De Tai Thuyet Trinh Mon TCQT

8/6/2019 De Tai Thuyet Trinh Mon TCQT

1/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2

CHNG 1: C S L LUN V KIM SAT VN1.1. Kim sot vn1.1.1. Khi nim:l thc hin cc bin php can thip ca chnh ph di nhiu hkhc nhau tc ng (hn ch) ln dng vn nc ngoi chy vo v ra khi m nhm t mc tiu nht nh ca chnh ph.1.1.2. Mc tiu kim sat vn: Mc tiu ca kim sot vn km ch dng vn nchy hoc chy ra mt cc o t gy thit hi cho h thng ti chnh tin t ca v l nguyn nhn gy nn nhng cuc khng hong ti chnh tan cu. Mc tiu vn cn phi hng n mt chin lc tng th nhm mc ch hng n ti chnh - tin t pht trin lnh mnh v n nh.1.1.3 L thuyt b ba bt kh thi

* Khi nim:L thuyt b ba bt kh thi (The Impossible Trinity (hay InconTrinity hay Triangle of Impossibility)) l mt chnh sch kinh t quc t. L thu biu rng: mt quc gia khng th ng thi thc hin cng mt lc 3 mc tiuv m: + n nh t gi

+ T do ha dng vn+ Chnh sch tin t c lp

y l m hnh l thuyt rt ph bin, gi l m hnh Mundell- Fleming Mundell v Marcus Fleming pht trin trong nhng nm 1960. Vo nhng nm vn kim sot vn b tht bi nhiu quc gia cng vi mu thun gia vigi v chnh sch tin t c lp ngy cng r rng th L thuyt b ba bt khthnh nn tng cho kinh t hc v m ca nn kinh t m.

L thuyt b ba bt kh thi khng nh rng: trong iu kin ngy nay, m phi la chn vic hy sinh mt trong 3 mc tiu chnh sch v m trn ngha lchn gia vic gim thiu s thay i t gi hoc iu hnh mt chnh sch tin nh. N khng th c ng thi c hai.

[

GVHD: Nguyn Th Lin Hoa Trang 1


2/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 21.1.4. Cc hnh thc kim sat vn:V phng din l thuyt, c hai hnh thc kivn l kim sot vn trc tip (hay cn gi l kim sot mang tnh hnh chnh) vvn gin tip (da trn c s th trng.)

- Kim sot vn trc tip l vic hn ch nhng giao dch vn, nhng khton lin quan n giao dch vn v vic chuyn tin bng nhng qui nh man

hnh chnh (nh t ra cc th tc k khai...). Vic Chnh ph dng li m roonh u t nc ngoi chnh l bin php kim sot vn mang tnh hnh chnh.- Kim sot vn gin tip hay cn gi l kim sat da trn c s th tr

hn ch nhng bin ng ca dng vn v nhng giao dch khc thng qua cc bitrng, ch yu l lm cho cc giao dch vn phi tn km nhiu chi ph hn, t (khng phi ngn cm) cc giao dch ny.

Vic kim sot nh th c th xy ra di cc hnh thc khc nhau m inl nh thu cao trn cc dng vn ngn hn, i lin vi vic min thu i vvn mang tnh di hn.

Trong hai bin php trn, cn phi hn ch n mc thp nht bin phpmang tnh hnh chnh. Ngoi tr mt s ngnh ngh v lnh vc nhy cm, vich trng m room (kim sot trc tip) ng lot cho cc lnh vc nh tronqua l iu m Chnh ph cn phi xem xt li bi n nh hng rt ln n chht vn hin nay.1.1.5. Gi phi tr ca kim sot vn!

C nhiu quan im lm tng rng nu nh p dng cc bin php kigin tip th s khng phi tr gi. Trn thc t, gi l kim sot vn th chdng cc bin php kim sot vn nh th no cng phi tr mt gi nht

chung nht chnh l s lm chm li cc c hi thu ht vn u t khi m cc qucng cnh tranh quyt lit thu ht dng vn ton cu.Cc dng vn nc ngoi vo Vit Nam bao gm cc ngun ch yu sa

u t trc tip nc ngoi (FDI), h tr pht trin chnh thc (ODA), vn u tip (FII), kiu hi ca ngi Vit Nam sinh sng v lm vic nc ngoingun vn khc.

1.2. Cc ngun vn nc ngoi1.2.1. u t trc tip nc ngai (FDI- Foreign direct investment)

* Khi nim:- Theo qu tin t quc t IMF, FDI c nh ngha l mt khon u tquan h lu di, theo mt t chc trong mt nn kinh t (nh u t trc tipli ch lu di t mt doanh nghip t ti mt nn kinh t khc. Mc ch catrc tip l mun c nhiu nh hng trong vic qun l doanh nghip t tikhc .

- Hi ngh Lin Hp Quc v TM v Pht trin UNCTAD cng a ra mnghip v FDI. Theo , lung vn FDI bao gm vn c cung cp (trc tip [

http://www.saga.vn/view.aspx?id=9334http://www.saga.vn/view.aspx?id=9334


3/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2qua cc cng ty lin quan khc) bi nh u t trc tip nc ngoi cho cc doanFDI, hoc vn m nh u t trc tip nc ngoi nhn c t doanh nghigm c ba b phn: vn c phn, thu nhp ti u t v cc khon vay trong ni

- Cc nh kinh t quc t nh ngha: u t trc tip nc ngoi l nginc ny mua hoc kim sot mt thc th kinh t ca nc khc. l mt kh

nh u t tr cho mt thc th kinh t ca nc ngoi c nh hng quytthc th kinh t y hoc tng thm quyn kim sot trong thc th kinh t y.- Lut u t nc ngoi ti Vit Nam nm 1987 a ra khi nim: u t

nc ngoi l vic t chc, c nhn nc ngoi a vo Vit Nam vn bng tinhoc bt k ti sn no c chnh ph Vit Nam chp thun hp tc kinh dos hp ng hoc thnh lp x nghip lin doanh hoc doanh nghip 100% vn theo quy nh ca lut ny.

- T nhng khi nim trn c th hiu mt cch khi qut v u t trcngoi nh sau:u t trc tip nc ngoi FDI ti mt quc gia l vic nh

mt nc khc a vn bng tin hoc bt k ti sn no vo quc gia quyn s hu v qun l hoc quyn kim sot mt thc th kinh t ti quc gmc tin ti a ho li ch ca mnh .

Ti sn trong khi nim ny, theo thng l quc t, c th l ti sn hu hmc, thit b, quy trnh cng ngh, bt ng sn, cc loi hp ng v giy ph), ti sn v hnh (quyn s hu tr tu, b quyt v kinh nghim qun l) hti chnh (c phn, c phiu, tri phiu, giy ghi n). Nh vy FDI bao gi cdng quan h kinh t c nhn t nc ngoi.

* c im ca ngun vn FDI:

- C s dch chuyn t bn trong phm vi quc t v ch u t (phpnhn) trc tip tham gia vo hot ng s dng vn.- Qun l i tng u t.* Cc hnh thc ph bin FDI bao gm:Doanh nghip lin doanh, Doanh nghip

100% vn nc ngoi, hnh thc hp tc kinh doanh trn c s hp ng hp tdoanh, u t theo hp ng BOT, u t thng qua m hnh cng ty m v Cng ty(Holding company), hnh thc cng ty c phn, hnh thc chi nhnh cng ty nc ng,hnh thc cng ty hp danh, Hnh thc u t mua li v sp nhp (M&A)1.2.2. H tr pht trin chnh thc ODA (Vn ODA)

H tr pht trin chnh thc'Official Development Assistance' vit tt l ODA u xut hin ti Vit Nam t thng 10/2003 sau khi Vit Nam chnh thc bnh ha quan h vi hp chng quc Hoa k v cc t chc tin t Quc t nh: Qt Quc t (IMF), Ngn hng Th gii (WB), Ngn hng pht trin Chu (..Vic bnh thng ha quan h ni trn ngay lp tc gip cho Vit namthng ngun vn huy ng nc ngoi thng qua hnh thc ODA vi cng nh ti tr a phng v song phng nhm phc v c lc cho s nghip phkinh t x hi, xa i gim ngho, tng cng nng lc th ch. [



4/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2Khi nim ODA c chnh ph Vit Nam s dng trong quy ch qun

s dng ngun vn ODA ban hnh theo ngh nh s 17/2001/N-CP ngy 4/5ca Chnh Ph l : H tr pht trin chnh thc (ODA) l hot ng hp tc pht trigia Nh nc v Chnh Ph Vit Nam vi nh ti tr bao gm:Chnh ph ngoi, cc t chc lin Chnh ph hoc lin quc gia. Hnh thc cung cp OD

gm: ODA khng hon li, ODA vay u i c yu t khng hon li t nht 25%Nh vy, ODA chnh l khon vay kt hp gia mt phn cho vay u ivi mt phn cho khng t nht phi l 25% trong tng vn vay.

