19
สยามวิชาการ ปี ที16 เล่มที2 ฉบับที27 พฤศจิกายน 2558 กุมภาพันธ์ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 February 2016 การวิเคราะห์เปรียบเทียบอัตราส่วนทางการเงินของ บริษัทหมวดธุรกิจการเกษตรที ่จดทะเบียน ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย Comparative Financial Ratios Analysis of Listed Agribusiness Companies in the Stock Exchange of Thailand จันทนา วัฒนกาญจนะ 1 บทคัดย่อ การวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อ 1) ศึกษาวิเคราะห์เปรียบเทียบอัตราส่วนทางการเงินในแต่ละปี ของแต่ละ บริษัทในหมวดธุรกิจการเกษตรที่ จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย 2 ) ศึกษา อัตราส่วนทางการเงินเฉลี่ยของอุตสาหกรรมในหมวดธุรกิจการเกษตรที่ จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่ง ประเทศไทย และ 3) วิเคราะห์เปรียบเทียบอัตราส่วนทางการเงินของแต่ละบริษัทในหมวด ธุรกิจการเกษตร กับค่าเฉลี่ยของ อุตสาหกรรมในหมวดธุรกิจการเกษตรที่ จดทะเบียน ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย โดยเก็บข้อมูลจากประชากรได้แก่บริษัทในหมวดธุรกิจการเกษตรที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่ง ประเทศไทยจานวน 15 บริษัท ข้อมูลที่ใช้ในการศึกษาเป็นข้อมูลทุติยภูมิที่มีการเปิดเผยต่อสาธารณชนและ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยได้แก่ รายงานประจาปี งบการเงินได้แก่ งบแสดงฐานะการเงิน งบกาไร ขาดทุน รายงานแบบแสดงรายการข้อมูลประจาปี (56-1) ตั้งแต่ปี .. 254 8 ถึงปี .. 2553 รวมทั้งสิ้น 6 ปี และข้อมูลทั่วไปของบริษัท การวิเคราะห์ข้อมูลใช้การวิเคราะห์อัตราส่วนทางการเงิน ผลการวิจัยพบว่า อัตราส่วนวัดสภาพคล่อง พบว่าบริษัทในหมวด ธุรกิจการเกษตร มีความสามารถในการชาระคืน หนี้สินระยะสั้นได ้ต่ากว่าค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมในหมวดธุรกิจการเกษตร อัตราส่วนวัดประสิทธิภาพในการใช้สินทรัพย์ พบว่าบริษัทในหมวด ธุรกิจการเกษตรส่วนใหญ่มี ระยะเวลาเฉลี่ยในการเก็บหนี้มีแนวโน ้มดีขึ ้น มีประสิทธิภาพในการบริหารลูกหนี้ได ้สูงขึ ้นกว่าค่าเฉลี่ยของ อุตสาหกรรมในหมวดธุรกิจการเกษตร ยิ่งกว่านั้น การบริหารสินค ้าคงเหลือ และการบริหารสินทรัพย์ 1 ผู ้ช่วยศาสตราจารย์ประจาคณะวิทยาการจัดการ มหาวิทยาลัยราชภัฏนครปฐม อาเภอเมือง จังหวัดนครปฐม 73000 - 78 -

Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

  • Upload
    others

  • View
    0

  • Download
    0

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

การวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนของ บรษทหมวดธรกจการเกษตรทจดทะเบยน

ในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย Comparative Financial Ratios Analysis of Listed Agribusiness

Companies in the Stock Exchange of Thailand

จนทนา วฒนกาญจนะ 1 บทคดยอ การวจยครงนมวตถประสงคเพอ 1) ศกษาวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนในแตละปของแตละ บรษทในหมวดธรกจการเกษตรท จดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย 2 ) ศกษาอตราสวนทางการเงนเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตรท จดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และ 3) วเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนของแตละบรษทในหมวด ธรกจการเกษตรกบคาเฉลยของ อตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตรท จดทะเบยน ในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย โดยเกบขอมลจากประชากรไดแกบรษทในหมวดธรกจการเกษตรทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยจ านวน 15 บรษท ขอมลทใชในการศกษาเปนขอมลทตยภมทมการเปดเผยตอสาธารณชนและตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยไดแก รายงานประจ าป งบการเงนไดแก งบแสดงฐานะการเงน งบก าไรขาดทน รายงานแบบแสดงรายการขอมลประจ าป (56-1) ตงแตป พ.ศ. 2548 ถงป พ.ศ. 2553 รวมทงสน 6 ป และขอมลทวไปของบรษท การวเคราะหขอมลใชการวเคราะหอตราสวนทางการเงน ผลการวจยพบวา

อตราสวนวดสภาพคลอง พบวาบรษทในหมวด ธรกจการเกษตร มความสามารถในการช าระคนหนสนระยะสนไดต ากวาคาเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร

อตราสวนวดประสทธภาพในการใชสนทรพย พบวาบรษทในหมวด ธรกจการเกษตรสวนใหญมระยะเวลาเฉลยในการเกบหนมแนวโนมดขน มประสทธภาพในการบรหารลกหนไดสงขนกวาคาเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร ยงกวานน การบรหารสนคาคงเหลอ และการบรหารสนทรพย

1 ผชวยศาสตราจารยประจ าคณะวทยาการจดการ มหาวทยาลยราชภฏนครปฐม อ าเภอเมอง จงหวดนครปฐม 73000

- 78 -

Page 2: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

ทงหมดเพอใหเกดยอดขายมประสทธภาพในการใชสนทรพยไดสงขนกวาคาเฉลยของ อตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร

อตราสวนการบรหารหนสน พบวา บรษทในหมวด ธรกจการเกษตรม หนสนของสวนผ ถอหน มแนวโนมลดลงแสดงสดสวนโครงสรางของเงนทนนนมาจากสวนของผ ถอหนมากกวาหนสน ความสามารถในการช าระดอกเบย เพมขนสงแสดงวาบรษทมผลก าไรจากการด าเนนงานทสามารถจะจายช าระดอกเบยไดดมาก หนสนตอสนทรพย พบวาโครงสรางเงนทนของบรษทนนมาจากผ ถอหนทมจ านวนมากและมการบรหารหนสนไดสงขนกวาคาเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร

อตราสวนวดความสามารถในการท าก าไร พบวาผลตอบแทนตอยอดขาย การลงทน และสวนของผ ถอหนนนพบวา มแนวโนมดขน และมความสามารถในการท าก าไรดกวาคาเฉลยของ อตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร

อตราสวนประเมนผลบรษทโดยรวม พบวา Price/Earning Ratio ดกวาคาเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร แตทศทางของ Market/Book Ratio มแนวโนมสงขนทนกลงทนเขาไปลงทนมากขนดกวาคาเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร ค ำส ำคญ: อตราสวนทางการเงน, หมวดธรกจการเกษตร, บรษทจดทะเบยน, ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย Abstract

The research aimed at 1) studying the comparative Financial ratios analysis of listed agribusiness companies in the Stock Exchange of Thailand 2) studying the average of financial ratios of the agribusiness industry in listed companies in the Stock Exchange of Thailand and 3) comparing the average of financial ratios of each listed agribusiness companies in the Stock Exchange of Thailand and the whole industry. The population was the 15 listed agribusiness companies in the Stock Exchange of Thailand. The secondary source of data used in this research were 6 years of open and published data for public and the Stock Exchange of Thailand: annual report, statement, financial statement and balance sheet (56-1) from 2005 to 2010 together with the company information. The financial ratio technique was brought to analyze data. The results were as follows

Liquidity Ratios: Each company in agribusiness sector had lower capability to pay for their short-term liability than the average of the industry

- 79 -

Page 3: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

Asset Management Ratios or Activity Ratios: The companies in agribusiness sector had a tendency to have a better average collection period, and had more account receivable efficiency than the average of this industry. Moreover, the inventory management and the asset management to bring about sales volumes were more effective in total assets management than the average of the industry.

Debt Management Ratios or Leverage Ratios: The companies in the agribusiness sector had a tendency to decrease in debt. This meant that much of the capital was derived from the stakeholders not the debt. The companies in agribusiness sector were more capable to manage for the debt than that of the average of the industry.

