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Estrategia del financiamiento y de la creación de valor
Especialización en Administración
Financiera
TRABAJOPresentación y diagnóstico
Cuantificación de estrategias
Análisis: Flujos de efectivo Punto de equilibrio Apalancamiento Costo de capital EVA Valoración empresa
Evaluación:EVALUACIÓN PERMANENTE(Incluye examen final el 10 de mayo)
Hasta el 13 de mayo
Hasta 21 de abril
40
Hasta 28 de abril
60
Cronograma:
1. Planeación y finanzas
2. Proyección de estados financieros
3. Estructura de los estados financieros
4. Flujos de caja (tesorería, EBITDA, FCLO)
5. Punto de equilibrio
6. Apalancamiento
7. Costo de capital
8. Medición de la creación de valor - EVA
9. Valoración de empresas
10. Análisis de riesgo
Abr 5
Abr 12
Abr 26
May 3
May 10
3. Estructura de los
estados financieros
Contabilidad Vs. Finanzas:
Transacciones:• Comprar• Vender• Pagar
CONTABILIDAD
Estados Financieros
Planeación
Toma de decisiones
FINANZAS
Contabilidad Vs. Finanzas:
Transacciones:• Comprar• Vender• Pagar
CONTABILIDAD
Estados FinancierosPlaneación
Toma de decisiones
Estados financieros:
FINANCIACION
Patrimonio
Pasivo corriente
Pasivo Largo plazo
INVERSION
Activos:• Corrientes • Fijos• Otros
VENTAS- Costo de ventas- Gastos de administración y ventas
UTILIDAD OPERACIONAL+ ó – Otros
- Impuestos
UTILIDAD NETA
ESTADO DE RESULTADOS
- Gasto financiero
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
RESULTADO OPERATIVO o EBIT
Sirve para pagar a:• Sector financiero• Gobierno• Propietarios
Deuda:•
Operacional
• Financiera
OPERACIÓN
BALANCE GENERAL
FINANCIACION
Taller central
Cronograma:
1. Planeación y finanzas
2. Proyección de estados financieros
3. Estructura de los estados financieros
4. Flujos de caja (tesorería, EBITDA, FCLO)
5. Punto de equilibrio
6. Apalancamiento
7. Costo de capital
8. Medición de la creación de valor - EVA
9. Valoración de empresas
10. Análisis de riesgo
Abr 5
Abr 12
Abr 26
May 3
May 10
4. Flujos de caja
Contabilidad Vs. Finanzas
Cómo medir el objetivo financiero?
Verificar si el efectivo generado por la
operación es suficiente para pagar a quienes financiaron
la empresa
Flujo de tesorería:
Estado auxiliar que registra todos los ingresos y
egresos de la empresa en el momento en que ocurren
El flujo de tesorería mezcla flujos de
operación y de financiación
EBITDA:Earnings Before Interest, Taxes, Depreciations and Amortizations
UTILIDAD NETA+ impuestos+ intereses
EBITDA
EBIT+ depreciaciones+ amortizaciones
Con el EBITDA se debe pagar:• Impuestos• Distribución de utilidades• Deuda (capital e intereses)• Crecimiento de la empresa
Efectivo generado por la empresa
Atractividad del crecimiento:
Capacidad de la empresa para generar el efectivo que requiere la operación
Cuántas veces el EBITDA supera los recursos requeridos para el crecimiento
docomprometi CTEBITDA Márgen
= AC
Margen EBITDA:
Porcentaje de las ventas que se convertirá en caja, para atender los compromisos del EBITDA
VENTASEBITDA
=EBITDA M
Capital de trabajo comprometido:
Porcentaje de las ventas que la empresa
debe mantener como capital de trabajo
VENTASOperativo CT
= CTC
Atractividad del crecimiento:
Cuando el Margen EBITDA es superior al Capital de Trabajo Comprometido, el
crecimiento de las ventas es atractivo para la empresa
En caso contrario se están manteniendo fondos ociosos
1 > CTC
EBITDA M
Flujo de Caja Libre Operacional:
Efectivo generado por la operación, destinado para pagar a quienes financiaron el negocio
FCLO (indirecto o tradicional):UTILIDAD NETA+ Impuestos CAUSADOS+ Gasto financieroEBIT ó Utilidad operacional ajustada (neta) ó Resultado Operacional
- Impuestos AJUSTADOS
EBIT (1-tx) = UODI = NOPAT = NOPLAT = BAIDI+ Depreciación+ Amortización
= Flujo Operativo ó Flujo Bruto- Variación del capital de trabajo - Inversión en activo fijo- Desembolso de diferidos
= Flujo de Caja Libre Operacional (FCLO)
(-) INGRESOS POR FINANCIAMIENTO DE TERCEROS
(+) PAGOS DE FINANCIAMIENTO A TERCEROS
= FLUJO DE CAJA DE LA FINANCIACIÓN
(-) INGRESOS POR FINANCIAMIENTO DE PROPIETARIOS
(+) PAGOS DE FINANCIAMIENTO A PROPIETARIOS
= FLUJO DE CAJA DE LOS PROPIETARIOS
Flujo de Caja Libre Operacional (FCLO)
FCLO (directo o de caja):Transacciones en efectivo que la empresa
realiza con quienes la financiaron
FCLO (directo o de caja):
(-) INGRESOS POR FINANCIAMIENTO DE TERCEROS
(+) PAGOS DE FINANCIAMIENTO A TERCEROS
= FLUJO DE CAJA DE LA FINANCIACIÓN
(-) INGRESOS POR FINANCIAMIENTO DE PROPIETARIOS
(+) PAGOS DE FINANCIAMIENTO A PROPIETARIOS
= FLUJO DE CAJA DE LOS PROPIETARIOS
Flujo de Caja Libre Operacional (FCLO)
-3.500
700
- 2.800
-1.000
1.200
200
- 500
900
400
-1.000
1.500
500
900
-2.600
Transacciones en efectivo que la empresa realiza con quienes la
financiaron
