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Estudios Ambientales y del Territorio, VI.
Las Ciudades Latinoamericanas ante los desafíos del milenio: insustentabilidad en la globalización.
LA ESPECULACIÓN INMOBILIARIA Y EL
CAPITALISMO MONOPOLISTA EN BRASIL
Rodrigo D. Bastos
Omar R. Escamilla1
1. Crisis y reconcentración del capital.
El síndrome de concentración y centralización del sistema capitalista fue
revelado en su más reciente fase de expansión (1973/2011), cuando la crisis
de las hipotecas suprime (2007) en los Estados Unidos, además de
desembocar en el “septiembre negro” de 2008 y la quiebra de LehmanBrothers
-más tarde absorbido por el banco inglés Bacarly-, abrió una era donde los
mercados internacionales, los procesos productivos, la transportación de
mercancías, las emisiones de crédito, la propiedad de activos y la
administración del trabajo quedaron bajo el dominio de gigantescos intereses
corporativos y financieros (Pochtman, 2010).
En la tercera semana de Enero de 2009,las bolsas de valores del mundo
se colapsaron. En Europa, los mercados de Frankfurt, Paris y Londres
retrocedieron de forma similar alos ataques del 11 de septiembre. En menos de
díaseregistraron caídasbursátiles que literalmente borraron más de $350,000
millones de dólares, el equivalente al Producto Interno Bruto de Grecia. En
Brasil, BOVESPA cayó un 6.62 %, alcanzando los niveles del año anterior2. La
Bolsa Mexicana de Valores se desplomó un 14.91 %desvaneciendo las
1Los autores son aspirantes al titulo de Maestro en sociología por el Instituto de Filosofía, Ciencias y Humanidades (IFCH), de la Universidad Estatal de Campinas (UNICAMP). Rodrigo Dantas Bastos [email protected] y Omar R. Escamilla [email protected]
2 Revista Expansión, 21 de enero de 2008, enlace: http://www.cnnexpansion.com/economia/2008/01/21/mercado-europeo-vive-lunes-negro. Fecha de consulta 14 de julio de 2011.
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ganancias acumuladas de 2007.3
Como respuesta, los Estados centrales intervinieron los negocios en
peligro de bancarrota mediante enormes rescates públicos,cuyoobjetivo era
evitar el pánico internacional. Los Estados Unidos lanzaron el Programa de
Alivio de Activos en Problemas (TARP), con unmontante de $700 mil millones
de dólares,que sirvieron para comprarmás del 70% de las acciones del
American International Group (AIG), una de las principales instituciones
financieras con presencia en 130 países, y estatizar los gigantes inmobiliarios
FannieMae y FreddieMac.
Sin embargo, los esfuerzos por aliviar la crisis no surtieron los efectos
esperados. En 2009, el gobierno de Islandia intervino sus 3 mayores bancos y
creó una ley de emergencia para frenar las quiebras financieras. Según la FAO,
entre 2009 y 2010, los precios de los alimentos llegaron a un tope histórico,
ocasionando que 1,020 millones de personas padecieran hambre en el mundo4.
Por su parte, las economías latinoamericanas se contrajeron alrededor del -
4.5% y la economía de México cayó -7.8%. (CEPAL, 2011)
España fue uno de los países más perjudicados por el colapso financiero.
A finales de 2010, el sector inmobiliario español prácticamente quebró
adeudando más de $400.000 millones de euros, cantidad que hasta hoy
amenaza derrumbar el sistema bancario español y la zona del euro; 3,6
millones de casas no pudieron ser vendidas y el número de desempleados
alcanzó los 4.910.200 durante elprimer trimestre de 2011. En menos de una
década, elboom inmobiliario en España incrementó los precios de la tierra un
500 % (Daley y Minder, 2010).
3 Revista Expansión, 21 de enero de 2008, enlace: http://www.cnnexpansion.com/economia/2008/01/21/en-21-dias-la-bolsa-borro-ganancias-2007. Fecha de consulta 14 de julio de 2011.4 Centro de Presenta. Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO). 19 de junio de 2009. Enlace: http://www.fao.org/news/story/es/item/20568/icode/. Fecha de consulta: 9 de Julio de 2010
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Pero la crisis no afectó a todos por igual. De acuerdo con TheWallStreet
Jornal, en marzo de 2009, el índice Dow Jones alcanzó los 10,000 puntos5.
