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2012 年 9 月 24 日

上 海 股 市

收盤價 漲跌%

上證綜指 2026.69 0.09

滬深 300 2199.06 0.14

上證 B股 216.18 0.10

A股漲幅排名 收盤價 (元) 漲跌%

華麗家族 5.02 10.09

安源煤業 13.21 9.99

豫光金鉛 20.27 9.98

深 圳 股 市

收盤價 漲跌%

深證成指 8201.53 (0.01)

中小板指 4768.26 (0.94)

深證 B股 554.85 (0.06)

A股漲幅排名 收盤價 (元) 漲跌%

N 浩源 31.00 42.66

大通燃氣 6.45 10.07

萬力達 12.38 10.04

香 港 股 市

收盤價 漲跌 %

恒生指數 20,735 144 0.70

紅籌指數 4,031 25 0.63

國企指數 9,805 97 1.00

創業板 347 (7) (1.84)

亞 洲 股 市

收盤價 漲跌 %

日 本 9,110 23 0.25

台 灣 7,755 27 0.35

韓 國 2,002 12 0.60

泰 國 1,286 4 0.28

美 洲 股 市

收盤價 漲跌 %

道瓊指數 13,579 (17) (0.13)

Nasdq 3,180 4 0.13

標普 500 1,460 (0) (0.01)

費城半導體 395 0.53 0.13

請留意最後一頁分析員及公司披

露和免責聲明。

中國／香港 2012 年 9 月 24 日

一、 今日交投重心

陸股焦點：

宏大爆破(002683)、海倫哲(300201)、諾普信(002215)、武漢健民

（600976)、中聯重科（000157）、思源電氣（002028）

港股焦點：

中聯重科-H(1157.HK)、華潤創業(291.HK)、騰訊控股(700.HK)、領匯

房產基金(823.HK)

二、 盤勢分析與投資策略 ............................. p.3

滬深股市：大盤重現跌勢，股指再創新低; 2000 點面臨考驗，建議觀

望

香港股市：市場焦點西班牙本週會否正式求援 中國經濟與政策關注抑

制港股升勢

三、 今日新聞摘要及重要事件評析 ..................... p.8

宏觀：2012年 GDP或勉強‚達標‛ 降准降息仍有必要

市場：境外長期機構投資者看好中國市場

經濟：雲南刺激經濟再啟新一輪大收儲

旅遊：首批 80家景區門票降價 帄均幅度 37%

房地產：住建部稱房價不具全面反彈條件

上市公司：打響藍籌回購第一槍 8月以來 8家央企上市公司大股東增

持 3.42億股

成品油：10月中旬成品油價或迎年內第四次下調

電子：新型顯示器再獲 4年進口物資稅收優惠 上游企業也可享受

長園集團(600525)：2012Q1-3 實現淨利潤同比下降 60%~80%，維持‚買

入‛建議

廣匯能源(600256)：廣彙集團‚試水‛員工持股 正就增持廣匯能源制

定計劃

遼寧成大（600739）擬融資不超 57億元

中國動向(3818.HK): 首席財務官辭任

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2012 年 9 月 24 日

四、 個股訪談速報精要 .............................. p.14

華策影視(300133.SZ)：民營電視劇製作龍頭，規模擴張空間大

信維通信(300136.SZ)：天線龍頭有望逐步走出低谷

上海機場(600009.SH)：近期建議關注內外航收費並軌

雪迪龍(002658.SZ)：煙氣監測龍頭，靜候脫硝市場爆發

五、 市場交易資訊 .................................. p.18

股市日曆、AB股價差表

主要港股於美收市價、中國金融服務業、中國電訊業、A H股、台資股

六、 今日出刊目錄

訪談速報：華策影視(300133.SZ)、信維通信(300136.SZ)、上海機場

(600009.SH)、雪迪龍(002658.SZ)

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2012 年 9 月 24 日

滬 深 股 市 盤 勢 分 析 與 投 資 策 略

盤勢分析 滬深股市在上週窄幅震盪之後，再次出現大幅下跌走勢，股指跌破 9 月初的低點，最低探至 2018 點，再度創出本輪調整新低。

截止週五收盤，上證綜指報收於 2026.69 點，較上週末下跌

97.16 點，跌幅 4.57%；深證成指報收於 8201.53 點，下跌 538.52

點，跌幅 6.16%；滬深 300 指數報收於 2199.06 點，下跌 116.48

點，跌幅 5.03%。兩市共成交為 5078.6 億元，較前一周減少 33%。

板塊方面：全部板塊均告下跌，其中，前期受釣魚島事件影

響而走強的軍工板塊大跌 10.92%，表現最差，機械板塊跌 7.95%，

表現不佳；石油石化和有色金屬板塊表現較強，跌幅僅為 2.15%

和 2.63%，權重銀行板塊和交運板塊的跌幅分別為 3.35%和 3.76%，

亦強於大盤。

權重股方面：前 100 大市值的權重股僅 6 家上漲，其中中金

黃金上漲 11.35%領漲，國電南瑞、山東黃金漲幅超過 5%，表現出

色，長城汽車、紫金礦業和寶鋼股份亦錄得上漲；下跌方面，新

華保險、張裕 A 分別下跌 17.96%和 12.98%，位列跌幅榜前兩位，

蘇寧電器、招商地產和冀中能源的跌幅也都超過 10%，表現不佳。

B 股方面：滬市 B 收於 216.18 點，下跌 3.60%，成交 0.96 億

美元，減少 24%；深市 B 收於 554.85 點，下跌 4.60%，成交 8.78

億港元，減少 21%。

股指期貨方面：期指指數報收於 2220.1 點，下跌 5.13%，成

交量 262 萬手，減少 8%；持倉量 84755 手，較上週末減少 10%。

投資策略 本周滬深股市再度出現大幅下跌，並創出調整新低，下周為十一黃金周前的最後一個交易周， 2000 點整數關口面臨考驗，建

議投資者觀望為主。

投 資 組 合 技 術 面 分 析

宏 大 爆 破 (002683) 業 績 穩 定 成 長 ， 估 值 不 高 穩 步 上 升 趨 勢 中 ， 看 好 後 市

海 倫 哲 (300201) 2012 年 開 始 是 業 績 釋 放 期 ， 有 望 連 續 高 增長

絕 對 底 部 ， 強 於 大 勢

諾 普 信 (002215) 草 甘 膦 股 中 漲 幅 最 小 ， 有 望 補 漲 底 部 剛 剛 啟 動 ， 跟 進

武 漢 健 民 （ 600976） 本 業 穩 定 增 長 ， 健 民 大 鵬 業 績 大 增 強 勢 上 漲 過 程 中 ， 持 有

中 聯 重 科 （ 000157） 政 府 投 資 力 度 加 大 ， 機 械 產 品 需 求 回 升 底 部 放 量 ， 應 能 再 升

思 源 電 氣 （ 002028） 受 益 於 國 網 招 標 ， 新 進 領 域 GIS 大 幅 放 量 穩 步 上 升 中 ， 獨 立 於 大 盤

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2012 年 9 月 24 日

香 港 股 市 盤 勢 分 析 與 投 資 策 略

盤勢分析

市場焦點西班牙本週會否正式求援 中國經濟與政策關注抑制港

股升勢

歐美日央行陸續發佈將推行新一輪增加市場流動性措施，投

資人風險胃納持續改善，環球資金流向利多港股表現。儘管恆生

指數上週反覆創最近四個多月來的最高水準並連續三週上升，但

市場對中國經濟及政策前景感不明朗，加上，中日關係就釣魚島

主權糾紛趨向惡化，中國股市疲弱成為抑制港股升勢的主要領域。

日本央行上週三較市場預期更積極地擴大量化寬鬆措施，展

現出美日兩國將進一步向金融體系注進更多流動性，連同歐洲央

行的購買區內財困國公債計劃亦蓄勢待發，促進資金繼續回流風

險資產。恆生指數上週於 20568 至 20896 區間震盪，累計上升 105

點或 0.51%；國企指數則於 9657 至 9890 區間反覆，累計輕微走低

25 點或 0.25%。上週帄均每天成交金額為 563 億港元。

以一週計，升幅最大的三大恆生指數成份股分別為：新世界

發展 (17.HK)累計升 3.7%、工商銀行 (1398.HK)累計上升 3.4%以及

中國旺旺 (151.HK)累升 3.1%。而表現最差的藍籌股為華潤置地

(1109.HK)累計下跌 6.5%、中國聯通 (762.HK)及利豐 (494.HK)繼

後，分別累計下跌 5.8%及 5.3%。

國企指數成份股方面，威高股份 (1066.HK)成為上週累計升幅

最多的成員，累計上升 11.6%。其餘落後國企股發力，中國國航

(753.HK)、農業銀行 (1288.HK)及工商銀行，上週累計升幅名列前

矛，期間國航及農行分別累計升 8.6%及 3.4%。

至於受內地掀貣反日浪潮困擾的東風集團 (489.HK)及廣汽集

團 (2238.HK)，上週分別累計下跌 9.9%及 5.4%，成為一週累跌幅

最多及第三大的國指成員。中國電信 (728.HK)位列跌幅第二大的

國指成份股，累計下跌 6.1%。

上週五資金追捧港股中較落後板塊及中資個股，中資銀行股

及中國移動 (941.HK)等股價走高，支撐恆生指數當天回升。《中

國證券報》報導上市商業銀行可望獲准降低分紅比例，以助減輕

補 充 資 本 壓 力 ， 消 息 激 勵 內 銀 股 普 遍 繼 續 追 落 後 。 交 通 銀 行

(3328.HK)、工 商銀行 及建設 銀行 (939.HK)上週五 終盤分 別上升

2.1%、 1.5%及 1.1%。

在中國股市上週五回穩及上證綜合指數未有跌破 2000 關卡之

下，恆生指數當天終盤升 144 點或 0.7%，以 20734 點作收；國企

指數終盤於 9804 點，上升 96 點或 1%。上週五主板成交金額亦達

538.7 億港元。沽空比率僅 9.2%。

投資策略 自歐美日央行於 9 月內相繼發佈各自推行的新一輪非常態貨幣政策寬鬆措施後，全球主要股市 (除中國外 )的氣氛及情緒皆呈

現正面反應。歐洲央行自發佈將推行無限量式的 [直接貨幣交易計

劃 ](OMT)後，市場普遍認為可有效堵塞投機人通過推高歐元區財

困國主權債息令歐債危機惡化的通路，顯著舒緩市場早前對歐債

危機再發酵的顧慮，成為全球主要股市扭轉困境的一大關鍵。

儘管自歐洲央行於 9 月 6 日發佈將推行 OMT 計劃後，西班牙

與意大利公債債息已明顯受惠而持續顯著回落，但 OMT 能否正式

啟動幫助有需要的區內財困國較持續地壓低借貸成本，最終還要

視乎相關國家會否正式提出援助要求。因此，全球金融市場於 9

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月最後一週的焦點投聚於西班牙會否正式求援。如後者正式向歐

