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MASTÈRE SPÉCIALISÉ ESSEC

TECHNIQUESFINANCIÈRES

En 1 an à temps plein, 90% de cours en français, 10% de cours en anglais.

8 mois de cours, 1 voyage d’étude à l’étranger.

Mission en entreprise, banques internationales, institutions financières, grandes entreprises ou cabinets de conseil de 4 à 6 mois, suivie d’une thèse professionnelle.

650 heures de cours.

Profil type des promotions : environ 70% d’ingénieurs et de scientifiques en mathématiques appliquées, économétrie, ..., 25% d’étudiants en économie, gestion, finance et 5% de juristes ou diplômés en sciences politiques. D’une moyenne d’âge de 24 ans, en moyenne 14% de nos étudiants ont une expérience professionnelle et près de 13% sont étrangers.

Accrédité par la Conférence des Grandes Écoles en 1985.

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Une double compétence pour exercer un métier d’expert dans la finance

Interview

«Dans un environnement marqué par des rapprochements et des fusions - acquisitions, les Directions Financières doivent être efficaces et apporter une importante valeur ajoutée, notamment vis-à-vis des actionnaires.Parallèlement, l'évolution permanente des métiers de la finance, la complexité croissante des produits et des services offertsentraînent de nombreux changements au niveau de leurs mises au point et de leurs traitements dans toute la chaîne d'exécution.Un cadre réglementaire plus stricte implique aussi une remise en cause profonde de l'organisation des fonctions supports.Pour ces raisons, les grandes entreprises du CAC 40, les banques d'investissements, les cabinets de conseil ou d'audit et lesdifférents intervenants dans les métiers financiers recherchent une expertise de plus en plus pointue dans les différents secteurs de la finance. Le MS Techniques Financières de l’ESSEC répond à ces besoins en France comme à l'étranger, où la formation est depuis longtemps reconnue. L'excellente réputation de l'ESSEC dans ce domaine permet aux diplômés du MS TF d'avoir de nombreux débouchés».

Peter DOLAN, Executive Search Consultants (ALEXANDER HUGUES FRANCE)

Déréglementation, internationalisation et intégration des marchés financiers, techniques et ingénierie financières de plus en plus élaborées marquent l’évolutionde l’univers de la finance. Le caractère mondial du marchédes capitaux n’a fait que renforcer la complexité desproblèmes soumis aux financiers. Les arbitrages entre les taux de change des monnaies, les couverturesdes risques de taux d’intérêt, la recherche des places les plus attractives pour emprunter et placer des capitaux font partie des problèmes quotidiens à gérer.

Une parfaite maîtrise des marchés financiers internationaux,des marchés à terme et des marchés conditionnels estindispensable pour les responsables financiers et lesgestionnaires de portefeuille. Dans les grandes entreprises,la gestion du risque de change et des risques de taux a prisune place importante dans les dispositifs mis en place par les trésoriers. De manière plus générale, l’évaluation durisque est aujourd’hui au cœur de la fonction financière.

Les directeurs financiers des entreprises, des banques et des institutions financières ont également de plus en plus besoin de connaissances techniquesapprofondies pour les opérations de haut du bilan et pour le financement des projets.

Dans un environnement éminemment changeant et face à de nombreux enjeux, les futurs responsablesfinanciers se doivent d’acquérir :● Les connaissances théoriques et pratiques approfondies

en finance d’entreprise et en finance de marché,indispensables à la compréhension et à la résolution des problèmes d’aujourd’hui.

● Les aptitudes à l’analyse et à la formalisation exigées par la mise en œuvre d’instruments et de techniquessouvent complexes.

● L’adaptabilité à l’environnement rendue nécessaire par l’innovation financière devenue permanente.

● Le sens et la mesure du risque, imposés plus particulièrementaux opérateurs des marchés par les évènements quiinfluent sur les prix des actifs financiers.

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Une préparation technique complète aux métiers de la financeLes matières enseignées visent à approfondir les méthodeset les techniques utilisées aujourd’hui dans le monde de la finance. Appartenant à la finance de marché ou à la finance d’entreprise, elles développent tous les sujets qui sont au cœur des principaux métiers de la finance.La complexité croissante des opérations financières réalisées par les entreprises demande une expertise accrue. De même, les stratégies de gestion de portefeuilledemandent des outils de plus en plus performants qui font largement appel aux techniques de marché.C’est pourquoi l’ingénierie financière est omniprésente dans les enseignements et elle incorpore l’évaluation des produits financiers complexes ainsi que l’analysefinancière, l’évaluation des entreprises et le riskmanagement. L’étude de l’environnement économiqueinternational et l’économétrie font aussi partie de laformation.

