COMPAÑÍA AGRÍCOLA SAN FELIPE S.A.NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

31 DE DICIEMBRE 2011 Y 2010(Valores expresados en miles de pesos Colombianos salvo en lo referente a tasas de cambio)

1.- ENTIDAD REPORTANTE

La sociedad Compañía Agrícola San Felipe S.A. fue Plantaciones Agrícolasconstituida de acuerdo con las leyes colombianas el 25 deMayo de 1.976 y su principal objeto social es el desarrollode actividades agrícolas y pecuarias. Su domicilio estálocalizado en la Carretera Palmira Pradera Km. 6.5,Municipio de Palmira. El término de duración de lasociedad expira el 10 de Abril del año 2.044.

El valor de las plantaciones agrícolas incluye loscostos incurridos en la adecuación, preparación ysiembra de la caña de azúcar menos suamortización con cargo a los costos de producción.Durante el 2011 los costos activados ascendieron a$ 835.057.880 y los amortizados a $836.058.974.

2.- REEXPRESIONFINANCIEROS

DE LOS ESTADOS

Los estados Financieros por el año terminado el 31 deDiciembre de 2011 no han sido re expresados, debido aque no hubo ajustes por inflación durante ese año.

3.- PRINCIPALES POLÍTICAS Y PRACTICASCONTABLES

Clasificación de Activos y Pasivos

Los activos y pasivos se clasifican según el uso a que sedestinan según el grado de realización, cxigibilidad oliquidación, en términos de tiempo y valores.

Para tal efecto se entienden como activos y pasivoscorrientes aquellas sumas que serán realizables o exigibles,respectivamente en un plazo no mayor a un año.

Deudores

Representan derechos de reclamar en efectivo u otrosbienes y servicios, como consecuencia de préstamos yotras operaciones de crédito. AI cierre del ejercicio seevalúa técnicamente su recuperabilidad y se reconocen lascontingencias de pérdida de valor.

Inversiones

Las inversiones, se contabilizan al costo ajustado porinflación. Con el fin de determinar las valorizaciones y/oprovisiones se compara con el valor intrínseco de cadasociedad.

Propiedades, planta y equipo

Las propiedades, planta y equipo se contabilizan alcosto, que en lo pertinente incluyen: Los cargospor gastos de financiación y diferencias en cambiosobre pasivos en moneda extranjera incurridospara su adquisición hasta que se encuentren encondiciones de utilización.

Las reparaciones y el mantenimiento de estosactivos se cargan a resultados, en tanto que lasmejoras y adiciones se agregan al costo de losmismos. Las ventas y retiros se descargan al costoneto ajustado respectivos, y las diferencias entre elprecio de venta y el costo neto ajustado porinflación se llevan a resultados.

La depreciación de los activos se ha estimado porel método de reducción de saldos, calculando lafórmula con base en la vida útil probable, de 5años para los vehículos y Equipos de Cómputo, de10 años para la maquinaria y equipo, muebles yenseres y de 20 años para las construcciones yedificaciones. El % resultante de dicha fórmula, seaplicó al saldo del costo ajustado por inflación,menos las depreciaciones acumuladas tambiénajustadas por inflación

Obligaciones Laborales

Corresponden al valor de los pasivos a cargo dela Compañía y a favor de los trabajadores obeneficiarios, originados en virtud de normaslegales o convención colectiva. Durante elperíodo se registran estimaciones globales que

Valorizaciones

De conformidad con normas legales, el valor comercialde las propiedades, plantas y equipos poseídos al final delperíodo debe ser reconocido en los estados financierossobre bases técnicas apropiadas.

Las valorizaciones de activos que forman parte delpatrimonio incluyen: a) Excesos de avalúos técnicos debienes muebles e inmuebles sobre su costo ajustado porinflación según libros. Al menos cada tres años se debenefectuar avalúos, los cuales son practicados por personasnaturales y/o jurídicas de comprobada idoneidad, novinculadas a la compañía. Para este efecto se exceptúanpor disposición legal aquellos activos cuyo valor ajustadosea inferior a veinte (20) salarios mínimos mensuales, b)Excedentes del valor intrínseco o valor en bolsa dealgunas inversiones al fin del ejercicio sobre su costo netoajustado por inflación según libros. Los últimos avalúos alos terrenos fueron efectuados por personal técnico idóneoen Diciembre de 2011.

