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Bulletin trimestriel 4e trimestre 2010
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n°77
4ème trimestre 2010
BU L L E T I N T R I M E S T R I E L
Editorial
2
DirectionDIDIER LE MENESTRELPrésident
STÉPHANE TOULLIEUXDirecteur Général
Gestion privéeJEAN-BAPTISTE BRETTE
Directeur Adjoint
MARC DEL POZO
Directeur Adjoint
AVY AMIEL
THIERRY CHEMLA
NATHALIE DIGNE
ANNE-CHARLOTTE BUREAU
PATRICK MARCOVICI
TANIA MOUSSA
VICTOR PLÉ
NADÈGE SYLVESTRE
BULLET IN TRIMESTRIEL
n°774ème trimestre 2010
Des doutes et des certitudes
La Chine veut ralentir sa croissance, les Etats-Unis veulent l’accélérer,l’Europe veut pouvoir un jour rembourser ses dettes et se serre laceinture. On pourrait ainsi brièvement résumer les trois derniersmois d’une actualité macro-économique riche en évènements et ensignaux parfois contradictoires.
Dans ce monde asynchrone, les commentateurs s’y perdent. Faut-ilparier sur les effets positifs de la politique agressive de la Fed ? Eneffet, les 600 milliards de dollars injectés dans l’économie mondialeauront forcément des effets positifs sur le prix des actifs à risque. Oubien faut-il craindre au contraire un grand dérapage obligataire,et essayer de se mettre aux abris ?
La réponse nous est fournie par deux chiffres : 4,7 % pour la croissancemondiale en 2010, 36% pour la croissance des bénéfices par actionen Europe. La croissance mondiale est aujourd’hui supérieure à cequ’elle était dans les années 90 (les "déclinologues" semblent l’oublier)et le "score" de 36% prouve que les entreprises européennes ne sontpas les dernières à en profiter. Sans nier les difficultés de la zone euro,oublions un peu le passif souverain et continuons à travailler pouridentifier les entrepreneurs de qualité, c’est à eux que nous voulonsconfier des capitaux.
Ce travail a payé en 2010 et à l’heure des vœux, gageons qu’il paieraen 2011.
Didier LE MENESTRELavec la complicité de Marc CRAQUELIN
3
FINANCIERE DE L'ECHIQUIER
Contacts� Clients particuliers
NADÈGE SYLVESTRE
01 47 23 55 [email protected]
� Clients partenaireset institutionnelsCÉLIA JACQUETON
01 47 23 96 [email protected]
Créée en 1991, Financière de l'Echiquier est uneSociété de Gestion de Portefeuilleindépendante agréée par l’AMF (n° GP91004)
qui appartient à 100% à ses dirigeants et à ses salariés.Les particuliers (20% de l’encours géré) ainsi que lesinvestisseurs partenaires et institutionnels (80%) luiont accordé, au cours des dernières années, uneconfiance croissante. Avec 4,8 milliards d’euros d’actifsgérés pour le compte de 4 200 épargnants et 510allocataires d’actifs, Financière de l'Echiquier occupeaujourd’hui l’une des toutes premières places au seindes sociétés de gestion à capitaux privés.
Financière de l'Echiquier intervient sur l’ensemble desmarchés d’actions, en France, en Europe et à l’étranger.Son expertise du marché français est à l’origine de sanotoriété. Adepte d’une sélection limitée de titres,Financière de l'Echiquier privilégie une gestion activequi place la qualité des sociétés rencontrées par lesgestionnaires au cœur de la décision d’investissement.La maîtrise du risque est un objectif prioritaire de lagestion.
S’appuyant sur une équipe de 79 personnes, deuxgrands pôles d’activité participent à une offre complètede produits et de services :
• Grâce à des fonds "typés", la gestion collectiverépond à un besoin spécifique des investisseurs, à unniveau de risque clairement identifié et à unespécialisation à forte valeur ajoutée. Dans l’universdes actions européennes, les performances des fondsde Financière de l'Echiquier sont régulièrementrécompensées par la presse financière.
En 2010, Financière de l'Echiquier remporte laCorbeille Société de gestion du magazine MieuxVivre Votre Argent pour les performances del'ensemble de sa gamme. Elle a également reçu letrophée Lipper de la meilleure société de gestionspécialisée en actions en Europe depuis 3 ans.
Agressor a reçu le Trophée d’Or décerné en 2008 pourses performances sur 10 ans dans la catégorie « ActionsEuro » par Le Revenu pour la seconde annéeconsécutive. Ces récompenses viennent confirmer lesdistinctions obtenues en 2004, 2005 et 2006 lors des« Victoires des Sicav » de laTribune Standard&Poor’s.
