Bandesarrollo Servipyme S.A. - bdd.cl · PDF filePor los años terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006 2007 2006 ... $19.622,26 y $18.336,38 ... la Circular N°3.345 son reconocidas

Estados Financieros al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y por los años terminados en esas fechas(Con el Informe de los Auditores Independientes)

Bandesarrollo Servipyme S.A.

BANDESARROLLO SERVIPYME S.A.

Estados Financieros al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y por los años terminados en esas fechas

(Con el Informe de los Auditores Independientes)


CONTENIDO

1. Informe de los Auditores Independientes

2. Balances Generales

3. Estados de Resultados

4. Estados de Flujo de Efectivo

5. Notas a los Estados Financieros

M$: Cifras expresadas en miles de pesos chilenos

Informe de los Auditores Independientes

Señores Accionistas y Directores Bandesarrollo Servipyme S.A.: 1. Hemos efectuado una auditoría a los balances generales de Bandesarrollo Servipyme S.A., al 31 de

diciembre de 2007 y 2006 y a los correspondientes estados de resultados y de flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la administración de Bandesarrollo Servipyme S.A. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base en las auditorías que efectuamos.

2. Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en

Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría comprende, también, una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

3. En nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente, en todos sus

aspectos significativos, la situación financiera de Bandesarrollo Servipyme S.A., al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y los resultados de sus operaciones y el flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y las normas impartidas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras.

4. Tal como se indica en nota 3 a los estados financieros, con fecha 26 de noviembre de 2007

Scotiabank Sud Americano adquirió y tomó el control del 99,49% de la participación accionaria en Banco del Desarrollo.

Joaquín Lira H. KPMG Ltda. Santiago, 16 de enero de 2008


Balances Generales31 de diciembre de 2007 y 2006

2007 2006Activos M$ M$

Activo circulante:Disponible 9.563 5.395 Deudores por venta 13.265 30.570 Documentos por cobrar 2.571 2.134 Deudores varios 100 -Impuestos por recuperar 1.257 -Cuentas por cobrar a empresa relacionada 198 -Gastos pagados por anticipado 1.142 1.388 Impuestos diferidos 8.031 9.250 Otros activos circulantes 310 295

Total activo circulante 36.437 49.032

Activo fijo:Muebles y equipos 7.149 3.800 Depreciación acumulada (2.477) (1.221)

Total activo fijo, neto 4.672 2.579

Otros activos:Impuestos diferidos 91.866 96.371 Intangibles, neto 22.558 85.306 Otros, neto 7.758 7.928

Total otros activos 122.182 189.605

Total activos 163.291 241.216

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.

2(Continúa)


Balances Generales, Continuación31 de diciembre de 2007 y 2006

2007 2006Pasivos y Patrimonio M$ M$

Pasivo circulante:Obligaciones con bancos e instituciones financieras 62.329 158.745 Cuentas por pagar 8.482 5.574 Acreedores varios 8.675 12.264 Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas 335 -Provisiones 9.161 9.686 Retenciones 10.527 9.037 Ingresos percibidos por adelantado 27.895 38.532

Total pasivo circulante 127.404 233.838

Patrimonio:Capital pagado 506.560 506.560 Pérdidas acumuladas (499.182) (467.745) Resultado del ejercicio 28.509 (31.437)

Total patrimonio 35.887 7.378

Total pasivos y patrimonio 163.291 241.216


3


Estados de ResultadosPor los años terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006

2007 2006M$ M$

Resultado Operacional

Ingresos de la explotación 465.220 377.625 Gastos de administración y ventas (424.196) (399.051)

Resultado operacional 41.024 (21.426)

Resultado no Operacional

Ingresos financieros 224 296 Otros ingresos 2.237 303 Gastos financieros (7.985) (14.183) Otros egresos fuera de explotación (10.364) - Amortización (3.975) (8.024) Corrección monetaria 5.795 2.854

Resultado no operacional (14.068) (18.754)

