路透一周全球匯市綜述 2014-4-18

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一周全球匯市綜述 由路透中文新聞

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編輯: 李婷儀/白雲

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監製：屈桂娟

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guijuan.qu1@thomsonreuters.com

全球經濟存在通縮風險，促使美聯儲慎言收緊政策，歐洲央行則

擔心強勢歐元對通脹的壓制作用。

美聯儲主席葉倫表示，對美國經濟而言，持續低通脹是比物價上

漲更直接的威脅。她強調刺激政策的必要性。葉倫沒有預言何時會升

息，而是強調升息將取決於就業市場改善和通脹率回升情況。低利率

前景不利美元。

歐元區 3月通脹終值降至 2009年 11月以來最低水平。歐洲央行

總裁德拉吉指出，歐元升值是導致目前低通脹的重要因素，直言歐元

走高會觸發更多政策行動。

歐元近期走強令人困惑。事實上，多數外匯分析師預期，美國經

濟前景改善和美聯儲縮減刺激政策，將推動美元兌歐元今年走強。

未來一周重要經濟風向球有：中國、美歐 4 月製造業 PMI 初值、

澳洲及日本公佈 CPI 數據。歐洲央行德拉吉發表演說，是否再有驚人

之語值得關注。英國央行將公佈 4 月政策會議記錄。

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前 言

低通脹低已成經濟一大隱憂。圖為希臘雅典一家餐廳的菜單價格

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路透一周全球匯市綜述 2014-4-18

本本期期導導讀讀

全球主要貨幣對一周走勢 ………………………………………………………………………… 2

歐洲央行的警告抑制歐元漲勢，低利率前景不利美元………………………………………………3

下周重要經濟數據和事件一覽 …………………………………………………………………… 4

一周匯市重要消息盤點 …………………………………………………………………………… 5

重要經濟數據回顧 ………………………………………………………………………………… 6

全全球球主主要要貨貨幣幣對對一一周周走走勢勢 截至 4月 18日 0200GMT左右

歐元/美元

美元/日圓

英鎊/美元

澳元/美元

瑞郎/美元

注：以上匯價走勢數據均採集自路透 Eikon終端

境內人民幣/美元即期

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路透一周全球匯市綜述 2014-4-18

美國啟動 6,000 多億美元增稅與減支措施的截止期限日益逼近,但國會仍未就應對方法達成最終協定.共和黨週四在其掌控的眾議院對自身的財政懸崖“B 計劃”舉行表決,其中的減支提案以微弱多數獲得通過,但稅收提案的投票已經撤回,共和黨承認稅收提案無法得到足夠票數的支持.

眾議院宣佈將休會至聖誕節後,共和黨高級助理已表示該院或最早於 12月 27日重新開會,眾院議長貝納稱現在輪到奧巴馬總統和參議院民主黨人採取行動.白宮承諾將與國會採取合作,幷表示奧巴馬對此抱有希望,認為很快可以達成協議.

財政懸崖的協商進展將繼續牽動市場的風險意願神經,兩黨的相互讓步本周曾讓協商僵局一度破冰,

為市場帶來樂觀情緒,下周這方面的動態仍將主導匯市走向.

****日日本本央央行行再再度度放放寬寬政政策策****

在候任首相安倍晉三的持續施壓之下,日本央行週四給該國經濟又開出了貨幣政策刺激的藥方,宣佈將資產購買和放貸計劃的規模擴大 10 萬億日圓(1,190 億美元),至 101 萬億日圓.這是日本央行在過去四個月中第三次再推刺激措施,幷拉開了明年採取更有力措施的序幕.

此前在自民黨重獲政權且安倍晉三再奪相位後,

市場已預期日本央行將祭出寬鬆措施,以響應安倍對央行加大努力以抗擊通縮的呼籲.寬鬆預期拉低了日圓走勢,令日圓兌美元本周一度跌至近 20 個月低點 84.62,之後在日本央行刺激措施出臺後出現獲利了結,日圓稍有回升.

