Estados Financieros Individuales · y de ﬂujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados ﬁnancieros (que incluyen sus correspondientes

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES / LAN AIRLINES S.A. 1

Estados Financieros IndividualesContenidoInforme de los auditores independientes.Balance general.Estado de resultados.Estado de flujos de efectivo.Notas a los estados financieros.

US$ - Dólares estadounidensesMUS$ - Miles de dólares estadounidenses$ - Peso chilenoUF - Unidades de fomento


INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTESSantiago, 17 de febrero de 2006

SeñoresAccionistas y DirectoresLan Airlines S.A.

Hemos efectuado una auditoría a los balances generales de Lan Airlines S.A. al 31 de diciembre de 2005 y 2004 y a los correspondientes estados de resultados y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la administración de Lan Airlines S.A. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, con base en las auditorías que efectuamos. El análisis razonado y los hechos relevantes adjuntos no forman parte integrante de estos estados financieros; por lo tanto, este informe no se extiende a los mismos.

Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de errores significativos. Una auditoría comprende el exámen, a base de pruebas, de evidencias que respaldan los importes y las informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría comprende, también, una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

Los mencionados estados financieros han sido preparados para reflejar la situación financiera individual de Lan Airlines S.A. a base de los principios descritos en Nota 2, antes de proceder a la consolidación, línea a línea, de los estados financieros de las filiales detalladas en Nota 12. En consecuencia, para una adecuada interpretación, estos estados financieros individuales deben ser leídos y analizados en conjunto con los estados financieros consolidados de Lan Airlines S.A. y filiales, los que son requeridos por principios de contabilidad generalmente aceptados.

En nuestra opinión, los mencionados estados financieros individuales presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Lan Airlines S.A. al 31 de diciembre de 2005 y 2004, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con los principios descritos en Nota 2.

JUAN RONCAGLIOLO G.PricewaterhouseCoopers

PricewaterhouseCoopersRUT:81.513.400-1Av. Andrés Bello 2711Torre Costanera – Pisos 2, 3, 4 y 5Las CondesSantiago de ChileTeléfono [56] (2) 940 0000


ActivosAl 31 de diciembre

2005 2004

NOTA MUS$ MUS$

Total Activos Circulantes 472.910 567.713

Disponible 5.529 5.768Depósito a plazo 31.505 177.370Valores negociables (neto) Nota 04 83.516 103.137Deudores por venta (neto) Nota 05 127.186 99.525Documentos por cobrar (neto) Nota 05 4.492 3.921Deudores varios (neto) Nota 05 120.274 82.126Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas Nota 06 25.145 20.478Existencias (neto) Nota 07 36.240 35.065Impuestos por recuperar 9.135 9.664Gastos pagados por anticipado Nota 31 13.185 12.479Impuestos diferidos Nota 08 4.612 5.729Otros activos circulantes Nota 09 12.091 12.451

Total Activos Fijos 773.382 670.702

Terrenos Nota 10 5.537 5.537Construcción y obras de infraestructura Nota 10 54.454 48.082Maquinarias y equipos Nota 10 620.956 414.205Otros activos fijos Nota 10 436.226 497.552Depreciación acumulada (menos) Nota 10 (343.791) (294.674)

Total Otros Activos 646.401 411.587

Inversiones en empresas relacionadas Nota 12 181.746 168.807Inversiones en otras sociedades 1.175 1.043Menor valor de inversiones Nota 13 20.814 22.624Deudores a largo plazo Nota 05 7.886 8.532Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas largo plazo Nota 06 202.799 82.595Intangibles 1.580 1.184Amortización (menos) (433) (108)Otros Nota 14 230.834 126.910

Total Activos 1.892.693 1.650.002

Las notas adjuntas Nº 1 a 32 forman parte integral de estos estados financieros.


Pasivos y patrimonioAl 31 de diciembre

2005 2004

NOTA MUS$ MUS$

Total Pasivos Circulantes 623.107 547.200

Obligaciones con bancos e instituciones financieras a largo plazo porción corto plazo Nota 15 30.694 12.488Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro un año Nota 18 45.678 51.502Dividendos por pagar Nota 19 35.000 -Cuentas por pagar Nota 32 160.591 161.434Acreedores varios 322 -Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas Nota 06 104.294 94.187Provisiones Nota 17 58.367 73.191Retenciones 25.636 27.653Impuesto a la renta Nota 08 61 118Ingresos percibidos por adelantado 152.972 113.867Otros pasivos circulantes 9.492 12.760

Total Pasivos a Largo Plazo 766.873 668.245

Obligaciones con bancos e instituciones financieras Nota 16 338.311 117.185Acreedores varios largo plazo 16.178 63.176Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas largo plazo Nota 06 31.669 92.210Provisiones largo plazo Nota 17 94.433 81.747Impuestos Diferidos a largo plazo Nota 08 82.866 59.025Otros pasivos a largo plazo Nota 18 203.416 254.902

Total Patrimonio Nota 19 502.713 434.557

Capital pagado 134.303 134.303Otras reservas 2.620 2.620Utilidades acumuladas 290.640 208.865Utilidad (pérdida) del ejercicio 146.601 163.552Dividendos provisorios (menos) (71.451) (74.783)

Total Pasivos y Patrimonio 1.892.693 1.650.002



Estado de resultados

Por los ejercicios terminadosAl 31 de diciembre

2005 2004

NOTA MUS$ MUS$

Resultado de Explotación 127.557 132.538

Margen de Explotación 687.979 615.747

Ingresos de explotación 1.776.184 1.580.628Costos de explotación (menos) (1.088.205) (964.881)Gastos de administración y ventas (menos) (560.422) (483.209)

Resultado Fuera de Explotación 44.055 55.549

Ingresos financieros 15.033 10.654Utilidad inversiones empresas relacionadas Nota 12 26.137 32.866Otros ingresos fuera de la explotación Nota 20 39.580 42.769Pérdida inversión empresas relacionadas (menos) Nota 12 (8.881) (4.697)Amortización menor valor de inversiones (menos) Nota 13 (1.810) (1.932)Gastos financieros (menos) (31.999) (30.142)Otros egresos fuera de la explotación (menos) Nota 20 (369) (810)Corrección monetaria Nota 21 300 166Diferencias de cambio Nota 22 6.064 6.675

Resultado antes de Impuesto a la Renta e Itemes Extraordinarios 171.612 188.087

Impuesto a la renta Nota 08 (25.011) (24.535)

Utilidad (Pérdida) antes Interés Minoritario 146.601 163.552

Interés Minoritario - -

Utilidad (Pérdida) Líquida 146.601 163.552

Amortización mayor valor de inversiones - -

Utilidad (Pérdida) del Ejercicio 146.601 163.552



Estado de flujo efectivo directoAl 31 de diciembre

2005 2004

NOTA MUS$ MUS$

Flujo Neto originado por Actividades de la Operación 239.144 314.700

Recaudación de deudores por ventas 2.053.549 1.753.739Ingresos financieros percibidos 11.460 9.195Dividendos y otros repartos percibidos 2.170 8.520Otros ingresos percibidos 59.285 47.414Pago a proveedores y personal (menos) (1.848.129) (1.468.687)Intereses pagados (menos) (26.254) (27.485)Impuesto a la renta pagado (menos) (164) -Otros gastos pagados (menos) (841) (483)Impuesto al valor agregado y otros similares pagados (menos) (11.932) (7.513)

Flujo Neto originado por Actividades de Financiamiento 180.694 (122.087)

Obtención de préstamos 256.835 -Pago de dividendos (menos) (43.444) (81.559)Pago de préstamos (menos) (19.789) (28.464)Otros desembolsos por financiamiento (menos) Nota 23 (12.908) (12.064)

Flujo Neto originado por Actividades de Inversión (545.770) (146.531)

Ventas de activo fijo 1.505 1.822Ventas de inversiones permanentes 288 754Ventas de otras inversiones 77.608 50.371Incorporación de activos fijos (menos) (398.156) (120.023)Pago de intereses capitalizados (menos) (3.110) (1.572)Inversiones permanentes (menos) (439) (924)Inversiones en instrumentos financieros (menos) (38.978) (76.800)Otros préstamos a empresas relacionadas (menos) (184.488) (159)

Flujo Neto Total del Período (125.932) 46.082

Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente - -

Variación Neta del Efectivo y Efectivo Equivalente (125.932) 46.082

Saldo Inicial de Efectivo y Efectivo Equivalente 198.518 152.436

Saldo Final de Efectivo y Efectivo Equivalente 72.586 198.518



Conciliacion flujo – resultadoCONCILIACION ENTRE EL FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACION Y EL RESULTADO DEL EJERCICIO

NOTA

Al 31 de diciembre

2005 2004

MUS$ MUS$

Utilidad (Pérdida) del ejercicio 146.601 163.552

Resultado en venta de activos (1.496) (1.008)

(Utilidad) Pérdida en venta de activos fijos Nota 20 (1.496) (1.013)Pérdida en venta de inversiones - 5

Cargos (Abonos) a Resultado que no representan flujo de efectivo 37.850 24.214Depreciación del ejercicio Nota 10 51.746 48.456Amortización de intangibles 228 28Castigos y provisiones 8.264 10.073Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (menos) Nota 12 (26.137) (32.866)Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas Nota 12 8.881 4.697Amortización menor valor de inversiones Nota 13 1.810 1.932Corrección monetaria neta Nota 21 (300) (166)Diferencia de cambio neta Nota 22 (6.064) (6.675)Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (menos) (696) (1.569)Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 118 304

Variación de Activos que afectan al flujo de efectivo (aumento) disminución 38.587 101.115

Deudores por ventas 39.938 105.346Existencias (9.297) (8.706)Otros activos 7.946 4.475

Variación de Pasivos que afectan al flujo de efectivo aumento (disminución) 17.602 26.827

Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación (1.052) 2.015Intereses por pagar 4.304 (29)Impuesto a la renta por pagar (neto) Nota 08 25.011 24.535Impuesto al valor agregado y otros similares por pagar (neto) (10.661) 306

Flujo Neto originado por Actividades de la Operación 239.144 314.700



Nota 01. Inscripción en el registro de valoresLAN AIRLINES S.A. (Ex LAN CHILE S.A.), es una sociedad anónima abierta, por lo que se encuentra inscrita en el Registro de Valores, desde el 22 de enero de 1987, bajo el Nro. 0306 y conforme a lo establecido en la Ley Nro. 18.046, está sujeta a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros. Con fecha 28 de julio 2004 LAN CHILE S.A. cambia de nombre a LAN AIRLINES S.A., el cual fue inscrito en el Registro de Comercio del Conservador de Bienes Raíces, con el Nro. 18.764 del año 2004 fojas 25.128.

Nota 02. Criterios contables aplicadosa) Período contableLos presentes Estados Financieros Individuales cubren el ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre 2005, comparado con igual ejercicio del año anterior.

b) Bases de preparaciónLos presentes Estados Financieros Individuales, han sido preparados de acuerdo con normas e instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, y con principios de contabilidad generalmente aceptados emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G. Cabe señalar que las normas e instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros priman por sobre los principios de contabilidad generalmente aceptados, como en el caso de las inversiones en filiales, que se presentan registradas en una sola línea del Balance General a su valor patrimonial proporcional y, por lo tanto, no han sido consolidadas línea a línea. Este tratamiento no modifica el resultado neto del ejercicio, así como tampoco modifica el patrimonio.

c) Bases de presentaciónCon el objeto de facilitar la comparación, se han realizado algunas reclasificaciones menores a los Estados Financieros correspondientes al ejercicio 2004.

d) Bases de conversiónLa Sociedad está autorizada para registrar su contabilidad en dólares estadounidenses. El dólar estadounidense es usado como unidad de medida común y, por ende, los saldos de los activos y pasivos correspondientes a distintas monedas han sido expresados en dólares estadounidenses a las tasas de cambio vigentes al 31 de diciembre de cada año. Las cuentas de resultado se presentan convertidas a dólares estadounidenses a las tasas de cambio vigentes a la fecha de cada transacción.

A continuación se presentan las tasas de cambio vigentes para el dólar estadounidense al cierre de cada ejercicio:

31.12.05 31.12.04

Por dólar Por dólar

Estadounidense Estadounidense

Peso chileno 512,50 557,40Unidad de fomento (Chile) 0,03 0,03 Peso argentino 3,03 2,97 Real brasileño 2,34 2,65 Nuevo sol peruano 3,42 3,28 Dólar australiano 1,36 1,29Franco polinésico 101,27 89,09 Bolivar venezolano 2.144,60 1.916,00 Boliviano 7,95 8,02 Peso uruguayo 23,50 26,08Peso mexicano 10,61 11,19Dólar canadiense 1,16 1,20Corona danesa 6,31 5,45Guaraní paraguayo 6.050,00 6.090,00Peso colombiano 2.285,05 2.344,50Yen japonés 118,04 103,03 Dólar neozelandés 1,47 1,39Euro (Comunidad europea) 0,85 0,73

El ajuste por fluctuación de cambio de las diferentes monedas al 31 de diciembre 2005 significó, un abono neto a resultados de MUS$ 6.064 (MUS$ 6.675 en 2004), que se presenta en la cuenta Diferencias de cambio.


e) Depósitos a plazo y Valores negociablesLos Depósitos a plazo incluyen capital más intereses devengados al cierre de cada ejercicio.

Los Valores Negociables corresponden, principalmente, a inversiones en bonos valorizados al menor valor entre el valor de la inversión o el valor de mercado, y fondos mutuos al valor de la cuota de cierre de cada ejercicio.

f) ExistenciasLas partidas incluídas en este rubro corresponden principalmente a repuestos y materiales los cuales serán utilizados en servicios de mantención propia como de terceros en un período de un año; estos se encuentran valorizados a su costo de adquisición promedio. Los montos resultantes, no exceden a los respectivos valores de reposición. Adicionalmente se incluyen existencias para la venta, las cuales se encuentran valorizadas al costo o valor de mercado, si este es menor.

g) Estimación deudores incobrablesLa Sociedad constituye provisiones para deudores de dudosa recuperabilidad, sobre la base tanto de la antigüedad de los saldos como de otros antecedentes relevantes.

h) Activo fijoLos bienes del Activo fijo se valorizan al costo de adquisición, el cual incluye los costos reales de financiamiento incurridos por la Sociedad, hasta que los bienes entren en operación. Los inventarios de materiales y repuestos, que figuran en el rubro Otros activos fijos, se presentan a su costo de adquisición promedio, netos de provisión de obsolescencia.

i) Depreciación activo fijoLos bienes del Activo fijo se deprecian, excepto los repuestos, sobre la base del método lineal, considerando la vida útil económica estimada de los mismos.

j) Activos en leasingLa Sociedad mantiene vigente operaciones de leasing financiero relacionadas con bienes del Activo fijo. Estos bienes no son jurídicamente de su propiedad, por lo cual mientras no ejerza las correspondientes opciones de compra, no puede disponer libremente de ellos. Estos activos se registran al valor actual de los contratos, el cual se establece descontando el valor de las cuotas periódicas y la opción de compra a la tasa de interés implícita o explícita que surge de los contratos. La respectiva obligación se presenta bajo el rubro Obligaciones de largo plazo con vencimiento dentro de un año en el Pasivo circulante y en Otros pasivos a largo plazo, neta de sus correspondientes intereses diferidos.

k) IntangiblesLas partidas incluídas en este rubro corresponden a registros de marcas comerciales, valorizadas al costo de adquisición. La Sociedad amortiza sus intangibles sobre la base del método lineal considerando un plazo de 10 años.

l) Inversiones en empresas relacionadasLas Inversiones en empresas relacionadas, se presentan en el rubro Otros activos.

Las inversiones efectuadas con anterioridad al 1 de enero 2004, se encuentran valorizadas al Valor Patrimonial Proporcional (V.P.P.), determinado sobre la base de sus respectivos Estados Financieros al 31 de diciembre de cada año.

Las inversiones efectuadas desde el 1 de enero 2004, se valorizan a Valor Patrimonial (V.P.), de acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico Nro. 72 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

Las inversiones en el exterior, son ajustadas a principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile, traducidas y controladas en la moneda funcional que utiliza la Sociedad Matriz.

m) Menor valor de inversionesEl Menor valor de inversión representa la diferencia entre el valor de adquisición de la inversión en empresa relacionada y el valor patrimonial proporcional de dicha inversión a la fecha de compra, el cual es amortizado con cargo a resultados en un período de 20 años, plazo esperado de retorno de la inversión.

A contar del 1 de enero 2004, el Menor valor de inversión representa la diferencia entre el valor de adquisición de la inversión en empresa relacionada y el valor justo de dicha inversión a la fecha de compra, el cual es amortizado con cargo a resultados en el plazo esperado de retorno de la inversión.

