diagnosticul financiar2

8/14/2019 diagnosticul financiar2

1/39

Capitolul 1. Consideraii Generale

Evoluia cifrei de afaceri, a rezultatului net i

a activelor totale ale societii

Realizarea diagnosticului financiar are ca obiectiv aprecierea strii deperforman financiar a societii SC PROCENT SRL, CUI 10727570,nscris la Registrul Comerului a judeului Bihor sub numrul J05/661/1998la 31/12/2004. Forma juridic este de societate cu rspundere limitat,capitalul societii este de 2000 mii lei.Sediul societii este Oradea, Str. Aluminei nr. 37D.

Obiectul de activitate este reprezentat de codul 5145 Comer cu

ridicata al produselor cosmetice i de parfumerie.Principalele scopuri urmrite sunt:

- aprecierea rezultatelor financiare obinute;- evidenierea modalitilor de realizare a echilibrului financiar;- examinarea randamentului capitalului investit;

Sursele utilizate au fost:- situaiile financiare anuale (2003-2004);- alte materiale de documentare din evidena contabil.Principalii indicatori financiari ai societii comerciale SC PROCENT

SRL pentru anii 2003 i 2004 sunt:

1


2/39

Indicator 2003 2004 %Cifra de Afaceri 3214821 6919478 3704657 2,15%Rezultatul Net 463218 238552 -238552 51,49%

2


3/39

Active totale 1435556 3486508 2050952 242,86%

3


4/39

Aa cum se observ i din tabelul de mai sus societatea nregistreaz ocretere a principalilor indicatori financiari, Creterea cifrei de afaceri n2004 de 2.15 ori fa de 2003 se datoreaz diversificrii gamei sortimentale a

produselor, stimularea clienilor prin acordarea de discount-uri financiare,stimulente materiale publicitare, extinderea ariei de desfacere pe raza altor

judee ca Arad, Cluj, Zalu, Bistria, Satu Mare, Maramure.Micorarea rezultatului net este determinat de creterea urmtoarelorcheltuieli : cheltuieli cu combustibilii, cheltuieli cu materiale de

propagand, cheltuieli cu salariile.Creterea parcului auto aa cum rezult din situaia activelor totale a dus la

reducerea rezultatului net.

0

1000000

2000000

3000000

4000000

5000000

6000000

7000000

2003 2004

Cifra afaceri

Rezultatul net

Active totale

4


5/39

Capitolul 22.1Analiza structuri bilantului

2.1.1 Analiza ratelor de structur ale activului

Datele sunt prezentate n tabelul urmtor :

5


6/39

Denumire indicator2003 2004

%valoric Procentual valoric procentualImobilizri

necorporale 0 0,00% 0 0.00% 0 0

Imobilizricorporale 366799 25,55% 787516 22,58% 420717 -2,97%Imobilizri

financiare 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%Active imobilizate 366799 25,55% 787516 22,58% 420717 -2,97%Stocuri 217999 15,18% 221757 6,36% 3758 -8,82%Creane 750038 52,24% 2247721 64,46% 1497683 12,22%Investiii financiare

pe TS 0 0,00% 0 0,00% 0 0,00%Disponibiliti

bneti 75012 5,22% 106094 3,04% 31082 -2,18%Active circulante 1043049 72,65% 2575572 73,87% 1532523 1,22%Cheltuieli in avans 25708 1,79% 123420 3,53% 97712 1,74%

6


7/39

TOTAL ACTIV 1435556 100,00% 3486508 100,00% 2050952 0,00%

7


8/39

Rata activelor imobilizate msoar gradul de investire a capitaluluifix. n anul 2004 are loc o reducere a ponderii acestei rate, de la 25,55% la22,58%, dei pe plan valoric are loc o cretere de 420717 mii lei.

Rata imobilizrilor necorporale este 0 att n anul 2003, ct i n anul2004.

Rata imobilizrilor financiare este este 0 att n anul 2003, ct i nanul 2004.

Rata imobilizrilor corporale este cea care deine o pondereasemnificativ n cadrul activului total dar se afl n scdere de la 25,55% n2003 la 22,58% n anul 2004, dei valoric este n cretere cu 420717 mii lei.

Rata activelor circulante exprim ponderea activelor circulante ntotalul activelor imobilizate, i are o valoare n cretere n cei doi anistudiai.

Observm c rata stocurilor scade, cu 8,82 % n intervalul studiat,datorit intensificrii activitii de comer a societii.

Rata creanelor prezint o tendin de crestere, n 2004 fa de 2003,ca urmare a cresterii creanelor totale cu 12,22%.

Rata disponibilitilor bneti este influenat de raportul dintre duratamedie de ncasare a creanelor i durata medie de plat a obligaiilor.Observm o scadere a disponibilitilor bneti n intervalul 2003-2004.

