Estructura de costos de transacción de las remesas de … · 2019-10-25 · 85 APUNTES DEL CENES II SEMESTRE DE 2005 Estructura de costos de transacción de las remesas de trabajadores

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APUNTES DEL CENESII SEMESTRE DE 2005

Estructura de costos de transacciónde las remesas de trabajadores

en Colombia - 2003

__________∗ Sector Externo, Departamento Técnico y de Información Económica, Subgerencia de EstudiosEconómicos, Banco de la República. Las opiniones contenidas en este documento son responsa-bilidad exclusiva de los autores y no comprometen al Banco de la República ni a sus directivas. Seagradecen la colaboración de Santiago Muñoz en el montaje y procesamiento de la información y loscomentarios de Carlos Varela

MARÍA MERCEDES COLLAZOSMARÍA MERCEDES COLLAZOSMARÍA MERCEDES COLLAZOSMARÍA MERCEDES COLLAZOSMARÍA MERCEDES COLLAZOSENRIQUE MONTESENRIQUE MONTESENRIQUE MONTESENRIQUE MONTESENRIQUE MONTES *****

Economistas Banco de la República

Fecha de recepción: 27 de septiembre de 2005Fecha de aprobación: 03 de noviembre de 2005

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RESUMEN

Con base en la información publicada por el Banco de la República sobre los “Principalesresultados de la encuesta de costos de transacción de remesas de trabajadores” se hace unanálisis de las principales características de operación del mercado receptor de remesas enColombia y de sus costos de transacción. Se encuentra evidencia de un mercado en procesode cambio y con una mayor competencia, aunque todavía presenta importantes niveles deconcentración. Los costos de envío y posterior pago de las remesas tanto por comisionescomo por diferencial cambiario se han reducido. Los costos por comisiones, que son losmás altos, se determinan en el mercado emisor de las remesas, en tanto que el diferencialcambiario es la principal fuente de ingresos para las entidades pagadoras. Sin embargo, seencontró que estas entidades incurren para el pago de los giros familiares en costos altosy muy diversos.

Palabras clave: remesas de trabajadores, competencia, costos de transacción, comisionesde envío, diferencial cambiario, estructura de costos de operación que afectan el pago deuna remesa de trabajador, costo promedio de intermediación por pago de giro promedio.

ABSTRACT:

Of base in the information published by the Bank of the Republic on the “Main results ofthe survey of costs of transaction of remittances of workers” an analysis takes control ofthe main characteristics of operation of the receiving market of remittances in Colombia andtheir costs of transaction. Is evidence of a market in process of change and with a greatercompetition, although still it presents/displays important levels of concentration. The costsof shipment and later payment of the remittances as much by commissions as by exchangedifferential have been reduced. The costs by commissions, that are highest, are determinedin the emitting market of the remittances, whereas the exchange differential is the mainsource of income for the payer organizations. Nevertheless, one was that these organizationsincur for the payment of the familiar turns high and very diverse costs.

Key words: remittances of workers, competition, costs of transaction, commissions ofshipment, exchange differential, structure of operation costs that affect the payment of aworker remittance, cost average of intermediation by turn payment average.

estructurasde costos de transacciónde las remesas de trabajadores en colombia - 2003

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I. Introducción

A partir del 99, los ingresos por remesasde trabajadores en Colombia hancrecido a tasas anuales superiores al21%, al pasar de USD1,297 millonesen 1999 a USD3,060 millones en 2003.Sin embargo, el impacto positivo de estosingresos se ve disminuido por los costosde transacción implícitos en el procesode envío y pago de la remesa, costosque se derivan de la participación demúltiples y variados agentes en estacadena de transmisión.

Diversos estudios realizados sobre loscostos que afectan la transmisión dedinero de un trabajador emigrante a sufamilia en el país de origen hanencontrado que éstos han decrecidodesde 1990. Estimaciones recientes1

efectuadas para el caso latinoamericano,señalan que el ritmo de descenso de loscostos de envío se ha estancado,mientras que las remesas familiarescontinúan creciendo y se incorpora unmayor número de agentes competidoresen el mercado de transmisión.

