Bilans płatniczy BIlaNS PŁaTNICzy RzeCzyPOSPOlITej POlSKIej za I KWaRTaŁ 2006 ROKu 2. Rachunek finansowy bilansu płatniczego w I kwartale 2006 r. charakteryzował się napły-wem

Warszawa 2006

Bi lans p łatn iczyRzeczypospol i te j Po lsk ie jza I kwarta ł 2006 roku

Projekt graficzny:Oliwka s. c.

Skład i druk:Drukarnia NBP

Wydał:Narodowy Bank Polski Departament Komunikacji Społecznej 00-919 Warszawa, ul. Świętokrzyska 11/21 Telefon 022 653 23 35 Fax 022 653 13 21 www.nbp.pl© Copyright Narodowy Bank Polski, 2006

Synteza

BIlaNS PŁaTNICzy RzeCzyPOSPOlITej POlSKIej za I KWaRTaŁ 2006 ROKu �

Spis treÊci

Spis treści

Synteza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6

1. Rachunek bieżący . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .8

1.1. Wyższy deficyt obrotów towarowych . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

1.1.1. Wzrost eksportu towarów. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

1.1.2. Wzrost importu towarów . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

1.2. Nieznaczne pogorszenie salda usług. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

1.2.1. Podróże zagraniczne. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

1.2.2. usługi transportowe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

1.2.3. Pozostałe usługi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18

1.3. zmniejszenie ujemnego salda dochodów . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19

1.4. Spadek dodatniego salda transferów bieżących . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20

2. Rachunek kapitałowy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .23

3. Rachunek finansowy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .24

3.1. Inwestycje nierezydentów w Polsce . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

3.1.1. Silny napływ zagranicznych inwestycji bezpośrednich . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

3.1.2. Napływ kapitału portfelowego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

3.1.3. Odpływ pozostałych inwestycji zagranicznych. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

3.2. Inwestycje rezydentów za granicą. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

3.2.1. Wzrost inwestycji rezydentów za granicą . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

3.3. Pochodne instrumenty finansowe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

4. Oficjalne aktywa rezerwowe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .32

5. Zadłużenie zagraniczne ogółem . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .33

5.1. zadłużenie zagraniczne sektora rządowego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

5.2. zadłużenie zagraniczne sektora przedsiębiorstw . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34

5.3. zadłużenie zagraniczne sektora bankowego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36

5.4. zadłużenie zagraniczne NBP . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36

5.5. Obsługa zadłużenia zagranicznego. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

5.6. Wybrane wskaźniki zadłużenia zagranicznego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37

6 . .Aneks .statystyczny . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .39

�

Spis tabel

N a r o d o w y B a n k P o l s k i

Spis tabel

Tabela I Składniki salda rachunku bieżącego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

Tabela II eksport towarów w podziale geograficznym . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

Tabela III eksport towarów według kierunków przeznaczenia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12

Tabela IV Import towarów w podziale geograficznym . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

Tabela V Import towarów według kierunków przeznaczenia. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15

Tabela VI usługi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17

Tabela VII Dochody . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20

Tabela VIII Transfery bieżące . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

Tabela IX Rachunek kapitałowy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 23

Tabela X zagraniczne inwestycje w Polsce . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Tabela XI zagraniczne inwestycje bezpośrednie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Tabela XII zagraniczne inwestycje portfelowe – salda . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

Tabela XIII zagraniczne inwestycje portfelowe – obroty . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

Tabela XIV Pozostałe inwestycje – pasywa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

Tabela XV Inwestycje rezydentów za granicą . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 29

Tabela XVI Saldo pochodnych instrumentów finansowych . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

Tabela XVII Oficjalne aktywa rezerwowe – stany . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

Tabela XVIII Bilans płatniczy w mln euR. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 40

Tabela XIX Bilans płatniczy w mln PlN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42

Tabela XX Bilans płatniczy w mln uSD . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44

Tabela XXI Bilans płatniczy – salda. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46

Tabela XXII Rachunek bieżący . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46

Tabela XXIII usługi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48

Tabela XXIV Pozostałe usługi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48

Tabela XXV Dochody . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 50

Tabela XXVI Transfery bieżące . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52

Tabela XXVII Inwestycje bezpośrednie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 53

Tabela XXVIII Inwestycje portfelowe. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54

Tabela XXIX Inwestycje portfelowe – aktywa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54

Tabela XXX Inwestycje portfelowe – pasywa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56

Tabela XXXI Pozostałe inwestycje – aktywa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 56

Tabela XXXII Pozostałe inwestycje – pasywa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58

Tabela XXXIII Podstawowe wskaźniki bilansu płatniczego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58

Tabela XXXIV zadłużenie zagraniczne Polski w podziale na długoterminowe i krótkoterminowe . 60

Tabela XXXV zadłużenie zagraniczne Polski w podziale na sektory i instrumenty . . . . . . . . . . . 60

Tabela XXXVI Podstawowe wskaźniki zadłużenia zagranicznego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 64

Synteza


Spis wykresów

Spis wykresów

Wykres 1 Saldo rachunku bieżącego w relacji do PKB . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8

Wykres 2 Składniki salda rachunku bieżącego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

Wykres 3 Obroty towarowe. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 9

Wykres 4 eksport towarów – trend . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10

Wykres 5 eksport towarów wg sekcji PCN . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

Wykres 6 Import towarów – trend. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13

Wykres 7 Import towarów wg sekcji PCN. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14

Wykres 8 usługi – przychody. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

Wykres 9 usługi – rozchody . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16

Wykres 10 Dochody . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20

Wykres 11 Transfery bieżące . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 21

Wykres 12 Komponenty rachunku finansowego. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 24

Wykres 13 zagraniczne inwestycje bezpośrednie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 25

Wykres 14 zagraniczne inwestycje portfelowe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26

Wykres 15 Różnice rentowności obligacji 10-letnich . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

Wykres 16 Pozostale inwestycje – pasywa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

Wykres 17 Inwestycje portfelowe – aktywa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30

Wykres 18 zmiany stanu oficjalnych aktywów rezerwowych . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

Wykres 19 zadłużenie zagraniczne Polski w podziale na sektory . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33

Wykres 20 zadłużenie zagraniczne sektora rządowego i samorządowego . . . . . . . . . . . . . . 34

Wykres 21 zadłużenie zagraniczne sektora przedsiębiorstw . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 35

�

Synteza

N a r o d o w y B a n k P o l s k i�

Synteza

Poniższe opracowanie ma charakter statystyczno-analityczny i przedstawia relacje gospodar-cze podmiotów krajowych z podmiotami zagranicznymi w I kwartale 2006 r.

1. W omawianym okresie zarejestrowano deficyt na rachunku bieżącym, który wyniósł 1.338 mln euR. Deficyt ten pogłębił się, w porównaniu z I kwartałem 2005 r., o 295 mln euR, tj. 28,3%, głównie w wyniku spadku dodatniego salda transferów bieżących oraz powiększenia defi-cytu obrotów towarowych. Pomimo pogłębienia się deficytu rachunku bieżącego jego relacja do PKB prawie się nie zmieniła i ujęciu rocznym wyniosła -1,5%.

Główne pozycje rachunku bieżącego w I kwartale 2006 r., w porównaniu z I kwartałem 2005 r., przedstawiały się następująco:

– deficyt obrotów towarowych wyniósł 294 mln euR i pogłębił się o 35 mln euR, tj. o 13,5%,

– dodatnie saldo usług wyniosło 276 mln euR i zmniejszyło się o 34 mln euR, tj. o 11,0%,

– ujemne saldo dochodów wyniosło 2.024 mln euR i zmniejszyło się o 116 mln euR, tj. o 5,4%,

– dodatnie saldo transferów bieżących wyniosło 704 mln euR i zmniejszyło się o 342 mln euR, tj. o 32,7%.

W I kwartale 2006 r. odnotowano bardzo szybki przyrost wymiany towarowej z zagranicą, zarówno po stronie eksportu, którego wartość po raz pierwszy w historii przekroczyła 20 mld euR, jak i importu, przy czym bardzo szybko rośnie wolumen wymiany towarowej (o 21% w eksporcie oraz 19% w imporcie), przy nieznacznych zmianach cen. Obserwowany wzrost eksportu jest przede wszystkim skutkiem zwiększenia eksportu wyrobów przetworzonych, takich jak: telewizory, samo-chody osobowe i ciężarowe, silniki spalinowe. W analizowanym okresie zwiększyła się także war-tość eksportu miedzi i węgla, głównie z uwagi na wzrost ich cen na rynkach zagranicznych, a tak-że żywności. W imporcie do Polski najsilniej rosną wyroby przetworzone, takie jak części do samo-chodów i sprzętu elektronicznego, komputery, leki. Nastąpił również znaczny wzrost importu ropy naftowej (o prawie 60%) spowodowany wzrostem jej cen na rynkach światowych.

Pogorszenie salda wymiany usługowej z zagranicą było spowodowane głównie zmniejsze-niem dodatniego salda podróży zagranicznych, będącym konsekwencją zwiększonych wydatków Polaków za granicą.

Obniżenie wysokiego ujemnego salda dochodów wynikało przede wszystkim ze spadku rein-westowanych przez zagranicznych inwestorów bezpośrednich zysków. Było to konsekwencją niż-szych niż w poprzednim roku zysków polskich przedsiębiorstw bezpośredniego inwestowania.

Pogorszenie dodatniego salda transferów bieżących było głównie rezultatem wzrostu zapła-conej przez budżet państwa składki do unii europejskiej. W rozliczeniach z unią europejską w I kwartale 2006 r. saldo transferów bieżących było ujemne (377 mln euR). jednocześnie w trans-ferach kapitałowych zaobserwowano napływ środków z unii europejskiej w wysokości 340 mln euR. W konsekwencji Polska po raz pierwszy była płatnikiem netto transferów bieżących i kapitało-wych z unią w wysokości 37 mln euR, co było spowodowane zwiększoną składką do unijnego budżetu zapłaconą przez polski rząd. Najwięcej środków otrzymanych z unii przeznaczono na dopłaty bezpośrednie dla rolników oraz budowę autostrad.

Synteza

BIlaNS PŁaTNICzy RzeCzyPOSPOlITej POlSKIej za I KWaRTaŁ 2006 ROKu ��

2. Rachunek finansowy bilansu płatniczego w I kwartale 2006 r. charakteryzował się napły-wem inwestycji bezpośrednich oraz portfelowych przy jednoczesnym odpływie kapitału w postaci pozostałych inwestycji zagranicznych (kredyty, rachunki bieżące i depozyty).

W I kwartale 2006 r. napłynęło do Polski 3.372 mln euR kapitału w postaci zagranicznych inwestycji bezpośrednich. Wzrost napływu kapitału zagranicznego wynikał ze zwiększonych inwe-stycji nierezydentów w akcje i udziały polskich spółek, a także znacznego wzrostu wartości zacią-ganych przez polskie spółki kredytów od swoich zagranicznych udziałowców.

już od wielu lat I kwartał każdego roku charakteryzuje się znacznym napływem kapitału w in-westycje portfelowe. W I kwartale 2006 r. wyniósł on 3.100 mln euR. jak co roku główną przy-czyną takiego napływu są emisje skarbowych papierów wartościowych na rynkach zagranicznych. W I kwartale 2006 r. miał natomiast miejsce odpływ kapitału inwestowanego przez nierezydentów w polskie udziałowe papiery wartościowe, wynoszący 496 mln euR. Nierezydenci wycofywali się z inwestycji na warszawskiej giełdzie, wpisując się w globalną tendencję wycofywania się z rynków wschodzących.

W I kwartale 2006 r. zarejestrowano odpływ netto kapitału z tytułu pozostałych inwestycji zagranicznych w wysokości 1.561 mln euR, głównie w postaci spłat kredytów sektora rządowego.

W inwestycjach polskich podmiotów za granicą odnotowano odpływ kapitału, czyli zwięk-szenie polskich inwestycji zagranicznych w wysokości 1.473 mln euR. Polscy inwestorzy kupowali zagraniczne papiery wartościowe, udzielali kredytów handlowych oraz nieznacznie zwiększali swoje inwestycje bezpośrednie za granicą.

3. zadłużenie zagraniczne Polski na koniec I kwartału 2006 r. wyniosło 112.221 mln euR i w stosunku do IV kwartału 2005 r. zwiększyło się o 1.448 mln euR, tj. o 1,5%, głównie na skutek przyrostu zadłużenia sektora rządowego (o 2.394 mln euR). Największa część (46,5%) zadłużenia zagranicznego przypada na sektor rządowy. znaczny udział w zadłużeniu zagranicznym Polski ma również sektor przedsiębiorstw (41,4%). Ma ono przede wszystkim postać kredytów otrzymanych od zagranicznych inwestorów bezpośrednich, zagranicznych banków oraz dostawców towarów i usług (kredyty handlowe).

4. W I kwartale 2006 r. wskaźniki ostrzegawcze służące do oceny nierównowagi zewnętrznej utrzymały się na bezpiecznym poziomie, zbliżonym do obserwowanego w 2005 r. Relacja salda obrotów bieżących do PKB wyniosła -1,5% i w stosunku do IV kwartału 2005 r. pogorszyła się o 0,1 punktu procentowego. Wskaźnik pokrycia importu towarów i usług aktywami rezerwowymi nie zmienił się i w I kwartale 2006 r. wskazywał on na możliwość finansowania importu rezerwami przez 4,4 miesiąca. Wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia zagranicznego eksportem towarów i usług w I kwartale 2006 r. wyniósł 29,7% i poprawił się w stosunku do analogicznego kwartału 2005 r. Poprawiła się również relacja zadłużenia krótkoterminowego do zadłużenia ogółem. Na koniec I kwartału 2006 r. wyniosła 18,5%, podczas gdy na koniec IV kwartału 2005 r. wskaźnik ten wynosił 19,8%.

�

1

Rachunek bieżący


1

Rachunek bieżący

W I kwartale 2006 r. saldo rachunku bieżącego bilansu płatniczego było ujemne i wyniosło 1.338 mln euR. W porównaniu z analogicznym okresem 2005 r. saldo to uległo pogłębieniu o 295 mln euR, tj. o 28,3%.

Na wielkość deficytu rachunku bieżącego złożyły się przede wszystkim: ujemne saldo docho-dów oraz ujemne saldo w handlu towarami. jednocześnie zarejestrowano dodatnie saldo transfe-rów bieżących oraz usług.

Deficyt obrotów towarowych wyniósł 294 mln euR. W porównaniu z I kwartałem 2005 r. ujemne saldo obrotów towarowych pogorszyło się o 35 mln euR, tj. o 13,5%. Pogorszenie salda obrotów towarowych nastąpiło w warunkach silnego wzrostu obrotów zarówno po stronie eks-portu, jak i importu. eksport w I kwartale 2006 r. wzrósł o 3.986 mln euR, tj. 22,6%, podczas gdy import wzrósł o 4.021 mln euR, czyli 22,5%.

Dodatnie saldo usług wyniosło 276 mln euR i zmniejszyło się o 34 mln euR, na skutek znacz-nego wzrostu rozchodów o 38,4% przy nieco niższym wzroście przychodów o 32,5%.

ujemne saldo dochodów (2.024 mln euR), w porównaniu z I kwartałem poprzedniego roku, poprawiło się o 116 mln euR, tj. o 5,4%. Poprawa ta spowodowana była przez wzrost przychodów przy jednoczesnym spadku rozchodów.

Nadwyżka w zakresie transferów bieżących zarejestrowana w I kwartale 2006 r. (704 mln euR) wynikała przede wszystkim z rosnących transferów prywatnych obejmujących między innymi przekazy zarobków osób pracujących za granicą. Na skutek wysokiej składki unijnej zapłaconej

Wykres 1. Saldo rachunku bieżącego w relacji do PKB

-7,0

-6,0

-5,0

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I2001 2002 2003 2004 2005 2006

Roczna suma ruchoma Kwartały netto

Tabela I Składniki salda rachunku bieżącego (mln EUR)

2005 2006

I II III IV I

Saldo rachunku bieżącego -1.043 -500 -861 -1.053 -1.338

Saldo obrotów handlowych 51 -71 -385 -199 -18

Saldo towarów -259 -633 -599 -691 -294

Saldo usług 310 562 214 492 276

Saldo dochodów -2.140 -2.196 -1.996 -2.112 -2.024

Saldo transferów bieżących 1.046 1.767 1.520 1.258 704

1

Rachunek bieżący


przez budżet państwa dodatnie saldo transferów bieżących, w porównaniu z I kwartałem 2005 r., zmniejszyło się o 342 mln euR, czyli o 32,7%.

Przedstawione powyżej zmiany wpłynęły na poziom relacji salda rachunku bieżącego do PKB. W I kwartale 2006 r. wartość tego wskaźnika wynosiła -2,1% i pogorszyła się o 0,3 punktu pro-centowego w porównaniu z analogicznym okresem 2005 r. W ujęciu rocznym relacja salda obro-tów bieżących do PKB w I kwartale 2006 r. wynosiła -1,5% i była lepsza o 0,1 punktu procentowe-go niż w IV kwartale 2005 r. Prawie nie zmieniły się również inne wskaźniki opisujące równowagę zewnętrzną. Wskaźnik pokrycia importu towarów i usług aktywami rezerwowymi wskazywał, tak jak przed rokiem, na możliwość finansowania importu rezerwami przez 4,4 miesiąca.

1.1. Wyższy deficyt obrotów towarowych

Obroty towarowe1 bilansu płatniczego w I kwartale 2006 r. ukształtowały się na następują-cym poziomie: eksport 21.590 mln euR, import 21.884 mln euR. W porównaniu z analogicznym

1 Obroty towarowe w bilansie płatniczym od 2000 r. są zestawiane według metodyki opartej na danych statystyki han-dlu zagranicznego, prezentowanej przez Główny urząd Statystyczny oraz na doszacowaniach dokonanych na potrzeby rachunków narodowych. W I kwartale 2006 r. kwoty obrotów towarowych w eksporcie zawierały 93,2% obrotów zesta-wionych według danych statystyki handlu zagranicznego, prezentowanej przez Główny urząd Statystyczny oraz 6,8% obrotów zestawionych na podstawie szacunków dokonanych na potrzeby rachunków narodowych; zaś w imporcie 99,7% obrotów zestawionych według danych statystyki handlu zagranicznego oraz 0,3% obrotów zestawionych na podstawie szacunków dokonanych na potrzeby rachunków narodowych. Ponadto na potrzeby bilansu płatniczego import zestawiony według danych statystyki handlu zagranicznego został skorygowany o oszacowane koszty transportu, zawarte w fakturach importowych wystawionych na bazie CIF.

Wykres 2. Składniki salda rachunku bieżącego

-5.000

-4.000

-3.000

-2.000

-1.000

0

1.000

2.000

3.000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Towary Dochody TransferyUsługi

mln EUR

Rachunek bieżący

Wykres 3. Obroty towarowe

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000


2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

mln EUR

Eksport Import

10

1

Rachunek bieżący


okresem poprzedniego roku eksport wzrósł o 22,6%, przy wzroście importu o 22,5%. Deficyt obro-tów towarowych wyniósł 294 mln euR, co oznacza pogorszenie salda o 35 mln euR (tj. o 13,5%) w stosunku do I kwartału 2005 r.

ze względu na dostępność danych, strukturę rzeczową i geograficzną obrotów towarowych analizowano na podstawie danych statystyki handlu zagranicznego prezentowanych przez Główny urząd Statystyczny2.

1.1.1. Wzrost eksportu towarów

Według danych statystyki handlu zagranicznego wartość eksportu towarów w I kwartale 2006 r. wyniosła 20.168 mln euR, co w porównaniu z I kwartałem 2005 r. oznacza wzrost o 3.901 mln euR, tj. o 24,0%.

W strukturze geograficznej polskiego eksportu w I kwartale 2006 r. największy udział (78,6%) miały kraje unii europejskiej3. Głównym partnerem handlowym Polski były Niemcy – ich udział sta-nowił 28,3% ogółu eksportu. Kolejne kraje, do których eksportowane były polskie towary, to: Francja (6,6% eksportu), Włochy (6,4%), Wielka Brytania (5,5%) oraz Czechy (5,4%).

Największy wzrost eksportu zarejestrowano w handlu z Niemcami (o 1.004 mln euR, tj. o 21,3%, dotyczył on głównie statków pasażerskich i towarowych, miedzi oraz części i akcesoriów samochodowych). Silnie przyrósł także eksport do Czech (o 421 mln euR, tj. o 62,4% przede wszystkim energii elektrycznej, silników spalinowych oraz części samochodowych), Francji (o 290 mln euR, tj. o 27,8%, głównie telewizorów), Włoch (o 239 mln euR, tj. o 22,6%, przede wszystkim telewizorów), a także na Węgry, do Szwecji oraz Wielkiej Brytanii.

Wśród krajów nienależących do ue na uwagę zasługuje silny wzrost eksportu na ukrainę (o 278 mln euR, tj. o 82,6%) oraz do Rosji (o 112 mln euR, tj. o 16,6%). Wzrost eksportu polskich produktów na ukrainę wynikał przede wszystkim ze zwiększenia sprzedaży na tamtym rynku samo-chodów osobowych i ciężarowych oraz koksu. W eksporcie do Rosji najsilniej zwiększał się eksport leków oraz maszyn i urządzeń.

analiza struktury rzeczowej polskiego eksportu w I kwartale 2006 r. wskazuje, że największy udział w polskim eksporcie ogółem miały:

– maszyny i urządzenia, sprzęt elektryczny i elektrotechniczny (24,0% eksportu ogółem), między innymi silniki spalinowe, druty i kable, sprzęt RTV, aGD i jego części;

– sprzęt transportowy (16,4% eksportu), obejmujący między innymi samochody osobowe, ciężarowe i ich części, autobusy oraz statki;

2 Obroty handlu zagranicznego zostały zestawione przez NBP zgodnie z metodologią stosowaną przez GuS na pod-stawie zbiorów Ministerstwa Finansów, zawierających dane z dokumentów celnych SaD oraz z deklaracji INTRaSTaT. Do kwietnia 2004 r. źródłem danych były zbiory CIHz.3 W prezentowanym materiale bez względu na analizowany okres pojęcie unia europejska odnosi się do 25 krajów.

Wykres 4. Eksport towarów – trend

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

8.000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

mln EUR

eksport trend eksportu

1

Rachunek bieżący

BIlaNS PŁaTNICzy RzeCzyPOSPOlITej POlSKIej za I KWaRTaŁ 2006 ROKu 11

– metale nieszlachetne i wyroby (12,6%), wśród których najistotniejsze były wyroby ze stali oraz miedź;

– żywność (9,7%);

– różne wyroby gotowe (7,1%), głównie meble.

