BANKOVNICTVÍDluhopisy

DLUHOPISY

Dluhové nástroje Dluhopisy a ostatní dluhové nástroje

patří mezi investiční cenné papíry. Některé dluhové nástroje – zejména krátkodobé - nicméně prioritně slouží k jiným účelům (např. jako platební prostředek, zajišťovací prostředek apod.)

DLUHOPISYKlíčová slova Bankovní dluhopisy, depozitní certifikáty,

diskontované dluhopisy, dluhopisy, dluhové instrumenty, dluhopisy České národní banky, dluhopisy s indexovanými splatnými částkami, dluhopisy s proměnlivým zúročením, dluhopisy veřejného sektoru, duální měnové dluhopisy, emisní podmínky, emitent, hypoteční zástavní listy, indexované dluhopisy, komerční cenné papíry, komunální dluhopisy, kupóny, maloobchodní cenné papíry, podřízený dluhopis, prašivé obligace, prioritní dluhopis, sběrný dluhopis, splatnost dluhopisu, státní dluhopisy, svlečené dluhopisy, velkoobchodní cenné papíry, vládní pokladniční poukázky, vyměnitelný dluhopis, výnos dluhopisu.

DLUHOPISYDlouhodobé dluhové instrumenty

Dluhopisy veřejného sektoru Bankovní dluhopisy Dluhopisy korporací Komunální obligace Hypotéční zástavní listy Zástavní listy

DLUHOPISYPrávní úprava dluhopisů v České republice Dluhopisy jsou v České republice upraveny

zákonem č. 190/2004 Sb. Krátkodobé dluhové cenné papíry jako šeky a směnky jsou upraveny zvláštním zákonem, a sice zákonem č. 191/1950 Sb., zákonem směnečným a šekovým.

V zákoně o dluhopisech je uvedeno, že dluhopis je zastupitelný cenný papír, s nímž je spojeno právo na splacení dlužné částky a povinnost emitenta toto právo uspokojit. Dluhopis může být vydán v listinné nebo zaknihované podobě.

DLUHOPISYPřevoditelnost dluhopisů Převod listinného dluhopisu znějícího na

jméno musí být proveden zápisem o změně vlastníka v seznamu vlastníků, který vede emitent. Emitent by měl provést tento zápis neprodleně poté, co mu bude prokázána změna vlastníka. Listinný dluhopis na jméno je převoditelný rubopisem a předáním.

DLUHOPISYKrátkodobé dluhové instrumenty

obchodovány na peněžních trzíchvyznačují se vysokou flexibilitou jsou obchodovány na sekundárníchpřístupné široké investiční veřejnosti

DLUHOPISYNáležitosti dluhopisu Dluhopis vydávaný v listinné podobě a v

zaknihované podobě musí mít tyto náležitosti: údaje o emitentovi název dluhopisu

název dluhopisu, který obsahuje slovo "dluhopis", a u zvláštního druhu dluhopisu označení jeho druhu,

identifikační označení podle mezinárodního systému číslování pro identifikaci cenných papírů, je-li přidělováno, nebo jiný údaj identifikující dluhopis,

jmenovitou hodnotu, údaj o schválení emisních podmínek, výnos dluhopisu nebo způsob stanovení jeho výše, datum emise,

DLUHOPISY způsob a místo výplaty jmenovité hodnoty dluhopisu a

výnosu z něho, formu dluhopisu, prohlášení emitenta, že se zavazuje splatit dlužnou

částku způsobem a v místě uvedeném v emisních podmínkách,

data splatnosti dluhopisu a výnosu z něho, není-li výnos určen rozdílem mezi jmenovitou hodnotou dluhopisu a jeho nižším emisním kurzem, Listinný dluhopis musí mít oproti zaknihovanému navíc ještě tyto náležitosti:

číselné označení dluhopisu, u dluhopisu znějícího na jméno i jméno a příjmení,

obchodní firmu nebo název jeho prvního vlastníka, podpis nebo otisk podpisu osob oprávněných k datu

emise jednat jménem emitenta, anebo podpis nebo otisk podpisu emitenta.

DLUHOPISYEmisní podmínky Hodlá-li emitent vydat dluhopisy, musí

sepsat emisní podmínky. V emisních podmínkách jsou vymezena práva a povinnosti emitenta a vlastníka dluhopisu. Dále obvykle emisní podmínky obsahují podrobnější informace o emisi dluhopisů.

Emisní podmínky posuzuje a schvaluje Komise pro cenné papíry.