Esto en buena parte originó como efecto del desempeño de las 200 empresas
más importantes de Estados Unidos,que aumentaron sus ganancias un 335 %
entre 2008 y 2009.El segundo mayor crecimiento en cincuenta y seis
añosdesde que la revistaFortuneregistra las ganancias del sector corporativo
de los Estados Unidos. Así, su participación con relación a los ingresos de
todo el sistema económicode ese país pasó de 13 % en 1950 a más de 30 %
en 2007. En consecuencia, el sistema financiero presenta una tendencia
similar.En 1995, los seis mayores bancos (JPMorgan Chase, Bank of America,
Citigroup, Wells Fargo, Goldman Sachs y Morgan Stanley) controlaban el 17%
del PIB estadounidense, para 2006 la cifra se incremento hasta alcanzar el
55%, finalizando en un 64%en 2010. (Foster, McChesney y Jonna, 2011)
Sin embargo, este tipo de concentración no es exclusiva de los Estados
Unidos, por todo el planeta la expansión y concentración del sistema capitalista
se reproduce de forma similar. Si se observan los ingresos anuales de las
500empresas más grandes del mundo, todas listadas en Fortune,se puede ver
como en 2006sus ganancias representaron el 35% del ingreso mundial. Y para
2009 esta cifra alcanzó el 40%. (Foster, McChesney y Jonna, 2011)
La expansión y centralización del capital se vincula directamente con el
sistema de crédito. Históricamente, el crédito (también llamado sistema
financiero) intensifica los procesos de “sobreacumulación industrial” (Arrighi,
2006:86), en la medida en que se incrementan recursos generados por la
producción masiva de mercancías,se generan excesos de dinero que
demandan nuevos espacios para absorber los excedentes del sistema (Harvey,
2006; Amin, 1997). Cuando la expansión financiera se presenta en momentos
de crisis económica o estagnación, funciona para que los grandes negocios
5The Wall Street Jornal.Marzo de 2009. Disponible en: http://online.wsj.com/home-page
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absorban a sus competidores, ya sea a través de fusiones o adquisiciones,
pero siempre operando, segúnHarvey, como un “capital corporativo”,es decir,
mediante una coalición de intereses industriales y financieros con capacidad
para controlar los mercados, concentraractivos en pocas manose inducir las
políticas presupuestarias de los Estados-nación. (Harvey,1987:289).
La alianza entre el capital financiero e industrial en el contexto de la
globalización económica fue analizada por Paul Sweezy (1994), que describe
un proceso en el cual los principales productores oligopólicos de la segunda
mitad del siglo XX, obtienen excedentes mucho más grandes de lo que pueden
consumir. En este caso, la propia estructura económica que generan les provee
ganancias que limitan la capacidad de consumo de las clases trabajadores
ocasionando que no se puedan canalizar inversiones posteriores para la
reproducción del excedente (Sweezy, 1994). De acuerdo con Rosales(2010), el
asunto podría resolverse con una inversión masiva en propiedad no-productiva,
es decir, a travéstítulos de valores financieros. (Rosales, 2010:33)
Krippner (2005), denomina este proceso comofinanciarización,
identificándolo con un tipo de acumulación donde los beneficios se generan a
través de canales especulativos y no por medio del comercio y la producción
industrial de mercancías (Krippner, 2005). Lafinanciarizaciónincrementa la
proximidad entreel sector financiero ylas grandes empresas, cuando estas
últimas emiten deuda en acciones y títulos de obligaciones como un medio de
adquirir recursos. El papel de los bancos en este proceso reside en suscribir las
emisiones y respaldar el endeudamiento que las Grandes Corporaciones
emiten (Lars y Urril, 1997: 37-8).
En los últimos años este fenómeno ha proliferado con la entrada de los
llamados “inversores institucionales” (representados por fondos de pensión de
los trabajadores, corporaciones de seguros, instituciones gestoras de activos
como fondos de inversión de riesgo, instrumentos financieros como los
derivados de deuda, por ejemploCollaterized Debt Obligation (CDO),Credit
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Default Swaps, CreditLinked Notes, HedgeFounds,entre otros), los cuales han
contribuido al crecimiento de la burbuja de la deuda de las entidades
financieras, inmobiliarias e industriales. (Nersisyan y Wray, 2010)
Posiblemente el antecedente histórico más importante dela crisis
financiera de 2007 se encuentre en el último tercio del siglo XIX. En 1873, tras
experimentarse un periodo de políticas proteccionistas, cuya manifestación
fenoménica la encontramos en la Unión Aduanera de la Confederación
Germánica (Zollverein), los lazos comerciales se estrecharon provocando una
era de recesión económica mundial.En la tercera semana de marzo de ese
mismo año, la Bolsa de Valores de Vienase colapsó. La crisis rápidamente
contagió alos bancos centrales europeos, llevando a la bancarrota a
instituciones financieras como la casa de bolsa JayCooke& Co de los Estados
Unidos, una de las principales entidades de crédito para la construcción de vías
ferroviarias,inaugurando lo que se conoce como la crisis de Gran Duración
(1873-1907). (Jiménez, 2011)
En los Estados Unidos, los tres años que siguieron a la crisis de 1873, 89
de las 364 empresas ligadas a la construcción de vías férreas quebraron. El
gobierno estadounidense tuvo que intervenir aportando $26 millones de dólares
y comprando $382 millones de títulos públicos. Pese a estas acciones,el
crashse propago hacía el sector inmobiliario. En la ciudad de Chicago se
tuvieron que invertir $40 millones de dólares para evitar elcolapso en la
industria de construcción. Como resultado en los dos años que siguieron los
precios de los inmuebles subieron de 500 USD el acre a 10,000 USD; en la
zona de Hyde Park el costo pasó de $100 a $15,000 el acre. (Jiménez, 2011:8)
Lo más importante de ese periodo fueque se fortaleció el poder de
magnates como J.P Morgan, Andrew Carnegie y John D. Rockefeller, quienes
utilizaron sus reservas de capital para crear imperios industriales y financieros
comoStand Oil and Company, laAnaconda Companyy laUnitedStates Steel
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Corporation (USSC). Los gigantes industriales ligados a las finanzas que fueron
los encargados de relocalizar los excedentes del sistema estadounidense hacia
las periferias capitalistas, dando paso a lo que podría clasificarse como el
nacimiento del capital monopolista.6
Algo similar sucedió en la crisis financiera de 2007-2009. Según
Nersisyan y Wray (2010), como resultado de este proceso, en 2010 el número
de bancos comerciales en Estados Unidos disminuyó de 14,500 a cerca de
7.000. Wells Fargo se convirtió en el cuarto banco más grande de aquel país
en términos de activos tras la adquisición de Wachovia -en 2010,Wachoviatuvo
que pagar $160 millones de dólares al gobierno de Estados Unidos tras ser
condenado de lavar $378.4 mil millones de dólares procedentes del
narcotráfico en casas de cambio en México, cantidad equivalente a un tercio
del Producto Interno Bruto (PIB) de este país-7. (Nersisyan y Wray, 2010)
En la actualidad, Bank of America, JP Morgan Chase, Wells Fargo,
Citigroup y Goldman Sarch, controlan la mitad del mercado de hipotecas, dos
tercios del mercado de tarjetas de crédito y el 95% del mercado de derivados
comercializados por todo el sistema bancario de Estados Unidos (Johnson y
Kwak:180, 2010).
