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La necesitadde una banca sólidaEspecial

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Cámara Hispano Portuguesa

Nº 20 · 2010 · 2,50 €

El experto

Reflotamiento de empresasen tiempo de crisis

La actualidad ibérica de su interés

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Noticias cHP

➤Las pequeñas y medianas empresas ibéricas deben de buscar sinergias y nuevas oportunidades más allá de sus fronteras, en América Latina, África o donde puedan haber posibilidades. Esa fue una de las conclusiones del almuer-zo-debate promovido por la Cámara Hispano-Portuguesa y celebrado en Madrid el pasado 26 de enero, junto al periodista portugués Camilo Lourenço, comentarista en algunos de los princi-pales medios de comunicación de Por-tugal, y al periodista español, José María Triper, redactor del periódico “El Econo-mista” y hombre con gran experiencia y prestigio entre los media españoles.Los participantes en el debate destaca-ron que a pesar de la creciente proxi-midad entre Portugal y España, eviden-ciada a todos los niveles incluso en el capítulo comercial, económico y de inversión, sigue habiendo un déficit en lo que se refiere a la relación entre las empresas de menor dimensión.La importancia del papel de las PYME’S en la proyección económica ibérica fue argumentada por Aureliano Neves, Pre-sidente de la Cámara Hispano-Portu-

guesa, quien recordó que la CHP quiere apostar este año de manera especial por los jóvenes empresarios y por las pequeñas y medianas empresas.Durante el almuerzo, en el que también participó el Embajador de Portugal en España, Álvaro Mendonça y Moura, fue-ron analizados algunos de los desafíos y dificultades con que se enfrentan las economías de nuestros países.Los periodistas Camilo Lourenço y José María Triper – así como algunos de los otros participantes – apuntaron cues-tiones tales como el déficit de lideraz-go que manifiesta Europa, el excesivo y preocupante peso de la deuda pública, en especial en el caso portugués, y la falta de grandes acuerdos políticos y sociales que permitan avanzar en las reformas esenciales.Camilo Lourenço dio cuenta del creci-miento exponencial de la deuda pública en Portugal, considerando que los mer-cados ya dieron señales a los gobernan-tes sobre el peligro de esta tendencia, cuyos riesgos se evidencian a través de la línea de crecimiento de los intereses sobre esa deuda.

camilo Lourenço y José Mª triper opinan que las pymes ibéricas deben apostar por sinergias y proyectos comunes

➤El azar ha querido que la habitual rotación de la presidencia de la UE le haya correspondido a España cuando los datos macroeconómicos nos si-túan en la cola del continente. Espe-remos que tan magno cometido para el gobierno no perjudique las medidas urgentes en materia económica que demanda el país, sino que se convierta en una presión añadida para encontrar soluciones en el corto plazo que me-joren nuestro rumbo e imagen, seria-mente dañada en los últimos meses.

El recién estrenado Tratado de Lis-boa tiene que facilitar la gestión de los cuatro objetivos que el gobierno se ha planteado para el semestre que comenzó el pasado 1 de Enero:

·Impulsar la recuperación económica y la creación de empleo, mejorando la inversión en I+D, la educación y la competitividad.

·Poner las medidas medioambien-tales en el centro de las decisiones económicas.

·Desarrollar políticas para la mejora de la integración de la inmigración.

·Reforzar el papel de Europa en el mundo haciendo que sus ciudada-nos perciban más fácilmente los be-neficios de pertenecer a ella.

De este modo y en coordinación con el nuevo Presidente del Consejo Eu-ropeo, se espera que se avance en la dirección de una Europa teórica a una Europa más práctica y rápida en sus decisiones.Que 27 países y 500 millones de perso-nas tengan cada vez más un proyecto común dependerá de la gestión que cada uno de ellos, bajo su presidencia, pueda realizar. Por tanto, el grano de arena que le toca a España aportar de-be de hacer pensar a todo el mundo que ha valido la pena la integración y que el mundo ya no puede funcionar sin un viejo continente a la altura de las circunstancias. Pero sin olvidarnos de hacer los deberes también de puertas a dentro. Nuestros mejores deseos desde la CHP y en nombre de los aso-ciados a los que representamosn

EditoRiALLa presidencia españolade la UE

Coordinadora Carolina Ferreira Consejo Editorial Antonio Viñal, Marcelino Cabanas,Rafael Cámara, Ricardo ArrojaRedacción y Diseño C.A. GRUPO DE COMUNICACIÓNAragón, 254 · 08007 Barcelona · Tel. 93 487 58 87www.cacomunicacion.com Publicidad CÁMARA HISPANO PORTUGUESAImpresión Ediciones Futura, S.L. · D.L. B-29545-2005

Zurbano, 67 - 5º B

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Fax 91 442 22 90

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Embajador Álvaro Mendonça e Moura, Aureliano Neves, João Flores.

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José Maria Triper.

Noticias cHP

Para el periodista es necesario un gran consenso entre las fuerzas políticas y la sociedad civil, con una “mayoría socio-lógica de setenta por ciento” para que las reformas necesarias puedan llevarse a cabo. En la opinión de José Maria Tri-per en el caso español ese acuerdo de-be centrarse en especial en la búsqueda de reformas en el mercado laboral, que apuesten por una mayor flexibilidad y que eviten daños en el empleo como los ocurridos al comienzo de la crisis.Aún así y a pesar del elevado nivel de paro en España, Triper sugiere que la

Rafael Mundi, José Carlos Peñas.

Pedro Alexandre Silva, Juan Bautista Aznar, Claudia Botelho, Susana Azeve-

do André, Sofia Pessegueiro Cabral, Javier Otamendi, Maite Esteban.

dades de Portugal y España, analizan-do los desafíos y las oportunidades del momento actual, donde se evidencian las primeras señales de reactivación económica.A pesar de la crisis, la inversión por-tuguesa en España y la española en Portugal han seguido manteniendo im-portantes niveles durante los últimos dieciocho meses, con evidentes seña-les de confianza en algunos sectores. El encuentro fue patrocinado por el Banco Espirito Santon

Camilo Lourenço.

tensión social sigue siendo relativamen-te baja porque hay un elevado com-ponente de economía sumergida, que puede ascender hasta el 20 o 25 por ciento del PIB.A pesar de estos escenarios tan pesi-mistas, los participantes perciben algu-nas señales de mejoría, con indicadores que apuntan hacia algún tipo de recu-peración económica.Aureliano Neves, también destacó el hecho que este encuentro haya permi-tido poner frente a frente las dos reali-

Aureliano Neves, Alberto Umbelino Gonçalves, João Flores, José Maria Tri-

per.

Próximas actividades de la cHP➤27 AbrilPrimer encuentro bilateral entre em-presas de TECNÓPOLE y el norte de Portugal: “oportunidades de euroco-nexión Galicia-norte de Portugal”Centro de Empresas e Innovación) del Parque Tecnológico de Galicia - Salón de actos del Edificio CEI - San Cibrao das Viñas, s/n. - Orense.

28 AbrilEl arbitraje internacional en el mercado iberico: la corte hispano – portuguesa de arbitraje

Colegio de Abogados de Orense Concejo, 22 - Orense

10 ó 11 Mayo (por confirmar)La problemática de las sociedades mixtas hispano-portuguesasConfederación empresarios de OrensePraza das Damas, 1 - Orense

Nota: Para más información, pueden consul-tar la web de la Cámara: www.chp.es o llamar al tel. 914422300n

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➤Dos de los más prestigiosos políticos portugueses, Marcelo Rebelo de Sousa, Catedrático de la Facultad de Derecho de la Universidad de Lisboa, y António Vitorino, abogado y ex Comisario Euro-peo de Justicia e Interior, participaron el pasado 18 de febrero, en Madrid, en un almuerzo-coloquio sobre la situación económica actual. La presentación del acto corrió a cargo de Hipólito de la Torre, historiador experto en relacio-nes históricas entre Portugal y España.

Según Aureliano Neves, presidente de la Cámara Hispano Portuguesa, “Con este evento, hemos queríamos brindar la oportunidad a nuestros socios de co-nocer la opinión de dos voces autoriza-das, en un momento en el que Portugal y España viven uno de sus períodos mas intensos de debate político como consecuencia de la crisis económica”. En el almuerzo, los ponentes manifes-taron que la crisis y sus efectos se per-ciben cada día, tanto en la vida de las

Marcelo Rebelo de sousa y antónio Vitorino defienden un Pacto de estabilidad para salir de la crisis

empresas como en el comportamiento de las finanzas públicas. Y, fundamen-talmente, en la percepción exterior de nuestras economías, que ha quedado reflejada en las bajadas significativas de las bolsas ibéricas recientes. En este contexto, ambos políticos defendieron la necesidad de llegar a un acuerdo de Estado entre los principales partidos políticos en materia económica, pero tambien en la financiera y política. Fruto de esta convergencia se podrían realizar

Eugenio Prieto, João Carapeto, Aureliano Neves, Rui Soares.

Elvira Rodríguez, Natalia Escalada, Pedrito de Portugal, Silvia del Valle.

Marcelo Rebelo de Sousa, Aureliano Neves, António Vitorino.

Luisa Cristina Florença Fernandes, Antonio Vitorino, Covadonga del Pozo,

Carmen Hernández, Jorge Capel, João Carapeto.

Aureliano Neves, Marcelo Rebelo de Sousa, António Vitorino. Aureliano Neves, Marcelo Rebelo de Sousa.

Próximas actividades de la cHP➤27 AbrilPrimer encuentro bilateral entre em-presas de TECNÓPOLE y el norte de Portugal: “oportunidades de euroco-nexión Galicia-norte de Portugal”Centro de Empresas e Innovación) del Parque Tecnológico de Galicia - Salón de actos del Edificio CEI - San Cibrao das Viñas, s/n. - Orense.

