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Demian FioccaVice-Presidente – BNDES

17 de Março de 2006II Seminário Fundos de Pensão

BNDES: FINANCIAMENTO À INFRABNDES: FINANCIAMENTO À INFRA--ESTRUTURA E PPP ESTRUTURA E PPP

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Investimentos são necessáriosInvestimentos são necessários

Crescimento anual em infraestrutura para setores selecionados (%)

9.8 9.8

4.1 3.8

23.9

16.0

4.9

1.5-0.3 -1.6 -0.51.0

1951/1963 1964/1980 1981/1993 1994/2002

Ferrovias

Geração de Energia

Estradas pavimentadas

Investimentos em infraestrutura caíram nos últimos 20 anos.

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Um novo ciclo de desenvolvimentoEntre 1995 e 2001 os déficits em conta corrente não impulsionaram os investimentos.

Agora, os investimentos crescem juntamente com a poupança doméstica.

Fonte: IBGE e IPEA

Performance MacroeconômicaPerformance Macroeconômica

-5

0

5

10

15

20

25

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Poupança Bruta Poupança Externa Investimento

% do PIB

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Investimento do Governo em InfraInvestimento do Governo em Infra--estrutura: estrutura: União e Estatais FederaisUnião e Estatais Federais

Após o ajuste de 2003, os investimentos voltaram a acelerar

2 ,0 4

2 ,3 62 ,5 1

2 ,3 1

1 ,5 31 ,7 1

2 ,2 12 ,0 6

1 ,7 2

1 ,9 4

2 ,6 0

3 ,2 4

-

0 , 5

1 , 0

1 , 5

2 , 0

2 , 5

3 , 0

3 , 5

1 9 9 5 1 9 9 6 1 9 9 7 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 * 2 0 0 6 *

INVES TIMENTO TOTAL DA UNIÃO EM % DO PIB

Mé d ia 9 9 - 0 2 = 1 , 8 8

Mé d ia 9 5 - 9 8 = 2 , 3 1 Mé d ia 0 3 - 0 6 = 2 , 3 8

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Investimento do Governo em InfraInvestimento do Governo em Infra--estrutura: estrutura: BNDESBNDES

0,02.000,04.000,06.000,08.000,0

10.000,012.000,014.000,016.000,018.000,0

2001 2002 2003 2004 2005

Financiamentos Infra-Estrutura(R$ mil constantes IPCA)

Petróleo e Gás Energia Elétrica Telecomunicações Logística

10.8419.843

8.771

13.727

15.865

33%37%

50%

44%50%

40%34%

42%42%

27%

13% 11%

20% 13%15%

13%

8%

Os desembolsos do BNDES também indicam tendência favorável para a infra-estrutura

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Desembolsos BNDES por setores de atividadeDesembolsos BNDES por setores de atividade

Exclui operações no mercado secundário

9

Foco na infraestrutura e indústria:

52%

7%11%

30%

46%

7%12%

35%

48%

8%

14%

30%

40%

5%

17%

38%

50%

5%9%

36%

2001 2002 2003 2004 2005

Indústria Comércio e Serviços Agropecuária Infra-estrutura

Fonte: Área Financeira do BNDES

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BNDES BNDES -- Desembolsos AnuaisDesembolsos Anuais

Convertido em dólar nas datas de desembolso

23,4

12,6

25,6

10,9

38,2

12,8

35,1

11,7

40,1

13,7

47,1

19,6

2000 2001 2002 2003 2004 2005

R$ BiUS$ Bi

Programa Emergencial do Setor Elétrico

6,0

2,0

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O Desafio do CréditoO Desafio do Crédito

Os países em desenvolvimento possuem mercados de crédito pouco desenvolvidos

Os bancos de desenvolvimentos são, muitas vezes, a única fonte de financiamento de médio e longo prazo

A principal dificuldade dos bancos de desenvolvimento nesses países é a estruturação de um funding adequado:

Em moeda local, o funding é de curto prazo

Em moeda estrangeira, através de agências multilaterais, há o problema do descasamento cambial

Um sistema de fundos compulsórios é uma solução para a adequação do funding a financiamentos de longo prazo e que geram receitas em reais, como são os de infra-estrutura

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BNDES: RecursosBNDES: Recursos

FAT – Fundo de Assistência ao Trabalhador

Financiamento permanente.