Es un hecho que las acciones de los gobiernos al intervenir los negocios
fallidoso en peligro de bancarrota, generaronpor todo el mundo mega-
institucionesinstituciones demasiado grandes para caer“toobigtofall”, y de
importancia sistémica que reflejan dostendenciasglobales: a) el aumento dela
concentración a través de las fusiones y adquisiciones de los actores mejor
6En México, durante esta etapa, que corresponde al gobierno dictatorial de Porfirio Díaz (1870-1910), los Grandes intereses comerciales encontraron un espacio abierto para su reinversión. Para 1910, antes de la primera revolución burguesa-conservadora encabezada por Francisco I. Madero, los extranjeros eran dueños del 80% del sistema financiero, la totalidad del sistema ferroviario era controlado por RicardStillman y J. P. Morgan, además los inversionistas estadounidenses eran dueños de 132 de las 170 minas más importantes del país (Crockcroft, 1997).7Arredondo, Rogelio. Banco Wachovia permitió lavado de dinero del narco equivalente al 33% del PIB de México, April 4, 2011. Enlace: http://mx.ibtimes.com/articles/11698/20110404/banco-lavado-dinero-wachovia-narco-mexico.htm, Fecha de Consulta 11 de agosto de 2011.
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posicionados, y b) la expansióndeun sistema financiero apoyado por lo quese
conoce comobancossombra, es decir, bancos de inversión y fondos privados.8
Estas transformaciones en el sistema financiero internacional
correspondena las exigencias de los Estados Unidos para captar los
excedentes monetarios generados tras la liberalización de los mercados
financieros en la década de 1990. Durante la segunda administración de Bill
Clinton, el Secretario y Sub-secretario del Departamento del Tesoro
estadounidense, Robert Rubin y Roger Atman - este último fundador del grupo
financiero BlackrockInc-, promovieron la modificación de la Ley Glass-Steagall
o BankingAct, que impedía el crecimiento de los activos financieros
estadounidenses. Una vez modificada, el sector financiero de este país pasó a
funcionar bajo el imperativo de “originar y distribuir” los activos de las empresas
y las emisiones de dinero que sus bancos generaban (Kregel, 2008:5).
De esta forma, durantelos últimos 10 añosla financiarizaciónse ha
convertido en una válvula que posibilitala reinversión ampliada de aquellos
capitales que no logran aumentar las tasas de ganancia en sus respectivas
economías. Este factor se vincula directamente a la crisis del modelo de
crecimiento de Bretton Woods (1971), cuando los Estados Unidos abandonaron
unilateralmente el patrón oro, se derrumbó la visión del llamado
embeddedliberalism keynesiano de un sistema con políticas públicas y
financieras que servían como palancas para que los Estados-nación generaran
proyectos de industrialización, diversificación económica, pleno empleo y tasas
de cambio relativamente controladas. (Rosales, 2010:9)
Como resultado hasurgidouna nueva economía mundial que tiende a la
“fragilidad” y que se vincula a las fluctuaciones del mercado y a la creación de
burbujas financieras. En consecuencia, este tipo de economíahace que
8YevaNersisyan y L. Randall Wray. The Global Financial Crisis and theShiftto Shadow Banking. 2010. P.89 Rosales,Antulio.De la crisis asiática a la crisis inmobiliaria: los debates actuales sobre la arquitectura financiera internacional.Revista Problemas del Desarrollo, 163 (41), octubre-diciembre 2010.
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desaparezca la división entre industria y finanzas. En la actualidad, gigantes
industriales como General Electric y General Motors, poseen brazos financieros
más rentables que sus negocios de fabricación. (Nersisyan y Wray, 2010)
El síndrome de crisis, centralización y expansión del capital también se
hace latente al observar el aumento desproporcional de las riquezas
personales. De acuerdo con el informe “Global Wealth, Shaping a New
Tomorrow: HowtoCapitalizeontheMomentum of Change” (2011)delBoston
ConsultingGroup, las riquezas mundiales en 2010 alcanzaron un record
histórico de$121,8 billones de dólares. De esta cifra, más de la mitad, el 59 %,
se generó a través de activos líquidos en los mercados financieros(América
Economía, Mayo, 2011). En contraste, según la OIT, el número de
desempleados alcanzó en 2010, 205 millones de personas, 27.6 millones de
personas más que en 2007 (González, 2011).