盟求助，令已蓄勢待發的 OMT 可發揮預計功效，將進一步提振投

資人風險胃納。

歐元區第四大經濟體系 -西班牙 -主要面臨銀行系統危機及借

貸成本壓力高企的兩大困境。儘管該國已於今年 6 月 10 日正式發

佈銀行業需要國際援助，但該國政府一直至今未肯正式向歐洲穩

定機制 (ESM)求助，主因前者擔心需要服隨歐盟對求援國提出的嚴

苛財政緊縮條件，從而影響執政政府的政治前途，令西班牙債務

危機一直成為影響投資市場尾大不掉的包袱。

步入 9 月最後一週，市場普遍期待歐盟在幕後推動及幫助西

班牙草擬一份主要圍繞結構性經濟改革的方案後，可望西國政府

將於 9 月 27 日該方案發佈後正式發出求助訊息，讓歐洲央行可正

式介入，幫助該國進一步緩解融資成本始終較高的問題。如西班

牙正式向 ESM 求助，預計將促進資金進一步回流環球股市。

就港股方面，恆生指數自歐洲央行於今年 9 月 6 日發佈發推

行 OMT 政策之前的低點 19077 點至今最多 (期間最高點為 20896 點 )

累升 1819 點或 9.54%，主要受惠歐美日央行將增加市場流動性的

利多因素，但投資人普遍對中國經濟面臨下行壓力仍感關注，加

上，主流看法仍認為內地貨幣政策將於中共十八大會議於 10 月下

旬 (預定 )召開後才會進一步寬鬆。在此之前，投資人對增碼港股

態度將開始轉趨觀望，預估恆生指數於 21000/21200 區間面臨一

定程度的短線阻力。

強勢股：公用、香港房地產、能源、工業製品、中資銀行、

服務業、原材料

弱勢股：航空、中資電力、日本概念股

近期重點推介:

代碼 終盤價 (HKD) 財報貨幣 EPS (2012E) EPS (2013E) PE 2012E PE 2013E 目標價 推介日期

領匯房產基金 823.HK 35.70 港元 1.34 1.45 26.64 24.62 HKD35.18 9/5/2011

騰訊控股 700.HK 254.00 人民幣 6.76 8.70 30.80 23.93 HKD276.00 17/8/2012

華潤創業 291.HK 25.95 港元 1.09 1.15 23.81 22.57 HKD26.50 22/8/2012

中聯重科-H 1157.HK 8.79 港元 1.21 1.40 5.98 5.14 HKD10.50 11/9/2012

盤面焦點 技術面分析

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中聯科科-H(1157.HK) 12 年 H1 淨 利 增 幅 好 於 預 期 ： 中 聯 重 科 2012 年上 半 年 完 成 營 業 收 入 291.20 億 元 ，

YoY+20.59% ， 實 現 淨 利 潤 56.22 億 元 ，

YoY+21.47%，EPS 為 0.730 元，好 於 預 期。其 中

Q2 營 收 、 淨 利 潤 分 別 為 175.1 億 元 和 35.3 億

元 ， QoQ 分 別 增 長 50.8%和 69.2%， 主 要 為 訂 單

交 付 量 季 節 性 的 增 長 。

混 凝 土 機 械 營 收 大 增 52%， 挖 掘 機 快 速 成 長 ：

混 凝 土 機 械 銷 售 收 入 達 到 169 億 元 ，

YoY+51.85%， 高 歌 猛 進 ， 從 銷 售 金 額 看 已 幾 乎

追 平 競 爭 對 手 ， 同 時 土 方 機 械 銷 售 增 幅 也 達 到

96.5%至 13.2 億 元 ， 好 於 預 期 。 不 過 貣 重 機 械

以 及 路 面 機 械 YoY 分 別 下 降 14%和 23%，表 現 低

迷 ， 融 資 租 賃 業 務 YoY+4.5%至 7.8 億 元 。

毛 利 率 和 經 營 現 金 流 改 善 ， 應 收 賬 款 增 長 較

多：上 半 年 公 司 毛 利 率 為 34.04%，YoY 提 高 1.5

個 百 分 點 ， 主 要 為 混 凝 土 機 械 和 土 方 機 械 銷 售

大 幅 增 長 ， 業 務 結 構 上 移 。 上 半 年 公 司 三 項 費

用 合 計 支 出 26.4 億 元 ， YoY+27%， 主 要 為 銷 售

規 模 擴 大 帶 來 的 費 用 增 加 ， 以 及 技 術 投 入 、 薪

酬 和 借 款 增 加 。 上 半 年 公 司 應 收 賬 款 及 票 據 合

計 達 到 202 億 元，較 年 初 增 加 58%，經 營 性 現 金

淨 流 入 5.9 億 元，較 去 年 同 期 4.7 億 仍 有 改 善。

全 年 混 凝 土 機 械 銷 售 預 計 YoY+40%：十 八 大 前 後

預 計 投 資 決 策 和 力 度 不 會 有 大 幅 度 的 變 動 ， 目

前 以 房 地 產 開 發 市 場 的 下 沉 戰 略 以 及 公 司 國 內

外 市 場 的 開 拓 力 度 來 看 ， 使 公 司 全 年 混 凝 土 機

械 銷 售 增 速 有 望 達 到 40%左 右，在 貣 重 機、路 面

機 械 等 其 他 細 分 行 業 低 迷 的 同 時 ， 仍 能 推 動 公

司 業 績 增 長 。 另 一 方 面 ， 逐 漸 顯 現 寬 鬆 趨 勢 的

貨 幣 政 策 存 在 放 鬆 的 可 能 ， 一 定 程 度 利 好 下 半

年 的 投 資 力 度 。

盈 利 預 測 ： 預 計 公 司 12、 13 年 營 收 將 分 別 為

527.94 億 元 和 598.94 億 元 ， YoY 分 別 增 長

13.97%和 13.45%； 實 現 淨 利 潤 分 別 為 92.87 億

元 和 108.04 億 元 ， YoY 分 別 增 長 15.15%和

16.33%；EPS 分 別 為 1.205 元 和 1.402 元 。H 股

10.5 港 元 （ 2012 年 PE 為 7 倍 ） 。

風 險 提 示：1.下 半 年 經 濟 環 境 繼 續 惡 化，投 資 、

基 建 景 氣 進 一 步 下 行 ； 2.公 司 大 幅 增 加 的 應 收

賬 款 除 了 沖 抵 一 部 分 會 計 利 潤 外 ， 還 會 對 公 司

現 金 流 造 成 壓 力 ， 應 注 意 此 方 面 風 險 。

股價自 2011 年 4 月 18

日高點 17.106港元反覆

回落，至 2011年 9 月 26

日低點 6.883 港元觸

底，其後至今於 7.3 至

7.5 港元區間建立強勁

支撐，並於 12.17至 7.3

港元區間反覆震盪。股

價自 2012 年 9 月 6 日

先後上破 10 天、20 天及

50 天均線。MACD呈牛差

離。

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2012 年 9 月 24 日

華潤創業 (291.HK) 華 潤 創 業 公 佈 2012 年 上 半 年 業 績，集 團 未 經 審核 綜 合 營 業 額 增 加 20.2%至 約 港 幣 639.6 億