Obligaciones financieras

Corresponden a obligaciones contraídas por la Compañíamediante la obtención de recursos provenientes de losestablecimientos de crédito o de otras institucionesfinancieras del país. Se registra el monto principal de laobligación y los gastos financieros que no incrementan elcapital se contabilizan por separado.

Cuentas y Documentos por pagar

Representan obligaciones a cargo de la Compañíaoriginadas en bienes o servicios recibidos. Se registranpor separado en orden de su importancia y materialidad.

Rcclasifícación de los Estados Financieros

Los estados financieros de 2011 yreclasificados para efectos comparativos.

2010 fueron

Algunas partidas de los Estados Financieros fueronreclasificadas para efectos de presentación de losmismos.

son ajustadas al final del ejercicio, determinandoel monto a favor de cada empleado, deconformidad con las disposiciones legales y lasconvenciones colectivas vigentes.

Impuesto sobre la Renta

La provisión de impuesto de renta está constituidapor los montos razonablemente estimados para elperíodo actual una vez conciliada la utilidadcomercial con la renta fiscal.

Reconocimiento de ingresos, costos y gastos.

La empresa registra sus ingresos y gastos conbase al sistema de causación.

Cuentas de Orden deudoras y acreedoras

Se registran bajo cuentas de orden deudoras yacreedoras los compromisos pendientes deformalización y los derechos o responsabilidadescontingentes, tales como las garantías otorgadas,los créditos documentarios sin utilizar. Por otraparte se utilizan cuentas de orden denominadasfiscales para registrar diferencias entre los datoscontables y datos para efectos tributarios.

Las cuentas de orden de naturaleza no monetariase ajustan por inflación con cargo o abono a unacuenta de orden recíproca. Las cuentas de ordenfiscales se ajustan por inflación con cargo o abonoa una cuenta de corrección monetaria fiscal queaparece también en cuentas de orden fiscales.

Concepto de Materialidad

El reconocimiento y presentación de los hechoseconómicos se hacen de acuerdo con suimportancia relativa. Un hecho económico esmaterial cuando debido a su naturalezao cuantía su conocimiento o desconocimiento,teniendo en cuenta las circunstancias, puedenalterar significativamente las decisioneseconómicas de los usuarios de la información

Al preparar los estados financieros, lamaterialidad para propósitos de presentación, sedeterminó aplicando un 5% con relación alactivo total, al activo corriente, al pasivo total,al pasivo corriente, al capital de trabajo, alpatrimonio, a los resultados del ejercicio segúncorresponda.

4.- DISPONIBLE

Al 31 de Diciembre el saldo de Disponible comprendía:

2011 2010VALOR EN VALOR EN

DISPONIBLE LIBROS LIBROS

Caja 1.305.049Bancos 51 22.207Cuentas de AhorroInversiones temporales 73.765Total Disponible 1.378.865 22.207

Sobre las cuentas bancadas de la compañía a diciembre 31 de 2011 no existe ningún tipo de restricción.El saldo disponible en Caja corresponde a cheque girado por Central Turnaco S.A. cancelando el saldo de lascuentas corrientes comerciales.

5.- DEUDORES

El saldo de deudores al 31 de Diciembre comprendía:

2011 2010VALOR EN VALOR EN

LIBROS LIBROS

DHUDORES CORTO PLAZO

Préstamo trabajadores 1.308 1.948Préstamo ctas ctes comerciales 1.845.518 2.610.044Otros deudores varios 1.124 222Total Deudores Corto Plazo 1.847.951 2.612.214

Esta cuenta no tiene restricciones ni gravámenes, ni ha sido objeto de reclasificación para su presentación en elBalance general.

Las cuentas corrientes comerciales corresponden a préstamos de capital de trabajo hechos a Inesa S.A. a lamisma tasa a la que la empresa consigue recursos en el sector financiero, exigibles en cualquier momento ysoportados por el correspondiente pagaré y la carta de instrucciones respectiva.