但對於日本央行推出進一步寬鬆措施的預期,將令日圓後市繼續承壓,因安倍晉三在競選時已承諾祭出大舉支出措施來扶持萎靡的經濟,市場預期其將施壓央行進一步放寬政策來為支出措施融資.安倍晉三亦一再要求央行將當前 1%的通脹率目標翻倍至 2%.安倍定於 12月 26日組閣,稱一旦組閣完成,

就將指示內閣與日本央行共同制定通脹目標.

日本央行表示,政策委員會將在 1月的下次會議上檢視央行的中期和長期物價穩定的指導方針.部分日本央行官員,特別是接近總裁白川方明的官員曾希望推遲至 1月再採取行動,屆時日本新政府的政策將更加明朗,且央行會出臺關於長期成長預估的季度報告.

歐洲央行官員言論使歐元的上漲勢頭受到抑

制。央行總裁德拉吉週末稱歐元走強可能觸發量

化寬鬆；央行管委諾亞說“歐元越強勢，就越需

要寬鬆貨幣政策”。但歐元過去幾個交易日變動

不大，兌美元在1.38上方，仍遠高於2月3日觸及

的今年低點1.3476美元。

德意志銀行分析師Alan Ruskin表示，歐洲央行

需要動真格的，歐元才會進一步下滑。目前歐元

區的經常帳盈餘支撐了歐元走勢。該地區1月經

常帳盈餘觸及紀錄高點，激增至253億歐元。2月

回落至219億歐元。

葉倫在她成為美聯儲主席後的第二次公開講話

中強調，美國經濟目前的威脅來自通脹疲弱，而

非高通脹。葉倫說：“目前通脹率約為1%，此刻

我認為我們或許更應該擔心通脹率達不到目

標，並讓通脹率回升到2%。”聯儲最終“當然”

需要收緊政策以避免通脹過熱，她表示，“(通

脹)超過了目標...再想降下來會很費勁。”

美元受挫于葉倫的低息立場，前景看淡。

“葉倫的表態打壓了美元，因為她暗示美聯儲不

急於升息，”法國興業銀行的外匯策略師Alvin

Tan稱。“由於美債收益率在近期區間底部，我

們預計美元將持續疲軟。只有在美債收益率回

升、市場關注美聯儲升息時，美元才會開始上

揚。我們預計這會在今年第三季某個時間發

生。”

****英英鎊鎊呈呈現現強強勢勢，，日日圓圓遭遭內內外外夾夾擊擊 ****

升息預期提振英鎊，兌美元觸及四年半高位

1.6842，兌歐元創下六周高位 0.8215，貿易加權

指數觸及五年半高位。投資者繼續消化英國在明

年第一季升息的預期。英鎊隔夜銀行間平均利率

上揚，反映出 11 個月後可能升息，之前行情反

映的是 12 個月後升息的預期。

歐洲央行的警告抑制歐元漲勢，低利率前景不利美元

日本財務大臣麻生太郎承諾，從 6月以後規模達

1.26萬億美元的政府退休金投資基金(GPIF)在

股市中的“變動”將變得明顯。此言提振日經指

數急升，與日股走勢逆向聯動的日圓兌美元為之

下挫。

烏克蘭危機可望通過外交努力獲得解決，投機客

軋平部分避險操作，使日圓兌美元週五跌至 10

日低點，下道阻力料在 102.73 日圓。

****美美國國警警告告人人民民幣幣仍仍被被低低估估****

中國一季度GDP同比增速創出7.4%的一年半來新

低，顯現經濟下行壓力；但數據略高於市場預

期，讓原本擔心結果會相當疲弱的投資者鬆了一

口氣，幫助人民幣和澳元縮減跌幅。

美國財政部在半年度匯率報告中，沒有將中國列

為匯率操控國，但警告人民幣仍被低估，並質疑

中國匯改決心。中國則表示，將推進人民幣匯率

機制改革，希望美國能夠清楚地看到這點。

中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研

究中心研究員肖立晟認為，人民幣匯率擴波幅效

果料難持久，“熱錢”仍會捲土重來。貨幣當局應

該提高警惕，優化短期跨境資本流動的管理方

式，將匯率波動率作為一項新的政策工具，與其

他監管措施相配合。(完)