Resultado antes de impuesto a la renta 26.956 (40.180) Impuesto a la renta 1.553 8.743

Resultado del ejercicio 28.509 (31.437)


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Estados de Flujo de EfectivoPor los años terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006

2007 2006M$ M$

Flujo originado por actividades de la operación:Resultado del ejercicio 28.509 (31.437)

Cargos (abonos) a resultados que no representan movimientos de efectivo: Amortización y depreciación 68.007 79.876 Corrección monetaria (5.795) (2.854) Provisión deudores por venta 5.881 3.048 Impuestos diferidos (1.553) (6.710)

Disminución (aumento) de activos que afectan al flujo de efectivo: Deudores por venta 9.663 (23.230) Documentos por cobrar (627) 17.800 Deudores varios (107) 362 Cuentas por cobrar a empresa relacionada (205) 2.878 Gastos pagados por anticipado 156 (701) Impuestos por recuperar (1.257) -

Aumento (disminución) de pasivos que afectan al flujo de efectivo: Cuentas por pagar 3.414 4.822 Cuentas por pagar a empresa relacionada 360 - Acreedores varios, provisiones y retenciones (508) 6.810 Ingresos percibidos por adelantado (8.277) 6.472

Flujo neto positivo originado por actividades de la operación 97.661 57.136

5

(Continúa)


Estados de Flujo de Efectivo, ContinuaciónPor los años terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006

2007 2006M$ M$

Flujo originado por actividades de inversión:Compras de activo fijo (3.406) (1.285) Aumento de otros activos (4.674) (5.214)

Flujo neto negativo originado por actividades de inversión (8.080) (6.499)

Flujo originado por actividades de financiamiento:Pago de préstamos bancarios (85.478) (54.017)

Flujo neto negativo originado por actividades de financiamiento (85.478) (54.017)

Flujo neto total positivo (negativo) del ejercicio 4.103 (3.380) Efecto de la inflación sobre el efectivo (230) 172

Variación neta del efectivo 3.873 (3.208) Saldo inicial de efectivo 5.690 8.898

Saldo final de efectivo 9.563 5.690


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Notas a los Estados Financieros 31 de diciembre de 2007 y 2006

(Continúa)

7

(1) Naturaleza de la Operación

Bandesarrollo Servipyme S.A. (la “Sociedad”) es una filial del Banco del Desarrollo, constituida como sociedad anónima cerrada según escritura pública de fecha 14 de febrero de 2002, otorgada en la Notaría Gonzalo de la Cuadra Fabres, cuya existencia fue autorizada por carta N°10335 de fecha 17 de diciembre del año 2001 por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. El extracto de la escritura social se inscribió a fojas 5.206 N°4.184 del Registro de Comercio de Santiago del año 2002 en el Conservador de Bienes Raíces de Santiago y se publicó en el Diario Oficial N°37.193 de fecha 22 de febrero del 2002. El objeto de la Sociedad es la asesoría orientada a mejorar la gestión administrativa, comercial, productiva y logísticas de las empresas o instituciones que atienda, utilizando la tecnología de internet como el principal canal de distribución de estos servicios.

(2) Resumen de Normas Contables Aplicadas

(a) Período Contable

Los estados financieros se refieren a los balances generales al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y a los estados de resultados y de flujo de efectivo por los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de cada año.

(b) Bases de Preparación

Los estados financieros adjuntos han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., y considerando las disposiciones específicas de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. En caso de existir discrepancias, primarán las normas impartidas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras sobre las primeras.

(c) Corrección Monetaria

Con el propósito de reflejar en los estados financieros el efecto de la variación en el poder adquisitivo de la moneda, se actualizó el capital propio financiero, los activos no monetarios y los flujos de efectivo.

Los saldos iniciales han sido reajustados en un 7,4% en 2007 y en un 2,1% en 2006, conforme a la variación del índice de precios al consumidor para cada ejercicio, con desfase de un mes (noviembre de cada año), que corresponde al mismo porcentaje aplicado para actualizar el capital propio financiero inicial.

