EFSI und der

Investitionsplan für Europa

Michael Feith Europäische Kommission GD Wirtschaft und Finanzen Berlin, 17. Dezember 2015

Die Ausgangssituation

• Absinken des Investitionsniveaus in der EU seit Beginn der Wirtschafts-und Finanzkrise

• Geschätzte Finanzierungslücke zwischen 230 und 370 Mrd. Euro; Folgen: fehlende Modernisierungen, abnehmende Innovationskraft und Produktivität

• Regulatorische Rahmenbedingungen teilweise unzulänglich

• Öffentliche Haushaltsmittel beschränkt

• Mittel auf Kapitalmarkt mittlerweile vorhanden

• Fehlendes Vertrauen und fehlende Risikobereitschaft 1

Real gross fixed capital formation – Observed trend vs. "sustainable" level EU-28, in 2013 prices, € bn

3,039

2,527 2,543

2,528

2,567

2,640 2,717

3,021

2,657

2,714

2,659 2,647

230

370

Gap compared to sustainable trend

2,869

"Sustainable" trend of investment assuming a share in GDP of 21-22%

2,416

2,606

Brutto- Anlageinvestitionen EU

2

Investitionsplan

starke Impulse für strategische Investitionen

besserer Zugang zu Kapital für KMU

und Mid-Cap-Unternehmen

strategische Nutzung des EU-Haushalts

Flexibilität im Stabilitäts- und Wachstumspakt

für Mitgliedstaaten, die zum neuen

Europäischen Fonds für strategische

Investitionen beitragen

bessere Nutzung der europäischen Struktur-

und Investitionsfonds

MOBILISIERUNG VON FINANZMITTELN FÜR INVESTITIONEN

Vorbereitung der Projekt-Pipeline und

Auswahl

technische Unterstützung auf allen Ebenen

enge Zusammenarbeit zwischen nationalen

Förderbanken und der EIB

Follow-up auf globaler, EU-, nationaler und

regionaler Ebene, einschließlich

Sensibilisierungsmaßnahmen

LENKUNG DER FINANZMITTEL IN DIE REALWIRTSCHAFT

Berechenbarkeit und Qualität der Regulierung

Qualität der nationalen Ausgaben,

Steuersysteme und öffentlichen Verwaltung

neue Quellen langfristiger Finanzierung

Abbau nichtfinanzieller und regulatorischer

Hemmnisse in Schlüsselsektoren in unserem

Binnenmarkt

VERBESSERTES INVESTITIONSUMFELD

3

Investitionsplan: Europäischer Fonds für strategische Investitionen (EFSI)

Verordnung 2015/1017 vom 25.06.2015 (Gesetzesvorschlag: 13.01.15)

• Bereitstellung von Krediten und Garantien mit größerer Risikokapazität

• Schwierigkeiten bei der Finanzierung von Projekten beseitigen helfen

• Private Investitionen in Infrastruktur erleichtern

• Kleinen und mittleren Unternehmen sowie Mid-Caps den Zugang zu Finanzmitteln erleichtern

• Transparentes Projektverzeichnis / Projektberatung

Implementierungsvertrag zwischen Kommission und EIB/EIF unterzeichnet am 22.07.2015.

EFSI hat im September 2015 die Arbeit aufgenommen, ab 1.1.2016 alle Strukturen verfügbar

4

EU-Garantie

16 Mrd. EUR*

16 Mrd. EUR

x 15

Finanzmittel für Infrastruktur und Innovationen

rund 240 Mrd. EUR

Finanzmittel für KMU und Mid-Cap-Unternehmen

rund 75 Mrd. EUR

5 Mrd. EUR

Europäischer Fonds für strategische Investitionen (EFSI)

21 Mrd. EUR

zusätzliche Gesamtmittel im Zeitraum 2015-2017: rund 315 Mrd. EUR**

5 Mrd. EUR

etwaige weitere öffentliche und private Beiträge

* 50 % Garantie = 8 Mrd. EUR aus der Infrastrukturfazilität Connecting Europe (2,8), Horizont 2020 (2,2) und Haushaltsmarge (3) ** abzüglich der als Garantie verwendeten anfänglichen EU-Beiträge: 307 Mrd. EUR

Woher stammen die Gelder?

