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INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA ASEGURADORA PARAGUAYA S.A.
- 1 -
ASEGURADORA PARAGUAYA S.A. DE SEGUROS
CORTE DE CALIFICACIÓN: 30/JUNIO/2015
CALIFICACIÓN
FFEECCHHAA DDEE 22ªª
AACCTTUUAALLIIZZAACCIIÓÓNN FFEECCHHAA DDEE 33ªª
AACCTTUUAALLIIZZAACCIIÓÓNN
Analista: Lic. Sadit Rios de Cano
Tel.: (+595 21) 660 439 (+595 21) 661 209
“La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para contratar
pólizas de seguros.”
30/10/2014 30/10/2015
SOLVENCIA pyA- pyA-
TENDENCIA FUERTE(+) SENSIBLE (-) El informe de calificación no es el resultado de una auditoría realizada a la entidad por lo que Solventa S.A. no garantiza
la veracidad de los datos ni se hace responsable de los errores u omisiones que los datos pudieran contener, ya que la
información manejada es de carácter público o ha sido proporcionada por la entidad de manera voluntaria.
FUNDAMENTOS La ratificación de la calificación asignada a ASEGURADORA PARAGUAYA S.A. al
30/06/15, se fundamenta en su buen posicionamiento de mercado, manteniendo el
lugar No. 8(ocho) en cuanto a producción de Primas Directas y su dinamismo
comercial, la experiencia de su administración y su razonable diversificación de
Primas Directas por Secciones, cuya importante porción de las mismas están
vinculadas con instituciones estatales, representando el 36% de las Primas Directas
Ej.2014/2015, versus el 60% de un año antes. Asimismo, se ha considerado el resultado
de sus principales Indicadores Financieros, fundamentalmente, el desmejoramiento
de sus Resultados de la Estructura Técnica que se han reportado deficitarios en los
últimos dos ejercicios.
Cabe mencionar, que la Aseguradora, ha venido fortaleciendo su Patrimonio, con la
Capitalización de Aportes significativos de sus principales Accionistas en forma
continua, en los últimos 5 (cinco) ejercicios anteriores, incrementándose el Capital en
un 45,51%. Durante el ejercicio evaluado se han Capitalizado los Aportes Pendientes
de Capitalización por valor de G. 2.000 millones, y se encuentra en proyecto el
Aporte de Accionistas por G. 7.500 millones, durante el Ejercicio 2015/2016. Esto,
siguiendo con la política de fortalecimiento del Patrimonio de la Aseguradora para
acompañar su crecimiento en producción de Primas Directas y fortalecer los
requerimientos de Cobertura.
Importante es destacar, el beneficio derivado de la incorporación de su nuevo
Accionista Institucional, la Cooperativa San Cristóbal, en el ejercicio anterior, que
detenta el 30% del paquete accionario, proporcionándole, además, de un respaldo
patrimonial, la posibilidad de nuevos canales de comercialización y de cobranzas. Es
así, que durante el ejercicio evaluado, la producción de Primas a través de ella, ha
tenido un incremento significativo, alcanzando el 7% sobre las Primas Directas Totales
de la Compañía, muy favorable en relación al ejercicio precedente que ha sido de
3%. Asimismo, durante el ejercicio evaluado la referida Cooperativa ha iniciado un
proceso de toma de coberturas, tanto, para sus activos como para sus asociados,
con el consecuente diseño por parte de la Aseguradora de pólizas de micro-seguros.
ASEGURADORA PARAGUAYA S.A. al 30/06/15, ha obtenido una Utilidad Neta del
Ejercicio de G. 640millones, desmejorada en relación a la registrada en el ejercicio
anterior que ha resultado de G. 3.349millones, apoyada de un Resultado Financiero
de G. 1.759 millones, mejorado en relación al ejercicio pasado que ha sido de G.746
millones. Sin embargo, el Resultado Técnico ha presentado déficit de G.-1.505
millones, debido principalmente a mayores Egresos Técnicos, siendo los más
significativos la Constitución de Provisiones de Siniestros Pendientes y la Constitución
de Previsiones por Créditos Técnicos Vencidos, entre otros. Es así, que la rentabilidad
medida por el ROA ha resultado en 1%, desmejorada en relación al periodo anterior y
ubicándose por debajo de la media (8%) y el ROE arrojó un resultado de 2%,
significativamente disminuido en relación al registro anterior de 13% y mostrándose
muy alejado del promedio de la industria (24%).
El Indicador de Siniestralidad Bruta, ha arrojado un resultado de 53%, aunque
registrando un mejoramiento en comparación al registro del periodo anterior de 61%,
se ha posicionado muy por encima del promedio de mercado (43%). Sin embargo, el
3% 2%2%
3%
1%
27%
12%13% 13%
2%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
jun
-11
jun
-12
jun
-13
jun
-14
jun
-15
RENTABILIDAD
ROA ROE
37% 32%46%
61%53%
29%
14%
29%42%
42%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
jun
-11
jun
-12
jun
-13
jun
-14
jun
-15
SINIESTRALIDAD
Siniestralidad Bruta Siniestralidad Neta
39% 49%43%
52% 46%
367%
491% 496% 482%
323%
0%
100%
200%
300%
400%
500%
600%
jun
-11
jun
-12
jun
-13
jun
-14
jun
-15
COBERTURA
(Disponibilidades+Inversiones)/(Deudas con asegurados+Otras Deudas Técnicas+Comp. Técnicos)(Disponibilidades+Inversiones)/(Deudas con asegurados+Otras Deudas Técnicas)
20%
28%
23% 22% 23%
18%
25%22%
19% 18%
39%
54%
45%41% 40%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
jun
-11
jun
-12
jun
-13
jun
-14
jun
-15
EFICIENCIA DE GESTIÓN
Gastos de Producción/Primas Directas
Gastos de Explotación/Primas Devengadas
Gastos de Producción y Explotación
Totales/Primas Devengadas + Rentas de Inversiones
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Indicador que mide la Siniestralidad Neta, que resultó de 42%, exactamente en línea con el del periodo anterior, se ha
mostrado por debajo del promedio del sistema (44%). Este último, mitigado por un buen nivel de Recupero,
fundamentalmente de Reaseguros, demostrando una buena gestión de Recupero.
Los Ratios de Eficiencia, en cuanto a Gastos de Producción, que son los costos de intermediación, resultaron de 23%,
manteniéndose casi en línea al registro anterior y posicionándose en torno al promedio de la industria (22%). Por otro lado,
los Gastos de Explotación, que son los gastos administrativos, resultaron en 18%, levemente inferiores a los del ejercicio
anterior y mostrándose igualmente por debajo de la media de mercado (22%). Ambos Indicadores, se han mantenido casi
iguales a los registrados en el ejercicio pasado y presentando una tendencia relativamente estable en los últimos 3 (tres)
ejercicios, demostrando un buen control sobre los mismos.
Los Indicadores de Cobertura de 46% y 323%, se han presentado desmejorados, en relación a los registros del ejercicio
pasado, se mantienen aún acotados y muy alejados de los valores promedios de la industria (102%) y (803%),
respectivamente.
En cuanto a los Indicadores de Crecimiento de Cobertura Patrimonial de 1,13% y 1,05%, si bien, han disminuido en relación
a los del ejercicio anterior, son superiores a 1 (Uno) y se han comparado favorablemente a los promedios del mercado, lo
cual, significa que el crecimiento de sus Deudas no resultó superior al Crecimiento de su Patrimonio Neto, debido al
significativo aumento de Capital Social en ejercicios anteriores.
Asimismo, su Indicador de Solvencia que arrojó un resultado de 4,46, aunque, desmejorado en relación al periodo
precedente, le ha posicionado ventajosamente en relación a sus competidores principales.
TENDENCIA
SOLVENTA S.A., asigna una perspectiva SENSIBLE (-), considerando los fundamentos expuestos, el comportamiento de sus
principales Indicadores Financieros, con especial mención a sus consecutivos retornos deficitarios de la Estructura Técnica
y bajos niveles de Cobertura (liquidez), que serán monitoreados por la Calificadora en los próximos trimestres, en conjunto
con la evolución de los sistemas de Control Interno. Factores estos, que podrían incidir en la calificación de la
Aseguradora.
En tal sentido, Solventa S.A. considerará las probables Aportaciones de Capital que realicen los Accionistas de la
Compañía, las mejoras en las gestiones de cobranza, y el cumplimiento de sus objetivos estratégicos que permitan
fortalecer los Indicadores de Cobertura, de desempeño Técnico y los Controles Internos, dentro del marco de la industria
del seguro, de la economía nacional, y nuevos requerimientos regulatorios sobre Políticas de Inversiones y Liquidez.
