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©Banguat 2003
GUATEMALADESEMPEÑO
MACROECONÓMICO
Guatemala, 18 de noviembre de 2003
Conferencia: Lic. Lizardo SosaPresidente del Banco de Guatemala
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BANCO
DE
GUATEMALA
LSOSA: Conferencia de Prensa 9Oct2003
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POLÍTICA MONETARIA, CAMBIARIA Y CREDITICIA
2000 - 2003
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PRINCIPALES INTERROGANTES
¿Inflación controlada?¿Estabilidad del tipo de cambio y de las
tasas de interés ?¿Nivel adecuado de RIN?¿Reducir déficit fiscal?¿Acuerdo Stand By con el FMI ? ¿Saneamiento del Sistema Financiero? ¿Reactivación de la economía mundial?
Sí
Sí
Sí
SíSí
PendienteParcial
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En los primeros diez meses de 2003, la tasa de inflación se ha mantenido dentro de la meta (4% - 6%).
RITMO INFLACIONARIO, NIVEL REPÚBLICAIPC BASE DICIEMBRE 2000
2001 - 2003
Enero
Febrer
oMarz
oAbri
lMay
oJu
nio Julio
Agosto
Septie
mbre
Octubre
Noviem
bre
Diciembre
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0Porcentaje
2001 2002 2003
8.91
6.335.68
6
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Asimismo, la inflación acumulada a octubre se situó en 4.77%, menor a la de los últimos dos años.
INFLACIÓN ACUMULADA, NIVEL REPÚBLICAIPC BASE DICIEMBRE 2000
2001 - 2003
Enero
Febrer
oMarz
oAbri
lMay
oJu
nio Julio
Agosto
Septie
mbre
Octubre
Noviem
bre
Diciem
bre
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0Porcentaje
2001 2002 2003
8.91
6.33
4.77
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OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO
-OMAs-
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En 2003, el saldo de OMAs se ha mantenido entre Q12 millardos y Q15 millardos. Su tasa de interés se ha reducido de 9% a 5.81%.
SALDO DIARIO DE OPERACIONES DE ESTABILIZACION MONETARIA Y TASA DE INTERES PROMEDIO PONDERADA
DEL 3/8/1999 AL 14/11/2003- En Millones de Quetzales -
-
2,000.00
4,000.00
6,000.00
8,000.00
10,000.00
12,000.00
14,000.00
16,000.00
18,000.00
DIAS
Mill
ones
de
Que
tzal
es
5.00
7.00
9.00
11.00
13.00
15.00
17.00
19.00
21.00
23.00
25.00
Por
cent
aje
Millones de Quetzales Tasa de Interés P.P. en %
No incluye Encaje Remunerado.
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OMAs: PERFIL DE VENCIMIENTOSAl 31 de enero de 2000
El clima de inestabilidad macroeconómica en los añosprevios a 2000 explica la preferencia de los agenteseconómicos por invertir en papeles del banco central de corto plazo.
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Afianzadas las expectativas de estabilidad, a noviembre de 2003 el perfil de vencimientos de las OMAs se distribuye gradualmente en plazos largos.
972.2
2,519.6
120.66.9
2,325.3
610.6
2,330.1
169.5
3,012.3
46.3271.3
146.849.7
425.4
45.0 25.0 33.2
333.2
107.2
-
250.0
500.0
750.0
1,000.0
1,250.0
1,500.0
1,750.0
2,000.0
2,250.0
2,500.0
2,750.0
3,000.0
3,250.0
3,500.0
Nov-03
Dic-03
Ene-04
Feb-04
Mar-04
Abr-04
May-04
Jun-04
Jul-04
Ago-04
Sep-04
Oct-04
Nov-04
Dic-04
Ene-05
Mar-05
Jun-05
Dic-05
Ene-06
Meses
DEPOSITOS A PLAZO PERFIL DE VENCIMIENTOS DE LAS OMAs
AL 14 DE NOVIEMBRE DE 2003- En Millones de Quetzales -
TOTAL Q 13,550.2
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TASAS DE INTERÉS, CRÉDITO AL SECTOR
PRIVADO Y TIPO DE CAMBIO
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La estabilidad de la tasa de interés de corto plazo se ha mantenido desde 2001.
SISTEMA BANCARIO TASAS DE INTERÉS
ACTIVA, PASIVA Y DE REPORTOS
1997 - 2003 a/
0
10
20
30
40
50
60
2/1
10/3
19/5
25/7
2/10
11/1
2
19/2
29/4 8/7
14/9
24/1
1
2/2
12/4
17/6
26/8
5/11
14/1
21/3
30/5 7/8
16/1
0
22/1
2
5/3
14/5
20/7
27/9
06-D
ic
14/0
2
24/0
4
03/0
7
09/0
9
19/1
1
28/0
1
03/0
4
12/0
6
21/0
8
30/1
0
Porcentaje
Activa Pasiva TASA REPORTOS
1997 1998 19992000 2001
a/ Al 17 de noviembre
2002 2003
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OPERACIONES DE REPORTOTASA PROMEDIO PONDERADO MENSUAL
Años: 1998 - 2003 a/
a/ Al 17 de noviembre
Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic0
10
20
30
40
50Porcentaje
1998 1999 2000 Pasiva Activa 2001 2002 2003
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En el sistema bancario, las tasas de interés continúan con tendencia hacia la baja, en forma gradual.
