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Conozcamos la Bolsa
¿Qué es un Mercado?
Un mercado es un lugar o
área donde se reúnen
compradores y vendedores
para realizar operaciones de
intercambio.
Composición del Sistema FinancieroSistema Financiero
Mercado de Capitales
Mercado de Divisas
Otros Mercados
Financieros
Mercado Monetario
Mercado de Capitales
No IntermediadoIntermediado
BancosOtros
intermediadosMercado Bursátil
Mercado OTC
Diferencia entre el Mercado
Monetario y el Mercado de Capitales
El Mercado Monetario es Intermediado
Está integrado por las instituciones financieras quegeneran mecanismos para la distribución del dinero desdelos agentes superavitarios (ahorradores) hasta los agentesdeficitarios (prestatarios).
Este mercado hace referencia al mercado de crédito ybancos.
Captar Barato, Colocar Caro.
Margen de
Intermediacion
El Mercado de Capitales es
No Intermediado
En el mercado de capitales se negocian documentosque otorgan a sus titulares derechos crediticios, departicipación y de tradición o representativos demercancías.
Permite darle liquidez a los títulos disponibles en elmercado, creando lo que de ahora en adelante seconocerá como el mercado secundario.
INVERSIONISTA EMISOR
BOLSA DE BOGOTÁ
1929
BOLSA DE MEDELLÍN
1961
BOLSA DE OCCIDENTE
1982
2001
Establecimiento mercantil de carácter privado,
constituido como sociedad anónima de la cual
puede ser accionista cualquier persona natural o
jurídica.
Qué es la Bolsa:
• Facilita la canalización de los recursos del público para la
financiación de empresas y del Gobierno.
• Desarrolla soluciones y productos buscando satisfacer las
necesidades de todos los jugadores en la industria bursátil.
La Bolsa
La BVC es el punto de encuentro
entre empresas e inversionistas
Promover el desarrollo del mercado de capitales colombiano
Consolidación de la
infraestructura del
mercado
Desarrollo de nuevos
productos
Ampliación de la
base de
inversionistas
Vinculación de
nuevos emisores
Objetivos de la BVC
Logros de La BVCEntre los logros de la BVC en
estos diez años, se pueden
encontrar aquellos
relacionados con la creación
de nuevas herramientas para
sus clientes y la modernización
tecnológica de las plataformas
de negociación de títulos de
renta variable, renta fija,
derivados y divisas.
2006, La Renta Fija marca Record
mundial. 52,1%En el 2011 comenzó a
funcionar el MILA
www.nuestrabolsa.com
Hitos BVC
‘07 Julio La BVC inscribe su Acción en la
Bolsa.
Agosto, ECOPETROL Oferta pública
inicial, 500000 vinculados.
Los Inversionistas cuentan
con una nueva herramienta para
sacarle más provecho a la BVC,
Derivados Estandarizados.
‘08Hitos BVC
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Hitos BVC
'09 Primer emisor extranjero inscrito en la BVC:
Pacific Rubiales Energy.
Se logró récord en inscripción de emisores: 15
nuevas empresas, 3 en acciones y 12 en Bonos y
títulos de participación.
Nuevo sistema de negociación de Acciones con
la plataforma X-Stream Nasdaq-OMX.
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Hitos BVC
'09 Suscripción del acuerdo de Integración de los
Mercados de Renta Variable de Chile, Colombia y
Perú.
Obtuvo el Premio Portafolio a la Innovación por la
implementación del nuevo mercado de Derivados y
la implementación del nuevo modelo de acciones.
Inicia el e-trading en Colombia (2,58% en 2009 a
12.41% en Julio 2011).
Primera feria ExpoInversión
'10 Segundo emisor extranjero inscrito en la BVC:
Canacol Energy.
Emisión de acciones del Banco Davivienda.
Lanzamiento de Derivex, se usa en el
mercado de derivados de commodities
energéticos.
Integración de los Mercados de Renta
Variable de Chile, Colombia y Perú.
Entra BIOMAX al mercado de valores.
Hitos BVC
'11 Mayo Lanzamiento del Futuro del
Colcap.
Lanzamiento del MILA: 30 de Mayo.
Intención de crear plataforma de
negociación con Brasil.
Se cumplen 10 años de la BVC.
Standard & Poors, Moody´s y Fitch
otorgan el grado de Inversión a Colombia.
Hitos BVC
A futuro:
'12'15
60 emisores más.
Fusión con la Bolsa de Valores de Lima.
El MILA ha promovido que otros mercados quieran
integrarse, se iniciaron negociaciones con México,
Panamá y España Se espera ampliar aún más la
integración bursátil.