0

10

20

30

40

50

60

70

80

2003 2004

Active imobilizate

Active circulante

Cheltuieli in avans

Cap 2.1.2 Analiza ratelor de structur ale pasivului

8


9/39

Denumire indicator2003 2004

%valoric procentual valoric ProcentualCapital social 2000 0,13% 2000 0,05% 0 -0,08%

Rezerve 299612 20,87% 299612 8,59% 0

- 12,28%

Rezultatul reportat 463218 32,26% 702770 20,15% 239552

-12

,10%

Profit net 463218 32,26% 239552 6,87% -223666

-25,3

9%

Repartizareaprofitului 463218 32,26% 239552 6,87% -223666

-25,39%

Capital Propriu 764830 53,27% 1004382 28,80% 239552

-24,47%

9


10/39

Datorii pe termenlung 123862 8,62% 519641 14,90% 395779 6,28%

Datorii pe termenscurt 546864 38,09% 1962485 56,28% 1415621 18,19%

Venituri in avans2.047.14

2 13,74% 0 0,00%

-2.047.142

- 13,74%

Datorii totale 6707226 46,72% 2482126 71,19% 1811400 24,47%

Capital permanent 888692 61,90% 1524023 43,71% 635331

-1

8,19%

TOTAL PASIV 1435556 100,00% 3486508 100,00% 205009

10


11/39

Rata stabilitii financiare exprim ponderea capitalului permanent npasivul total. In 2003, capitalul permanent a fost de 888692 mii lei, iar in2004 atingea nivelul de 635331 mii lei.

Rata autonomiei financiare exprim gradul de independen financiara societii, adic ponderea capitalului propriu n totalul pasivului. Aceasta

pondere a scazut n anul 2004 fa de anul 2003, cu 24,47%. Rataautonomiei financiare are un nivel bun in 2003, manifestnd o uoartendin de scdere n anul 2004.

Rata de ndatorare global exprim ponderea datoriilor totale n totalulpasivului. Aceast rat atinge valori mari, att n anul 2003, ct i n anul2004, ns prezint o tendin de crestere, datorita cresterii datoriilor petermen scurt.

0

10

20

30

40

50

60

7080

2003 2004

Capital Propriu

Datorii

11


12/39

2.2 ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR

2.2.1 Situaia neta(SN)

SN=AT-DTAT=AI+AC+Cheltuieli in avans

AT=active totaleDI=datorii totaleAC= active circulanteAI= active imobilizateSN0=AT0-DT0=1435556-670726=764830SN1=AT1-DT1=3486508-2482126=1004382

SN=SN1-SN0=1004382-764830=239552

Situaia net pozitiv i cresctoare reflect creterea valoriipatrimoniale a societii, adic activul net, degrevat de datorii.

Situaia net pozitiv este rezultatul profitului obinut de societate dinactivitatea desfaurat i a reinvestirii acestuia, ca urmare a uneigestiuni economice sntoase.Situaia net reflect valoarea capitalurilor proprii ale societii,acestea avnd o evoluie cresctoare, n anul 2004 fa de anul 2003.

2.2.2 Fondul de rulment(FR)

FR=Cperm-AIneteCperm=Cpr+DTL

Cperm=capitaluri permanenteCpr=capital propriuAInete=active imobilizate neteFR0=888692-366799=521893

FR1=1524023-787516=736507FR=FR1-FR0=736507-521893=214614

12


13/39

Fondul de rulment pozitiv reflect echilibrul financiar pe termen lungal societii, adic faptul ca societatea i-a achiziionat imobilizrile numaidin surse permanente. Acesta reprezint un surplus de surse

permanente(capitaluri permanente) peste nevoile permanente deacoperit(active imobilizate).

Fondul de rulment are o evoluie cresctoare favorabil n perioadaanalizat, deoarece capitalul permanent crete ntr-o msura mai mare dectcresc activele imobilizate.

Datorit fondului de rulment pozitiv, societatea dispune de o marj desecuritate, care o pune la adpost de evenimente neprevzute.

FRP=Cp - AInete FRP=fondul de rulment propriuFRP0=764830-366799=398031FRP1=1004382-787516=216866

FRP=FRP1-FRP0=-181165

FRI=Datorii pe termen lung si mediu FRI= fondul de rulment mprumutatFRI0=123862FRI1=519641FRI=FRI1-FRI0=395779Sau! FRI=FR-FRP !

n anul 2003, fondul de rulment propriu este pozitiv i reflectautonomia financiar ridicat a societii, adic faptul ca ea a utilizat numaisurse proprii pentru finanarea investiiilor n imobilizri corporale.

n anul 2004, fondul de rulment propriu este pozitiv i reflectautonomia financiar ridicat a societii, adic faptul ca ea a utilizat numaisurse proprii pentru finanarea investiiilor n imobilizri corporale.