1.2.3. u t gin tip nc ngoi (FII)* Khi nim:u t gin tip nc ngoi (FII): l cc khon vn huy ng t n

c thc hin bi cc nh ch ti chnh trung gian nh qu u t tham gia u t ty c phn hoc cha nim yt hoc cc doanh nghip nh nc ang c phn ha

* Li ch ca vic thu ht ngun vn FIIKhc vi u t trc tip nc ngoi (FDI), nhng nh u t gin tip ch

vn vo cc cng ty c phn thng qua th trng chng khon, m khng trc tiqun l iu hnh cc cng ty . Cc cng ty c thu qun l nhng qu cung cp dch v h tr cho cc cng ty c u t ny v mt qun tr doanh ncu trc cng ty ni chung. Vic thu ht ngun vn FII mang li nhng li ch nh

- Cc doanh nghip trong nc c th tip cn vi ngun tit kim ncdng ngun vn ny u t, gim bt p lc vn trong qu trnh m rng SXK

- Gim chi ph vay vn v kt qu l u t s tip tc tng, doanh nghip pht trin.

- S h tr t vn ca cc cng ty qun l qu trong vic iu hnh doan

gip cng ty cng c mt qun tr doanh nghip vn vn cn rt non yu Vit N- Khi mt quc gia m ca i vi ngun vn u t gin tip ny, th nc khng cn phi da hon ton vo ngun tit kim trong nc. Thay votng thu nhp v tiu dng trong nc.

* Cc hnh thc u t ca vn FII:+ u t trc tip, do cc nh u t c nhn hoc t chc nc ngoi th

u t nc ngoi v dnh mt phn u t vo th trng Vit Nam. H lu t v nhng ngi qun l qu u t , v d nh u t ca Cng ty Temnay loi ny ch chim khong trn 1% trong tng lng vn u t gin tip vo

+ u t gin tip thng qua cc qu ang hot ng ti Vit Nam, chng hVietnam Enterprise Investment Fund (VEIL), Vietnam Growth Fund (VGF), VietnamFund (VDF), Vietnam Opportunities Fund (VOF) Nhng nh qun l qu thng tip th Vit Nam vi cc nh u t c nhn v t chc nc ngoi thu ht u t

Nhng vn u t thng qua cc t chc sau y c th c xem l vn Fu t i chng (Mutual Funds), qu hu tr (Pension Funds), qu u t(Investment Trusts), cng ty qun l ti sn (Asset management company), qu him (Venture Fund hoc Hedge Fund), cc qu t thin, cc qu ti tr trng [



5/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2Ti Vit Nam hin nay mi c s xut hin ca cc qu u t i chng, quhim Venture Fund v qu t thin.

CHNG II: KIM SOT VN TI VIT NAM2.1. Quan im kim sot vn:

Kim sot vn u t ang l vn gy nhiu tranh ci. Mt s quan ikim sot vn l i ngc vi tin trnh vic t do ha ti chnh, mt s li im cho rng nn thc hin kim sot vn hn ch nhng tn tht cho nnnhin, khi khng hong ti chnh vo nm 1997 ti Thi Lan xy ra, nguyn nhn bl vic rt vn t t cc nh u t nc ngoi v kt qu l Chnh ph Thi Lni t gi, gy phn ng dy chuyn khp khu vc. Trc tnh hnh, vn kic t ra cho nhiu quc gia, c bit nhng th trng nh v ang pht trnhn thy tm quan trng ca vn nn Vit Nam a ra nhng chnh s

sot vn, c th l kim sot u vo, ra ca cc ngun u t trc tip (FDI), tip (FII) v ngun vn ODA, t c th gim thiu nhng tn tht xy ra ct, c bit khi th trng chng khon pht trin qu nng.

Chnh sch kim sot vn c th hin r nt thng qua Ngh nh 160/2CP ngy 28/12/2006 (Ngh nh v qun l ngoi hi).

- Theo ngh nh ny, mi giao dch, thanh ton, nim yt hay qung co k phi thc hin bng n v tin t duy nht l ng Vit Nam. Cc c nhn, tc s dng ngoi hi trong cc giao dch vi ngn hng v cc t chc c ng dch v ngoi hi.

- i vi u t gin tip: Trng hp cc nh u t nc ngoi munchng khon, cc giy t c gi khc v gp vn, mua c phn ti Vit Nam, phkhon vn u t gin tip bng ng Vit Nam ti ngn hng, mi giao dch lihot ng u t gin tip phi thc hin thng qua ti khon vn u t ging Vit Nam. Nu c vn ngoi t phi bn ly ng Vit Nam u tchuyn vn ra nc ngoi, nh u t nc ngoi c s dng ng Vit Nkhon mua ngoi t ti t chc tn dng c php v chuyn ra nc ngoi.

- i vi u t trc tip: thc hin u t trc tip vo Vit Nam, doc vn u t nc ngoi phi m mt ti khon vn u t trc tip bng ngot chc tn dng c php, ng thi phi ng ti khon vn u t trc tipt m t chc tn dng trc v chuyn ton b s d trn ti khon nkhon mi.

Doanh nghip c vn u t trc tip nc ngoi c chuyn ra nciu l, vn u t trc tip, vn vay, li v chi ph vay nc ngoi cc ngun thc lin quan n hot ng u t trc tip nc ngoi ti Vit Nam thng quvn u t trc tip bng ngoi t, c s dng ngun thu t hot ng bng ng Vit Nam mua ngoi t ti t chc tn dng c php chuyn ra

[



6/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2trong thi hn 30 ngy k t ngy mua c ngoi t thng qua ti khon vn tip bng ngoi t

- ng thi cc t chc tn dng c trch nhim hng dn th tc mkhon vn u t gin tip bng ng Vit Nam, kim sot cc chng t p dgiao dch thu chi trn ti khon , bn ngoi t cho nh u t nc ngoi thu Nam v gim st vic mua v chuyn tin ca h. Trng hp cn thit, Ngnc s yu cu nh u t nc ngoi, doanh nghip c vn u t trc tipthc hin bo co tnh hnh c th.

- i vi ngun vn ODA, Vit Nam xc nh thu ht vn ODA l mc ttrng m bo cho tng trng v pht trin bnh vng. V vy, thit lp phi hp gia t cng tc ODA ca Chnh ph v cc nh ti tr y mnh tiha ha th tc, ci cch hnh chnh, mnh tay hn trong cng tc chng tham hon thin khun kh php l v qun l vn ODA.

T nhng quan im trn cho ta thy chnh sch kim sot vn ca Vit nay kh thng thong, dng vn FDI, FII c khuyn khch ti a, lung vn huy

Chnh ph theo hnh thc ODA khng hn ch. Quan im ny c th hin dthc kim sot c th sau y:

2. 2 Qu trnh kim sot cc dng vn FDI, FII, ODA:

2.2.1 Kim sot vn u t trc tip (FDI):

Thu ht FDI ca Vit Nam ng th 6 trn th gii; ring chu , Vitng sau Trung Quc, n . Dng chy ca ngun vn ny vo Vit Nam khnnm nhiu nm t, lc tri lc st do nhiu yu t, trong l thuc vo s quymi v hi nhp kinh t th gii ca Vit Nam l quyt nh. Sut thi gian dnay c khong 11.000 d n c cp giy php, tng mc vn ng k trn 1nhng tng vn thc hin t ch khong 35%, cha k s d n b rt giy phngh rt giy php.

T trng vn FDI trong tng vn TXH qua cc nm

0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

100%

1 9 9

1 9 9 6

1 9 9

1 9 9 8

1 9 9 9

2 0 0 0

2 0 0 1

2 0 0 2

2 0 0 3

2 0 0 4

2 0 0

2 0 0 6

2 0 0

2 0 0 8 Nm

Tl

Vnngoi NNVnNNVnFDI

Ngun: Tng cc thng k

Trong thp nin 80 v u thp nin 90:

[



7/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2Trc khi nc ta tin hnh i mi, ngun vn FDI khng chy vo Vit

sau khi c Lut u t nc ngoi ban hnh ngy 09/01/1988, th ngun vn FDu tm n.