Las modificaciones al valor justo, menores y/o mayores valores son realizadas en un plazo no superior a un año desde la fecha de adquisición.

n) Impuesto a la renta e Impuestos diferidosLa Sociedad reconoce sus obligaciones tributarias de acuerdo con disposiciones legales vigentes.

Los efectos de Impuestos diferidos originados por las diferencias entre el balance financiero y el balance tributario, se registran por todas las diferencias temporarias, considerando la tasa de impuesto que estará vigente a la fecha estimada de reverso, conforme a lo establecido en el Boletín Técnico Nro. 60 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Los efectos derivados de los Impuestos diferidos existentes a la fecha de implementación del referido Boletín Técnico y no reconocidos anteriormente, se reconocen en resultados sólo a medida que las diferencias temporarias se reversen.

o) Cuentas por pagarEn este rubro se presentan aquellas obligaciones con proveedores, producto de operaciones comerciales de la Sociedad.


p) ProvisionesEn este rubro se presentan principalmente, provisiones correspondientes a la mantención programada de aeronaves y motores, determinadas sobre bases técnicas, de acuerdo a su utilización expresada básicamente en horas de vuelo. Las mantenciones no programadas de las aeronaves y motores, son cargadas a resultado en el período en que son incurridas. Se presentan también, entre otras, provisiones por patrimonio negativo de algunas inversiones permanentes, provisiones por vacaciones del personal cuyo costo es reconocido en el momento en que se devenga y provisiones por los costos asociados a la prestación de servicios correspondientes al Programa de pasajeros frecuentes Lan Pass, considerando los kilómetros acumulados al cierre de cada ejercicio y las condiciones establecidas en dicho programa.

q) Ingresos percibidos por adelantadoEl monto expuesto en este rubro corresponde, principalmente, al reconocimiento de la obligación que se genera por la venta de pasajes durante cada ejercicio, cuyo servicio de vuelo se produce con posterioridad al cierre de los Estados Financieros. Los gastos por comisiones asociados a estas ventas, se presentan rebajando los Ingresos percibidos por adelantado.

r) Ingresos de la explotaciónLa Sociedad reconoce ingresos por concepto de transporte de pasajeros y carga una vez que el servicio ha sido prestado.

s) Contratos de derivadosCorresponden a contratos de cobertura de combustible, tasas de interés y forward de moneda que se presentan valorizados a valor de mercado al cierre de cada ejercicio. Su tratamiento y clasificación contable se describe como sigue:

s.1) Contrato de cobertura de transacciones esperadasEl instrumento de cobertura se presenta a su valor justo y los cambios en dicho valor son reconocidos como resultado no realizado hasta su vencimiento, momento en el cual se reconocen como otros ingresos o egresos no operacionales, según corresponda.

s.2) Contrato de cobertura de partidas existentesTanto el instrumento financiero derivado como la partida protegida se valorizan al valor justo y el efecto neto de dicha valorización se reconoce en resultados no operacionales en caso de ser pérdida y se difiere en caso de ser utilidad.

t) Software computacionalLa Sociedad registra las adquisiciones de software computacional, en el rubro Maquinarias y equipos y su costo se amortiza de acuerdo a normas e instrucciones de la Superintendencia de Valores y Seguros.

Los desembolsos efectuados para el desarrollo de sistemas computacionales mediante el uso de recursos propios de la Sociedad, son cargados a resultado en el ejercicio en que se incurren.

u) Transacciones de venta con retroarrendamientoLa Sociedad ha efectuado operaciones de venta con retroarrendamiento, en calidad de vendedor - arrendatario. Esta operación reúne las características de un leasing operativo. La utilidad generada en dicha operación se ha diferido y al cierre del ejercicio se presenta bajo los rubros Ingresos percibidos por adelantado y Otros pasivos a largo plazo, amortizándose en el plazo de duración del contrato.

v) Estado de flujos de efectivoSe ha considerado como efectivo equivalente aquellas inversiones que se efectúan como parte de la administración habitual de los excedentes de caja y que se pueden convertir rápidamente en montos de efectivo conocidos, existiendo la intención de efectuar dicha conversión en un plazo no superior a 90 días, con un riesgo mínimo de pérdida significativa de valor.

Bajo flujos originados por actividades de operación, se incluyen todos aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro social, incluyendo además los intereses pagados, los ingresos financieros y, en general, todos aquellos flujos que no están definidos como de inversión o financiamiento. Cabe destacar que el concepto operacional utilizado en este estado, es más amplio que el considerado en el Estado de Resultados.

Nota 03. Cambios contablesLa Sociedad no ha efectuado cambios contables en relación al ejercicio anterior, que puedan afectar significativamente la interpretación de los presentes Estados Financieros al 31 de diciembre 2005.


Nota 04. Valores negociablesa) Composición del saldo

Valor Contable

2005 2004

Instrumentos MUS$ MUS$

Bonos 47.964 87.757Cuotas de fondos mutuos 35.552 15.380

Total Valores Negociables 83.516 103.137

b) Instrumentos de Renta Fija

Valor Contable

Valor Valor de

Fecha Fecha Par Monto Tasa Mercado Provisión

Instrumento Compra Vencimiento MUS$ MUS$ % MUS$ MUS$

Bonos nacionales 15-06-2004 02-08-2006 17.204 17.385 7,89% 22.451 -Bonos extranjeros 28-06-2004 20-11-2006 30.984 30.579 9,37% 33.922 -

Nota 05. Deudores de corto y largo plazoLos Deudores por venta, Documentos por cobrar y Deudores varios, al 31 de diciembre de cada año, se componen de acuerdo al siguiente detalle:

a) Saldos

Circulantes Largo plazo

Hasta 90 días Mas de 90 hasta 1 año Subtotal Total Circulante (neto)

2005 2004 2005 2004 2005 2005 2004 2005 2004

Rubro MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Deudores por Ventas 132.420 105.525 4.836 2.864 137.256 127.186 99.525 - -Est.deud.incobrables - - - - 10.070 - - - -Doctos. por cobrar 12.544 13.879 1.372 1.316 13.916 4.492 3.921 - -Est.deud.incobrables - - - - 9.424 - - - -Deudores varios 35.847 19.296 84.427 62.830 120.274 120.274 82.126 7.886 8.532Est.deud.incobrables - - - - - - - - -

Total deudores largo plazo 7.886 8.532


b) Segregación de acuerdo a las características y porcentajes que mejor los representan

Corto plazo Largo plazo

2005 2004 2005 2004

MUS$ % MUS$ % MUS$ % MUS$ %

a) Deudores por ventas En Chile 60.423 47,51 49.510 49,75 - - - -En el exterior 66.763 52,49 50.015 50,25 - - - -

Total 127.186 100,00 99.525 100,00 - - - -

b) Documentos por cobrar En Chile 4.484 99,82 3.876 98,85 - - - -En el exterior 8 0,18 45 1,15 - - - -

Total 4.492 100,00 3.921 100,00 - - - -

c) Deudores varios Anticipo Aviones Boeing (1) 104.345 86,76 62.542 76,15 - - - -Cuentas corrientes personal 2.210 1,83 3.244 3,95 1.066 13,52 945 11,08Anticipo a proveedores 1.677 1,39 6.124 7,46 - - - -Seguros de combustible por recuperar 1.021 0,85 3.265 3,98 - - - -Deudores cobranding y Lan Pass 1.138 0,95 1.475 1,79 - - - -Deudores por venta de activos 767 0,64 288 0,35 - - 767 8,99Albatros Leasing LLC (2) - - 500 0,61 4.341 55,05 4.341 50,88Deudores por devolución de aviones (3) - - - - 2.479 31,43 2.479 29,05Otros 9.116 7,58 4.688 5,71 - - - -

Total 120.274 100,00 82.126 100,00 7.886 100,00 8.532 100,00

Los saldos de los rubros Deudores por ventas y Documentos por cobrar, se presentan netos de provisión de deudores incobrables por MUS$ 10.070 y MUS$9.424 respectivamente (MUS$ 8.864 y MUS$ 11.274, respectivamente en 2004).

(1) De acuerdo con las condiciones pactadas, estos anticipos serán recuperados al momento de la recepción de los aviones o bien anticipadamente. (2) Este saldo se relaciona con la cesión de crédito efectuada por la Sociedad, respecto del financiamiento de la flota Airbus. (3) Corresponde a costos asociados al mantenimiento relacionado con las horas de vuelo incurridas por el anterior operador de la aeronave, desde la última reparación hasta la recepción; mantenimiento que será realizado por la Sociedad. Estos importes se recuperarán de los arrendadores al término del contrato.


Nota 06. Saldos y Transacciones con entidades relacionadasa) Saldos

Documentos y cuentas por cobrar


2005 2004 2005 2004

RUT Sociedad MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

78005760-2 Sociedad de Seguridad Aérea S.A. 755 838 - - 93383000-4 Lan Cargo S.A. - - 83.919 - 96518860-6 Comercial Masterhouse S.A. 186 - - - 96575810-0 Inversiones Lan S.A. y Filiales - 7.115 12.129 9.021 96631410-9 Ladeco Cargo S.A. 3 - - - 96634020-7 Ediciones Ladeco América S.A. 2 1 - - 96645970-0 Transportes Lan Chile S.A. 195 190 - - 96669520-K Red de Televisión Chilevisión S.A. 44 - - - 96763900-1 Inmobiliaria Aeronáutica S.A. 2.500 2.607 14.585 15.987 96778310-2 Concesionaria Chucumata S.A. 192 - - - 96801150-2 Lan Courier S.A. 1.609 - - - 96812280-0 San Alberto S.A. y Filiales - 160 - - 96847880-K Lufthansa Lan Technical Training S.A. 65 - - - 96921070-3 Austral Sociedad Concesionaria S.A. 296 - - - 96967400-9 Lan Card S.A. - - 3.721 2.862 96969680-0 Lan Pax Group S.A. y Filiales 7.109 - - - Extranjera Aerolinheas Brasileiras S.A. - - 50.045 19.233 Extranjera Aerotransportes Mas de Carga S.A. 9.668 2.328 - - Extranjera Lan Chile Investments Limited y Filiales 1.634 5.199 14.220 10.547 Extranjera Lan Perú S.A. 535 - - - Extranjera Lan Cargo Overseas Limited y Filiales 182 175 12.031 12.022 Extranjera Prime Airport Services Inc. 163 58 - - Extranjera South Florida Air Cargo Inc. 5 1.807 - - Extranjera Cons. Fast Air Almacenes de Carga 2 - - - Extranjera LanLogistics, Corp. y Filiales - - 9.354 10.322 Extranjera Aircraft International Leasing Ltd. - - 2.383 2.376 Extranjera Laser Cargo S.R.L. - - 390 216 Extranjera Choice Air Courier del Perú S.A. - - 22 9

Totales 25.145 20.478 202.799 82.595


Documentos y Cuentas por Pagar


2005 2004 2005 2004


78074340-9 Sistemas de Distribución Amadeus Chile S.A. 1.387 1.200 - -80992000-3 Ultramar Agencia Marítima Ltda. - 3 - -93383000-4 Lan Cargo S.A. 59.219 41.037 - 81.50794627000-8 Parque Arauco S.A. - 139 - -96518860-6 Comercial Masterhouse S.A. - 214 - -96577310-K Servicios Aeroportuarios Lan Chile S.A. 520 403 - -96631520-2 Fast Air Almacenes de Carga S.A. 3.766 3.180 - -96801150-2 Lan Courier S.A. y Filial 322 515 - -96810370-9 Inversiones Costa Verde S.A. - 1 - -96847880-K Lufthansa Lan Technical Training S.A. - 9 - -96854560-4 Terminal de Exportación Internacional S.A. 389 313 - -96894180-1 Bancard S.A. 11 11 - -96921070-3 Austral Sociedad Concesionaria S.A. - 27 - -96951280-7 Transporte Aéreo S.A. 29.696 35.041 - -96969670-3 Lan Cargo Group S.A. 4 6 - -96969680-0 Lan Pax Group S.A. y Filiales - 38 - -96969690-8 Línea Aérea Nacional Chile S.A. 4 6 - -99530170-9 Aguas del Sur S.A. 11 - - -Extranjera Lan Chile Investments Limited y Filiales 8.965 4.311 - -Extranjera Lan Perú S.A. - 7.733 - -Extranjera Florida West International Airways Inc. - - 31.669 10.703

Totales 104.294 94.187 31.669 92.210

Los saldos por cobrar y pagar de corto plazo están compuestos por valores neteados y consideran operaciones normales del giro, las cuales no devengan intereses, como también los Deudores de largo plazo porción corto plazo del leasing financiero con Lan Cargo S.A. por dos aviones Boeing 767 cargueros con sus correspondientes intereses diferidos.

La cuenta por cobrar de largo plazo con su filial Lan Cargo S.A., está compuesta por valores neteados. La porción por cobrar corresponde a la Obligación de largo plazo del leasing financiero con Lan Cargo S.A. por dos aviones Boeing 767 cargueros con sus correspondientes intereses diferidos. La porción por pagar está pactada en dólares estadounidenses y devenga un interés de un 4,2% anual. El plazo de vencimiento está formalmente establecido en un convenio de deuda y pago, donde se estipula una fecha no superior al año 2012.

En julio 2001, la Sociedad celebró con su filial Transporte Aéreo S.A. un contrato de cuentas en participación para optimizar el servicio de transporte de pasajeros en la ruta nacional y la integración operacional de ambas sociedades. El citado contrato es de carácter indefinido y establece diversos derechos, obligaciones y aportes que cada uno debe efectuar para su ejecución.


b) Transacciones

2005 2004

Efecto en Efecto en

resultados resultados

Monto (cargo/abono) Monto (cargo/abono)

Sociedad RUT Naturaleza de la relación Descripción de la transacción MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Sistemas de Distribución 78074340-9 Filial Servicios admin. recibidos 3.057 (2.569) 2.677 (2.250)Amadeus Chile S.A.

Lan Cargo S.A. 93383000-4 Filial Arriendo aeronaves recibido 40.945 (34.746) 64.519 (54.883)Arriendo aeronaves otorgado 9.695 8.147 7.815 6.567Servicio transporte recibido 45.998 (45.998) 15.808 (15.808)Servicio transporte otorgado 20.694 20.694 8.469 8.469Cobranza interlineal recibida 1.418 - 3.538 -Otros servicios recibidos 5.162 (4.508) 6.112 (5.470)Otros servicios prestados 2.731 2.718 2.171 2.161Cobros cta. gastos mantto. 6.783 - 10.980 -Cobros cta. gastos aviones 31.925 - 19.073 -Cobros cta. de combustible 18.023 - 3.733 -Cobros cta. de seguro aviones 781 - 1.248 -Otros cobros a cuenta 5.936 - 23.669 -Distribución de dividendos 9.007 - 7.561 -Intereses por pagar 3.285 (3.285) 3.285 (3.285)Leasing aeronave otorgado 179.873 2.425 - -

Inversiones Lan S.A. y Filiales 96575810-0 Filial Arriendo aeronaves otorgado 2.891 2.891 5.305 5.305Otros cobros a cuenta 24 - 1.054 -Cesión de deuda 2.891 - 9.505 -

Inmobiliaria Aeronáutica S.A. 96763900-1 Filial Arriendo inmueble recibido 2.542 (2.136) 2.361 (1.624)

Lan Courier S.A. y Filial 96801150-2 Filial Venta espacio de carga 1.797 1.510 1.665 1.372

Lan Card S.A. 96967400-9 Filial Otros servicios prestados 1.271 326 1.131 270

Lan Pax Group S.A. y Filiales 96969680-0 Filial Mantto. línea aviones otorgado 1.297 1.297 - -Traspaso ingreso Pax y Carga 1.547 - - -Otros pagos a cuenta 6.312 - - -

Lan Chile Investments Extranjera Filial Arriendo aeronaves otorgado 34.191 32.396 35.556 30.491Limited y Filiales Arriendo aeronaves recibido 24.066 (21.516) 17.731 (17.731)

Otros servicios prestados 3.736 3.664 1.552 1.224Otros servicios recibidos 4.363 (4.010) 3.521 (2.185)Cobranza interlineal 1.637 - 5.480 -Pagos cta. de combustible 8.775 - 6.190 -Otros pagos a cuenta 5.622 - 4.421 -Cesión de deuda 1.467 - 7.617 -

Sociedad de Seguridad 78005760-2 Filial indirecta Servicio de seguridad recibido 2.143 (1.801) 1.754 (1.438)Aérea S.A.

Servicios Aeroportuarios 96577310-K Filial indirecta Servicio rampa recibido 7.245 (5.704) 5.612 (4.620)Lan Chile S.A.