Las cuentas de resultados se presentan a sus valores nominales, lo que no afecta el resultado neto del ejercicio.



(Continúa)

8

(2) Resumen de Normas Contables Aplicadas, Continuación

(d) Conversión de Activos y Pasivos en Unidades de Fomento

Los activos y pasivos expresados en Unidades de Fomento, existentes al 31 de diciembre de 2007 y 2006, se presentan convertidos a pesos chilenos de acuerdo al valor de cierre de la Unidad de Fomento, $19.622,26 y $18.336,38 respectivamente.

(e) Efectivo y Efectivo Equivalente

Para propósitos del estado de flujo de efectivo, se considera como efectivo, las disponibilidades en caja y bancos, además de las inversiones en cuotas de fondos mutuos, presentados en el rubro “Otros activos circulantes”, de acuerdo con los criterios descritos en el Boletín Técnico N°50 emitido por el Colegio de Contadores de Chile A.G.

(f) Provisión Deudores Incobrables

Los deudores por venta se presentan netos de una provisión para deudores incobrables, la que ha sido constituida en los ejercicios 2007 y 2006, considerando aquellas operaciones que se estimen de dudosa recuperación.

(g) Otros Activos Circulantes

Bajo este rubro se registran inversiones en cuotas de fondos mutuos, las que de acuerdo a la Circular N°3.345 son reconocidas inicialmente al costo, el cual incluye los costos de transacción y posteriormente son valoradas a su valor razonable según el valor de rescate de la cuota vigente al cierre del ejercicio. Cuando estas inversiones son enajenadas o se deterioran, el monto de los ajustes a valor razonable son reconocidos en “Ingresos financieros” o “Gastos financieros”, según corresponda.

(h) Activo Fijo

Los bienes del activo fijo han sido valorizados a su costo de adquisición corregido monetariamente.

La depreciación de los bienes del activo fijo se ha calculado de acuerdo con el sistema de depreciación lineal, considerando los valores actualizados de los respectivos bienes y los años de vida útil remanente de los mismos.



(Continúa)

9


(i) Intangibles

La Sociedad ha reconocido como intangible aquellos costos significativos relacionados con el desarrollo y adquisición de software con la finalidad de administrar sus operaciones. Estos costos incluyen el software, licencias, materiales, consultorías y remuneraciones del personal relacionado. Los costos del software capitalizados se corrigen monetariamente y se amortizan linealmente en un plazo que oscila entre tres y seis años.

(j) Gastos Organización y Puesta en Marcha Corresponden a gastos que fueron incurridos por la Sociedad al inicio de su actividad y se compone por asesorías profesionales, los que a la fecha se encuentran totalmente amortizados. El cargo por el ejercicio 2007, ascendió a M$3.975 (M$8.024 en el ejercicio 2006).

(k) Provisión de Vacaciones

De acuerdo a las disposiciones contenidas en los Boletines Técnicos Nºs 47 y 48 del Colegio de Contadores de Chile A.G., la Sociedad contabiliza la provisión de vacaciones del personal, devengadas al cierre de cada ejercicio.

(l) Impuesto a la Renta

El impuesto a la renta se contabiliza sobre la base de la renta líquida imponible determinada según las normas establecidas en la Ley de Impuesto a la Renta.

(m) Impuestos Diferidos La Sociedad reconoce activos y pasivos por impuestos diferidos por la estimación futura de los efectos tributarios atribuibles a diferencias entre los valores contables de los activos y pasivos y sus valores tributarios. Además, la Sociedad reconoce un activo por impuesto diferido por el beneficio tributario futuro de pérdidas tributarias. La medición de los activos y pasivos por impuestos diferidos se efectúa en base a la tasa de impuesto que, de acuerdo a la legislación tributaria vigente, se deba aplicar en el año en que los activos y pasivos por impuestos diferidos sean realizados o liquidados. Los efectos futuros de cambios en la legislación tributaria o en las tasas de impuesto son reconocidos en los impuestos diferidos a partir de la fecha en que la Ley que aprueba dichos cambios sea publicada. El importe de los activos por impuestos diferidos es reducido, si es necesario, por el importe de cualquier beneficio tributario que en base a la evidencia disponible se espera que no sea realizado.