L’excellence du corps professoral de l’ESSEC Les cours sont, pour environ 60%, assurés parles professeurs permanents du Groupe ESSEC. Par ailleurs le département Finance compte 13 professeurspermanents, tous titulaires d’un Ph.D. ou d’un doctorat.

La proximité avec les grandes banques d’affaires et les entreprises● Dès la sélection par les jurys d’entretien composés

de professeurs et de professionnels.● Dans les enseignements où environ 40% des cours

sont assurés par des professionnels.

● Par les nombreuses rencontres étudiants - entreprises durant le cursus :

- les tables rondes, les conférences, les petits-déjeuners débats. - les forums spécialisés comme l'Investment Banking

Seminar qui accueille notamment BARCLAY’S CAPITAL,CITIGROUP, DEUTSCHE BANK, GOLDMAN SACHS, JP MORGAN, MORGAN STANLEY, UBS, ...

- les forums généralistes comme le CAMPUS ESSEC quichaque année regroupe plus de 170 entreprises.

- le voyage d’étude de 5 à 10 jours à l’étranger qui permetaux étudiants de prendre conscience que les modes de fonctionnement des marchés financiers sont universels,en dépit des spécificités de chaque place financière(clients, investisseurs, réglementation,...). Ces dernièresannées le Mastère s’est rendu à Londres, à Singapour et à New York. A New York, les étudiants ont rencontré desacteurs de la place financière (NYSE, STANDARDS & POOR'S) ;des banques internationales (CREDIT SUISSE FIRSTBOSTON, MERRILL LYNCH, ROTSCHILD) ; des institutionsfrançaises (BNP Paribas, CALYON, SOCIETE GENERALE, AXA PRIVATE EQUITY) et des cabinets d’avocatsinternationaux tels que CLIFFORD CHANCE.

● Par la mission en entreprise de 4 à 6 mois.

Une initiation aux pratiquesprofessionnelles avec REUTERS et GL TRADECette initiation se fait dans le cadre d’un jeu de gestion de portefeuille qui oblige les étudiants à chercher et àutiliser l’information sur les outils couramment utilisés ensalle de marché (3000 XTRA REUTERS). Un jeu de trading utilisant la plateforme GL Trade permet aux étudiants de passer des ordres sur la centrale de test d’EURONEXT.

Les points forts du MS ESSEC Techniques Financières

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L’ouverture internationaleL’exposition internationale des étudiants commence sur le Campus. L’école compte 20% d’étudiantsinternationaux de plus de 70 nationalités différentes. Tout particulièrement, le MS Techniques Financièrescompte près de 13% d’étudiants étrangers chaque année. Enfin, le voyage d’étude à l’étranger et le fort réseau de diplômés à l’étranger témoignent de la dimensioninternationale placée au cœur du Mastère.

L’accompagnement individuel de l’étudiant dans la construction de son projet professionnelL’équipe du pôle conseil - orientation dédiée aux étudiantsdes Mastères Spécialisés, développe leur employabilité en les accompagnant dans la construction d’un projetprofessionnel clair et cohérent au travers de trois temps forts :● la conscience de soi (mes savoirs, compétences, envies,

motivations: qui suis-je ?) ; ● la conscience de son futur environnement professionnel

(métiers, secteurs, opportunités : quel projet ?) ; ● la conscience de l’autre (entreprise, recruteurs :

avec qui et pourquoi ?).Ces trois phases de développement personnel sontabordées de manière théorique, méthodologique etpratique en alternant ateliers collectifs, semi-collectifs et entretiens individuels.

Des petites promotions mixant les originesLe Mastère représente un complément substantiel etopérationnel pour des étudiants de formation scientifiqueou mathématique, mais aussi pour ceux qui ont reçu une formation en économie ou en gestion. Par ailleurs,

la variété des formations initiales des étudiants permet de placer les futurs responsables dans des situations de travail en groupe proches de la réalité des entreprisesoù sont représentées de nombreuses formationsdifférentes. Les promotions sont généralement composéesde 35 à 40 étudiants qui suivent une partie des cours en commun avec les étudiants du MS Assurance - Finance.