Fast Air Almacenes de 96631520-2 Filial indirecta Bonificación comercial 3.615 3.038 3.023 2.536Carga S.A. Otros pagos a cuenta 916 - 1.904 -

Transportes Lan Chile S.A. 96645970-0 Filial indirecta Traslado de personal recibido 5.286 (4.997) 4.390 (4.054)Otros cobros a cuenta 874 - 264 -

Terminal de Exportación 96854560-4 Filial indirecta Servicio frigorífico 2.271 (1.908) 1.652 (1.341)Internacional S.A.


2005 2004

Efecto en Efecto en




Transporte Aéreo S.A. 96951280-7 Filial indirecta Arriendo aeronaves otorgado 9.316 7.829 10.006 8.409Arriendo aeronaves recibido 3.081 (2.591) 24.537 (20.620)Ases. com. y mark. otorgada 9.530 8.140 7.042 6.009Mantto. Línea aviones recibido 8.777 (7.510) 5.015 (4.212)Traspaso ingreso Pax y Carga 28.471 - 26.352 -Servicio asist. tierra otorgado 1.478 1.248 854 739Servicios adm. y vtas otorgados 2.204 1.899 2.194 1.877Cobros por arriendo aeronaves 2.200 - 12 -Cobros a cta. reparación motor 2.303 - 2.146 -Cobros cta. de seguro aviones 3.445 - 4.417 -Otros pagos a cuenta 6.306 - 14.861 -Cesión de deuda 2.970 - 5.204 -

Aerolinheas Brasileiras S.A. Extranjera Filial indirecta Servicio transporte recibido 13.028 (13.028) 6.081 (6.081)Servicio transporte otorgado 36.269 36.269 28.819 28.819Arriendo aeronaves recibido 2.710 (2.710) 2.580 (2.580)Arriendo aeronaves otorgado 18.497 18.497 18.615 18.615Otros servicios prestados 6.769 6.769 5.694 5.694Otros servicios recibidos 2.305 (2.305) 2.071 (2.071)Cobranza interlineal 697 - 7.595 -Pagos a cta. de combustible 9.290 - 2.008 -

Aerotransportes Mas de Extranjera Filial indirecta Servicio transporte recibido 11.478 (11.478) 6.868 (6.868)Carga S.A. Otros servicios prestados 2.949 2.949 1.564 1.564

Otros servicios recibidos 1.286 (1.119) 1.471 (1.280)Cobranza interlineal 986 - 3.664 -Pagos cta. de combustible 10.098 - 8.336 -Otros pagos a cuenta 4.480 - 6.831 -

LanLogistics, Corp. y Filiales Extranjera Filial indirecta Otros cobros a cuenta 2.048 - 394 -Préstamos otorgados - - 1.746 -

Lan Perú S.A. Extranjera Filial indirecta Arriendo aeronaves otorgado 32.810 27.571 29.157 27.531Arriendo aeronaves recibido 4.321 (3.631) 5.380 (4.875)Comisiones ventas operaciones 89 76 1.622 1.500Asistencia en tierra 1.660 1.453 - -Mantenimiento aviones 23.579 23.361 8.476 8.229Compra espacio de carga 13.708 (13.646) 15.811 (15.548)Servicio agente general 490 (412) 1.734 (1.457)Pagos a cta. de combustible 1.125 - - -Cobros cta. de combustible - - 3.730 -Pagos a cta. de seguro aviones 2.218 - 1.307 -Otros pagos a cuenta 17.118 - 17.449 -Cesión de deuda 4.671 - 5.040 -

Prime Airport Services Inc. Extranjera Filial indirecta Servicio handling 3.453 (3.453) 2.948 (2.948)

South Florida Air Cargo Inc. Extranjera Filial indirecta Servicio transporte otorgado 2.462 2.462 7.672 7.672Cobranza interlineal 1.470 - 3.226 -Otros pagos a cuenta 693 - 1.886 -

Concesionaria Chucumata S.A. 96778310-2 Coligada Disminución de capital 192 - - -Tasas aeronáuticas 45 (45) 31 (31)Concesiones aeronáuticas 31 (31) 28 (28)Cobros por servicios básicos 20 (17) 18 (15)

Lufthansa Lan Technical 96847880-K Coligada Capacitación recibida 320 (320) 178 (178)Training S.A. Pago a cuenta de docencia 376 - 374 -

Arriendos 19 19 19 19


2005 2004

Efecto en Efecto en




Concesionaria Aerosur S.A. 96888630-4 Coligada Concesiones aeronáuticas 6 (6) 7 (7)Tasas aeronáuticas 1 (1) 1 (1)Cobros por servicios básicos 3 (2) 2 (2)Aumento de capital - - 912 -

Austral Sociedad 96921070-3 Coligada Tasas aeronáuticas 54 (54) 66 (66)Concesionaria S.A. Concesiones aeronáuticas 218 (218) 84 (84)

Disminución de capital 327 - - -

Choice Air Courier Extranjera Coligada indirecta Servicio prestado / Courier 108 108 12 12del Perú S.A. Servicio recibido / Courier 11 (11) - -

Servicio transporte otorgado 10 10 172 172

Florida West International Extranjera Coligada indirecta Servicio transporte otorgado 1.256 1.256 297 297Airways Inc. Arriendo aeronaves recibido 38.373 (38.373) 33.278 (33.278)

Pagos a cta. de combustible 9.041 - 2.368 -Otros cobros a cuenta 854 - 3.214 -

Parque Arauco S.A. 94627000-8 Accionistas comunes Servicio de pasajes otorgado 39 39 37 37Arriendo locales recibidos 10 (9) 85 (72)Cobros por servicios básicos 3 - 91 -

Red de Televisión 96669520-K Accionistas comunes Servicios de publicidad 271 (228) - -Chilevisión S.A. Servicios de pasajes otorgado 72 72 - -

Inversiones Costa Verde S.A. 96810370-9 Accionistas comunes Recuperación de gastos 12 - - -Otros servicios prestados 5 5 - -

Bancard S.A. 96894180-1 Accionistas comunes Asesorías profesionales 120 (120) 110 (110)

Aguas del Sur S.A. 99530170-9 Accionistas comunes Servicios de aprovisionamiento 15 (13) - -

Nota 07. ExistenciasLas existencias al 31 de diciembre 2005 y 2004, valorizadas según lo descrito en Nota 2 f), incluyen los siguientes conceptos:

2005 2004MUS$ MUS$

Repuestos y materiales 33.611 30.842Existencias Duty Free 2.494 3.253Repuestos para la venta 135 970

Total 36.240 35.065

Los repuestos para la venta, se presentan netos de provisión por ajuste al valor de mercado por MUS$ 2.058 al 31 de diciembre 2005 (MUS$ 1.454 en 2004).


Nota 08. Impuestos diferidos e impuesto a la renta

a) GeneralAl 31 de diciembre de 2005, la Sociedad presenta pérdida tributaria por MUS$ 12.947 (MUS$ 102.510 en 2004). De acuerdo a lo anterior, y a la normativa vigente, solo se constituyó provisión por impuesto único de MUS$ 42 (MUS$ 42 en 2004).

b) Impuestos diferidosConforme al criterio descrito en nota 2 n), los saldos de impuestos diferidos se detallan en cuadro adjunto.

2005 2004

Impuesto DiferidoActivo

Impuesto DiferidoPasivo

Impuesto DiferidoActivo

Impuesto DiferidoPasivo

Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo

Conceptos MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Diferencias TemporariasProvisión cuentas incobrables 3.672 - - - 3.423 - - -Provisión de vacaciones 1.056 758 - - 906 840 - -Activos en leasing - - - 15.856 - - - 12.116Depreciación Activo Fijo - - - 56.726 - - - 55.795Otros eventos 2.384 - - - 2.758 - - -Provisión obsolescencia 4.593 - - - 3.814 - - -Pérdidas tributarias acumuladas - 2.201 - - - 17.428 - -Recupero de combustible - - - - 1 - - -Comisiones activadas - - 1.518 - - - 1.798 -Caducidad de pasajes - - - 16.295 - - - 11.480Gastos Activados - - 2.977 - - - 3.375 -Intereses activados de aviones - - - 3.603 - - - 4.005OtrosCuentas complementarias-neto de amortización - - - 8.883 - - - 9.205Provisión de valuación 2.598 2.228 - - - 3.102 - -

Totales 9.107 731 4.495 83.597 10.902 15.166 5.173 74.191

c) Efecto en resultados

2005 2004Item MUS$ MUS$

Gasto tributario corriente (provisión impuesto) (42) (42)Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) 119 37Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio (22.916) (26.578)Efecto por amortización de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos (322) 5.514Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en la provisión de valuación (1.721) (3.102)Otros cargos o abonos en la cuenta (129) (364)

Totales (25.011) (24.535)


Nota 09. Otros activos circulantesLa composición de este rubro es la siguiente:

2005 2004MUS$ MUS$

Contratos a futuro (1) 9.575 10.361

Garantías otorgadas (aviones) 699 225

Otras garantías 525 582

Otros 1.292 1.283

Total 12.091 12.451

(1) Corresponde a contratos de cobertura de combustible, tasas de interés y forward de moneda. La contrapartida asociada a dichos contratos se presenta dentro del rubro Otros pasivos circulantes.

Nota 10. Activos Fijos a) Activo Fijo

2005 2004

Valor Depreciación Valor Valor Depreciación Valor

Activo Acumulada Neto Activo Acumulada Neto

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Terrenos 5.537 - 5.537 5.537 - 5.537

Edificios 34.377 (7.452) 26.925 31.325 (6.670) 24.655Otras instalaciones 16.429 (6.754) 9.675 12.048 (5.586) 6.462Obras en ejecución 3.648 - 3.648 4.709 - 4.709

Total Construcciones y obras de infraestructura 54.454 (14.206) 40.248 48.082 (12.256) 35.826

Aviones Boeing 767 Pasajeros/Cargueros 70.574 (50.813) 19.761 - - -Avión Boeing 737 Pasajero/Carguero 6.896 (4.244) 2.652 6.896 (3.704) 3.192Aviones Airbus A319 Pasajeros/Cargueros 67.448 (402) 67.046 - - -Aviones Airbus A320 Pasajeros/Cargueros 142.469 (15.226) 127.243 142.469 (10.364) 132.105Motores y rotables 225.394 (60.999) 164.395 169.470 (51.797) 117.673Equipos de comunicación y computación 78.563 (46.224) 32.339 69.407 (37.684) 31.723Otras maquinarias y equipos 29.612 (19.478) 10.134 25.963 (16.895) 9.068

Total Maquinarias y equipos 620.956 (197.386) 423.570 414.205 (120.444) 293.761

Aviones Boeing 767 en leasing 369.103 (108.096) 261.007 439.678 (141.232) 298.446Almacenes de repuestos 18.330 - 18.330 11.595 - 11.595Muebles y equipos de oficina 8.602 (5.219) 3.383 7.406 (4.686) 2.720Otros activos fijos 40.191 (18.884) 21.307 38.873 (16.056) 22.817

Total Otros activos fijos 436.226 (132.199) 304.027 497.552 (161.974) 335.578

Totales 1.117.173 (343.791) 773.382 965.376 (294.674) 670.702

El cargo a resultados, clasificado bajo Costos de explotación, por depreciación del ejercicio asciende a MUS$ 35.931 y en Gastos de administración y ventas asciende a MUS$ 15.815 (MUS$ 34.531 y MUS$ 13.925, respectivamente en 2004).

Por sus características, las existencias denominadas rotables, se presentan clasificadas en el ítem Motores y rotables. Los repuestos en existencias, cuyo período de consumo es superior a un año, se presentan clasificados en el rubro Otros activos fijos sin depreciarlos y netos de provisión de obsolescencia por MUS$ 12.853 al 31 de diciembre 2005 (MUS$ 12.788 en 2004).


b) Activos en leasingLos bienes del Activo fijo adquiridos bajo la modalidad de leasing financiero, se encuentran clasificados dentro del rubro Otros activos fijos, y corresponden principalmente a:

b.1) Una aeronave Boeing 767-200ER, incorporada a la flota el 14 de junio de 1990, a través de un contrato de leasing financiero con CLA Air Lease Co. Ltd., cuya tasa de interés era de 0,6685% mensual, pactado en 25 cuotas semestrales con fecha de vencimiento el 12 de junio 2002. Durante el mes de junio 2002, se contrató refinanciamiento en calidad de leasing financiero con Ringdove Leasing Limited, cuya tasa de interés es Libor más 1,9% anual, pactado en 12 cuotas trimestrales y con fecha de vencimiento 11 de junio 2005.Con fecha 13 de junio 2005, se pagó opción de compra sobre la aeronave referida anteriormente, por lo cual se efectuó su reclasificación al rubro de Maquinarias y equipos.

b.2) Con fecha 30 de septiembre de 2004, la Sociedad vendió su participación en los establecimientos permanentes Condor Leasing LLC e Eagle Leasing LLC, ambos dueños de un total de cinco aviones boeing 767 (tres y dos, respectivamente) , manteniéndose vigente el contrato de leasing financiero que ambas sociedades habían suscrito originalmente con Lan Airlines S.A. por cada uno de los mencionados aviones. Producto de lo anterior, dichos aviones clasificados en Maquinarias y equipos, han sido reclasificados al rubro Otros activos fijos. Consecuentemente, la deuda asociada a este concepto ha sido reclasificada desde los rubros Obligaciones con bancos corto y largo plazo a los rubros Obligaciones de largo plazo con vencimiento dentro de un año y Otros pasivos de largo plazo.

c) Composición de la flota

Aeronaves de propiedad de la Sociedad:

2005 2004 Aeronave Modelo Uso

1 1 Boeing 737 200ADV Pasajero/Carguero 3 3 Boeing 767 300ER Pasajero/Carguero 2 2 Boeing 767 300F Carguero (*) 1 1 Boeing 767 200ER Pasajero/Carguero (**) 2 - Airbus A319 100 Pasajero/Carguero 4 4 Airbus A320 200 Pasajero/Carguero (***)

13 11 Total Flota Propia

(*) Arrendados a Lan Cargo S.A.(**) Arrendado a Aerovías de México S.A.(***) Arrendados a Inversiones Lan S.A.

Aeronaves arrendadas y operadas por la Sociedad:

2005 2004 Aeronave Modelo Uso

12 10 Boeing 767 300ER Pasajero/Carguero 4 3 Airbus A320 200 Pasajero/Carguero4 4 Airbus A340 300 Pasajero/Carguero

20 17 Total Flota Arrendada

33 28 Total Flota

Nota 11. Transacciones de venta con retroarrendamientoLa Sociedad, al cierre de los presentes Estados Financieros, posee un contrato de Venta con retroarrendamiento de fecha marzo 2002, en el cual actúa en calidad de vendedora - arrendataria, y su detalle es el siguiente:

Precio Valor nominal N° cuotas Período del Utilidad por Amortización Monto por amortizar

Descripción compraventa Contrato pactadas Contrato Venta 2005 2004 2005 2004

MUS$ MUS$ (Años) MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Dos Motores flota Airbus A320 13.100 9.684 84 7 6.883 3.687 2.704 3.196 4.179


Nota 12. Inversiones en empresas relacionadasa) Valor patrimonial

La Sociedad ha constituido provisiones relacionadas con aquellas filiales que al cierre del ejercicio presentan patrimonio negativo, las cuales se incluyen en la cuenta Provisiones (Nota 17).

La Sociedad posee influencia significativa en algunas coligadas cuyo porcentaje de participación es menor o igual a un 20%, razón por la cual ha mantenido como método de valorización, el Valor Patrimonial Proporcional (V.P.P.).

b) Información sobre inversiones en el exterior

La Sociedad mantiene inversiones en sociedades extranjeras, las cuales no han realizado remesas de utilidades al cierre de ambos ejercicios.

c) Información adicional

1.- Lan Pax Group S.A.

Con fecha 23 de diciembre 2005, la filial Lan Pax Group S.A. participó de un aumento de capital en Inversora Cordillera S.A., por MUS$ 281 manteniendo su porcentaje de participación del 49%.

Con fecha 16 de noviembre 2005, se constituyó la sociedad Siventas S.A., donde Lan Pax Group S.A. e Inversora Cordillera S.A. tienen una participación de un 95% (11.400 acciones) y 5% (600 acciones) equivalente a MUS$ 3,8 y MUS$ 0,2 respectivamente, ambas sociedades pagaron el 25% del total del aporte.

Con fecha 7 de abril 2005, Lan Airlines S.A. participó del aumento de capital de su filial Lan Pax Group S.A., por un monto de MUS$ 355 equivalentes a 510 acciones, aumentando de esta forma su porcentaje de participación de un 99% a un 99,83607%.

Con fecha 13 de abril 2005, la filial Lan Pax Group S.A. adquirió el 49% de las acciones de la sociedad Inversora Cordillera S.A., por un monto de MUS$ 2, equivalentes a 5.880 acciones. Esta operación generó un menor valor de MUS$ 1.