Giai on ny dng FDI vo Vit Nam cn nh v khng gii ngn c.Trong khong thi gian 1991-1996 :y l giai on FDI ng mt vai tr quan trng trong vic ti tr cho s

trong ti khon vng lai ca Vit Nam v c nhng ng gp cho cn cn thquc t ca Vit Nam. Tng vn FDI tng t nh im vo nm 1996 vi tnk ln n 10.164,1 t -la M. S tng mnh m ca FDI ny l do nhiu nguy

Cc nh u t nc ngoi b thu ht bi tim nng ca mt nn kinh t thi k chuyn i vi mt th trng phn ln cn cha c khai thc.

c bit, vo thng 7 nm 1995, nc ta c 3 s kin quan trng cng dil: Vit Nam gia nhp ASEAN, k hip inh khung v hp tc kinh t vi EUthng ha quan h vi M. Vic thc y m rng quan h ngoi giao caem n kt qu FDI tng vc bc nm 1996.

Trong giai on 1997-1999:Vit Nam tri qua mt giai on tt dc ca ngun FDI ng k, c th l1997, 16% nm 1998 v 59% nm 1999, mt phn l do khng hong ti chnh ch cc nh u t nc ngoi nhn ra rng cc d kin v nhu cu ca th trn phng. Cc bc ro cn cho vic kinh doanh cng tr nn r rng hn.

Giai on 2000-2002: Trc tnh hnh FDI vo Vit Nam lin tc suy gim, nh nc tip tc i m

chnh sch to iu kin thun li cho vic thu ht v trin khai FDI. Chnh ph mt lot cc vn bn thu ht u t nh: Ngh nh 12/CP ngy 18/2/1997 qutit thi hnh lut u t nc ngoi ti Vit Nam nm 1996; Ngh nh 10/CP/23/11/1998 v mt s bin php khuyn khch v m bo hot ng FDI ti Vitheo danh mc cc lnh vc, a bn khuyn khch v c bit khuyn khch nh 62/1998/N-CP ngy 15/8/1998 v u t theo hp ng BOT BTO BT pvi hot ng FDI

Kt qu l gi tr FDI ng k tng tr li vo nm 2000 vi mc 25,8% v mc 22,6%, nhng vn cha c hai phn ba so vi nm 1996.

Nm 2002, FDI ng k li gim xung cn khong 1,4 t -la M, 54,5% ca mc nm 2001. C rt nhiu nguyn nhn lm FDI gim xung. Tronyu l do s xung dc ca nn kinh t ton cu theo sau s tan v ca bong ngh cao ti M cng vi khng hong ko di ti Nht bn nh hng nghicc nc chu .

Giai on 2003 n nay:Sau khi k hip nh thng mi Vit M BTA cui nm 2001 v gia nhp A

2003, ngun vn FDI vo Vit Nam phc hi v tng tr li, d chm nhng uhin cng c tng theo.

Bn cnh , Vit Nam k kt Hip nh thng mi vi Hoa K, Hip xc tin v bo h u t Vit - Nht. Cc hip nh ny l nhng cam kt theo [



8/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2l quc t trong vic bo v quyn v li ch hp php ca nh u t. Mi hipn mt kha cnh. Chng hn, Hip nh t do, xc tin v bo h u t Vit nhiu n vic bo h ti sn ca cc nh u t Nht Bn ti Vit Nam. Nganim v u t ca Hip nh, yu t bo h ti sn cho nh u t Nht Bn rt r. y l mt hip nh c li rt nhiu cho cc nh u t Nht Bn khi cc Nht Bn u t ngy cng ln lng ti sn vo Vit Nam.

Ngy 12/12/2005 Chnh ph ban hnh ng thi Lut u t v Lut DoanHai lut ny ra i to ra nhiu c ch thong hn cho nh u t nc ngot Vit Nam khng nh Nh nc Vit Nam bo h quyn ca nh u t nc c ch khuyn khch nh u t nc ngoi u t vn, ti sn v cc khohp php khc vo Vit Nam c s tn trng ch quyn, ph hp vi php lut,v i bn cng c li. Nh u t c quyn la chn ln v hnh thc, a bn lm v thi hn u t (c th ln ti 70 nm).

Theo Lut u t nm 2005, hnh thc u t c trn m rng thm v amt trong nhng hnh thc l hnh thc sp nhp v mua li (M&A). Ngai r bo h quyn s hu tr tu cho nh u t nc ngoi c a vo Lut 2005; l yu t tng cng an ninh trn lnh vc s hu tr tu. Trong trncn thit v l do quc phng, an ninh, l ch quc gia, Nh nc trng mua, trnsn ca nh u t th nh u t c thanh ton hoc bi thng theo gi ththi im cng b vic trng mua, trng dng (iu 6 Lut u t 2005)... K2006 ngun vn FDI tng ln rt cao.

V c bit, sau mt lot s kin: Cui nm 2006, Vit Nam t chc thnngh APEC 14; M trao PNTR; v ngy 11/01/2007, Vit Nam chnh thc gia nhT , cc nh u t nc ngoi hng n Vit Nam nhiu hn, th hincon s FDI tng t bin nm 2007 l 20,3 t USD..

n nm 2008, tng vn FDI vo Vit Nam t 64 t USD, vt xa con s 20,3 USD ca c nm 2007. Ngun vn FDI nm nay cn c s chuyn bin tch cc vth, quy m vn u t trung bnh cho mt d n tng mnh v t mc cao nhti nay vi khong 68 triu USD/d n. c bit, dng vn ny chy vo nhquan trng ca nn kinh t nh cng nghip lc du, luyn kim, bt ng snkhu cng ngh cao...

Qua nhng phn tch trn, ta c th nhn thy, t khi bt u m ca Vit tch cc m rng ca hi nhp kinh t quc t. Song song vi qu trnh ta cnmnh ku gi thu ht FDI, th hin qua vic Chnh ph ban hnh cc vn bn phcnh thng thong. Tuy nhin nh gi hiu qu s dng ngun vn ny nh th i vo phn tch t l vn thc hin so vi mc vn cam kt.

* T l vn FDI gii ngn so vi mc vn ng k:

[



9/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2

Nm S DA Tng s vnng kTng s vn thchin (triu USD)

T lgii ngn (%)

2006 987 12,004.0 4,100.1 342007 1,544 21,347.8 8,030.0 382008 1,171 64,000.0 11,500.0 18

Ngun: Tng cc thng k Nhn vo bng s liu ta thy tng s vn ng k tng mnh qua cc nmnm 2006 s vn ng k l 12 t USD, th n nm 2008 tng ln 64 t USln). Tuy nhin mc gii ngn ngun vn ny cn rt thp so vi vn ng kl gii ngn nm 2006 ch t 34%, n nm 2008 ch cn 18%. Vic gii ngn vthp c th k n nhng nguyn nhn sau:

- Mi trng kinh t v m Vit Nam ang c nhiu vn nh lm pht cah nhn thy Vit Nam cha khc phc c nhng hn ch c hu v th chd bo ca lut l...

- S yu km v quy hoch, h tng, ng i th thiu, in yu, thiu nh

lng cao v s chm ch trong s gii quyt cng vic... in hnh nh khu vTh Vi c ba cng ang thi cng, nhng khng c ng vo. ng vo khngn khng th thc hin vic thi cng in, nc v nhng cng trnh thnh phn k

- Cng tc quy hoch li c nhng bt hp l, nht l quy hoch ngnh c bo h sn xut trong nc Ch n khi no khc phc c nhng hn ch nFDI gii ngn mi tt hn c.

Bn cnh , mc d nhn c u i ln song cc doanh nghip FDI thcch "l" i cc iu khon cam kt vi a phng v kinh t, x hi v m Nghin cu ca CIEM ch r, ng gp ca ch doanh nghip FDI cho bo him him y t v cng on khng h vt tri hn so vi cc doanh nghip trong nch c nm cn thp hn. Ch c 10% s doanh nghip ny dnh s u t thch pht trin bn vng ngun nhn lc. ng lo ngi nht l vn mi trng, doanh nghip FDI khng u t trang thit b x l nhim mi trng, 60 - 8nghip khng chu chi cho hot ng bo v mi trng hng nm.

n nay, mi ch c 28 KCN c nh my x l nc thi tp trung; khongkhc ang xy dng hoc chun b u t. S ng cn li cha xy dng do nhnhn nh nng lc ti chnh hn ch, thc tun th lut bo v mi trng khnhim sng Th Vi nh l mt in hnh ca s pht trin KCN.* Kh nng hp th vn FDI ca nn kinh t:

- Thc t cho thy vn FDI tp trung ch yu vo cc ngnh sn xut, kinhng sn v cc ngnh dch v nh ngn hng, bo him, du lch y l nhng cu cao v trnh , trong khi ngun cung lao ng c th p ng c cn rThc trng ny khin nhiu d n qui m ln b chm tin thc hin. V vyc chnh sch kinh t hp l trong vic khuyn khch dch chuyn lao ng c tav th ca Vit Nam di con mt nh u t nc ngoi rt d b nh hng.