BANCOS DEL SISTEMATASA DE INTERÉS ACTIVA Y PASIVA PROMEDIO PONDERADO
1990-2003 a/
a/ Al 06 de noviembre
Ene
ro 90
Ene
ro 91
Ene
ro 92
Ene
ro 93
Ene
ro 94
Ene
ro 95
Ene
ro 96
Ene
ro 97
Ene
ro 98
Ene
ro 99
Ene
ro 00
Ene
ro 01
Enero
02
Enero
030
5
10
15
20
25
30Porcentaje
Activa Pasiva
24.4%
16.0%
26.0%
13.8%
23.0%
8.2%
14.25%
4.64%
16.1%
5.1%
21.55%
11.61%
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Se han evitado los booms de crédito bancario.
BANCOS DEL SISTEMACRÉDITO DIRECTO TOTAL AL SECTOR PRIVADO
VARIACIÓN RELATIVA INTERANUAL1990-2003*
*Al 06 de noviembre de 2003
Dic 19
90
Dic 19
91Dic
92Dic
93Dic
94Dic
95Dic
96Dic
97Dic
98Dic
99Dic
00Dic
01Dic
02Dic
024.0
8.0
12.0
16.0
20.0
24.0
28.0
32.0
36.0
40.0Porcentaje
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Se ha evitado la volatilidad en los mercados de dinero y cambiario.
MERCADOS DE DINERO Y CAMBIARIO TASA DE INTERÉS Y TIPO DE CAMBIO
1997 - 2003*
0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
2/1
7/3
15/5
22/7
26/9
4/12
11/2
20/4
24/6 1/9
10/1
1
18/1
23/3
31/5 5/8
13/1
0
20/1
2
25/2 4/5
11/7
14/9
23/1
1
1/2
6/4
14/6
22/8
30/1
0
08/0
1
13/0
3
21/0
5
26/0
7
02/1
0
10/1
2
17/0
2
24/0
4
02/0
7
Quetzales por US$1.00
5.50
6.00
6.50
7.00
7.50
8.00
8.50
1997 1998 1999 2000 2001 2002
*Al 17 de noviembre
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El tipo de cambio recobró la estabilidad, manteniendo su flexibilidad.
SINEDITIPO DE CAMBIO NOVIEMBRE 1999 - OCTUBRE 2003
a/ Al 17 de noviembre
2 Nov14
dic
31 en
e
14 M
ar
27 ab
r9 J
un26
Jul
7 Sep
24 O
ct6 d
ic
22 en
e5 M
ar
18 A
br
31 M
ay16
Jul
28 A
go
10 O
ct
26 N
ov
10 en
e
21 Feb
8 abr
27-M
ay10
Jul
22-A
go4-O
ct
20 N
ov
6-Ene
-03
17-F
eb-03
31-M
ar-03
15-M
ay-03
26-Ju
n-03
8-Ago
-03
22-S
ep-03
6-Nov
-037.507.547.587.627.667.707.747.787.827.867.907.947.988.028.068.108.148.188.22
Quetzales por US$
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Esporádica y no significativa participación del banco central en el mercado cambiario.
Ene
Feb
Mar
Abr
May Jun
Jul
Ago Se
p
Oct
No v Dic
Ene
Feb
Mar
Abr
Ma y Jun
Jul
Ago Se
p
Oct
Nov
0.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.0800.0900.0
1000.01100.01200.01300.01400.01500.01600.01700.0
Millones de US Dólares
BdG Sinedi 0.0 0.0 2.6 30.629.6 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 7.5 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 9.8 0.0
COMPRAS DE DIVISAS EN EL MERCADO BANCARIO Y PARTICIPACIÓN DEL BANCO DE GUATEMALA EN EL SINEDI
AÑOS: 2002 - 2003
COMPRAS
VENTAS
Se participó el 02oct03 a Q8.14 y el 17oct03 a Q8.15.
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RESERVAS MONETARIAS INTERNACIONALES
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La afluencia de capitales ha permitido alcanzar el nivel de RIN más elevado de la historia del país.