28 AbrilEl arbitraje internacional en el mercado iberico: la corte hispano – portuguesa de arbitraje

Colegio de Abogados de Orense Concejo, 22 - Orense

10 ó 11 Mayo (por confirmar)La problemática de las sociedades mixtas hispano-portuguesasConfederación empresarios de OrensePraza das Damas, 1 - Orense

Nota: Para más información, pueden consul-tar la web de la Cámara: www.chp.es o llamar al tel. 914422300n

y los servicios de información tengan un conocimiento más amplio de los mé-todos y tipos de acción de esta orga-nización terrorista. Todo este complejo escenario se puede convertir en una oportunidad, si se toman las medidas adecuadas para regular los mercados financieros, hacer los ajustes oportunos

en los modelos productivos y hacer la reforma laboral a la que no solo el mer-cado ibérico, sino todos los países es-tán obligados”. El encuentro estuvo pa-trocinado por destacadas compañías, como: Cuatrecasas-Gonçalves Pereira, A.T. Kearney, Groupvision, Ramos Cata-rino, Banco Caixa Geral y Semapan

Noticias cHP

ajustes para reducir el déficit público y activar el consumo, que permitiesen sa-lir de la crisis con mayor rapidez.También hubo alusiones a la particular inestabilidad política en Portugal, dado que el Gobierno resultante en las pasa-das elecciones no cuenta con la mayo-ría absoluta, lo que está originando un escenario donde las fuerzas de la opo-sición vienen asumiendo un papel cada vez más activo y creando un debate muy intenso.Marcelo Rebelo de Sousa afirmó que sacar al país de la crisis es mucho mas importante que cualquier estrategia electoral. Por tanto, está convencido de que el futuro líder del PSD deberá converger con el PS, partido en el Go-bierno, para apoyar el Pacto de Estabi-lidad y Crecimiento.Otro tema presente en el debate fue la colaboración entre Portugal y España en la lucha contra ETA. António Vitorino afirmó que “Es una prueba irrefutable que el territorio portugués puede ser utilizado como punto logístico para las acciones terroristas, por lo que se de-be lograr que las fuerzas de seguridad

António Vitorino, Carlos Guembe, Aureliano Neves.

FERiAS

iFEMAABRIL10-18 ALMONEDAFeria de Antigüedades, Galerías de Arte y Colec-cionismo

12-15 SALÓN INTERNACIONAL DEL CLUB DE GOURMETSFeria de Alimentación y Bebidas de Calidad

20-22 EXPOenvíenFeria del Mailing, Billing, Transpromo, Manipu-lados, Acabados, Marketing Directo, Gestión e Impresión Documental

21-23 LOGITRANSSalón de la Logística y el Transporte de Madrid

22-24 EXPOFRANQUICIASalón de la Franquicia

MAYO04-07 VETECOSalón Internacional de Ventana y Cerramiento Acristalado

04-08 CASA PASARELAPasarela de la Vanguardia del Hábitat

04-08 INTERIOR HOME MADRIDSalón Internacional de Decoración e Interiorismo

05-08 PIEDRAFeria Internacional de la Piedra Natural

06-09 MADRID NOVIASSalón Internacional de Moda Nupcial y Comunión

19-21 GENERAFeria Internacional de Energía y Medio Ambiente

20-23 SALÓN INTERNACIONAL DEL AUTOMÓVIL ECOLÓGICO Y DE LA MOVILIDAD SOSTENIBLE

20-23 SIMASalón Inmobiliario Internacional de Madrid

28-30 RETROMÓVILSalón del Automóvil de Época, Clásico y Deportivo

28-30 SALÓN DEL OUTLETRESIDENCIAL JUNIO08-11 TECMAFeria Internacional del Urbanismo y MedioAmbiente

11-20 SALÓN VEHÍCULO DE OCASIÓN

FERiA iNtERNACioNAL dE LiSBoAABRIL10-11 MUNDO ABREUFeira de Viagens

30-02|05 VIVER SAÚDESalão Internacional de Saúde Beleza e Bem-Estar

MAYO11-15 TEKTÓNICAFeira Internacional de Construção e Obras Públicas-SIMAC Materiais e Equipamentos para a Cons-trução-SK Pavimentos e Revestimentos Cerâmicos, Ban-ho, Cozinha, Pedra Natural

-TEK Green Energias Renováveis, Construção Sus-tentável e Responsabilidade Social na Construção-TEK Máquinas Máquinas e Equipamento para a Construção e Obras Públicas

JUNIO03-11 FIA-LISBOAFeira Internacional do Artesanato

➤Corren malos tiempos para la banca tras la crisis de las hipotecas subpryme. El sector necesita liquidez para conti-nuar inyectando circulante a la econo-mía e iniciar de esta manera la senda de la recuperación económica. Y la luz al fi-nal del túnel tan sólo se intuye de la ma-no de la concentración. Esta es una de las grandes apuestas de la nueva regu-lación del sistema financiero, aunque no la única, puesto que se tendrán llevar a cabo reformas estructurales bajo la pro-yectada sombra del rigor y la exigencia. En España ya se han concretado varias fusiones, con especial incidencia en el segmento de las Cajas de Ahorro, y está previsto que en 2010 esta cifra aumente. En Portugal el gobierno ha tenido que

acudir al rescate de algunas de las enti-dades más emblemáticas del país como el Banco Portugués de Negocios (BPN), el Banco Privado Portugués (BPP) y Millenium BCP. En este contexto, las PYMES van a tener que gestionar muy bien sus recursos y duplicar su esfuer-zo y sacrificio para capear el temporal. La Comisión Europea, consciente de su delicada situación ha acudido a su rescate, entre otros motivos porque si desaparecen las pequeñas y medianas empresas el estado de bienestar de la UE estaría en serio peligro.

FuSioNESEsta es la nueva consigna: fusionarse o morir. El sector se caracterizaba por una notable atomización en la cual hasta las pequeñas entidades tenían su parcela de mercado. En adelante, las previsio-nes apuntan a que muchas sociedades desaparecerán puesto que la tendencia será claramente la opuesta: la concen-tración. En España, uno de los países

con más sucursales bancarias del mun-do, con una media de una por cada 986 habitantes, podrían cerrar entre 2009 y 2010 aproximadamente 2.000 de las 45.000 censadas. ¿a qué obedece es-te fenómeno? A un mayor rigor y nivel de exigencia en el momento de otorgar préstamos, y cuando se habla en esta dirección no nos referimos única y ex-clusivamente al consumidor, sino tam-bién a la banca. Las medidas discre-cionales que se van a poner en marcha otorgaran un mayor poder al nuevo mar-co regulador que podrá exigir a determi-nados bancos un mayor nivel de capital en función de los riesgos que asuman. La consecuencia es clara según Juan Asúa, director de España y Portugal de BBVA: “Esto hará que algunas institu-ciones tengan que ampliar el capital o iniciar movimientos de consolidación e, incluso, puede que haya entidades que desaparezcan. Es evidente que nos en-caminamos a un sector con menos ac-tores, pero más fuertes y saneados”.La recapitalización de las entidades financieras es el caballo de batalla. Aunque para lograr un nivel de liquidez

La pymes necesitan un sistema bancario que las inyecte liquidez

La necesitadde una banca sólida

a foNdo

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aceptable no bastará con las fusiones. Los gobiernos de la UE deberán tomar cartas en el asunto e implicarse en esta ardua tarea. Recientemente la Comisión Europea ha dado el visto bueno al fondo de reestructuración ordenada bancaria (FROB) cuyo objetivo es ayudar a finan-ciar los procesos de reestructuración del sector bancario, con especial énfasis en el ámbito de las cajas de ahorro. De esta forma, las entidades que deseen fusio-narse deberán presentar un plan que deberá ser aprobado por el Banco de España antes de remitirlo al FROB. La Unión Europea otorgará a las nue-vas sociedades fusionadas una ayuda equivalente al 2% de los activos pon-derados por el riesgo, un porcentaje al-go inferior al propuesto por el gobierno español que se situaba en un 2,5%. Sin embargo, el importe de las ayudas po-dría sobrepasar el 2% en función de la envergadura de los procesos de fusión. En este contexto, el plan de reestruc-turación previo examen de la Comisión podría situar las provisiones entre un 7 y un 9%. Asimismo, Bruselas también impone otras condiciones para la re-capitalización como son las normas de pago de dividendos, la remuneración de los altos ejecutivos, compromisos en la estrategia de entidades no saneadas, y una prohibición de pago de cupones para los instrumentos híbridos.

ESBozo dE LA NuEvA REguLACióN BANCARiAAunque todavía no existe un plan bien definido de lo que será la nueva regula-ción bancaria europea, sí se han dado las primeras pinceladas, a pesar de que actualmente hay varios frentes abiertos que dividen a los socios de la Unión Eu-ropea. El principal tema de debate: la retirada de las ayudas a los bancos ante los inminentes problemas de solvencia de algunos socios que pueden conta-giar a otros y poner en riesgo la estabili-dad del euro. De momento, lo más sen-sato es el aplazamiento de esta medida hasta el 2011, no sin advertir a algunos países de que deben adoptar medidas contextuales para evitar que se dispare su déficit y su deuda.De momento, la obsesión de las auto-ridades europeas se centra en sentar unos cimientos sólidos y duraderos que permitan capear las crisis cíclicas. La nueva arquitectura financiera constará de dos pilares: un Consejo Europeo de Riesgos Sistémicos, que lanzará aler-tas cuando se detecten operaciones

de riesgo y emitirá recomendaciones; y tres Autoridades (bancaria, de bolsa y seguros) que tendrán plenos poderes de mediación cuando existan desacuer-dos entre los supervisores de países. El rol de estas tres autoridades será muy importante pues sus decisiones serán vinculantes y obligatorias, a diferencia del Consejo Europeo de Riesgos Sis-témicos cuyo poder será solamente di-suasorio, recomendatorio y aclaratorio, pues podrá solicitar explicaciones a las entidades o países sobre el alcance de sus operaciones de riesgo. Asimismo, todas estas medidas se complemen-tarán con otras como la de regular los hedge founds (fondos de inversión de alto riesgo), los requisitos de capital pa-ra asumir operaciones de riesgo y las políticas retributivas de los altos ejecu-tivos financieros. Otro de los campos de batalla son lo que algunos expertos denominan pro-visiones dinámicas, un mecanismo por el que las entidades estarán obligadas a realizar una reserva de capital en las épocas de crecimiento económico para sopesar posibles pérdidas en tiempos de crisis. Es lo que en España se cono-ce como el fondo de garantía, uno de los pilares en los que se ha sustenta-do el sistema financiero español ante el desplome del sistema financiero mun-dial, que ha merecido elogios de algu-nas autoridades en la materia.