Para Caputo (2010), la crisis de 2007 muestra como la economía
norteamericana, después de haber experimentado un periodo de expansión
industrial y financiera, elevó las ganancias de su sector empresarial al tiempo
que incrementó los excedentes de recursos comercializados en las bolsas de
valores. Y tras un periodo de relativo estancamiento en el propio sistema
financierode Estados Unidos (crisis de las empresas puntocom, 2001), se
generó un nuevo repunte económico centrado en canalizar los excedentes
hacia la industria inmobiliaria, lo que al mismo tiempo implicó un nuevo proceso
de financiamiento sustentando en créditos hipotecarios. (Caputo, 2010)
La crisis inmobiliaria sería el preludio, pero la explicación
fundamental de la disminución de las ganancias estaría dado
por la sobreproducción de productos industriales, incluyendo
los de alta tecnología, sobreproducción que disminuye los
precios de estas mercancías, y, la subproducción o escasez
de energéticos, metales y alimentos, cuyos incrementos de
precios aumentarían los costos de producción. (Caputo,
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2008:2-3)
Como quiera que sea, el resultado de la crisis de las hipotecas suprime y
las intervenciones del gobierno estadounidense en las empresas en peligro de
bancarrota, generó un “nuevo ciclo de ganancias” a través de la asociación del
sector financiero con las grandes corporaciones, permitiendo que estas
últimasactúen como un bloque de poder con capacidad dellevar aun nuevo
proceso de reconcentración y centralización del capital. En este sentido, la
crisis de 2007-2009 en realidad fue una crisis de sobreacumulación en el
sentido que trasladó la capacidad del sistema financiero de los Estados Unidos
y de los principales países capitalistas hacía otras economías relativamente
más saludables. De acuerdo con el Banco de Pagos Internacional, entre 2007-
2008, los flujos netos de dinero que salieron de los bancos de Estados Unidos
llegaron a 695.000 millones de dólares. (Banco de Pagos Internacional, 2009)
Hasta el momento, Brasil representa uno de los espacios de absorción de
los excedentes que creados tras la crisis financiera de 2007, en el cual se han
alojado la mayoría de fondos de inversión y bancos extranjeros. Durante los
últimos años, Brasil viene desarrollando un modelo de acumulación basado en
la acumulación financiera (Paulani, 2009). Específicamente durante con el
gobierno de Lula se crearon las condiciones materiales y financieras para que
la mayoría de fondos de inversión, fondoshedge, en bancos que administran
sociedades de inversionistas y gigantescos bancos extranjeros puedan
aumentar la reproducción de sus capitales en este país:
Así, las instituciones que se especializan en la acumulación por
vía de las finanzas (fondos de pensión, fondos colectivos de
aplicación, sociedades de segururos, bancos que administran
sociedades de inversión, fondos hedge) se tornan, por medio de
los mercados bursátiles, propietarios de los grupos empresariales
a nivel global e impulsan a la propia acumulación de capital
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productivo una dinámica orientada por un móvil externo, cual
quiera que sea el fin tiene que buscarse la maximización del “valor
accionario”.(Paulani, 2009:3)
Si observamos el cuadro1 en anexo, vemos que al final de 2010, los
principales fondos de inversión del mundo, principalmente de origen
estadounidense, inglés, francés y alemán, estaban presente en las 20
empresas más importantes delBrasil. Esta evidencia parte de las entidades
públicas, incluyendo subsidiarias, que cotizan en las bolsas de valores más
importantes del mundo, específicamente en la Bolsa de Valores de Nueva York
(New YorkStock Exchange, NYS). Sin embargo, para otros fondos de inversión
privada, no existe una metodología que pueda cuantificar o dar una
aproximación de los niveles de inversiones y los paquetes accionarios que
poseen.
Lo que es un hecho es que a través de varios vehículos de inversión
(fondos hedge, sociedades de accionistas, fondos privados de alto riesgo)
existe una fuerte presencia del capital financiero en las principales empresas
brasileñas, principalmente personificados en los gigantescos bancos de
inversión como Bacarly, Bank of America, J.P. Morgan Chase, Goldman Sarch
y otros, que realizan inversiones cruzas por medio de fondos en común. Lo que
estamos observando es un proyecto político, económico y financiero
transnacional que condiciona los proyectos de expansión desarrollo industrial
del país amazónico.
2. Boom inmobiliario y repunte económico en Brasil.
Particularmente, en Brasilel crecimiento económico apenas se vioafectado
por la crisis financiera entre el cuarto trimestre de 2008 y el primero trimestre
de 2009. Durante los meses posteriores, Brasil incrementó la capacidad de su
mercado interno mediante medidas gubernamentales como ampliación del
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crédito de consumo, extensión fiscal en productos industrializados, formación
de capital ficticio alojado en la BOVESPA sobre grandes reservas de
commoditties, además de realizar una masiva inversión de capitales en la
industria de construcción inmobiliaria.
Desde el surgimiento del programa ‘Minha Casa Minha Vida’ (MCMV) en
marzo de 2009, se amplió el crédito para que los trabajadores pudieran adquirir
viviendas financiadas por el banco estatal ‘Caixa Econômica Federal (CFE). El
objetivo, además de fomentar el crecimiento de la industria de construcción
inmobiliaria con 3 millones de viviendas como meta final, era fortalecer
empresas y sociedades privadas a través de inversiones públicas y subsidios
directos en la edificación de viviendas.