Positivas perspectivas para los años venideros,
Morgan Stanley.
Mantener el grado de Inversión que otorgaron las
tres agencias calificadoras más grandes del mundo.
Aumentar Recursos del exterior, que se incremente
el interés internacional por nuevas opciones en el
mercado de valores local.
¿Qué tipo de
Inversionistas
existen?
Las sociedades comisionistas de bolsa
clasifican a los Inversionistas en:• INVERSIONISTA PROFESIONAL
Todo cliente que cuente con la experiencia y conocimientos
necesarios para comprender, evaluar y gestionar
adecuadamente los riesgos inherentes a cualquier decisión
de inversión.
• CLIENTE INVERSIONISTA
Tendrán la categoría de “Cliente Inversionista” aquellos
clientes que no tengan la calidad de “Inversionista
Profesional”. Cualquier persona natural o jurídica sin
certificación de la AMV para transar en el mercado
bursátil.
¿Porqué interactuar
con la Bolsa de
Valores de Colombia y
el Mercado Bursátil?
Acceder al mercado genera ventajas que se representan en beneficios
financieros y corporativos.
Entidades participantes en un proceso de emisión de deuda o
acciones:
Entrar a la Bolsa, una decisión
estratégica
Superintendencia Financiera
de Colombia • Organismo técnico adscrito al Ministerio de Hacienda y Crédito Público,
con personería jurídica, autonomía administrativa y financiera y patrimonio propio.
• Inspección – Vigilancia - Control
Sobre las personas que realicen actividades financiera, bursátil, aseguradora y cualquier otra relacionada con el manejo, aprovechamiento o inversión de recursos del público.
“Supervisar el sistema financiero colombiano con el fin de preservar su estabilidad y confianza, así como, promover, organizar y desarrollar el mercado de valores y la protección de los inversionistas, ahorradores y
asegurados”.
Depósito Centralizado de
Valores de Colombia• Recepción de valores en depósito para su custodia y administración
a través de sistemas seguros y de alta tecnología.
• Mitigación del riesgo en el manejo físico de valores en operaciones
como la emisión primaria, la transferencia, entre otros.
Recepción de valores para su custodia y administración.
Registro, compensación y liquidación de transacciones.
Sistema de registros contables automatizados.
Autorregulador del
Mercado de Valores, AMV
• Entidad de carácter privado y sin ánimo de lucro creada para supervisar a los agentes del mercado de valores.
• Responsables por la transparencia en las negociaciones diarias
Apoyo a la BVC.
Evitar la manipulación de precios
Mantener la disciplina de los agentes de mercado
Sanciones
Emisores• Entidades económicas que
requieren de financiamiento
para la realizacion de
diversos proyectos.
Entre estos:
Empresas Industriales,
comerciales y de servicios.
Instituciones Financieras.
Gobierno.
Cumplen con los requisitos de inscripción y mantenimiento establecidos por las
autoridades para garantizar el sano desempeño del mercado
Inscripción de Acciones en la BVC
Requisitos para Emisores Colombianos y Extranjeros
(Artículo 1.3.3.2. Reglamento General BVC)
• Que no sea del mismo beneficiario real
• > 10% de otrosParticipación
• > 100Accionistas
• > 7.000 millones COPPatrimonio
• > 3 años desarrollando el mismo objeto
socialObjeto Social
• Utilidades operacionales generadas en los
últimos 3 añosUtilidades
• Página Web disponibleInformación
• Informe de Gobierno CorporativoGobierno Corporativo
Buenas razones para ser Emisor
Diversificación de las fuentes de financiación
Obtención de recursos a plazos largos
Flexibilidad en el tipo de rendimiento, a tasa fija
o indexados (Ej. IPC, DTF, UVR, etc.)
Capacidad de negociación.
Reconocimiento de la empresa ante sus
tenedores de bonos y el mercado en general.
Gestión o disciplina de mercado. El mercado
exige y premia la transparencia y el buen
gobierno corporativo.
¿Por qué hacer parte de la Bolsa?
1. Mercado PrimarioPrimera vez que un
Titulo sale al
Mercado.
EMISORES
VALORES
INVERSIONISTAS
2. Mercado Secundario
Negociación de valores ya emitidos y
puestos en circulación.
Inversionista A VALORES Inversionista B
¿Qué productos le
ofrece la Bolsa de
Valores?
