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Prival Fondo de Inversión Público Colones No Diversificado
Administrado por
Prival Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.
Estados Financieros y Notas Complementarias
Información Financiera Requerida por la
Superintendencia General de Valores
Para los periodos terminados al 30 de setiembre de 2019, 31 de diciembre y 30 de
setiembre de 2018
Notas Setiembre 2019 Diciembre 2018 Setiembre 2018
ACTIVOS
Disponibilidades 1c, 2 y 3 ¢ 7,060,374,033 1,518,655,563 184,515,060
Inversiones disponibles para la venta 1d y 4 1,743,585,177 2,441,452,128 2,868,575,322
Productos por cobrar 1d 3,654,329 6,473,728 6,066,740
Cuentas por cobrar 1e - 1,687,655 1,358,223
TOTAL DE ACTIVOS 8,807,613,540 3,968,269,074 3,060,515,345
PASIVOS
Cuentas por pagar y provisiones
Otras cuentas por pagar 6,788,161 2,064,561 1,506,947
Impuestos por pagar 1f y 9 563,109 45,119 31,098
Intereses por pagar 126,377 - -
Comisiones por pagar 2 654,096 1,194,383 251,378
TOTAL DE PASIVOS 8,131,743 3,304,063 1,789,423
Total Activo neto 8,799,481,797 3,964,965,011 3,058,725,922
ACTIVO NETO
Composición del valor del activo neto:
Certificados de títulos de participación 1g 7,967,116,401 3,699,584,124 2,885,815,492
Capital pagado en exceso 1h 798,043,060 226,886,663 148,568,969
Ganancia no realizada en valuación de
inversiones
2,122,287 - -
Utilidades por distribuir 1i 32,200,049 38,494,224 24,341,461
Total Activo neto 8,799,481,797 3,964,965,011 3,058,725,922
Valor del activo neto por título de participación 1j y 6 ¢ 1.10448 1.07173 1.05992
(Expresados en colones sin céntimos)
Las notas que se acompañan forman parte integral de los estados financieros.
PRIVAL FONDO DE INVERSIÓN PÚBLICO COLONES NO DIVERSIFICADO
ADMINISTRADO POR
PRIVAL SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.
Estado de los Activos Netos
Al 30 de Setiembre de 2019, 31 de diciembre y 30 de Setiembre de 2018
____________________ Sergio Ruiz P.
Representante Legal
____________________ Tatiana Murillo S.
Contadora
___________________ Sergio Zúñiga M.
Auditor Interno
Notas 2019 2018 2019 2018
Ingresos financieros:
Ingresos por intereses 1k ¢ 59,512,493 45,659,942 177,038,221 148,637,033
Total 59,512,493 45,659,942 177,038,221 148,637,033
Gastos
Comisión por administración 2, 8 16,563,070 8,550,047 40,809,648 26,365,222
Gasto por intereses 4,369,187 - 7,207,490 248,693
Otros gastos 354,250 1,248,335 1,059,653 1,849,839
Total 21,286,507 9,798,382 49,076,791 28,463,754
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 38,225,987 35,861,560 127,961,431 120,173,279
Impuesto sobre la renta 1f y 9 0- (5,268) (188,587) (31,098)
RESULTADO DEL PERIODO 38,225,986 35,856,292 127,772,843 120,142,181
RESULTADOS INTEGRALES TOTALES DEL PERIODO ¢ 38,225,986 35,856,292 127,772,843 120,142,181
PRIVAL FONDO DE INVERSIÓN PÚBLICO COLONES NO DIVERSIFICADO
ADMINISTRADO POR
Por los periodos de tres y nueve meses terminados el 30 de Setiembre de 2019 y 2018
PRIVAL SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.Estado de Resultados Integral
Por los periodos de 3 meses terminados
en Setiembre
Las notas que se acompañan forman parte integral de los estados financieros.
(Expresados en colones sin céntimos)
Por los periodos de 9 meses terminados
en Setiembre
____________________ Sergio Ruiz P.
Representante Legal
____________________ Tatiana Murillo S.
Contadora
____________________ Sergio Zúñiga M.
Auditor Interno
Ganancia (pérdida)
Número de Certificados de Capital no realizada por
Certificados Títulos de Pagado valuación de Utilidades
Notas de Participación Participación en exceso inversiones por distribuir Total
Saldos al 31 de diciembre de 2017 3,904,359,874 ¢ 3,904,359,874 69,695,685 - 24,955,315 3,999,010,874
Utilidad neta del período - - - - 120,142,181 120,142,181
Fondos recibidos de los inversionistas durante el período 20,476,774,688 20,476,774,688 78,873,284 - - 20,555,647,972
Liquidación de participaciones a los inversionistas durante el periodo (21,495,319,070) (21,495,319,070) - - (120,756,035) (21,616,075,105)
Saldos al 30 de Setiembre 2018 2,885,815,492 2,885,815,492 148,568,969 - 24,341,461 3,058,725,922
Saldos al 31 de diciembre de 2018 3,699,584,124 3,699,584,124 226,886,663 - 38,494,224 3,964,965,011
Utilidad neta del período - - - - 127,961,431 127,961,431
Fondos recibidos de los inversionistas durante el período 51,662,750,766 51,662,750,766 4,821,896,224 - - 56,484,646,990
Ganancia no realizada en valuación de inversiones - - 2,122,287 - 2,122,287
Liquidación de participaciones a los inversionistas durante el periodo (47,395,218,489) (47,395,218,489) (4,250,739,827) - (134,255,606) (51,780,213,922)
Saldos al 30 de Setiembre de 2019 7,967,116,401 ¢ 7,967,116,401 798,043,060 2,122,287 32,200,049 8,799,481,797
- - 0 (0) (0)
- 798,043,060 2,122,287 (0)
Las notas que se acompañan forman parte integral de los estados financieros.
PRIVAL FONDO DE INVERSIÓN PÚBLICO COLONES NO DIVERSIFICADO
ADMINISTRADO POR PRIVAL SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.
