perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac fileBursa Efek Indonesia ... (Studi pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen ... (Studi pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac.id

commit to user

i

PENGARUH KOMPENSASI EKSEKUTIF TERHADAP PERILAKU RISK TAKING

(Studi pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang Terdaftar di

Bursa Efek Indonesia tahun 2006-2010)

SKRIPSI

Disusun untuk Melengkapi Tugas-tugas dan Memenuhi

Persyaratan guna Meraih Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi dan Bisnis UNS Surakarta

Disusun oleh:

ANTRASITA GANESYAWATI

F0210025

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS SEBELAS MARET

SURAKARTA

2014


commit to user

ii

ABSTRAK

PENGARUH KOMPENSASI EKSEKUTIF TERHADAP PERILAKU RISK TAKING

(Studi pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang Terdaftar di

Bursa Efek Indonesia tahun 2006-2010)

Oleh:


F0210025

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh pemberian kompensasi

pada jajaran eksekutif perusahaan terhadap keputusan pengambilan risiko yang

berkaitan dengan perusahaan. Perilaku risk taking pada penelitian ini diukur dari

aktivitas perusahaan, yakni nilai capital expenditures, leverage dan volatilitas saham

perusahaan. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang

bersumber dari laporan keuangan tahunan perusahaan yang tergabung pada sub

sektor otomotif dan komponen. Populasi obyek penelitian ini terdiri dari 11

perusahaan dengan metode pengambilan sampel purpossive sampling.

Penelitian ini menggunakan data panel dan menggunakan program Eviews 8

for Windows. Hasil temuan penelitian ini menunjuk beberapa hal, yakni 1)

Kompensasi eksekutif secara signifikan berpengaruh negatif terhadap nilai capital

expenditures 2) Kompensasi eksekutif tidak berpengaruh secara signifikan terhadap

leverage 3) Kompensasi eksekutif tidak berpengaruh secara signifikan terhadap

volatilitas saham. Keterbatasan pada penelitian ini antara lain 1) Terdapat bias data

karena perbedaan perilaku individual 2) Sampel penelitian hanya satu sub sektor

perusahaan 3) Keterbatasan data kompensasi eksekutif 4) terdapat masalah

autokorelasi.

Kata Kunci: kompensasi eksekutif, risk taking, capital expenditures, leverage,

volatilitas saham


commit to user

iii

ABSTRACT

THE EFFECT OF EXECUTIVE COMPENSATION ON RISK TAKING BEHAVIOR

(An Empirical Study on Sub-Sector of Automotive Company and Components

Listed in Indonesia Stock Exchange 2006-2010)

By:


F0210025

This study aims to determine the effect of compensation on corporate executives to

the decision -making risks associated with the company . Risk -taking behavior in

this study measured the activity of the company , the value of capital expenditures ,

leverage and volatility of the company's stock . The data used in this study is a

secondary data derived from the annual financial statements of companies

incorporated in the automotive sector and sub- components . Object of this study

population consisted of 11 companies with sampling purposive sampling method .

This study uses panel data and using Eviews program for Windows 8 . The findings

of this study point to a few things , namely 1 ) executive compensation is significantly

negative effect on the value of capital expenditures 2 ) executive compensation does

not significantly affect the leverage 3 ) executive compensation does not significantly

affect the volatility of the stock . Limitations of this study include 1 ) There is a data

bias due to differences in individual behavior 2 ) The study sample is only one sub-

sector of the company 3 ) Limitations of executive compensation data 4 ) there is the

problem of autocorrelation .

Keywords : executive compensation , risk -taking , capital expenditures , leverage ,

stock volatility


commit to user

iv


commit to user

v


commit to user

vi


commit to user

vii

HALAMAN MOTTO

“Dan bahwasanya setiap manusia itu tiada akan memperoleh (hasil) selain

apa yang telah diusahakannya”

(Q.S An-Najm:39)

“Be thankful for what you have, you’ll end up having more. If you

concentrate on what you don’t have, you will never ever have enough”

(Oprah Winfrey)

“Kemajuan bukan buah dari keterampilan, melainkan kemauan.”

