Embed Size (px)
DESCRIPTION
Chứng khoán phái sinh vietnam
Citation preview
THỊ TRƯỜNG
CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH
1
1. Thị trường chứng khoán phái sinh ?
Khái niệm 1: Thị trường phái sinh là thị trường giao
dịch các chứng khoán phái sinh.
Chứng khoán phái sinh là một loại hợp đồng giữa
người mua và người bán tại thời điểm hiện tại về một
giao dịch tài sản cơ sở sẽ được thực hiện trong tương
lai.
2
1. Thị trường chứng khoán phái sinh?
Khái niệm 2: Là thị trường giao dịch dựa trên một thị
trường khác . Được hiểu là thị trường tài sản cơ sở được
ghi nhận trong hợp đồng chứng khoán phái sinh.
Thị trường tài sản cơ sở : có thể là bất kỳ thị trường tài
sản nào: Nông sản, Cổ phiếu, trái phiếu, Chỉ số chứng
khoán, hay tiền tệ.
3
TT Chứng khoán Phái Sinh
Thị Trường Tài Sản Cơ Sở
Giá Lãi suất Chỉ số Tỷ giá
a. Hợp đồng Kỳ hạn
b. Hợp đồng Tương lai
c. Hợp đồng Hoán đổi
d. Hợp đồng Quyền chọn
4
2. Giao dịch cái gì ?
Hợp đồng kỳ hạn • Là 1 hợp đồng:
– Cam kết mua/bán 1 loại hàng hóa cơ sở
– Mức giá cụ thể
– Khối lượng giao hàng cụ thể
– Vào 1 thời điểm cố định trong tương lai
A B
Tháng 04/2014 Hợp đồng – cam kết
Tháng 10/2014 Hàng Hóa – Tiền
Hợp đồng tương lai
Tiền thân của Hợp đồng Tương lai là Hợp đồng Kỳ hạn
được tiêu chuẩn hóa.
– Được tiêu chuẩn hóa:
• Gía trị hợp đồng
• Chất lượng tài sản cơ sở
• Thanh toán bù trừ
– Giao dịch trên Sở giao dịch: nhà đầu tư không cần
phải tìm gặp nhau trực tiếp.
6
Hợp đồng Quyền chọn
• Là 1 hợp đồng
– Chứa quyền mua/bán (không phải nghĩa vụ) 1
hàng hóa cơ sở
– Mức giá cụ thể
– Khối lượng giao hàng cụ thể
– Vào 1 khoản thời gian trong tương lai
3. Thành phần tham gia TTCKPS ?
• Các nhà Đầu tư Kiếm lời và Nhà Phòng ngừa
Rủi ro
• Thành viên tham gia thị trường
• Trung tâm thanh toán bù từ
• Cơ quan Quản Lý
8
4. Mục tiêu/lợi ích/rủi ro tham gia thị trường ?
• Phòng ngừa rủi ro có
chủ định.
• Đầu tư kiếm lời
• Giảm rủi ro Thanh
toán
• Đa dạng hóa danh mục
9
• Đòn bẩy tài chính lớn.
• Phải có đủ lượng kiến
thức về Phái sinh.
• Khung pháp lý.
• Đầu tư công nghệ/con
người lớn.
Thị Trường Tài Sản Cơ Sở
Thị Trường CKPS
Thị Trường Tài Chính
CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG
Thị Trường Tài Sản Cơ Sở
Thị Trường CKPS Thị Trường Tài Chính
CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG
5. Phân biệt TTCKPS và các Thị trường Tài
chính khác !
12
Thị Trường Chứng
Khoán Phái Sinh
Thị Trường Cổ Phiếu –
Trái Phiếu
Chứng khoán CK Phái Sinh Cổ Phiếu – Trái Phiếu
Thị Trường
Sơ Cấp Tách biệt
Tồn tại
Thị trường Sơ cấp
Luật
Chỉ cần thoản mãn các
điều kiện chuẩn hóa sản
phẩm
Hoạt động dưới khung
pháp lý chặc chẽ
Sở hữu Không cần công bố
thông tin sở hữu Phải công bố thông tin
Bán khống có không
6. Lịch sử thị trường chứng khoán phái sinh
Trước Năm 1700s:
– Người Nông dân <=> Đại lý, Nhà buôn.
