 491 46 46 157 532 120 31

Aéreo 40 37 56 55 0 0 0 3 3 2 5 4







Energéticos 23 37 213 373 529 587 507 475 481 259 418 256

No energéticos 6.002 5.940 7.043 8.828 9.318 9.633 8.954 8.395 10.435 13.003 13.312 13.162

RESTO OCDE: EXPORTACIONES

RESTO OCDE: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 0 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 1

Otros 16 20 49 15 69 7 5 4 22 56 5 4






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3 0 0

Naval 0 0 0 261 20 0 0 4 0 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0





Productos industriales intermedios 709 729 796 917 1.177 1.178 1.292 694 1.086 1.099 1.320 1.227


Energéticos 9.368 9.238 10.909 15.529 19.747 18.517 25.823 15.897 21.567 26.148 30.142 27.714

No energéticos 1.067 1.093 1.269 1.613 1.739 1.613 1.829 1.084 1.529 1.600 1.780 1.685

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)

Bienes de consumo 1.082 939 999 1.074 1.162 1.207 1.424 1.319 1.355 1.749 3.101 3.303



Automóviles 162 110 110 198 114 170 202 177 198 260 698 701

Otros 168 137 152 159 238 132 149 135 144 153 214 203

Otros bienes de consumo no duradero 501 455 494 473 529 574 611 633 603 799 1.350 1.516

Bienes de capital 616 596 822 812 792 1.108 1.261 1.086 1.033 1.331 1.643 1.664

Maquinaria y otros bienes de equipo 371 310 335 332 422 579 706 654 765 710 882 1.028



Ferroviario 0 1 0 2 1 6 110 86 14 278 376 113

Naval 19 67 351 318 160 331 133 64 25 144 44 103

Aéreo 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 2 0







Energéticos 81 70 183 195 142 123 157 197 270 435 840 955

No energéticos 3.560 3.355 3.669 4.008 4.313 5.326 6.934 6.082 6.610 8.248 9.961 11.110

OPEP: EXPORTACIONES

OPEP: IMPORTACIONES Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 0 0 0 0 0 45 10 4 8 23 52 108

Otros 4 4 4 5 6 6 9 10 9 9 2 3






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 0 1 0 318 52 0 0 0 105 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0





Productos industriales intermedios 640 743 1.115 1.066 1.444 1.507 1.694 1.127 1.537 1.697 1.714 1.837


Energéticos 4.639 4.586 4.884 6.291 7.515 7.144 9.550 5.970 7.860 6.486 10.208 11.192

No energéticos 1.806 2.072 2.464 2.879 3.268 3.727 3.684 2.871 3.526 3.734 3.795 4.042

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)

Bienes de consumo 617 658 709 751 686 843 954 859 989 1.205 2.075 2.200


Bienes de consumo duradero 221 222 234 301 232 351 375 381 443 518 974 1.011

Automóviles 155 157 162 229 169 274 293 277 333 412 861 898

Otros 67 65 71 72 63 77 82 104 110 106 113 113






Ferroviario 1 1 3 4 3 10 112 87 2 43 15 5

Naval 26 51 118 364 203 104 39 31 25 28 16 3

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0




Productos energéticos intermedios 139 142 218 313 368 483 696 408 621 1.045 1.781 1.649



Energéticos 175 190 307 377 384 493 706 425 677 1.200 2.056 1.952

No energéticos 2.946 3.164 3.436 3.923 4.032 4.803 6.146 5.742 6.076 6.535 8.216 8.920

MAGREB: EXPORTACIONES

MAGREB: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 1 1 1 1 1 1 0 0 1 1 1 1

Otros 3 2 5 2 2 7 7 6 8 6 5 5






Ferroviario 0 0 1 0 1 0 0 0 0 0 0 0

Naval 0 0 0 18 4 3 10 4 0 0 0 0

Aéreo 0 0 8 8 0 0 0 0 0 0 0 0



Productos intermedios de la agricultura, de la silvicultura y de la pesca 458 72 94 210 123 104 424 303 48 510 1.187 591