(Penulis)


commit to user

viii

HALAMAN PERSEMBAHAN

Skripsi ini penulis persembahkan kepada:

Bunda dan Bapak tercinta

Hematita dan Garnerita tersayang

Thaufik Raharso

Gadis ku (Anggi, Asri, Icak, Ghea,

Esty)

Keluarga Besar MeneBe 2010

Keluarga Besar HMJ Manajemen FEB UNS

Rekan-rekan Manajemen Angkatan 2010


commit to user

ix

KATA PENGANTAR

Puji dan syukur penulis panjatkan atas kehadirat Allah SWT yang telah

melimpahkan nikmat dan karunia-Nya sehingga penulisan skripsi dengan judul

“PENGARUH KOMPENSASI EKSEKUTIF TERHADAP PERILAKU RISK

TAKING (Studi pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2006-2010)” dapat penulis

selesaikan. Karya ini disusun sebagai syarat untuk memperoleh gelar Sarjana

Ekonomi di Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret.

Penyusunan skripsi ini tidak akan terselesaikan dengan baik tanpa adanya kerja

sama dan bantuan dari berbagai pihak. Pada kesempatan ini, penulis ingin

menyampaikan ucapan terima kasih kepada:

1. Bapak Dr. Wisnu Untoro, M.Si. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Sebelas Maret dan Pembimbing Akademik

2. Ibu Dr. Hunik Sri Runing, M.Si. selaku Ketua Jurusan Manajemen

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret

3. Bapak Muh. Juan Suam Toro, S.E, M.Si selaku dosen pembimbing skripsi

yang telah memberikan saran dan masukan

4. Bapak Irwan Tri Nugroho, S.E., M.Sc. yang telah memberikan bantuan

dalam penetuan ide penelitian

5. Seluruh dosen Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Sebelas Maret

6. My Family. Bunda Yayak, Bapak Gunadi, Hema dan Nerita yang selalu

memberikan doa, semangat dan dukungan.


commit to user

x

7. My moodbooster, Thaufik Raharso

8. My motivator. Sahabatku Gadis tercinta (Anggi, Asri, Icak, Ghea, Esty)

9. Teman seperjuangan MeneBe 2010

10. My second family, HMJ Manajemen FEB UNS

11. Semua pihak yang tidak bisa penulis sebutkan satu per satu

Skripsi ini adalah karya yang jauh dari kata sempurna, oleh karena itu

kritik dan saran yang membangun sangat diharapkan demi penyempurnaan

karya ini. Akhir kata, semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pihak-pihak yang

membutuhkan.

Surakarta, Juni 2014

Antrasita Ganesyawati


commit to user

xi

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ............................................................................................ i

ABSTRAK ......................................................................................................... ii

ABSTRACT ....................................................................................................... iii

HALAMAN PERSETUJUAN .............................................................................. iv

HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................... v

HALAMAN PERNYATAAN .............................................................................. vi

HALAMAN MOTTO ........................................................................................... vii

HALAMAN PERSEMBAHAN ............................................................................ viii

KATA PENGANTAR ......................................................................................... ix

DAFTAR ISI ...................................................................................................... xi

DAFTAR TABEL ............................................................................................... xv

DAFTAR GAMBAR DAN GRAFIK .................................................................... xvi

DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................ xvii

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang .................................................................................... 1

B. Rumusan Masalah .............................................................................. 3

C. Tujuan Penelitian dan Manfaat Penelitian ......................................... 3

1. Tujuan Penelitian ....................................................................... 3

2. Manfaat Penelitian ....................................................................... 4

BAB II TINJAUAN PUSTAKA


commit to user

xii

A. Landasan Teori ................................................................................... 5

1. Kompensasi ................................................................................. 5

2. Kompensasi Eksekutif ................................................................ 6

3. Risk Taking .................................................................................. 6

4. Capital Expenditures .................................................................. 7

5. Leverage ...................................................................................... 8

6. Volatilitas Saham ........................................................................ 9

7. Firm Size ...................................................................................... 9

8. Sales Growth ............................................................................... 10

9. ROA .............................................................................................. 10

B. Perumusan Hipotesis ......................................................................... 11

1. Pengaruh Kompensasi Eksekutif

terhadap Capital Expenditures ................................................... 11


terhadap Leverage ...................................................................... 12


terhadap Volatilitas Saham ........................................................ 13