5

Infrastruktur Investitionen

1 EUR öffentliche Hand => ca. 3 EUR Finanzierung => ca. 15 EUR Gesamtinvestition

FINANZIERUNGS-QUELLEN

TYPISCHE PRODUKTE DES FONDS

ENDBEGÜNSTIGTE UND TYPISCHE VORHABEN

langfristige, vorrangig besicherte Kredite für

Vorhaben mit höherem Risiko

Beteiligungskapital und

eigenkapitalähnliche Mittel

nachrangige Kredite

Andere

Investoren

beteiligen

sich auf

Projekt-

basis

Verkehrs-infrastruktur

Energie-infra-

struktur Breitband-

infra-struktur

Energie- und

Ressourcen-effizienz

erneuer-bare

Energien Forschung

Bildung und

Ausbildung

Innovation

sonstige Vorhaben

langfristige Investitions-

fonds

Der Fonds

übernimmt

die Kredit-

absicherung

bei neuen

EIB-

Aktivitäten

Europäischer Fonds für

strategische Investitionen

x 3 x 5

6

Struktur EFSI (I)

• Lenkungsrat (4 Pers.: 3 von Kommission, 1 von EIB), zuständig für strategische Ausrichtung, Arbeitsweise und Verfahren, Risikoprofil

• Investitionsausschuss: 8 unabhängige Experten + EFSI Direktor, entscheiden über Projektauswahl anhand der Investitionsrichtlinien, ab 1.1.2016

• Geschäftsführender Direktor/stellvertretender geschäftsführender Direktor: laufende Verwaltung

• Regelmäßige Berichte an Kommission und Parlament über Tätigkeiten von EFSI, Evaluierungen

7

Struktur EFSI (II)

• Risikoabsicherung durch EU Garantiefonds mit bis zu 8 Mrd. EUR Einlagen (50% der anfänglichen EU-Garantie von 16 Mrd. EUR)

• Kappung der Garantie bei 16 Mrd. EUR

• 5 Mrd. EUR Kapital durch EIB Mittel

• Investitionsphase 2015 – 2018

• Dabei Wiedereinsatz zurückfließender oder nicht verwendeter Mittel

• Garantiefristen von bis zu 30 Jahren

8

EFSI - Bereiche

• Infrastruktur – Breitband- und Energienetze sowie Verkehrsinfrastruktur

• Bildung, Forschung und Innovation

• erneuerbare Energien und Energieeffizienz

• Stadtentwicklung und Soziales, Gesundheit, Kultur

• KMUs und Mid-Caps (Unternehmen mit bis zu 3000 Beschäftigten)

Geografische Ausrichtung

• EU-28, auch grenzüberschreitend, keine Länderquoten

• auch grenzüberschreitend mit Nicht-EU Staaten

9

Projektauswahl

• Keine Länder- oder Sektorquoten

• Allgemeine Förderkriterien:

a) Übereinstimmung mit EU Politiken, europäische Bedeutung

b) wirtschaftliche Tragfähigkeit und technische Durchführbarkeit

c) Zusätzlichkeit ("Additionality")

d) Mobilisierung von Privatinvestitionen

• Spezielle Investitionsrichtlinien als Anhang zum Gesetzestext

• Vorprüfung durch EIB/EIF, Europäische Kommission

• Genehmigung durch EFSI Investitionsausschuss

• Regeln zu Staatsbeihilfe beachten

10

Projektauswahl - Abfolge

11

Projektentwickler reichen Projektvorschläge direkt bei der EIB ein

Vorfinanzierung von EFSI Projekten ("warehousing") 2015: EIB

12

• zur Zeit in 14 EU-Ländern • in DE: 1 grenzüberschreitendes Projekt mit Frankreich

(erneuerbare Energien)

Infrastructure and Innovation Window

(EIB approvals)

# projects Total

investment

EIB approved financing

(EFSI)

TOTAL 42 * € 25.0 bn € 5.5 bn

* teilweise noch laufendes Genehmigungsverfahren für EFSI-Garantie durch Kommission

Vorfinanzierung von EFSI Projekten ("warehousing") 2015: EIF

13

• zur Zeit in 11 EU-Ländern • in DE: 5 VC Fonds, 3 Garantien für SME-Portfolios

SME Window

(EIF signatures)

# transactions Total

investment

EIF financing

commitment (EFSI)

EIF risk capital 38 € 13.0 bn € 1.2 bn

EIF guarantees for SMEs portfolios 28 € 8.0 bn € 0.3 bn

TOTAL 66 € 21.0 bn € 1.5 bn

Investitionsplattformen

• Haben spezielle geographische (nationale), thematische oder regionale (grenzüberschreitende) Ausrichtung

• Zusammenschluss von Investoren (Privatwirtschaft, Mitgliedsstaaten, Förderbanken)

• EFSI/EIB Beteiligung oder Garantie möglich; Entscheidung durch Investitionsausschuss

• Rechtliche Form z. B.: Zweckgesellschaft (SPV – Special Purpose Vehicle), spezieller Fonds, vertragsbestimmtes Finanzierungsmodell