Productos industriales intermedios 876 964 1.345 1.384 1.777 1.774 1.695 764 1.163 1.268 1.166 1.205


Energéticos 2.242 2.434 3.231 4.920 7.001 7.811 8.113 4.874 6.059 8.637 8.287 9.210

No energéticos 1.418 1.089 1.516 1.689 1.980 1.935 2.181 1.133 1.271 1.829 2.439 1.869

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)

Bienes de consumo 397 435 462 587 816 1.265 1.753 770 1.152 1.583 1.769 1.598



Automóviles 22 23 25 91 147 416 716 29 122 352 346 308

Otros 76 79 80 96 105 134 182 79 98 98 110 89






Ferroviario 0 28 0 0 0 0 0 2 0 39 0 3

Naval 9 8 0 0 9 4 3 2 0 0 16 0

Aéreo 0 0 31 0 0 0 1 0 0 0 1 1


Bienes intermedios 438 496 568 650 862 1.046 1.324 829 1.060 1.242 1.532 1.841



Productos industriales intermedios 434 492 564 639 844 1.027 1.305 813 1.037 1.209 1.499 1.790


Energéticos 1 1 2 4 8 8 6 7 27 12 8 30

No energéticos 1.005 1.102 1.202 1.387 1.909 2.605 3.482 1.863 2.467 3.281 3.787 3.922

CEI: EXPORTACIONES

CEI: IMPORTACIONES Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 6 12 13 19 18 14 80 31 38 5 3 3

Otros 42 48 78 94 106 117 87 55 49 64 29 26






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 21 0 0 3 0 0

Naval 1 0 0 192 380 6 0 0 9 0 0 1

Aéreo 20 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1



Productos intermedios de la agricultura, de la silvicultura y de la pesca 807 852 809 843 829 1.743 1.893 1.052 1.338 1.533 1.712 1.648




Energéticos 1.873 1.294 1.535 2.829 3.842 3.689 3.794 2.675 3.490 5.340 9.424 8.692

No energéticos 4.994 5.368 5.984 7.042 8.325 9.433 10.241 6.976 9.089 10.638 10.235 9.413

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 383 258 230 266 273 282 290 201 304 280 330 370

Otros 421 322 350 410 403 398 406 273 284 333 348 365



Maquinaria y otros bienes de equipo 763 743 693 837 983 1.172 1.146 885 1.272 1.565 1.849 2.028



Ferroviario 12 19 15 21 2 53 80 134 56 342 716 401

Naval 25 154 24 199 389 166 69 69 187 237 43 132

Aéreo 2 60 118 0 0 0 0 4 1 3 5 1







Energéticos 61 69 178 337 533 547 508 517 473 372 691 1.419

No energéticos 6.720 6.039 6.178 6.727 7.750 8.427 8.636 7.070 9.612 11.666 13.125 13.585

AMÉRICA LATINA: EXPORTACIONES

AMÉRICA LATINA: IMPORTACIONES

Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)



Bienes de consumo duradero 1.037 1.133 1.567 1.909 2.145 2.043 1.215 1.021 933 988 907 902

Automóviles 550 652 1.021 1.245 1.426 1.219 457 294 361 506 470 451

Otros 487 481 546 664 720 825 757 726 573 482 437 451






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 150 0 131 135 165 0 12 0 18 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 0 0 0 20 134 143 108 224 142 132 60 49

No energéticos 3.803 3.846 4.409 4.885 6.172 5.932 4.986 3.261 3.591 3.498 3.121 3.152

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 29 16 15 21 9 13 7 2 3 7 4 31

Otros 95 65 55 75 69 45 47 58 104 133 203 187






Ferroviario 0 1 0 0 0 0 0 0 0 0 36 0

Naval 164 0 24 86 127 1 14 265 277 4 112 5

Aéreo 0 9 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1


Bienes intermedios 985 840 887 970 1.141 1.180 1.194 1.114 1.542 1.634 2.140 2.191



Productos industriales intermedios 976 826 855 958 1.138 1.174 1.180 1.049 1.466 1.556 1.727 1.692