歐洲央行總裁德拉吉與美聯儲主席葉倫

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路透一周全球匯市綜述 2014-4-18

下下周周重重要要經經濟濟數數據據和和事事件件 ((44 月月 2200日日--44 月月 2255 日日)) 以下均為 GMT 時間

日日期期 數數據據名名稱稱 時時間間 重重要要事事件件

4/20

周日 日本 3 月進出口和貿易收支 2350 暫無

4/21

週一

臺灣 3月外銷訂單 00880000

暫無 美國芝加哥聯儲 3月全國活動指數 11223300

美國 3 月領先指標 1400

4/22

週二

香港 1-3月失業率、3月消費物價指數 --

美聯儲前主席貝南克在加拿大多倫多發表

題為“在美聯儲的八年危機管理以及未來

道路”的演講(1545)

臺灣 3月季調失業率 0030

加拿大 2月躉售(批發)貿易 1230

美國聯邦住房金融局(FHFA)2月房價指數 1300

美國 3 月成屋銷售年率 1400

美國裡奇蒙聯儲 4月綜合製造業指數 1400

歐元區 4月消費者信心指數 1400

4/23

週三

澳洲第一季 CPI 0130

英國央行公佈 4月貨幣政策委員會(MPC)會

議記錄和投票結果(0830)

日本央行副總裁中曾宏在國際存款保險機

構協會上發表講話(0025)

新西蘭利率決議(2100)

滙豐中國製造業 PMI 4 月初值 --

法國、德國、歐元區 Markit 製造業、服務業和綜合

採購經理人指數(PMI) 4 月初值

0700、

0730、0800

臺灣 3 月工業生產 0800

英國公共部門 3月淨借款(PSNB)和收支短差(PSNCR) 0830

加拿大 2 月零售銷售 1230

美國 Markit製造業 PMI 4月初值 1345

美國 3月新屋銷售年率 1400

韓國 GDP第一季初值 2300

4/24

週四

德國 4月 Ifo企業景氣判斷、現況、預期指數 0900 歐洲央行德拉吉在荷蘭央行舉辦的活動上

講話(0900),副總裁岡斯坦西歐在西班牙納

瓦拉大學舉辦的銀行業聯盟會議上講話

(1615)

加拿大央行總裁波洛茲講話(1845)

美國 3月耐久財訂單 1230

美國 4 月 19 日當周初請失業金數據 1230

日本 3月全國 CPI和 4月東京地區 CPI 2330

4/25

週五

臺灣 3月 M2年增率 0810 瑞士央行理事會主席喬丹和會長 Jean Studer

在年度股東大會上講話(0800)

國際清算銀行(BIS)總經理卡魯阿納在荷蘭

央行活動上講話(1330)

加拿大財長奧利佛在一活動上講話(1400)