– Mang tính tự phát
13
6. Lịch sử thị trường chứng khoán phái sinh
• Năm 1710, Ghi nhận sàn giao dịch Hợp đồng
tương lai đầu tiên là Dojima Rice Exchange tại
Osaka
14
6. Lịch sử thị trường chứng khoán phái sinh
Năm 1840, Người nông dân đến để giao dịch Lúa mỳ
cho các Đại lý và Nhà buôn tại Chicago.
– Lúc này: chỉ có kho dự trữ. Chưa có tiêu chuẩn về
cân đo hay xếp hạng hàng hóa.
– Vẫn tồn tại Rủi ro mất khả năng thanh toán cao.
15
6. Lịch sử thị trường chứng khoán phái sinh
• Năm 1848, Thành lập Sở giao dịch Ngũ cốc (CBOT)
– Người bán và người mua gặp nhau tập trung và tiến hành
giao dịch ngay.
– Hợp đồng giao dịch chính thức đầu tiên là: Hợp đồng kỳ
hạn Ngô vào ngày 13/03/1851
• Năm 1865, CBOT ra đời Hợp đồng tương lai ngô, lúa
mạch và lúa mì.
16
6. Lịch sử thị trường chứng khoán phái sinh
• Năm 1865, CBOT triển khai hoạt động thanh toàn bù
trừ đầu tiên trên thế giới.
• Năm 1898, Sở giao dịch Bơ và Trứng Chicago thành
lập
• Năm 1919, Sở giao dịch Bơ và Trứng Chicago đổi tên
thành Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CME); tổ chức
thanh toán bù trừ CME cũng thành lập.
• Năm 2000 CME Globex: hệ thống giao dịch điện tử
(1987 đã tiến hành).
• Năm 2007, CBOT và CME hợp nhất thành Tập đoàn
CME Group và trở thành thị trường hàng đầu thế giới
với công cụ phái sinh đa dạng nhất
17
7. Định hướng thị trường chứng khoán phái sinh tại
Việt Nam
a. Vì sao phải có thị trường chứng khoán phái sinh
b. Đề án Thị trường Chứng khoán Phái sinh (366/QĐ-
TTg).
c. Khó khăn và Thuận lợi triển khai TTCKPS
18
Vì sao phải có thị trường chứng khoán phái sinh
• Vì thị trường các nước đã có TTCKPS nên Việt
Nam phải có ?
• Tạo thêm hàng hóa, đa dạng sản phẩm tài chính.
• Tăng tính hấp dẫn cho thị trường tài chính.
• Thúc đẩy phát triển thị trường tài sản cơ sở ( cổ
phiếu , trái phiếu, Tiền tệ) phát triển theo.
19
Giai đoạn phát triển TTCKPS
Quyết định 366/TTg Ngày
+ Giai đoạn 2013 -2015
+ Giai đoạn 2016 – 2020
+ Giai đoạn sau 2020
20
2013 - 2015
• Hoàn thiện khung pháp lý
– “Sống và làm việc theo Hiến pháp và Pháp luật”
– Luật chứng khoán phái sinh !
– Văn bản dưới luật về: “Bán khống; Ký quỹ”
• Hoàn thiện Công nghệ , và Nhân sự
– Hệ thống công nghệ thông tin hiện đại.
– Con người đủ trình độ quản lý các công nghệ mới.
2016 - 2020
• Tổ chức vận hành TTCKPS
– Tổ chức đưa sản phẩm phái sinh giao dịch trên Sở
giao dịch
• Chỉ số chứng khoán, Trái phiếu chính phủ và
Cổ phiếu
Sau 2020
• Nâng cao cơ sở hạ tầng và pháp lý
• Đa dạng sản phẩm giao dịch
• Theo thông lệ quốc tế
Khó khăn – Thuận lợi
Khó Khăn
• Thời gian
• Công nghệ
• Con người
• Thị trường
Thuận Lợi
• Thị trường Tài sản Cơ sở :
hoàn thiện
• Các nước trong khu vực đã
có TTCKPS
• Sự ủng hộ lớn từ cơ quan
quản lý nhà nước
