苏州工业园区元禾重元并购股权投资基金

2016 年第三季度报告

2016 年 10 月

重要提示：此报告书为苏州工业园区元禾重元并购股权投资基金合伙企业（有限合伙）全体合伙人专用。

此报告书所承载的信息应被视为本合伙企业及其基金投资企业的高度商业机密，不恰当泄露此报告内容将

可能导致实质性和不可挽回的损失。敬请各位合伙人在参阅此报告时，严格遵守信息保密义务，并在合伙

人内部传阅时采取严格的保密措施并明确提示此为严格保密文件。任何不恰当的泄密行为都可能导致本合

伙企业、基金投资企业、普通合伙人或基金管理人的经济损失，普通合伙人有权向责任方提出赔偿要求。

在未得到普通合伙人事先书面同意的前提下，此报告信息不允许被全部或部分复制或对任何合伙人以外的

其他方披露。

目 录

第一部分 基金投资策略 ................................................................................................................. 3

第二部分 基金投资项目 ................................................................................................................. 4

第三部分 基金财务状况 ............................................................................................................... 16

第一部分 基金投资策略

一．投资环境：

1）中国经济增速结束过去 30 年平均 10%以上的高速增长，步入 6-7%的中等

速度增长的新常态。

2）大量产能过剩行业倒逼经济增长方式从需求侧拉动转为更注重供给侧的

改革。

3）尽管部分行业步履沉重，但是仍然有很多需求不能被很好的满足，中国

经济调结构的内在要求更加迫切。

4）经济发展到当前阶段，中国人的需求不仅仅停留在有无，对产品和服务

品质要求提高，消费在不断升级。

5）“三去一降一补”将成为供给侧改革的重要手段。

二．投资策略：

元禾重元并购基金定位于第三产业中的大消费、大健康产业，布局增长快速

的行业。

元禾重元并购基金团队密切跟踪国家政策支持、资本市场动向、优质项目渠

道，将基金的投资策略与市场机遇紧密结合起来，努力为投资人创造较好的投资

回报。

第二部分 基金投资项目

元禾重元并购基金按照既定的投资策略布局，投资团队紧紧抓住市场机遇期，

快速、高效、优质地对并购基金进行了资产配置，基本完成本期基金的主要投资。

截止 2016 年 9 月 30 日，基金通过投资决策的项目 10 个，已出资项目 7 个，部

分出资项目 1 个，待出资项目 2 个。累计的承诺投资金额为 14.93 亿元人民币，

占整个基金规模的 99.31%。已实际出资的金额为 12.93 亿元。决策投资的项目行

业分布如下：

已决策投资项目的具体情况如下表：

项目名称 决策时间 实际出资 预计退出时间

齐家网 2014.12 199,872,232.90 2016

同程网 2015.7 106,394,000 2017-2018

嘉华丽康 2015.7 66,300,000 2016-2017

炼石有色 2015.8 增持股票 50,027,942.90

朗星无人机 10,000,000 2017-2018

山石网科 2015.10 159,712,651.43 2017-2018

新美大 2015.11 332,499,994.00 2018-2019

奇虎 360 2015.12 346,164,997.00 2017-2018

同盾科技 2016.3 22,672,650 2018

滴滴打车 2016.5 待出资 2018-2019

Ucloud 2016.9 待出资 2018-2019

合计

12.93 亿

一． 齐家网

项目概况

中国最大的家居建材 O2O 垂直电商企业。

齐家网是中国家装、建材领域垂直电商排名第一的企业。作为一家整合各

类装修资源的平台型公司，齐家网为客户提供装修方案、施工、监理、建

材、软装等一系列产品和服务，打造“装修象喝茶一样轻松”的客户理念。

投资亮点

公司自 2007 年成立以来，通过近 8 年的发展，目前是中国最大的装修家

居电子商务类门户，各项业务指标稳居行业第一。

公司采用 O2O 的模式打造线上集中客户，线下集中消费的高效率、低成

本的商务模式，为建材家居供应商带来大量精准的目标人群，大幅提高客

户成交率；为众多的消费者提供一个议价的平台，给消费者提供性价比更

高的产品和服务。

公司同时为不同客户提供定制化的整体装修服务。

公司每年为百万用户提供各类服务，交易流水数百亿元。

百度、元禾控股、鼎晖、广发信德等实力雄厚的股东背景，为公司提供众

多资源的整合。

二． 同程网

项目概况

中国最大的 OTA 公司之一。

同程网主要为客户提供酒店、机票、景点门票、自助旅游的在线预订，同

时做为一个旅游信息社区为客户提供旅游目的地资讯及攻略服务等。

投资亮点

在线酒店预订的库存在全国排在前三位。

年车、船、机票预定量超过百万级。

快速成长的出境游平台，预计 2016 年可达行业第一。

邮轮市场点有率在 2014 年国内排名第二，2015 年行业第一。

周边自助游市场第一名。

景区门票市场第一名。

移动端 APP 下载量行业第三。

以在线休闲旅游为主要发展方向，走差异化竞争路线。

腾讯、万达、携程的股东背景支持。

三． 嘉华丽康

项目概况

嘉华丽康是中高端妇儿民营连锁医院集团，成立于 2006 年，以“新世纪”