PRoBLEMAS PARA LAS PYMESAnte el elevado nivel de exigencia que se les va a exigir a las sociedades finan-cieras no es descabellado pensar que esta dinámica va a ser una correa de transmisión de cara al consumidor. En esta línea se manifiesta Juan María Nin, director general de la Caixa, al señalar que estos cambios regulatorios “po-drían repercutir negativamente sobre el crédito y el precio del crédito a la pymes y particulares, cuando estos sectores no son los que han generado el proble-

ma”.En efecto, a los clientes se les va a exigir un mayor rigor y una capacidad de esfuerzo acorde con sus ingresos. En otras palabras, existirá una cuota de capital circulante mayor pero esta no se va a otorgar alegremente. El festín se terminó. Esta previsible constricción del crédito preocupa sobre todo a los pequeños y medianos empresarios. En España y Portugal, así como en el resto de la UE, existen 23 millones de PYMES que constituyen el 99% de las empre-sas totales, y que a su vez aglutinan, ojo al dato, el 67% de los puestos de traba-jo en el sector privado y más del 80% de la mano de obra de sectores como la construcción, la fabricación de muebles o la metalurgia. Ahí es nada. Por tanto, los obstáculos que se interpongan al crédito también pueden convertirse en barreras infranqueables para salir de la crisis. Según un informe del Banco Central Europeo (BCE), un 33% de las pymes de la zona euro constataron un notable empeoramiento de las condi-ciones de financiación bancaria. Para un 54% de las empresas consultadas los obstáculos para obtener préstamos residen en las perspectivas económi-cas, el 33% resaltó el aumento de los gastos bancarios y finalmente para un 32% de estas pequeñas y medianas empresas los principales escollos lo constituyen las garantías requeridas. Una de las principales conclusiones de este estudio es que las pymes españo-las tienen más problemas de acceso al crédito que el resto de sus homólogas europeas. Entre los argumentos esgri-midos por el 26% de las empresas es-pañolas son la falta de clientes, la com-petencia, la producción en el trabajo, y las dificultades para equilibrar plantillas y encontrar gestores experimentados.Las PYMES necesitan a los bancos, y los bancos necesitan a las PYMES pa-ra salir del atolladero. ¿Cuál puede ser la solución que armonice intereses re-cíprocos? Algunos expertos señalan

Problemas de financiación de las pymes europeas

Fuente: Banco Central Europeo

30%

25%

20%

15%

10%

5%

España26%

Alemania 15,30%

Francia 18,60%

Italia14,70%

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a foNdo

que una de las soluciones más viables pueden ser los microcréditos. Y no an-dan mal encaminados. A las entidades financieras los micropréstamos les per-miten diversificar riesgos fraccionando el dinero que prestan a sus clientes y al-canzando unas cuotas de negocio más que aceptables. En otras palabras, se trata de poner en el mercado la misma masa de capital circulante pero repar-tiéndola entre un mayor número de par-ticulares y empresas. En el lado opues-to, el beneficio es claro: se abre el grifo del crédito y los clientes pueden conse-guir de manera inmediata, si no todo el capital que necesitan para operar en el mercado, una parte del mismo. Algo es algo, o menos es nada, si esto sirve de consuelo.

LA CoMiSióN EuRoPEA AL RESCAtESin embargo, es obvio que se nece-sitan otras medidas para relanzar la economía. Los microcréditos pueden ser una solución coyuntural, pero no la definitiva si no van acompañados de leyes, normativas y políticas de apoyo que otorguen un carácter preferencial a quienes los soliciten. Y en este ám-bito entran en juego otros actores co-mo los gobiernos y grupos parlamen-tarios. Entre otros motivos, porque la nueva regulación del sistema bancario ha sacado a flote las debilidades que tienen las pequeñas y medianas em-presas para trabajar con los bancos. Su sumisión a las entidades financie-ras y la forma tan poco ortodoxa que tienen, en ocasiones, de claudicar ante los designios de la banca con el único fin de seguir subsistiendo. Y la conclu-sión es evidente: hacen falta canales alternativos de crédito u otras vías de conseguir capital que mitiguen esta dependencia. El grupo parlamentario europeo PPE-DE apuesta claramente por las PYMES como entidades dina-mizadoras de la economía en un mer-cado donde venden sus productos y servicios a más de 500 millones de consumidores. Por esta razón aplau-den las iniciativas del Banco Europeo de Inversiones para que las pequeñas y medianas empresas puedan acceder a nuevas formas de financiación. Este grupo ha respaldado los esfuerzos de la Comisión para aumentar la disponi-bilidad de los micropréstamos (prés-tamos de una cuantía inferior a 25.000 euros) ya que pueden ser determinan-tes en la creación y el crecimiento de

microempresas. Estas cantidades, a priori insignificantes, son la única alter-nativa que tienen desempleados, per-sonas excluidas del mercado laboral, mujeres, emigrantes y minorías étnicas para establecerse por su cuenta o fun-dar pequeñas sociedades. Otra de las iniciativas que la Comisión Europea ha puesto en marcha para mejorar el entorno financiero de las PYMES ha sido el Fondo Europeo de Inversiones (FEI) que avala a las peque-ñas y medianas empresas para que ob-tengan préstamos bancarios con mayor facilidad. La asignación de sus fondos se realiza a través de entidades finan-cieras convencionales que asignaron entre el 2001 y el 2005 unos 510 millo-nes de euros para financiar actividades de las PYMES. Asimismo, la Comisión también ha impulsado otros proyectos alternativos que también están dando sus frutos como el programa para la innovación y la competitividad iniciado en el 2007 y con vigencia hasta el 2013 con un presupuesto de más de 1.000 millones de euros, que permitirá que las instituciones financieras concedan unos 30.000 millones de euros a la fi-nanciación de las PYMES, ya que por cada euro gastado del presupuesto de la Unión Europea se autoriza a inver-sores privados a proporcionar 6 euros de capital de riesgo y a los bancos 50 euros en préstamos. Según la Comi-sión, unas 400.000 PYMES europeas podrán beneficiarse de estos fondos.

LA CRiSiS SALPiCA A PoRtugALA pesar de que los bancos lusos estén prácticamente libres de activos tóxi-cos, o que tengan un índice de moro-sidad del 2,8% frente al 5,2% de las cajas y el 4,2% de los bancos españo-les, autoridades monetarias externas afirman que Portugal ha sufrido con la

crisis una gran pérdida de rentabilidad y que sus ratios son inferiores a los de la media europea. Aunque estos índi-ces han generado mucha controversia, lo que es incuestionable es que el futu-ro de algunos de los bancos más em-blemáticos del país no está nada claro. El Gobierno tuvo que intervenir el Ban-co Portugués de Negocios (BPN) y el Banco Privado Portugués, ambos con un importante agujero económico. De estas dos entidades en números rojos, la más difícil de sanear será sin duda el Banco Privado Portugués pues tiene pendiente el reintegro a sus asociados de fondos de inversión por valor de 1.200 millones, con el agravante de que su valor actual en el mercado apenas alcanza los 600 millones de euros. Otra de las torres financieras que se tambalea es Millennium BCP, el ma-yor banco privado de Portugal con una cuota de mercado del 25%, con dos recapitalizaciones del 30 y 50% que situaron su capital en los 4.600 millo-nes de euros, una cifra que muestra a las claras la depreciación que han sufrido sus activos, pues hace apenas una década el valor de esta entidad sobrepasaba los 15.000 millones de euros. Esta coyuntura tan desfavora-ble ha atraído a algunos pretendientes que ven en este grupo de entidades fi-nancieras con problemas la lanzadera ideal para su introducción en el merca-do portugués. Se rumorea que el BBVA podría estar interesado en el Banco Privado Portugués (BPP), pues para la entidad española Portugal es un mer-cado preferencial. También el BCP es pieza codiciada. Y las especulaciones sitúan en una probable puja de nue-vo al BBVA junto a un banco chino o el mismo BES, uno de sus principales competidoresn

Fernando Pardo

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FuSioNES ANuNCiAdAS EN 2009 dE ENtidAdES ESPAÑoLAS

19 de mayo Banco Popular y Banco de Andalucía20 de mayo Caja Duero y Caja España21 de julio de Caja de Sabadell, Terrassa y Manlleu.13 de agosto Unicaja y Caja Jaén. 7 de octubre Caja Navarra y Caja Canarias.13 de octubre Caixa Catalunya, Caixa Manresa y Caixa Tarragona. 3 de noviembre Caja Castilla-La Mancha y Cajastur21 de noviembre Caja Rioja, Caja de Ahorros Inmaculada (CAI) y Caja Insular de Ahorros de Canarias25 de noviembre Caixa Penedés y Caixa Laietana 1 de diciembre Unicaja y Cajasur

