POLITIKA KOMPENZACIJE MENADERA

Izvor problema Sa pojavom korporativne forme preduzea (akcionarsko preduzee) dolazi do razdvajanja vlasnitva od upravljanjaMenaderi postaju agenti vlasnika koji u njihovom interesu upravljaju poslovanjem preduzea

ASIMETRINE INFORMACIJE AGENCIJSKI PROBLEMMenaderi raspolau sa vie vrednih informacija u odnosu na distancirane vlasnike koje im omoguavaju ostvarivanje sopstvenih interesa, ponekad na tetu samih vlasnikaOportunistiko ponaanjeMoralni hazardFinansijski skandali poetkom 21. veka

Reenje problemaDVA NAINA REAVANJA AGENCIJSKOG PROBLEMA:Kontrolna (odbori direktora, revizija, trite kapitala)Motivaciona nagraivanje direktora i menadera

NEKOLIKO PREDNOSTI MOTIVACIONIH MEHANIZAMA:Trajno se usklauju interesi vlasnika i menaderauvaju se kvalitetni menaderiTrokovi reavanja agencijskog problema svode na razuman nivo

STRATEKI ZNAAJ KOMPENZACIJA65% trokova u GDP razvijenih zemalja odlazi na plate!Jasan signal presudnosti ljudskog faktora u stvaranju vrednosti

Kompenzacioni paket

Razvoj sistema kompenzacijaZarade su fiksan troakZarade su varijabilan troakZarade su investicija

KOMPENZACIJE ZA MENADERE I DIREKTOREKompenzacioni paket menadera ine:Osnovna plata (primanje menadera po osnovu pozicije, pretpostavljene odgovornosti i ekspertize koju ta pozicija nosi)Beneficije i pogodnosti Beneficije: dodatno penzijsko osiguranje, ivotno osiguranje, golden parashutes, garancije za sluaj nevoljnog odlaska; Pogodnosti: automobil, ofer, kreditna kartica, pravni i finansijski saveti i sl.Kratkoroni podsticaji godinji bonusiDugoroni podsticajiAkcijeOpcije na akcijeNagrade se mogu isplaivati u akcijama ili u novcu

Dugoroni podsticajiUltimativni cilj preduzea: stvaranje vrednosti za vlasnike u dugom rokuNagrade za direktore i menadere postaju investicijaAkcijePoklon akcijeKupovina akcija po povoljnijoj ceniKupovina akcija uz ograniena pravaSAR dodela prava na apresijaciju cene akcijeFantom akcijeOdloeni bonus planovi Opcije na akcijeSa ili bez uslovnih performansiDiskontne ili na novcu

Opcija na akcijuCenaakcije

MERILA USPEHAEfektivnost kompenzacija u obezbeivanju efektivnog i etinog korporativnog upravljanja zavisi od odabranih merila uspeha uprave na bazi kojih se obraunava nagrada za menadereMerila uspeha menadera i direktora moraju biti konzistentna sa stvorenom vrednosti za vlasnike !!!!Merila:Raunovodstvena (konvencionalna): dobitak, prinos na kapital, zarada po akciji, dividendni prinos itd.Ekonomska (savremena): EVA, CFROI, SVA

Ukupan bonus zasnovan na konceptu EVA

Ukupni bonus = Ciljni bonus + y % (EVA EVAI)Ciljni bonuspostavljen na nivou koji je konzistentan sa bonusima koje ostvaruju menaderi sa slinim odgovornostima u uporedivim kompanijamaEVA ukupno poveanje EVAEVAIoekivano poveanje EVA

Bonus zasnovan na konceptu EVAIsplaenibonusiEVAI

Oblici dugorone odloene kompenzacije izvrnih menadera GE

Ime i pozicija menadera

God.

Akcije sa ogranienim pravima

Broj opcija na akcje

LTIP isplate*

J. Welch, penzionisani direktor upravnog odbora i CEO

2001

/

/

/

2000

48.715.625

3.000.000

/

1999

/

1875.000

31.325.000

J. Immelt, Direktor upravnog obrora i CEO

2001

/

1.200.000

/

2000

15.000.000

550.000

/

1999

/

375.000

4.233.333

D. Dammerman,

zamenik direktora upravnog odbora i izvrni menader

2001

/

1.012.500

/

2000

13.093.750

550.000

/

1999

/

600.000

8.522.135

R. Wright, zamenik direktora upravnog odbora i izvrni menader

2001

/

750.000

/

2000

10.475.000

400.000

/

1999

/

450.000

10.258.333

G. Rogers, zamenik direktora upravnog odbora i izvrni menader

2001

/

525.000

/

2000

3.928.125

225.000

/

1999

270.000

3.920.340

CEO kompnezacij u kompaniji ORACLE

osnovna plata specijalni honorari pokloni potporni fondovi uee u trokovima stanarine uee u putnim trokovima zdravstveno osiguranje posebne pogodnosti u banci

IBM COMPENZACIONI PAKETI2 osnovna elementa kompenzacionog paketa CEOBazona plata i gotovinska kompenzacija/bonusiDugorona kompenzacija3 osnovna faktora dizajna kompenzacionog paketaKonkurentsko triteKompleksnost rukovodjenja IBM-omPerformanse

Osnovna zaradaKompenzacija bazirana na ostvarenim performansamaBonusi na bazi neto dobiti, ROE, ROA, EPSAkcije ili nagrada u gotoviniOpcije na akcije

Praksa kompenzacije CEO u IndijiKompenzacija se zasniva na 3 faktora.Kompleksnost posla.Finansijska sposobnost poslodavca.Humani kapital CEO menadera.Kompnezacija u privatnom VS javnom sektoruPrimanja CEO u javnom sektoru su mnogo nia.Primanja CEO banke u dravnom vlasnitvu - State Bank of India iznose 10% primanja menadera HDFC Banke

Kompenzacija izvrnih direktora srpskih preduzea

Vlasniko uee izvrnih menadera u srpskim preduzeima

******