Funding Externo:

Agências governamentais e instituições multilaterais: BID, JBIC, Banco Mundial, KfW.

Funding de Mercado:Títulos, Empréstimos, Notas Estruturadas (ABS)

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FundingFunding 2005 2005 –– Fluxo de caixaFluxo de caixa

Excelentes fontes de recursos, sem efeitos orçamentários

FAT12%

Outros (inclui repasse Tesouro)

-2%

Dívida Externa-6%

Venda de ativos13%

Retorno do investimento (renda fixa)

82%

Fonte: Área Financeira do BNDES

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BNDESBNDES e Instituições Multilateraise Instituições MultilateraisRetorno adequado

Boa qualidade de indicadores do ativoIndicadores econômicos

BNDES BID Banco MundialUS$ mi 31/12/2004 31/12/2004 30/06/2004Ativos Líquidos 61.769 67.346 229.213 Patrimônio Líquido 5.317 18.511 35.463 Lucro Líquido 511 1.176 -2.404Desembolsos 13.748 3.768 10.024 Capitalização 8,18% 27,49% 15,47% Retorno sobre ativos 0,95% 1,72% -1,04% Retorno sobre patrimônio 14,11% 6,60% -6,55% Inadimplência 0,64% 0,43% 0,59%

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O BNDES é responsável por 19% do crédito total da economia.

Mercado de crédito no Brasil

Leasing e Setor público

7%

BNDES19%

Outros recursos direcionados

12%

Recursos livres62%

Fonte: Banco CentralDEZ / 2005

O Desafio do CréditoO Desafio do Crédito

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Fonte: Banco CentralCrédito livre cresceu mais do que o financiamento do BNDES

O crédito do BNDES possui efeito anti-cíclicoMercado de crédito no BrasilMercado de crédito no Brasil

-

50

100

150

200

250

300

350

jun/00set

/00dez/

00mar/0

1jun/01set

/01dez/

01mar/0

2jun/02set

/02dez/

02mar/0

3jun/03set

/03dez/

03mar/0

4jun/04set

/04dez/

04mar/0

5

Recursos Livres Recursos do BNDES

R$ millhões(deflacionado pelo IPCA)

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Mercado de crédito no BrasilMercado de crédito no Brasil

A participação do BNDES aumenta durante os períodos de queda da relação crédito/PIB.

15

16

1718

19

20

2122

23

24

jun/00set

/00dez/0

0mar/0

1jun/01set

/01dez/0

1mar/0

2jun/02set

/02dez/0

2mar/0

3jun/03set

/03dez/0

3mar/0

4jun/04set

/04dez/0

4mar/0

5jun/05set

/05

2021222324252627282930

CRÉDITO BNDES / CRÉDITO TOTAL

CRÉDITO TOTAL / PIB

Em %

Fonte: Banco Central, 2005

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• Aumento da eficiência e agilização dos procedimentos do banco, através da redução do prazo de tramitação das operações, e da nova modalidade “Limite de Crédito”

• Diversificação do apoio às empresas, mediante as operações de mercado de capitais

• Programa de Dinamização Regional

• Incentivo à inovação tecnológica (maior valor agregado)

• Programas de eliminação de gargalos de infra-estrutura

• Apoio à internacionalização de empresas brasileiras

• O spread básico foi reduzido em 30%, em média;

BNDES BNDES –– Revisão das Políticas OperacionaisRevisão das Políticas Operacionais

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Taxa de Juros do Taxa de Juros do BNDESBNDES

+ +Custo financeiroCusto financeiro Spread básicoSpread básico Spread de riscoSpread de risco

Custo financeiro do BNDES:Custo financeiro do BNDES: TJLP, US$ e IPCA Spread básico: de 0 a 3 % ao anoSpread básico: de 0 a 3 % ao ano

Regiões menos desenvolvidas Regiões menos desenvolvidas -- 1,0%1,0% Setores com alta prioridade Setores com alta prioridade -- 0,5%0,5% MPMEs MPMEs -- 3,5%3,5%

Spread de risco: de 0,8 a 1,8 % ao anoSpread de risco: de 0,8 a 1,8 % ao ano Ou 0,5% de spread das instituições financeiras (Operações Indiretas)

Amortização: de 5 a 15 anos

Taxa finalTaxa final

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Apoio ao Investimento PrivadoApoio ao Investimento Privado

Setor Elétrico: Novo modelo viabiliza a retomada dos investimentos em energia pelo setor privado

Instrumentos:

Concessões

Contratos de longo-prazo

Possibilidade de participação minoritária das estatais

Financiamento BNDES:

As condições de financiamento são conhecidas antes dos leilões (impacto na formação dos preços) e oferecidas a todos os participantes

Tratamento prioritário na nova P.O.