Pasando a las novedades que afectan al iVa, recordemos que los tipos del 16 y 7% se elevarán el 1 de julio de 2010

al 18 y al 8% respectivamente (el 4% no varía)

aPUNtE fiscaL

➤En el presente ejercicio han entrado en vigor toda una serie de novedades tributarias que, debido a su calado para los socios de la CHP, pasamos a destacar de manera resumida:- En el Impuesto sobre la Renta, se su-prime la deducción de los 400 euros para quienes tengan bases imponibles superiores a 12.000 euros y se modi-fica la tributación del ahorro, pasan-do de un tipo fijo único del 18%, a un 19% para los primeros 6.000 euros, y al 21% para las rentas que superen dicho umbral. En paralelo, se elevan los tipos de retención que estaban fi-jados en un 18% para dejarlos en el 19% (otros tipos, como por ejemplo el del 15% para profesionales no sufren modificación). Con efectos retroactivos al 2009, y aplicable también para 2010 y 2011, se introduce una reducción del 20%, con algún límite, del rendimiento de activi-dades económicas por mantenimiento o creación de empleo, para quienes facturen menos de 5 millones de euros y tengan entre 1 y 25 empleados. Otra novedad a destacar es la modificación de la popularmente conocida como “Ley Beckham”, limitando desde 2010 su aplicación a aquellos impatriados que no ganen más de 600.000 euros al año.- En el Impuesto sobre la Renta de No Residentes se eleva también del 18 al 19% el tipo aplicable a dividendos, intereses y ganancias patrimoniales, aunque aquí no se establece otro tipo superior para rentas que excedan de-terminada cuantía, por lo que, con in-dependencia del importe de la renta, se tributará al 19%.

- Por lo que al Impuesto sobre Socie-dades se refiere, se introduce, con efectos para el 2009, 2010 y 2011, un tipo reducido del 20-25% (en lugar del 25-30%) aplicable a las pequeñas y medianas empresas que creen o man-tengan empleo, siendo los requisitos parecidos a los ya mencionados para el IRPF al hablar de la reducción del rendimiento de actividades económi-cas. Por otro lado, se elevan también aquí los tipos de retención, pasando igualmente al 19%.

Pasando a las novedades que afectan al IVA, recordemos que los tipos del 16 y 7% se elevarán el 1 de julio de 2010 al 18 y al 8% respectivamente (el 4% no varía). Otras novedades de calado en este Impuesto han venido motivadas por diferentes Directivas comunitarias. De este modo, se modifican las reglas de localización de las prestaciones de servicios, pasando ahora a ser la re-gla general la tributación en sede del destinatario de los servicios cuando tanto prestador como prestatario sean empresarios, mientras que cuando el cliente es un particular, el servicio se gravará con el IVA del país del pres-tador (recordemos que hasta 2009 la regla general era el gravamen de los servicios allí donde el prestador es-tuviera establecido, aunque luego la mayoría de los servicios tributaban en

destino por aplicación de reglas espe-ciales). Por supuesto, siguen existien-do reglas especiales que habrá que tener en cuenta. Otras modificaciones afectan a las devoluciones de IVAs so-portados en otros Estados de la UE, que ahora deberán tramitarse telemá-ticamente y a través de la hacienda del propio país (sistema de ventanilla única a nivel de la UE). Por último, se modifican los plazos de presentación y el contenido del modelo 349. Así, además de entregas y adquisiciones

de bienes como hasta ahora, en el 349 deberán declararse también los servicios intracomunitarios prestados o recibidos, con excepción de aque-llos que tributen en origen (es decir, con el IVA del país del prestador).- Para acabar, una buena noticia: se aplaza al 2012 la obligación de presentar telemáticamente los libros de IVA (mode-lo 340), continuando pues obligatoria su presentación sólo a aquellos inscritos en el registro de devoluciones mensuales.De este conjunto de medidas, la del incremento del IVA es la que aún está pendiente de aprobación al cierre de la edición de esta revista. Su aplicación podría tener contraproducentes efec-tos para activar el consumo y de ahí la importancia de este aspecto dentro de dicha negociaciónn

Bové Montero y Asociadoswww.bovemontero.com

Novedades fiscales de 2010

12 CHP News

EsPEciaL

➤Para intentar conocer al cliente, hace unos años la estrategia de las empre-sas fue la de instalar software de CRM y llenarlos de información, del historial del cliente, sus preferencias, etc. Pero hay una parte de la información que es subjetiva y que es difícil de condensar en formato electrónico. ¿Cómo pode-mos mapear con fidelidad en un siste-ma CRM la siguiente información? Un cliente ha llamado y estaba molesto pa-ra quejarse de que tiene problemas con la página web que no funciona a la hora de meter un pedido y que va a hacerlo a otro proveedor. Aquí tenemos bastante información y podemos clasificar esta llamada como: emotiva, queja, venta no concretada y cliente perdido. Y, aunque si podemos hacerlo, la velocidad del cambio es tal que no hay forma de re-programarlo todo a tiempo de capturar esa información en cuestión de horas.¿Pero, cómo podemos después agre-gar la información de todas las llamadas

para saber qué está pasando de forma global y en casi tiempo real? ¿Pero, si tenemos las grabaciones de las llama-das, por qué no escuchamos al clien-te? ¿No es esto más fácil y fiable que estar clasificando las llamadas de for-ma manual? Hoy en día esto es posible hacerlo consiguiendo que actuemos de forma inmediata, mediante un sistema que nos llama la atención para lo que nos están diciendo los clientes para que nos permita corregir la estrategia cuan-do cambian las premisas.

La empresa tiene que estar alineada con las expectativas de los clientes y eso no es fácil. Un estudio ha llegado a la siguiente conclusión: el 20% de las incidencias están relacionadas con el cliente (error del cliente, expectativas equivocadas, etc.); el 20% están relacio-nadas con el agente (falta de formación, actitud equivocada, etc.); y el 60% están relacionadas con procesos de la compa-

ñía, o sea, procesos que están mal im-plementados, etc. Al escuchar al cliente sabemos donde están los fallos y con-seguimos esa alineación reaccionando a los cambios de forma inmediata.

Pero no solamente se trata de escu-char. Los clientes nos envían emails y en ellos hay igualmente mucha infor-mación. Tenemos que “escuchar” los clientes a través de sus emails. ¿Sabe que es posible, a través del análisis de las llamadas, determinar que un clien-te está punto de cambiar de proveedor, de, por ejemplo, pedir la portabilidad de su número de teléfono?

Ambas tecnologías (Speech Analytics e email Analytics) nos permiten nave-gar en los mares turbulentos en los que estamos metidos manejando la incerti-dumbre y haciendo el seguimiento au-tomático de tendencias de mercado y de clientes.

speech analytics, data analytics, email analytics…

Poderosas herramientas de gestión de nuestros clientes

CHP News 13

En un ejemplo que he visto, si buscá-bamos la palabra website, el sistema nos decía que hay 18.000 llamadas en 140.000 llamadas donde aparece esa palabra. Pero nos dice también que hay 3 escenarios distintos donde aparece:

1 Junto a la palabra “website” aparecen las palabras “password” y “no funcio-na”. Como pista os diré que el día an-terior se había puesto en producción una nueva página web.

2 Las palabras “no funciona” aparecen junto a las palabras “pagina de pedi-dos”. O sea, hay un problema en la página de pedidos.

3 Cerca de las palabras “parte superior de la pagina” aparece “haga click en”. Esto sugiere un problema de navega-ción, de un problema en el diseño de la página web.

Estos avisos aparecen porque su fre-cuencia es alta, no ha sido una o dos veces. En otras palabras, nos está lla-mando la atención para problemas recu-rrentes que están sufriendo los clientes. Los clientes NO PUEDEN HACER PE-DIDOS. Y menos mal que nos están lla-mando. Eso demuestra que esos clientes son fieles pero todo tiene un límite.Otro caso. El sistema nos avisa de que hay un porcentaje muy alto de llamadas superiores a 8 minutos. Con un solo click podemos filtrar esas llamadas y escu-

charlas. Pero como no sería agradable estar escuchando centenares de llama-das y clasificarlas, el sistema tiene una función de “Dime el porqué” separando de forma automática las llamadas por su causa primaria. Me decía el director de una grande empresa. Tenemos los mejores productos en nuestro contact center pero el 40% de las llamadas se transfieren entre agentes y no logramos saber el por qué. Con el proceso des-crito arriba, el “Dime el porqué”, somos capaces de saberlo.El sistema es capaz de detectar llama-das repetidas y decirnos el por qué nos está llamando el cliente más de una vez. Por qué no le estamos resolviendo el problema con una llamada. Estos al final son recursos que estamos gastan-do de forma recurrente y que tienen un altísimo coste. ¿Serán los procesos de la empresa que fallan? Sea lo que sea, algo está pasando y hay que investigar y resolver.

¿Pero, y si el Speech Analytics es el nú-cleo de un sistema de gestión? Usando la Grabación de Llamadas como base añadimos el:

1 Feedback de Clientes donde, aprove-chando que nos ha llamado, le hace-mos unas preguntas.

2 Gestión de la Calidad donde, al ana-lizar el comportamiento de los agen-

tes detectamos, por ejemplo, falta de formación en un producto y le asig-namos un curso a través del módulo de:

3 eLearning/eCoaching usando, para ese propósito y como ejemplo, las lla-madas del agente mejor clasificado a la vez que se cambia su turno de tra-bajo usando el módulo de:

4 Gestión de Agentes que permite defi-nir los horarios de trabajo y vacacio-nes de los agentes según sus prefe-rencias y dentro de los límites de la ley.

5 Gestión del Rendimiento donde usa-mos cuadros de mando sobre los indicadores más importantes para el trabajo de cada persona. Podemos, de igual forma, hacer simulaciones sobre los indicadores para saber el impacto que tiene cada uno de ellos sobre las operaciones.