- Bn cnh khi doanh nghip FDI cng chnh l khi c kim ngch nhln v l mt trong nhng nhm doanh nghip ng gp tch cc vo con s tng rt cao trong nm nay. Gi tr xut khu ca cc doanh nghip FDI nm [



10/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 224,465 t USD, chim khong 40% tng kim ngch xut khu c nc, nhng nghip ny cng nhp khu ti 28,458 t USD. Tng nhp siu xp x 4 t USny chim gn 1/4 thm ht thng mi ca Vit Nam nm 2008.

- V vn chuyn giao cng ngh, trong 20 nm thu ht u t nc ngoK hoch v u t, s hp ng chuyn giao cng ngh nc ngoi ti Vit Nc k kt khong 10 hp ng trong s khong 9.000 d n u t vo Vit N b quyt cng ngh bn Vit Nam vn cha lm ch c. iu ny c ngha lvn cn ph thuc vo cng ngh nc ngoi, nng lc ni sinh ca cng nghkin to v pht huy.

Theo bo co ca B K hoch v u t, dn u danh sch cc nh ngoi vo Vit Nam l cc doanh nghip chu nh: Malaysia vi 14,8 t USD (2Loan vi 8,6 t USD (18,6%), Nht Bn: 7,3 t USD (15,7%), sau l Singapore trong khi cc doanh nghip M ch chim 1,4 t USD (3%). iu mt thc t l chng ta mi ch tip cn c vi cc cng ngh trung bnh ho bnh ca cc nc trong khu vc.

- Th trng vn Vit Nam cn giai on pht trin s khai, ci cch doanh nc chm chp l nguyn nhn dn ti nhng ri ro ln cho h thng ngncnh , s yu km v c s h tng ca th trng ti chnh (h thng thnton, tnh minh bch, khun kh php l...) cng l nhng tr ngi khng nh tronht vn u t nc ngoi vo th trng ny. "Vit Nam cn mt h thng ngkh nng chng chi trc cc dng vn ln vo"-ng Alain Cany, Gim c Ngn hng HSBC Vit Nam bnh lun.

Mt vn ln v mang tnh h thng t ra i vi th trng ti chnh Vkh nng t v ca th trng trc xu hng cc dng vn ang tr nn ngyhot hn. "Cng ngh hin i ang cho php hng t USD c chuyn vo hth trng ch vi mt c nhp chut"-ng Michael Smith, Tng gim c HSBCChu - Thi Bnh Dng cnh bo. V theo ng ny, th y l thch thc "khring i vi Vit Nam m cn i vi hu ht cc nn kinh t chu ". chnthc v vic xy dng mt h thng ti chnh lnh mnh c th chu ng c ng khng th trnh khi ca cc dng vn.

- Trong thi gian gn y, mt lot cc v nh cng trong cc doanh nghiu t nc ngoi do ch tr cng thiu tho ng khi tnh hnh gi c sinh hnhanh chng lm gim thu nhp thc t ca cng nhn, lm tng tnh cht bn ngi lao ng. iu ny, cho thy tnh cht phc tp ca an ninh v vic lm chng Vit Nam nu gii ch khng p ng tho ng quyn li chnh ng cayu t va ngm ngm, va cng khai phn nh mu thun gia t bn v lao iu kin hin i. S yu km ca t chc cng on, s km hiu bit ca ngv c ch qun l hiu qu khng cao gn nh ang tip sc thm cho quyn lcquyn ca nh u t nc ngoi trc yu cu cao v vic lm v thu nhp cng Vit Nam.

2.2.2 Kim sot vn u t gin tip (FII):

[



11/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2Khi th trng chng khon Vit Nam pht trin qu nng, Ngn hnh nh n

Nam a ra nhng xut v cc gii php cp bch kim sot u t gingoi. Tuy nhin, theo kin ch o ca Th tng Chnh ph: Chng ta vn an u t thu ht vn, do khng th t vn khng ch ln hng u ml theo hng to mi trng thun li cho ngun vn ny chy vo ng mchng ni. l cng vic rt quan trng v cp bch hin nay.

Quan im ny xut pht t nhu cu vn cn thit cho s pht trin kinh ttrong giai on cng nghip ha, hin i ha t nc, ng thi nhn thy tm quan trng ca ngun vn FII.

2.2.2.1. Vai tr ca vn FII:

- Vn u t gin tip khi vo Vit Nam s to ng lc hp dn i u t trong nc. Thc t cho thy, khi cc nh u t nc ngoi mua rng qugiao dch trn TTCK s to ra lc ht i vi nh u t trong nc, l h nhiu hn vo TTCK v kt qu l tng s vn u t trn th trng s tng ln

- Vic tham gia ca cc nh u t gin tip s c tc ng mnh m nti chnh, gip cho th trng ti chnh minh bch v hot ng hiu qu hn, xcth trng ca cc c phiu nim yt mt cch chuyn nghip, gim thiu nhnphi th trng v gp phn gii quyt mt cch c bn cc mi quan h kinh tngh, qun l). ng thi khi FII gia tng s lm cho th trng chng khon tr nn si dng hn, khc phc c s thiu ht, trng vng v trm lng. Bgia tng dng FII s gp phn pht trin cc nh ch v dch v ti chnh chcc dch v t vn, bo him, k tan, kim tan

- Vn FII thng rt vo cc DN do ngi VN nm quyn chi phi v quDN trong nc tng trng nhanh v nng cao nng lc cnh tranh, tin ti vic cc tp on a quc gia mang thng hiu VN. Thc t, c nhiu in hnh theo m hnh ny, qua con ng pht hnh c phiu ra cng chng v nim yt trnh: Vinamilk, Bo Minh, Kinh , ACB, Sacombank...

- Tng cng c hi v a dng ha phng thc u t, ci thin cht lnhn lc v thu nhp ca ng o ngi dn. Thng qua qu trnh tham gia ca gin tip, cc nh u t trong nc v ngi dn s c dp c xt, rn ludng kin thc, kinh nghim, k nng, bn lnh u t, nng cao trnh bring, cht lng ngun nhn lc ni chung ph hp yu cu v iu kin kinhtrng hin i.

- Nng cao nng lc v hiu qu qun l doanh nghip v Nh nc theo ctc v yu cu kinh t th trng, hi nhp quc t. C th vic qun l v qunghip pht hnh chng khan s c thc hin nghim tc, hiu qu hn v chnh v minh bch ha thng tin, h thng lut php lin quan n u t gin tic han thin, kin ton. ng thi nh nc s a dng ha cc cng c vhiu qu vic qun l ca mnh theo cc mc tiu la chn thch hp.

thy r hn hiu qu ca vic thu ht vn u t gin tip ti Vit Navn FII vo Vit Nam c xu hng tng nhanh, c bit sau khi Vit Nam gia nh Nu nh nm 2006 dng vn FII vo Vit Nam ch khong trn 1 t USD th n

[



12/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 22007 dng vn ny tng ng k khong 5-7 t USD, iu ny th hin r n bin trn th trng chng khan, y l giai an TTCK Vit Nam rt si lng cc nh u t nc ngai tham gia rt ng. Tuy nhin n nm 2008 dca khng han th gii, vn FII vo Vit Nam st gim ng k khong 4 t US bo ca cc chuyn gia nm 2009 thu ht vn FII cng tr nn kh khn, thm chs ngng chy vo Vit Nam.

Bn cnh nhng chnh sch khuyn khch trong vic thu ht vn FII, nguncng gp mt s hn ch2.2.2.2 Nhng hn ch:

-Hn ch v danh mc u t: Theo quyt nh s 260/2002 ca B K hot ban hnh ngy 10/05/2002 ghi r cc doanh nghip thuc nhng lnh vc nh kdch v khch sn, nh hng, vn ti ng b, ng ng, sn xut thit b vixut cc dch v t vn phn mm my tnh (35 ngnh ngh) mi c bn cnh u t nc ngoi. Trong khi , c nhiu ngnh ngh i hi cng ngh canc ngoi c iu kin thnh lp v pht trin doanh nghip nhng cha vn t bn ngoi, chng hn nh ngnh qun l n, ti sn, bt ng sn, dch

doanh nghip, nh mc tn nhim, t vn kin trc th, pht trin c s h tn- Hn ch v mc thu: Theo qui nh v lut thu, th mc thu sut ihat ng mua bn, chuyn nhng chng khon l 0,1%/doanh thu chu thu, imt s hn ch d nh u t nc ngoi li hay l vn phi np thu trn nhng, trong khi gi tr u t nc ngoi rt cao, v vy tng s thu phii nhiu. ng thi trong cu trc thu c s phn bit gia ngi Vit Namnc ngoi, c th:

+ Mc thu 1% i vi ngi Vit Nam c thu nhp t 5 tr./thng tngi nc ngai l 8 tr./thng tr ln;

+ Mc thu nhp p dng thu sut 40% i vi ngi Vit Nam c trn 40 tr./thng, ngi nc ngai thu nhp trn 80 tr./thng. Quy nh ny ph hp vi thng l quc t, to ra s bt bnh ng trong ngha v np thu ctrng kinh doanh trc yu cu hi nhp kinh t quc t.