DLUHOPISYEmisní podmínky musí vždy obsahovat

minimálně tyto údaje: údaje o náležitostech dluhopisu, údaj o podobě dluhopisu, lhůtu pro upisování emise dluhopisu, emisní kurz, případně způsob jeho stanovení, a pro

případ, že emisní kurz bude určován kurzem dosaženým v aukci, způsob aukce,

předpokládanou celkovou jmenovitou hodnotu emise dluhopisu,

způsob a místo upisování dluhopisu a způsob a místo splácení emisního kurzu upsaného dluhopisu,

způsob případného výpočtu výnosu dluhopisu, údaje o zdaňování výnosu dluhopisu,

údaje o zdaňování výnosu dluhopisu, údaje o osobách, které se podílejí na

zabezpečení vydání dluhopisu, splacení dluhopisu a na vyplácení výnosu z dluhopisu, s uvedením způsobu jejich účasti na těchto činnostech,

údaje účetní závěrky za poslední 2 roky spolu s výrokem auditora o těchto účetních závěrkách,

informace o promlčení práv z dluhopisu,

DLUHOPISY způsob oznamování svolání schůze vlastníků

dluhopisů, jakož i vlastníků podílů na sběrném dluhopisu, stanovení rozhodného dne pro účast na schůzi vlastníků zaknihovaných dluhopisů, jakož i vlastníků podílů na sběrném dluhopisu,

informaci o tom, kým, kdy a s jakým výsledkem bylo provedeno ohodnocení finanční způsobilosti emitenta (rating), nebo informaci, že ohodnocení nebylo provedeno,

označení regulovaného trhu nebo volného trhu, na kterém emitent hodlá požádat o přijetí dluhopisů k obchodování, nebo informaci, že nehodlá o takové přijetí požádat.

DLUHOPISYEmitent může vydat dluhopisy: v menším objemu emise, jestliže se do konce

emisní lhůty nepodařilo upsat předpokládaný objem emise, nebo

ve větším objemu emise, než byla předpokládaná celková jmenovitá hodnota emise dluhopisů, a to i po uplynutí emisní lhůty, je-li tato možnost uvedena v emisních podmínkách, nebo

až do výše předpokládané celkové jmenovité hodnoty emise dluhopisů i po uplynutí emisní lhůty, je-li tato možnost uvedena v emisních podmínkách.

DLUHOPISYVýnos a splatnost dluhopisu

pevnou úrokovou sazbou, rozdílem mezi jmenovitou hodnotou

dluhopisu a jeho nižším emisním kurzem,slosovatelnou prémií nebo prémií v

závislosti na lhůtě splatnosti dluhopisu, nebo

pohyblivou úrokovou sazbou odvozenou například z jiných úrokových sazeb či výnosů, pohybu devizových kurzů, indexů či cen komodit.

DLUHOPISYZvláštní druhy dluhopisů V České republice zákon o dluhopisech

rozlišuje tzv. zvláštní druhy dluhopisů. Kromě obecné úpravy dluhopisů tedy zákon obsahuje i ustanovení k tomu kterému zvláštnímu druhu dluhopisu. Každý zvláštní druh dluhopisu je tak v zákoně o dluhopisech definován, jsou vymezeny podmínky, za nichž dluhopis vzniká a existuje.

DLUHOPISYMezi zvláštní druhy dluhopisů zákon řadí

následující dluhopisy: Státní dluhopisy Komunální dluhopisy Hypoteční zástavní listy Vyměnitelné dluhopisy Prioritní dluhopisy Podřízené dluhopisy Sběrný dluhopis

DLUHOPISYInovace na trzích dluhopisů Diskontované dluhopisy Indexované dluhopisy Dluhopisy s indexovanými

splatnými částkami Svlečené dluhopisy Prašivé obligace

DLUHOPISYOtázky

Charakterizujte krátkodobé a dlouhodobé dluhové instrumenty, jaké rozdíly jsou mezi nimi?

Které subjekty mohou být emitenty dluhových cenných papírů? Jaké druhy dluhopisů emitují které subjekty? Sestavte stupnici druhů dluhopisů podle rizikovosti. Které právní předpisy upravují dluhopisy (dluhové cenné papíry)

v České republice? Jakými způsoby může být stanoven úrok z dluhopisu? Jakými způsoby může emitent v České republice splatit

jmenovitou hodnotu dluhopisu? Jaké zvláštní druhy cenných papírů se vyskytují v České

republice? Co je charakteristické pro hypoteční zástavní listy? S jakými inovacemi dluhopisů se lze setkat na vyspělých

kapitálových trzích? V čem spočívá podstata „prašivých obligací“?

