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米国株式月次オンラインセミナー

開催日：2020年9月28日（月）講師：広瀬隆雄

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米国上場有価証券等のお取引に関する重要事項

＜リスク＞

米国株式および米国ETF、REIT、預託証券、受益証券発行信託の受益証券等（以下「米国株式等」）の売買では、株価等の価格の変動、外国為替相場の変動等、または発行者等の信用状況の悪化等により、元本損失が生じることがあります。米国ETF等の売買では、裏付けとなっている資産の株式相場、債券相場、金利水準、為替相場、不動産相場、商品相場等（これらの指数を含む。）や評価額の変動により、元本損失が生じることがあります。国外株式等の場合には、その国の政治的・経済的・社会的な環境の変化のために、元本損失が生じることがあります。なお、外国為替相場の変動により、外貨お預り金の円換算価値が下がり、円ベースでの元本損失が生じることがあります。

＜手数料等（税抜）＞

米国株式等の売買では、約定代金に対し0.45%（ただし、手数料上限20米ドル）の国内取引手数料がかかります。また、上記取引手数料のほか売却時のみ現地取引費用がかかります。現地取引費用は、市場状況、現地情勢等に応じて決定されますので、その金額等および手数料等の合計額等をあらかじめ表示することはできません。また、米国ETF等の売買では、保有期間に応じて信託報酬その他手数料がかかることがあります。なお、円貨お預り金と外貨お預り金の交換時に所定の為替手数料がかかります。

＜その他＞

お取引の際は、当社ウェブサイトに掲載の「上場有価証券等書面」「リスク・手数料などの重要事項に関する説明」を必ずお読みください。また、米国株式等は、国内金融商品取引所に上場されている場合や国内で公募・売出しが行われた場合等を除き、日本の法令に基づく企業内容等の開示が行われておりませんので、取引を行うにあたっては十分にご留意ください。

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セミナーに関するご留意事項

本セミナーでは、セミナーでご紹介する商品等の勧誘を行うことがあります。マネックス証券株式会社および説明者は、セミナーおよび関連資料等の内容につき、その正確性や完全性について意見を表明し、保証するものではございません。情報、予想および判断は有価証券の購入、売却、デリバティブ取引、その他の取引を推奨し、勧誘するものではございません。過去の実績や予想・意見は、将来の結果を保証するものではございません。提供する情報等は作成時または提供時現在のものであり、今後予告なしに変更・削除されることがございます。当社および説明者はセミナーおよび関連資料等の内容に依拠してお客様が取った行動の結果に対し責任を負うものではございません。銘柄の選択、売買価格などの投資にかかる最終決定は、お客様ご自身の判断と責任でなさるようにお願いいたします。なお、セミナーおよび関連資料等は当社および情報提供元の事前の書面による了解なしに複製・配布することはできません。記載内容に関するご質問・ご照会等にはお応え致しかねますので、あらかじめご容赦ください。