•La gestion privée, quant à elle, répond à un besoinde personnalisation pour une approche patrimonialeglobale. L’essentiel de cette activité se décline dansdes solutions sur-mesure, mises en œuvre par desspécialistes expérimentés.
Financière de l'Echiquier cultive la transparenceà travers une communication régulière :la Lettre d’information mensuelle, le Bulletintrimestriel, le site Internet (www.fin-echiquier.fr) etle contact direct assurent une liaison permanente avecchaque souscripteur.
Les principaux partenaires financiers de Financière del'Echiquier sont des sociétés de premier plan : BNPParibas Securities Services assure la fonction dedépositaire des OPCVM ; ProCapital et BNP ParibasPersonal Investors assurent la fonction de teneur decomptes conservateurs des comptes gérés sous mandat ;La Mondiale Partenaire, AxaCourtage et Neuflize Viecollaborent à la gestion des contrats d’assurance-vie.
Chiffres-clésCréation : 1991
Encours géré : 4,8 milliards d’euros
Equipe : 79 personnes
OPCVM gérés : 13
Clients particuliers : 4 200
Partenaires allocataires d’actifs : 510
france
Éligible au PEAÉligible à notre contrat d’assurance vie Echiquier Vie 2 (voir pages 16 et 17)(1)
� � risque moyen/bas � � � � risque élevé
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
page
5
7
9
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12
13
14
15
8
Niveaude risque
Vos objectifs Votre OPCVMUnivers
d’investissementIndice
de référence
Duréeminimum
recommandée
Avantagefiscal (1)
Performanceannualisée
(*depuis sa datede création)
Performance
du 01.01.10
au 31.12.10
� �Valoriser votre capital en
recherchant sa préservationEchiquierPatrimoine
Produits de taux etactions françaises
Eoniacapitalisé
2 ans + 4,7 %* depuis 1995
+ 2,6 %A
6� � � �Investir dans des
actifs de rendementARTY
Produits de taux etactions européennes
IndiceComposite
5 ans + 7,7 %* depuis 2008
+ 7,6 %A
Fonds actions de sélection de titres
� � � �
Investir dans une sélectionde petites et moyennesvaleurs de croissance
EchiquierJunior
Actions françaises CAC Small 90 5 ans + 9,8 %* depuis 1996
� � � �
Investir dans les valeursde retournement
et les situations spéciales
EchiquierQuatuor
Actions européennesà dominante française
SBF250 5 ans + 10,0%* depuis 2003
� � � �Investir dans une sélectionde valeurs de croissance
EchiquierAgenor
Petites etmoyennesvaleurs européennes
FTSE Global SmallCap Europe
5 ans + 10,9 %* depuis 2004
AP
� � � �
Investir dans une sélectionde valeurs
« incontournables »
EchiquierMajor
Grandes etmoyennesvaleurs européennes
Dow JonesStoxx 600 5 ans + 7,5 %
* depuis 2005
AP
� � � �Grandes etmoyennesvaleurs européennes EPRA Europe 5 ans AP
monde
� � � �Ouvrir votre portefeuille aux
actions japonaisesEchiquierJapon
Grandes etmoyennesvaleurs japonaises
Topix 5 ans - 1,4 %* depuis 1995
� � � �Ouvrir votre portefeuille aux
actions américainesEchiquierAmérique
Grandes etmoyennesvaleurs américaines
Russell Mid CapGrowth
5 ans - 1,8 %* depuis 2006
A
A
Fonds diversifiés (produits de taux + obligations + actions)
+ 24,9 %
+ 10,2 %
+ 36,3 %
+ 26,6 %
+ 17,4 %
+ 15,9 %
+ 28,5 %
� � � �Investir dans une sélectionde valeurs sous-évaluées
Agressor SBF250 5 ans + 14,5%* depuis 1991
A
Investir dans une sélectionde valeurs sous-évaluées
AgressorPEA
SBF250 5 ans + 8,9 %* depuis 2001
AP
AP
+ 28,2 %
+ 28,0 %� � � �
EchiquierReal Estate
Investir dans le secteurimmobilier
AP
A P
16� �Investir dans une sélectiond’obligations européennes
EchiquierOblig
Obligations et titresde créances euros
Euro MTS3-5 ans
2 ans + 7,1 %* depuis 2007
+ 3,5 %A
Fonds obligataire
Actions européennes
Actions européennes
europe
Choisissez selon vos objectifs
Gr i l le des fonds
4
+ 46,5 %* depuis 2009
Les principales transactions du trimestre
Achats Ventes
VASTNED KESA ELECTR.AXA EDENREDIMERYS 2017 EURAZEO 2014
Année Echiquier Patrimoine
EONIA Capitalisé
1995 8,3 6,51996 2,8 3,91997 0,1 3,31998 9,8 3,41999 9,2 2,82000 9,0 4,22001 3,8 4,52002 4,0 3,32003 6,9 2,32004 5,3 2,12005 3,2 2,12006 6,0 2,82007 3,0 3,92008 -6,5 3,92009 8,3 0,72010 2,6 0,4
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
ELEC.DE STRASBOURG 0,8FRANCE TEL. 0,8CA LANGUEDOC 0,7CA SUD RHONE ALPES 0,7CA TOURAINE POIT. 0,7
Performances annuelles en %
Part à l''origine 381,12 €Valeur de la part 789,62 €Montant de l'actif 602,6 €
Données au 31/12/2010
Co-Gérants
MarcCraquelin
Davidde Coussergues
Olivierde Berranger
Echiquier Patrimoine est un fonds offrant une progression régulière du capital, en prenant des risques limités et en participant à l’évolution des marchés de taux et d’actions européennes.