Estado de Cambios de los Activos Netos
Al 30 de Setiembre de 2019 y 2018
(Expresados en colones sin céntimos)
________________________ Sergio Ruiz P.
Representante Legal
____________________________ Tatiana Murillo S.
Contadora
____________________________
Sergio Zúñiga M. Auditor Interno
Notas Setiembre 2019 Setiembre 2018
Flujo de efectivo de las actividades de operación
Utilidad neta del periodo ¢ 127,772,843 120,142,181
Ajustes para conciliar la utilidad neta del periodo con el efectivo de las
actividades de operación:
Ingreso por intereses 1k (177,038,221) (148,637,033)
Gasto por impuesto sobre la renta corriente 188,587 31,098
Flujos netos de efectivo usados en las actividades de operación (49,076,791) (28,463,754)
Efectivo provisto por cambios en:
Cuentas por cobrar 1e 1,687,655 8,262,164
Otras cuentas por pagar 4,723,600 1,506,947
Comisiones por pagar (540,287) 251,378
Intereses por pagar 126,377 -
Impuesto por pagar 563,109 31,098
Intereses cobrados 179,857,620 154,395,642
Impuestos pagados (45,119) (2,275,163)
Efectivo neto provisto por las actividades de operación 186,372,955 162,172,066
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
Compra de inversiones disponibles para la venta 697,866,951 (269,993,420)
Flujos netos de efectivo provisto en las actividades de inversión 697,866,951 (269,993,420)
Flujos de efectivo de las actividades de financiamiento
Fondos recibidos de los inversionistas 56,484,646,990 21,335,260,185
Liquidación de participaciones a los inversionistas (51,780,213,922) (22,395,718,416)
Ganancia no realizada en valuación de inversiones 2,122,287 -
Flujos netos de efectivo provistos por las actividades de financiamiento 4,706,555,354 (1,060,458,231)
Disminución neto en efectivo 5,541,718,470 (1,196,743,339)
Efectivo al inicio del periodo 1,518,655,563 1,381,258,399
Efectivo al final del periodo 1c, 2 y 3 ¢ 7,060,374,033 184,515,060
-
PRIVAL SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.
ADMINISTRADO POR
PRIVAL FONDO DE INVERSIÓN PÚBLICO COLONES NO DIVERSIFICADO
Las notas que se acompañan forman parte integral de los estados financieros.
Al 30 de Setiembre de 2019 y 2018
Estado de Flujos de Efectivo
(Expresados en colones sin céntimos)
____________________ Sergio Ruiz P.
Representante Legal
__________________ Tatiana Murillo S.
Contadora
____________________ Sergio Zúñiga M.
Auditor Interno
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PRIVAL FONDO DE INVERSIÓN PÚBLICO COLONES NO DIVERSIFICADO
ADMINISTRADO POR
PRIVAL SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.
Notas a los Estados Financieros
(1) Naturaleza del fondo y políticas contables
Naturaleza del fondo - Prival Fondo de Inversión Público Colones No Diversificado
(“el Fondo”) es administrado por Prival Sociedad Administradora de Fondos
de Inversión, S.A. (“la Sociedad Administradora”), entidad domiciliada en
Costa Rica. El Fondo invierte en valores denominados en colones con riesgo
soberano y que cuenten con la garantía directa del Estado costarricense e
inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios de la Bolsa
Nacional de Valores (BNV). También podrá invertir en instrumentos de
recompra y/o reporto.
Mecanismo de redención - El Fondo es abierto, es decir el patrimonio del Fondo es
ilimitado. La redención de las participaciones es directa por parte del
Fondo, cuando el inversionista exprese su voluntad de retiro, bajo las
condiciones establecidas en el prospecto. Las participaciones no pueden ser
objeto de operaciones distintas de las del reembolso, según lo establece el
inciso a) del Artículo No. 80 de la Ley Reguladora del Mercado de Valores
(Ley 7732).
Características de los títulos de participación - La participación del inversionista
está representada por títulos de participación denominados Certificados de
Títulos de Participación.
Las participaciones del Fondo se emiten a la orden, sin vencimiento, con valor
nominal unitario de ¢1 (un colón costarricense); no hay emisión física, sino
que están representadas por medio de anotaciones electrónicas en cuenta. El
inversionista recibe el comprobante de orden de inversión por parte de la
Sociedad Administradora, entidad responsable de llevar la titularidad de las
participaciones.
Suscripción de las participaciones - Para participar en el Fondo se requiere una
inversión inicial mínima de ¢1.000 (mil colones), con aportes posteriores
mínimos de ¢1.000 (mil colones) y un saldo mínimo de permanencia de
¢1.000 (mil colones).
Comisión de administración - Por concepto de administración del portafolio del
Fondo, la Sociedad Administradora puede cobrar una comisión máxima de
un 2,50%. Esta comisión es anual sobre el valor de los activos netos del
fondo, la cual será calculada y descontada diariamente, pero pagadera
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PRIVAL FONDO DE INVERSIÓN PÚBLICO COLONES NO DIVERSIFICADO
ADMINISTRADO POR
PRIVAL SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.
Notas a los Estados Financieros
mensualmente a la Sociedad Administradora.
No podrá variarse este porcentaje en plazos inferiores a un mes y tanto el porcentaje
de comisión inicial como las sucesivas modificaciones deben hacerse
públicas, lo cual se comunica mediante hecho relevante.
Distribución de beneficios - El Fondo acumula diariamente los beneficios
generados por administración del portafolio de inversiones en el precio de la
participación, por lo tanto, los rendimientos solamente estarán disponibles
hasta la liquidación de las participaciones mantenidas por los inversionistas.
