BANCO DE LA REPUBLICA SUBGERENCIA MONETARIA Y DE ...banrep.gov.co/sites/default/files/paginas/forwmar18.pdf · En el mes de marzo, la posición propia total en moneda extranjera de

BANCO DE LA REPUBLICA SUBGERENCIA MONETARIA Y DE INVERSIONES INTERNACIONALES

Mercado a Futuro Peso Dólar Marzo de 2018

1

El objetivo de este documento es describir la evolución del mercado a futuro colombiano. En la primera parte se presenta la evolución de algunas variables macroeconómicas y la posición propia del sistema financiero. En la segunda parte se resume el comportamiento de las operaciones a futuro (forward, opciones y swaps) realizadas por los Intermediarios del Mercado Cambiario (IMC) así como las operaciones de derivados de productos básicos realizadas por residentes distintos de IMC1.

I. Aspectos Generales

1) Evolución Tasa de Cambio

La tasa representativa de mercado (TRM) disminuyó $75.89 durante el mes de marzo al pasar de $2855.93 a $2780.04. Esto representa una apreciación mensual de 2.66%, mientras que para el mes de febrero se observó una depreciación mensual de 0.41%.

Gráfico 1

Cuadro 1

1 Las cifras de derivados presentadas en este reporte se presentan de acuerdo con la información financiera recibida de los IMC y de las operaciones de derivados entre residentes y no residentes. Las cifras son provisionales y corresponden al mes de marzo de 2018 a menos que se indique otra fecha.

2770

2780

2790

2800

2810

2820

2830

2840

2850

2860

2870

2880

2890

01/0

3/18

02/0

3/18

05/0

3/18

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20/0

3/18

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3/18

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3/18

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3/18

27/0

3/18

28/0

3/18

Evolución Tasa de Cambio - MARZO

FEBRERO MARZOMENSUAL 0.41% -2.66%MES ANUALIZADA 5.09% -27.62%

AÑO CORRIDO -4.29% -6.84%AÑO COMPLETO -1.39% -3.48%

DEVALUACIONES



2

El monto promedio diario negociado en el mercado interbancario fue US$932.5 millones (Gráfico 2). El día 1 de marzo se registró el mayor monto negociado (US$1223.2 millones) y el día 2 de marzo la máxima dispersión de la tasa de cambio ($45.5).

Gráfico 2

Mercado de Contado

Gráfico 32

2) Evolución de la Tasa de Interés:

En el mes de marzo la IBR (3 meses) pasó de niveles de 4.41% E.A. a comienzos del mes, a 4.33% E.A. en la última semana (Gráfico 4). Por su parte, la tasa interbancaria activa a 1 día alcanzó un máximo de 4.50% E.A. el 1 de marzo y un mínimo de 4.43% E.A. el 28 de marzo. Durante el mes, el diferencial entre la tasa de interés interna y la tasa de interés externa a 90 días (IBR - Libor) osciló entre 1.96% y 2.32%. Su promedio, 2.13%, se ubicó 39 puntos básicos por debajo del promedio del mes anterior (2.51%) y fue mayor que el promedio ponderado por monto de la devaluación implícita anualizada de los contratos forward (1.11%).

2 El indicador de volatilidad se calcula con la tasa de cambio de cierre. Este indicador, se obtiene al dividir la desviación estándar de la variación porcentual diaria para los últimos 20 y 30 días sobre la desviación estándar de la variación porcentual diaria para el año completo. Si el indicador es mayor a 1 la volatilidad del período es mayor a la volatilidad año completo. Si por el contrario es menor que uno, la volatilidad del periodo es menor a la del año completo. Cuando el indicador es igual a 1 la volatilidad del periodo es igual a la volatilidad año completo.