Para 2010, el volumen de inversiones que la CFE disponía en el sector
inmobiliario brasileño fue incrementadopasando de 9 mil millones de reales en
2005 para más de 47 mil millones en 2009 (Exame, 2010). Durante el mismo
periodo, aumentarontambién los financiamientos privados en las cuentas de
ahorro (‘SociedadeBrasileiro e Poupança e Empréstimo’ - SBPE), pasando de 5
millones en 2005 a 34 millones en 2008.
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Cuadro 2.
Crédito al Consumo de Viviendas en Brasil (R$ mil millones)
9
1315
23
47
5
9
18
30
34
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
2005 2006 2007 2008 2009
CEF
SBPE
Fuente: Caixa Econômica Federal – CEF e Sociedade Brasileira de Poupança e Empréstimos –
SBPE In: Exame, edição 971, n°12, 30/06/2010, ano 44, pág. 27.
Como muestra la gráfica anterior, en los últimos cinco años (2005), el
crédito público para la adquisición de vivienda en Brasil ha crecido
vertiginosamente. Esta situación no se registraba desde los programas
gubernamentales de la dictadura militar administrados por el Banco Nacional
de Habitação (BNH), en 1986.
Gran parte de los recursos utilizados para la aplicación de esta política de
viviendas populares se obtienen del Fondo de Garantías por Tiempo de
Servicio (FGTS), creado en 1966, dos años después del golpe militar contra el
gobierno de João Goulart (1961-1964).La creación de FGT, flexibilizó las
relaciones de trabajo en el momento en que la estabilidad laboral sustituyópor
una indemnización monetaria en caso de recisión de empleo (Rodrigues,
1988). Desde 1966, un 8 %(en 2001 subió para 8,5 %) de los salarios de los
trabajadores es depositado en una cuenta bancaria individual a nombre del
trabajador y que es incorporada al FGTS. Los recursos generados por el fondo
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solamente pueden ser utilizados por los beneficiarios en caso depérdida de
empleo o bien para la compra de una vivienda propia. La particularidad de este
fondo es que,a pesar crearse mediante recursos extraídos directamente de los
salarios, es controlado y administradopor un consejo público tripartita formado
por representantes del gobierno federal, empresarios de la industria de
construcción y por sindicatos de trabajadores.
Desde el surgimiento del FGTS la capacidad de financiamiento de
consumo de vivienda en Brasil,se ha relacionadocon el ritmo de crecimiento de
los mercados de trabajo formales. A finales de la década de 70, el incremento
del desempleo aunado al shock financiero, llevó a la devaluación del cruzeiro y
a la inflación de precios. Esto, originó una intensa onda de impagos en los
financiamientos otorgados para la adquisición de viviendas por el BNH. En la
actualidad, este pasivo es superior a R$ 60 mil millones de reales (Royer,
2009).
Sin embargo, dado que Brasil en la última década registró un crecimiento
del trabajo formal de 1 millón de nuevos empleos anuales10, a partir de 2008, el
FGTS registró $ 10,02 mil millones de reales disponibles para la compra de
viviendas que se destinaron a concretar 182.121 operaciones de crédito. Entre
el periodo de 2003 hasta 2008 el activo total del FGTS aumentó 21,1% y
alcanzó más de 186 mil millones (Brasil, FGTS, 2008).
Este crecimiento en las inversiones para el consumo de viviendas vino
acompañado de intensos flujos de capitales financieros en aquellas operadoras
inmobiliarias con acciones en BOVESPA. Aquí es donde reside el otro polo de
la ecuación de la producción capitalista de la vivienda en Brasil: un circuito de
producción representado por empresas privadas de promoción inmobiliaria, que
en Brasil reciben el nombre de “incorporadorasimobiliárias”, especializadas en
promover el uso de la tierra urbanizada yprepararla para la construcción de
edificios. Entre los años de 2005 y 2007, las mayores empresas de
10 El país pasó de 645,433 nuevos empleos formales, en 2004, para 1,523,276. En 2008, alcanzó un número record de 1,617,392 empleosen 2007. En el mismo año, con la crisis económica mundial, el país terminó el año con un estoque de 1,452,204 nuevos empleos (Remy&otros, 2011).
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construcción inmobiliaria de Brasil hicieron una Oferta Pública Inicial (Inicial
PublicOfertsIPOs) enBOVESPA y se especializaron en producir viviendas de
bajo costo para un creciente mercado de trabajadores asalariados. La
comercialización de títulos en BOVESPA posibilitó que estos grupos invistiesen
en adquisiciones de nuevas tierras, ampliando el terreno para la construcción
inmobiliaria. Los fondos financieros que se concentraron en el sector
inmobiliariocrecieron un 1.600 %11aproximadamente en 2009, en volumen de
emisión aprobado porla ‘Comissão de Valores Mobiliários’ – CVM (año del
lanzamiento de MCMV, inmediatamente posterior a la crisis).
Entre 2005 y 2007, la renta variable captada en el mercado de títulos y
acciones por el sector de construcción inmobiliaria se disparó hasta alcanzar
los$12 mil millones de reales. Estos recursos son de fundamental importancia
para la inversión, expansión y concentración del sector inmobiliario brasileño,
no sólo financieramente sino también geográficamente (Conte, 2008). La
expansión geográfica puede ser notada a través del efecto provocado por la
ampliación del número de tierras que poseen estas empresas. En la
administración de las tierras, MRV, por ejemplo, dispone de un período medio
de 2,5 años desde que comienza a adquirir las tierras hasta el lanzamiento
inmobiliario. Entre el segundo trimestre de 2009 y el segundo trimestre de
2010, el número de tierras aumentó, pasando de 8.4 mil millones de reales
para $11.3 milmillones de reales, con un crecimiento de un 35%. En este
periodo las ganancias de la empresa se triplicaron.