El objetivo de este documento esanalizar el funcionamiento del mercadode remesas de trabajadores y suestructura de costos de transacción enColombia, utilizando los resultados de laencuesta que sobre costos de

transacción y pago de las remesasfamiliares realizó el Banco de laRepública. Los resultados de la encuestafueron publicados en septiembre de20042. El documento consta de cincopartes; en la segunda se describenbrevemente los principales cambios querecientemente se han presentado en elmercado emisor de remesas y suimpacto a nivel de los costos deremisión. En una tercera parte, a partirde los resultados de la encuesta delBanco de la Republica se caracteriza elfuncionamiento del mercado receptor deremesas en Colombia y se hace unaestimación de los costos de pago de unaremesa familiar y de sus principalesdeterminantes. En la cuarta sección, seanalizan los principales cambiosproducidos en la estructura operativa delas casas de cambio como consecuenciade un mercado de remesas máscompetido. Por último se planteanalgunas conclusiones.

II. Reseña de estudios sobre elcosto de envío de las remesas detrabajadores desde el mercadoemisor.

El proceso de envío y posterior pago deun giro por remesa involucra una cadenade intermediarios que se origina en elpaís emisor y finaliza en el país receptordel giro. Como se describe en el

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Trabajador en el exterior Tienda local ETD Entidad

pagadoraBeneficiario

del giro

Banco corresponsal

Esquema de transmisión de remesas familiares

Mercado Emisor Mercado receptor

diagrama 1, en el mercado emisor deremesas opera una cadena de agentescompuesta, en un primer caso por unatienda local, captadora interna de giros,y una entidad transmisora internacionalde divisas (ETD) o, en un segundo caso,por el trabajador emigrante y un bancocorresponsal. Por su parte, en el

mercado receptor operan agentespagadores de remesas familiares,compuestos principalmente porentidades bancarias y cajas de ahorro,como ocurre en El Salvador y México ópor casas de cambio (CC), como en elcaso colombiano.

Diagrama 1

Como consecuencia de la intervenciónen esta cadena de varios agentestransmisores que presentan estructurasde operación distintas, se genera uncosto. El costo total tiene doscomponentes; i) las comisiones de envíocobradas por los agentes transmisoresy pagadores de las remesas y ii) el costopor diferencial cambiario medido comola diferencia entre la tasa de cambioutilizada para el pago al beneficiario delgiro frente a la mejor opción de tasa decambio existente en el mercado.

Estudios internacionales encuentran quelos costos de transmisión de las remesasfamiliares han decrecido, y que dichocomportamiento debería acentuarse amedida que aumente la participación enel mercado de remesas familiares de lasentidades bancarias y de las cajas deahorro3. Por economías de escala, losbancos pueden distribuir en un mayornúmero de servicios los costos fijos

involucrados en el pago de una remesade trabajador. Por su parte, las ETD solopueden operar como transmisores dedinero y por lo tanto enfrentan costosoperativos más altos que se traducen encomisiones de giro más altas. Dado loanterior, estos estudios plantean lanecesidad de beneficiar al trabajadorinmigrante mediante el acceso a losservicios bancarios, con lo queadicionalmente se facilitaría suintegración a la economía receptora.

Además del costo de giro de la remesafamiliar, los estudios resaltan que existenfactores de carácter cualitativo que elinmigrante tiene en cuenta el elegir unaETD frente a una entidad bancaria.Estos factores se relacionan con:

- la rapidez del giro y la seguridad desu entrega.

- la cercanía que ofrezca la empresaremisora a través de su agente


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pagador en el país de destino al lugarde residencia del beneficiario del giroó incluso la posibilidad de contar conentregas a domicilio de dichasremesas, como ocurre en RepúblicaDominicana y El Salvador.