Fuentes para obtener liquidez - Con el fin de enfrentar situaciones donde se
requiere liquidez, el Fondo podrá accesar financiamientos hasta por un 10%
del total de los activos administrados. Para esto, el Fondo podrá utilizar la
combinación deseada entre una gama de alternativas que van desde el
sobregiro bancario hasta operaciones de reportos tripartitos con posiciones
compradoras a plazo, sin embargo, cumpliendo en todo momento con el
límite del 10%. En casos excepcionales de iliquidez generalizada del
mercado, este porcentaje podrá aumentar hasta un 30% de sus activos,
siempre y cuando se cuente con la aprobación previa de la Superintendencia
General de Valores (en adelante SUGEVAL).
Las principales disposiciones que regulan al fondo de inversión están contenidas en
la Ley Reguladora del Mercado de Valores No.7732 y en las Reformas al
Código de Comercio, y éstas son supervisadas por SUGEVAL.
a. Bases de contabilidad - Los estados financieros han sido preparados con
base en las disposiciones reglamentarias y normativa contable emitida por el
Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF), por
la SUGEVAL y en los aspectos no previstos, en las Normas Internacional de
Información Financiera (NIIF) vigentes al 1º de enero de 2011.
b. Unidad monetaria y regulaciones cambiarias - Los registros contables del
Fondo se mantienen en colones, moneda de curso legal de Costa Rica,
conforme a lo establecido en el prospecto de inversión aprobado por
SUGEVAL, por lo que los colones costarricenses (¢) son su moneda
funcional y de reporte.
c. Equivalentes de efectivo – El efectivo y los equivalentes de efectivo
incluyen billetes y monedas, así como activos financieros altamente líquidos
con vencimientos originales de menos de dos meses, los cuales son usados
5
PRIVAL FONDO DE INVERSIÓN PÚBLICO COLONES NO DIVERSIFICADO
ADMINISTRADO POR
PRIVAL SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.
Notas a los Estados Financieros
en la administración de sus compromisos de corto plazo. El efectivo y los
equivalentes de efectivo se reconocen en el estado de los activos netos al
costo amortizado.
d. Instrumentos financieros
(i) Clasificación
Se conoce como instrumentos financieros cualquier contrato que origine un
activo financiero en una empresa y a la vez un pasivo financiero o
instrumento patrimonial en otra empresa. Los instrumentos financieros
incluyen: inversiones en instrumentos financieros disponibles para la venta,
reportos tripartitos, cuentas por cobrar y cuentas por pagar, entre otros.
● Valores disponibles para la venta
Los valores mantenidos como disponibles para la venta se presentan a su
valor razonable y los intereses devengados se reconocen como ingresos. Los
cambios en el valor razonable de estos valores, si los hubiese, son
registrados directamente al patrimonio neto hasta que los valores sean
vendidos o se determine que éstos han sufrido un deterioro de valor; en estos
casos, las ganancias o pérdidas acumuladas previamente reconocidas en el
patrimonio neto son incluidas en la utilidad o la pérdida neta del período.
● Valores comprados bajo acuerdos de reventa (recompras)
Los valores comprados bajo acuerdos de reventa son transacciones de
financiamiento generalmente a corto plazo con garantía de valores, en las
cuales el Fondo toma posesión con un descuento del valor de mercado y
acuerda revenderlos al deudor a una fecha futura y a un precio determinado.
La diferencia entre este valor de compra y el precio de venta futuro se
reconocería como ingreso bajo el método de tasa de interés efectiva.
Los precios de mercado de los valores subyacentes son monitoreados y en
caso de que exista un desmejoramiento material y no transitorio en el valor
de un título específico, el Fondo reconoce contra resultados del período un
ajuste al valor del costo amortizado.
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PRIVAL FONDO DE INVERSIÓN PÚBLICO COLONES NO DIVERSIFICADO
ADMINISTRADO POR
PRIVAL SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.
Notas a los Estados Financieros
● Certificados de deuda
Los instrumentos de deuda emitidos son las fuentes de financiamiento de la
deuda de entidades financieras. Los instrumentos de deuda emitidos son
valorados inicialmente al valor razonable más los costos de transacciones
atribuibles directamente, y posteriormente valorados a sus costos
amortizados usando el método de interés efectivo.
(ii) Reconocimiento
El Fondo reconoce los activos y pasivos financieros en la fecha que se
compromete a comprar o vender el instrumento financiero. A partir de esta
fecha, se reconoce cualquier ganancia o pérdida proveniente de cambios en
el valor de mercado.
(iii) Medición
● Valorización del costo amortizado
Los reportos tripartitos y los certificados de depósito a plazo y de inversión
se miden al costo amortizado, más o menos la amortización acumulada de
cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso en el
vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro.
● Medición del valor razonable
Los instrumentos financieros son medidos inicialmente al costo, incluyendo
los costos de transacción. Para los activos financieros, el costo es el valor
justo de la contrapartida entregada. Para los pasivos financieros, el costo es
el valor justo de la contrapartida recibida. Los costos de transacción
incluidos en la medición inicial son aquellos costos que se originan en la
compra de la inversión.
Posterior al reconocimiento inicial, todos los activos disponibles para la
venta se miden al valor razonable. Este valor se determina mediante
referencia al vector de precios que publica el Proveedor Integral de Precios
de Centroamérica, S.A. (PIPCA).
7
PRIVAL FONDO DE INVERSIÓN PÚBLICO COLONES NO DIVERSIFICADO
ADMINISTRADO POR
PRIVAL SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.