6.- PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO

Esla cuenta se descomponía al 31 de Diciembre como sigue:

PROPIEDAD PLANTA YBQUIPO

TerrenosEdificiosMaquinaria y equipoEquipo de OficinaProyectos en EjecuciónFlota y Equipo de TransporteEquipo cómputo y comunicacionesSub total Propiedad Planta y Equipo- Depreciación Acumulada

Total Propiedad Planta y equipo

2011VALOR EN

LIBROS

450.502120.905"

2.191.669"9.578"1

32.729"1

22.558"2.827.939

(1.401.754)

1.426.185

2011DEPRECIACIÓN

ACUMULADA

120.884

1219.9718.217

32.72919.953

1.401.754

2010VALOR EN

LIBROS

450.502120.905

2.191.6699.578

32.72921.708

2.827.090(1276.871)

1.550219

El costo ajustado de los activos en propiedad planta y equipos corresponde a su valor en libros. Estos activos sevalúan al costo de adquisición más los ajustes por inflación hasta el año 2006; los avalúos técnicos se realizancada tres años de acuerdo con la normatividad vigente. No se poseen activos recibidos bajo la modalidad deleasing, ni existen activos no operativos ni puestos en venta.

Los activos detallados no poseen gravámenes ni restricciones ni garantizan ninguna obligación de la empresa.

7.- INVERSIONES

Las inversiones a Diciembre 31 estaban conformadas por:

2011 2010VALOREN NUMERO DE VALORIZACIÓN PROV. VALOREN VALOR

INVERSIONES EN AOCK '/.Partic LIBROS ACOOteS VR EN LIBROS VR EN LIBROS LIBROS ACTIVOS

Agroguachal S.A. 0,118Quantum S.A. 19,69CoagroSub Total

Provisión Protección de Inversiones

Total Inversiones en acciones

20613431.106

401

452.120

(868)

451.252

71.000 (868) 20613 17.455.352

21.163 3.406.502 431.106 19.881.64S

401 HD

92.163 3.406.502 (868) 452.120 37.336.900

(4.489)

3.4CKL502 ' (868) 447.630

2011VALOR VALOR VALORPA3VOS PATRIMONIO RESULTADOS

769.434 16.685.819 811.811

388.064 19.493.583 1.546.699

HD ND HD

1.157.498 36.179.402 2.358.510

Las inversiones descritas no poseen restricciones ni gravámenes, ni se han rcclasifícado para efectos depresentación en el balance general. No existe información acerca de la evolución de la inversión en Coagro.

OTRAS INVERSIONESInversiones ObligatoriasFideicomisos de inversiónTotal Otras Inversiones

2011VALOR EN

LIBROS

2010VALOR EN

LIBROS

8. GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

Los gastos pagados por anticipado a Diciembre 31 se descomponían así:

SegurosOtros

Total Gastos pagados por anticipado

2011VALOR EN

LIBROS

2.123

2.123

2010VALOR EN

LIBROS

3.258

3.258

9.- OBLIGACIONES FINANCIERAS

Los saldos al 31 de Diciembre se descomponían así:

OBLIGACIONES FINANCIERASSobregirosPorción de Corto plazo obligacionesFinancieras M/L DTF+5,5% TA

Carta de Crédito con bancos de C.P.

Total Obligaciones financieras C.P.

Largo Plazo

Obligaciones M/Llegal con tasa de interés al DTF + 5,5% TA

Total Obligaciones financieras L.P.

Total Obligaciones Financieras

2011VALOR EN

LIBROS

807.918

O

807.918

807.918

2010VALOR EN

LIBROS

111.111

111.111

277.778

277.778

388.889

Las obligaciones financieras generaron gastos por intereses así:

GASTOS FINANCIEROS

Intereses FinancierosTotal gastos financieros

2011VALOR EN

LIBROS

31.14431.144

10.- PROVEEDORES NACIONALES

A Diciembre 31 los proveedores nacionales comprendían:

2010VALOR EN

LIBROS

45.33645.336

PROVEEDORES NACIONALESProveedores de MaterialesProveedores ServiciosTotal Proveedores Nacionales

2011VALOREN

LIBROS

2010VALOR EN

LIBROS

9.222 1.9439.222 1.943

11.- CUENTAS POR PAGAR

A Diciembre 31 las cuentas por pagar se descomponían en:

CUENTAS POR PAGAR CORTO PIAZODepósitos de Garantía y RetencionesServicios PúblicosContratos suscritos por pagarOtras C xP de corto pía/oTotal Cuentas por Pagar Corto PlazoTotal Cuentas por pagar largo Plazo

