Upload
others
View
0
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Capital Market Research Forum 5/2555���������� �!"#!$%�&'����()�*+,+-�+./-
"�,0!�1(�&*"2�+3��
(�. *�2�+�,5 6�5�+,7
�+�8��%9:- �&*�;3��
18 *>0��+ 2555
"�,0!�1(�&*"2�+3��
�&9$:�- ? 2549-2554 "�,0!�1(�&*"2�+3��#C/-*'7,D�!"8$�>�C����9��� �&��� �!E-1��$,�F#*;�0G�,1H�� $,�F#���*>I/-J+ �&*�; �$>KL-/���M!����>7�#, /�:�-3��N(2 "�,0!�1(�&*"2�+�!-6�>��K�!�0�'����()�*+,+-�+3(C(2#:/*+IO/-
(!7+2#��(9�!���!5��%�&'����()�*+,+-�+./-"�,0!�1(�&*"2�+
16.0%14.8%
14.0%
22.0%
26.5%
18.5%
15.9%858.1
1025.321032.76
15%
20%
25%
30%
�����: ����
800
1000
1200
�����: �� P,$!#,�!G �&9�� *9#����Q�8$�>��+%�-��-���*>I/-
M�$&*;�0G�,1H��K(K/�
Geo-political risk%�&+E)��:$>J9D:
$,�F#���*-,+H��
2�����: ���������������������������
12.4%
8.8%
11.8%
14.8%14.0%
2.1%
-13.0%
679.84
449.96
734.54
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
0
200
400
600
800
SET ROE SET Revenue growth SET index
'����()�*+,+-�+./-"�,0!�1(�&*"2�+J+ SET100
32.2%1,355.5
1,559.41,573.0
35%
45%
55%
�����: ����
1,400
1,600
1,800
2,000
�����: ��
H(�*W5�&/�:�-�,O-"�,0!�1(�&*"2�+J+ SET100 >2'����()�*+,+-�+H(�*W�2O�(2�$:�M�5�$>./-#��(%�&>2%+$H+C>*#,"H#3(C(2 6&�C/+3(C1��/!#��'�#/"%�+'XCKI/9�C+ ���*#,"H#./-���3(C%�&/!#������-��+*5,O>J+6,+��!5��K�$��2O6X-�$:�#��(
2���3���� 2549-54 ����9��:��:9;<=���
���������>:?�@������
��������������>��A�B>�������<���
SET 13% 12% 8%SET100 15% 15% 11%
19.1%
15.1%
9.6%
13.4%16.0% 15.8%
22.3%
8.2%
19.7% 19.2%
9.7%
6.3%
9.8% 9.7%
12.8%14.7%
-12.4%
1,033.4
671.4
1,120.3
-15%
-5%
5%
15%
25%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
0
200
400
600
800
1,000
1,200
SET100 ROE SET100 Revenue growthSET100 Fixed asset growth SET100 index
3
�����: ���������������������������, �::�>L��
"�,0!�J+ SET100 >2"�"��%�&8$�>6)�8!DJ+#��(9�!���!5��*5,O>.LE+ H(�1��"�,0!� �!E-6,E+ 500 �$:�"�,0!�J+#��( 5"$:�"�,0!�J+ SET100 >26!(6:$+�)�3�6���,%�&>X�8:�#��(*5,O>.LE+1���C/��& 84 %�& 75 J+ ? 2549 * Z+�C/��& 90 %�& 85 J+ ? 2554 #�>�)�(!"
.+�(%�&6!(6:$+./-"�,0!� SET100
2554 (90%, 85%)
2549 (84%, 75%)
70%
80%
90%
100%
B��B���A��;�2���������
�����: ����; ���:��
4�����: ���������������������������, �:�����>�:�>L��
2549 (16%, 25%)
2554 (10%, 15%)
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
0% 20% 40% 60% 80% 100%
B��B���A��R���B��S>@�����
B��B���A��;�2���������
SET 100
Non-SET 100
9!$.C/���+)�*6+/
T ��/"%�&%+$��-���;L�0�
T *�Q[�%�&'����8!(*�I/�"�,0!�1(�&*"2�+
5
T $,*8��&9��!�0Q&���()�*+,+����,1%�&��� �!"#!$./-"�,0!�J+7:$- 2549-2554
T $,*8��&9������������,1%�& �&6,��,M�5���()�*+,+-�+
T "�6��
"�,0!�1(�&*"2�+J+ SET100 +/�1��1&>2"�"��*5,O>6X-.LE+J+#��(%�C$ �!->2Price-Book Value 6X-�$:�#��(/�:�-#:/*+IO/-6&�C/+KL-���J9C8�Q8:�./-+!��-��+�!""�,0!�J+���:>+2E
Price-Book Value SET100 vs SET
2.20
1.67
2.18
1.982.02
1.56
2.04
1.87
1.70
1.90
2.10
2.30�����: ����
6�����: ���������������������������
1.01 0.98
1.56
0.50
0.70
0.90
1.10
1.30
1.50
1.70
2550 2551 2552 2553 2554
SET100 SET
��/"%�&%+$��-���;L�0�
8!(*�I/�"�,0!�1(�&*"2�+J+ SET100 �2O>2 Price-Book Value 6X-
;L�0���� �!"#!$%�&'����()�*+,+-�+./-"�,0!�*9�:�+2E
��:�>L��A� SET100 ����� Price-Book Value B;�����=��A���������S���>
9�����R���>����@�:�>L������� Price-Book Value B;������������=��A�S���> ��������
7
'����()�*+,+-�+./-"�,0!�*9�:�+2E*�2�"�!""�,0!�/IO+
9�����R���>����@�:�>L������� Price-Book Value B;������������=��A�S���> ��������
;L�0����������� �!"#!$%�& �&6,��,M�5J+���()�*+,+-�+./-"�,0!�1(�&*"2�+J+7:$-�2OM�$&*;�0G�,1���*>I/-�!E-J+%�&+/� �&*�;>28$�>�C����/�:�->��
;L�0� �&*M����������� �!"#!$%�& �&6,��,M�5J+���()�*+,+-�+
:�>L������R���>������S�������������B>�S>\��A�����R���>�������������������������S����:�>L����=�
����������������L]�@�S���>
9!$.C/���+)�*6+/
T ��/"%�&%+$��-���;L�0�
T *�Q[�%�&'����8!(*�I/�"�,0!�1(�&*"2�+
8
T $,*8��&9��!�0Q&���()�*+,+����,1%�&��� �!"#!$./-"�,0!�J+7:$- 2549-2554
T $,*8��&9������������,1%�& �&6,��,M�5���()�*+,+-�+
T "�6��
*>IO/$,*8��&9�"�,0!�1(�&*"2�+J+ SET100 H(�J7C*�Q[� Price-Book Value 5"$:�>2"�,0!�1(�&*"2�+1)�+$+ 22 "�,0!��2O>2 Price-Book Value 6X-#:/*+IO/-J+7:$- ? 2549-2554
:�>L������� Price-Book Value
:�>L�� ����:���A� SET100 �����@�;�A��:�����>�2�:<��A�^����_ 2549-2554
KBANK
HMPRO
BANPUSCB
PTTEP
PSL
LANNA
STPICPALLMINT
BEC
9
:�>L������� Price-Book Value�3����A�^����_ 2549-2554 B;��;�A�
top 30% @� 13 �����S���>