W porównaniu z I kwartałem 2005 r. struktura polskiego eksportu prawie nie zmieniła się. Nieznaczne zmiany dotyczyły wzrostu udziału maszyn i urządzeń oraz zwierząt żywych i przetwo-rów spożywczych oraz zmniejszenia udziału sprzętu transportowego oraz różnych wyrobów goto-wych. zarejestrowano wzrost eksportu w prawie wszystkich grupach towarowych. zwiększenie wartości towarów sprzedanych za granicę w największym stopniu dotyczyło:

– maszyn i urządzeń, sprzętu elektrycznego i elektrotechnicznego – wzrost o 1.238 mln euR, tj. o 36,0%, w tym najsilniej wzrósł eksport telewizorów, silników spalinowych, dru-tów i kabli oraz silników turboodrzutowych;

– metali nieszlachetnych i wyrobów – o 591 mln euR, tj. o 30,4%;

– żywności – o 522 mln euR, tj. o 36,5%, głównie cukru i mięsa wołowego;

– tworzyw sztucznych i wyrobów – o 345 mln euR, tj. o 40,6%, przede wszystkim opon;

Wykres 5. Eksport towarów wg sekcji PCN

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

mln EUR

Tworzywa sztuczne i wyrobyMetale nieszlachetne i wyrobyMaszyny i urządzenia, sprzęt elektryczny i elektrotechniczny

Sprzęt transportowyRóżne wyroby gotowe - meble, pref. budynków, zabawki

Żywność

Tabela II Eksport towarów w podziale geograficznym (mln EUR)

2005 2006

I II III IV I

OGÓŁEM 16.267 17.448 17.738 19.941 20.168

Unia Europejska 12.783 13.367 13.543 15.455 15.850

w tym: Niemcy 4.706 4.891 5.019 5.502 5.710

Francja 1.044 1.094 1.029 1.247 1.334

Włochy 1.059 1.084 949 1.265 1.298

Wielka Brytania 971 934 982 1.130 1.116

Czechy 675 769 837 969 1.096

Niderlandy 741 693 739 812 777

Pozostałe kraje 3.484 4.080 4.195 4.486 4.318

w tym: Rosja 672 753 854 882 784

Ukraina 336 472 579 693 614

Stany Zjednoczone 340 383 358 387 462

12

1

Rachunek bieżący


1

– sprzętu transportowego – wzrost o 300 mln euR, tj. o 10,0%, przy czym najbardziej wzrósł eksport samochodów osobowych i części do nich, przy jednoczesnym spadku eks-portu statków pasażerskich i towarowych;

– różnych wyrobów gotowych – o 197 mln euR, tj. o 15,8%, w tym najsilniej wzrósł eks-port mebli;

– produktów przemysłu chemicznego – o 147 mln euR, tj. o 17,8%, głównie polimerów etylenu;

– produktów mineralnych – o 139 mln euR, tj. o 15,5%, przede wszystkim olei ropy naf-towej oraz węgla.

analizując eksport pod kątem kierunków przeznaczenia można zaobserwować, że największy udział w eksporcie miały towary zaopatrzeniowe – 55,9%. udział towarów konsumpcyjnych wyniósł 33,8%, zaś inwestycyjnych 10,3%. Porównując wyniki I kwartału 2006 r. z danymi za I kwartał 2005 r. można stwierdzić, że wzrósł eksport wszystkich głównych kategorii dóbr: zaopatrzeniowych o 2.276 mln euR, tj. o 25,3%, konsumpcyjnych o 1.430 mln euR, tj. o 26,6%, oraz inwestycyjnych o 196 mln euR, tj. o 10,3%.

Tabela III Eksport towarów według kierunków przeznaczenia (mln EUR)

Kierunek przeznaczenia wg kategorii BEC

2005 2006

I II III IV I

Dobra inwestycyjne ogółem 1.892 2.097 1.857 2.223 2.087

z tego:

- dobra inwestycyjne (z wyjątkiem środków transportu)

817 1.054 1.000 1.118 1.181

- środki transportu przemysłowe (inne niż samochody osobowe)

1.074 1.043 857 1.106 906

Zużycie pośrednie (dobra zaopatrzeniowe) ogółem 8.996 9.784 9.874 10.684 11.272

w tym:

- towary zaopatrzeniowe dla przemysłu przetworzone* 4.634 5.031 5.063 5.483 5.717

- paliwa i smary przetwo-rzone (inne niż benzyny silnikowe)

595 598 559 624 644

- części i akcesoria do dóbr inwestycyjnych (z wyjąt-kiem środków transportu)

1.106 1.224 1.216 1.306 1.374

- części i akcesoria do środków transportu 1.811 1.907 1.817 2.030 2.614

Towary konsumpcyjne ogółem 5.379 5.567 6.007 7.034 6.808

w tym:

- żywność i napoje przetwo-rzone głównie dla gospodarstw domowych

846 1.050 1.129 1.252 1.199

- samochody osobowe 1.014 1.016 936 1.339 1.185

- towary konsumpcyjne trwałego użytku* 1.449 1.370 1.584 2.053 1.912

- towary konsumpcyjne półtrwałego użytku* 957 950 1.048 1.058 1.083

- towary konsumpcyjne nietrwałego użytku* 853 894 1.012 1.060 1.055

Eksport ogółem 16.267 17.448 17.738 19.941 20.168

* Dotyczy towarów gdzie indziej niewymienionych.

1

Rachunek bieżący

BIlaNS PŁaTNICzy RzeCzyPOSPOlITej POlSKIej za I KWaRTaŁ 2006 ROKu 1�

1.1.2. Wzrost importu towarów

W I kwartale 2006 r. import towarów osiągnął wartość 22.419 mln euR, co w porównaniu z I kwartałem 2005 r. oznacza wzrost o 4.242 mln euR, tj. o 23,3%.

analiza kierunków, z których importowane są towary wskazuje, że w I kwartale 2006 r. 62,9% wartości towarów sprowadzonych do Polski pochodziło z krajów unii europejskiej. udział krajów ue zmniejszył się jednak, w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku, o 3,5 punktu procentowego, ponieważ import towarów z krajów spoza obszaru unii rósł znacznie szybciej (o 36,1%) niż import z krajów ue (wzrost o 16,9%). Wśród krajów należących do ue zare-jestrowano wzrost wartości importu przede wszystkim z: Niemiec (o 841 mln euR, tj. o 18,9%, w tym głównie oleje ropy naftowej oraz akcesoria samochodowe) i Włoch (o 241 mln euR, tj. o 18,9%, głównie części do silników i samochody) oraz Wielkiej Brytanii (o 143 mln euR, tj. o 26,6%, przede wszystkim części i akcesoria samochodowe).

udział krajów spoza ue jest wyższy w imporcie niż w przypadku eksportu, co jest związane ze stosunkowo dużym i stale rosnącym importem z Rosji i Chin. Import towarów z Rosji wzrósł o 858 mln euR, tj. o 59,8%, (wzrost ten dotyczył przede wszystkim ropy naftowej), a z Chin o 357 mln euR, tj. o 39,8%, (głównie komputery oraz urządzenia nadawcze). Wzrósł także import części do urządzeń elektronicznych z Korei i Tajwanu.

analiza struktury rzeczowej polskiego importu w I kwartale 2006 r. wskazuje na dominację następujących grup towarowych:

– maszyny i urządzenia, sprzęt elektryczny i elektrotechniczny (24,9%), do których należą m.in. komputery, kamery, telefony, części do silników, pompy, elementy do sprzętu RTV;

– produkty mineralne (11,2%), to przede wszystkim ropa naftowa i gaz ziemny;

– metale nieszlachetne i wyroby (10,9%), w tym głównie wyroby z żeliwa i stali;

– sprzęt transportowy (10,5%), głównie samochody osobowe, ciężarowe oraz części do nich, statki oraz ciągniki;

– produkty przemysłu chemicznego (10,3%), głównie leki;

– tworzywa sztuczne i wyroby (7,4%).

W I kwartale 2006 r., w porównaniu z analogicznym okresem 2005 r., zarejestrowano wzrost importu w następujących grupach towarowych:

– maszyn i urządzeń – o 1.213 mln euR, tj. o 27,8%, co stanowiło 28,6% wzrostu impor-tu ogółem – głównie części do urządzeń nadawczych, komputery, części do urządzeń elektronicznych, części do silników spalinowych;

– metali nieszlachetnych – wzrost o 531 mln euR, tj. o 24,9%;

Wykres 6 . Import towarów – trend

3.0003.5004.0004.5005.0005.5006.0006.5007.0007.5008.000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

mln EUR

Import Trend importu

1�

1

Rachunek bieżący


– produktów mineralnych o 500 mln euR, tj. o 24,9%. Wzrost ten dotyczył głównie impor-tu ropy naftowej, który zwiększył się o 732 mln euR, tj. 59,2%, przede wszystkim na sku-tek wzrostu cen na rynkach światowych;

– produktów przemysłu chemicznego – o 313 mln euR, tj. o 15,6%, głównie leki;

– żywności – wzrost o 310 mln euR, tj. o 25,1%;

– tworzyw sztucznych – o 297 mln euR, tj. o 21,6%;

Odnotowano również niewielki wzrost importu w sekcji sprzętu transportowego, wynoszący 94 mln euR, tj. 4,2%. Wzrost ten dotyczył samochodów osobowych, których import zmniejszał się w poprzednich kwartałach, na skutek słabego popytu krajowego na nowe samochody. W porównaniu z I kwartałem 2005 r. spadł import statków, które są często w Polsce uszlachetnia-ne, a następnie reeksportowane. zarówno import, jak i eksport statków charakteryzuje się znacz-nymi wahaniami.

analiza danych importowych według kierunków przeznaczenia wskazuje, że największy udział w imporcie miały towary zaopatrzeniowe – 65,7%. udział towarów konsumpcyjnych w im-porcie wyniósł 19,3%, zaś inwestycyjnych 14,9%.

Wykres 7. Import towarów wg sekcji PCN

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000


2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

mln EUR

Produkty mineralne

Metale nieszlachetne i wyrobyProdukty przemysłu chemicznego

Maszyny i urządzenia, sprzęt elektryczny i elektrotechnicznySprzęt transportowyŻywność

Tabela IV Import towarów w podziale geograficznym (mln EUR)

2005 2006

I II III IV I

OGÓŁEM 18.178 19.825 20.210 22.431 22.419

Unia Europejska 12.075 13.301 13.168 14.309 14.112

w tym: Niemcy 4.456 5.002 5.069 5.357 5.297

Włochy 1.274 1.438 1.394 1.563 1.515

Francja 1.181 1.230 1.159 1.275 1.289

Czechy 652 721 729 781 751

Niderlandy 657 681 674 750 701

Wielka Brytania 539 650 607 682 683

Pozostałe kraje 6.102 6.524 7.042 8.123 8.308

w tym: Rosja 1.436 1.539 1.957 2.280 2.294

Chiny 898 943 1.182 1.367 1.255

Republika Korei 256 258 310 383 526

Stany Zjednoczone 400 500 506 518 487

1

Rachunek bieżący


Porównując wyniki osiągnięte w I kwartale 2006 r. z danymi za I kwartał 2005 r. obserwuje-my wzrost importu, który dotyczył przede wszystkim towarów zaopatrzeniowych, które wzrosły o 3.071 mln euR, tj. o 26,3% – głównie paliwa. Import towarów konsumpcyjnych zwiększył się o 883 mln euR, tj. o 25,6%, przede wszystkim leków i samochodów osobowych. Najsłabiej wzrósł import dóbr inwestycyjnych (o 288 mln euR, tj. o 9,4%).

1.2. Nieznaczne pogorszenie salda usług

Saldo obrotów usługowych w I kwartale 2006 r. było dodatnie i wyniosło 276 mln euR. O jego wysokości zadecydowała wielkość dodatnich sald podróży zagranicznych i usług transpor-towych oraz ujemnego salda pozostałych usług. W porównaniu z I kwartałem 2005 r. saldo usług zmniejszyło się o 11,0% na skutek znacznego zmniejszenia się dodatniego salda podróży zagra-nicznych.

Tabela V Import towarów według kierunków przeznaczenia (mln EUR)

Kierunek przeznaczenia wg kategorii BEC

2005 2006

I II III IV I

Dobra inwestycyjne ogółem 3.059 3.519 3.431 4.014 3.347

z tego:

- dobra inwestycyjne (z wyjątkiem środków transportu)

2.133 2.614 2.690 3.308 2.605

- środki transportu przemysłowe (inne niż samochody osobowe)

926 905 741 707 741

Zużycie pośrednie (dobra zaopatrzeniowe) ogółem 11.666 12.648 13.122 14.260 14.737

w tym:

- towary zaopatrzeniowe dla przemysłu nieprzetworzone* 488 436 381 484 466

- towary zaopatrzeniowe dla przemysłu przetworzone* 6.244 6.786 6.891 7.177 7.204

- paliwa i smary nieprzetworzone 1.289 1.415 1.820 2.053 2.231

- paliwa i smary przetworzone (inne niż benzyny silnikowe)

488 658 708 755 678

- części i akcesoria do dóbr inwestycyjnych (z wyjątkiem środków transportu)

1.592 1.699 1.801 2.058 2.270

- części i akcesoria do środków transportu 1.257 1.303 1.183 1.291 1.596

Towary konsumpcyjne ogółem 3.452 3.657 3.657 4.157 4.335

w tym:

- żywność i napoje przetworzone głównie dla gospodarstw domowych

464 501 586 686 623

- samochody osobowe 609 719 522 526 703- towary konsumpcyjne

trwałego użytku* 417 455 466 598 491

- towary konsumpcyjne półtrwałego użytku* 659 633 768 802 804

- towary konsumpcyjne nietrwałego użytku* 1.024 1.083 1.065 1.237 1.369

Import ogółem 18.178 19.825 20.210 22.431 22.419

* Dotyczy towarów gdzie indziej niewymienionych.

1�

1

Rachunek bieżący


Wartość przychodów z tytułu usług w I kwartale 2006 r. ukształtowała się na poziomie 3.461 mln euR, co oznacza wzrost o 32,5% w porównaniu z tym samym okresem 2005 r. Kwota rozchodów zwiększyła się o 38,4%, do 3.185 mln euR.

Najbardziej znaczącą pozycję w zakresie przychodów stanowiły wpływy z tytułu usług trans-portowych, których udział w badanym okresie wyniósł 35,9%. Wpływy z tytułu podróży zagra-nicznych stanowiły 32,9%, natomiast udział przychodów z tytułu pozostałych usług wyniósł 31,2%. Najwyższy odsetek rozchodów (49,2%) dotyczył wydatków z tytułu pozostałych usług, udział podróży zagranicznych wyniósł 27,0%, natomiast usług transportowych – 23,8%. Struktura mię-dzynarodowego handlu usługami pozostaje stabilna od wielu kwartałów, a jej zmiany wywołane są przede wszystkim wahaniami sezonowymi podróży zagranicznych.

1.2.1. Podróże zagraniczne

Wielkość przychodów z tytułu podróży zagranicznych w I kwartale 2006 r. wynosiła 1.137 mln euR, zaś kwota wydatków poniesionych przez Polaków wyjeżdżających za granicę w tym okresie wynosiła 860 mln euR. Saldo obrotów z tytułu podróży zagranicznych ukształtowało się na poziomie 277 mln euR. Pogorszenie salda podróży zagranicznych w porównaniu z analogicznym kwartałem poprzedniego roku o 135 mln euR nastąpiło w wyniku słabszego wzrostu przychodów z tytułu wydatków cudzoziemców w Polsce o 128 mln euR, tj. o 12,7%, przy jednoczesnym dużo wyższym wzroście kwoty wydatków Polaków na podróże zagraniczne o 263 mln euR, tj. o 44,1%.

W I kwartale 2006 r. do Polski przyjechało 12,8 mln cudzoziemców, tj. o 1,0% mniej niż w ana-logicznym okresie poprzedniego roku. Dominujący udział w przyjazdach mieli obywatele krajów ościen-

Wykres 9. Usługi – rozchody

Transport

Podróżezagraniczne

Prawne, księgowei doradcze

Architektoniczne

Pocztowe i telekomunikacyjne

Informatyczne

Finansowe

Budowlane

Pomiędzy przedsiębiorstwamipowiązanymi kapitałowo

Pozostałe

Wykres 8. Usługi – przychody

Transport

Prawne, księgowei doradcze

Architektoniczne

Pocztowe i telekomunikacyjne

Informatyczne

Finansowe

Budowlane

Podróże zagraniczne

Pomiędzy przedsiębiorstwamipowiązanymi kapitałowo

Pozostałe

1

Rachunek bieżący


nych (93,3%), zwłaszcza Niemcy, których przyjazdy stanowiły 59,2% ogółu przyjazdów cudzoziemców, mimo że spadły one o 4,3% w porównaniu z I kwartałem 2005 r. Wzrost liczby przyjazdów dotyczył ukraińców (o 16,1%), Rosjan (o 8,3%), Białorusinów (o 7,3%), litwinów (o 6,8%) oraz Słowaków (o 3,7%). Natomiast znacznie spadła liczba przyjazdów do Polski Czechów (o 0,2 mln, tj. o 15,2%).

W analizowanym kwartale 2006 r. zarejestrowano wzrost liczby wyjazdów Polaków za gra-nicę o 11,5%, tj. o 0,9 mln osób. z danych Straży Granicznej wynika, iż wyjazdy Polaków tradycyj-nie realizowane były głównie poprzez przekroczenia granicy południowej (39,3% ogółu przekro-czeń granicy przez Polaków wyjeżdżających z kraju) oraz zachodniej (33,6% wyjazdów). Nastąpił również wzrost udziału wyjazdów Polaków realizowanych drogą lotniczą (z 5,7% w I kwartale 2005 r. do 8,4% w analogicznym okresie bieżącego roku).

ze wstępnych szacunków Instytutu Turystyki wynika, że w I kwartale 2006 r. 70,6% przy-chodów z tytułu podróży zagranicznych stanowiły wydatki w Polsce cudzoziemców z krajów unii europejskiej. Po stronie rozchodów udział tej grupy krajów był niższy i wynosił 67,3% wydatków Polaków na podróże zagraniczne.

1.2.2. Usługi transportowe

W I kwartale 2006 r. wielkość dodatniego salda usług transportowych ukształtowała się na poziomie 485 mln euR. W porównaniu z analogicznym okresem 2005 r. saldo zwiększyło się o 121 mln euR, tj. o 33,2%. Przychody z tytułu usług transportowych wyniosły 1.244 mln euR i w porównaniu I kwartałem 2005 r. wzrosły o 36,3%. Wartość rozchodów, przy dynamice 38,3%, ukształtowała się na poziomie 759 mln euR. Wzrost wielkości obrotów z tytułu usług transporto-wych, świadczonych zarówno przez rezydentów, jak i nierezydentów, jest konsekwencją stałego wzrostu wymiany handlowej pomiędzy Polską a innymi krajami.

analiza struktury rodzajowej usług transportowych wskazuje, że w I kwartale 2006 r. prawie połowę (49,8%) wielkości przychodów stanowiły wpływy z tytułu transportu samochodowego. Wysoka dynamika wzrostu przychodów (49,4%), w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, potwierdza rosnące znaczenie tego rodzaju transportu, szczególnie w obrotach z krajami unii europejskiej. udział transportu morskiego wyniósł 16,8%, natomiast transportu lotniczego – 14,7%.

usługi transportu samochodowego stanowiły również najbardziej istotną część rozchodów z tytułu transportu. Kwota tych usług świadczonych przez nierezydentów na rzecz polskich przed-siębiorstw stanowiła 41,8%. Niższy udział w rozchodach z tytułu transportu dotyczył usług trans-portu morskiego (24,8%) oraz transportu lotniczego (19,5%).

Tabela VI Usługi (mln EUR)

2005 2006

I II III IV I

Przychody 2.612 3.282 3.493 3.656 3.461

Usługi transportowe 913 1.082 1.106 1.223 1.244

Podróże zagraniczne 1.009 1.291 1.437 1.324 1.137

Pozostałe 690 909 950 1.109 1.080

Rozchody 2.302 2.720 3.279 3.164 3.185

Usługi transportowe 549 624 706 774 759

Podróże zagraniczne 597 739 1.305 814 860

Pozostałe 1.156 1.357 1.268 1.576 1.566

Saldo 310 562 214 492 276

Usługi transportowe 364 458 400 449 485

Podróże zagraniczne 412 552 132 510 277

Pozostałe -466 -448 -318 -467 -486

1�

1

Rachunek bieżący


1.2.3. Pozostałe usługi

W I kwartale 2006 r. ujemne saldo pozostałych usług zwiększyło się o 20 mln euR w po-równaniu z analogicznym okresem 2005 r. i wyniosło 486 mln euR.

Przychody z tytułu pozostałych usług zwiększyły się o 390 mln euR i osiągnęły wartość 1.080 mln euR. Wielkość rozchodów natomiast wzrosła o 410 i wyniosła 1.566 mln euR.

Grupę pozostałych usług charakteryzuje bardzo duże wewnętrzne zróżnicowanie. zaliczane są do niej m.in. usługi budowlane, telekomunikacyjne i pocztowe, finansowe, opłaty z tytułu użytkowa-nia niematerialnych aktywów oraz praw własności, takich jak patenty, prawa autorskie czy opłaty licencyjne oraz pozostałe usługi gospodarcze4, stanowiące istotną część tej grupy usług. usługi te, z wyjątkiem budowlanych, charakteryzuje wyższy poziom rozchodów niż przychodów, co związane jest z dużym zapotrzebowaniem różnych dziedzin polskiej gospodarki na nowoczesne rozwiązania i technologie. Wzrasta znaczenie usług związanych z reklamą oraz usług finansowych.

Saldo usług budowlanych było dodatnie i wyniosło 77 mln euR, co oznacza wzrost o 27 mln euR. Wielkość przychodów i rozchodów z tytułu tych usług, pomimo spadku w porównaniu z IV kwartałem 2005 r., w relacji do I kwartału poprzedniego roku wykazała wzrost odpowiednio o 51,8% i 50%.

W wyniku dość znacznego wzrostu zarówno przychodów, jak i rozchodów, ujemne saldo usług telekomunikacyjnych i pocztowych zmieniło się nieznacznie w porównaniu z I kwartałem 2005 r. i wyniosło 12 mln euR. Wpływy z tytułu tych usług w I kwartale 2006 r. osiągnęły kwotę 69 mln euR, rozchody natomiast – 81 mln euR. Wielkości te w ostatnich kilku kwartałach utrzy-mują się na zbliżonym poziomie.

