ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE BUCURETIEste legitim compararea actualei crize economico-financiare cu Mare Depresiune din 29-33?

Introducere

Criza financiar-economic din 2007-2009 este prima criz global care a avut loc dup Marea Depresiune Economic din 29-33.

Joseph Stiglitz denumete evenimentele ce au avut loc n economia mondial Marea Recesiune din 2008 (Stiglitz, 2010).

Comparabilitatea recentei crize cu Marea Depresiune este acceptabil prin prisma faptului c aceasta reprezint, asemeni crizei din 29- 33, un eveniment excepional ce marcheaz istoria economic a lumii.

n afar de acest termen de comparaie, exist puine caracteristici comune celor dou crize, i se poate afirma c Marea Recesiune nu este nici pe departe la fel de grav precum Marea Depresiune.

Sursa: Jeong i Kim, 2010.

Cu toate c turbulenele financiare recente nu au fost la fel de grave ca Marea Depresiune, nici la nivelul economiei americane, i nici la nivel global, acestea au avut un impact major asupra economiei reale.

Rapiditatea cu care criza s-a transmis de la o ar la alta a fost facilitat de conexiunile de natur financiar i comercial existente ntre rile lumii.

Acest aspect a fost puin observat pe parcursul Marii Depresiuni din 1929-1933, dat fiind faptul c procesul de globalizare economic i financiar a luat amploare mai ales n a doua parte a secolului trecut.

Criza financiar global din 2007-2009, care, dup prerea multor economiti, i va face simite repercusiunile la nivelul economiei globale pentru mult timp, este probabil cea mai complex criz din toate timpurile, nu neaprat din punct de vedere al efectelor sale, ct din punctul de vedere al cauzelor care au generat-o.

Complexitatea cauzelor rezid n faptul c turbulenele au fost provocate de dou categorii de factori care s-au completat reciproc:

factori care au constituit cauze ale unor crize financiare i n trecut, precum apariia baloanelor speculative, expansiunea creditului, suprandatorare sau reglementare i supraveghere necorespunztoare;

elemente i evoluii noi, precum apariia unor produse financiare complexe, caracterizate de un grad ridicat de opacitate, expunerea excesiv la risc a majoritii juctorilor de pe piaa financiar, creterea fr precedent a interdependenelor ntre pieele i instituiile financiare att la nivel naional, ct i internaional, sau folosirea la scar larg a unor scheme riscante de ndatorare-investire.

O caracteristic important crizei ce a izbucnit n 2007 este faptul c, spre deosebire de celelalte crize de la finele secolului XX, aceasta a avut ca origine centrul sistemului financiar i al economiei globale. Criza a avut ca punct de plecare turbulenele aprute n sectorul creditelor subgarantate din Statele Unite i s-a extins apoi la nivelul sistemului financiar american, concomitent cu contaminarea altor piee financiare din lume.

La scurt timp, problemele au nceput s i fac simit prezena la nivelul economiei reale, costurile sociale prilejuite fiind semnificative.

Cteva elemente comuneMagnitudinea crizei actuale a provocat, fr ndoial, comparaii cu dezastrul din urm cu aproape opt decenii. Niciodat de atunci sistemul financiar internaional nu a mai fost pus sub semnul ntrebrii. Acum, el este n colaps, la fel ca la nceputul anilor 30. i atunci, ca i acum, n epicentrul cataclismului s-au aflat Statele Unite. Asemnrile nu se opresc ns aici. Cele mai tulburatoare se refer la rdcinile profunde ale celor dou crize. n ambele cazuri, regsim acelai amestec exploziv de consumism exagerat, credite riscante i speculaii scpate de sub control.

Societatea occidental a cheltuit mult vreme mai mult dect i putea permite.