Fondul de rulment mprumutat are o evoluie crescatoare, ceea ceevideniaz faptul c societatea i-a marit datoriile pe termen scurt, acestlucru evideniind o instabilitate a autonomiei financiare.

2.2.3 Nevoia de fond de rulment(NFR)

NFR=Nevoi temporare-Surse temporare

Nevoi temporare=stocuri+creante+cheltuieli in avansSurse temporare=datorii de exploatare+venituri in avans

13


14/39

NFR0=(217999+750038+25708)-(546864+0)=446881NFR1=(221757+2247721+123420)-(1962485+0)=630413NFR=NFR1-NFR0=630413-446881=183532

Att n anul 2003 ct i n anul 2004, nevoia de rulment este pozitiva,ceea ce reflect lipsa surselor temporale, fa de nevoile de capitaluricirculante.

Cresterea nevoii de fond de rulment este datorat n special creteriicreantelor in intervalul 2003-2004.

2.2.4 Trezoreria neta(TN)

TN=FR-NFR

TN0=FR0-NFR0=521893-446881=75012TN1=FR1-NFR1=736507-630413=106094TN=TN1-TN0=106094-75012=31082

Trezoreria net este pozitiv pe ansamblul perioadei studiate, ceea cereflect echilibrul financiar al societii pe termen scurt i foarte scurt.Fiind pozitiv, trezoreria net reflect un surplus monetar la sfritul

exerciiului, adic o cretere a capacitii reale de finanare ainvestiiilor.

Trezoreria net nregistreaz o evoluie favorabila cresctoare, datoritpe de o parte a creterii fondului de rulment i a evoluiei nevoii de fond derulment, pe de alt parte.

Evolutia FR, NFR, TN

14


15/39

0

100000

200000

300000

400000500000

600000

700000

800000

2003 2004

Fondul de rulment

Nevoia de fond de

rulment

Trezoreria neta

2.3 ANALIZA SOLDURILOR INTERMEDIARE DE GESTIUNE

2.3.1 Marja comerciala(Mcom)

Mcom=Venituri din vnzarea mrfurilor-Cheltuieli cu mrfurile

Mcom0=3214821-2105194=1109627Mcom1=6919478-5175654=1743824

== 01 comcomcom MMM 634179

M com % = arfurilornvanzareamVenituridiM

com

100

M0com0% = 34,51%

M1com0% = 25,20%

Mcom0%=25,20%-34,51%=-9,31%

Societatea a desfurat activitate de comer n ambii ani de analiz. nanul 2004 societatea practic o cot de adaos comercial mai scazutacu 9,31% spre deosebire de 2003.

2.3.2 Producia exercitiului(Qex)

15


16/39

Q ex = Q vanduta + Q aimobilizat + Q stocata

Q ex 0 =0+0+0=0Q ex 1 =0+0+0=0Qex = Q ex 1 - Q ex 0 =0-0=0Producia exerciiului este format din producia vndut i producia

stocat n ambii ani ct i producia imobilizat n al doilea an. Productiaexercitiului este zero.

16


17/39

2.3.3 Valoarea adugat(VA)

VA=Mcom+Qex-Consumurile externeConsumurile externe=Cheltuieli materiale+Cheltuieli cu serviciile executate

de teri

Cons.ext0=120835+54454+0+330735=506024Cons.ext1=142948+63001+0+918114=1124063VA0=110962+0-506024=603603VA1=1743824+0-1124063=619761VA=VA1-VA0=16158

Valoarea adugat reflect creterea de valoare rezultat din utilizarea

factorilor de producie munc i capital peste valoarea materiilor prime,materialelor consumabile, lucrrilor i serviciilor executate de teri.

n cazul societii analizate n ambele perioade valoarea adugatprezint valori pozitive. Valoarea adugat nregistreaz o tendin favorabilcresctoare, n special datorit creterii adaosului comercial, practicat desocietate.

2.3.4 Excedentul brut de exploatare(EBE)

EBE=VA+subvenii de exploatare-cheltuieli cu personalul-cheltuieli cu alteimpozite si taxe

EBE0=603603+0-27100-805=575698EBE1=619761+0-95400-2087=522274EBE=EBE1-EBE0=-53424

Excedentul brut de exploatare reflect capacitatea de autofinanare ainvestiiilor, de rambursare a datoriilor ctre bugetul statului i deremunerare a creditorilor i acionarilor.

EBE nregistreaz o scadere determinat n principal de cretereacheltuielilor cu salariile personalului.