• Interesse bei institutionellen Anlegern und Staatsfonds

14

Beiträge Mitgliedsstaaten

• Mitgliedsstaaten (und Drittstaaten) können sich an EFSI Aktivitäten auf drei Ebenen beteiligen:

EFSI •Direkte Investitionen in EFSI Kapital/Garantiekapazität

Investions- plattform

•Investition in Plattform mit spezifischer geographischer oder thematischer Ausrichtung

Projekte •Investitionen in Einzelprojekte unter EFSI

15

Bisherige Beitragsankündigungen von Mitgliedsstaaten – via Förderbanken

16

Member State NPB Contribution announced (up to)

Germany KfW € 8,000m

Spain ICO € 1,500m

France CDC € 8,000m

Italy CDP € 8,000m

Luxembourg SNCI € 80m

Poland BGK/PIR € 8,000m

Slovakia SIH/SZRB € 400m

Bulgaria BDB € 100m

United Kingdom (various) € 8,500m

TOTAL € 42,580m

Investitionsplan – Elemente

Fonds

EFSI

Projekte-

Portal

EIPP

Beratungs-

plattform

EIAH

17

Projekteportal

• "European Investment Project Portal" (EIPP)

• Projekträger/-entwickler stellen ihre Projekte vor

• Ermöglicht Investoren europaweit geeignete Projekte zu finden

• Von Kommission erstellt/überprüft; Mitarbeit EIB, Mitgliedsstaaten

• Zusätzlich/unabhängig von EFSI Projekten

• Verfügbar ab Februar 2016 (Phase 1)

• Gibt es bisher nicht auf EU- oder internationaler Ebene (G-20: in Vorbereitung)

18

Projekteportal http://ec.europa.eu/eipp

19

Beratungsplattform – European Investment Advisory Hub (EIAH)

• Hauptziel: Unterstützung von Projekten und Projektentwicklern

• Technische Hilfe, Beratung

• Web portal + Help desk

• Bei EIB angesiedelt, auch via Regionalbüros

• Soll bisherige Dienste ergänzen und zusammenfassen + evtl. bestehende Lücken schließen

• Verfügbar seit September: http://eib.europa.eu/eiah/

20

Struktur Beratungsplattform

Ho

rizo

n 2

02

0

Inn

o V

fin

Oth

er E

xist

ing

Tech

nic

al A

ssis

tan

ce

Inst

rum

ents

Tech

nic

al A

ssis

tan

ce

for

EFSI

Private Sector

Existing Technical Asssistance Instruments

Project Promotors Member States NPBs

European Investment

Advisory Hub (EIAH)

Jasp

ers

+

Fi-

Co

mp

ass

21

• Vereinfachte, bessere und besser vorhersehbare Gesetzgebung/Regeln

• Kapitalmarktunion

• Den Binnenmarkt besser nutzen:

• Energieunion

• Gemeinsamer Digitaler Markt

• Gemeinsamer Dienstleistungsmarkt

• Strukturreformen in den Mitgliedsstaaten

• Länderspezifische Empfehlungen

Gesetzgebung - Binnenmarkt

22

Mögliche Maßnahmen im Rahmen einer Kapitalmarktunion

Privatanleihen für KMUs und Mid-caps

European Long-term Investment Funds (ELTIFs)

European Venture Capital Funds (EuVeCa)

Verbriefungen mit Qualitätsstandards

23

Mobilisierung von Finanzmitteln für Investitionen Hebelwirkung

315 Mrd. EUR

strategische Investitionen von europäischer Bedeutung in den

Bereichen Energie, Verkehr, Breitband, Bildung, Forschung und

Innovation

Prioritäten auf nationaler und auf regionaler Ebene (z.B. KMU,

Forschung, Verkehr, Umwelt)

KMU und Mid-Cap-Unternehmen

Auswirkungen der mitgliedstaatlichen Fondsbeiträge

positive Auswirkungen auf die Investitionstätigkeit in der gesamten

Wirtschaft

über einen Zeitraum von 3 Jahren

verbessertes Investitionsumfeld auf EU- Ebene und auf nationaler

Ebene

Europäischer Fonds für strategische Investitionen:

(zunächst) 21 Mrd. EUR

bessere Nutzung der europäischen Struktur- und

Investitionsfonds

mögliche Beiträge der Mitgliedstaaten zum Fonds

Die Kommission wird bei der Bewertung der öffentlichen Finanzen im Rahmen des Stabilitäts- und Wachstumspakts

eine positive Haltung bezüglich derartiger Kapitalbeiträge zu dem Fonds einnehmen.