Price-Book Value A��_ 2554 B;���>�2���3����@�����������S���> A��_ 2554
PSL ADVANC
TVODCC
BH
SCCC
CPN AMATA
LPN DELTA
LH
KKC
��������: * ������:�>L��A��������>����������������� ** :�>L��A� SET100 ����:���:�>L�� ����:���A���^�� SET100 ] �><����� 2554
BEC
���:>����,1�2O;L�0�1)�+$+ 83 "�,0!�8,(* Z+ �&>�Q 95% ./->X�8:�#��(./-"�,0!�J+ SET100 �!E-9>( %�&8�/"8��>���:>����,1�!E-6,E+ 13 ���:>J+M�8����,1���*-,+ 5�!--�+ /�#6�9���> "�,��� %�&/6!-9��,>��!5��*
���:>����,1 1)�+$+ "�,0!��2O*�I/� "�,0!�/IO+ c 1. S��2�� 8 KBANK, SCB BAY, BBL, KK, KTB, TCAP, TMB 2. ��]>̂ �� 6 CPALL,HMPRO BIGC, LOXLEY, MAKRO, ROBINS 3. ������� 10 BANPU, LANNA
PTTEPBCP, EGCO, GLOW, IRPC,PTT, RATCH, TOP
4. ?��2���2�������B=�B�� 7 ADVANC DTAC, JAS, SAMART, SAMTEL,THCOM, TRUE
5. @�B�����?� >B�>�B� 7 PSL AOT,BECL,RCL,THAI,TTA,BTS
10
5. @�B�����?� >B�>�B� 7 PSL AOT,BECL,RCL,THAI,TTA,BTS6. �������S���> �����L�� 7 MINT, TVO CPF, GFPT, KSL, STA, TUF
7. �������� 8 DELTA, KKC GJS, GSTEEL, HANA, PTTCH, SSI, SVI 8. ��B����B��� 7 DCC, SCCC SCC, TSTH, TASCO, TPIPL, VNG9. ���������������� 3 BEC MAJOR, MCOT10. ?�����:�� 3 BH BGH, KH11. B�����>���������=������]>̂ �� 6 AMATA, CPN BLAND, HEMRAJ, ROJNA, TICON12. B�����>���������=�����;����� 7 LH, LPN AP, PS, QH,SIRI,SPALI13. ��:������B��� 4 STPI CK, ITD, STEC�����: �����������������������������������: * ����:�������S���> A�����r�L���s��t�����:��������L]�����R���>�S���> ur�� �������� ������:�����������>���@� ��������������A������B�����>������� �������:������B��� ����������B������
"�,0!��2O>2 Price-to-book value 6X-J+%#:�&���:>����,1�!-* Z+"�,0!��2O>2���>>�M,"��(2*(:+(C$� �!E-+2E���>>�M,"��./-���"�,0!�KX�1!(J9C/�X:J+�&(!" 4-5 (�$* Z+6:$+J9D:
�������������
������ ������� ���/ ������������� (����� ���.) CG scoreSCBKBANK
������������
���� ��!���/������
CPALLHMPRO
��)�*+���)�*+�
,����/ ��)�*+�
PTTEPBANPULANNA
��0������0������0����
1�0�+��/ ��0������������)2345�
ADVANC 41������������������� !1�4�4�+8/ !1�4�4�+8�����!19������������PSL :��;����4� ������ ,����/ :��;����4� ������MINT ����������� ��!=�� !=�����������������/ ����
11
MINTTVO
����������� ��!=������������� ��!=��
!=�����������������/ �������!������>���
DELTAKKC
����������������
!1�4�4�+8/ *�?��;@���!�A1����������B���������/ @0�>��������� !������ 0�
DCCSCCC
@0�>�;���B��@0�>�;���B��
��0�����1�0�+����;���B��/ @0�>�;���B��
BEC ���������������� ,����/ ����������������BH 4���+�,�� ,����/ ����1+�CPN AMATA
��0�����1�0�+�!��������)�*+���0�����1�0�+�!��������)�*+�
��0�����1�0�+����;���B��/ �0C����0�����1�0�+�
LHLPN
��0�����1�0�+�!����18��+2;��90+��0�����1�0�+�!����18��+2;��90+
��0�����1�0�+����;���B��/ �0C����0�����1�0�+�
STPI �0,!��;���B�� ��0�����1�0�+����;���B��/ �0C����0�����1�0�+�
n.a.
9!$.C/���+)�*6+/
T ��/"%�&%+$��-���;L�0�
T *�Q[�%�&'����8!(*�I/�"�,0!�1(�&*"2�+
12
T $,*8��&9��!�0Q&���()�*+,+����,1%�&��� �!"#!$./-"�,0!�J+7:$- 2549-2554
T $,*8��&9������������,1%�& �&6,��,M�5���()�*+,+-�+
T "�6��
1. ���:>�+�8��*'7,D8$�>*62O�-1�����7&�/#!$./-*;�0G�,1eLO-6:-'�#:/6,+*7IO/����,1 �)�J9C#C/- �!"#!$(C$����*5,O>����,1*7,-���*5IO/9����3(C1��%9�:-/IO+ *7:+ ���3(C8:����>*+2�>1��'�,#M!Q[�#:�- c *5IO/*5,O>/!#��'�#/"%�+%�&���3(C�$>
/!#��'�#/"%�+'XCKI/9�C+
13.5%16.5% 18.0%
15.5% 16.4%
21.3%
16.4%14.4%
12.6%
16.7%
9.6% 10.4% 11.3% 11.4%15.5%15.9%
6.8%15%
20%
25%
�����: ����
/!#�����*#,"H#./-���3(C�$>
46.3%53.7%
30.8%
44.2%
23.4%
34.4%
30%
40%
50%
60%
�����: ����
13�����: ��������� R��_, �:�����>�:�>L��
-4.2%
9.6% 10.4% 11.3% 11.4%6.8%
-10%
-5%
0%
5%
10%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
SCB KBANK :.=��A������S��2��
15.0%
5.7%11.2%
1.1%
23.4%
2.4%10.3%
16.7%
8.4%
-9.4%
12.8%
3.3%
-3.2%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
SCB KBANK :.=��A������S��2��
2. ��� �!"#!$./-���:>5�Q,7��J+7:$-�2O':�+>�*5IO/�!">I/�!"���%.:-.!+/�:�-��+%�-J+ �&*�; *+C+*5,O>���*.C�KL-�X�8C�(C$����.���6�.��!E-J+���-*�5%�&#:�-1!-9$!(�$>KL- ���*5,O> �&6,��,M�5���J7C5IE+�2O.�� 6:-'�J9C/!#��'�#/"%�+'XCKI/9�C+%�&���3(C�!-8-*#,"H#
/!#��'�#/"%�+'XCKI/9�C+
25.5%28.1%
36.5%40.8%
22.3%
28.5% 27.9%21.6%35%
45%
�����: ����/!#�����*#,"H#./-���3(C�$>
10.0%12.2%
19.8%
14.7%
19.7%
12.7%
16.5%
10.0%
18.9% 17.7%
23.9%
11.5%11.0%15%
20%
25%
�����: ����
14�����: ��������� R��_, �:�����>�:�>L��
15.2% 16.3%
25.5%
18.9% 20.7% 22.3%
14.9%10.2%
15.5% 15.8%
21.7%17.2%
21.6%
-5%
5%
15%
25%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