Con fecha 14 de abril 2005, la sociedad Inversora Cordillera S.A. adquirió el 95% de participación de la sociedad Aero 2000 S.A. Asimismo, Lan Pax Group S.A. adquirió directamente el 2,45% de la referida sociedad. Esta adquisición se efectuó mediante pago de MUS$ 725, y generó un menor valor de MUS$ 717.

El menor valor generado en Lan Pax Group S.A. ascendente a un total de MUS$ 1 fue ajustado a MUS$ 4.815, en base a lo descrito en Nota 2 l) y m).

2.- Lan Cargo S.A.

Con fecha 4 de noviembre 2005, la Sociedad adquirió 15.000 acciones de su filial Lan Cargo S.A., aumentando su porcentaje de participación de un 99,86462% a un 99,88875%.

Con fecha 30 de abril 2005, la filial Lan Cargo S.A. realizó una distribución de dividendos por un monto de MUS$ 9.007.

Con fecha 30 de abril 2004, la filial Lan Cargo S.A. realizó una distribución de dividendos por un monto de MUS$ 7.561.

3.- CAE Entrenamiento de Vuelo Chile Ltda. (Ex - Flight Training Center Chile S.A.)

Con fecha 22 de abril 2004, Lan Airlines S.A. vendió la participación que mantenía en CAE Entrenamiento de Vuelo Chile Ltda. (Ex - Flight Training Center Chile S.A.)en MUS$ 1.809. Esta transacción originó una pérdida por venta de inversión en empresas relacionadas de MUS$ 5.

La Sociedad ha estimado que el valor libro de las inversiones realizadas a contar del 1 de enero 2004, constituyen una buena aproximación del valor justo, por tal motivo, se ha utilizado este como base para la valorización de la inversión.


d) Resultados no realizadosLa Sociedad ha reconocido Resultados no realizados por asesorías informáticas de terceros, consistentes en el desarrollo de productos informáticos, instalación y capacitación en su uso, con las siguientes filiales:

Resultado realizado del ejercicio

Resultado no realizado 2005 2004

Filial Fecha de Transacción MUS$ MUS$ MUS$

Transporte Aéreo S.A. 28-nov-03 817 156 117Transportes Lan Chile S.A. 28-nov-03 23 4 3Comercial Masterhouse S.A. 28-nov-03 18 3 3Sistemas de Distribución Amadeus Chile S.A. 28-nov-03 13 3 2Lan Courier S.A. 31-dic-03 240 46 34

Estos resultados se realizan desde abril 2004, de acuerdo a la vida útil asignada al Activo fijo que los originó.

e) Detalle de las inversiones

PaísdeOrigen

MonedaControl de laInversión

Nro.Acciones

Porcentaje deParticipación

Patrimonio Sociedades

Resultado del Ejercicio

ResultadoDevengado

VP / VPP Valor Contable de la Inversión

2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004

RUT Sociedad 2005 2004 MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

93383000-4 Lan Cargo S.A. Chile Dólar 62.128.463 99,88875 99,86462 158.421 147.638 19.802 30.064 19.780 30.023 158.245 147.438 158.245 147.438

96575810-0 Inversiones Lan S.A. Chile Dólar 345 99,71000 99,71000 6.913 7.875 (963) (324) (960) (323) 6.892 7.852 6.892 7.852

96763900-1 Inmobiliaria Aeronáutica S.A. Chile Dólar 100 99,01000 99,01000 6.115 4.283 1.831 1.767 1.813 1.750 6.054 4.240 6.054 4.240

96801150-2 Lan Courier S.A. Chile - 8.837.860 99,99000 99,99000 5.881 5.206 1.752 540 1.752 540 5.880 5.205 5.880 5.205

Extranjera Lan Perú S.A. Perú Dólar 64.286 49,00000 49,00000 4.177 2.266 1.911 (4.105) 936 (2.011) 2.047 1.110 2.047 1.110

96921070-3 Austral Sociedad Concesionaria S.A. Chile - 352 20,00000 20,00000 4.397 4.758 867 450 173 90 879 952 879 952

78074340-9 Sistemas de Distribución Amadeus Chile S.A. Chile Dólar 919 50,00000 50,00000 1.561 1.601 77 (4) 38 (2) 780 800 780 800

96847880-K Lufthansa Lan Technical Training S.A. Chile - 50 50,00000 50,00000 1.142 964 304 106 152 53 571 482 571 482

96967400-9 Lan Card S.A. Chile Dólar 99 99,00000 99,00000 189 46 143 152 142 150 187 46 187 46

96778310-2 Concesionaria Chucumata S.A. Chile - 167 16,70000 16,70000 701 2.063 959 498 160 83 117 345 117 345

96518860-6 Comercial Masterhouse S.A. Chile Dólar 10.059 99,99000 99,99000 87 257 (138) 175 (138) 175 87 257 87 257

96969670-3 Lan Cargo Group S.A. Chile Dólar 99 99,00000 99,00000 3 5 (2) (2) (2) (2) 3 5 3 5

96969690-8 Línea Aérea Nacional Chile S.A. Chile Dólar 99 99,00000 99,00000 3 5 (2) (2) (2) (2) 3 5 3 5

96577310-K Servicios Aeroportuarios Lan Chile S.A. Chile - 1 2,00000 2,00000 70 55 28 79 1 2 1 1 1 1

96969680-0 Lan Pax Group S.A. Chile Dólar 609 99,83607 99,00000 (7.154) 70 (7.579) (54) (7.567) (53) - 69 - 69

96797230-4 CAE Entrenamiento de Vuelo Chile Ltda. (Ex FTCC) Chile Dólar - - - - - - - - (17) - - - -

96645970-0 Transportes Lan Chile S.A. Chile - 1 0,01000 0,01000 (59) 223 (259) 1 - - - - - -

Extranjera Lan Chile Investments LimitedIslas

CaymanDólar 10.000 100,00000 100,00000 (9.124) (10.314) 1.190 (2.128) 1.190 (2.128) - - - -

Total 181.746 168.807 181.746 168.807

Nota 13. Menor y Mayor valor de inversionesa) Menor valor de inversiones

2005 2004

Monto amortizado Saldo menor Monto amortizado Saldo menor

en el período valor en el período valor


93383000-4 Lan Cargo S.A. 1.810 20.814 1.932 22.624

Total 1.810 20.814 1.932 22.624


Nota 14. Otros (Activos)La composición de este rubro es la siguiente:

2005 2004MUS$ MUS$

a) Depósitos en garantía:Depósitos en garantía (aviones) 7.380 6.680 Otros 79 28

Subtotal 7.459 6.708

b) Otros activos de largo plazo:Anticipos aviones (1) 202.834 91.742Resultado no realizado por contratos a futuro (2) 16.066 23.670Otros 4.475 4.790

Subtotal 223.375 120.202

Total 230.834 126.910

(1) Corresponden a pagos realizados por concepto de compra o arriendo de aviones. Estos importes serán traspasados al rubro Activo fijo una vez recibidos los aviones o bien amortizados en los plazos correspondientes.

Los anticipos por compra de aviones, de acuerdo con las condiciones pactadas, serán recuperados al momento de la recepción de los aviones o bien anticipadamente.

(2) Corresponde a contratos de cobertura de combustible y tasas de interés.

Nota 15. Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazoLargo plazo con vencimiento dentro de un año

Tipos De Monedas e Indice de Reajuste

Dólares Otras monedas extranjeras Totales

2005 2004 2005 2004 2005 2004

Rut Banco o Institución Financiera MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Extranjera Calyon 16.247 10.988 - - 16.247 10.988

Extranjera Private Export Funding Corporation 10.995 - - - 10.995 -

Extranjera ING 3.452 - - - 3.452 -

Extranjera Dresdner Bank - 1.500 - - - 1.500

Totales 30.694 12.488 - - 30.694 12.488

Monto capital adeudado 27.964 12.041 - - 27.964 12.041

Tasa int. prom. anual L+1,0767% L+0,9707% - - - -

Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) 100,0000Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) -


Nota 16. Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo

MonedaIndice deReajuste

Años de vencimiento Fecha cierre período actual Fecha cierre período anterior

Más de 1hasta 2

MUS$

Más de 2hasta 3

MUS$

Más de 3hasta 5

MUS$

Más de 5 hasta 10

MUS$

Más de 10 años

Total largoplazo al cierrede los Estados

FinancierosMUS$

Tasa deinterés

anualpromedio

MUS$

Total largo plazo al cierrede los Estados

FinancierosMUS$RUT Banco o Institución Financiera MUS$ Plazo

Extranjera Calyon Dólares 15.392 15.899 33.473 79.740 28.381 12 172.885 L +1,1151% 117.185

Extranjera Private Export Funding Corporation Dólares 10.323 10.798 23.196 68.351 30.030 12 142.698 L +1,0000% -

Extranjera ING Dólares 3.393 3.574 7.740 8.021 - - 22.728 L +1,2500% -

Totales 29.108 30.271 64.409 156.112 58.411 - 338.311 - 117.185

Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) 100,0000Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) -

Nota 17. Provisiones y castigosa) ProvisionesLa composición de este rubro, que se encuentra valorizado según se indica en Nota 2 p), es la siguiente:


2005 2004 2005 2004

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Mantención aviones 28.969 50.785 83.126 69.510Patrimonio negativo filiales 16.266 10.314 - -Premios Lan Pass 6.872 6.627 - -Vacaciones 6.213 5.331 4.461 4.944Otros 47 134 6.846 7.293

Total 58.367 73.191 94.433 81.747

b) CastigosLos castigos efectuados al 31 de diciembre 2005 y 2004, son los siguientes:

2005 2004MUS$ MUS$

Deudores incobrables 3.620 1.335Obsolescencia de repuestos y rotables 2.121 3.057

Total 5.741 4.392

Ambos castigos se efectuaron con cargo a provisiones.


Nota 18. Otros pasivos a largo plazo

El detalle de los Otros pasivos a largo plazo es el siguiente:

2005 2004MUS$ MUS$

Obligaciones por leasing (1) 161.151 192.278Anticipo cobranzas ventas U.S.A.(2) 31.549 43.366Contratos a futuro 8.112 15.653Otros 2.604 3.605

Total 203.416 254.902

(1) La porción de corto plazo ascendente a MUS$ 33.861 ( MUS$ 38.594 en 2004), se presenta dentro del rubro Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro de un año.

(2) Con fecha 30 de marzo de 1999, Lan Airlines S.A. celebró un contrato de Securitización con la empresa Pelican Finance Ltd. por un monto original de MUS$ 60.000, acordando ceder y vender en Estados Unidos de Norteamérica, los derechos que le corresponden de cobrar y percibir respecto de ciertos emisores de tarjetas de crédito, provenientes de ventas futuras de pasajes efectuadas con tarjetas de crédito de dicho país. La cesión de tales derechos autoriza al adquirente al recupero de la inversión entre los años 2001 y 2006, con un costo financiero de 6,82% anual.

Con fecha 22 de agosto 2002, Lan Airlines S.A. celebró un nuevo contrato de Securitización con la empresa Pelican Finance Ltd. por un monto original de MUS$ 40.000. Los acuerdos pactados son similares a los descritos en el primer contrato que se firmó con esta Sociedad. La cesión convenida en el actual contrato, autoriza al adquirente al recupero de la inversión entre los años 2006 y 2009, con un costo financiero de 6,96% anual.

Los desembolsos por los contratos anteriormente descritos se encuentran reflejados en el ítem Otros desembolsos por financiamiento, en el Estado de Flujos de Efectivo (Nota 23).

Respecto del Estado de resultados, los intereses devengados se encuentran reflejados bajo el rubro Gastos financieros, presentados dentro del resultado fuera de la explotación.

La porción de corto plazo ascendente a MUS$ 11.817 ( MUS$ 12.908 en 2004) se presenta dentro del rubro Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro de un año.

Nota 19. Cambios en el patrimonioa) Dividendos

En Sesión Ordinaria de Directorio celebrada el 31 de enero 2006, se acordó el reparto de un dividendo provisorio de US$ 0,10975 por acción con cargo a los resultados del ejercicio 2005, los cuales se cancelarán a partir de marzo 2006 y al 31 de diciembre 2005, este monto se presenta en rubro Dividendos por pagar.

En Sesión Ordinaria de Directorio celebrada el 02 de agosto 2005, se acordó el reparto de un dividendo provisorio de US$ 0,11430 por acción con cargo a los resultados del ejercicio 2005.

En Junta Ordinaria de Accionistas celebrada el 29 de abril 2005, se acordó el reparto de dividendos definitivos con cargo a los resultados del ejercicio 2004, de US$ 0,25642373 por acción, imputando a dicha suma los dividendos provisorios repartidos en los meses de agosto y diciembre 2004 de US$ 0,12475 por acción y de US$ 0,10974 por acción, quedando por pagar US$ 0,02192745 por acción, los cuales se cancelaron durante el mes de mayo 2005.

En Sesión Ordinaria de Directorio celebrada el 30 de noviembre 2004, se acordó el reparto de un dividendo provisorio de US$ 0,10974 por acción con cargo a los resultados del ejercicio 2004.

En Sesión Extraordinaria de Directorio celebrada el 4 de agosto 2004, se acordó el reparto de un dividendo provisorio de US$ 0,12475 por acción con cargo a los resultados del ejercicio 2004.

En Junta Ordinaria de Accionistas celebrada el 30 de abril 2004, se acordó el reparto de dividendos definitivos con cargo a los resultados del ejercicio 2003, de US$ 0,130995 por acción, imputando a dicha suma los dividendos provisorios repartidos en los meses de agosto y octubre 2003 de US$ 0,03632 por acción y de US$0,073425 por acción, quedando por pagar US$ 0,02125 por acción, los cuales se cancelaron durante el mes de mayo 2004.

El valor libro de la acción al cierre del ejercicio alcanza la suma de US$ 1,5764 (US$ 1,3626 al 31 de diciembre 2004).


b) Otras reservas

El saldo de la cuenta Otras reservas, al cierre de cada ejercicio, se compone como sigue:

2005 2004MUS$ MUS$

Reserva por ajuste al valor del activo fijo 2.620 2.620

Total 2.620 2.620

Esta reserva no es distribuíble y sólo puede ser capitalizada.

c) Cambios en las cuentas patrimoniales

31-12-2004

RubroCapitalpagado

Reservarevalorización

Capital

Sobreprecioen venta

de accionesOtras

reservas

Reservafuturos

dividendosResultados

AcumuladosDividendosProvisorios

DéficitPeríodo deDesarrollo

Resultadodel Ejercicio

Saldo Inicial 134.303 - - 2.620 - 167.085 (34.999) - 83.555Distribución resultado ejerc. anterior - - - - - 83.555 - - (83.555)Dividendo definitivo ejerc. anterior - - - - - (41.775) 34.999 - -

Aumento del capital con emisión de acciones de pago - - - - - - - - -Capitalización reservas y/o utilidades - - - - - - - - -Déficit acumulado período de desarrollo - - - - - - - - -Dividendos distribuídos - - - - - - - - -Revalorización capital propio - - - - - - - - -Resultado del ejercicio - - - - - - - - 163.552Dividendos provisorios - - - - - - (74.783) - -

Saldo Final 134.303 - - 2.620 - 208.865 (74.783) - 163.552

Saldos Actualizados 134.303 - - 2.620 - 208.865 (74.783) - 163.552

31-12-2005

RubroCapitalpagado

Reservarevalorización

Capital

Sobreprecioen venta

de accionesOtras

reservas

Reservafuturos

dividendosResultados

AcumuladosDividendosProvisorios

DéficitPeríodo deDesarrollo

Resultadodel Ejercicio

Saldo Inicial 134.303 - - 2.620 - 208.865 (74.783) - 163.552Distribución resultado ejerc. anterior - - - - - 163.552 - - (163.552)Dividendo definitivo ejerc. anterior - - - - - (81.777) 74.783 - -Aumento del capital con emisión de acciones de pago

- - - - - - - - -

Capitalización reservas y/o utilidades - - - - - - - - -Déficit acumulado período de desarrollo - - - - - - - - -Dividendos distribuídos - - - - - - - - -Revalorización capital propio - - - - - - - - -Resultado del ejercicio - - - - - - - - 146.601Dividendos provisorios - - - - - - (71.451) - -

Saldo Final 134.303 - - 2.620 - 290.640 (71.451) - 146.601

Saldos Actualizados - - - - - - - - -

d) Número de Acciones

Serie Nro. acciones suscritas Nro. acciones pagadas Nro. acciones con derecho a voto

Unica 318.909.090 318.909.090 318.909.090


e) Capital

Serie Capital suscrito Capital pagadoMUS$ MUS$

Unica 134.303 134.303

Nota 20. Otros ingresos y egresos fuera de la explotaciónEl detalle de los Otros ingresos y egresos fuera de la explotación es el siguiente:

a) Otros ingresos fuera de la explotación

2005 2004MUS$ MUS$

Hedge combustible 37.004 41.202 Utilidad en venta de activos fijos 1.496 1.013Otros 1.080 554