Notas a los Estados Financieros
La determinación de valor razonable para activos y pasivos financieros para
los cuales no se dispone de precios de mercado, requiere el uso de técnicas
de valuación. Para los instrumentos financieros que se transan con poca
regularidad y tienen baja bursatilidad, el valor razonable es menos objetivo,
ya que requiere juicios de valor sobre la liquidez, concentración de factores
inciertos de mercado, supuestos de precios y otros factores que pueden
afectar el instrumento específicamente.
e. Cuentas por cobrar - Las cuentas por cobrar se registran al costo
amortizado.
f. Impuesto sobre la renta - El impuesto sobre la renta incluye el impuesto
corriente y diferido. El impuesto sobre la renta corresponde al 5% de las
ganancias de capital que realiza en la venta de títulos valores, ya que de
acuerdo con el artículo No. 100 de la Ley Reguladora del Mercado de
Valores, los rendimientos que reciban los fondos de inversión provenientes
de la adquisición de títulos valores, que ya estén sujetos al impuesto único
sobre intereses, o estén exentos de dicho impuesto, estarán exceptuados de
cualquier otro tributo distinto del impuesto sobre la renta disponible. Los
rendimientos provenientes de títulos valores u otros activos que no estén
sujetos al impuesto único sobre intereses quedarán sujetos a un impuesto
único y definitivo del 5%. El pago de esos tributos deberá hacerse
mensualmente mediante una declaración jurada.
Corriente
El impuesto sobre la renta corriente es el impuesto estimado a pagar sobre la
renta gravable de cada mes, utilizando las tasas vigentes a la fecha del estado
de activos netos.
Diferido
El Fondo sigue la política de registrar el impuesto de renta diferido de
acuerdo al método del balance. Tal método se aplica para aquellas
diferencias temporales entre el valor en libros de activos y pasivos para
efectos financieros y los valores utilizados para propósitos fiscales. De
acuerdo con esta norma, las diferencias temporales se identifican ya sea
como diferencias temporales gravables (las cuales resultarán en el futuro en
un monto imponible) o diferencias temporales deducibles (las cuales
resultarán en el futuro en partidas deducibles). Un pasivo diferido por
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PRIVAL FONDO DE INVERSIÓN PÚBLICO COLONES NO DIVERSIFICADO
ADMINISTRADO POR
PRIVAL SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.
Notas a los Estados Financieros
impuesto representa una diferencia temporal gravable, y un activo diferido
por impuesto representa una diferencia temporal deducible.
g. Títulos de participación - Los títulos de participación se acreditan por el
monto de las entradas de nuevos inversionistas y se debitan por las
redenciones de éstos. Las compras de participaciones se realizan al precio
del título de participación del día en que se realizaron y las liquidaciones al
precio del día que se solicitó la liquidación por el cliente.
h. Capital pagado en exceso - Corresponde a una cuenta de Patrimonio o
Activo Neto del Fondo, en la cual se registran las sumas depositadas por los
inversionistas en exceso del valor nominal de las participaciones adquiridas.
Se acredita con los depósitos de los inversionistas y se debita con los retiros
de los mismos.
i. Utilidades por distribuir - Corresponde a los rendimientos pendientes de
distribuir entre los inversionistas que mantienen participaciones en el Fondo
al cierre del período. Los rendimientos obtenidos son acumulados
diariamente al precio del título de participación, y se harán efectivos cuando
el inversionista decida redimir sus participaciones, ya sea de manera parcial
o total.
j. Valor por unidad del activo neto - Se determina en forma diaria, de acuerdo
con el activo neto y la cantidad de participaciones.
k. Reconocimiento de los ingresos - intereses - Los intereses sobre inversiones
se reconocen diariamente con base en los saldos diarios y las tasas de interés
pactadas individualmente. Los ingresos se reconocen conforme se
devengan, es decir, sobre la base de acumulación.
l. Reconocimiento de gastos - comisiones - El Fondo calcula diariamente las
comisiones a pagar a la Sociedad Administradora sobre el valor neto del
activo con base en los porcentajes establecidos en el prospecto. Los gastos
se reconocen conforme se incurren, es decir, sobre la base de acumulación.
m. Uso de estimaciones - La preparación de los estados financieros requiere
que la administración realice juicios, estimaciones y supuestos que afectan la
aplicación de las políticas contables y los montos de activos, pasivos,
ingresos y gastos informados. Los resultados reales pueden diferir de estas
estimaciones.
9
PRIVAL FONDO DE INVERSIÓN PÚBLICO COLONES NO DIVERSIFICADO
ADMINISTRADO POR
PRIVAL SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.
Notas a los Estados Financieros
Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente. Las
revisiones de las estimaciones contables son reconocidas en el periodo en
que la estimación es revisada y en cualquier periodo futuro afectado.
Las estimaciones importantes que son particularmente susceptibles a
cambios significativos se relacionan con la determinación del valor
razonable de los instrumentos financieros.
(2) Saldos y transacciones con partes relacionadas
Los saldos y transacciones con sus partes relacionadas se detallan como sigue:
30 de
Setiembre de
31 de
diciembre de
30 de
Setiembre
de
2019 2018 2018
Disponibilidades en las entidades de custodia:
Prival Bank (Costa Rica), S.A ¢
7,060,374,033
1,518,655,563
184,515,060
Comisiones por pagar
Prival Sociedad Administradora de Fondos de
Inversión, S.A. ¢ 654,096 1,194,383
251,378
Gastos por comisiones:
Prival Sociedad Administradora de Fondos de
Inversión, S.A. ¢
40,809,648 35,954,010
26,365,222
10
PRIVAL FONDO DE INVERSIÓN PÚBLICO COLONES NO DIVERSIFICADO
ADMINISTRADO POR
PRIVAL SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.
Notas a los Estados Financieros
(3) Disponibilidades
El saldo de las disponibilidades se detalla como sigue:
30 de Setiembre
de
31 de diciembre
de
30 de Setiembre
de
2019 2018 2018
En entidades financieras privadas ¢ 7,060,374,033 1,518,655,563 184,515,060
Total ¢ 7,060,374,033 1,518,655,563 184,515,060
(4) Inversiones disponibles para la venta
Las inversiones por tipo de instrumento se detallan como sigue:
30 de
Setiembre de
31 de
diciembre de
30 de
Setiembre de
2019 2018 2018
Inversiones disponibles para la venta 248,700,801 - 995,604,896
Certificado de depósito a plazo ¢ - 400,074,243 -
Título de propiedad del Gobierno - 488,551,377 -
Inversiones en recompra 1,494,884,376 1,552,826,508 1,872,970,426
Total ¢ 1,743,585,177 2,441,452,128 2,868,575,322
Al 30 de setiembre de 2019, la cartera está compuesta por: títulos propiedad del
Gobierno con una tasa del 4.00% con vencimientos en noviembre de 2019 y
operaciones de reporto tripartito en colones con subyacentes del Gobierno, con
vencimientos entre octubre 2019 y marzo de 2020 y con tasas entre 5.98% y
8.00%.