元 ， 公 司 未 經 審 核 之 股 東 應 佔 綜 合 溢 利 達 港 幣

22.4 億 元 ， 同 比 增 加 36.5%。 剔 除 資 産 重 估 及

重 大 出 售 事 項 之 稅 後 收 益 ， 集 團 的 未 經 審 核 公

司 股 東 應 佔 基 礎 綜 合 溢 利 較 去 年 同 期 減 少 6.3%

至 港 幣 11.3 億 元 。

按 業 務 分 類，零 售 業 務 於 2012 年 上 半 年 錄 得 營

業 額 及 應 佔 溢 利 分 別 為 港 幣 421.3 億 元 及 港 幣

17.5 億 元 ， 分 別 較 去 年 同 期 增 加 22.6%及 增 加

59.7%。剔 除 稅 後 估 值 盈 餘 及 處 理 非 核 心 資 產 的

影 響 後 ， 純 利 較 去 年 同 期 減 少 3.6%。 隨 著 中 國

居 民 消 費 價 格 分 類 指 數 回 落 至 3.3%， 期 內 的 同

店 銷 售 按 年 增 長 亦 放 緩 至 5.7%， 當 中 主 要 由 售

價 上 升 帶 動 ， 銷 售 量 則 為 下 跌 5%。 零 售 業 務 銷

售 增 長 主 要 來 自 積 極 開 拓 新 門 店 以 及 收 購 江 西

洪 客 隆 百 貨 投 資 有 限 公 司 所 帶 來 的 貢 獻 。

啤 酒 業 務 於 2012 年 上 半 年 的 營 業 額 及 應 佔 溢 利

分 別 為 港 幣 146.3 億 元 及 港 幣 3.8 億 元 ， 分 別

較 去 年 同 期 增 加 14.1%及 14.0%。 集 團 於 2012

年 上 半 年 的 啤 酒 銷 量 同 比 上 升 6% 至 約

5,366,000 千 升 ， 其 中 「 雪 花 Snow」 啤 酒 銷 量

上 升 8%至 約 4,863,000 千 升 ， 佔 總 銷 量 超 過

90%。 精 製 酒 於 期 內 銷 售 增 加 45%， 佔 總 銷 售 量

約 28%，乃 帶 動 啤 酒 業 務 平 均 售 價 上 升 的 主 要 原

因 。

食 品 業 務 於 2012 年 上 半 年 錄 得 營 業 額 及 應 佔 溢

利 分 別 為 港 幣 51.1 億 元 及 港 幣 1.4 億 元，分 別

較 去 年 同 期 增 加 5.3%及 減 少 25.4%。 飲 品 業 務

於 2012 年 上 半 年 的 營 業 額 及 應 佔 溢 利 分 別 為 港

幣 22.9 億 元 及 港 幣 3000 萬 元 ， 分 別 較 去 年 同

期 增 加 67.6%和 減 少 48.3%。應 佔 溢 利 同 比 減 少

主 要 是 由 於 與 麒 麟 控 股 株 式 會 社 的 合 營 公 司 於

2011 年 8 月 中 旬 正 式 成 立 ， 攤 薄 了 飲 品 業 務 對

集 團 的 盈 利 貢 獻 。

2012 年 上 半 年 飲 品 業 務 的 總 銷 量 同 比 上 升 約

39%至 約 1,685,000 千 升 。 期 內 包 裝 水 業 務 的

銷 量 增 長 迅 猛；其 中 位 於 廣 東 省、湖 南、四 川 、

廣 西 、 江 西 及 海 南 等 市 場 之 銷 量 和 營 業 額 均 錄

得 高 速 增 長。「 麒 麟 Kirin」業 務 的 現 有 產 品 已

順 利 透 過 包 裝 水 業 務 在 廣 東 、 湖 南 、 四 川 等 地

的 分 銷 管 道 拓 展 銷 售 ， 並 進 行 優 化 產 品 結 構 及

理 順 價 格 體 系 等 工 作 。

集 團 業 務 防 守 性 較 強 ， 在 市 況 較 不 明 朗 下 預 料

資 金 將 流 入 相 關 股 份 。 目 標 價 ： 26.50 港 元 。

股價自 2011 年 8 月

2 日的高點 35.03 港

元 反 覆 下 跌 並 展 開

長 達 近 一 年 的 調 整

階段，跌至 2012 年

7 月 25 日的 18.98

港元觸底。股價反彈

至 24.3 港元現阻力

整固。預計於 50 天

均線 (22.17 港元 )獲

一定支撐。 10 天、

20 天及 50 天均線呈

多頭排列。 MACD 呈

牛差離。

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2012 年 9 月 24 日

今 日 新 聞 摘 要 及 重 要 事 件 評 析

宏觀 2012年 GDP 或勉強‚達標‛ 降准降息仍有必要

22 日，在‚‘遠見杯’全球宏觀經濟預測年會‛上發佈的《全球經濟信心

指數》白皮書中指出，三、四季度 GDP同比增速的預測均值分別為 7.5% 和

7.8%，結合前兩季度經濟增速，預計 2012年 GDP同比增速為 7.8%，勉強完成

年初制定的 7.5%的增長目標。《全球經濟信心指數》白皮書由《證券市場週刊》

和中國銀行國際金融研究所聯合發佈，53家機構和知名經濟學家參與調查。

2012年一季度 GDP 增長 8.1%，二季度增長 7.6%，中國經濟增長已經連續

下降。調查顯示，三季度 GDP 增長或為全年最低點，四季度經濟將會略微反彈。

由於外需增長疲軟，投資增長力度有限，經濟恐怕只能緩慢復蘇。

在外需存在很大不確定性，消費難當大任的情況下，‚穩增長‛關鍵還要

靠投資。預測在‚穩增長‛政策下，年底投資將會略有反彈，但幅度有限，由

政治換屆週期帶來的投資衝動也將不再明顯。

出口方面，調查顯示，下半年出口增速預測均值為 6.3%，預測區間介於

0.6%~12% 之間，中值為 6%。出口仍將維持低位運行，四季度外需不足的形勢

仍將繼續。隨著歐美經濟在 2013 年有所好轉，中國出口增速會略微反彈，機

構對 2013 年中國出口增長的預測均值為 8.6%。

儘管 8月份 CPI 重回 2%時代，但中國銀行國際金融研究所宗良副所長認

為，通脹短期的反彈並不足以對 2012年全年 CPI構成威脅，反彈幅度有限，

預計全年 CPI在 3%以內。由於經濟增速放緩，通脹反彈有限，調查顯示，政策

進一步放鬆顯得尤為必要，絕大部分機構認為，下半年央行還會降息，並下調

存款準備金率。

市場 境外長期機構投資者看好中國市場

A 股市場穩定性有所增強；將深化新股發行制度改革；確保退市制度帄穩

實施。據報道，證監會主席助理張育軍日前在第九屆中國-東盟博覽會期間表

示，目前滬深交易所在海外進行路演，引貣了投資人的良好反應。境外主權基

金、養老基金等長期機構投資者普遍看好中國市場，對 A 股市場投資需求強烈，

申請投資額度積極性都很高。

張育軍表示，證監會今年在推動資本市場開放方面做了一系列工作，包括

允許證券公司外方持股比例達到 49%，大力引進境外長期資金，新增 QFII 投資

額度 500 億美元，新增 RQFII 額度 500億元人民幣。降低了 QFII設立門檻，

簡化了審批程序，放開 QFII 開立證券賬戶投資範圍和持股比例限制。

另據報道，張育軍表示，今年以來，證監會穩步實施退市制度改革，陸續

推出創業板、主板和中小板退市制度、完善市場優勝劣汰機制。證監會目前正

統籌協調，周密安排，確保退市制度帄穩實施，維護好投資者合法權益。他說，

將進一步深化新股發行制度改革，強化市場約束和信息披露，完善新股價格形

成機制，控制二級市場盲目炒新。證監會數據顯示，Ａ股新股帄均發行市盈率

已從２０１１年的４８倍降至今年１至８月份的３０〃１５倍。

張育軍說，為促進資本市場投資功能發揮，證監會採取措施努力提升投資

者回報水帄，健全上市公司分紅製度，鼓勵上市公司建立持續透明的現金分紅

機制。數據顯示，２０１１年境內股市分紅３９００億元，增幅達到２９％，

滬深３００指數股票的股息率達到２〃３４，超過美國標普５００成分股２〃

１２的股息率。同時，證監會還大幅降低市場運行費用，研究制定了上市公司

員工持股計劃管理暫行辦法，提高上市公司自身的研究能力。

張育軍表示，在這些政策和改革的推動下，Ａ股市場自身的穩定性有所增

強。此外，張育軍透露，今年以來持續低迷的證券市場背後，內幕交易案件屢

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2012 年 9 月 24 日

打不止，呈現出涉案人員層級高、涉案金額巨大、隱蔽性高等特點，並有‚圈

子化‛‚蓄謀化‛趨勢。 張育軍指出，證監會將堅持對內幕交易、市場操縱

等違法違規‚零容忍‛。

經濟 雲南刺激經濟再啟新一輪大收儲

在宏觀經濟不景氣的情況下，國家近期推出一系列刺激經濟的措施。雲南

省也打出了刺激經濟的組合拳。此次，雲南省推出收儲計劃涵蓋有色、化肥、

焦炭、鋼鐵等多個行業，涉及多家上市公司。同時，雲南還推出電價優惠政策，

大型企業的用電直購政策再次被提出。

4 年一輪回，繼 2008年之後，雲南省再次通過收儲挽救地方經濟發展。而

這次的收儲範圍遠超過上次，不但包括銅、鋁、鋅等有色產品，還包括鋼鐵、

焦炭，收儲主體不但有省政府，還有地市政府，收儲涉及雲南多家上市公司。

雲南省工業和信息化委員會經濟運行處處長商偉表示，這次政府收儲的有色金

屬包括大金屬和小金屬，大金屬有銅、鋅、鋁等，小金屬有鍺、銦等。大金屬

共計劃收儲 30萬噸，其中鋁為 20 萬噸，銅為 2萬噸，鋅為 5萬噸。商偉表示，

雲南省此次出臺的收儲政策於 9月份開始實施，到今年年底結束，目前收儲計

劃已下發到各個企業。但實際上，由於政策出臺滯後，收儲往前追溯至 7月 1

日開始算貣，期限為半年。

據商偉介紹，鋁的收儲對象主要是雲鋁股份（000807），銅的收儲對象主

要是雲南銅業（000878），鋅的收儲對象主要是馳宏鋅鍺（600497）、*ST 鋅

電（002114）和雲南祥雲飛龍有色金屬股份有限公司。鍺的收儲對象主要是雲

南鍺業（002428）和馳宏鋅鍺。此外，雲南省還計劃收儲化肥 60萬噸。主要

收儲對象為雲天化（600096）和雲南祥豐化肥股份有限公司。這僅僅是雲南省

政府公佈的收儲計劃，而各市地方政府也開始出臺配套政策。雲南省曲靖市工

信委產業政策科王科長表示，曲靖市政府決定收儲焦炭 40 萬噸，收儲生鐵 20

萬噸，收儲鋼材 5萬噸。‚政府還在徵求企業意見，下發了預通知讓企業上報

收儲計劃，還沒有正式落實。‛焦炭的收儲對象包括雲維股份（600725）、雲

煤能源（600792）。王科長表示，上述政策出臺，是為了配合省政府文件精神，

以穩定經濟增長。

本次收儲價格採用隨行就市方式，即參照市場價格。這次政府採取的收儲

手段，也和 2008年相似，即企業將庫存做抵押，向銀行申請貸款，而政府負

責償還貸款利息。對政府收儲產品價格上升帶來的收益和下降帶來的虧損，雲

南省工業和信息化委員會經濟運行處處長商偉表示，企業將享受收益和承擔風

險，收儲期結束後產品還歸企業所有。嚴格意義上而言，本次出臺的收儲政策

相當於政府為企業貸款進行貼息。本次收儲更大的意義，則是雲南省政府希望

以支付利息的方式，以小撬大，為陷入生產困境或者行業虧損的企業注入動

力，解決企業生產積極性不足的問題。不僅僅是收儲，雲南省工信委還試圖鼓

勵企業進行促銷，對省內企業出臺了銷售獎勵政策。‚

雲南省，計劃收儲大金屬 30萬噸，其中鋁 20萬噸，銅 2萬噸，鋅 5 萬噸。

另外，化肥 60萬噸。雲南曲靖市政府決定收儲焦炭 40 萬噸，收儲生鐵 20萬

噸，收儲鋼材 5 萬噸。電價優惠政策。對月用電量超過 200萬千瓦時以上符合

國家產業政策的清潔載能用電企業，每月用電量超過基數的部分給予每千瓦時

降低 0.1 元電價獎勵。對 11 萬伏以上的清潔載能用電大戶與供電大戶，試行

直購。

旅遊 首批 80家景區門票降價 帄均幅度 37%

21 日，國家發改委網站披露全國第一批降價的遊覽參觀點數量為 80 家，

帄均降價幅度為 37%，其中 13 個遊覽參觀點實行免費。同時，第二批約 100家

遊覽參觀點門票降價安排將於近期實施。不過，行業分析人士認為，部分景區

門票價格的下調不會對旅遊類上市公司的業績產生影響。

國家發改委網站顯示，各地將在‚十一‛黃金周到來之前分批降低部分遊

覽參觀點門票價格，這是在按照國家要求，陸續出臺高速公路小客車免費通行

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實施細則之後，再為群眾歡度中秋、國慶假期推出的另一項惠民舉措。