Por último una palabra a parte acerca de otro módulo, el Data Analytics. No podemos confundir el uso y análisis de informes con Data Analytics que no só-lo rastrea datos sino que proporciona nueva información sobre ellos, convir-tiéndolos en conocimiento, transforma datos en información. Hace años, cuan-do la cantidad de datos que se analiza-ban era razonablemente pequeño, los centros de contacto y otras áreas de la empresa utilizaban analistas, que con

SERVICIO DE ARBITRAJE de la CHP

¡El camino más corto para sus soluciones legales!Cláusula ArbitralCon renuncia al ejercicio de sus derechos ante la jurisdicción ordinaria, las partes se someten al arbitraje de la Corte de Arbitraje de la Cámara Hispano Portuguesa de Comercio e Industria en España para la resolución de cuantas cuestiones puedan surgir respecto de la interpretación y ejecución del presente contrato, encomendado a aquella la administración del arbitraje y el nombramiento del árbitro o árbitros, con sujeción, en todo ello, a lo prevenido por el estatuto y el reglamento de arbitraje de la misma.

Cláusula ArbitralRenunciando ao exercício dos seus direitos nos tribunais ordinários, as partes submetem-se à arbitragem da Corte de Arbitragem da Cámara Hispano-Portuguesa de Comércio e Indústria em Espanha para a resolução de todos os litigios que surjam a respeito de interpretação e execução de presente contrato, confiando-lhe a administração da arbitragem e a nomeação do árbitro ou árbitros, com plena sujeição ao disposto no estatuto e regulamento de arbitragem da mesma.

Para más información: cortedearbitraje@chp.es · Tel. 91 4422300

Corte de ArbitrAje

EsPEciaL

métodos cuantitativos (estadística, ma-temáticas, etc.) encontraban ideas úti-les y extraían conocimiento de los da-tos. Con la explosión de datos de la era electrónica, los métodos manuales son imposibles dada la enorme cantidad de datos producidos y a tener en cuenta.En lugar de centrarse en lo que ha ocu-rrido, la analítica se centra en el por qué. ¿Por qué los clientes llaman y envían correo? ¿Por qué están desertando? ¿Por qué crece el volumen de llamadas? ¿Por qué el tiempo medio de gestión es el que es? ¿Por qué los individuos en grupos dirigidos por diferentes super-visores tienen niveles tan diferentes de rendimiento? Estas son las preguntas esenciales que la analítica responde. La analítica también puede abordar otro tipo de preguntas que son igualmen-te importantes. Por ejemplo: ¿Cuán-to tiempo esperan los clientes en cola antes de enfadarse? ¿Son las llamadas calificadas como “alta calidad” percibi-das del mismo modo por nuestros clien-tes? ¿Cómo debemos responder a las tendencias que hemos descubierto en

nuestros datos? ¿Cómo podemos ob-tener el mejor resultado posible en fun-ción de nuestros recursos actuales? Toda esta tecnología está ya madura y sus resultados son más importantes en tiempos de crisis como los que estamos viviendo ya que no nos podemos permi-tir perder ni un cliente.Pero, para poder aprovechar esta tec-nología en toda su plenitud, hay una premisa fundamental que es la siguien-te: el sistema nos tiene que ir avisando de los cambios sin que nadie los tenga que predecir. Me explico con un ejem-plo. Si el banco A hace una oferta de regalar una cafetera con la nómina, el banco B lo quiere saber sin antes tener que predefinir la palabra “cafetera” en el sistema, algo que a nadie se le ocurre hacer. Si este fuera el caso, todo el aná-lisis sería inútil ya que:

1 Para encontrar la aparición de una palabra la tenemos que saber de an-temano;

2 Al final, y después de pasar unos cuantos días y la amenaza se ha he-

cho grande, descubrimos la palabra, entonces tenemos que volver a repro-cesar todas las llamadas para encon-trar la palabra “cafetera”.

Para finalizar, les dejo unas preguntas para que conteste con sinceridad:

1 Sé realmente lo que piensan mis clien-tes de:a. ¿Mis productos?b. ¿Mi empresa?

2 ¿Me puedo permitir el lujo de no sa-ber casi de forma inmediata lo que me están diciendo los clientes ante un cambio, por ejemplo, una oferta de la competencia?

En momentos complejos como en los que estamos, lo importante es sacar el máximo partido a las herramientas de gestión como las citadas, para ser más eficaces comercialmente con nuestros clientes e implantar una cultura que im-pida que los perdamosn

Rogerio NeivaCallware

Vuelven los fondos garantizados➤En 2010 van a tener lugar en España vencimientos de fondos garantizados, por valor de 16.300 millones de euros, en la Industria de Inversión Colectiva. Este hecho va a devolver sin duda el pro-tagonismo a esta categoría de fondos.

Por otra parte, las convulsas circuns-tancias que viven los mercados al inicio de este año, tras un ejercicio 2009 sor-prendentemente favorable para la ma-yoría de activos financieros, no dejan muchas alternativas claras de inversión. Los analistas apostaban por la renta va-riable y ésta ha comenzado cediendo. Se recomendaba continuar en renta fija privada y los diferenciales se han vuel-to a alargar. Se temía el repunte de la Deuda Pública y ésta se está mostran-do muy sólida.

Desde el punto de vista teórico, los fondos garantizados son una alternati-va muy adecuada para las situaciones de incertidumbre; protegen el capital y

posibilitan interesantes ganancias en el medio plazo, con menor volatilidad. Pe-ro es esencial analizar bien las estruc-turas. Basta echar un vistazo a muchas de las que ahora vencen. La mayoría arrojarán pobres resultados con lo que los inversores verán frustradas una vez más sus expectativas, sin entender muy bien qué es lo que ha sucedido. Y si se deciden por la renovación que las enti-dades les ofrecen volverá a ser igual... De ahí que sea tan importante elegir bien entre la ingente oferta de fondos garantizados.

Así, en estos tiempos difíciles en que los inversores valoran más que nunca la disponibilidad de sus ahorros/inver-siones, una de las principales barreras que surgen a la hora de contratar un producto de este tipo –teóricamente cerrado– es el plazo (son frecuentes los productos entre 3 y 5 años); en este sentido la característica más interesan-te que puede ayudar a reducir el hori-

zonte temporal de la inversión es que el fondo sea “auto-cancelable”, es de-cir que ofrezca la posibilidad de venci-mientos anticipados, lógicamente suje-tos al cumplimiento de una determinada condición que es de la que depende la consecución de la rentabilidad que pro-mete el fondo.

En cualquier caso, un factor clave a la hora de decantarse por un producto u otro de similares características es la existencia o no de “ventanas de liqui-dez”, que permiten, en caso de necesi-dad y a modo de “salidas de emergen-cia”, reembolsar sin penalización alguna en unas fechas determinadas.

Hay muchos otros parámetros para comparar fondos garantizados, pero sin duda la reciente crisis financiera ha establecido nuevas prioridades en el ánimo de los inversoresn

Alberto JuanesEspírito SantoGestión SGIIC

boLsa

16 CHP News

EL ExPERto

➤Siempre han existido procesos de re-flotamiento en situaciones de crisis em-presariales propias, pero el panorama actual de crisis generalizada con visos de continuar un cierto tiempo, nos sitúa ante la urgencia de reaccionar con ma-yor contundencia en función del grado de deterioro alcanzado por las empre-sas en los dos últimos años.

Dado que reflotar una empresa es una labor compleja que debe diseñarse según las circunstancias específicas de cada caso, el presente artículo solo puede abordar el sujeto desde una ópti-ca generalista.Las previsiones macroeconómicas di-bujan aún un panorama complejo pa-ra los próximos meses. La Comisión Europea estima que en 2010 el PIB de Alemania y Francia mostrará una re-cuperación del +1,2%, mas ligera en el Reino Unido con un +0,9%, Italia +0,7% y Portugal +0,3%; mientras que para España se estima una tasa negativa de -0,6%. Pudiendo quedar el crecimiento interanual del PIB de la Eurozona en un +0,7%. Aunque las cifras que maneja el Gobierno Español son más optimistas (-0,3%), no cabe duda que la respuesta de escepticismo y desconfianza gene-rada ha sido unánime.Nuestra tasa de desempleo se sitúa en el 20%, con la consiguiente caída del consumo (-1,7%) que ya protagoniza siete trimestres consecutivos de des-censos y a su vez, se verá afectado por la subida del IVA a partir de julio. El BCE ante los primeros signos de re-cuperación de la Eurozona, procederá a incrementar gradualmente los tipos de interés, lo que puede llevar a una ten-sión contractiva de la actividad en la se-gunda mitad del año. En cuanto al Sistema Bancario, existen dudas razonables sobre su auténtica si-tuación patrimonial y en consecuencia, sobre su capacidad para reanudar un flujo normal de crédito hacia el sector privado.A la vista de semejantes perspectivas macroeconómicas, hemos de concien-ciarnos de que la salida de una crisis difícil y larga en un contexto complejo como el actual, pondrá a prueba la ca-

pacidad de supervivencia de las empre-sas de un modo único, debiendo supe-rar el efecto desgaste y el cansancio de muchos empresarios.Comencemos por destacar que las empresas suelen reaccionar tarde ante una crisis, lo que les limita el abanico de opciones que se hubieran podido adoptar anteriormente y las conduce a tomar decisiones poco planificadas por estar sometidas a tensiones y falta de tiempo.Se ha constatado que habitualmente responden a partir del undécimo mes y transcurre una media de 17 meses desde que se inicia la crisis, hasta que empiezan a ejecutarse las primeras me-didas.Siete meses más tarde, vuelven a actuar de forma más contundente, por lo que el periodo transcurrido desde el inicio se sitúa en 24 meses.Además del tiempo de reacción, resulta de vital importancia el reconocimiento de la fase en que se encuentra la crisis.Se observa que el 30% la detectan en la fase estratégica u operativa, el 47% en crisis de resultados y el 23% en crisis de liquidez, es decir que el 70% de las empresas la detectan tarde.