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Apoio ao Investimento PrivadoApoio ao Investimento Privado

PPPs:Apoio ao Governo Federal

Parceria com o MPOG

PPPs Estaduais

FUMIN para unidade PPP de MG em 19/05/04

Ferrovias: Programa de Gargalos Logísticos

Concessões Rodoviárias: 8 trechos a serem concedidos

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TRECHO RODOVIA SEGMENTO EXTENSÃO

01 BR -153/SP Divisa MG/SP - Divisa SP/PR

321,60 km

02 BR - 116/PR/SC Curitiba - Divisa SC/RS 412,70 km

03 BR - 393/RJ Divisa MG/RJ - Entro. BR116 (Via Dutra)

200,35 km

04 BR - 101/RJ Divisa RJ/ES - Ponte Presidente Costa e Silva

320,10 km

05 BR - 381/MG/SP Belo Horizonte - São Paulo

562,10 km

06 BR - 116/SP/PR São Paulo - Curitiba 401,60 km

07 BR - 116/PR; BR -

376/PR e BR -101/SC

Curitiba - Florianópolis 382,33 km

08 BR - 101/ES Divisa BA/ES - Divisa ES/RJ

458,40 Km.

TOTAL 3.059,18 km

Concessões Rodoviárias: trechos a serem concedidosConcessões Rodoviárias: trechos a serem concedidos

Apoio ao Investimento PrivadoApoio ao Investimento Privado

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MP do Bem alterou Lei de Concessões de modo a tornar financiamentos a infra-estrutura mais seguros:

Step-in Rights: Lei agora prevê a possibilidade dos step-in rights para todas as concessões e aperfeiçoa sistemática da Lei de PPPs.

Cessão Fiduciária de Recebíveis: Lei criou novo tipo de garantia, lastreada em recebíveis, que aumenta a segurança jurídica dos financiadores.

Arbitragem: Lei prevê arbitragem também para concessões. Torna a resolução de litígios mais célere e menos arriscada para o financiador.

MP do Bem alterou Lei de Concessões de modo a tornar financiamentos a infra-estrutura mais seguros:

Step-in Rights: Lei agora prevê a possibilidade dos step-in rights para todas as concessões e aperfeiçoa sistemática da Lei de PPPs.

Cessão Fiduciária de Recebíveis: Lei criou novo tipo de garantia, lastreada em recebíveis, que aumenta a segurança jurídica dos financiadores.

Arbitragem: Lei prevê arbitragem também para concessões. Torna a resolução de litígios mais célere e menos arriscada para o financiador.

Apoio ao Investimento PrivadoApoio ao Investimento Privado

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Região do Cerrado

RR AP

AM PA

AC ROMT TO

MACE RN

PBPE

ALSE

PI

BA

GODF

MG ES

RJSP

MS

PR

SC

RS

Cerrado com capacidade de produção de 66 milhões de hectares

Fronteira agrícola

Ferrovia Norte-SulFerrovia Norte-Sul

PPPs: Projetos PrioritáriosPPPs: Projetos PrioritáriosPPPs: Projetos Prioritários

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PPPs: Projetos PrioritáriosPPPs: Projetos PrioritáriosPPPs: Projetos Prioritários

BR 116 – Bahia -MinasBR 116/324: Porto de Aratu - Feira de Santana - Divisa MG (633 km)

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Outros Projetos Prioritários Outros Projetos Prioritários Outros Projetos Prioritários

Variante Ferroviária Guarapuava-Ipiranga (R$220 milhões)

Ferroanel de São Paulo (R$200 milhões)

Arco-Rodoviário do Rio de Janeiro (R$520 milhões)

Rodovia BR101 – Sul – Florianópolis-Osório (R$1,8 bilhão)

Variante Ferroviária Guarapuava-Ipiranga (R$220 milhões)

Ferroanel de São Paulo (R$200 milhões)

Arco-Rodoviário do Rio de Janeiro (R$520 milhões)

Rodovia BR101 – Sul – Florianópolis-Osório (R$1,8 bilhão)

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