2760

2780

2800

2820

2840

2860

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2920

01-m

ar02

-mar

05-m

ar06

-mar

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-mar

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ar12

-mar

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-mar

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-mar

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ar27

-mar

28-m

ar

TA

SA

DE

CA

MB

IO

0.6

0.7

0.8

0.9

1.0

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

1.6

01-m

ar

02-m

ar

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ar

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ar

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ar

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ar

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ar

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ar

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ar

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ar

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ar

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ar

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ar

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ar

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ar

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ar

26-m

ar

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ar

28-m

ar

20 DIAS 30DIAS



3

Gráfico 4

3) Posición Propia

En el mes de marzo, la posición propia total en moneda extranjera de los IMC disminuyó en US$57.1 millones; pasando de US$2246.5 millones en febrero a US$2189.4 millones a final de marzo. La posición propia de contado disminuyó en US$734.7 millones al pasar de US$685.0 millones a final de febrero a -US$49.7 millones a final de marzo.

Gráfico 53

3 Las obligaciones netas a futuro son la diferencia entre el saldo de ventas a futuro y el saldo de compras a futuro de los intermediarios del mercado cambiario.

4.25%

4.35%

4.45%

4.55%

2.000%

2.050%

2.100%

2.150%

2.200%

2.250%

2.300%

2.350%

01/0

3/18

03/0

3/18

05/0

3/18

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3/18

09/0

3/18

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3/18

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3/18

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3/18

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3/18

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3/18

27/0

3/18

IBR

/TB

S

Tasa

Ext

erna

Evolución Tasas de Interés

LIBOR 3m TBS IBR 3M

-$ 1,000

$ 0

$ 1,000

$ 2,000

$ 3,000

$ 4,000

$ 5,000

$ 6,000

mar

-12

jun-

12

sep-

12

dic-

12

mar

-13

jun-

13

sep-

13

dic-

13

mar

-14

jun-

14

sep-

14

dic-

14

mar

-15

jun-

15

sep-

15

dic-

15

mar

-16

jun-

16

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16

dic-

16

mar

-17

jun-

17

sep-

17

dic-

17

mar

-18

Mill

ones

de

dól

ares

Posición Propia y Posición Propia de Contado de IMC

Posicion Propia de Contado Posición Propia Obligaciones Netas a futuro

Fuente: Superintendecia Financiera de Colombia - Formato 230



4

II. Mercado de Operaciones a Futuro.

1) Mercado de Operaciones Forward

a) Tamaño y Estructura del Mercado

El monto pactado en el mercado forward disminuyó 8.1% al pasar de US$37058.5 millones en el mes de febrero a US$34055.1 millones en el mes de marzo. Por su parte, el número de operaciones disminuyó de 12452 a 12393, el monto promedio diario disminuyó de US$1950.4 millones a US$1792.4 millones, y el número de operaciones promedio disminuyó de 655 a 652 operaciones por día4.

Cuadro 2

Los intermediarios financieros disminuyeron sus compras a futuro en 8.7% y sus ventas a futuro en un 3.8%, en tanto que, en conjunto el sector real, los fondos de pensiones y bancos extranjeros disminuyeron sus compras pactadas en 7.2% y sus ventas en 13.4%.

En marzo los intermediarios financieros pactaron en neto compras de divisas a futuro por un valor de US$1100.5 millones, frente a las compras netas efectuadas en el mes anterior (US$2298.5 millones). En particular, los bancos pactaron compras netas de divisas a futuro por US$913.3 millones y las corporaciones financieras pactaron compras netas por US$187.2 millones. Como resultado el resto de agentes pactó en neto ventas de divisas a futuro por US$1100.5 millones5.

b) Plazos Negociados

A continuación se presenta la distribución de los contratos forward, según los plazos pactados (Cuadro 3)6:

4 Promedios calculados teniendo en cuenta el número de días hábiles de cada mes. Los montos incluyen operaciones forward peso-dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar. 5 Es importante notar que no se tiene claro cuál es el roll-over de este flujo de vencimientos; por lo tanto, no se puede tener un cálculo exacto del monto de dólares entregado o recibido en operaciones a futuro. 6 Este monto incluye operaciones forward peso-dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar. En el Anexo1 se muestran los plazos negociados desagregado para las operaciones forward peso-dólar y el flujo a futuro de las operaciones swap peso-dólar.

Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas20848.4 19747.9 21709.4 21660.1 -861.0 -1912.2 3284.0 4631.8 2920.5 4559.8 363.6 72.1

Fiduciarias 22.2 238.1 44.3 260.2 -22.1 -22.1 TESORERÍA GENERAL DE LA NACIÓN 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0

2688.5 1386.3 3043.2 1625.9 -354.7 -239.6 Offshore 5909.3 6408.2 7467.5 6691.6 -1558.2 -283.4 Intragrupo* 1302.6 1642.7 1439.5 1826.8 -136.9 -184.1

34055.08 34055.08 36624.4 36624.4 -2569.3 -2569.3

*Incluye casas matrices de intermediarios extranjeros y filiales

NETOVENCIDOSPACTADOSSECTOR

Sector Real

IMC

Total

Fondos de Pensiones y Cesantías

Cifras en millones de dólares



5

Cuadro 3

El plazo promedio ponderado por monto de las negociaciones realizadas en el mes de marzo fue de 43 días, 6 días menos del registrado en febrero (49 días). Las negociaciones con plazos inferiores a 36 días representan el 77.1% del monto total pactado.

La distribución del monto promedio transado por plazo para los meses de febrero y marzo se presenta en el Cuadro 4, y la distribución del monto pactado en marzo según plazos en el Gráfico 6.

c) Devaluación implícita anualizada

El promedio de devaluación implícita ponderado por monto durante el mes de marzo es de 1.11%, 81 puntos básicos por debajo del observado para el mes anterior (1.93%)7. En el Cuadro 5 se presentan tanto el promedio simple como el promedio ponderado por monto de la devaluación implícita anualizada de los contratos forward para cada uno de los rangos de negociación.

7 Para el cálculo de la devaluación implícita se excluyeron las operaciones entre los IMC y sus filiales y casas matrices.

IMC RESTO DE AGENTES* TOTAL

Compras Ventas Compras Ventas Compras Ventas

Plazo Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part. Monto Part.

1 a 14 5768.4 27.7% 5781.1 29.3% 3446.1 26.1% 3433.4 24.0% 9214.5 27.1% 9214.5 27.1%

15 a 35 10210.4 49.0% 9923.1 50.2% 6830.8 51.7% 7118.0 49.8% 17041.1 50.0% 17041.1 50.0%

36 a 60 2055.4 9.9% 1353.1 6.9% 1223.0 9.3% 1925.3 13.5% 3278.4 9.6% 3278.4 9.6%

61 a 90 779.6 3.7% 643.6 3.3% 407.8 3.1% 543.9 3.8% 1187.4 3.5% 1187.4 3.5%

91 a 180 814.5 3.9% 878.3 4.4% 767.4 5.8% 703.6 4.9% 1581.9 4.6% 1581.9 4.6%

> 180 1220.2 5.9% 1168.9 5.9% 531.6 4.0% 583.0 4.1% 1751.8 5.1% 1751.8 5.1%

TOTAL 20848.4 100.0% 19747.9 100.0% 13206.64 100.0% 14307.1 100.0% 34055.08 100.0% 34055.08 100.0%

* Incluye: fondos de pensiones, fiduciarias, Tesorería General de la Nación, real, offshore, intragrupo

Montos en millones de USD

Cuadro 4

Gráfico 6 Participación de montos pactados por plazos

Marzo.

Fuente: Banco de la República. Fuente: Banco de la República.

PLAZO FEBRERO MARZO

1 a 14 4.51 5.21

15 a 35 4.40 4.50

36 a 60 3.75 2.36

61 a 90 1.17 0.93

91 a 180 0.90 0.59

> 180 1.31 1.17

Monto Promedio por Operación

para cada plazo (días)

* Cifras en millones de dólares



6

Cuadro 5

Como se puede observar en el Gráfico 7 la devaluación promedio ponderada por monto total para el mes de marzo (1.11%) es inferior a la devaluación promedio ponderada por monto para los plazos mayores a 36 días.

Gráfico 7

En el Gráfico 8 se presenta la devaluación implícita anualizada de los forwards pactados y los montos negociados durante el mes.