Profitability Ratios: The return on sales, investment and stakeholders’ equity had a better tendency and had a capability to make more profit than the average of the industry. Market Value Ratios: Price/Earning Ratio in each company in agribusiness sector was better than that of the average in this industry. However, the trend of Market / Book Ratio was better and could persuade investors to invest in this business than the average of the industry. Keywords: Financial Ratio, Agribusiness Sector, Listed Companies, Stock Exchange of Thailand บทน า

ธรกจการเกษตรเปนฐานรายไดหลกและความมนคงดานอาหารของประเทศกอใหเกดประโยชนหลายดานทงแหลงสรางงานแหลงผลตอาหารและเชอมโยงวถชวตของสงคมไทยมสวนส าคญในการพฒนาประเทศในระยะแผนพฒนาฯ ฉบบท 11 ไดตระหนกถงสถานการณและความเสยงซงเกดขนจากการเปลยนแปลงในระดบโลกและภายในประเทศโดยเฉพาะภาวะผนผวนดานเศรษฐกจ พลงงาน และภมอากาศ ทเปนไปอยางรวดเรวและสงผลกระทบอยางชดเจนตอประเทศไทยทงเชงบวกและลบ ดงนน ทศทางการบรหารจดการประเทศภายใตหลกปรชญาของเศรษฐกจพอเพยงเพอรองรบการเปลยนแปลง ดงกลาวจงเปนการใชจดแขงและศกยภาพทมอยใหเปนประโยชนตอการพฒนาประเทศเพอสรางความ เขมแขงและรกษาเสถยรภาพทางเศรษฐกจของประเทศโดยใหความส าคญกบการพฒนาเศรษฐกจ ภายในประเทศทเนนการเสรมสรางความเขมแขงของฐานการผลตภาคเกษตรและการประกอบการของ

- 80 -

Page 4: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

วสาหกจขนาดกลางและขนาดยอมขณะเดยวกนจ าเปนตองปรบตวในการเชอมโยงกบระบบเศรษฐกจโลก และภมภาคลดความยากจน สรางงาน และลดผลกระทบจากภาวะโลกรอน

หลกทรพยในหมวดธรกจการเกษตรจงนบเปนหลกทรพยอกกลมหนงทมความนาสนใจส าหรบนกลงทน อนเนองมาจากเกษตรกรรมของประเทศไทยในขณะนเปน เกษตรกรรมทพยายามจะพฒนาใหเปนเกษตรอตสาหกรรม โดยมการประยกตใชเทคโนโลยสมยใหมเพอเพมผลผลตสนคาเกษตรใหทนตอความตองการของตลาดโลกทมปรมาณเพมขนในทกขณะ นกลงทนจงมความสนใจในหนกลมการเกษตรน โดยเฉพาะนกลงทนระยะยาวทนยมซอหลกทรพยเพอมงหวงผลตอบแทนในระยะยาวโดยหลกทรพยในหมวดธรกจการเกษตรเปนหนมปจจยพนฐานทดและจายเงนปนผลสงอยางสม าเสมอ อกทงหลกทรพยของบรษทยงมความมนคงสง ไมผนผวนตามตลาดมากนก และสามารถจายเงนปนผลไดแมในยามทเศรษฐกจอยในชวงภาวะตกต า ธรกจการเกษตรเปนธรกจทมบทบาทส าคญตอการพฒนาเศรษฐกจของประเทศการตองการเงนทนเพอการพฒนาและการขยายธรกจ ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยไดมบทบาททส าคญมากดงนนนกลงทนทสนใจลงทนในธรกจการเกษตรจงตองศกษาขอมลและน ามาวเคราะหเพอตดสนใจลงทนในบรษททคาดวาจะไดผลตอบแทนทคมคา

ในปจจบนมผศกษาการวเคราะหอตราสวนทางการเงนเพอวเคราะหในแงมมของแตละบรษท ทงบรษททไมจดทะเบยนและบรษททจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยประเทศไทยดงเชน ธรกจโรงกลนน ามนปโตรเลยมในประเทศไทย (สมถวล วงษเทศ , 2544) อตสาหกรรมแผนเหลกชบสงกะสในประเทศไทย (ชาญชย คณาพรพทกษ , 2524) อตสาหกรรมเยอกระดาษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย (ยวด เครอรฐตกาล, 2526) ธรกจขนาดกลางและขนาดยอมในอตสาหกรรมสงทอและเครองนงหม (สรกล ทพภะทต , 2547) บรษทหลกทรพย (พพฒน ศรเสวกกาญจน , 2547) กลมธรกจพลงงาน (สชาดา เกลยงประดษฐ , 2546) กลมอตสาหกรรมทะเลเพอการสงออก (มาลย เจรญรงเรองด , 2546) ทงนในกลมธรกจการเกษตรซงเปนอตสาหกรรมทมความส าคญตอประเทศยงมการศกษานอยมาก ดงนน ผวจยจงเหนถงความส าคญในการศกษาเกยวกบ “การวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนของบรษทในหมวดธรกจการเกษตรทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย” เพอเปนประโยชนส าหรบผใชงบการเงนทกกลมในการน าไปใชเพอการตดสนใจเชงเศรษฐกจ และเปนกรณตวอยางทใชในการศกษาประกอบการเรยนการสอนตอไป วตถประสงคของการวจย 1. เพอศกษาวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนในแตละปของแตละ บรษทในหมวดธรกจการเกษตรทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย

- 81 -

Page 5: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

2. เพอศกษาอตราสวนทางการเงนเฉลยของ อตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตรท จดทะเบยน

ในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย 3. เพอวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนของแตละบรษทในหมวดธรกจการเกษตรกบคาเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตรท จดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย วรรณกรรมทเกยวของ

การทบทวนวรรณกรรมทเกยวของในทนประกอบดวย 1) การวเคราะหงบการเงน 2 )การเปรยบเทยบผลการด าเนนงาน 3 ) หลกทรพยในกลมธรกจการเกษตร และ 4)งานวจยทเกยวของ มสาระส าคญตามล าดบ

การวเคราะหงบการเงน (ประทมวรรณ อดมสวรรณกล และคณะ, 2532) การวเคราะห งบการเงน คอ กระบวนการคนหาขอเทจจรงเกยวกบฐานะการเงนและผลการ

ด าเนนงานของกจการใดกจการหนงจากงบการเงนของกจการนน พรอมทงน าขอเทจจรงดงกลาวมาประกอบการตดสนใจตอไป เปนงานทเกยวของการประเมนผล และการตความขอมล จากงบการเงนซงนกบญชเปนผจดท าขน เพอคนหาขอเทจจรงวากจการนนๆมฐานะการเงนทมนคงเพยงใดและมผลการด าเนนงานเปนอยางไร นาพอใจหรอไม ทงทท าใหผบรหารไดทราบถงจดออนและจดแขงของธรกจ โดยจดออนท าใหธรกจสามารถแกไขขอบกพรองได และสามารถหาผลประโยชนจากจดแขงของธรกจเพอใชในการวางแผนและควบคมทางการเงนของธรกจอยางมประสทธภาพ

การวเคราะหงบการเงน (มหาวทยาลยสโขทยธรรมาธราช , 2543) โดยวธการวเคราะหอตราสวนทางการเงน เปนการวเคราะหความสมพนธระหวางรายการในงบการเงน ซงอาจจะเปนรายการในงบเดยวกนหรอเปนรายการตางงบกนกไดมาเปรยบเทยบกนในรปอตราสวนซงผลลพธทไดจากการเปรยบเทยบอาจมหนวยทแตกตางกนออกไปเชนอาจเปนรอยละ บาท ครงหรอเทา โดยอาศยขอมลทางการบญชทส าคญไดแก งบแสดงฐานะการเงน งบก าไรขาดทน และงบก าไรสะสม ซงในการวเคราะหงบการเงนนนสามารถท าไดทงภายในและภายนอกกจการ โดยมวตถประสงคทแตกตางกนตามกลมบคคลทสนใจ ไดแก ผ ถอหน เจาหน ผบรหารทางดานการเงน นกวชาการและรฐบาล