17


18/39

2.3.5 Rezultatul exploatarii(RE)

RE=EBE+alte venituri din exploatare-alte cheltuieli din exploatare(cont658) +venituri din provizioane din exploatare-cheltuieli cuamortizrile i provizioanele din exploatare

RE0=575698+0-0+0-64276=511422RE1=522274+0-391+0-146043=375840RE=RE1-RE0=-135582

Profitul din exploatare reflect mrimea absolut a rentabilitiiactivitii de exploatare. Indicatorul nregistreaz o scdere influenat n

principal de creterea cheltuielilor financiare.

2.3.6 Rezultatul curent(RC)

RC=RE+venituri financiare-cheltuieli financiare

RC0=511422+42-10555=500909RC1=375840+2977-35472=343345RC=RC1-RC0=-157564

In perioada analizat exerciiile financiare se ncheie cu profit, ceea ceafecteaz pozitiv rezultatul curent.

2.3.7 Rezultatul net(RN)

RN=RC+venituri extraordinare-cheltuieli extraordinare-impozit pe profit

RN0=500909+0-0-37691=463218RN1=343345-103793=239552RN=RN1-RN0=-223666

Profitul net (Pn) reprezint, n mrimi absolute, msura rentabilitiifinanciare a capitalului propriu subscris i vrsat de acionari. n ambii ani,

societatea a nregistrat profit net, dar acest indicator nregistreaz nperioada analizat o scdere pe seama creterii cheltuielilor.

18


19/39

0

100000

200000

300000

400000

500000

600000

700000

2003 2004

Valoarea adaugata

Excedentul brut din

exploatare

Rezultatul exploatarii

Rezultatul curent

rezultatul net

2.4 ANALIZA RATELOR DE STRUCTURA ALECAPITALULUI

2.4.1 Ratele de echilibru

2.4.1.1 Rata de finanare a imobilizarilor(RFR)

RFR = neteperm

AI

C

C perm = capital permanentAI nete = active imobilizate neteC perm 2003=888692C perm 2004=1524023AI nete 2003=366799AI nete 2004=787516RFR 0 =2,42RFR 1 = 1,93

Rata de finanare a activelor fixe (imobilizrilor) este supraunitar i

reflect echilibrul financiar pe termen lung al societii, adic faptul csocietatea are un fond de rulment pozitiv, deci i finaneaz imobilizrilecorporale din surse permanente.

2.4.1.2 Rata de finantare a fondului de rulment propriu(RFRP)

19


20/39

RFRP = netepropriu

A

C

C propriu 2003=764830C propriu 2004=1004382

RFRP 0

=2,08RFRP 1 =1,27

Rata fondului de rulment propriu este atat n anul 2003 cat si in anul2004 supraunitar i reflect un fond de rulment propriu pozitiv, adic oautonomie financiar ridicat a societii i faptul c i-a finanat investiiilen imobilizri corporale numai din surse proprii.

2.4.1.3 Rata de finanare a nevoii de fond de rulment(RNFR)

RNFR = NFRFR

RNFR 0 = 1,16RNFR 1 = 1,16

Att n anul 2004 ct i n anul 2005, rata fondului de rulment estepozitiva, datorit faptului c nevoia de fond de rulment este pozitiva, reflectautonomia financiar ridicat a societii, adic faptul ca ea a utilizat numaisurse proprii pentru finanarea investiiilor n imobilizri corporale.

2.4.2 Ratele de lichiditate

2.4.2.1 Rata lichiditatii generale(Rlg )

Rlg = DTSAC

AC = active circulanteDTS = datorii pe termen scurtRlg 0 = 1,90Rlg 1 = 1,31

Rata lichiditii generale are valori bune n ambele perioade, fiindsupraunitare, ceea ce dovedete c societatea are capacitatea de a-i achitadatoriile exigibile pe termen scurt numai din activele circulante deinute n

patrimoniu. Rata lichiditii generale are o tendin favorabil de cretere,datorit creterii activelor circulante.

20


21/39

2.4.2.2. Rata lichiditii reduse (Rlr )

Rlr = DTSDBCreante +

DB = disponibiliti bnetiDTS = datorii pe termen scurt

Rlr 0 = 1,50Rlr 1 = 1,19

Rata lichiditii reduse este supraunitar (peste nivelul de referin de0,6) n perioada 2003-2004, nregistrnd o tendin scadere n anul 2004,fata de anul 2003 i are o bun capacitate de onorare a datoriilor pe termenscurt din disponibilitile bneti i creane.

2.4.2.3. Rata lichiditii imediate (Rli )

Rli = DIEDB

DB = disponibiliti bnetiDIE = datorii imediat exigibile (datorii pe termen scurt)

Rli 0 =0,13Rli 1 =0,05

Rata de lichiditatea imediat apreciaz msura n care datoriileexigibile pot fi acoperite pe seama disponibilitilor bneti.

