Dicionário de Gestão

DICIONÁRIO DE

GestãoEduardo Sá Silva

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ISBN: 978-972-788-674-6

DICIONÁRIO DE GestãoEduardo Sá Silva

Esta obra destina-se, antes de tudo, a servir de instrumento de base para alunos de cursos de Ciências Empresariais, mas não impede que seja igualmente uma obra de consulta para todos aqueles que se interessam por esta temática.

Trata-se de uma obra que tenta abarcar os conceitos mais utilizados em Gestão, Economia, Contabilidade e áreas afins.

O seu objetivo é proporcionar aos utentes da informação empresarial a compreensão dos termos mais utilizados nos relatórios quer de empresas quer de instituições que ope-ram nos mercados financeiros.

9 789727 886746

ISBN 978-972-788-674-6

DICIONÁRIO DE

Gestão

Introdução

A presente obra é uma compilação de temas relacionados com as temáticas de Gestão.

Trata-se da criação de um dicionário/glossário que possa servir de apoio aos alunos que frequentam disciplinas de licenciatura e mestrado que versem estas temáticas.

Alguns termos aparecem no original, ou seja, em inglês, dado ter-se optado por não se traduzir, por serem mais comuns. No caso da tradução, poder-se-ia correr o risco de gerar confusão.

No final, apresenta-se a lista das abreviaturas e siglas constantes, assim como as fontes e bibliografia que serviram de base à realização desta obra.

Não temos quaisquer dúvidas quanto a algumas imprecisões, omissões e lacunas que esta obra possa apresentar. Por este facto, agradecemos, antecipadamente, a disponibilidade de todos aqueles que tiverem a bondade de nos fazer chegar as críticas e sugestões, de forma a podermos corrigir e ampliar esta obra.

DICIONÁRIO DE GESTÃO 9

BCDEFGHIJKLMNOPQRSTUV

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AA desconto (at discount)

Pode-se encarar esta situação quer no mercado cambial quer no mercado de futuros:•mercado cambial: quando uma divisa apresenta

um valor mais baixo (está mais barata) no mer-cado a prazo do que no mercado à vista para entrega imediata;

•mercado de futuros: quando o preço de um ati-vo subjacente é mais baixo no mercado de futu-ros do que no mercado à vista neste caso, temos uma situação de mercado invertida.

A prémio (at premium)

Pode-se encarar esta situação quer no mercado cambial quer no mercado de futuros:•mercado cambial: quando uma divisa apresenta

um valor mais elevado (está mais cara) no mer-cado a prazo do que no mercado à vista para entrega imediata.

•mercado de futuros: quando o preço de um ati-vo subjacente é mais alto no mercado de fu-turos do que no mercado à vista, neste caso, temos uma situação de mercado normal.

Abaixo do par Contratação dum valor de emissão inferior ao seu valor nominal, ou transacção abaixo do preço de emissão, preço inferior a 100% do valor nominal.

Abandono (opção)

A decisão do possuidor de uma opção em não exercer o seu direito implícito na opção.

ABC (sistema) Baseia-se no facto de que uma pequena parte dos itens em armazém corresponder à maior parte do dispêndio em inventários. Pretende-se dedicar maior atenção ao controlo dos itens com maior custo de utilização, dividin-do os itens em classes (A B C) em função do in-vestimento decrescente em gestão de inventários.

Abertura da economia

Normalmente medida pelo “grau de abertura” [(exportações + importações) / PIB * 100], permite quantificar e comparar a inserção da economia dum país na economia mundial.

Abertura de crédito em conta corrente

É a operação pela qual o banco se compromete a fornecer fundos ao seu cliente (creditado), à medida das suas necessidades, até certo montante e durante um período determinado, obrigando-se este último a devolver as somas devidas na(s) data(s) fixadas.

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Abertura de uma posição (futuro)

Diz-se que se abre uma posição quando qualquer das partes assume uma posição num contrato de futuro, quer comprando um contrato (diz-se ficar longo) quer vendendo-o (diz-se ficar curto).

Abordagem pelo custo corrente

São, em geral, os métodos que usam o custo de reposição como a base primária de mensuração. Se, porém, o custo de reposição for mais alto do que quer o valor realizável líquido quer o valor presente, o mais alto do valor realizável líquido e do valor presente é geralmente usado como a base de mensuração.

Abordagem pelo poder geral de compra

É a reexpressão (monetária) de alguns ou de todos os itens das demonstrações financeiras devido a alterações no nível geral de preços.

Ação conjuntural Medidas de caráter ocasional e de curta duração com o fim de manter ou recuperar um determina-do nível de atividade económica à escala geral ou para um setor concreto.

Accountability Refere-se à obrigação de os indivíduos e as orga-nizações prestarem periodicamente contas do seu desempenho perante um organismo que tem o poder de o modificar, nomeadamente, através da utilização de esquemas de sanção ou de recom-pensa. A accountability é de particular importân-cia em situações em que os recursos são escassos.

Aceitante de preço (price taker)

Uma empresa que, sendo apenas uma de vários produtores de um bem, não tem poder para fixar o preço a que o produto é vendido. Uma empresa num mercado de concorrência perfeita é o exem-plo clássico do price taker. Tem de vender ao pre-ço que prevalece no mercado: se colocar um pre-ço mais elevado do que os seus concorrentes pelo mesmo produto, nenhum comprador vai dirigir-se a ela; se tentar vender a um preço mais baixo, so-frerá um prejuízo e será inviável no longo prazo.

Aceite bancário O aceite bancário é um pedido escrito ao banco para pagamento de um valor, em data futura. Nos EUA designa-se por IOU – “I OWE YOU”.Algumas das principais características dos aceites bancários são as seguintes:•é transacionado a desconto;•tem a duração de um a seis meses;•os dealers de mercado monetário normalmente

garantem um mercado secundário, facilitando a sua transação, se necessário numa data futura.



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Acima do par Contratação dum valor de emissão superior ao seu valor nominal, ou transacção acima do pre-ço de emissão, preço superior a 100% do valor nominal.

Acionista É o titular de uma ou mais ações da empresa. A sua titularidade pode conferir-lhe o direito de votar, de cobrar dividendos, de participar na li-quidação da empresa e de subscrever um núme-ro de ações novas proporcional às que detém no capital.

Ações com dividendo residual

As que recebem dividendo quando este excede determinada percentagem.

Ações ordinárias As ações ordinárias são o tipo mais comum de ações representativas do capital das sociedades. Os acionistas ordinários são os proprietários de uma empresa, recebendo dividendos cujos mon-tantes dependerão da sua rendibilidade, da fase do ciclo de vida em que a empresa se encontre e, ainda, de outros fatores. Estas ações não conferem aos seus detentores di-reitos especiais para além dos consagrados na lei e encontram-se subordinados a todas as outras classes de instrumentos de capital próprio.

Ações preferenciais

As ações preferenciais são um instrumento híbri-do, entre capital próprio e dívida financeira. Apre-sentam características especiais. A sua forma de remuneração é o dividendo. As ações preferen-ciais diferem das ordinárias nos seguintes aspetos:•as ações preferenciais não atribuem ao investi-

dor o direito de voto;•não conferem, normalmente, aos seus detento-

res o direito de subscrição quando ocorre uma nova emissão de ações preferenciais.

•têm prioridade sobre as acções ordinárias na distribuição de dividendos, pagando um divi-dendo mínimo de 5% do seu valor nominal. Não podem ser pagos dividendos às acções ordinárias antes do pagamento dos dividendos das acções preferenciais.

Ações preferenciais convertíveis

Ações preferenciais que se convertem em ações ordinárias, numa data especificada.



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Ações próprias Uma ação própria é uma ação da empresa deti-da por ela mesma. O Código das Sociedades Co-merciais que regula o funcionamento das empre-sas em Portugal permite a aquisição e venda de ações próprias, embora estabeleça diversas regras que têm que ser seguidas, nomeadamente quan-to à percentagem de capital que pode ser detida e quanto às contrapartidas dadas na aquisição.

Acontecimento de divulgação inicial (de uma unidade operacional em descontinuação)

É a ocorrência de uma das seguintes situações, seja qual for a primeira:a) A empresa celebrou um acordo de venda vin-

culativo para substancialmente todos os ativos atribuíveis a unidade operacional em descon-tinuação; ou

b) O conselho de administração tenha não só (i) aprovado um plano formal e pormenorizado para a descontinuação, mas também (ii) feito o anúncio do mesmo.

Acontecimento que cria obrigações

É um acontecimento que cria uma obrigação le-gal ou construtiva que resulta de a empresa não ter outra alternativa realista senão liquidar essa obrigação.

Acontecimentos após a data de balanço

São os acontecimentos, quer favoráveis quer des-favoráveis, que ocorram entre a data de balanço e a data em que as demonstrações financeiras se-jam autorizadas para emissão. Dois tipos de acon-tecimentos podem ser identificados:a) Os que proporcionam evidência de condições

que existiam à data de balanço (acontecimentos após a data de balanço que dão lugar a ajusta-mentos); e

b) Os que são indicativos de condições que sur-giram após a data de balanço (acontecimentos após a data de balanço que não dão lugar a ajustamentos).

Acordo de Basileia I

Em 1988, foi criado o acordo de Basileia I – de-signado por Basileia I – para o cálculo do capital regulamentar.Basileia I estabeleceu mínimos de solvabilidade para o sistema bancário internacional, contribuin-do assim para reforçar a solidez e a estabilidade do mesmo e para diminuir as suas fontes de de-sequilíbrio competitivo. Os rácios de solvabilida-de daqui decorrentes, obtidos a partir da divisão



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Acordo de Basileia I

entre fundos próprios e ativos de risco, passaram a contemplar no numerador do rácio o valor do capital regulamentar, enquanto no denominador foram fixados os ponderadores de risco para as diferentes categorias de exposição. Em 1996, foi incluído também o risco de mercado no denominador.

Acordo de Basileia II

Em 2004, foi instituído o novo Acordo, designado por Basileia IINeste novo acordo estiveram subjacentes alguns princípios, nomeadamente tornar os requisitos de capital mais sensíveis ao risco, por exemplo fa-zendo variar o nível de capital de cada entidade com o perfil de risco por ela assumido ao longo do tempo. Para além deste princípio, Basileia II procurou criar espaço para a atuação das auto-ridades de supervisão, bem como para premiar a capacidade de cada instituição para mensurar e gerir o risco.Introduziu-se o risco operacional e foi estabeleci-do o objetivo de garantir a gestão dos riscos ban-cários: numa base individual, mais compreensível e sensível ao risco. Procurou-se encorajar os bancos a aprofunda-rem o uso de sistemas próprios para a medição e gestão do risco, apesar de o nível agregado do requisito de capital mínimo se ter mantido nos 8%.

Acordo de Basileia III

Em outubro de 2010, os países do G20 (grupo das 20 maiores economias) chegaram a acordo sobre a reforma do sistema bancário e das suas maiores instituições de crédito, acusadas de terem provo-cado a crise financeira de 2008.Basicamente, as linhas mestras de Basileia III pas-sam por:•reforço dos requisitos de fundos próprios das

instituições de crédito;•aumento significativo da qualidade desses mes-

mos fundos próprios;•redução do risco sistémico;•período de transição suficiente para acomodar

as novas exigências.

Acordo de Bretton Woods

Em 22 de junho de 1944, 44 países reuniram-se em Bretton Woods, a fim de participarem numa conferência monetária e financeira cujo objetivo era reordenar o sistema monetário internacional e organizar os pagamentos internacionais. Este acordo propunha-se:



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Acordo de Bretton Woods

•Criar um sistema de taxas quase fixas;•Lutar contra o protecionismo, de forma a per-

mitir um salutar desenvolvimento do comércio mundial;

•Instaurar uma ordem monetária internacional.Foram criadas várias instituições, entre as quais se destaca o Fundo Monetário Internacional (FMI).

Acordo de concertação

Convénio de caráter geral entre sindicatos e pa-tronato para fixar condições de trabalho num se-tor ou na economia no seu conjunto.

Acordo de crédito contingente

Crédito concedido pelo FMI (Fundo Monetário Internacional) aos seus membros até um deter-minado nível acordado, se o país-membro dele necessitar.