24

Erwartete Effekte – BIP/Beschäftigung

• Zuwachs BIP EU: 330 – 410 Mrd. Euro • Schaffung von 1 Mio. – 1.3 Mio. neuer Arbeitsplätze

25

Aktuelle Informationen

26

http://ec.europa.eu/priorities/jobs-growth-investment/plan/index_de.htm

Anhang – Weitere Informationen

Zusätzlichkeit („additionality”)

• Durch EFSI vermehrte Projektfinanzierung durch EIB (Garantie, Kredit oder Beteiligung):

• Finanzierung von mehr Projekten und Projekten mit höherem Risiko als gewöhnlich, z. B. wegen:

• niedrigem Kreditrating der Projektpartner

• Länge der Projektlaufzeit

• technologischen oder anderen Risiken

28

Koordinierung mit Strukturfonds

• Europäische Struktur- und Investitionsfonds (ESIF): 450 Mrd. EUR verfügbar 2014-2020

• Implementierung durch Mitgliedsstaaten (national, regional oder grenzüberschreitend)

• EFSI und ESIF sollen sich gegenseitig ergänzen

• Unter Diskussion: Möglichkeit, Investitionen von beiden Fonds für individuelle Projekte zu kombinieren, falls Projekte Anforderungen beider Seite entsprechen; evtl. Kombination Zuschüsse (ESIF) mit Krediten (EFSI)

• Möglichkeit, gemeinsam in Investitionsplattformen zu investieren

• Leitfaden in Vorbereitung

29

Kombination mit anderen EU Finanzinstrumenten

• Connecting Europe Facility, Horizont 2020, COSME

• Sollen sich gegenseitig ergänzen, EFSI ermöglicht schnellere Implementierung

• Möglichkeit der Doppelinvestitionen durch EFSI und durch andere Programme unter Diskussion (ursprünglich nur Kombination Grants + EFSI vorgesehen)

• Möglichkeit, in Investitionsplattformen zu investieren

30

EU Finanzinstrumente 2014-2020

Research, Development Innovation

Growth, Jobs and Social Cohesion

Infrastructure

Horizon 2020 Equity and Risk Sharing Instruments

(EUR 2.7 bn, including at least EUR 1.5bn for SMEs)

Instruments under European Structural and

Investment Funds

EU level

Off-the shelf instruments

Tailor made instruments

Competitiveness & SME (COSME)

Equity & guarantees

(EUR 1.4 bn)

Connecting Europe Facility (CEF) Risk sharing (e.g. project bonds) and equity

instruments

Social Change & Innovation (EASI)

(EUR 192m)

Creative Europe Guarantee Facility

(EUR 121m)

Erasmus+ Guarantee Facility

(EUR 517m)

Regional / National Instruments EU-level Instruments

31

EFSI und Staatsbeihilfen

• ESFI Finanzierung zählt nicht als Staatsbeihilfe und muss daher nicht vorher genehmigt werden

• EIB Interventionen unter EFSI zählen generell nicht als Staatsbeihilfen (mit einigen Einschränkungen)

• Bei Kofinanzierung durch Mitgliedsstaaten (z.B. durch Förderbanken): Staatsbeihilfe-Prüfung durch Kommission innerhalb von 6 Wochen ("fast-track procedure")

32

KMU Unterstützung (I)

• Besserer Zugang zu Finanzmitteln für kleine und mittlere Unternehmen sowie Mid-Caps

• Zusätzlich zu EU-Zuschüssen und Finanzinstrumenten aus anderen Programmen (ESIF, COSME, Horizont 2020)

• Höheres Interventionsvolumen um bestehende Lücken weiter zu schließen

• Implementierung via Europäischen Investitionsfonds (EIF)

33

KMU Unterstützung (II)

• Finanzvolumen: 5 Mrd. EUR

• Geplante Produkte:

• schnellere Umsetzung von COSME und Horizont 2020 Kreditgarantien mit höheren Risikoraten

• Vermehrte Garantien für forschungsintensive KMU

• Beteiligungskapital für Unternehmen in Gründungs-/Früh/Wachstumsphase

• Ko-Investitionsfazilität für Beteiligungen

• "Social Impact Instrument" (Mikrokredite, etc.)

• Evtl. Verbriefungen

• Erwartete Unterstützung von 190.000 Unternehmen 2015-2018

• KMU Fenster startete bereits im 2. Quartal 2015 34

EFSI in Städten & Regionen

• Höhere EIB-Risikokapazität

• Fähigkeit, kleinere Projekte zu finanzieren

• EIF-Programme für KMUs

• Investitionsplattformen (z.B. städtische Infrastruktur, Energieeffizienz)

• Besonderer Focus auf "smart city" Konzepten

• Nationale & regionale Förderbanken

• Ansprechpartner: EIB, Landesbanken, KfW, andere Förderbanken

35