อตราสวนทางการเงนจดแบงเปน 5 หมวดไดแก (จนทนา โรจนรงศศธร, 2554) 1) อตราสวนวดสภาพคลองเปนอตราทใชวดสภาพคลองวาธรกจมความสามารถในการช าระคน

หนสนระยะสนทมก าหนดระยะคนภายใน 1 ป ของธรกจไดดเพยงใด โดยธรกจควรจดหาเงนมาช าระคนจากสนทรพยหมนเวยนเพราะสนทรพยหมนเวยนสามารถเปลยนสภาพมาเปนเงนสดไดภายใน 1 ป

- 82 -

Page 6: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

2) อตราสวนวดประสทธภาพในการใชสนทรพยทใชวดประสทธภาพของธรกจในการด าเนนงานการ

บรหารสนทรพยในรปตางๆ ไดแก ลกหนการคา สนคาคงเหลอ สนทรพยถาวรและสนทรพยทงหมดวาธรกจมการใชสนทรพยตางๆ เหลานนกอใหเกดประโยชนตอธรกจมากนอยเพยงใดและมประสทธภาพหรอไม

3) อตราสวนการบรหารหนสนใชวดถงสดสวนการกอหนของบรษท ความสามารถในการช าระคนเงนตน และดอกเบยเปนการวเคราะหสภาพคลองระยะยาวของบรษทความเสยวทจะไดรบมมากนอยเพยงใด

4) อตราสวนวดความสามารถในการท าก าไรใชวดประสทธภาพในการ บรหารงานของผบรหารในการด าเนนธรกจวาสามารถด าเนนงาน ใหบรรลเปาหมายไดเพยงใด โดยวดไดจากความสามารถในการหาก าไรของบรษทคอ การหาก าไรทมความสมพนธกบยอดขาย และสมพนธกบการลงทน

5) อตราสวนประเมนผลธรกจโดยรวม ชวยชใหผบรหารทราบวา นกลงทนความคดตอการด าเนนงานของธรกจทงในอดตและแนวโนนการด าเนนงานของธรกจในอนาคตวาเปนอยางบางถาธรกจการบรหารสนทรพยทดมสภาพคลองทด มการบรหารหนสนด ตลอดจนอตราสวนความสามารถในการท าก าไรดแลว อตราสวนประเมนผลธรกจ โดยสวนรวมกจะมคาสงราคาหนกจะสงตามไปดวย

การเปรยบเทยบผลการด าเนนงาน (ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, 2550) อตราสวนทางการเงนจะใชประโยชนไดดวยการเปรยบเทยบผลการด าเนนงานของกจการจะตอง

เปรยบเทยบกบ 1 ) ภาวะเศรษฐกจโดยรวม 2) ธรกจหรออตสาหกรรม 3) คแขงส าคญในธรกจหรออตสาหกรรมนน และ4) ผลการด าเนนงานของกจการในอดต

กระบวนการวเคราะหดวยอตราสวน (ธนดา จตรนอมรตน, 2540) ม 3 ขนตอน 1. ค านวณอตราสวนของกจการ 2. ก าหนดมาตรฐานในการวเคราะหอาจใชอตราถวเฉลยของอตสาหกรรมนนในงวดเวลาเดยวกน

หรออตราสวนของกจการอนในอตสาหกรรมเดยวกนในงวดเวลาเดยวกนหรออตราสวนของกจการเองในงวดเวลาทตางกน

3. วเคราะหฐานะของกจการ น าผลการค านวณอตราสวนของกจการจากขอ1เปรยบกบมาตรฐานททก าหนดขนจาก ขอ 2 มาเปรยบเทยบจะพบวาอตราสวนของกจการอาจสงกวาอตราสวนมาตรฐานหรอใกลเคยงมาตรฐานหรอต ากวามาตรฐานอยางใดอยางหนงสามารถวเคราะหผลการเปรยบเทยบไดเปน 3 แบบคอฐานะด (Good) ฐานะพอใชได (Satisfactory) และฐานะตกต า (Poor) โดยสรปผลการวเคราะหอตราสวนใน3กรณคอถาอตราสวนบรษทสงกวามาตรฐานผลการวเคราะห “ด” อตราสวนบรษทเทากบมาตรฐานผลการวเคราะห “พอใช” และถาอตราสวนบรษทต ากวามาตรฐานผลการวเคราะห “ตกต า”

หลกทรพยในกลมธรกจการเกษตร (ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย, 2553) สามารถแบงออกไดเปน 8 ประเภทดวยกนคอ 1) ธรกจผลตและจ าหนายอาหารทะเลแชแขง 2) ธรกจผลตพชผกผลไมแชแขงสงออก 3) ธรกจผลตและจ าหนายอาหารสตวผสมส าเรจรป 4) ธรกจการเลยงและพฒนาพนธสกร

- 83 -

Page 7: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

5) ธรกจผลตและจ าหนายไกสดช าแหละแชแขง 6) ธรกจผลตและจ าหนายขาวสารทงภายในประเทศและสงออก 7) ธรกจผลตและจ าหนายน ามนปาลม และ 8) ธรกจผลตและจ าหนายยางแผนรมครน และผลตภณฑทไดจากยางธรรมชาต งานวจยทเกยวของ

ชาญชย คณาพรพทกษ ( 2524) ศกษา การวเคราะหทางการเงนของอตสาหกรรมแผนเหลกชบสงกะสแหงประเทศไทย ผลการศกษาพบวา ฐานะทางการเงนของแตละบรษทอยมอตราทใกลเคยงกนมาก ความไดเปรยบเสยเปรยบไมแตกตางกนมากนก จากการวเคราะหทางการเงนของบรษท สงกะสไทย จ ากด แบงการวเคราะหออกเปน 4 หมวด มดงนการวเคราะหสภาพคลอง ดกวาอตราสวนของบรษทอนในอตสาหกรรมแผนเหลกชบสงกะส สาเหตเนองจากวาบรษทฯ มอตราสวนหนสนนอยกวาบรษทอนและนอยกวาอตราสวนของอตสาหกรรมการวเคราะหอตราสวนสภาพเสยง เปนบรษททมอตราสวนหนสนต าากวาบรษทอนๆ ความเสยงของบรษทต ากวาบรษทอนๆ ในอตสาหกรรมแผนเหลกชบสงกะสการวเคราะหความสามารถในการด าเนนงาน จะพบวาสนทรพยทมอยทงหมดไมวาจะเปนสนทรพยหมนเวยนทกบรษทใชไปอยางมประสทธภาพการวเคราะหอตราสวนความสามารถในการหาก าไร เปนบรษททมความสามารถในการหาก าไรสงรองลงมาแก บรษทสงกะสฟารอสท จ ากด และบรษทไทยแลนด ไลออนเวรค จ ากด ตามล าดบ

พพฒน ศรเสวกกาญจน (2547) ศกษาการใชอตราสวนทางการเงนในการวเคราะหหลกทรพยของฝายวเคราะหหลกทรพยในบรษทหลกทรพย ผลการศกษาพบวาอตราสวนสภาพคลองของกจการของฝายวเคราะหหลกทรพย จะใชมากในกลมวตถดบและสนคาอตสาหกรรมกลมอสงหารมทรพยและกอสราง กลมบรหาร และกลมเทคโนโลย อตราสวนวดผลการด าเนนงานของฝายวเคราะหหลกทรพย จะใชมากในกลมสนคาอปโภคบรโภค กลมวตถดบและสนคาอตสาหกรรมกลมอสงหารมทรพยและกอสราง กลมบรการและกลมเทคโนโลย อตราสวนการบรหารหนสนของฝายวเคราะหหลกทรพย จะใชมากใน ทกกลมธรกจ อตราสวนทางการเงนของฝายวเคราะหหลกทรพยจะใชอตราสวนตอหนมากในทกกลมธรกจ เนองจากอตราสวนตอหนจะดก าไรสทธตอหน และราคาหนตอมลคาทางบญชดนโยบายการจายเงนปนผล