Energéticos 4 11 29 10 2 22 12 65 74 71 410 494

No energéticos 1.624 1.236 1.277 1.484 1.739 1.706 1.787 1.888 2.408 2.443 2.855 2.711

NIC ASIÁTICOS: EXPORTACIONES

NIC ASIÁTICOS: IMPORTACIONES Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 14 18 38 47 52 108 73 151 203 232 207 234

Otros 1.282 1.520 1.949 2.367 2.756 2.864 2.550 2.436 3.138 3.455 3.504 3.493


Bienes de capital 898 1.152 1.364 2.410 2.877 3.167 3.474 2.754 3.922 3.303 3.011 3.141

Maquinaria y otros bienes de equipo 670 868 1.074 1.670 2.150 2.459 2.837 2.257 3.244 2.805 2.597 2.693



Ferroviario 3 5 1 11 5 6 5 2 5 2 3 1

Naval 2 18 0 355 230 46 27 3 117 1 1 13

Aéreo 7 0 3 1 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 2.027 1.795 2.118 3.112 3.937 3.745 5.215 3.203 3.730 4.649 3.611 2.990

No energéticos 13.369 15.160 18.321 22.602 27.225 32.657 35.006 25.426 32.492 33.991 32.938 32.692

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)


Alimentos, bebidas y tabaco 589 577 583 615 654 716 805 769 1.056 1.371 1.672 1.614

Bienes de consumo duradero 805 792 814 826 826 892 790 658 816 890 1.008 1.321

Automóviles 461 471 449 466 484 550 463 362 495 554 681 947

Otros 344 320 365 360 342 342 327 296 321 337 327 374

Otros bienes de consumo no duradero 787 792 821 788 853 992 1.129 1.085 1.202 1.528 1.644 1.752

Bienes de capital 891 1.170 1.384 1.499 1.450 1.643 1.771 1.523 1.966 1.711 2.004 2.281

Maquinaria y otros bienes de equipo 571 612 638 698 735 1.036 1.180 1.101 1.175 1.314 1.552 1.725



Ferroviario 24 53 71 5 21 5 20 3 82 23 38 54

Naval 39 242 372 439 293 123 54 41 318 37 83 55

Aéreo 6 0 81 80 0 0 2 0 1 2 3 2




Productos energéticos intermedios 435 508 607 865 1.181 1.326 1.718 1.185 1.623 2.658 4.437 3.915



Energéticos 548 619 733 967 1.246 1.415 1.872 1.260 1.827 3.027 4.769 4.255

No energéticos 7.394 7.988 8.754 9.567 10.362 11.926 12.631 11.956 14.558 16.148 17.832 19.018

RESTO DEL MUNDO: EXPORTACIONES

RESTO DEL MUNDO: IMPORTACIONES Millones de euros

Millones de euros






2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Otros 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0






Ferroviario 1 0 0 1 7 0 0 0 0 0 0 0

Naval 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0







Energéticos 0 2 45 14 0 0 0 0 0 0 0 0

No energéticos 3 1 1 1 7 0 1 0 0 0 2 3

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 (a)




Automóviles 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Otros 4 1 7 8 9 10 10 9 14 17 18 12






Ferroviario 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Naval 0 3 4 6 20 58 16 75 1 0 0 0

Aéreo 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0


Bienes intermedios 983 1.121 1.239 1.533 2.062 3.678 4.598 3.153 4.042 4.804 4.451 5.935


Productos energéticos intermedios 455 540 695 917 1.310 2.585 3.302 1.711 1.931 2.856 1.249 632

Productos industriales intermedios 527 581 543 614 752 1.092 1.296 1.442 2.111 1.948 3.202 5.302

TOTAL ESPECIFICACIONES 999 1.140 1.330 1.637 2.190 3.853 4.742 3.355 4.206 4.998 4.693 6.143

Energéticos 458 546 695 917 1.310 2.585 3.302 1.711 1.931 2.858 1.279 632

No energéticos 541 593 634 719 881 1.268 1.440 1.644 2.275 2.140 3.414 5.511

NO CLASIFICADOS: EXPORTACIONES

NO CLASIFICADOS: IMPORTACIONES Millones de euros

Millones de euros






PUBLICACIONES DEL BANCO DE ESPAÑA

El Banco de España publica distintos tipos de documentos que proporcionan información

sobre su actividad (informes económicos, información estadística, trabajos de investigación,

etc.). La lista completa de las publicaciones del Banco de España se encuentra en su sitio web,

en http://www.bde.es/webbde/Secciones/Publicaciones/Relacionados/Fic/cat_publ.pdf.