CPALL HMPRO :.=��A��������]>^��
6.0%
10.0%12.2%
-9.0%
12.7%10.0%
7.0%3.9%
8.8%11.5%11.0%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
CPALL HMPRO :.=��A��������]>^��
3. "�,0!�J+���:>5�!--�+*+C+����-��+J+#:�- �&*�;*5IO/��&1��8$�>*62O�-%�&%6$-9�%9�:-��!5����*5,O> �)�J9C"�,0!�>2���3(C�$>*#,"H#(2*>IO/*�2�"�!"���:>����,1*(2�$�!+%�&6�>��K�!�0�/!#��'�#/"%�+J9C/�X:J+�&(!"6X-#:/*+IO/-
/!#�����*#,"H#./-���3(C�$>
23.6%
43.4%
22.4%29.0%
42.2%
31.8%22.6% 18.9%
24.1%
64.9%
47.1%
23.0%29.3%
19.5%26.0%
45.3%35.6%
30%
50%
70%
�����: ����/!#��'�#/"%�+'XCKI/9�C+
23.7%
32.0%
45.2%
29.3%35.0%
29.1%34.6%
26.5%24.0%
20.8%23.9%
29.1%
35.4%
26.1% 25.1%24.7%
26.8%24.0%30%
40%
50%
�����: ����
15�����: ��������� R��_, �:�����>�:�>L��
23.6%
11.0%
22.4%
5.5%
-14.4%
22.6% 18.9%24.1%
-27.5%
23.0%
-21.2%
19.5%26.0%
9.6%14.3%
-30%
-10%
10%
30%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
BANPU PTTEP LANNA :.=��A�������������
16.6%
23.7%
16.0%
24.0%20.8%
23.9%25.1%
7.7%
15.1% 15.6% 17.0%24.7%
24.0%
0%
10%
20%
30%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
BANPU PTTEP LANNA :.=��A�������������
4. ����,1H��8>+�8>*'7,D8$�>*62O�-�!E-J+(C�+*;�0G�,1%�&���* �2O�+5F#,���>'XC"�,HM8 6:-'�J9C/!#�����.���#!$./-���3(C�$>+C/��$:����:> /�:�-3��N(2 ". 3(C �!"#!$(C$����+)�*6+/'�,#M!Q[�J9>: *7:+ "�,���(C�+.C/>X� 1)�9+:$�H��;!5��*8�IO/+�2O 6�C�->X�8:�*5,O>J9C"�,��� 6:-'�J9C�!-8-�!�0�/!#��'�#/"%�+6X-�$:����:>
/!#�����*#,"H#./-���3(C�$>
17.9%13.7%
33.6% 33.0%
20%
30%
40%
�����: ����/!#��'�#/"%�+'XCKI/9�C+
22.1% 21.5% 22.2% 23.6%
36.4%
55.2%
18.2%30%
40%
50%
60%
�����: ����
16�����: ��������� R��_, �:�����>�:�>L��
3.9%
-9.0%
8.5%13.7%
1.7%
-8.0%
3.7%
-0.7% -2.4%
-10%
0%
10%
20%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
ADVANC :.=��A������?��2���2�������B=�B��
22.1% 21.5% 22.2%
-8.8%
18.2%
-9.1%
5.3% 6.9%
-4.2%
-20%
-10%
0%
10%
20%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
ADVANC :.=��A������?��2���2�������B=�B��
5. ���:>.+6:- %>C/!#�����*#,"H#./-���3(C�$>1&#O)��$:����:>%�&>2%+$H+C>'!+'$+6X- 1�����#�#O)�./-*;�0G�,1H�� "�,0!��!-6�>��K�!�0�/!#��'�#/"%�+J+�&(!"6X-*>IO/*�2�"�!""�,0!�/IO+J+���:> 1�����"�,9��#C+��+/�:�->2 �&6,��,M�5%�&7IO/*62�-./-"�,0!�
/!#��'�#/"%�+'XCKI/9�C+
33.8% 31.9% 32.7%
18.3%
33.6%
20%25%
30%35%
40%�����: ����
/!#�����*#,"H#./-���3(C�$>127.6%
60%
90%
120%
�����: ����
17�����: ��������� R��_, �:�����>�:�>L��
5.3% 4.5%4.6%
-4.4%
5.0%9.4%
-2.2%
-10%
-5%0%5%10%
15%20%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
PSL :.=��A������@�B��
-17.2%-26.3%
-47.3%-50.8%
11.0%1.3%
-3.1%-2.4%
-21.6%
13.2%6.9%
-60%
-30%
0%
30%
60%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
PSL :.=��A������@�B��
6. ���%.:-.!+�2O>2>��.LE+./-���:>/�9���)�J9C"�,0!� �!"#!$(C$�������*.C�6X:����,1J9>:c �2O*�2O�$*+IO/-�!E-J+%�&+/� �&*�;*5IO/6�C�-���3(C �$>KL-���"�,9��#C+��+���'�,# (C$����1!(9�$!#K�(,"�:$-9+C� *5IO/�!�0�8$�>6�>��KJ+����)��)�3�
/!#�����*#,"H#./-���3(C�$>
48.4%
20.8%
29.0%
22.4%25.8%30%
40%
50%
�����: ����/!#��'�#/"%�+'XCKI/9�C+
21.1%
42.5%
24.3%
42.3%
28.2%
20.9% 22.5% 23.7%30%
40%
50%
�����: ����
18�����: ��������� R��_, �:�����>�:�>L��
19.1%
12.8%17.7%
4.7%10.4%
20.8%
-9.5%
10.6%
19.3%22.4%
-1.7%
6.3%6.3%
-1.0%
11.5%
-10%
0%
10%
20%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
MINT TVO :.=��A�������������S���> �����L��
19.9% 19.2% 18.1%
12.2% 10.3%
21.1%24.3%
6.1%10.9%
20.9% 22.5% 23.7%
19.2% 19.2%
8.5%
0%
10%
20%
30%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
MINT TVO :.=��A�������������S���> �����L��
7. ���:>/�#6�9���> *'7,D8$�>'!+'$+./-���3(C%�&/!#��'�#/"%�+#�>���7&�/ ./-*;�0G�,1H�� "�,0!�1L- �!"#!$(C$����()�*+,+����,18�"$-1�1��#C++E)�KL- ���+E)�*5IO/8$"8�>#C+��+ ��&1��G�+���'�,#3 �!O$H�� �$>KL-*5,O>���3(C1�����6:-//�
/!#��'�#/"%�+'XCKI/9�C+
20.8%17.8%
22.6%
14.7%20.8%
46.5%
16.1%
21.0%
20%
30%
40%
50%
�����: ���� /!#�����*#,"H#./-���3(C�$>
32.7%
78.6%
50%
70%
�����: ����
19�����: ��������� R��_, �:�����>�:�>L��
��������: �_ 2549 �� GSTEEL �@� ����:���A���A��������B������
13.3%17.8%
12.7% 14.7%
-10.8%-6.5%
16.1%
2.8% 0.3%4.1%
9.3%7.6%3.8%
-20%
-10%
0%
10%
20%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
DELTA KKC :.=��A��������B������
-21.6% -18.1%
8.2%12.3%1.1%
18.0%
-10.7%-4.0%
-0.9% -2.0%
-0.3%
15.6%
0.0%
-30%
-10%
10%
30%
2550 2551 2552 2553 2554
DELTA KKC :.=��A��������B������
8. ����,1$!6(��:/6�C�-*'7,D/� 6-8��2O9(#!$%�&���%.:-.!+�2O��+%�-J+ �&*�;6:-'�J9C ���3(C�$>*#,"H#+C/��$:����:> /�:�-3��N#�> ". �!"#!$(C$����.���G�+�X�8C�3 �!-#:�-1!-9$!(%�&5����>*5,O>���3(C1��#:�- �&*�;(C$����6:-//� 6:-'�J9C/!#��'�#/"%�+H(�*W�2O��!-8-/�X:J+�&(!"6X-�$:����:>
/!#��'�#/"%�+'XCKI/9�C+
29.3% 27.4% 28.8%
39.0%43.8%
46.8%
25.8%30%
40%
50%�����: ����
/!#�����*#,"H#./-���3(C�$>
13.8% 15.9%
32.2%
15.4% 14.1%20%
30%
40%
�����: ����
20�����: ��������� R��_, �:�����>�:�>L��
27.4%
20.5% 20.0% 18.3% 16.4%
22.2%
7.4%
20.6%23.8%
19.6%17.4% 16.8%
25.8%
0%
10%
20%
30%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
DCC SCCC :.=��A��������B����B���
3.8%0.3%
13.8% 15.9%10.6% 10.7%
-3.6% -5.9% -6.0%
4.9%6.3% 8.0%5.5% 10.9%
-16.9%-20%
-10%
0%
10%
20%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
DCC SCCC :.=��A��������B����B���
9. ���%.:-.!+./-"�,0!�J+����,16IO/%�&6,O-5,>5��2O>23>:>��+!� �!E-J+%-:'XC7>%�&'XCJ9C"�,����)�J9C ".6�>��K.���-�+3(C>��.LE+H(�3>:��&�"�!"/!#���)�3�6:-'�J9C���3(C%�&/!#��'�#/"%�+6X-�$:����:>
/!#��'�#/"%�+'XCKI/9�C+
27.9%
35.9%
42.4%36.9%
44.7%47.6%
30%
40%
50%�����: ����
/!#�����*#,"H#./-���3(C�$>
31.2%
18.3%20%
25%
30%
35%�����: ����
21�����: ��������� R��_, �:�����>�:�>L��
27.9%
19.9%14.7% 13.6%
16.9%21.9%
16.1%
0%
10%
20%
30%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
BEC :.=��A������B=����B>���>���
8.3%
14.6%12.4%
1.0%
9.1%9.5%
-5.6%
6.0%
13.0%18.3%
2.4%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
BEC :.=��A������B=����B>���>���
10. ����,1H�-5��"��* Z+����,1�2O>2;!��M�5%#:>2#C+��+6X-%�&#C/-5LO-5��X�8C��2O>2���3(C �&(!""+%�&�X�8C�#:�- �&*�;8:/+.C�->�� �)�J9C#C/- �!"#!$(C$����6�C�-8$�>%#�#:�-./-"�,��� 6�C�-8$�>5L-5/J16X-6�( %�& 6�C�->X�8:�*5,O> *5IO/�!�0�/!#��'�#/"%�+J9C6X-#:/*+IO/-
/!#��'�#/"%�+'XCKI/9�C+
37.1%42.1%
25.9% 24.1%21.8%
24.8%30%35%40%
45%�����: ����
/!#�����*#,"H#./-���3(C�$>
43.3% 45.1%
30%
40%
50%
�����: ����
22�����: ��������� R��_, �:�����>�:�>L��
24.1%21.8%
24.8%
13.4%16.0% 15.0% 16.4%
15.5% 18.7%
0%5%10%
15%20%25%30%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
BH :.=��A������?�����:��
16.2%19.0%
4.8%8.3%
13.0%16.5% 15.7%
-5.6%
3.1%7.0%
-10%
0%
10%
20%
30%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
BH :.=��A������?�����:��
11. ���:>/6!-9��,>��!5��*5IO/���5�Q,7��*'7,D$,�F#*;�0G�,1%�&���*>I/- �)�J9C���3(C�X�8C��!E-J+%�&#:�- �&*�; �!"�(�- .Q&*(2�$�!+���3(C1������,1*(,>>28$�>'!+'$+6X- ".1L- �!"#!$(C$����9����3(C1������,1*�2O�$*+IO/- *5,O>���*.C�KL-�X�8C� �$>KL-����-��+#:�- �&*�;
/!#��'�#/"%�+'XCKI/9�C+
29.9%26.2% 25.9%27.9%
21.1%25%
30%
35%�����: ����
/!#�����*#,"H#./-���3(C�$>
41.8%
66.6%
28.5%
63.5%
47.2%37.3%
40%
60%
80%
�����: ����
23�����: ��������� R��_, �:�����>�:�>L��
14.5%17.6%
15.9%
6.1%
10.7%
6.4%
17.0%
8.9% 9.1%
1.5%
21.1%
15.3%
6.5%
11.1%
0%
5%
10%
15%
20%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
CPN AMATA :.=��A������B���������]>^��
-21.5%-10.5%
-23.2%
7.3%
-23.0%
28.5%
-7.7%
-42.5%
6.3%
-24.6% -19.9% -14.5%
2.2%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
CPN AMATA :.=��A������B���������]>^��
12. ����,1/6!-9��,>��!5��*5IO/�2O/�X:/�;!�3(C�!"'���&�"1��M�$&*;�0G�,1eLO-6:-'�#:/�)��!-eIE/./- �&7�7+ �)�J9C ". #C/- �!"#!$(C$����6�C�-�2O/�X:/�;!��2O��8�3>:%5- >28�QM�5(2J+�)�*��2O6&($� �$>KL-���8$"8�>#C+��+ *5IO/�!�0�8$�>6�>��KJ+���%.:-.!+
/!#��'�#/"%�+'XCKI/9�C+
19.7%
26.0%29.0% 27.9% 28.8%
19.3%
24.1% 22.6%
16.4%
24.3%29.0%
16.1%20%
25%
30%
35%�����: ����
/!#�����*#,"H#./-���3(C�$>
12.1%
23.0%
36.0%
17.9% 16.7%19.2%
27.6%
40.0%
23.8%15.3%
43.2%
20%
30%
40%
50%�����: ����
24�����: ��������� R��_, �:�����>�:�>L��
14.3% 13.6% 13.7% 15.0% 14.8%13.9%16.4%16.1%
0%
5%
10%
15%
20%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
LH LPN :.=��A������B��������;�����
-18.1%
1.2%
-14.2%
12.1%7.0%9.1%
-0.7%
15.3%
-0.3%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
LH LPN :.=��A������B��������;�����
13. ����,1�!"*9>��:/6�C�- 3(C�!"'���&�"1��*;�0G�,1H�� �&�/"�!"�!�0Q&-�+�2O* Z+���'�,##�>8$�>#C/-���./-�X�8C� �)�J9C���3(C>28$�>'!+'$+6X- ". 1L-*+C+���#��(#:�- �&*�;�2O>2%+$H+C>1&>2����-��+.+�(J9D: �$>KL-6�C�-8$�>6!>5!+���2O(2�!"�X�8C�%�&'XC�!"*9>�9�!�
/!#��'�#/"%�+'XCKI/9�C+
76.6%
60.2%70.1%
60%
80%
100%
�����: ����/!#�����*#,"H#./-���3(C�$>
24.8% 26.3%40%
60%
80%
100%
�����: ����
25�����: ��������� R��_, �:�����>�:�>L��
34.0%
12.6%4.4%
-8.4% -6.7%
1.9%
-0.8%
-21.2%
0.6%
-40%
-20%
0%
20%
40%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
STPI :.=��A��������:������B���
-24.6% -25.2%
24.8%
-43.4%
-70.3%
14.5%2.7%
26.3%
-13.3%-7.0%-7.7%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
STPI :.=��A��������:������B���
9!$.C/���+)�*6+/
T ��/"%�&%+$��-���;L�0�
T *�Q[�%�&'����8!(*�I/�"�,0!�1(�&*"2�+
26
T $,*8��&9��!�0Q&���()�*+,+����,1%�&��� �!"#!$./-"�,0!�J+7:$- 2549-2554
T $,*8��&9������������,1%�& �&6,��,M�5���()�*+,+-�+
T "�6��
*>IO/*�2�"�!" "�,0!�/IO+J+ SET100 "�,0!��2O;L�0�>2'����()�*+,+-�+J+M�5�$>�2OH((*(:+�!E-J+(C�+8$�>6�>��KJ+����)��)�3� ;!��M�5J+���*#,"H#%�&8$�>>!O+8-H(�>2/!#��'�#/"%�+ /!#���)�3�6���, %�&�)�3�6&6>6X-�$:�"�,0!�/IO+J+���:>/�:�-7!(*1+ �$>KL->2���.���#!$./-���3(C%�&6,+��!5��K�$�6X-�$:����:>H(�*W�2O�
�&6,��,M�5���()�*+,+-�+./-"�,0!��2O;L�0�H(�* �2�"*�2�" ? 2549-2554
4.25
1.600.80
1.50
2.50
3.50
4.50����9��:���9;<=���
���������>:?�@������
���������>:?�@���@���;�2������������A�������
�������������@��
27�����: �::�>L����������: * ��� �̂s������B>�S>\��A�����R���>���������:����:2R���] ��2���3�����_ 2549-2554 @�:.����r�L������ :.����:��: :.=��A�S���> ��������
1.60
1.56
0.99
1.02
1.34
1.200.07
0.80
4.03
4.16
-0.50
0.50
1.50 ���������>:?�@���@��
������� �����>��v�9�
�������sB>������
�����R���B��S>��������������>��A�B>�������<���
�����R���B�B�
����������������@�B>�������
�;�2������������A�������
:�>L������r�L� :�>L��=��A� SET100
9��5,1��Q�/!#�����*#,"H#./-���3(C//!#������-��+*5,O>J+6,+��!5��K�$�/ ����&(>��+J+#��(�/-5"$:� "�,0!��$:� 70% >2%+$H+C>*#,"H#6X-�$:����:> H(�*W5�&/�:�-�,O- "�,0!�J+���:>5�Q,7�� 5�!--�+ �+�8�� /6!-9��,>��!5�� �!"*9>��:/6�C�- .+6:-%�& 6IO/%�&6,O-5,>5�
:�>L����������������>:?�@����������3�����_ 2549-2554 B;����������
:�>L�� ����:���A� SET100 �����Price-Book Value B;�A� 13 �����S���>
ADVANC
TVO
DCC
BHDELTA
KKC
*#,"H# (Expanding)
6�C�-�)�3� (Profit building)
28
�3�����_ 2549-2554 B;����������
KBANK
HMPRO
BANPU
SCB
PTTEP
PSL LANNA
STPI
CPALL
MINT
SCCC
CPN
AMATA
LPNLH
BEC:�>L���������������������>��A�B>�������<���
�3�����_ 2549-2554 B;����������
:�>L�����������������A��������_ 2550-2554 B;����������
9�I/
9�I/
*#,"H# (Expanding)
��������: * ������:�>L��A��������>����������������� ** ���������A������� ����:��� ���������� ��9;<=A:BR�2�w�B��B>�S>x (Warrant) ���������� ��9;<=�����>� (RO) ���������� ��9;<=��������� (PO) ������������� �������:�22�A��� R���� (PP)
SCCC
STPI/
CPN
BEC
6�C�-�)�3� (Profit building) *#,"H# (Expanding)
1. �����/��>�����������������
'����()�*+,+-�+�2OH((*(:+J+7:$-�2O':�+>�*�,(1������-��+/*5,O>���3(C#:�- �&*�; ���.���G�+�X�8C�J+ �&*�; ������*6+/'�,#M!Q[�J9>: %�&���"�,9��#C+��+ �!E-+2E ".6:$+J9D:�!-8-*+C+���.���#!$J+ �&*�; .Q&�2O"�,0!�6:$++C/�eLO-*+C+�-��+9�I/>2���3(C#:�- �&*�;* Z+"�,0!�J+���:>5�!--�+%�&/�#6�9���>* Z+9�!�
DELTA BH
DCC
�&*M��������%�&5!n+����./-"�,0!�1(�&*"2�+
1 2 1 2�������
29
BANPU, PTTEP, LANNA
CPALL, HMPRO LPN
MINT
AMATA
SCB, KBANK
PSL
LH
�����: ��������� R��_, ������ 56-1
2. @���z���;�2�/��>�������A�������
3. ��>��S���> � >̂���������� �R��B�9�>�\�]{�A���
4. :�>���������/����� ��������
ADVANC KKC
TVO
3 4 3 4
*>IO/5,1��Q�#�> �&*M��������5"$:� ���:>�2O*+C+�-��+/*5,O>���3(C#:�- �&*�;>2/!#��'�#/"%�+'XCKI/9�C+�2OH((*(:+*>IO/*�2�"�!"���:>/IO+ �/-�->�8I/���:>�2O*+C+.���G�+�X�8C�/*5,O>���3(CJ+ �&*�;
/!#��'�#/"%�+'XCKI/9�C+
28.2%30.2%
19.7%
30.1%
24.4%20.5%
23.5%25.2%
29.3%26.2%
29.4%
23.1%21.1% 20.5%
26.3%
20.3%25%
30%
35%�����: ����
�3����2549-54
:.��� �����/ ��>����������.
:.��� @���z���;�2�/��>�������A���.
:.�����>��S���> � >̂�����������R��B�9�>�\�]{�A���
:.���:�>��������
ROE 26.5% 25.7% 18.5% 18%
30
�����: �:�����>�:�>L��
19.7%20.5%17.1% 17.9%
16.0%19.1%
21.1% 20.5%18.5%
14.2% 13.6%17.8%
20.3%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
:.����������=��>����������������� :.���@���z���;�2���=��>�������A�������:.�����>��S���> � >̂�����������B�9�>�\�]{�A��� :.���:�>����������=��>�����B>�S>\��
J+(C�+�)�3�6���,���:>�2O�-��+/*5,O>���3(C#:�- �&*�;>2�)�3�6���,6X-�$:����:>/IO+ .Q&�2O���:> ".�2O*+C+���.���G�+�X�8C�/*5,O>���3(CJ+ �&*�;>2/!#���)�3�6���,#O)�6�( 6:$+9+LO-1������2O ". *9�:�+2E#C/-%.:-.!+6X-�)�J9C3>:/�1 �!"��8�*5,O>3(C>��
/!#���)�3�6���,
18.8%21.9%
17.3%
24.6%
19.0%18.3% 18.3% 18.9% 19.6% 19.6%20.8%
18.0%20%
25%
30%�����: ����
�3����2549-54
:.��� �����/ ��>����������.