マネックス証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第165号

加入協会：日本証券業協会、一般社団法人金融先物取引業協会、

一般社団法人日本暗号資産取引業協会、一般社団法人 日本投資顧問業協会

今日お話しすること

•米国経済について• 2020年末の予想•参考銘柄•質疑応答

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6

1.61.9

2.1

0.1 0.1 0.1

2.5

0.1 0.1 0.1 0.1

2.5

2020年末 2021年末 2022年末 2023年末 長期

FRBメンバーによるFFレート予想（%、2019年12月経済予想サマリー）

2019年12月 2020年6月 2020年9月

7

2 1.9 1.8

-6.5

53.5

1.8

-3.7

43 2.5 1.9

2020年末 2021年末 2022年末 2023年末 長期

FRBメンバーによるGDP予想（%、2019年12月経済予想サマリー）

2019年12月 2020年6月 2020年9月

8

3.5 3.6 3.7

9.3

6.55.5

4.1

7.6

5.54.6

4 4.1

2020年末 2021年末 2022年末 2023年末 長期

FRBメンバーによる失業率予想（%、2019年12月経済予想サマリー）

2019年12月 2020年6月 2020年9月

9

1.9 2 2

0.8

1.6 1.72

1.2

1.7 1.82 2

2020年末 2021年末 2022年末 2023年末 長期

FRBメンバーによるPCEインフレ予想（%、2019年12月経済予想サマリー）

2019年12月 2020年6月 2020年9月

10

3ヶ月

1年

3年7年20年

0123456

2007年

2008年

2009年

2010年

2011年

2012年

2013年

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

2019年

2020年

トレジャリー・イールドカーブ（%、財務省）

2020年末の予想

• ドル/円：105円•金：2,000ドル•原油：40ドル• NYダウ：26,000ドル

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NYダウチャート推移予想（2020年）

122019/1 2019/6 2019/12

（単位：米ドル）

2020/122020/6

18,000

20,000

22,000

24,000

26,000

28,000

30,000

32,000

カナダグース（GOOS)

• ダウンジャケット・アパレル・メーカー• 1957年カナダのトロントで創業、オーセンティックなブランド•直販店ネット通販が55％、卸売が44％•過去3年売上高成長率（年率）＋27％（7～12月に売上の78％が集中）•無借金経営•適正在庫

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カナダグース（GOOS)

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日足チャート（過去6ヶ月）

出所：銘柄スカウター米国株

タペストリー（TPR)

• コーチ、ケイトスペード、スチュワート・ヴァイツマン• CEOが辞任、現在CFOが暫定CEO•実際の経営は各部門長が采配•売れ筋商品に集中、在庫を圧縮、値引きを控える＝平均販売単価を引き上げる戦略

• すべての部門でマージン拡大• ケイトスペードのブランド・アイデンティティーを取り戻す＝色、実用性、楽しさ、楽観主義を体現したブランド

• スチュワート・ヴァイツマンでは履き心地の良さ、品質の良さへの回帰

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タペストリー（TPR)

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日足チャート（過去6ヶ月）

出所：銘柄スカウター米国株

リオティント（RIO)

• 1873年創業の鉱業会社（鉄鉱石、アルミニューム、銅）•中国の粗鋼生産高は新型コロナにもかかわらず去年の実績を上回っている

• キャッシュフローは潤沢• 9月11日に経営トップが入れ替え＝西オーストラリアの考古学上重要な現場をダイナマイトで破壊してしまった為

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リオティント（RIO)

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日足チャート（過去6ヶ月）

出所：銘柄スカウター米国株

19

800

850

900

950

1000

1050

1100

1150

1月 2月 3月 4月 5月 6月

中国の粗鋼生産（百万トン、出所：リオティント）

過去5年平均 2019年 2020年

20

鉄鉱石アルミ

ニューム

銅・ダイ

ヤモンド

エネル

ギー

2019年上半期 7552 1127 1213 12132020年上半期 7698 925 670 670

0100020003000400050006000700080009000

百万ドル

リオティントの部門別EBITDA（出所：リオティント）

ゼネラル・モーターズ（GM)

• こだわりを捨てた経営＝インド、オーストラリアなどから撤退•生産拠点を25か国から9か国へ集約• マーケットシェア11.5％から8.5％へ•海外売上比率34％から16％へ• ディーラー網2.1万社から1.3万社へ•従業員22万人から16万人へ•安定して高利益を出せる体質に

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ゼネラル・モーターズ（GM)

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日足チャート（過去6ヶ月）

出所：銘柄スカウター米国株

クレディスイス（CS)

• 1856年スイスのチューリッヒで創業、プライベート・バンク、投資銀行• ヴィンタートゥール保険をアクサへ売却、保険事業から撤退•現在はどの部門も儲かっている• スイス・ユニバーサル・バンク部門は極めて安定した業績＝歴史的に貸し倒れは少ない

•投資銀行では債券部が好調。中国ADRの引受けに注力•新興裕福層への特化•過去10年間で最高の決算

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クレディスイス（CS)

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日足チャート（過去6ヶ月）

出所：銘柄スカウター米国株

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@MonexUS_stockマネックス証券（米国株）アカウント