2011VALOR EN

LIBROS

2010VALOR EN

LIBROS

2.0318.092"

3.767

1.20313.051

12.46613.890 26.720

12.- OBLIGACIONES LABORALES

El saldo de las obligaciones laborales al 31 de Diciembre comprendía lo siguiente:

2011 2010VALOREN

LIBROS

Cesantías consolidadasIntereses a las CesantíasVacaciones CausadasTotal Obligaciones Laborales

8.6321.0333.238

12.902

VALOR EN

LIBROS

8.4551.0152.328

11.798

13. PENSIONES DE JUBILACIÓN

La empresa fue creada después de que el ISS asumió la obligación por las pensiones de jubilación.

14. IMPUESTOS, GRAVÁMENES Y TASAS

Los anticipos, saldo a favor por Impuestos, gravámenes y tasas al 31 de Diciembre comprendían:

Impuesto de renta y complementarios (1)Retenciones en la fuente x Pagar

Total Neto (2)

2011VALOR EN

LIBROS

111.727

466

112.193

2010VALOR EN

LIBROS

452.943416

453.359

El pasivo corriente estimado por impuesto sobre la renta y complementarios al 31 de Diciembre comprendía:

Provisión del año CorrienteProvisión del año Ctc Sobretasa Impto Renta

Menos - Retención en la FuenteMenos - Anticipos de Renta

Total Impuesto Sobre la Renta yComplementarios por Pagar (por cobrar)

2011VALOR EN

LIBROS

412.846

(46.048)1

(255.071)"

111.727

2010VALOR EN

LIBROS

566.050

(53.2%)(59.811)

452.943

(2 ) Incluidos en el Balance General así:

Activo CorrienteAnticipos y saldo a favor de impuestos

Pasivo CorrienteImpuestos, gravámenes y tasas

Total imptos por pagar (por cobrar)

2011VALOR EN

LIBROS

112.193

112.193

2010

VALOR EN

LIBROS

(59.811)

513.170

453.359

Según disposiciones legales la tasa de impuesto sobre la renta para los años de 2011 y 2010 es del 33 % másuna sobretasa del O % del impuesto neto de renta.

La conciliación entre la utilidad contable y la renta fiscal es la siguiente:

2011 2010

Utilidad contable antes de Imptos sobre la rerMás - Contribución 4 xMil

- Provisión Prot. Inversiones- Impuestos asumidos- Otras Partidas No Deducibles

Menos Ingresos No Qravables- Aj. por Corrección Monetaria Fiscal- Dividendos No Gravados- Recuperación Provisiones

Renta GravableRenta Gravable Presuntiva

Total Renta Líquida GravableProvisión Impuesto 33 % +0% sobretasa

VALOREN

LIBROS

1.180.43318.863

56.678

(1.304)(3.622)

1.251.04889.287

1.251.048

VALOR EN

LIBROS

1.778.2534.937

18.043

(87.847)

1.9181.715.304

28.580

1.715.304412.846 566.050

La conciliación entre el patrimonio contable y el patrimonio fiscal es la siguiente:

2011 2010

Patrimonio Contable al 31 de Diciembre:

Más- Provisiones- Reajustes Fiscales de Inversiones

Menos- Valorizaciones Contables

Total Patrimonio Líquido

VALOR EN

LIBROS

17.159.298

8681.859.550

(12.861.482)

VALOR EN

LIBROS

6.158.234

14.561.546

4.4891.859.550

(10.660.161)

5.765.424

La conciliación entre la corrección monetaria contable y la corrección monetaria fiscal y su efecto sobre elimpuesto sobre la renta no se presenta pues no hubo ajustes por inflación durante 2011 y 2010.

15.- PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTAS

A Diciembre 31 el patrimonio de los accionistas comprendía:

PATRIMONIO DE LOS ACCIONISTASCAPITAL SOCIAL

Capital Social Suscrito y pagado60.000.000 Acciones por valor Nominal de$ 16 para el 2010y para el 2009

Total Capital Suscrito y Pagado

RESERVAS

•

Reserva LegalRevalorización del PatrimonioTotal Superávit ganado

VALORIZACIONES

De Inversiones PermanentesDe Bienes Raíces

Total Valorizaciones

16.- AJUSTES POR INFLACIÓN

No hubo ajustes durante 2011 y 2010.

