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Capítulo 19
El mercado de bienes en una economía abierta
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
La IS en una economía abierta
Ahora debemos distinguir entre la demanda doméstica de bienes y la demanda por bienes domésticos
Una parte de la demanda doméstica incluye bienes extranjeros
Una parte de la demanda por bienes domésticos viene de los extranjeros
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Demanda de bienes domésticos
Debemos expresar el valor de las importaciones en bienes interiores
es el precio de los bienes interiores en términos de bienes extranjeros, por lo que 1/ es...
Por lo tanto IM/ es el valor de las exportaciones expresado en bienes interiores
/Z C I G IM X
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Demanda doméstica de bienes
La demanda domética de bienes viene dada por C, I y G
( ) ( , ) C I G C Y T I Y r G ( + ) (+,-)
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Las importaciones
Constituyen la parte de la demanda nacional que es demanda de bienes extranjeros
Un mayor tipo de cambio real aumenta las importaciones Cuanto más caros son los bienes interiores en relación
con los extranjeros mayor es la demanda doméstica de bienes extranjeros
Un aumento del ingreso doméstico aumenta las importaciones
Pero, ¿qué pasa con el valor de las importaciones IM/ si aumenta el tipo de cambio real?
IM IM Y ( , )( , )
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Las exportaciones
Son la parte de la demanda extranjera que es demanda de bienes interiores
Un aumento en el tipo de cambio real... Un aumento del ingreso extranjero...
X X Y ( , )* ( , )
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Todo junto
Notemos 2 características de la línea AA Es más plana que la DD. Cuando aumenta el
ingreso, la demanda doméstica de bienes interiores aumenta menos que la demanda doméstica total
Mientras algo de la demanda adicional sean bienes interiores, la curva AA tendra pendiente positiva
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Notemos que ZZ tiene pendiente menor a 1 YTB es el valor de la producción que
corresponde a la balanza comercial equilibrada
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Producción de equilibrio y la balanza comercial
El mercado de bienes está en equilibrio cuando la producción doméstica es igual a la demanda (tanto doméstica como extranjera) de bienes domésticos
La demana de bienes domésticos está dada por:
Y Z
, , / *,Y C Y T I Y r G IM Y X Y
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Aumento en la demanda, tanto doméstica como extranjera
Supongamos primero un aumento del gasto público
Puede ser que la economía estuviera en una recesión y quiere aumentar la producción nacional
También aca habrá un efecto multiplicador, de tal manera que el aumento en la producción es mayor que el aumento del gasto público
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
‘
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Aumento de la demanda doméstica
Antes que nada notemos 2 grandes diferencias entre una economía cerrada y una abierta: Ahora tenemos un efecto en la balanza comercial
El aumento de la producción de Y a Y’ trae como consecuencia un déficit comercial igual a BC
Las importaciones aumentan, pero las exportaciones no cambian
El efecto del gasto público en la producción es menor de lo que sería en una economía cerrada Esto significa que el multiplicador es menor en una
economía abierta
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Cuanto más abierta es la economía, menor es la influencia en la producción y mayor es el efecto negativo en la balanza comercial
Por ejemplo, Bélgica tiene 80% de importaciones como proporción del PIB Cuando aumenta su demanda nacional, la
mayor parte del aumento de la demanda se traducirá probablemente en un aumento de la demanda de bienes extranjeros
Por lo que un incremento del gasto público probablemente deteriore mucho la balanza comercial
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Aumento en la demanda extranjera
Supongamos que aumenta Y*, que puede ser …
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
El efecto directo del aumento de la producción extranjera es un aumento en las exportaciones domésticas dado por X
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Revisando la política fiscal
Un aumento de la demanda doméstica conlleva a un aumento de la producción doméstica, pero nos da un deterioro de la balanza comercial
Un aumento de la demanda extranjera conlleva a un aumento de la producción doméstica y una mejora de la balanza comercial
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
El G7 se reune regularmente para discutir su situación económica, pero no llega a haber mucha coordinación
La realidad es que hay poca coordinación entre paises debido a Algunos paises tendrán que hacer más que
otros y no les gustará esta situación Los paises tienen un gran incentivo a prometer
que van a coordinar, pero luego no cumplir esta promesa
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
La depreciación y la balanza comercial:La condición Marshall-Lerner
Recordemos que
Dado que el tipo de cambio real entra en tres lugares diferentes de la ecuación, serám 3 las vías en las que afectará a la balanza comercial
Una depreciación, ¿sube o baja ?