No es de extrañarque MRV haya sido considerada la mayor productora
de casas para el programa MCMV. Un aspecto importante es que el fondo
inglés de inversiones inmobiliarias Autonomy compró en 2006alrededor del
16% de la empresa. En 2007, MRV realizó su primera IPO, InitialPublicOffering,
y entró definitivamente en el proceso de “financiarización inmobiliaria”. A partir
de este momento la “expansión geográfica” fue notable. El informe de
11Estos datos están presentados en un informe extraído de Fondo Inmobiliario. Enlace: www . fundoimobiliario . com . br Fecha de consulta 21 de agosto de 2011
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accionistas de la empresa considera este factor de financiarización, una pieza
clave para competitividad empresarial. Para 2006, la MRV estaba presente en
28 ciudades de Brasil, aumentando su número en63 ciudadesen 2008, hasta
alcanzar 85 ciudades en 2010. (MRV, 2010)
Así, el capital-dinero sobreacumulado en busca de usos lucrativos, al
penetraren Brasil en forma de capital portador de intereses, circulando en los
mercados de tierras (y de construcción), ha provocado una intensa onda de
especulación inmobiliaria,llevando a unincremento de los precios de los
inmuebles significativamente mayor a los índices de inflación y ala variación
salarial. El período que se corresponde con la variación de precio más
significativa,se sitúa inmediatamente después de los principales eventos de la
crisis financiera de 2007 y del lanzamiento del programa gubernamental MCMV
en 2009.
Datos12de SECOVI13 indican que sólo en el primer semestre de 2010, año
posterior al lanzamiento del programa, el aumento en los precios de las
viviendas alcanzó el 7.9 %, cuando la inflación acumuló un incremento del 3,1
% para ese mismo período14. Este incremento en los precios de casa e
inmuebles se sitúa por encima de la inflación al menos desde 2005. Entre
enero de 2005 yjunio de 2010, los precios del metro cuadrado de área útil para
uso residencial en São Paulo crecieron un 37,4 %, siendo que el ‘Índice de
Preçosao Consumidor’ (IPCA15) se incrementó en el mismo periodo un 29,7 por
ciento.
12Una de las principales dificultades de esta investigación es reunir datos sobre la variación en los precios de las mercancías inmobiliarias construidas. La gran mayoría de investigaciones existentes son, en el mejor de los casos, contratadas por agentes promotores del mercado inmobiliario por asociaciones y sindicatos patronales, como el caso del ADEMI-RJ y del SECOVI-SP. Los principales problemas de estos hechos se encuentran en que las investigaciones realizadas sobre transacciones en los mercados inmobiliarios formales corresponde al menos con la mitad del universo de bienes inmuebles de las ciudades brasileñas. 13SECOVI-SP es el sindicato de las empresas del mercado inmobiliario de São Paulo. Esta El más grande sindicato patronal de America Latina en el sector inmobiliario. 14Fuente: SECOVI. Portal G1, 201015El IPCA es uno de los principales indicadores de inflación en Brasil.
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Tal y como sucedió en el caso de Estados Unidos y España, los flujos de
capital provenientes del sector inmobiliario proporcionaron un extraordinario
apalancamiento, a partir del cual las empresas de la construcción centralizaron
sus capitales, reorganizandoel mercado inmobiliario brasileño. En la
actualidad, la más grande empresa de construcción inmobiliaria en Brasil,
PDGRealty, cuyo origen se remonta al banco de inversión Banco Pactual, una
vez que lanzó su IPO en 2007, compró tres grandes empresas del sector
inmobiliario: Goldfarb, CHL y AGRE. Se posicionó así como el mayor grupo en
valor de mercado inmobiliario en América16. El 100% de su capital está
fragmentado y posee la mayor participación del sector inmobiliario en
IBOVESPA.
Otras empresas inmobiliarias se fusionaron con empresas menores y se
especializaron. Este es el caso de Cyrela Brasil Realty, la primera empresa en
ofrecer acciones en la bolsa de valores, en 2005. Un año después, se fusionó
con Agra, MAC, Plano & Plano, Goldsztein y RJZEngenharia creandoLiving,
una rama de negocios dedicada a la construcción de vivienda popular.
Actualmente, más de 50% de las viviendas producidas por Living son vendidas
a través de financiamientos y subsidios del programa MCMV. De todas las
empresas de construcción inmobiliaria de Brasil, GafisaSA, CyrelaRealty y
PDGRealtyEmpreendimentos e Participações (PDGR.Y), son las únicas
instituciones con títulos y acciones en la Bolsa de New York17. Es importante
mencionar que GafisaSA, CyrelaRealty y MRV comparten los mismos
propietarios y consejos directivos.
Cuadro 2. Accionistas propietarios de las 3 mayoras
incorporadoras de Brasil
Gafisa Cyrela MR
16 Disponible en: http://www.pdg.org.br17Disponible em: http://www.gafisa.com.br/a-gafisa/perfil-gafisa
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V
Propietarios
West PeakVentures Of Canada
Ltd.