Acordo de dupla tributação

Visa proteger os investimentos realizados num dado país da duplicação do pagamento de impos-tos sobre os rendimentos aí auferidos, relativamen-te à tributação efetuada sobre as mesmas fontes de rendimento no país de origem do investimento.

Acordo de promoção e proteção recíproca de investimentos

Acordo de caráter bilateral, contém medidas vin-culativas, destinadas a criar condições mais favo-ráveis para a realização de investimentos por par-te dos promotores de um dos Estados signatários, no território do outro, assegurando, em regime de reciprocidade, o tratamento mais favorável dos investidores e a garantia de proteção e segurança plena dos investimentos já realizados.

Acordo de recompra (repo)

O acordo de recompra – repo ou ainda buyback – consiste na venda de um título (normalmente de dívida pública) e sua recompra a um preço com-binado em data futura previamente acordada, em que os preços da venda e recompra são definidos à partida.Os fatores importantes a assinalar num contrato repo são:•o aumento do preço corresponde ao juro do em-

préstimo à taxa repo;•os títulos servem de garantia ao investidor que

comprou o contrato repo.

Acordo Geral sobre Pautas Aduaneira e Comércio (GATT)

O Acordo Geral sobre Pautas Aduaneiras e Co-mércio ou Acordo Geral sobre Tarifas e Comércio (em inglês: General Agreement on Tariffs and Tra-de, GATT) foi estabelecido em 1947, tendo em vista harmonizar as políticas aduaneiras dos Esta-dos signatários.



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Acordo Geral sobre Pautas Aduaneira e Comércio (GATT)

Está na base da criação da Organização Mundial de Comércio. É um conjunto de normas e concessões tarifárias, criado com a função de impulsionar a liberaliza-ção comercial e combater práticas protecionistas.

Acordo principal de compensação

É um acordo que proporciona que uma empresa empreenda uma quantidade de transações de ins-trumentos financeiros com um único parceiro, de forma a fazer uma única liquidação do saldo de todos os instrumentos financeiros cobertos pelo acordo no caso de falha, ou no fim de um qual-quer contrato.

Adiantamento em conta-corrente

Inscrição por uma instituição bancária dum crédi-to ou dum descoberto numa conta-corrente sobre a qual o cliente pode movimentar até ao montan-te do descoberto.

Adocracia Neologismo utilizado por certos analistas para de-finir um método de mobilização das competên-cias no seio da empresa, apoiado na constituição de pequenos grupos de pessoas escolhidas para conseguir a realização de um projeto particular, independentemente de qualquer referência a uma estrutura hierárquica ou organização formal.

Aforro (poupança)

Reflete uma decisão de antecipação do consumo, traduzindo-se numa diferença positiva entre o rendimento disponível corrente e o que é despen-dido em consumo.

Aftercare Programa de acompanhamento ativo das empre-sas estrangeiras instaladas em Portugal, através do qual se procura maximizar os efeitos de longo prazo do Investimento Direto Estrangeiro (IDE), tais como o emprego, em termos quantitativos e qualitativos, a produtividade, o impacto na balan-ça comercial e de pagamentos, as transferências de tecnologia, o marketing, a oferta de fornece-dores locais, etc.

Agências de câmbios

As agências de câmbios têm por objeto principal a realização de operações de compra e venda de notas e moedas estrangeiras ou de cheques de viagem. Acessoriamente, podem comprar ouro e prata, bem como moedas para fins de numis-mática. As agências de câmbios que apresentem



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Agências de câmbios

organização adequada e meios técnicos e huma-nos suficientes podem ser autorizadas pelo Banco de Portugal a prestar serviços de transferências de dinheiro de e para o exterior.As agências de câmbios são sociedades financei-ras.

Agregado macroeconómico

Grandeza globalmente expressiva de uma ativi-dade económica, formada pela adição das so-mas parciais da contribuição de diversos agen-tes.

Agregado monetário

Um agregado monetário reúne um conjunto de responsabilidades que figuram no passivo do ba-lanço consolidado do setor monetário. Os agre-gados diferenciam-se pela amplitude dos itens que incluem, pela liquidez e pela sua estabili-dade.O agregado mais líquido, designado por M1, in-clui a circulação monetária (notas de banco e moeda bancária) e os depósitos à ordem no sis-tema bancário.O agregado monetário intermédio, designado por M2, inclui o M1, os depósitos a prazo até dois anos e os depósitos mobilizáveis com pré--aviso até três mesesO agregado mais amplo, designado por M3, in-clui o M2, os acordos de reporte, ações e uni-dades de participações em fundos do mercado monetário e títulos de dívida até dois anos. O aumento da oferta de dinheiro, nomeada-mente o comportamento do M3, é um indicador chave usado para se prever o comportamento da procura da economia na zona euro e o BCE (Banco Central Europeu) considera-o como um elemento fundamental para medir as pressões inflacionistas, utilizando-o também para definir as taxas de juro.

Agrupamento Complementar de Empresas

Agrupamento de pessoas singulares ou coletivas (sobretudo sociedades) com o fim de melhorar as condições de exercício ou de resultado das res-petivas atividades económicas, não podendo ter por fim principal a realização e partilha de lu-cros. Esta associação de empresas é equiparada às sociedades comerciais e adquire personalidade jurídica própria com a inscrição do seu ato cons-titutivo no registo comercial..



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Agrupamento Europeu de Interesses

Trata-se de uma figura de direito comunitário. Distingue-se de uma sociedade principalmente pelo seu objetivo, que é apenas o de facilitar ou de desenvolver a atividade económica dos seus membros para lhes permitir melhorar os seus pró-prios resultados. Em consequência deste caráter auxiliar, a atividade do agrupamento deve estar relacionada com a atividade dos seus membros e não substituir-se a esta.

Ajustamento diário de perdas e ganhos (mark-to-market)

Procedimento pelo qual são diariamente apura-dos e liquidados os ganhos e as perdas nos con-tratos de futuros.

Ajustamentos de experiência

Os ajustamentos de experiência são os efeitos de diferenças entre pressupostos atuariais anteriores e o que realmente aconteceu.

Alavanca financeira

A alavanca financeira (também conhecida como leverage financeiro) corresponde a um efeito fi-nanceiro de crescimento da rendibilidade dos ca-pitais próprios que se produz através do aumento do nível de endividamento. Este efeito verifica-se sempre que os custos financeiros de financiamen-to são inferiores à rendibilidade de determinada operação de investimento ou do investimento da empresa na sua globalidade. Em termos gerais, pode-se dizer que o efeito de alavanca financeiro é positivo quando a rentabilidade dos investimen-tos é superior ao custo médio dos capitais alheios.

Alavancagem (operações a futuro)

Elevação da taxa de rendibilidade, potenciada pelo facto de as operações a futuro requererem um vo-lume de investimento inicial muito inferior ao das operações de caráter idêntico no mercado à vista.

Aleatório (estocástico)

O que depende da sorte ou do azar. Também de-signado por estocástico.

Aliança estratégica

A aliança estratégica é a união de duas ou mais empresas que possuem um objetivo comum entre si. Podem-se unir de diversos modos e também podem ter um tempo certo para se atingir o obje-tivo ou ser uma aliança permanente.As vantagens decorrentes de uma aliança estraté-gica são as seguintes:•partilha de custos e riscos do projeto;



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Aliança estratégica

•facilita a entrada em novos mercados;•acesso aos conhecimentos e recursos do parceiro;•promoção de sinergias.No entanto, há que ter em atenção como desvan-tagens: as incompatibilidades e conflitos com o parceiro; perda de autonomia e risco de difundir conhecimento vital. Neste tipo de parceria não há lugar à criação de uma nova empresa, o que pode acontecer na joint-venture.

Alligator spread Trata-se da diferença (spread) que pode ter lugar nos mercados de opções, onde dados os elevados custos com comissões, conduz a uma situação lí-quida de prejuízo para o cliente.

Altamente provável

É um acontecimento cuja possibilidade de ocor-rência é significativamente mais do que provável.

Alteração na estimativa contabilística

É uma ajustamento na quantia escriturada de um ativo ou de um passivo, ou a quantia do consumo periódico de um ativo, que resulta da avaliação do presente estado dos ativos e passivos, e obri-gações e benefícios futuros esperados associados aos mesmos. As alterações nas estimativas conta-bilísticas resultam de nova informação ou novos desenvolvimentos e, em conformidade, não são correções de erros.

Alterações na posição financeira

As alterações na posição financeira são reveladas através da demonstração dos fluxos de caixa e evidenciam:•as atividades operacionais, de investimento e de

financiamento;•a capacidade para gerar caixa e equivalentes a

caixa;•a necessidade de utilizar os fluxos de caixa.

Alternativas incompletas de investimento

Trata-se de projetos alternativos que diferem quanto ao montante de investimento inicial, pe-ríodo de duração ou ambos.

Aluguer de longa duração (ALD)

Corresponde a um serviço de aluguer específico para viaturas. É em tudo idêntico à locação fi-nanceira, mas para prazos mais reduzidos, con-templando um valor de entrada de capital e, nor-malmente, valores residuais mais elevados. Um contrato de ALD poderá contemplar a entrega, por parte do locatário, de uma caução, remunera-da ou não, como forma de garantia.


Índice

AA desconto (at discount) ..................................................... 9A prémio (at premium) ....................................................... 9Abaixo do par .................................................................... 9Abandono (opção) ............................................................. 9ABC (sistema) ..................................................................... 9Abertura da economia ........................................................ 9Abertura de crédito em conta corrente ............................... 9Abertura de uma posição (futuro) ....................................... 10Abordagem pelo custo corrente ......................................... 10Abordagem pelo poder geral de compra ............................ 10Ação conjuntural ............................................................... 10Accountability .................................................................... 10Aceitante de preço (price taker) ......................................... 10Aceite bancário .................................................................. 10Acima do par ..................................................................... 11Acionista ............................................................................ 11Ações com dividendo residual ........................................... 11Ações ordinárias................................................................. 11Ações preferenciais ............................................................ 11Ações preferenciais convertíveis ........................................ 11Ações próprias ................................................................... 12Acontecimento de divulgação inicial (de uma unidade operacional em descontinuação) ................................. 12Acontecimento que cria obrigações ................................... 12

ÍNDICE ALFABÉTICO332

Acontecimentos após a data de balanço ............................ 12Acordo de Basileia I ........................................................... 12Acordo de Basileia I ........................................................... 13Acordo de Basileia II .......................................................... 13Acordo de Basileia III ......................................................... 13Acordo de Bretton Woods .................................................. 13Acordo de concertação ...................................................... 14Acordo de crédito contingente ........................................... 14Acordo de dupla tributação................................................ 14Acordo de promoção e proteção recíproca de investimentos 14Acordo de recompra (repo) ................................................ 14Acordo Geral sobre Pautas Aduaneira e Comércio (GATT) 14Acordo principal de compensação ..................................... 15Adiantamento em conta-corrente ....................................... 15Adocracia ........................................................................... 15Aforro (poupança) .............................................................. 15Aftercare ............................................................................ 15Agências de câmbios ......................................................... 15Agregado macroeconómico ............................................... 16Agregado monetário ........................................................... 16Agrupamento Complementar de Empresas ......................... 16Agrupamento Europeu de Interesses ................................... 17Ajustamento diário de perdas e ganhos (mark-to-market) ... 17Ajustamentos de experiência.............................................. 17Alavanca financeira ........................................................... 17Alavancagem (operações a futuro) ..................................... 17Aleatório (estocástico) ........................................................ 17Aliança estratégica ............................................................. 17Alligator spread .................................................................. 18Altamente provável ............................................................ 18Alteração na estimativa contabilística ................................ 18Alterações na posição financeira ........................................ 18Alternativas incompletas de investimento .......................... 18Aluguer de longa duração (ALD) ........................................ 18Ambiente ........................................................................... 19Ameaça de novos concorrentes (cinco forças) ................... 19Ameaça dos produtos substitutos (cinco forças) ................. 19