- Bn cnh vic qui nh v t l s hu vn c phn i vi nh ngai vn cn nhiu hn ch, trc khi Quyt nh s 55/2009/Q-TTg c hiu s hu c phn ti a ca nh u t nc ngoi l 30%. Trong khi , khi TTCK pht trin mnh m (giai an 2006-2007), nh u t nc ngai rt mong i vroom ca Chnh ph h gia tng t l s hu i vi nhng doanh nghip mu t. n 15/04/2009 khi Quyt nh s 55/2009 c ban hnh cho php nnc ngai c nm gi ti a 49% tng s c ca cng ty c phn i chngngnh nh ngn hng, nng lng th t l vn l 30%). Tuy nhin y l khanTTCK Vit Nam ang i xung, vic thu ht ngun vn u t nc ngai khngm nh trc, y l mt trong nhng hn ch v chnh sch thu ht vn ca n

2.2.3 Kim sot vn ODA:

Nh thnh cng ca ng li i mi v chnh sch i ngoi rng mha, a phng ha ca ng v Nh nc, nc ta vn ng, thu ht c ng k vn ODA phc v s nghip pht trin kinh t - x hi. T nm 1993 [



13/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2kt ODA nm sau cao hn nm trc, ngun vn ODA c s dng xcu h tng kinh t - x hi, gii quyt cc vn x hi nh xa i, gim nghy t, gio dc v khoa hc, cng ngh, bo v mi trng, ci cch hnh chnh, lu

Cng tc qun l nh nc v ODA c tng cng v tng bc i vo nnhin vn cn mt s hn ch trong cng tc qun l v s dng ngun vn ny.

kim sot ngun vn ODA c xem l vn quan trng trong vic nng caVit Nam trc th gii, ng thi gia tng hiu qu s dng vn ODA. kiODA, trc ht phi xc nh c i tng s dng mt cch hp l u vnng cao tnh minh bch thng tin, hiu qu s dng u ra.

2.2.3.1 i tng s dng vn ODA:

- Cn c vo nhu cu vn u t v nh hng pht trin theo ngnh, lnvng lnh th ra trong cc chin lc, k hoch pht trin kinh t - x hi. Vit Nam a ra nh hng chin lc, chnh sch v nhng lnh vc u tivn ODA cho tng thi k. Trong 5 lnh vc u tin thu ht v s dng ODA tk 5 nm 2006-2010 bao gm:

+ Pht trin nng nghip v nng thn

+ Xy dng h tng kinh t theo hng hin i

+ Xy dng kt cu h tng x hi (y t, gio dc v o to, dn s

+ Bo v mi trng v ti nguyn thin nhin

+ Tng cng nng lc th ch v pht trin ngun nhn lc, cgiao cng ngh, nng cao nng lc nghin cu v trin khai

- C th, ngun vn ODA s tp trung vo u t xy dng cc c s h tln cc th ln nh H Ni, TP H Ch Minh, cc tuyn giao thng ni cc Nam, hai hnh lang mt vnh ai kinh t, trc giao thng ng Ty, giao thng bng sng Cu Long. y l c s cho qu trnh tng trng nhanh v xangho Vit Nam

- ng thi Chnh ph giao B K hoch v u t r sot v bo m

ng cho cc chng trnh d n ODA, sa i cch giao ch tiu k hoch vn dng trong k hoch nhm bo m cc B, c quan v tnh, thnh ph linh hvn i ng cho cc chng trnh, d n ODA theo ng tin thc hin thnh ti tr.

- Bn cnh , nh nc p dng chnh sch thu u i i vi d n ODA

+ i vi nhng d n ODA vin tr khng hon li c min honkhon thu gin thu (gm thu nhp khu, thu GTGT, thu TTB), v c [



14/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2thu GTGT tr khi trc tip mua hng ha, dch v chu thu GTGT ti VN d n

+ i vi thu trc thu th vic min thu c thc hin trn c sti hip nh v vin tr khng hon li cn c theo iu kin, tnh cht, c id n ODA vin tr khng hon li m Chnh ph Vit Nam s cam kt vi nh

min thu trc thu ti hip nh+ Chuyn gia nc ngoi lm vic cho cc d n ODA nu c B

v u t cp giy xc nhn l chuyn gia nc ngoi thc hin cc chng tODA th s c hng u i v thu, ph nh: min thu NK, thu TTB, thu ph trc b v thu thu nhp c nhn theo qui nh ti phn I Thng t s 52/200ngy 05/06/2000 ca B ti chnh.

T ch trng, nh hng kim sot ngun vn ODA mt cch ng nk hoch pht trin kinh t c nh gi l ng tin cy v bn vng v mt tithi c m bo bng nhng bin php thc hin thit thc. V th, Vit Nnim tin cho cc nh ti tr c th l ngun vn ODA c cam kt, k kt vtng dn qua cc nm:

BIU CAM KT, K KT, GII NGN T 1993 - 2008

Ngun:Tng cc

thng k

Cngvivickimsotngunvn

ODA u vo l vic nng cao tnh minh bch thng tin v hiu qu s dng vu ra.

2.2.3.2 Cng tc chng tham nhng trong vic s dng ngun vn ODA:

[


0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

1 9 9 3

1 9 9 4

1 9 9 5

1 9 9 6

1 9 9 7

1 9 9 8

1 9 9 9

2 0 0 0

2 0 0 1

2 0 0 2

2 0 0 3

2 0 0 4

2 0 0 5

2 0 0 6

2 0 0 7

2 0 0 8

Nm

T r i

u

U S Camkt

K ktGii ngn


15/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2- Chnh ph ch o B ti chnh a ra cc vn bn cn thit tinh gi

quy trnh, th tc kim sot chi, thanh ton khi lng hon thnh, th tc giODA, r sot cc nh mc chi tiu ca cc Ban Qun l d n

- ng thi nhm pht huy vai tr ca bo ch trong phng chng tham nhtng chnh ph k ban hnh quy ch v pht ngn v cung cp thng tin cho

trong yu cu cc c quan, n v phi to iu kin cc c quan ngn luy chnh xc ngun thng tin chnh thng v hot ng ca cc c quan nh n

- Bn cnh vic pht huy ni lc, Vit Nam cng tng cng m rng hcc nc nh Innxia, Lo trong cng tc phng chng tham nhng, k tha phng v phng chng tham nhng gm 8 nc ASEAN, qua khng nh quyVit Nam i vi cng tc ny.

khng nh quyt tm phng chng tham nhng. Ln u tin, Th t Nam xut hin v i thoi trc tip vi cc nh ti tr vi mt cam kt r rngs y mnh ci cch hnh chnh, phng chng tham nhng, m bo cc ngun ni chung trong vn ODA c qun l v s dng hiu qu. Thng ip nhin bng hnh ng thc t khi Vit Nam gi n Hi ngh t vn cc nh ti co chi tit v v vic PMU 18 v nhng kt qu x l ca v n gy nhiu qucc nh ti tr trong thi gian qua v gn y nht l v PCI.

Qua v vic PCI c hai nc (Vit Nam v Nht Bn) p dng cc nh thit lp ng dy nng, cng khai thng tin u thu, mi bn th ba cnthu v tng cng gim st kim tra i vi qu trnh u thu. Bn th ba phc chuyn mn cao trong cc c ch, ch u thu thc hin cc hp ng t.

Vic kim sot dng vn ODA c minh chng c th i d n c kTng cng ty u t pht trin ng cao tc Vit Nam (B giao thng vn ti) v Nippon Koei (Nht Bn) v Cng ty c phn t vn giao thng vn ti pha Namt vn, gim st xy dng ng cao tc TP.HCM-Long Thnh-Du Giy vi ttrung thu khon 18 triu USD.