W I kwartale 2006 r. pogłębiło się ujemne saldo usług związanych z pośrednictwem finan-sowym i wyniosło 26 mln euR. Nastąpiło to na skutek wzrostu o 5,9% wielkości rozchodów oraz spadku o 8% przychodów w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.

Patenty, prawa autorskie i opłaty licencyjne to grupa usług charakteryzująca się najwyższym ujemnym saldem spośród pozostałych usług. Dzieje się tak ze względu na wysokie kwoty płacone przez polskie przedsiębiorstwa zagranicznym właścicielom znaków towarowych i patentów przy bardzo nieznacznych wpływach z tego tytułu. W I kwartale 2006 r. wielkość tego salda uległa dal-szemu zwiększeniu i wyniosła minus 274 mln euR. Wypłaty związane z zakupem patentów i li-cencji zwiększyły się o 45,7% i osiągnęły kwotę 290 mln euR.

usługi informatyczne i informacyjne to kategoria usług, którą charakteryzuje prawie dwukrot-nie wyższy poziom rozchodów niż przychodów. Pomimo tego, że w badanym okresie, w porównaniu z I kwartałem 2005 r., tempo wzrostu przychodów było wyższe od wzrostu rozchodów, wielkość ujemnego salda utrzymała się na poziomie I kwartału ubiegłego roku i wyniosła 52 mln euR. Przychody z tytułu tych usług osiągnęły kwotę 74 mln euR, rozchody natomiast 126 mln euR.

Pozostałe usługi gospodarcze to znacząca pozycja w grupie usług. Wielkość przychodów wyniosła 656 mln euR, natomiast rozchodów 744 mln euR. Nieco szybsze tempo wzrostu przy-chodów niż rozchodów w I kwartale 2006 r. w porównaniu z I kwartałem 2005 r. wpłynęło na zmniejszenie się ujemnego salda o 9 mln euR.

W ramach tej grupy usług na szczególną uwagę zasługują usługi związane z reklamą, archi-tektoniczne i inżynieryjne oraz usługi prawne i doradcze. W badanym okresie przychody z tytułu reklamy oraz wydatki związane z reklamą podwoiły się i wyniosły odpowiednio: 134 mln euR i 62 mln euR. Dodatnie saldo zwiększyło się o 30 mln euR i ukształtowało na poziomie 72 mln euR.

usługi prawne i doradcze oraz architektoniczne i inżynieryjne charakteryzowały również dość wysokie obroty. ujemne saldo usług prawnych i doradczych nieznacznie zmieniło się w porównaniu z I kwartałem 2005 r. i wyniosło 96 mln euR, natomiast saldo usług architektonicznych i inżynieryj-nych zmniejszyło się o 27 mln euR i osiągnęło kwotę minus 43 mln euR. W I kwartale 2006 r.

4 Kategoria Pozostałe usługi gospodarcze obejmuje między innymi: usługi dotyczące pośrednictwa handlowego, leasing operacyjny, usługi inżynieryjne, reklamę, usługi w zakresie doradztwa prawnego

1

Rachunek bieżący


ujemne saldo pozostałych usług wyniosło 448 mln euR i zmniejszyło się o 83 mln euR w porówna-niu z analogicznym okresem 2005 r.

1.3. Zmniejszenie ujemnego salda dochodów

W I kwartale 2006 r. saldo dochodów było ujemne i wyniosło 2.024 mln euR. W porównaniu z I kwartałem 2005 r. przewaga rozchodów nad przychodami zmniejszyła się o 116 mln euR, tj. o 5,4%. Wysokie ujemne saldo dochodów jest zjawiskiem obserwowanym od wielu lat nie tylko w Polsce, ale i w innych krajach regionu. jest ono naturalną konsekwencją dużego zaangażowania zagranicznych inwestorów w daną gospodarkę i realizowania przez nich zysków z tego tytułu oraz relatywnie niższego poziomu zaangażowania rezydentów w inwestycje zagraniczne.

Dochody nierezydentów osiągnięte w Polsce w I kwartale 2006 r. wyniosły 2.682 mln euR, co oznacza spadek o 5 mln euR, tj. o 0,2% w porównaniu z I kwartałem 2005 r., zaś przychody polskich podmiotów wyniosły 658 mln euR i zwiększyły się o 111 mln euR, tj. o 20,3%.

Saldo dochodów z tytułu inwestycji bezpośrednich5 było ujemne i wyniosło 1.604 mln euR. Przed rokiem saldo to również było ujemne i wyniosło 1.710 mln euR.

Dochody zagranicznych inwestorów bezpośrednich z tytułu zaangażowania kapitałowego w polskich podmiotach wyniosły 1.615 mln euR i stanowiły 60,2% całości rozchodów z tytułu dochodów. z tej kwoty większość – 1.143 mln euR (70,8%) stanowiły reinwestowane zyski, 321 mln euR (19,9%) – wypłacone dywidendy, a 151 mln euR (9,3%) – odsetki od kredytów. Kwota roz-chodów z tytułu dochodów nierezydentów od zagranicznych inwestycji bezpośrednich, w porów-naniu z I kwartałem 2005 r., była niższa o 6,3%. Na zmniejszenie się tej kwoty wpływ miał spadek wartości reinwestowanych zysków (o 14,8%), co było konsekwencją nieco niższych niż w 2005 r. zysków osiąganych przez przedsiębiorstwa bezpośredniego inwestowania. jednocześnie obserwo-wano wzrost wartości wypłacanych przez polskie podmioty zagranicznym inwestorom dywidend oraz odsetek od udzielonych przez nich kredytów.

Przychody z tytułu dochodów polskich inwestorów bezpośrednich inwestujących za granicą wyniosły 11 mln euR (7 mln euR z tytułu dywidend i 4 mln euR z tytułu odsetek od udzielonych kredytów).

W I kwartale 2006 r. odnotowano ujemne saldo dochodów z tytułu inwestycji portfelowych, wynoszące 526 mln euR. Przed rokiem saldo to było również ujemne i wyniosło 402 mln euR.

Dochody polskich podmiotów z inwestycji portfelowych6 za granicą stanowiły w omawia-nym okresie 15,2% całości przychodów z tytułu dochodów i wyniosły 100 mln euR. Oznacza to wzrost o 17,6% w porównaniu z I kwartałem 2005 r., gdy dochody te wyniosły 85 mln euR. Wzrost ten jest wynikiem powiększenia się wartości portfela zagranicznych papierów wartościowych będą-cych w posiadaniu rezydentów.

Dochody z inwestycji portfelowych dokonanych przez nierezydentów w Polsce wyniosły 626 mln euR i w porównaniu z I kwartałem 2005 r. wzrosły aż o 28,5%. Było to rezultatem doko-nania przez Skarb Państwa w I kwartale 2005 r. dużych emisji obligacji nominowanych w walutach obcych. Odsetki od tych obligacji zostały po raz pierwszy wypłacone po roku od daty emisji. udział wypłat dochodów z inwestycji portfelowych w całkowitej wartości rozchodów w I kwartale 2006 r. wyniósł 23,3%.

Saldo dochodów z pozostałych inwestycji w I kwartale 2006 r., było dodatnie i wyniosło 133 mln euR. W porównaniu z I kwartałem 2005 r., gdy saldo dochodów było ujemne i wyniosło

5 W dochodach od inwestycji bezpośrednich uwzględniono oszacowane reinwestowane zyski. Szersze wyjaśnienie doty-czące reinwestowanych zysków w bilansie płatniczym można znaleźć w materiale Bilans płatniczy Rzeczypospolitej Polskiej za II kwartał 2005 r. dostępnym na stronie internetowej NBP (http://www.nbp.pl/Publikacje/Bilans_platniczy/bilans_platniczy2005_2.pdf)6 Dochody z tytułu inwestycji portfelowych nie obejmują dochodów NBP z aktywów rezerwowych, które zgodnie z za-leceniami europejskiego Banku Centralnego są wykazywane w dochodach z pozostałych inwestycji.

20

1

Rachunek bieżący


4 mln euR, odnotowano poprawę o 137 mln euR. Było to wynikiem jednoczesnego wzrostu przy-chodów i zmniejszenia się rozchodów. Przychody z pozostałych inwestycji wyniosły 444 mln euR, natomiast rozchody 311 mln euR. Na wartość przychodów w tej pozycji wpłynęły przede wszyst-kim, tak jak w poprzednich okresach, dochody banku centralnego uzyskiwane z oficjalnych akty-wów rezerwowych oraz dochody innych banków z tytułu posiadanych aktywów. Wzrost przycho-dów, który wyniósł 18,7%, miał miejsce we wszystkich sektorach (największy wzrost zanotowano w sektorze pozabankowym). Po stronie rozchodów odnotowano istotny spadek wydatków, wyno-szący o 17,7%. Spadek ten miał miejsce w sektorze rządowym i był spowodowany mniejszymi płat-nościami odsetkowymi od otrzymanych kredytów (w ciągu roku zmniejszył się stan zadłużenia wobec wierzycieli zrzeszonych w Klubie Paryskim głównie w wyniku przedterminowych spłat zobo-wiązań).

1.4. Spadek dodatniego salda transferów bieżących

Dodatnie saldo transferów bieżących w I kwartale 2006 r. wyniosło 704 mln euR i w po-równaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku spadło o 342 mln euR. Przychody wyniosły

Wykres 10. Dochody

-3.000

-2.000

-1.000

0

1.000

2.000

3.000

4.000


Przychody Rozchody Saldo

mln EUR

Tabela VII Dochody (mln EUR)

2005 2006

I II III IV I

Przychody 547 505 583 542 658

Wynagrodzenia pracowników 74 91 95 98 103

Dochody z inwestycji bezpośrednich 14 19 20 8 11

Dochody z inwestycji portfelowych 85 91 66 91 100

Dochody z pozostałych inwestycji 374 304 402 345 444

Rozchody 2.687 2.701 2.579 2.654 2.682

Wynagrodzenia pracowników 98 114 115 128 130

Dochody z inwestycji bezpoÊrednich 1.724 1.801 1.896 1.686 1.615

Dochody z inwestycji portfelowych 487 445 312 496 626

Dochody z pozostałych inwestycji 378 341 256 344 311

Saldo -2.140 -2.196 -1.996 -2.112 -2.024

Wynagrodzenia pracowników -24 -23 -20 -30 -27

Dochody z inwestycji bezpośrednich -1.710 -1.782 -1.876 -1.678 -1.604

Dochody z inwestycji portfelowych -402 -354 -246 -405 -526

Dochody z pozostałych inwestycji -4 -37 146 1 133

1

Rachunek bieżący

BIlaNS PŁaTNICzy RzeCzyPOSPOlITej POlSKIej za I KWaRTaŁ 2006 ROKu 21

1.744 mln euR, co oznacza spadek w porównaniu z I kwartałem 2005 r. o 11,3%. Spadek przy-chodów wynikał głównie z mniejszych transferów rządowych, które w omawianym kwartale wynio-sły jedynie 500 mln euR i były niższe o 426 mln euR niż przed rokiem. Rozchody zwiększyły się o 13,0% i wyniosły 1.040 mln euR na skutek większej składki zapłaconej do budżetu unii europejskiej.

Otrzymane środki z unii europejskiej w I kwartale 2006 r. wyniosły 395 mln euR. Największą pozycję stanowiły środki w kwocie 190 mln euR z europejskiego Funduszu Orientacji i Gwarancji Rolnej w ramach sekcji gwarancji przeznaczone na refundację dopłat dla rolników za rok 2005 oraz interwencje rynkowe. Na poprawę płynności oraz ujednolicenie procedur obowiązujących na gra-nicach obszaru Schengen polski rząd otrzymał 129 mln euR. z funduszu PHaRe środki w wysokości 34 mln euR przeznaczone były głównie na następujące programy: „Program Krajowy II 2002”, pro-gram „CBC Bałtyk 2003” oraz na „Program Wsparcia Współpracy w dziedzinie bezpieczeństwa nuklearnego 2006”. z europejskiego Funduszu Społecznego otrzymane środki wyniosły 19 mln euR. Pozostałe środki w kwocie 23 mln euR przeznaczone były na rozwój edukacji, badania staty-styczne oraz badania naukowe.

W I kwartale 2006 r. Rząd Polski zapłacił składkę z tytułu członkostwa w unii europejskiej w wysokości 772 mln euR. Składka płacona przez rządy państw członkowskich jest zawsze znacz-nie większa w pierwszym kwartale niż w pozostałych, ponieważ Komisja europejska na początku roku gromadzi środki finansowe, które są następnie sukcesywnie wydawane.

Wykres 11. Transfery bieżące

0

500

1.000

1.500

2.000

2.500

3.000


2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

mln EUR

Przychody Rozchody Saldo

Tabela VIII Transfery bieżące (mln EUR)

2005 2006

I II III IV I

Przychody 1.966 2.393 2.195 2.317 1.744

Transfery rządowe 926 1.141 585 726 500

w tym: transfery z UE 893 1.058 504 677 395

Transfery prywatne 1.040 1.252 1.610 1.591 1.244

Rozchody 920 626 675 1.059 1.040

Transfery rządowe 768 442 488 847 821

w tym: transfery do UE 725 413 471 824 772

Transfery prywatne 152 184 187 212 219

Saldo 1.046 1.767 1.520 1.258 704

Transfery rządowe 158 699 97 -121 -321

w tym: transfery z UE 168 645 33 -147 -377

Transfery prywatne 888 1.068 1.423 1.379 1.025

22

1

Rachunek bieżący


Prywatne transfery bieżące w I kwartale analizowanego okresu, zarówno po stronie przycho-dów, jak i rozchodów były wyższe niż w porównywalnym kwartale ubiegłego roku i wyniosły: przy-chody 1.244 mln euR, rozchody 219 mln euR. Na transfery prywatne w I kwartale 2006 r. złożyły się głównie środki otrzymane z następujących tytułów: przekazów zarobków osób pracujących za gra-nicą, płatności na finansowanie celów pozainwestycyjnych, renty i emerytury otrzymane przez niere-zydentów z powszechnych ubezpieczeń społecznych z zagranicy, odszkodowania za niewywiązywa-nie się z kontraktów oraz z tytułu kar za nieuprawnione wykorzystywanie znaków handlowych i pa-tentów, a także nieznaczne środki otrzymane za pracę przymusową Polaków podczas II wojny świa-towej oraz podatki i opłaty zapłacone przez rezydentów na rzecz zagranicznych rządów.

2

Rachunek kapitałowy


2

Rachunek kapitałowy

Dodatnie saldo rachunku kapitałowego w I kwartale 2006 r. wyniosło 367 mln euR i było o 46 mln euR mniejsze niż w analogicznym okresie poprzedniego roku. Przychody transferów kapi-tałowych wyniosły 420 mln euR i były o 5,6% niższe niż w I kwartale 2005 r., natomiast rozchody wyniosły 53 mln euR i zwiększyły się o 65,6% w porównaniu z I kwartałem 2005 r.

W ramach transferów kapitałowych Polska otrzymała środki z unii europejskiej w wysokości 340 mln euR. Największa część tych środków w kwocie 206 mln euR pochodziła z Funduszu Spójności w sektorze transportu i przeznaczona były na finansowanie budowy odcinka autostrady a2 w okoli-cach Konina. Drugą pozycję transferów kapitałowych stanowiły środki z funduszu ISPa, które wynio-sły 78 mln euR i głównie przeznaczone były na projekty w sektorze transportu takie jak: modernizację i budowę linii kolejowej, autostrady a4 i a2 oraz na ochronę środowiska z przeznaczeniem na budo-wę oczyszczalni ścieków. Na modernizację sektora żywnościowego oraz rozwój obszarów wiejskich otrzymane środki z europejskiego Funduszu Orientacji i Gwarancji Rolnej w sekcji orientacji wyniosły 36 mln euR. z Finansowego Instrumentu Wspierania Rybołówstwa na Sektorowy Program Operacyjny Rybołówstwa i Przetwórstwa Ryb wpłynęły środki w kwocie 18 mln euR.

Pozostałe transfery kapitałowe po stronie przychodów wyniosły 80 mln euR, z czego naj-większą pozycję stanowiły środki otrzymane za sprzedaż patentów, licencji i znaków towarowych w kwocie 43 mln euR.

Tabela IX Rachunek kapitałowy (mln EUR)

2005 2006

I II III IV I

Przychody 445 97 143 254 420

w tym: transfery z UE 421 77 84 230 340

Rozchody 32 28 40 54 53

Saldo 413 69 103 200 367

w tym: transfery z UE 421 77 84 230 340

2�

3

Rachunek finansowy


3

Rachunek finansowy

Saldo na rachunku finansowym w I kwartale 2006 r. było dodatnie i wyniosło 3.111 mln euR. W analogicznym okresie 2005 r. saldo rachunku finansowego również było dodatnie i wyno-siło 3.667 mln euR.

Napływ kapitału netto z tytułu inwestycji dokonanych przez nierezydentów w Polsce wyniósł 4.911 mln euR i w porównaniu z analogicznym okresem 2005 r. był wyższy o 6,5%. O wysokości napływu zagranicznych inwestycji do Polski zadecydował napływ inwestycji bezpośrednich i port-felowych.

Saldo inwestycji rezydentów za granicą było ujemne i wyniosło 1.473 mln euR. Istotny wpływ na kształtowanie się tego salda miało przede wszystkim zwiększenie inwestycji portfelowych w za-graniczne papiery wartościowe.

Saldo obrotów wynikających z rozliczeń transakcji, zawartych pomiędzy rezydentami a nie-rezydentami, związanych z pochodnymi instrumentami finansowymi było w I kwartale 2006 r. ujemne i wyniosło 327 mln euR. Przed rokiem było ono dodatnie i wyniosło 373 mln euR.

3.1. Inwestycje nierezydentów w Polsce

Napływ netto zagranicznych inwestycji do Polski w I kwartale 2006 r. wyniósł 4.911 mln euR. Źródłem zwiększania się zaangażowania nierezydentów były inwestycje bezpośrednie i portfelowe. W kategorii pozostałych inwestycji zanotowano odpływ kapitału, będący głównie rezultatem wyco-fywania przez nierezydentów środków z rachunków bieżących i depozytów w polskich bankach.

3.1.1. Silny napływ zagranicznych inwestycji bezpośrednich

Napływ kapitału netto z tytułu zagranicznych inwestycji bezpośrednich w Polsce wyniósł 3.372 mln euR. Wzrósł on w porównaniu z I kwartałem 2005 r., w którym wyniósł 2.357 mln euR, aż o 43,1%. Ten znaczny wzrost salda był przede wszystkim rezultatem wysokiego napływu kapi-tału inwestowanego w akcje i udziały polskich podmiotów. Stało się tak pomimo zmniejszenia się wartości reinwestowanych zysków. znacznie wyższe niż przed rokiem było również saldo kredytów udzielanych przez zagranicznych inwestorów.

Wykres 12. Komponenty rachunku finansowego

-2.000

-1.000

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

I kw. 2005 I kw. 2006

mln EUR

Rachunek finansowy

Zagraniczne inwestycje w Polsce Pochodne instrumenty finansowe

Polskie inwestycje za granicą

3

Rachunek finansowy


Napływ środków inwestowanych w kapitały własne polskich przedsiębiorstw i banków (naby-cie akcji lub udziałów) w omawianym okresie był bardzo wysoki i wyniósł 2.214 mln euR. Największym składnikiem tej kwoty były reinwestowane zyski, których wartość w I kwartale 2006 r. wyniosła 1.143 mln euR. Kwota ta była jednak o 14,8% niższa niż przed rokiem, gdy wartość rein-westowanych zysków wynosiła 1.341 mln euR. Niższa wartość reinwestowanych zysków jest wyni-kiem innego podziału zysków polskich przedsiębiorstw – zwiększonych, w porównaniu z 2005 r., wypłat dywidend. Do spadku wartości reinwestowanych zysków przyczyniły się także nieco niższe niż w poprzednim roku zyski polskich przedsiębiorstw.

Warto zwrócić uwagę na wysoką wartość inwestycji nierezydentów w nieruchomości, która wyniosła 323 mln euR i była wynikiem dużych jednostkowych transakcji.

Saldo kredytów od inwestorów zagranicznych w omawianym okresie było dodatnie i wy-niosło 835 mln euR. Było ono znacznie wyższe niż przed rokiem, gdy również było dodatnie, lecz

Wykres 13. Zagraniczne inwestycje bezpośrednie

-1.000

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000


2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

mln EUR

Reinwestowane zyski

Kredyty

Zakupy udziałów i akcjiInwestycje bezpośrednie

Tabela X Zagraniczne inwestycje w Polsce (mln EUR)

2005 2006

I II III IV I

Zagraniczne inwestycje w Polsce 4.612 5.734 3.567 2.946 4.911

Inwestycje bezpośrednie 2.357 1.109 1.936 1.164 3.372

Inwestycje portfelowe 4.783 6.122 1.122 -196 3.100

Pozostałe inwestycje -2.528 -1.497 509 1.978 -1.561

Kredyty handlowe 76 26 214 724 -289

Pozostałe kredyty otrzymane -3.581 -1.241 219 816 -199

Rachunki bieżące, depozyty i pozostałe zobowiązania 977 -282 76 438 -1.073

Tabela XI Zagraniczne inwestycje bezpośrednie (mln EUR)

2005 2006

I II III IV I

Zagraniczne inwestycje bezpośrednie 2.357 1.109 1.936 1.164 3.372

Napływ kapitału zagranicznego w formie zakupów udziałów lub akcji 891 647 515 -177 1.394

Reinwestowane zyski 1.341 248 514 1.006 1.143

Kredyty inwestorów 125 214 907 335 835

2�

3

Rachunek finansowy


wyniosło jedynie 125 mln euR. Przyczyną wzrostu salda był wysoki, wynoszący 65,3%, przyrost wartości kredytów otrzymanych przez polskie spółki od zagranicznych inwestorów. Całkowita war-tość netto napływu kapitału z tytułu tych kredytów wyniosła 1.193 mln euR. jednocześnie wzrosła również wartość kredytów udzielanych swoim zagranicznym inwestorom bezpośrednim przez pol-skie spółki bezpośredniego inwestowania, co działało pomniejszająco na saldo kredytów od inwe-storów zagranicznych. jednak odpływ netto kapitału z tego tytułu wyniósł jedynie 358 mln euR.

3.1.2. Napływ kapitału portfelowego

Podobnie jak przed rokiem i w przeciwieństwie do IV kwartału 2005 r., w I kwartale 2006 r. miał miejsce silny napływ kapitału inwestowanego przez nierezydentów w polskie papiery warto-ściowe. Wyniósł on 3.100 mln euR. Napływ kapitału portfelowego był jednak niższy o 35,2% niż w I kwartale 2005 r., w którym saldo zagranicznych inwestycji portfelowych w Polsce było również dodatnie i wyniosło 4.783 mln euR.