FORTALEZAS
Buena posición de mercado, manteniendo la ubicación No. 8(ocho) y su cuota de participación de 3,7%, entre 34
Compañías existentes en el mercado nacional.
Posee fortaleza financiera y patrimonial, demostrada a través de su Margen de Solvencia, con un índice de 4,46 al
30 de Junio de 2015.
La Compañía mantiene un nivel importante de producción, mostrando buena competitividad.
La Aseguradora cuenta con ejecutivos de amplia trayectoria en el sector de Seguros.
Buen soporte de Reaseguros, con un conjunto variado de Reaseguradores Internacionales, con buenas
calificaciones de riesgos.
La Compañía cuenta con Políticas de Inversiones, de Reaseguros, de Suscripción de Riesgos, de Capitalización y
Dividendos y de Personal y Salarial, y otras Políticas, Manuales de Funciones formalizados, aprobados por
Directorio y en aplicación.
Posee Manual de Gobierno Corporativo, con Comités en funcionamiento, dentro del marco de buenas prácticas
de Gobierno Corporativo, con reuniones periódicas que constan en Actas.
En cuanto a Gestión de Riesgos y Controles Internos, en el marco normativo de la Entidad de Control, se ha
constatado avances con la constitución del Comité de Riesgos y la contratación de un Supervisor de Riesgos, con
un Programa y Cronograma anual de trabajo.
Indicadores de Eficiencia controlados y casi en línea con los valores promedios de mercado.
Indicadores de Siniestralidad, en cuanto a Siniestralidad Neta, en línea con el promedio del mercado,
evidenciando buena gestión de Recupero, principalmente de Reaseguros.
Indicadores de Crecimiento Patrimonial y Crecimiento en Deudas, satisfactorios y favorables a los promedios de la
industria.
DEBILIDADES Y RIESGOS
Deficiencias en su Sistema de Control Interno, Sistema Informático, Sistema Contable, observadas en Informe de
Auditoría Externa al 30/06/15, algunas son reiteraciones de la Auditoria anterior, en mayoría subsanadas y otras en
proceso, y Nota SS.SG.No.016/2015 de Inspección de la Superintendencia de Seguros, de fecha 21/01/15. De esto
se infiere que la Auditoría Interna deberá ser fortalecida en el corto plazo.
Presión a la baja de las tarifas de Primas por mayor competencia en el mercado.
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Oportunidades de mejora en la Gestión de Cobranzas, teniendo en cuenta, el elevado importe de los Créditos
Técnicos Vencidos, aunque, mejorado en relación al ejercicio anterior, y compuesto fundamentalmente de las
pólizas contratadas con Empresas Estatales de significativos importes.
Necesidad de actualización de los Manuales de Procedimientos.
Planeamiento Estratégico Anual, susceptible de ser mejorado, para adecuarlo al perfil de la Compañía. en
cuanto a Planes Operativos, Seguimientos y Evaluaciones.
La Estructura de Activos ha registrado una baja participación de Inversiones, afectando los Indicadores de
Cobertura, que aún, se mantienen alejados de los promedios del sistema.
Indicadores de Leverage, aunque, mejorados algunos en relación a los registros del periodo anterior, también se
mantienen alejados de los valores promedios del mercado.
Indicadores de Rentabilidad, en mayoría, disminuidos en relación a los registros del periodo precedente y a los
valores promedios del sistema.
Déficit de sus Indicadores de Resultados Técnicos, que le compara desfavorablemente con la industria.
PERFIL DEL NEGOCIO Y ESTRATEGIA
ASEGURADORA PARAGUAYA S.A. fue constituida por Escritura Pública Nº 268, Folio 477 y siguiente del 02 de Octubre de
1975, e inscripta en el Registro Público de Comercio bajo el Nº 19, pagina 463 y siguientes, sus Estatutos Sociales fueron
aprobados y reconocida su Personería Jurídica por Decreto del Poder Ejecutivo Nº 19.791 del 30 de Diciembre de 1975,
autorizada a operar por Resolución Nº 24/96 de fecha 08 de Julio de 1996 de la Superintendencia de Seguros del Banco
Central del Paraguay en el ramo Elementales o Patrimoniales.
Tiene por objeto realizar operaciones de Seguros, Coaseguros y Reaseguros, contra toda clase de riesgos y todo género
de operaciones relacionadas directa e indirectamente con estos negocios, todo con arreglo a las leyes vigentes y a las
disposiciones que adopte el Directorio, así como la de realizar actividades conexas, dentro del alcance de la Ley No.
827/96 de Seguros.
Actualmente, las Secciones más explotadas son, Automóviles 45,2%, Vida Colectivo16,7 %, Incendios11,7%, Riesgos Varios
6,2%, Caución 4,5%, Robo y Asalto 4,2% y luego, las demás Secciones en menores proporciones.
A partir del ejercicio anterior, la Aseguradora, ha iniciado la suscripción del riesgo de Salud, con un importante
crecimiento en el ejercicio evaluado, ofreciendo una amplia cobertura a nivel nacional e internacional y como también
la Pólizas de Vida Colectivo, Póliza Hogar y actualmente está incursionando en el Seguro de Multirriesgos Comercio, para
lo cual, ha solicitado el registro en la Entidad de Control, al igual que el Seguro de Vida Individual Anual.
Como se puede apreciar, la Compañía impulsa la creación de nuevos productos y servicios, fomentando la innovación,
con el apoyo del Comité de Comercialización y/o Innovación, que tiene como principal función definir las plataformas de
innovación dentro de la Aseguradora.
Para la atención de sus operaciones, la Compañía cuenta con una Casa Matriz ubicada en Avda. Boggiani Nº 5.848 e/
Alas Paraguayas y R.I. 6 Boquerón, Asunción, y cuenta con Agencias en el interior del país, tales como, Encarnación y
Santa Rita, Ciudad del Este, Curuguaty y Katuete . Utiliza, además, como canales de distribución principalmente a
Agentes Productores, Instituciones Bancarias y Financieras, Empresas Corredoras de Seguros, Cooperativa, con el Estado-
Licitaciones, Telemarketing y Ventas Directas. No tiene proyectada la apertura de nuevas Agencias, sino potenciar las ya
existentes y los Centros de Atención de la Cooperativa San Cristóbal, Accionista.
Cabe mencionar, que durante el ejercicio analizado, la Aseguradora, ha mantenido una importante participación en
Licitaciones Gubernamentales, obteniendo pólizas de elevados montos asegurados, que debido a su alta exposición a
riesgos de severidad, ha compartido riesgos con otras Compañías locales en Coaseguro.
ASEGURADORA PARAGUAYA S.A. elabora Planes Estratégicos anuales, así en el Plan Estratégico para Ej. 2014/2015,
formalizado y aprobado por Directorio, dentro de las Perspectivas Financieras, Clientes, Procesos, y Aprendizaje y
Desarrollo establece sus Objetivos Principales, sus Objetivos Estratégicos y las Estrategias a seguir bien definidas. En ese
sentido, los objetivos principales se refieren a: 1)-Incrementar la participación de mercado en los ramos en que opera la
Compañía, 2)-Ser líderes de calidad en el servicio, 3)-Ser una empresa rentable, con rentabilidad adecuada, 3)-
Complementar sistemas informáticos con herramientas para facilitar las ventas y la toma de decisiones y 4)- Desarrollar el
equipo de trabajo.
Entre las principales acciones se mencionan, entre otras, desarrollar nuevos productos que respondan a las exigencias del
mercado, mejorar imagen corporativa y las instalaciones de las oficinas, adaptar productos ante el cambio climático,
reclutar Agentes y conservar su cartera de Clientes, desarrollar programas de capacitación técnica y de competencia al
personal, manejando un entrenamiento especial para el personal de ventas, mejorar precios y coberturas en los
productos, mejorar en infraestructura y equipo, tiempo de respuesta al Cliente en suscripción, emisión y cobranzas,
tomando en cuenta el servicio posventa en caso de siniestros, buscar la eficiencia de los procesos mejorando planes de
contingencia en la organización y desarrollar un área especializada en programas de fidelidad y conservación de
Clientes, mediante tecnología especializada en CRM(Administración de relaciones con el Cliente).