RESERVAS INTERNACIONALES NETAS NOVIEMBRE 1999 - OCTUBRE 2003 a/
a/ Al 17 de noviembre
2-Nov
-99
14-D
ic-99
27-E
ne-00
9-Mar-
00
24-A
br-00
6-Jun
-00
20-Ju
l-00
1-Sep
-00
17-O
ct-00
30-N
ov-00
15-E
ne-01
26 Feb
-01
09-A
br-01
24-M
ay-01
09-Ju
l-01
21-A
go-01
03-O
ct-01
19-N
ov-01
02-E
ne-02
13-Feb
-02
27-M
ar-02
13-M
ay-02
24-Ju
n-02
07-A
go-02
20-S
ep-02
06-N
ov-02
18-D
ic-02
3-Feb
-03
17-M
ar-03
30-A
br-03
12-Ju
n-03
28-Ju
l-03
8-Sep
-03
23-O
ct-03
1100
1400
1700
2000
2300
2600
2900
Millones US$
7.00
7.20
7.40
7.60
7.80
8.00
8.20Quetzales x US$1.00
RIN t.c. SINEDI
2,913.6
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CONVENIENCIA DE MANTENER UN NIVEL ADECUADO DE RESERVAS MONETARIAS INTERNACIONALES
! Permiten tener una posición más ventajosa al momento de enfrentar un shock de carácter externo.
! Mejoran la calificación internacional del riesgo crediticio para el país.
! Representan una “especie de seguro” contra las diferentes vulnerabilidades del sector externo.
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A agosto de 2003 el déficit fiscal está por debajo de lo esperado, lo cual es un apoyo a la política monetaria.
GOBIERNO CENTRALRESULTADO FISCAL
A AGOSTO DE CADA AÑO AÑOMillones de quetzales
1997 - 2003*
*Preliminar
1,346.6
458.0
-1,005.2 -709.9
-1,737.9
-96.0
-2,547.5
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
0.0360.0720.0
1,080.01,440.01,800.0
-360.0-720.0
-1,080.0-1,440.0-1,800.0-2,160.0-2,520.0-2,880.0
% del PIB Agosto 1.2 0.4 -0.7 -0.5 -1.1 -0.1 -1.3% del PIB Fin de año -0.8 -2.2 -2.8 -1.8 -1.9 -1.0 -1.6
Déficit
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GOBIERNO CENTRALDEPÓSITOS EN EL BANCO DE GUATEMALA
SALDO A FIN DE MESDICIEMBRE 2002 - OCTUBRE 2003 a/
a/ Al 17 de noviembre
4898.04425.7
4893.5 4994.3 4995.4 5144.4
6303.5
4743.3
7361.5
8087.1
6293.2
7073.9
Diciembre
Enero
Febrer
oMarz
oAbri
lMay
oJu
nio Julio
Agosto
Septie
mbre
Octubre
Noviem
bre0.0
1500.0
3000.0
4500.0
6000.0
7500.0
9000.0Millones de q.
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SANEAMIENTO DEL SISTEMA FINANCIERO
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!Conformación de una “Red de Seguridad Bancaria”
!FOPA debidamente capitalizado por aportes del Estado y de los bancos del sistema (Al 11 de noviembre Q1,051.5 millones)
!Constitución y capitalización del fondo fiduciario de capitalización bancaria (préstamo del Banco Mundial)
!Eliminación de obstáculos fiscales a la compra-venta de activos financieros (reforma legal)
!Aprobación de 10 grupos financieros y 9 entidades off shore
LA REFORMA Y FORTALECIMIENTO DEL SISTEMA FINANCIERO
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ACUERDO STAND-BY 2003 CON EL FMIPRINCIPALES COMPROMISOS
EN EL SECTOR MONETARIO! Reducir la inflación a un rango de entre 4% y 6% y mantener
un nivel adecuado de reservas monetarias internacionales (ganancia de US$250.0 millones)
EN EL SECTOR FINANCIERO! Continuar con el proceso de fortalecimiento del sistema
financiero y la implementación del nuevo marco legal
EN EL SECTOR FISCAL! Mantener el déficit del Sector Público combinado en 1.7% del
PIB
EN EL ÁREA ESTRUCTURAL! Fortalecer la transparencia y el combate a la corrupción
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METAS DEL ACUERDO STAND-BY 2003 CON EL FONDO MONETARIO INTERNACIONAL
*
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GUATEMALA Y SOCIOS COMERCIALESPRODUCTO INTERNO BRUTO
1996 - 2003*
*Fuente: FMI WEO abril de 2003 y CEPAL abril 2003
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
-2.0
Porcentaje
USA 3.6 4.4 4.3 4.1 3.8 0.3 2.4 2.2Eurozona 1.4 2.3 2.9 2.8 3.5 1.4 0.8 1.1
México 5.2 6.8 5.0 3.6 6.6 -0.3 0.9 2.3América Lat. 3.8 5.2 2.2 0.5 3.8 0.3 -0.7 1.9
Guatemala 3.0 4.4 5.0 3.8 3.6 2.3 2.2 2.4
EN EL SECTOR REAL
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EN EL SECTOR MONETARIOÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR
RITMO INFLACIONARIO 1996 - 2004a/
a/ Meta; b/ a octubre
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
12.0Porcentaje
IVA
IVA
10.85
8.91
6.334%-6%
5.84b/