Avnd n vedere c nivelul de referin conform standardelor bancareeste de 0,3 observm ca atat n anul 2003 cat si in anul 2004 societateanregistra valori sub acest nivel. Se constat c societatea are o capacitate de

plat imediat bun datorit faptului c nu are contractate credite pe termenscurt.

21


22/39

0

0.5

1

1.5

2

2003 2004

Rata lichiditatii generale

Rata lichiditatii reduse

Rata lichiditatii

immediate

2.4.3 Capacitatea de autofinanare(CAF)

Metoda deductiv

CAF = EBE + Alte venituri din exploatare - Alte cheltuieli deexploatare(cont 658) + Venituri financiare - Cheltuielifinanciare+Venituri extraordinare - Cheltuieli extraordinare Impozitul pe profit

CAF0=575698+42-10555-37691=527494CAF1=522274-391+2977-35472-103793=385595CAF=CAF0-CAF1=-141899

Metoda aditionala

CAF=Profitul net + Cheltuieli cu amortizri i provizioane Reluri asupraamortizrilor i provizioanelor

CAF0=575698+42-10555=527494CAF1=239552+146043=385595

CAF=CAF0-CAF1=-141899Capacitatea de autofinanare reprezint un surplus financiar obinut lasfritul exerciiului care nu are dect un caracter potenial dac nu estesusinut de mijloace financiare effective. n ambele perioade societatea are ocapacitate de autofinanare pozitiv.

22


23/39

2.4.4. Ratele de ndatorare

2.4.4.1. Rata levierului (L)

L = propriuCDT

DT = datorii totaleL 0 = 0,87L 1 = 2,47

Levierul(rata ndatorrii) compar mrimea datoriilor totale cu cea acapitalului propriu.

Normele bancare impun o rat mai mic de 1. Societatea studiatdepete acest nivel in anul 2004, lucru care se datoreaz datoriilor mari pecare le are, dar se incadreaza in ea la anul 2003.

2.4.4.2. Rata datoriilor financiare ( RDF )

RDF = permCDTL

RDF 0 = 0,13RDF 1 = 0,34

Avnd n vedere c valorile acestui indicator sunt situate sub 0,5,limita stabilit de normele bancare, putem constata faptul c societatea are

un grad extrem de redus de ndatorare pe termen lung i mediu, i deci poatecontracta, fr probleme, un nou credit pe termen lung.

2.4.4.3. Rata capacitii de rambursare a datoriilor financiare princapacitatea de autofinanare (RCAF )

RCAF = CAFDTL

RCAF 0 =0,23

RCAF 1

= 1,34Rata capacitii de rambursare exprim n numr de ani capacitateasocietii de a-i rambursa datoriile pe termen lung contractate. Limitaimpus este de 3 ani.

Att n anul 2003 ct i n anul 2004 aceasta este mult sub limitadovedind o capacitate excelent de rambursare a datoriilor financiare

prin autofinanare.

23


24/39

2.4.4.4. Rata de prelevare a cheltuielilor financiare ( R .. finCh )

R .. finCh = EBEfinCh .

R.. finCh 0

= 0,018R .. finCh 1 = 0,067Rata de prelevare a cheltuielilor financiare separ societile sntoase

de cele falimentare. Limita maxim impus de normele bancare este de 0,6.Societatea analizat nregistreaza valori cu mult sub aceast limit datoritcheltuielilor financiare foarte reduse(n anul 2003) i a creterii excedentului

brut din exploatare.

2.5. ANALIZA RATELOR CINETICE (DE GESTIUNE)

2.5.1. Durata de rotaie a stocurilor (D ST )

D ST = CAstocurilorSoldul 360.

D ST 0 = 24,41 zileD ST 1 = 11,53 zile

n activitatea comercial se consider c durata medie de rotaie astocurilor trebuie s fie mai mic de 30 zile, deoarece este mai eficient unstoc mai mic care se rotete rapid prin cifra de afaceri dect un stoc maiconsistent care se rennoiete mai greu.

Att n anul 2003 ct i n anul 2004, societatea a nregistrat valorimult sub limita maxim, iar durata de rotaie a stocurilor este nscdere ajungnd n 2004 la o durat de rotatie a stocurilor de numai11,53 zile.

2.5.2. Durata de ncasare a creanelor (D CR )

D CR = CA

creantelorSoldul 360.

D CR 0 =83,99 zileD CR 1 = 116,94 zile

24


25/39

Durata de ncasare a creanelor reprezint numrul de zile n carefondurile financiare ale societii sunt imobilizate n gestiunea clientului. Sedorete ca durata de ncasare a creanelor s fie ct mai mic i s nudepeasc 30 de zile

In perioada analizat, durata de ncasare a creanelor este de peste 30de zile, aspect nefavorabil.