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El referido Plan estratégico, es susceptible de ser mejorado para adecuarlo al perfil de la Compañía, en cuanto a planes
operativos, seguimientos y evaluaciones. En cuanto a la evaluación al 30/06/15, refieren que han alcanzado algunos
Objetivos en cuanto a crecimiento en primas, control de gestión, en el área de Recurso Humanos programa de
capacitación técnica y de competencias al personal, ajustes y mejoramiento de ciertas Políticas de Suscripción como de
la sección automóviles, y mejoramiento del sistema informático, este último iniciado a fines del ejercicio evaluado.
Además, la Compañía ha redefinido su Política Comercial, en cuanto a desarrollo de nuevos productos y servicios,
productos tradicionales con servicios adicionales, ajustar sumas aseguradas y aumentar primas, mejoramiento de tasas,
tarifas y descuentos, que asegure una adecuada rentabilidad con utilización de la tecnología, concretar alianzas con
concesionarias para coberturas de automóviles, seguir incrementando negocios a través Bancos-Corredoras ya existentes
y en proceso, otros contratos, para el ejercicio siguiente, con más entidades bancarias y seguir captando negocios por
telemarketing. Para el ejercicio siguiente, están en proyecto el Seguro de Vida Individual Anual, Multirriesgo para
Comercios y Coberturas de Micro Seguros, ya mencionados más arriba.
También desarrolla una Proyección anual de la producción, siniestralidad, gastos de explotación, gastos de producción y
de cobranzas, realizando un control de ejecución mensual.
PROPIEDAD Y GERENCIAMIENTO
La estructura de propiedad está compuesta por 24 (veinte y cuatro) Accionistas. El principal Accionista posee el 30,66%
del paquete accionario, y ocupa el cargo de Gerente Técnico. El Accionista que posee el 30,08% ocupa el cargo de
Presidente de Directorio y Gerente General, la Accionista que posee el 30 % se ha incorporado en el ejercicio precedente
y es la Cooperativa San Cristóbal y el que posee el 1,27% ocupa el cargo de Vicepresidente de Directorio y Gerente
Administrativo. A partir de ahí, se encuentran los demás Accionistas que cuentan con porcentajes menores, algunos de
ellos, son Directores Titulares y Suplentes de la Compañía.
Como se puede apreciar, los Accionistas tienen una activa participación en la estructura administrativa, formando parte
de la plana gerencial y directiva de la Compañía.
La autoridad máxima de la Compañía es la Asamblea de Accionistas, luego el Directorio, compuesto por un Presidente,
Vice Presidente y Directores Titulares y Suplentes.
Su estructura organizacional está compuesta a partir de un Presidente Ejecutivo que también ocupa el cargo de Gerencia
General, luego la Vice Presidencia, de esta dependen 5 (cinco) Gerencias de Áreas, tales como, Gerencia Comercial,
Gerencia Técnica, Gerencia de Producción y Marketing, Gerencia Administrativa/Financiera y Gerencia de Servicios
Generales/RR.HH. De éstas a su vez, dependen las demás Áreas o Departamentos con sus respectivas dependencias. Se
observa una adecuada comunicación entre las Gerencias y las demás Áreas. Cuenta con Asesoría Jurídica y
Departamento de Auditoría Interna y las instancias de Oficial de Cumplimiento, Asesoría Cooperativa y un Supervisor de
Riesgos.
Los cargos gerenciales están ocupados, por profesionales con experiencia en el negocio de Seguros. La rotación de los
empleados ha sido alta en los puestos de menor jerarquía, no así , en los altos cargos.
Cuenta con Organigrama, Manuales de Funciones y Procedimientos, estos últimos deberán ser actualizados, Políticas de
Suscripción de Riesgos de Primas, de Inversiones, de Reaseguros, de Capitalización y Dividendos, Recursos Humanos,
formalizados y aprobados por Directorio. En cuanto a esta última, establece, entre otras, parámetros de capitalización de
Utilidades y Dividendos, conforme a un análisis del resultado contable - financiero anual y de acuerdo a las necesidades
de la Compañía, sometida por la Alta Gerencia al Directorio y presentación a la Asamblea de Accionistas, para su
aprobación o rechazo.
Además, cuenta con Política de Gobernabilidad, Política de Relacionamiento con Proveedores, Política de Sanciones
ante incumplimiento de las normas, Política de Cobranzas y Comisiones, de Responsabilidad Social, de Comunicación e
Información, formalizados, aprobados por Directorio y en aplicación.
Asimismo, la Aseguradora elabora Presupuestos de Ingresos y Egresos anuales y Proyección de Primas por secciones
anuales y con controles mensuales.
En cuanto al impacto de las regulaciones estatales en la gestión de la Compañía, no se observan aspectos que puedan
afectar su buen desempeño.
Referente a su Sistema Informático, la Compañía posee un Departamento de Informática y cabe mencionar, que a fines
del ejercicio analizado, ha iniciado un proceso de innovación tecnológica para conseguir optimizar los recursos de la
Compañía, la atención al Cliente y el cuidado del medio ambiente, para lo cual, ha elaborado un Plan Estratégico de
Informática y Telecomunicaciones para Compañía de Seguros, con orientación a fortalecer y potenciar la infraestructura
de TI de la Aseguradora en el largo plazo, con Objetivos y Metas bien definidos, tales como, facilitar y mejorar los procesos
actuales de gestión, administración y toma de decisiones, mantener y apoyar una infraestructura de informaciones y
telecomunicaciones flexible, segura y robusta, aumentar y difundir el conocimiento en las tecnologías de información,
proveer herramientas para la creación de una comunidad virtual y apoyar la transformación constante de Asepasa, y
que constituya una guía de trabajo que apoye la toma de decisiones, especificando la mejor manera de abordar las
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tareas, objetivos y responsabilidades de la organización, utilizando de manera más eficaz las herramientas tecnológicas
actuales, y acompañado de un Cronograma de trabajo, que abarcará hasta el Periodo 2017/2018, que incluye entre
otros, Data Center, Software, Wed, Firma Digital, Zero Client, Impresiones, Telefonía, Administrativos, Backups, Seguridad y
Capacitaciones.
En tal sentido, el Software utilizado ha sido sustituido por otro, proveído por una firma local, de reconocida trayectoria en el
mercado asegurador. No obstante, existen algunas deficiencias observadas, según Informe de Auditoría Externa al
30/06/15 y otras son reiteraciones de la Auditoria anterior, subsanadas algunas y otras en proceso, del Sistema Informático
anterior.
Importante es, destacar que la referida innovación, ha significado erogaciones significativas para la Compañía,
consecuentes en la disminución de sus Disponibilidades y en aumento de sus Gastos de Explotación y que seguirán
impactando en ejercicios futuros.
En cuanto a Gobierno Corporativo, en relación a la implementación de las recomendaciones de la Superintendencia de
Seguros, la Compañía se encuentra adherida y su implementación ha sido iniciada en el ejercicio anterior, cuenta con el
Manual de Gobierno Corporativo y un Código de Conducta, se han constituido varios Comités de trabajos, tales como:
Comité Ejecutivo, Comité de Auditoría Interna, Comité de Riesgos, Comité de Comercialización y/o Innovación, Comité
Técnico, Comité de Siniestros Automóviles, Comité de Siniestros Ramos Generales, Comité de Caución, Comité de
Inversiones, Comité de Control Interno, Comité Operativo, Comité Administrativo Financiero y Contable, Comité de
Proyectos y Comité de Informática. Cada Comité tiene sus objetivos, responsabilidades y funciones bien definidos, y con
reuniones mensuales, que constan de Actas.
Asimismo, en cuanto a la implementación de la normativa del Ente Regulador, referente a Gestión de Riesgos y Controles
Internos, la Compañía, ha incorporado dentro de su estructura organizacional la figura de un Supervisor de Riesgos, con
Programa y Cronograma de trabajo anual, y ha constituido un Comité de Riesgos.
Del análisis de las características de la administración y la capacidad de la Gerencia, SOLVENTA S.A. no observa riesgos
altos, que puedan afectar la gestión para el cumplimiento de sus compromisos de pago de siniestros, salvo, Debilidades
de Control Interno, Sistema Contable y Sistema Informático, según Informe de Auditoría Externa al 30/06/15 y Nota SS.SG.
No.016/2015 de Inspección de la Superintendencia de Seguros, de fecha 21/01/2015, mencionadas en el punto de
Debilidades.