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> CHOISIR une formation professionnelle

technique, intensive et approfondie en finance

d’entreprise et en finance de marché

"Le MS Techniques Financières de l’ESSEC m’a permis de compléter ma formation d’ingénieur de l'ENSIMAG techniquement poussée mais insuffisante dans l’optique de s’affirmer et se différencier dans le monde de la finance. Pour ceux qui, comme moi, désirents’orienter vers des métiers «corporate», la valeur ajoutée du MS TFest évidente. Il faut préciser qu’elle l’est aussi pour les métiers de marchés, pour lesquels trop d’ingénieurs peuvent penser qu’unebonne maîtrise des outils mathématiques est suffisante. La fiscalité, les directives comptables, les influences macro-économiqueset la culture financière dans son ensemble sont autant de facteursessentiels pour appréhender correctement les produits financiers,quels qu'ils soient. Le MS TF m’a apporté une vision globale de cesproblématiques. Aujourd’hui, il me donne légitimité et compétencesthéoriques pour exercer le métier de Chargé d’Affaires en capital-risque,au sein d’123Venture."

Marc GUITTETMS ESSEC "Techniques Financières", 2003Ingénieur ENSIMAGChargé d’Affaires en capital-risque (123Venture)

Pour en savoir plus sur la Direction des RelationsEtudiants-Entreprises : http://www.essec.fr/ms MS TF PRATIQUE

Centré sur les concepts et les modèles de la théorie financière et sur les techniquesconcrètes utilisées par les praticiens, le MASTERE SPECIALISE TECHNIQUES FINANCIERES permet d’accéder aux métiers de front office en salle de marché, de gestion de portefeuille, d’analyse financière,d’évaluation et de fusions - acquisitions.

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Le programme 8 mois de cours à partir de fin août

Une dynamique pédagogique «multi-facettes»Partage d’expériences dans un contexte de mixité des origines,travaux de groupe, travail sur des cas réels, résolution deproblèmes, exercices d’application, projets collectifs, dossiersde lecture, jeux de simulation, communauté d’apprentissage ...constituent les multiples facettes du programme.

Un catalogue de cours et de séminaires, de près de 650 heuresIl vous apporte des compétences techniques «métier », dans une dimension stratégique, comportementale et managériale.

Jeu de simulation de gestion de portefeuille en partenariat avec

Jeu de trading en partenariat avec

Voyage d’étude à l’étranger

MISSION EN ENTREPRISE ET THESE PROFESSIONNELLE

Fondamentaux de gestion

•Comptabilité, introduction aux états financiers•Statistiques•Micro-économie•Mathématiques appliquées à la gestion•Jeu de simulation de gestion d’entreprise «Ariane»

Développement personnel • Team Building and Leadership•Auto diagnostic des ressources personnelles

Fondamentaux de finance•Décision financière à court terme

d’entreprise et de finance de marché•Décision financière à long terme•Théorie financière•Options et titres conditionnels•Marchés financiers et gestion obligataire

Economie •Econométrie•Macro-économie

Analyse et instruments financiers

• Finance internationale•Interprétation des états financiers•Marchés à terme•Fiscalité•Gestion de portefeuille•Gestion bancaire

Risk management• Théorie de l’assurance et de la réassurance•Risk management•Evaluation et financement des actifs réels

Filière Financial engineering

•Options exotiques•Computational finance•Modélisation GARCH de la volatilité•Options : applications

Filière Corporate finance

•Politique financière•Evaluation et transactions financières•Options réelles•Droit et pratique des opérations de haut de bilan

Séminaires

• Introduction aux métiers de la finance•Financement de projets•Mesure et analyse des performances des portefeuilles• Ingénierie financière

Accédez au détail des cours :www.essec.fr/ms

> Une architecture équilibrée

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1 mission en entreprise (4 à 6 mois) et 1 thèse professionnellePhase majeure pour l’intégration professionnelle, la mission en entreprise, dans des banques d’investissement, chez des intermédiaires financiers, des investisseurs, des sociétés de gestion de fonds ou en cabinets de conseil, se dérouleentre mai et octobre, en France ou à l’étranger.