Evolution du FCP Echiquier Patrimoine et de l'indice EONIA Capitalisé depuis janvier 1995 (base 100)
EONIA Capitalisé
Echiquier Patrimoine
Niveau de risque moyen/basDurée minimum recommandée 2 ansCréé le 6 janvier 1995
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICESFrais de gestion 1,196%TTC
Isin FR0010434019
Frais de sortie 1% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 1% max.FCP Diversifié Valorisation quotidienne
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vouspouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.
Echiquier Patrimoine
5
16
Les principales transactions du trimestre
Achats Ventes
PIAGGIO WINCOR NIXDORFUNILEVER TOUR EIFFELSIMCORP REXEL
Année ARTY Indicecomposite ARTY
2008 -7,4 -7,92009 21,7 7,52010 7,6 2,5
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
FRANCE TEL. 1,7PIAGGIO 1,4DEUTSCHE BOERSE 1,3UNILEVER 1,3SANOFI-AVENT. 1,2
Olivier de BERRANGERGérant du fonds
Performances annuelles en %
Part à l''origine 1000,00 €Valeur de la part 1 212,74 €Montant de l'actif 79,3 €
Données au 31/12/2010 ARTY est un fonds recherchant la performance à moyen terme, au travers d’une gestion discrétionnaire et opportuniste sur les marchés de taux et des marchés actions.
Evolution du FCP ARTY et de l'indice composite ARTY depuis mai 2008 (base 100)
composite ARTY
ARTY
Niveau de risque moyen/hautDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 30 mai 2008
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICESFrais de gestion 1,5%TTC
Isin FR0010611293
Frais de sortie 1% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 3% max.FCP Diversifié Valorisation quotidienne
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vouspouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.
ARTY
6
Les principales transactions du trimestre
Achats Ventes
GUERBET PARROT SAHEURTEYPETROCHEM
EUROFINS
SECHILIENNE SELOGER.COM
Année Echiquier Junior
IndiceCAC Small 90
1996 4,4 -2,71997 37,3 7,91998 16,4 10,61999 23,1 21,72000 37,0 15,62001 -13,2 -19,12002 -16,2 -19,32003 37,9 20,42004 19,5 23,62005 20,3 38,92006 10,6 28,02007 -3,9 -2,32008 -47,8 -48,32009 37,9 58,72010 24,9 10,9
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
EXEL 3,9RUE DU COMM. 3,6GROUPE FLO 3,5PIERRE&VAC. 3,5GL EVENTS 3,3
Performances annuelles en %
Part à l''origine 38,11 €Valeur de la part 147,87 €Montant de l'actif 84,1 €
Données au 31/12/2010
Gérant du fonds
Valentine LASSALE
JoséBERROS
Echiquier Junior est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking"), recherche la performance à long terme. Le fonds est investi en actions françaises (petites et moyennes capitalisations) privilégiant le projet et la culture d’entreprise.
Evolution du FCP Echiquier Junior et de l'indice Cac Small 90 depuis juin 1996 (base 100)
CAC Small 90
Echiquier Junior
Niveau de risque élevéDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 14 juin 1996
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICESFrais de gestion 2,392%TTC
Isin FR0010434696
Frais de sortie 1% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 3% max.FCP actions françaises Valorisation quotidienne
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
*Hors liquidités Taux de liquidités: 10,1%
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vouspouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.