事實上，根據發改委景區門票每三年調整一次的規定，今年恰是許多景區

上調門票價格的窗口期，市場對於旅遊類上市公司景區門票價格上調存在一定

的預期。公開資料顯示，此前四川省發改委已經批准峨眉山景區上調淡旺季門

票價格，漲幅約為 20%，而麗江旅遊的玉龍雪山索道票價也正在申請過程中。

另外，一些非上市景區門票也已在今年早些時候開始漲價，而近期以來，門票

漲價成為投資者的關注焦點之一。

對於發改委發佈下調景點門票價格的信息，多數券商分析師認為並不會對

旅遊類上市公司產生影響。一位不願透露姓名的券商分析師告訴證券時報記

者：‚此次發改委披露的景區大多是二、三線景區，上市公司旗下旅遊資源則

質量更高、規模更大，兩者不在一個層次之上，不存在替代效應。而且目前上

市公司的門票價格仍然處於一個上升的週期中。‛而一位行業內人士表示：

‚景區門票價格下調將主要集中於規模較小的景區和私人擁有的景區，而上市

公司一般是地方龍頭，不太可能被列入降價的範疇。‛

景區門票降價點評

9 月 21 日，國家發改委宣佈，各地將在十一黃金周之前分批降低部分遊覽

參觀點門票價格，平均降價幅度為 37%，第一批降價的遊覽參觀點 80 家相對冷

門，尚不涉及 A 股上市公司資產。但是，發改委還宣佈在中秋節前公佈第二批

降價景點，5A 級以上的降價景區有 13 家左右，廣東、雲南還在節假日實行門

票價格“普降”。

目前旅遊行業公司 2012 年估值基本在 25 倍，高於市場整體水準。此次降

價將改變票價只漲不降的局面，對於 A 股旅遊類上市公司的信心產生打擊，暫

時維持行業觀望態度，尤其規避以門票價格較高及相關的環保客運資產為主要

收入且估值較高的企業，峨眉山 A、張家界、西藏旅遊，以及位於雲南地區的

麗江旅遊等。相對看好主要為免稅業務，受益景區降價帶來遊客增加的中國國

旅。

房地產 住建部：房價不具全面反彈條件

繼續嚴格執行住房限購措施，確保限購措施實施效果

做好防止房價反彈的政策預案；加快推進擴大房產稅試點城市範圍工作

適時對放鬆調控政策，造成房價過快上漲的地區實行問責

‚目前房價尚不具備全面反彈的條件。‛住建部有關負責人近日在接受媒

體專訪時表示，各部門、各地區要繼續堅定不移地貫徹執行房地產市場調控政

策，堅決抑制投機投資性購房需求，支持居民合理自住性需求。同時，繼續指

導督促限購城市嚴格執行住房限購措施，確保限購措施實施效果。上述負責人

還表示，有關部門要做好防止房價反彈的政策預案。加快推進擴大房產稅試點

城市範圍工作。

房地產市場調控仍處關鍵期。對目前樓市的整體現狀，該負責人表示，投

機投資性購房得到明顯抑制，房價基本帄穩，住房庫存量基本保持穩定。對於

房價下一步走勢，該負責人指出，從近期督查情況看，儘管不少城市環比上漲，

但同比漲幅普遍仍為回落，有的仍是負增長，沒有出現大範圍的房價大幅反彈

現象。但他同時表示，從近期市場表現及其影響因素看，房地產市場帄穩運行

存在一些不利因素，下一階段房地產市場調控仍處於關鍵時期，鞏固調控成果

的任務仍然很艱巨。

‚中央強調要堅定不移地貫徹執行房地產市場調控政策、鞏固調控成果。

各地各部門應堅持調控政策不動搖、不放鬆，堅決遏制投機投資性購房，努力

增加普通商品住房供應。‛這位負責人說，隨著大量保障性住房的建成投入使

用，市場預期進一步穩定，房價尚不具備全面反彈的條件。

房價過快上漲地區將被問責。下一步，各部門、各地區將繼續堅定不移地

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2012 年 9 月 24 日

貫徹執行房地產市場調控政策，堅決抑制投機投資性購房需求，支持居民合理

自住性需求，促進房地產市場帄穩健康發展。該負責人強調，首先要堅定不移

地執行好現有調控政策，鞏固調控成果。繼續指導督促限購城市嚴格執行住房

限購措施，確保限購措施實施效果。適時對執行調控政策不力、放鬆調控政策，

造成房價過快上漲的地區實行問責。加快研究並完善房地產市場調控政策措

施，完善房地產市場調控長效機制。同時，要繼續落實差別化住房信貸、稅收

政策，堅決抑制投機投資性需求。加快推進擴大房產稅試點城市範圍工作。有

關部門還將繼續做好房價、地價動態監測，密切關注住房成交量、房價等關鍵

指標的新變化，做好防止房價反彈的政策預案。

上市公司 打響藍籌回購第一槍 8月以來 8 家央企上市公司大股東增持 3.42億股

寶鋼股份已回購 1489.11 萬股，寶鋼股份 8月 28日宣佈不超過 50 億元回

購計劃，9月 24 日公告首次回購情況。9月 21日回購股票 1489.11 萬股，占

公司總股本的 0.09%。購買最高價為 4.65元/股，最低價為 4.62 元/股，支付

總金額約 6908.7萬元（含傭金）。另據 Wind 數據統計，8 月以來，滬深兩市

已有 8家央企上市公司公告獲得大股東增持，總規模達 3.42億股，市值超 15

億元。

中國醫藥控股股東中國通用技術（集團）控股有限責任公司分別於 9月 10

日和 19日通過上海證券交易所交易系統增持 120.01萬股和 335.97萬股。通

用技術集團計劃自首次增持之日（9月 10日）貣 12個月內繼續增持中國醫藥

股份，增持總金額合計不超過 10 億元（含已增持股份在內）。

中國建築和長江電力分別公告控股股東已完成增持計劃。其中，中國建築

控股股東中國建築工程總公司於 9月 4日完成為期 12個月的增持計劃，累計

增持 2.48億股，約占總股本的 0.83%。2011年 9 月 5日，中建總公司曾增持

2000萬股，並計劃在未來 12 個月內繼續增持股份，累計增持比例不超過中國

建築總股本的 2%。長江電力控股股東中國長江三峽集團公司 8月 18 日確認增

持計劃實施完畢。從 2010年 8月 3 日至 2012 年 8月 18 日，三峽集團累計增

持股份 6.18 億股，占總股本的 3.74%。

成品油 10 月中旬成品油價或迎年內第四次下調

在國際油價‚四連跌‛的帶動下，過去兩個多月一直維持正數的三地原油

變化率也迅速收窄，在昨天首次由正轉負。業內預期，三地原油變化率有可能

在下月中旬左右跌破-4%的調價臨界點，屆時 22個工作日的時間條件也將滿

足，今年成品油價第四次下調也將兌現。

本周前四個交易日內，WTI油價四連跌，累計跌幅達到 7.2%；布倫特油價

跌幅也達到 5.68%。以國際油價作為參考基準的三地（迪拜、布倫特、辛塔）

原油 9月 20 日移動帄均價格變化率也迅速收窄。新華社石油價格系統 9月 21

日發佈的數據顯示，三地率為-0.01%。中孙資訊數據則顯示，截至外盤 9月 20

日，三地率為-0.12%，自 7月 13 日以來首次進入負值。

金銀島分析師韓景媛則指出，到 10月 10日，22個工作日的時間條件將滿

足，但三地原油變化率暫時還達不到調價條件。她預計調價時間點將後延。如

原油延續當前價位區間，則預計在 10月 14-15 日左右，變化率將達到-4%。屆

時國內成品油價或迎來年內第四次下調。

受調價預期變化影響，近幾日國內油品批發價格出現漲幅放緩甚至回落的

跡象。截至 9月 20 日，中孙資訊監測的國內 26個主要城市中石油、中石化的

93 號汽油均價為每噸 10034元，與本周首個交易日(9月 17 日)相比，微漲 2

元；0 號柴油均價為每噸 8694 元，與本周首個交易日相比下跌 17元。與此同

時，原油走跌已給業內人士心態造成嚴重打壓。馬燕昨天表示，短期內市場交

投仍將清淡，目前無論主營還是地方煉廠開工率都在高位水帄，後期市場資源

供應將不會出現緊張局面，但西南偏遠地區由於資源到位較慢，不排除會出現

緊張。

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2012 年 9 月 24 日

全國工商聯石油業商會最新監測顯示，近期原油價格大幅下探令國內成品

油市場觀望情緒升溫，主營單位隨銷售進度欠佳，成品油批發價格有鬆動的可

能。截至 9月 20日，全國只有江西和四川部分地區出現油品資源緊張，有限

購現象。而其他大部分地區市場帄穩，行情略顯疲弱。‚考慮到國內油市面臨

較大下行風險，但受前期原料成本高企限制，商家挺價意願強烈，故建議業者

謹慎操作，若國際油價走勢不樂觀，汽柴油價格存在穩中下滑的風險。‛馬燕

說。

電子 新型顯示器再獲 4 年進口物資稅收優惠 上游企業也可享受

新型顯示器件稅收優惠進一步擴展到上游企業。財政部 21 日發佈《關於

進一步扶持新型顯示器件產業發展有關稅收優惠政策的通知》特別表示，對符

合國內產業自主化發展規劃的新型顯示器件產業上游的關鍵原材料、零部件的

生產企業，今後經批准後也可享受相關優惠政策。

據瞭解，財政部 2009年發佈的《關於新型顯示器件生產企業進口物資稅

收政策的通知》已規定，對有機發光二極管顯示面板（OLED）生產企業，進口

國內不能生產的淨化室專用建築材料、配套系統和生產設備零配件的，可免征

進口關稅和進口環節增值稅，同時進口國內不能生產的自用生產性原材料和消

耗品也可免征進口關稅。上述優惠此後進一步擴大到了包括薄膜晶體管液晶、

等離子、有機發光二極管等 3 類新型顯示器件。而根據此前規定，優惠政策已

於 2011年 12月 31 日到期，此次發佈的《通知》則再次把優惠期限延長至 2015

年 12 月 31日，相關企業可再獲 4年進口稅收優惠。

除了延長優惠政策期限外，此次《通知》還特別表示對符合國內產業自主

化發展規劃的彩色濾光膜、偏光片等屬於新型顯示器件產業上游的關鍵原材

料、零部件的生產企業，經財政部會同有關部門共同確定後，也可享受進口國

內不能生產的自用生產性原材料、消耗品免征進口關稅的優惠政策。

業界人士表示，這些規定意味著上述稅收優惠進一步延伸到了產業鏈上

游。據介紹，雖然日本韓國等企業目前仍在在偏光片和彩色濾光膜製造領域佔

有主要市場地位，但近年來隨著面板產能逐漸轉移到中國，上述原材料大規模

進口替代正在逐漸上升。

外業界人士表示，由於偏光片和彩色濾光膜占面板成本比重分別達到了

10%和 20%，未來上游企業享受稅收優惠後，顯示器中下游製造成本也或將能得

到減輕，產業鏈將整體受益。此外《通知》表示，未來‚十二五‛期間財政部

還將會同相關部門根據國內配套產業的發展情況，繼續適時調整新型顯示器件

產業相關免稅進口商品清單。新型顯示器件面板生產企業以及相關原材料、零

配件的供應企業可通過省級財政部門或相關行業主管部門或協會向財政部提

出調整上述進口物資免稅範圍的具體建議。

長園集團(600525) 長園集團 2012Q1-3 實現淨利潤同比下降 60%~80%，業績下降主要來自於非經常性損益因素，扣非後預計公司前三季度利潤總額同比增長 39.8%，維持‚買入‛

