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Capital risque ET BIOTECHNOLOGIES Denis Lucquin 23 octobre2012. CAPITAL RISQUE / VENTURE CAPITAL . CONTENTS. HISTOIRES (D’INVESTISSEMENTS) LE CAPITAL RISQUE SOFINNOVA PARTNERS UNE GOUVERNANCE ADAPTÉE AU RISQUE FOOD FOR THOUGHTS. - PowerPoint PPT Presentation
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CAPITAL RISQUE ET BIOTECHNOLOGIES
DENIS LUCQUIN 23 OCTOBRE2012
Confidential2
CAPITAL RISQUE /
VENTURE CAPITAL
Confidential
CONTENTS
3
▸ HISTOIRES (D’INVESTISSEMENTS)
▸ LE CAPITAL RISQUE ▸ SOFINNOVA PARTNERS▸ UNE GOUVERNANCE ADAPTÉE AU RISQUE
▸ FOOD FOR THOUGHTS
Confidential
CLASSICAL START UP
• Seed investment in Dec. 03 of €4.5m with one scientist
• two fundraisings with Apax, HealthCap, and Maverick, for more than $70m
• Product CE marked
• More than 10 000 patients have now been treated worldwide at nearly 100 centers in 20 countries
• Sold to Medtronic for 850 M$ in April 2009
• Revenue ramping up quickly from $33m for 2008 to more than $150m in 2010
Q2:07Q3:07Q4:07Q1:08Q2:080
50100150200250300350400450500
012345678
0.70000000000000
1
1.70000000000001
2.9
6.1
7.4
26
93190
325
449Revenue and case Growth
Rev ($MM)Cases
Cas
es
Rev
($M
M)
4
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SPIN OFF BY THE BOOK
• 4 founders ex Roche scientists
• 12 M CHF in April 199840 M CHF in April 1999260 M CHF at IPO in April 2000
• Today : 2000 people world wide Tracleer first marketed drug for pulmonary
hypertension :▸FDA approval 02/02▸30 M CHF in 2002▸2 B CHF in 2009
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Confidential
SPIN OFF
• 4 founders ex DNP Inc executives
• 12 M$ in September 200932 M$ in May 201130 M$ in May 2012 with Lanxess (D)
• Today : 55 people raising 80 M$ Building the first commercial plant In renewable chemistry
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Confidential
LEADERS ON BREAKTHROUGH
7
Blyk
Confidential
CONTENTS
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▸ HISTOIRES (D’INVESTISSEMENTS)
▸ LE CAPITAL RISQUE
▸ SOFINNOVA PARTNERS▸ UNE GOUVERNANCE ADAPTÉE AU RISQUE
▸ FOOD FOR THOUGHTS
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Intervention en fonds propres au capital de sociétés non cotées, présentant de fortes potentialités de croissance, dans l’objectif de réaliser la participation à terme.
De l’entreprise(en création)
Copropriétaires
Temporaires
Confidential
L’INTERVENTION EN FONDS PROPRES
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LES OUTILS :▸ Actions▸ Obligations▸ BSA (Bons de Souscription d’action)▸ Autres…
dont le choix dépend de :▸ l ’équilibre des pouvoirs dans
l’entreprise▸ la valorisation de l’entreprise
Confidential
INVESTISSEMENT = MARIAGE TEMPORAIRE
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Prise de participation
Vie commune
Vente de la participation
Plus value
Investisseur
Entrepreneur
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LE PACTE D’ACTIONNAIRE
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UN ‘CONTRAT DE MARIAGE’
▸ LA GESTION DE LA VIE COMMUNE : COMPOSITION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION, POUVOIRS DES DIRIGEANTS, CLAUSES D’INFORMATION, CONVENTIONS DE VOTE POUR CERTAINES DÉCISIONS…
▸ LA GESTION DE LA SORTIE :, CLAUSE D’AGRÉMENT, OBLIGATION DE SORTIE CONJOINTE, DROIT DE PRÉEMPTION, CLAUSE D’INTRODUCTION EN BOURSE OU DE VENTE FORCÉE…
Confidential
QUELLES SORTIES ?
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▸INTRODUCTION SUR UN MARCHÉ BOURSIER
▸RACHAT PAR UN GROUPE INDUSTRIEL
▸AUTRES CESSIONS DE TITRES
Confidential
CONTENTS
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▸ HISTOIRES (D’INVESTISSEMENTS)
▸ LE CAPITAL RISQUE ▸ SOFINNOVA PARTNERS
▸ UNE GOUVERNANCE ADAPTÉE AU RISQUE
▸ FOOD FOR THOUGHTS
Confidential
1. TEAM
Joined in 199717 years of VC
Joined in 199123 years of VC
Joined in 198328 years of VC
Joined in 200110 years of VC
Joined in 20056 years of VC
Joined in 2001 & in 200611 years of VC
ANTOINE PapiernikManaging Partner
DENIS LucquinManaging Partner
MONIQUESaulnierManaging Partner
RAFAÈLE TordjmanManaging Partner
ALESSIOBeverinaPartner
GRAZIANOSeghezziPartner
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Confidential
DEEP EXPERTISE
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• Founded in 1972, independent partnership since 1997
• Paris-based with a European focus and a US connection
• €1.2b under management• Last fund (Sofinnova
Capital VI, €260m) closed in December 2009
• Team of nine investment professionals,
• Active investment style, typically lead or co-lead with Board seat
• Focus on the creation of World Leaders from Europe
• Focus on value:▸ Early stage▸ Attractive valuations▸ Large ownership
stakes• Focus on key vertical
markets:▸ Biopharmaceuticals▸ Therapeutic devices▸ Renewable chemistry
• History of success:Actelion (exit 2002), Preglem (2010), Novexel (2009) Movetis (2010), Nicox (Exit 2002) CoreValve (Exit 2009), Fovea (Exit 2009) ….