为品牌，以北京新世纪儿童医院为模板，在北京望京地区、天津、成都、

苏州等城市通过与当地三甲公立儿童医院或妇儿医院合作，先后成立了多

家定位中高端的民营儿童专科或妇儿专科医院。

集团目前运营北京新世纪儿童医院、北京新世纪妇儿医院、天津和平新世

纪妇儿医院、以及成都新世纪妇女儿童医院 4 家医院、北京新世纪荣和门

诊部。

投资亮点

公司是全国最大的中高端妇儿民营连锁医院集团。

通过与各大城市的三甲公立儿童医院或妇儿医院合作，共享当地医院的品

牌资源与医生资源。

公司除了已在北京、天津、成都开设并稳定运营医院外，正在积极在苏州、

天津、大连等重点城市扩张。

四． 炼石有色

项目概况

炼石有色主要从事有色金属钼铼等稀有金属的提炼与加工。同时公司也依

托自有资源开发飞机用发动机，以及研发无人机。

炼石有色投资方案包括：线上增持炼石有色股票、线下投资无人机子公司。

投资亮点

公司掌握了中国大部分的铼金属资源，铼是制造含铼镍基高温合金的重要

原料。含铼镍基高温合金具有优良的高温性能，是目前制造先进航空发动

机和工业气轮机叶片的主要材料。

炼石有色涉及的无人机产业具有巨大的发展前景，炼石有色掌握了无人机

核心材料和零部件技术，和元禾重元基金已投项目-顺丰速递在业务发展

上有协同效应。

公司将从一家集原矿开采、铼金属提炼提纯、含铼高温合金冶炼、叶片制

造、叶片维修与回收为一体的全产业链的铼材料公司向上游延伸到航空发

动机研发、生产及维修业务。公司的资源和技术将改变中国在发动机领域

的弱势地位，有着突出的战略地位。

五． 山石网科

项目概况

山石网科成立于 2006 年，专注于网络安全领域的前沿技术创新，为企业

级和运营商用户提供智能化、高性能、高可靠、简单易用的网络安全解决

方案。目前山石网科已拥有员工 600 余人，在北京、苏州、美国分别成立

了研发中心，建立了覆盖全国的销售分支机构。

山石网科的业务涵盖下一代防火墙、虚拟云安全、应用安全以及专业安全

服务，为来自政府、金融、运营商、互联网、教育等行业的超过 12000 家

客户提供高效、稳定的安全防护。

投资亮点

行业前景：无论从国家战略还是市场政策，都鼓励信息安全行业的发展。

互联网行业和相关应用的进一步发展，信息安全问题将会越来突出。同时

国内企业信息安全投入普遍偏低，随着信息安全意识的增长，会有较大的

增长空间。

技术先进性：公司不仅被授予“全球创新百强企业”的称号，还连续两年

入选 Gartner“企业级防火墙魔力象限报告”（国内仅华为和山石入选）和

“UTM（安全网关）魔力象限报告”；据 IDC 统计，山石网科过去连续五

年位居中国 UTM 市场前三甲。此外，山石网科下一代防火墙通过了国际

权威测评机构 NSS Labs 的认证，并被列为推荐级别；虚拟云安全软件山石

云•格荣获“云鼎奖全球创新产品奖”、“最佳虚拟云安全软件”等殊荣。

六． 新美大

项目概况

中国最大的 O2O 服务平台，本地服务类电商。

注册地：开曼。

业务分类中到店消费：1）高频：餐饮团购、电影；2）中频：酒店、丽人、

旅行；3）低频：婚庆、妇幼、家装。

业务分类中到家消费：外卖、日用百货、生鲜、药品。

投资亮点

本地生活服务电商 2015 年的交易规模为 3240 亿，线上渗透率尚处于较低

水平。预计 2020 年，本地生活服务电商将是交易规模超过 1.7 万亿的巨