:.��� @���z���;�2�/��>�������A���.
:.�����>��S���> � >̂�����������R��B�9�>�\�]{�A���
:.���:�>��������
�����R���B��S> 20.4% 7.0% 18.8% 14.4%
31
�����: �:�����>�:�>L��
18.8%17.3%
19.0%
5.1% 5.7% 6.5%9.2%
7.7% 8.1%
18.3% 18.3% 18.9%15.8% 15.9% 15.7%
12.9%11.4%
18.0%14.9%
0%
5%
10%
15%
20%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
:.����������=��>����������������� :.���@���z���;�2���=��>�������A�������:.�����>��S���> � >̂�����������B�9�>�\�]{�A��� :.���:�>����������=��>�����B>�S>\��
J+(C�+#C+��+���:> ". �2O�-��+/*5,O>���3(C#:�- �&*�;%�&���:>�2O+)�*6+/'�,#M!Q[�J9>:*7,-���>2/!#��#C+��+#:/�/(.���2O#O)��$:����:>/IO+>��
/!#��#C+��+#:/�/(.��
74.7% 72.8% 71.7% 69.8% 71.2%73.9%79.2% 82.2%
69.7%72.6% 77.5%
71.9%
60%70%80%90%
�����: ����
�3����2549-54
:.��� �����/ ��>����������.
:.��� @���z���;�2�/��>�������A���.
:.�����>��S���> � >̂�����������R��B�9�>�\�]{�A���
:.���:�>��������
�����/��@�� 45.9% 71.2% 45.3% 82.2%
32
�����: �:�����>�:�>L��
43.1%33.4%
44.5% 45.9%46.9% 45.6%39.7%40.5%40.8%
45.3%43.1%
48.2%
0%10%20%30%40%
50%60%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
:.����������=��>����������������� :.���@���z���;�2���=��>�������A�������:.�����>��S���> �^>�����������B�9�>�\�]{�A��� :.���:�>����������=��>�����B>�S>\��
/!#���)�3�6&6>./-���:>�2O�-��+/ *5,O>���3(C#:�- �&*�;6X-�$:����:>/IO+/�:�->�� .Q&�2O���:> ".�2O*+C+"�,9��#C+��+>2�)�3�6&6>+C/��2O6�(
/!#���)�3�6&6>#:/��+
71.4%76.1% 79.0% 82.7%
91.6%
54.7% 54.0%61.9%
66.1%57.6% 58.4% 60.7%
73.1%
55.1%51.3%
70%80%90%100%
�����: ����
�3����2549-54
:.��� �����/ ��>����������.
:.��� @���z���;�2�/��>�������A���.
:.�����>��S���> � >̂�����������R��B�9�>�\�]{�A���
:.���:�>��������
�R���B�B� 79.0% 55.1% 55.4% 47.7%
33
�����: �:�����>�:�>L��
44.0%49.9%
54.7% 54.0%49.0%
57.6% 58.4% 60.7%
47.3% 46.0% 47.4% 48.0% 51.8%55.1%
51.3%45.9%
0%10%20%30%40%50%60%70%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
:.����������=��>����������������� :.���@���z���;�2���=��>�������A�������:.�����>��S���> �^>�����������B�9�>�\�]{�A��� :.���:�>����������=��>�����B>�S>\��
���:>�2O�-��+/ *5,O>���3(C#:�- �&*�;%�&���:>�2O*5,O>����,1*7,-���(C$����*6+/'�,#M!Q[�J9>:>2/!#�����*#,"H#./-���3(C�2OH((*(:+1��#��(�2O�$C�-.LE+%�&H/��6J+����,1J9>: c
/!#�����*#,"H#./-���3(C
17.7%
32.4%
22.6% 23.2%
15.5% 14.6%18.6% 18.6%
29.1%
20%
30%
40%�����: ����
�3����2549-54
:.��� �����/ ��>����������.
:.��� @���z���;�2�/��>�������A���.
:.�����>��S���> � >̂�����������R��B�9�>�\�]{�A���
:.���:�>��������
��>:?������ 14.9% 9.9% 13.9% 2.3%
34
�����: �:�����>�:�>L��
17.7%
6.7%
13.1%10.1%
15.5% 14.6%18.6%
7.6%
18.6%
6.3% 5.7%0.2%
11.6%
-5.7%-0.7% -0.3%
-6.1%
15.6%
-1.3%
-8.7%
-20%
-10%
0%
10%
20%
2549 2550 2551 2552 2553 2554
:.����������=��>����������������� :.���@���z���;�2���=��>�������A�������:.�����>��S���> �^>�����������B�9�>�\�]{�A��� :.���:�>����������=��>�����B>�S>\��
9��%":- ".* Z+���:>�2O*+C+����,1J+%�&#:�- �&*�;5"$:� ". �2O*+C+�-��+/*5,O>���3(C#:�- �&*�;>2 �&6,��,M�5J+���()�*+,+-�+(2�$:� ".�2O*+C+����,1J+ �&*�;%�"���(C�+ �$>KL->2%+$H+C>.���#!$6X-�$:����:>J+ �&*�;
�&6,��,M�5���()�*+,+-�+./- "�,0!��2O*+C+�-��+/*5,O>���3(C#:�- �&*�;
1.301.50
1.710.66
0.50
1.50
2.50����9��:���9;<=���
���������>:?�@������
���������>:?�@���@���;�2������������A�������
�������������@��
35�����: �:�����>�:�>L����������: :�>L����������/�������A������� ����:��� �����:�>L������R���>������S��::��� 2, 3, ��� 4
1.71
0.57
1.63
2.23
0.84
0.25
1.43
(0.50)
���������>:?�@���@��
������� �����>��v�9�
�����R���B��S>
��������������>��A�B>�������<���
�����R���B�B�
����������������@�B>�������
�;�2������������A�������
:.����������=��>����������������� :.����������=�������A�������
9��5,1��Q�*W5�& ".�2O*+C+����,1J+ �&*�; 5"$:� ".�2O+)�*6+/'�,#M!Q[�J9>:*7,-���>2%+$H+C>.���#!$6X-�$:� ".J+ �&*�;/IO+ c (C$�#C+��+�2O#O)��$:�%�&�)�3�6���,J+�&(!"6X-
�&6,��,M�5���()�*+,+-�+./-"�,0!��2O+)�*6+/'�,#M!Q[�J9>:*7,-���
0.831.73
0.621.001.502.00
2.50����9��:���9;<=���
���������>:?�@������
���������>:?�@���@���;�2������������A�������
�������������@��
36�����: �:�����>�:�>L����������: :�>L���������R��B�9�>�\�]{�A���� >̂���� ����:��� �����:�>L������R���>������S��::��� 2, ��� 4
1.32
1.02
1.28
0.32
0.810.62
2.15
1.07
0.000.50
���������>:?�@���@��
������� �����>��v�9�
�����R���B��S>
��������������>��A�B>�������<���
�����R���B�B�
����������������@�B>�������
�;�2������������A�������
:. ����R��B�9�>�\�]{�A���� >̂���� :.A��������������R��B�9�>�\�]{�A���� >̂����
�3������������_ 2549-2554
��@�� (���:��)
��� (�_) �����R���B��S>
���������@��
���������>:?������
��������������>��A�B>�������<���
:.��������/��>�����������������
11,244.6 30.2 20.4% 45.9% 14.9% 24.9%
:.���@���z���;�2�/��>�� 6,837.3 24.4 7.0% 71.2% 9.9% 10.5%
�&*M��������9�!�%�&�!�0Q&./-����,1
*>IO/5,1��Q��!�0Q&./-����,15"$:� ���:> ". �2O�-��+#:�- �&*�;%�&+)�*6+/'�,#M!Q[�J9>: H(�*W�2O�* Z+ "..+�(J9D:eLO->2/���>�� 6&�C/+$:�������*.C�6X:#��(J9>:9�I/#:�- �&*�; ". 8$�1&>2 �&6"���Q�%�&.+�(�2OJ9D:*52�-5/ .C/6!-*�#/2� �&���8I/ ���:> ".�2O*+C+���*#,"H#>2/!#���)�3��2O6X-�$:� ".�2O*+C+���*5,O>�)�3�*52�-/�:�-*(2�$6:$+9+LO-1��#C+��+�2O#O)��$:�
37
:.���@���z���;�2�/��>�������A�������
6,837.3 24.4 7.0% 71.2% 9.9% 10.5%
:. ����R��B�9�>�\�]{�A����^>����
13,083.4 50.6 18.8% 45.3% 13.9% 12.5%
:.���:�>�������� 3,321.4 26.8 14.4% 82.2% 2.3% 8.5%
:.���������B����R��� 8,310.4 27 12.8% 69.8% 4.8% -4.7%
:.�����������>:?� 9214.3 34 16.9% 48.6% 14.4% 14.3%
�����: �:�����>�:�>L��
".3��>2%+$H+C>3 #:�- �&*�;>��.LE+ H(�J+ ? 2554 >X�8:�����-��+#:�- �&*�;./-3��6X-KL- 10,625 �C�+(/����� 6�/. %�&* Z+ ?%���2O3��* Z+ �&*�;'XC�-��+6���, J+/+�8# ". J+#��(9�!���!5��>2;!��M�56X-�2O1&* Z+'XC+)�J+������#��(#:�- �&*�; 6)�9�!" ".�2O;L�0��$:�8�LO-3(C>2����-��+#:�- �&*�;/�X:%�C$
>X�8:�����-��+�&9$:�- �&*�;
(973)
9,460 11,3318,547
4,8539,690 9,539
8,487.15 8,313.864,449.21
700.684,169.33
(1,085.52)-5,000
0
5,000
10,000
15,000
��������A����������� �������� ������������
��������?�����B��S>�����: ��������� B�.
38
�����: S��2���������������
-12,000
-7,000
-2,0002549 2550 2551 2552 2553 2554
��������A� ASEAN ��������A� Non-ASEAN
6!(6:$+����-��+J+ ASEAN �����: ��������� B�.
(973)(3,017) (4,098) (4,153) (5,520)
(10,625)-15,000
-10,000
-5,000 2549 2550 2551 2552 2553 2554
9!$.C/���+)�*6+/
T ��/"%�&%+$��-���;L�0�
T *�Q[�%�&'����8!(*�I/�"�,0!�1(�&*"2�+
39
T $,*8��&9��!�0Q&���()�*+,+����,1%�&��� �!"#!$./-"�,0!�J+7:$- 2549-2554
T $,*8��&9������������,1%�& �&6,��,M�5���()�*+,+-�+
T "�6��
:�>L�� ����:�������9^>w2������������������ �����Lz�> ��������=���s�A������������ ������B����<9�����^��������������������9�����R���>�������������=�� ?���3��������>��:�>L��A� SET100
- ������r�L��:���:�>L��A� SET100 ��:�:��A�����������������>��@rs������ Price-Book Value B;�����������������=��B���<r����A�2�]2��@�����������::�>L���������s
- A�:����:�>L��A� SET100 �� 22 :�>L������� Price-Book Value B;���� ���;�A� 13 �����
1
"�6��
2
40
- A�:����:�>L��A� SET100 �� 22 :�>L������� Price-Book Value B;���� ���;�A� 13 �����S���> �� ����s :�>L���������s�����t�:�>L�������S����\>:����������� ?��S����\>:��@���=:���:�>L��<;� ��A��;�A�����:��<r������
\��A�2����B�������2��������A�^������9����� �:�����=������:����:��::�>L��=��A� SET100 :�>L������r�L���9�����R���>��������@|������������s�A����2���B����<A�����R��R����������\��A������>:?� ��s���s?���3������B<�������2�B��� ���R���B�B�A�����:B;�
3
- :. ����r�L�B���A�w���������>:?� �����2=�����@������B;����� :. =��A�S���> �������� :. �������s?���3������t� :. @���A�w�������������B:���]�A�S���> �������
- @]���� :.������������L�2���B����<A�����R��R���?���3������t� :. @�����|�������������B:���]�������
9�����R���>��������@|������@� :. ��>� ������R���>������S����� 4 ����������� ����������=��>����������������� ���@���z���;�2���=��>�������A������� ���
5
"�6��
4
41
����������=��>����������������� ���@���z���;�2���=��>�������A������� �����>��S���> �^>�����������B�9�>�\�]{�A��� ���:�>����������=��>�����B>�S>\��
- ��=��> ��]��������\������S� :�>L������������������=��>����������������������B>�S>\�� A�����R���>����?���3����B;�����:�>L��������@���z���;�2���=��>�������A�������
- A������ :. ������S���> A������� �:��� :.����������>��S���> �^>�����������R��B�9�>�\�]{�A��������B>�S>\������R���>����������:�>L�������������>�������A�9�>�\�]{���>���=:�>��������
5
6
��t�������B�������� :.�����������>:?�A�^������9����� �����t� :.����������S��������=@���z���;�2� ��A� ��=�������� ��=���?�:���^>����A�����B�B>�2�A��� } �� ����s �:��������>:?���� R���t����R�A�:�>L�����R��������B��� A�������@�����@���S���> ?���������@�B;�����A��� } ��s�A������������^���A� :. �������R������@rs� �������������@rs�������<;� R����?��B���S���> @�����������A�������>� }
"�6��
7
42
A�������>� }
- S���> ���������@���:�����>� :�>��� B>�2� R���t� ���B�����>������� ���������A�����������:A�@����> �����- �������|�� A���2� :.A�S���> �������s� �> ��]�2�����t�����A�����������������������@rs� ���v �:������������ :. B���A�w�A������������� ��� ��B������ ur����A^���?�^�� ����������������A������t�������������� ���<��>: ����R����u=sBR�2�wA����B�������� ������������>������9��:���
8
M�8'+$�
43
���7IO/"�,0!�%�&�!�0Q&��� �&�/"����,1 (1)
�������������%&'������� ����()���*�)�������
S��2�������]>^�� (SCB)
�R���>�S���> S��2����]>^�����A�:�>�����������>�2�:�� �BR����:�;�2��������\� �^�� ��:~����>� ?���>� A��;�=�����\�����} :�>��������>������>���� Bancassurance :�>���������2����������� Cash Management ���<r�:�>������S���> ���������� :�>��� ����������BR������s��^����������B���:�22� :�>������:����2��>���������:~��������B>�
S��2���B>����� (KBANK)
�R���>�S���> S��2����]>^����|��;��:: ��s�������;�2�S���> @���A�w� @����������@������ ����;�2������� ?����B�@��;��������\;�>\�2A����������A�����������:������
44
:� . u��� ��� (CPALL)
�R���>�S���> ���B����u=s\��A��2�=���������2� 7-Eleven ���A�B>�S>���9;2��������=��A�����R���>�S���> A���������� ��������A�S���> B��:B���S���> ���2�B����u=s �^�� 9�>���� R�����������^��@|�����:����� ��������:^R�����>�2��B>�2����:�>��� ��t���
:� . ?�� ?�����B� �u|����� (HMPRO)