 

AKCIEAkciová společnost, akcie a jiné cenné

papíry  Akciová společnost je převládající právní

formou firem ve vyspělých ekonomikách. Akciové společnosti naprosto převažují nad ostatními právními formami zejména v odvětvích průmyslové výroby, obchodu, finančnictví. Právní forma akciová společnost se vyznačuje potřebou značné kapitálové vybavenosti. Akciové společnosti napomáhá shromáždění velkého množství kapitálu mezi jinými i možnost emitovat řadu druhů cenných papírů a možnost uvést tyto cenné papíry k obchodování na řadu segmentů finančního trhu.

AKCIEKlíčová slova Akcie, akciová společnost, anglosasský model,

dividendy, dozorčí rada, emisní ážio, emisní kurz, jmenovitá hodnota, kmenové akcie, kontinentální model, kupón, německý model, opční list, poukázka na akcie, právo na podíl na likvidačním zůstatku, právo na řízení, právo na podíl na zisku, prioritní akcie, prioritní dluhopis, přednostní právo, představenstvo, rada ředitelů, seznam akcionářů, švýcarský model, tržní cena, valná hromada, vlastní akcie, vnitřní hodnota, vyměnitelný dluhopis, zakladatelská listina, zakladatelská smlouva, zaměstnanecké akcie, zatímní list.

AKCIEVýhody a nevýhody právní formy

podnikání – a.s Výhody

možnost shromáždění velkého množství kapitálu možnost anonymního investování vysoká likvidita akcií v případě veřejné a.s. pravidelně (každý den) je ohodnocována

investice do společnosti možnost volby investora, zda se účastní řízení či

ne možnost zvýšení základního kapitálu další emisí

akcií akcionář neručí za závazky společnosti.

AKCIE Nevýhody

možnost konfliktu zájmů mezi vlastníky a manažery

vysoké zdaněnívysoké emisní a informační nákladypřísnější regulace ze strany státu.

AKCIEOrganizace akciové společnosti valná hromada, představenstvo, dozorčí rada.

AKCIEAkcie v České republice Akcie ztělesňuje právo akcionáře

(společníka) na: řízení společnostizisku likvidačním zůstatku při zániku společnostipřednostní právo (na upisování nových

akcií, na získání prioritních nebo vyměnitelných dluhopisů).

AKCIEPodoba akcií v ČR:

listinnázaknihovaná

AKCIEFormy akcií v ČR:

na jménona majitele

AKCIEDruhy akcií v ČR:

Kmenovézaměstnaneckévlastní

AKCIESpolečností Zatímní list

společnost je vydává po zápisu společnosti do obchodního rejstříku, pokud upisovatel nesplatil celý emisní kurz upsané akcie před zápisem,

nahrazuje všechny upisovatelem upsané a nesplacené akcie jednoho druhu,

cenný papír na řad,ztělesňuje práva vyplývající jinak z akcií,

které zatímní list nahrazuje, je-li zatímní list převeden vlastníkem na

jinou osobu, původní vlastník ručí za splacení emisního kurzu nesplacených akcií,

AKCIEnahrazuje-li akcie na jméno, jejichž

převoditelnost je omezena, je omezena i převoditelnost zatímního listu,

po splacení emisního kurzu je zatímní list vyměněn za akcie,

je-li splacen emisní kurz jen některých nesplacených akcií, je zatímní list vyměněn za nový zatímní list o jmenovité hodnotě dosud nesplacených akcií a za část akcií, které byly splaceny,

emisní kurz by měl být splacen v době určené stanovami, ale nejpozději do 1 roku od vzniku společnosti.

AKCIEPoukázka na akcie

cenný papír na doručitele, společnost je vydává v souvislosti se

zvyšováním základního kapitálu upsáním nových akcií, kdy upisovatel splatil celý emisní kurz, ale zvýšení ZK ještě nebylo zapsáno do obchodního rejstříku,

s jednou poukázkou na akcie jsou spojena práva vyplývající z upsání jedné akcie, pokud valná hromada nerozhodne jinak,

má stejnou podobu jako akcie, která za ni má být vyměněna, pokud valná hromada neurčí jinak,

musí obsahovat údaj o splacené částce akcie.

AKCIEKupóny

cenný papír na doručitele,pro uplatnění práva na výnos z akcie,

zatímního listu, dluhopisu nebo podílového listu,

vydávají se v kupónovém archu, jehož součástí může být i talón ztělesňující právo na vydání nového kupónového archu, byl-li dosavadní vyčerpán (talón není cenným papírem!!).