大市场。服务类需求相比消费品需求具有受众更广、消费频次更高、粘性

更强等特点。

巨大的市场及增长空间。

美团网和大众点评网合并后巨大的协同优势。

O2O 领域最强团队及最具人才吸引力的平台。

相对竞争对手更高的效率。

盈利周期缩短，明确的上市预期。

七． 奇虎 360

项目概况

奇虎 360 是世界领先的互联网安全服务提供商。按照用户规模计算，目前

是全球第二大网络安全公司，也是中国前四大互联网企业之一，为超过

5.14 亿电脑和 7.99 亿手机用户提供优质的互联网和无线安全产品及服务。

奇虎 360 的主要产品覆盖了安全、云储存以及互联网平台等领域，代表产

品包括 360 安全卫士、360 杀毒、360 手机卫士、360 浏览器、360 手机助

手等。

投资亮点

奇虎 360 在国内拥有极高的知名度以及在相关领域较高的市场份额，拥有

庞大的用户群和深厚的用户基础。同时，作为一家互联网公司，其财务状

况非常良好，拥有较强的盈利能力和健康的现金流。

奇虎 360 是目前明确启动私有化进程并且拆除 VIE 回归 A 股中最大规模的

互联网公司。其市场地位、收入规模以及盈利水平，在 A 股完全没有能够

与其媲美对标的公司，甚至难以望其项背。公司一旦回归并在 A 股上市，

必然受到资本市场各路资金的热捧，估值水平十分可期。

八． 同盾科技

项目概况

杭州同盾科技有限公司创立于 2012 年，是中国最领先的互联网金融领域

风险控制和反欺诈服务供应商，专注解决网络风险和欺诈问题，拥有自主

知识产权的一系列核心产品。

目前已有上千家企业选择同盾的产品及服务，同盾科技服务的客户遍及

P2P、互联网理财、电商、SNS、O2O、第三方支付、银行等多个行业。

投资亮点

随着互联网金融行为（消费、支付、理财等）深入化、日常化、便捷化，

以及传统金融行为的数字化、网络化，大数据反欺诈&征信行业未来将会

有巨大发展。同时，基于大数据反欺诈&征信而发展的技术能力也可以被

衍生使用到更广泛的领域之中。

同盾科技作为大数据反欺诈&征信行业中的独立第三方，在市场份额、数

据积累和技术水平方面皆属于第一梯队，是这个行业内能够接触到的投资

标的中综合资质最佳的公司之一。

深厚的股东背景：IDG、启明创投、华创资本、新天域、宽带资本。知名

基金丰富的投资组合能给公司带来高质量的客户资源和数据资源，助力公

司进一步发展。

九． 滴滴打车

项目概况

中国最大的一站式出行平台。

每天为全国超过 1 亿的用户提供便捷召车服务 。旗下业务包含面向中高

端用户群体的滴滴专车，面向大众群体出行的滴滴快车，绿色节能环保的

拼车业务滴滴顺风车，给企业带来实惠与方便的滴滴企业用车，为车主群

体提供代驾服务的滴滴代驾。

投资亮点

中国是共享出行巨大且高速发展的市场

优秀的商业模式和技术力量，数据价值

占行业绝对领导地位且保持强劲增长

经验丰富且卓有远见的管理团队

合作共赢，持续发展

十． Ucloud

项目概况

UCloud（上海优刻得信息科技有限公司）是国内顶尖的 IaaS（基础云

计算）服务商，自主研发并提供计算资源、存储资源、网络资源等企

业必需的基础 IT 架构服务，并深入了解互联网、移动互联网、传统企

业不同场景下的业务需求，提供一系列的行业解决方案。依托全球 10

个数据中心以及全国 11 地线下服务站，UCloud 已为超过 2 万家的企