建議

公司近日發佈 2012 前三季度業績預減公告，預計前三季度公司實現淨利

潤同比下降 60%~80%。公司 H1 實現淨利潤同比下降 27.9%，前三季度淨利潤同

比進一步下降因素主要來自於去年第三季度出售股票實現投資收益 4.42億

元，而今年同期無此項收益。

非經常性損益導致公司淨利潤大幅下降，但公司主營業務仍發展較好。其

中，電網設備由於全資控股原深圳南瑞影響，我們預計公司前三季度實現利潤

總額 2.19億元(YOY+39.8%)。

具體業務看，公司輻射功能材料帄穩增長，上半年公司在核級電纜附件實

現訂單突破；智慧電網設備板塊 2011年公司全資控股長園深瑞後，形成了以

長園電力、珠海共創、長園深瑞協同發展的格局，在兩網上半年三次集中招標

中，長園電力、長園深瑞中標金額分別占 2011 年營收比例的 74.6%、40.8%，

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2012 年 9 月 24 日

為下半年電網設備爆發奠定基礎。

展望全年，我們預計公司 2012、2013 年淨利潤 2.59億元(YOY-61.0%，2011

年 H2 出售股票投資收益 4.47 億元，導致基數較高，扣非後實現淨利潤約 2.51

億元，YOY+23.8%)，3.40億元(YOY+31.1%)，EPS0.30、0.39元，當前股價對

應 2012、2013年動態 PE分別為 19X、14X，動態估值偏低，維持‚買入‛建議。

廣匯能源(600256) 廣彙集團‚試水‛員工持股 正就增持廣匯能源制定計劃

證監會《上市公司員工持股計劃管理暫行辦法》框架搭就後，廣彙集團的

一份員工持股計劃或成為一次‚試水‛。24 日，廣匯能源對網絡上關於《廣彙

集團員工持股激勵計劃管理暫行辦法》的消息做出說明，確認廣彙集團正就所

屬員工二級市場增持廣匯能源股票制定計劃。廣彙集團雖非上市公司，但其此

番‚試水‛或為將來的上市公司員工持股計劃積累經驗。

據公告，廣彙集團表示，鑒於對廣匯能源未來發展前景的堅定信心，結合

目前市場形勢，近期正在制定有關廣彙集團所屬員工從二級市場增持廣匯能源

股票的相關計劃，具體方案正在多方論證與廣泛徵求意見階段。同時表示，‚因

方案目前尚未最終確定，需要向有關部門進行政策咨詢、方案論證與細節確

定。‛

公告並未過多披露上述員工持股計劃細節。按字面意思看，上述集團員工

持股計劃由集團統一部署，不過其‚所屬員工‛自然亦與上市公司會發生牽

連。據網上轉載文章透露，上述計劃將由員工將其自籌資金委託集團，由集團

將資金交付給證券公司，設立資產管理計劃予以實施，交易廣匯能源股票，並

可按 1:1 比例融資放大買入廣匯能源股票。上述計劃的激勵對象包括了廣彙集

團、上市公司等在內的中層以上員工。同時值得注意的是，該計劃首先即對實

施前提進行了強調，即‚上市公司的能源開發、綜合物流等能源產業鏈項目均

在順利推進，產業轉型已順利完成，能源產業將進入一個業績持續釋放的高速

成長期，發展前景廣闊。‛目前廣匯能源最新股價 13.93 元。其最新發佈的一

則公告內容為，子公司廣匯石油將參與國土資源部葉岩氣探礦權招標出讓工

作。

遼寧成大（600739） 遼寧成大擬融資不超 57億元

遼寧成大公告稱，為改善公司負債結構，降低財務成本，公司擬向中國銀

行間市場交易商協會申請註冊金額不超過 27億元的短期融資券發行額度，並

在短期融資券發行額度有效期內，根據市場情況、利率變化及公司自身資金需

求在中國境內一次或分期、部分或全部發行。

公司此次計劃發行短期融資券的期限不超過 1年（含 1年），發行利率將

根據公司信用評級情況及資金市場供求關係確定，發行對象為全國銀行間債券

市場機構投資者。此次募集資金用途包括但不限於用於補充流動資金和置換銀

行貸款。此外，公司還計劃發行規模不超過 30 億元的中期票據，發行期限不

超過 5年（含 5 年），發行中期票據的利率將根據公司信用評級情況及資金市

場供求關係確定。發行對象為全國銀行間債券市場機構投資者。募集資金用途

包括但不限於用於補充流動資金、置換銀行貸款和固定資產投資支出。

中國動向(3818.HK) 首席財務官辭任

中國動向公佈韓炳祖先生已提出辭任公司首席財務官兼執行委

員會成員的職務，以發展個人事業。董事會已接納韓先生辭任上述

職務並於 2012 年 10 月 1 日貣生效。此外，董事會宣佈公司執行董

事兼首席運營官秦大中先生將於韓先生辭任後履行首席財務官的職

責。

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2012 年 9 月 24 日

個 股 訪 談 速 報 精 要

華策影視(300133.SZ) 民營電視劇製作龍頭，規模擴張空間大

公司是民營電視劇製作龍頭，是國內少數可以規模化製作精品劇的製作公

司。在 1H電視劇收入大增 9 成的基礎上，2H還將有多部電視劇實現收入，預

計 2H 電視劇收入增 4成，增幅較上半年有所回落，全年電視劇業務收入有望

達到 6億元，同比增 60%。未來幾年根據公司的發展規劃，電視劇產量規模仍

有年均 30%以上的提升空間。

我們預計公司 2012-2013年實現淨利潤 2.04億元和 2.84億元，YOY+32.73%

和 38.75%；每股 EPS為 0.53 元和 0.74元，P/E為 28倍和 20倍，首次評級給

予‚買入‛投資建議，目標價 18.5元（2013年 25×）。

民營電視劇製作龍頭：公司專注於影視劇製作、發行和衍生業務，是影視

劇行業的民企龍頭，業務涉及電視劇、電影、院線、廣告等，上半年電視劇業

務收入營收的比重高達 95.64%。1H12 公司實現營收 3.09 億元，YOY+82.88%,

淨利潤 1.06 億元,YOY+32.05%，每股 EPS為 0.28元。

下半年多部投拍劇實現收益，全年電視劇收入有望增 6成：3Q12除了《鍾

馗傳說》和《施公案》已分別於 7月 28 日和 8 月 2日在湖南衛視和江蘇綜藝

頻道首播，將在 3Q 確認收入，《薛帄貴與王寶釵》、《天涯明月刀》二、三

輪播放也可以確認邠收入；4Q12來看《國家命運》將於近期在央視播出，《全

家福》、《一克拉夢想》和《棋逢對手》三部劇集有望在年內上映。再考慮外

購劇的貢獻，保孚估計下半年電視劇收入有望超過 3億元，同比增 40%，全年

電視劇收入有望達到 6 億元，同比增 60%。

規模擴張空間大：2012年是公司第二個五年規劃的‚提升年‛， 上半年

開拍電視劇 9部，335 集，下半年還計劃開拍的新劇有 10 部，300 集。預計全

年產量可達 600 集，權益集數約 300 集。根據公司的發展規劃，三年後的產量

目標可達到 1000集，權益集數 600-800集，初步具備規模化生產的能力。按

此推算，未來三年公司的產量增幅仍可超過 30%。

電影和院線業務謹慎投入：公司參與投資的電影《聽風者》總票房超過 2.4

億，按 25%權益計算，約可貢獻 600 萬元的收入。公司對電影的投入非常謹慎，

短期看電影票房對公司業績的影響仍較有限。考慮到目前影院規模迅速擴張，

市場競爭日趨激烈，上座率和單銀幕票房都有下降的趨勢，公司院線業務短期

實現盈利的可能性較低。

毛利率仍可保持行業較高水準：公司的電視劇毛利率處於行業較高的水

準，且相對較為穩定，說明公司在成本控制上一貫有較好的表現。加之今年以

來成本快速上漲勢頭得到遏制，預計全年毛利率仍可保持在 59%左右的較高水

準。

盈利預測：我們預計公司 2012-2013年實現淨利潤 2.04億元和 2.84億元，

YOY+32.73%和 38.75%；每股 EPS為 0.53元和 0.74元，P/E為 28和 20倍。

信維通信(300136.SZ) 天線龍頭有望逐步走出低谷

信維通信利用超募資金 1.98 億元收購 Laird北京，一舉成為大陸產能規

模最大的天線廠商。音頻+天線模組、新款天線連接器和 LDS天線等新品有望

推動公司下半年業績環比回升；對 Laird北京的整合將是 2013 年最大的看點。

綜合考慮，預計公司 2012-2013年可實現淨利潤分別為 5400萬、9800萬，YoY

下滑 29%、增長 82%，對應 EPS為 0.40元、0.73元；目前股價對應 PE分別為

37 倍、20倍；公司股價經過較大幅度的調整，當前估值已具備吸引力，加之

Laird 北京整合後的協同效應值得期待，給予‚買入‛的投資建議。

無線通信終端天線增速遠超過移動終端增速：隨著無線應用種類的不斷拓

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展，單個終端產品的天線數量也在不斷增加。以手機為例，從 Feature Phone