S���> 2����� ?�� R������B>�2����A�:�>������������@���:�����B��� ����>� u���u� �2�� :���������;������::2�:�� � ?��A^^=� ?��?�� (HomePro) ��t��2�=���������2�@�:�>L��
:� . ���. BR��� ���9�>���?������� (PTTEP)
�����:�>L������:S���> ������BR��� ���9�>���?���������s�\��A�������������������� S���> @�B�����u�����A����������� �����������A�S���> ����=��
:� . :���; (BANPU)
�����:�>L���R���>�S���> ���� 2= 1) S���> <����>� ���9�>� �����=����:�>L�������A�B�S��]��z>�?����u�� B�S��]��z���^�^� �� ���B������� 2) S���> ����� 9�>���� R����������������sR� ��?�������@������:�>L��A���������� (��:����� ����) �����������A������� ��
�������������%&'������� ����()���*�)�������
:� . �������u��B�uB (LANNA)
9�>���� R������<����>���s�A�������������������� �:����t� 1. S���> <����>�A������� : �R��@�<����>� �����=����������� �������=��A�������>�?����u���� R������ 2. S���> <����>�A����������� : �@�������������R����=�<����>�A�������>�?����u�� ?���R��@�<����>� �����=���������� R������A���:�;�2�A����������B���� R���������������=�� A��<:��^��
:� . �����u� >�?��� (ADVANC)
A�:�>���?��������2�=�����\��A�^=�������2� AIS �����:: Digital GSM :�2�=��2���<�� 900 ��� 1800 ������>��u� ������A�:�>������������@� �^�� �R��@���� �� R����������]�?��������2�=����� �;���A�:�>���@�;����?������� A�:�>���?��2���2� ���?2��@���?��2���2�
���7IO/"�,0!�%�&�!�0Q&��� �&�/"����,1 (2)
45
?��2���2�:� . ����^��B ^>����� (PSL)
S���> ��>���=?����t�� �@���=������B�2�@�����|�BR����:@�B��B>�2���������::������ R��B���� ���B������>���=2�:2�������?��A�\;�>\�2BR�2�w ����:��� B���z���>�� �2���� ��?�� ���>����>��-���>�� >�����������-���������� �����^���������3���A������������� ���B>�2��=s�z���������=@�B��2= B>�2���������L�� ���|� ���� B>���������=s��� ��u�� <����>����=��}
:� . ������ >�������^������ (MINT)
S���> ��������������� A��> ���?�����\��A� brand ������ ?���u�u���B�, ���>� ��t��� \����2�� 9�>���� �� R������B>�2� S���> ����\��A� brand Pizza Company, Swensen 's, Sizzler, �����2��� �����:�>L������:�> ���B���A�w�A����������A����������� �^�� B>�2?��� �� ������B� ����:��>���B� �������� ��t���
:� . �sR�����=^��� (TVO)
9�>���� R�������sR����<������=� ������� ������<��>:BR����:��B����������B���� ����� ���<������=� �;����u� ��u>�>� ����� u���� �sR������������������ ��t���
�������������%&'������� ����()���*�)�������
:� . ����� ���2?���>2B� (DELTA)
9�>���� R������9�>�\�]{������� �������::�R��������� ���<r�^>s�B���>��|����>�B�:������\� ����� �������:��2����� ��|�� ������� (EMI) ���?u�>���� ��z�����9�>��;�A�\;�>\�2����} ����?�� ����� ��?�� ���������� ���>��A� �����^��
:� . ���S��2��:�s (KKC)
9�>���� R�����������2����B�u���::�;�B;: BR����:A^��:�;��|� �;�^� �;�R��sR���|� �;��|��^>���]>^������2�=�����:���� ���9�>� Condensing unit ��=�A^��: Commercial Refrigeration �����s�9�>�^>s�B��������2����B�u�����^>s�B�������������A���:9;9�>����=��}���
���7IO/"�,0!�%�&�!�0Q&��� �&�/"����,1 (3)
46
:� . ����B��s�u���>2 (DCC)
9�>���� R����������:=s��u���>2��s��;�=s����:�9��� ?����:u=sB>�2���s�������9�>� ��:�>L����� �����s�B���u=sB�@\�]{� :����:��������������� �� �� R������9���:�>L����� ����R�����@��������A��;� �����������:=s�����B��s - ������
:� . �;�u�������2����� (SCCC)
9�>���� R�������;�u����������;�BR���| �;� \��A����B>�2� >���� ��s�A����L]�9������|� ���<r�9�>�\�]{������������=������2�:�� �
:� . :��u� ��>��� (BEC)
S���> ���� 2= 1) S���> �R���>������������B=�?�L]� �^�� S���> ?������� ��::������� B<����>���?��������������B�^�� 3 \��A�B�ww������R���>��> ���� ��: .B.�.�. ���S���> �>��� 2) S���> �R���>���� ���� 9�>������� �^�� ������:����>� B��2��2��B>���
:� . ?�����:��:R������L��� (BH)
S���> ?�����:����^� A�:�>��������������2�:�� ���s�9;���������9;����A� �����s��;���:�>���9;��������^��> ��������A�S���> �����������S���> ���������@�A�����������\��A�\;�>\�2��^��
�������������7IO/"�,0!� ����()���*�)�������
:� . �u|���������� (CPN)
��������A��^���=s����A��;������2�@���A�w� ���S���> ��������=�� �^�� �2��BR������� ?����� �2������������ ����;������� �����s������A���������B�����>���������=����2����������t�9;:�>���B�����>�������A������
:� . ��� 2�����^�� (AMATA)
������>2���B��������s�A��������������������� ?����:�>L��A�������R���>�S���> ���B�S��];�?\2 B>��R����2���B�������:�>����������@�� �^�� �sR������ ����B����� ��� �� R���������uS���^��> ��t���
���7IO/"�,0!�%�&�!�0Q&��� �&�/"����,1 (4)
47
����B����� ��� �� R���������uS���^��> ��t���
:� . ������������B� (LH)
�����B�����>�����������;����� ?��@��:�� ��B���������>� ��s�:�������� �����?�� ���2�?��>����� ?2�����B���A�w��;�A��@��������� ������ ������A�w� } �^�� �^���A��� �2���^B��� @����� \;��|� ��t���
:� . ��.��.�|�.�����
������� (LPN)
�����B�����>������� ?�������<����B�2���=����@�����A��^��?2���������} ur���R���>����\��A���������@�:�>L�� ���:�>L����� A��;��::@��2��^��BR�����������2��^���������A��@��;����������S���> @������������2� �����>�]{�
:� . �B���� ���� �
(STPI)
�R���>�S���> �������;�?2��B������|� �������:����^=���� �������:?�����BR���| �;� ����������;�9�>�\�]{����|�=��}