- el ofrecimiento de modalidades de giroque combinan remesas en especie(entrega de electrodomésticos y/ómercados) con remesas en efectivo.

- El ofrecimiento de otros servicios deinterés para el mercado deinmigrantes por parte de las empresasremisoras de sus tiendas localesvinculadas. Por ejemplo, la tiendacaptadora de la remesa a nivel localpuede ser también distribuidora deproductos representativos de cadapaís facilitar la realización dellamadas internacionales.

- Dichas tiendas o agencias captadorasprimarias suelen estar ubicadas en

las áreas donde reside la poblacióninmigrante.

La revisión de los estudios sobre el temaindica que el costo de envío de divisasha caído entre 1990 y 2003 comoresultado del aumento del número decompetidores en el mercado emisor delas remesas. En particular para lasremesas familiares enviadas desde losEstados Unidos hacia México, ElSalvador, República Dominicana yGuatemala se estima que el costo detransmisión se ha reducido en más del60% al pasar del 15% de la cantidadenviada al 6% en el caso de Guatemalay hasta un mínimo del 4% para los girosenviados al Salvador. En estos años, elnúmero de agentes remisores de divisasinvolucrados en el giro de remesas haciaMéxico, El Salvador, RepúblicaDominicana y Guatemala pasó de 15 en1990 a 28 en 2003 (Cuadro 1).

Cuadro 1

mejorar e innovar las condiciones y loscostos de transferir dineros entrepaíses4.

Igual fenómeno se ha observado en elcaso de los giros procedentes de

Así mismo, la participación de nuevosagentes en el mercado emisor talescomo bancos y cajas de ahorro (creditunion) y la utilización de tecnologías detrasmisión de dinero más ágiles yeficientes también ha contribuido a

País receptor Número de entidades que manejan más del 50% del mercado

1990 ´s 2003 1990 ´s 2003

México 3 8 5 El Salvador 3 6 4 República Dominicana 6 8 Apróx. 15 8 Guatemala 3 6 6 Jamaica 2 3 12

Fuente: Manuel Orozco, "The future trends and patterns of remittances to Latin America", Washington D.C: Inter-American Dialogue, 2003.

Costo promedio de envío(Como proporción del giro)

COMPETENCIA EN EL MERCADO EMISOR DE REMESAS

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España, de acuerdo con los resultadosobtenidos por el estudio financiado porel BID-FOMIN en asocio con elgobierno español a través del FondoGeneral de Cooperación de España. Elanálisis se centró en los tres grupos deinmigrantes más importantes en Españay las remesas que éstos envían a suspaíses de origen5 : Colombia, Ecuador yRepública Dominicana.

Los resultados de este estudio, señalanque los costos de envío hacia Colombiafueron los más altos de los tres gruposde inmigrantes, de acuerdo con laencuesta aplicada entre julio y agostode 2002 a algunas de las principalesempresas remisoras tales como WesternUnion, Money Gram y Europhil. Losresultados de dicha encuesta se resumenen el cuadro 2.

La diferencia en costos, se originaprincipalmente en las comisiones(costos explícitos) que se cobran en elmercado emisor de la remesa, que parael caso colombiano ascendieron al 5.1%del giro promedio. Estas comisiones,tienen dos componentes: una comisiónfija o independiente del monto girado yuna comisión variable, dependiente delvalor del giro. En cuanto a los costospor diferencial cambiario, estos soniguales en los tres casos, aunqueEcuador al tener su economía dolarizadano se ve afectado por este factor decosto.

Cabe señalar que el estudio citadoencuentra evidencia posterior de unareducción en las comisiones cobradaspor el envío, y de la eliminación del cobrode la comisión variable, por efecto delmayor grado de competencia entre lasempresas remisoras y la presencia cadavez más notoria de las entidades decrédito en el mercado de las remesasde inmigrantes.

El banco central, nuevo agente enla cadena de transmisión de lasremesas de trabajador.


