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BONOS

Los bonos son instrumentos financieros muy utilizados en los mercados financieros y constituyen una alternativa de inversin altamente atractiva para los inversionistas en el mundo.

El bono es un documento que representa una deuda para quien lo emite, es decir, el emisor se endeuda con el inversionista que compra el bono quien espera recibir una rentabilidad en un plazo determinado.

Los bonos generalmente son un instrumento menos riesgoso que las acciones, no obstante, estos tambin tienen riesgos, como el no pago por parte del emisor y otros que veremos ms adelante.

Cuando usted compra bonos, se convierte en el acreedor. Est comprando el derecho a recibir intereses por su dinero adems de la devolucin de lo invertido.

Definiciones Bsicas

Madurez (plazo) o fecha de vencimiento: Es el plazo que tiene el bono hasta

su vencimiento, habitualmente es medido en aos ( podran ser meses).

Tasa Cupn: Tasa de inters a la cual se emite el bono y se elabora el plan de

pago del bono. Esta tasa no cambia nunca, a menos que sea imprescindible

que el emisor renegocie la tasa y otras condiciones con los tenedores de los

bonos.

Cupn: Son pagos peridicos que se hacen al tenedor del bono. Existen

bonos que contemplan el pago de amortizacin e intereses algunos solo

inters y otros tienen un cupn (cupn cero). El pago de los intereses, en este

caso, se hace en una fecha especfica, generalmente al finalizar el plazo del

bono. El cupn puede estar expresado en moneda local, dlares y estar

indexado a la inflacin.

Valor par (face value): Es la cantidad de dinero, sin tener en cuenta los

intereses, que se le debe al inversionista, es el saldo de deuda que tiene el

emisor con el tenedor del bono. El valor par puede ser mayor, menor o igual

al valor de mercado dependiendo de factores como la tasa de inters de

mercado, el riesgo de no pago, inflacin, etc.

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Bonos: Instrumento de financiamiento y de

inversin

Emisores de Bonos

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Estado Banco Central Privados

BONOS

Inversionistas

Resumen

Principales caractersticas de un bono

Instrumento de deuda emitido a una tasa de inters,

moneda y plazo definida y que habitualmente se puede

transar en los mercados secundarios.

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Definicin

Emisores

Plazos

Plan de Pago

Riesgo

Entidades pblicas como Banco Central, Tesoro, Pases y

entidades privadas como empresas, bancos, etc.

Hay de todos los plazos, incluso existen bonos perpetuos

que no tienen vencimientos, los ms comunes son entre 5

y 20 aos.

Existen diferentes formas de pago, entre los cuales estn

el mtodo bullet hasta el cero cupn.

Los bonos tienen varios riesgos implcitos como riesgo

de no pago, riesgo de tasa de inters, inflacin y riesgo

cambiario.

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BONOS

Cuando una empresa tiene planes de inversin o de expansin necesita recursos para llevar a cabo dicho proyecto. Las alternativas para financiar estos planes son varias:

Puede aumentar su capital a travs de la emisin de acciones lo cual a veces trae como resultado una dilucin de la propiedad tema que quizs no quieran apoyar los principales accionistas de la empresa.

Otra alternativa es pedir un prstamo a un banco.

Ahora por otro lado est la opcin de conseguir recursos a travs de la emisin de bonos, aqu es la empresa emisora la que decide a qu tasa endeudarse segn las condiciones de mercado.

Esquema de pagos de un Bono

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Valor Nominal

$ $ $ $ $ $

Cupones: Pagos de inters/Amortizacin del Valor Nominal

$

Tipos

de Bonos

Bullet

Pago de inters en cada cupn y la

amortizacin al final

Amortizables

En cada cupn se amortiza capital e

intereses

Cero Cupn

En un solo cupn al final del vencimiento se paga amortizacin

y los intereses

Convertibles

El capital ms los intereses se pueden canjear por acciones

del emisor

A tasa variable

Bonos que tienen una tasa variable coligada a la tasa Libor u otra unidad comparativa

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Plan de Pagos o Tabla de Desarrollo

La tabla de pagos, de desarrollo o de amortizacin del capital del bono, es la forma estructurada de pago que existe para establecer por escrito cmo se devolver el

dinero al inversionista.

El inversionista recibe habitualmente cupones, que pueden ser mensuales, trimestrales, semestrales, anuales o como el emisor defina. El cupn dependiendo del

plan de pago contendr intereses ms amortizacin, slo intereses y toda la

amortizacin del capital al final o tambin podra definir cancelar todo en un solo

pago (capital ms inters) al final del vencimiento del instrumento.

El dinero se devolver mediante un nmero x de cupones, y de acuerdo a un calendario con fecha de pago incluida.

Como se seal anteriormente existen varias formas de pagar los bonos: Bullet : Amortizacin al final, intereses en cada cupn. Francs : Amortizacin e inters en cada cupn igual. Alemn : Amortizaciones iguales ms intereses en cada cupn. Cero Cupn : Amortizacin e intereses se pagan al final.

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Formato de un Plan de Pagos o Tabla

de Desarrollo

N Cupn Inters Amortizacin Cupn Saldo Capital

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5

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TOTALES

Bono Bullet

Es aquel bono que paga slo intereses a travs de sus

cupones y que amortiza el total del capital al final del

periodo.

Es uno de los bonos ms comunes en los mercados, puesto

que los inversionistas prefieren estos bonos dado que

reciben una mayor cantidad de flujos de caja y mantienen

los capitales invertidos reduciendo el problema de la

reinversin del cupn que se genera en otros tipos de

bonos.

Este tipo de bono permite que los inversionistas tengan

permanentemente invertido el capital a la tasa cupn o de

mercado, pero como veremos posteriormente son ms

sensibles a las alzas de tasas.

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Esquema Bono Bullet

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Capital inicial

(Valor Nominal)

Cupones

Caractersticas Bono Bullet:

Valor Nominal : $1.000 Tasa de Inters anual : 7,0 % Plazo : 8 aos

$70 $70 $70 $70 $70 $70 $70

$1.070

$1.000 Capital Inicial