Economia Aplicada

Universidade

Católica

Portuguesa

Faculdadede Ciências Económicas

e Empresariais

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Economia Aplicada

MBA

Fernando Branco

Ano lectivo 2003-2004Trimestre de Inverno

Sessão 12Parte 1

Economia Aplicada MBA

Ano lectivo 2003-2004 • Trimestre de Inverno • Sessão 12 ©Fernando Branco

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O que é um leilão?

Porquê teoria de leilões? Leilões como mecanismos de mercado. Utilizações de leilões:

– Obras de arte; – Privatizações– Automóveis usados; – Acções– Flores / Gado / Peixe – IPOs– Concursos Públicos – Licenças de

concessão



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Tipos de leilões

Inglês

Holandês

Primeiro preço

Segundo preço



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Tipos de leilões

Propostas em sequência e valor ascendente;

Vence o último licitante activo;

Paga o preço de paragem;

Exemplo: obras de arte.

Inglês

Holandês

Primeiro preço

Segundo preço



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Tipos de leilões

Inglês

Holandês

Primeiro preço

Segundo preço

Preço anunciado vai descendo;

Vence o primeiro licitante activo;

Paga o preço de paragem;

Exemplo: flores.



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Tipos de leilões

Propostas em envelope fechado;

Vence quem oferece o preço mais alto;

Paga o preço que ofereceu;

Exemplo: concurso público.

Inglês

Holandês

Primeiro preço

Segundo preço



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Tipos de leilões Propostas em envelope

fechado;

Vence quem oferece o preço mais alto;

Paga o preço da segunda oferta mais elevada;

Exemplo: venda de espectro na Nova Zelândia.

Inglês

Holandês

Primeiro preço

Segundo preço



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Estrutura de informação

Os compradores têm informação sobre o valor do objecto para si;

O vendedor não sabe o valor estimado por cada comprador;

Informação disponível:– Independentes;– Correlacionados.



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Valores para os compradores

Em certos casos os compradores sabem o valor do objecto para si:– Exemplo: leilão de obra de arte;– Valores privados independentes.

Em outros casos os compradores obtêm apenas um sinal do valor do objecto:– Exemplo: leilão de campo de petróleo;– Valores comuns.



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Como licitar em leilões?

O objectivo dos participantes no leilão será maximizar a sua utilidade esperada.

Assumindo neutralidade ao risco esse objectivo por ser escrito como:

GanharProbMax pvE

A proposta apresentada no leilão deve levar em conta o seu efeito no preço a pagar e na probabilidade de ganhar.



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Como licitar em leilões com valores privados? Inglês

Holandês

Primeiro preço

Segundo preço



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Como licitar em leilões com valores privados?

Cada licitante deve manter-se activo até que o preço alcance o seu valor;

Vence o licitante com maior valor;

Paga um preço (essencialmente) igual ao segundo valor mais elevado.

Inglês

Holandês

Primeiro preço

Segundo preço



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Como licitar em leilões com valores privados? Inglês

Holandês

Primeiro preço

Segundo preço

Cada licitante só deve intervir quando o preço já é inferior ao seu valor;

O vencedor é o licitante com maior valor;

O preço é, em média, igual ao segundo valor mais elevado.



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Cada licitante oferece um preço inferior ao seu valor:– Estimativa do valor do

segundo comprador mais elevado;


O preço é, em média, igual ao segundo valor mais elevado.

Inglês

Holandês

Primeiro preço

Segundo preço



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Cada licitante oferece um preço igual ao seu valor;


O preço é igual ao segundo valor mais elevado.

Inglês

Holandês

Primeiro preço

Segundo preço



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Equivalência entre os leilões com valores privados

O vencedor é sempre o comprador com maior valor;

O preço pago é, em média, igual ao valor do segundo licitante mais elevado (Princípio da equivalência da receita).



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Como licitar em leilões com valores comuns? Inglês

Holandês

Primeiro preço

Segundo preço



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Como licitar em leilões com valores comuns?

Cada licitante deve manter-se activo até que o preço alcance a sua estimativa do valor:– Varia ao longo do leilão;

Vence o licitante com maior estimativa do valor;

Paga um preço (essencialmente) igual à estimativa de valor feita pelo segundo comprador mais elevado.

Inglês

Holandês

Primeiro preço

Segundo preço



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Como licitar em leilões com valores comuns? Inglês

Holandês

Primeiro preço

Segundo preço

Cada licitante só deve intervir quando o preço já é inferior à sua estimativa do valor;

O vencedor é o licitante com maior estimativa do valor;

O preço é, em média, igual à estimativa de valor do segundo comprador mais elevado.



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Cada licitante oferece um preço inferior ao seu valor:– Estimativa do valor para

o segundo comprador mais elevado;


O preço é, em média, igual à estimativa do segundo comprador mais elevado.

Inglês

Holandês

Primeiro preço

Segundo preço



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Cada licitante oferece um preço igual à sua estimativa do valor;


O preço é igual, em média, à segunda estimativa mais elevada.

Inglês

Holandês

Primeiro preço

Segundo preço



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Comparação entre os leilões com valores comuns O vencedor é sempre o comprador com

maior estimativa do valor; O preço pago é, em média, igual à

estimativa do valor feita pelo segundo licitante mais elevado:– Varia consoante os leilões.

Ordenação pelo preço pago:– Inglês >= SP >= PP = Holandês.



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Maldição do vencedor em leilões com valores comuns Num leilão com valores comuns é possível

que o vencedor pague mais do que o valor que atribui ao bem:– Maldição do vencedor.

Surge com maior facilidade nos leilões de primeiro preço ou holandês.

A estratégia óptima pode requerer que se ofereça um preço muitpo inferior ao valor estimado.

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