La mission répond à un besoin concret de l'entreprise alliant réflexion et mise en oeuvre opérationnelle. Elle constitue leterrain de la thèse professionnelle en lien avec l’apprentissage de l’année et est l’aboutissement de la formation. En 2005, la moyenne mensuelle des rémunérations des missions en entreprise est de 1460 euros. Pour 50% des étudiants, l’obtention de la mission est liée à une démarche personnelle et pour 50% liée au réseau ESSEC.

BNP PARIBAS Sensibilité et détermination d’une stratégie de couverture d’un book de risk-arbitrage

BNP PARIBAS Arbitrage stratégies alternatives : signature quantitative de l’exposition aux risques et classification

CALYON Financement des collectivités locales et maîtrise des risques associés

CALYON Calibration de la composante saut dans un modèle Dupire + sauts

CBRE INVESTORS FRANCE Création et gestion d’une foncière dans un environnement économique aléatoire

CDC IXIS ASSET MANAGEMENT CDO Evaluation du risque et structuration

CREDIT SUISSE ASSET MANAGEMENT Gestion alternative : une 4ème classe d’actifs

DEXIA Les conséquences de Bale II dans les financements de projets

DRESDNER KLEINWORT WASSERSTEIN La structuration de produits dérivés

FINAMA PRIVATE EQUITY Evaluation des rentabilités dans le cadre de projets LBO

FRANCE TELECOM Quel est le risque de change lié aux opérations de roaming?

IT ASSET MANAGEMENT Evaluation des entreprises technologiques dans le secteur des semi conducteurs

KMPG Eléments d’analyse de la prise en compte des marquespar les nouvelles normes IAS

ROTHSCHILD L’impact des nouvelles normes IAS sur la valorisation des entreprises

Quelques sujets de thèses professionnelles réalisées par les étudiants

Interview

« Après le MS TF et 6 ans d'expérience professionnelle, je viens d'être promu co-gérant d'un hedgefund qui fait du risk arbitrage, chez Pioneer Alternative Investments. Pioneer Alternative Investmentsest un gérant de hedge funds et de fund de hedge funds avec un encours de 2.5 milliards d'Euros,filiale de Pioneer Investments, gérant de fonds traditionnels avec un encours de 110 milliardsd'Euros, lui même filiale d'Unicredito, la plus grande banque Italienne. A 31 ans, je suis aujourd’hui le plus jeune Fund Manager de l’entreprise et l'un des rares qui ne soit pas docteur en Physique !»

Renaud BERENGUIERMS ESSEC «Techniques Financières », 1997DESS Finance d’entreprise et de marché, AIX-MARSEILLEFund Manager - Pioneer Global Equity Arbitrage (PIONEER ALTERNATIVE INVESTMENTS)

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Les Professeurs

Michel BARONI, Responsable PédagogiqueHEC - DESCF - DES Economie (CNAM)Doctorat ès-Sciences de Gestion, Paris XProfesseur au Département Finance de l’ESSEC

Le mariage équilibré entreles ressources académiques d’excellence de l’ESSEC et des experts financiers.Le haut niveau technique de l’enseignement dont bénéficient les étudiants repose sur l’excellence et la richesse de la formation des professeurs, la valeur de leurs recherches, leur expérience professionnelle et leur dimension internationale. Formation résolument technique et professionnelle, le corps professoral du Mastère est enrichi par la participation active de professionnels réputés pour leur expertise et de professeurs visitants étrangers.

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Laurent ALLEGOTDirecteur de Participations, SPEF LBO

Michel BARONIProfesseur Département Finance, ESSEC

Issakia BERETEResponsable Gestion Financière, CRÉDIT LYONNAIS

Olivier BERMENTInvestment Manager, AXA PRIVATE EQUITY

Alain BERNARDProfesseur Département Management,ESSEC

Francis CANTERINIDirecteur Financier, CRÉDIT LYONNAIS

François CONTENSOUProfesseur Département Economie,ESSEC

Michel DELOUYADirecteur Mise en Place ActivitésRelative Value Taux et Dérivés Taux, ETC POLLAK PREBON

Bernard ESNAULTProfesseur Département Comptabilité -Contrôle de Gestion, ESSEC

Muriel FAUREPrésident Directeur Général, IT ASSET MANAGEMENT

Helyette GEMANProfesseur Département Finance, ESSEC

Jean-Pierre INDJEHAGOPIANProfesseur Département Systèmesd’Information et de Décision, ESSEC