10% 10% 10%
Johannes HendrikusHubert De
Mol
10% 10% 10%
VirginFamili Trust 10% 10% 10%
FldCorp 10% 10% 10%
Buckmaster Edwin Lee 10% 10%
Benz Group 10% 10% 10%
MfcBancorpLtd 10% 10% 10%
SaburahInvestmentsInc 10% 10% 10%
MorrisonCorey 10% 10% 10%
Fuente: J3InformationServicesGroup.
Existe aquí un punto importante que debe ser destacado. Los principales
accionistas de estas incorporadoras (GafisaSA, CyrelaRealty y MRV) son
corporaciones o fondos de inversión de otras corporaciones como Benz Group,
brazo financiero del GroupDiamer y Mercedez Benz, las cuales controlan
importantes paquetes accionarios dentro de estas empresas inmobiliarias. Esto
indica una estrategia de inversiones conjunta y con fines específicos: la
mercantilización del sector inmobiliario brasileño. Es posible observar también
como las instituciones del cuadro 3, realizan inversiones en las mismas
empresas para asegurar su posición dominante en diversos mercados y ramas
industriales (energía, comunicación, servicios financieros, alta tecnología y
desplazamiento). En esta lista se integran:
a) AméricaMóvil S.A, de C.V. (telecomunicaciones),
b) Guggenheim Canadian Energy (inversiones en energía),
c) HSBC Holdings Plc (servicios financieros),
d) Bank of AmericaCorporation (servicios financieros),
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e) AirtechJapan, Ltd. (tecnología en servicios de aire
acondicionado), y
f) Central JapanRailway Co. (ferrocarriles)
Por otro lado, Gafisa S.A., CyrelaRealty, PDGRealtySA y MRV, son
empresas que tienen en sus paquetes accionarios gigantescos fondos de
inversiones como BatterymarchFinancial Management Inc.,
BnpParibasArbitrage S.A., BlackrockFundAdvisors, State Street Corp., Invesco
Ltd., Fisher Asset Management Llc., AmeripriseFinancial Inc. Muchos de estos
fondos son controlados directamente por importantes paquetes accionarios
pertenecientes a los “Cinco Grandes” de Estados Unidos (Bank of America,
Wells Fargo & Co/Mn, Citigroup Inc, J P Morgan Chase & Co, Goldman
SachsGroupInc).
De esta forma, los “Cinco Grandes” también participan directamente en el
capital accionario de las incorporadoras brasileñas, a los que se suman otros
titanes bancarios como Barclays, Deutsche Bank y Mitsubishi Ufj Trust
&Banking Corp. Esto muestra por un lado, como las inversiones de estas
entidades financieras se concentran en las mismas empresas y los mismos
accionistas, los cuales al mismo tiempo realizan inversiones (cruce de
paquetes accionarios) tanto en estos grupos bancarios como en los fondos de
inversión más importantes del planeta, y como estas corporaciones son tan
dinámicas e importantes como lo es América Móvil.
Las empresasCyrelaRealty y GafisaSA operan tanto en segmento popular
como en segmento de edificaciones de lujo. Estas actúancomo intermediarias
de Alphaville produciendo lotes urbanizados de altos precios para una
demanda con gran capacidad de pagamento. En 2008, estas empresas se
fusionaron para crear la empresa Tenda, la cual un año después fue controlada
por Gafisa, mostrando las mismas dinámicas de concentración y expansión del
capital monopolista financiero, registradas con las hipotecas suprime en los
Estados Unidos. S
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Otras empresas como Tecnisa y MRV, especializadas en el segmento
popular desde mucho antes del surgimiento delboom inmobiliario, también
abrieron capital en BOVESPA, y se expandieron entre el periodo de 2007 y
2010. Actualmente, las incorporadoras efectúan la mayor parte de sus ventas
por medio de financiamientos y subsidios de MCMV.El apoyo incondicional del
Estado-nación en la ampliación de los grandes negocios privados, es otro de
los requisitos exigidos por el capital monopolista.
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Las Ciudades Latinoamericanas ante los desafíos del milenio: insustentabilidad en la globalización.
Cuadro 1. Principales empresas Brasileñas con presencia de fondos de inversión extranjeros
Empresas Fondos Origen
PETROBRAS, ULTRAPAR, WALMART, COCA-
COLA, ITAU, BRF
ABERDEEN ASSET
MANAGEMENT
PLC/UK
Fondo de inversión de origen escoces (1983).
Actualmente maneja activos por $4.9 mil millones de
dólares (2010). El 20 por ciento del fondo es propiedad
del banco suizo CreditSuisse y 15 por ciento es
propiedad del banco japonés Mitsubishi UFJ
PETROBRAS, VALE, ULTRAPAR, JBS,
ELECTROBRAS, GERDAU, CBD (PAO),
AMBEV, CARREFOUR, TELEFONICA, VW,
BUNGE, WALMART, COCA-COLA
AMERIPRISE
FINANCIAL INC
AmeripriseFinancial fue fundada en 1894. En 2005 se
escindió de American Express pero esta última controla
10 por ciento de la compañía. Otro 10 por ciento es
propiedad de Warren E. Buffett. La demás estructura
accionaria se divide en varios fondos de inversiónn
como BlackRock, STATE STREET CORP, J P
MORGAN CHASE & CO, BANK OF NEW YORK
MELLON CORP, FMR LLC, GOLDMAN SACHS
GROUP INC/. A 2010, manejaba activos valuados por $
131.19 mil millones de dólares.