COLOMBIA ECUADOR REPUBLICA DOMINICANA

1. COSTOS EXPLÍCITOS 5,1% 2,8% 2,1% a. Comisión variable por giro 8,4% 2,2% 1,3% b. Comisión fija (euros por giro) 6,4 5,2 6,8

2. COSTOS IMPLICITOS 6,6% 3,9% 6,9% a. Diferencial Cambiario Euro-Dólar 3,9% 3,9% 3,9% b. Diferencial Cambiario Dólar- Moneda Nacional 2,6% 3,0%

3. TOTAL COSTOS (1+2) 11,7% 6,7% 9,1%

Fuente: "Estudio sobre las remesas enviadas por los emigrantes latinoamericanos residentes en España a sus países de origen", Ceca, Sadai, Cajamurcia, Caja de Ahorros El Monte.* Encuesta aplicada a Money Gram, Western Union y Europhil

COSTO PROMEDIO DE ENVIO A TRAVÉS DE EMPRESAS REMISORAS DESDE ESPAÑAJulio- Agosto 2002*

Cuadro 2

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Los cambios operados a nivel de lacadena de agentes que intervienen enla transmisión de remesas familiaresentre países, también pueden afectar elcomportamiento de los costos. En estesentido, el cambio más importante hasido la incorporación de la banca centralcomo agente facilitador de los giros dedivisas entre los Estados Unidos yMéxico, con lo que se espera disminuyael costo de envío de giros entre estosdos países.

Como se ilustró en el diagrama 1, lossistemas tradicionales de transmisión deremesas de trabajadores utilizan unacadena de agentes en la que participan,en el mercado emisor una tienda local yuna ETD un banco corresponsal y en elmercado receptor, un agente pagador.

Desde noviembre de 2003 el BancoCentral de México estableció unacuerdo con la Reserva Federal de losEstados Unidos para canalizar a travéssuyo giros entre la banca comercial queopera en estos dos países, modificandola cadena tradicional de giros de lasremesas. Este servicio se conoce bajoel nombre de “FedACH InternacionalMéxico” y su sistema de operación seresume en el diagrama 26:

Mediante este mecanismo, el trabajadormexicano radicado en los EstadosUnidos envía su remesa familiar a travésde un banco corresponsal, el que a suvez utiliza los sistemas de transmisiónde dinero que manejan los bancoscentrales de cada país para hacer llegarel dinero al beneficiario del giro enMéxico, a través de un bancocorresponsal en este país7.

Ventajas del FedACH en cuanto areducción de costos:

i) Mayor tasa de cambio de pago degiro al beneficiario final: dos díasdespués de enviado el giro desde losEstados Unidos, el Banco de Méxicoconsigna en pesos en la cuenta delbeneficiario, y lo hace utilizando la tasade cambio calculada con base en el tipode cambio “FIX” (para operaciones almayoreo). Esta tasa de cambio es másfavorable que aquella utilizada en unaoperación normal de giro entre bancoscorresponsales. De ésta manera, sereduce uno de los componentes del costode transacción de la remesa familiar quees el diferencial cambiario.

ii) Menor comisión de envío: el costopara un banco en los Estados Unidosde enviar dinero a través del FedACHes de USD67 centavos, por lo tanto seespera una reducción de la comisión deenvío que beneficie al ordenador delgiro8.

Trabajador Mexicano

Banco Corresponsal FED Banco

Central deBanco

CorresponsalBeneficiario

del giroMéxico

En los EE.UU En México

Esquema de transmisión de remesas familiares con intervención de los bancos centrales de EE.UU y México

Diagrama 2

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iii) Seguridad y economías de escala:en general, el acuerdo entre bancoscentrales garantiza seguridad y permiteaprovechar las economías de escala quese derivan de agrupar un númeroimportante de remesas por transacción.

De otra parte, ligado a los mayorescontroles que se vienen aplicando en losEstados Unidos sobre las transferenciasinternacionales de dinero9, lasautoridades regulatorias de éste paíshan considerado necesario promover yfacilitar una mayor transparencia ycompetencia en las operaciones de losagentes que realizan giros interna-cionales de dinero.