La mayor parte de estos documentos está disponible en formato pdf y se puede descargar

gratuitamente en el sitio web del Banco de España, en http://www.bde.es/webbde/es/

secciones/informes/. El resto puede solicitarse a [email protected].

Se permite la reproducción para fines docentes o sin ánimo de lucro,

siempre que se cite la fuente.

© Banco de España, Madrid, 2014

ISSN: 1579 ‑ 8623 (edición electrónica)

http://www.bde.es/bde/es/secciones/informes/


SIGLAS, ABREVIATURAS Y SIGNOS UTILIZADOS

SIGLAS DE PAÍSES Y MONEDASDe acuerdo con la práctica de la UE, los países están ordenados según el orden alfabético de los idiomas nacionales.

BE Bélgica EUR (euro)BG Bulgaria BGN (lev búlgaro)CZ República Checa CZK (corona checa)DK Dinamarca DKK (corona danesa)DE Alemania EUR (euro)EE Estonia EUR (euro)IE Irlanda EUR (euro)GR Grecia EUR (euro)ES España EUR (euro)FR Francia EUR (euro)HR Croacia HRK (huna)IT Italia EUR (euro)CY Chipre EUR (euro)LV Letonia EUR (euro)LT Lituania LTL (litas lituano)LU Luxemburgo EUR (euro)HU Hungría HUF (forint húngaro)MT Malta EUR (euro)NL Países Bajos EUR (euro)AT Austria EUR (euro)PL Polonia PLN (zloty polaco)PT Portugal EUR (euro)RO Rumanía RON (nuevo leu rumano)SI Eslovenia EUR (euro)SK Eslovaquia EUR (euro)FI Finlandia EUR (euro)SE Suecia SEK (corona sueca)UK Reino Unido GBP (libra esterlina)JP Japón JPY (yen japonés)US Estados Unidos USD (dólar estadounidense)

ABREVIATURAS Y SIGNOS

M1 Efectivo en manos del público + Depósitos a la vista.M2 M1 + Depósitos disponibles con preaviso hasta tres meses +

Depósitos a plazo hasta dos años.M3 M2 + Cesiones temporales + Participaciones en fondos del

mercado monetario e instrumentos del mercado monetario + Valores distintos de acciones emitidos hasta dos años.

m€/me Millones de euros.mm Miles de millones.A Avance.P Puesta detrás de una fecha [ene (P)], indica que todas las cifras

correspondientes son provisionales. Puesta detrás de una cifra, indica que únicamente esta es provisional.

pb Puntos básicos.pp Puntos porcentuales.SO Serie original.SD Serie desestacionalizada.T

ij

Tasa de la media móvil de i términos, con j de desfase, convertida a tasa anual.

mj Tasa de crecimiento básico de período j.M Referido a datos anuales (1970 M) o trimestrales, indica que

estos son medias de los datos mensuales del año o trimestre, y referido a series de datos mensuales, decenales o semanales, que estos son medias de los datos diarios de dichos pe ríodos.

R Referido a un año o mes (99 R), indica que existe una discontinuidad entre los datos de ese período y el siguiente.

... Dato no disponible.— Cantidad igual a cero, inexistencia del fenómeno considerado

o carencia de significado de una variación al expresarla en tasas de crecimiento.

0,0 Cantidad inferior a la mitad del último dígito indicado en la serie.