¿A qué se debe la lentitud señalada?Cuando las cosas van bien, la bonanza cubre muchas ineficiencias, desacier-tos, indecisiones y problemas estruc-turales, hasta que se inicia un proceso de declive que conduce al autoengaño con la esperanza de que la coyuntura cambiará pronto y lo arreglará todo de nuevo, evidenciando la incapacidad pa-ra reaccionar oportunamente mientras

se permanece en la necesidad de estar activo sin enfrentarse a la realidad, has-ta que llega el momento ineludible de abordarla. Mientras tanto, la empresa en su declive, ha consumido gran parte de sus recursos y ha comprometido los que no tiene con endeudamientos im-portantes.Llegado el momento de afrontar la crisis y a la hora de emprender un proceso de reflotación, hay que reconocer que se trata de un trabajo arduo que exige ac-tuar en la dirección correcta discernien-do lo que verdaderamente importa de todo lo que no sea crucial, incluyendo implementar acciones sustanciales, di-fíciles y quizás dolorosas por la dureza de su contenido.

Existen cinco núcleos básicos en los que hay que centrarse a la hora de em-prender un proceso de reflotación:1 Realizar previamente un buen diag-

nóstico afrontando de forma realista la verdadera dimensión y profundidad del problema, para luego disponerse a abordar con firmeza y con el esfuer-zo necesario las medidas adoptadas.

2 Crear una fuerte discontinuidad con el pasado, ya que no se pueden cam-biar las cosas haciendo lo mismo y en un proceso de reflotación habrá que realizar sin duda profundos cambios y mejoras.

3 La elección de un equipo profesional equilibrado y de confianza adquiere suma importancia a la hora de llevar a cabo las acciones previstas y consoli-dar las posiciones clave, transmitien-

Reflotamiento de empresas en tiempo de crisis

Causas de la crisis·Internas·Externas

Evaluación·Restructuración operativa·Restructuración estratégica

Curva de valor

Tiempo

Estabilización·Cambio de mentalidad·Mejorar rentabilidad·Viabilidad a Lp

Situación de crisis

Emergencia

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do realismo positivo y compromiso para enderezar la situación sabiendo eliminar los factores de bloqueo.

4 La gestión del tiempo resulta vital para poder invertir la situación, por lo que es imprescindible aplicar con firme-za en los primeros cien días de ges-tión un Plan de Choque para invertir la situación negativa cuanto antes, focalizando tiempo y esfuerzo en los temas clave y concentrándose en los resultados a corto, sin olvidar el largo plazo.

5 Resulta crucial comunicar rápidamen-te los objetivos que se persiguen por parte de quienes dirigen la restruc-turación, con el fin de obtener una visión compartida de futuro que sea capaz de crear un ambiente y motiva-ción adecuados.

La principal variable que determina la urgencia de la reflotación es el grado de deterioro alcanzado por la empresa afectada. Una vez aceptada la nueva realidad, fruto de un buen diagnóstico de la situación, hay que comenzar a to-mar decisiones adecuadas establecien-do prioridades, lo cual requiere deter-minación ante la dificultad de cambiar la inercia existente. Es de suma impor-tancia redefinir la Estrategia en el nuevo entorno creado en función del mercado en que se compite y del posicionamien-to de la empresa dentro del sector.

MAPA dE LA gEStióN dE CRiSiSLas operaciones de reflotación, por su urgencia y traumatismo pueden chocar en varios frentes con las ex-pectativas de los diferentes stakehol-ders (proveedores, bancos, personal, administración, clientes, etc.). Estos choques pueden ponerse de manifies-to de inmediato o en forma diferida y algunos pueden llevar asociadas res-ponsabilidades jurídicas, por lo que es conveniente contar con un buen ase-soramiento jurídico durante el proceso. Además, es preciso saber identificar los frentes abiertos en cada momento e irlos cerrando mediante los pactos adecuados, uno tras otro, gradualmen-te y por orden de importancia. Nunca se debe avanzar con una multiplicidad de frentes en ebullición. No es necesa-rio recordar la tenacidad, flexibilidad y entereza que debe tener el equipo de personas que va a abordar la reflota-ción enfrentándose a una realidad muy

compleja. Este equipo de personas comprometidas con el proyecto han de seguir a un líder que les inspire confian-za y que aporte una gran competencia emocional para mantener la serenidad en los momentos difíciles, además de las capacidades necesarias para es-tructurar el problema: definir el marco temporal en el que pueden desarro-llarse los acontecimientos, cuantificar los recursos necesarios (humanos, di-rectivos, financieros, técnicos), prever las complicaciones que puedan surgir, acotar las reacciones de las partes im-plicadas, pronosticar la evolución del entorno durante la duración del pro-yecto, así como sus posibles repercu-siones sobre la ejecución del mismo.A pesar de todas las dificultades ex-puestas, los trabajos de reflotación permiten un alto nivel de aprendizaje a quienes se involucran en ellos, creando un sistema de prevención para no re-caer en los errores del pasado.

Por ultimo, hay que precisar que no solo se trata de resolver una crisis, hay que aprovechar la reflotación para ser capaces de formular una visión de cómo estará la empresa en un futuro próximo.Se trata de definir que tipo de empresa tendremos: que dimensión, que grado de integración, flexibilidad y tecnología.Se ha de definir que productos tendrá,

en que mercados competirá y con que estrategia: precios, calidad, diferencia-ción, servicios, gama, prestaciones. Que balance y cuenta de resultados deberá tener la empresa entonces. Cuanto más precisa pueda ser esa vi-sión mejor, porque habrá que explicarla y conducir la empresa hacia ella. Con-cluyo afirmando que el complejo traba-jo de reflotar una empresa evitando la destrucción de riqueza y la pérdida de más empleos, es un área difícil para la actuación en solitario en muchas em-presas, ya que no se trata solo de adop-tar la vía de reducción de costes como eje principal del cambio, convirtiéndose ésta en tan solo un ejercicio de supervi-vencia y no de un plan completo que les permita salir de la situación de crisis.Las empresas con problemas eviden-cian tras un análisis detallado que no tienen la estructura, organización y pro-cesos adecuados para salir adelante en la situación actual y deberán llevar a cabo una transformación más profun-da que una reducción de costes. Por lo tanto, hay que valorar las capacidades propias para abordar un Turnaround y si se precisa ayuda, contar con facilita-dores que aporten profesionalidad, ex-periencia y sepan coordinar el equipo interno de la empresan

C. Sáenz de ZaiteguiENHCO Corporate Recovery

www.enhco-strategy.com

Restructuración Intensa

Reinventar o Desinvertir

Concentración Activa

Reorganizar y concentración Pasiva

Débil

Fuerte

Débil FuertePosicionamiento de la empresa

Atr

acti

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el m

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en

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DecisionesEstratégicas

Pla

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la c

risi

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Para enfocar

Restructuraciónoperativa y financiera

Para ser eficientes

Para ser diferentesReinvención de

la empresa

Plan devisión

de futuro

+

EL aRtícULo

➤Durante los últimos años, la ma-yoría de las entidades bancarias han ofrecido a sus clientes, particulares y empresas, unos productos financie-ros complejos llamados -swaps, deri-vados, permutas, intercambios, clips hipotecarios…- haciéndoles creer que se trata de un seguro para blindar su hipoteca, préstamo o crédito, frente a subidas de los tipos de interés, cuando en realidad se trata de productos de ti-po especulativo o de inversión.Este tipo de contratos financieros com-plejos exigen, de acuerdo a la normati-va comunitaria y estatal, que la informa-ción prestada por la entidad bancaria al cliente sea clara, correcta, precisa, suficiente y entregada a tiempo, para evitar su inadecuada interpretación. La realidad es que los bancos, ante la situación de crisis, han colocado estos productos a su clientela tradicional, a quienes resulta difícil comprender el alcance económico que, en determi-nadas circunstancias, pueden tener los movimientos bruscos en los merca-

dos y la cancelación antes de su ven-cimiento del derivado que se contrata. La cancelación de los contratos es muy compleja y extremadamente gravosa para el cliente.El abuso ha ido a más y muchos agen-tes financieros dijeron a sus clientes que se trataba de un seguro que se estaba ofreciendo gratuitamente a los buenos clientes, como una especie de

premio por su fidelidad. En otros casos se convenció a los clientes que contra-taran, manifestándoles que la Comisión de Riesgos de la entidad no aprobaría determinadas operaciones de endeu-damiento si simultáneamente no se ad-quirían swaps. Esto es, se les explicó que se trataba de una cosa cuando en realidad, era otra que el cliente nunca hubiera aceptado.