Gráfico 8

Plazo Dev. Promedio Dev. Promedio(días) simple ponderado1 a 14 1.57% 0.95%

15 a 35 1.34% 0.99%36 a 60 1.76% 1.15%61 a 90 2.10% 1.54%91 a 180 2.41% 1.83%

> 180 2.55% 2.10%TOTAL 1.88% 1.11%

0.8%

1.0%

1.2%

1.4%

1.6%

1.8%

2.0%

2.2%

2.4%

1 a 14 15 a 35 36 a 60 61 a 90 91 a 180 > 180

DEVALUACION IMPLÍCITA FEBRERO / MARZO

FEBRERO MARZO Pond.MARZO

0.55%

0.75%

0.95%

1.15%

1.35%

1.55%

1.75%

0

500

1000

1500

2000

2500

US$

Mil

lone

s

Mercado de Forwards - marzo 2018

Monto diario Devaluación Implícita Anualizada Ponderada por Monto



7

d) Vencimientos

Durante el mes de marzo se vencieron US$36624.4 millones de contratos forward. Bajo la modalidad contra entrega, el sector real presentó vencimientos de US$533.5 millones en compras y US$88.0 millones en ventas, por lo cual se estima el sector real recibió del sector interbancario US$445.4 millones (Cuadro 6). El Cuadro 6 muestra los vencimientos de forward del mes, por sectores y por modalidad de cumplimiento.

Cuadro 6

Al 28 de marzo los contratos forward vigentes ascendían a US$84738.6 millones. Durante los meses de marzo, abril, mayo, agosto del 2018 y marzo del 2019 se registran vencimientos netos de compras del sector financiero (Cuadro 7).

Cuadro 7

En el Cuadro No. 8 se presentan los vencimientos de forwards por modalidad de cumplimiento.

Cuadro 8

e) Saldos

A continuación se presentan los saldos de forwards de compras y venta del sector financiero con sus diferentes contrapartes, clasificadas como fondos de pensiones, agentes offshore, casas matrices y filiales, y el resto de agentes.

MARZO

Sectores Compras Ventas Compras Ventas Compras VentasIMC 21621.4 21126.6 88.0 533.5 21709.4 21660.1Resto de agentes 14381.5 14876.3 533.5 88.0 14915.0 14964.3 Fondos de Pensiones y Cesantías 2920.5 4557.7 0.0 2.1 2920.5 4559.8 Resto 11461.0 10318.6 533.5 85.9 11994.5 10404.5Total 36002.9 36002.9 621.5 621.5 36624.4 36624.4

Total

Vencimientos de Forwards

Delivery ForwardsNon Delivery Forwards

C V C V C V C V C V C V C V C V C V C V C VIMC 21709 21660 15336 14468 3652 3472 1559 2003 1399 2033 1579 1506 938 1023 766 963 1031 1133 260 440 318 550Resto 14915 14964 10260 11128 2577 2757 1693 1248 1296 662 1086 1159 758 674 504 306 640 539 314 134 352 120

Total 36624 36624 25596 25596 6230 6230 3252 3252 2695 2695 2665 2665 1696 1696 1270 1270 1672 1672 574 574 670 670* Cifras en millones de dolares

jul-18 ago-18 nov-18sep-18 ene-19FLUJO DE VENCIMIENTO DE FORWARDS POR SECTOR

Sectormay-18 dic-18oct-18abr-18 jun-18mar-18

Tipo mar-18 abr-18 may-18 jun-18 jul-18 ago-18 sep-18 oct-18 nov-18 dic-18 ene-19NDF 622 647 449 351 309 321 160 113 61 73 25DF 36002 24948 5781 2901 2385 2345 1536 1157 1610 501 645

Total 36624 25596 6230 3252 2695 2665 1696 1270 1672 574 670* Cifras en millones de dolares

FLUJO DE VENCIMIENTO DE FORWARDS POR MODALIDAD DE CUMPLIMIENTO



8

Gráfico 9

Gráfico 10

Gráfico 11



9

Cuadro 9

2) Forwards otras monedas

El siguiente cuadro contiene los montos negociados en el mes de operaciones forward de monedas diferentes al dólar americano. La información se presenta discriminando por pares de monedas y por contraparte.