( , ) ( , ) /NX X Y IM Y
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
1. Las exportaciones aumentan Abarata los bienes interiores relativamente
2. Las importaciones disminuyen Encarece los bienes extranjeros relativamente
3. El precio relativo de los bienes extranjeros expresado en bienes interiores, 1/,aumenta Este aumento tiende a subir el cociente IM/ Ahora cuesta más comprar la misma cantidad
de importaciones en términos de bienes interiores
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
La condición de Marshall-Lerner es la condición en la cual una depreciación real (cae ) provoca un aumento en las exportaciones netas
(Más de esta condición al final de esta presentación)
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Los efectos de una depreciación
Una política de tipo de cambio en la cual se deprecia la moneda nacional conlleva a un desplazamiento de la demanda, tanto doméstica como extranjera a favor de los bienes interiores
Este desplazamiento lleva a un aumento de la producción doméstica y a una mejora de la balanza comercial
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Combinación de la política de cambio y la política fiscal
Suponer que la producción se encuentra en su nivel natural, pero la economía tiene un déficit comercial
Para reducir el déficit comercial sin cambiar la producción, el gobierno debe realizar una depreciación y reducir el gasto público
Si sólo hiciera la depreciación, aumentaría la producción
Una política fiscal contractiva reduciría el déficit comercial, pero también la producción
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Si al gobierno le preocupa tanto la balanza comercial como la producción, debe usar las 2 polítcias
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Si el gobierno quiere eliminar el déficit comercial sin alterar la producción debe hacer 2 cosas: Debe depreciar lo suficiente para eliminar el
déficit comercial dado el nivel inicial de producción
Debe reducir el gasto público
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Análisis dinámico: la curva J
Una depreciación puede llevar inicialmente a un deterioro de la balanza comercial, en la cual aumenta,pero ni las exportaciones ni las importaciones cambian mucho inicialmente
Con el paso el tiempo, las exportaciones y las importaciones reaccionan y la depreciación trae como consecuencia una mejora de la balanza comercial
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
El ahorro, la inversión y la balanza comercial
Recordar que el ahorro privado S=Y-C-T
/Y C I G IM X
/S I G T IM X
( )NX S T G I
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La balanza comercial debe ser igual al ahorro total (S+T-G) menos la inversión
Un superavit comercial debe corresponder a un exceso del ahorro sobre la inversión Recordemos que un superavit comercial implica un
préstamo neto del país al resto del mundo Un déficit comercial implica un préstamo neto del
resto del mundo al país Si un país invierte más de lo que ahorra, entonces S+
(T-G)-I es negativo Debe pedir prestada la diferencia al resto del mundo, por lo
que tendrá un défict comercial
( )NX S T G I
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Podemos ver que Un aumento en la inversión debe reflejarse en
un aumento del ahorro privado o del ahorro público, o en un deterioro de la balanza comercial
Un aumento del déficit presupuestario debe traducirse en un aumento del ahorro privado, una reducción de la inversión o un deterioro de la balanza comercial
Un país que tenga una elevada tasa de ahorro total, debe tener una elevada tasa de inversión o un elevado superávit comercial
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Analísis matemático
Donde im1 es la propensión marginal a importar
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21
210
10
*
)(
xYxX
imYimIM
idYddI
TYccC
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Condición de equilibrio
Y=C+I+G+X-IM/
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
El término en corchetes es el multiplicador Notemos la parte de la propensión marginal a
importar Un aumento de la demanda se divide para bienes
interiores y extranjeros En el caso extremo en el que toda la demanda
adicional es por de bienes extranjeros, un aumento de la producción no influye en la demanda de bienes interiores y el multiplicador es 1
2212100111
*)(1
1imxYxGidTcdc
imdcY
111 dcim
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Por lo general por lo que el multiplicador es mayor a 1, pero menor de lo que sería en una economía cerrada
¿Qué pasa si cambian las constantes de nuestra ecuación?
111 dcim
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Política fiscal
¿Cualés son los efectos en la producción y la balanza comercial ante un cambio en el gasto público?
Gimdc
Y
)(1
1
111
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
¿Qué pasa con el multiplicador si... aumenta c1?
aumenta d1?
aumenta im1?
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Veamos el cambio en las exportaciones netas
Gimdc
imNX
YimNX
)(1 111
1
1
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Ejemplo
Sea c1=0.3 y d1=0.3
Suponer una economía grande (EUA) im1=0.1
Supongamos una economía pequeña (Bélgica) im1=0.5
Cuanto mayor es el país, más autosuficiente es y menos importa
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
EUA
GGY
2)1.03.03.0(1
1
GGYNX
2.0
)1.03.03.0(1
1.01.0
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Bélgica
GGYNX
65.0
)5.03.03.0(1
5.05.0
GGY
11.1)5.03.03.0(1
1
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
En el país grande, la influencia de un aumento de G en la producción es grande y la influencia en la balanza comercial es pequeña
En el país pequeño, la influencia de un aumento de G en la producción es pequeña y el deterioro en la balanza comercial es igual a la mitad del aumento del gasto público
Cuanto más abierta es la economía, menos es la influencia en la producción (por el efecto de la propensión marginal a importar en el multiplicador) y mayor su influencia en la posición comercial
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
Deducción de la condición Marshall-Lerner
Veáse apéndice 2 del capítulo 19 página 467
Si el comercio está equilibrado inicialmente, es decir que NX=0
IM
IM
X
X
X
NX
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
La variación de la balanza comercial (en porcentaje de las exportaciones) en respuesta a una depreciación real es igual a la suma de 3 términos: La variación proporcional del tipo de cambio
real. Es negativo si hay una depreciación real
La variación proporcional de las exportaciones Es positivo si hay una depreciación real
La variación proporcional de las importaciones Es positivo si hay una depreciación real
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Macroeconomia de Blanchard, editado por Mishelle Segui • ITAM Otoño 2010
La condición de Marshall-Lerner dice que esta suma es positiva
Una depreciación real mejora la balanza comercial
Suponga que una depreciación del 1% provoca un aumento proporcional de las exportaciones de 0.9% y una reducción proporacional de las importaciones de 0.8%
La balanza comercial mejora en
–1%+0.9%-(-0.8%)=0.7%