Echiquier Junior
7
Les principales transactions du trimestre
Achats Ventes
IGD KESA ELECTR.UPM-KYMMENE REXELVETROPACK SAINT-GOBAIN
Année Echiquier Quatuor
IndiceSBF 250
2003 58,0 39,12004 20,3 9,22005 19,2 25,32006 17,6 19,42007 -6,7 0,42008 -44,2 -43,12009 38,1 23,92010 10,2 0,4
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
GFI INFORM. 5,2LOCINDUS 4,6LAGARDERE 4,3PEUGEOT 3,6COMP DES ALPES 3,4
Jean-Noël ROFFIAENGérant du fonds
Performances annuelles en %
Part à l''origine 100,00 €Valeur de la part 210,69 €Montant de l'actif 172,1 €
Données au 31/12/2010Echiquier Quatuor est un fonds dynamique qui, par le biais de sélection de titres (" stock-picking") recherche la performance à long terme. Le fonds est investi sur les marchés des actions européennes à majorité française. C’est un fonds "value" qui investit dans des sociétés fortement décotées ou en situation de retournement.
Evolution du FCP Echiquier Quatuor et de l'indice SBF 250 depuis mars 2003 (base 100)
SBF 250
Echiquier Quatuor
Niveau de risque élevéDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 7 mars 2003
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICESFrais de gestion 2,392%TTC
Isin FR0010434969
Frais de sortie 2% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 3% max.FCP actions des pays de la CE Valorisation quotidienne
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
*Hors liquidités Taux de liquidités: 13,0%
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vouspouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.
Echiquier Quatuor
8
Les principales transactions du trimestre
Achats Ventes
AXA SWATCH GR.FAURECIA VOLKSWAGENPROSEGUR AGTA RECORD
Année Agressor IndiceSBF 250
1991 1,8 0,31992 2,3 1,21993 83,0 32,11994 21,6 -17,01995 2,5 -1,41996 20,4 26,71997 28,3 24,51998 15,4 28,51999 19,0 52,42000 25,6 -1,02001 1,7 -20,92002 3,1 -31,12003 25,4 17,42004 17,1 9,22005 18,4 25,32006 13,4 19,42007 -0,1 0,42008 -46,8 -43,12009 48,3 23,92010 28,2 0,4
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
NEXANS 3,3RALLYE 2,9REXEL 2,8NORBERT DENTR. 2,8BOURBON 2,7
Damien LANTERNIERGérant du fonds
Performances annuelles en %
Part à l''origine 95,28 €Valeur de la part 1 258,30 €Montant de l'actif 1018,3 €
Données au 31/12/2010 Agressor est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking") et du "trading", recherche la performance à long terme. Le fonds est investi en actions européennes, tant en petites et moyennes capitalisations qu’en grandes capitalisations. Il est investi en actions au minimum à 60% de son actif (niveau de risque élevé).
Evolution du FCP Agressor et de l'indice SBF 250 depuis novembre 1991 (base 100)
SBF 250
Agressor
Niveau de risque élevéDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 29 novembre 1991
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICESFrais de gestion 2,392%TTC
Isin FR0010321802
Frais de sortie 0% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 4% max.FCP actions des pays de la CE Valorisation quotidienne
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
*Hors liquidités Taux de liquidités: 5,5%
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vouspouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.
Agressor
9
Les principales transactions du trimestre
Achats Ventes
AXA SWATCH GR.FAURECIA VOLKSWAGENPROSEGUR AGTA RECORD
Année Agressor PEA IndiceSBF 250
2001 8,7 4,32002 -1,4 -31,12003 28,5 17,42004 19,4 9,22005 19,5 25,32006 14,5 19,42007 -1,0 0,42008 -47,1 -43,12009 46,7 23,92010 28,0 0,4
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
NEXANS 3,4RALLYE 3,0REXEL 2,9NORBERT DENTR. 2,8BOURBON 2,8
Damien LANTERNIERGérant du fonds
Performances annuelles en %
Part à l''origine 100,00 €Valeur de la part 221,23 €Montant de l'actif 177,0 €
Données au 31/12/2010 Agressor PEA est un fonds dynamique qui, par le biais la sélection de titres ("stock-picking") et du "trading", recherche la performance à long terme. Le fonds est investi en actions européennes, tant en petites et moyennes capitalisations qu’en grandes capitalisations. Agressor PEA est éligible au PEA. Il est investi en actions au minimum à 75% de son actif (niveau de risque élevé).
Evolution du FCP Agressor PEA et de l'indice SBF 250 depuis septembre 2001 (base 100)
SBF 250
Agressor PEA
Niveau de risque élevéDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 7 septembre 2001
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICESFrais de gestion 2,392%TTC
Isin FR0010330902
Frais de sortie 0% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 4% max.FCP actions des pays de la CE Valorisation quotidienne
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
*Hors liquidités Taux de liquidités: 3,3%
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.