2011VALOR EN

LIBROS

960.000

2010VALOR EN

LIBROS

960.000

960.000

2.568.7511.478

2.570.229

3.406.5029.454.980

12.861.482

960.000

1.356.5481.479

1.358.026

2.881.9477.778.214

10.660.161

17. - CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS Y ACREEDORAS

El saldo al 31 de Diciembre comprendía lo siguiente:

f

10

CUENTA S DE ORDEN

Derechos ContingentesBienes y Valores entregados en garantía

Deudoras Fiscales

Deudoras de ControlPropiedad P y Eq totalmente depreciadoAj por inflación Activos no MonetariosCapitalización por Re val Patrimonio

Total Deudoras de ControlTotal Cuentas de Orden Deudoras

Acreedoras de Control

Acreedoras FiscalesTotal Cuentas de Orden Acreedoras

2011 2010VALOR EN

LIBROS

11.001.064

282.461842.640

1.062.651

2.187.75113.188.815

304.10911.001.064

11.305.173

VALOR ENLIBROS

8.7%. 122

282.461842.640

1.062.651

2.187.75110.983.873

304.109

8.7%. 1229.100.231

18.- OPERACIONES CON ACCIONISTAS

Para el aflo de 2011 las operaciones con socios o accionislas beneficiarios del 10 % ó más del total deacciones de la Compañía presentan el siguiente movimiento y/o saldo:

CENTRALTUMACO S.A.

INGRESOSVenta de Caña y Semilla de CañaIng. Por Labores AgrícolasInteresesTotal Ingresos

COSTOS YGASTOSIntereses pagadosCompra de materialesOtros servicios

Total Costos y Gastos

Cuentas por Cobrar

Total cuentas por cobrar

2.270.4319.729

55.5982.335.758

306.513

306.513

1NVI-RSIONESINESA S.A VENECIA S.A.

105.316105.316

1.845.518

1.845.518

Las operaciones con accionistas se originaron en venta de caña de azúcar y de algunas labores agrícolas,y compra de insumos agrícolas y/o otros servicios industriales. Cía. Agrícola San Felipe S.A. cobra por

11

los préstamos de capital de trabajo que se relacionan como cuentas por cobrar, intereses a las tasas a lasque normalmente consigue recursos bancarios.

Las operaciones con accionistas se realizan en condiciones similares a las que se llevan a cabo esasmismas operaciones con cualquier tercero del sector.

19. - INGRESOS OPERACIONALES

El saldo al 31 de Diciembre comprendía lo siguiente:

2011VALOR EN

LIBROS

Caña en La MataLabores AgrícolasTotal Ingresos Operacionales

2.270.4319.729

2010

2.280.160

VALOREN

LIBROS

2.847.251

2.847.251

20. - GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACIÓN

Al 31 de Diciembre los gastos de administración correspondían a:

2011 2010VALOR EN

LIBROS

Gastos de PersonalHonorariosImpuestosProvisión Protección de InversionesContribuciones y AfiliacionesSegurosServiciosGastos LegalesMantenimiento y ReparacionesAlquileresDepreciaciónDiversosTotal Gastos Operacionales de Administrado

35.56846.140

290.338

38.9087.2295.4782.811

12.852

4.499"28.603

VALOR EN

LIBROS

48.079

36.823237.475

35.1593.8928.3714.0991.0871.3459.832

26.188472.426 412.350

21.- GASTOS FINANCIEROS

Al 31 de Diciembre los gastos financieros se discriminaban así:

12

2011VALOR EN

LIBROS

InteresesTotal Gastos Financieros

31.14431.144

2010VALOR EN

LIBROS45.33645.336

22. - INGRESOS NO OPERACIONALES

Los otros ingresos no operacionales del afio correspondían a:

2011VALOR EN

LIBROS

FinancierosOtros IngresosTotal Ingresos No Operacionales

165.7455.040

170.785

2010VALOR EN

LIBROS

149.416

(924)148.492

23. - GASTOS NO OPERACIONALES

Al 31 de Diciembre los otros gastos no opcracionales del año correspondían a:

2011 2010VALOR EN

LIBROS

VALOR EN

LIBROS

Impuestos asumidosMultas y sancionesTotal Gastos No Operacionales

5050