Total 39.580 42.769

b) Otros egresos fuera de la explotación

2005 2004MUS$ MUS$

Otros 369 810

Total 369 810

Nota 21. Corrección monetaria

Indice de 2005 2004reajustabilidad MUS$ MUS$

Inversiones en empresas relacionadas I.P.C. 261 154Otros activos no monetarios I.P.C. 39 12

(Pérdida) Utilidad por corrección monetaria - 300 166


Nota 22. Diferencia de cambio

2005 2004Activos (cargos) / abonos Moneda MUS$ MUS$

Disponible Euro (612) 112Disponible Real brasileño (6) (14)Disponible Peso argentino (125) (146)Disponible $ No reajustable (10) (2.863)Disponible Otras monedas (231) 869Depósitos a plazo Euro - 13Depósitos a plazo $ No reajustable 145 1.658Depósitos a plazo Otras monedas (56) 5Valores negociables Euro (118) (943)Valores negociables $ No reajustable 399 1.905Valores negociables Otras monedas (66) 103Deudores por venta Peso colombiano 64 278Deudores por venta Euro (716) 1.469Deudores por venta Real brasileño 361 429Deudores por venta Peso argentino 106 146Deudores por venta Dólar australiano (15) 132Deudores por venta Bolívar venezolano 52 (118)Deudores por venta Peso mexicano - (44)Deudores por venta $ No reajustable 3.273 2.126Deudores por venta Otras monedas (214) 422Documentos por cobrar Real brasileño 19 9Documentos por cobrar Peso argentino 7 (5)Documentos por cobrar Nuevo sol 348 -Documentos por cobrar $ No reajustable 929 1.357Documentos por cobrar Otras monedas (15) (7)Deudores varios Euro (58) -Deudores varios Real brasileño - 246Deudores varios Peso argentino - (35)Deudores varios Dólar australiano (6) -Deudores varios $ No reajustable (213) 710Deudores varios $ Reajustable 152 221Deudores varios Otras monedas (173) 258Documentos y cuentas por cobrar EE.RR. Real brasileño (201) 201Documentos y cuentas por cobrar EE.RR. $ No reajustable (548) 5.397Documentos y cuentas por cobrar EE.RR. Otras monedas (57) 60Existencias Otras monedas - (18)Impuestos por recuperar Peso colombiano 269 96Impuestos por recuperar Euro (32) 11Impuestos por recuperar Peso argentino (21) 19Impuestos por recuperar Bolívar venezolano (144) (70)Impuestos por recuperar Peso mexicano 80 13Impuestos por recuperar Nuevo sol (425) -Impuestos por recuperar $ Reajustable 526 294Impuestos por recuperar Otras monedas (26) (39)Gastos pagados por anticipado Peso argentino (1) (105)Gastos pagados por anticipado $ No reajustable 44 (77)Gastos pagados por anticipado Otras monedas - (3)Impuesto diferido Otras monedas - (3)Otros activos circulantes Euro (23) -Otros activos circulantes $ No reajustable 455 (336)Otros activos circulantes $ Reajustable 14 9Otros activos circulantes Otras monedas (1) 17Inversiones empresas relacionadas $ Reajustable 567 375Inversión en otras sociedades $ Reajustable 93 88Deudores a largo plazo $ Reajustable 121 37Documentos y cuentas por cobrar EE.RR. largo plazo $ No reajustable - (3)Intangibles $ No reajustable - (15)Intangibles Otras monedas - (3)Amortización $ No reajustable - 2Otros Peso colombiano - (123)


2005 2004Activos (cargos) / abonos Moneda MUS$ MUS$

Otros Euro 55 (2.374)Otros Peso argentino (12) 174Otros Bolívar venezolano - (501)Otros $ No reajustable (36) 2.301Otros Otras monedas 1 (9)

Total (cargos) abonos 3.919 13.708

2005 2004Pasivos (cargos) / abonos Moneda MUS$ MUS$

Cuentas por pagar Euro 188 (366)Cuentas por pagar Real brasileño - (284)Cuentas por pagar Peso argentino 67 (61)Cuentas por pagar Bolivar venezolano - (20)Cuentas por pagar $ No reajustable (2.191) (4.424)Cuentas por pagar Otras monedas (20) (171)Documentos por pagar $ No reajustable - 7Acreedores varios $ No reajustable - 15Acreedores varios Otras monedas - 1Documentos y cuentas por pagar EE.RR. $ No reajustable 601 (210)Documentos y cuentas por pagar EE.RR. Otras monedas (2) 1Provisiones Peso argentino 7 (6)Provisiones $ No reajustable (191) (113)Provisiones Otras monedas (51) (10)Retenciones Peso colombiano (299) 299Retenciones Euro 13 (6)Retenciones Peso argentino (18) (67)Retenciones Peso mexicano 6 (4)Retenciones Nuevo sol 129 -Retenciones $ No reajustable (731) (817)Retenciones Otras monedas (1) 61Impuesto a la renta Otras monedas 2 -Ingresos percibidos por adelantado Euro 290 (59)Ingresos percibidos por adelantado $ No reajustable 4.042 (298)Ingresos percibidos por adelantado Otras monedas 576 (2)Impuestos diferidos $ No reajustable - 1Otros pasivos circulantes $ No reajustable (1) (3)Otros pasivos circulantes Otras monedas (2) (8)Provisiones largo plazo Euro 34 (27)Provisiones largo plazo Peso argentino 15 11Provisiones largo plazo $ No reajustable (318) (472)Otros pasivos largo plazo $ No reajustable - (1)

Total (cargos) abonos 2.145 (7.033)

(Pérdida) Utilidad por diferencias de cambio 6.064 6.675

Nota 23. Estado de flujo de efectivoEl detalle de Otros desembolsos por financiamiento es el siguiente:

2005 2004MUS$ MUS$

Securitización (1) 12.908 12.064

Total 12.908 12.064

(1) Ver Nota 18.


Nota 24. Contratos de derivados Los contratos de derivados se encuentran valorizados de acuerdo a lo establecido en el Boletín Técnico Nro. 57 del Colegio de Contadores de Chile A.G., según lo descrito en Nota 2 s).

Tipo dederivado

Tipo decontrato

Valor del contrato

MUS$

Descripción de los contratosValor de la

partidaprotegida

MUS$

Plazo devencimientoo expiración

ItemEspecífico

PosiciónCompra /Venta

Partida o transacción protegida Efecto en Resultado

Monto Realizado No RealizadoNombre MUS$ MUS$ MUS$

S CCTE 52.664 II 2010 Tasa interés C Préstamos 52.664 30.388 (874) (566)

S CCTE 48.431 II 2010 Tasa interés C Préstamos 48.431 27.962 (748) (505)

S CCTE 50.934 III 2010 Tasa interés C Préstamos 50.934 29.422 (800) (612)

S CCTE 51.462 IV 2010 Tasa interés C Préstamos 51.462 30.196 (827) (554)

S CCTE 58.062 IV 2011 Tasa interés C Préstamos 58.062 38.375 (1.065) (1.101)

S CCTE 69.055 III 2012 Tasa interés C Préstamos 69.055 47.510 (1.391) (1.659)

S CCTE 32.874 IV 2017 Tasa interés C Préstamos 32.874 32.874 (39) 175

S CCTE 32.874 IV 2017 Tasa interés C Préstamos 32.874 32.874 (39) 103

OE CCTE 12.750 III 2012 Tasa interés C Préstamos 12.750 12.750 (16) (129)

OE CCTE 12.825 IV 2012 Tasa interés C Préstamos 12.825 12.825 (7) (150)

OE CCTE 11.604 IV 2012 Tasa interés C Préstamos 11.604 - - (82)

OE CCTE 31.530 III 2014 Tasa interés C Préstamos 31.530 26.356 (202) (512)




OE CCTE 30.257 IV 2015 Tasa interés C Arriendo aviones 30.257 - (222) (434)


OE CCTE 24.500 III 2016 Tasa interés C Arriendo aviones 24.500 - (115) (839)


S CCTE 2.250 I 2006 Combustible C Compra de combustible 2.250 - - 1.284


S CCTE 9.338 I 2006 Combustible C Compra de combustible 9.338 - - (857)








S CCTE 1.343 II 2006 Combustible C Compra de combustible 1.343 - - 1.492


S CCTE 8.737 II 2006 Combustible C Compra de combustible 8.737 - - (233)




S CCTE 8.352 II 2006 Combustible C Compra de combustible 8.352 - - 152


S CCTE 1.343 III 2006 Combustible C Compra de combustible 1.343 - - 1.572


S CCTE 8.537 III 2006 Combustible C Compra de combustible 8.537 - - 208


S CCTE 2.115 IV 2006 Combustible C Compra de combustible 2.115 - - 1.577

S CCTE 8.561 IV 2006 Combustible C Compra de combustible 8.561 - - 298


Nota 25. Contingencias y restriccionesa) Juicios

Montos ComprometidosTribunal N° Rol de la causa Origen Etapa procesal e instancia MUS$

4° Juzgado Laboral de Santiago de Chile

3576-2003 Demanda presentada por el Sindicato de trabajadores de Lan Airlines S.A. por gratificaciones correspondientes a los ejercicios 1998, 1999, 2000, 2001, 2002.

Sentencia de primera instancia apelada ante la corte de apelaciones.

Indeterminado

7° Juzgado Nacional de PrimeraInstancia en lo Civil y Comercial Federal

5774-2005 Demanda civil de cobro de dinero interpuesta por Aerolíneas Argentina S.A.

Contestada la demanda y en espera de inicio del período probatorio.

1.147

En atención al estado procesal de las causas y/o el improbable evento de ser condenados en dichos juicios al 31 de diciembre 2005 se ha estimado en cada caso que no corresponde la constitución de provisión alguna por estos juicios.

b) Contingencias y compromisos

Valor Fecha de Acreedor Garantía Tipo MUS$ liberación

Fisco de Chile (Aduana) Catorce letras en garantía 20.256 A la vistaTAF Venus Lease Limited Carta de crédito 4.000 16-Dic-06TAF Mercury Lease Limited Carta de crédito 4.000 11-Dic-06Chase Manhattan Bank Carta de crédito 3.639 30-Dic-06JP Morgan Chase Carta de crédito 3.465 22-Ago-06International Lease Finance Corporation Siete cartas de crédito 3.280 26-Feb-06Orix Aviation System Limited Carta de crédito 3.265 23-May-06Deutsche Verkehrsbank AG. Carta de crédito 3.255 17-Ago-08CIT Leasing (Bermuda), Limited Dos cartas de crédito 3.240 10-May-06Celestial Aviation Trading 35 Limited Carta de crédito 2.500 13-Jun-06MSA V Willmington Trust Company Carta de crédito 2.200 3-Dic-06Fisco de Chile Dirección Gral. Aeronaútica Civil Quince boletas en garantía 1.900 30-Jun-06Wells Fargo Bank Northwest Tres cartas de crédito 1.885 30-May-06Washington International Insurance Tres cartas de crédito 1.750 5-Abr-06Metropolitan Dade County Cinco cartas de crédito 1.504 31-May-06Atlas Air Inc. Carta de crédito 1.500 7-Oct-06Celestial Aviation Trading 50 Limited Dos cartas de crédito 1.374 27-Jul-06


b.1) Existen los siguientes contratos de arrendamiento de aeronaves:

Arrendador Tipo de Aeronave Cantidad

International Lease Finance Corporation 767 7CIT Leasing (Bermuda), Limited 767 1Wells Fargo Bank Northwestern, N.A. 767 1Nordea Finance Sweden PLC 767 1MSA V Willmington Trust Company 767 1Celestial Aviation Trading 35 Limited 767 1IA Crane Limited A320 1IA Hawk Limited A320 1IA Hummingbird Limited A320 1Singapore Aircraft Leasing Enterprice Limited A320 1IA Sparrow Limited A340 1Bi Opal Lease Co., Limited A340 1IA Mariners Lease Co. Limited A340 1IA Cormorant Limited A340 1

Total 20

Los montos de arriendos anuales comprometidos por contratos de aeronaves y motores ascienden a: MUS$ 97.991 / Año 2006; MUS$ 92.158 / Año 2007; MUS$ 76.261 / Año 2008; MUS$ 61.987 / Año 2009; MUS$ 54.654 / Año 2010; MUS$ 53.639 / Año 2011; MUS$ 65.795 / Año 2012 y siguientes. b.2) Compromisos

El 20 de marzo de 1998, la Sociedad suscribió con Airbus Industries un contrato de compra de 20 aeronaves y la opción de compra por otras 20 aeronaves, todas de la familia A320. La entrega programada de las aeronaves comenzó en octubre del año 2000. La inversión, por las 20 aeronaves iniciales, ascenderá a un monto máximo estimado de MUS$ 840.000. En atención a que se trata de la compra de aeronaves de la familia A320 y que el contrato contempla la posibilidad de elección de cualquiera de los tres tipos existentes de dicha familia, así como la posibilidad de posponer la fecha de entrega de los mismos, el valor final de la inversión será variable, aún cuando en ningún caso, ésta podrá superar el monto antes indicado.

Con fecha 23 de agosto de 1999, se informó la suscripción de un contrato de compraventa de aeronaves de largo alcance con Airbus Industries. El mencionado contrato contempla la adquisición de 7 aeronaves, además de la adquisición de opciones de compra por otras 14 aeronaves, todas de la familia A340. La inversión por las 7 aeronaves iniciales, ascenderá a un monto máximo estimado de MUS$ 700.000.

Con fecha 2 de agosto 2000, la Sociedad cedió a Albatros Leasing LLC un crédito de hasta MUS$ 145.000 aproximadamente, que con esa misma fecha recibió de un Sindicato de Bancos liderado por Credit Lyonnais (actualmente Calyon). Este crédito se encuentra garantizado con una prenda de primer grado sobre el derecho de Lan Airlines S.A. a recibir cualquier pago proveniente de los Contratos de Compraventa de fecha marzo de 1998 y agosto de 1999 con Airbus Industries y de los Contratos de compra de motores denominados “V2500 Support Contract” suscrito con IAE International Aero Engines A.G., de fecha 27 de marzo 2000 y “General Terms Agreement Nro. 6-13597” con CFM International, Inc. de 19 de julio 2000, el que también fue cedido, así como los pagos efectuados a Airbus Industries por concepto de Pre Delivery Payments (PDP). La cesión del crédito en comento, queda sujeta a la posibilidad de resolverse en el evento del cumplimiento de ciertas condiciones.

Durante el mes de noviembre 2003, la Sociedad acordó con Airbus Industries y el sindicato de bancos liderado por Credit Lyonnais (actualmente Calyon) la cancelación de la compra de una aeronave A340 con entrega programada en el año 2004. Al mismo tiempo, Lan Airlines S.A. ejerció opciones de compra por 3 aeronaves Airbus A319 pertenecientes a la familia A320. De igual manera, se cambiaron todas las entregas futuras de aviones Airbus A320 por el modelo A319.

Con fecha 20 de abril 2004, la Sociedad suscribió un contrato con The Boeing Company por la compra de 2 aeronaves 767-300 F, con entrega en Julio y Octubre 2005 por un total bruto de MUS$ 278.000.

Con fecha 11 de noviembre 2004, la Sociedad suscribió con The Boeing Company un contrato de compra de 4 aeronaves 767-300, pudiendo ser éstos indistintamente cargueros o pasajeros. La entrega está programada para el año 2006. La inversión asciende a un total bruto de MUS$ 560.000.

Con fecha 28 de abril 2005, la Sociedad suscribió con The Boeing Company un contrato de compra de 3 aeronaves 767-300, pudiendo ser éstos indistintamente cargueros o pasajeros. La entrega está programada para los años 2006 y 2007. La inversión asciende a un total bruto de MUS$ 450.000.

Con fecha 20 de julio 2005, la Sociedad suscribió con The Boeing Company, un contrato de compra de 3 aeronaves 767-300 ER, siendo uno de ellos de pasajeros y pudiendo ser dos indistintamente cargueros o pasajeros. La entrega está programada para los años 2007 y 2008. La inversión asciende a un total bruto de MUS$ 450.000.


