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Contenido
2
I. Proceso de autorización anual de comisiones
II. Recursos y participación de mercado
III. Evolución de comisiones
IV. Objetivos del proceso de autorización de comisiones 2014
V. Resultados
VI. Retos
Proceso de autorización anual de comisiones
3
• De acuerdo con el Artículo 37 de la Ley de los SAR, las AFORE están obligadas a
presentar su propuesta de comisiones durante los primeros 10 días hábiles del mes de
noviembre. Todas las Administradoras cumplieron con dicho plazo.
• La Junta de Gobierno debe resolver sobre la autorización solicitada en su última
sesión del año, que ocurrió el pasado 5 de diciembre.
• La Junta de Gobierno analizó las propuestas de todas las Administradoras y, con base
en criterios preestablecidos, autorizó las comisiones de las 12 AFORE emitiendo
algunas observaciones.
Contenido
4
I. Proceso de autorización anual de comisiones
II. Recursos y participación de mercado
III. Evolución de comisiones
IV. Objetivos del proceso de autorización de comisiones 2014
V. Resultados
VI. Retos
Evolución anual de cuentas individuales administradas con recursos en SIEFORE
Cuentas individuales con recursos invertidos en SIEFORE Millones de cuentas
Crecimiento anual de cuentas con recursos en SIEFORE
13.815.6
17.8
26.529.4
31.433.3
35.337.4 38.6 39.3 39.9
41.242.5 43.3 43.1 44.1
-
10
20
30
40
50
Dic
98
Dic
99
Dic
00
Dic
01
Dic
02
Dic
03
Dic
04
Dic
05
Dic
06
Dic
07
Dic
08
Dic
09
Dic
10
Dic
11
Dic
12
Oct
12
Oct
13
Mill
ones
de C
uent
as
Cuentas AdministradasDic 99 Dic 00 Dic 01 Dic 02 Dic 03 Dic 04 Dic 05 Dic 06 Dic 07 Dic 08 Dic 09 Dic 10 Dic 11 Dic 12
Oct 13 -
Oct 12
Crecimiento Anual 12.8 14.4 48.6 10.9 6.7 6.1 5.9 6.1 3.1 1.9 1.5 3.4 3.1 1.8 2.3
5 Fuente: Vicepresidencia de Operaciones
Activos netos (miles de millones de pesos y porcentaje del PIB*)
Cifras preliminares *PIB nominal promedio, base 2008, de los cuatro trimestres de cada año. Para 2013, se considera el PIB promedio de los últimos cuatro trimestres, hasta el tercero de 2013. Fuente: INEGI
Activos invertidos en las SIEFORE
• Al cierre de noviembre, los activos en las SIEFORE son $2,036.5 mmdp, equivalente a 12.8% del PIB.
6
478.5 587.5
724.3 831.4
937.4 1,151.2
1,384.9 1,566.2
1,903.2 2,036.5
5.5
6.2
6.9 7.3
7.6
9.5
10.4 10.8
12.2
12.8
3.0
5.0
7.0
9.0
11.0
13.0
15.0
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 nov-13
Po
rcentaje d
el PIB
Mil
es d
e m
illo
nes
de
pes
os
Activos netos de las SIEFORE
Activos netos como % del PIB
26.6%
17.3%
14.0%
11.8%
6.7%
6.1%
4.8%
4.6%
3.8%
3.0%
0.9%
0.3%
0.0% 10.0% 20.0% 30.0%
XXI-Banorte
Banamex
SURA
Profuturo GNP
Principal
Invercap
Inbursa
PensionISSSTE
Coppel
Metlife
Azteca
Afirme Bajío
26.2%
17.6%
13.9%
10.9%
8.7
7.0%
6.9%
2.4%
2.4%
2.4%
1.4%
0.2%
0.0% 5.0% 10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%
XXI-Banorte
Banamex
SURA
Coppel
Principal
Invercap
Profuturo GNP
Inbursa
PensionISSSTE
Metlife
Azteca
Afirme Bajío
Participación de mercado
7
Recursos administrados (octubre 2013, participación %)
Cuentas administradas (octubre 2013, participación %)
Contenido
8
I. Proceso de autorización anual de comisiones
II. Recursos y participación de mercado
III. Evolución de comisiones
IV. Objetivos del proceso de autorización de comisiones 2014
V. Resultados
VI. Retos
Comisión sobre saldo
Comisión sobre saldo
(% sobre saldo administrado)
1.81
1.69
1.58
1.48
1.38
1.29
1.0
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
1.7
1.8
1.9
2008 2009 2010 2011 2012 2013
Promedio simple
Promedio simple
*No se toman en cuenta las disminuciones por procesos judiciales.