สรกล ทพภะฑต ( 2547) ศกษา การศกษาเปรยบเทยบอตราสวนของธรกจขนาดกลางและขนาดยอมในอตสาหกรรมสงทอและเครองนงหม ผลการศกษาพบวา บรษททกขนาดทท าการศกษาสวนใหญจะมสภาพคลองในการด าเนนงานในระดบทด โดยมคาใกลเคยงหรอสงกวาคาเฉลยอตสาหกรรม โดยเฉพาะบรษทกลมขนาดกลางจะมสภาพคลองทางการเงนดทสดเมอเทยบกบกลมอนอตราสวนแสดงประสทธภาพในการใชสนทรพยเปนการวดประสทธภาพในการด าเนนงานของบรษทในดานบรหารวาเงนลงทนในลกหน ไดถกใชหมนเวยนกอใหเกดรายไดมากนอยเพยงใด พบวาทกบรษทมรอบการหมนขอ ง

- 84 -

Page 8: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

ลกหนสงกวาคาเฉลยอตสาหกรรม บรษทขนาดกลางจะมคาสงทสดโดยสวนใหญแลวใหเครดตลกหน ประมาณ 2-3 เดอน แตโดยรวมทกบรษทถอวายงคงมความสามารถในการบรหารสนทรพยทดในระดบหนงอตราสวนแสดงประสทธภาพในการบรหารหนอนไดแกอตราสวนหนสนตอผ ถอหนและอตราสวนแสดงความสามารถในการช าระดอกเบย โดยส าหรบอตราสวนหนสนตอสวนของผ ถอหนนนพบวาสวนใหญมอตราสวนต ากวาคาเฉลย แสดงใหเหนวาบรษทยงสามารถกอหนไดอกเพอขยายกจการ สวนอตราสวนแสดงความสามารถในการช าระดอกเบยพบวาบรษทขนาดกลางมคาอตราสวนทสงมาก ซงสอดคลองกบการวเคราะหสภาพคลองในเบองตนมสภาพคลองสงทสดในทกกลมอตราสวนแสดงประสทธภาพในการท าก าไรอนไดแกอตราผลตอบแทนตอสนทรพย (ROA) และอตราผลตอบแทนตอสวนของผ ถอหน (ROE) ทงสองอตราสวนเปนคาทแสดงความสามารถในการท าก าไรจากการลงทนในสนทรพย เพอ วเคราะหสมรรถภาพในการท าก าไรใหแกผ ถอหนของกจการ พบวาบรษทขนาดกลางนนมคาผลตอบแทนตอสนทรพยดทสดเมอเทยบกบทกกลม วธการด าเนนการวจย

1. การวจยครงนศกษาจากประชากรทงหมด ไดแก บรษทในธรกจการเกษตรทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และมการซอ -ขายหลกทรพยปกต ในชวงป พ .ศ. 2548 – พ.ศ. 2553 จ านวน 15 บรษท

2. การศกษาครงนเปนการวจยเชงส ารวจไดท าการเกบรวบรวมขอมลจากแหลงขอมลทตยภม (Secondary Data) โดยท าการเกบรวบรวมจากแหลงขอมลหลก 2 ประเภท ดงน

1) ขอมลในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย เชน รายงานประจ าป งบการเงน รายงานแบบแสดงรายการขอมลประจ าป (56-1) และขอมลทวไปของบรษทโดยงบการเงนประกอบดวย งบแสดงฐานะทางการเงน งบก าไรขาดทน และงบกระแสเงนสด ตงแตป พ.ศ. 2548 ถงป พ.ศ. 2553

2) ขอมลจากต าราทางวชาการในสวนของแนวคดทฤษฎ งานวจยทเกยวของ รวมทงขอมลจาก Web Site ตางๆ

3. เครองมอทใชในการวจย ผวจยศกษาทฤษฎวเคราะหในรปอตราสวนทางการเงนแบบมาตรฐาน (Standard Financial Ratio) เปนกระบวนการเปลยนแปลงตวเลขขอมลทางการเงน ซงเปนผลงานจากการบญชการเงนในการเกบรวบรวมเอกสารทางการเงน วเคราะหรายการ จดจ าแนก รวบรวม การน ารายการตางๆ ในงบการเงนมาเทยบอตราสวนเพอหาความสมพนธวามความเหมาะสมเพยงใดและสรปออกมาใน

- 85 -

Page 9: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

รปของรายงานทางการเงน ใหเปนตวเลขทมคณคา เพอประโยชนในการตดสนใจทางการเงน และเพอใหสามารถน าผลการวเคราะหขอมลไปตอบวตถประสงคการวจยทตงไว โดยแบงเปน 5 ประเดนหลก

3.1 อตราสวนวดสภาพคลอง ประกอบดวย 1) อตราสวนทนหมนเวยน และ 2) อตราสวนทนหมนเวยนสทธ

3.2 อตราสวนวดประสทธภาพในการใชสนทรพย ประกอบดวย 1 ) อตราการหมนเวยนของสนคาคงเหลอ 2) ระยะเวลาเฉลยในการเกบหน 3) อตราการหมนเวยนของสนทรพยถาวร และ 4) อตราการหมนเวยนของสนทรพยรวม

3.3 อตราสวนการบรหารหนสน ประกอบดวย 1) อตราสวนหนสน 2) อตราสวนหนสนตอสวนของผ ถอหน และ 3) อตราสวนแสดงความสามารถในการจาย

3.4 อตราสวนวดความสามารถในการท าก าไร ประกอบดวย 1) อตราผลตอบแทนตอยอดขาย 2) อตราผลตอบแทนตอสวนของเจาของ และ 3) อตราผลตอบแทนตอการลงทน

3.5 อตราสวนประเมนผลบรษทโดยรวม ประกอบดวย 1) อตราสวนราคาตอก าไรตอหนและ 2) อตราสวนราคาตลาดตอมลคาตามบญช

4. การวเคราะหขอมล การวเคราะหขอมลเชงปรมาณ และอตราสวนทางการเงนซงรวบรวมขอมลทางการเงนจากรายงานทางการเงนเฉพาะบรษทกลมธรกจการเกษตร ซงเปนรายงานงบการเงนประจ าปของบรษทในกลมธรกจการเกษตร ในชวงระยะเวลา 6 ป พ.ศ. 2548 ถงป พ.ศ. 2553 โดยท าการเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนใน 2 ลกษณะ คอ 1) การวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนในแตละปเปรยบเทยบกน และ 2) การวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนของแตละบรษทเปรยบเทยบคาเฉลยของกลมตวอยาง โดยใชการวเคราะหอตราสวนทางการเงน โดยน าขอมลทไดมาประมวลผลโดยใชโปรแกรมคอมพวเตอร สถตทใชในการวเคราะหขอมล ไดแก คาเฉลย ผลการด าเนนงาน

ในการน าเสนอผลการศกษาไดแบงเปน 3 สวน

1.) สรปผลการวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนในแตละปของแตละ บรษทในหมวดธรกจการเกษตรท จดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย แสดงในตารางท 1

- 86 -

Page 10: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

ตารางท 1 แสดงสรปผลการการวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนในแตละปของแตละบรษท 15 บรษท พ.ศ. 2548 ถง 2553 อตราสวนวดสภาพ

คลอง รายชอบรษทผลการวเคราะหเปรยบเทยบการด าเนนงาน

CHOTI CM PPC TLUXE GFPT CPI ASIAN TRUBB TRS PRG UPOIC UVAN LEE STA EE 1.อตราสวนวดสภาพคลอง

อตราสวนทนหมนเวยน (เทา)

ด ด ตกต า ด ด ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ด ด ด ด ด ด

อตราสวนทนหมนเวยนสทธ (เทา)

ด ด ตกต า ด ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ด ด ด ตกต า ด

2. อตราสวนวดประสทธภาพในการใชสนทรพย

ระยะเวลาเฉลยในการเกบหน (วน)

ด ด ด ด ด ด ด ด ด ตกต า ด ด ด ด NA

อตราการหมนเวยนของสนคาคงเหลอ(ครง)

ด ด ด ด ด ด ด ด ตกต า ตกต า ด ด ด ด ตกต า

อตราการหมนของสนทรพยถาวร (ครง)

ด ด ด ด ด ด ด ด ตกต า ด ด ด ด ด ตกต า

อตราการหมนของสนทรพยทงหมด (ครง)