Cuadro 10 Montos negociados en Marzo de 2018

3) Opciones peso-dólar

El siguiente cuadro contiene los montos negociados en el mes por los IMC de opciones peso-dólar europeas. En el Gráfico 12, se muestran los montos mensuales negociados desde 2015.


millones de USD

SALDO COMPRAS NETAS SF

Fondos Intragrupo Interbancario Resto Fondos Intragrupo Interbancario Resto Fondos Intragrupo Resto01-mar-18 $ 7,343 $ 9,561 $ 9,105 $ 3,181 $ 3,887 $ 9,560 $ 9,105 $ 8,303 $ 3,456 $ 1 -$ 5,123 -$ 1,666

02-mar-18 $ 7,332 $ 9,730 $ 9,218 $ 3,195 $ 3,861 $ 9,698 $ 9,218 $ 8,327 $ 3,470 $ 33 -$ 5,131 -$ 1,628

05-mar-18 $ 7,452 $ 9,640 $ 8,974 $ 3,149 $ 3,857 $ 9,745 $ 8,974 $ 8,279 $ 3,595 -$ 105 -$ 5,129 -$ 1,640

06-mar-18 $ 7,320 $ 9,719 $ 9,159 $ 3,133 $ 3,816 $ 9,625 $ 9,159 $ 8,317 $ 3,504 $ 94 -$ 5,184 -$ 1,58707-mar-18 $ 7,224 $ 9,861 $ 9,451 $ 3,126 $ 3,737 $ 9,614 $ 9,451 $ 8,323 $ 3,487 $ 247 -$ 5,197 -$ 1,46308-mar-18 $ 7,284 $ 9,870 $ 9,611 $ 3,142 $ 3,691 $ 9,844 $ 9,611 $ 8,273 $ 3,593 $ 26 -$ 5,131 -$ 1,51209-mar-18 $ 7,325 $ 9,731 $ 9,804 $ 3,153 $ 3,843 $ 9,598 $ 9,804 $ 8,273 $ 3,482 $ 133 -$ 5,119 -$ 1,50412-mar-18 $ 7,359 $ 9,692 $ 9,682 $ 3,141 $ 3,905 $ 9,499 $ 9,682 $ 8,078 $ 3,454 $ 194 -$ 4,937 -$ 1,28913-mar-18 $ 7,269 $ 9,982 $ 9,775 $ 3,147 $ 3,888 $ 9,539 $ 9,775 $ 7,854 $ 3,381 $ 443 -$ 4,708 -$ 88414-mar-18 $ 7,030 $ 9,967 $ 9,897 $ 2,944 $ 3,845 $ 9,378 $ 9,897 $ 7,623 $ 3,185 $ 589 -$ 4,679 -$ 90515-mar-18 $ 6,867 $ 9,991 $ 9,849 $ 2,913 $ 3,873 $ 9,235 $ 9,849 $ 7,590 $ 2,994 $ 757 -$ 4,677 -$ 92616-mar-18 $ 6,894 $ 9,563 $ 9,688 $ 2,893 $ 3,878 $ 8,886 $ 9,688 $ 7,568 $ 3,016 $ 678 -$ 4,675 -$ 98120-mar-18 $ 6,835 $ 9,317 $ 9,527 $ 2,903 $ 3,741 $ 8,895 $ 9,527 $ 7,531 $ 3,094 $ 422 -$ 4,627 -$ 1,11121-mar-18 $ 7,212 $ 9,265 $ 9,494 $ 2,943 $ 3,799 $ 8,982 $ 9,494 $ 7,508 $ 3,412 $ 283 -$ 4,566 -$ 87022-mar-18 $ 7,175 $ 9,441 $ 9,397 $ 2,948 $ 3,840 $ 9,196 $ 9,397 $ 7,421 $ 3,335 $ 245 -$ 4,473 -$ 89323-mar-18 $ 7,233 $ 9,379 $ 9,240 $ 2,896 $ 3,924 $ 9,045 $ 9,240 $ 7,379 $ 3,309 $ 334 -$ 4,483 -$ 84026-mar-18 $ 7,200 $ 9,270 $ 8,909 $ 2,873 $ 4,008 $ 8,594 $ 8,909 $ 7,539 $ 3,192 $ 676 -$ 4,666 -$ 79827-mar-18 $ 7,204 $ 8,826 $ 8,583 $ 2,882 $ 4,153 $ 7,826 $ 8,583 $ 7,689 $ 3,051 $ 1,000 -$ 4,807 -$ 75628-mar-18 $ 7,297 $ 9,175 $ 8,736 $ 2,877 $ 4,174 $ 8,003 $ 8,736 $ 7,812 $ 3,123 $ 1,172 -$ 4,936 -$ 640