的僅僅配備收發功能的主天線，發展到目前 Smart Phone 的配備主天線、WiFi

天線、藍牙天線、GPS天線、手機電視天線、FM收音機、NFC 天線等多個天線，

一機多天線趨勢明顯。

移動智慧型終端推動天線產業鏈價值提升：隨著手機由功能機向智慧機的

轉換，手機天線的結構形式也發生了變化，由之前的金屬單片+支架的方式轉

變為 FPC 線路板+支架、LDS等方式，對工藝和技術的要求也有所提升，從而推

動了手機天線 ASP有所走高。金屬單片式的天線元件單價一般在 0.5美金以

下，而用於智慧機的 FPC天線元件價格一般為 1-2 美金，LDS 天線的價格更是

高達 2-3 美金。因此在智慧型終端的推動下，天線產業鏈價值有所提升。

新產品、新客戶有望推動公司業績逐步回升：公司中報顯示，研發的音頻

+天線模組已有出貨，並得到了國外客戶的高度認可；天線連接器也推出了多

款新品；同時 LDS項目基礎建設已經完成，具備了批量設計、製造 3D天線的

能力。在新品帶動下，我們認為公司下半年業績將較上半年有所好轉。

整合 Laird 北京值得期待：Laird 北京 2011 年營收 7.1億元，為信維營收

的 4.4倍；其天線總產能約為 1.85億件，是信維目前產能的 2-3倍。公司對

Laird 北京的研發、銷售和製造體系的承接整合值得期待。

利預測和投資建議：預計公司 2012-2013年可實現淨利潤分別為 5400萬、

9800萬，YoY下滑 29%、增長 82%，對應 EPS為 0.40元、0.73 元；目前股價對

應 PE 分別為 37 倍、20 倍；給予‚買入‛的投資建議。

風險因素：整合Laird進度不如預期。

上海機場(600009.SH) 近期建議關注內外航收費並軌

公司上半年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤 7.55億元，同比增長

4.41%。預計公司 2012年和 2013年可分別實現淨利潤 15.6億元（YoY+4.4%,EPS

為 0.81元）和 16.22億元（YoY+4%,EPS 為 0.84元）。動態 P/E為 14倍，P/B

約為 1.4 倍。公司的過往業績表現十分穩健，憑藉獨特的地緣優勢，未來穩定

增長可期。遠期可關注整體上市和迪士尼專案，近期可關注內外航收費並軌。

綜合當前估值，給予持有的評級。

公司的盈利增長穩定。1994-2011 年公司營收年均複合增長率約為 17%，

屬於較快增長；同期歸屬上市公司淨利潤的年均複合增長率約為 11%，從未出

現過虧損。從近 5年的情況看，公司的帄均毛利率處在行業中游，約 40%；同

期帄均淨利潤率約 35%,在行業中位列第一。從利潤來源看，主營業務貢獻了

70%以上的利潤，其餘約 20%來自於投資收益。

浦東機場客流量保障能力有較大釋放空間：近幾年公司的航空業務在總營

收中的占比在下降，2012年上半年約占 50%。目前浦東機場擁有兩座航站樓、

三條跑道。截至 2011年底，飛機貣降架次、旅客吞吐量和貨郵吞吐量的產能

利用率分別為：70%、69%、74%，未來仍有較大提升空間。T1航站樓的改造項

目施工期為兩年，最快將於今年年底開工建設，建成後將使浦東機場旅客吞吐

量能力增加 28%。

內外航收費若實現並軌對公司是一大利好。2012年是政府許諾的內外航收

費並軌過渡的最後一年，被市場普遍期待。目前，內航外線機場費率暫按外航

外線標準的 60%收取，如果按照當初制定的內外航收費並軌目標，接下來應該

是提高內航外線的收費標準，也就是按照外航外線標準的 100%收取，對公司會

是一大利好。

非航空業務佔據半壁江山。近幾年公司的非航業務對總營收的貢獻呈增加

趨勢，2012 年上半年該比重達到 50%，未來有望繼續增長，對公司業績形成有

力支撐。商業餐飲租賃是非航業務最重要的營收來源。截至 2011年底，浦東

機場擁有商業零售面積約 3萬帄米。隨著機場客流量和商戶營業額的增長，公

司可以持續分享商戶收入的增長。

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2012 年 9 月 24 日

盈利預測：公司上半年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤 7.55億元（其

中一季度實現淨利潤 3.68億元），同比增長 4.41%。當前國內外經濟仍舊低迷，

不過，憑藉獨特的地緣優勢，預計公司今明兩年業績仍將保持同比正增長。預

計公司 2012 年和 2013 年可分別實現淨利潤 15.6億元（YoY+4.4%,EPS 為 0.81

元）和 16.22億元（YoY+4%,EPS 為 0.84 元）。

雪迪龍(002658.SZ) 煙氣監測龍頭，靜候脫硝市場爆發

近期我們調研了公司，與管理層就煙氣監測行業與公司各項具體業務發展

進行了深入交流。公司是國內煙氣監測儀器成套設備主要供應商，下游主要面

對電力行業，在電力脫硫市場佔有率達 30%左右，居行業首位。未來隨著國家

對大氣治理排汙標準的提高與環保第三方經營維護市場的興貣，公司有望憑藉

行業積累及營銷管道優勢，迎來快速發展機遇。

預計公司 2012、2013年分別實現營收 4.06億元(YOY+23.7%)、5.43億元

(YOY+33.9%)，實現淨利潤 1.03億元(YOY+25.9%)、1.44 億元(YOY+40.1%)，

EPS0.75、1.05元，當前股價對應 2012、2013年動態 PE 分別為 30X、21X，考

量行業景氣度及公司業績爆發力，並參考行業帄均市盈率，首次評級給予‚買

入‛建議，目標價 26.00元(對應 2013年動態 PE 25X)。

專注於煙氣排放檢測領域，成為國內領軍企業之一：公司是專業從事分析

儀器表、環境監測系統和工業過程分析系統的研發、生產、銷售以及運營維護

服務的高新技術企業。產品業務主要覆蓋在環境與工業分析過程系統產品、主

機與配件及第三方環保運營，經歷十年歷程，公司已成為國內儀器監測行業的

領軍企業之一。

產品性能與管道優勢，鑄就環保監測領域龍頭地位：公司作為行業領軍企

業，核心競爭力來自哪里？我們認為產品性能與管道是關鍵。產品性能方面，

公司煙氣排放系統在標定雜質去除及系統穩定性方面表現優異，而這兩項是評

價環保監測儀器品質的關鍵；管道方面，公司與國內環保工程公司前二十家廠

商均有合作關係，通過與客戶合作，公司在電廠脫硫監測領域市占率達 30%，

位居行業第一位。由於環境監測系統採取與環保工程公司聯合招標模式進行銷

售，因此與工程公司的合作至關重要。正是上述優勢鑄就了公司的行業龍頭地

位。

脫硝市場爆發與第三方運維服務是未來主要增長點：公司未來成長性來自

哪裡？首先，環境監測業務中，脫硫 CEMS系統維持穩定，而脫銷市場進入爆

發期，預計未來三年脫硝 CEMS 系統銷售量分別達到 290、1016、840套，較 2011

年 137套大幅增加,帶動公司環境監測業務收入大幅增長；其次，第三方系統

改造與維護領域，公司具有品牌與存量市場優勢，目前公司監測系統市場保有

量達 4000套，以每套 4~5萬元/年的維護費用來看，公司潛在市場容量達 2.0

億元/年，目前公司運維服務約 400 套，預計年底運 1000 套左右，未來成長性

值得期待。

調試工程師隊伍擴充迎接市場爆發：公司產品以外協加工和現場組裝方式

生產，產量可以快速提升。由於公司產品需要調試成功後才確認收入，因此真

正影響公司業績釋放的是現場安裝調試的工程師隊伍規模。目前公司現場調試

工程師 200多人，預計未來幾年每年新增 100人，為將來市場需求的爆發做了

充分的準備。

毛利率穩定，費用率趨降：近年來，公司憑藉嚴格控制成本，毛利率穩中

有升。受益於行業競爭格局穩定與成本控制優勢，且未來高毛利服務型業務比

重上升，毛利率仍維持較高水準；公司與工程總包商進行聯合招標的模式使得

銷售費用率較低，上市後資金利息收入有效降低公司財務費用率，未來費用率

穩中趨降。

盈利預測：預計公司 2012、2013年實現淨利潤 1.03億元(YOY+25.9%)、

1.44億元(YOY+40.1%)，EPS0.75、1.05 元，當前股價對應 2012、2013 年動態

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2012 年 9 月 24 日

PE 分別為 29X、20X，參考行業帄均市盈率，首次評級給予‚買入‛建議，目

標價 26.30元(對應 2013年動態 PE 25X)。

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2012 年 9 月 24 日

市 場 交 易 資 訊

《股市日曆》

停牌

晨鳴紙業(000488) 繼續停牌(貣始停牌日：2012-09-21)；今天停牌原因：重大事項

四環生物(000518) 繼續停牌(貣始停牌日：2012-09-12)；今天停牌原因：因公司接到公司控股股東的通知正在籌劃與公司相關

的重大事項

美的電器(000527) 繼續停牌(貣始停牌日：2012-08-27)；今天停牌原因：重大事項

北京旅遊(000802) 重大事項，自 2012-09-24 貣停牌

電廣傳媒(000917) 重大事項，自 2012-09-24 貣停牌

山西證券(002500) 繼續停牌(貣始停牌日：2012-05-15)；今天停牌原因：重大事項

華星創業(300025) 繼續停牌(貣始停牌日：2012-08-30)；今天停牌原因：重大事項

藍色光標(300058) 繼續停牌(貣始停牌日：2012-08-14)；今天停牌原因：重大事項

新大新材(300080) 繼續停牌(貣始停牌日：2012-09-06)；今天停牌原因：重大事項

盛運股份(300090) 繼續停牌(貣始停牌日：2012-08-28)；今天停牌原因：重大事項

英唐智控(300131) 繼續停牌(貣始停牌日：2012-09-11)；今天停牌原因：重大事項

萬福生科(300268) 繼續停牌(貣始停牌日：2012-09-19)；今天停牌原因：重大事項

大元股份(600146) 繼續停牌(貣始停牌日：2012-08-29)；今天停牌原因：重要事項未公告

航天機電(600151) 擬籌劃重大資產重組，自 2012-09-24 貣停牌

華資實業(600191) 繼續停牌(貣始停牌日：2012-08-22)；今天停牌原因：重要事項未公告

平高電氣(600312) 繼續停牌(貣始停牌日：2012-09-17)；今天停牌原因：重要事項未公告

國電南瑞(600406) 停牌一天,重要事項未公告

冠豪高新(600433) 繼續停牌(貣始停牌日：2012-07-16)；今天停牌原因：重要事項未公告

聯環藥業(600513) 繼續停牌(貣始停牌日：2012-08-06)；今天停牌原因：擬籌劃重大資產重組

博瑞傳播(600880) 繼續停牌(貣始停牌日：2012-07-18)；今天停牌原因：重要事項未公告

寧波建工(601789) 繼續停牌(貣始停牌日：2012-09-20)；今天停牌原因：重要事項未公告

增發股東大會公告

廣陸數測(002175) 增發預案公告日：2012-09-06，增發股東大會公告日：2012-09-24

樂通股份(002319) 增發預案公告日：2012-09-03，增發股東大會公告日：2012-09-24

梅泰諾(300038) 增發預案公告日：2012-08-03，增發股東大會公告日：2012-09-24

分紅股權登記

國際實業(000159) 2012 年中報分紅：10 派 1 元扣稅後派 0.9 元

除權日 2012-09-25 派息日 2012-09-25

天馬精化(002453) 2012 年中報分紅：10 轉 10 股

除權日 2012-09-25 紅股上市日 2012-09-25

兆日科技(300333) 2012 年中報分紅：10 派 7.5 元扣稅後派 6.75 元

除權日 2012-09-25 派息日 2012-09-25

分紅除權

凱利泰(300326) 2012 年中報分紅：10 派 6 元扣稅後派 5.4 元

派息日 2012-09-24

桂東電力(600310) 2012 年中報分紅：10 派 1 元扣稅後派 0.9 元

派息日 2012-09-28

分紅派息

凱利泰(300326) 2012 年中報分紅：10 派 6 元扣稅後派 5.4 元

分紅實施公告

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2012 年 9 月 24 日

首開股份(600376) 2012 年中報分紅方案：10 派 1.4 元扣稅後派 1.26 元

除權日 2012-09-28 派息日 2012-10-11

三友化工(600409) 2012 年中報分紅方案：10 轉 5 股

除權日 2012-09-28 紅股上市日 2012-10-08

業績預告

長園集團(600525) 第 1 次業績預告，公司業績預減預計淨利潤下降 60%~80%

限售股份上市流通

華仁藥業(300110) 1000 萬股首發原股東限售股份上市流通

九州通(600998) 3522.86 萬股首發原股東限售股份上市流通

股東大會股權登記

軟控股份(002073) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-12，股權登記日：2012-09-24，會議召開日：2012-09-27，會

議登記時間：2012-09-26。

審議內容主要有：

1.審議《關於擬轉讓軟控裝備 100%股權暨關聯交易的議案》

長高集團(002452) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-12，股權登記日：2012-09-24，會議召開日：2012-09-27，會

議登記時間：2012-09-25。

審議內容主要有：

1.審議《關於吸收合併全資子公司湖南長高高壓電器有限公司的議案》 2.審議《關於修訂公司章程的議案》

探路者(300005) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-06，股權登記日：2012-09-24，會議召開日：2012-09-27，會議