Comisiones en 2013
10
Comisiones en 2013
(% sobre saldo)
1.49%
1.47%
1.45%
1.40%
1.39%
1.36%
1.29%
1.27%
1.21%
1.17%
1.16%
1.10%
0.99%
0% 0% 0% 1% 1% 1% 1% 1% 2%
Coppel
Invercap
Azteca
Afirme Bajío
Metlife
Principal
Promedio Simple
Profuturo GNP
Promedio Ponderado
Sura
Inbursa
Banamex
XXI Banorte
PensionISSSTE
Contenido
11
I. Proceso de autorización anual de comisiones
II. Recursos y participación de mercado
III. Evolución de comisiones
IV. Objetivos del proceso de autorización de comisiones 2014
V. Resultados
VI. Retos
Objetivos del proceso de autorización de comisiones 2014
12
Objetivos para 2014
1. Transparencia en el proceso de autorización de comisiones
2. Acelerar el ritmo de reducción en comisiones
3. Disminuir la dispersión de comisiones entre las AFORE
4. Reducir comisiones por encima del crecimiento de los activos administrados
5. Lograr ahorros significativos para los trabajadores
Contenido
13
I. Proceso de autorización anual de comisiones
II. Recursos y participación de mercado
III. Evolución de comisiones
IV. Objetivos del proceso de autorización de comisiones 2014
V. Resultados
VI. Retos
Propuesta de las AFORE para 2014
14
Comisiones por AFORE
(% sobre saldo)
AFORE Comisión 2013 Comisión 2014 Variación 2014/13
Coppel 1.49 1.34 -10%
Invercap 1.47 1.32 -10%
Azteca 1.45 1.31 -10%
Afirme 1.40 1.32 -6%
Metlife 1.39 1.25 -10%
Principal 1.36 1.24 -9%
Profuturo GNP 1.27 1.17 -8%
SURA 1.21 1.15 -5%
Inbursa 1.17 1.14 -3%
Banamex 1.16 1.09 -6%
XXI Banorte 1.10 1.07 -3%
PensionISSSTE 0.99 0.99 0%
Promedio 1.29 1.20 7%
Comisión sobre saldo
Comisión sobre saldo
(% sobre saldo administrado)
1.81
1.69
1.58
1.48
1.38
1.29
1.20
0.80
1.00
1.20
1.40
1.60
1.80
2.00
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
16
−El monto de los activos en administración y las proyecciones del crecimiento.
−La evolución de los gastos y costos (gasto comercial, gasto de inversión y riesgos, costo operativo).
−El nivel de las comisiones vigente y su tendencia.
−Las eficiencias derivadas de las escalas de operación.
−Los rendimientos de los últimos años.
−El aprovechamiento del régimen de inversión.
−La calidad de los servicios.
1. Se consideraron las siguientes variables para cada AFORE:
CONSAR definió una metodología que permitió, de manera transparente, entablar un proceso de autorización con cada una de las AFORE siguiendo criterios claros para todos los participantes.
Resultados 1. Transparencia
Resultados:
2. Mayor reducción desde que inició el proceso de autorización anual
17
Reducción de comisiones
(variación % absoluta, 2009-2014)
6.8%
6.4%
5.9%
6.8%
6.5%
7.0%
5.8% 6.0% 6.2% 6.4% 6.6% 6.8% 7.0%
2009
2010
2011
2012
2013
2014
• La JG autorizó la reducción % más significativa desde que el Congreso otorgó facultades a la CONSAR (febrero 2009) para autorizar (o rechazar) comisiones.
