GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Mercados de Capital MERCADOS PARA TTULOS CORPORATIVOS (Semana 7) GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Mercados para Ttulos de Deuda Corporativa Mercado de Pagars Mercado de Papel Comercial Aceptaciones Bancarias (ttulos emitidos con respaldo de un banco) Mercado de Bonos Prstamos Bancarios Arrendamiento Financiero GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Riesgo Crediticio(posible prdida que asume un inversionista por el incumplimiento de un emisor) Riesgo de Falla Riesgo que se puede presentar si el emisor falla en sus obligaciones con los prestamistas. Riesgo de Aumento deCrdito Riesgo de que la obligacin del pago de la deuda disminuya debido a un incremento en el margendel crdito. Riesgo de Degradacin Riesgo que se puede presentar si la calidad crediticia del emisor disminuye.GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Pagars Pagars: Ttulos de crdito negociables, por medio de loscuales las empresas captan en forma directa entre el pblico inversionista los fondos necesarios para el desarrollo de sus proyectos y actividades. Los inversionistas puede exigirle al emisorel cumplimiento de su obligacin ms el rendimiento acordado, en las fechas negociadas. Gozan de la garanta de la empresa emisora. GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11PagarsLos pagarsen su versin internacional se denominan papel comercial por ser similares a los ttulos de deudanorteamericanos denominados,commercial paper.Son instrumentos financieros que se emiten por ciertosmontos devalor nominal y vencimiento a corto plazo (no superior a un ao o a veinte y cuatromeses como mximo). La tasa de inters que pagan puede ser variable o fija GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Pagars (Guatemala)Segn publica la BVN, S. A., los Pagars que se emiten por su medio corresponden a valores privados emitidos por empresas del sector privado que obtienen a travs de Bolsa el financiamiento necesario.En la actualidad la totalidad de los valores privados de deuda son pagars, siendo stos emitidos a diversos plazos, usualmente entre 6 y 24 meses. Pueden ser emitidos tanto en quetzales como en dlares de los Estados Unidos de Amrica. GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Papel Comercial Segn se indica en el portalde BVN de Guatemala, La Bolsa se encuentra impulsando la figura de Papel Comercial, que son obligaciones de deuda que proporcionan adeterminadas empresas un mecanismo gil y eficiente para cubrir sus necesidades de financiamiento de corto plazo. Para las empresas es un instrumento fcil de implementar, debido a la reduccin de requisitos de divulgacin de informacin y a la existencia de sistemas y procedimientos que agilizan y facilitan el proceso de negociacin. GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Papel Comercial (Commercial Paper) El papel comercial corresponde a un pagar sin garanta a corto plazo emitido usualmente por una gran corporacin comercial, industrial o financiera. Se puede vender directamente, a travs de intermediarios o bien a travs de la Bolsa deValores. El soporte de su emisin es la entrega de mercancas, la ejecucin de trabajoso la prestacin de servicios. GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Papel Comercial Caractersticas: Se utiliza como un crdito de corto plazo. Su vencimiento es amenos de 90 das. Puede ser renovable a su vencimiento (revolvente). Usualmente es soportado por lneas de crdito bancarias no utilizadas. La actividad en el mercado secundario es limitada. GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Papel Comercial (Commercial Paper) Entre las corporacionesque colocanpapel comercial en USA, se encuentran: Ford Motors Credit Company, General Motors Acceptance Corporation (GMAC) y Sears Roebuck Acceptance Corporation. Las tasas de inters que paga este tipo de ttulo son ligeramente ms altas que las tasas sobre las obligaciones de tesorera, y aproximadamente iguales a las tasas disponibles para las aceptaciones bancarias. Los ttulos se emiten por montos altos. GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Emisores de Papel Comercial Grandes corporaciones con una fuerte calidad crediticia Compaas Financieras Compaas financieras cautivas (usualmente prestamistas propiedad de