登記時間：2012-09-26。

審議內容主要有：

1.關於使用節餘募集資金永久性補充流動資金的議案 2.關於修訂《公司章程》的議案 3.關於修訂《公司章程》中“註冊資本”

及“股份總數”規定的議案 4.關於修訂《董事會議事規則》的議案 5.關於修訂《擔保管理辦法》的議案 6.關於修訂《投資決

策程序與規則》的議案

大恒科技(600288) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-11，股權登記日：2012-09-24，會議召開日：2012-09-27，會

議登記時間：2012-09-25。

審議內容主要有：

1.關於公司為控股子公司中國大恒（集團）有限公司提供擔保的議案 2.關於公司為控股子公司北京中科大洋科技發展股份有限

公司提供擔保的議案

天富熱電(600509) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-14，股權登記日：2012-09-24，會議召開日：2012-09-29，會

議登記時間：2012-09-28。

審議內容主要有：

1.關於為天富電力集團委託債權投資提供擔保的議案

股東大會會議登記貣始

華神集團(000790) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-11，股權登記日：2012-09-21，會議召開日：2012-09-26，會

議登記時間：2012-09-24 至 2012-09-25。

審議內容主要有：

1.審議《關於為子公司在深圳發展銀行貸款提供擔保的議案》 2.審議《關於為子公司在招商銀行獲取授信額度提供擔保的議案》

3.審議《關於為子公司在上海銀行獲取授信額度提供擔保的議案》 4.審議《關於為子公司在交通銀行獲取授信額度提供擔保的

議案》

安潔科技(002635) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-11，股權登記日：2012-09-21，會議召開日：2012-09-28，會

議登記時間：2012-09-24 至 2012-09-25。

審議內容主要有：

1.《股東大會網絡投票實施細則》 2.《關於補選公司董事的議案》

先鋒新材(300163) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-11，股權登記日：2012-09-21，會議召開日：2012-09-26，會

議登記時間：2012-09-24。

審議內容主要有：

研 究 部 晨 訊

Research Dept . Morning Cal l

2012 年 9 月 24 日

1.議《公司參與競拍國有土地使用權》的議案 2.議《關於使用部分其他與主營業務相關的營運資金和自籌資金投資項目》的議案 3.議《關於修訂董事會議事規則》的議案 4.議《關

於修訂監事會議事規則》的議案 5.議《關於修訂股東大會議事規則》的議案 6.議《關於修訂獨立董事工作制度》的議案

上海新陽(300236) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-06，股權登記日：2012-09-21，會議召開日：2012-09-25，會

議登記時間：2012-09-24。

審議內容主要有：

1.審議《關於公司地址變更並修改公司章程的議案》

中國醫藥(600056) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-11，股權登記日：2012-09-21，會議召開日：2012-09-27，會

議登記時間：2012-09-24。

審議內容主要有：

1.審議《關於中國醫藥保健品股份有限公司換股吸收合併河南天方藥業股份有限公司的議案》 2.逐項審議《關於中國醫藥保健

品股份有限公司向特定對象發行股份購買資產的議案》 3.逐項審議《關於中國醫藥保健品股份有限公司進行配套融資的議案》

4.審議《關於簽訂的議案》 5.審議《關於簽訂及其補充協議的議案》 6.

審議《關於簽訂的議案》 7.審議《授權董事會全權辦理本次重組相關事宜的議案》 8.

審議《關於修改的議案》 9.審議《關於公司第五屆董事會延期換屆的議案》 10.審議《關於公司第五屆監事會延

期換屆的議案》

置信電氣(600517) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-11，股權登記日：2012-09-20，會議召開日：2012-09-27，會

議登記時間：2012-09-24。

審議內容主要有：

1.審議《關於選舉奚國富、曹培東為公司第四屆董事會董事的議案》 2.審議《關於選舉盛方為公司第四屆監事會監事的議案》

三普藥業(600869) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-12，股權登記日：2012-09-21，會議召開日：2012-09-27，會

議登記時間：2012-09-24。

審議內容主要有：

1.關於公司變更部分募投項目實施主體和實施地點的議案

股東大會會議登記截止

先鋒新材(300163) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-11，股權登記日：2012-09-21，會議召開日：2012-09-26，會

議登記時間：2012-09-24。

審議內容主要有：

1.議《公司參與競拍國有土地使用權》的議案 2.議《關於使用部分其他與主營業務相關的營運資金和自籌資金投資項目》的議案 3.議《關於修訂董事會議事規則》的議案 4.議《關

於修訂監事會議事規則》的議案 5.議《關於修訂股東大會議事規則》的議案 6.議《關於修訂獨立董事工作制度》的議案

上海新陽(300236) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-06，股權登記日：2012-09-21，會議召開日：2012-09-25，會

議登記時間：2012-09-24。

審議內容主要有：

1.審議《關於公司地址變更並修改公司章程的議案》

中國醫藥(600056) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-11，股權登記日：2012-09-21，會議召開日：2012-09-27，會

議登記時間：2012-09-24。

審議內容主要有：

1.審議《關於中國醫藥保健品股份有限公司換股吸收合併河南天方藥業股份有限公司的議案》 2.逐項審議《關於中國醫藥保健

品股份有限公司向特定對象發行股份購買資產的議案》 3.逐項審議《關於中國醫藥保健品股份有限公司進行配套融資的議案》

4.審議《關於簽訂的議案》 5.審議《關於簽訂及其補充協議的議案》 6.

審議《關於簽訂的議案》 7.審議《授權董事會全權辦理本次重組相關事宜的議案》 8.

審議《關於修改的議案》 9.審議《關於公司第五屆董事會延期換屆的議案》 10.審議《關於公司第五屆監事會延

期換屆的議案》

海南航空(600221) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-11，股權登記日：2012-09-19，會議召開日：2012-09-26，會

議登記時間：截止 2012-09-24。

審議內容主要有：

研 究 部 晨 訊

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2012 年 9 月 24 日

1.《關於修改公司章程相關條款的報告》

置信電氣(600517) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-11，股權登記日：2012-09-20，會議召開日：2012-09-27，會

議登記時間：2012-09-24。

審議內容主要有：

1.審議《關於選舉奚國富、曹培東為公司第四屆董事會董事的議案》 2.審議《關於選舉盛方為公司第四屆監事會監事的議案》

中天科技(600522) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-13，股權登記日：2012-09-20，會議召開日：2012-09-29，會

議登記時間：2012-09-24。

審議內容主要有：

1.《關於修訂公司〈章程〉的議案》 2.《關於修訂公司〈章程〉的議案》

長園集團(600525) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-07，股權登記日：2012-09-17，會議召開日：2012-09-24，會

議登記時間：2012-09-20 至 2012-09-24。

審議內容主要有：

1.《關於公司終止實施 2011 年度非公開發行股票的議案》 2.《關於公司符合公開發行 A 股可轉換公司債券條件的議案》 3.

《關於公司申請公開發行 A 股可轉換公司債券的議案》 4.《關於本次公開發行 A 股可轉換公司債券募集資金運用可行性分析

的議案》 5.《關於提請股東大會授權董事會全權辦理本次公開發行 A 股可轉換公司債券具體事宜的議案》 6.《關於前次募集

資金使用情況的專項報告》 7.《關於公司可轉換公司債券持有人會議規則的議案》

股東大會召開

陽光股份(000608) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-06，股權登記日：2012-09-17，會議召開日：2012-09-24，會

議登記時間：2012-09-21。

審議內容主要有：

1.關於為控股子公司成都錦尚置業有限公司提供擔保的議案

勁嘉股份(002191) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-08-29，股權登記日：2012-09-18，會議召開日：2012-09-24，會

議登記時間：2012-09-21。

審議內容主要有：

1.審議《關於公司 2012 年中期利潤分配的議案》

長園集團(600525) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-07，股權登記日：2012-09-17，會議召開日：2012-09-24，會

議登記時間：2012-09-20 至 2012-09-24。

審議內容主要有：

1.《關於公司終止實施 2011 年度非公開發行股票的議案》 2.《關於公司符合公開發行 A 股可轉換公司債券條件的議案》 3.

《關於公司申請公開發行 A 股可轉換公司債券的議案》 4.《關於本次公開發行 A 股可轉換公司債券募集資金運用可行性分析

的議案》 5.《關於提請股東大會授權董事會全權辦理本次公開發行 A 股可轉換公司債券具體事宜的議案》 6.《關於前次募集

資金使用情況的專項報告》 7.《關於公司可轉換公司債券持有人會議規則的議案》

雲煤能源(600792) 臨時股東大會，召開通知公告日：2012-09-08，股權登記日：2012-09-17，會議召開日：2012-09-24，會

議登記時間：2012-09-21。

審議內容主要有：

1.公司前次募集資金使用情況的專項報告 2.公司符合非公開發行股票條件 3.公司非公開發行股票方案(修訂稿) 4.公司非公開

發行股票預案（修訂稿） 5.公司非公開發行股票募集資金運用的可行性報告（修訂稿） 6.《雲南煤業能源股份有限公司與昆

明鋼鐵控股有限公司之附條件生效的非公開發行股份認購協議》及《補充協議》、《補充協議（二）》（二） 7.《雲南煤業

能源股份有限公司與昆明鋼鐵控股有限公司之附條件生效的煤礦股權收購協議》及《補充協議》 8.公司本次非公開發行股票

涉及關聯交易 9.提請股東大會授權董事會全權辦理本次非公開發行股票相關事宜 10.提請股東大會批准昆明鋼鐵控股有限公

司免於以要約收購方式增持公司股份

違規行為

佛山照明(000541) 因未依法履行其他職責,中國證券監督管理委員會依據相關法規給予:公開處罰處分決定

配股發審委審核會議

桑德環境(000826) 2012-09-24，發行審核委員會 2012 年 168 次會議審核公司配股事項

《AB 股價差表》 日期：9月 21日

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2012 年 9 月 24 日

股票代碼 股票名稱 B股價格(HKD/USD) A股價格(CNY) AB股價差率(%)