SALDOS DE OPERACIONES FORWARD

SALDOS DE COMPRA DEL SF CON:SALDOS NETOS DE COMPRA DEL

SF CON:(compras-ventas)

SALDOS DE VENTA DEL SF CON:

Compras Ventas Compras Ventas Compras VentasEUR COP 20.47 8.56 792.67 4.60 813.14 13.16USD EUR 323.22 320.51 427.71 336.42 750.93 656.93USD AUD 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00USD JPY 123.29 220.00 257.28 238.04 380.58 458.04USD GBP 1.11 15.25 5.89 0.02 7.00 15.27USD CLP 0.00 0.50 0.00 0.00 0.00 0.50USD BRL 3.25 8.52 5.26 0.00 8.51 8.52USD CAD 45.58 66.51 28.86 22.89 74.44 89.40USD CHF 0.30 0.31 0.15 0.13 0.45 0.45USD MXN 138.20 103.06 47.51 82.49 185.71 185.55USD SEK 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00GBP COP 0.00 0.14 0.00 0.00 0.00 0.14*Montos en millones de Moneda 1

RESTO TOTALOFFSHOREmoneda 1 moneda 2

Call PutCompra Venta Compra Venta

IMC 59.95 79.24 85.74 54.38Sector Real 79.24 59.95 54.38 85.74Total 139.19 139.19 140.12 140.12*Montos en millones de dólares



10

Gráfico 12

4) FX Swaps Peso-Dólar y FX Swaps de Tasa de Interés Peso-Dólar

Los siguientes cuadros contienen los montos nominales negociados por los IMC de FX swaps peso-dólar y FX swaps de tasa de interés peso-dólar para este mes. Por su parte, el Gráfico 13 muestra los montos mensuales negociados desde 2015.



Gráfico 13

374.

3

235.

5

249.

6

103.

0

267.

9

434.

3

280.

1

143.

4

32.5

148.

2 185.

4

393.

2

164.

4

150.

6

545.

8

224.

6

417.

5

722.

4

239.

0 284.

3

313.

9

295.

9

218.

0 253.

6

373.

2

316.

6

413.

7

206.

1 267.

9

353.

3

115.

0

414.

4

275.

2

152.

2

394.

3

93.3

139.

2

289.

7

286.

9

172.

6

88.2

249.

0

506.

9

239.

1

141.

2

44.3

174.

4 222.

3

323.

7

167.

0

111.

2

82.8

195.

7

317.

1

711.

5

180.

3

300.

3

302.

4

185.

1

132.

4

235.

8

351.

9

239.

4

217.

9

194.

3 253.

0

347.

2

121.

4

420.

2

269.

9

146.

6

286.

8

102.

9 140.

1

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

mar

-15

abr-

15

may

-15

jun-

15

jul-

15

ago-

15

sep-

15

oct-

15

nov-

15

dic-

15

ene-

16

feb-

16

mar

-16

abr-

16

may

-16

jun-

16

jul-

16

ago-

16

sep-

16

oct-

16

nov-

16

dic-

16

ene-

17

feb-

17

mar

-17

abr-

17

may

-17

jun-

17

jul-

17

ago-

17

sep-

17

oct-

17

nov-

17

dic-

17

ene-

18

feb-

18

mar

-18

Mon

to e

n m

illon

es d

e dó

lare

s

Montos Nominales Negociados de Opciones Peso- Dolár

Opciones Call Opciones Put

C VIMC 172.5 294.5

Sector Real 220.0 98.0Total 392.5 392.5*Millones de dólares

Fx Swaps Peso- DólarC V

IMC 176.1 106.1Offshore 54.2 164.4Resto 51.9 11.7Total 282.2 282.2*Millones de dólares