Olivier JOLYExpert Comptable et Commissaire aux Comptes

Alain KOUTOUANResponsable du DépartementModélisation et Outils Actuariels, AXA-Re

Vincent LACOSTEProfesseur Département Finance, ESSEC

Alain LAMARQUEAvocat d’Affaires

Guillaume LASSERREAsset Manager, SOCIETE GENERALE

Marie Françoise LE DANTECProfesseur Agrégée de Mathématiques

Alain LEMPEREURProfesseur, ESSEC IRENE (Institut sur la Négociation en Europe)

François LONGINProfesseur Département Finance, ESSEC

Chloe MAGNIERStratégiste, Direction des Activités de Marché, CIC

Jocelyn MARTELMaître de Conférences, UNIVERSITE DE CERGY PONTOISE, THEMA

Abbas MOHSENIResponsable Retraites parCapitalisation, GROUPE TAITBOUT

Patrice PONCETProfesseur Département Finance, ESSEC

Roland PORTAITProfesseur Département Finance, ESSEC

Vincent RAILLIETDirecteur Administration et Vie du Réseau Agences, AXA France

Andrea RONCORONIProfesseur Département Finance, ESSEC

Marcel SARMETConseil en Financement de Grands Projets, PFC

Charles TAPIEROProfesseur Département Logistique, Production et Services, ESSEC

Daniel TIXIERProfesseur Département Marketing,ESSEC

Robert TROMMSDORFFMaître de Conférences, UNIVERSITE DE LA REUNION

Christian WALTERResponsable Analyse du Risque de Marché, de la Performance et de l’Audit des Modèles Financiers,PRICEWATERHOUSECOOPERS

Accédez aux CV des professeurs permanentssur le site à l’adresse suivante :

http://www.essec.fr/essecmba/professeurs

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Après le Mastère

Les métiers et les carrières

« A la suite d’un diplôme d’ingénieurje me destinais aux financements de projets. Mais après le MS TF j‘ai été happé par lafinance de marché et ne l’ai plus quittée. Chez Barclays comme arbitragiste sur les dérivésde taux, puis chez ASLK-CGER comme responsabledes activités de marchés à Paris, j’ai développél’aspect pratique des connaissances acquises à l’ESSEC. Ensuite pour le Crédit Agricole commeresponsable des produits exotiques de taux, puis des activités Dérivés dollar basé à New York,et ensuite des marchés émergents basé àLondres, j’ai pu développer des activités dans des environnements très concurrentiels.

J’ai rejoint récemment Natexis Paris pour prendreen charge globalement les activités change de labanque qui comprennent les activités de changeet d’options à Paris, à Singapour et à New York.Nous faisons du trading pour compte propre, de l’arbitrage et surtout de la fabrication decouvertures sur mesure pour la clientèle dugroupe. Nos développements internationaux sontimportants, surtout en Asie.

Le MS TF a été un complément naturel à ma formation d’ingénieur et m’a permisd’accéder directement à la finance de marché. La formation technique théorique sur tous lesproduits financiers est évidemment importanteainsi que la mission en entreprise effectuée à l’époque chez Paribas. J’ai pu égalementconstater, en particulier au cours de mes séjourssuccessifs à l’étranger, que le nom de l’ESSEC est un atout car l’école est connue dans lemonde anglo-saxon et bénéficie d’un réseaud’anciens représenté dans de nombreux pays.

Enfin, l’équilibre de la formation théorique et de l’application pratique en entreprise favorisel’émergence d’un leadership qui est importantpour la suite de ma carrière, essentiellement eny ajoutant des fonctions de management ».

Philippe JEANNEMS ESSEC «Techniques Financières», 1987Ingénieur, ESTPResponsable de la ligne Produits Change(NATEXIS BANQUE POPULAIRE)

Interview

Les diplômés s’insèrent rapidement dans la vie professionnelle. Ils travaillent dans les grandes banques, les sociétés de conseil ou d’audit, les sociétés de bourses ou les maisons de titres, les holdings financiers ou les fondsd’investissement et dans les grandes entreprises industrielles ou de services.

Ils exercent essentiellement des métiers de front office en salle de marché(trading, sales sur actions, produits de taux et produits dérivés), de gestion deportefeuille, d’analyse financière et d’évaluation et de fusions - acquisitions.