Con fecha 4 de octubre 2005, la Sociedad suscribió con Airbus S.A.S. una nueva modificación al contrato de compra de aeronaves de fecha 20 de Marzo de 1998, referido al comienzo de esta nota, en virtud del cual se acordó la compra de nuevas aeronaves de la familia A320, esto es modelos A320, A319 y A318. En virtud de esta nueva modificación, el total de aeronaves Airbus de la familia A320 que serán adquiridas en los años 2006, 2007 y 2008 asciende a treinta y dos, con la opción de comprar 15 aeronaves adicionales. El valor total aproximado asciende a MUS$ 960.000.

c) Restricciones

c.1) En relación con los diversos contratos celebrados por Lan Airlines S.A. para el financiamiento de aeronaves Boeing 767 que cuentan con la garantía del Export - Import Bank de los Estados Unidos de Norteamérica, se han establecido límites a algunos indicadores financieros de la Sociedad, en base consolidada. Por otra parte y relacionados con estos mismos contratos, se establecen restricciones a la gestión de la Sociedad en términos de composición accionaria y disposición de activos.

c.2) En relación con los contratos de Securitización, celebrados con Pelican Finance Ltd., en marzo de 1999 y agosto 2002, respectivamente, se han establecido restricciones a la gestión de la Sociedad en términos de disponer de Cuentas por cobrar similares a las enajenadas.

c.3) Existe un contrato de mutuo, con BBVA, que establece restricciones a la gestión de la Sociedad, en términos de disposición de activos.

c.4) En relación con los diversos contratos celebrados por Lan Airlines S.A. para el financiamiento de aeronaves Airbus A320 que cuentan con la garantía de las Export Credit Agencias Europeas, se han establecido límites a algunos indicadores financieros de la Sociedad. Por otra parte, y relacionado con estos mismos contratos, se establecen restricciones a la gestión de la Sociedad, en términos de composición accionaria y disposición de activos.

d) Garantías directas

Acreedor de la garantía

Deudor

Tipo de garantía

Activos comprometidos

Saldos pendiente de pago a la fecha de

cierre de los Estados Financieros

Valor Contable 2005MUS$

2004MUS$Nombre Relación Tipo MUS$

ING Capital LLC Lan Airlines S.A. - Hipoteca garantía

Avión motores Contrato de arriendo

92.109 91.288 -

Wilmington Trust Company Lan Airlines S.A. - Hipoteca garantía

Avión motores Contrato de arriendo

90.145 88.585 -

Calyon Lan Airlines S.A. - Hipoteca Avión motores 33.737 33.208 -

Calyon Lan Airlines S.A. - Hipoteca Avión motores 33.309 33.195 -

Calyon Lan Airlines S.A. - Hipoteca prenda

Avión contrato de arriendo 32.253 30.828 32.257







Dresdner Bank Lateinamerika A.G.

Lan Airlines S.A. - Prenda Motor 6.559 - 1.500

GPA Group PLC Lan Airlines S.A. - Prenda Repuestos 331 - -


e) Garantías indirectas

Acreedor de la garantía

Deudor

Tipo de garantía

Activos comprometidos

Saldos pendiente de pago a la fecha de

cierre de los Estados Financieros

Valor Contable 2005

MUS$2004

MUS$Nombre Relación Tipo MUS$

ING Capital LLC Lan Cargo S.A. Filial Aval fianza codeuda - - 91.288 -

Wilmington Trust Company Lan Cargo S.A. Filial Aval fianza codeuda - - 88.585 -

Wells Fargo Bank Northwest, National Lan Cargo S.A. Filial Aval fianza codeuda - - 69.593 75.030

Association y Eximbank

Wells Fargo Bank Northwest,National Lan Cargo S.A. Filial Aval fianza codeuda - - 68.048 73.337

Association y Eximbank

Citibank N.A., Bahrain Branch Lan Cargo S.A. Filial Aval fianza codeuda - - 60.184 64.505

Westdeutche Landesbank Girozet

Calyon Inversiones Lan S.A. Filial Fianza y codeuda solidaria - - 30.904 32.176




M-One Wisteria Lease Co., Limited Transporte Aéreo S.A. Filial indirecta Aval fianza y codeuda - - 28.563 26.883

C.B.L. Inc. Transporte Aéreo S.A. Filial indirecta Aval fianza y codeuda - - 28.523 27.104

MLD T.I.S. Co., Limited Transporte Aéreo S.A. Filial indirecta Aval fianza y codeuda - - 28.215 26.895

Bi Opal Lease Co., Limited Transporte Aéreo S.A. Filial indirecta Aval fianza y codeuda - - 26.334 29.773



BBVA Inmobiliaria Aeronáutica S.A. Filial Fianza y codeuda solidaria - - 8.248 8.786

Celestial Aviation Trading 16 Limited Lan Cargo S.A. y/o Florida West International

Filial / coligada Aval fianza y codeuda - - 3.500 3.500

Orix Aviation System Limited Inversiones Lan S.A. Filial Fianza y codeuda solidaria - - 3.265 3.265

Banco Estado Transporte Aéreo S.A. Filial indirecta Aval fianza y codeuda - - 2.000 2.000

ACL Aviation Limited Transporte Aéreo S.A. Filial indirecta Aval fianza y codeuda - - 1.000 1.000

ACL Aviation Limited Transporte Aéreo S.A. Filial indirecta Aval fianza y codeuda - - 1.000 1.000


Nota 26. Cauciones

Valor

2005 2004

Tipo de Garantía Otorgante Tipo de Operación Tipo de Relación MUS$ MUS$

Hipoteca avión Eagle Leasing LLC Leasing financiero Arrendador 57.818 60.807Prenda motores

Hipoteca avión Eagle Leasing LLC Leasing financiero Arrendador 51.410 54.243Prenda motores

Hipoteca avión Cóndor Leasing LLC Leasing financiero Arrendador 49.892 52.739Prenda motores



Dos cartas de crédito Aerovías de México S.A. Arriendo avión Cliente 2.500 2.500

Nota 27. Moneda nacional y extranjeraActivos

2005 2004

Rubro Moneda MUS$ MUS$

Activos CirculantesDisponible Euro 629 1.100Disponible Real brasileño 109 59Disponible Peso argentino 236 69Disponible Dólar 712 3.315Disponible $ No reajustable 2.119 841Disponible Otras monedas 1.724 384Depósitos a plazo Euro - 2.576Depósitos a plazo Dólar 25.315 124.840Depósitos a plazo $ No reajustable - 47.390Depósitos a plazo Otras monedas 6.190 2.564Valores negociables Euro 656 -Valores negociables Dólar australiano - 393Valores negociables Dólar 77.010 94.729Valores negociables $ No reajustable 5.850 7.017Valores negociables Otras monedas - 998Deudores por venta Peso colombiano 2.503 4.373Deudores por venta Euro 8.148 3.804Deudores por venta Real brasileño 5.259 4.009Deudores por venta Dólar australiano 970 1.002Deudores por venta Peso méxicano 601 1.160Deudores por venta Dólar 81.397 67.642Deudores por venta $ No reajustable 22.837 16.141Deudores por venta Otras monedas 5.471 1.394Documentos por cobrar Euro 260 174Documentos por cobrar Real brasileño 107 112Documentos por cobrar Peso argentino 146 384Documentos por cobrar $ No reajustable 3.766 3.025Documentos por cobrar Otras monedas 213 226Deudores varios Peso colombiano 8 156Deudores varios Euro 313 546Deudores varios Peso argentino 112 1.025Deudores varios Peso méxicano 268 349


Rubro Moneda 2005 2004

MUS$ MUS$

Deudores varios Dólar 114.323 74.108Deudores varios $ No reajustable 3.130 3.646Deudores varios $ reajustable 1.339 1.691Deudores varios Otras monedas 781 605Documentos y cuentas por cobrar EE.RR. Dólar 22.056 16.414Documentos y cuentas por cobrar EE.RR. $ No reajustable 3.089 3.868Documentos y cuentas por cobrar EE.RR. Otras monedas - 196Existencias Dólar 36.240 35.065Impuestos por recuperar Euro 112 152Impuestos por recuperar Peso argentino 553 150Impuestos por recuperar Peso mexicano 1.657 1.078Impuestos por recuperar Dólar 441 3.163Impuestos por recuperar $ Reajustable 5.890 4.896Impuestos por recuperar Otras monedas 482 225Gastos pagados por anticipado Dólar 12.380 11.812Gastos pagados por anticipado $ No reajustable 670 620Gastos pagados por anticipado otras monedas 135 47Impuestos diferidos Dólar 4.612 5.729Otros activos circulantes Euro 118 197Otros activos circulantes Dólar 11.730 12.032Otros activos circulantes $ No reajustable 69 61Otros activos circulantes $ reajustable 124 113Otros activos circulantes Otras monedas 50 48

Activo fijoTerrenos Dólar 5.537 5.537Construcciones y obras de infraestructura Dólar 40.248 35.826Maquinarias y equipos Dólar 423.570 293.761Otros activos fijos Dólar 304.027 335.578

Otros activosInversiones empresas relacionadas Dólar 174.417 161.824Inversiones empresas relacionadas $ Reajustable 7.329 6.983Inversión en otras sociedades $ Reajustable 1.175 1.043Menor valor inversiones Dólar 20.814 22.624Deudores a largo plazo Dólar 6.820 7.587Deudores a largo plazo $ Reajustable 1.066 945Documentos y cuentas por cobrar EE.RR. largo plazo Dólar 184.493 82.595Documentos y cuentas por cobrar EE.RR. largo plazo $ No reajustable 18.306 0Intangibles Dólar 1.147 1.076Otros Dólar 230.763 126.896Otros Otras monedas 71 14

Total activos

Euro 10.236 8.549Real brasileño 5.475 4.180Peso argentino 1.047 1.628Dólar 1.778.052 1.522.153$ No reajustable 59.836 82.609Otras monedas 15.117 6.701Dólar australiano 970 1.395Peso colombiano 2.511 4.529Peso mexicano 2.526 2.587$ Reajustable 16.923 15.671


Pasivos Circulantes

Hasta 90 días 90 días a 1 año

2005 2004 2005 2004

tasa int. prom. anual



tasa int. prom. anualRubro Moneda MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo porción corto plazo Dólar 9.593 L+1,0767% 3.808 L+0,9707% 21.101 L+1,0767% 8.680 L+0,9707%

Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro de un año Dólar 3.576 L+0,2473% 9.152 L+0,2345% 30.285 L+0,2473% 29.442 L+0,2345%

Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro de un año Dólar 3.366 6,95% 3.146 6,82% 8.451 6,95% 9.762 6,82%

Dividendos por pagar Dólar 35.000 - - - - - - -

Cuentas por pagar Euro 6 - 2.793 - 136 - 40 -

Cuentas por pagar Real brasileño 406 - 289 - - - 1 -

Cuentas por pagar Peso argentino 1.743 - - - 21 - - -

Cuentas por pagar Peso mexicano 751 - 807 - - - 28 -

Cuentas por pagar Nuevo sol 238 - - - 2 - - -

Cuentas por pagar Dólar 65.202 - 95.405 - 57.744 - 31.080 -

Cuentas por pagar $ No reajustable 32.543 - 27.782 - 1.255 - 1.249 -

Cuentas por pagar Otras monedas 307 - 1.910 - 237 - 50 -

Acreedores varios Dólar 322 - - - - - - -

Documentos y cuentas por pagar EE.RR. Dólar 89.818 - 94.136 - 9.333 - 51 -

Documentos y cuentas por pagar EE.RR. $ No reajustable 5.143 - - - - - - -

Provisiones Dólar 23.979 - 36.413 - 32.904 - 34.774 -

Provisiones $ No reajustable - - - - 1.484 - 2.004 -

Retenciones Dólar 17.516 - 21.994 - 3.251 - 1.936 -

Retenciones $ No reajustable 4.869 - 3.723 - - - - -

Impuesto a la renta Dólar - - 118 - 42 - - -

Impuesto a la renta Otras monedas 19 - - - - - - -

Ingresos percibidos por adelantado Dólar 126.950 - 95.301 - 26.022 - 18.566 -

Otros pasivos circulantes Dólar 34 - 6.149 - 9.438 - 6.588 -

Otros pasivos circulantes Otras monedas - - 23 - 20 - - -

Total pasivos circulantes - - - - - - - -

Dólar 375.356 - 365.622 - 198.571 - 140.879 -

Euro 6 - 2.793 - 136 - 40 -

Real brasileño 406 - 289 - - - 1 -

Peso argentino 1.743 - - - 21 - - -

Peso mexicano 751 - 807 - - - 28 -

Nuevo sol 238 - - - 2 - - -

$ No reajustable 42.555 - 31.505 - 2.739 - 3.253 -

Otras monedas 326 - 1.933 - 257 - 50 -

Pasivos largo plazo al 31-12-2005

Rubro Moneda

1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años Más de 10 años

MUS$tasa int.

prom. anual MUS$tasa int.



prom. anual

Obligaciones con bancos e instituciones financieras Dólar 59.379 L+1,0767% 64.409 L+1,0767% 156.112 L+1,0767% 58.411 L+1,0767%

Acreedores varios largo plazo Dólar 16.178 L+2,0000% - - - - - -

Documentos y cuentas por pagar EE.RR. largo plazo Dólar 31.669 - - - - - - -

Provisiones largo plazo Dólar 30.855 - 21.507 - 36.540 - - -

Provisiones largo plazo $ No reajustable 4.124 - 67 - 30 - - -

Provisiones largo plazo Otras monedas 1.310 - - - - - - -

Impuesto diferido a largo plazo Dólar - - - - - - 82.866 -

Otros pasivos largo plazo Dólar 71.858 L+0,2473% 69.956 L+0,2473% 8.777 L+0,2473% 10.560 L+0,2473%

Otros pasivos largo plazo Dólar 24.796 6,96% 6.753 6,96% - - - -

Otros pasivos largo plazo Dólar 6.935 - 1.771 - 1.867 - 112 -

Otros pasivos largo plazo Otras monedas 31 - - - - - - -

Total pasivos a largo plazo

Dólar 241.670 164.396 203.296 151.949

$ No reajustable 4.124 67 30 -

Otras monedas 1.341 - - -


Pasivos largo plazo al 31-12-2004

Rubro Moneda

1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años Más de 10 años

MUS$tasa int.




prom. anual

Obligaciones con bancos e instituciones financieras Dólar 21.933 L+0,9707% 23.112 L+0,9707% 62.555 L+0,9707% 9.585 L+0,9707%

Acreedores varios largo plazo Dólar 63.176 L+1,7510% - - - - - -

Documentos y cuentas por pagar EE.RR. largo plazo Dólar 92.210 - - - - - - -

Provisiones largo plazo Dólar 18.612 - 19.636 - 28.806 - 8.696 -

Provisiones largo plazo $ No reajustable 4.599 - 134 - 34 - - -

Provisiones largo plazo Otras monedas 1.230 - - - - - - -

Impuesto diferido a largo plazo Dólar - - - - - - 59.025 -

Otros pasivos largo plazo Dólar 56.924 L+0,2345% 82.547 L+0,2345% 42.593 L+0,2345% 10.214 L+0,2345%

Otros pasivos largo plazo Dólar 23.788 6,92% 19.578 6,92% - - - -

Otros pasivos largo plazo Dólar 12.105 - 4.168 - 2.645 - 239 -

Otros pasivos largo plazo Otras monedas 101 - - - - - - -

Total pasivos a largo plazo

Dólar 288.748 149.041 136.599 87.759

$ No reajustable 4.599 134 34 -

Otras monedas 1.331 - - -

Nota 28. Sanciones a) De la Superintendencia de Valores y SegurosNo se han aplicado sanciones a la Sociedad, a sus Directores o Administradores, emitidas por parte de la Superintendencia de Valores y Seguros durante los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre 2005 y 2004.

b) De Otras autoridades administrativasNo se han aplicado sanciones significativas a la Sociedad, emitidas por otras autoridades administrativas durante los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre 2005 y 2004.

Nota 29. Hechos posteriores

Con fecha 1 de febrero 2006 se informó que, en Sesión ordinaria del día 31 de enero 2006, el Directorio de Lan Airlines S.A. acordó el reparto de un dividendo provisorio de US$ 0,10975 por acción con cargo a las utilidades del ejecicio 2005, el que será pagado a partir del día 1 de marzo 2006, teniendo derecho a este dividendo todos aquellos accionistas que tengan tal calidad al quinto día hábil anterior a dicha fecha.

Dicho dividendo se presenta dentro del ejercicio 2005 en Nota 19 Cambios en el patrimonio.

Con posterioridad al 31 de diciembre 2005 y hasta la fecha de emisión de estos Estados Financieros, no se tiene conocimiento de otros hechos de carácter financiero o de otra índole, que afecten en forma significativa los saldos o interpretación de los mismos.

Nota 30. Medio ambiente

De conformidad con la Ley de Bases sobre el Medio Ambiente y su normativa complementaria, no existen disposiciones que afecten la industria de servicios de transporte aéreo.