Al 31 de diciembre de 2018 la cartera estaba compuesta por un certificado de
depósito a plazo propiedad del Banco Nacional de Costa Rica a una tasa de 7.31%
con vencimiento en mayo de 2019, un título propiedad del Gobierno de Costa Rica
con una tasa de 8.15% con vencimiento en abril de 2019 y operaciones de reporto
tripartito en colones con subyacentes del Gobierno de Costa Rica, con vencimientos
en enero de 2019 y tasas entre 4.85% y 7.50%.
Al 30 de setiembre de 2018, la cartera está compuesta por: títulos propiedad del
11
PRIVAL FONDO DE INVERSIÓN PÚBLICO COLONES NO DIVERSIFICADO
ADMINISTRADO POR
PRIVAL SOCIEDAD ADMINISTRADORA DE FONDOS DE INVERSIÓN, S.A.
Notas a los Estados Financieros
Gobierno con una tasa entre 7.00% y 7.05% con vencimientos en noviembre de
2018 y operaciones de reporto tripartito en colones con subyacentes del Gobierno,
con vencimientos en octubre de 2018 y con tasas entre 5.15% y 7.05%.
(5) Custodia de los valores del fondo
Los títulos que respaldan la cartera activa del Fondo, así como las operaciones de
reportos tripartitos y a plazo, se mantienen en custodia en Interclear Central de
Valores, S.A., a través de Prival Bank (Costa Rica), S.A., quien funge como
custodio de los fondos administrados por la Sociedad Administradora.
(6) Valor por unidad del activo neto
El valor del activo neto por título de participación del Fondo se detalla
como:
30 de
Setiembre de
31 de
diciembre de
30 de
Setiembre de
2019 2018 2018
Valor del activo neto ¢ 8,799,481,797 3,964,965,011 3,058,725,922
Títulos de participación en circulación 7,967,116,401 3,699,584,124 2,885,815,492
Valor del activo neto por título de
participación ¢ 1.10448 1.07173 1.05992
(7) Capital pagado en exceso
El ingreso de inversionistas se registra al valor nominal del título de participación,
la diferencia con respecto a este valor se registra como capital pagado en
exceso.
(8) Comisiones
La Sociedad Administradora cobró una comisión por administración de 1,00%
sobre el activo neto del Fondo, este cargo se contabiliza en forma diaria y se
paga mensualmente. El gasto por este concepto a setiembre de 2019 fue de
¢40,809,648 y a setiembre 2018, ¢26,365,222.
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(9) Impuesto sobre la renta
De acuerdo a la Ley del Impuesto sobre la Renta, el Fondo debe presentar sus
declaraciones mensuales de impuesto sobre la renta sobre los rendimientos
provenientes de títulos valores u otros activos que no estén sujetos al
impuesto único. Al 30 de setiembre de 2019, 31 de diciembre de 2018 y 30
de setiembre de 2018, no se generó impuesto sobre la renta diferido.
La diferencia entre el gasto de impuesto sobre la renta y el gasto que resultaría de
aplicar la tasa correspondiente del impuesto a los rendimientos provenientes
de títulos valores que no estén sujetos al impuesto único sobre intereses
antes de impuesto sobre la renta (5%)., se concilia como sigue:
30 de Setiembre
de
30 de Setiembre
de
2019 2018
Utilidad antes de impuestos ¢
127,961,431
120,173,279
Menos:
Ingresos no gravables sobre inversiones
(173,266,472)
(148,015,073)
Más:
Gastos no deducibles
49,076,791
28,463,754
Base imponible
3,771,749
621,960
Tasa de impuesto sobre la renta 5% 5%
Saldo periodo 2018 ¢
188,587
31,098
(10) Administración de riesgo
La Sociedad Administradora mantiene control sobre los riesgos relacionados con la
administración y operativa del Fondo, en estricto apego a la normativa
vigente que los entes reguladores han definido.
Riesgo no sistemático o riesgo diversificable:
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Notas a los Estados Financieros
Riesgo de solvencia del emisor o riesgo de crédito - Es el riesgo que uno de los
emisores de los títulos valores en que invierte el Fondo no pueda hacer
frente a sus obligaciones, con lo cual habría una reducción del patrimonio
del Fondo y el inversionista perdería una parte de sus ahorros.
El Fondo está diseñado para proporcionar al inversionista un rendimiento adecuado
en colones para sus recursos financieros transitorios, por medio de la
administración de una cartera de valores con niveles de liquidez y seguridad
razonables, cuya característica fundamental corresponde a que solamente se
invertirá en valores del sector público costarricense, inscritos en el Registro
Nacional de Valores e Intermediarios y autorizados por la SUGEVAL.
a. Inversiones por calificación
Un detalle de las inversiones por calificación de riesgo asociado se presenta a
continuación:
30 de setiembre de
31 de diciembre de 30 de setiembre de
2019
2018 2018
Calificación de riesgo BB- ¢
995 604 896
Calificación de riesgo B + 248 700 801
888 625 620
No calificadas
1 494 884 376
1 552 826 508 1 872 970 426
Total ¢ 1 743 585 177
2 441 452 128 2 868 575 322
Al 30 de setiembre de 2019, el instrumento calificado en B+ corresponde a un título
del Gobierno de Costa Rica y los instrumentos no calificados corresponden a
operaciones de reporto.