2.5.3. Durata de achitare a furnizorilor (D FZ )

D FZ = CAorfurnizorilSoldul 360.

! Soldul furnizorilor = Se calculeaza astfel: ct.

401+403+404+405+408+409

Deoarece la realizarea analizei nu dispuneam de balan de verificarenici pentru anul 2003 nici pentru anul 2004, stabilim c datoriile fa defurnizori sunt n anul 2003 de 700000 mii lei, respectiv n anul 2004 n sumde 1800000 mii lei.In cazul nostru soldul furnizorilor pe anulD FZ 0 = 78,38 zileD FZ 1 = 93,64 zile

n perioada analizat societatea a nregistrat durate medii de achitare afurnizorilor mai mari de 30 zile. Observm c n anul 2003, societatea i

ncaseaz creanele n 83,99 zile i pltete furnizorii n 78,38 zile.n anul 2004, societatea ncaseaza creanele n aproximativ 116,94 dezile i pltete furnizorii n 93,64 zile. Avnd n vedere faptul cdurata de achitare a furnizorilor este mai mica dect durata de ncasarea creanelor, menionm acest lucru ca un aspect nefavorabil, deoarece

plata furnizorilor se face mai lent decat ncasarea creanelor.

25


26/39

0

20

40

60

80

100

120

2003 2004

Durata de achitare a

furnizorilor

Durata de incasare a

creantelor

Durata de rotatie a

stocurilor

2.6 ANALIZA RENTABILITII

2.6.1 Rata de rentabilitate economic brut nominal(RebN)

RebN =100*

.invCap

EBE

Cap.inv.=Active fixe brute+NFR+Disponibiliti bnetiCap inv0=366799+446881+75012=888692Cap inv1=787516+630413+106094=1524023

R 0ebN = 64,78%

R1ebN

=34,26%2.6.2 Rata de rentabilitate economica bruta reala(RebR)

RebR =100*

1

Re

Ri

RibN

+

, daca Ri>10RebR = RebN-Ri, daca Ri


27/39

2.6.3 Rata rentabilitii economice nete nominale(RenN)

RenN =100*

expPr

investitCapital

loataredinofit

R 0enN = 52,12%R 1enN = 15,71%

In perioada analizata, rata rentabilitatii economice nete este superioararatei inflatiei, lucru favorabil pentru societate.Acest fapt arata casocietatea isi poate pastra intregul activ economic.

2.6.4 Rata rentabilitii financiare(Rf)

Rf

=

100*Pr

Cpr

ofitnet

R 0f = 60,56%R 1f = 23,85%

Rentabilitatea financiar reflect randamentul utilizrii capitalurilor proprii. Ea trebuie sa fie superioar ratei medii a dobnzii pe piatainterbancar.

Nivelurile ridicate ale rentabilitii financiare ne indic o activitatefinanciar profitabil a socetatii, fiind cu adevrat relevante pentruanaliza rentabilitii.

0

10

20

30

40

50

60

70

2003 2004

Rata de rentabilitatefinanciara

Rata de rentabilitateneta nominala

Rata de rentabilitateeconomica bruta

reala

Rata de rentabilitateeconomica brutanominala

27


28/39

2.7 ANALIZA PRAGULUI DE RENTABILITATE DINEXPLOATARE

INDICATOR 2003 2004Cifra de afaceri neta(reala) CA 3214821 6919478Cheltuieli variabile(CV) 2502337,10 6061051,10Marja asupra cheltuielilor variabile MCV=CA-CV 712483,90 858426,90Marja asupra cheltuielilor variabile(%)

MCV% =100*

CA

MCV

22,16% 12,40%

Cheltuieli fixe(CF) 201061,90 482195,85

Pragul de rentabilitate din exploatare(punctul critic)

CAPR = %MCVCF

9073,19 38886,76

Pragul de rentabilitate in zile

CAPRzile =zile

CA

CAPR360*

1,01 zile 2,02 zile

28


29/39

29


30/39

Rata riscului de exploatare

RPR =100*

CAneta

CAPR

0,28% 0,56%

Indicele de securitate

IS = CAnetaCACAneta PR

0,99 0,99

Pozitia absoluta fata de CAPR (flexibilitateaabsoluta)

=CAreala- CAPR

3205747,90 6880591,30

30


31/39

Pozitia relativa fata de CAPR (coeficientul devolatilitate)

` = PRCA

353,32 176,93

31


32/39

CF=5%*(consumuri externe+cheltuieli cu marfurile) +20%*(cheltuieli cu personalul) +cheltuieli cu amortizarile si provizioanele deexpl+cheltuieli cu alte impozite si taxe