Agressor PEA
10
Les principales transactions du trimestre
Achats Ventes
PIAGGIO CARL ZEISSSIMCORP BULGARISAFILO GROUP COCA-COLA ICE.
Année Echiquier Agenor
IndiceFTSE GSCE
2004 13,3 8,72005 35,5 32,62006 23,0 31,62007 -2,0 -7,32008 -48,5 -52,42009 56,4 47,32010 36,3 27,8
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
SARTORIUS 2,7GFK 2,7BUCHER IND. 2,6BAUER 2,6DUFRY 2,5
Armand de COUSSERGUESGérant du fonds
Performances annuelles en %
Part à l''origine 100,00 €Valeur de la part 203,06 €Montant de l'actif 672,5 €
Données au 31/12/2010 Echiquier Agenor est un fonds dynamique de sélection de titres ("stock-picking") recherchant la performance à long terme. Il est investi en petites et moyennes actions européennes.
Evolution du FCP Echiquier Agenor et de l'indice FTSE GLOBAL SMALL CAP EUROPE depuis février 2004 (base 100)
FTSE GSCE
Echiquier Agenor
Niveau de risque élevéDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 27 février 2004
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICESFrais de gestion 2,392%TTC
Isin FR0010321810
Frais de sortie 2% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 3% max.FCP actions des pays de la CE Valorisation quotidienne
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
*Hors liquidités Taux de liquidités: 6,6%
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.
Echiquier Agenor
11
Les principales transactions du trimestre
Achats Ventes
PRYSMIAN VOLKSWAGENHOLCIM LTD-REG ADECCOKRONES SCHOEL.-BLECK.
Année Echiquier Major
IndiceDJ STOXX 600
2005 11,0 17,92006 20,9 17,82007 2,5 -0,22008 -36,8 -45,62009 38,4 28,02010 26,6 8,6
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
DANONE 2,6CAPITA GRP PLC 2,6HEINEKEN 2,6ARCELORMIT. 2,5QIAGEN 2,5
Frédéric PLISSONGérant du fonds
Performances annuelles en %
Part à l''origine 100,00 €Valeur de la part 152,16 €Montant de l'actif 815,9 €
Données au 31/12/2010 Echiquier Major est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking"), recherche la performance à long terme. Le fonds est investi en grandes actions européennes, à hauteur minimum de 60%. Il peut être exposé sur des petites et moyennes valeurs dans la limite de 40% de l’actif.
Evolution du FCP Echiquier Major et de l'indice DJ STOXX 600 depuis mars 2005 (base 100)
DJ STOXX 600
Echiquier Major
Niveau de risque élevéDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 11 mars 2005
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICESFrais de gestion 2,392%TTC
Isin FR0010321828
Frais de sortie 2% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 3% max.FCP actions des pays de la CE Valorisation quotidienne
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
*Hors liquidités Taux de liquidités: 5,5%
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.
Echiquier Major
12
Les principales transactions du trimestre
Achats Ventes
EUROCOMMERCIAL VASTNEDOFFICES/INDUST.
NIEUWE STEEN DIC ASSETWIHLBORGS FAST. SELOGER.COM
Année Echiquier Real Estate
IndiceEPRA EUROPE
2009 74,5 37,72010 17,4 11,7
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
IGD 4,2BIG YELLOW 3,8GREAT PORT. 3,7WIHLBORGS FAST. 3,7VASTNED 3,5
David de COUSSERGUESGérant du fonds
Performances annuelles en %
Part à l''origine 100,00 €Valeur de la part 204,95 €Montant de l'actif 11,8 €
Données au 31/12/2010ECHIQUIER REAL ESTATE est un fonds dynamique de sélection de titres (« stock picking ») recherchant la performance à long terme à travers l’exposition sur les marchés des actions européennes spécialisées dans l immobilier.
Evolution du FCP Echiquier Real Estate et de l'indice EPRA EUROPE depuis février 2009 (base 100)
EPRA EUROPE
Echiquier Real Estate
Niveau de risque élevéDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 13 février 2009
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICESFrais de gestion 2,392%TTC
Isin FR0010717413
Frais de sortie 2% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 3% max.FCP actions des pays de la CE Valorisation hebdomadaire
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
*Hors liquidités Taux de liquidités: 8,0%
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vouspouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.