业级用户提供服务。

目前，UCloud 业务已覆盖互联网行业 19 个细分领域，其中包含游戏、

电商、O2O、在线教育、在线旅游、PaaS 以及 SaaS 等。

投资亮点

随着互联网和云计算技术的独特优势，企业 IT 向云端迁移的趋势不可

逆，行业刚刚起步，发展迅猛，想象空间较大。IaaS 企业是云服务生

态的缔造者，是基于云的企业服务入口。

IaaS 云服务采用按使用量持续性收费的模式，收入的持续性更强。把

传统软件企业与用户的低频服务关系，变为高频服务关系，品牌树立

更强。云服务 80%客户采用预付费的模式，经营性现金流良好。

国内云服务企业中排名前三；同时公司作为独立第三方云服务商，是

行业内排名前 3 中唯一可以接受外部投资的企业。

第三部分 基金财务状况

截止 2016 年 9 月 30 日，元禾重元并购基金的资产负债表如下：

编制单位 :苏州工业园区元禾重元并购股权投资基金合伙企业（有限合伙）

单位：人民币元

资 产 行

次 期末余额 年初余额

负债和所有者权益（或股东

权益） 行

次 期末余额 年初余额

流动资产： 1 流动负债： 39 货币资金 2 231,274,289.22 41,246,372.34 短期借款 40 0.00 0.00 交易性金融资产 3 0.00 0.00 交易性金融负债 41 0.00 0.00 以公允价值计量且其变

动计入当期损益的金融资产 4 0.00 0.00

以公允价值计量且其变

动计入当期损益的金融负债 42 0.00 0.00

应收票据 5 0.00 0.00 应付票据 43 0.00 0.00 应收账款 6 0.00 0.00 应付账款 44 0.00 0.00 预付款项 7 0.00 0.00 预收款项 45 0.00 0.00 应收利息 8 0.00 0.00 应付职工薪酬 46 0.00 0.00 应收股利 9 0.00 0.00 应交税费 47 0.00 0.00 其他应收款 10 0.00 0.00 应付利息 48 0.00 0.00 存货 11 0.00 0.00 应付股利 49 0.00 0.00 一年内到期的非流动资

产 12 其他应付款 50 1,801,321.92 0.00

其他流动资产 13 0.00 0.00 一年内到期的非流动负

债 51

流动资产合计 14 231,274,289.22 41,246,372.34 其他流动负债 52 0.00 0.00

非流动资产： 15 流动负债合计 53 1,801,321.92 0.00

可供出售金融资产 16 568,886,939.90 1,270,443,549.09 非流动负债： 54 持有至到期投资 17 0.00 0.00 长期借款 55 0.00 0.00 长期应收款 18 0.00 0.00 应付债券 56 0.00 0.00 长期股权投资 19 691,972,603.33 0.00 长期应付款 57 0.00 0.00 投资性房地产 20 0.00 0.00 专项应付款 58 0.00 0.00 固定资产原值 21 0.00 0.00 预计负债 59 0.00 0.00 减：累计折旧 22 0.00 0.00 递延所得税负债 60 0.00 0.00 固定资产净值 23 0.00 0.00 其他非流动负债 61 0.00 0.00 减：固定资产减值准