Nota 31. Gastos pagados por anticipado

La composición de este rubro es la siguiente:

2005 2004MUS$ MUS$

Seguros de aviación y otros 6.224 5.617Arriendo y recepción aviones (1) 3.001 2.638 Servicios a bordo 529 194Oficinas del exterior 201 358Publicidad no consumida 91 383Otros 3.139 3.289

Total 13.185 12.479

(1) El concepto arriendo aviones, corresponde a valores pagados anticipadamente a los arrendadores, los cuales serán cargados a resultados operacionales una vez que estos se devenguen.

Como recepción aviones, se incluyen todos aquellos costos en que incurre la Sociedad al momento de recepcionar una aeronave, para dejarla en condiciones operativas. Dichos costos no son recuperables y se difieren con cargo a resultados operacionales en los plazos de duración establecidos en los respectivos contratos.

Nota 32. Cuentas por pagar

La composición de este rubro es la siguiente:

2005 2004MUS$ MUS$

Combustible 40.242 31.315 Compras técnicas 16.830 16.060Tasas aeroportuarias y de sobrevuelo 12.943 18.599Handling y Ground handling 8.333 7.367Servicios a bordo 8.132 7.994Seguros de aviación 7.895 5.934Cumplimiento de metas agencias 7.606 12.661Tripulación 6.978 6.949Arriendo de aviones y motores 6.364 5.541Sistemas de distribución 6.320 3.604Materiales y servicios de mantenimiento 5.418 2.527Publicidad 5.367 4.303Comunicaciones 3.102 4.348Asesorías y servicios profesionales 2.455 3.586Compañías aéreas interlineales 2.250 467Mantenciones generales 1.743 2.176Otros proveedores 18.613 28.003

Total 160.591 161.434


Hechos relevantes

Los siguientes Hechos fueron informados en carácter de esenciales a la Superintendencia de Valores y Seguros y a las Bolsas de Valores:

1.- Con fecha 14 de febrero 2006, se informó en carácter de hecho relevante que con esta fecha se presentó, en las oficinas de Miami de la filial Lan Cargo S.A., personal del gobierno de los Estados Unidos de América requiriendo información, en el marco de una investigación por Antitrust que incluye una serie de líneas aéreas de carga europeas, norteamericanas y asiáticas. Lan Cargo S.A. ha prestado la máxima colaboración a las autoridades a cargo de la investigación, entregado todos los antecedentes que le han sido solicitados, por lo que espera que esta situación se resuelva a la brevedad. Las gestiones realizadas corresponden a una etapa preliminar de la investigación, no existiendo formulación de cargos. Lan Cargo S.A. y sus compañías afiliadas se encuentran operando normalmente.

2.- Con fecha 1 de febrero 2006 se informó que, en Sesión ordinaria del día 31 de enero 2006, el Directorio de Lan Airlines S.A. acordó el reparto de un dividendo provisorio de US$ 0,10975 por acción con cargo a las utilidades del ejecicio 2005, el que será pagado a partir del día 1 de marzo 2006, teniendo derecho a este dividendo todos aquellos accionistas que tengan tal calidad al quinto día hábil anterior a dicha fecha.

3.- Con fecha 2 de enero 2006, se informó que: se han implementado los siguentes cambios en la administración de Lan Airlines S.A.:

- Ignacio Cueto asumió la Gerencia General de Lan Airlines S.A., liderando los negocios de pasajeros y carga y reportando al señor Enrique Cueto, Vicepresidente Ejecutivo de la compañía.

- Armando Valdivieso asumió la Gerencia General de Pasajeros, encabezando la estructura de este negocio y reportando directamente al señor Ignacio Cueto.

- Cristián Ureta asumió la Gerencia General de Lan Cargo S.A., teniendo bajo su responsabilidad el negocio de carga y reportando directamente al señor Ignacio Cueto.

- La señora Susana Tonda, que hasta el 30 de diciembre de 2005 se desempeñaba como Vicepresidenta de Soporte y Tecnología, ha renunciado a su cargo. El cargo que la señora Susana Tonda desempeñaba no será reemplazado, siendo sus responsabilidades asumidas internamente.

Finalmente, cabe destacar que la representación legal de la compañía continua siendo ejercida por Alejandro de la Fuente, Vicepresidente de Finanzas Corporativo de Lan Airlines S.A., tal como se informó a la Superintendencia de Valores y Seguros con fecha 1 de junio de 2005.

4.- Con fecha 3 de agosto 2005, se informó que, en Sesión Ordinaria del día 2 de agosto 2005, el Directorio de Lan Airlines S.A. acordó el reparto de un dividendo provisorio de US$ 0,11430 por acción con cargo a las utilidades del ejercicio 2005, el que será pagado a partir del día 2 de septiembre 2005, teniendo derecho a este dividendo todos aquellos accionistas que tengan tal calidad al quinto día hábil anterior a dicha fecha.

5.- Con fecha 2 de agosto 2005, se informó en carácter de hecho esencial que con esta fecha el Directorio de Lan Airlines S.A. autorizó la adquisición de 6 nuevas aeronaves Boeing 767-300, con lo cual el número total de aeronaves de este tipo ordenadas a Boeing para ser entregadas durante el 2005, 2006, 2007 y 2008 asciende a 12 aeronaves del tipo B767-300; 6 de ellas de pasajeros y 6 cargueras. El monto aproximado de la inversión asciende a US$ 1.100.000.000.

6.- Con fecha 29 de junio 2005 se informó en carácter de hecho esencial que el día 28 de junio 2005 el Directorio de Lan Airlines S.A. autorizó la adquisición de 25 aeronaves Airbus del tipo A318 y/o A319. El monto aproximado de la inversión es de US$750.000.000. Las referidas aeronaves serán entregadas a contar del segundo semestre de 2006.

Adicionalmente, el Directorio autorizó la suscripción de 15 opciones para la adquisición de aeronaves de las mismas características.

7.- Con fecha 18 de mayo 2005, Lan Airlines S.A. informó en carácter de hecho esencial que fue notificada la renuncia al cargo de Director de la compañía del señor Sebastián Piñera Echenique.


8.- Con fecha 29 de abril 2005 se informa en calidad de hecho esencial que, por vacancia de un director, el Directorio de Lan Airlines S.A. ha sido renovado en Junta Ordinaria de Accionistas celebrada en esta fecha.

El nuevo Directorio de Lan Airlines S.A. se encuentra integrado por los siguientes directores:

1. Jorge Awad Mehech2. Juan Cueto Sierra3. Sebastián Piñera Echenique4. Juan José Cueto Plaza5. Ramón Eblen Kadis6. Darío Calderón González7. José Cox Donoso8. Andrés Navarro Haeussler9. Bernardo Fontaine Talavera

9- Con fecha 29 de abril 2005, se informó en carácter de hecho esencial que con fecha 28 de abril 2005 el Presidente del Directorio ha sido notificado de la renuncia al cargo de Director de la compañía el Señor Boris Hirmas Said.

10.- Con fecha 14 de abril 2005, se informó en calidad de hecho esencial que el día 13 de abril 2005 la sociedad chilena Lan Pax Group S.A., filial de Lan Airlines S.A., adquirió el 49% de la sociedad argentina Inversora Cordillera S.A.

Por su parte, el 14 de abril 2005, Inversora Cordillera S.A. adquirió el 99,9% de la sociedad argentina Aero 2000 S.A., la cual prestará servicios de transporte aéreo de pasajeros y carga en Argentina. Actualmente, Aero 2000 S.A. no tiene operaciones.

Aún cuando por la magnitud de la inversión no se trata de un hecho significativo, se ha decidido hacer pública esta infomación dada la repercusión que ella pueda tener en el mercado.

11.- Con fecha 21 de marzo 2005 se informó en carácter de hecho esencial que Lan Airlines S.A. ha acordado las condiciones para la opción de adquisición, en conjunto con inversionistas locales, de la línea aérea argentina Aero 2000, actualmente sin operaciones relevantes. La referida adquisición podría materializarse en un plazo máximo de 30 días ejerciendo los interesados una opción de compra suscrita al efecto. Aún cuando por la magnitud de la inversión estimada no se trataría de un hecho significativo, se ha decidido hacer pública esta información dada la repercusión que ella pueda tener en el mercado.

12.- Con fecha 11 de marzo 2005 Lan Airlines S.A. informó como hecho esencial que se encuentra en conversaciones con el gobierno Argentino y algunos operadores aéreos locales, para el ingreso de la compañía al negocio de transporte aéreo de pasajeros y carga en Argentina , lo cual se podría concretar mediante la adquisición de una línea aérea argentina, actualmente sin operaciones relevantes. La referida adquisición se haría en conjunto con inversionistas locales y aún cuando por la magnitud de la inversión estimada no se trataría de un hecho significativo, se ha decidido hacer pública esta información dada la repercusión que ella pueda tener en el mercado.


Análisis razonadoAnálisis comparativo y explicación de las principales tendencias.

1. Balance General

Al cierre del ejercicio 2005, los activos totales de la Sociedad presentan un aumento de MUS$ 242.691 con respecto al año anterior, lo que en términos porcentuales equivale a un 14,7%.

El Activo circulante presenta una variación negativa de 16,7% (MUS$ 94.803), pudiendo observarse las principales disminuciones en los rubros de Disponible, Depósitos y Valores negociables (57,9%). En relación a los aumentos, se puede mencionar que los rubros que influyen, principalmente, son Deudores por venta (27,8%), Deudores varios (46,5%) y Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas (22,8%).

El índice de liquidez de la Sociedad muestra una disminución de un 26,8% pasando de 1,04 veces en el año 2004 a 0,76 veces en el año 2005. Los Pasivos circulantes crecieron un 13,9% mientras el Activo circulante muestra una disminución de 16,7%. Se observa además, una disminución en el índice que muestra la razón ácida (63,0%) pasando de 0,52 veces en el año 2004 a 0,19 veces en el año 2005.

El Activo fijo, que asciende a MUS$ 773.382, presenta un aumento neto de 15,3% respecto al ejercicio anterior, cuyo valor era de MUS$ 670.702. Esta variación se explica, principalmente, por el efecto neto entre los rubros Otros activos fijos y Maquinarias y equipos, producto de la incorporación de dos aeronaves A319 para el transporte de pasajeros, de cinco motores de repuesto flota B-737, cuatro motores de repuesto flota B-767 y dos motores de repuesto flota A320, por la adquisición de equipamiento computacional, equipos de apoyo terrestre, herramientas y otros; y el aumento en la Depreciación acumulada dado por la depreciación del período. En el mes de junio 2005, la Sociedad ejerció la opción de compra de una aeronave B-767, por lo que se realizó la correspondiente reclasificación al rubro Maquinarias y equipos desde el rubro Otros activos fijos.

El rubro Otros activos aumenta de MUS$ 411.587 en el año 2004 a MUS$ 646.401 en el año 2005, lo cual representa un crecimiento del 57,1%. Las principales variaciones están explicadas por el incremento en los rubros de Inversiones en empresas relacionadas (7,7%) y Otros activos (81,9%), producto principalmente del aumento de anticipos para la compra de diez aviones Boeing 767, cuya fecha de recepción esta programada para los años 2006 al 2008.

El Pasivo circulante de la Sociedad aumenta en MUS$ 75.907 (13,9%) con lo que cierra al 31 de diciembre 2005 en MUS$ 623.107. La variación se explica, principalmente, por los aumentos en los rubros de Obligaciones con bancos e instituciones financieras de largo plazo - porción corto plazo (145,8%), Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas (10,7%), Ingresos percibidos por adelantado (34,3%) y Dividendos por pagar (MUS$ 35.000). La principal disminución lo explica el rubro Obligaciones de largo plazo con vencimiento dentro de un año (11,3%), Provisiones (20,3%) y Otros pasivos circulantes (25,6%).

El indicador de endeudamiento de corto plazo de la Sociedad disminuye en un 1,6% pasando de 1,26 veces en el 2004 a 1,24 veces en 2005 y su participación sobre la deuda total disminuyó en un 0,4%, pasando de 45,0% en el 2004 a 44,8% al cierre del ejercicio diciembre 2005.

El Pasivo a largo plazo presenta un aumento de MUS$ 98.628 (14,8%), con lo que cierra el 31 de diciembre 2005 en MUS$ 766.873. Esta variación se explica, principalmente por el aumento en los rubros Obligaciones con bancos e instituciones financieras de largo plazo (188,7%) y Provisiones largo plazo (15,5%). Las disminuciones las explica los rubros Acreedores varios largo plazo (74,4%), Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas largo plazo (65,7%) y Otros pasivos a largo plazo (20,2%).

Tal como se menciona en el análisis razonado consolidado, al cierre del presente ejercicio, el 87,5% de las Obligaciones con bancos e instituciones financieras que presenta la Sociedad Matriz y sus filiales, está afecta a tasas de interés fijas, considerando los contratos futuros en esta materia.

El indicador de endeudamiento de largo plazo de la Sociedad, disminuye en 0,8% pasando de 1,54 veces en 2004 a 1,53 veces en 2005, y su participación sobre la deuda total aumentó en un 0,3%, pasando de 55,0% en el año 2004 a un 55,2% en el 2005.

Se puede observar que la Sociedad no presenta deuda bancaria de corto plazo.

El indicador de endeudamiento total sobre el patrimonio de la Sociedad disminuye en un 1,1% pasando 2,80 veces en el año 2004 a 2,76 veces en el año 2005.

La variación del Patrimonio se explica por los resultados obtenidos durante el ejercicio, por la distribución de dividendos definitivos con cargo a resultados del año 2004 y por la distribución de dividendos provisorios.

2. Estado de Resultados Individual

La utilidad neta al 31 de diciembre de 2005 alcanza a MUS$ 146.601, lo que representa una caída de MUS$ 16.951, equivalentes a un 10,4% de variación con respecto a igual ejercicio del año anterior. Este resultado es altamente significativo dado que la compañía fue capaz de compensar en gran medida, los más de MUS$ 110.000 en costos operacionales adicionales generados por el alza significativa en el precio del petróleo. Pese a enfrentar este difícil escenario, la empresa ha mantenido su rentabilidad gracias a un modelo de negocios distintivo, una operación eficiente y una sólida posición financiera. El resultado operacional alcanza a MUS$ 127.557 que comparado con el ejercicio anterior registró una disminución de 3,8%, equivalentes a MUS$ 4.981. Por otra parte, el resultado no operacional mostró una disminución de MUS$ 11.494 en el ejercicio 2005 en relación con los MUS$ 55.549 de utilidad del ejercicio 2004, lo que representa una disminución de 20,7% en dicho resultado.


Los ingresos de explotación aumentaron 12,4% con respecto al ejercicio 2004, alcanzando a MUS$ 1.776.184. Esta alza se debe al aumento de 17,0% en los ingresos de pasajeros, al crecimiento de 3,8% en los ingresos de carga y a un crecimiento de 20,6% en el rubro otros ingresos.

El alza de MUS$ 139.231 en los ingresos de pasajeros, equivalentes a 17,0% de variación, se deben básicamente al crecimiento del tráfico internacional, a una sólida posición competitiva, a la apertura de nuevas rutas y una mejoría en los yields (tarifa promedio por pasajero - kilómetro). Lo anterior se ve representado en un mayor tráfico internacional de 8,0%, equivalente a 188 mil pasajeros aproximadamente, logrado gracias al buen desempeño de las rutas de largo alcance. Por otra parte, los yields mejoraron en un 9,5% debido a la disminución de la distancia de viaje promedio, a una mejor segmentación, mayor tráfico en clases premium y al aumento de tarifas asociado al mayor precio del combustible.

Los ingresos de carga aumentan en 3,8% lo que equivale a MUS$ 22.840. Este aumento se debe, principalmente, a mejores tarifas como también a un aumento en las toneladas vendidas que reflejan una mejora global del mercado. Los principales orígenes que marcaron diferencias por el aumento en sus ingresos son los mercados exportadores de Estados Unidos, Europa, Ecuador, Perú y Argentina. Adicionalmente, los yields aumentaron producto del traspaso a tarifa de venta del alza en el precio de los combustibles (concepto conocido en la industria como “Fuel Surcharge”).

Finalmente, el ítem otros ingresos se incrementa en MUS$ 33.485, equivalentes a 20,6% de variación, producto de un aumento en el arriendo de aviones a otras compañías del grupo.