Decydujący wpływ na wysokość salda zagranicznych inwestycji portfelowych miał napływ netto kapitału inwestowanego przez nierezydentów w dłużne papiery wartościowe. jednocześnie wystąpił odpływ kapitału inwestowanego w papiery udziałowe.

Napływ netto środków zainwestowanych w polskie papiery dłużne w I kwartale 2006 r. był w porównaniu z I kwartałem 2005 r. niższy o 10.5% i wyniósł 3.596 mln euR. Przed rokiem nie-rezydenci zakupili netto papiery dłużne o wartości 4.020 mln euR.

Głównym składnikiem tego salda był kapitał inwestowany w obligacje Skarbu Państwa. Napływ netto tego kapitału wyniósł 3.982 mln euR. Napływ środków inwestowanych w obligacje

Wykres 14. Zagraniczne inwestycje portfelowe

-2.000

-1.000

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000


mln EUR

Dłużne papiery wartościowe Udziałowe papiery wartościowe

Tabela XII Zagraniczne inwestycje portfelowe – salda (mln EUR)

2005 2006

I II III IV I

Zagraniczne inwestycje portfelowe w Polsce 4.783 6.122 1.122 -196 3.100

Udziałowe papiery watrościowe 763 34 704 -495 -496

Dłużne papiery wartościowe 4.020 6.088 418 299 3.596

Dłużne papiery wartościowe Skarbu Państwa wyemitowane: 4.132 5.661 509 137 3.790

– na rynku krajowym 713 1.974 -224 -1.032 1.203

– na rynkach zagranicznych 3.419 3.687 733 1.169 2.587

Dłużne papiery wartościowe pozostałych sektorów -112 427 -91 162 -194

3

Rachunek finansowy


skarbowe dotyczył przede wszystkim papierów emitowanych na rynkach zagranicznych. zgodnie ze stosowaną od kilku lat praktyką plasowania większości emisji obligacji kierowanych na rynki zagra-niczne w pierwszej połowie roku, Skarb Państwa powiększył w I kwartale 2006 r. wartość swej ofer-ty pierwotnej emitując obligacje nominowane w euro o łącznej wartości nominalnej 3.000 mln euR. Wartość nowych emisji była jednak niższa niż przed rokiem, gdy wyemitowano obligacje o łącznej wartości nominalnej wynoszącej 3.500 mln euR.

W omawianym okresie nierezydenci nabywali również obligacje skarbowe nominowane w złotych. Powrót popytu był spowodowany podniesieniem się pod koniec IV kwartału 2005 r. war-tości dysparytetu stóp procentowych. jednak w marcu różnica rentowności dla obligacji nomino-wanych w PlN i uSD zbliżyła się do zera, powodując wyprzedaż obligacji złotowych.

W I kwartale 2006 r., podobnie jak w IV kwartale 2005 r., miał miejsce odpływ kapitału inwe-stowanego przez nierezydentów w polskie papiery udziałowe, który wyniósł w 496 mln euR. Przed rokiem odnotowano napływ inwestycji w wysokości 763 mln euR. zachowanie zagranicznych inwe-storów było kontynuacją tendencji zapoczątkowanej silnym spadkiem cen w październiku 2005 r. Korekta ta dotknęła nie tylko rynki europy Środkowej, ale wszystkie rynki rozwijające się i była począt-kiem trwalszej zmiany nastawienia inwestorów do tych rynków. Odwrót od bardziej ryzykownych inwestycji jest w głównej mierze spowodowany systematycznym wzrostem opłacalności inwestycji w amerykańskie papiery dłużne. Indeks WIG20 po wspomnianej październikowej korekcie rozpoczął trzymiesięczny dynamiczny wzrost, zakończony pod koniec stycznia 2006 r. W lutym i marcu można było obserwować płaską korektę tej fali wzrostowej, mającą postać konsolidacji w zakresie 2.720 – 2.950 pkt. Nierezydenci zarówno pod koniec fali wzrostowej, jak i w okresie konsolidacji prowadzili

Wykres 15. Różnice rentowności obligacji 10-letnich

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

2003

pkt. proc.

Dysparytet EUR PLN 10Y Dysparytet USD PLN 10Y

2004 2005 2006

Źródło: Bloomberg, indeksy POGB10yR, GeCu10yR, uSGG10yR; obliczenia własne.

Tabela XIII Zagraniczne inwestycje portfelowe – obroty (mln EUR)

2005 2006I II III IV I

Wpływy 62.917 50.623 53.056 60.938 103.428Udziałowe papiery wartościowe 4.492 3.557 5.586 5.538 5.810

Dłużne papiery wartościowe 58.425 47.066 47.470 55.400 97.618Wypłaty 58.134 44.501 51.934 61.134 100.328Udziałowe papiery wartościowe 3.729 3.523 4.882 6.033 6.306

Dłużne papiery wartościowe 54.405 40.978 47.052 55.101 94.022Saldo 4.783 6.122 1.122 -196 3.100Udziałowe papiery wartościowe 763 34 704 -495 -496

Dłużne papiery wartościowe 4.020 6.088 418 299 3.596

2�

3

Rachunek finansowy


konsekwentną redukcję swoich portfeli. W I kwartale 2006 r. inwestorzy zagraniczni przejawiali w dal-szym ciągu wysoką aktywność na wtórnym rynku akcji (wyrażoną wielkością obrotów brutto), porów-nywalną z IV kwartałem 2005 r. i o blisko 50% wyższą niż w I kwartale 2005 r.

3.1.3. Odpływ pozostałych inwestycji zagranicznych

Odpływ kapitału z tytułu pozostałych inwestycji w I kwartale 2006 r. wyniósł 1.561 mln euR. Rok wcześniej zarejestrowano odpływ kapitału w wysokości 2.145 mln euR. Największy odpływ kapitału wynikał za spłat zadłużenia kredytowego sektora rządowego oraz z transakcji przeprowa-dzanych przez Narodowy Bank Polski.

W I kwartale 2006 r. nastąpił odpływ kapitału netto z sektora rządowego, który wyniósł 758 mln euR. W analogicznym okresie 2005 r. miał miejsce również odpływ kapitału netto w wy-sokości 3.394 mln euR. W I kwartale 2006 r. rząd wykorzystał nowe długoterminowe kredyty w wy-sokości 107 mln euR oraz spłacił wcześniej zaciągnięte kredyty w wysokości 865 mln euR (głównie wobec wierzycieli zrzeszonych w Klubie Paryskim, podmiotów z uSa oraz eBI) natomiast samo-rządy wykorzystały kredyty długoterminowe w wysokości 6 mln euR oraz spłaciły wcześniej zaciąg-nięte kredyty w wysokości 4 mln euR.

W I kwartale 2006 r. zobowiązania NBP zmniejszyły się o 726 mln euR. Było to przede wszyst-kim konsekwencją spłacenia krótkoterminowych zobowiązań z tytułu pasywnych transakcji repo o wartości 514 mln euR. Pasywne transakcje repo są powiązane z aktywnymi transakcjami repo i służą do zarządzania oficjalnymi aktywami rezerwowymi. W analogicznym okresie 2005 r. miał miejsce napływ kapitału netto z tego tytułu w wysokości 1.000 mln euR.

W pozostałych inwestycjach sektora bankowego odnotowano odpływ kapitału w wysokości 358 mln euR, na który złożył się niewielki odpływ kapitału z tytułu kredytów oraz wycofanie środ-

Wykres 16. Pozostale inwestycje – pasywa

-3.000

-2.000

-1.000

0

1.000

2.000

3.000


2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

mln EUR

Pozostałe inwestycje

Tabela XIV Pozostałe inwestycje – pasywa (mln EUR)

2005 2006

I II III IV I

Pozostałe inwestycje – pasywa -2.528 -1.497 509 1.978 -1.561

Narodowy Bank Polski 1.000 -512 627 404 -726

Sektor rządowy -3.394 -880 -944 228 -758

Monetarne instytucje finansowe(z wyłączeniem NBP) -14 -131 -78 735 -358

Sektor pozarządowy i pozabankowy -120 26 904 611 281

Kredyty handlowe 76 26 214 724 -289

Pozostałe kredyty -196 0 690 -113 570

3

Rachunek finansowy


ków z rachunki bieżących i depozytów nierezydentów w polskich bankach w wysokości 339 mln euR. W I kwartale 2006 r. zadłużenie kredytowe polskiego systemu bankowego zmniejszyło się w wyniku niższego wykorzystania kredytów niż spłat o 19 mln euR. Banki w omawianym okresie zaciągnęły nowe kredyty i pożyczki od kredytodawców zagranicznych w kwocie 1.114 mln euR oraz spłaciły należne raty kapitałowe w wysokości 1.227 mln euR. Spadek zadłużenia banków z ty-tułu kredytów w analizowanym okresie dotyczy tylko zadłużenia długoterminowego. W przypadku zadłużenia krótkoterminowego miał miejsce wzrost zadłużenia o 7 mln euR. Wśród największych kredytodawców zagranicznych, którzy udzielili bankom kredytów, znaleźli się nierezydenci z Hisz-panii, Niderlandów, uSa i Francji. Banki zaciągały nowe zobowiązania kredytowe od zagranicznych banków komercyjnych. Największe płatności kapitałowe przekazane przez system bankowy w oma-wianym kwartale przypadły nierezydentom z Hiszpanii, Niemiec, Niderlandów i Francji.

W sektorze przedsiębiorstw zanotowano zwiększenie finansowania zagranicznego w wyso-kości 281 mln euR. Na to zwiększenie zobowiązań złożył się odpływ kapitału w postaci kredytów handlowych (289 mln euR) oraz napływ kapitału z tytułu pozostałych kredytów (570 mln euR). Polskie firmy w przeciwieństwie do sytuacji sprzed roku zaciągały nowe zobowiązania kredytowe za granicą. Podwyższeniu uległy obroty kredytowe, które po stronie wykorzystania wyniosły 3.275 mln euR, zaś po stronie spłat 2.697 mln euR. W ubiegłym roku było to odpowiednio 1.940 mln euR i 2.159 mln euR. Największe obroty zarówno po stronie wykorzystania jak i spłat kredytów w I kwar-tale 2006 roku związane były z transakcjami z kontrahentami pochodzącymi z: Wielkiej Brytanii, Niderlandów, Niemiec i dotyczyły przede wszystkim spółek pośrednictwa finansowego oraz branży paliwowej i energetycznej. ujemne saldo otrzymanych kredytów handlowych w I kwartale 2006 r. wyniosło 289 mln euR, co oznacza spadek zobowiązań wobec kontrahentów zagranicznych.

3.2. Inwestycje rezydentów za granicą

3.2.1. Wzrost inwestycji rezydentów za granicą

Polskie inwestycje za granicą zwiększyły się o 1.473 mln euR. Na ich poziom silnie wpłynął wzrost inwestycji portfelowych oraz pozostałych inwestycji w postaci lokat polskich banków w ban-kach za granicą.

Saldo pozycji: gotówka, rachunki bieżące i lokaty w bankach za granicą w I kwartale 2006 r. było ujemne i wyniosło 221 mln euR. O zwiększeniu aktywów zagranicznych w omawianym okresie zade-cydowało ulokowanie przez polskie banki w bankach za granicą lokat w wysokości 557 mln euR.

Tabela XV Inwestycje rezydentów za granicą* (mln EUR)

2005 2006

I II III IV I

Inwestycje rezydentów dokonane za granicą (aktywa)

-1.318 -1.847 -2.197 185 -1.473

Polskie inwestycje bezpośrednie za granicą -92 -578 -132 -436 -92

Polskie inwestycje portfelowe za granicą -383 -735 -664 -207 -820

Pozostałe inwestycje -843 -534 -1.401 828 -561

Kredyty handlowe -403 -147 -253 -306 -334

Pozostałe kredyty udzielone 56 -41 -78 -170 -6

Gotówka, rachunki bieżące, lokaty i pozostałe należności

-496 -346 -1.070 1.304 -221

* W przypadku inwestycji rezydentów za granicą znak ujemny oznacza odpływ kapitału za granicą, czyli powiększenie inwestycji.

�0

3

Rachunek finansowy


Saldo udzielonych przez polskie podmioty kredytów handlowych w I kwartale 2006 r. było ujemne i wyniosło 334 mln euR, co oznacza wzrost należności (przewagę nowych kredytów nad spłatami wcześniej zaciągniętych). Przed rokiem saldo to także było ujemne i wyniosło 403 mln euR. Saldo pozostałych kredytów (poza handlowymi) również było ujemne i w I kwartale 2006 r. wyniosło 6 mln euR.

Odpływ netto polskiego kapitału za granicę z tytułu inwestycji bezpośrednich wyniósł w I kwartale 2006 r. 92 mln euR. Przed rokiem saldo było również ujemne i miało taką samą war-tość. Łączna wartość netto nabytych akcji i udziałów w zagranicznych przedsiębiorstwach wyniosła 79 mln euR. Saldo kredytów udzielonych w I kwartale 2006 r. przez polskich inwestorów bezpo-średnich również było ujemne i wyniosło 13 mln euR.

Saldo polskich inwestycji portfelowych za granicą było ujemne i wyniosło 820 mln euR, co oznacza silny wzrost inwestycji rezydentów w zagraniczne papiery wartościowe. Przed rokiem saldo to było również ujemne, lecz ponad dwukrotnie mniejsze, wyniosło ono 383 mln euR. Rezydenci przede wszystkim powiększali swoje aktywa w papierach udziałowych, przepływy związane z tymi inwestycjami stanowiły główny składnik salda polskich inwestycji portfelowych za granicą. Poziom inwestycji w papiery dłużne był relatywnie niewielki. Saldo obrotów papierami udziałowymi wyemi-towanymi przez podmioty zagraniczne było ujemne i wyniosło 786 mln euR. Dominującym inwe-storem były polskie fundusze inwestycyjne. Czynnikiem przyciągającym klientów tych funduszy był trend wzrostowy panujący na rozwiniętych rynkach europejskich, kontrastujący z marazmem panu-jącym w omawianym okresie na polskim rynku papierów udziałowych. Saldo transakcji dotyczących papierów dłużnych w I kwartale 2006 r. było ujemne i wyniosło 34 mln euR. Głównym, generują-cym największe obroty polskim inwestorem na rynku tych papierów były banki.

3.3. Pochodne instrumenty finansowe

Saldo wynikające z rozliczeń transakcji związanych z pochodnymi instrumentami finansowy-mi zawartych pomiędzy rezydentami a nierezydentami w I kwartale 2006 r. było ujemne i wyniosło 327 mln euR. Przed rokiem saldo to było dodatnie i wyniosło 373 mln euR.

Główny składnik tego salda to rozliczenia związane z walutowymi instrumentami pochod-nymi, przede wszystkim swapami walutowymi. ujemne saldo stanowiło łączny wynik rozliczenia pozycji w pochodnych instrumentach finansowych, których termin wygaśnięcia przypadał w I kwar-tale 2006 r., oraz przepływów wynikających z otwarcia i rozliczania pozycji w instrumentach pochodnych o terminach zamknięcia w przyszłych okresach.

-1.000

-800

-600

-400

-200

0

200

400


mln EUR

Wykres 17. Inwestycje portfelowe – aktywa

Tabela XVI Saldo pochodnych instrumentów finansowych (mln EUR)

2005 2006

I II III IV I

Pochodne instrumenty finansowe 373 -325 164 -31 -327

3

Rachunek finansowy

BIlaNS PŁaTNICzy RzeCzyPOSPOlITej POlSKIej za I KWaRTaŁ 2006 ROKu �1

Swapy walutowe stanowią podstawowy składnik obrotów brutto na polskim rynku instru-mentów pochodnych. aktywność nierezydentów na polskim rynku transakcji swap, wyrażona war-tością nominalną zawieranych transakcji pozostawała na podobnym poziomie, co w I kwartale 2005 r. i była o około 8% wyższa niż w IV kwartale 2005 r. Dzięki dużo większej płynności niż na kasowym rynku forex, nierezydenci dysponują wygodnym sposobem finansowania krótkotermino-wych inwestycji na polskim rynku papierów dłużnych. Inwestorzy zagraniczni uzyskują polską walu-tę w transakcjach swapowych przeprowadzanych na rynku międzybankowym, będących z ekono-micznego punktu widzenia pożyczkami udzielanymi w złotych, zabezpieczonymi walutą obcą. Transakcje te są z reguły krótkoterminowe (od overnight do kilku dni) i często odnawiane aż do zamknięcia pozycji w polskich papierach dłużnych.

�2

4

Oficjalne aktywa rezerwowe


4

Oficjalne aktywa rezerwowe

Stan oficjalnych aktywów rezerwowych na koniec marca 2006 r. ukształtował się na poziomie 36.547 mln euR i w porównaniu ze stanem na koniec grudnia 2005 r. zwiększył się o 577 mln euR.

Wzrost oficjalnych aktywów rezerwowych wynikał przede wszystkim z transakcji bilansu płat-niczego, których saldo w I kwartale 2006 r. wyniosło 999 mln euR, a jednocześnie zmniejszająco na rezerwy wpływały różnice kursowe i zmiany wyceny w wysokości 422 mln euR.

Transakcje, które istotnie wpłynęły na wielkość salda wynikały głównie z operacji realizowa-nych na zlecenie klientów NBP i dotyczyły między innymi: zasilenia rachunku Ministerstwa Finansów z tytułu emisji obligacji Skarbu Państwa na rynku międzynarodowym oraz odpływu środków z ty-tułu obsługi zadłużenia zagranicznego Skarbu Państwa. Ponadto na wielkość salda dodatnio wypły-nęły również operacje NBP takie jak zmniejszenie krótkoterminowych zobowiązań z tytułu pasyw-nych transakcji repo oraz dochody NBP od oficjalnych aktywów rezerwowych.

Poziom oficjalnych aktywów rezerwowych na koniec grudnia był 4,4-krotnie wyższy niż śred-nia wartość importu towarów i usług zanotowana w I kwartale 2006 r. Wartość tego wskaźnika ustabilizowała się na obecnym poziomie i wykazuje w ciągu kilku ostatnich kwartałów nieznaczne wahania spowodowane kształtowaniem się oficjalnych aktywów rezerwowych.

Wykres 18. Zmiany stanu oficjalnych aktywów rezerwowych

-3.000

-2.000

-1.000

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000


2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

mln EUR

Zmiany z tytułu transakcjiZmiany z tytułu różnic kursowych oraz zmian wycenyZmiany ogółem

Tabela XVII Oficjalne aktywa rezerwowe – stany (mln EUR)

2005 2006I II III IV I

Oficjalne aktywa rezerwowe 29.499 34.154 34.146 35.970 36.547

Złoto monetarne 1.091 1.197 1.302 1.434 1.595SDR 64 69 71 74 75Transza rezerwowa w MFW 514 468 382 253 132Foreign exchange (lokaty i papiery wartościowe) 26.801 31.837 31.157 32.797 33.867

Inne należności w walutach wymienialnych* 1.029 583 1.234 1.412 878

5

zadłużenie zagraniczne ogółem


5


zadłużenie zagraniczne Polski, wyrażone w euro, na koniec I kwartału 2006 r. wyniosło 112.221 mln euR i w stosunku do IV kwartału 2005 r. zwiększyło się o 1.448 mln euR, tj. o 1,3%. zmiana stanu zadłużenia zagranicznego ogółem w I kwartale 2006 r. była rezultatem transakcji bilansu płatniczego, które spowodowały zwiększenie stanu zadłużenia o 3.149 mln euR oraz ujem-nych różnic kursowych i innych zmian, które sprawiły, że stan zadłużenia zagranicznego zmniejszył się o 1.701 mln euR. Największy wpływ na wzrost stanu zadłużenia miały transakcje bilansu płat-niczego sektora rządowego oraz sektora przedsiębiorstw.

5.1. Zadłużenie zagraniczne sektora rządowego

Blisko połowa polskiego zadłużenia zagranicznego przypada na sektor rządowy. zadłużenie tego sektora na koniec I kwartału 2006 r. wyniosło 52.140 mln euR, co stanowi 46,5% ogólnej kwoty zadłużenia zagranicznego kraju.

W strukturze zadłużenia zagranicznego rządu największy udział (80,1%) mają dłużne papie-ry wartościowe, emitowane zarówno na rynkach zagranicznych, jak i na rynku krajowym. Wartość zadłużenia zagranicznego polskiego rządu z tytułu wyemitowanych papierów wartościowych na koniec I kwartału 2006 r. wyniosła 41.764 mln euR. Nierezydenci w swoim portfelu posiadali obli-gacje wyemitowane na rynkach zagranicznych o wartości 23.088 mln euR oraz obligacje wyemi-towane na rynku krajowym o wartości 18.676 mln euR. Pozostałe zadłużenie zagraniczne rządu stanowią kredyty, zarówno wobec wierzycieli Klubu Paryskiego (zrestrukturyzowane zadłużenie pochodzące z lat 70. XX wieku), jak i kredyty zaciągnięte w latach późniejszych, głównie od orga-nizacji międzynarodowych. Kredyty te przeznaczone są m.in. na finansowanie inwestycji i restruk-turyzację niektórych gałęzi przemysłu. Od wielu lat obserwowana jest zmiana struktury zadłużenia rządu polegająca na systematycznym zmniejszaniu udziału kredytów i wzroście udziału dłużnych papierów wartościowych.

W I kwartale 2006 r. zadłużenie zagraniczne sektora rządowego wzrosło o 2.394 mln euR, tj. o 4,8%. Na zmianę stanu tego zadłużenia, w analizowanym okresie, wpłynęły następujące instru-menty:

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000


2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

mln EUR

NBP MIFSektor rządowy Przedsiębiorstwa Zadłużenie zagraniczne

Wykres 19. Zadłużenie zagraniczne Polski w podziale na sektory

��

5



– dłużne papiery wartościowe, wzrost zadłużenia o 3.226 mln euR. O wzroście zadłużenia z tego tytułu zadecydowały następujące czynniki:

• popyt inwestorów zagranicznych na obligacje Skarbu Państwa nominowane w walu-tach obcych. Wartość netto nabytych przez nierezydentów obligacji na rynkach zagra-nicznych wyniosła 1.395 mln euR,

• wzrost zainteresowania obligacjami wyemitowanymi na rynku krajowym. Nierezydenci netto nabyli obligacje Skarbu Państwa o wartości 2.587 mln euR,

• ujemne różnice kursowe, zmiany z wyceny papierów i inne zmiany – 564 mln euR,

• wycofanie netto przez nierezydentów 192 mln euR z bonów skarbowych wyemitowa-nych na rynku krajowym.