POSICIONAMIENTO EN LA INDUSTRIA
ASEGURADORA PARAGUAYA S.A., al 30 de Junio de 2015, se mantuvo
en la posición No. 8 (ocho) entre 34 (treinta y cuatro) Compañías de
Seguros, existentes en el mercado nacional, con una cuota de
participación del 3,7 %, manteniéndose igual en relación al ejercicio
anterior.
En cuanto a la producción total de Primas Directas que fue de
G.72.691millones, ha tenido un incremento del 10,65% en relación al
ejercicio anterior y de acuerdo a lo proyectado. Como se observa, un
prudente crecimiento de Primas Directas en relación a ejercicios
anteriores y esta evolución registra una tendencia positiva en su
desempeño.
La producción del Sector Seguro Paraguayo en el año 2015, ha
experimentado un incremento del 11,6% en el volumen total de Primas
Directas de Seguros con relación al año 2014 y la estructura de
producción permite identificar como principales productos a Automóviles (48,1%), Vida(13,3%), Incendios (7,8%), Riesgos
Técnicos (4,9%), Robo y Asalto (3,5%), Transportes (3,5%), Agropecuarios (2,6%) y luego siguen Otras Secciones(16,2%).
En tal sentido, la Aseguradora presenta la siguiente diversificación de su producción: Automóviles 45,2%, Vida Colectivo
16, 7%, Incendios11, 7%, Riesgos Varios 6,2%, Caución 4,5%, Robo y Asalto 4,2% y Otras Secciones con un 11,4 %.
Como se puede apreciar, la producción está con una diversificación razonable y siguiendo la situación del mercado.
POLITICA DE INVERSIONES – CALIDAD DE ACTIVOS
ASEGURADORA PARAGUAYA S.A. cuenta con una Política de Inversiones, formalizada y aprobada por Directorio, sus
principales objetivos se refieren a establecer los lineamientos y responsabilidades para la inversión de los recursos
financieros de la Compañía, atendiendo los criterios de riesgos, rentabilidad, liquidez y transparencia, y de conformidad al
Artic.No.22 de la Ley 827/96 de Seguros y de la Res.SS.SG.No.121/08, y a las reglas y procedimientos de colocaciones
previstos en la misma.
Automóviles45,2%
Vida Colectivo16,7%
Incendios11,7%
Riesgos Varios6,2%
Caución4,5%
Robo y Asalto4,2%
Otras Secciones11,4%
Diversificación de Primas por Sección
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No obstante, Solventa S.A. irá acompañando la adecuación de la Compañía a los nuevos requerimientos regulatorios
sobre Política de Inversiones y Liquidez, publicados por la Superintendencia de Seguros, a finales del mes de Setiembre de
2015.
Contempla además, entre otros aspectos, los márgenes y límites de Inversión de los Fondos, tipos de instrumentos, riesgo
de liquidez, monedas, plazos, diversificación, criterios de selección de entidades financieras, con una calificación de A-
Estable y que además, podrán invertir en Instrumentos del Mercado de Valores e Inversiones Inmobiliarias, con los límites
bien definidos.
El Directorio será el órgano responsable de la apertura y cierre de las operaciones, realizar el manejo de los excedentes
financieros con las normas establecidas, en base a las cuales, se podrá estructurar el portafolio de Inversiones y con el
apoyo y el control de la Gerencia Administrativa y el Comité de Inversiones.
El portafolio total de Inversiones al 30/06/15 ha alcanzado G. 10.687 millones, mejorada en relación al registro anterior que
ha sido de G. 8.617millones, y se compone principalmente de 1)-Títulos de Renta Fija Local, en Guaraníes en mayor
proporción y Dólares americanos (2,76%), en plazos no mayores a 371 días, en mayoría, con tasas de interés promedios de
mercado, y están distribuidos en Bancos y Financieras de muy buenas calificaciones de riesgos y 2)-Títulos de Créditos
Emitidos por Entidades del Sector Privado en una proporción del 14,53%, a plazos de 365 y 730 días, y en Guaraníes.
Las Inversiones representan el 9% del total de Activos, levemente mejoradas en comparación a lo registrado en el
ejercicio precedente que ha sido de 8% y mostrándose muy por debajo de la media del sistema que alcanzó 36%.
Del análisis realizado, podemos decir que ASEGURADORA PARAGUAYA S.A. ha adoptado una Política de Inversión
razonable y de acuerdo a la normativa establecida por la Superintendencia de Seguros del B.C.P., aunque, se observa la
necesidad de ser fortalecida, en el corto plazo, para mejorar sus Ratios de Cobertura y además, no contempla el manejo
de riesgos de tasas de interés y diferencia de cambios.
Importante es señalar, que las Inversiones han aportado ingreso relevante para la obtención de la Utilidad Neta del
Ejercicio analizado.
POLITICA DE REASEGUROS
ASEGURADORA PARAGUAYA S.A. cuenta con una Política de Reaseguros formalizada, aprobada por Directorio. Tiene
como objetivos principales: a)-Ampliación de la capacidad de suscripción. b)-Adecuación del equilibrio técnico –
financiero. c)- Estabilización de Resultados. d)-Reducción del Capital requerido en el Margen de Solvencia y e)-Eliminación
de volatilidades, manteniendo el potencial de crecimiento. Establece, entre otros aspectos, la estructura del programa de
reaseguros, tipos de contratos a suscribir, régimen de retención de riesgos y monitoreo y controles del programa.
En tal sentido, el Programa de Reaseguros de la Compañía al 30/06/2015, se compone de: Contratos de Tipo Proporcional-
Cuota Parte - para las Secciones de Vida Colectivo, Incendios, Transportes, Accidentes Personales, Automóviles, Robo,
Riesgos Varios, Aeronavegación y Casco, Seguro Técnico, Caución y Salud, y Contratos No Proporcionales de Tipo Exceso
de Pérdidas (XL), para proteger la retención de las Secciones de Incendios, Automóviles, Caución y Salud. Además, para
las Secciones de Vida Colectivo, Incendios y Salud, cuenta con Contratos de Exceso de Pérdidas Catastrófico. Asimismo,
posee Contratos Facultativos Locales e Internacionales. Sus retenciones se consideran adecuadas y está de acuerdo a lo
estipulado en la Res.SS.SG.No.102/09 de la Superintendencia de Seguros y lo establecido en su Política.
Los Contratos son realizados con un variado conjunto de Reaseguradoras Internacionales, con buenas Calificaciones de
Riesgo y a través de Intermediarios o Brokers.
Podemos concluir, que el Programa de Reaseguros de la Aseguradora, es adecuado de acuerdo a los riesgos en que
opera, como así también, la calidad de las Reaseguradoras con las que posee Contratos.
El total de Primas Cedidas al Reaseguro al 30/06/15, fue de 49,31 % en relación a sus Primas Devengadas, teniendo en
cuenta que tiene Contratos Proporcionales-Cuota Parte, y adicionado Contratos No Proporcionales-XL, que protegen sus
retenciones, y No Proporcionales XL- Catastróficos.
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA ASEGURADORA PARAGUAYA S.A.
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SITUACIÓN FINANCIERA
COMPOSICIÓN DE ACTIVOS
El total de Créditos en relación al Activo Total, al 30 de Junio de 2015,
alcanzó un 58%, registrando una disminución en relación al ejercicio
pasado que ha sido del 61%, ubicándose muy por sobre el promedio
del mercado (32%).
En este punto, cabe resaltar que la relación de Créditos Técnicos
Vencidos sobre Créditos Técnicos Totales, al cierre del ejercicio
evaluado, ha sido de 16,63% por debajo de lo registrado en igual
periodo del ejercicio anterior, que ha sido de 21,45%, lo cual, ha
contribuido a una mejora en las posiciones de Liquidez de la
Compañía, aunque, sigue siendo elevada y se compone
principalmente de significativos importes de cuentas de empresas del
Estado, lo cual, señala la necesidad de mejoras en la gestión de
cobranzas.
Las Inversiones sobre Activos, arrojaron un coeficiente del 9%, levemente superior al del ejercicio anterior que fue de 8% y
muy alejada también del promedio del mercado (36%), como consecuencia, en parte, de mantener la mayor proporción
de sus fondos en Disponibilidades.
La Disponibilidad, en relación a sus Activos fue de 10%, levemente desmejorada en relación al periodo anterior y
ubicándose en torno a la media de mercado (13%), lo que muestra que la Compañía mantiene una liquidez suficiente
para hacer frente a sus compromisos a corto plazo.
El Indicador de Activos Inmovilizados, arrojó un resultado de 1%, ligeramente superior al del ejercicio anterior y por debajo
de la media del sistema (7%).