Los costos operativos, que corresponden a los costos de explotación más los gastos de administración y ventas, ascienden en el ejercicio 2005 a MUS$ 1.648.627, lo que comparado con el ejercicio anterior, representa un aumento de MUS$ 200.537, equivalentes a un 13,8%. La variación de los principales conceptos se explica de la siguiente manera:

a) El gasto en combustible aumenta en MUS$ 116.056 lo que equivale a un 39,7% de incremento con respecto al ejercicio anterior. Este mayor costo se explica, principalmente, por el alza del precio internacional del combustible, que generó costos operacionales adicionales por más de MUS$ 110.000 y por el aumento del consumo a raíz del crecimiento de las operaciones. El efecto antes mencionado debe leerse en conjunto con el efecto positivo que experimentó el hedge de combustible, MUS$ 37.004, que se presenta en Otros ingresos fuera de la explotación.

b) Las comisiones reflejan un aumento de MUS$ 42.387, equivalentes a un 18,7% de variación. Este aumento se debe al alza en los ingresos de pasajeros y carga.

c) Los costos de remuneraciones aumentan 16,8% lo que equivale a MUS$ 30.805. Esta alza se explica por el efecto de un menor tipo de cambio sobre las remuneraciones en pesos chilenos, al incremento de dotación producto de la mayor operación.

d) El costo de arriendo de aviones aumenta en MUS$ 12.896, lo que representa un 14,2% de variación, este aumento se debe, principalmente, a la incorporación de dos aviones Boeing 767 y un Airbus 320 a la flota.

e) Los gastos de aterrizaje y otras rentas disminuyen en MUS$ 31.625, lo que representa un 10,1% de variación negativa con respecto al año 2004, este efecto se explica, principalmente, por el menor gasto en el concepto de arriendo de aviones en modalidad ACMI, que fue compensado parcialmente con el aumento en los costos de handling y tasas aeronáuticas debido a una mayor operación.

f) Los costos de mantenimiento aumentan en MUS$ 11.306 lo que representa un 11,3% con respecto al ejercicio 2004 debido, principalmente, a una mayor operación y a la incorporación de nuevos aviones a la flota.

g) El rubro otros gastos de operación se incrementó en MUS$ 12.095, lo que representa 8,2% de variación. Esta alza se explica por la mayor operación, principalmente, en lo que se refiere al costo de reserva por el aumento en el número de pasajeros, mayor gasto por concepto de capacitación y a costos asociados al programa de viajero frecuente Lan Pass.

El resultado no operacional registró una utilidad neta de MUS$ 44.055 que comparada con la utilidad neta del ejercicio anterior de MUS$ 55.549, significa menores ingresos por MUS$ 11.494.

Esta disminución se origina por efectos compensados que se explican a continuación:

Los ingresos financieros registraron un aumento de MUS$ 4.379, equivalentes a un 41,1% de variación. Por otro lado, los otros egresos fuera de explotación presentaron una disminución de MUS$ 441, equivalentes a 54,4%.

El rubro gastos financieros presenta un aumento de MUS$ 1.857, equivalentes a un 6,2% de variación. Por otro lado, el ítem otros ingresos fuera de la explotación muestra una disminución de MUS$ 3.189, equivalentes a un 7,5% de variación, producto de menores ingresos en los contratos de cobertura de combustible de la compañía. El ítem pérdida en inversión en empresas relacionadas aumentó en MUS$ 4.184, equivalente a 89,1% de variación respectivamente, comparados con el ejercicio anterior. El ítem utilidad inversión en empresas relacionadas, muestra una variación negativa de 20,5%, equivalentes a MUS$ 6.729. Finalmente el rubro diferencia de cambio presenta una disminución de MUS$ 611, lo que presenta un 9,2% de variación comparado con el ejercicio 2004.

3. Análisis y explicación flujo neto originado por las actividades de operación, inversión y financiamiento.

El Flujo de operación de la Sociedad, presenta una disminución de MUS$ 75.556, respecto al ejercicio anterior, debido principalmente, al efecto neto de mayores ingresos por recaudación de Deudores por ventas (17,1%) y de mayores Pagos a proveedores y personal (25,8%). Los Otros ingresos percibidos aumentaron debido a los ingresos recibidos por concepto de hedge de combustible, producto del aumento en el precio del combustible, por sobre el precio protegido, lo que provocó que el diferencial entre ambos, fuese favorable a la Sociedad.


El Flujo de financiamiento, presenta un aumento de MUS$ 302.781 respecto al ejercicio anterior, debido principalmente a la obtención de nuevos préstamos por MUS$ 256.835, al menor Pago de dividendos (46,7%), y al menor Pago de préstamos (30,5%) efectuados por la Sociedad, debido a la reclasificación desde obligaciones bancarias a obligaciones por leasing en septiembre 2004.

El Flujo de inversión, presenta una variación negativa de MUS$ 399.239 con respecto al ejercicio anterior, esta variación se explica principalmente por el aumento en la Incorporación de activos fijos en MUS$ 278.133, producto, en su mayor parte, de anticipos otorgados por la compra de aeronaves de la flota B767, de la incorporación a la flota de dos aeronaves Airbus 319 y de aumento en pagos de cuotas de leasing de aeronaves de la flota B767, por el aumento en Otros préstamos a empresas relacionadas MUS$ 184.329, y por el efecto neto entre el aumento en la Venta de otras inversiones (54,1%) y la disminución de Inversiones en instrumentos financieros (49,2%).

Finalmente, el flujo neto de la Sociedad generado durante el ejercicio 2005, presenta una variación negativa de MUS$ 172.014 respecto a igual ejercicio del año anterior. El saldo negativo del flujo de inversión ha sido cubierto principalmente por el flujo de la operación y financiamiento, y el remanente por el saldo disponible al 31 de diciembre 2004.

4. Análisis de riesgo de mercado

· Concentración de riesgo crediticioLas cuentas por cobrar de la Sociedad provienen en un alto porcentaje de las ventas de pasajes aéreos, servicios de carga a personas y diversas empresas comerciales que están económica y geográficamente dispersas, siendo generalmente de corto plazo. Conforme a ello, la Sociedad no estima que esté expuesta a una concentración importante de riesgo crediticio.

· Instrumentos financieros: Administración del riesgo de precio del combustibleLa variación en los precios del combustible depende en forma importante de la oferta y demanda de petróleo en el mundo, de las decisiones tomadas por la OPEP, de la capacidad de refinamiento a nivel mundial, de los niveles de inventario mantenidos, de factores como el clima y de factores políticos. Para disminuir el riesgo de variaciones en los precios a que podría estar expuesta la Sociedad, se han suscrito contratos de cobertura de combustible, con diferentes instituciones financieras, por una parte del consumo total de combustible estimado que tendrá la Sociedad para el año 2005. Los tipos de contratos suscritos son (a) el de Swap, que permite fijar el precio, (b) el de opciones Call, que permite limitar el alza del precio y (c) el de bandas de precio, que permiten fijar un precio máximo y un precio mínimo. En el caso del contrato swap cuando el precio de mercado supera el nivel fijado, la Sociedad recibe el diferencial que se produce entre ambos precios por la cantidad de galones de combustible que estipula cada contrato. A la inversa, si el precio de mercado está por debajo del precio fijado, es la Sociedad quien debe proceder a pagar la diferencia de precios establecida. No existen costos asociados al contrato swap. En el caso de la compra de una opción Call cuando el precio de mercado supera el nivel fijado, la Sociedad recibe el diferencial que se produce entre ambos precios por la cantidad de galones de combustible estipulada en el contrato. Si el precio de mercado está por debajo del precio fijado, la Sociedad no ejerce la opción. En el caso de un contrato de bandas de precio, si el precio de mercado está por encima del precio máximo, la Sociedad recibe el diferencial que se produce entre el precio de mercado y el precio máximo multiplicado por la cantidad de galones de combustible estipulada en cada contrato. Si el precio de mercado está por debajo del precio mínimo, es la Sociedad quien debe proceder a pagar la diferencia de precios establecida. Si el precio de mercado está entre los precios máximos y mínimos fijados, la Sociedad no recibe ni paga.

Por estos contratos, durante el año 2005, la Sociedad recibió neto MUS$ 37.004. Las pérdidas o ganancias producidas por estos contratos se reconocen como componente del Resultado no operacional.

· Instrumentos financieros: Administración del riesgo de tasa de interésCon el fin de disminuir el riesgo de una eventual alza en los tipos de interés la Sociedad, suscribió contratos de Swap de tasa de interés durante el primer semestre 2001. Además durante el segundo semestre del año 2003 y todo el año 2004. En lo que va del 2005, la Sociedad ha suscrito un contratos de opción Call. El objetivo que esto persigue es tener un porcentaje de la deuda con (i) tasa fija (como es el caso de los swap) y (ii) otro porcentaje con tasa variable pero limitado a un máximo (como es el caso de las Call). De ésta manera la Sociedad disminuye de manera importante el riesgo del alza de las tasas de interés. Con relación a dichos contratos, la Sociedad (i) paga , recibe, o (ii) solamente recibe dependiendo del caso, la diferencia entre la tasa fija acordada y la tasa flotante calculada sobre el capital insoluto de cada contrato. Por estos contratos, la Sociedad reconoció en el resultado acumulado del período, una pérdida de MUS$ 6.219 Las pérdidas y ganancias por swap de tasa de interés junto con las primas y las ganancias de las Call de tasas de interés se reconocen como un componente del gasto financiero sobre la base de la amortización del préstamo cubierto.

· Efectos de las Fluctuaciones en los Tipos de CambioLa moneda funcional utilizada por la Sociedad es el dólar estadounidense en términos de fijación de precios de sus productos, de composición de su balance y de efectos sobre los resultados de las operaciones. Vende la mayor parte de sus servicios en dólares estadounidenses o en precios equivalentes al dólar estadounidense, y gran parte de sus gastos están denominados en dólares estadounidenses o equivalentes al dólar estadounidense, en particular costos de combustible, tarifas de vuelo y aterrizaje, arriendo de aeronaves, seguros, y componentes y accesorios para aeronaves. Del total del pasivo, aproximadamente un 97%, incluyendo obligaciones con bancos, pasivos de tráfico aéreo, y algunas cuentas por pagar de proveedores, está expresado en dólares estadounidenses. Por otra parte, aproximadamente un 94% de sus activos, principalmente Efectivo y equivalentes de efectivo, Activo fijo, Cuentas por cobrar e Inversiones también están expresados en dólares estadounidenses.

Aunque generalmente mantiene sus tarifas y precios de carga, en dólares estadounidenses o en precios equivalentes al dólar estadounidense, la Sociedad está expuesta a pérdidas y ganancias por moneda extranjera, debido a las fluctuaciones en los tipos de cambio.

Durante el año 2005, la Sociedad registró una ganancia neta por estos conceptos de MUS$ 6.364, la que se presenta en el Estado de resultados bajo el rubro Resultados fuera de la explotación.


5. Ambiente Económico Chileno

A objeto de explicar claramente el ambiente económico en el cual está inserta la Sociedad, a continuación se muestra la situación y evolución de las principales economías que la afectan, tanto del ámbito nacional como regional y mundial.

La economía mundial ha concluido el año 2005 con un crecimiento por sobre el 4%, siendo el tercer año de crecimiento consecutivo, a pesar de los adversos episodios ocurridos durante el mismo, principalmente por el alza en los precios del crudo.

En Europa la economía para este año se ha mostrado débil en comparación al año anterior. Debido al alto nivel de cotización del petróleo, los precios han registrado un incremento paulatino, provocando un cierto nivel de incertidumbre y desconfianza. Sin embargo, en este último mes de diciembre las economías de Alemania, Francia y España muestran una posición más favorable respecto al valor de las materias primas lo que prevee una recuperación de los indicadores relacionados principalmente con la inversión, aunque todavía por debajo del potencial. Como consecuencia de lo anterior, el producto interno bruto en el año 2005 se incrementó aproximadamente en 1,3% (1,7% el año anterior).

Por otra parte, en Estados Unidos a pesar de los eventos meteorológicos adversos y el impacto negativo sobre la confianza y el gasto de los consumidores por la permanencia de los precios del petróleo a niveles altos, la economía durante este año sigue evolucionando positivamente, sustentada principalmente por el dinamismo del consumo privado y el fuerte impulso de la inversión. El crecimiento del producto interno bruto fue cercano al 3,6% para el año 2005 (4,4% en el año 2004).

En cuanto a la región, la economía aumentó aproximadamente en 4,3% en el año 2005, consolidándose el tercer año de crecimiento consecutivo, aunque inferior al del año 2004 (5,9%), producto de la desaceleración que han presentado las economías de Brasil y México. La economía Argentina, por su parte, continúa repuntando en la región con un crecimiento superior al 8,5%, permitiendo estimar un panorama favorable en el corto plazo. En cuanto a Chile y Perú, estas economías mantienen un crecimiento alto del orden del 6%.

Con respecto a la economía chilena, ésta continúa evolucionando en forma favorable aunque a tasas más moderadas que en trimestres pasados, apoyada principalmente por la fuerza sostenida que presenta la demanda interna y la creciente alza del precio del cobre. El gasto de los consumidores se expande a tasas elevadas, sustentando su evolución en la disminución que presentó este año el desempleo y en la mayor disponibilidad de créditos. La mayor preocupación sigue siendo el impacto que ocasiona el precio del petróleo sobre la actividad y la caída del precio del dólar en el mercado internacional, dañando la confianza en dicha moneda. El crecimiento fue sobre el 6% en el año 2005 (en comparación al 6,1% en el año anterior).

Bajo este entorno económico, la evolución positiva que mantenía la industria aeronáutica tanto nacional como internacional se ha visto impactada en forma significativa, durante el último periodo, con las continuas alzas del petróleo, uno de los costos más importantes de las líneas aéreas. En este escenario, el modelo de negocios implementado por la compañía ha permitido mantener los niveles de crecimiento, consolidando así las operaciones en los mercados establecidos y mejorando también la expansión proyectada, logrando un importante resultado para el presente año.


6. Indices financieros a) Se presentan a continuación los principales índices financieros del Balance General Individual:

31-12-2005 30-09-2005 31-12-2004 30-09-2004

Indices de liquidezLiquidez corriente (veces)(Activo circulante/pasivo circulante) 0,76 0,75 1,04 1,08

Razón ácida (veces)(Fondos disponibles/pasivo circulante) 0,19 0,20 0,52 0,58

Indices de endeudamientoRazón de endeudamiento (veces)(Pasivo circulante + Pasivo largo plazo/Patrimonio) 2,76 2,70 2,80 2,73

Deuda corto plazo / Deuda total (%) 44,83 45,01 45,02 43,73

Deuda largo plazo / Deuda total (%) 55,17 54,99 54,98 56,27

Cobertura gastos financieros(R.A.I.I. / gastos financieros) 11,12 9,84 10,65 11,33

Indices de actividadTotal de activos 1.892.693 1.802.822 1.650.002 1.574.094Inversiones 152.413 148.339 39.662 26.961Enajenaciones 1.505 584 1.822 1.296

Rotación de inventario(Costo venta / Inventario promedio) 30,52 22,15 28,27 20,06

Permanencia de inventarios(Inventario promedio / costo venta * 360) 11,79 16,25 12,73 17,95

Indices de rentabilidadRentabilidad del patrimonio(Utilidad neta/Patrimonio promedio) 0,31 0,21 0,42 0,30

Rentabilidad del activo(Utilidad neta / activos promedio) 0,08 0,06 0,11 0,08

Rendimiento activos operacionales(Resultado operacional / Activos operacionales promedio) 0,08 0,06 0,10 0,09

Considerando activos operacionales al total de activo menos impuesto diferido, cuentas corrientes del personal, Inversiones permanentes y temporales y mayor y menor valor de inversión.

Utilidad por acción(Utilidad del ejercicio / n° acciones suscritas y pagadas) 0,46 0,30 0,51 0,36

Retorno de dividendos 0,02 0,04 0,05 0,05(Dividendos pagados / precio de mercado)


b) Se presentan a continuación los principales índices financieros del Estado de Resultados Individual:

31-12-2005 30-09-2005 31-12-2004 30-09-2004

Indice de Resultados

Ingresos de explotación 1.776.184 1.295.858 1.580.628 1.148.192Carga 623.218 457.581 600.378 425.181Pasajes 957.301 694.107 818.070 598.338Otros 195.665 144.170 162.180 124.673

Costos de Explotación y Gastos de administración 1.648.627 1.214.928 1.448.090 1.034.286Combustibles 408.555 291.547 292.499 197.954Gastos de aterrizaje y otras rentas 280.471 213.232 312.096 217.721Comisiones 269.588 198.854 227.201 164.714Remuneraciones 214.085 153.778 183.280 129.520Otros gastos de operación 160.127 117.873 148.032 110.132Mantención aviones 111.490 86.364 100.184 71.787Arriendo aviones 103.849 77.330 90.953 73.168Depreciación y amortización 57.533 43.726 57.034 42.362Servicios pasajeros 42.929 32.224 36.811 26.928

Resultado operacional 127.557 80.930 132.538 113.906

Gastos financieros 16.966 12.471 19.488 13.596

Resultado no operacional 44.055 29.307 55.549 26.579

R.A.I.I.D.A.I.E. 242.134 162.721 257.963 191.878

Utilidad después de impuestos 146.601 96.722 163.552 115.969


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Estados Financieros Individuales · y de ﬂujos de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados ﬁnancieros (que incluyen sus correspondientes