Amortização....................................................................... 19Amortização de empréstimo .............................................. 19Amortizing option .............................................................. 20Amostra .............................................................................. 20Análise da organização ...................................................... 20Análise das necessidades ................................................... 20Análise de cenários ............................................................ 20Análise de equilíbrio geral ................................................. 20Análise de sensibilidade ..................................................... 21Análise de sustentabilidade da dívida ................................ 21(debt sustainability analysis) ............................................... 21Análise de valor ................................................................. 21Análise de variância ........................................................... 21Análise dinâmica ............................................................... 21Análise discriminante ......................................................... 21Análise Dupont .................................................................. 21Análise fatorial ................................................................... 22Análise financeira .............................................................. 22Análise fundamental (ações)............................................... 22Análise PEST ...................................................................... 22Análise SWOT.................................................................... 23Análise técnica (ações) ....................................................... 23Annuity swap ..................................................................... 23Anuidade ........................................................................... 23Ao portador ........................................................................ 23Apatia do mercado ............................................................. 24Aplicação prospetiva .......................................................... 24Aplicação retrospetiva ........................................................ 24Apoio governamental ......................................................... 24Apoio recíproco às respetivas divisas ................................. 24Apreciação (appreciation) .................................................. 24Aprendizagem organizacional ........................................... 24Aptidão .............................................................................. 24Aquisição invertida ............................................................ 25Aquisições (IDE) ................................................................. 25Arbitragem ......................................................................... 25Arbitragem com taxas de câmbio cruzadas ........................ 25


Arrastamento ...................................................................... 26Árvore das causas .............................................................. 26Ask (vendedor) ................................................................... 26Asset stripper ...................................................................... 26Asset swap ......................................................................... 26Associação das Nações do Sudeste Asiático (ASEAN) ........ 26Associação de Comércio Livre da América (ALCA) ............ 26Associada ........................................................................... 26At the money (opções) ....................................................... 26Atividade agrícola .............................................................. 26Atividade empresarial ........................................................ 27Atividades de financiamento .............................................. 27Atividades de investimento ................................................ 27Atividades operacionais ..................................................... 27Atividades ordinárias .......................................................... 27Atividades primárias (cadeia de valor) ................................ 27Atividades secundárias (cadeia de valor) ............................ 28Ativo .................................................................................. 28Ativo biológico................................................................... 28Ativo contingente ............................................................... 28Ativo corrente .................................................................... 28Ativo de base (ou ativo subjacente ou ativo de suporte) (underlying asset) ......................................................... 28Ativo financeiro.................................................................. 28Ativo intangível .................................................................. 28Ativo não corrente ............................................................. 29Ativo não corrente – ANC (balanço funcional) ................... 29Ativo ou passivo financeiro detido para negociação .......... 29Ativo que se qualifica ......................................................... 29Ativo sem risco ................................................................... 29Ativos corporate ................................................................ 29Ativos do plano (de um plano de benefícios de empregados) 30Ativos do segmento ............................................................ 30Ativos financeiros disponíveis para venda .......................... 30Ativos fixos tangíveis .......................................................... 30Ativos líquidos disponíveis para benefícios dos empregados 30Ativos monetários............................................................... 30


Ativos por impostos diferidos ............................................. 30Atratividade de um setor .................................................... 30Atualização ........................................................................ 31Atuariais ............................................................................. 31Auditoria externa ............................................................... 31Auditoria social .................................................................. 31Austeridade ........................................................................ 31Autofinanciamento ............................................................. 31Autogestão ......................................................................... 31Autonomia financeira ......................................................... 32Autoridade ......................................................................... 32Aval .................................................................................... 32Aval (comércio internacional) ............................................ 32Avales, fianças e garantias bancárias .................................. 32Avaliação ambiental de projetos de investimento .............. 33Avaliação da decisão económica do projeto ...................... 33Avaliação da situação (gestão estratégica) .......................... 33Avaliação de decisão de financiamento do projeto ............ 33Avaliação económico-financeira de projetos de investimento 33Avaliação económico-financeira de projetos de investimento – avaliação técnica ..................................................... 33Avaliação económico-financeira de projetos de investimento – avaliação comercial .................................................. 34Avaliação económico-financeira de projetos de investimento – avaliação institucional .............................................. 34Avaliação socioeconómica de projetos de investimento .... 34Avesso ao risco................................................................... 34

BBack spreads (opções) ........................................................ 35Back wardation .................................................................. 35Back-up lines ..................................................................... 35Balança Comercial ............................................................. 35Balança de pagamentos ..................................................... 36Balança de transações correntes ........................................ 36


Balanceamento de gastos com rendimentos ....................... 36Balanced Scorecard (BSC) .................................................. 37Balanced scorecard (BSC) versus tableau de bord (TB) ....... 37Balanço .............................................................................. 37Balanço funcional .............................................................. 37Balanço social .................................................................... 37Balloon .............................................................................. 38Bancarrota .......................................................................... 38Banco Central Europeu (BCE) ............................................. 38Banco Mundial (BM) .......................................................... 38Bancos centrais .................................................................. 39Bancos correspondentes ..................................................... 39Bancos de investimento ..................................................... 39Barreiras à entrada ............................................................. 40Barreiras invisíveis.............................................................. 40Barreiras não tarifárias ........................................................ 40Barter ................................................................................. 40Base ................................................................................... 40Base de acréscimo (accrual) ............................................... 40Base de caixa ..................................................................... 40Base de incidência ............................................................. 40Base fiscal de um ativo ou passivo ..................................... 41Bear ................................................................................... 41Bear Market ........................................................................ 41Bear spread ........................................................................ 41Behaviorismo ..................................................................... 41Bem ................................................................................... 41Bem económico ................................................................. 41Benchmark (obrigações) ..................................................... 41Benchmarking .................................................................... 41Benefício económico ......................................................... 41Benefícios a curto prazo de empregados ............................ 42Benefícios adquiridos dos empregados .............................. 42Benefícios de cessação de emprego ................................... 42Benefícios de compensação em capital próprio (stock option) 42Benefícios pós-emprego ..................................................... 42Bens complementares ........................................................ 42


Bens de luxo ...................................................................... 42Bens inferiores .................................................................... 42Bens intermédios ................................................................ 43Bens não-transacionáveis .................................................. 43Bens normais ...................................................................... 43Bens públicos ..................................................................... 43Bens substitutos .................................................................. 44Bens substitutos das importações ....................................... 44Bens transacionáveis .......................................................... 44Beta (avaliação qualitativa) ................................................ 44Beta (b) ............................................................................... 45Beta alavancado (levered) .................................................. 45Beta de uma carteira .......................................................... 45Bid offer ............................................................................. 45Bid price ............................................................................ 45Bilhete do tesouro (treasury bill - (BT)) ............................... 45Bill of Landing .................................................................... 46Binomial option pricing model........................................... 46BIS (Bank of International Settlements) ............................... 46Black-Sholes options pricing model ................................... 46Blocos comerciais .............................................................. 46Blue chips .......................................................................... 47Bolsa de Mercadorias (Commodities Exchange) ................. 47Bolsa de valores ................................................................. 47Bónus de publicidade (advertising allowance) ................... 47Book building..................................................................... 47Boom ................................................................................. 48Boston Option .................................................................... 48Bourtha-Courtadon option pricing model........................... 48Brainstorming ..................................................................... 48Branding ............................................................................ 48Brent Index ......................................................................... 48Broker ................................................................................ 48Bull .................................................................................... 48Bull market ......................................................................... 48Business angel .................................................................... 49Business to business (B2B) .................................................. 49Business to consumer (B2C) ............................................... 49


CCacho tecnológico ............................................................. 50Cadeia de distribuição ....................................................... 50Cadeia de valor .................................................................. 50Cães (dogs) ......................................................................... 50Caixa .................................................................................. 50Callable swap..................................................................... 50Câmara de Comércio Internacional (ICC) ........................... 50Câmaras de compensação.................................................. 51Canal de distribuição ......................................................... 51Cap .................................................................................... 51Capacidade de produção ................................................... 51Capacidade normal de produção ....................................... 52Capitais permanentes – CP (balanço funcional).................. 52Capital ............................................................................... 52Capital budgeting ............................................................... 52Capital de risco .................................................................. 53Capital económico ............................................................. 53Capital humano ................................................................. 53Capital market line (CML) versus security market line (SML) 54Capital próprio ................................................................... 54Capital regulamentar .......................................................... 54Capital regulamentar versus capital económico ................. 54Capitalismo ........................................................................ 55Capitalização (critério contabilístico) ................................. 55Capitalização (critério de cálculo financeiro) ..................... 55Capitalização Bolsista ........................................................ 55CAPM (capital asset pricing model) .................................... 55Capped option ................................................................... 56Caption .............................................................................. 56Carry basis ......................................................................... 56Carry Returns ..................................................................... 56Carta de crédito.................................................................. 56Carta de crédito – comércio internacional (letter of credit) . 56Carta de porte .................................................................... 56


Cartas de conforto .............................................................. 56Carteira de mercado ........................................................... 57Carteira eficiente ................................................................ 57Carteiras (portefólios) eficientes .......................................... 57Cartel ................................................................................. 57Cash-flows (princípios de determinação – projetos de investimento) ............................................................... 57Cash and carry ................................................................... 57Cash-flow (projeto de investimento) ................................... 58Cash-flow anual equivalente (CFAE) ou benefício económico equivalente (BEA) ......................................................... 58Cash-flow sem crescimento ou base zero ........................... 58Cash-flow ........................................................................... 59Cash-flow de exploração .................................................... 59Cash-flow médio anual equivalente (CFME) ....................... 59Caução ............................................................................... 59Centralização ..................................................................... 59Centros financeiros globais ................................................ 59Centros financeiros internacionais ..................................... 60Centros financeiros internacionais [fatores essenciais (críticos) de sucesso] .................................................................. 60Centros financeiros offshore ............................................... 60Centros financeiros regionais ............................................. 61Certificado de dívida emitido pelo Banco Central Europeu (open market) ............................................................... 61Certificado de origem ......................................................... 61Certificados de depósito ..................................................... 61Ceteris paribus ................................................................... 61CFR (incoterm) ................................................................... 61Cheque bancário ................................................................ 61Chief executive officer (CEO) ............................................. 62Chief financial officer (CFO) ............................................... 62Cibernética ......................................................................... 62Ciclo de caixa ou tesouraria ............................................... 62Ciclo de vida dos produtos ................................................. 62Ciclo económico ................................................................ 63Ciclo operacional ............................................................... 63


Cidade global ..................................................................... 63CIF (incoterm) .................................................................... 64Cilindro .............................................................................. 64Círculo de qualidade .......................................................... 64Classe de ativos .................................................................. 64Cláusula de nação mais favorecida .................................... 64Cláusula de salvaguarda ..................................................... 64Clearing ............................................................................. 64Cluster ................................................................................ 65Coaching ............................................................................ 65Cobertura (instrumentos) .................................................... 65Cobertura assimétrica ......................................................... 65Cobertura de risco (ou hedging) ......................................... 65Cobertura do risco de crédito ............................................. 66Cobertura simétrica ............................................................ 66Cobrança (comércio internacional) .................................... 66Coeficiente ......................................................................... 66Coeficiente de cobertura (comércio internacional) ............. 66Coeficiente de correlação .................................................. 67Coeficiente de endividamento ........................................... 67Coeficiente de variação ...................................................... 67Coeficiente marginal de capital / produto .......................... 67Cogestão ............................................................................ 67Colheita ............................................................................. 67Coligação (oligopólio) ........................................................ 67Collar ................................................................................. 67Comércio internacional ...................................................... 67Comércio intracomunitário ................................................ 68Comissão ........................................................................... 68Comissão de garantia ......................................................... 68Comissão de gestão (management fee) ............................... 68Comissão de imobilização (commitment fee) ..................... 68Comissão de intervenção (flat fee) ...................................... 68Commodities ...................................................................... 68Commodities (investimento) ............................................... 68Compensação de direito .................................................... 69Competição (preço – composto de marketing) ................... 69