CF0=5%*(506024+2105194)+20%*27100+64276+ 805=201061,90CF1=5%*(1124063+5175654)+20%*95400+146043+2087=482195,85

CV=95%*(consumuri externe+cheltuieli cu marfurile)+80%*cheltuieli cupersonalul+cheltuieli cu despagubiri, donatii si active cedate

CV0=95%*(506024+2105194)+80%*27100 = 2502337,10CV1=95%*(1124063+5175654)+80%*95400+391 =6061051,10

Societatea analizat nu prezint un risc de exploatare ridicat, deoarecerata riscului de exploatare este extrem de redus.Poziia absolut a societii este foarte mare, acest lucru evideniind

capacitatea societii de a-i adapta producia la cerinele pieei iindicnd un risc de exploatare sczut.Pozitia relativ nregistreaz valori mai mari cand riscul este minim,

aa cum este cazul societii analizate unde poziia relativ are valori extremde mari.

In raport cu pragul de rentabilitate, situatia societii este unaconfortabil, deoarece cifra de afaceri net depasete cu mai mult de20% punctul critic.

2.8 ANALIZA RISCULUI DE FALIMENT

2.8.1 Metoda lui Altman

Z=1,2*R5+1,4*R4+3,3*R1+ 0,6*R3+ R2

R1= AT

RC

RC=rezultatul curent

R2 = ATCA

AT=active totale

R3 = totaledatoriilorValoareapropriilorcapitaluriapiatadeValoarea

..

.....

R4 = ATreinvestitofitul.Pr

CA=cifra de afaceri

32


33/39

R5 = ATAC

R1 2003=0,34R1 2004=0,098

R1 are semnificaia unei rate de rentabilitate economic, sau deeficien a utilizrii activelor i este de dorit sa fie ct mai mare i screasc.

R2 2003=2,23R2 2004=1,98

R2 este un indicator de eficien a utilizrii activelor care exprimrotaia activului prin cifra de afaceri. Cu ct activitatea societii estemai eficient, cu att vanzrile sunt mai mari, iar activele se vor

rennoi mai rapid prin cifra de afaceri.

R3 2003=1,14R3 2004=0,40

R3 semnific gradul de ndatorare al ntreprinderii prin imprumuturi petermen scurt, mediu sau lung. Se recomand ca aceast rat s fie de ovaloare ct mai mare.

R4 2003 = 0, pentru c nu avem profit reinvestitR4 2004= 0, pentru c nu avem profit reinvestit

R4 are semnificaia capacitii de finanare intern a societii i serecomand ca valoarea sa fie ct mai mare.

R5 2003=0,72R5 2004=0,73

R5 are semnificaia flexibilitii societii i arat ponderea activuluicirculant n activul total i se recomand ca acest raport sa fie ct maimare.

Z 2003=1,2*0,72+1,4*0+3,3*0,34*0,6*1,14+2,23=4,90Z 2004=1,2*0,3+1,4*0+3,3*0,098+0,6*0,4+1,98=3,41

Att n anul 2003 cat i n anul 2004, Z este mai mare dect 3,sugernd o situaie a societatii bun. Din punct de vedere bancarsocietatea beneficiaz de un grad crescut de ncredere, deoarece estesolvabil.

33


34/39

2.8.2 Metoda centralei bilanurilor franceze

100Z=-1,225R1+2,003R2-0,824R3+5,221R4-0,689R5-1,164R6+0,706R7+1,408R8-85,544

R1= EBEfinanciareCheltuieli

R2 = investitCapitalpermanentCapital

R3 = totaleDatoriiCAF

R4 = CAEBE

R5 =360*

Cumparari

orSoldFurniz

R6 = 001

VA

VAVA

R7 =360*

CA

eSoldCrean

R8 = VAcorporaleInvestitii

R1 2003=0,018R1 2004=0,067R2 2003=1R2 2004=1R3 2003=0,78R3 2004=0,15R4 2003=0,17R4 2004=0,07R5 2003=498R5 2004=576,48

Presupunem c VA este n anul 2002 este 140000 mii lei.R6 2003=3,31R6 2004=3,42R7 2003=83,99R7 2004=116,94R8 2003=0,60R8 2005 = 0,44

34


35/39

Z 2003=-3,70Z 2004=-4,002

Deoarece valoarea lui Z este n ambele perioade negativ i mai micde -0,25 putem spune c situaia ntreprinderii este riscant, ntreprinderea

prezentnd o vulnerabilitate mare i avnd anse sigure s cunoascdificulti economico- financiare importante.

Dar trebuie menionat aspectul c principala influen negativ asupraacestui indicator de randament este dat de valorile extrem de mari pe care leare Soldul furnizorilor.

2.8.3 Metoda Conan-Holder

Z=16*R1+22*R2-87R3-10R4+24R5

R1= ATstocuriAC

R2 = ATpermanentCapitaluri.

R3 = CAfinanciareCheltuieli.