(Continúa)

10


(n) Reconocimiento de Ingresos

La Sociedad mantiene la política de reconocer como ingresos de la explotación los servicios de asesoría en gestión administrativa efectuados a los clientes sobre la base devengada desde el momento en que se conviene el contrato, hasta el tiempo de vigencia del mismo.

(o) Uso de Estimaciones

La Administración de la Sociedad ha utilizado ciertos supuestos y estimaciones para la determinación de ciertos activos y pasivos y la revelación de contingencias, a fin de preparar estos estados financieros de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras. Los resultados reales podrán diferir de dichos estimados.

(p) Reclasificaciones

Los estados financieros de 2006 incluyen ciertas reclasificaciones, para conformarlos con las clasificaciones utilizadas en 2007.

(3) Hechos Relevantes

Con fecha 26 de noviembre de 2007 Scotiabank Sud Americano adquirió y tomó el control del 99,49% de la participación accionaria en Banco del Desarrollo, Banco Matriz de la Sociedad. Asimismo, y con motivo del señalado cambio de control, en la sesión ordinaria de directorio que se llevó a efecto el 20 de diciembre de 2007, se aceptó la renuncia de los directores señores Domingo Ortega Palma, José Vega Sepúlveda, Danilo Carrasco Avila y Pedro Gazmuri Schleyer. Todas las renuncias se hicieron efectivas en la fecha de la referida sesión de directorio. Se designaron directores titulares a los señores Sergio Concha Munilla y Andrés Joannon Madrid, en reemplazo, respectivamente, de los señores Domingo Ortega Palma y José Vega Sepúlveda. Los directores así designados desempeñarán sus cargos hasta la próxima Junta Ordinaria de Accionistas, en la cual se efectuarán los nombramientos definitivos. Se acordó no designar, por ahora, nuevos directores en las vacantes dejadas por los señores Danilo Carrasco Avila y Pedro Gazmuri Schleyer. Con motivo de los cambios producidos en el directorio, los señores Mauricio Ramos Baltra y José Robles Vázquez, presentaron sus renuncias, respectivamente, a los cargos de Presidente y Vicepresidente del directorio y de la sociedad. Asimismo, el directorio acordó designar al señor Sergio Concha Munilla, Presidente del Directorio y de la sociedad y al señor Andrés Joannon Madrid, Vicepresidente.



(Continúa)

11

(4) Corrección Monetaria

Como resultado de la aplicación de las normas de corrección monetaria mencionadas en nota 2(c), al 31 de diciembre de 2007 y 2006 se generó un abono neto a resultados, según el siguiente detalle:

2007 2006 M$ M$ (Cargo)/abono a resultados por actualización de:

Activos fijos 244 43 Otros activos 6.060 3.610 Patrimonio (509) (799)

_____ _____

Abono neto a resultados 5.795 2.854 ==== ====

(5) Deudores por Venta

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, bajo este rubro la Sociedad presenta los siguientes conceptos:

2007 2006 M$ M$ Deudores clientes 952 3.550 Facturas por cobrar 24.818 35.137 ______ ______

Subtotales 25.770 38.687 Provisión deudores incobrables (12.505) (8.117)

______ ______

Totales 13.265 30.570 ===== =====

(6) Documentos por Cobrar

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Sociedad presenta documentos por cobrar relacionados con las prestaciones de servicios a clientes por M$2.571 y M$2.134, respectivamente.