Competitividade ................................................................. 69Componente de uma entidade ........................................... 69Comportamento ................................................................. 70Comportamento de manada ............................................... 70Composto de marketing (marketing-mix) ............................ 70Compreensibilidade ........................................................... 70Compromisso firme ............................................................ 70Comunicação (composto de marketing) ............................. 70Comunidade da África Austral (SADC) ............................... 70Comunidade do Caribe (CARICOM) .................................. 71Comunidade dos Estados Independentes (CEI) ................... 71Concentração bancária ...................................................... 71Concentração de atividades empresariais........................... 71Confirming ......................................................................... 71Conhecimento organizacional ........................................... 72Conjuntura (taxa de juro – fatores determinantes) .............. 72Consignação de rendimentos ............................................. 72Consolidação proporcional ................................................ 72Consórcio ........................................................................... 72Consumo ............................................................................ 72Contas consolidadas .......................................................... 73Contas Nostro .................................................................... 73Contas Vostro ..................................................................... 73Contingentes de importação............................................... 73Continuidade ..................................................................... 73Contrato ............................................................................. 73Contrato de agência ........................................................... 73Contrato de construção ...................................................... 74Contrato de cost-plus (percentagem) .................................. 74Contrato e franquia ............................................................ 74Contrato de futuros ............................................................ 74Contrato de mútuo ............................................................. 75Contrato de opções ............................................................ 75Contrato de preço fixado (preço global) ............................. 75Contrato executório ........................................................... 76Contrato forward ................................................................ 76Contrato oneroso ............................................................... 76


Contratos em aberto ........................................................... 76Controller ........................................................................... 76Controlo (contas consolidadas) .......................................... 76Controlo (de um ativo) ....................................................... 77Controlo (de uma empresa) ................................................ 77Controlo cambial ............................................................... 77Controlo conjunto .............................................................. 77Controlo de preços ............................................................. 77Controlo de qualidade ....................................................... 77Conversão de passivos ....................................................... 77Convertibilidade ................................................................ 77Convexidade (taxa de juro) ................................................ 78Cooperação Económica da Ásia e do Pacífico (APEC) ....... 78Coordenação ..................................................................... 78Core business ..................................................................... 78Correção ............................................................................ 78Corretagem (bolsa) ............................................................. 78Corridor ............................................................................. 79Cost of carry ....................................................................... 79Cost of carry model ............................................................ 79Cost to income ................................................................... 79Cotação .............................................................................. 79Cotação (formas de cotação cambial) ................................ 79Cotação ajustada ................................................................ 80Cotação de fecho (close) .................................................... 80Countertrade ...................................................................... 80Covariância ........................................................................ 80Covered call option ............................................................ 80Covered warrant ................................................................ 81Cox-Ross-Rubinstein (Binomial model) .............................. 81Crash .................................................................................. 81Crawling peg ...................................................................... 81Credit Default Swap (CDS) – derivativo de crédito ............. 81Credit Default Swap index options ..................................... 81Credit-linked notes – derivativo de crédito ......................... 81Crédito ............................................................................... 81Crédito com menção “eventualmente renovável” .............. 82


Crédito documentário ........................................................ 82Crédito por assinatura ........................................................ 82Crédito por desembolso ..................................................... 83Crédito problemático ......................................................... 83Crédito revolving ............................................................... 83Crédito vencido e não liquidado (fases) ............................. 83Crescimento equilibrado .................................................... 83Crescimento sustentável ..................................................... 84Criatividade ........................................................................ 84Crise do subprime .............................................................. 84Crise financeira .................................................................. 84Critérios de convergência ................................................... 84Cross rate ........................................................................... 85Crowding-out ..................................................................... 85Cruzamento de participações (share swap) ........................ 85Cultura da empresa ............................................................ 86Cupão ................................................................................ 86Cupão (taxa de juro) ........................................................... 86Curto (short) ....................................................................... 86Curva da estrutura das taxas de juro ................................... 86Curva da experiência ......................................................... 87Curva da oferta................................................................... 87Curva da procura ............................................................... 87Curva de rendimentos (yield curve) .................................... 87Custeio baseado nas atividades (Activity-based costing - ABC) 87Custo .................................................................................. 88Custo amortizado ............................................................... 88Custo considerado ............................................................. 88Custo corrente ................................................................... 88Custo da dívida .................................................................. 88Custo de compra ................................................................ 88Custo de inventários ........................................................... 89Custo de oportunidade ....................................................... 89Custo de reposição de um ativo ......................................... 89Custo de serviço corrente ................................................... 89Custo de serviço passados .................................................. 89Custo de transação ............................................................. 89


Custo de uma aquisição .................................................... 89Custo equivalente anual (CEA) ........................................... 90Custo histórico ................................................................... 90Custo incremental .............................................................. 90Custo médio ponderado do capital (WACC)....................... 90Custo total de crédito para o consumidor ........................... 91Customer Relationship Management (CRM) ............................. 91Custos com a alienação ..................................................... 91Custos de agência .............................................................. 91Custos de empréstimos obtidos .......................................... 91Custos de oportunidade (projeto de investimento) ............. 91Custos de transação (instrumentos financeiros) .................. 91Custos de transformação .................................................... 92Custos de vender ................................................................ 92Custos diretos iniciais ......................................................... 92Custos dos juros (para um plano de benefícios dos empregados) .......................................................... 92Custos fixos ........................................................................ 92Custos variáveis.................................................................. 92

DDado .................................................................................. 93Data de acordo para uma concentração de atividades empresariais ................................................................. 93Data de aquisição .............................................................. 93Data de autorização para emissão das demonstrações financeiras ................................................................... 93Data de liquidação ............................................................. 93Data de negociação ........................................................... 93Data de transação (trade date) ........................................... 93Data mining ....................................................................... 93Data valor .......................................................................... 93Data valor compensada ..................................................... 94DAX ................................................................................... 94Dealer ................................................................................ 94


Decisão .............................................................................. 94Decisões estratégicas (gestão) ............................................. 94Decisões táticas (gestão) ..................................................... 94Declínio (ciclo de vida do produto) ................................... 95Défice (Deficit) ................................................................... 95Definidor de preço (price maker) ....................................... 95Deflação ............................................................................ 95Delegação .......................................................................... 95Delta .................................................................................. 95Delta hedge........................................................................ 95Demonstrações financeiras ................................................ 95Demonstrações financeiras (finalidades) ............................ 96Demonstrações financeiras consolidadas ........................... 96Deontologia ....................................................................... 96Departamento .................................................................... 96Deporte .............................................................................. 96Depósito a prazo ................................................................ 96Depósitos a prazo fixo (open market) ................................. 96Depreciação....................................................................... 96Depreciação (cambial) ....................................................... 97Depressão .......................................................................... 97Derivado embutido ............................................................ 97Derivados ou derivativos (derivatives) ................................ 97Derivativo de crédito (asset swap) ...................................... 98Desalfandegamento ........................................................... 98Descoberto em conta ......................................................... 98Descoberto em conta de depósitos à ordem ...................... 98Desconto comercial ........................................................... 98Desconto de títulos comerciais .......................................... 98Desejo ................................................................................ 98Desempenho (performance) ............................................... 98Desempenho de uma empresa ........................................... 98Desenvolvimento (ciclo de vida do produto) ..................... 99Desenvolvimento (pesquisa)............................................... 99Desenvolvimento sustentável ............................................. 99Desintermediação financeira ............................................. 99Despachante oficial ........................................................... 99


Despesa ............................................................................. 100Desreconhecer (um instrumento financeiro)....................... 100Desvalorização cambial ..................................................... 100Desvalorizações competitivas ............................................ 100Desvio-padrão (standard deviation) .................................... 100Diagnóstico ........................................................................ 100Diagrama de Pareto ........................................................... 100Diferença de câmbio .......................................................... 100Diferença temporária ......................................................... 100Diferença temporária dedutível .......................................... 101Diferença temporária tributável ......................................... 101Diferenciação..................................................................... 101Direito de incorporação ..................................................... 101Direito de subscrição ......................................................... 101Direitos de Saque Especiais (DSE) ..................................... 101Diretivas comunitárias ....................................................... 102Dirty price .......................................................................... 102Dispersão ........................................................................... 102Distribuição (composto de marketing) ................................ 102Diversificação .................................................................... 102Diversificação internacional............................................... 102Dívida fundada (funded debt) ............................................ 102Dívida garantida (secured debt) ......................................... 102Dívida prioritária (senior debt) ........................................... 102Dívida soberana ................................................................. 103Dívida subordinada ............................................................ 103Dividend yield ................................................................... 103Dividendo .......................................................................... 103Divisa controlada ............................................................... 103Divisa de reserva ................................................................ 103Divisa forte ......................................................................... 104Divisa fraca ........................................................................ 104Divisão do trabalho ............................................................ 104Divisas ............................................................................... 104Double option .................................................................... 104Dow Jones Industrials ......................................................... 104Downsizing ........................................................................ 104


Draubaque ......................................................................... 104Dumping ............................................................................ 104Dumping no mercado bolsita ............................................. 105Duração (duration) ............................................................. 105

EEarning per share (EPS) ....................................................... 106Earning yield ...................................................................... 106Econometria ....................................................................... 106Economia de direção central .............................................. 106Economia de mercado ....................................................... 106Economia do bem-estar ...................................................... 106Economia fechada .............................................................. 106Economia positiva .............................................................. 106Economia subterrânea ........................................................ 106Economias de escala .......................................................... 106Economias de gama ........................................................... 107Economias emergentes ....................................................... 107ECU (European Currency Unit) .......................................... 107Efeito alavancagem (levier)................................................. 107Efeito financeiro de alavanca (leverage financeiro) ............ 107Efeito operacional de alavanca (leverage económico) ........ 107Efeitos derivados (projeto de investimento) ........................ 108Eficácia .............................................................................. 108Eficácia de cobertura .......................................................... 108Eficiência dos mercados financeiros ................................... 108Eficiência económica ......................................................... 109Eficiência externa dos mercados ........................................ 109Eficiência forte dos mercados financeiros ........................... 109Eficiência fraca dos mercados financeiros .......................... 109Eficiência intermédia dos mercados financeiros ................. 109Eficiência interna dos mercados ......................................... 110Eficiência marginal do capital ............................................ 110Elasticidade ........................................................................ 110Elasticidade da procura ...................................................... 110


ELECTRE (elimination et choix traduisant la realité) ........... 110Emissão com subscrição reservada ..................................... 110Emissão pública ................................................................. 110Empowerment .................................................................... 110Empreendedorismo ............................................................ 111Empreendimento conjunto ................................................. 111Empresa ............................................................................. 111Empresa fantasma .............................................................. 111Empresa líder do preço ...................................................... 111Empresa-mãe...................................................................... 111Empréstimo cristal .............................................................. 112Empréstimo de médio e longo prazo ................................. 112Empréstimo sindicado ........................................................ 112Empréstimos concedidos e contas a receber originadas pela empresa ................................................................ 112Encerrar / fechar um contrato ............................................. 112Endividamento ................................................................... 112Endosso de favor (accomodation endorsement) ................. 113Engenharia financeira ......................................................... 113Entidade conjuntamente controlada ................................... 113Entidade estrangeira ........................................................... 113Entidade mútua .................................................................. 113Entidade que relata ............................................................ 113Entropia (comunicação) ..................................................... 113Equilíbrio financeiro funcional ........................................... 113Equilíbrio financeiro mínimo .............................................. 114Equivalente certo ............................................................... 114Equivalentes de caixa (a dinheiro) ...................................... 114Ergomania .......................................................................... 114Ergonomia ......................................................................... 114Erro-padrão ........................................................................ 114Erros fundamentais ............................................................. 114Escola clássica.................................................................... 115Escola de Chicago .............................................................. 115Escritório de representação ................................................ 115Espaço estratégico .............................................................. 115Especulação ....................................................................... 115


Especulação cambial ativa ................................................. 116Especulação cambial passiva ............................................. 116Estar (a desconto) ............................................................... 116Estar (a prémio) .................................................................. 116Estar (curto) ........................................................................ 116Estar (longo) ....................................................................... 116Estilos de comando / liderança ........................................... 116Estratégia ............................................................................ 116Estratégia agressiva de financiamento ................................ 117Estratégia arriscada de financiamento ................................ 117Estratégia de crescimento ................................................... 117Estratégia de crescimento – integração horizontal .............. 117Estratégia de crescimento – integração vertical a jusante ... 117Estratégia de crescimento – integração vertical a montante 117Estratégia de crescimento centradas externamente ............. 118Estratégia de crescimento centradas internamente ............. 118Estratégia de diferenciação ................................................. 118Estratégia de estabilidade ................................................... 118Estratégia de foco ............................................................... 118Estratégia de liderança pelos custos ................................... 118Estratégia de retração e reviravolta ..................................... 118Estratégia defensiva de financiamento ................................ 119Estratégia ortodoxa de financiamento ................................. 119Estratégias com opções ...................................................... 119Estratégias de financiamento .............................................. 119Estratégias de internacionalização ...................................... 119Estrela (star) ........................................................................ 120Estrutura de capital ............................................................. 120Estrutura financeira (debt to equity) .................................... 120Estrutura funcional ............................................................. 120Estrutura organizacional ..................................................... 121Estruturas (sistema de informação)...................................... 121Estruturas divisionais .......................................................... 121Estruturas matriciais............................................................ 121Estruturas staff and line ....................................................... 121Estudo de mercado ............................................................. 121Ética ................................................................................... 122