Cc bc tin hnh gi thu ny s tun th nghim ngt cc bin php cnquy nh ca y ban Hn hp Vit Nam Nht Bn v phng chng tham nhngn ODA Nht Bn a ra nhm phng chng tham nhng trong cc d n s

ODA t Nht, trong Vit Nam s tng cng tnh minh bch trong qu trnh ch pha Nht cam kt y mnh hot ng gim st. C th:

+ Vit Nam s nng cao nng lc cho c quan thc hin d n v cnthu v qun l hp ng trong d n ODA, cng vi y nhanh vic p dng hthu in t t nm 2009 n 2015.

[



16/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2+ Vit Nam s cng b thng tin lin quan n mua sm cng, thng

c cng b gm tn, quc tch v gi cho thu ca cc n v, doanh nghip cc nh thu ginh c hp ng v gi tr hp ng.

Qu trnh kim sot vn t c nhng mc tiu nht nh nhng bn ci gi phi tr cho vic kim sot vn khng phi t.

2.3 Mc tiu t c v ci gi phi tr cho vic kim sot vn:

2.3.1 Mc tiu t c:

T nhng quan im, chnh sch ca Chnh ph Vit Nam v vic thu ht nu t t c mt s kt qu sau:

- Tng vn u t ca ton x hi tng dn qua cc nm, trong c s ng k t ngun vn u t nc ngoi.

Gi tr vn u t ti Vit Nam qua cc nm

Tng s

Chia ra

Kinh tNh nc

Kinh t ngoinh nc

Khu vc c vn

u t ncngoi

Gi thc t T ng2006 404712 185102 154006 656042007 461900 200000 187800 741002008 637300 184400 263000 189900

Ngun: Tng cc thng k- To khng kh si ng cho th trng chng khon (TTCK) Vit Nam v

tr. l gip cc doanh nghip Vit Nam c iu kin thu ht c nhiu ngut m rng sn xut kinh doanh, ng thi kch thch s hng phn t cctrong nc;

- Bn cnh vic hp th vn l vic tip thu kinh nghim, k thut t cc nc ngai tng bc hon thin c ch chnh sch, php lut nh nc vsch u t, ng thi to iu kin th trng ti chnh Vit Nam pht trina dng v chuyn su hn v bo v s n nh v ti chnh v tin t.

- i vi ngun vn ODA, vi chnh sch phn cp thi gian qua m ri tng tham gia qun l, gim cc ro cn trong vic ra quyt nh hot nghi quan trng a phng. a phng cng d dng tip cn cc dch v docung cp hn, ng thi iu phi hiu qu hn cc chng trnh quc gia, tnhc hi tt hn cho ngi dn tham gia quyt nh, t gp phn ci thin kinh t, x hi.

2.3.2. Chi ph phi tr cho vic kim sot vn: [



17/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2- Ci gi chung nht cho vic kim sot vn chnh l s lm chm li cc c

ht vn u t khi m cc quc gia ngy cng cnh tranh quyt lit thu ht dncu ng thi nh hng n tm l v chin lc ca cc nh u t nc ngo

- Kim sot vn lm chi ph giao dch vn tng cao (tnh trn tng qui mTheo nhiu kho st, chi ph giao dch ti Trung Quc l 1,2%, Vit Nam l 2%, H

ch 0,013%.- Vic thu ht t ngun vn u t gin tip, trong khi kh nng hp th

ny cn hn ch, t gy kh khn trong vic thc thi chnh sch tin t. C thgian qua NHNN phi a ng ni t ra thu ht ngai t vo bnh n t gigia tng t l lm pht v lm gim t l d tr ngai hi ca quc gia.

- Vi chnh sch ku gi, u i u t dn n tnh trng khai thc triti nguyn quc gia, gy mt cn bng trong ngnh ngh, lnh vc (nhiu sn hnh thnh, trong khi t l t sn xut nng nghip ngy b thu hp) t gy rqu nh: tht nghip, v c bit l tnh trng nhim mi trng ngy cng (in hnh l bt ngt Vedan).

- Vic khng hn ch ngun vn ODA lm cho t l n nc ngai cangy cng tng v cng vi tnh trng tht that lng ph ngun vn ny lm gica Vit Nam trn trng quc t (c bit l Nht Bn).

2.4 Cc bin php kim sot qu trnh o ngc dng vn quc t:

Nh chng ta bit, dng vn u t nc ngoi ng vai tr quan trnnn kinh t th gii ni chung v kinh t Vit Nam ni ring. Trong khi u tnc ngoi ng vai tr trc tip thc y sn xut th u t gin tip li c tthch s pht trin ca th trng ti chnh, to iu kin cho cc doanh nghip dcn vi cc ngun vn. Tuy nhin, bn cnh nhng tc ng tch cc s hin dinh u t nc ngoi cng khin cc nh qun l lo ngi khng t, c bit l dt gin tip (FII) v nhng l do sau:

- S di chuyn qu mc dng vn FII vo mt quc gia s a nn kinh ttrng pht trin nng v khng hong xy ra khi nn kinh t gp phi nhng ctrong cng nh bn ngoi

- S di chuyn qu mc ca dng vn FII vo mt quc gia cng khin choti chnh trong nc d b tn thng.

- Tnh d o ngc ca dng vn FII gy tc ng xu n nn kinh t

Chnh v nhng vn trn, vic kim sot s o ngc dng vn quc tdng vn FII) l vn Chnh ph Vit Nam rt quan tm, c bit trong giai hong ti chnh. Sau y l mt s bin php cn thit trong giai on hin nay

2.4.1 Xy dng h thng thng k v cung cp thng tin y , chnh xc v lcc nh u t nc ngoi ang nm gi, t l nm gi trong tng s chng [



18/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2hnh, t phn tch, d bo xu hng bin ng v nhng nh hng c th tthi mua, bn chng khon ca cc nh u t nc ngoi;

2.4.2 Thc hin ch bo co tnh hnh hot ng mua, bn chng khon ca ct nc ngoi. Theo t chc c nhn nc ngoi khi mua, bn chng khon phm s giao dch vi Trung tm giao dch chng khon. Vic chuyn ngoi t vo

Vit Nam phi tun th quy nh v qun l ngoI hi ca php lut Vit Nam2.4.3 Xy dng chin lc thu ht vn FII nm trong tng th chin lc thu htvn ca quc gia, cn d tnh c nhu cu vn FII ca nn kinh t v t lngun vn ny trong tng th vn u t, sao cho vn FII pht huy tc dng tcn s pht trin kinh t - x hi;

2.4.4 Tng cng phi hp cht ch gia cc c quan ngn hng ti chnh chtrong vic qun l dng vn FII. Nng cao sc cnh tranh ca cc nh ch ti cnc, m bo kh nng chng chi vi nhng ri ro, bt n do vn FII gy ra;

2.4.5 y nhanh tin trnh hi nhp quc t ca TTCK Vit Nam nh: T chc y ban chng khon nh nc, Hip hi quc t cc S giao dch chng khotham gia ny gip Vit Nam c th hn ch ti a nhng ri ro c th xy ra trnhp tc h tr k thut nng cao nng lc qun l v pht trin cc nh ch ti cgian, ng thi tip thu c cng ngh hin i, cc chun mc quc t p trng trong nc;

2.4.6 S dng cc bin php kim sot, iu tit mnh khi dng vn FII c nhn bt thng.

2.4.7 Qun l tt qu d tr ngoi hi, bng cch a dng ha danh mc u tqu ny, v d tr ngoi hi ng vai tr gim sc, gip nn kinh t chng c sc trong thng mi quc t, hay nhng bin ng v cu trn th trng qu

2.4.8 Tng bc gim ph thuc vo n nc ngoi v vn ngn hn, t do hdch ti sn ti chnh gia c nhn v t chc trong nc vi nc ngoi;

T nhng phn tch v chnh sch kim sot cc ngun vn FDI, FII, ODthy mt iu l chnh sch kim sot vn ca Vit Nam trong thi gian qua kh cvy kh nng o ngc dng vn quc t rt kh xy ra i vi Vit Nam.

V vy, trong tnh hin hin nay c th thu ht ngun vn u t nc nkch thch nn kinh t pht trin Chnh ph nn thc hin ni lng vic kim soc s kh nng v iu kin thc t Vit Nam.

2.5 B BA BT KH THIL thuyt b ba bt kh thi (The Impossible Trinity (hay Inconsistent Tri

Triangle of Impossibility) pht biu rng: mt quc gia khng th ng thi thcmt lc 3 mc tiu chnh sch v m:

n nh t gi [



19/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2 T do ha dng vn Chnh sch tin t c lp

Bn khng th c ng thi tt c: mt quc gia ch c th chn ti a 2 trc th chn mt chnh sch n nh t gi nhng phi hi sinh t do ha dng vn ttc kim sot vn (ging nh Trung Quc ngy nay), n c th chn mt chnh s

ha dng vn nhng vn t ch v tin t, song phi t gi th ni (ging nhCanada), hoc n c th chn kim sot vn v n nh chnh sch tin t , nhngni li sut chng lm pht hoc suy thoi (ging nh Achentina hoc hu u)"-- trch li tng Robert Mundell - Paul Krugman, 1999.