Quels secteurs ?

3% Autres

15% Conseil

64% Banques

8% Bourses - Maisons de titres

Pour 32%des étudiants,l’embauche fait suite à

la mission en entreprise.

des étudiants ont trouvé leur 1er emploi avant l’obtention du diplôme

des étudiants ont trouvé leur 1er emploi dans les 2 mois

des étudiants ont trouvé leur 1er emploi dans les 4 mois

55% 90%95%

Quel délai de recherche ?

Fusi

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cièr

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M&

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Gest

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Chef

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rés

Quelles fonctions ?

38%

8% 8% 15% 9% 7% 7% 8%

10% Holding financiersFonds d’investissements

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En France ou à l’étranger,32% des diplômés occupent une fonction

à forte dimension internationale.Un grand nombre est en poste à

l’international : Singapour, Tokyo,Madrid, Londres et New York.

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> Quelquesparcours

de diplômésdu MS TF ESSEC

L’accompagnementAvec le concours de la Direction des Relations Etudiants-Entreprises du Groupe ESSEC et de laMaison des ESSEC, les étudiants en cours de scolarité et les diplômés ayant acquitté leur cotisation annuelle ont accès aux 6 000 offres d’emploi annuelles mises en ligne sur essecnet.com.

La force du réseau des diplômés des Mastères Spécialisés Techniques Financièreset Assurance - FinancePrès de 770 diplômés sont implantés dans lesgrandes banques d’affaires, dans les entreprises et dans les cabinets de conseil, et notammentà Londres, à New York, à Singapour et à Shanghai.

La force du réseau des diplômés du Groupe ESSEC : 26 000 relaisLe Mastère Spécialisé donne accès à un réseau professionnel et amical de plus de 26 000 personnes animé parl’Association des Diplômés du Groupe ESSEC. La Maisondes ESSEC (MDE), située à Paris, est destinée à tous lesdiplômés du Groupe ESSEC.

Les diplômés du Mastère Spécialisé Techniques Financièress’intègrent naturellement dans le réseau ESSEC, notammentau travers de l’association des diplômés des Mastères (AME) et des Clubs Professionnels comme le CLUB FINANCE,BANQUE ET ASSURANCE : banques, bourses, sociétésfinancières, intermédiation et fonctions financières en entreprise.

Pour en savoir plus sur la Maison des ESSEC,consultez le site à l’adresse suivante :

http://www.essecnet.com

• Directeur Risk Management........................................................................................ERNST & YOUNG• Trader sur Options de Change .........................................................................................BNP PARIBAS• Trader sur Options et Indices............................................................................SOCIETE GENERALE• Equity Research Associate .......................................................................MORGAN STANLEY (UK)• Assistant Project Manager ....................................................................................................................DEXIA• Chargé d’Affaires Grandes Entreprises.................................................................................CCF-HSBC• Vice Président.......................................................................GENERAL RE FINANCIAL PRODUCTS• Structured Products Desk (Hedge fund)....................................CDC-IXIS (Tokyo Branch)• Gestionnaire de Portefeuille..............................................................FINANCIERE MEESCHAERT• Responsable des Etudes Stratégiques et Financières.........................FRANCE TELECOM• Risk Manager................................................................CREDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT

Les entreprises qui, ces deux dernières années, ont proposé des missions en entrepriseou ont recruté les diplômés du Mastère Spécialisé Techniques Financières123 VENTURE ALMA CONSULTING GROUP ARCIS FINANCEAXA PRIVATE EQUITY BARCLAYSBEAR STEARN INTERNATIONAL LTDBNP PARIBASBRED BANQUE POPULAIRECALYONCHEUVREUXCAMPENON BERNARDCBRE INVESTORS FRANCE

CCF HSBCCICLCLDEXIADRESDNER KLEINWORT WASSERSTEINEDFERNST & YOUNG CORPORATE FINANCEFINAMA PRIVATE EQUITYFRANCE TELECOMGEFIP ING BANKIPD FRANCE

IT ASSET MANAGEMENTKPMGLEHMAN BROTHERS INTERNATIONALL'OREAL NATEXIS BP PRICEWATERHOUSECOOPERSPROCTER & GAMBLEREFCOROTHSCHILDROYAL BANK OF SCOTLANDSOCIÉTÉ GÉNÉRALE

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