EURO (EUR) ....................................................................... 122Euro certificates de deposits (ECD) ..................................... 123Euro Interbank Offered Rate (Euribor) ................................. 123Euro Overnight Index Average (EONIA) ............................. 123Euro-commercial paper (ECP) ............................................. 123Euromercado ...................................................................... 123Euronext – Lisbon ............................................................... 124Euronext.liffe (NYSE Liffe) ................................................... 124Euronotes ........................................................................... 125Euro-obrigação ................................................................... 125Euro-obrigações (Eurobonds) ............................................. 125Eurossistema ....................................................................... 125EVA (Economic Value Added) ............................................ 126Evidência (prova) objetiva de imparidade .......................... 126Excedente de consumidor .................................................. 127Excedente do produtor ....................................................... 127Excelência (empresa) .......................................................... 127Exchange traded funds (ETF) .............................................. 127Execução (gestão) ............................................................... 127Exercício automático de opções (automatic exercice of options) .................................................................... 127Exercício de um warrant .................................................... 127Expectativas racionais ........................................................ 128Exportação ......................................................................... 128Externalidade ..................................................................... 128Extinguishable option ......................................................... 128Extrapolação ...................................................................... 128

FFacilidade permanente de cedência de liquidez ................ 129Facility letter ...................................................................... 129Factoring ............................................................................ 129Factoring (serviços) ............................................................ 129Factoring internacional ...................................................... 129Falhas dos mecanismos de mercado .................................. 130


FAS (incoterm) ................................................................... 130Fatores críticos de sucesso (key factors for sucess) ............. 130Fatores de produção ........................................................... 130Fechar um contrato (futuro) ................................................ 130Federal Reserve Bank (FED) ............................................... 130Feedback............................................................................ 131Fiabilidade ......................................................................... 131Fiança ................................................................................ 131Fiança bancária .................................................................. 131Fidelização do consumidor ................................................ 131FIFO (primeira entrada, primeira saída) .............................. 131Filial ................................................................................... 131Finanças comportamentais ................................................. 131Financiamento à forfait ...................................................... 131Financiamento de projetos (project finance) ...................... 132Fixing ................................................................................. 132Float ................................................................................... 132Floating Rate Notes (FRN) .................................................. 132Floor .................................................................................. 132Fluxos de caixa .................................................................. 132FOB (incoterm) .................................................................. 133FOOTSIE ............................................................................ 133Fordismo ............................................................................ 133Formação bruta de capital.................................................. 133Formação bruta de capital fixo (FBCF) ............................... 133Formalização ..................................................................... 133Forward (cambial) .............................................................. 133Forward contract – contratos a prazo ................................. 133Forward rate agreement (FRA) ............................................ 134Forward-option exit (FOX)) ................................................. 134Franchising ......................................................................... 134Franquia aduaneira ............................................................ 134Free cash-flow (FCF) ........................................................... 134Free-float ............................................................................ 135Frequência ......................................................................... 135Fujitsuísmo ......................................................................... 135Função ............................................................................... 135


Função de produção .......................................................... 135Função financeira .............................................................. 135Função matemática ............................................................ 135Fundo de Coesão ............................................................... 136Fundo de investimento ....................................................... 136Fundo de maneio ............................................................... 136Fundo de maneio (aceção dinâmica) ................................. 136Fundo Monetário Internacional (FMI) ................................. 136Fundos de investimento mobiliário .................................... 137Fundos estruturais .............................................................. 137Fusão (merger) ................................................................... 137Futuros (evolução histórica) ............................................... 137Futuros (futures contracts) .................................................. 138

GGamma (greeks) ................................................................. 139Ganhos .............................................................................. 139Ganhos e perdas atuariais .................................................. 139Garantia bancária .............................................................. 139Garantia mútua .................................................................. 139Garantias pessoais .............................................................. 139Garantias reais ................................................................... 139Gasto ................................................................................. 139Gasto de impostos .............................................................. 139Gasto de segmento ............................................................. 140Gestão (management) ........................................................ 140Gestão de projeto ............................................................... 140Gestão do risco (risk management) .................................... 140Gestão estratégica .............................................................. 140Gestão internacional .......................................................... 140Gestão internacional empresarial ....................................... 141Gestão internacional pública ............................................. 141Gestão previsional dos recursos humanos .......................... 141Globalização...................................................................... 141Globalização comercial ..................................................... 142


Globalização financeira ..................................................... 142Globalização tecnológica .................................................. 143Golden share...................................................................... 143Goodwill ............................................................................ 143Goodwill negativo ............................................................. 143Governo ............................................................................. 143Gráfico de Gantt ................................................................ 144Grande depressão .............................................................. 144Grau de alavanca combinado (GAC) ................................. 144Grau de alavanca financeira (GAF) .................................... 144Grau de alavanca operacional (GAO) ................................ 144Grau de rivalidade (cinco forças) ....................................... 144Grau de utilização da capacidade ...................................... 144Greenshoe .......................................................................... 145Gregas (letras) (Greek) ....................................................... 145Grupo ................................................................................ 145Grupo dos 20 (G20) ........................................................... 145Grupo dos Oito (G8) .......................................................... 145Grupo para alienação ........................................................ 145Guru .................................................................................. 146

HHaircut ............................................................................... 147Harmonização comunitária ............................................... 147Harmonização contabilística ............................................. 147Hedge fund ........................................................................ 147Hedger ............................................................................... 147Hedonismo ........................................................................ 147Heterocedasticidade .......................................................... 148Heurística ........................................................................... 148Hierarquia .......................................................................... 148Hiperinflação ..................................................................... 148Hipoteca ............................................................................ 148Hipótese ............................................................................. 148Holding .............................................................................. 148


Horizontal spread .............................................................. 148Horizonte comum de projetos............................................ 149Hot money ......................................................................... 149

IIBEX 35 .............................................................................. 150Identificabilidade ............................................................... 150Ilusão monetária................................................................. 150Imparidade ......................................................................... 150Imposto .............................................................................. 150Imposto corrente ................................................................ 150Imposto de igualização (importações) ................................ 150Impraticável ....................................................................... 150Imunização contingencial (taxa de juro) ............................ 151Imunização convencional (taxa de juro) ............................ 151Imunização da taxa de juro ................................................ 151In the money (opções) ........................................................ 152Incerteza ............................................................................ 152Incoterms ........................................................................... 152Incremento ......................................................................... 152Indexante ........................................................................... 153Indicadores económicos .................................................... 153Indicadores macroeconómicos .......................................... 153Índice de bolsa ................................................................... 153Índice de Desenvolvimento Humano (IDH) ....................... 154Índice de preços ao consumidor (IPC) ................................ 154Indice de rendibilidade ou rentabilidade (IR) ..................... 154Índice PSI-20 ...................................................................... 154Inflação .............................................................................. 155Inflação (taxa de juro – fatores determinantes) ................... 155Influência significativa ....................................................... 155Informação ......................................................................... 155Informação assimétrica ...................................................... 155Iniciativa HIPC ................................................................... 156Inovação ............................................................................ 156


Inovação financeira ............................................................ 156Inquérito social .................................................................. 156Inside trading ..................................................................... 157Institucionalização das instituições de crédito.................... 157Instituição de crédito .......................................................... 157Instituições financeiras internacionais ................................ 157Instituições monetárias ....................................................... 158Instituto Monetário Europeu (IME) ...................................... 158Instrumento composto ........................................................ 158Instrumento de capital próprio ........................................... 158Instrumento de cobertura ................................................... 158Instrumento financeiro ....................................................... 158Instrumento financeiro derivado ........................................ 158Instrumento financeiro derivado ........................................ 159Instrumento financeiro primário ......................................... 159Instrumentos de Captação de Aforro Estruturado (ICAE) ..... 159Integração económica total ................................................ 159Integração vertical .............................................................. 159Interdependência entre o risco cambial e os restantes riscos 160Interesse minoritário ........................................................... 160Intermediação financeira .................................................... 160Internacionalização ............................................................ 160Internacionalização (modos de entrada)............................. 162International Accounting Standards Board (IASB) ............... 162Interpolação ....................................................................... 163Intraempreendedor ............................................................. 163Introdução (ciclo de vida do produto) ................................ 163Inventário permanente (adoção) ......................................... 163Inventários (existências) ..................................................... 163Investidor institucional ....................................................... 164Investidor num empreendimento conjunto ........................ 164Investigação operacional.................................................... 164Investimento (conceito contabilístico) ................................ 164Investimento (conceito económico) ................................... 164Investimento (conceito financeiro) ..................................... 165Investimento detido até à maturidade (vencimento) ........... 165Investimento direto estrangeiro (IDE) .................................. 165


Investimento financeiro ou aplicação financeira ................ 166Investimento financeiro versus investimento real ............... 166Investimento financeiro versus investimento real (diferenças) 166Investimentos complementares .......................................... 166Investimentos concorrentes ................................................ 167Investimentos de capacidade ............................................. 167Investimentos de inovação ................................................. 167Investimentos de produtividade ......................................... 167Investimentos de substituição ............................................. 167Investimentos greenfield (IDE) ............................................ 167Investimentos independentes ............................................. 168Investimentos mutuamente exclusivos ............................... 168Investimentos reais com vidas diferentes ............................ 168Item coberto ....................................................................... 168Itens extraordinários ........................................................... 168Itens monetários ................................................................. 168

JJogador (risk lover) ............................................................. 169Joint-venture ...................................................................... 169Junk Bonds ou High Yield Bonds ........................................ 169Juro composto .................................................................... 169Juro corrido ........................................................................ 169Juro simples ........................................................................ 169Juros acrescidos / corridos (accrued interest) ...................... 169Just in time (modelo) .......................................................... 169Justo valor .......................................................................... 170Justo valor menos os custos de vender ............................... 170

KKeynesianismo ................................................................... 171Know-how ......................................................................... 171


LLeaseback .......................................................................... 172Lei de Gresham .................................................................. 172Lei de Murphy .................................................................... 172Lei dos rendimentos decrescentes ...................................... 172Leilões (funcionamento) nas operações de mercado aberto 172Leilões a taxa fixa nas operações de mercado aberto ......... 172Leilões a taxa variável nas operações de mercado aberto .. 173Leis antimonopolistas (Antitrust laws) ................................ 173Leis de Parkinson ............................................................... 173Letra (comércio internacional) ............................................ 173Leverage buy out (LBO) ...................................................... 173Liberalização / desregulamentação do sistema financeiro .. 174Licenciamento (internacionalização) .................................. 174Liderança ........................................................................... 175Liderança apoiante ou de apoio ......................................... 175Liderança diretiva .............................................................. 175Liderança orientada para os objetivos ................................ 175Liderança participativa ....................................................... 175LIFO (última entrada, última saída) .................................... 176Limite intradia (intraday position limit) .............................. 176Limite máximo das perdas por moedas (foreign exchange stop-loss limit) ............................................................. 176Limite para a posição cambial agregada (agregate open position limit) .............................................................. 176Limite para aposição cambial líquida em aberto (net open position limit) .............................................................. 176Linha de crédito ................................................................. 177Linha de mercado (capital market line) - CML .................... 177Liquidação de operações de comércio internacional ......... 177Liquidez ............................................................................. 177Liquidez (na bolsa) ............................................................. 177Livrança ............................................................................. 177Lobby ................................................................................. 178Locação ............................................................................. 178Locação financeira ............................................................. 178