(Continúa)

12

(7) Saldos y Transacciones con Empresas Relacionadas

(a) Saldos con empresas relacionadas

Cuentas por cobrar: Al 31 de diciembre de 2007, la Sociedad mantiene saldos por cobrar a Banco del Desarrollo, empresa relacionada por M$198. Cuentas por pagar: Al 31 de diciembre de 2007, la Sociedad mantiene saldos por pagar a Banco del Desarrollo, empresa relacionada por M$335. Obligaciones Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, se mantiene préstamo con el Banco Matriz, según se detalla en nota 11.

(b) Transacciones con entidad relacionada

El detalle de las transacciones con entidades relacionadas durante cada ejercicio es el siguiente:

Entidad

Rut

RelaciónNaturaleza de transacciones

Monto

Efecto en resultado (cargo) abono

2007 M$

2006 M$

2007 M$

2006 M$

Banco del Desarrollo 97.051.000-1 Accionista mayoritario

Arriendo de oficina

14.612

15.200

(14.612)

(15.200)

Asesorías contables y administrativas

5.239

4.685

(5.239)

(4.685)

Pagos de créditos 85.478 49.623 (7.859) - Cuenta corriente 8.309 4.134 - - Servicio software 4.598 6.233 4.598 6.233 Servicio internet y otros 25.119 9.448 (25.119) (9.448) Bandesarrollo Microempresa Asesoría Financiera de Interés Social S.A.

96.705.190-K

Matriz común

Servicio servifactura

3.023

797

3.023

797 Sur Leasing S.A. (ex Sudameris Leasing S.A.)

96.672.110-3

Matriz común

Servicio servifactura

675

701

675

701

Bandesarrollo S.A. Asesoría Financiera

96.517.000-K

Matriz común

Servicio servidicom

112

140

112

140

Bandesarrollo Racaudaciones S.A. 76.519.710-4 Matriz común Servicio servifactura 89 - 89 - Bandesarrollo Factoring S.A. 99.537.360-2 Matriz común Servicio servifactura 1.469 - 1.469 -



(Continúa)

13

(8) Impuesto a la Renta e Impuestos Diferidos

(a) Información general

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, no se ha provisionado impuesto a la renta por haberse generado pérdidas tributarias en el año, siendo su monto acumulado de aproximadamente M$540.391 (M$569.595 en 2006). Tales pérdidas tributarias acumuladas pueden ser aprovechadas en períodos futuros sin plazo de expiración.

(b) Impuestos diferidos Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Sociedad determinó, de acuerdo a los criterios contables del Boletín Técnico N°60 y complementarios del Colegio de Contadores de Chile A.G., el impuesto diferido correspondiente a cada ejercicio. El detalle de los impuestos diferidos es el siguiente:

Activo diferido Pasivo diferidoDiferencias temporarias Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo

2007 M$

2006 M$

2007 M$

2006 M$

2007 M$

2006 M$

2007 M$

2006 M$

Provisión deudores incobrables 2.126 1.380 - - - - - - Provisión de vacaciones 1.463 1.555 - - - - - - Ingresos diferidos 4.742 6.550 - - - - - - Software y otros - - - - - - 69 460 Otros - - - - 231 235 - - Pérdida tributaria - - 91.866 96.831 - - - - _____ _____ ______ ______ ____ ____ ____ ____

Totales 8.331 9.485 91.866 96.831 231 235 69 460 ==== ==== ===== ===== === === === ===

Los activos diferidos a corto y largo plazo se presentan en el balance general netos de los pasivos diferidos de corto y largo plazo, respectivamente.

(c) La composición del abono por impuesto a la renta de cada ejercicio, es la siguiente: 2007 2006 M$ M$

Efecto por activos o pasivos por impuestos diferidos del ejercicio 1.553 6.710 Otros abonos - 2.033 ____ ____

Totales 1.553 8.743

==== ====



(Continúa)

14

(9) Intangibles, neto

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, bajo este rubro se presentan los siguientes conceptos:

Amortización acumulada Totales 2007

M$ 2006 M$

2007 M$

2006 M$

2007 M$

2006 M$

Software y licencias 383.191 383.059 (360.633) (297.753) 22.558 85.306 _______ _______ _______ _______ ______ ______

Totales 383.191 383.059 (360.633) (297.753) 22.558 85.306 ====== ====== ====== ====== ===== =====

Al 31 de diciembre de 2006 se terminaron de amortizar y dar de baja activos por M$3.154 (histórico).