Al 31 de diciembre de 2018, los instrumentos calificados en B+ corresponden a un
título propiedad del Gobierno de Costa Rica y un certificado de depósito a
plazo emitido por un banco comercial del Estado. Los instrumentos no
calificados corresponden a operaciones de reporto.
Al 30 de setiembre de 2018, los instrumentos calificado en BB- corresponden a un
título del Gobierno de Costa Rica y un certificado de depósito a plazo
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Notas a los Estados Financieros
emitido por un banco comercial del estado. Los instrumentos no calificados
corresponden a operaciones de reporto.
b. Inversiones por sector geográfico
Al 30 de setiembre de 2019 la totalidad del portafolio de inversiones se concentra en
Costa Rica.
Riesgo de liquidez - Es el riesgo de que las inversiones en el Fondo no puedan ser
retiradas en el plazo establecido en el prospecto y el inversionista tenga que
esperar algún tiempo antes de recuperar el efectivo.
Con el objetivo de procurar una adecuada administración de la liquidez del fondo y
con base en cálculos relacionados al volumen y frecuencia de retiros en este
fondo, se estableció un porcentaje del 10%, como coeficiente mínimo de
liquidez con respecto al valor del activo administrado por el Fondo, el monto
resultante se mantiene en activos con vencimiento no mayor a los 90 días.
Riesgo de cesación de pagos - Es el riesgo de que un emisor deje de pagar sus
obligaciones y la negociación de sus valores sea suspendida, con lo cual el
Fondo de inversión que haya invertido en dichos valores, deberá excluir del
portafolio del Fondo, tanto los intereses devengados y no cobrados, como el
principal de dichos valores. Por tanto, el valor de la participación de cada
inversionista existente a la fecha se reduciría por el monto proporcional a su
participación en dichos valores.
Riesgo de tasa de interés - Al aumentar el nivel general de tasas de interés en los
mercados internacionales y local, los valores de renta fija experimentan una
caída en su precio, para adaptarse a estas nuevas condiciones, por lo que su
valoración puede caer, aunque por si mismos dichos valores no estén
afrontando eventos individuales que justifiquen esa caída.
La manera de cubrirse de este riesgo es mantener un portafolio que no sea tan
sensible a movimientos en el nivel general de tasas de interés.
Al 30 de setiembre de 2019, el 100% del portafolio de inversiones corresponde a
instrumentos con vencimientos menores a 180 días, por lo que el riesgo de
tasas de interés es bajo.
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La sensibilidad de un valor indica la variación porcentual que puede sufrir el precio
de un bono o portafolio como reacción ante cambios en las tasas de interés
del mercado en los plazos de referencia.
Debido a que los fondos líquidos por lo general poseen inversiones con un plazo al
vencimiento menor a los 180 días, no se les aplica indicadores tales como el
valor en riesgo. Ya que, por normativa, todos aquellos instrumentos con un
plazo al vencimiento menor a 180 días se valoran al costo, las variaciones
propias del mercado no tienen incidencia dentro del portafolio.
Los vencimientos de los instrumentos financieros se detallan como siguen:
30 de setiembre de 2019
De 1 a 90 días De 91 a 180 días Total
Inversiones disponibles para la venta 1,499,727,504 243,857,673 1,743,585,177
31 de diciembre de 2018 De 1 a 90 días De 91 a 180 días Total
Inversiones disponibles para la venta 2,441,452,128 - 2,441,452,128
30 de setiembre de 2018 De 1 a 90 días De 91 a 180 días Total
Inversiones disponibles para la venta 2,868,575,322 - 2,868,575,322
Riesgo sistemático o no diversificable
Es el inherente al sistema como un todo y está relacionado con las variables
económicas del país y el mercado internacional, de manera que afecta a
todas las empresas o instituciones de un país. Este es el riesgo ligado al
mercado en su conjunto y que depende de factores distintos de los propios
valores del mercado. Esta modalidad de riesgo no es eliminable mediante la
diversificación del portafolio. Dentro de este tipo de riesgo se puede
mencionar:
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● Riesgo de inflación - Es el riesgo asociado al poder de compra potencial del
flujo de efectivo esperado. El poder de compra de un flujo de efectivo
(producto de una inversión) se ve reducido ante una aceleración del proceso
inflacionario.
● Riesgo de tipo de cambio - Se asocia a las posibles pérdidas derivadas de los
movimientos en los tipos de cambio observados cuando el valor actual de los
activos en cada divisa no coincide con el valor actual de los pasivos en la
misma divisa.
El Fondo puede contraer deudas únicamente en colones costarricenses. Por
otro lado, mantiene sus inversiones en dicha moneda, que además, es la
misma moneda en la que están denominadas las participaciones del Fondo.
Por ello, no se encuentra expuesto al riesgo cambiario.
Riesgo de reportos tripartitos
Riesgos del Fondo como vendedor a plazo - Es el riesgo de incumplimiento, si el
comprador a plazo a quien el Fondo prestó no cumple la operación. En estos
casos, la Bolsa Nacional de Valores procedería a vender el título y
cancelaría lo adeudado al vendedor a plazo. Si el dinero no alcanza, el
puesto del comprador a plazo (deudor), debe hacer frente a la deuda con su
patrimonio hasta donde éste alcance. Lo anterior, podría ocasionar una
pérdida al Fondo.
Riesgos del Fondo como comprador a plazo – A continuación, se presenta el
detalle de los riesgos asociados:
● Riesgo de precio - Es el riesgo de que oscilaciones en el precio del título
valor originen una llamada al margen, de tal forma que el comprador a plazo
se vea obligado a devolver parte del dinero que se le ha prestado para
mantener la garantía de cumplimiento.
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Notas a los Estados Financieros
● Riesgo de renovación - Es el riesgo de que el comprador a plazo desee
renovar nuevamente el reporto tripartito cuando este venza y que eso no sea
posible; eso lo obliga a devolver todo el dinero que se le ha prestado o bien a
vender los títulos valores dados en garantía. En este segundo caso, el
comprador a plazo perdería el título y podría tener que pagar comisiones
adicionales y eventualmente devolver más dinero si el producto de la venta
es insuficiente.