Cualquier usuario de Banca que ha-ya contratado un derivado financiero creyendo que se trataba de un seguro frente a los tipos de interés debe sa-ber que ha sido víctima de una práctica abusiva y que los Tribunales Españoles en recientes sentencias -Aud. Provin-cial de Jaén de 27 de marzo de 2009 y Aud. Provincial de Álava de 7 de abril de 2009-, han entendido que los clien-

tes prestaron su consentimiento por error, debido a la falta de información facilitada por la entidad bancaria y las cláusulas oscuras del contrato y han declarado la nulidad del contrato finan-ciero y la devolución de las cantidades entregadas recíprocamenten

Cristina MartínezLarrauri & Martí Abogados

El fraude de “los seguros de los tipos de interés”

Los contratantes de derivados financieros, creyendo que era un seguro frente a los tipos de interés, deben saber

que han sido víctimas de una práctica abusiva

CHP News 19

EL aRtícULo

➤Como secuencia de la crisis bancaria del 2008, cuyas repercusiones se hicie-ron sentir en todo el mundo, tanto en los mercados de capitales así como en las economías reales, en los últimos meses hemos asistido a un intenso debate en el sentido de determinar cuales son las reformas estructurales que el sector de-be adoptar. Diversos factores han esta-do en el origen de la crisis, no obstante, el reducido nivel medio de los ratios del capital de los bancos ha sido el más de-cisivo. Por lo tanto, es ese mismo factor dónde la reforma estructural del sector deberá incidir con más intensidad. Pero hay un equilibrio que debe ser preserva-do, esto es, un equilibrio entre la solidez financiera del sistema y la capacidad de las entidades bancarias de mantener la función económica que les está asocia-da – la concesión del crédito.A lo largo de los últimos ciento treinta años, los ratios del capital de la banca han desminuido de forma cosiderada. De acuerdo con un estudio publicado por el Banco de Inglaterra en noviembre del 2009, titulado “Banking on the State”, en el año 1880 el capital propio de los ban-cos representaba entre el 15% y el 25% del activo de los bancos en Reino Unido y Estados Unidos, respectivamente. Actualmente, no supera el 10% y muchas veces es normal asistir a ratios del capital alrededor del 5%. Esta reducción del pe-so relativo del capital propio en los balan-ces de la banca, es reflejo del crecimiento de la concesión del crédito y de la inver-sión bancaria por parte de las entidades bancarias – en lenguaje técnico, el apa-lancamiento financiero de los bancos.Este fenómeno mundial se precibe con mayor incidencia en el mundo occi-

dental y en particular en Europa y los Estados Unidos, donde el sector de la banca registró en las últimas décadas un crecimiento extraordinario. Pero di-cho crecimiento tuvo un gran coste: la exposición de las entidades bancarias a importantes pérdidas que casi provocó el colapso del sistema financiero. Según la revista “The Economist” (edición del 23 de enero del 2010), en los Estados Unidos, el banco típico norte americano registró de media pérdidas equivalentes al 4% del activo, en el curso de la crisis del 2008. En el otro extremo hubo hasta bancos de inversión - americanos y eu-ropeos – que habían registrado pérdidas superiores al 10% del activo. Es decir, que los ratios del capital que en las úl-timas décadas se habían registrado (al-rededor del 5%) eran insuficientes para garantizar la solvencia de cualquier ban-co en situaciones de stress financiero.Por lo tanto, es importante analizar la situación específica de los bancos por-tugueses y españoles, a partir de los úl-timos datos disponibles en Portugal por la “Associação Portuguesa de Bancos” (referentes a balances del 30/6/2009) y en España por la Asociación Españo-la de Banca (referentes a balances del 30/9/2009), y con esto evaluar el gra-do de solidez bancaria existente en la Península Ibérica. En Portugal, existen cuarenta y tres bancos de derecho por-tugués y, en España, existen sesenta y cuatro de derecho español. Si elimina-mos de la muestra aquellos bancos cu-yo balance no representa ni siquiera el 5% del balance medio del universo del país, se verifica que en promedio el peso de los capitales propios en el activo de los bancos portugueses y españoles es

del 6,5% y 6,3%, respectivamente. No obstante, si llevamos el análisis más al detalle, observamos que a pesar de los niveles de capital relativamente bajos, los bancos españoles poseen de media más de un cuarto de su activo (26,6%) en productos financieros en otras enti-dades de crédito. En el caso portugués, esa lectura es más baja – apenas 16,1% del balance está aplicado en activos lí-quidos. Además, en cuanto al volumen del crédito concedido, tanto en el caso portugués como en el español, el peso del crédito a clientes oscila alrededor del 60% del activo (en Portugal es del 61,2% y en España es del 57,7%).

En conclusión, el análisis presentado, se concluye que en la Península Ibérica no existen grandes diferencias al respecto de la solidez financiera existente en Por-tugal o España. A pesar de que los ban-cos españoles exhiben una mejor salud contable respecto de los bancos portu-gueses, el análisis no ha incluido las ca-jas españolas dónde, presumiblemente, están los más graves problemas del sistema financiero español. De facto, la única conclusión que se puede obtener de los números anteriores es que, sin prejuicio de las excepciones existentes, en ambos países los ratios de capital que de promedio ostenta la banca no podrán ser suficientes en un escenario (improbable) catástrofe bancaria. Pro-bablememnte, la solución seria reducir el activo de los bancos, en particular a través de la disminución del volumen global de concesiones de créditosn

Ricardo ArrojaPedro Arroja Gestao de Patrimonios

situación de la banca ibérica

EStAdíStiCAS

iNdiCAdoRES ECoNóMiCoSPIBEspañaPortugal UE (27 países)

IPC AnualEspaña PortugalUE (27 países)

Tasa ParoEspaña Portugal UE (27 países)

Último Periodo

0,30% 3er trimeste 2009 0,70% 3er trimeste 2009 0,30% 3er trimeste 2009

0,90% dic 09/dic 08-0,10% dic 09/dic 08 1,40% dic 09/dic 08

19,50% diciembre 09 10,40% diciembre 09 9,60% diciembre 09

Periodo referencia

-1,10% 2º trimeste 2009 0,50% 2º trimeste 2009 -0,30% 2º trimeste 2009

1,50% dic 08/dic 07 0,80% dic 08/dic 07 0,20% dic 08/dic 07

14,80% diciembre 08 8,10% diciembre 08 7,60% diciembre 08

Fuen

tes:

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).

20 CHP News

socios cHP

EgL: a la cabeza del trading Energético en la Península ibérica➤La prestigiosa revista Energy Risk ha publicado, con fecha 3 de febrero de 2010, sus rankings anuales de trading de commodities energéticas, colocando por segundo año consecutivo a EGL España en lo más alto del podio en el mercado ibérico. El galardón fue recogido en Lon-dres por el Director General de la com-pañía, Ignacio Soneira, el pasado 25 de febrero de 2010. Según Soneira, el éxito de su negocio está basado en la con-

fianza de sus clientes, teniendo como ob-jetivos “la consolidación como una de las empresas más innovadoras que operen en el mercado ibérico de la electricidad, crecer en la actividad de comercialización de gas y electricidad, mejorar los servi-cios que ofrecemos a los productores de régimen especial, tener nuestros propios activos de generación en este mercado y continuar siendo una de las empresas de referencia en el trading de electricidad”.

Como apuntado la propia publicación, los rankings de 2010 ponen de relieve qué compañías han sido capaces de prosperar a pesar de las adversas cir-cunstancias de 2009. Las clasificacio-nes fueron elaboradas a partir de las opiniones de 1500 agentes de mercado (bancos, brokers, trades y clientes) y tu-vieron en cuenta los criterios de precio, flexibilidad, fiabilidad, integridad y rapi-dez de ejecución, entre otrosn

Cámara de Málaga: Reelegida para presidirla comision de turismo de ascame➤Con ocasión de la celebración de la XX Asamblea General de la Asociación de Cámaras de Comercio del Mediterrá-neo, celebrada recientemente en Beirut (Líbano), ha tenido lugar la reelección de la Cámara de Comercio de Málaga

para presidir la Comisión de Turismo de Ascame.La presencia de la citada cámara en es-ta asamblea es importante por los pro-yectos que lidera y que se presentarán en Meditur en 2011, junto a Marsella,

Tánger y Túnez, todos ellos relaciona-dos con el Turismo y vinculados a las áreas de Cultura y Náutico (proyecto Etinet), al tiempo que Barcelona hace lo propio con el proyecto para la creación de la marca del Mediterráneon

Banco Caixa geral y Caixa geral de depositos: Lanzan su portal ibérico➤El Grupo CGD lanza para empresarios con intereses en España y Portugal su portal ibérico: www.portaliberico–cgd.com/, una plataforma on-line conjunta de Banco Caixa Geral y Caixa Geral de Depósitos que recoge todos los produc-tos y servicios que componen su oferta ibérica. El Grupo CGD refuerza de esta forma su apuesta por el negocio ibérico y su apoyo a las empresas con intereses comerciales en el ámbito ibérico.El nuevo portal ibérico, que se ha lanzado al mercado recientemente, proporciona a los empresarios acceso directo a ase-

soramiento financiero, información sobre financiación y opinión de especialistas. Este nuevo servicio, disponible en ambos idiomas -portugués y español- también reúne información detallada sobre cues-tiones de un ámbito más general, como la economía ibérica, el estado y las noveda-des del sector financiero o la actividad de los mercados de ambos países. Con todo ello, se trata de una nueva herramienta que complementa la disponibilidad de servi-cios de valor añadido para el empresario ibérico con la sencillez de uso y la accesi-bilidad que proporciona Internet. Además,

el Portal Ibérico también ofrecerá soporte internacional a las empresas pertenecien-tes al Grupo CGD ubicadas en los 23 paí-ses de 4 continentes en los que el grupo está presente, por ejemplo China, Angola o Brasil. El portal ibérico se suma al resto de productos y servicios que componen la oferta Ibérica del Grupo CGD, cuyo ob-jetivo es acompañar a los clientes en su expansión peninsular proporcionando un servicio integral en ambos países median-te una red que se compone actualmente por más de 1.000 oficinas y más de 65 centros de empresasn

tAP: El programa Victoria de tap Portugal alcanzaun millón de pasajeros ➤Victoria, el programa que premia la fi-delidad de los pasajeros de TAP, alcan-zó el histórico número de un millón de miembros. Heloisa Silva se convirtió en la miembro Victoria número 1.000.000 al rellenar su inscripción en el programa de la compañía en el stand de TAP en la Bolsa de Turismo de Lisboa (BTL) y, pa-ra celebrar este momento tan especial, fue sorprendida por TAP con el regalo de un viaje para dos personas a un des-

tino europeo de su elección. Desde su creación, el Programa Victoria ha regis-trado un fuerte crecimiento en el núme-ro de miembros. En 2009, este aumento fue de un 17,3 por ciento en total, dentro del que destacaba el fuerte crecimiento en Brasil, con más de un 35,7 por cien-to de miembros, que ascienden ahora a 250.000.Para 2010, el Programa Victoria tiene como objetivo lograr un aumento del