VALE, ULTRAPAR, AMBEV, BUNGE,
WALMART, COCA-COLA
BANK OF AMERICA
CORP /DE/
Bank of America (1874), banco de inversión origen
estadounidense que en 2010, poseía activos valuados
en $2,264.91 mil millones de dólares.
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Las Ciudades Latinoamericanas ante los desafíos del milenio: insustentabilidad en la globalización.
PETROBRAS, VALE, ULTRAPAR, GERDAU,
CBD (PAO), AMBEV, TELEFONICA,
WALMART, COCA-COLA
BANK OF NEW
YORK MELLON
CORP
Banco de inversión estadounidense que resulto de la
fusión en 2007 Bank of New York y MellonFinancial. En
2010, poseía activos valuados en $247.26 mil millones
de dólares.
PETROBRAS, VALE, ULTRAPAR,
ELECTROBRAS, GERDAU, CND (PAO),
AMBEV, TELEFONICA, BUNGE,COCA-COLA
BARCLAYS PLC Fondo propiedad del banco de inversión más grande de
Inglaterra (1736). En 2010, poseía más de 1,700 ramas
diferentes y activos valuados por $2,304.18 mil millones
de dólares.
PETROBRAS, VALE, GERDAU, CBD (PAO) BATTERYMARCH
FINANCIAL
MANAGEMENT INC
Fondo de inversión propiedad del Banco Legg Mason y
CitiGroup.
PETROBRAS, VALE,ULTRAPAR,
ELECTROBRAS, GERDAU,CBD (PAO),
AMBEV, TELEFONICA, BUNGE, WALMART,
COCA-COLA, PETROBRAS, BUNGE, ITAU.
BLACKROCK INC. Fondo de inversiones de alto riego creado en 1998 por
Roger Atman –ex sub-secretario del Departamento del
Tesoro estadounidense. El 20 por ciento de BlackRock
es propiedad de Barclay, 10 por ciento de Bank of
America, 10 por ciento de Merrill Lynch Bank & Trust Co
Fsb, 10 por ciento de PncBancorp Inc. En 2010,
manejaba activos por $3.5 billones de dólares y activos
valuados por $178.46 miles de millones de dólares.
PETROBRAS, VALE, ELECTROBRAS, BNP PARIBAS Fondo de inversión propiedad del banco francés de
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Las Ciudades Latinoamericanas ante los desafíos del milenio: insustentabilidad en la globalización.
GERDAU, CBD (PAO), AMBEV, BUNGE,
ULTRAPAR, TELEFONICA
ARBITRAGE SA inversión BNP PARAIBAS. A finales de 2010, este
banco poseía 4.000 sucursales con operaciones en 85
países y activos valuados por $2,647.96 miles de
millones de dólares.
PETROBRAS, VALE, ULTRAPAR,
ELECTROBRAS, GERDAU, CBD (PAO),
AMBEV, TELEFONICA, BUNGE, WALMART,
COCA-COLA
J P MORGAN
CHASE & CO
Banco de inversión estadounidense con activos
valuados en 2010 por $2,117.61 mil millones de dólares.
PETROBRAS, VALE, ULTRAPAR,
ELECTROBRAS, GERDAU, CBD (PAO),
BUNGE , WALMART, COCA-COLA
Invesco Ltd.Fondo de inversión de origen estadounidense fundado
en 1935. En 2010, tuvo activos valuados por $20.44 mil
millones de dólares.
BRADESCO, VALE,ULTRAPAR, GERDAU,
AMBEV, BUNGE, WALMART, COCA-COLA,
ITAU, Companhia Siderúrgica Nacional ,
CompaniaEnergetica de Minas Gerais (ADR)
LAZARD ASSET
MANAGEMENT LLC
Fondo de inversión ligado al banco Lazard LTD. En este
último Goldman Sarch posee el 10% de su paquete
accionario, Bank of New York Mellon y Deutsche Bank
también poseen importantes paquetes accionarios de
este banco.
PETROBRAS, VALE, ULTRAPAR, GERDAU,
CBD, AMBEV, WALMART, ITAU, BRADESCO,
CompaniaEnergetica de Minas Gerais (ADR)
SCHRODER
INVESTMENT
MANAGEMENT
GROUP
Fondo de inversión ligado a SchroderPlc, institución
inglesa que maneja activos financieros. Con activos
valuados en 2010 por $7.89 mil millones de dólares. En
2010, vendió su participación en JP Morgan para
Estudios Ambientales y del Territorio, VI.
Las Ciudades Latinoamericanas ante los desafíos del milenio: insustentabilidad en la globalización.
manejar activos.
PETROBRAS, VALE, ULTRAPAR,
ELECTROBRAS, GERDAU, CBD (PAO),
AMBEV, TELEFONICA, BUNGE,
WALMAR,COCA-COLA
STATE STREET
CORP
Institución en manejo de fondos de inversión propiedad
del State Street Bank. Con activos valuados en 2010 por
$160.51 mil millones de dólares. En 2011, Bank of New
York Mellon, Goldman Sarch, BlackRock, J P MORGAN
CHASE &CO y CREDIT SUISSE poseían importantes
paquetes accionarios de este banco.
Empresas: PETROBRAS ULTRAPAR, WALMART, COCA-COLA, ITAU, BRF, VALE, ELECTROBRAS, AMBEV, VW, JBS,
GERDAU, CBD (PAO), CARREFOUR, TELEFONICA, BUNGE,EMBRAER, BRASKEM S.A.
Fuente: Hoovers Industrial Reports