Locação operacional .......................................................... 178Logística ............................................................................. 178London Interbank Offered Rate (EURO-LIBOR ou LIBOR) . 178Long butterfly ..................................................................... 178Long straddle...................................................................... 179Long strangle ...................................................................... 179Longo ................................................................................. 179Long-term interest rate futures ............................................ 179Look back option ............................................................... 179Lucro .................................................................................. 179Lucro tributável .................................................................. 179

MMacrocobertura (macro-hedge) ......................................... 180Macroeconomia ................................................................. 180Made in .............................................................................. 180Management buy-in (MBI) .................................................. 180Management buy-out (MBO).............................................. 180Marca ................................................................................. 181Marca (marketing) ............................................................. 181Margem de exploração ...................................................... 181Margem de início (initial margin) ...................................... 181Margem de manutenção (maintenance margin) ................ 181Margem de variação (variation margin) ............................. 181Margem sobre o custo (preço – composto de marketing) .. 182Margens ............................................................................. 182Market to book ratio ........................................................... 182Marketing ........................................................................... 182Marketing (evolução) ......................................................... 182Market-makers ................................................................... 182Mark-to-market (ajustamento ao valor de mercado) ........... 183Massa monetária (taxa de juro – fatores determinantes) ..... 183Matching de cash-flows (imunização) ................................ 183Matching de cash-flows num dado horizonte temporal (imunização) ..................................................................... 183


Materialidade ..................................................................... 183Matérias-primas ou mercadorias disponíveis (atual commodities)...................................................... 184Matriz BCG (Boston Consulting Group) ............................ 184Matriz de correlações ......................................................... 184Maturidade (ciclo de vida do produto) ............................... 184Maximin ............................................................................. 184Maximização do valor da empresa .................................... 184Maximizar .......................................................................... 184Mecanismo de transmissão da política monetária .............. 185Mecanismo Europeu de Taxas de Câmbio (MTC e MTC II) . 185Média ................................................................................. 185Mediana ............................................................................. 185Membros íntimos da família ............................................... 185Mensuração ....................................................................... 186Mercado ............................................................................. 186Mercado ativo .................................................................... 186Mercado cambial ............................................................... 186Mercado cambial em Portugal (evolução histórica) ............ 187Mercado completo ............................................................. 188Mercado comum ................................................................ 188Mercado Comum do Sul (Mercosul) ................................... 188Mercado de balcão (OTC – Over the Counter) ................... 188Mercado de câmbios (organização) ................................... 188Mercado de capitais ........................................................... 189Mercado de concorrência monopolista .............................. 189Mercado de concorrência perfeita ..................................... 189Mercado de equilíbrio ........................................................ 190Mercado eficiente .............................................................. 190Mercado financeiro ............................................................ 190Mercado interbancário ....................................................... 190Mercado monetário ............................................................ 191Mercado perfeito ................................................................ 191Mercado primário .............................................................. 191Mercado secundário .......................................................... 191Mercado secundário – mercado de balcão (OTC) .............. 191Mercado secundário – mercado de derivados .................... 192


Mercado secundário - mercado de valores mobiliários ...... 192Mercantilismo .................................................................... 192Método cost plus ............................................................... 192Método da unidade de crédito projetada ........................... 192Método das secções homogéneas (custeio) ........................ 193Método de equivalência patrimonial .................................. 193Método de percentagem de acabamento ........................... 193Método Delphi ................................................................... 193Método direto dos fluxos de caixa das atividades operacionais ................................................................ 194Método do custo ................................................................ 194Método do custo médio ponderado ................................... 194Método indireto de relatar fluxos de caixa de atividades operacionais ................................................................ 194Métricas de valor................................................................ 194Microcobertura (micro-hedge) ........................................... 195Microeconomia .................................................................. 195Microempresa (noção comunitária) .................................... 195Minimax ............................................................................. 195Minimizar .......................................................................... 196Missão ................................................................................ 196MMI (Mercado Monetário Interbancário – com garantia) ... 196MMI (Mercado Monetário Interbancário – sem garantia) .... 196MMI (Mercado Monetário Interbancário) ........................... 196Moda ................................................................................. 197Modelo .............................................................................. 197Modelo das cinco forças .................................................... 197Modelo de avaliação de ativos financeiros (CAPM) ........... 197Modelo de avaliação de opções de Black ......................... 197Modelo de avaliação de opções de Black-Scholes ............ 197Modelo de desconto de dividendos ................................... 197Modigliani e Miller – preposição I...................................... 197Modigliani e Miller – preposição II..................................... 198Modigliani e Miller – preposição III.................................... 198Moeda (curso legal) ............................................................ 198Moeda (funções) ................................................................ 198Moeda de relato ................................................................. 199


Moeda eletrónica ............................................................... 199Moeda escritural ................................................................ 199Moeda estrangeira (relato) .................................................. 199Moeda fiduciária ................................................................ 199Moeda funcional ................................................................ 199MOI (Mercado de Operações de Intervenções) .................. 199Monetarismo ...................................................................... 200Monopólio ......................................................................... 200Monopólio discriminador ................................................... 200Monopsónio ....................................................................... 200Monte Carlo (técnica de simulação) ................................... 200Motivação .......................................................................... 201Motivo de especulação (procura da moeda) ...................... 201Motivo de precaução (procura da moeda) ......................... 201Motivo de transações ......................................................... 201Multiplicador ..................................................................... 201Multiplicador de crédito ..................................................... 202

NNaked writer ...................................................................... 203National Association of Securities Dealers Automated Quotation (Nasdaq) ..................................................... 203Necessidade ....................................................................... 203Necessidades básicas ......................................................... 203Necessidades cíclicas – NC (balanço funcional) ................ 203Necessidades de fundo de exploração ............................... 204Necessidades de fundo de maneio (NFM) - cálculo ........... 204Negociação ........................................................................ 204Negociação internacional .................................................. 204Neutralidade (demonstrações financeiras) .......................... 205Nicho de mercado ............................................................. 205NIFO (next in, first out)....................................................... 205Nikkei ................................................................................ 205Nomenclatura aduaneira.................................................... 205Normas .............................................................................. 205


Nota promissória ............................................................... 205

Notação de rating ............................................................. 205

Note issuance facilities (NIF) .............................................. 207

Números-índices ................................................................ 207

OObjetivo ............................................................................. 208

Objetivo de rentabilidade (preço – composto de marketing) 208

Obrigação .......................................................................... 208

Obrigação (responsabilidade)............................................. 208

Obrigação com sinking fund .............................................. 208Obrigação construtiva ........................................................ 208

Obrigação convertível ........................................................ 209

Obrigação cupão zero ....................................................... 209

Obrigação legal ................................................................. 209

Obrigações com convenants ............................................. 209

Obrigações com reembolso antecipado ............................. 209

Obrigações com warrants .................................................. 209

Obrigações convertíveis ..................................................... 210

Obrigações de baixo risco (investment-grade bonds) ......... 210

Obrigações de caixa .......................................................... 210

Obrigações de capitalização automática ........................... 210

Obrigações de dívida garantida – Collateralized debt obligations (CDO) ........................................................ 210

Obrigações de taxa fixa ...................................................... 210

Obrigações de taxa variável ............................................... 210

Obrigações especulativas (junk bonds) .............................. 210

Obrigações hipotecárias (mortgage bond) .......................... 211

Obrigações hipotecárias CMO (collaterized mortgage obligation) .................................................................... 211

Obrigações participadas ..................................................... 211

Obrigações perpétuas ........................................................ 211

Obrigações subordinadas ................................................... 211

Obsolescência económica ................................................. 211


OCDE (Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico) .................................................................. 211Oferta de preço – ask/offer ................................................ 212Oferta pública de aquisição de valores (OPA) .................... 212Oferta Pública de Troca (OPT) ........................................... 212Oferta Pública de Venda (OPV) .......................................... 212Off-balance sheet hedging ................................................. 212Oligopólio .......................................................................... 212On balance sheet hedging ................................................. 212Opção americana .............................................................. 213Opção asiática (asian option) ............................................. 213Opção barreira ................................................................... 213Opção binária .................................................................... 213Opção coberta ................................................................... 213Opção de abandono (opção real) ....................................... 213Opção de alterar a escala de produção (opção real) .......... 213Opção de compra (call) ..................................................... 213Opção de crédito ............................................................... 214Opção de diferimento (opção real) .................................... 214Opção de venda (put) ........................................................ 214Opção de venda envenenada (poison put) ......................... 214Opção down-and-in .......................................................... 214Opção down-and-out ........................................................ 214Opção europeia ................................................................. 214Opção exótica ................................................................... 214Opção multidivisa (multicurrency option) .......................... 215Opções – options .............................................................. 215Opções (fatores que determinam o preço e a forma de uma opção) ............................................................. 215Opções at-the-money ......................................................... 216Opções bermudian ou bermuda option ............................ 216Opções custo zero (zero cost of option) ............................. 217Opções de compra (call) .................................................... 217Opções de venda (put) ....................................................... 217Opções in-the-money ........................................................ 217Opções out-the-money ...................................................... 217Opções reais ...................................................................... 217


Operação cambial ............................................................. 218

Operação de redesconto .................................................... 218

Operação de roll over ....................................................... 218

Operações de compra e venda de títulos (open market)..... 219

Operações de financiamento ao comércio internacional ... 219

Operações de mercado aberto (open market)..................... 219

Operações documentárias.................................................. 219

Operações reversíveis (open market) .................................. 219

Orçamento de base zero .................................................... 220

Orçamento de tesouraria .................................................... 220

Ordem internacional .......................................................... 220

Organigrama ...................................................................... 220

Organização de uma empresa............................................ 220

Organização Mundial do Comércio (OMC) ....................... 221

Orientação comunitária – primeira (regime geral das

instituições de crédito) ................................................. 221

Orientação comunitária – quarta (regime geral das


Orientação comunitária – quinta (regime geral das


Orientação comunitária – segunda (regime geral das


Orientação comunitária – terceira (regime geral das


Orientação para as exportações ......................................... 222

Ótica de tesouraria (projetos de investimento) ................... 222

Ótica incremental (projetos de investimento) ..................... 222

Otimização ........................................................................ 223

Ótimo de Pareto ................................................................. 223

Out the Money (opções) ..................................................... 223

Outflows ............................................................................ 223

Outsourcing (subcontratação) ............................................ 223

Overdraft ............................................................................ 223

Overnight ........................................................................... 223

Overtrading ........................................................................ 223


PPacto Andino ..................................................................... 224Pacto de Estabilidade e Crescimento (PEC)......................... 224Padrão divisas-ouro ............................................................ 224Padrão fiduciário ................................................................ 224Padrão monetário ............................................................... 225Padrão ouro ....................................................................... 225Padronização versus adaptação ......................................... 225Pagamento ......................................................................... 225Pagaré ................................................................................ 225Painel ................................................................................. 225Painel de gestão (tableau de bord) ..................................... 225País de destino (comércio internacional) ............................ 226País de origem (comércio internacional) ............................ 226País terceiro ....................................................................... 226Países desenvolvidos .......................................................... 226Países em vias de desenvolvimento .................................... 226Papel comercial ................................................................. 226Paradoxo da poupança ...................................................... 227Paraísos fiscais .................................................................. 227Parceria (mercados externos) .............................................. 227Paridade aquisitiva ............................................................. 227Partes relacionadas ............................................................ 228Passeio aleatório (random walk) ......................................... 228Passivo ............................................................................... 228Passivo contingente ............................................................ 228Passivo e benefícios definidos dos empregados ................. 228Passivo financeiro .............................................................. 228Passivos correntes .............................................................. 229Passivos por impostos diferidos .......................................... 229Payout ratio ........................................................................ 229Penhor ............................................................................... 229Penhor mercantil ................................................................ 229Pequena empresa (noção comunitária) .............................. 229Pequena entidade (SNC) .................................................... 229Perdas ................................................................................ 229