RESULTADOS
RR AA TT II OO SS FF II NN AA NN CC II EE RR OO SS MM EE DD II AA
22 00 11 55
33 00 // 00 66 // 11 55 33 00 // 00 66 // 11 44 33 00 // 00 66 // 11 33 33 00 // 00 66 // 11 22 33 00 // 00 66 // 11 11
RR OO AA 88 %% 11 %% 33 %% 22 %% 22 %% 33 %%
RR OO EE 22 44 %% 22 %% 11 33 %% 11 33 %% 11 22 %% 22 77 %%
RR EE SS UU LL TT AA DD OO DD EE LL AA EE SS TT RR UU CC TT UU RR AA TT ÉÉ CC NN II CC AA // PP RR II MM AA SS DD II RR EE CC TT AA SS 44 %% -- 22 %% -- 22 %% 33 %% -- 22 %% 66 %%
RR EE SS UU LL TT AA DD OO DD EE LL AA EE SS TT RR UU CC TT UU RR AA FF II NN AA NN CC II EE RR AA // PP RR II MM AA SS DD II RR EE CC TT AA SS 66 %% 22 %% 11 %% 11 %% 00 %% 00 %%
RR EE SS UU LL TT AA DD OO DD EE LL EE JJ EE RR CC II CC II OO // PP RR II MM AA SS DD II RR EE CC TT AA SS 11 00 %% 11 %% 55 %% 33 %% 33 %% 55 %%
RR EE SS UU LL TT AA DD OO DD EE LL AA EE SS TT RR UU CC TT UU RR AA TT ÉÉ CC NN II CC AA // AA CC TT II VV OO SS 33 %% -- 11 %% -- 11 %% 11 %% -- 22 %% 33 %%
RR EE SS UU LL TT AA DD OO DD EE LL AA EE SS TT RR UU CC TT UU RR AA FF II NN AA NN CC II EE RR AA // AA CC TT II VV OO SS 55 %% 22 %% 11 %% 11 %% 00 %% 00 %%
RR EE SS UU LL TT AA DD OO DD EE LL AA EE SS TT RR UU CC TT UU RR AA TT ÉÉ CC NN II CC AA // PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO 11 00 %% -- 55 %% -- 55 %% 99 %% -- 99 %% 33 22 %%
RR EE SS UU LL TT AA DD OO DD EE LL AA EE SS TT RR UU CC TT UU RR AA FF II NN AA NN CC II EE RR AA // PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO 11 55 %% 66 %% 33 %% 33 %% 11 %% -- 22 %%
RR EE SS UU LL TT AA DD OO DD EE LL AA EE SS TT RR UU CC TT UU RR AA TT ÉÉ CC NN II CC AA // PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO MM AA SS
PP RR OO VV II SS II OO NN EE SS TT ÉÉ CC NN II CC AA SS PP OO RR SS II NN II EE SS TT RR OO SS 88 %% -- 44 %% -- 44 %% 77 %% -- 77 %% 22 77 %%
Como se puede observar, el Resultado del Ejercicio obtenido, al 30 de Junio de 2015, fue positivo y en relación al Activo
(ROA) resultó de 1% y en relación al Patrimonio Neto (ROE) alcanzó un 2%, presentándose ambos disminuidos en relación a
los registros del ejercicio anterior y mostrándose muy alejados de los promedios de la industria (8%) y (24%),
respectivamente. Ambos Indicadores, han tenido una tendencia relativamente estable en los últimos ejercicios anteriores,
excepto, este periodo evaluado, que han desmejorado significativamente, fundamentalmente el ROE.
Los Resultados Técnicos, en relación a las Primas Directas, a Activos, a Patrimonio Neto y a Patrimonio Neto mas
Provisiones de Siniestros, que fueron del -2%, -1%, -5% y -4%, respectivamente, se han mantenido con déficit exactamente
iguales que el ejercicio pasado y se han comparado desfavorablemente a los promedios del sistema (4%),(3%),(10%) y
(8%), respectivamente.
En cuanto a los Resultados Financieros, en relación a Primas Directas, a Activos y a Patrimonio Neto que fueron de 2%,2% y
6%, han mejorado levemente en relación a los registros del ejercicio anterior pero ubicándose por debajo de las medias
de mercado (6%),(5%) y (15%), respectivamente.
0%
20%
40%
60%
80%
100%
jun-11 jun-12 jun-13 jun-14 jun-15
63%55% 60% 61% 58%
4% 13% 9% 8% 9%
10% 9% 8% 13% 10%
1% 1% 0% 0% 1%
Composición de Activos
Créditos /Activos Inversiones /Activos
Disponibilidades /Activos Activos Inmobilizados /Activos
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA ASEGURADORA PARAGUAYA S.A.
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De acuerdo a lo observado en este cuadro, podemos concluir que, los Indicadores de Rentabilidad, han desmejorado, en
mayoría, respecto a los registrados en el periodo precedente, fundamentalmente, los Resultados Técnicos que se han
mantenido deficitarios y recurrentes, debido fundamentalmente, al aumento de los Siniestros, que trajo aparejado un
significativo aumento en la Constitución de las Provisiones de Siniestros y con un nivel de Recupero, aunque satisfactorio,
disminuido en relación al ejercicio pasado, sumado el considerable aumento de las Previsiones correspondientes a los
Créditos Técnicos Vencidos y el aumento significativo de los Gastos, principalmente de Producción y Explotación, entre
otros. Sin embargo, en cuanto a los Resultados Financieros, han tenido un leve aumento en relación al ejercicio
precedente y han aportado ingresos relevantes para la obtención de la Utilidad Neta del Ejercicio analizado.
LEVERAGE
RR AA TT II OO SS FF II NN AA NN CC II EE RR OO SS MM EE DD II AA
22 00 11 55
33 00 // 00 66 // 11 55 33 00 // 00 66 // 11 44 33 00 // 00 66 // 11 33 33 00 // 00 66 // 11 22 33 00 // 00 66 // 11 11
DD EE UU DD AA SS // PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO MM ÁÁ SS PP RR OO VV II SS II OO NN EE SS TT ÉÉ CC NN II CC AA SS DD EE
SS II NN II EE SS TT RR OO SS 22 88 %% 11 00 88 %% 11 22 22 %% 11 99 33 %% 11 22 44 %% 22 77 66 %%
DD EE UU DD AA SS // PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO 33 33 %% 11 33 11 %% 11 33 77 %% 22 33 44 %% 11 44 00 %% 33 11 44 %%
PP RR II MM AA SS DD II RR EE CC TT AA SS // PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO MM ÁÁ SS PP RR OO VV II SS II OO NN EE SS TT ÉÉ CC NN II CC AA SS
DD EE SS II NN II EE SS TT RR OO SS 11 55 99 %% 22 00 99 %% 22 00 22 %% 22 55 77 %% 22 77 99 %% 33 77 22 %%
PP RR II MM AA SS DD II RR EE CC TT AA SS // PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO 11 88 88 %% 22 55 33 %% 22 22 77 %% 33 11 22 %% 33 11 44 %% 44 22 33 %%
PP AA SS II VV OO SS // PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO 11 55 33 %% 33 00 22 %% 22 88 99 %% 44 66 55 %% 33 33 99 %% 66 11 99 %%
El primer Indicador, arrojó un resultado de 1,08 veces, inferior al del ejercicio anterior y muy superior a la media del sistema
(0,28 veces).
Asimismo, si comparamos las Deudas con el Patrimonio Neto, alcanzó un resultado de 1,31veces, inferior también al del
ejercicio anterior, ubicándose muy por encima del promedio de la industria (0,33 veces).
En cuanto a los Indicadores que relacionan, las Primas Directas con el Patrimonio Neto y más Provisiones Técnicas de
Siniestros, que alcanzaron 2,09 veces y 2,53 veces, se han mostrado superiores a los registros del ejercicio anterior como así
también superiores a los promedios del sistema (1,59veces) y (1,88 veces), lo que señala que, si bien, la Aseguradora ha
fortalecido su Patrimonio Neto, con la integración de Capital con Aportes de los Accionistas, el mismo no ha sido
suficiente, en relación al incremento del volumen de sus Primas Directas.
