D Eval Suport ZI 2015 (1)

  • View
    3

  • Download
    1

Embed Size (px)

DESCRIPTION

suport de curs

Transcript

  • 0

    E. Maxim

    DIAGNOSTICUL I EVALUAREA NTREPRINDERII

    Suport de curs

    2015

  • 1

    I. DIAGNOSTICARE I EVALUARE

    Noiuni Diagnosticare

    Evaluare

    Reevaluare

    Legtura dintre diagnosticare i evaluare

    Mediul organizaiilor Mediul intern Mediul extern - Micromediul extern - Macromediul extern Diagnosticarea se axeaz pe mediul intern, dar i pe relaiile cu mediul extern

    II. TEORIA I PRACTICA EVALURII ECONOMICE

    Valoare i pre - Semnificaie - Nivel

    - Mod de obinere - Legtura cu bunul la care se refer - Influena concurenei

    Teoriile evalurii

    Categorii de valori

    valoarea de pia;

    valoarea bazat pe venit;

    valoarea bazat pe costuri;

    alte tipuri de valori: - valoarea de investiie;

  • 2

    - valoarea de utilizare; - valoarea contabil; - valoarea de lichidare; - valoarea lichidativ; - valoarea de asigurare; - valoarea de nlocuire; - valoarea intrinsec.

    Clasificarea evalurilor

    - Dup obiectul - Dup metoda de evaluare - Dup scopul urmrit

    Standardizarea activitii de evaluare

    - terminologia evalurii;

    - coninutul raportului de evaluare; - metode de evaluare; - analiza i interpretarea informaiilor economico-financiare i a rezultatelor

    evalurii;

    - responsabilitatea evaluatorilor; - problema previziunilor n evaluare; - evaluarea ntreprinderilor neprofitabile; - documentele evalurii. Standardelor romneti (SEV) Standardele Europene de Evaluare (EVS) Standardele Internaionale de Evaluare ( IVS).

    Deontologie profesional n evaluare

    Evaluatorul:

    - deine o calificare corespunztoare obinut la o instituie universitar; - are experien profesional i este n msur s evalueze ntreprinderi; - este calificat n domeniul evalurilor;

  • 3

    - are capacitate de analiz i sintez. Elaboreaz o lucrare n calitate de: consultant; arbitru;expert neutru.

    Principii n evaluare

    Utilizarea standardelor Abordarea sistemic Valoarea afacerii

    Continuitatea exploatrii

    Valori multiple

    Ordinea temporal

    Necesitatea evalurilor

    Situaii care in de activitatea curent a ntreprinderii asigurarea condiiilor pentru realizarea funciilor amortizrii; aprecierea corect a gradului de realizare a obiectivelor; participarea la bursa de valori; garantarea creditelor; aprecierea corect a unor drepturi de capital; ncheierea unor contracte de asigurare; relaii de parteneriat cu alte firme; vnzarea unor bunuri sau active; informarea terilor

    impozitarea

    reflectarea corect a valorii patrimoniale a ntreprinderii.

    Situaii excepie

    divizarea ntreprinderii;

    modificarea capitalului social i schimbarea structurii acionariatului;

    lichidarea ntreprinderii;

    privatizarea ntreprinderilor de stat;

    exproprieri sau naionalizri;

    tranzacii cu firme.

  • 4

    III. ACTUALIZAREA VALORILOR N EVALUARE

    Motivaia actualizrii

    utilitatea

    efectele inflaiei risc

    Coeficieni i factori

    - valoarea unei sume n viitor (peste n ani):

    (1 + r)n, factor de acumulare. - valoarea prezent a unei sume viitoare:

    Factorul cu care se multiplic n acest caz suma este numit factor de scont. - valoarea global (cumulat) a unor sume egale obinute anual:

    o peste n ani:

    r

    rsS

    n

    n

    1)1( +=

    Suma s este nmulit n aceszt caz cu un factor de compunere. o la momentul actual:

    n

    n

    rr

    rsS )1(

    1)1(1

    +

    +=

    Dac n este suficient de mare (n), ultima relaie devine:

    rS 11 =

    Factorul cu care se multiplic suma n acest caz este numit factor de actualizare. n evaluare se lucreaz frecvent cu factorul de actualizare i cu factorul de scont.

    - metode de estimare direct; - metode de estimare indirect.

    Pentru estimarea direct, putem proceda n mai multe moduri:

    ( )nn rSS += 11

    1

    ( ) 0 ,1 frrSS nn +=

  • 5

    estimarea unei rate medii: - pe baza ratelor folosite la un eantion de societi comparabile; - pe baza PER (Price Earning Ratio) folosit la societile comparabile cotate; - pe baza ratelor folosite la societile din aceeai ramur.

    utilizarea unei rate din tabele cu rate de actualizare pe clase de ntreprinderi, atunci cnd acestea exist.

    Pentru estimarea indirect, se pleac de la o rat fr risc la care se adaug prima de risc. r = rr + riscul; rr rata real (deflatat). Pentru ntreprinderile cotate la burs:

    CiCpCik

    CiCpCpkr ip +

    ++

    =

    , n care:

    pk costul capitalului propriu;

    ik costul capitalului mprumutat;

    Cp valoarea capitalurilor proprii utilizate;

    Ci

    valoarea capitalurilor mprumutate pe termen mediu i lung.