ด ด ด ด ด ด ด ด ตกต า ด ด ด ด ด ตกต า

3.อตราสวนการบรหารหนสน

อตราสวนหนสนตอสวนผถอหน (%)

ด ด ตกต า ด ด ด ตกต า ตกต า ตกต า ด ด ด ด ตกต า ด

อตราสวนความสามารถในการช าระดอกเบย(เทา)

ด ด ตกต า ด ด ด ด ด ตกต า ด ด NA ด ด ตกต า

อตราสวนหนสนตอสนทรพย(%)

ด ด ตกต า ด ด ด ด ตกต า ตกต า ด ด ด ด ตกต า ด

4.อตราสวนวดความสามารถในการท าก าไร

อตราผลตอบแทนตอยอดขาย(%)

ด ด ตกต า ด ด ด ด ด ตกต า ตกต า ด ด ด ด ตกต า

อตราผลตอบแทนตอการลงทน (%)

ด ด ตกต า ด ด ด ด ด ตกต า ตกต า ด ด ด ด ตกต า

อตราผลตอบแทนตอสวนของผถอหน(%)

ด ด ตกต า ด ด ด ด ด ด ตกต า ด ด ด ด ตกต า

5.อตราสวนประเมนผลบรษทโดยรวม

Price/Earning Ratio (เทา)

ด ด ตกต า ด ด ด ด ด ตกต า ด ด ด ด ด ตกต า

Market/Book Ratio (เทา)

ด ด ด ด ด ด ตกต า ด ตกต า ด ด ด ด ด ด

- 87 -

Page 11: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

จากตารางท 1 แสดงผลการสรปการวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนในแตละปของแต

ละบรษท 15 บรษท พ.ศ. 2548 ถง พ.ศ. 2553 พบวา 1. อตราสวนสภาพคลอง เปนอตราสวนทแสดงถงความสามารถในการช าระคนหนสนระยะสน

พบวาบรษทใน หมวดธรกจเกษตรยงมสภาพคลองทดอย ยกเวน บรษทแพคฟ ด จ ากด (มหาชน) : PPC บรษท บรษท ชมพรอตสาหกรรมน ามนปาลม จ ากด (มหาชน): CPI บรษท หองเยนเอเชยน ซฟ ดส จ ากด มหาชน: ASIAN บรษทไทยรบเบอรลาเทคช ครปอเรชน (ประเทศไทย ) จ ากด (มาหชน) : TRUBB บรษทตรงผลตภณฑอาหารทะเล จ ากด (มหาชน) : TRS บรษท ปทมไรชมล แอนด แกรนาร จ ากด (มหาชน) : PRG และบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) : STA ทความสามารถในการช าระคนหนสนระยะสนลดลง

2. อตราสวนวดประสทธภาพในการใชสนทรพย เปนอตราสวนทแสดงถงการวดประสทธภาพของธรกจในการด าเนนงาน การบรหารสนทรพยในการใชสนทรพย พบวาบรษทในหมวดธรกจเกษตรทงหมดมระยะเวลาเฉลยในการเกบหน ใชระยะเวลาเมอขายสนคาไดแลวลดลง ลกหนโดยเฉลยไดช าระหนตรงตามเวลา มการบรหารสนทรพยในการใชสนทรพย เพอใหเกดยอดขายไดดยกเวนบรษท ศรตรงผลตภณฑอาหารทะเล จ ากด (มหาชน): TRS บรษท ปทมไรชมล แอนด แกรนาร จ ากด (มหาชน) : PRG และบรษท อเทอเนล เอนเนอย จ ากด (มหาชน): EE

3. อตราสวนการบรหารหนสน เปนอตราสวนทแสดงถงสดสวนการกอหนของบรษท ความสามารถในการช าระคนเงนตน และดอกเบยเปนการวเคราะหสภาพคลองระยะยาว พบวาบรษทในหมวดธรกจเกษตรมสดสวนการกอหนของบรษทลดลง มความสามารถในการช าระคนเงนตน และดอกเบยไดดยกเวนบรษท แพคฟ ด จ ากด (มหาชน) : PPC บรษทไทยรบเบอรลาเทคช ครปอเรชน (ประเทศไทย ) จ ากด (มาหชน) : TRUBB บรษท ตรงผลตภณฑอาหารทะเล จ ากด (มหาชน) : TRS บรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน): STA และบรษท อเทอเนล เอนเนอย จ ากด (มหาชน): EE

4. อตราสวนวดความสามารถในการท าก าไร เปนอตราสวนทแสดงถงประสทธภาพของธรกจในการด าเนนงาน การบรหารสนทรพยในการใชสนทรพยของบรษทใหเกดผลก าไร พบวาบรษทในหมวดธรกจเกษตรยงมความสามารถในการท าก าไรไดดเมอเปรยบเทยบกบยอดขาย การลงทนและสวนของผ ถอหนมตนทนและคาใชจายทต ายกเวนบรษท แพคฟ ด จ ากด (มหาชน) : PPC บรษท ชมพรอตสาหกรรมน ามนปาลม จ ากด (มหาชน): CPI บรษท ตรงผลตภณฑอาหารทะเล จ ากด (มหาชน) : TRS บรษท ปทมไรชมล แอนด แกรนาร จ ากด (มหาชน): PRG และบรษท อเทอเนล เอนเนอย จ ากด (มหาชน): EE

5. อตราสวนประเมนผลบรษทโดยรวม เปนอตราสวนทแสดงใหผบรหารทราบวา นกลงทนมความคดตอการด าเนนงานของธรกจทงในอดตและแนวโนนการด าเนนงานของธรกจในอนาคต ของบรษท พบวาบรษทในหมวดธรกจเกษตรยงมผลการด าเนนงานของธรกจโดยรวมทดทนกลงทนจะลงทนยกเวน

- 88 -

Page 12: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

บรษท แพคฟ ด จ ากด (มหาชน): PPC บรษท ตรงผลตภณฑอาหารทะเล จ ากด (มหาชน) : TRS และบรษท อเทอเนล เอนเนอย จ ากด (มหาชน): EE 2.) สรปผลการวเคราะหตราสวนทางการเงนเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตรทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย แสดงในตารางท 2 ตารางท 2 สรปผลการวเคราะหอตราสวนทางการเงนเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตรป พ.ศ. 2548 ถง 2553 จากตารางท 2 สรปผลการวเคราะหอตราสวนทางการเงนเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตรป พ.ศ. 2548 ถง 2553 พบวา

1. อตราสวนวดภาพคลอง เปนอตราสวนทแสดงถงความสามารถในการช าระคนหนสนระยะสน พบวาคาเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร อตราสวนทนหมนเวยนมแนวโนมเพมขนซง

อตราสวน 2548 2549 2550 2551 2552 2553 ผลการวเคราะห

1. อตราสวนวดสภาพคลอง

อตราสวนทนหมนเวยน (เทา) 2.44 2.94 2.63 2.63 14.50 15.01 ด

อตราสวนทนหมนเวยนสทธ (เทา) 1.33 1.56 1.36 1.43 12.79 13.66 ด

2. อตราสวนวดประสทธภาพในการใชสนทรพย

ระยะเวลาเฉลยในการเกบหน (วน) 19 22 37 26 24 23 ด

อตราการหมนเวยนของสนคาคงเหลอ(ครง)

7.76 7.66 8.52 11.60 22.00 9.58 พอใช

อตราการหมนของสนทรพยถาวร (ครง) 3.88 4.06 3.58 5.03 2.55 4.00 ด

อตราการหมนของสนทรพยทงหมด (ครง)

1.59 1.51 1.62 1.70 1.49 1.49 ด

3. อตราสวนการบรหารหนสน

อตราสวนหนสนตอสวนผถอหน )%( 112.48 92.70 134.84 136.03 142.39 72.69 ด

อตราสวนความสามารถในการช าระดอกเบย (เทา)