fabricantes de automviles) Compaas financieras relacionadas con bancos Compaas financieras independientes Compaas No-financieras Corporaciones locales y extranjeras GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Colocacin del Papel Comercial Colocacin Directa Papel comercial colocado directamente por la empresa emisora entre los inversionistas. Colocacinpor medio de Corredores El emisor requiere los servicios de un agente para vender el papel comercial entre los inversionistas. La colocacin se lleva a cabo con base en el mejor esfuerzo. GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Aceptaciones Bancarias Aceptaciones Bancarias: son operaciones comerciales por medio de las cuales una institucin aceptante, un banco,garantiza a un beneficiario, el pago de una deuda documentadapor un ttulo valor,originada en la transferencia de bienes muebles o mercancas. Son operaciones de corto plazo, usualmente llevadas a cabo de forma privada. GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Reportos (Reporto Burstil) Segn se indica en el portal de la BVN de Guatemala, Las operaciones del Reporto Burstil estn regidas por lo establecido en el Contrato Marco de Reporto Burstil firmado de forma bilateral entre los Agentes de Bolsa. El reporto es un contrato entre dos partes y es utilizado para cubrir las necesidades de inversin o financiamiento a corto plazo. Su funcionamiento es el siguiente: una de las partes (reportado) necesita fondos por un tiempo determinado y posee valores que est dispuesta a vender con la condicin de que al vencimiento de la operacin pueda recomprarlos. La otra parte (reportador) tiene fondos para comprar los valores, pero su inters no es adquirirlos permanentemente, por lo que compra los valores con la condicin de poderlos revender a un precio mayor, y de esta manera, obtener un rendimiento por el plazo de la operacin. Las operaciones de reporto generalmente se realizan a plazos menores a un mes, en su gran mayora a plazos entre 1-7 das, aunque pueden ser a plazos mayores. Los principales reportados son bancos locales. GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Reportos (Reporto Burstil) El Reporto Burstil puede celebrarse de dos maneras: 1) Sin llamadas de margen, en el cual el Reporto Burstil se pacta sin la obligacin de transmitir mrgenes, a excepcin del margen inicial; o 2) Colateralizado, con la obligacin de transmitir mrgenes, tanto el inicial como a lo largo del plazo del contrato. El margen inicial es el porcentaje acordado por las partes al inicio de la operacin que, en caso de ser positivo, redunda en un monto adicional a cubrir con valores sobre la suma de dinero que el reportador debe pagar al reportado al inicio de la operacin, de acuerdo a lo pactado entre ambos. De haber elegido las partes el Reporto Burstil Colateralizado, el reporto quedar sujeto a las llamadas de margen durante la vigencia del reporto, lo que depender en la valorizacin de los ttulos negociados y de los valores que hubieren sido entregados en mrgenes. Los mrgenes pueden ser entregados en efectivo o en valores y son transmitidos a la otra parte, a ttulo de depsito, para que sta lo devuelva a quien sea su beneficiario final, o lo haga propio, segn las condiciones de la operacin al final del plazo del reporto. GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Reportos (Reporto Burstil) Al realizar las operaciones de reporto en la Bolsa, las partes se aseguranque se estn cumpliendo con los requisitos establecidos en las leyes del pas, la reglamentacin y contratos de la Bolsa y con los procedimientos que para el efecto se han diseado, lo que incide en una reduccin de los riesgos de la operacin. Adicionalmente, la Bolsa pone a disposicin de sus Agentes de Bolsa informacin histrica, que respalda la celebracin de la operacin, informacin que de ser requerida, puede ser trasladada al inversionista a travs de su Agente de Bolsa. (Informacin tomada del portal BVN, S. A. Guatemala) GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Prstamos Bancarios Un prstamo bancario es un crdito que concede un banco a cierta persona o empresa. Esta operacin se concreta cuando una persona o empresa recurre a una entidad bancaria a solicitarle dinero prestado. Al recibir la solicitud de crdito, el banco analiza la capacidad de pago y