Riesgos operativos y Tecnológicos
Se refiere al riesgo relacionado con los procesos operativos y la plataforma
tecnológica que la sociedad administradora utiliza para gestionar el fondo.
En ese sentido la sociedad está expuesta a: fallas en sus mecanismos de
control interno ante errores, fraudes u omisiones de su personal;
interrupciones, fallas u obsolescencia de los sistemas informáticos que
utiliza para la administración de sus activos y expedientes de clientes;
inconvenientes en la coordinación y seguimiento de la labor de los distintos
participantes involucrados y la administración de la cartera de valores; entre
otros.
La inversión se puede ver afectada por fallas temporales o por fallas permanentes en
la plataforma tecnológica y sus respaldos o por una gestión inapropiada de
los activos del fondo, lo que podría resultar en medidas sancionatorias de
parte de las entidades reguladoras, y en consecuencia deteriorar los
rendimientos y/o el valor de la participación para los inversionistas.
Riesgo de legitimación de capitales
Este riesgo se refiere a la probabilidad de que los productos o servicios de la
Compañía, sean involucrados en transacciones o relaciones de negocios
ilícitos relacionados con legitimación de capitales y/o financiamiento al
terrorismo, produciendo pérdidas económicas que afecten directamente la
imagen o reputación, además de ocasionar problemas legales o sanciones
administrativas y penales por incumplimientos a la Ley N°8204 “Ley sobre
estupefacientes, sustancias psicotrópicas, drogas de uso no autorizados,
actividades conexas, legitimación de capitales y financiamiento al
terrorismo”; así como su reglamento y normativa relativa vigente.
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Notas a los Estados Financieros
Para gestionar este riesgo se cuenta con un Comité de Cumplimiento que apoya las
labores de la Oficialía de Cumplimiento. La integración, funciones y
operación de este Comité y de la Oficialía de Cumplimiento se rigen por lo
dispuesto en la Normativa para el Cumplimiento de la Ley N°8204.
Adicionalmente, la Compañía ha implementado controles alineados con las mejores
prácticas a nivel nacional e internacional. La Oficialía de Cumplimiento vela
por el acatamiento normativo relacionado con la Ley N°8204, reformada por
la Ley N° 8719 “Ley de fortalecimiento de la legislación contra el
terrorismo”, el Reglamento General a la Ley N°8204 y “Normativa para el
cumplimiento de la Ley 8204”.
La gestión de Cumplimiento es sometida anualmente a revisiones por parte de la
Auditoría Interna, así como de Auditoría Externa y los informes resultantes
son del conocimiento tanto del Comité de Cumplimiento como de la Junta
Directiva a la que reporta de manera orgánica el Oficial de Cumplimiento.
Políticas de inversión
La política para seleccionar los valores que conforman el Fondo la determina el
Comité de Inversión, mediante una selección que permita al Fondo una
óptima diversificación del portafolio y una gestión activa del mismo,
respetando los parámetros generales establecidos en el prospecto.
● Tipo de activos - El Fondo invierte en valores con riesgo soberano que
incluyen al Gobierno de la República y al Banco Central de Costa Rica.
Además, podrá invertir en valores de bancos comerciales del estado
costarricense que cuenten con la garantía de este y se encuentren inscritos en
el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. También, se podrá invertir
en instrumentos de reporto tripartito.
● Tipo de emisores - Hasta el 100% del total de activos puede ser invertido en
valores emitidos por el sector público costarricense. Además, tiene la
posibilidad de invertir en operaciones de recompra y/o reportos que tengan
subyacentes del sector público costarricense y que se lleven a cabo en los
mercados regulados, en estricto apego a los reglamentos vigentes
establecidos por las bolsas de valores para este tipo de operaciones.
● Operaciones de reportos tripartitos u otros instrumentos autorizados - El
Fondo puede invertir los recursos de los inversionistas en reportos
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tripartitos, en los cuales las partes contratantes acuerdan la compraventa de
valores y su retrocompra al vencimiento con un plazo y precio convenidos.
Estas operaciones se llevan a cabo en los mercados regulados, en estricto
apego a los reglamentos vigentes establecidos por las bolsas de valores para
este tipo de operaciones.
● Duración promedio - Por duración se entiende el plazo promedio de
vencimiento de los valores (teniendo en cuenta cada cupón o pago de
intereses y los valores principales como instrumentos separados,
básicamente para considerarlos como valores independientes a la hora del
cálculo), ponderado por el valor actual del flujo que cada uno de esos
valores representa.
La fórmula se aplica a cada uno de los valores para luego obtener la
duración del portafolio, la cual es igual a la sumatoria del producto de la
duración de cada valor y su valor de mercado, dividida por el valor total de
los valores integrantes del portafolio.
(11) Transición a Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
Nuevos Pronunciamientos Contables - Mediante circular C.N.S.116-07 del 18 de
diciembre de 2007, el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema
Financiero emitió una reforma al reglamento denominado “Normativa
contable aplicable a los entes supervisados por la SUGEF, SUGEVAL,
SUGESE y SUPEN y a los emisores no financieros”. El objetivo de dicha
normativa es regular la adopción y aplicación de las Normas Internacionales
de Información Financiera (NIIF) y las interpretaciones correspondientes
(interpretaciones SIC y CINIIF).
Posteriormente, mediante Artículos No. 8 y 5 de las actas de las sesiones 1034-2013
y 1035- 2013, celebradas el 2 de abril de 2013, el Consejo Nacional de
Supervisión del Sistema Financiero hizo una modificación a la “Normativa
contable aplicable a los entes supervisados por la SUGEF, SUGEVAL,
SUGESE, SUPEN y SUGESE y a los emisores no financieros”.