AAPP Administraciones PúblicasAIAF Asociación de Intermediarios de Activos FinancierosANFAC Asociación Nacional de Fabricantes de Automóviles y

CamionesBCE Banco Central EuropeoBCN Bancos Centrales NacionalesBE Banco de EspañaBOE Boletín Oficial del EstadoBPI Banco de Pagos InternacionalesCBE Circular del Banco de EspañaCE Comisión EuropeaCCAA Comunidades AutónomasCCLL Corporaciones LocalesCECA Confederación Española de Cajas de AhorrosCEM Confederación Española de MutualidadesCFEE Cuentas Financieras de la Economía EspañolaCNAE Clasificación Nacional de Actividades EconómicasCNE Contabilidad Nacional de EspañaCNMV Comisión Nacional del Mercado de ValoresDEG Derechos Especiales de GiroDGSFP Dirección General de Seguros y Fondos de PensionesDGT Dirección General de TráficoDGTPF Dirección General del Tesoro y Política FinancieraEC Entidades de créditoEFC Establecimientos financieros de créditoEonia Índice medio del tipo de interés del euro a un día

(Euro Overnight Index Average)Euríbor Tipo de interés de oferta de los depósitos interbancarios

en euros (Euro Interbank Offered Rate)Eurostat Oficina de Estadística de las Comunidades EuropeasEPA Encuesta de población activaFAAF Fondo para la Adquisición de Activos FinancierosFEADER Fondo Europeo Agrícola de Desarrollo RuralFEAGA Fondo Europeo Agrícola de GarantíaFEDER Fondo Europeo de Desarrollo RegionalFEOGA Fondo Europeo de Orientación y Garantía AgrícolaFEP Fondo Europeo de PescaFFPP Fondos de PensionesFGD Fondo de Garantía de Depósitos de Entidades de CréditoFIAMM Fondos de Inversión en Activos del Mercado MonetarioFIM Fondos de Inversión MobiliariaFMI Fondo Monetario InternacionalFMM Fondos del Mercado MonetarioFSE Fondo Social EuropeoIAPC Índice Armonizado de Precios de ConsumoICO Instituto de Crédito Oficial

IFM Instituciones Financieras MonetariasIGAE Intervención General de la Administración del EstadoIIC Instituciones de Inversión ColectivaINE Instituto Nacional de EstadísticaINVERCO Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva

y Fondos de PensionesIPC Índice de Precios de ConsumoIPI Índice de Producción IndustrialIPRI Índice de Precios IndustrialesIPSEBENE Índice de Precios de Servicios y de Bienes Elaborados

No EnergéticosISFLSH Instituciones Sin Fines de Lucro al Servicio de los HogaresIVA Impuesto sobre el Valor AñadidoNEDD Normas Especiales de Distribución de Datos del FMIOBS Obra Benéfico‑SocialOCDE Organización de Cooperación y Desarrollo EconómicosOIFM Otras Instituciones Financieras MonetariasOM Orden MinisterialOOAA Organismos AutónomosOOAAPP Otras Administraciones PúblicasOPEP Organización de Países Exportadores de PetróleoOSR Otros Sectores ResidentesPDE Protocolo de Déficit ExcesivoPEC Pacto de Estabilidad y CrecimientoPIB Producto Interior BrutoPIBpm Producto Interior Bruto a precios de mercadoPNB Producto Nacional BrutoRD Real DecretoRM Resto del MundoSareb Sociedad de Gestión de Activos Procedentes de la

Reestructuración BancariaSCLV Sistema de Compensación y Liquidación de ValoresSEC Sistema Europeo de Cuentas SEPE Servicio Público de Empleo EstatalSME Sistema Monetario EuropeoTAE Tasa Anual EquivalenteTEDR Tipo Efectivo Definición RestringidaUE Unión EuropeaUEM Unión Económica y MonetariaUE‑15 Países componentes de la Unión Europea a 30.4.2004UE‑25 Países componentes de la Unión Europea desde 1.5.2004UE‑27 Países componentes de la Unión Europea desde 1.1.2007UE‑28 Países componentes de la Unión Europea desde 1.7.2013VNA Variación Neta de ActivosVNP Variación Neta de Pasivos

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Balanza de Pagos y Posición de Inversión Internacional de ... · Resumen años 2004-2013 113 3.3.1 Posición de Inversión Internacional. Resumen 115 3.4 Posición de Inversión