Perdas fiscais (lucros tributáveis) ........................................ 229Perdas por imparidade ....................................................... 230Período da renda ................................................................ 230Período de capitalização .................................................... 230Período de recuperação (payback period) – projetos de investimento ................................................................ 230Período intercalar ............................................................... 230Perpetuidade ...................................................................... 230Perspetiva da aprendizagem e crescimento (balanced scorecard) .................................................... 230Perspetiva do cliente (balanced scorecard) ........................ 230Perspetiva dos processos internos (balanced scorecard) ..... 230Perspetiva financeira (balanced scorecard) ........................ 231PERT (programa de avaliação e revisão técnica)................. 231Pesquisa ............................................................................. 231Pessoal chave de gestão ..................................................... 231Piggy-back ......................................................................... 231Plano de benefícios pós-emprego ...................................... 231Plano de remuneração em capital próprio ......................... 231Plano financeiro ................................................................. 232Planos de benefícios definidos ........................................... 232Planos de contribuição definida ......................................... 232PME (noção comunitária) ................................................... 232Poder ................................................................................. 232Poder aquisitivo ou poder de compra ................................ 232Poder negocial de clientes (cinco forças) ........................... 232Poder negocial de fornecedores (cinco forças) ................... 233Política cambial e equilíbrio externo .................................. 233Política monetária .............................................................. 233Política orçamental ............................................................ 234Políticas contabilísticas ...................................................... 234Polivalência ....................................................................... 234Ponto base (basis point) ...................................................... 234Ponto crítico (break-even) de vendas ................................. 234Ponto crítico (break-even) em quantidade .......................... 234Ponto de interrogação (question mark) ............................... 235Ponto de saturação ............................................................. 235


Pontuação do risco de crédito (credit scoring) ................... 235Pontuação Z (Z score) ........................................................ 235Posição curta...................................................................... 235Posição longa ..................................................................... 235Posição cambial ................................................................. 236Posição cambial em aberto ................................................ 236Posição cambial líquida a prazo ........................................ 236Posição cambial liquida à vista .......................................... 236Posição cambial líquida em opções ................................... 236Posição concorrencial ........................................................ 236Posição financeira .............................................................. 236Posição sintética................................................................. 237Posicionamento ................................................................. 237Positivismo ......................................................................... 237Potenciais ações diluidoras ................................................ 237Potencial ação ordinária .................................................... 237Prazo de carência do empréstimo ...................................... 237Prazo de diferimento do empréstimo ................................. 237Prazo de locação ............................................................... 237Prazo de reembolso ........................................................... 237Prazo médio ...................................................................... 237de inventário (PMI) ............................................................. 237Prazo médio de pagamentos (PMP) .................................... 238Prazo médio de recebimentos (PMR) ................................. 238Preço (composto de marketing) .......................................... 238Preço de compra (bid) ....................................................... 238Preço de equilíbrio ............................................................. 238Preço de exercício (strike price ou exercise price) ............. 238Preço de venda (ask) ......................................................... 238Preço de venda líquido ...................................................... 239Preço garantido .................................................................. 239Preço sombra (shadow price) ............................................ 239Preços administrados ......................................................... 239Preços constantes (projetos de investimento) ...................... 239Preços correntes (projetos de investimento) ........................ 239Preços subsidiados ............................................................. 239Preferência pela liquidez .................................................... 240


Preferência temporal .......................................................... 240Prémio (premium) .............................................................. 240Prémio de liquidez (liquidity premium) ............................. 240Prémio de risco (comportamento do consumidor – aversão ao risco) ....................................................... 240Pressupostos atuariais ......................................................... 240Prestações suplementares ................................................... 240Price book value (PBV) ....................................................... 240Price-earning ratio (PER) ..................................................... 241Prime rate ........................................................................... 241Principal ............................................................................. 241Princípio da unidade de comando ..................................... 241Princípio de equilíbrio orçamental ..................................... 241Princípio de Peter ............................................................... 241Princípio orçamental de unidade de caixa ......................... 241Princípios de contabilidade geralmente aceites .................. 241Princípios de gestão do risco de taxa de câmbio ................ 242Prioridade (seniority) ......................................................... 242Private banking .................................................................. 242Private equity ..................................................................... 242Probabilidade de benefícios económicos futuros (SNC) ..... 242Processo ............................................................................. 242Procura elástica .................................................................. 243Procura internacional de bens (taxa de juro – fatores determinantes) ............................................... 243Procura rígida..................................................................... 243Produtividade ..................................................................... 243Produtividade marginal do trabalho ou capital................... 243Produto .............................................................................. 243Produto (composto de marketing) ...................................... 244Produto agrícola ................................................................. 244Produto financeiro ............................................................. 244Produto Interno Bruto (PIB) ................................................ 244Programa das Nações Unidas para o Desenvolvimento (PNUD) ........................................................................ 244Programa de ajustamento estrutural ................................... 244Programação linear ............................................................ 245


Programação quadrática .................................................... 245Projeto de investimento ...................................................... 245Projeto de raiz .................................................................... 245Projetos de investimento mutuamente exclusivos .............. 245Propensão marginal ao consumo ....................................... 245Propriedade ocupada pelo dono ........................................ 245Propriedades de investimento ............................................ 246Protecionismo .................................................................... 246Protecionismo (doutrina económica) .................................. 246Provável ............................................................................. 246Provisão ............................................................................. 246Provisão em divisas ............................................................ 246Prudência ........................................................................... 246PSI-20 ................................................................................ 246PSI-Geral ............................................................................ 246Putable swap ...................................................................... 247

QQualidade .......................................................................... 248Qualidade total .................................................................. 248Quantia depreciável ........................................................... 248Quantia escriturada ............................................................ 248Quantia recuperável .......................................................... 248Quantia resultante (FRA) .................................................... 248Quantia revalorizada ......................................................... 248Quantidade média ponderada de ações ordinárias em circulação .............................................................. 248Quartil ............................................................................... 249Quase-moeda..................................................................... 249

RRácio de autonomia financeira (AF) ................................... 250Rácio de conversão ............................................................ 250Rácio de endividamento global .......................................... 250


Rácio de liquidez geral ...................................................... 250Rácio de liquidez imediata................................................. 250Rácio de liquidez reduzida ................................................ 250Rácio de sharpe ................................................................ 251Rácio de solvabilidade (Acordo de Basileia) ..................... 251Rácio de solvabilidade Core Tier 1 ..................................... 252Rácios ................................................................................ 252Rácios (limitações) ............................................................. 252Rácios (multiplicidade) ....................................................... 253Rácios baseados no mercado ............................................. 253Rácios de atividade ............................................................ 253Rácios de cobertura do serviço da dívida ........................... 253Rácios de endividamento e estrutura financeira ................. 254Rácios de funcionamento ................................................... 254Rácios de liquidez (equilíbrio financeiro) ........................... 254Rácios de rendibilidade / rentabilidade .............................. 254Rácios de rendibilidade do negócio ................................... 254Rácios de rendibilidade dos capitais envolvidos (ROA e ROE) ................................................................ 255Ranking .............................................................................. 255Rating ................................................................................. 255Razão de troca (terms of trade) ........................................... 256Reavaliação do ativo fixo ................................................... 256Recebimento ...................................................................... 256Receita ............................................................................... 256Recessão ............................................................................ 256Recibo de depósito americano de valores mobiliários (American Depository Receipt - ADR) .......................... 257Reconhecimento ................................................................ 257Recursos cíclicos – RC (balanço funcional) ........................ 257Red chips ........................................................................... 257Rédito ................................................................................ 257Rédito do segmento ........................................................... 257Reengenharia ..................................................................... 257Reestruturação ................................................................... 258Reexpressão retrospetiva .................................................... 258Reforma de letras ............................................................... 258


Regime de câmbios controlados ....................................... 258Regime de câmbios fixos .................................................... 258Regime de câmbios flexíveis .............................................. 259Regime de juros compostos ................................................ 259Regime de juros simples ..................................................... 259Regime Geral das Instituições de Crédito e Sociedades Financeiras ................................................................... 259Regra do custo de produção mínimo ................................. 260Regras/normas prudenciais ................................................. 260Regressão ........................................................................... 260Regressão ........................................................................... 261Reintermediação ................................................................ 261Reintermedição Financeira ................................................ 261Relação técnica de substituição ......................................... 261Relatório de gestão ............................................................. 261Relevância ......................................................................... 261Remessa documentária ...................................................... 261Remuneração do capital próprio ........................................ 262Remuneração do capital próprio ........................................ 262Renda contingente ............................................................. 262Renda financeira ................................................................ 262Rendibilidade ajustada ao risco (RAROC – Risk adjusted return on capital) ......................................................... 262Rendibilidade bolsista ........................................................ 263Rendibilidade do capital próprio (ROE – return on equity) 263Rendibilidade do investimento com base nos fluxos de caixa (CFROI – cash-flow returm on investment) ... 263Rendibilidade económica do investimento (ROI – return on investment) ............................................................. 263Rendibilidade esperada ...................................................... 263Rendimento ....................................................................... 263Rendimento (ótica financeira) ............................................ 263Rendimento disponível ...................................................... 264Renting (leasing operativo ou operacional) ........................ 264Reporte .............................................................................. 264Reservas cambiais .............................................................. 264Reservas internacionais ...................................................... 264


Reservas mínimas de caixa (Eurossistema) .......................... 264Responsabilidade social ..................................................... 265Resseguro ........................................................................... 265Restrições às importações .................................................. 265Restrições de quota ............................................................ 265Restrições do crédito .......................................................... 265Resultado antes de depreciações, gastos de financiamento e impostos (RADGFI / EBITDA) ............................................. 265Resultado antes de gastos de financiamento e impostos (resultado operacional / EBIT) ...................................... 265Resultado antes de impostos (RAI / EBT) ............................. 265Resultado básico por ação ................................................. 265Resultado do segmento ...................................................... 266Resultado líquido do período ............................................. 266Reuters ............................................................................... 266Revalorização .................................................................... 266Revolving ........................................................................... 266Revolving underwriting facility (RUF) ................................. 266Risco .................................................................................. 266Risco associados a um ativo locado ................................... 266Risco cambial..................................................................... 266Risco comportamental (moral hazard) ............................... 267Risco contingencial ............................................................ 267Risco de compliance .......................................................... 267Risco de correlação ............................................................ 267Risco de crédito ................................................................. 267Risco de fluxo de caixa ...................................................... 267Risco de liquidez ............................................................... 267Risco de moeda ................................................................. 268Risco de negócio ................................................................ 268Risco de negócios (causas) ................................................. 268Risco de poder de compra ................................................. 268Risco de preço (variante do risco de taxa de juro) .............. 268Risco de reinvestimento (variante do risco de taxa de juro) 269Risco de reputação ............................................................. 269Risco do preço de mercadorias .......................................... 269Risco específico ou idiossincrático ..................................... 269


Risco operacional .............................................................. 269Risco país ........................................................................... 269Risco político (sub-risco do risco país) ............................... 270Risco regulamentar ............................................................ 270Risco sistémico (sistema financeiro) ................................... 270Risco taxa de juro .............................................................. 270Risco tempo ....................................................................... 271Riscos associados às ações ................................................. 271Riscos associados às obrigações ......................................... 272Riscos de mercado (tipologia) ............................................ 272Roll over ............................................................................ 273Rotação do ativo ................................................................ 273

SSazonalidade ..................................................................... 274Scoring de aceitação .......................................................... 274Scoring de comportamento ................................................ 274Scoring versus rating .......................................................... 274Securities and Exchange Comission (SEC) .......................... 274Security market line (SML) .................................................. 274Segmentação de mercado .................................................. 275Segmento de negócio ......................................................... 275Segmento geográfico .......................................................... 275Segmento relatável ............................................................. 275Seguro de capitalização ..................................................... 275Seguro de crédito ............................................................... 275Seguro de crédito (comércio internacional) ........................ 275Seguro de risco cambial ..................................................... 276Small caps .......................................................................... 276Semivariância..................................................................... 276Série temporal .................................................................... 276Serpente monetária ............................................................ 276Serviço da dívida ............................................................... 276Setor primário .................................................................... 276Setor secundário ................................................................ 276