Fx Swaps de Tasa de Interés Peso Dólar

348

244 28

5

180

327

937

369

338 40

3

196

67

275

227

197

114

131

98 66

116

260

148 18

3

177

103 14

4

154 21

7 306

215

223

124 17

7

49 61

211

721

393

85

148

73 94

159

430

369

277

116 15

4

151

173

11

44

233

92 92

19

57

02 08 17 42 20 18 46

136

110

227.

30

279.

09 402

218

101

284

260

391

282

0

500

1000

mar

-15

abr-

15

may

-15

jun-

15

jul-

15

ago-

15

sep-

15

oct-

15

nov-

15

dic-

15

ene-

16

feb-

16

mar

-16

abr-

16

may

-16

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16

jul-

16

ago-

16

sep-

16

oct-

16

nov-

16

dic-

16

ene-

17

feb-

17

mar

-17

abr-

17

may

-17

jun-

17

jul-

17

ago-

17

sep-

17

oct-

17

nov-

17

dic-

17

ene-

18

feb-

18

mar

-18

Mon

to e

n m

illo

nes

de d

ólar

es

Título del eje

Montos Nominales Negociados de Swaps 2015 - 2018

FX Swaps Peso-Dólar FX Swaps Peso-Dólar Tasa de Interés



11

5. Forward NDF sobre TES con Agentes Offshore

El Gráfico 14 contiene los montos nominales mensuales negociados por los IMC con los agentes offshore en operaciones forward NDF sobre TES y el plazo promedio de dichas operaciones. Para marzo de 2018 el monto negociado fue de COP6.19 billones, por debajo del observado el mes anterior (7.03). El plazo ponderado por monto fue de 18 días, 1 día menos que el mes anterior (19). El saldo de las posiciones vendedoras netas de los IMC con agentes offshore al 28 de marzo fue de COP1.87 billones, presentando un aumento de COP0.07 billones frente al saldo de cierre del mes anterior.

Gráfico 14

Gráfico 15



12

III. Mercado de Operaciones a Futuro de los Residentes

1) Operaciones sobre Precios de Productos Básicos

El Gráfico 16 contiene los montos nominales mensuales negociados por los residentes con los agentes offshore en operaciones sobre precios de productos básicos y el Gráfico 17 el plazo promedio de dichas operaciones. Para marzo de 2018 el monto negociado fue de US$13.63 millones en swaps y US$204.55 millones en opciones, mientras que no hubo negociaciones de operaciones forward.

Gráfico 16

Gráfico 17

‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐ ‐

3.8

1.9

8.0

20.3

4.0

5.6

11.6

4.6

3.5

3.2

2.5 3.

2

8.3

2.6

5.1

13.6

195.

9

1.9 5.9

31.8

10.2

129.

6

5.5

342.

5

0.2

155.

3

0.1

72.9

77.0

1.2

28.9

204.

6 ‐

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

220

240

260

280

300

320

340

360

380

‐

4.0

8.0

12.0

16.0

20.0

24.0

28.0

dic-

16

ene-

17

feb-

17

mar

-17

abr-

17

may

-17

jun-

17

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17

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17

sep-

17

oct-

17

nov-

17

dic-

17

ene-

18

feb-

18

mar

-18

Op

cion

es

For

war

ds

y S

wap

s

Montos negociados en derivados no estandarizados (En millones de USD)

Forwards Swaps Opciones

$0,1

1

$0,2

0

0

70

140

210

280

dic-

16

ene-

17

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17

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-17

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17

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-17

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17

ago-

17

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17

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17

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17

dic-

17

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18

feb-

18

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-18

Día

s

Plazo Promedio

Swaps Opciones

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BANCO DE LA REPUBLICA SUBGERENCIA MONETARIA Y DE ...banrep.gov.co/sites/default/files/paginas/forwmar18.pdf · En el mes de marzo, la posición propia total en moneda extranjera de