apruebala entrega de un cierto monto de dinero bajo ciertas condiciones y plazos.Por el uso del dinero, la persona o empresa paga intereses al banco. GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Prstamos Bancarios Los prstamos bancarios pueden ser concedidos por bancos locales,bancos extranjeros o banca offshore. Los prstamos bancarios pueden ser obtenidos en quetzales o monedas extranjeras. Las tasas de inters pueden ser variables o fijas. Los bancos acostumbran pedir garantas reales. GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Arrendamiento Financiero (Leasing financiero) El arrendamiento financiero, es un contrato por medio del cual un arrendador traspasa el derecho a usar un bien a un arrendatario, a cambio del pago de rentas de arrendamiento durante un plazo determinado, al trmino del cual el arrendatario tiene la opcin de comprar el bien arrendado pagando un precio determinado, devolverlo o renovar el contrato. GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Arrendamiento Financiero Partes involucradas: Arrendador Arrendatario Modalidades de Arrendamiento: Arrendamientoapalancado Arrendamientopara rebajar impuestos Arrendamiento directo (uso obligado de la opcin de compra) GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Bonos Corporativos Los bonos corporativos son un tipo de ttulo corporativo emitido por una corporacin. Es un ttulo emitido por una corporacin para recaudar dinero con el fin de expandir su negocio. Usualmente son instrumentos de deuda a largo plazo. Los bonos corporativos son listados en las principales Bolsas de Valores del mundo, por lo que se les denomina "bonos listados.GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Especificaciones bsicas de los Bonos Corporativos Contrato de los bonos Vencimiento de los Bonos Bonos de vencimiento Bonos Seriales Provisiones para el Pago de los Bonos Provisin de llamada Provisin de fondo de amortizacin Garanta de los Bonos Bonos Hipotecarios Bonos fiduciarios garantizados Debentures Debentures subordinados GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Acciones Preferentes Son las acciones emitidas por una sociedad annima, que no incluyenderecho a voto en la Asamblea General de Accionistas de la sociedad. Son perpetuas, es decir que no tienen vencimiento. Su rentabilidad est sujeta a un dividendo fijo, que puede ser acumulativo o no acumulativo. Se denominan preferentes porque tienen la prioridad antelas acciones comunes en cuanto al pago de dividendos y a los activos de liquidacin. GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Bancarrota y derechos de los acreedores (Guatemala) Cdigo Procesal Civil y Mercantil, Decreto Ley 107. -Concurso voluntario -Concurso necesario -Quiebra (voluntaria, involuntaria, fortuitao casual, fraudulenta (impropia, culpable). Otras leyes. GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Bancarrota y derechos de los acreedores (USA) Bankruptcy Reform Act de 1978 Ley que regula la bancarrota de empresas en losEstados Unidos de NA Captulo7 Regula la liquidacin de una compaa Captulo11 Regula la reorganizacin de una compaa Bankruptcy Abuse Prevention and Consumer Protection Act of 2005 (BAPCPA) GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Tarea Individual No. 6 Prepare un listado de no ms de 10 requisitos que la Bolsa le requiere a una empresa interesada en emitir Pagars en Guatemala.Justifiqueel motivo del requisito.GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Investigacin Individual Conforme el programa del curso, no se programa investigacin individual para esta semana. GUTIRREZ RODAS , ANA MARA - IDE12165023DESCARGADO EL 12-08-2015 23:43:11Examen corto nmero6 Para responder el examen corto nmero 6 debe acceder al portal de EvaluaNET, leer las instrucciones del examen corto nmero 6 (con ese nombre) y responderlo en lnea. El plazo mximo para tomar el examen corto nmero 6, es de una semana posterior a recibir la tutora respectiva. Para llevar a cabo el examen corto nmero 6, cuenta conun tiempo mximo de veinte minutos, con un nico intento. Las preguntas no respondidas o con respuestas errneasse calificarn con nota cero. La ponderacin total delexamen corto nmero6,es de 2puntos del total del puntaje del curso. Cada respuesta correcta acumula0.20 por respuesta para un total de 2 puntos.