Productos transados
en el mercado
bursátil Colombiano
• Los mas representativos son:
Acciones
Renta Fija
Divisas
Derivados
Productos de La Bolsa de Valores
de Colombia
No somos
comisionistas de
Bolsa
I. Mercado Renta Variable
• Se negocian Acciones de empresas inscritas
en la BVC por medio de Comisionistas de
Bolsa.
• La Bolsa no es más que un canal para que
el Mercado bursátil fluya.
• Antes era a viva voz como en Estados
Unidos.
• Las personas ofertan y demandan Acciones
todos los días, haciendo que los precios
cambien constantemente.
Representan mi participación en
la propiedad de una compañía.
Dueño 1
Dueño 2
Dueño 3
Títulos desmaterializados
Acciones:
Qué derechos tengo al ser accionista?
Derechos políticos:
Derecho a decidir sobre el futuro de la
compañía. Puedo participar en las
decisiones a través de la Asamblea de
Accionistas (AGA) y a recibir
información.
Derechos económicos:
Derecho a percibir la parte de las
utilidades de la compañía proporcional a
mi participación.
Tipos de Acciones Acciones Ordinarias: Conceden derecho a voto y a percibir
dividendos.
Acciones Preferenciales: A cambio del derecho a voto conceden un
dividendo preferencial.
Acciones Privilegiadas: Conceden derecho a voto y a percibir
ganancias, adicionalmente garantizan un dividendo por un período de
tiempo determinado para hacerlas atractivas comercialmente.
Estructura del Mercado de
Acciones
Preparación a
Apertura
Mercado abierto
con control de
precios
Subasta de
Cierre
Acciones Liquidas
8:45am - 9:00am 9:01 am - 3:55 pm 3:56 pm - 4:00 pm
Hora relacionada con NY
Preparación
Apertura
Alistamiento para
la negociación.
No hay
adjudicación
Se permite el
retiro de órdenes
vigentes en el
mercado.
Mercado
Abierto
Metodología de Calce
Automático.
Rangos de Precios: No se
permiten órdenes por fuera
de los rangos
El precio de referencia
vigente es el precio de cierre
del día anterior. Puede
actualizarse durante el día.
Subasta de
Cierre
Se fija el precio de cierre
que regirá como precio de
referencia al día siguiente.
Metodología de Precio de
Equilibrio
Se permite el ingreso,
modificación y retiro de
órdenes.
Los calces se ejecutan al
final de la subasta.
Acciones Liquidas
Estructura del
Mercado de Acciones
Acciones no Liquidas
9:00 am - 9:30 am 3:30 pm - 4:00 pm
Hora relacionada con NY
Primera subasta por
precio de equilibrio
Segunda subasta por
precio de equilibrio
Acciones no Liquidas
Primera Subasta Segunda Subasta
Establece el precio de apertura
Metodología de Precio de Equilibrio
Control permanente de precios que restringe
órdenes por fuera de los rangos
Se permite el ingreso, modificación y retiro
de órdenes.
La adjudicación ocurre al final de la subasta.
Profundidad visible para el mercado
Se fija el precio de cierre que
regirá como precio de
referencia para la primera
subasta del día siguiente.
Mismas condiciones que la
primera subasta.
Acción X
COMPRA VENTA
CANTIDAD PRECIO PRECIO CANTIDAD
10 101 102 10
10 99 103 15
10 98 104 10
15 98 104 10
20 97 101 10
Calce:
Cuando se lleva a
cabo la transacción
de compra y venta en
el sistema. Definitiva
e irrevocable.
X-Stream
Nasdaq-
OMX
Los inversionistas persona
natural en promedio tienen
una participación del 41% en
los volumenes transados.
Mercado Accionario BVC
Volumen Negociado
(USD billions)Capitalización Bursátil
(USD billions)
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011*
28226
*2011 YTD, May.
Programas de
ADRs
4% Otros
4%
Carteras
Colectivas
5%
Inversionistas
Extranjeros
6%
Fondos de
Pensiones
10%
Sector Real
15%
Intermediarios
15%
Personas
Naturales
41%
MILA – Mercado Integrado Latinoamericano
Líderes en el Mercado Regional
Acceso a un número mayor de
inversionistas.
La custodia de la emisión de valores
se mantendrá en el depósito del país
en el que se encuentre listado el
emisor.
Mayor visibilidad de los Emisores
colombianos a nivel internacional
Posibilidad de tener nuevos socios a
nivel mundial potencializando el
mercado integrado.
MILA: Mayores Ventajas para los
Emisores
En los mercados del MILA en conjunto se
negociará diariamente USD 250 - 300 millones
Billones $USD /Enero-Abril 2011
Fuente: World Federation of Exchanges - WFE
Índices Bursátiles
Es un indicador de la evolución de un
mercado en función del comportamiento
de las cotizaciones de los títulos más
representativos.