7.87 5.73 1194.55 175.51 33.24 249.18 ด

อตราสวนหนสนตอสนทรพย)%( 27.46 26.17 27.24 27.35 27.67 29.10 ด

4. อตราสวนวดความสามารถในการท าก าไร

อตราผลตอบแทนตอยอดขาย)%( 3.64 4.03 2.44 4.42 -0.15 -29.34 ตกต า

อตราผลตอบแทนตอการลงทน )%( 4.24 6.84 3.61 7.04 6.63 7.25 ด

อตราผลตอบแทนตอสวนของผถอหน)%(

4.42 5.92 -0.44 -3.09 26.94 17.78 ด

5. อตราสวนประเมนผลบรษทโดยรวม

Price/Earning Ratio (เทา) 7.79 54.82 13.72 0.02 5.26 3.74 พอใช

Market/Book Ratio (เทา) 0.91 1.26 1.28 0.81 1.30 1.75 ด

- 89 -

Page 13: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

สอดคลองกบอตราสวนทนหมนเวยนสทธมแนวโนมเพมขนแสดงวา มความสามารถในการช าระคนหนสนระยะสนไดดมาก

2. อตราสวนวดประสทธภาพในการใชสนทรพยเปนอตราสวนทแสดงถงการวดประสทธภาพของธรกจในการด าเนนงาน การบรหารสนทรพยในการใชสนทรพย พบวา ระยะเวลาเฉลยในการเกบหนมแนวโนมดขน มประสทธภาพในการบรหารลกหนไดดขน การบรหารสนคาคงเหลอมประสทธภาพลดลง การบรหารสนทรพยทงหมดเพอใหเกดยอดขายมประสทธภาพในการใชสนทรพยลดลง

3. อตราสวนการบรหารหนสนเปนอตราสวนทแสดงถงสดสวนการกอหนของบรษท ความสามารถในการช าระคนเงนตน และดอกเบยเปนการวเคราะหสภาพคลองระยะยาว พบวา หนสนของ สวนผ ถอหนมแนวโนมลดลงแสดงสดสวนโครงสรางของเงนทนนนมาจากสวนของผ ถอหนมากกวาหนสน ความสามารถในการช าระดอกเบย เพมขนสงแสดงวาบรษทมผลก าไรจากการด าเนนงานทสามารถจะจายช าระดอกเบยไดดมาก หนสนตอสนทรพย พบวาโครงสรางเงนทนของบรษทนนมากจากสวนของผ ถอหนเปนจ านวนมาก

4. อตราสวนวดความสามารถในการท าก าไรเปนอตราสวนทแสดงถงประสทธภาพของธรกจในการด าเนนงาน การบรหารสนทรพยในการใชสนทรพย ของบรษทใหเกดผลก าไร พบวา ผลตอบแทนตอยอดขายนนพบวา มแนวโนมลดลง แสดวาบรษทในกลมนมตนทนและคาใชจายในการด าเนนงานสงจงท าใหผลก าไรลดลงมากแตผลตอบแทนตอการลงทนและสวนของผ ถอหนนนพบวา เพมขน มการใชประโยชนจากสนทรพยเพอใหเกดก าไรดขน

5. อตราสวนประเมนผลบรษทโดยรวมเปนอตราสวนทแสดงใหผบรหารทราบวา นกลงทนมความคดตอการด าเนนงานของธรกจทงในอดตและแนวโนนการด าเนนงานของธรกจในอนาคต ของบรษท พบวา Price/Earning Ratio ลดลง สาเหตเกดจากนกลงทนมองภาพของธรกจนในสภาวะทเศรษฐกจโลกตกต าและเกดปญหาน าทวมภายในประเทศไทยซงมผลกระทบอยางมากกบธรกจการเกษตรแตทศทางของ Market/Book Ratio มแนวโนมสงขนทนกลงทนเขาไปลงทนมากขน

3) สรปผลการวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนของแตละบรษทในหมวดธรกจการเกษตรกบคาเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตรท จดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย แสดงในตารางท 3

- 90 -

Page 14: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

- 91 -

ตารางท 3 สรปผลการวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนของแตละบรษทในหมวดธรกจการเกษตรกบคาเฉลยของอตสาหกรรม พ.ศ. 2548 ถง 2553

อตราสวน รายชอบรษทผลการวเคราะหเปรยบเทยบการด าเนนงาน CHOTI CM PPC TLUXE GFPT CPI ASIAN TRUBB TRS PRG UPOIC UVAN LEE STA EE

1.อตราสวนวดสภาพคลอง

อตราสวนทนหมนเวยน (เทา)

พอใช พอใช ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า พอใช พอใช พอใช ตกต า ด

อตราสวนทนหมนเวยนสทธ (เทา)

พอใช พอใช ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า พอใช พอใช พอใช ตกต า ด

2. อตราสวนวดประสทธภาพในการใชสนทรพย

ระยะเวลาเฉลยในการเกบหน (วน)

ด ด ตกต า ตกต า ด ด ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ด ด ด ตกต า พอใช

อตราการหมนเวยนของสนคาคงเหลอ (ครง)

พอใช ตกต า พอใช พอใช ตกต า ด ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ด ตกต า พอใช พอใช

อตราการหมนของสนทรพยถาวร (ครง)

ด ตกต า ด ด ตกต า พอใช ด ด ตกต า ตกต า ตกต า ด ตกต า ด พอใช

อตราการหมนของสนทรพยทงหมด (ครง)

ด ตกต า ด ด ตกต า ด ด ด ตกต า ตกต า ตกต า ด ตกต า ด พอใช

3.อตราสวนการบรหารหนสน

อตราสวนหนสนตอสวนผถอหน (%)

ด ด ตกต า ด ด ด ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ด ด ด ตกต า ด

อตราสวนความสามารถในการช าระดอกเบย (เทา)

พอใช ด ตกต า พอใช พอใช พอใช ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ด NA พอใช ตกต า ไมด

อตราสวนหนสนตอสนทรพย (%)

ด ด ด ด ด ด ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ด ด ด ตกต า ด

4. อตราสวนวดความสามารถในการท าก าไร

อตราผลตอบแทนตอยอดขาย (%)

ด ด ตกต า ด ด ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ด ด ด ด ด NA

อตราผลตอบแทนตอการลงทน (%)

ด ด ตกต า ด ด ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ตกต า ด ด ด ด พอใช

อตราผลตอบแทนตอสวนของผ ถอหน (%)

ด พอใช ตกต า ด ด ตกต า ตกต า ตกต า ด ตกต า ด ด ตกต า พอใช พอใช

5.อตราสวนประเมนผลบรษทโดยรวม

Price/Earning Ratio (เทา)

ด ด ตกต า ด ด ด ด ด ตกต า ด ด ด ด ด พอใช

Market/Book Ratio (เทา)

ตกต า ตกต า ตกต า ด ด ตกต า ตกต า ด ตกต า พอใช ด ด พอใช ด ด

Page 15: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

- 92 -

จากตารางท 3 ซงสรปผลมาจากการเปรยบเทยบตารางท 1กบตารางท 2 ผลการวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนของแตละบรษทในหมวดธรกจการเกษตรกบคาเฉลยของอตสาหกรร พ .ศ . 2548 ถง 2553 พบวา 1. อตราสวนสภาพคลอง เปนอตราสวนทแสดงถงความสามารถในการช าระคนหนสนระยะสน พบวาบรษทในหมวดธรกจการเกษตร มความสามารถในการช าระคนหนสนระยะสนไดต ากวาคาเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร ยกเวนบรษท อเทอเนล เอนเนอย จ ากด (มหาชน) : EE ทมคาสงกวา 2. อตราสวนวดประสทธภาพในการใชสนทรพย เปนอตราสวนทแสดงถงการวดประสทธภาพของธรกจในการด าเนนงาน การบรหารสนทรพยในการใชสนทรพย พบวาบรษทในหมวดธรกจการเกษตรมระยะเวลาเฉลยในการเกบหนมแนวโนมดขน มประสทธภาพในการบรหารลกหนไดสงขนกวาคาเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร ยกเวนบรษท แพคฟ ด จ ากด (มหาชน) : PPC บรษท หองเยนเอเชยน ซฟ ดส จ ากด มหาชน : ASIAN บรษทไทยรบเบอรลาเทคช ครปอเรชน (ประเทศไทย ) จ ากด (มาหชน) : TRUBB บรษท ตรงผลตภณฑอาหารทะเล จ ากด (มหาชน) : TRS บรษท ปทมไรชมล แอนด แกรนาร จ ากด (มหาชน) : PRGและบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) : STA การบรหารสนคาคงเหลอ การบรหารสนทรพยทงหมดเพอใหเกดยอดขายมประสทธภาพในการใชสนทรพยไดสงขนกวาคาเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร ยกเวนบรษท เชยงใหมโฟรเซนฟดส จ ากด (มหาชน) : CM บรษท จเอฟ พ ท จ ากด (มหาชน) : GFPT บรษท ตรงผลตภณฑอาหารทะเล จ ากด (มหาชน) : TRS บรษท ปทมไรชมล แอนด แกรนาร จ ากด (มห าชน): PRG บรษท สหอตสาหกรรมน ามนปาลม จ ากด