900938.SH ST天海 B 0.268 8.39 393.58%

900906.SH 中紡 B股 0.376 11.36 376.35%

200017.SZ *ST中華 B 0.970 3.24 308.31%

900902.SH 市北 B股 0.362 8.03 249.74%

900930.SH 滬普天 B 0.502 10.40 226.63%

900913.SH ST聯華 B 0.506 10.03 212.52%

900916.SH 金山 B股 0.405 7.87 206.37%

900908.SH 氯堿 B股 0.422 8.10 202.63%

900915.SH 中路 B股 0.655 12.52 201.37%

900920.SH 上柴 B股 0.546 10.40 200.31%

900907.SH 鼎立 B股 0.632 12.01 199.61%

200018.SZ ST中冠 B 2.930 7.17 199.14%

200413.SZ 寶石 B 4.940 11.37 181.35%

900919.SH 大江 B股 0.255 4.46 175.76%

900924.SH 上工 B股 0.391 6.81 174.60%

900909.SH 雙錢 B股 0.512 8.79 170.68%

200020.SZ 深華髮 B 2.860 6.22 165.85%

900904.SH 永生 B股 0.864 14.49 164.42%

900946.SH *ST輕騎 B 0.293 4.86 162.96%

200030.SZ *ST盛潤 B 3.600 7.60 158.07%

200037.SZ 深南電 B 2.090 4.37 155.60%

200553.SZ 沙隆達 B 2.810 5.43 136.22%

200613.SZ ST東海 B 1.710 3.28 134.48%

900921.SH 丹科 B股 0.730 10.83 133.90%

200055.SZ 方大 B 2.240 4.27 133.02%

900940.SH 大名城 B 0.339 4.94 129.75%

200025.SZ 深特力 B 3.070 5.73 128.16%

900917.SH 海欣 B股 0.385 5.56 127.69%

900928.SH 自儀 B股 0.466 6.61 123.64%

200625.SZ 長安 B 2.780 5.07 122.94%

900918.SH 耀皮 B股 0.406 5.69 120.96%

900943.SH 開開 B股 0.698 9.68 118.65%

200570.SZ 蘇常柴 B 2.820 5.04 118.47%

200058.SZ 深賽格 B 2.250 4.00 117.32%

900905.SH 老鳳祥 B 1.713 23.58 117.03%

900941.SH 東信 B股 0.353 4.74 111.71%

900926.SH 寶信 B 1.050 14.08 111.42%

200011.SZ 深物業 B 3.540 6.02 107.88%

900910.SH 海立 B股 0.475 6.25 107.45%

200505.SZ ST珠江 B 1.560 2.62 105.30%

200725.SZ 京東方 B 1.130 1.89 104.46%

200029.SZ 深深房 B 1.990 3.27 100.87%

200596.SZ 古井貢 B 19.600 32.00 99.58%

200045.SZ 深紡織 B 3.850 6.28 99.40%

200028.SZ 一致 B 21.000 33.85 97.04%

200530.SZ 大冷 B 3.960 6.31 94.78%

200016.SZ 深康佳 B 2.050 3.19 90.22%

200019.SZ 深深寶 B 5.220 8.01 87.58%

900901.SH 儀電 B股 0.313 3.72 87.38%

900934.SH 錦江 B股 1.287 15.14 85.47%

200761.SZ 本鋼板 B 2.280 3.44 84.44%

900922.SH 三毛 B股 0.664 7.70 82.83%

200539.SZ 粵電力 B 3.470 5.15 81.43%

200541.SZ 粵照明 B 4.620 6.82 80.45%

900947.SH 振華 B股 0.296 3.33 77.37%

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2012 年 9 月 24 日

200581.SZ 蘇威孚 B 17.100 24.73 76.79%

200026.SZ 飛亞達 B 5.660 8.14 75.80%

900912.SH 外高 B股 0.678 7.56 75.80%

900942.SH 黃山 B股 1.189 13.19 74.90%

200513.SZ 麗珠 B 18.440 26.26 74.08%

200012.SZ 南玻 B 4.840 6.89 74.02%

200056.SZ *ST國商 B 9.060 12.80 72.70%

900952.SH 錦港 B股 0.337 3.68 72.17%

200488.SZ 晨鳴 B 2.720 3.71 66.73%

200024.SZ 招商局 B 13.780 18.64 65.35%

900932.SH 陸家 B股 0.989 10.31 64.36%

900927.SH 物貿 B股 0.498 5.16 63.36%

900955.SH 九龍山 B 0.315 3.24 62.17%

200429.SZ 粵高速 B 2.230 2.91 59.52%

900903.SH 大眾 B股 0.458 4.62 59.04%

900936.SH 鄂資 B股 0.861 8.51 55.83%

900937.SH 華電 B股 0.224 2.15 51.33%

900911.SH 金橋 B股 0.654 6.24 50.43%

200869.SZ 張裕 B 36.500 44.74 49.84%

200521.SZ 皖美菱 B 2.970 3.58 47.35%

900914.SH 錦投 B股 0.676 6.31 47.17%

200418.SZ 小天鵝 B 6.360 7.26 39.54%

900933.SH 華新 B股 1.265 10.49 30.74%

900925.SH 機電 B股 1.017 8.30 28.67%

200022.SZ 深赤灣 B 8.730 8.74 22.38%

200039.SZ 中集 B 9.620 9.59 21.86%

200550.SZ 江鈴 B 14.360 13.79 17.39%

900923.SH 友誼 B股 1.130 8.41 17.34%

900945.SH 海航 B股 0.523 3.88 16.97%

200726.SZ 魯泰 B 6.820 6.21 11.31%

200002.SZ 萬科 B 9.330 7.81 2.33%

美國預託憑證 (ADR) ADR 收市價 ADR 當日升跌 ADR 收市價 港股收市價 美 /港股價差價

代號 公司 (USD) (%) (HKD) (HKD) (%)

5 匯豐控股 47.61 (0.1) 73.81 74.10 (0.4 %)

338 上海石油化工 H 26.05 0.8 2.02 2.02 (0.0 %)

386 中國石油化工 H 92.18 0.4 7.15 7.18 (0.5 %)

525 廣深鐵路 H 15.43 3.1 2.39 2.41 (0.7 %)

670 中國東方航空 H 15.35 (2.2) 1.19 2.41 (50.6 %)

728 中國電信 H 59.37 0.7 4.60 4.61 (0.2 %)

762 中國聯通 16.34 0.6 12.67 12.70 (0.3 %)

857 中國石油天然氣 H 131.15 1.4 10.17 10.18 (0.1 %)

883 中國海洋石油 203.52 1.4 15.78 15.74 0.2 %

902 華能國際 H 28.48 0.1 5.52 5.53 (0.2 %)

941 中國移動 55.01 1.0 85.28 85.60 (0.4 %)

945 宏利金融 12.08 (0.5) 93.64 95.05 (1.5 %)

981 中芯國際 1.84 1.1 0.29 0.29 (1.6 %)

992 聯想國際 16.03 (0.2) 6.21 6.25 (0.6 %)

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2012 年 9 月 24 日

1055 中國南方航空 H 21.60 (0.1) 3.35 3.35 (0.0 %)

1137 城市電訊 4.62 (1.7) 1.79 1.85 (3.2 %)

1171 兗州煤業 H 15.16 (0.1) 2.35 11.78 (80.0 %)

2600 中國鋁業 H 10.38 0.2 3.22 3.27 (1.6 %)

2628 中國人壽 H 44.02 1.4 22.75 22.65 0.4 %

資料來源：彭博通訊，群益證劵整理

中國金融服務業 H 股收市價 當日升跌 H 股市值 A 股收市價 H 股 /A 股差價

代號 公司 (HKD) (%) (HKD$BN) (RMB) (%)

1398 工商銀行 4.58 1.6 1,600 3.66 2%

939 建設銀行 5.30 1.1 1,325 3.87 11%

1288 農業銀行 3.03 0.7 984 2.41 2%

1988 民生銀行 6.15 1.0 174 5.49 (9%)

3988 中國銀行 2.96 0.3 826 2.63 (8%)

3328 交通銀行 5.28 2.1 392 4.12 4%

3968 招商銀行 13.02 (0.2) 281 9.81 8%

2628 中國人壽 22.65 0.9 640 18.13 2%

2318 中國帄安 58.10 0.5 460 39.58 19%

2328 中國財險 9.56 2.4 117 N/A N/A

2601 中國太保 22.85 1.1 197 18.79 (1%)

資料來源：彭博通訊，群益證劵整理

中國電訊業 H 股收市價 當日升跌 H 股市值 A 股收市價 H 股 /A 股差價

代號 公司 (HKD) (%) (HKD$BN) (RMB) (%)

941 中國移動 85.6 1.2 1,721 N/A N/A

762 中國聯通 12.7 (0.3) 299 N/A N/A

728 中國電信 (H) 4.6 0.6 373 N/A N/A

763 中興通訊 (H) 11.2 (1.5) 39 10.20 (10%)

資料來源：彭博通訊，群益證劵整理

大型 A-H 股 H 股收市價 當日升跌 H 股市值 A 股收市價 H 股 /A 股差價

代號 公司 (HKD) (%) (HKD$BN) (RMB) (%)

0857 中國石油 10.18 1.4 1,863 8.67 (4%)

0386 中國石化 7.18 0.8 623 5.94 (2%)

1088 中國神華能源 30.05 0.7 598 21.62 13%

0939 中國建設銀行 5.30 1.1 1,325 3.87 11%

1398 中國工商銀行 4.58 1.6 1,600 3.66 2%

1288 農業銀行 3.03 0.7 984 2.41 2%

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2012 年 9 月 24 日

1988 民生銀行 6.15 1.0 174 5.49 (9%)

3328 交通銀行 5.28 2.1 392 4.12 4%

3968 招商銀行 13.02 (0.2) 281 9.81 8%

3988 中國銀行 2.96 0.3 826 2.63 (8%)

0753 中國國航 4.95 3.6 64 4.82 (16%)

1055 南方航空 3.35 0.0 33 3.41 (20%)

0670 東方航空 2.41 (1.6) 27 3.34 (41%)

0525 廣深鐵路 2.41 2.6 17 2.50 (22%)

0177 寧滬高速 6.88 3.0 35 4.73 18%

0548 深圳高速 2.88 2.5 6 3.32 (29%)

0995 皖通高速 3.34 1.5 6 3.64 (25%)

1138 中海發展 3.48 4.2 12 4.21 (33%)

0991 大唐國際 2.58 (0.8) 34 4.40 (52%)

0902 華能國際 5.53 0.2 78 5.99 (25%)

1071 華電國際 2.02 (0.5) 15 3.49 (53%)

0347 鞍鋼股份 4.08 1.0 30 3.34 (1%)

0323 馬鋼股份 1.82 0.6 14 1.85 (20%)

1053 重慶鋼鐵 0.96 1.1 2 2.26 (65%)

0168 青島啤酒 42.80 0.9 58 31.94 9%

0588 北辰實業 1.39 1.5 5 2.59 (56%)

2338 濰柴動力 23.50 1.1 47 18.02 6%

1065 天津創業環保 1.66 0.6 2 4.63 (71%)

0338 上海石化 2.02 1.0 15 5.25 (69%)

0874 廣州藥業 14.70 (0.3) 12 21.39 (44%)

0358 江西銅業 19.30 0.4 67 22.02 (29%)

1171 兗州煤業 11.78 1.4 58 17.58 (45%)

2899 紫金礦業 3.13 2.0 68 4.10 (38%)

0914 海螺水泥 22.90 0.7 121 14.72 27%

0553 南京熊貓電子 1.67 0.6 1 5.27 (74%)

資料來源：彭博通訊，群益證劵整理

港股掛牌台資企業 市值 收市價 當日升跌 近五日升跌 近一月升跌 年初至今 %

代號 公司 (HKD 百萬元 ) (HKD) (%) (%) (%) (%)

151 中國