D. Kerangka Penelitian ........................................................................... 14

BAB III METODE PENELITIAN

A. Variabel Penelitian .............................................................................. 15

B. Definisi Operasional ........................................................................... 15

1. Kompensasi Eksekutif ................................................................ 16

2. Capital Expenditures .................................................................. 16

3. Leverage ...................................................................................... 17


commit to user

xiii

4. Volatilitas Saham ........................................................................ 17

5. Firm Size ...................................................................................... 17

6. Sales Growth ............................................................................... 18

7. ROA .............................................................................................. 18

C. Populasi dan Sampel Penelitian ........................................................ 18

D. Metode Analisis .................................................................................. 19

E. Pengujian Asumsi Klasik ................................................................... 20

1. Uji Normalitas .............................................................................. 20

2. Uji Multikolinearitas .................................................................... 20

3. Uji Heteroskedastisitas ............................................................... 21

4. Uji Autokorelasi ........................................................................... 21

F. Pengujian Hipotesis ............................................................................ 31

1. Uji R2 ............................................................................................ 23

2. Uji F .............................................................................................. 23

3. Uji t ............................................................................................... 24

BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN

A. Distribusi Sampel ............................................................................... 25

B. Statistik Deskriptif .............................................................................. 27

C. Pengujian Asumsi Klasik ................................................................... 29

1. Uji Normalitas .............................................................................. 29

2. Uji Multikolinearitas .................................................................... 31

3. Uji Heteroskedastisitas ............................................................... 32

4. Uji Autokorelasi ........................................................................... 32

D. Pengujian Hipotesis ........................................................................... 33

1. Uji R2 ............................................................................................ 33


commit to user

xiv

2. Uji F .............................................................................................. 35

3. Uji t ............................................................................................... 37

E. Pembahasan ....................................................................................... 39




terhadap Leverage ...................................................................... 41



BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan ......................................................................................... 43

B. Implikasi Penelitian ............................................................................ 44

C. Keterbatasan Penelitian ..................................................................... 45

D. Saran ................................................................................................... 45

DAFTAR PUSTAKA

LAMPIRAN


commit to user

xv

DAFTAR TABEL

Tabel 3.1 Dasar Pengambilan Keputusan Uji Autokorelasi ....................... 22

Tabel 4.1 Daftar Sampel Penelitian ............................................................. 26

Tabel 4.2 Daftar Perusahaan Sampel .......................................................... 26

Tabel 4.3 Hasil Statistik Deskriptif .............................................................. 27

Tabel 4.4 Hasil Uji Normalitas Regresi 1 .................................................... 29

Tabel 4.5 Hasil Uji Normalitas Regresi 2 .................................................... 30

Tabel 4.6 Hasil Uji Normalitas Regresi 3 ..................................................... 30

Tabel 4.7 Hasil Uji Multikolinieritas ............................................................. 31

Tabel 4.8 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...................................................... 32

Tabel 4.9 Hasil Uji Autokorelasi .................................................................. 33

Tabel 4.10 Hasil Uji R2 Model Regresi 1 ........................................................ 34



Tabel 4.13 Hasil Uji F Model Regresi 1 .......................................................... 35



Tabel 4.16 Hasil Uji t Model Regresi 1 ........................................................... 37




commit to user

xvi

DAFTAR GAMBAR DAN GRAFIK

Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran Teoritis ...................................................... 14


commit to user

xvii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Daftar Sampel Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan

Komponen

Lampiran 2. Data Sampel Penelitian Periode 2006-2010

Lampiran 3. Statistik Deskriptif

Lampiran 4. Matriks Korelasi

Lampiran 5. Hasil Olah Data Regresi 1



Lampiran 8. Hasil Uji Heteroskedastisitas dengan Uji Glejser

Documents

perpustakaan.uns.ac.id digilib.uns.ac fileBursa Efek Indonesia ... (Studi pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen ... (Studi pada Perusahaan Sub Sektor Otomotif dan Komponen