– pozostałe kredyty i pożyczki, spadek zadłużenia o 829 mln euR. O spadku zadłużenia z tytułu pozostałych kredytów i pożyczek zadecydowały następujące pozycje:

• wykorzystanie nowych długoterminowych kredytów zagranicznych w wysokości 107 mln euR,

• spłata zaciągniętych kredytów w wysokości 865 mln euR, w tym wobec wierzycieli zrze-szonych w Klubie Paryskim 788 mln euR,

• ujemne różnice kursowe i inne zmiany w wysokości 71 mln euR.

5.2. Zadłużenie zagraniczne sektora przedsiębiorstw

zadłużenie zagraniczne sektora przedsiębiorstw na koniec I kwartału 2006 r. wyniosło 46.435 mln euR, co stanowi 41,4% całości polskiego zadłużenia zagranicznego.

Największy udział w zadłużeniu zagranicznym sektora przedsiębiorstw (77,2%) mają kredyty otrzymane przez polskie podmioty zarówno od inwestorów bezpośrednich, jak i innych podmiotów (z wyłączeniem kredytów handlowych od przedsiębiorstw niepowiązanych kapitałowo). Na koniec I kwartału 2006 r. wartość tego zadłużenia wyniosła 35.872 mln euR. Należy podkreślić, że jedna trzecia kwoty zadłużenia zagranicznego sektora pozarządowego i pozabankowego z tytułu kredytów przypada na wąską grupę kredytobiorców (około 50 przedsiębiorstw). Połowę zadłużenia zagranicz-nego ogółem tego sektora stanowiły zagraniczne zobowiązania kredytowe blisko 200 przedsiębiorstw. Świadczy to o silnej koncentracji zadłużenia zagranicznego przedsiębiorstw w wąskiej grupie pod-

Wykres 20. Zadłużenie zagraniczne sektora rządowego i samorządowego

0

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000


mln EUR

Kredyty i pożyczki otrzymane

Dłużne papiery wartościowe wyemitowane na rynkach zagranicznych

Dłużne papiery wartościowe wyemitowane na rynku krajowym

Zadłużenie zagraniczne sektora rządowego i samorządowego

5



miotów, które z uwagi na swoją pozycję rynkową oraz fakt, że niektóre z nich posiadają udziałowców zagranicznych, miały ułatwiony dostęp do zagranicznych rynków finansowych.

Na koniec I kwartału 2006 r., podobnie jak w poprzednich kwartałach, najwyższe zobowiąza-nia zagraniczne polskie przedsiębiorstwa posiadały wobec kredytodawców (inwestorów bezpośred-nich łącznie z kredytami handlowymi od udziałowców oraz pozostałych podmiotów) pochodzących z następujących krajów: Niemiec – 6.141 mln euR, Francji – 3.703 mln euR, Niderlandów – 2.747 mln euR, austrii – 2.706 mln euR, Wielkiej Brytanii – 2.530 mln euR, Szwajcarii – 1.342 mln euR, Finlandii 1.182 mln euR, Stanów zjednoczonych – 935 mln euR oraz Włoch – 725 mln euR. Międzynarodowym instytucjom finansowym polskie przedsiębiorstwa były winne kwotę 2.144 mln euR.

zadłużenie sektora przedsiębiorstw z tytułu kredytów handlowych od pozostałych kredytodaw-ców zagranicznych (z wyłączeniem kredytów handlowych od udziałowców) na koniec I kwartału 2006 r. wyniosło 7.848 mln euR i w porównaniu z IV kwartałem 2005 r. zmniejszyło się o 354 mln euR.

zadłużenie zagraniczne polskich przedsiębiorstw z tytułu wyemitowanych i zakupionych przez nierezydentów papierów dłużnych na koniec I kwartału 2006 r. wyniosło 2.612 mln euR. Głównym składnikiem zadłużenia polskiego sektora pozarządowego i pozabankowego wynikające-go z emisji papierów dłużnych były obligacje wyemitowane na rynkach zagranicznych, których war-tość na koniec I kwartału 2006 r. wyniosła 1.629 mln euR.

W I kwartale 2006 r. zadłużenie sektora przedsiębiorstw zmniejszyło się o 339 mln euR. O zmianie stanu zadłużenia zadecydowały następujące instrumenty:

– kredyty od inwestorów bezpośrednich (łącznie z kredytami handlowymi od udziałow-ców), wzrost zadłużenia o 1.173 mln euR. Wpływ na zmianę stanu zadłużenia miały następujące pozycje:

• napływ netto nowych kredytów w wysokości 1.164 mln euR,

• ujemne różnice kursowe (146 mln euR) i inne zmiany (155 mln euR),

– pozostałe kredyty i pożyczki, wzrost zadłużenia o 201 mln euR. O wzroście zadłużenia zadecydowały następujące pozycje:

• wykorzystanie nowych kredytów zagranicznych w wysokości 3.275 mln euR,

• spłata zaciągniętych kredytów w wysokości 2.697 mln euR

• ujemne różnice kursowe (117 mln euR) i inne zmiany (-260 mln euR),

– dłużne papiery wartościowe, spadek zadłużenia o 1.350 mln euR. O spadku zadłużenia z tego tytułu zadecydowały trzy czynniki:

Wykres 21. Zadłużenie zagraniczne sektora przedsiębiorstw

05.000

10.00015.00020.00025.00030.00035.00040.00045.00050.000


mln EUR

Otrzymane kredyty handloweDłużne papiery wartościowe Kredyty i pożyczki otrzymane

Kredyty inwestorów bezpośrednichZadłużenie zagraniczne sektora pozarządowego i pozabankowego

��

5



• ujemne różnice kursowe oraz ujemne różnice z wyceny, łącznie minus 660 mln euR,

• wykup przez emitentów papierów wartościowych w kwocie 556 mln euR,

• wycofanie netto przez nierezydentów kapitału z inwestycji w dłużne papiery wartościo-we 134 mln euR,

– kredyty handlowe (z wyłączeniem kredytów handlowych od udziałowców), spadek zadłu-żenia o 354 mln euR. Na zmianę zadłużenia wpłynęły:

• spłata netto otrzymanych kredytów handlowych w wysokości 289 mln euR,

• ujemne różnice kursowe (65 mln euR).

5.3. Zadłużenie zagraniczne sektora bankowego

Na koniec marca 2006 r. zadłużenie zagraniczne sektora bankowego (z wyłączeniem NBP) wyniosło 12.723 mln euR, co stanowi 11,3% ogólnej kwoty zadłużenia zagranicznego Polski. W porównaniu ze stanem zadłużenia na koniec IV kwartału 2005 r. zadłużenie zagraniczne sektora bankowego zwiększyło się o 137 mln euR, tj. o 1,1%. zmiana stanu zadłużenia została spowodo-wana głównie przez:

– dłużne papiery wartościowe, wzrost zadłużenia o 488 mln euR. O wzroście zadłużenia z tego tytułu zadecydowały dwa czynniki:

• emisja netto papierów wartościowych w wysokości 496 mln euR,

• ujemne różnice kursowe oraz różnice z wyceny w wysokości minus 8 mln euR,

– odpływ kapitału netto (spadek zobowiązań) z tytułu depozytów ulokowanych w polskich bankach w kwocie 339 mln euR oraz dodatnie różnice kursowe w wysokości 112 mln euR,

– spadek zadłużenia z tytułu kredytów i pożyczek otrzymanych (łącznie z kredytami pod-porządkowanymi) w wysokości 124 mln euR. O zmniejszeniu zadłużenia zadecydowały następujące pozycje:

• wykorzystanie nowych kredytów w wysokości 1.207 mln euR,

• spłata zaciągniętych kredytów w wysokości 1.276 mln euR,

• ujemne różnice kursowe w wysokości 67 mln euR i inne zmiany (12 mln euR).

5.4. Zadłużenie zagraniczne NBP

zadłużenie zagraniczne Narodowego Banku Polskiego na koniec marca 2006 r. wyniosło 923 mln euR, co stanowi 0,8% zadłużenia zagranicznego ogółem. zadłużenie zagraniczne NBP ma charakter krótkoterminowy i wynika przede wszystkim z pasywnych transakcji repo, które są powią-zane z aktywnymi transakcjami repo. Tak przeprowadzane transakcje repo w rzeczywistości nie powodują zadłużania się NBP, a służą jedynie bieżącemu zarządzaniu płynnością aktywów rezer-wowych. zadłużenie to obejmuje zobowiązania z tytułu:

– pasywnych transakcji repo w wysokości 878 mln euR,

– rachunków bieżących i depozytów nierezydentów w wysokości 45 mln euR.

zobowiązania zagraniczne NBP w porównaniu ze stanem na koniec IV kwartału 2005 r. zmniejszyły się o 744 mln euR.

5



5.5. Obsługa zadłużenia zagranicznego

Obsługa zadłużenia zagranicznego w I kwartale 2006 r. wyniosła 8.760 mln euR. znacząca część środków na obsługę zadłużenia zagranicznego pochodziła z emisji dłużnych papierów war-tościowych oraz z wykorzystania nowych kredytów. Ponadto sektor rządowy dokonuje również zakupu środków na obsługę zadłużenia w walutach obcych w NBP. Wydatki na obsługę zadłużenia zagranicznego w I kwartale 2006 r. przedstawiały się następująco:

– zapłacone raty kapitałowe – 7.180 mln euR (kredyty inwestorów bezpośrednich i pozo-stałe kredyty zagraniczne razem), co stanowi 82,0% łącznej kwoty obsługi zadłużenia zagranicznego,

– zapłacone odsetki – 1.024 mln euR, co stanowi 11,7% łącznej kwoty obsługi zadłużenia zagranicznego,

– wykup dłużnych papierów wartościowych wyemitowanych przez polskie podmioty – 556 mln euR, co stanowi 6,3% łącznej kwoty obsługi zadłużenia zagranicznego.

Obsługa zobowiązań zagranicznych poszczególnych sektorów kształtowała się następująco:

– sektor przedsiębiorstw – 5.934 mln euR, co stanowi 67,7% ogólnej kwoty obsługi zadłu-żenia,

– sektor rządowy i samorządowy – 1.481 mln euR, co stanowi 16,9% ogólnej kwoty obsłu-gi zadłużenia,

– sektor bankowy (łącznie z NBP) – 1.345 mln euR, co stanowi 15,4% ogólnej kwoty obsłu-gi zadłużenia.

Koszt obsługi zadłużenia zagranicznego w relacji do PKB w I kwartale 2006 r. ukształtował się na poziomie 11,3%.

5.6. Wybrane wskaźniki zadłużenia zagranicznego7

Relacja zadłużenia zagranicznego ogółem do PKB na koniec marca 2006 r. wyniosła 44,9%. W porównaniu z I kwartałem 2005 r. relacja ta nie uległa zmianie.

Na stosunkowo niskim poziomie utrzymuje się relacja zadłużenia krótkoterminowego do zadłużenia ogółem. Na koniec I kwartału 2006 r. relacja ta wyniosła 18,5%. Dla porównania w I kwartale 2006 r. relacja ta w innych krajach regionu wynosiła od 15,6% na Węgrzech poprzez 26,7% w Czechach do 50,6% na Słowacji. W stosunku do IV kwartału 2005 r. wartość tego wskaź-nika poprawiła się o 1,3 punktu procentowego.

z punktu widzenia oceny płynności międzynarodowej korzystnie kształtuje się relacja krót-koterminowego zadłużenia zagranicznego do oficjalnych aktywów rezerwowych – na koniec marca 2006 r. wyniosła 56,9%, podczas gdy dla innych krajów regionu wahała się ona od 41,3 (dla Czech) przez 65,2 (dla Węgier) do 87,7 (dla Słowacji). W porównaniu z IV kwartałem 2005 r. relacja ta poprawiła się o 4,2 punktu procentowego.

7 Wskaźniki zadłużenia zagranicznego są prezentowane w ujęciu płynnego roku.

��

5



6

aneks statystyczny


6

aneks statystyczny

40

6

Aneks statystyczny


Tabela XVIII Bilans płatniczy w mln EUR

2002 2003

I kwartał II kwartał III kwartał IV kwartał I kwartał II kwartał

A. Rachunek bieżący -1.795 -1.801 -682 -1.121 -1.641 -1.176

Saldo obrotów towarowych -2.064 -2.123 -1.442 -2.072 -1.529 -1.089

Eksport f.o.b. 11.173 12.449 12.613 13.103 12.114 13.117

Import f.o.b. 13.237 14.572 14.055 15.175 13.643 14.206

Saldo usług -61 224 204 488 -244 182

Przychody 2.103 2.581 2.767 3.094 1.967 2.381

Rozchody 2.164 2.357 2.563 2.606 2.211 2.199

Saldo dochodów -310 -695 -427 -560 -652 -1.151

Przychody 477 446 609 520 453 477

Rozchody 787 1.141 1.036 1.080 1.105 1.628

Saldo transferów bieżących 640 793 983 1.023 784 882

Przychody 887 1.018 1.220 1.268 1.015 1.129

Rozchody 247 225 237 245 231 247

B. Rachunek kapitałowy -20 16 20 -23 -16 -9

Przychody 4 22 22 1 27 3

Rozchody 24 6 2 24 43 12

C. Rachunek finansowy 2.951 857 2.639 1.199 2.393 1.298

Polskie inwestycje bezpośrednie za granicą 35 6 -155 -114 -73 -63

Zagraniczne inwestycje bezpośrednie w Polsce 1.253 893 860 1.365 1.443 824

Inwestycje portfelowe – aktywa -70 -448 -318 -372 7 -120

Udziałowe papiery wartościowe -23 -129 -115 -16 121 145

Dłużne papiery wartościowe -47 -319 -203 -356 -114 -265

Inwestycje portfelowe - pasywa 1.937 809 909 -288 2.892 -758

Udziałowe papiery wartościowe -193 -182 -254 41 -41 83

Dłużne papiery wartościowe 2.130 991 1.163 -329 2.933 -841

Pozostałe inwestycje - aktywa -255 -152 1.996 289 -1.718 994

NBP 0 0 0 0 0 0

Sektor rządowy i samorządowy -11 -10 -13 -5 -5 -1

Monetarne Instytucje Finansowe (z wyłączeniem NBP) 339 322 2.139 410 -948 1.143

Pozostałe sektory -583 -464 -130 -116 -765 -148

Pozostałe inwestycje - pasywa 855 37 -732 329 53 695

NBP -113 -285 -32 -81 336 94

Sektor rządowy i samorządowy -39 -308 -535 342 -822 84

Monetarne Instytucje Finansowe (z wyłączeniem NBP) 413 -198 4 -735 318 62

Pozostałe sektory 594 828 -169 803 221 455

Pochodne instrumenty finansowe -804 -288 79 -10 -211 -274

D. Saldo błędów i opuszczeń -481 235 -842 -476 46 21

Razem A - D 655 -693 1.135 -421 782 134

E. Oficjalne aktywa rezerwowe -655 693 -1.135 421 -782 -134

6

Aneks statystyczny

Bilans płatniczy Rzeczypospolitej polskiej za i kwaRtał 2006 Roku 41

2003 2004 2005 2006

III kwartał IV kwartał I kwartał II kwartał III kwartał IV kwartał I kwartał II kwartał III kwartał IV kwartał I kwartał

-567 -724 -2.265 -2.971 -2.114 -1.192 -1.043 -500 -861 -1.053 -1.338

-1.155 -1.304 -910 -1.693 -1.115 -834 -259 -633 -599 -691 -294

14.052 14.553 14.285 16.754 16.827 17.981 17.604 18.923 19.355 21.225 21.590

15.207 15.857 15.195 18.447 17.942 18.815 17.863 19.556 19.954 21.916 21.884

192 312 -2 166 -14 626 310 562 214 492 276

2.717 2.785 2.123 2.524 2.947 3.218 2.612 3.282 3.493 3.656 3.461

2.525 2.473 2.125 2.358 2.961 2.592 2.302 2.720 3.279 3.164 3.185

-596 -805 -2.267 -2.271 -2.248 -2.492 -2.140 -2.196 -1.996 -2.112 -2.024

468 467 388 360 437 417 547 505 583 542 658

1.064 1.272 2.655 2.631 2.685 2.909 2.687 2.701 2.579 2.654 2.682

992 1.073 914 827 1.263 1.508 1.046 1.767 1.520 1.258 704

1.217 1.325 1.114 1.317 2.008 2.204 1.966 2.393 2.195 2.317 1.744

225 252 200 490 745 696 920 626 675 1.059 1.040

-5 -10 0 75 543 190 413 69 103 200 367

22 3 33 91 581 220 445 97 143 254 420

27 13 33 16 38 30 32 28 40 54 53

1.931 2.085 4.409 2.184 932 -743 3.667 3.562 1.534 3.100 3.111

-53 -80 -7 -124 -281 -224 -92 -578 -132 -436 -92

536 1.264 3.111 2.331 1.137 3.700 2.357 1.109 1.936 1.164 3.372

-783 -241 -444 -48 -112 -450 -383 -735 -664 -207 -820

-41 -57 -40 -25 52 -30 106 -121 -164 -289 -786

-742 -184 -404 -23 -164 -420 -489 -614 -500 82 -34

-429 1.664 3.321 1.862 1.329 2.007 4.783 6.122 1.122 -196 3.100

-273 -486 208 65 28 994 763 34 704 -495 -496

-156 2.150 3.113 1.797 1.301 1.013 4.020 6.088 418 299 3.596

2.288 -1.976 -1.542 -3.363 -812 -3.808 -843 -534 -1.401 828 -561

0 0 0 -22 0 -2 -4 -3 5 70 365

-12 -21 0 -7 -8 -15 -14 -18 -90 -10 -3

2.372 -2.183 -971 -2.323 -975 -3.991 -334 -397 -784 908 -576

-72 228 -571 -1.011 171 200 -491 -116 -532 -140 -347

247 1.852 -9 1.632 -439 -2.145 -2.528 -1.497 509 1.978 -1.561

469 -891 800 -95 439 -1.179 1.000 -512 627 404 -726

-788 370 -740 -17 -714 -363 -3.394 -880 -944 228 -758

-24 1.411 -406 815 -89 561 -14 -131 -78 735 -358

590 962 337 929 -75 -1.164 -120 26 904 611 281

125 -398 -21 -106 110 177 373 -325 164 -31 -327

-1.009 -1.510 -280 934 570 413 -1.136 -55 -768 -778 -1.141

350 -159 1.864 222 -69 -1.332 1.901 3.076 8 1.469 999

-350 159 -1.864 -222 69 1.332 -1.901 -3.076 -8 -1.469 -999

42

6

Aneks statystyczny


Tabela XIX Bilans płatniczy w mln PLN

2002 2003


A. Rachunek bieżący -6.490 -6.674 -2.784 -4.484 -6.879 -5.128


Eksport f.o.b. 40.465 46.198 51.488 52.389 50.692 57.103

Import f.o.b. 47.939 54.076 57.375 60.673 57.088 61.840

Saldo usług -206 834 836 1.940 -1.040 781

Przychody 7.627 9.585 11.294 12.370 8.216 10.353

Rozchody 7.833 8.751 10.458 10.430 9.256 9.572

Saldo dochodów -1.123 -2.579 -1.744 -2.233 -2.722 -5.013

Przychody 1.727 1.654 2.484 2.084 1.898 2.075

Rozchody 2.850 4.233 4.228 4.317 4.620 7.088

Saldo transferów bieżących 2.313 2.949 4.011 4.093 3.279 3.841

Przychody 3.211 3.780 4.981 5.073 4.246 4.915

Rozchody 898 831 970 980 967 1.074


Przychody 14 80 90 6 112 12

Rozchody 85 24 10 96 179 52

C. Rachunek finansowy 10.691 3.171 10.788 4.789 9.996 5.652


Zagraniczne inwestycje bezpośrednie w Polsce 4.539 3.311 3.515 5.456 6.039 3.585

Inwestycje portfelowe – aktywa -256 -1.658 -1.301 -1.491 25 -514


Dłużne papiery wartościowe -173 -1.181 -832 -1.426 -480 -1.150

Inwestycje portfelowe – pasywa 7.014 3.005 3.721 -1.155 12.098 -3.300

Udziałowe papiery wartościowe -698 -676 -1.032 162 -177 357

Dłużne papiery wartościowe 7.712 3.681 4.753 -1.317 12.275 -3.657

Pozostałe inwestycje – aktywa -926 -573 8.151 1.156 -7.191 4.329

NBP 0 0 0 0 0 0


Monetarne Instytucje Finansowe (z wyłączeniem NBP) 1.229 1.191 8.732 1.638 -3.968 4.980

Pozostałe sektory -2.112 -1.726 -531 -465 -3.201 -644

Pozostałe inwestycje - pasywa 3.102 131 -2.988 1.314 220 3.020

NBP -410 -1.059 -130 -325 1.403 408

Sektor rządowy i samorządowy -143 -1.144 -2.186 1.369 -3.440 360

Monetarne Instytucje Finansowe (z wyłączeniem NBP) 1.499 -734 18 -2.941 1.332 269

Pozostałe sektory 2.156 3.068 -690 3.211 925 1.983

Pochodne instrumenty finansowe -2.910 -1.067 323 -41 -883 -1.194

D. Saldo błędów i opuszczeń -1.758 876 -3.448 -1.902 225 96

Razem A - D 2.372 -2.571 4.636 -1.687 3.275 580

E. Oficjalne aktywa rezerwowe -2.372 2.571 -4.636 1.687 -3.275 -580

6

Aneks statystyczny


2003 2004 2005 2006

III kwartał IV kwartał I kwartał II kwartał III kwartał IV kwartał I kwartał II kwartał III kwartał IV kwartał I kwartał