(10) Otros Activos Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Sociedad en este rubro presenta el siguiente detalle: 2007 2006 M$ M$ Gastos de organización y puesta en marcha (a) - 4.224 Otros - 1.021 Anticipo de proyectos 7.260 2.148 Documentos en garantía 498 535 _____ _____

Totales 7.758 7.928

==== ==== (a) La amortización en los ejercicios 2007 y 2006, es presentada en el rubro “Amortización” en

el Estado de Resultados.

(11) Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, las obligaciones con bancos corresponden a préstamos en pesos obtenidos en Banco del Desarrollo por M$62.329 y M$158.745, respectivamente, los cuales fueron otorgados a una tasa de interés promedio del 7,0%.



(Continúa)

15

(12) Patrimonio

Durante los años 2007 y 2006, las cuentas de patrimonio registraron las siguientes variaciones:

Capital pagado

Pérdidas

acumuladas

Resultado del

ejercicio

TotalesM$ M$ M$ M$

Saldos al 1 de enero de 2006 (históricos) 461.956 (382.246) (44.314) 35.396 Distribución de resultados del ejercicio anterior - (44.314) 44.314 - Revalorización del capital propio (b) 9.701 (8.957) - 744 Pérdida del ejercicio - - (29.271) (29.271) ________ ________ _______ ______ Saldos al 31 de diciembre de 2006 471.657 (435.517) (29.271) 6.869 Actualización 7,4% 34.903 (32.228) (2.166) 509 ________ ________ _______ ______ Saldos al 31 de diciembre de 2006, actualizados 506.560 (467.745) (31.437) 7.378 ======= ======= ====== ===== Saldos al 1 de enero de 2007 (históricos) 471.657 (435.517) (29.271) 6.869 Distribución de resultados del ejercicio anterior - (29.271) 29.271 - Revalorización del capital propio (b) 34.903 (34.394) - 509 Utilidad del ejercicio - - 28.509 28.509 ________ ________ _______ ______ Saldos al 31 de diciembre de 2007 506.560 (499.182) 28.509 35.887 ======= ======= ===== =====



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(12) Patrimonio, Continuación

b) De acuerdo a lo establecido en conformidad con el Artículo N°10 de la Ley 18.046 se ha incorporado al capital pagado, la proporción que le corresponde de la revalorización del capital propio financiero. Al 31 de diciembre de 2007, el capital suscrito y pagado asciende a M$506.560, representado por 49.882 acciones sin valor nominal. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la distribución de accionistas de la Sociedad, es la siguiente:

Accionistas Numero de acciones % de participación 2007 2006 2007 2006 Banco del Desarrollo 28.945 28.945 58,03 58,03 C y R Asesorías e Inversiones S.A. 20.937 20.937 41,97 41,97 _____ _____ ______ ______

Totales 49.882 49.882 100,00 100,00 ===== ===== ===== =====

(Continúa)



(13) Contingencias y Compromisos

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, no existen contingencias y compromisos. (14) Remuneraciones del Directorio

Durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Sociedad no ha reconocido gastos por concepto de remuneración del Directorio.

(15) Hechos Posteriores

En opinión de la Administración de la Sociedad, entre el 1 de enero de 2008 y la fecha de emisión de estos estados financieros, no han ocurrido hechos posteriores que pudieran tener un efecto significativo en las cifras en ellas presentadas, ni en la situación económica y financiera de la Sociedad.

José Arturo Mella Silva Marcos Mahave Cáceres Contador General Gerente General

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