También es una medida del rendimiento
que este conjunto de activos ha
presentado durante un período de
tiempo determinado.
Sus Usos y Aplicaciones
Los índices constituyen
una base para identificar
la percepción del
mercado frente al
comportamiento de las
empresas y de la
economía.
II. Mercado de Renta Fija• En Colombia se mueve un monto más o menos entre 6 y 8 billones
de pesos día a día.
2009, 2010 aprox. 13 billones cada año.
2011 No ha sido tan bueno por el aumento de las tasasde interés por parte de BanRep
• La entidades ahora no solo se financian con mecanismostradicionales, ahora participan en el mercado de capitales.
Deuda Privada
BANCOS
11%
Colocaciones en
Subastas
8%
Deuda Pública
TES Obligatorio
A medida que pasa el tiempo se va perdiendo
liquidez
$ 5,14$ 4,71
$ 5,68
$ 13,40$ 13,79
$ 3,28$ 2,00
$ 4,00
$ 6,00
$ 8,00
$ 10,00
$ 12,00
$ 14,00
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Monto
Colo
cado (C
OP
Billo
nes)
Emisiones de Deuda 2006-2011*:
Monto Colocado
Emisiones de Renta Fija
Años 2010 y 2011
20
10
20
11
ALGUNOS EMISORES DE RENTA FIJA: ALPINA ●
ALMACENES EXITO ● ALQUERIA ● AVIANCA ● BANCO
COLPATRIA ● BANCO DAVIVIENDA ● BANCO DE
OCCIDENTE ● BANCO FALABELLA ● BANCO FINANDINA
● BANCO GNB SUDAMERIS ● BANCO POPULAR ●
BANCOLDEX ● BANCOLOMBIA ● BAVARIA ● BOGOTA
D.C. ● CARVAJAL INTERNACIONAL ● CEMENTOS
ARGOS ● CODENSA ● COLOMBINA ● COMCEL ● EAAB ●
ECOPETROL ● EMGESA ● EMPRESAS PÚBLICAS DE
MEDELLÍN ● EPSA ● FINDETER ● GRUPO DE
INVERSIONES SURAMERICANA ● INTERBOLSA ● ISA ●
ISAGEN ● LEASING BANCOLOMBIA ● LEASING
CORFICOLOMBIANA ● OLIMPICA ● ORGANIZACION
CORONA ● PISA ● TELEFONICA MOVILES COLOMBIA ●
TITULARIZADORA COLOMBIANA ● UNE EPM
TELECOMUNICACIONES
En 2009 Grupo
Sura realizó una
emisión de bonos
incluyendo
vencimientos a 40
años.
En 2009 Alpina
realizó su primera
emisión de bonos e
incluyó
vencimientos a 15
años.
En 2010
Ecopetrol realizó
su primera
emisión de
bonos por 1
billón COP
SectorNo. de
EmisoresMonto
(COP Billones)
No. de
Subastas
Financiero 18 7,70 29
Real 13 3,89 20
Público 4 2,20 4
Total 35 13,79 53
SectorNo. de
EmisoresMonto
(COP Billones)
No. de
Subastas
Financiero 7 2,51 9
Real 4 0,77 4
Público 0 0,00 0
Total 11 3,28 13
Demanda(Veces monto ofrecido)
*A junio 2011
En este mercado se negocian dólares a
cambio de pesos
• Participan:
Exportadores e Importadores.
Intermediarios del Mercado
Cambiario (IMC)
Bancos Especuladores
Comisionistas de Bolsa
Banco de la República
Ministerio de Hacienda Dirección del Tesoro Nacional
III. Mercado de Divisas
Sistema electrónico de
registro de moneda
extranjera
Dólar Spot
Dólar Next day
http://www.set-fx.com/index.html
PRECIOS SIN SPREAD
( Diferencial entre cada venta )
• Fuente del
USD real
• Es la
manera más
acertada de
hacer
transacciones
III. Mercado de Derivados
• Son activos financieros contingentes
cuyo precio depende, o se deriva, del
comportamiento de otro activo o variable
subyacente.
• Un derivado es un acuerdo de compra o
venta de un activo determinado, en una
fecha futura específica y a un precio
definido. Los activos subyacentes, sobre
los que se crea el derivado, pueden ser
acciones, títulos de renta fija, divisas,
tasas de interés, índices bursátiles,
materias primas, entre otros.
TIPOS DE DERIVADOS:
Forwards: Obligación de compra o venta a futuro. No
estandarizado, negociados en mesas de dinero.