-2.498 -3.365 -10.791 -13.954 -9.353 -5.031 -4.208 -2.078 -3.467 -4.136 -5.126

-5.115 -6.028 -4.349 -7.949 -4.936 -3.542 -1.046 -2.614 -2.409 -2.708 -1.125

62.179 67.283 68.229 78.638 74.500 76.290 70.949 78.190 77.873 83.148 82.737

67.294 73.311 72.578 86.587 79.436 79.832 71.995 80.804 80.282 85.856 83.862

860 1.436 10 784 -55 2.685 1.254 2.302 861 1.928 1.055

12.029 12.876 10.149 11.843 13.055 13.672 10.529 13.557 14.052 14.333 13.257

11.169 11.440 10.139 11.059 13.110 10.987 9.275 11.255 13.191 12.405 12.202

-2.631 -3.732 -10.819 -10.669 -9.953 -10.569 -8.627 -9.072 -8.036 -8.281 -7.754

2.076 2.158 1.863 1.685 1.930 1.776 2.207 2.087 2.341 2.124 2.521

4.707 5.890 12.682 12.354 11.883 12.345 10.834 11.159 10.377 10.405 10.275

4.388 4.959 4.367 3.880 5.591 6.395 4.211 7.306 6.117 4.925 2.698

5.384 6.122 5.322 6.178 8.889 9.348 7.921 9.891 8.833 9.077 6.686

996 1.163 955 2.298 3.298 2.953 3.710 2.585 2.716 4.152 3.988

-24 -47 -1 353 2.405 803 1.666 283 413 784 1.407

95 14 158 426 2.571 932 1.793 401 575 994 1.609

119 61 159 73 166 129 127 118 162 210 202

8.547 9.623 21.055 10.244 4.141 -3.147 14.796 14.733 6.183 12.151 11.914

-234 -366 -42 -584 -1.242 -946 -370 -2.385 -525 -1.709 -351

2.378 5.840 14.858 10.948 5.031 15.697 9.505 4.587 7.790 4.559 12.918

-3.468 -1.121 -2.122 -224 -487 -1.913 -1.544 -3.039 -2.673 -809 -3.143

-182 -260 -191 -117 236 -133 426 -503 -658 -1.132 -3.011

-3.286 -861 -1.931 -107 -723 -1.780 -1.970 -2.536 -2.015 323 -132

-1.903 7.692 15.864 8.732 5.888 8.516 19.277 25.303 4.513 -766 11.880

-1.211 -2.243 996 304 127 4.215 3.077 145 2.829 -1.937 -1.900

-692 9.935 14.868 8.428 5.761 4.301 16.200 25.158 1.684 1.171 13.780

10.128 -9.138 -7.355 -15.788 -3.594 -16.143 -3.390 -2.205 -5.635 3.245 -2.153

0 0 0 -104 0 -7 -15 -12 20 273 1.399

-53 -100 3 -38 -36 -59 -52 -72 -362 -37 -13

10.499 -10.093 -4.635 -10.902 -4.314 -16.931 -1.348 -1.636 -3.150 3.558 -2.205

-318 1.055 -2.723 -4.744 756 854 -1.975 -485 -2.143 -549 -1.334

1.090 8.556 -45 7.658 -1.944 -9.112 -10.185 -6.190 2.052 7.750 -5.980

2.074 -4.119 3.819 -444 1.945 -5.008 4.028 -2.116 2.521 1.582 -2.782

-3.489 1.707 -3.532 -81 -3.159 -1.540 -13.678 -3.637 -3.798 894 -2.904

-105 6.521 -1.939 3.823 -395 2.378 -53 -543 -311 2.880 -1.372

2.610 4.447 1.607 4.360 -335 -4.942 -482 106 3.640 2.394 1.078

556 -1.840 -103 -498 489 754 1.503 -1.338 661 -119 -1.257

-4.474 -6.949 -1.365 4.407 2.491 1.728 -4.595 -220 -3.097 -3.042 -4.366

1.551 -738 8.898 1.050 -316 -5.647 7.659 12.718 32 5.757 3.829

-1.551 738 -8.898 -1.050 316 5.647 -7.659 -12.718 -32 -5.757 -3.829

44

6

Aneks statystyczny


Tabela XX Bilans płatniczy w mln USD

2002 2003


A. Rachunek bieżący -1.568 -1.650 -671 -1.120 -1.763 -1.338


Eksport f.o.b. 9.799 11.426 12.410 13.107 12.996 14.893

Import f.o.b. 11.608 13.375 13.829 15.179 14.636 16.128

Saldo usług -49 208 202 490 -267 203

Przychody 1.847 2.371 2.723 3.096 2.107 2.698

Rozchody 1.896 2.163 2.521 2.606 2.374 2.495

Saldo dochodów -269 -638 -421 -561 -697 -1.308

Przychody 420 409 599 520 486 541

Rozchody 689 1.047 1.020 1.081 1.183 1.849

Saldo transferów bieżących 559 729 967 1.023 841 1.002

Przychody 777 935 1.201 1.268 1.089 1.282

Rozchody 218 206 234 245 248 280


Przychody 3 20 22 1 29 3

Rozchody 21 6 2 24 46 14

C. Rachunek finansowy 2.590 785 2.603 1.202 2.563 1.472


Zagraniczne inwestycje bezpośrednie w Polsce 1.099 819 847 1.366 1.547 935

Inwestycje portfelowe – aktywa -63 -410 -313 -371 8 -135


Dłużne papiery wartościowe -42 -292 -200 -355 -122 -300

Inwestycje portfelowe – pasywa 1.700 743 897 -289 3.101 -860

Udziałowe papiery wartościowe -169 -167 -249 40 -46 94

Dłużne papiery wartościowe 1.869 910 1.146 -329 3.147 -954

Pozostałe inwestycje – aktywa -225 -142 1.964 290 -1.844 1.128

NBP 0 0 0 0 0 0


Monetarne Instytucje Finansowe (z wyłączeniem NBP) 298 295 2.104 410 -1.018 1.299

Pozostałe sektory -512 -428 -128 -115 -820 -169

Pozostałe inwestycje – pasywa 751 34 -718 329 58 786

NBP -99 -262 -31 -81 360 106

Sektor rządowy i samorządowy -35 -283 -527 342 -882 93

Monetarne Instytucje Finansowe (z wyłączeniem NBP) 363 -181 4 -736 342 70

Pozostałe sektory 522 760 -164 804 238 517

Pochodne instrumenty finansowe -704 -264 79 -9 -227 -311

D. Saldo błędów i opuszczeń -429 215 -835 -480 56 28

Razem A – D 575 -636 1.117 -421 839 151

E. Oficjalne aktywa rezerwowe -575 636 -1.117 421 -839 -151

6

Aneks statystyczny


2003 2004 2005 2006

III kwartał IV kwartał I kwartał II kwartał III kwartał IV kwat ał I kwartał II kwartał III kwartał IV kwartał I kwartał

-630 -868 -2.818 -3.583 -2.585 -1.536 -1.374 -632 -1.053 -1.255 -1.606

-1.299 -1.551 -1.138 -2.041 -1.363 -1.080 -341 -798 -732 -823 -353

15.802 17.316 17.846 20.193 20.560 23.263 23.101 23.855 23.634 25.256 25.968

17.101 18.867 18.984 22.234 21.923 24.343 23.442 24.653 24.366 26.079 26.321

221 370 5 200 -18 818 406 702 263 586 333

3.058 3.311 2.654 3.042 3.600 4.169 3.428 4.136 4.268 4.354 4.164

2.837 2.941 2.649 2.842 3.618 3.351 3.022 3.434 4.005 3.768 3.831

-668 -964 -2.827 -2.740 -2.747 -3.225 -2.810 -2.765 -2.440 -2.514 -2.433

528 553 489 433 533 540 719 637 710 646 792

1.196 1.517 3.316 3.173 3.280 3.765 3.529 3.402 3.150 3.160 3.225

1.116 1.277 1.142 998 1.543 1.951 1.371 2.229 1.856 1.496 847

1.369 1.576 1.392 1.587 2.453 2.851 2.579 3.018 2.681 2.757 2.098

253 299 250 589 910 900 1.208 789 825 1.261 1.251

-6 -12 -1 90 664 245 543 86 126 238 441

24 4 41 109 710 284 584 122 175 302 505

30 16 42 19 46 39 41 36 49 64 64

2.175 2.476 5.505 2.629 1.142 -961 4.816 4.497 1.879 3.690 3.739

-60 -94 -11 -151 -344 -288 -120 -727 -159 -519 -111

605 1.502 3.886 2.812 1.388 4.787 3.095 1.398 2.364 1.384 4.054

-881 -288 -554 -59 -133 -584 -505 -927 -810 -246 -987

-45 -67 -50 -31 65 -41 139 -154 -200 -345 -945

-836 -221 -504 -28 -198 -543 -644 -773 -610 99 -42

-482 1.981 4.150 2.241 1.625 2.596 6.276 7.720 1.370 -233 3.728

-307 -578 261 77 36 1.286 1.002 45 859 -589 -597

-175 2.559 3.889 2.164 1.589 1.310 5.274 7.675 511 356 4.325

2.574 -2.351 -1.927 -4.054 -992 -4.924 -1.103 -671 -1.708 985 -675

0 0 0 -27 0 -2 -5 -3 6 83 439

-14 -25 0 -10 -10 -19 -16 -22 -110 -12 -4

2.668 -2.598 -1.214 -2.800 -1.190 -5.163 -439 -499 -955 1.081 -691

-80 272 -713 -1.217 208 260 -643 -147 -649 -167 -419

277 2.200 -11 1.968 -537 -2.778 -3.316 -1.888 622 2.355 -1.876

527 -1.061 999 -114 537 -1.528 1.311 -646 765 480 -873

-886 439 -924 -21 -872 -470 -4.453 -1.109 -1.153 272 -911

-27 1.678 -506 982 -109 726 -17 -165 -93 875 -430

663 1.144 420 1.121 -93 -1.506 -157 32 1.103 728 338

142 -474 -28 -128 135 230 489 -408 200 -36 -394

-1.145 -1.785 -357 1.133 693 530 -1.489 -72 -942 -923 -1.371

394 -189 2.329 269 -86 -1.722 2.496 3.879 10 1.750 1.203

-394 189 -2.329 -269 86 1.722 -2.496 -3.879 -10 -1.750 -1.203

46

6

Aneks statystyczny


Tabela XXI Bilans płatniczy – salda (mln EUR)

Rachunek bieżący

Rachunek ka-pitałowy

Rachunek finansowy

SaldoSaldo

obrotów towarowych

Saldo usług

Saldo do-chodów

Saldo transferów Saldo

Polskie inwestycje bezpośrednie

za granicą

1 2 3 4 5 6 7 82002 -5.399 -7.701 855 -1.992 3.439 -7 7.646 -2282003 -4.108 -5.077 442 -3.204 3.731 -40 7.707 -2692004 -8.542 -4.552 776 -9.278 4.512 808 6.782 -6362005 -3.457 -2.182 1.578 -8.444 5.591 785 11.863 -1.238

I kw. 2002 -1.795 -2.064 -61 -310 640 -20 2.951 35II kw. 2002 -1.801 -2.123 224 -695 793 16 857 6III kw. 2002 -682 -1.442 204 -427 983 20 2.639 -155IV kw. 2002 -1.121 -2.072 488 -560 1.023 -23 1.199 -114

I kw. 2003 -1.641 -1.529 -244 -652 784 -16 2.393 -73II kw. 2003 -1.176 -1.089 182 -1.151 882 -9 1.298 -63III kw. 2003 -567 -1.155 192 -596 992 -5 1.931 -53IV kw. 2003 -724 -1.304 312 -805 1.073 -10 2.085 -80

I kw. 2004 -2.265 -910 -2 -2.267 914 0 4.409 -7II kw. 2004 -2.971 -1.693 166 -2.271 827 75 2.184 -124III kw. 2004 -2.114 -1.115 -14 -2.248 1.263 543 932 -281IV kw. 2004 -1.192 -834 626 -2.492 1.508 190 -743 -224

I kw. 2005 -1.043 -259 310 -2.140 1.046 413 3.667 -92II kw. 2005 -500 -633 562 -2.196 1.767 69 3.562 -578III kw. 2005 -861 -599 214 -1.996 1.520 103 1.534 -132IV kw. 2005 -1.053 -691 492 -2.112 1.258 200 3.100 -436

I kw. 2006 -1.338 -294 276 -2.024 704 367 3.111 -92

Rachunek bieżący

Saldo Przychody RozchodyObroty towarowe

Saldo Eksport Import

1 2 3 4 5 62002 -5.399 66.328 71.727 -7.701 49.338 57.0392003 -4.108 70.237 74.345 -5.077 53.836 58.9132004 -8.542 84.904 93.446 -4.552 65.847 70.3992005 -3.457 101.198 104.655 -2.182 77.107 79.289

I kw. 2002 -1.795 14.640 16.435 -2.064 11.173 13.237II kw. 2002 -1.801 16.494 18.295 -2.123 12.449 14.572III kw. 2002 -682 17.209 17.891 -1.442 12.613 14.055IV kw. 2002 -1.121 17.985 19.106 -2.072 13.103 15.175

I kw. 2003 -1.641 15.549 17.190 -1.529 12.114 13.643II kw. 2003 -1.176 17.104 18.280 -1.089 13.117 14.206III kw. 2003 -567 18.454 19.021 -1.155 14.052 15.207IV kw. 2003 -724 19.130 19.854 -1.304 14.553 15.857

I kw. 2004 -2.265 17.910 20.175 -910 14.285 15.195II kw. 2004 -2.971 20.955 23.926 -1.693 16.754 18.447III kw. 2004 -2.114 22.219 24.333 -1.115 16.827 17.942IV kw. 2004 -1.192 23.820 25.012 -834 17.981 18.815

I kw. 2005 -1.043 22.729 23.772 -259 17.604 17.863II kw. 2005 -500 25.103 25.603 -633 18.923 19.556III kw. 2005 -861 25.626 26.487 -599 19.355 19.954IV kw. 2005 -1.053 27.740 28.793 -691 21.225 21.916

I kw. 2006 -1.338 27.453 28.791 -294 21.590 21.884

Tabela XXII Rachunek bieżący (mln EUR)

6

Aneks statystyczny


Rachunek finansowy

Saldo błędów i opuszczeń

Oficjalne aktywa

rezerwowe

Zagraniczne inwestycje

bezpośrednie w Polsce

Inwestycje portfelowe – aktywa

Inwestycje portfelowe – pasywa

Pozostałe inwestycje – aktywa

Pozostałe inwestycje – pasywa

Pochodne instrumenty finansowe

9 10 11 12 13 14 15 164.371 -1.208 3.367 1.878 489 -1.023 -1.564 -6764.067 -1.137 3.369 -412 2.847 -758 -2.452 -1.107

10.279 -1.054 8.519 -9.525 -961 160 1.637 -6856.566 -1.989 11.831 -1.950 -1.538 181 -2.737 -6.4541.253 -70 1.937 -255 855 -804 -481 -655

893 -448 809 -152 37 -288 235 693860 -318 909 1.996 -732 79 -842 -1.135

1.365 -372 -288 289 329 -10 -476 4211.443 7 2.892 -1.718 53 -211 46 -782

824 -120 -758 994 695 -274 21 -134536 -783 -429 2.288 247 125 -1.009 -350

1.264 -241 1.664 -1.976 1.852 -398 -1.510 1593.111 -444 3.321 -1.542 -9 -21 -280 -1.8642.331 -48 1.862 -3.363 1.632 -106 934 -2221.137 -112 1.329 -812 -439 110 570 693.700 -450 2.007 -3.808 -2.145 177 413 1.3322.357 -383 4.783 -843 -2.528 373 -1.136 -1.9011.109 -735 6.122 -534 -1.497 -325 -55 -3.0761.936 -664 1.122 -1.401 509 164 -768 -81.164 -207 -196 828 1.978 -31 -778 -1.4693.372 -820 3.100 -561 -1.561 -327 -1.141 -999

Rachunek bieżący

Usługi Dochody Transfery bieżące

Saldo Przychody Rozchody Saldo Przychody Rozchody Saldo Przychody Rozchody

7 8 9 10 11 12 13 14 15855 10.545 9.690 -1.992 2.052 4.044 3.439 4.393 954442 9.850 9.408 -3.204 1.865 5.069 3.731 4.686 955776 10.812 10.036 -9.278 1.602 10.880 4.512 6.643 2.131

1.578 13.043 11.465 -8.444 2.177 10.621 5.591 8.871 3.280-61 2.103 2.164 -310 477 787 640 887 247224 2.581 2.357 -695 446 1.141 793 1.018 225204 2.767 2.563 -427 609 1.036 983 1.220 237488 3.094 2.606 -560 520 1.080 1.023 1.268 245

-244 1.967 2.211 -652 453 1.105 784 1.015 231182 2.381 2.199 -1.151 477 1.628 882 1.129 247192 2.717 2.525 -596 468 1.064 992 1.217 225312 2.785 2.473 -805 467 1.272 1.073 1.325 252

-2 2.123 2.125 -2.267 388 2.655 914 1.114 200166 2.524 2.358 -2.271 360 2.631 827 1.317 490-14 2.947 2.961 -2.248 437 2.685 1.263 2.008 745626 3.218 2.592 -2.492 417 2.909 1.508 2.204 696310 2.612 2.302 -2.140 547 2.687 1.046 1.966 920562 3.282 2.720 -2.196 505 2.701 1.767 2.393 626214 3.493 3.279 -1.996 583 2.579 1.520 2.195 675492 3.656 3.164 -2.112 542 2.654 1.258 2.317 1.059276 3.461 3.185 -2.024 658 2.682 704 1.744 1.040

48

6

Aneks statystyczny


Usługi

Saldo Przychody RozchodyUsługi transportowe

Saldo Przychody Rozchody

1 2 3 4 5 62002 855 10.545 9.690 1.529 3.446 1.9172003 442 9.850 9.408 1.487 3.514 2.0272004 776 10.812 10.036 1.001 3.373 2.3722005 1.578 13.043 11.465 1.671 4.324 2.653

I kw. 2002 -61 2.103 2.164 310 724 414II kw. 2002 224 2.581 2.357 440 911 471III kw. 2002 204 2.767 2.563 398 886 488IV kw. 2002 488 3.094 2.606 381 925 544

I kw. 2003 -244 1.967 2.211 226 704 478II kw. 2003 182 2.381 2.199 323 800 477III kw. 2003 192 2.717 2.525 367 876 509IV kw. 2003 312 2.785 2.473 571 1.134 563

I kw. 2004 -2 2.123 2.125 162 683 521II kw. 2004 166 2.524 2.358 263 840 577III kw. 2004 -14 2.947 2.961 255 860 605IV kw. 2004 626 3.218 2.592 321 990 669

I kw. 2005 310 2.612 2.302 364 913 549II kw. 2005 562 3.282 2.720 458 1.082 624III kw. 2005 214 3.493 3.279 400 1.106 706IV kw. 2005 492 3.656 3.164 449 1.223 774

I kw. 2006 276 3.461 3.185 485 1.244 759

Tabela XXIII Usługi (mln EUR)

Pozostałe usługi

Saldo Przychody RozchodyUsługi pocztowe, kurierskie

i telekomunikacyjne Usługi budowlane

Saldo Przychody Rozchody Saldo Przychody Rozchody1 2 3 4 5 6 7 8 9

2002 -1.812 2.586 4.398 -27 172 199 221 583 3622003 -2.153 2.747 4.900 -2 216 218 -53 644 6972004 -1.806 2.754 4.560 -15 239 254 12 525 5132005 -1.699 3.658 5.357 -45 249 294 278 688 410

I kw. 2002 -470 582 1.052 -29 32 61 28 159 131II kw. 2002 -359 676 1.035 -1 40 41 55 146 91III kw. 2002 -468 584 1.052 2 54 52 96 139 43IV kw. 2002 -515 744 1.259 1 46 45 42 139 97

I kw. 2003 -584 575 1.159 -20 46 66 -18 110 128II kw. 2003 -418 693 1.111 17 60 43 -16 152 168III kw. 2003 -490 746 1.236 4 66 62 -7 202 209IV kw. 2003 -661 733 1.394 -3 44 47 -12 180 192

I kw. 2004 -428 614 1.042 17 80 63 16 114 98II kw. 2004 -493 659 1.152 -3 51 54 -6 128 134III kw. 2004 -354 700 1.054 -17 55 72 21 134 113IV kw. 2004 -531 781 1.312 -12 53 65 -19 149 168

I kw. 2005 -466 690 1.156 -15 43 58 50 114 64II kw. 2005 -448 909 1.357 -12 55 67 93 179 86III kw. 2005 -318 950 1.268 -6 79 85 66 169 103IV kw. 2005 -467 1.109 1.576 -12 72 84 69 226 157

I kw. 2006 -486 1.080 1.566 -12 69 81 77 173 96

Tabela XXIV Pozostałe usługi (mln EUR)

6

Aneks statystyczny


Podróże zagraniczne Pozostałe usługi

Saldo Przychody Rozchody Saldo Przychody Rozchody

7 8 9 10 11 121.138 4.513 3.375 -1.812 2.586 4.3981.108 3.589 2.481 -2.153 2.747 4.9001.581 4.685 3.104 -1.806 2.754 4.5601.606 5.061 3.455 -1.699 3.658 5.357

99 797 698 -470 582 1.052143 994 851 -359 676 1.035274 1.297 1.023 -468 584 1.052622 1.425 803 -515 744 1.259114 688 574 -584 575 1.159277 888 611 -418 693 1.111315 1.095 780 -490 746 1.236402 918 516 -661 733 1.394264 826 562 -428 614 1.042396 1.025 629 -493 659 1.15285 1.387 1.302 -354 700 1.054

836 1.447 611 -531 781 1.312412 1.009 597 -466 690 1.156552 1.291 739 -448 909 1.357132 1.437 1.305 -318 950 1.268510 1.324 814 -467 1.109 1.576277 1.137 860 -486 1.080 1.566

Pozostałe usługi

Ubezpieczenia i reasekuracja Usługi finansowe Usługi informatyczne i informacyjne

Saldo Przychody Rozchody Saldo Przychody Rozchody Saldo Przychody Rozchody10 11 12 13 14 15 16 17 18

-141 230 371 -75 143 218 -184 103 287-172 193 365 -110 142 252 -192 118 310-156 51 207 -168 132 300 -180 157 337-268 53 321 -172 196 368 -178 157 335

-6 70 76 -12 45 57 -43 17 60-25 71 96 1 37 36 -44 29 73-84 30 114 -31 29 60 -32 28 60-26 59 85 -33 32 65 -65 29 94-49 40 89 -23 28 51 -46 29 75-26 57 83 -25 31 56 -43 30 73-52 42 94 -23 45 68 -40 27 67-45 54 99 -39 38 77 -63 32 95-29 3 32 -27 31 58 -58 34 92-51 10 61 -36 24 60 -43 63 106-49 19 68 -18 42 60 -33 31 64-27 19 46 -87 35 122 -46 29 75-71 1 72 -18 50 68 -52 28 80-90 12 102 -41 51 92 -45 39 84-38 22 60 -57 51 108 -37 37 74-69 18 87 -56 44 100 -44 53 97-28 15 43 -26 46 72 -52 74 126

50

6

Aneks statystyczny


Pozostałe usługi – ciąg dalszyPatenty, prawa autorskie

i opłaty licencyjne Pozostałe usługi handlowe

Saldo Przychody Rozchody Saldo Przychody Rozchody19 20 21 22 23 24

2002 -548 36 584 -857 1.249 2.1062003 -636 26 662 -824 1.350 2.1742004 -686 24 710 -464 1.526 1.9902005 -790 50 840 -347 2.153 2.500