Vit Nam l ang trong tnh trng b ba bt kh thi. L thuyt v b ba bcho thy chng ta khng th duy tr mt chnh sch tin t c lp trong khi c hi oi ca mnh v duy tr t do ha dng chy ti khon vn. Mt trong nhnnhn i vi thch thc ny l Vit Nam ang c gng neo gi ng tin ca USD. iu c ngha l khi mt lng vn nc ngoi chy vo th NHNN ph

rt nhiu tin mua li ngoi t ny n nh c t gi hi oi. Nhngbm tin ra n nh t gi hi oi th c ngha lng cung tin qu ln. R rnguyn nhn lm pht tin t. Tc tng cung tin ca Vit Nam rt n tn2007. iu ny lm cho cng c chnh sch tin t tr nn km hiu qu theo q ba bt kh thi trong l thuyt tin t, c bit trong trng hp dng vn nc n nh .

C th do s gia tng mnh m ca c dng vn u t trc tip, u t lung tin kiu hi, trong nm 2007, to nn thng d ln trong cn cn thanh totng th, NHNH mua mt lng ngoi t ngoi t cho d tr ngoi hi v

kh nng can thip trong tng lai, va duy tr kh nng cnh tranh ca hngtrnh s ln gi ca ng Vit Nam. Tuy nhin, vic mua ngoi t cho d tr bu phi bm ra mt s tin ng vo lu thng gy p lc cho lm pht. kim so NHNN phi thng qua hot ng ca th trng m ht bt s tin ngdi hnh thc bn tn phiu ca NHNN. Tuy nhin kt qu li to nn s thiu ttin ng ca mt s NHTM, y li sut trn th trng lin ngn hng cao lntng c, th trng chng khon c nhiu bin ng nng lnh tht thng v hmc st gim nghim trng. NHNN phi xc lp trn huy ng li sut tin ngcng nh trn qui m tn dng cho cc NHTM. Nhu cu mua, bn ngoi t ca c

cng bin ng khn lng to nn kh khn cho iu hnh, can thip ca NHNtrng ngoi hi. Nguyn nhn ca s bin ng a chiu trn th trng tin t v th trn

thi gian qua l s i mt vi nh hng ca b ba bt kh thi ca mt nckinh t kh mnh m, mt nc m ca cn cn vn khng th va t c nh gi c va t c mc tiu n nh t gi. Vic tng li sut nhm hn chng trong lu thng kim sot lm pht s cng lm tng sc ht dng vn nvo, cng lm tng sc p ln gi ca ng ni t, s kh cho php nc ny n [



20/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2iu ny gy nh hng n xut khu, khuyn khch nhp khu v lm gia tnht cn cn vng lai. Nu duy tr n nh t ga, NHTW phi mua ngoi t vo vtin ra lu thng th li gy nn p lc lm pht. Theo nh gi ca cc chuyn ghng u th gii, nh hng ca b ba bt kh thi ny cng nghim trng nc mi ni c th trng tin t v ti chnh cn cha thc s pht trin. Mt s

Thi lan v Malaixia phi la chn vic kim sot lung vn c th ki pht v n nh t gi khi lung vn nc ngoi vo trong nc mc cao trokhng hong.

i vi cng c li sut, cc nc khng b tnh trng la ho v c msut thp c th s dng kim sot lm pht bng cch tng li sut v th i t do. Tuy nhin, vi Vit Nam, vi mt bng li sut cao trong khu vc v trv vi bi cnh kh t do ho cc giao dch vn th bin php tng li sut thdng s kh pht huy tc dng. C th, khi li sut ln cao, do chnh lch li sungoi nc vi bi cnh li sut trn th trng quc t c xu hng gim, cn

lung vn vo Vit Nam. Tn dng bng USD tng nhanh v c xu hng nnc ngoi chuyn i USD mua tri phiu VND ca cc NHTM. Khi , pht khng gim m cn tng.

Do vy, c th cho rng vic NHNN p dng ring r cc bin php li sutm khng c phi hp ca vic qun l cc lung vn ca cc b ngnh, c bivn ngn hn th mc tiu kim sot lm pht kh c th t c. Kinh nghimchn lc cc lung vn c li cho pht trin bn vng v ph hp vi kh nng scng c li sut, th trng m v t gi kim sot lm pht ca Trung quc nghim c gi tr.

Ngun vn du t nc ngoi tch ly ln l mt thun li, nhng khi bi ctrn th trng th gii ang xung thp th li cng tng kh nng ht vn t bnkim sot lm pht s rt kh khn nh ng Noritaka Akamatsu, chuyn gia kinh ttrng ca Ngn hng Th gii (WB) ti Vit Nam lu : " Nhiu vn cng ny sinh nhthch thc".

CHNG 3:

CC BIN PHP KIM SOT VN CA VIT NAM HIN N

Dng vn nc ngoi nh con dao hai li i vi nn kinh t, nht l nn kinh t ang pht trin, ni c ch qun l cc dng vn cn hn ch. Khi ch [



21/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2nhiu nh hin nay, nn kinh t bi thc; khi chng tho chy m u cho chong nh ng nm 1997-1998, nn kinh t kit qu. Lm th no ti ca vic s dng dng vn vo thc y tng trng kinh t, ng thi vnc ri ro- y l mt thch thc ln m cc nc c nn kinh t mi ni nh

phi ng u. V vy, c th a ra nhng bin php kim sot vn tronhin nay, chng ta cn tham kho kinh nghim mt s quc gia trn th gii

3.1. Nhng bi hc kinh nghim mt s nc mi ni

3.1.1. Trung Quc kim sot lun chuyn vn

Bin php ny c cng b ch hai tun sau khi Tng cc ngoi hi (SAFE) y mnh n lc kim sot lung tin nng bng vic yu cu cc nh

a khon ngoi t thu c vo trong nhng ti khon c bit c xngun ngoi t hp php.

Vic kim sot cht ch hn ca U ban ci cch v pht trin quc gia (Nquan hoch nh kinh t hng u ca Trung Quc i vi th tc ph chun Fx l cc l hng trong ti khon vn, nhm gim lung vn FDI chy theo cc hhp ng u t. Thng qua cc bin php sau:

- u t nc ngoi, bao gm tt c cc hnh thc s hu doanh nghip, bin gii v ti u t, u cn phi c s ph duyt ca NDRC hay c s a NDRC.

- Xem xt cht ch hn tnh thc cht ca cc d n u t nc ngoi vchn dng chy ca ngun vn khng da trn u t thc s. Khi cn thit, NDs a phng s thu cc c s tham vn nh gi v d n u t nhm vic u t ny l khng c nghi vn.

- Bt c d n no c tng u t vt 100 triu USD v nm trong danh mhoc c php u t cn thit phi c s ph chun ca NDRC. Nhng d n50 triu USD v nm trong danh mc hn ch u t cng cn phi c s th NDRC. Cc y ban Ci cch v Pht trin cp tnh c quyn thng qua nhng dnm trong danh mc khuyn khch v c php u t vi tng u t nm dUSD v u t di 50 triu USD i vi cc hng mc hn ch u t. [



22/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2- Tiu chun ho vic qun l nhng d n u t mi. n xin u t ph

nhng vn bn ph chun lin quan. V d, u t vo nhng d n tiu hao nng nhim cao v tiu th nhiu ti nguyn m khng c quyn s dng t, nh trng v vn tit kim nng lng s khng c thng qua.

- Cc d n ang din ra c th b hu nu dng vn lun chuyn c du s dng cho d n khc. ng thi, vic thoi thu i vi cc thit b nhp kchnh sch u i khc s b hu. NDRC s khng ng h nhng d n ny tronsn hoc pht hnh tri phiu trong tng lai.

Nhng hnh ng ny l mt n lc nhm khng ch vic lun chuyn nhvn b nghi vn. Dng chy vn nc ngoi t mc k lc 6 triu USD/pht tru nm 2008, v c hp dn bi hn 2% li sut khc bit gia li sut TruM. Vic tng ngun tin nng ngn hn khng ch thi bng lm pht, m cn khn cho Ngn hng Nhn dn Trung Quc trong vic ngn chn dng chy nyvic kim sot cht ch hn i vi lung FDI, cng vi n lc gn y ca vic kim sot lung tin nng, s c th gip khng ch s tng trng tin t,l vn lm pht trong thi gian sp ti, v gim ri ro ca s bt n nh vtrong thi gian trung hn.