15 por ciento y pasar a totalizar al fi-nal del año 1,15 millones de miembros. Además, en el marco de su programa de fidelidad, TAP va a lanzar en breve el Shopping Basket Victoria, una tienda en línea de venta de productos y servi-cios, con posibilidad de pagos en Cash, Miles o Miles & Cash. Si es o quiere ser el próximo pasajero de TAP no deje de visitar su página y consultar las promo-ciones más atractivas de la compañían

CHP News 21

Cepsa: actividades de cEPsa en Portugal➤Presente en Portugal desde 1963 co-mo CEPSA Portuguesa Petróleos S.A, CEPSA es hoy en día uno de los prin-cipales actores del mercado petrolero nacional con un volumen de ventas que supera el millón de toneladas, lo que su-pone una cuota de mercado de en torno al 11%. El equipo de la Compañía cuanta con más de 700 profesionales (directos e indirectos) que se discan a la comercia-lización de combustibles, carburantes, lubricantes, gases licuados del petróleo, betunes y combustibles para marina y aviación. CEPSA tiene presencia en to-do el territorio portugués con una red de 300 estaciones de servicio que, fruto de la adquisición de las actividades de TO-

TAL en Portugal en 2008, opera bajo la marca CEPSA/TOTAL. En relación a los betunes, CEPSA es líder del mercado con más del 33% de cuota. Los asfaltos que comercializan se usan para construir 1 de cada 3 kilómetros de carreteras en el país. Los lubricantes que comercializa se venden bajo las marcas CEPSA, TOTAL y ELF. Desde 2009 también comercializa la gama marina de lubricantes de EXXON MOBIL para el mercado nacional.Las infraestructuras de abastecimien-to nacional se sitúan en Matosinhos, y están constituidas por una fábrica de emulsiones bituminosas, la primera a nivel nacional, con una capacidad de fabricación anual de 35.000 toneladas,

y un parque de almacenamiento de pro-ductos petrolíferos con capacidad para cerca de 61.000 m3 conectado directa-mente por oleoducto con el puerto de Leixoes y la Refinería de Boa Nova.La sostenibiliad es parte integrante de las políticas de actuación de CEPSA. La compañía cuenta con las certificaciones de Calidad y Seguridad ISO 9001:2004, ISO 14001:2004 y OSHAS 18001:2007. Asimismo, CEPSA realiza diversas acti-vidades de carácter ambiental, publica-das anualmente en su Memoria de Res-ponsabilidad Corporativa, con el fin de reducir el consumo de recursos y dismi-nuir el impacto de las actividades sobre el medio ambienten

NuEvoS ASoCiAdoS

invest in Spain: Promotora estatal para la inversión en España➤Invest in Spain es la Sociedad Esta-tal para la Promoción y Atracción de las Inversiones Exteriores, perteneciente a la Secretaría de Estado de Comercio del Ministerio de Industria, Turismo y Comercio. Su misión es promover, atraer y fomentar la inversión extran-

jera en España, constituyéndose como referencia para los inversores extranje-ros y como punto de encuentro de las instituciones que en el ámbito estatal, autonómico y local, se dedican a la promoción y atracción de inversiones. La Sociedad ofrece un servicio integral

y eficiente en las distintas fases de in-versión: planificación y evaluación de la inversión, establecimiento y post-inversión. Invest in Spain garantiza la transparencia y confidencialidad en sus servicios, que son de carácter gra-tuito para el inversorn

➤El Centro de Genética Médica Clí-nica, CGC, lleva durante casi veinte años realizando análisis genéticos de hospitales, nacionales e internaciona-les, públicos y privados, así como clí-nicas, aseguradoras y universidades. La importante inversión en innovación

CgC genetics: Referente en la prestación de pruebas genéticasen Portugal y Europa

y desarrollo de nuevos análisis gené-ticos que han venido realizando les permite ser uno de los principales la-boratorios de referencia internacional (más de 158 entradas en bases datos de enfermedades raras), siendo tam-bién el prestador exclusivo de diag-

nóstico para algunas enfermedades. Recientemente ha reforzado sus ins-talaciones en Estados Unidos (Newak) y ha realizado la compra de dos labo-ratorios en España: Circagen y ADF Tecnogennwww.cgcgenetics.com

Spread Advisers: apoyo y desarrollo integral de proyectos para expansión de operadores de comercio y industria en Portugal➤Consultora especializada en la im-plantación de todo tipo de unidades co-merciales y industriales, con servicios

en: “search & select”, proyecto, plani-ficación, implantación, construcción y expansión, garantizando a sus clientes

su mejor implantación y éxito operacio-nal en territorio Portuguésnwww.spreadadvisers.com

tourline Express: transporte urgente y mensajería desde 1966➤Pertenece a la compañía postal por-tuguesa, Grupo CTT. Dispone de más de 3200 profesionales en 326 delega-ciones bajo la fórmula de franquicia,

con 28 plataformas logísticas y una flota de más de 1500 vehículos, la compañía da servicio a cerca de 40000 clientes. Viene desarrollando un ambicioso plan

de desarrollo, que está previsto se inten-sifique durante los próximos meses en los mercados de España y Portugalnwww.tourlineexpress.com

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Hoy se ubican en Salamanca importan-tes centros de investigación, como el Centro de Investigación del Cáncer, el Instituto de Neurociencias de Castilla y León (INCYL), el Centro de Investiga-ción y desarrollo tecnológico del agua (CIDTA) y el Centro de Láseres Pulsados Ultracortos Ultraintensos (CLPU).4 Las sedes centrales de entidades financie-ras como el Banco de Castilla y Caja Duero. Y algunas de las 100 mayores empresas, por facturación, de Castilla y León: Viajes Halcón (7ª), Grupo Recio

(26ª), Grupo MRS (36ª), Laboratorios In-tervet (74ª), Grupo Mirat (88ª) y Grupo Insa (92ª). 5 Además, en la actualidad, está considerada como el gran referente mundial en la enseñanza del español, ya que concentra el 78% de la oferta exis-tente en Castilla y León, y del 16% de España. La capital charra está ligada a la Historia Universal por nombres propios como:

Antonio de Nebrija, autor de la primera gramática del castellano; Cristóbal Co-lón, desde donde hizo los preparativos del primer viaje; Fray Luis de León, por la traducción parcial de la biblia al cas-tellano, etc. Incluso Miguel de Cervantes Saavedra tiene alabanzas para esta tie-rra en su libro El licenciado Vidriera: “Sa-lamanca que enhechiza la voluntad de volver a ella a todos los que de la apaci-bilidad de su vivienda han gustado”Por su peculiar arquitectura, Salaman-ca también ha acogido a producciones

ambientadas en diferentes épocas his-tóricas, destacando la superproducción interpretada por Marlon Brando: Cristo-bal Colón: El descubrimiento (1992). Por todo ello, podemos decir que Sala-manca es la ciudad de los mil encantos.

gAStRoNoMíAComo es una zona de interior y de clima frío y seco, las carnes frescas o curadas

dEstiNos

Casa de las conchas.

salamanca pareció acabar su letargo de muchos lustrosen 2002, con la celebración de los actos de

la capitalidad cultura Europea

Salamanca “la ciudad de los mil encantos”➤Salamanca es principalmente conoci-da por tener la Universidad más antigua de España, fundada en 1218 por Alfonso IX de León y una de las más antiguas de Europa. El otro elemento que la hace única es su encanto añejo, con un centro histórico donde se ha conservado intac-ta su pureza arquitectónica. Al visitarla, no sorprende que haya sido declarada por la UNESCO Ciudad Patrimonio de la Humanidad en 1988.

Entre su importante patrimonio arqui-tectónico destacan las dos catedrales, la Vieja y la Nueva, la Casa de las Con-chas, la Plaza Mayor, el Convento de San Esteban y las Escuelas Mayores. Salamanca pareció acabar su letargo de muchos lustros en 2002, con la ce-lebración de los actos de la Capitalidad Cultura Europea. En 2005 acogió la XV Cumbre Iberoamericana de Jefes de Estado. En 2006 la Japan Week (un ma-ratoniano carrusel con el que cada año la cultura japonesa se asoma al mundo). Y cerrando este resurgir que ha sacudi-do la vida cultural y civil de la ciudad, recientemente ha sido elegida Capital Europea del Deporte en 2010.

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son la base de los platos tradicionales y ofrecen una gran variedad: cabrito, tos-tón, cordero, carne de vacuno en todas sus variedades -incluso de toro-. Hay que resaltar los embutidos, reconocidos en toda España. Los quesos de oveja y las legumbres forman parte de la gas-tronomía popular y tradicional de Sala-manca.También, los platos realizados con el pescado de río están muy presentes en toda la provincia: peces escabechados, las truchas, las tencas, las ancas de ra-na, los cangrejos. Y, naturalmente, los dulces, ¿Quién deja de probar el turrón de La Alberca, o el bollo maimón, los re-pelaos, obleas, miel, rosquillas, cerezas de la sierra…?.

Entre las carnes curadas, las de cerdo, como el magnífico jamón de Guijuelo, también con denominación de origen es todo un monumento gastronómico.Tampoco deje de probar el tapeo sal-mantino, que se hace a la antigua usan-za: pagando por la bebida y eligiendo entre alguna de los pinchos que ofrecen algunas barras sin coste adicionaln Catedral.