I kw. 2002 -110 7 117 -235 237 472II kw. 2002 -122 12 134 -149 325 474III kw. 2002 -130 4 134 -260 281 541IV kw. 2002 -186 13 199 -213 406 619




I kw. 2006 -274 16 290 -88 656 744

cd. Tabeli XXIV

Tabela XXV Dochody (mln EUR)

Dochody

Saldo Przychody RozchodyWynagrodzenia pracowników Dochody z inwestycji

Saldo Przychody Rozchody Saldo Przychody Rozchody

1 2 3 4 5 6 7 8 92002 -1.992 2.052 4.044 -6 278 284 -1.986 1.774 3.7602003 -3.204 1.865 5.069 66 324 258 -3.270 1.541 4.8112004 -9.278 1.602 10.880 -63 288 351 -9.215 1.314 10.5292005 -8.444 2.177 10.621 -97 358 455 -8.347 1.819 10.166

I kw. 2002 -310 477 787 -10 59 69 -300 418 718II kw. 2002 -695 446 1.141 -13 71 84 -682 375 1.057III kw. 2002 -427 609 1.036 3 67 64 -430 542 972IV kw. 2002 -560 520 1.080 14 81 67 -574 439 1.013

I kw. 2003 -652 453 1.105 9 74 65 -661 379 1.040II kw. 2003 -1.151 477 1.628 11 75 64 -1.162 402 1.564III kw. 2003 -596 468 1.064 24 87 63 -620 381 1.001IV kw. 2003 -805 467 1.272 22 88 66 -827 379 1.206

I kw. 2004 -2.267 388 2.655 -13 61 74 -2.254 327 2.581II kw. 2004 -2.271 360 2.631 -14 71 85 -2.257 289 2.546III kw. 2004 -2.248 437 2.685 -13 73 86 -2.235 364 2.599IV kw. 2004 -2.492 417 2.909 -23 83 106 -2.469 334 2.803

I kw. 2005 -2.140 547 2.687 -24 74 98 -2.116 473 2.589II kw. 2005 -2.196 505 2.701 -23 91 114 -2.173 414 2.587III kw. 2005 -1.996 583 2.579 -20 95 115 -1.976 488 2.464IV kw. 2005 -2.112 542 2.654 -30 98 128 -2.082 444 2.526

I kw. 2006 -2.024 658 2.682 -27 103 130 -1.997 555 2.552

6

Aneks statystyczny


Pozostałe usługi – ciąg dalszyUsługi dla ludności, audiowizualne,

kulturalne i rekreacyjne Utrzymanie przedstawicielstw (rządowych) Inne

Saldo Przychody Rozchody Saldo Przychody Rozchody Saldo Przychody Rozchody25 26 27 28 29 30 31 32 33

-102 63 165 -101 5 106 2 2 0-59 54 113 -105 4 109 0 0 0-32 73 105 -117 27 144 0 0 0-47 76 123 -130 36 166 0 0 0-25 14 39 -38 1 39 0 0 0-41 16 57 -33 0 33 0 0 0-14 17 31 -15 2 17 0 0 0-22 16 38 -15 2 17 2 2 0-9 13 22 -30 2 32 0 0 0-8 18 26 -36 0 36 0 0 0

-16 14 30 -30 1 31 0 0 0-26 9 35 -9 1 10 0 0 0-6 14 20 -40 5 45 0 0 0-7 16 23 -37 6 43 0 0 0

-10 22 32 -22 8 30 0 0 0-9 21 30 -18 8 26 0 0 0-9 17 26 -61 6 67 0 0 0-7 17 24 -30 9 39 0 0 0-5 21 26 -20 11 31 0 0 0

-26 21 47 -19 10 29 0 0 0-15 21 36 -68 10 78 0 0 0

DochodyDochody od inwestycji

Dochody z inwestycji bezpośrednich Dochody z inwestycji portfelowych Dochody z pozostałych inwestycjiSaldo Przychody Rozchody Saldo Przychody Rozchody Saldo Przychody Rozchody

10 11 12 13 14 15 16 17 18-855 -58 797 -777 288 1.065 -354 1.544 1.898

-1.831 5 1.836 -972 377 1.349 -467 1.159 1.626-7.663 25 7.688 -1.156 325 1.481 -396 964 1.360-7.046 61 7.107 -1.407 333 1.740 106 1.425 1.319

-84 -18 66 -212 25 237 -4 411 415-197 -17 180 -247 53 300 -238 339 577-310 -16 294 -42 134 176 -78 424 502-264 -7 257 -276 76 352 -34 370 404-171 0 171 -306 78 384 -184 301 485-824 5 829 -287 113 400 -51 284 335-424 1 425 -97 75 172 -99 305 404-412 -1 411 -282 111 393 -133 269 402

-1.851 2 1.853 -270 95 365 -133 230 363-1.914 6 1.920 -249 72 321 -94 211 305-1.918 5 1.923 -239 66 305 -78 293 371-1.980 12 1.992 -398 92 490 -91 230 321-1.710 14 1.724 -402 85 487 -4 374 378-1.782 19 1.801 -354 91 445 -37 304 341-1.876 20 1.896 -246 66 312 146 402 256-1.678 8 1.686 -405 91 496 1 345 344-1.604 11 1.615 -526 100 626 133 444 311

52

6

Aneks statystyczny


Dochody z inwestycji

Saldo Przy-chody

Roz-chody

Dochody z inwestycji bezpośrednich

Saldo Przy-chody

Roz-chody

Dochody z kapitału Reinwestowalne zyski

Saldo Przy-chody

Roz-chody Saldo Przy-

chodyRoz-

chody

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 122002 -1.986 1.774 3.760 -855 -58 797 -1.411 18 1.429 1.222 -77 -1.2992003 -3.270 1.541 4.811 -1.831 5 1.836 -1.416 13 1.429 65 -9 -742004 -9.215 1.314 10.529 -7.663 25 7.688 -2.049 29 2.078 -5.100 -18 5.0822005 -8.347 1.819 10.166 -7.046 61 7.107 -3.378 41 3.419 -3.109 0 3.109

I kw. 2002 -300 418 718 -84 -18 66 -216 2 218 328 -21 -349II kw. 2002 -682 375 1.057 -197 -17 180 -356 3 359 313 -20 -333III kw. 2002 -430 542 972 -310 -16 294 -485 2 487 293 -18 -311IV kw. 2002 -574 439 1.013 -264 -7 257 -354 11 365 288 -18 -306

I kw. 2003 -661 379 1.040 -171 0 171 -89 3 92 16 -3 -19II kw. 2003 -1.162 402 1.564 -824 5 829 -707 7 714 17 -2 -19III kw. 2003 -620 381 1.001 -424 1 425 -331 3 334 16 -2 -18IV kw. 2003 -827 379 1.206 -412 -1 411 -289 0 289 16 -2 -18

I kw. 2004 -2.254 327 2.581 -1.851 2 1.853 -86 3 89 -1.657 -1 1.656II kw. 2004 -2.257 289 2.546 -1.914 6 1.920 -898 13 911 -912 -10 902III kw. 2004 -2.235 364 2.599 -1.918 5 1.923 -670 5 675 -1.134 -2 1.132IV kw. 2004 -2.469 334 2.803 -1.980 12 1.992 -395 8 403 -1.397 -5 1.392

I kw. 2005 -2.116 473 2.589 -1.710 14 1.724 -253 11 264 -1.341 0 1.341II kw. 2005 -2.173 414 2.587 -1.782 19 1.801 -1.387 14 1.401 -248 0 248III kw. 2005 -1.976 488 2.464 -1.876 20 1.896 -1.233 12 1.245 -514 0 514IV kw. 2005 -2.082 444 2.526 -1.678 8 1.686 -505 4 509 -1.006 0 1.006

I kw. 2006 -1.997 555 2.552 -1.604 11 1.615 -314 7 321 -1.143 0 1.143

cd. tabeli XXV

Tabela XXVI Transfery bieżące (mln EUR)

Transfery bieżące

Saldo Przychody RozchodyTransfery rządowe Transfery prywatne

Saldo Przychody Rozchody Saldo Przychody Rozchody1 2 3 4 5 6 7 8 9

2002 3.439 4.393 954 513 643 130 2.926 3.750 8242003 3.731 4.686 955 482 632 150 3.249 4.054 8052004 4.512 6.643 2.131 649 2.111 1.462 3.863 4.532 6692005 5.591 8.871 3.280 833 3.378 2.545 4.758 5.493 735

I kw. 2002 640 887 247 44 65 21 596 822 226II kw. 2002 793 1.018 225 94 122 28 699 896 197III kw. 2002 983 1.220 237 191 237 46 792 983 191IV kw. 2002 1.023 1.268 245 184 219 35 839 1.049 210

I kw. 2003 784 1.015 231 96 142 46 688 873 185II kw. 2003 882 1.129 247 136 184 48 746 945 199III kw. 2003 992 1.217 225 92 105 13 900 1.112 212IV kw. 2003 1.073 1.325 252 158 201 43 915 1.124 209

I kw. 2004 914 1.114 200 219 268 49 695 846 151II kw. 2004 827 1.317 490 -12 321 333 839 996 157III kw. 2004 1.263 2.008 745 105 675 570 1.158 1.333 175IV kw. 2004 1.508 2.204 696 337 847 510 1.171 1.357 186

I kw. 2005 1.046 1.966 920 158 926 768 888 1.040 152II kw. 2005 1.767 2.393 626 699 1.141 442 1.068 1.252 184III kw. 2005 1.520 2.195 675 97 585 488 1.423 1.610 187IV kw. 2005 1.258 2.317 1.059 -121 726 847 1.379 1.591 212

I kw. 2006 704 1.744 1.040 -321 500 821 1.025 1.244 219

6

Aneks statystyczny


Dochody z inwestycji

Dochody z inwestycji portfelowych Dochody z pozostałych inwestycji

Odsetki z kredytów

Saldo Przy-chody

Roz-chody

Dochody z papierów udziałowych

Dochody z papierów dłużnych

Saldo Przy-chody

Roz-chody

Saldo Przy-chody

Roz-chody Saldo Przy-

chodyRoz-

chody Saldo Przy-chody

Roz-chody

13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27-666 1 667 -777 288 1.065 -167 6 173 -610 282 892 -354 1.544 1.898-480 1 481 -972 377 1.349 -260 9 269 -712 368 1.080 -467 1.159 1.626-514 14 528 -1.156 325 1.481 -125 8 133 -1.031 317 1.348 -396 964 1.360-559 20 579 -1.407 333 1.740 -289 14 303 -1.118 319 1.437 106 1.425 1.319-196 1 197 -212 25 237 -13 1 14 -199 24 223 -4 411 415-154 0 154 -247 53 300 -79 2 81 -168 51 219 -238 339 577-118 0 118 -42 134 176 -69 1 70 27 133 106 -78 424 502-198 0 198 -276 76 352 -6 2 8 -270 74 344 -34 370 404-98 0 98 -306 78 384 -9 1 10 -297 77 374 -184 301 485

-134 0 134 -287 113 400 -152 4 156 -135 109 244 -51 284 335-109 0 109 -97 75 172 -59 0 59 -38 75 113 -99 305 404-139 1 140 -282 111 393 -40 4 44 -242 107 349 -133 269 402-108 0 108 -270 95 365 -8 1 9 -262 94 356 -133 230 363-104 3 107 -249 72 321 -62 4 66 -187 68 255 -94 211 305-114 2 116 -239 66 305 -43 1 44 -196 65 261 -78 293 371-188 9 197 -398 92 490 -12 2 14 -386 90 476 -91 230 321-116 3 119 -402 85 487 -30 2 32 -372 83 455 -4 374 378-147 5 152 -354 91 445 -77 7 84 -277 84 361 -37 304 341-129 8 137 -246 66 312 -131 3 134 -115 63 178 146 402 256-167 4 171 -405 91 496 -51 2 53 -354 89 443 1 345 344-147 4 151 -526 100 626 0 1 1 -526 99 625 133 444 311

Inwestycje bezpośrednie

Ogółem

Polskie inwestycje bezpośrednie za granicą Zagraniczne inwestycje bezpośrednie w Polsce

OgółemWniesienie/wycofanie

udziału

Reinwe-stowane

zyski

Pozostałykapitał. głównie kredyty

OgółemWniesienie/wycofanie

udziału

Reinwesto-wane zyski

Pozostałykapitał, głównie kredyty

1 2 3 4 5 6 7 8 92002 4.143 -228 -275 77 -30 4.371 4.507 -1.298 1.1622003 3.798 -269 -92 9 -186 4.067 4.029 -75 1132004 9.643 -636 -361 19 -294 10.279 5.925 5.083 -7292005 5.328 -1.238 -847 0 -391 6.566 1.876 3.109 1.581

I kw. 2002 1.288 35 11 21 3 1.253 1.033 -349 569II kw. 2002 899 6 -10 20 -4 893 992 -333 234III kw. 2002 705 -155 -152 18 -21 860 998 -311 173IV kw. 2002 1.251 -114 -124 18 -8 1.365 1.484 -305 186

I kw. 2003 1.370 -73 -44 3 -32 1.443 1.179 -20 284II kw. 2003 761 -63 -9 2 -56 824 887 -19 -44III kw. 2003 483 -53 -12 2 -43 536 679 -19 -124IV kw. 2003 1.184 -80 -27 2 -55 1.264 1.284 -17 -3

I kw. 2004 3.104 -7 -7 1 -1 3.111 1.248 1.657 206II kw. 2004 2.207 -124 -67 10 -67 2.331 1.391 902 38III kw. 2004 856 -281 -189 3 -95 1.137 348 1.132 -343IV kw. 2004 3.476 -224 -98 5 -131 3.700 2.938 1.392 -630

I kw. 2005 2.265 -92 -25 0 -67 2.357 891 1.341 125II kw. 2005 531 -578 -452 0 -126 1.109 647 248 214III kw. 2005 1.804 -132 -145 0 13 1.936 515 514 907IV kw. 2005 728 -436 -225 0 -211 1.164 -177 1.006 335

I kw. 2006 3.280 -92 -79 0 -13 3.372 1.394 1.143 835

Tabela XXVII Inwestycje bezpośrednie (mln EUR)

54

6

Aneks statystyczny


Tabela XXVIII Inwestycje portfelowe (mln EUR)


Ogółem Udziałowe papiery wartościowe

Dłużne papiery wartościowe

Ogółem Długoterminowe papiery dłużne

Instrumenty rynku pieniężnego

1 2 3 4 52002 -1.208 -283 -925 -635 -2902003 -1.137 168 -1.305 -1.218 -872004 -1.054 -43 -1.011 -735 -2762005 -1.989 -468 -1.521 -1.680 159

I kw. 2002 -70 -23 -47 -18 -29II kw. 2002 -448 -129 -319 -181 -138III kw. 2002 -318 -115 -203 -91 -112IV kw. 2002 -372 -16 -356 -345 -11

I kw. 2003 7 121 -114 -167 53II kw. 2003 -120 145 -265 -307 42III kw. 2003 -783 -41 -742 -599 -143IV kw. 2003 -241 -57 -184 -145 -39

I kw. 2004 -444 -40 -404 -235 -169II kw. 2004 -48 -25 -23 15 -38III kw. 2004 -112 52 -164 -117 -47IV kw. 2004 -450 -30 -420 -398 -22

I kw. 2005 -383 106 -489 -504 15II kw. 2005 -735 -121 -614 -623 9III kw. 2005 -664 -164 -500 -435 -65IV kw. 2005 -207 -289 82 -118 200

I kw. 2006 -820 -786 -34 -6 -28

Tabela XXIX Inwestycje portfelowe – aktywa (mln EUR)


Ogółem

Udziałowe papiery wartościowe

OgółemOgółem NBP MIF Sektor

rządowy

Sektor pozarządowy

i pozabankowy

1 2 3 4 5 6 72002 -1.208 -283 0 -1 0 -282 -9252003 -1.137 168 0 8 0 160 -1.3052004 -1.054 -43 0 4 5 -52 -1.0112005 -1.989 -468 0 59 -3 -524 -1.521

I kw. 2002 -70 -23 0 -1 0 -22 -47II kw. 2002 -448 -129 0 0 0 -129 -319III kw. 2002 -318 -115 0 0 0 -115 -203IV kw. 2002 -372 -16 0 0 0 -16 -356

I kw. 2003 7 121 0 0 0 121 -114II kw. 2003 -120 145 0 0 0 145 -265III kw. 2003 -783 -41 0 -3 0 -38 -742IV kw. 2003 -241 -57 0 11 0 -68 -184

I kw. 2004 -444 -40 0 -12 2 -30 -404II kw. 2004 -48 -25 0 -2 0 -23 -23III kw. 2004 -112 52 0 3 0 49 -164IV kw. 2004 -450 -30 0 15 3 -48 -420

I kw. 2005 -383 106 0 53 0 53 -489II kw. 2005 -735 -121 0 11 0 -132 -614III kw. 2005 -664 -164 0 1 0 -165 -500IV kw. 2005 -207 -289 0 -6 -3 -280 82

I kw. 2006 -820 -786 0 -83 0 -703 -34

6

Aneks statystyczny



Ogółem Udziałowe papiery wartościowe


Ogółem Długoterminowe papiery dłużne


6 7 8 9 103.367 -588 3.955 3.913 423.369 -717 4.086 4.221 -1358.519 1.295 7.224 7.216 8

11.831 1.006 10.825 11.021 -1961.937 -193 2.130 2.160 -30

809 -182 991 1.054 -63909 -254 1.163 1.188 -25

-288 41 -329 -489 1602.892 -41 2.933 2.836 97-758 83 -841 -796 -45-429 -273 -156 -59 -97

1.664 -486 2.150 2.240 -903.321 208 3.113 3.140 -271.862 65 1.797 1.738 591.329 28 1.301 1.282 192.007 994 1.013 1.056 -434.783 763 4.020 3.957 636.122 34 6.088 6.183 -951.122 704 418 497 -79-196 -495 299 384 -85

3.100 -496 3.596 3.868 -272



Długoterminowe papiery dłużne Instrumenty rynku pieniężnego

Ogółem NBP MIF Sektor rządowy

Sektor po-zarządowy

i pozabankowyOgółem NBP MIF Sektor

rządowy

Sektor pozarządowy

i pozabankowy

8 9 10 11 12 13 14 15 16 17-635 0 -131 37 -541 -290 0 -226 0 -64

-1.218 0 -254 -18 -946 -87 0 27 2 -116-735 0 -184 -6 -545 -276 0 -236 0 -40

-1.680 0 -925 -2 -753 159 0 -28 3 184-18 0 44 0 -62 -29 0 -107 0 78

-181 0 -7 0 -174 -138 0 4 0 -142-91 0 -84 37 -44 -112 0 -130 0 18

-345 0 -84 0 -261 -11 0 7 0 -18-167 0 34 0 -201 53 0 46 0 7-307 0 -5 -1 -301 42 0 6 0 36-599 0 -336 -16 -247 -143 0 0 2 -145-145 0 53 -1 -197 -39 0 -25 0 -14-235 0 -139 -1 -95 -169 0 -149 0 -20

15 0 50 -4 -31 -38 0 -1 0 -37-117 0 6 0 -123 -47 0 -55 0 8-398 0 -101 -1 -296 -22 0 -31 0 9-504 0 -428 0 -76 15 0 -23 5 33-623 0 -94 -2 -527 9 0 -4 0 13-435 0 -270 0 -165 -65 0 0 0 -65-118 0 -133 0 15 200 0 -1 -2 203

-6 0 -99 0 93 -28 0 -36 10 -2

56

6

Aneks statystyczny


Tabela XXX Inwestycje portfelowe – pasywa (mln EUR)


Ogółem

Udziałowe papiery wartościowe

OgółemOgółem MIF

Sektor pozarządowy

i pozabankowyOgółem NBP

1 2 3 4 5 6 72002 3.367 -588 15 -603 3.955 3.913 02003 3.369 -717 -153 -564 4.086 4.221 02004 8.519 1.295 352 943 7.224 7.216 02005 11.831 1.006 115 891 10.825 11.021 0

I kw. 2002 1.937 -193 -2 -191 2.130 2.160 0II kw. 2002 809 -182 1 -183 991 1.054 0III kw. 2002 909 -254 12 -266 1.163 1.188 0IV kw. 2002 -288 41 4 37 -329 -489 0

I kw. 2003 2.892 -41 -13 -28 2.933 2.836 0II kw. 2003 -758 83 39 44 -841 -796 0III kw. 2003 -429 -273 -49 -224 -156 -59 0IV kw. 2003 1.664 -486 -130 -356 2.150 2.240 0

I kw. 2004 3.321 208 28 180 3.113 3.140 0II kw. 2004 1.862 65 37 28 1.797 1.738 0III kw. 2004 1.329 28 -27 55 1.301 1.282 0IV kw. 2004 2.007 994 314 680 1.013 1.056 0

I kw. 2005 4.783 763 111 652 4.020 3.957 0II kw. 2005 6.122 34 86 -52 6.088 6.183 0III kw. 2005 1.122 704 122 582 418 497 0IV kw. 2005 -196 -495 -204 -291 299 384 0

I kw. 2006 3.100 -496 -55 -441 3.596 3.868 0

Tabela XXXI Pozostałe inwestycje – aktywa (mln EUR)


Ogółem Kredyty handloweKredyty udzielone powyżej 1 roku

Ogółem Wykorzystanie Spłata

1 2 3 4 52002 1.878 -1.327 -77 166 892003 -412 -741 -218 349 1312004 -9.525 -1.028 -171 426 2552005 -1.950 -1.109 -178 574 396

I kw. 2002 -255 -561 -15 56 41II kw. 2002 -152 -481 -46 57 11III kw. 2002 1.996 -153 -4 30 26IV kw. 2002 289 -132 -12 23 11

I kw. 2003 -1.718 -773 14 16 30II kw. 2003 994 -120 -13 37 24III kw. 2003 2.288 -116 -72 103 31IV kw. 2003 -1.976 268 -147 193 46

I kw. 2004 -1.542 -456 -51 111 60II kw. 2004 -3.363 -881 -44 94 50III kw. 2004 -812 183 -41 83 42IV kw. 2004 -3.808 126 -35 138 103

I kw. 2005 -843 -403 29 92 121II kw. 2005 -534 -147 -43 116 73III kw. 2005 -1.401 -253 -57 144 87III kw. 2005 828 -306 -107 222 115I kw. 2006 -561 -334 -12 200 188