Igualmente, el total del Pasivo con relación al Patrimonio Neto, arrojó un resultado de 3,02 veces, mayor al del ejercicio
anterior y posicionándose muy por encima de la media del sistema (1,53 veces). En la estructura del Pasivo, las partidas
de mayor peso fueron, las Deudas por Reaseguros, Deudas con Intermediarios, Otras Deudas Técnicas y las Provisiones
Técnicas de Seguros y de Siniestros, que están en relación directa al incremento de Primas. Asimismo, las Deudas por
Coaseguros que, si bien, han disminuido en relación al periodo anterior, se muestran aún elevadas.
Del análisis realizado, se puede concluir que el Leverage de la Compañía, se ha presentado en su mayoría, con un
comportamiento desfavorable en relación al periodo anterior, manteniéndose elevado y comparándose
desfavorablemente a la media de la industria, excepto, los Indicadores que relacionan las Deudas con el Patrimonio Neto
y Patrimonio Neto más Provisiones de Siniestros, que se han mostrado favorables en relación al periodo precedente,
aunque, muy superiores en relación a los promedios de la industria, debido al incremento considerable de sus Deudas,
siendo las de mayor peso las Deudas por Reaseguros, Deudas con Intermediarios, Otras Deudas Técnicas y Provisiones de
Siniestros.
SINIESTRALIDAD
Aseguradora Paraguaya S.A., al 30 de Junio de 2015, registró una
Siniestralidad Bruta de 53%, registrando una significativa disminución
en relación al del ejercicio precedente que ha sido de 61% y
ubicándose muy por sobre el promedio del sistema (43%), en tanto
que, la Siniestralidad Neta que resultó un 42%, manteniéndose igual al
del ejercicio anterior, se posicionó por debajo del promedio del
sistema (44%).
En cuanto a Siniestralidad Bruta, por Sección, la mayor siniestralidad se
ha observado en las Secciones de Riesgos Varios, Automóviles y Vida
Colectivo, que fueron de 68,5%, 65,7% y 60,5%, respectivamente, en
relación a las Primas Devengadas de cada rubro y generando
Pérdida Técnica en las referidas Secciones.
37%32%
46%
61%
53%
29%
14%
29%
42% 42%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
jun-11 jun-12 jun-13 jun-14 jun-15
Siniestralidad
Siniestralidad Bruta Siniestralidad Neta
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA ASEGURADORA PARAGUAYA S.A.
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Del análisis realizado, se concluye que la Siniestralidad de la Compañía, si bien, ha demostrado un mejoramiento en
relación al periodo anterior, sigue siendo elevada, aunque mitigada, por un buen nivel de Recupero, fundamentalmente
de Reaseguros, reflejada en su Siniestralidad Neta, lo que demuestra una buena gestión de Reaseguros.
La Aseguradora, posee Juicios en Trámite por Siniestros y Citaciones en Garantía, que totaliza un significativo importe,
según Informe de Abogados, al 30/06/15.
CAPITALIZACIÓN
RR AA TT II OO SS FF II NN AA NN CC II EE RR OO SS 33 00 // 00 66 // 11 55 33 00 // 00 66 // 11 44 33 00 // 00 66 // 11 33 33 00 // 00 66 // 11 22 33 00 // 00 66 // 11 11
EE XX CC EE DD EE NN TT EE MM ÍÍ NN II MM OO EE XX II GG II DD OO 88 55 00 %% 99 33 22 %% 66 55 44 %% 22 44 11 %% 22 88 77 %%
RR EE CC UU RR SS OO SS PP RR OO PP II OO SS 22 55 %% 22 66 %% 11 88 %% 22 33 %% 11 44 %%
El Capital Social de la Compañía está por encima del Capital Mínimo Exigido de U$S. 500.000 (Dólares Americanos
Quinientos mil) para Compañías de Seguros, que operan en Ramos Patrimoniales, según lo establecido por la normativa
de la Superintendencia de Seguros del Banco Central del Paraguay.
En este punto, es importante mencionar que la Aseguradora, ha venido fortaleciendo el Capital en forma continua con
Aportes realizados por los principales Accionistas, en los últimos 5(cinco) ejercicios, para acompañar patrimonialmente el
incremento en su volumen de Primas.
El nivel del Patrimonio Neto en relación a los Activos permite señalar que el 25% de los Activos, están representados con
recursos de los Accionistas de la entidad, reflejando un respaldo razonable, manteniéndose casi igual al del ejercicio
anterior y alejada de la media de mercado (40%).
Del análisis de la Capitalización, podemos inferir que la Compañía, se encuentra dentro de los niveles adecuados
comparados con las Compañías nacionales.
COBERTURA
RR AA TT II OO SS FF II NN AA NN CC II EE RR OO SS MM EE DD II AA
22 00 11 55
33 00 // 00 66 // 11 55 33 00 // 00 66 // 11 44 33 00 // 00 66 // 11 33 33 00 // 00 66 // 11 22 33 00 // 00 66 // 11 11
DD II SS PP OO NN II BB II LL II DD AA DD EE SS MM ÁÁ SS II NN VV EE RR SS II OO NN EE SS // DD EE UU DD AA SS CC OO NN AA SS EE GG UU RR AA DD OO SS MM ÁÁ SS
OO TT RR AA SS DD EE UU DD AA SS TT ÉÉ CC NN II CC AA SS MM ÁÁ SS CC OO MM PP RR OO MM II SS OO SS TT ÉÉ CC NN II CC OO SS 11 00 22 %% 44 66 %% 55 22 %% 44 33 %% 44 99 %% 33 99 %%
DD II SS PP OO NN II BB II LL II DD AA DD EE SS MM ÁÁ SS II NN VV EE RR SS II OO NN EE SS // DD EE UU DD AA SS CC OO NN AA SS EE GG UU RR AA DD OO SS MM ÁÁ SS
OO TT RR AA SS DD EE UU DD AA SS TT ÉÉ CC NN II CC AA SS 88 00 33 %% 33 22 33 %% 44 88 22 %% 44 99 66 %% 44 99 11 %% 33 66 77 %%
Si observamos, las Disponibilidades más Inversiones, en relación a las Deudas con Asegurados, más Otras Deudas Técnicas
más Compromisos Técnicos, arrojó el porcentaje de 46%, desmejorada en relación al del ejercicio anterior e inferior a la
media del mercado (102%). Por otro lado, las Disponibilidades más Inversiones, en relación a las Deudas con Asegurados
más Otras Deudas Técnicas resultó de 323%, desfavorable también en relación al del periodo anterior y al promedio del
sistema (832%).
Al analizar la evolución de estos Indicadores, notamos una variación decreciente en comparación al ejercicio anterior y
se infiere que las Disponibilidades más Inversiones deberían ser fortalecidas en relación a sus Deudas, Provisiones Técnicas
o Compromisos Técnicos, que se encuentran en relación directa con el incremento del volumen de la producción de
Primas, de tal manera, que este Indicador alcance su nivel optimo. Además, ambos Indicadores se encuentran muy
alejados de los promedios de la industria.
EFICIENCIA
RR AA TT II OO SS FF II NN AA NN CC II EE RR OO SS MM EE DD II AA
22 00 11 55
33 00 // 00 66 // 11 55 33 00 // 00 66 // 11 44 33 00 // 00 66 // 11 33 33 00 // 00 66 // 11 22 33 00 // 00 66 // 11 11
GG AA SS TT OO SS DD EE PP RR OO DD UU CC CC II ÓÓ NN // PP RR II MM AA SS DD II RR EE CC TT AA SS 22 22 %% 22 33 %% 22 22 %% 22 33 %% 22 88 %% 22 00 %%
GG AA SS TT OO SS DD EE EE XX PP LL OO TT AA CC II ÓÓ NN // PP RR II MM AA SS DD II RR EE CC TT AA SS 22 22 %% 11 88 %% 11 99 %% 22 22 %% 22 55 %% 11 88 %%
GG AA SS TT OO SS DD EE PP RR OO DD UU CC CC II ÓÓ NN MM ÁÁ SS GG AA SS TT OO SS DD EE EE XX PP LL OO TT AA CC II ÓÓ NN // PP RR II MM AA SS DD II RR EE CC TT AA SS
MM ÁÁ SS RR EE NN TT AA SS DD EE II NN VV EE RR SS II OO NN EE SS 44 00 %% 44 00 %% 44 11 %% 44 55 %% 55 44 %% 33 99 %%
El nivel de Eficiencia, medido por el Indicador que relaciona los Gastos de Producción, con las Primas Directas ha sido de
23%, levemente desmejorado en relación al del ejercicio anterior, debido fundamentalmente al aumento de la
producción de Primas, aunque, casi en línea con el promedio de mercado (22%) y los Gastos de Explotación, en relación
a las Primas Directas, resultó un 18%, ligeramente mejorado en relación al ejercicio anterior y mostrándose favorables a los
promedios de la industria (22%).