De acuerdo con dicho documento, las NIIF y sus interpretaciones son de aplicación
obligatoria por los entes supervisados, de conformidad con los textos
vigentes al 1° de enero de 2011, con excepción de los tratamientos especiales
aplicables a los entes supervisados y a los emisores no financieros. No se
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Notas a los Estados Financieros
permite la adopción anticipada a las normas.
La emisión de nuevas NIIF o interpretaciones emitidas por el IASB, así como
cualquier modificación a las NIIF adoptadas que aplicaran los entes
supervisados, requerirá de la autorización previa del Consejo Nacional de
Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF).
Las diferencias más importantes entre la legislación vigente, la reglamentación del
CONASSIF y las disposiciones de la SUGEVAL en relación con las Normas
Internacionales de Información Financiera vigentes al 1° de enero de 2011,
se describen seguidamente:
a) Clasificación de partidas - Las partidas de los estados financieros son
clasificadas de acuerdo con los modelos y contenidos establecidos por el
CONASSIF.
b) Presentación de estados financieros - Los estados financieros son preparados
con el formato establecido por el CONASSIF.
c) Otras disposiciones - El CONASSIF emite disposiciones específicas sobre
transacciones particulares las cuales pueden diferir de las Normas
Internacionales de Información Financiera.
d) Información financiera intermedia - Los estados financieros deben cumplir con
lo exigido por el NIC 1, excepto por lo indicado en lo que disponga la
reglamentación de CONASSIF con respecto a la presentación y revelación de
los estados financieros.
e) Instrumentos financieros, reconocimiento y medición - Las inversiones propias
en participaciones de fondos de inversión abiertos se deben clasificar como
activos financieros negociables. Las inversiones propias en participaciones en
fondos cerrados se deben clasificar como disponibles para la venta. Los
supervisados por SUGEVAL pueden clasificar otras inversiones en
instrumentos financieros mantenidos para negociar, siempre que exista
manifestación expresa de su intención para negociarlos en no más de noventa
días a partir de la fecha de adquisición.
f) Instrumentos financieros, transferencia de activos - Las participaciones en
fideicomisos y otros vehículos de propósito especial, se valúan de acuerdo con
el importe del patrimonio fideicometido.
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g) Ingresos ordinarios - Para los ingresos por comisiones e intereses a más de
ciento ochenta días, devengados y no percibidos, se suspenderá su registro y
serán reconocidos solamente hasta cuando sean cobrados.
En setiembre de 2018, el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero
(CONASSIF), emitió una circular para modificar el “Reglamento de Información
Financiera”, el cuál es aplicable a todas las entidades supervisadas por la Superintendencia
General de Entidades Financieras (SUGEF), la Superintendencia General de Valores
(SUGEVAL) y la Superintendencia de Pensiones (SUPEN).
Este reglamento tiene por objeto regular la aplicación de las Normas Internacionales de
Información Financiera (NIIF) y sus interpretaciones (SIC y CINIIF), emitidas por el
Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB), considerando tratamientos
prudenciales o regulatorios contables, así como la definición de un tratamiento o
metodología específica cuando las NIIF proponen dos o más alternativas de aplicación.
Este Reglamento rige a partir del 1° de enero de 2020, excepto por lo siguiente:
a. Cuentas de orden para el registro y control de las actividades de custodia. Las
cuentas de orden para el registro y control de las actividades de custodia, cuentas
850 y 870, entrarán en vigencia a partir del 1° de enero de 2019.
b. Artículo No.10. NIC 12 Impuesto a las ganancias y CINIIF 23 La Incertidumbre
frente a los Tratamientos del Impuesto a las Ganancias:
i. Entrará en vigencia a partir del 1° de enero de 2019. En el momento de la
aplicación inicial de la CINIIF 23, las entidades deben aplicar la transición
establecida en el párrafo B2 inciso (b) de dicha Interpretación.
ii. El monto de la provisión para los tratamientos impositivos en disputa
notificados antes del 31 de diciembre de 2018, correspondientes a los períodos
fiscales 2017 y anteriores, se realizará por el monto que resulte mayor entre la
mejor cuantificación de lo que estiman pagar a la Autoridad Fiscal del traslado
de cargos (principal, intereses y multas), conforme lo dispuesto en la NIC 12, y
el monto del 50% del principal de la corrección de la autoliquidación de su
obligación tributaria.
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Con respecto a esta nueva reglamentación, la Administración del Fondo no espera impactos
significativos como resultado de la aplicación de estas modificaciones.
(12) Ley de Fortalecimiento a las Finanzas Públicas
Impuesto sobre la renta
Los rendimientos percibidos por los Fondos de inversión provenientes de títulos
valores u otros activos que adquieran y que no estén sujetos al impuesto único sobre
intereses, quedarán sujetos a un impuesto único y definitivo, con una tarifa del
quince por ciento (15%). La base imponible será el monto total de la renta o los
rendimientos acreditados, compensados, percibidos o puestos a disposición del
Fondo.
Las ganancias de capital generadas por la enajenación, por cualquier título de
activos del Fondo, estarán sujetas a un impuesto único y definitivo con una tarifa del
quince por ciento (15%). A efectos del cálculo del impuesto por pagar será el
resultado de restarle el valor de adquisición del bien o derecho al valor de
transmisión correspondiente.
Los impuestos descritos en los párrafos anteriores, se calcularán con el método de
declaración, determinación y pago a cargo del Fondo, con un período fiscal mensual
y se regirán por las siguientes reglas:
A) La declaración jurada deberá presentarse dentro de los primeros quince días
hábiles del mes siguiente a aquel en que se generaron los rendimientos o las
ganancias de capital gravadas, plazo en el cual deberán cancelarse sendas
obligaciones tributarias.
B) Estos impuestos serán administrados por la Dirección General de Tributación
Directa. El Poder Ejecutivo queda autorizado para reglamentar dichos impuestos,
incluidos los métodos técnicamente aceptables de re evaluación de activos.