6

Aneks statystyczny



MIF Sektor rzą-dowy

Sektor pozarządowy

i pozabankowyOgółem NBP MIF Sektor rzą-

dowy

Sektor pozarządowy

i pozabankowy8 9 10 11 12 13 14 15

217 3.782 -86 42 0 1 29 1241 4.752 -572 -135 0 -2 -98 -35

291 6.836 89 8 -1 -8 28 -11646 10.425 -50 -196 0 -31 14 -179190 1.955 15 -30 0 0 -32 2-15 1.097 -28 -63 0 0 -63 042 1.169 -23 -25 0 0 -35 100 -439 -50 160 0 1 159 0

-9 2.991 -146 97 0 0 84 13-2 -665 -129 -45 0 0 -15 -30-4 -65 10 -97 0 0 -94 -356 2.491 -307 -90 0 -2 -73 -15-7 3.147 0 -27 0 11 -41 3-7 1.740 5 59 0 -19 81 -3

305 519 458 19 -1 0 26 -60 1.430 -374 -43 0 0 -38 -51 3.994 -38 63 0 0 138 -75

473 5.706 4 -95 0 -30 -45 -20-77 571 3 -79 0 0 -62 -17249 154 -19 -85 0 -1 -17 -67496 3.982 -610 -272 0 0 -192 -80


Kredyty udzielone do 1 roku włącznie Inne należności

Ogółem Wykorzystanie Spłata Ogółem Gotówka. rachunki bieżące i lokaty

Pozostałe należności

6 7 8 9 10 11-3 108 105 3.285 3.300 -15

-157 451 294 704 723 -19122 1.344 1.466 -8.448 -8.408 -40-55 274 219 -608 -583 -25-2 28 26 323 326 -37 19 26 368 372 -43 12 15 2.150 2.154 -4

-11 49 38 444 448 -4-1 56 55 -958 -955 -3

-16 71 55 1.143 1.146 -3-15 95 80 2.491 2.494 -3

-125 229 104 -1.972 -1.962 -1080 311 391 -1.115 -1.079 -3671 205 276 -2.509 -2.483 -26

-65 561 496 -889 -893 436 267 303 -3.935 -3.953 1827 29 56 -496 -484 -122 29 31 -346 -334 -12

-21 44 23 -1.070 -992 -78-63 172 109 1.304 1.227 77

6 29 35 -221 -577 356

58

6

Aneks statystyczny


Tabela XXXII Pozostałe inwestycje – pasywa (mln EUR)


Ogółem Kredyty handlowe

Kredyty otrzymane powyżej 1 roku

Ogółem Wykorzystanie Spłata

1 2 3 4 52002 489 1.859 -1.242 5.665 6.9072003 2.847 1.286 60 7.879 7.8192004 -961 1.016 -2.642 11.143 13.7852005 -1.538 1.040 -3.120 14.108 17.228

I kw. 2002 855 342 610 1.622 1.012II kw. 2002 37 785 -629 1.288 1.917III kw. 2002 -732 -40 -666 1.292 1.958IV kw. 2002 329 772 -557 1.463 2.020

I kw. 2003 53 233 -548 1.362 1.910II kw. 2003 695 310 328 2.066 1.738III kw. 2003 247 308 -504 1.823 2.327IV kw. 2003 1.852 435 784 2.628 1.844

I kw. 2004 -9 64 -246 2.120 2.366II kw. 2004 1.632 689 271 3.385 3.114III kw. 2004 -439 0 -906 2.032 2.938IV kw. 2004 -2.145 263 -1.761 3.606 5.367

I kw. 2005 -2.528 76 -3.080 3.419 6.499II kw. 2005 -1.497 26 -1.227 3.034 4.261III kw. 2005 509 214 163 3.478 3.315IV kw. 2005 1.978 724 1.024 4.177 3.153

I kw. 2006 -1.561 -289 -183 4.416 4.599

Tabela XXXIII Podstawowe wskaźniki bilansu płatniczego

typ wsk.

2002 2003

I kwartał

II kwartał

III kwartał

IV kwartał

I kwartał

II kwartał

III kwartał

1Saldo rachunku bieżącegoProdukt krajowy brutto

% -3,5 -3,4 -1,4 -2,0 -3,5 -2,5 -1,2

2Saldo obrotów towarowych i usługowych Produkt krajowy brutto

% -4,1 -3,6 -2,5 -2,9 -3,8 -1,9 -2,0

3 Eksport towarów i usług Import towarów i usług % -86,2 -88,8 -92,6 -91,1 -88,8 -94,5 -94,6

4 Stan oficjalnych aktywów rezerwowych Import towarów i usług % -201,5 -167,7 -179,1 -160,0 -180,4 -171,0 -159,0

5 Stan oficjalnych aktywów rezerwowych Import towarów i usług miesiące -6,0 -5,0 -5,4 -4,8 -5,4 -5,1 -4,8

6 Saldo inwestycji bezpośrednichSaldo rachunku bieżącego % -71,8 -49,9 -103,4 -111,6 -83,5 -64,7 -85,2

A Saldo rachunku bieżącego mln EUR -1.795 -1.801 -682 -1.121 -1.641 -1.176 -567

B Saldo obrotów towarowych i usługowych mln EUR -2.125 -1.899 -1.238 -1.584 -1.773 -907 -963

C Eksport towarów i usług mln EUR 13.276 15.030 15.380 16.197 14.081 15.498 16.769

D Import towarów i usług mln EUR 15.401 16.929 16.618 17.781 15.854 16.405 17.732

E Saldo inwestycji bezpośrednich mln EUR 1.288 899 705 1.251 1.370 761 483

F Stan oficjalnych aktywów rezerwowych na koniec okresu mln EUR 31.028 28.394 29.768 28.450 28.598 28.050 28.197

G Produkt krajowy brutto mln EUR 49.989 51.571 47.401 53.781 46.295 47.551 47.022

H Kurs średni EUR w okresie PLN 3,6214 3,7148 4,0823 3,9978 4,1845 4,3532 4,4251

6

Aneks statystyczny



Kredyty otrzymane do 1 roku włącznie Inne zobowiązania

Ogółem Wykorzystanie Spłata Ogółem Gotówka, rachunki bieżące i depozyty

Pozostałe zobowiązania

6 7 8 9 10 11354 1.443 1.089 -482 -546 64-85 1.688 1.773 1.586 1.568 18683 2.796 2.113 -18 -2 -16

-667 694 1.361 1.209 1.179 3033 78 45 -130 -127 -3-4 171 175 -115 -159 44

-12 180 192 -14 -17 3337 1.014 677 -223 -243 20

-229 156 385 597 582 15-27 1.126 1.153 84 101 -1737 148 111 406 388 18

134 258 124 499 497 2-1 205 206 174 182 -8

480 860 380 192 192 0125 706 581 342 342 079 1.025 946 -726 -718 -8

-501 201 702 977 954 23-14 107 121 -282 -296 1456 214 158 76 76 0

-208 172 380 438 445 -7-16 174 190 -1.073 -1.065 -8

2003 2004 2005 2006

IV kwartał

I kwartał

II kwartał

III kwartał

IV kwartał

I kwartał

II kwartał

III kwartał

IV kwartał

I kwartał

-1,4 -5,1 -6,2 -4,1 -2,0 -1,8 -0,9 -1,4 -1,5 -2,1

-2,0 -2,0 -3,2 -2,2 -0,3 0,1 -0,1 -0,6 -0,3 0,0

-94,6 -94,7 -92,7 -94,6 -99,0 -100,3 -99,7 -98,3 -99,2 -99,9

-147,8 -173,2 -143,9 -142,3 -126,0 -146,3 -153,3 -147,0 -143,4 -145,8

-4,4 -5,2 -4,3 -4,3 -3,8 -4,4 -4,6 -4,4 -4,3 -4,4

-163,5 -137,0 -74,3 -40,5 -291,6 -217,2 -106,2 -209,5 -69,1 -245,1

-724 -2.265 -2.971 -2.114 -1.192 -1.043 -500 -861 -1.053 -1.338

-992 -912 -1.527 -1.129 -208 51 -71 -385 -199 -18

17.338 16.408 19.278 19.774 21.199 20.216 22.205 22.848 24.881 25.051

18.330 17.320 20.805 20.903 21.407 20.165 22.276 23.233 25.080 25.069

1.184 3.104 2.207 856 3.476 2.265 531 1.804 728 3.280

27.095 30.002 29.946 29.739 26.967 29.499 34.154 34.146 35.970 36.547

50.467 44.515 47.985 51.653 60.502 56.738 57.648 59.910 69.681 62.602

4,6232 4,7763 4,6938 4,4274 4,2429 4,0303 4,1319 4,0234 3,9175 3,8322

60

6

Aneks statystyczny


Zadłużenie zagraniczne Polski

Ogółem Długo-terminowe

Krótko-terminowe

Narodowy Bank Polski

Ogółem Długo-terminowe

Krótko-terminowe Ogółem

1 2 3 4 5 6 72002 81.045 67.793 13.252 105 6 99 34.1172003 84.818 69.252 15.566 158 3 155 35.7002004 94.322 76.523 17.799 76 1 75 42.3572005 110.773 88.808 21.965 1.667 0 1.667 49.746

I kw.. 2002 84.846 72.186 12.660 501 9 492 35.161II kw. 2002 81.008 69.289 11.719 203 8 195 33.869III kw. 2002 82.030 70.251 11.779 172 7 165 34.488IV kw. 2002 81.045 67.793 13.252 105 6 99 34.117

I kw. 2003 82.594 69.078 13.516 439 6 433 35.240II kw. 2003 81.495 67.621 13.874 520 4 516 34.180III kw. 2003 80.951 66.438 14.513 956 4 952 33.065IV kw. 2003 84.818 69.252 15.566 158 3 155 35.700

I kw. 2004 88.229 72.079 16.150 1.021 3 1.018 37.196II kw. 2004 93.937 76.242 17.695 926 2 924 40.486III kw. 2004 95.614 77.278 18.336 1.342 2 1.340 40.799IV kw. 2004 94.322 76.523 17.799 76 1 75 42.357

I kw. 2005 97.391 78.480 18.911 1.075 1 1.074 43.454II kw. 2005 103.669 84.549 19.120 626 0 626 48.889III kw. 2005 107.151 86.774 20.377 1.269 0 1.269 49.034IV kw. 2005 110.773 88.808 21.965 1.667 0 1.667 49.746

I kw. 2006 112.221 91.429 20.792 923 0 923 52.140

Tabela XXXIV Zadłużenie zagraniczne Polski w podziale na długoterminowe i krótkoterminowe (mln EUR)

Ogółem

Narodowy Bank Polski Sektor rządowy i samorządowy

Pozostałe inwstycjeOgółem

Ogółem Pozostałe kredyty i pożyczki otrzymane

Rachunki bieżące i depozyty Ogółem

1 2 3 4 5 62002 105 105 6 99 34.117 14.2812003 158 158 3 155 35.700 17.6092004 76 76 1 75 42.357 26.6052005 1.667 1.667 0 1.667 49.746 38.556

I kw. 2002 501 501 9 492 35.161 13.579II kw. 2002 203 203 8 195 33.869 13.438III kw. 2002 172 172 7 165 34.488 14.564IV kw. 2002 105 105 6 99 34.117 14.281

I kw. 2003 439 439 6 433 35.240 16.456II kw. 2003 520 520 4 516 34.180 15.591III kw. 2003 956 956 4 952 33.065 15.212IV kw. 2003 158 158 3 155 35.700 17.609

I kw. 2004 1.021 1.021 3 1.018 37.196 19.882II kw. 2004 926 926 2 924 40.486 23.204III kw. 2004 1.342 1.342 2 1.340 40.799 24.323IV kw. 2004 76 76 1 75 42.357 26.605

I kw. 2005 1.075 1.075 1 1.074 43.454 30.921II kw. 2005 626 626 0 626 48.889 37.038III kw. 2005 1.269 1.269 0 1.269 49.034 38.101IV kw. 2005 1.667 1.667 0 1.667 49.746 38.556

I kw. 2006 923 923 0 923 52.140 41.782

Tabela XXXV Zadłużenie zagraniczne Polski w podziale na sektory i instrumenty (mln EUR)

6

Aneks statystyczny


Zadłużenie zagraniczne Polski

Sektor rządowy i samorządowy Sektor bankowy Sektor pozarządowy i pozabankowy

Długo-terminowe

Krótko-terminowe Ogółem Długo-

terminowe Krótko-

terminowe Ogółem Długo-terminowe

Krótko-terminowe

8 9 10 11 12 13 14 1533.583 534 7.195 4.199 2.996 39.628 30.005 9.62335.523 177 8.728 4.356 4.372 40.232 29.370 10.86242.284 73 10.554 5.138 5.416 41.335 29.100 12.23549.672 74 12.586 7.829 4.757 46.774 31.307 15.46734.958 203 8.361 5.382 2.979 40.823 31.837 8.98633.704 165 7.473 4.863 2.610 39.463 30.714 8.74934.366 122 7.513 4.902 2.611 39.857 30.976 8.88133.583 534 7.195 4.199 2.996 39.628 30.005 9.62334.896 344 7.319 4.223 3.096 39.596 29.953 9.64333.853 327 7.298 4.231 3.067 39.497 29.533 9.96432.798 267 7.162 4.183 2.979 39.768 29.453 10.31535.523 177 8.728 4.356 4.372 40.232 29.370 10.86237.164 32 8.720 4.728 3.992 41.292 30.184 11.10840.428 58 9.652 4.832 4.820 42.873 30.980 11.89340.613 186 10.081 5.198 4.883 43.392 31.465 11.92742.284 73 10.554 5.138 5.416 41.335 29.100 12.23543.332 122 10.755 5.918 4.837 42.107 29.229 12.87848.752 137 10.776 5.913 4.863 43.378 29.884 13.49448.956 78 11.435 6.535 4.900 45.413 31.283 14.13049.672 74 12.586 7.829 4.757 46.774 31.307 15.46752.122 18 12.723 8.195 4.528 46.435 31.112 15.323

Sektor rządowy i samorządowy

Dłużne papiery wartościowe w posiadaniu zagranicz-nych inwestorów portfelowych Pozostałe inwstycje

Długoterminowe papiery wartościowe

Instrumenty rynku pieniężnego Ogółem Pozostałe kredyty

i pożyczki otrzymanePozostałe pasywa

zagraniczne

7 8 9 10 1114.017 264 19.836 19.829 717.439 170 18.091 18.084 726.539 66 15.752 15.745 738.485 71 11.190 11.187 313.388 191 21.582 21.570 1213.295 143 20.431 20.409 2214.451 113 19.924 19.915 914.017 264 19.836 19.829 716.128 328 18.784 18.768 1615.279 312 18.589 18.574 1514.962 250 17.853 17.836 1717.439 170 18.091 18.084 719.862 20 17.314 17.307 723.158 46 17.282 17.275 724.145 178 16.476 16.473 326.539 66 15.752 15.745 730.803 118 12.533 12.529 436.903 135 11.851 11.849 238.026 75 10.933 10.930 338.485 71 11.190 11.187 341.764 18 10.358 10.358 0

62

6

Aneks statystyczny


Ogółem

Sektor bankowy

Kredyty inwestorów bezpośrednich

Dłużne papiery wartościowe w posiadaniu zagranicznych inwestorów portfelowych

Ogółem Długoterminowe papiery wartościowe


12 13 14 15 162002 7.195 209 414 414 02003 8.728 198 345 321 242004 10.554 233 714 648 662005 12.586 237 1.923 1.846 77

I kw. 2002 8.361 342 556 428 128II kw. 2002 7.473 315 386 386 0III kw. 2002 7.513 354 402 402 0IV kw. 2002 7.195 209 414 414 0



I kw. 2005 10.755 227 936 869 67II kw. 2005 10.776 230 1.224 1.150 74III kw. 2005 11.435 232 1.336 1.262 74IV kw. 2005 12.586 237 1.923 1.846 77

I kw. 2006 12.723 197 2.411 2.342 69

cd. Tabeli XXXV

Ogółem

Sektor pozarządowy i pozabankowy

Kredyty inwestorów bezpośrednich 1

Dłużne papiery wartościowe w posiadaniu zagranicznych inwestorów portfelowych

Ogółem Długoterminowe papiery wartościowe


21 22 23 24 252002 39.628 11.695 4.061 3.950 1112003 40.232 15.128 3.754 3.643 1112004 41.335 15.958 3.910 3.759 1512005 46.774 18.811 3.962 3.820 142

I kw. 2002 40.823 11.663 4.608 4.535 73II kw. 2002 39.463 11.276 4.327 4.287 40III kw. 2002 39.857 11.600 4.405 4.342 63IV kw. 2002 39.628 11.695 4.061 3.950 111




I kw. 2006 46.435 19.984 2.612 2.504 108

cd. Tabeli XXXV

1 od i kwartału 2003 r. dane powiększono o kredyty handlowe od udziałowców.

6

Aneks statystyczny


Sektor rządowy i samorządowy

Pozostałe inwstycje

Ogółem Pozostałe kredyty i pożyczki otrzymane

Rachunki bieżące i depozyty

Pozostałe pasywa zagraniczne

17 18 19 206.572 3.583 2.989 08.185 3.850 4.335 09.607 4.838 4.769 0

10.426 5.802 4.624 07.463 4.620 2.843 06.772 4.165 2.607 06.757 4.148 2.609 06.572 3.583 2.989 06.650 3.569 3.081 06.623 3.590 3.033 06.571 3.629 2.942 08.185 3.850 4.335 07.969 4.038 3.931 08.860 4.623 4.237 08.940 4.666 4.274 09.607 4.838 4.769 09.592 4.872 4.720 09.322 4.558 4.764 09.867 5.084 4.783 0

10.426 5.802 4.624 010.115 5.718 4.397 0

Sektor pozarządowy i pozabankowy Zadłużenie zagraniczne

Polskiogółem

Pozostałe inwstycje

Ogółem Otrzymane kredyty handlowe 2

Pozostałe kredyty i pożyczki otrzymane

Pozostałe pasywa zagraniczne

26 27 28 29 3023.872 8.203 15.273 396 81.04521.350 5.804 15.274 272 84.81821.467 6.786 14.605 76 94.32224.001 8.202 15.687 112 110.77324.552 7.832 16.358 362 84.84623.860 7.613 15.875 372 81.00823.852 7.640 15.818 394 82.03023.872 8.203 15.273 396 81.04520.382 5.007 15.101 274 82.59420.510 5.235 15.027 248 81.49520.930 5.482 15.189 259 80.95121.350 5.804 15.274 272 84.81821.763 5.914 15.766 83 88.22922.933 6.645 16.203 85 93.93722.875 6.643 16.147 85 95.61421.467 6.786 14.605 76 94.32221.777 7.043 14.635 99 97.39122.183 7.208 14.860 115 103.66923.107 7.434 15.555 118 107.15124.001 8.202 15.687 112 110.77323.839 7.848 15.888 103 112.221

2 od i kwartału 2003 r. dane pomniejszono o kredyty handlowe od udziałowców.

64

6

Aneks statystyczny


Tabela XXXVI Podstawowe wskaźniki zadłużenia zagranicznego

Jed-nostka I kwartał 2004* II kwartał 2004* III kwartał 2004* IV kwartał 2004*

1Zadłużenie zagraniczneProdukt krajowy brutto

% 46,5 49,4 49,1 46,1

2Zadłużenie zagraniczne krotkoterminoweZadłużenie zagraniczne ogółem

% 18,3 18,8 19,2 18,9

3 Zadłużenie zagraniczne krotkoterminowe Oficjalne aktywa rezerwowe % 53,8 59,1 61,7 66,0

4 Zadłużenie zagraniczne ogółem Wpływy z eksportu towarów i usług % 133,7 134,6 131,3 123,0

5 Obsługa zadłużenia zagranicznego Wpływy z eksportu towarów i usług % 30,4 28,7 30,2 35,4

6 Obsługa zadłużenia zagranicznego Produkt krajowy brutto % 10,6 10,5 11,3 13,2

A Zadłużenia zagraniczne ogółem mln EUR 88.229 93.937 95.614 94.322

B Zadłużenia zagraniczne długoterminowe mln EUR 72.079 76.242 77.278 76.523

C Zadłużenia zagraniczne krótkoterminowe mln EUR 16.150 17.695 18.336 17.799

D Produkt krajowy brutto mln EUR 189.601 190.051 194.720 204.647

E Oficjalne aktywa rezerwowe mln EUR 30.002 29.946 29.739 26.967

F Wpływy z eksportu towarów i usług mln EUR 66.013 69.793 72.798 76.659

G Obsługa zadłużenia zagranicznego mln EUR 20.094 20.003 21.975 27.115

H Kurs średni EUR w okresie PLN 4,5445 4,6296 4,6302 4,5351

* I kwartał2004obejmujeIIkw.2003r.+IIIkw.2003r.+IVkw.2003r.+Ikw.2004r. II kwartał2004obejmujeIIIkw.2003r.+IVkw.2003r.+Ikw.2004r.+IIkw.2004r. III kwartał2004obejmujeIVkw.2003r.+Ikw.2004r.+IIkw.2004r.+IIIkw.2004r. I kwartał2005obejmujeIIkw.2004r.+IIIkw.2004r.+IVkw.2004r.+Ikw.2005r. II kwartał2005obejmujeIIIkw.2004r.+IVkw.2004r.+Ikw.2005r.+IIkw.2005r. III kwartał2005obejmujeIVkw.2004r.+Ikw.2005r.+IIkw.2005r.+IIIkw.2005r. IV kwartał2005obejmujeIkw.2005r.+IIkw.2005r.+IIIkw.2005r.+IVkw2005r. I kwartał2006obejmujeIIkw.2005r.+IIIkw.2005r.+IVkw.2005r.+Ikw.2006r.

6

Aneks statystyczny


I kwartał 2005* II kwartał 2005* III kwartał 2005* IV kwartał 2005* I kwartał 2006*

44,9 45,8 45,7 45,4 44,9

19,4 18,4 19,0 19,8 18,5

64,1 56,0 59,7 61,1 56,9

121,0 124,3 123,9 122,9 118,1

40,2 40,4 38,7 32,7 29,7

14,9 14,9 14,3 12,1 11,3

97.391 103.669 107.151 110.773 112.221

78.480 84.549 86.774 88.808 91.429

18.911 19.120 20.377 21.965 20.792

216.824 226.471 234.690 243.977 249.841

29.499 34.154 34.146 35.970 36.547

80.467 83.394 86.468 90.150 94.985

32.375 33.728 33.465 29.463 28.165

4,3486 4,2081 4,1071 4,0258 3,9763

Documents

Bilans płatniczy BIlaNS PŁaTNICzy RzeCzyPOSPOlITej POlSKIej za I KWaRTaŁ 2006 ROKu 2. Rachunek finansowy bilansu płatniczego w I kwartale 2006 r. charakteryzował się napły-wem