Echiquier Real Estate
13
Les principales transactions du trimestre
Achats Ventes
OTSUKA HOLD. KOMATSUFUJIFILM CORP KURARAYSEVEN NISHIMA. CHAIN
Année Echiquier Japon IndiceTOPIX (Yen)
1995 3,2 22,31996 -8,7 -7,01997 -18,3 -22,01998 -11,6 -4,91999 101,8 58,42000 -32,9 -25,52001 -11,5 -19,62002 -18,9 -18,32003 17,7 23,82004 10,4 10,22005 49,5 43,52006 -10,5 1,92007 -18,1 -12,22008 -29,4 -41,82009 3,7 5,62010 15,9 -1,0
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
AOKI SUPER 3,5MESSAGE 3,2MITSUBISHI FIN 2,9TDK 2,6NIPPON SHIN. 1,8
Philippe DELECOURTGérant du fonds
Performances annuelles en %
Part à l''origine 152,45 €Valeur de la part 121,89 €Montant de l'actif 59,7 €
Données au 31/12/2010Echiquier Japon est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking"), recherche la performance à long terme avec une volatilité plus faible qu’un investissement en direct en actions japonaises de moyennes et grandes capitalisations. La gestion portera une attention particulière sur les sociétés leaders dans leurs secteurs, les sociétés sous-évaluées et la pondération des valeurs dans le TOPIX.
Evolution du FCP Echiquier Japon et de l'indice TOPIX (Yen) depuis mai 1995 (base 100)
TOPIX (Yen)
Echiquier Japon
Niveau de risque élevéDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 19 mai 1995
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICESFrais de gestion 2,392%TTC
Isin FR0010434688
Frais de sortie 0% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 3% max.FCP actions internationales Valorisation quotidienne
Gestionnaire par délégation : CCR Asset Management
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
*Hors liquidités Taux de liquidités: 0,8%
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vouspouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.
Echiquier Japon
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Les principales transactions du trimestre
Achats Ventes
ANNALY
Année Echiquier Amérique
IndiceRussel MCG
2006 -9,0 5,82007 -10,3 11,92008 -33,9 -45,72009 32,2 50,92010 28,5 25,1
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
COPART 4,2LINEAR TECH. 4,0ALTERA 3,9EXPRESS SCRIPTS 3,9ROSS STORES 3,7
Christopher BOWENGérant du fonds
Performances annuelles en %
Part à l''origine 100,00 €Valeur de la part 91,60 €Montant de l'actif 10,9 €
Données au 31/12/2010Echiquier Amérique est un fonds dynamique qui, par le biais de la sélection de titres ("stock-picking") de moyennes valeurs américaines, recherche la performance à long terme avec une volatilité plus faible qu’un investissement direct en actions.
Evolution du FCP Echiquier Amérique et de l'indice RUSSEL MID CAP GROWTH INDEX depuis février 2006 (base 100)
Russel MCG
Echiquier Amérique
Niveau de risque élevéDurée minimum recommandée 5 ansCréé le 3 février 2006
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICESFrais de gestion 2,392%TTC
Isin FR0010433805
Frais de sortie 0% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 3% max.FCP actions internationales Valorisation hebdomadaire
Gestionnaire par délégation : Wasatch Advisors
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
*Hors liquidités Taux de liquidités: 4,0%
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.
Echiquier Amérique
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Les principales transactions du trimestre
Achats Ventes
CREDIT AG 2021 EUTELSAT 2017GRENKE 2014 BARCLAYS 2019EDENRED 2017 REXEL 2016
Année Echiquier Oblig IndiceIBOXX Euro
Corp. 3-5
2007 1,5 0,72008 0,5 -1,42009 20,2 15,02010 3,5 4,7
Les principales positions du portefeuille
Valeurs Poids en %
KLEPIERRE 2017 2,3LAFARGE 2016 1,8MAN 2016 1,8PPR 2014 1,8FIAT 2012 1,7
Olivier de BERRANGERGérant du fonds
Performances annuelles en %
Part à l''origine 100,00 €Valeur de la part 126,80 €Montant de l'actif 102,7 €
Données au 31/12/2010Echiquier Oblig est un fonds investi dans une sélection de titres de créances négociables en euros ("bond-picking"). Les émetteurs peuvent être des sociétés privées, des Etats ou des organismes publics.
Evolution du FCP Echiquier Oblig et de l'indice IBOXX EURO CORPORATE 3-5 ANS depuis juillet 2007 (base 100)
IBOXX Euro Corp. 3-5
Echiquier Oblig
Niveau de risque moyen/basDurée minimum recommandée 2 ansCréé le 20 juillet 2007
Dépositaire BNP PARIBAS SECURITIES SERVICESFrais de gestion 1%TTC
Isin FR0010491803
Frais de sortie 1% max.