Reducción máxima lograda en años anteriores
18
50 Puntos Base
Comisiones 2013
35 Puntos Base
Comisiones 2014
Resultados:
3. Disminución sin precedente en la dispersión
Desviación estándar: .0016
Desviación estándar: .0011
19
Disminución en puntos base
(puntos base)
2014
Por arriba del promedio
Coppel -15
Invercap -15 Afirme -8
Azteca -14
Metlife -14 Principal -12
Por debajo del promedio
Profuturo GNP -10 SURA -6
Inbursa -3 Banamex -7
XXI Banorte -3 PensionISSSTE 0
Disminución promedio de 13 pb
Disminución promedio de 5 pb
Resultados:
3. Disminución sin precedente en la dispersión
20
Dispersión de comisiones
(diferencia entre mayor y menor comisión, puntos base)
94.00
81.00
70.00
60.00
50.00
35.00
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
70.00
80.00
90.00
100.00
2009 2010 2011 2012 2013 2014
-13
-11
-10
-10 -15
Resultados:
3. Disminución sin precedente en la dispersión
21
6.8% 6.4% 5.9% 6.8% 6.5% 7.0%
5.8%
18.6%
15.3%
8.9%
17.3%
4.3%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
16.0%
18.0%
20.0%
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Disminución en comisiones Incremento real de recursos
Evolución de comisiones y recursos administrados (variación % anual absoluta)
Resultados:
4. Disminución en comisiones por encima de crecimiento de los activos
La disminución porcentual considera solamente las comisiones negociadas, no contempla el efecto de disminución por fusiones.
22
1. Ahorro para los trabajadores en 2014 por $1,639
millones de pesos.
2. Ahorro para los trabajadores en 2014-2018 por
$9,234 millones de pesos.
Resultados:
5. Ahorro para los trabajadores en 2014
Contenido
23
I. Proceso de autorización anual de comisiones
II. Recursos y participación de mercado
III. Evolución de comisiones
IV. Objetivos del proceso de autorización de comisiones 2014
V. Resultados
VI. Retos
Retos
24
• La reducción de comisiones que autorizó la Junta de Gobierno es la más significativa desde la reforma de Ley en 2008.
• Se lograron importantes resultados: mayor ritmo de disminución, menor dispersión y mayor reducción neta.
• Sin embargo, a pesar de los resultados positivos obtenidos en el presente año, la JG externó cuatro observaciones: • A pesar de la reducción de los últimos años, las comisiones pueden y deben seguir
bajando, incluso a un ritmo mayor. • Existe evidencia de que las AFORE están dedicando demasiados recursos al
aspecto comercial lo que podría limitar la reducción futura de comisiones. • Existe evidencia de que un porcentaje considerable de los ahorradores que están
cambiando de AFORE, no lo están haciendo bajo criterios óptimos. • Finalmente, existe evidencia de que las AFORE abajo del promedio del mercado
muestran cada vez mayor resistencia a bajar sus comisiones.
Retos
25
• Por tanto, la experiencia del presente año hace patente la necesidad de:
• Fortalecer el proceso de traspaso para proteger de mejor manera el interés de
largo plazo del ahorrador, al tiempo que se garantice un uso más eficiente de los recursos en el Sistema.
• CONSAR cuente con mayores herramientas legales que permitan incentivar una reducción más acelerada en las comisiones (especialmente de aquellas AFORE que se encuentran por debajo del promedio de mercado).
• Es por ello que cobra aún mayor relevancia las modificaciones incluidas en la Reforma a la Ley de los SAR que hoy se discuten en el H. Congreso de la Unión ya que de ser aprobadas, permitirían acelerar la convergencia hacia niveles menores de comisiones en el Sistema.