Setor terciário ..................................................................... 276Share holder Value Analysis (SVA)...................................... 277Short selling ....................................................................... 277Simulação .......................................................................... 277Sindicato financeiro ........................................................... 277Sinergia .............................................................................. 277SISTEM ............................................................................... 277Sistema ............................................................................... 278Sistema capitalista (evolução histórica) .............................. 278Sistema capitalista (antecedentes) ...................................... 278Sistema capitalista (primeira revolução industrial) .............. 278Sistema capitalista (segunda revolução industrial) .............. 278Sistema capitalista (terceira revolução industrial) ............... 279Sistema capitalista (atualidade)........................................... 279Sistema da Reserva Federal ................................................ 279Sistema de Compensação Interbancária ou Telecompensação (SICOI) ....................................... 279Sistema de decisão ............................................................. 279Sistema de Garantia Mútua (SGM) ..................................... 279Sistema de informação ....................................................... 280Sistema de inventário permanente ..................................... 280Sistema de Normalização Contabilística (SNC) ................. 280Sistema financeiro ............................................................. 281Sistema financeiro internacional ........................................ 281Sistema Intrastat ................................................................. 281Sistema monetário .............................................................. 281Sistema Monetário Europeu (SME) ...................................... 281Sistema Padrão-Divisas (Gold Exchange Standard) ............ 282Sistemas de crédito scoring ............................................... 282Sistemas de pagamentos ..................................................... 282SITEME ............................................................................... 283Situação de certeza ............................................................ 283Situação de incerteza ......................................................... 283Situação de risco ................................................................ 283Situação financeira 1 (FM +, NFM +, TL +) ........................ 283Situação financeira 2 (FM +, NFM +, TL -) ......................... 284Situação financeira 3 (FM +, NFM -, TL +) ......................... 284


Situação financeira 4 (FM -, NFM -, TL +) .......................... 284Situação financeira 5 (FM -, NFM -, TL -) ........................... 284Situação financeira 6 (FM -, NFM +, TL -) .......................... 284Situações financeiras típicas .............................................. 285Sobrevalorização (da taxa de câmbio) (overvaluation) ...... 285Sociedade de capital de risco (SCR) ................................... 285Sociedades corretoras ........................................................ 285Sociedades de capital de risco ........................................... 285Sociedades de factoring .................................................... 285Sociedades de locação financeira ...................................... 286Sociedades financeiras ....................................................... 286Sociedades financeiras de corretagem ................................ 286Sociedades financeiras para aquisições a crédito (SFAC) .... 286Sociedades gestoras de fundos de investimento ................. 286Society for Worlwide ......................................................... 287Interbank ........................................................................... 287Financial ........................................................................... 287Telecomunication (SWIFT) ................................................. 287Solvabilidade ..................................................................... 287Solvência ........................................................................... 287Solvência (solvabilidade) ................................................... 287Sondagem .......................................................................... 287Spin-off .............................................................................. 288Split .................................................................................... 288Spot .................................................................................... 288Spread ................................................................................ 288Stakeholders (detentores de algum interesse na empresa) ... 288Standby facility................................................................... 288Standard & Poor´s (S&P) ..................................................... 288Stand-by (FMI) .................................................................... 288Stop and go ........................................................................ 288Stop loss ............................................................................. 289Straddles / strangles ........................................................... 289Subsidiária (filial) ................................................................ 289Subsídio ............................................................................. 289Subsídios governamentais .................................................. 289Subsídios relacionados com ativos ..................................... 289


Subsídios relacionados com rendimentos ........................... 289Substância sobre a forma ................................................... 290Substituição de importações............................................... 290Sucursal ............................................................................. 290Sunk costs (projeto de investimento) .................................. 290Supervisão prudencial ........................................................ 290Suprimentos ....................................................................... 290Sustentabilidade da dívida ................................................. 290Swap .................................................................................. 291Swap cambial..................................................................... 291Swap de cupão (swap de taxa fixa por taxa flutuante (ou variável) (coupon swap) ........................................ 291Swap de taxa de câmbio (open market) ............................. 291Swap de taxa de câmbio e de taxa de juro ......................... 292Swap de taxa de juro .......................................................... 292Swap de taxa de juro (avaliação) ........................................ 292Swaption ............................................................................ 292

TTakeover hostil ................................................................... 293Targeting ............................................................................ 293Taxa interna de rendibilidade integrada (TIRI) .................... 293Taxa Anual Efetiva (TAE) ..................................................... 293Taxa Anual Efetiva Global (TAEG) ...................................... 293Taxa Anual Efetiva Revista (TAER) ...................................... 293Taxa Anual Nominal .......................................................... 294Taxa de atualização............................................................ 294Taxa de câmbio .................................................................. 294Taxa de câmbio (determinantes) ......................................... 294Taxa de câmbio a prazo ..................................................... 295Taxa de câmbio administrada (dirty float) .......................... 295Taxa de câmbio de equilíbrio ............................................. 295Taxa de câmbio real (TCR) ................................................. 295Taxa de câmbio real (TCR) ................................................. 296Taxa de câmbio versus taxa de juro ................................... 296


Taxa de corretagem ............................................................ 296Taxa de cupão (coupon rate) ............................................. 296Taxa de desconto ............................................................... 296Taxa de fecho (câmbio) ...................................................... 297Taxa de indiferença ............................................................ 297Taxa de inflação ................................................................. 297Taxa de juro ....................................................................... 297Taxa de juro (fatores determinantes) ................................... 297Taxa de juro a prazo ........................................................... 297Taxa de juro à vista (spot interest rate) ............................... 297Taxa de juro aparente (current yield) .................................. 298Taxa de juro de liquidação (FRA) ...................................... 298Taxa de juro efetiva ............................................................ 298Taxa de juro efetiva (custo amortizado) .............................. 298Taxa de juro fixa ................................................................. 298Taxa de juro forward ......................................................... 298Taxa de juro implícita numa locação ................................. 298Taxa de juro incremental de empréstimos .......................... 298Taxa de juro nominal ......................................................... 299Taxa de juro real ................................................................ 299Taxa de juro variável .......................................................... 299Taxa de rendibilidade histórica (historical yield) ................ 299Taxa implícita modificada MYTM (modified yield to maturity) 299Taxa implícita YTM (yield to maturity) ............................... 299Taxa Interna de Rentabilidade (TIR) .................................... 299Taxa marginal de substituição ............................................ 300Taxas de compra e venda (mercado cambial) ..................... 300Taxas de juro ativas versus passivas .................................... 300Taxas de juros (fatores) ....................................................... 301Taxas nominais versus taxas reais ....................................... 301Tecnologias (sistema de informação) .................................. 302Tempestividade (SNC) ........................................................ 302Tendência (trend) .............................................................. 302Teorema da paridade (câmbios) ......................................... 302Teorema da paridade put-call (put-call parity) - ................. 303Teoria da formação de preços por arbitragem – APT (arbitrage pricing teory) ............................................... 303


Teoria de Modigliani e Miller ............................................. 303

Teoria do caos .................................................................... 304

Teoria dos jogos ................................................................. 304

Teoria quantitativa da moeda ............................................. 304

Teorias da gestão ................................................................ 304

Termo de troca ................................................................... 305

Tesouraria ativa – TA (balanço funcional) ........................... 305

Tesouraria passiva – TP (balanço funcional) ....................... 305

Teste de tensão (stress testing) ............................................ 305

Theta (greek) ...................................................................... 306

Thinktank ........................................................................... 306

Tick .................................................................................... 306

Tier 1 .................................................................................. 306

Tier 2 .................................................................................. 307

Time decay......................................................................... 307

Titularização (securitization) ............................................. 307

Título de dívida garantido (asset-backed security – ABS) .... 307

Títulos da dívida pública (treasury bills – TB) ..................... 307

Títulos de investimento ...................................................... 307

Tomada firme ..................................................................... 308

Total return swap (derivativo de crédito) ............................ 308

Trade-European Automated Real-Time Gross Settlement Express Transfer (TARGET2) .......................................... 308

Trade-off ............................................................................ 308

Trading (empresas) ............................................................. 308

Transação ........................................................................... 308

Transação com partes relacionadas .................................... 309

Transação de venda e relocação (lease back) .................... 309

Transação para a abertura de posições ............................... 309

Transação para fecho ou encerramento de posições .......... 309

Transação prevista .............................................................. 309

Transformação biológica .................................................... 309

Tratado de Roma ................................................................ 309

Tratado Norte-Americano de Livre Comércio (NAFTA) ....... 309

Troca .................................................................................. 310

Trust ................................................................................... 310


Trust (gestão de bens) ......................................................... 310Turnover ............................................................................. 310

UUnião aduaneira ................................................................ 311União económica .............................................................. 311União económica e monetária (UEM) ................................ 311União Europeia .................................................................. 311União monetária ................................................................ 311Unidade de participação .................................................... 312Unidade estratégica homogénea ........................................ 312Unidade geradora de dinheiro (caixa) ................................ 312Unidade operacional descontinuada.................................. 312Unidade operacional estrangeira ....................................... 312Updating ............................................................................ 312Utilidade ............................................................................ 312Utilidade marginal ............................................................. 312Utilidade marginal decrescente .......................................... 313Utilidade ordinal ................................................................ 313

VVaca leiteira (cash-cow) .................................................... 314Valor .................................................................................. 314Valor (preço – composto de marketing) ............................. 314Valor acrescentado dos fluxos de caixa (CVA – cash value added) ............................................................... 314Valor agregado do acionista (SVA – shareholder value added) ......................................................................... 314Valor atual .......................................................................... 314Valor Atual Líquido (VPL ou VAL) ...................................... 314Valor atual líquido ajustado (VALA).................................... 315Valor da empresa ............................................................... 315Valor da empresa (projeto de investimento) ....................... 316Valor de continuidade ........................................................ 316


Valor de liquidação ............................................................ 316

Valor de mercado ............................................................... 316

Valor de mercado acrescentado (MVA – market value added) ......................................................................... 316

Valor de uso ....................................................................... 316

Valor em Risco (Value-at-Risk – VaR) ................................ 317

Valor específico para a entidade ........................................ 317

Valor intrínseco (dinheiro) .................................................. 317

Valor intrínseco (opções) .................................................... 317

Valor nominal .................................................................... 317

Valor nominal (face value ou par value) – obrigações ........ 317

Valor percebido pelo consumidor ...................................... 317

Valor presente .................................................................... 317

Valor realizável .................................................................. 318

Valor realizável líquido ...................................................... 318

Valor residual ..................................................................... 318

Valor residual garantido (locações)..................................... 318

Valor residual não garantido (locações) .............................. 318

Valor temporal (opções) ..................................................... 318

Valor temporal do dinheiro ................................................ 318

Valores mobiliários ............................................................. 318

Vantagem absoluta ............................................................. 319

Vantagem comparativa ....................................................... 319

Variância ............................................................................ 319

Vega ................................................................................... 319

Venda a descoberto (short selling) ..................................... 319

Venture capital ................................................................... 319

Vida económica ................................................................. 320

Vida útil ............................................................................. 320

Vida útil do projeto de investimento (variantes).................. 320

Vida útil dum projeto de investimento ............................... 320

Volatilidade ........................................................................ 320

Volatilidade histórica.......................................................... 320

Volatilidade implícita ......................................................... 320

Volume (ações) ................................................................... 321


YYield (rendimento) .............................................................. 322Yield curve – a preferência pela liquidez ........................... 322Yield curve – a segmentação do mercado financeiro ......... 322Yield curve – as expectativas dos agentes........................... 322Yield curve (fatores que influenciam o formato da curva) ... 322Yield curve invertida .......................................................... 323Yield curve normal ............................................................. 323Yield to Maturity (YTM) ...................................................... 323

ZZona de comércio livre ...................................................... 324Zona Euro .......................................................................... 324Zona franca ........................................................................ 324Zona preferencial de comércio .......................................... 324

DICIONÁRIO DE

GestãoEduardo Sá Silva

www.vidaeconomica.pt

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ISBN: 978-972-788-674-6

DICIONÁRIO DE GestãoEduardo Sá Silva

Esta obra destina-se, antes de tudo, a servir de instrumento de base para alunos de cursos de Ciências Empresariais, mas não impede que seja igualmente uma obra de consulta para todos aqueles que se interessam por esta temática.

Trata-se de uma obra que tenta abarcar os conceitos mais utilizados em Gestão, Economia, Contabilidade e áreas afins.

O seu objetivo é proporcionar aos utentes da informação empresarial a compreensão dos termos mais utilizados nos relatórios quer de empresas quer de instituições que ope-ram nos mercados financeiros.

9 789727 886746

ISBN 978-972-788-674-6

DICIONÁRIO DE

Gestão

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Dicionário de Gestão