Capitalisation
Frais d'entrée 1% max.FCP Obligations et titres de créances en e Valorisation quotidienne
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.
Ce document, à caractère commercial, a pour but de vous informer de manière simplifiée sur les caractéristiques du fonds. Pour plus d’informations, vouspouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.
Echiquier Oblig
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Echiquier Vie 2
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Echiquier Vie 2 est un contrat d’assurance-vie multi-supports destiné à vous faire bénéficierdes avantages successoraux liés à l’assurance-vie.Ce contrat a été établi en collaboration avec AG2R LA MONDIALE, compagnied’assurance-vie.
Echiquier Vie 2 est un outil essentiel de transmission du patrimoine :� En cas de décès de l’assuré, le capital ou la rente est versé à un ou plusieurs bénéficiaires
déterminés en franchise totale ou partielle de droits de succession.
� L’exonération des droits de succession s’applique :- à la totalité des sommes investies et des plus-values lorsque le bénéficiaire du contrat est
le conjoint ou le partenaire pacsé (ou encore le frère ou la sœur mais sous conditionsrestrictives) ;
- aux sommes investies avant le 70e anniversaire de l’assuré et pour la totalité des plus-values dans la limite de 152 500 € par bénéficiaire. Au-delà de ce montant, la taxationest de 20%. Au-delà de 70 ans, l’exonération s’applique sur les premiers 30 500 €
de capital investi et toujours sur la totalité des plus-values ;
Les produits du contrat restent soumis aux prélèvements sociaux de 12,3%.
ECHIQUIER VIE 2 peut inclure une garantie selon laquelle le versement du capital au(x)bénéficiaire(s) est au moins égal au cumul des versements nets effectués au titre de la souscriptionjusqu’à la date du décès.
ECHIQUIER VIE 2 vous permet de bénéficier d’une fiscalité avantageuse :� Les produits constatés lors de votre rachat, après huit ans de détention, sont exonérés
d’impôt sur le revenu dans la limite annuelle de :- 4 600 € pour un célibataire,- 9 200 € pour un couple.
Au-delà de cet abattement, ces produits sont imposés, à votre choix, soit à un taux deprélèvement forfaitaire fixé à 7,5% (hors prélèvements sociaux), soit au barème progressif del’impôt sur le revenu. Les prélèvements sociaux sur le produit de votre épargne sont de 12,3%.
Object i fs
F iscal i té
Le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client ; il est susceptible d’être modifié ultérieurement.
Assurance-vie
Caractéristiquesgénérales
� Versement initial :
7 500 € minimum.
� Versements
complémentaires :
• programmés
- par trimestre: mini. 1 000 €
- par semestre: mini. 1 000 €
- par an: mini. 1 000 €
• libres :
- 1 000 € minimum.
� Arbitrages :
1 000 € minimum.
� Frais :
- Commission de souscription
maximum: 3 %
- Commission de rachat : 0 %
- Frais de gestion annuels : 1 %
- Frais d’arbitrage d’un support
à un autre : 0,50% du montant
de l’épargne transférée,
plafonnés à 150 €.
Dates d’effet des
souscriptions, des rachats
et des arbitrages :
Quotidien
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Echiquier Vie 2 vous propose d’associer dynamisme et taux minimum garanti.
Les supports d’investissement proposés sont :
� Les fonds de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER :
Risque moyen/bas
- Echiquier Oblig
- Echiquier Patrimoine
Risque moyen/haut
- Arty
Risque élevé
- Agressor
- Echiquier Agenor
- Echiquier Amérique
- Echiquier Excelsior
- Echiquier Global
- Echiquier Japon
- Echiquier Junior
- Echiquier Major
- Echiquier Quatuor
- Echiquier Real Estate
- Echiquier Sélection
- 123 Convictions
� Un fonds monétaire libellé en euros
� Un support en euros à taux minimum garanti
Echiquier Vie 2 vous propose de confier un mandat d’arbitrage à Financière de l'Echiquierqui procédera pour votre compte à la répartition de l’épargne disponible et des nouveauxversements entre les supports financiers.
Suppor ts f inanciers
Mandat d'arbi t rage
Fiscalité
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Le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque client ; il est susceptible d’être modifié ultérieurement.
FCP de droit français
Fiscalité des OPCVM de capitalisation dans un compte titres
Les Fonds Commun de Placement de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER capitalisent
leurs revenus qui sont exonérés de toute fiscalité.
En 2011, vous êtes redevable d’un impôt de 31,3% (prélèvements sociaux de
12,3% compris) sur les plus-values nettes de valeurs mobilières dès le premier euro
de cession.