  • 6

    IV. PREVIZIUNILE N EVALUARE

    Etape

    Pentru efectuarea previziunilor necesare n evaluare, se parcurg mai multe etape:

    stabilirea indicatorilor care vor fi previzionai; culegerea i analiza informaiilor referitoare la trecutul i prezentul ntreprinderii; alegerea metodelor de previziune i efectuarea calculelor previzionale; analiza calitativ a rezultatelor obinute i stabilirea valorilor care vor fi utilizate n

    calculele de evaluare. n final, n cazul aceleiai metode de evaluare, se poate ajunge la una sau mai multe valori, fiecare fiind caracterizat de o anumit probabilitate de apropiere de valoarea real.

    Metode

    Sinteza principalelor metode i tehnici de previziune utilizate in evaluare

    Grupe de metode Baza metodologic Metode i tehnici

    I. Metode cantitative

    1. Mrimi medii

    2. Ecuaii de trend

    3. Descompunerea seriilor de timp

    4. Ecuaii de regresie

    Metoda lisajului exponenial: simplu, dublu, multiplu Metoda ritmului mediu Metoda indicilor

    - trend liniar, polinomial, special: parabol, hiperbol, putere etc.

    - modele aditive, multiplicative, mixte

    - regresie simpl sau multipl II. Metode intuitive (calitative)

    1. Opinii individuale ale experilor

    2. Opiniile grupelor de experi

    - Metoda opiniilor de ierarhizare - Metoda comparaiilor - Metoda opiniilor libere

    - Metode euristice - Metoda anchetei iterative - Metoda discuiilor de grup

    III. Metode combinate

    1.Metode de anchet - Anchete de pia

  • 7

    V. ANALIZA DIAGNOSTIC PENTRU EVALUARE

    Coninut

    Ansamblul mijloacelor i procedurilor prin care se realizeaz investigarea organizaiilor n vederea identificrii relaiilor cu mediul, a structurilor interne, a intrrilor i ieirilor, a factorilor care influeneaz funcionarea i realizarea performanelor dorite.

    Necesitate

    - identificarea posibilitilor de cretere a performanelor la o organizaie cu o situaie normal;

    - stabilirea alternativelor pentru organizaii aflate n dificultate; - toate situaiile n care este necesar evaluarea;

    - restructurarea organizaiei;

    - informarea prilor interesate cu privire la starea organizaiei, performanele

    acesteia sau dificultile cu care se confrunt; - identificarea noilor surse de avantaje concureniale; - fundamentarea strategiilor pentru orice tip de organizaie.

    Clasificare

    Dup sfera de cuprindere, putem ntlni: - analiza diagnostic global (multifuncional); - analiza diagnostic parial (funcional).

    Dup realizatorul analizei diagnostic, putem ntlni: - analiza diagnostic realizat de specialiti neutri (externi); - autoanaliza diagnostic realizat de specialitii sau managerii ntreprinderii.

    Dup frecvena cu care se efectueaz, exist: - analiz diagnostic permanent; - analiz diagnostic periodic; - analiz diagnostic ocazional.

  • 8

    Perioada de referin pentru analiza diagnostic are, de regul, n vedere: - trecutul: 2-3 sau 5 ani; - prezentul;

    - viitorul: 1-3 sau 5 ani, uneori chiar o perioad mai mare.

    Aspecte metodologice

    Instrumente specifice utilizate n analiza organizaiilor: - analiza economico-financiar

    - analiza diagnostic, - auditul - controlul

    - inspecia.

    Etapele analizei diagnostic

    cunoaterea preliminar ;

    pregtirea aciunii;

    stabilirea componentelor analizei;

    culegerea informaiilor necesare;

    prelucrarea i analiza informaiilor;

    formularea concluziilor i redactarea raportului de analiz diagnostic.

    Raportul de analiz diagnostic

    pagina de titlu;

    cuprinsul;

    rezumatul;

    introducere;

    obiectivele analizei diagnostic;

    prezentarea ntreprinderii i a mediului;

    metodologia de cercetare utilizat;

    rezultatele analizei;

  • 9

    concluzii i recomandri;

    bibliografie;

    anexe.

    Metode de culegere a informaiilor

    vizite n ntreprindere;

    fotocopierea unor documente;

    completarea unor tabele, fie, diagrame;

    preluarea unor informaii din bazele de date ale ntreprinderii;

    interviuri;

    utilizarea chestionarelor scrise;

    Componentele analizei

    - diagnosticul juridic; - diagnosticul tehnic; - diagnosticul resurselor umane; - diagnosticul comercial i de marketing; - diagnosticul calitii; - diagnosticul managementului; - diagnosticul financiar; - diagnosticul general i strategic.

  • 10

    VI. DIAGNOSTICUL JURIDIC

    o Investigarea raporturilor juridice i a modului n care sunt respectate reglementrile legale n legtur cu activitatea ntreprinderii sau cu activele supuse evalurii

    o Aprecierea situaiei juridice a ntreprinderii n raport cu proprietarii, terii, salariaii i bugetul statului

    - documentele care atest nfiinarea societii: statut, contract de societa