A fost ncurajat o spiral a consumului, fr s se in seama c resursele nu o puteau susine.

n 1929, cele mai bogate 0,1% din familiile americane ctigau venituri echivalente cu cele nsumate de 42% din populaia aflat la baza piramidei economice. n 2004, aceiai 0,1% ctigau, brut, mai mult dect totalul veniturilor impozabile ale celor mai sraci 120 de milioane de americani. Un alt important indicator al decalajului economic dintr-o societate l reprezint raportul dintre venitul mediu al directorilor de companii i cel al unui simplu muncitor. n 1960 n Statele Unite, raportul era de 42/1. n anul 2005 ajunsese la 411/1. Spre comparaie, n Europa, raportul este de doar 25/1.

Jocul la burs a fost n anii '20 echivalentul speculaiilor imobiliare din perioada 2005-2007: o promisiune de mbogire rapid, aparent accesibil tuturor. Valoarea aciunilor a crescut constant i substanial, mai ales ntre 1927 i 1929. Opinia public tria cu iluzia c trendul ascendent avea s continue la infinit. Aa c tot mai muli oameni erau tentai s-i plaseze economiile n aciuni bursiere.

Ce deosebete cele dou Depresiuni

Intervenia statutului nu a avut loc n 1929-33 dect dup 4 ani de convulsii i de curare a economiei pe cale natural (mecanism de pia);

Intervenia statului a avut loc imediat n 2008, ceea ce a precipitat criza datoriilor;

n prima Depresiune politicile deflaioniste au fost urmate de cele de stimul, spre deosebire de post-2008.

Cele dou crize au avut cauze diferite:Criza din 29 a aprut ca urmare a speculaiilor bursiere, care au condus mai apoi la crahul bursei de valori Bursa a crescut spectaculos timp de 8 ani nainte de 1929, iar motivele au fost urmtoarele:1. Creterea numrului investitorilor;2. Creterea ratei de economisire;3. Politica banilor ieftini;4. Investiiile companiilor au creat supraproducie;5.Lipsa reglementrilor privitoare la activitatea bursier;6. Psihoza consumului.

Criza din 2008 a demarat ca o criz a creditelor imobiliare pe piaa american.Boom-ul imobiliar din perioada premergtoare crizei a fost alimentat de:

standarde din ce n ce mai lejere pentru aprobarea de mprumuturi ipotecare;

o cretere semnificativ a stimulentelor pentru credite, precum termeni iniiali avantajoi;

o tendin pe termen lung de cretere a preului caselor.

ConcluziiPutem compara efectele crizei economice actuale cu cele generate de criza din 1929-33? Pe de-o parte:

da, pentru ca i aceasta criz a fost cauzat de specularea n exces a unor active financiare, n special aciuni i imobiliare (s nu uitm, creditele subprime au declanat aceast criza economic), active al cror pre a crescut complet necontrolat n ultimii 10 ani iar acum, cnd preul acestora se apropie de valori normale, descoperim c bogia mondial s-a redus cu 30.000 de miliarde de dolari. n plus, este evident faptul c guvernele i diferitele instituii de reglementare nu au inut pasul cu vremurile iar cadrul legislativ existent n unele domenii este complet depit.

nu,pentru c acum exist mai mult bogie, situaia economiei mondiale este incomparabil mai bun dect a fost n urm cu 80 de ani iar guvernele au fonduri pentru a lupta mpotriva acestei crize. Anlizele au indicat pentru 2009, an considerat ca reprezentnd apogeul crizei, o scdere a PIB-ului SUA de 4% n timp ce rata omajului nu a depait 9%. Comparai aceste cifre cu cele de acum 80 de ani i vei vedea de ce situaiile nu se compar dac discutm n procente. n cifre absolute nsa, pierderile de acum sunt mult mai mari avnd n vedere c n perioada1929-33, o scdere a bursei cu 80% a dus la pierderi de zeci de miliarde de dolari n timp ce acum, o scdere de doar 40% a DJIA a dus la pierderi de mii de miliarde.