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ESTRATEGIA DE ADMINISTRACIÓN DEUDA PUBLICA DELGOBIERNO CENTRAL
II Semestre 2009
MINISTERIO DE HACIENDA
Dirección de Crédito Público y Tesorería Nacional
Objetivos
• Analizar la evolución y resultados del plan de administración de deuda del I semestre 2009.
• Delinear las acciones en cuanto a la administración y estrategia del endeudamiento durante el II Semestre del 2009.
• Hacer del conocimiento público la pauta de administración del portafolio de pasivos gubernamental, de conformidad con los principios sanos de transparencia y comunicación.
I. Revisión y Resultados del Plan de Administración para el I
semestre 2009
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Anuncio de Colocación en Mercado Primario I Semestre 2009
El monto de captación anunciado fue de hasta 350.000 millones de colones.
La estructura propuesta de estas colocaciones fue:
45% Mediano y largo plazo colones.
35% Cero Cupón
20% Títulos denominados en Dólares.
Colocaciones en Subastas
Montos Colocados en Mercado Primario, SubastasValores Faciales. I Semestre 2009
(millones de colones)Instrumento Serie Monto Colocado % Colocación % Previsto
TP G230311 102,031.00 G280312 95,083.90 40.40% 45%G240914 49,441.90
TP $ G$180810 50,931.17 G$270515 15,036.80 34.00% 20%G$020512 85,696.91
Cero Cupón $ E$260110 55,919.75 Cero Cupón N060110 42,828.90
N071009 95,909.80 25.70% 35%N190809 18,023.40
Total General 610,903.53 100.00%
Consideraciones de Resultados
• Colocación real ¢ 610.9 mil millones, un 174% de lo anunciado.
• Impacto de la crisis económica sobre la economía nacional y particularmente sobre las finanzas públicas.
• Disminución de los ingresos corrientes del orden del 8.3% en comparación con el año anterior.
• Esfuerzos de una política fiscal anticíclica por parte del Gobierno, lo cual da menor flexibilidad al manejo del Gasto Público.
• 22.1% crecimiento Gastos Totales.• Déficit acumulado a Junio 2009 de ¢201.0 mil millones
Resultados de Subastas Tasa Fija
Resultados de Subastas
Resultados de Subastas $
Resultados de Subastas
Resumen Resultados de Subasta
• Concentración de estrategia en moneda local.• Aumento de la colocación en dólares superior al anunciado
producto de la alta renovación de estos instrumentos en el I semestre, incluyendo Eurobonos.
• Las captaciones realizadas se han concentrado en alcanzar la extensión del perfil de vencimientos (Mediano y Largo Plazo).
• Continuidad de estrategia de colocación con instrumentos a tasa fija a 3, 5 y 7 años.
• Anuncio al medio del aumento en las necesidades de captación anunciadas para I semestre, en atención a condiciones de macroeconómicas.
• Las asignaciones con razones de costo muy cercana a 1 .
I. Evolución de la Deuda Interna del Gobierno Central
Situación de la Deuda del Gobierno Central
Deuda Pública del Gobierno Central
Cifras en millones de colones
Diciembre-08 Junio-2009 (*)
Monto % Monto %
Total 3,884,928.10 4,311.840.19
Deuda Interna 2,752,746.36 71% 3,318.513.29 77%
Deuda externa 1,132,181.74 29% 993.326.9 23%
Estructura por Moneda
Estructura por Instrumento
Perfil de Vencimientos
Estructura de Vencimientos
III. Estrategia de Endeudamiento para II Semestre 2009
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Objetivo General
El objetivo de la Política de Endeudamiento es
lograr la obtención del fondeo de los recursos
requeridos por el Sector Público al menor costo
posible, dentro de un nivel prudente de riesgo y
bajo una senda de deuda sostenible en el largo
plazo.
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Consideraciones Macroeconómicas
• Impacto de la Crisis Internacional en el país.
• Incertidumbre de la evolución económica nacional.
• Recuperación lenta de la economía mundial.
• Contracción de los ingresos tributarios.
• Expectativas de déficit fiscal del -2.8% del PIB.
• Expectativas de inflación del 8% según última revisión del programa macroeconómico, con una tendencia disminuir.
•Crecimiento económico del -1,8% con un expectativa de menor crecimiento.
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Otras consideraciones
• Evolución favorable de los Regímenes Obligatorios de Pensiones y crecimiento de los regímenes colectivos de a pesar de la crisis.
• Recomposición de la riqueza financiera privada.
•Situación de la contratación de crédito externos
•Aprobados por la Asamblea Legislativa
• Catástrofes Naturales $65.0
• Limón Ciudad Puerto $72.5• Convenio Marco para Infraestructura MOPT $850.0
•Enviados para trámite legislativo• Turismo en Áreas Silvestres $19.0• Línea contingente para apoyo presupuestario $500.0
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Colocación a Mercado
El monto de captación será de hasta 650.000 millones de colones.
La estructura de estas colocaciones deseable:
•50 - 55% Mediano y largo plazo.
•25 - 30% Cero Cupón
•15 - 20% Títulos denominados en dólares.
Emisiones por ColocarInstrumento Serie Días al Vencimiento
Tasa Fija Mediano y Largo Plazo G280312 965
G260912 1143
G250913 1502
G280916 Por emitir 7 años
Títulos Cero Cupón N070410 Por emitir
N070710 Por emitir
N061010 Por emitir
Títulos en dólares G$250511G$270515
Por emitir2104
G$250516 2462
TUDES U240719 Por Emitir10 años
U240724 Por Emitir 15 años
Calendario I Semestre 2009
Calendario I Semestre 2009
Muchas Gracias