(มหาชน) : UPOIC และบรษท ลพฒนาผลตภณฑ จ ากด (มหาชน) : LEE 3. อตราสวนการบรหารหนสน เปนอตราสวนทแสดงถงสดสวนการกอหนของบรษท ความสามารถในการช าระคนเงนตน และดอกเบยเปนการวเคราะหสภาพคลองระยะยาว พบวาบรษทในหมวดธรกจการเกษตรมหนสนของสวนผ ถอหนมแนวโนมลดลงแสดงสดสวนโครงสรางของเงนทนนนมาจากสวนของผถอหนมากกวาหนสน ความสามารถในการช าระดอกเบยเพมขนสงบรษทมผลก าไรจากการด าเนนงานทสามารถจะจายช าระดอกเบยไดดมาก หนสนตอสนทรพย พบวาโครงสรางเงนทนของบรษทนนมากจากสวนของผ ถอหนเปนจ านวนมากมการบรหารหนสนไดสงขนกวาคาเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร ยกเวนบรษท แพคฟ ด จ ากด (มหาชน) : PPC บรษท หองเยนเอเชยน ซฟ ดส จ ากด มหาชน : ASIAN บรษทไทยรบเบอรลาเทคช ครปอเรชน (ประเทศไทย ) จ ากด (มาหชน) : TRUBB บรษท ตรงผลตภณฑอาหารทะเล จ ากด (มหาชน ) : TRS บรษท ปทมไรชมล แอนด แกรนาร จ ากด (มหาชน) : PRGและบรษท ศรตรงแอโกรอนดสทร จ ากด (มหาชน) : STA 4. อตราสวนวดความสามารถในการท าก าไร เปนอตราสวนทแสดงถงประสทธภาพของธรกจในการด าเนนงาน การบรหารสนทรพยในการใชสนทรพยของบรษทใหเกดผลก าไร พบวาผลตอบแทนตอ

Page 16: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

- 93 -

ยอดขาย การลงทนและสวนของผ ถอหนนนพบวา มแนวโนมดขน แสดวาบรษทในกลมนมตนทนและคาใชจายในการด าเนนงานสงลดลง มการใชประโยชนจากสนทรพยเพอใหเกดก าไรดขนพบวาบรษทในหมวดธรกจการเกษตรมความสามารถในการท าก าไรดกวาคาเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร ยกเวนบรษท แพคฟ ด จ ากด (มหาชน) : PPC บรษท ชมพรอตสาหกรรมน ามนปาลม จ ากด

(มหาชน) : CPI บรษท หองเยนเอเชยน ซฟ ดส จ ากด มหาชน : ASIAN บรษทไทยรบเบอรลาเทคช ครปอเรชน(ประเทศไทย) จ ากด (มาหชน) : TRUBB บรษท ตรงผลตภณฑอาหารทะเล จ ากด (มหาชน ) : TRS และบรษท ปทมไรชมล แอนด แกรนาร จ ากด (มหาชน) : PRG 5. อตราสวนประเมนผลบรษทโดยรวม เปนอตราสวนทแสดงใหผบรหารทราบวา นกลงทนมความคดตอการด าเนนงานของธรกจทงในอดตและแนวโนนการด าเนนงานของธรกจในอนาคตของบรษท พบวา Price/Earning Ratio ดกวาคาเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร ยกเวนบรษท แพคฟ ด จ ากด (มหาชน) : PPC บรษท ตรงผลตภณฑอาหารทะเล จ ากด (มหาชน) : TRS และบรษท อเทอเนล เอนเนอย จ ากด (มหาชน) : EE สาเหตเกดจากนกลงทนมองภาพของธรกจนในสภาวะทเศรษฐกจโลกตกต าและเกดปญหาน าทวมภายในประเทศไทยซงมผลกระทบอยางมากกบธรกจการเกษตรแตทศทางของMarket/Book Ratio มแนวโนมสงขนทนกลงทนเขาไปลงทนมากขนดกวาคาเฉลยของอตสาหกรรมในหมวดธรกจการเกษตร ยกเวน บรษท หองเยนโชตวฒนหาดใหญ จ ากด (มหาชน) : CHOTI บรษท เชยงใหมโฟรเซนฟดส จ ากด (มหาชน) : CM บรษท แพคฟ ด จ ากด (มหาชน) : PPC บรษท ชมพรอตสาหกรรมน ามนปาลม จ ากด (มหาชน) : CPI บรษท หองเยนเอเชยน ซฟ ดส จ ากด มหาชน : ASIAN และ บรษท ตรงผลตภณฑอาหารทะเล จ ากด (มหาชน) : TRS สรป และอภปรายผล

จากศกษาการวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนของบรษทในหมวดธรกจการเกษตรทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยพบวา

1.) อตราสวนวดสภาพคลองของ บรษทมสภาพคลองในการด าเนนงานในระดบต ากวาคาเฉลยของอตสาหกรรม ซงสอดคลองกบผลการศกษาของ จรยทธ จนทนพนธ (2545)

2.) อตราสวนวดประสทธภาพในการใชสนทรพย บรษทมระยะเวลาเฉลยในการเกบหนดขน มการบรหารสนทรพยเพอใหเกดยอดขายไดดโดยมคาใกลเคยงกบคาเฉลยของอตสาหกรรม แสดงวากจการมความสามารถในการบรหารงานไดเหมาะสมซงสอดคลองกบผลการศกษาของ มาลย เจรญรงเรองด (2546)

3.) อตราสวนการบรหารหนสน บรษทมสดสวนการกอหนลดลง มความสามารถในการช าระคนเงนตน และดอกเบยไดดโดยมคาใกลเคยงกบ คาเฉลยของอตสาหกรรม ซงสอดคลองกบผลการศกษาของ

Page 17: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

- 94 -

มาลย เจรญรงเรองด (2546) และ พพฒน ศรเสวกกาญจน (2547) โดยเฉพาะฝายวเคราะหหลกทรพยในบรษทหลกทรพยจะใชอตราสวนการบรหารหนสนวเคราะหหลทรพยในทกกลมธรกจ

4.) อตราสวนวดความสามารถในการท าก าไร บรษทยงมความสามารถในการท าก าไรไดเมอเปรยบเทยบกบการลงทนและสวนของผ ถอหนมตนทนและคาใชจายทต ากวาคาเฉลยของ อตสาหกรรมยกเวนผลตอบแทนตอยอดขายทมคาลดลงซงสอดคลองกบผลการศกษาของชาญชย คณาพรพทกษ (2524)

5.) อตราสวนประเมนผลบรษทโดยรวม บรษทยงมผลการด าเนนงานโดยรวมทด มแนวโนมทนกลงทนจะเขามาลงทน แตคาเฉลยของอตสาหกรรมทลดลงเนองจากมบางบรษททมผลขาดทนสง สาเหตเกดจากนกลงทนมองภาพของธรกจนในสภาวะทเศรษฐกจโลกตกต าและเกดปญหาน าทวมภายในประเทศไทยซงมผลกระทบอยางมากกบธรกจการเกษตร ซงสอดคลองกบผลการศกษาของพพฒน ศรเสวกกาญจน (2547) และ มาลย เจรญรงเรองด (2546) ขอเสนอแนะ 1. ขอเสนอแนะจากผลการวจย