Si comparamos, los Gastos de Producción y Explotación, en relación a las Primas Directas más las Rentas de Inversiones,
arrojó un resultado de 40%, inferior al del ejercicio anterior y en línea al promedio del sistema (40%).
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Podemos concluir que, los Indicadores de Eficiencia, en su mayoría, se han mostrado favorables en el periodo analizado,
arrojando resultados levemente inferiores en relación a los registros del ejercicio anterior, ubicándose en torno a los
valores promedios de mercado y con una tendencia relativamente estable en los últimos 3 (tres) ejercicios analizados, lo
cual, refleja un buen control sobre los mismos.
CRECIMIENTO DE COBERTURA PATRIMONIAL
RR AA TT II OO SS FF II NN AA NN CC II EE RR OO SS MM EE DD II AA
22 00 11 55
33 00 // 00 66 // 11 55 33 00 // 00 66 // 11 44 33 00 // 00 66 // 11 33 33 00 // 00 66 // 11 22 33 00 // 00 66 // 11 11
CC RR EE CC II MM II EE NN TT OO EE NN PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO MM AA SS PP RR OO VV II SS II OO NN EE SS TT ÉÉ CC NN II CC AA SS DD EE SS II NN II EE SS TT RR OO SS //
CC RR EE CC II MM II EE NN TT OO DD EE DD EE UU DD AA SS 11 ,, 00 33 11 ,, 11 33 11 ,, 55 88 00 ,, 66 44 22 ,, 22 22 00 ,, 77 55
CC RR EE CC II MM II EE NN TT OO EE NN PP AA TT RR II MM OO NN II OO NN EE TT OO // CC RR EE CC II MM II EE NN TT OO SS EE NN DD EE UU DD AA SS 11 ,, 00 55 11 ,, 00 55 11 ,, 77 11 00 ,, 66 00 22 ,, 22 55 00 ,, 88 00
Como podemos apreciar, al cierre del ejercicio analizado, que el primer Indicador de Crecimiento del Patrimonio Neto
más Provisiones Técnicas de Siniestros, en relación al Crecimiento en Deudas fue de 1,13 veces, menor en relación al
ejercicio anterior pero superior a la media del mercado (1, 03veces).
Asimismo, el Indicador que mide el Crecimiento del Patrimonio Neto en relación al Crecimiento en Deudas, fue de 1,05
veces, inferior también al del ejercicio anterior y en línea al promedio de la industria (1,05 veces).
Observando que ambos Indicadores registran un valor superior a 1(uno), se evidencia que el Patrimonio Neto de la
Compañía ha sido fortalecido, con la Capitalización de Aportes realizado por los Accionistas, que le ha permitido superar
al Crecimiento de sus Deudas.
MARGEN DE SOLVENCIA
RR AA TT II OO SS FF II NN AA NN CC II EE RR OO SS 33 00 // 00 66 // 11 55 33 00 // 00 66 // 11 44 33 00 // 00 66 // 11 33 33 00 // 00 66 // 11 22 33 00 // 00 66 // 11 11
SS EE TT II EE MM BB RR EE 44 ,, 66 11 33 ,, 88 11 22 ,, 55 66 22 ,, 33 99 22 ,, 11 99
DD II CC II EE MM BB RR EE 33 ,, 77 99 44 ,, 33 11 22 ,, 77 22 22 ,, 55 77 22 ,, 33 00
MM AA RR ZZ OO 33 ,, 55 66 44 ,, 99 00 33 ,, 88 11 22 ,, 99 99 22 ,, 33 33
JJ UU NN II OO 44 ,, 44 66 55 ,, 44 00 33 ,, 77 99 33 ,, 77 88 22 ,, 66 33
ASEGURADORA PARAGUAYA S.A., al 30 de Junio de 2015, arrojó un coeficiente de 4,46, en función a Primas, el cual, es
superior al mínimo (igual o mayor a 1) estipulado por la normativa de la Superintendencia de Seguros del Banco Central
del Paraguay. Se observa que este coeficiente ha registrado un proceso de ascenso en sus niveles desde Junio/11,
excepto, al cierre del ejercicio evaluado, que se ha mostrado disminuido en relación al ejercicio precedente.
Complementariamente el Fondo de Garantía al 30/06/15, registró un superávit de G.13.173 millones, en relación al
Patrimonio Propio no Comprometido, cumpliendo con lo establecido por la Entidad de Control.
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
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BALANCES COMPARATIVOS EN MILLONES DE GUARANIES
Cuentas
Activo 30/06/2015 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2012 30/06/2011
Activo Corriente 112.363 101.361 71.146 51.552 54.392
Disponibilidades 12.011 14.137 8.312 6.601 7.781
Inversiones 10.687 8.617 9.905 9.757 3.187
Créditos Técnicos Vigentes 63.441 57.547 51.937 31.770 35.116
Créditos Administrativos 1.127 710 992 3.424 8.308
Gastos Pagados por Adelantado 0 0 0 0 0
Bienes y Derechos Recibidos en Pago 0 0 0 0 0
Activos Diferidos 25.097 20.350 0 0 0
Activo no corriente 3.259 11.348 33.536 24.779 21.039
Créditos Técnicos Vigentes 0 0 0 6.409 3.971
Créditos Técnicos Vencidos 2.446 10.998 9.977 0 0
Créditos Administrativos 0 0 0 74 72
Inversiones 0 0 0 90 90
Gastos Pagados por Adelantado 0 0 0 0 0
Bienes y Derechos Recibidos en Pago 0 0 127 0 0
Bienes de Uso 813 326 296 334 377
Activos Diferidos 0 24 23.136 17.872 16.529
Total Activo 115.622 112.709 104.682 76.331 75.431
Pasivo y Patrimonio Neto
Pasivo Corriente 86.838 83.736 28.000 15.537 18.585
Deudas con Asegurados 591 500 470 457 299
Deudas por Coaseguros 12.553 20.748 20.857 11.034 11.111
Deudas por Reaseguros 18.016 14.231 5.466 2.256 2.549
Deudas con Intermediarios 4.090 2.677 0 0 0
Otras Deudas Técnicas 2.346 1.548 0 0 0
Obligaciones Administrativas 1.950 1.380 1.207 1.790 4.626
Provisiones Técnicas de Seguros 35.773 35.569 0 0 0
Provisiones Técnicas de Siniestros 6.037 3.590 0 0 0
Utilidades Diferidas 5.482 3.493 0 0 0
Pasivo no corriente 5.482 0 58.137 43.404 46.354
Deudas por Reaseguros 0 0 13.353 7.642 16.310
Deudas con Intermediarios 0 0 2.290 2.447 1.832
Otras Deudas Técnicas 0 0 909 428 860
Obligaciones Administrativas 0 0 0 0 0
Provisiones Técnicas de Seguros 0 0 34.304 28.107 23.674
Provisiones Técnicas de Siniestros 0 0 3.948 2.140 1.453
Utilidades Diferidas 5.482 0 3.333 2.640 2.225
Total Pasivo 92.320 83.736 86.137 58.941 64.939
Patrimonio Neto
Capital Social 24.620 22.620 16.920 14.800 7.720
Cuentas Pendientes de Capitalización 0 2.000 0 0 0
Reservas 2.682 594 569 556 498
Resultados Acumulados 842 411 -1.022 155 43
Resultados del Ejercicio 640 3.349 2.078 1.879 2.230
Total Patrimonio Neto 28.784 28.974 18.545 17.390 10.491
Total Pasivo y Patrimonio Neto 121.104 112.710 104.682 76.331 75.430
CUENTAS DE ORDEN Y CONTINGENCIAS 30/06/2015 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2012 30/06/2011
Capitales Asegurados 14.502 12.257.740 16.972.658 18.152.951 16.451.010
Capitales Asegurados Cedidos 11.174 9.685.897 14.695.367 15.108.965 9.473.242
Otras Cuentas de Orden y Contingencias 0 0 0 0 0
TOTAL CUENTAS DE ORDEN Y CONTINGENCIAS 25.676 21.943.637 31.668.025 33.261.916 25.924.252
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA ASEGURADORA PARAGUAYA S.A.
