12 januari 2012

Onderzoek in opdracht van

BAN Nederland (2010)

Ervaringen met Informal Investment

Ervaringen met Informal Investors

1. Kenmerken Informal Investors

2. Wat zijn de motieven om over te gaan tot informal investing?

3. Wat zijn ondervonden knelpunten in het screenings- of zoekproces?

4. Wat zijn belangrijkste beoordelingscriteria?

5. Waarom komt het niet tot feitelijke deals?

6. Wat is belangrijkste rol van investor bij participaties?

7. Wat zijn resultaten van beëindigde participaties?

8. Onderzoekspopulatie

1. Kenmerken Informal Investors

• “Natuurlijke personen die risicodragend investeren in andermans, niet

beursgenoteerde ondernemingen.”

• Exacte omvang (in NL) is onbekend, enkele duizenden

• >95% is man

• >65% ouder dan 50 jr, maar ook 31% tussen 41-50 jr

• 90% is oude DGA

• Beperkt % heeft in totaal meer dan € 1 mio te besteden

• 50% participaties < 100k, 30% tussen 100k - 500k

• Gem 6,5 participatie per informal

• Ca 25% is novice-angel (nieuw in afgelopen 5 jaar)

2. Wat zijn de motieven om over te gaan tot

informal investing? (vanuit investeerder)

1. Rendement op lange termijn

2. Uitdaging

3. Verlenen van ondersteuning

4. Persoonlijke relatie met ondernemer

5. Zinvol bezig willen zijn

6. Maatschappelijk gedreven

7. Rendement op korte termijn

2. Wat zijn de motieven om over te gaan tot informal investing? (vanuit ondernemer)

1. Noodgedwongen, overige financiers willen/kunnen/doen niets

2. Toegevoegde waarde van Informal Investor als adviseur, commissaris,

etc.

3. Inbreng van contacten en netwerk

4. Inbreng van ervaring o.g.v. bedrijfsvoering

5. Hefboomfunctie voor aantrekken bancaire financiering

3. Belangrijkste knelpunten in zoekproces

1. Geringe kwaliteit van ondernemer

2. Geringe kwaliteit businessplannen

3. Participatievoorstellen sluiten niet aan

4. Gebrekkige werking van de markt

5. Onvoldoende interessante plannen

6. Gebrek aan betrouwbare financiers

7. Hoge bemiddelingsfee voor intermediairs

4. Waarop beoordeelt “men” proposities?

1. Persoonlijkheid van ondernemer

2. Verwacht rendement op lange termijn

3. Marktkennis van ondernemer

4. Risicodragend investeren door ondernemer zélf

5. Managementvaardigheden ondernemer

6. Technische vaardigheden / kennis ondernemer

7. Eigen affiniteit met product/markt

8. Kwaliteit van businessplan

9. Participatievoorstel

10. Gezochte inbreng door informal (coaching/advies)

11. Verwachte rendement op korte termijn

5. Waarom komt het niet tot deals?

1. Ondernemer is niet bereid zijn om zeggenschap af te staan

2. Onvoldoende kennis over dealclosing bij ondernemer

3. Bedrijven haken zelf af

4. Hoge advies en begeleidingskosten

5. Exit-afspraken / verwachtingen komen niet overeen

6. Onvoldoende kennis over dealclosing bij informal

7. Onenigheid over feitelijke inbreng van informal

6. Wat is belangrijkste rol van investor bij participaties?

1. Coach / klankbord voor ondernemer

2. Inbreng van contacten en netwerk

3. Commissaris

4. Feitelijk uitvoeren van deel van het dagelijks management

5. Zelf eindverantwoordelijk

6. Anders

7. Wat zijn resultaten van beëindigde participaties?

• Positief over rendement (ca. 36%)

• Negatief over rendement (ca. 25%)

• Rendement (nog) onbekend (ca. 41%)

Waarom negatief ?

• Bedrijven hebben zich onvoldoende ontwikkeld

• Geen goede kopers kunnen vinden voor exit

• Afhandeling van exit-trajecten kost veel tijd/geld

• Moeilijk om bedrijf “los te laten”

8. Onderzoekspopulatie

• Aantal geraadpleegde investeerders: 110

• 65% heeft langer dan 5 jaar ervaring als informal

• 22% is relatief nieuw: afgelopen 5 jaar eerste investment

• Aantal geraadpleegde ondernemers: 20

• Aantal leden BAN Nederland: 12, waarvan 7 oprichters