A LEADING EUROPEAN VENTURE CAPITAL FIRM DEDICATED TO EARLY STAGE, SPIN-OFFS IN TECHNOLOGY, LIFE SCIENCES & CLEANTECH
A LONG HISTORY A CLEAR STRATEGY
Confidential
STRATEGYSERIES A FOCUS
• SEEDING THE BEST INNOVATIVE COMPANIES• GAME CHANGING TECHNOLOGY WITH BROAD
APPLICATIONS• LOWEST VALUATIONS – HIGHEST OWNERSHIP• EXPLOSIVE RETURN POTENTIAL
START-UPS• EXTRACTING VALUE FROM CORPORATES• LATE STAGE ASSETS AT EARLY STAGE
VALUATIONS• CORE TEAM EXPERTISE RETAINED• SHORTER HOLDING PERIOD• LOWER TECHNICAL RISK
SPIN-OFFS
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Confidential
STRATEGY
BIOPHARMA CLEANENERGY
MEDTECH
INDUSTRIAL BIOTECH
INVESTMENT FIELDS
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Confidential
FUND RETURNER MENTALITY
BETTING ON GAME-CHANGING COMPANIES
AGGRESSIVE HIGH % OWNERSHIP UNTIL EXIT
AIMING FOR THE 10X
STRATEGY
SEED POOL
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Confidential
1.
SOFINNOVA PARTNERS SA
SOFINNOVACAPITAL I(1989)
38 M€
SOFINNOVACAPITAL II(1994)
47 M€
SOFINNOVACAPITAL III(1998)
120 M€
SOFINNOVACAPITAL IV(2001)
330 M€
SOFINNOVACAPITAL V(2005)
385 M€
20
SOFINNOVACAPITAL VI(2008)
260 M€
Confidential
BUSINESS MODEL FCPR
CONSTITUTION D’UN PORTEFEUILLE EN 3 à 5 ANS
FONDS I
Année 1
Année 10
3 à 5 ans
Appel
Appel
Appel
Appel
Appel Appel
Appel
Appel
DISTRIB
DISTRIB
DISTRIB
DISTRIB
DISTRIB
APPEL CAPITAL
APPEL CAPITAL
APPEL CAPITAL
APPEL CAPITAL
APPEL CAPITAL
APPEL CAPITALDISTRI
BDISTRIB
DISTRIB
APPEL CAPITALDISTR
IB
APPEL CAPITAL
APPEL CAPITAL
APPEL CAPITAL
FONDS II
FONDS II
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Confidential
SELECTED INVESTORS
▸ PENSION FUNDSATT (US); CERN (CH); Canton de Genève(CH); Malakof Mederic (FR); Lucent (US); Hermes (UK); BP Pension (UK)
▸ INSURANCE COMPANIESSkandia (SE); Nippon Life (JP); CNP (FR)
▸ FUNDS OF FUNDSJP Morgan AM(US); HarbourVest Partners (US); Fondinvest (FR); Partners Group (CH); LGT Capital Partners (CH); Alpinvest (NL)
▸ INSTITUTIONNAL INVESTORSThe Wellcome Trust (UK); CDC Entreprise (FR); European Investment Fund (Lux);IFIC (Koweit)
▸ HIGH NET WORTH INDIVIDUALS▸ CORPORATIONS
Dow, IBM, GSK, EDF
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CONTENTS
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▸ HISTOIRES (D’INVESTISSEMENTS)
▸ LE CAPITAL RISQUE ▸ SOFINNOVA PARTNERS▸ UNE GOUVERNANCE ADAPTÉE AU RISQUE
▸ FOOD FOR THOUGHTS
Confidential
JOURNÉE TYPE D’UN VC :
24
▸ 10 % RAPPORTER À SES INVESTISSEURS» Ses clients
▸ 40 % « COACHER LES ENTREPRENEURS »» Sa matière première
▸ 50 % « L’OBSESSION DE DIRE NON »» Son terrain
▸ 1 À 2 FOIS PAR AN : « PASSER À L’ACTE »» Son engagement
24
Confidential
1 %25
Confidential
LE COLLECTIF COMME PRINCIPE DE GOUVERNANCE
▸ ORIGINE : PREMIÈRE DÉCISION DU GROUPE→Deal flow hebdomadaire
▸ EN COURS D’ÉTUDE : →Confrontation au groupe
▸ COMITE D’INVESTISSEMENT : L’ESSENCE DU PARTNERSHIP→Unanimité de rigueur→Présidence tournante
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Confidential
1.
17, rue de Surène , 75008 PARIS+33 1 53 05 41 00+33 1 53 05 41 29 [email protected] / www.sofinnova.fr
CLIMBING TOGETHER
Thank you
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