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ESTADOS DE RESULTADOS COMPARATIVOS EN MILLONES DE GUARANIES
30/06/2015 30/06/2014 30/06/2013 30/06/2012 30/06/2011
INGRESOS TÉCNICOS DE PRODUCCIÓN 75.044 72.031 64.118 56.848 47.879
Primas Directas 72.691 65.692 57.887 54.543 44.381
Primas Reaseguros Aceptados 2.353 1.133 2.504 2.305 2.509
Desafectación de Provisiones Técnicas de Seguros 0 5.206 3.727 0 989
EGRESOS TÉCNICOS DE PRODUCCIÓN (37.005) (45.135) (38.037) (32.846) (30.385)
Primas Reaseguros Cedidos (37.005) (37.540) (34.393) (32.846) (29.230)
Constitución de Provisiones Técnicas de Seguros 0 (7.595) (3.644) 0 (1.155)
PRIMAS NETAS GANADAS 38.039 26.896 26.081 24.002 17.494
SINIESTROS (50.861) (45.362) (38.259) (21.544) (34.051)
Siniestros (39.672) (41.017) (28.014) (17.807) (17.648)
Prestaciones e Indemnizaciones Seguros de Vida 0 0 0 0 0
Gastos de Liquidación, Salvataje y Recupero (990) (517) (769) (403) (232)
Participación Recupero Reaseguros Cedidos 0 0 0 0 0
Siniestros Reaseguros Aceptados 0 0 0 0 0
Constitución de Provisiones Técnicas de Siniestros (10.199) (3.828) (9.476) (3.334) (16.171)
RECUPERO DE SINIESTROS 32.319 33.476 28.851 17.485 29.170
Recupero de Siniestros 813 504 811 294 375
Siniestros Recuperados Reaseguros Cedidos 23.802 28.785 20.557 14.544 12.380
Participación Recupero Reaseguros Aceptados 0 0 0 0 0
Desafectación de Provisiones Técnicas de Siniestros 7.704 4.187 7.483 2.647 16.415
SINIESTROS NETOS OCURRIDOS (18.542) (11.886) (9.408) (4.059) (4.881)
UTILIDAD / PÉRDIDA TÉCNICA BRUTA 19.497 15.010 16.673 19.943 12.613
OTROS INGRESOS TÉCNICOS 29.331 11.882 11.931 10.850 7.631
Reintegro de Gastos de Producción 2.181 312 1.679 2.033 1.557
Otros Ingresos por Reaseguros Cedidos 14.045 11.570 10.252 8.236 6.074
Otros Ingresos por Reaseguros Aceptados 0 0 0 0 0
Desafectación de Previsiones 13.105 0 0 581 0
OTROS EGRESOS TÉCNICOS (50.333) (28.190) (27.085) (32.113) (17.629)
Gastos de Producción (16.466) (14.409) (13.230) (15.455) (9.033)
Gastos de Cesión de Reaseguros (2.073) (1.568) (860) (994) (230)
Gastos de Reaseguros Aceptados 0 0 0 0 0
Gastos Técnicos de Explotación (13.353) (12.213) (12.995) (14.090) (8.366)
Constitución de Previsiones (18.441) 0 0 (1.574) 0
UTILIDAD / PÉRDIDA OPERATIVA NETA (1.505) (1.298) 1.519 (1.320) 2.615
Ingresos de Inversión 2.407 1.907 1.553 2.331 1.643
Gastos de Inversión (648) (1.161) (1.025) (2.140) (1.841)
UTILIDAD / PÉRDIDA NETA S/INVERSIONES 1.759 746 528 191 (198)
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NETOS 491 4.313 328 3.262 104
UTILIDAD / PÉRDIDA NETA ANTES DEL IMPUESTO 745 3.761 2.375 2.133 2.521
Impuesto a la Renta (105) (412) (297) (253) (290)
UTILIDAD / PÉRDIDA NETA DEL EJERCICIO 640 3.349 2.078 1.880 2.231
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA ASEGURADORA PARAGUAYA S.A.
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ANEXO I
Nota: El Informe fue preparado en base a los Estados Financieros Anuales Comparativos y Auditados desde Ejercicio
2010/2011 hasta Ejercicio 2014/2015, lo que ha permitido, un análisis de la trayectoria de los Indicadores Cuantitativos.
Asimismo, se han cotejado otras informaciones o antecedentes complementarios relacionados a la gestión patrimonial,
financiera y económica de la Compañía, siendo las mismas representativas y suficientes para la evaluación de la
solvencia.
ASEGURADORA PARAGUAYA S.A. DE SEGUROS se ha sometido al proceso de calificación cumpliendo con todos los
requisitos del marco normativo, y en virtud a lo que establece la Ley Nº 3899/09 y el artículo 15 de la Resolución CNV N°
1241/09 de la Comisión Nacional de Valores, así como de los procedimientos normales de calificación de Solventa.
INFORMACIÓN RESUMIDA EMPLEADA EN EL PROCESO DE CALIFICACIÓN:
1. Estados Contables y Financieros Anuales, Comparativos y Auditados desde Ejercicio 2010/2011 hasta Ejercicio
2014/2015.
2. Perfil del negocio y Estrategia.
3. Propiedad y Gerenciamiento.
4. Posicionamiento en la industria.
5. Política de Inversiones-Calidad de Activos.
6. Política de Reaseguros.
7. Antecedentes de la Compañía e informaciones generales de las operaciones.
ANÁLISIS REALIZADO
1. Análisis e interpretación de los Estados Financieros históricos, con el propósito de evaluar la capacidad de pago
que tiene la Compañía para cumplir con las obligaciones pendientes y futuras para con sus Asegurados,
considerando para ello, cambios predecibles en la Compañía, en la industria a que pertenece o en la economía.
2. Evaluación de la gestión administrativa y de sus aspectos cualitativos que nos permitan evaluar su desempeño en
el tiempo, así como de la proyección de sus planes de negocios.
3. Entorno económico y del mercado específico.
INFORME DE CALIFICACIÓN
OCTUBRE 2015
SOLVENCIA ASEGURADORA PARAGUAYA S.A.
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ANEXO II
Publicación de la Calificación de Riesgos correspondiente a la compañía ASEGURADORA PARAGUAYA S.A., conforme a lo
dispuesto en la Ley Nº 3899/09 y Resolución CNV Nº 1241/09.
ASEGURADORA PARAGUAYA S.A. 1ª CALIFICACIÓN
31/10/2012
1ª ACTUALIZACION
29/10/2013
2ª ACTUALIZACION
31/10/2014
SOLVENCIA pyA- pyA- pyA-
TENDENCIA SENSIBLE (-) ESTABLE FUERTE(+)
Fecha de 3ª actualización: 30 de Octubre de 2015.
Corte de calificación: 30 de Junio de 2015.
Calificadora: Solventa S.A. Calificadora de Riesgo
Edificio San Bernardo 2° Piso| Charles de Gaulle esq. Quesada|
Tel.: (+595 21) 660 439 (+595 21) 661 209| E-mail: [email protected]
CALIFICACIÓN LOCAL
EMPRESA SOLVENCIA TENDENCIA
ASEGURADORA PARAGUAYA S.A. pyA- SENSIBLE (-)
Corresponde a aquellas compañías de seguros que cuentan con muy alta capacidad de cumplimiento de sus
compromisos en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en la compañía de
seguros, en la industria a que pertenece o en la economía.
Solventa incorpora en sus procedimientos el uso de signos (+/-), entre las escalas de calificación AA y B. El fundamento
para la asignación del signo a la calificación final de la Solvencia, está incorporado en el análisis global del riesgo,
advirtiéndose una posición relativa de menor (+) o mayor (-) riesgo dentro de cada categoría, en virtud a su exposición
a los distintos factores y de conformidad con metodologías de calificación de riesgo.
NOTA: “La calificación de riesgo no constituye una sugerencia o recomendación para contratar pólizas de seguros”.
El informe de calificación no es el resultado de una auditoría realizada a la entidad por lo que Solventa no garantiza la
veracidad de los datos ni se hace responsable de los errores u omisiones que los datos pudieran contener, ya que la
información manejada es de carácter público o ha sido proporcionada por la entidad de manera voluntaria.
La metodología y los procedimientos de calificación de riesgo se encuentran establecidos en los manuales de Solventa
Calificadora de Riesgo, las mismas se encuentran disponibles en nuestra página en internet.
Las categorías y sus significados se encuentran en concordancia con lo establecido en la Resolución 1258/10 de la
Comisión Nacional de Valores, las mismas se encuentran disponibles en nuestra página en internet.
Para mayor información:
www.solventa.com.py
Elaborado por:
Lic. Sadit Rios de Cano
Analista de Riesgo