英國 3月零售銷售 0830

美國 Markit服務業 PMI 4月終值 1345

湯森路透/密西根大學美國 4月消費者信心指數終值 1355

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路透一周全球匯市綜述 2014-4-18

一一周周匯匯市市重重要要消消息息盤盤點點

美國經濟目前的威脅來自通脹疲弱，而非高通脹

美聯儲主席葉倫週三表示，對美國經濟而言，持續低通脹是比物價上漲更直接的威脅。她強調聯儲在未來一段時期會實行政

策刺激。她在執掌聯儲以來的第二次公開講話中態度謹慎，沒有預言央行何時上調利率。相反，她強調升息決定將取決於就

業市場的康復情況，以及通脹率能以多快的速度升至聯儲 2%的目標水平。

歐央行總裁德拉吉稱歐元走強或觸發 QE，為迄今為止最明確信號

歐洲央行總裁德拉吉上週六表示，若歐元持續走強，歐洲央行將進一步放寬政策。此時全球財經高官不斷向歐洲施壓，要求

其採取措施擊退通縮威脅。德拉吉稱，歐元匯率在決策過程中的影響愈發重要，將成為決策的誘因。這是迄今為止歐洲央行

就準備實施刺激性資產購買計劃發出的最明確信號。

鑒於經濟前景，澳洲央行將在一段時間內維持利率穩定

澳洲央行表示，過去一個月的經濟情況幷未動搖其一段時間內維持利率穩定的決心，幷指出有進一步跡象顯示低借貸成本支

持了經濟。該央行在 4月 1日會議記錄中表示，澳元匯率從歷史水平看處於高位，近期澳元升值在幫助經濟實現均衡成長方

面成效不大。

中國承諾推進匯率改革，此前美國提出批評

中國週三表示，將推進人民幣匯率機制改革。此前美國批評北京維持人民幣疲軟。中國外交部發言人華春瑩在每日新聞發佈

會上表示，中國希望美國能夠清楚地看到這點，幷正確處理相關議題。

美國政府週二警告中國稱人民幣匯率過於疲弱，幷表示對中國讓市場力量來決定匯率的決心抱有懷疑。美國財政部在提交給

國會的半年度匯率報告中，沒有將中國列為匯率操控國，但在美國主要貿易夥伴國中，重點談及中國的匯率操作。但報告對

今年人民幣貶值進行了特別的解讀：“這暗示有人在繼續妨礙由市場決定匯率。”

服務業向好支撐中國首季 GDP超預期，政策加碼刺激可能性降低

雖然工業和投資弱於預期，但消費穩健、第三產業占比持續提升，合力推動中國一季度經濟同比超預期增長 7.4%；再加上

就業狀況依然良好，在緩解經濟面疑慮同時，也讓政策再度加碼刺激的可能性降低。隨著前期穩增長舉措的逐漸實施，二季

度中國經濟企穩可能性很大。分析人士預計，未來貨幣政策料維持中性偏寬，財政政策繼續定向發力，政府將持續推進改革

以促進中長期發展。

加拿大央行維持利率不變，但指通脹疲弱構成風險

加拿大央行週三宣佈維持利率在1%不變，一如市場預期，於三年半以來一直維持借款成本不變。總裁波洛茲表示，即便央

行預計通脹今年加速上升幷接近2%的目標，但央行仍有可能降息。他聲稱央行的貨幣政策立場為中性，意味著加息和降息

的幾率相當。加拿大央行在週三聲明中重申，“通脹的下檔風險仍很重要，”家庭債務水平接近紀錄高位的相關風險仍高。

央行還表示，下一步政策行動的時間和方向將依數據表現而定。

日本 4 月製造業景氣判斷指數升至正 25，為近七年高點

路透調查結果顯示，日本 4 月製造業信心三個月來首次上升，預計未來三個月將更為溫和的下滑，暗示上調消費稅對經濟成

長的影響可能弱於先前的判斷。調查結果支持決策層和民間分析師的主流觀點，即日本經濟可以承受消費稅上調的衝擊，不

過製造業和服務業景氣料在 7 月下滑。重要的是，較之以往的調查，企業對於消費稅上調影響的擔心似乎略有降低，因受內

需相對旺盛且公共項目支出增加的影響。

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路透一周全球匯市綜述 2014-4-18

中國首季 GDP同比增速回落但略高預期

中國一季度 GDP同比增長 7.4%，略低於今年全年平均增長

目標 7.5%，亦為 2012年三季度以來最低季度增速；不過

數據高於路透調查預估中值 7.3%。GDP環比則增長 1.4%。

中國 3月規模以上工業增加值同比增長 8.8%

中國 3月規模以上工業增加值同比實際增長 8.8%（以下增加

值增速均為扣除價格因素的實際增長率），比 1-2 月份加快

0.2個百分點。從環比看，3月份比上月增長 0.81%。

美國 3月消費者物價指數上揚 0.2%

美國 3月消費者物價指數(CPI)上揚 0.2%，因食品價格和

住房成本，尤其是房租，漲幅抵消了汽油價格的跌幅。

美國 3月 PPI錄得九個月最大漲幅

美國 3月生產者物價指數(PPI)上揚 0.5%，為 6月來最大月度

漲幅。核心 PPI攀升 0.6%，為三年來最大升幅。

歐元區 3月通脹率仍位於“危險區域”

歐元區 3月通脹率較上年同期增長 0.5%，低於 2月的

0.7%，連續第六個月處於歐央行總裁德拉吉所說的低於 1%

的“危險區域”內。

美國 3月工業生產較前月成長 0.7%，增幅超預估

美國 3月工業生產較前月增長 0.7%，超出分析師預期的增長

0.5%，製造業產出也增加 0.5%。2月工業聲稱上修為增長 1.2%

一周重要經濟數據回顧

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