1.1 ผลงทนอาจน าขอมลผลการวจยไปประกอบการพจารณาตดสนใจเลอกลงทนในบรษทหมวดธรกจการเกษตรทเหมาะสมจากขอมลของบรษททมในเรองอตราสวนทางการเงน

1.2 เมอธรกจไดท าการวเคราะหอตราสวนทางการเงนจากอตราสวนคาเฉลยอตสาหกรรมของงานวจยครงนแลว ถาอตราสวนของธรกจทไดดกวา อตราสวนคาเฉลยอตสาหกรรม หมายถงธรกจนนมเกณฑการด าเนนงานสงกวาคาเฉลยอตสาหกรรมแตถาอตราสวนของธรกจทไดต ากวา อตราสวนคาเฉลยอตสาหกรรม ใหถอวาธรกจนนมเกณฑการด าเนนงานต ากวาคาเฉลยอตสาหกรรมของกลมธรกจในอตสาหกรรมเดยวกน

1.3 บรษทมอตราสวนวดสภาพคลอง อตราสวนวดประสทธภาพในการใชสนทรพย อตราสวนการบรหารหนสน อตราสวนวดความสามารถในการท าก าไร และอตราสวนประเมนผลบรษทโดยรวมทด เปนบรษทในกลมทประกอบธรกจเปนผผลตและจ าหนายน ามนปาลม 2. ขอเสนอแนะในการศกษาครงตอไป

2.1 การวเคราะหดวยอตราสวนเปนขอมลในอดต หรอ ขอมลทตยภม ในการพจารณาส าหรบการวางแผน ควรวเคราะหขอมลอนๆ เพมเตม แนวโนมหรอปจจยภายในและภายนอกของแตละบรษท เพอพจารณาในการวางแผนตอไป

Page 18: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

- 95 -

2.2 การศกษาอตราสวนทางการเงนมขอจ ากดในดานตางๆ พอสมควร บางกจการไมเหมาะ

ส าหรบทกอตราสวน ควรพจารณานโยบายทางบญชทแตกตาง หรอการวเคราะหธรกจตางๆ ตามฤดกาล อาจท าใหผลการวเคราะหไมครอบคลมทงหมด ควรหาขอมลอนๆ มาใชในการวเคราะหตอไป

2.3 การศกษานใชขอมลทางการเงนทเปดเผยตอสาธารณชนเปนขอมลทใชในการวเคราะห โดยถอเสมอนวาทกบรษททน ามาใชวเคราะหน าเสนอขอมลดวยความถกตองตามควร ซงตามความเปนจรงแลวอาจมงบการเงนบางบรษททมการปกปดขอมลหรอมการตกแตงตวเลขทางบญชได

2.4 การศกษาในครงน ผวจยท าการศกษาบรษทในหมวดธรกจการเกษตร ส าหรบงานวจยในครงตอไปควรศกษาในหมวดอตสาหกรรมอน และควรเพมการเกบขอมลปฐมภม เชน การสมภาษณเชงลกจากผบรหารเพอไดขอมลทมความถกตองและเหมาะสมกบธรกจมากขน

บรรณานกรม

จนทนา โรจนรงศศธร. (2554). การเงนธรกจ (พมพครงท11). นครปฐม: เพชรเกษมการพมพ. จรยทธ จนทนพนธ. (2545). การวเคราะหทางการเงนของธรกจประเภทบนเทงและสนทนาการ : กรณศกษา บรษท ดจตอล ออนปา อนเตอรเนชนแนล จ ากด (มหาชน) และบรษทซวด เอนเตอร เทนเมนต จ ากด (มหาชน). รายงานวจย ปรญญาบรหารธรกจมหาบณฑตสาขาวชาบรหารธรกจ , มหาวทยาลยหอการคาไทย. ชาญชย คณาพรพทกษ. (2524). การวเคราะหทางการเงนของอตสาหกรรมแผนเหลกชบสงกะสในประเทศ ไทย . วทยานพนธบรหารธรกจมหาบณฑต สาขาวชาการธนาคารและการเงน , จฬาลงกรณ มหาวทยาลย. ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. (ม.ป.ป.). แบบแสดงรายการขอมลประจ าป 2548-2553 (แบบ 56-1). สบคนเมอ 9 มนาคม 2554, จาก http://www.set.or.th ________ . (2553). กลมอตสาหกรรม. สบคนเมอ 9 มนาคม 2554, จาก http://www.set.or.th ธนดา จตรนอมรตน. (2540). การบรหารการเงน (พมพครงท 4). กรงเทพฯ: บรษท เอดสน เพรส โพรดกส จ ากด. ประทมวรรณ อดมสวรรณกล นภา รงเรองวฒไกร และ ศรวฒนา สวนมาล. (2532). การวเคราะหงบ การเงน. กรงเทพฯ: โรงพมพชวนพมพ. พพฒน ศรเสวกกาญจน. (2547). ศกษาการใชอตราสวนทางการเงนในการวเคราะหหลกทรพยของฝาย วเคราะหหลกทรพยในบรษทหลกทรพย. รายงานวจย ปรญญาบรหารธรกจมหาบณฑต สาขาวชา การบญช, มหาวทยาลยหอการคาไทย.

Page 19: Comparative Financial Ratios Analysis of Listed ...dept.npru.ac.th/msc/data/files/กรวิเคราะห์เปรียบ... · สยามวิชาการ ปีที่

สยามวชาการ ปท 16 เลมท 2 ฉบบท 27 พฤศจกายน 2558 – กมภาพนธ 2559 Siam Academic Review Vol.16, No.2, Issue 27, November 2015 – February 2016

- 96 -

มหาวทยาลยสโขทยธรรมาธราช. (2532). เอกสารการสอนชดวชาการจดการการเงน หนวยท 1-7. นนทบร: โรงพมพมหาวทยาลยสโขทยธรรมาธราช. มาลย เจรญรงเรองด. (2546). การวเคราะหงบการเงนเปรยบเทยบของบรษททจดทะเบยนในตลาด หลกทรพยแหงประเทศไทยในกลมอตสาหกรรมอาหารทะเลเพอการสงออก: กรณศกษาบรษท ไทยยเนยนโฟรเซนโปร ดกส จ ากด (มหาชน). รายงานวจย ปรญญาบรหารธรกจมหาบณฑต สาขาวชาบรหารธรกจ, มหาวทยาลยหอการคาไทย. ยวด เครอรฐตกาล. (2546). การศกษาการวเคราะหเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนของอตสาหกรรม เยอกระดาษและกระดาษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย : กรณศกษา บรษท ฟ นคซ พลพ แอนด เพเพอร จ ากด (มหาชน) และบรษท เยอกระดาษสยาม จ ากด (มหาชน). รายงานวจย ปรญญาบรหารธรกจมหาบณฑต สาขาบรหารธรกจ , มหาวทยาลยหอการคาไทย. สถาบนพฒนาความรตลาดทน ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. (2550). วเคราะหงบการเงน. (พมพครง ท 4). กรงเทพฯ: อมรนทรพรนตงแอนดพบลชชง จ ากด (มหาชน). สมถวล วงษเทศ. (2544). การวเคราะหบรษท ระยองเพยวรฟายเออร จ ากด โดยใชอตราสวนทางการเงน . วทยานพนธบรหารธรกจมหาบณฑต, มหาวทยาลยเกษตรศาสตร. สรกล ทพภะทต. (2547). การศกษาเปรยบเทยบอตราสวนทางการเงนของธรกจขนาดกลางและขนาดยอม ในอตสาหกรรมสงทอและเครองนงหม. รายงานวจย ปรญญาบรหารธรกจมหาบณฑต สาขาวชา บรหารธรกจ, มหาวทยาลยหอการคาไทย. สชาดา เกลยงประดษฐ. (2546). การวเคราะหขอมลจากงบกระแสเงนสดของกลมธรกจพลงงานซง ทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย. รายงานวจย ปรญญาบรหารธรกจมหาบณฑต สาขาวชาการบญช, มหาวทยาลยหอการคาไทย. Brigham, E.F. and Ehrhardt, M.C. (2005). Financial Management: Theory and Practice (11th ed.). Cincinnati: South - Western.