R4 = adaugataValoareapersonalulcuCheltuieli

.

..

R5 = totaleDatoriiEBE

.

R1 2003=0,57R1 2004=0,67R2 2003=0,61R2 2004=0,43R3 2003=0,003R3 2004=0,004

R4 2003=0,04R4 2004=0,15R5 2003=0,85R5 2004=0,21

Z 2003=42,28Z 2004=23,37

35


36/39

Deoarece valoarea lui Z este n ambele perioade extrem de apropiatde 16 sau mai mare de 16, nivelul de referin, putem trage concluzia csituaia ntreprinderii este foarte bun, iar riscul de faliment este mai mic de10%.

Capitolul 3. Concluzii finale

3.1 Punctele tari ale societatii analizate

PUNCTE TARI Cifra de afaceri are o evoluie cresctoare ajungnd n 2004 la

valoarea de 6919478 mii lei, nregistrnd o cretere fa deanul 2003 de 3704657 mii lei.

Creterea fondului de rulment arat faptul c societatea se afln echilibru financiar pe termen lung

Creterea vnzrilor de mrfuri cu aproximativ 60% n 2004fa de 2003

Rata activelor imobilizate are un rezultat favorabil pentrufirma , rezultnd un grad eficient de investire a capitalului fix;

36


37/39

Situaia net pozitiv este rezultatul profitului obinut desocietate din activitatea desfaurat i a reinvestirii acestuia, caurmare a unei gestiuni economice sntoase.

Societatea are o capacitate de autofinanare pozitiv, iar acest

lucru reprezint un surplus financiar obinut la sfritulexerciiului. Din punct de vedere bancar societatea beneficiaz de un grad

crescut de ncredere, deoarece este solvabil. Capacitatea societii de a-i adapta producia la cerinele pieei

i indicnd un risc de exploatare sczut. Societatea analizat nu prezint un risc de exploatare ridicat,

deoarece rata riscului de exploatare este extrem de redus. Nivelurile ridicate ale rentabilitii financiare ne indic o activitate

financiar profitabil a socetatii, fiind cu adevrat relevante pentruanaliza rentabilitii.

3.2 Punctele slabe ale societatii analizate

PUNCTE SLABE Exist ntrzieri privind ncasarea creanelor. Durata de rotaie a creanelor i furnizorilor nu se ncadreaz n

limitele normale. Evoluia stocurilor i creanelor nu se ncadreaz n limitele de

eficien. Micorarea rezultatului net in 2004 fata de 2003 cu 238552 mii

lei este determinat de creterea urmtoarelor cheltuieli :cheltuieli cu combustibilii, cheltuieli cu materiale depropagand, cheltuieli cu salariile.

Rata disponibilitilor bneti prezinta o scadere adisponibilitilor bneti n intervalul 2003-2004 deoarece esteinfluenat de raportul dintre durata medie de ncasare acreanelor i durata medie de plat a obligaiilor.

37


38/39

Fondul de rulment mprumutat are o evoluie crescatoare, ceeace evideniaz faptul c societatea i-a marit datoriile pe termenscurt, acest lucru evideniind o instabilitate a autonomieifinanciare.

Rata autonomiei financiare exprim gradul de independenfinanciar a societii, adic ponderea capitalului propriu ntotalul pasivului, aceasta pondere a scazut n anul 2004 fa deanul 2003, cu 24,47%.

Rata de ndatorare global exprim ponderea datoriilor totale ntotalul pasivului. Aceast rat atinge valori mari, att n anul2003, ct i n anul 2004, ns prezint o tendin de crestere,datorita cresterii datoriilor pe termen scurt.

Situaia ntreprinderii este riscant, ntreprinderea prezentnd ovulnerabilitate mare i avnd anse sigure s cunoasc

dificulti economico- financiare importante, dar trebuiemenionat aspectul c principala influen negativ asupraacestui indicator de randament este dat de valorile extrem demari pe care le are Soldul furnizorilor.

3.3 Masuri propuse pentru imbunatatirea situatiei financiare.

Micsorarea duratei de incasare a creantelor si cresterea durateide achitare a furnizorilor ar duce la cresterea disponibilitatiilor

banesti, deoarece se doreste ca durata de incasare a creantelorsa fie mult mai mica decat durata de achitare a furnizorilor, iarin cazul socetati analizate este chiar opusul, lucru nefavorabil

pentru ca influenteaza negative trezoreria neta disponibila,determinand socetatea sa atraga noi surse pentru acoperireagolurilor de trezorerie.

Achitarea datoriilor pe termen scurt. Micsorarea cheltuielilor financiare si a celorlante cheltuieli care

au dus la diminuarea rezultatului net. Micsorarea soldului Furnizor.

38


39/39

Documents

diagnosticul financiar2