- Vic p t mt khon d tr bt buc i vi lung vn (b cht trongian m khng c li sut) nhm nng chi ph ca lung vn nghi vn do tr gi tng. Mc d kinh nghim gn y ca cc nc khc cho thy nh hng canh vy dng nh khng th duy tr c, nhng bin php ny cng hn chca ngun tin nng t nht trong mt thi gian ngn. Ri ro tim tng ca vicc bin php ny l vic lm chm li tin trnh m ca ca th trng ti chQuc v vic m rng khung thi gian cn thit nhm lm ng NDT tr thnh

chuyn i hon ton. Tuy nhin, nhng bin php ny c th khng ti v c ththi gian cho Trung Quc trong vic cng c khung c ch ni a cho th trng

3.1.2 Thi Lan duy tr quy nh kim sot tin t

Thi Lan s tip tc duy tr cc bin php kim sot tin t nhm ngn ng baht tng gi mnh so vi ng USD. Theo quy nh kim sot vn, cc t [



23/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2chnh phi gi 30% tng gi tr u t chy vo trong thi gian ln ti 1 nm. T bin php ny li lm gim lng tin ca cc nh u t nc ngoi

Nhn ra cc nc, n c nh Chil v Colombia hi nhng nm 1990, NCroatia nm 2004 p dng bin php c tn URR (d tr bt buc). Nh TN

t vo nhng nc ny phi trch mt t l d tr no t vn u t. Liu lnc khc nhau v thng bin php ny ch c p dng trong mt s thi nh, ngay sau c d b. URR c nhn mnh nhng kha cnh, liuc p dng nhng nc mun nm bt c dng vn nc ngoi, ch kim sot, y cng khng phi can thip hnh chnh v p dng nh vy cngnh mt gii php nh thu nhng khng gy sc vi NT.

Tc ng tiu cc ca URR c th xy ra nh gim vn u t gin tip hn, khng hiu qu nu p dng lu di, tc ng n li sut trong nc v nnhiu doanh nghip nh v va vn da ch yu vo vn vay ngn hng. Tuy nc Chil, nc p dng kh thnh cng, th tc dng ca n cng gy nhiu tran

Trung Quc, n li c ng x khc, l nhm n cc nhm NT khto ra th trng ring cho NT ni v NT ngoi. Phng thc ny cho php hnm bt c nhng ai ang u t, hn l dng vn lun chuyn ra sao.

Sau khng hong ti chnh chu nm 1997, nh kinh t Joseph Stiglitznhn nh chnh sch th trng t do ca Qu Tin t Quc t (IMF) l sai lm phi kim sot th trng vn.

Ti Thi Lan th trng chng khon hin ang tng trng nhanh chng,ln sng cc nh u t nc ngoi, y gi tin t v mc lm pht ln, Tr, Thi Lan cng ban hnh mt quy nh yu cu cc nh u t nc ngoi ph

vn bo m trong mt nm khng tnh thu, rt vn sm s b nh thu.Chnh ph mt s nc thm ch cn nhc nhng bin php kim so

vi cc nh u t nc ngoi, nhm hn ch tc tin chy vo hoc i ra khti chnh..

[



24/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2 Nm 1997, IMF lin tc cnh bo Malaysia phng hu qu ca kim

thm ch phi i mt vi vic vn b rt ra nhanh chng. Nhng hin nay IMcng hp tc vi Vit Nam trong vic tm kim nhng hnh thc kim sot vn

3.2 Mt s bin php kim sot vn trong giai on hin nay:

Qua nhng bi hc v cc bin php kim sot vn ca Trung Quc, TMalaysia, n , a ra mt s bin php l:

Bin php kim sot vn ph bin nht l tng thu nh vo cc khon hn, khin dn chng gim bt tin u t vo hay rt ra mt cch vi v. T thcho n nay, khi dng vn vo tng t bin, gy sc p lm pht cao, NHNN hng lot bin php tht cht tin t nh tng d tr bt buc, bn tn phiu b

li sut c bn, li sut ti cp vn, li sut ti chit khu, kim sot tng trngMc d, tht cht tin t c th lm gim lng tin cung ng v gim

nhng y l mt la chn chnh sch hn ch - bi v, li sut tng cao c th ckhch dng vn vo, cng to p lc tng vn kh dng v ln gi ni t; t l buc tng cao c th c nhng nh hng bt li n khu vc ngn hng.

Thc t cho thy, cc nc khng p dng bin php kim sot lung vnLan phi chu suy thoi lu hn v nng hn so vi cc nc c thc hin iuMalaysia. V vy i vi Vit Nam cn thc hin nhng bin php sau y:

Mt l, tng tnh linh hot ca t gi. Linh hot t gi cho php NHNN t ctrong vic qun l nhng bin ng ca cc i lng tin t do nh hng cavn. Tc ng ca dng vn vo ph thuc vo c ch t gi linh hot hay c gim t gi thc (ni t ln gi thc) vn c th xy ra hai trng hp, nhniu chnh s din ra nhanh hn v tn chi ph t hn trong c ch t gi linh ho

ch t gi c nh, khi dng vn vo s thc y hot ng kinh t trong nc, tng cao. Di c ch t gi linh hot, khi dng vn vo nhiu, ni t s ln gi V vy c tc dng gim dng vn vo do thu nhp trn ti sn c nh gi bgim xung. Tng mc linh hot ca t gi cho php NHNN c th i ph tdng vn vo ln v gim nhng nh hng bt li. Trc cuc khng hong t, hu ht cc ng tin ca ng c neo vi ng USD. T n nay, c [



25/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2t mi ni ng u chuyn sang c ch t gi linh hot vi cc mc knh c ch linh hot c gii hn Trung Quc v Malaysia.

tng tnh linh hot ca t gi, c th m rng dn bin t +/- 1% ln 3%...T gi bin ng theo hai chiu, c ln, c xung, do , gim s tng cu qu

bong bng u c. Ri ro hi oi kt hp vi c ch t gi linh hot c th lm givo ngn hn. Hn na, t gi bin ng mc ln hn s khuyn khch cc doanhng thc hin cc bin php phng nga ri ro ngoi hi (nh cc cng c phi sinchn, hp ng k hn, swap...) thay v i ph th ng nh hin nay.

Hai l, tht cht chnh sch tin t cn bng gia cc mc tiu bn trotrng, vic lm, lm pht) v bn ngoi (thng bng cn cn thanh ton).

Ba l, thc hin chnh sch ti chnh thn trng trong trng hp dng vntng. Chnh ph c th s dng chnh sch ti chnh tht cht gim p lc tnv lm gim p lc ln gi VND v gim p lc ln li sut, ng thi gim khudng vn vo. Vic iu hnh chnh sch ti chnh thn trng hiu qu c bitkhi dng vn vo tng ln (theo hng tht cht) hoc gim xung khi dng vn(ni lng). Phn ng ca chnh sch ti chnh c th rt hu ch trong vic gii qvn ca th trng chng khon, th trng bt ng sn do tc ng ca d

c bit l chnh sch thu. V vy, nh thu lu tin trong kinh doanh bt nthu kinh doanh c phiu l mt ch trng nn lm.

Bn l , t do ho dng vn ra theo hng khuyn khch u t trc tip vgin tip ra nc ngoi. Tuy vy, vn cn thn trng trong vic d b nhng hndng vn ra, bi c th lm trm trng thm nh hng tiu cc ca vic dnchiu. Quyt nh s 09/2008/Q-NHNN ngy 10 thng 4 nm 2008 ca Thng v cho vay bng ngoi t ca TCTD i vi khch hng vay l ngi c tr, trou tin c cp n vic p ng nhu cu vay u t trc tip ra nc phn khuyn khch u t ra nc ngoi.

Nm l,tng cng qun l v gim st th trng ti chnh nhm nng cao hv tng cng tnh n nh ca khu vc ti chnh ngn hng, nh vy, c th gtng bong bng u c. [



26/26

ti: Kim sot vn ca Vit Nam Thc hin: Nhm 2 Su l, c c ch kim sot dng vn nc ngoi, c bit l dng vn g

Dng vn u t gin tip nc ngoi vo Vit Nam t nm 2007 tng t bitriu USD (1,6% GDP) nm 2005 tng ln 1313 triu USD (2,1% GDP) nm 2006USD (9,2% GDP). So vi quy m ca nn kinh t th FII ca Vit Nam trong n

kh cao. V vy, cn c bin php kim sot dng vn gin tip.

Documents

De Tai Thuyet Trinh Mon TCQT