备 24 0.00 0.00 非流动负债合计 62 0.00 0.00

固定资产净额 25 0.00 0.00 负债合计 63 1,801,321.92 0.00 在建工程 26 0.00 0.00 所有者权益（或股东权益）： 64 工程物资 27 0.00 0.00 实收资本（或股本） 65 1,503,300,000.00 1,318,000,000.00 固定资产清理 28 0.00 0.00 资本公积 66 0.00 0.00 生产性生物资产 29 减：库存股 67

油气资产 30 其他综合收益 68 0.00 0.00 无形资产 31 0.00 0.00 盈余公积 69 0.00 0.00

开发支出 32 未分配利润 70 -12,967,489.47 -6,310,078.57

商誉 33 0.00 0.00 归属于母公司所有者权

益合计 71 1,490,332,510.53 1,311,689,921.43

长摊待摊费用 34 0.00 0.00 *少数股东权益 72

递延所得税资产 35 0.00 0.00 所有者权益（或股东权益）

合计 73 1,490,332,510.53 1,311,689,921.43

其他非流动资产 36 0.00 0.00

非流动资产合计 37 1,260,859,543.23 1,270,443,549.09

资产总计 38 1,492,133,832.45 1,311,689,921.43 负债和所有者权益（或股东

权益）总计 74 1,492,133,832.45 1,311,689,921.43

截止 2016 年 9 月 30 日，元禾重元并购基金的利润表如下： 编制单位 :苏州工业园区元禾重元并购股权投资基金合

伙企业（有限合伙） 单位：人民币元

项 目 行次 本期金额 本年累计额 一、营业收入 1 0.00 0.00 其中：主营业务收入 2 0.00 0.00 其他业务收入 3 0.00 0.00 二、营业成本 4 0.00 0.00 其中：主营业务成本 5 0.00 0.00 其他业务成本 6 0.00 0.00 减：营业税金及附加 7 0.00 0.00 销售费用 8 0.00 0.00 管理费用 9 0.00 10,806,792.30 财务费用 10 -238,849.30 -1,405,784.89 资产减值损失 11 0.00 0.00

加：公允价值变动收益（损失以“-”号填列） 12 0.00 0.00 投资收益（损失以“-”号填列） 13 0.00 2,743,596.51 三、营业利润（亏损以“-”号填列） 14 238,849.30 -6,657,410.90 加：营业外收入 15 0.00 0.00 减：营业外支出 16 0.00 0.00 四、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 17 238,849.30 -6,657,410.90 减：所得税费用 18 0.00 0.00 五、净利润（净亏损以“-”号填列） 19 238,849.30 -6,657,410.90

减：*少数股东损益 20 六、归属于母公司所有者的净利润： 21 238,849.30 -6,657,410.90 七、其他综合收益(亏损) 22 0.00 0.00 八、综合收益(亏损)总额 23 238,849.30 -6,657,410.90

减：*归属于少数股东的综合收益总额 24 归属于母公司所有者的综合收益总额 25 238,849.30 -6,657,410.90

加：年初未分配利润 26 -6,310,078.57

其他转入 27

九、可供分配利润 28 238,849.30 -12,967,489.47 减：法定盈余公积 29 0.00 0.00 法定公益金 30 0.00 0.00 任意盈余公积 31 0.00 0.00 应付利润 32 0.00 0.00

其中：其他股东分红 33

上缴控股公司 34

其他 35

十、未分配利润 36 238,849.30 -12,967,489.47

截止 2016 年 9 月 30 日，基金帐户资金变动情况如下：

基金出资额 当前投资成本 项目回款 帐户余额

1,503,300,000 1,260,859,543.23 42,784,925.00 225,799,237.17