Fiscalité des OPCVM de capitalisation dans un PEA
Si vous retirez de l’argent de votre PEA après 5 ans de détention, votre plus-value sera
exonérée d’impôt.
Toutefois, vous vous acquitterez de vos prélèvements sociaux, soit 12,3% de votre
plus-value.
Tout retrait avant deux ans de détention entraine un prélèvement forfaitaire de
34,8% (prélèvements sociaux de 12,3% compris) sur les plus-values.
Si votre retrait intervient entre deux et cinq ans le prélèvement forfaitaire sera de
31,3% (prélèvements sociaux de 12,3% compris) sur les plus-values.
Fiscalité des OPCVM de capitalisation dans uncontrat d'assurance-vie
Fiscalité en cas de rachat d'un contrat d'assurance vie
Retrait Taux applicables Contributions sociales
Avant 4 ans IR ou PFL de 35%
12,3%Entre 4 et 8 ans IR ou PFL de 15%
Après 8 ans IR ou PFL de 7,5%*
* Après abattement de 4 600 € (personne seule) ou 9 200 € (couple)
Guide pratique
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Ce document à caractère commercial a pour but de présenter de manière simplifiée les caractéristiques des fonds.Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au prospectus simplifié ou contacter votre interlocuteur habituel.
Qu'est-ce qu'un OPCVM ?
C’est un Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières. Ce terme est utilisé pour désigner les SICAV (Sociétéd’Investissement à Capital Variable) et les FCP (Fonds Communs de Placement) qui ont pour objet de gérer un patrimoinecollectif de valeurs mobilières dont chaque actionnaire ou porteur détient une partie en fonction des capitaux investis. Lesdroits de chacun sont exprimés en parts (pour les FCP) ou en actions (pour les SICAV) proportionnelles aux versements.
Comment choisir mon OPCVM ?
Plus le risque est élevé, plus le potentiel de gain est fort.Les OPCVM de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER peuvent être classés en fonction du degré de risque qu’ils impliquent :� risque moyen/bas pour Echiquier Patrimoine et Echiquier Oblig� risque équivalent à celui du marché des actions pour Arty� risque élevé pour Agressor, Agressor PEA, Echiquier Quatuor, Echiquier Junior, Echiquier Real Estate, Echiquier Agenor,
Echiquier Major, Echiquier Japon et Echiquier Amérique.
Comment obtenir des précisions si je souhaite investir ?
Pour toute information, n’hésitez pas à contacter l’équipe de Gestion Privée au 01 47 23 90 90. Elle étudiera avec vous lesopportunités de placement les plus adaptées à vos besoins dans le cadre de la gestion sous mandat. Les gérants privés setiennent à votre disposition pour faire le diagnostic de votre patrimoine et vous suggérer une stratégie dans le cadre d’uneapproche globale.
Comment accéder à nos fonds ?
� A travers la Gestion Privée de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER (exclusivement en gestion sous mandat déléguée). Voschèques sont libellés à l’ordre du teneur de comptes : ProCapital ou BNP Personal Investor. Dans tous les cas,FINANCIERE DE L’ECHIQUIER se charge de toutes les formalités et reste votre unique interlocuteur.
� Vous pouvez aussi souscrire par l’intermédiaire de votre établissement financier habituel (banque ou société de bourse)en lui indiquant le code ISIN de l’OPCVM que vous avez choisi.
Comment suivre l'évolution de mes investissements ?
� Tous les jours en appelant le 01 47 23 90 90 où un accès direct auprès de l’équipe de Gestion Privée vous est toujours réservé.� En consultant le site internet de FINANCIERE DE L’ECHIQUIER (www.fin-echiquier.fr).� A travers la Lettre d’information qui fait le point mensuellement sur la conjoncture des marchés financiers et sur la
performance de vos OPCVM.� A l’aide du Bulletin trimestriel qui donne les principales positions du portefeuille de vos OPCVM.
Comment disposer de mes investissements ?
En cas de vente de parts de FCP, les liquidités sont disponibles dans un délai maximum de 10 jours pour les OPCVM àvalorisation hebdomadaire, de 4 jours pour les OPCVM à valorisation quotidienne.Un chèque est adressé à votre domicile ou un virement est effectué sur votre compte.
53, AVENUE D’ IÉNA - 75116 PARIS - TÉL. : 01 47 23 90 90 - FAX : 01 47 23 91 91
www.f in-echiquier. f r
SOCIÉTÉ DE GESTION DE PORTEFEUILLE AGRÉÉE PAR L’A.M.F. N° GP 91004
www.planete-echiquier.frwww.fondation-echiquier.fr