Futuros: Obligación de compra o venta a futuro.
Estandarizado, negociado en las grandes bolsas.
Opciones: Permite la compra y venta de derechos
opcionales de compra y venta.
Los instrumentos derivados completan los mercados
financieros y son parte de su desarrollo ya que permiten
implementar de forma eficiente estrategias de cobertura, de
especulación y arbitraje.
En Colombia, desde septiembre 2008, se está desarrollando el primer mercado de derivados estandarizado liderado por la
BVC.
El crecimiento en la negociación de estos instrumentos a nivel global en
las últimas décadas ha sido bastante importante (16% anual
crecimiento de futuros y opciones).
Se usan para cubrir Riesgos
Vistos los productos con los que
se hacen transacciones
bursátiles en Colombia veamos
cómo opera el Mercado de
Capitales:
¿Cómo Opera?
Los mercados que operan en la BVC lo
hacen a través de un sistema electrónico de
negociación, donde las ofertas, demandas,
posturas y adjudicaciones (calces) se
efectúan a través de estaciones de trabajo
conectadas a la red de la Bolsa lo cual facilita
la consulta de información en tiempo real.
Permite tanto a los comisionistas miembros
como a los inversionistas consultar
continuamente operaciones de cada uno de
los mercados custodiados por la BVC.
Quiénes participan en
un negocio a través de Bolsa
Inversionista
Excedentes de
liquidez
• DECEVAL
Deuda Privada
• DCV
Deuda Pública
Comisionista
Asesora, opera
en el mercado.
Bolsa de Valores
Foro de
negociación
Usted como
persona natural o
jurídica puede dar
su primer paso en
el Mercado de
Valores…
Información en línea e
histórica de los mercados que
administra la BVC
20 minutos de retraso
Acciones
Derivados
Renta Fija
Divisas (Incorpora SET-FX)
1. Identifique la firma
comisionista que mas se
ajuste a sus necesidades
• Firmas Comisionistas
Son intermediarios del mercado accionario, de deuda pública y de divisas.
Realizan operaciones de especulación.
Los especuladores son los que le dan liquidez a los mercados de capitales
Pasos para adquirir los productos de la
Bolsa de Valores de Colombia
2. El comisionista ofrece asesoría al
inversionista
El Comisionista
presenta
el portafolio de
inversión
Se crea una cuenta con el
comisionista de bolsa en el
Deposito Central de Valores“Es toda la tranquilidad que su entidad y usted requieren en el manejo seguro de sus valores”.
Títulos Desmaterializados
3. Se realiza la transacción
• Se cierra el negocio en firme.
• Se autoriza al comisionista a
efectuar la operación:
Se remata el Título en Bolsa.
Venta: Usted recibe un
cheque.
Compra: recibe el título valor
y la papeleta de bolsa.
E- Trading
Compra y venta de acciones por internet
Con E-trading, podrá ingresar al mercado de acciones Colombiano de
forma rápida, transparente, eficaz y sin intermediarios.
Beneficios
Acceso Directo al mercado en tiempo real.
Funcional y amigable
Chat de Inversionistas
Alarmas de seguimiento a sus inversiones
Ordenes 7X24
Cuando quiera transar valores tenga en cuenta
la relación:
Rendimiento – Riesgo -Liquidez
• La inversión siempre persigue una
rentabilidad.
• Entre mayor sea riesgo asumido por
la inversión, mayor será el
rendimiento esperado.
• Si no dispongo del capital de
manera inmediata voy a exigir mas
rentabilidad.
Cómo incrementar las
utilidades en las inversiones?
RIESGO
Corto Plazo
Mediano Plazo
Largo Plazo
Análisis Fundamental
Análisis Técnico
Análisis Fundamental
Variables a tener en cuenta:
Crecimiento Económico, inflación, desempleo.
Utilidades Empresariales.
Lanzamiento de nuevos producto.
Compras, Fusiones, Adquisiciones.
Análisis Técnico
• Tratar de Predecir comportamientos futuros con
base en las gráficas.
• Uso de Osciladores e indicadores para determinar
oportunidades de compra y de venta.
Promedios móviles, Velas japonesas, Bandas
de Bollinger.
• Identificar la tendencia de los activos financieros.
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Qué quiere La Bolsa?
Promover la vinculación de más inversionistas
Cursos cortos
Distribución de Información Masiva
Cursos BVC
Concurso Bolsa
Millonaria
Charlas Educativas
Convenios
Desconocimiento Conocimiento Intención VinculaciónEntrar al
Mercado
GRACIAS