Como parte del estímulo a lacompetencia se busca interesar a labanca tradicional en la prestación delservicio de envío de dinero al exterior algrueso de la población inmigrante,población que en un alto porcentaje notiene su situación de residencialegalizada10. Así mismo, se ha promovidoel conocimiento de los serviciosbancarios en esta población y enparticular, de los diferentes mecanismosde envío de dinero, todo ello con elobjetivo de motivar una reducción en loscostos de transacción de las remesasfamiliares.

III. Características generales deoperación del mercado de remesasen Colombia

Teniendo en cuenta los cambiosdescritos en el mercado emisor de lasremesas, y los resultados de la encuestade costos del Banco de la República11,en esta sección se describen para el casocolombiano, las características defuncionamiento del mercado pagador delas remesas, sus costos de operación y

se evalúa su impacto a nivel del valorde la remesa efectivamente recibido porel beneficiario final.

A. Aspectos normativos

En Colombia, los agentes que realizantransacciones en divisas relacionadascon operaciones de comercio exterior,endeudamiento externo, inversiónextranjera y operaciones financieras enderivados están obligados a canalizardichas divisas a través de losintermediarios del mercado cambiariodoméstico (IMC) o a través de lascuentas corrientes de compensación(CCC) en entidades financieras delexterior.

Por otra parte, aunque los movimientosoriginados en operaciones detransferencias y/o prestación deservicios no financieros (incluidas lasremesas de trabajador), no están sujetosa tal obligación, una parte de ellostambién se realiza a través de losIMC12 y/o de las CCC. A todas lastransacciones realizadas a través deestos intermediarios se les deno-mina mercado regulado y todos susmovimientos deben ser reportados alBanco de la República13. Aquellastransacciones que se realizan por fueradel mercado regulado se denominan demercado libre y no están sujetas a laobligación de reporte al Banco de laRepública.

Cabe señalar, que en Colombia operancomo IMC autorizados 73 entidades, delos cuales el 56% (41) son pagadorasde remesas familiares. Los reintegrosde divisas por concepto de remesas serealizan principalmente a través de IMCya que los agentes que operan en elmercado libre no están facultados por


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la regulación cambiaria para recibir oenviar giros del exterior.

Dependiendo del cumplimento dealgunos requisitos relacionadosprincipalmente con su respaldopatrimonial, los IMC pueden desarrollaruna gama de servicios cambiarios yfinancieros más o menos amplia. Enparticular, en Colombia, las CC y algunascompañías de financiamiento comercialy firmas comisionistas de bolsa se hanespecializado en las operaciones derecibo y envío de remesas detrabajadores, de manera que a marzode 2004, alrededor del 81% del pago delas remesas familiares en Colombia secanalizó a través de ellas.

A continuación, utilizando los resultadosde la encuesta aplicada por el Banco dela República en el primer semestre de200414, se realiza una aproximación alfuncionamiento del mercado receptor deremesas en Colombia.

B. Características de funcio-namiento del mercado receptor

de remesas familiares enColombia15.

De acuerdo con los resultadospublicados por el Banco de la República,el mercado receptor de remesas enColombia se puede caracterizar por lossiguientes aspectos:

1. Mercado concentrado: enColombia, el mercado de pago deremesas todavía presenta altos nivelesde concentración, que han tendido adisminuir por efecto de la entrada en elmercado de nuevos agentes compe-tidores. En efecto, mientras que en elaño 2001, el 95% de las remesas fueroncanalizadas a través de las CC16, enmarzo de 2004 la participación de éstosagentes se redujo al 81% al mismotiempo que aumentaba la participacióndel resto de los intermediarios,comisionistas de bolsa y bancos, del 5al 19%, respectivamente (Cuadro 3). Demanera simultánea, aumentó el númerode agentes participantes en el pago deremesas de trabajadores de 16 en 2001a 25 en junio de 200417.

2001 2004 2001 2004

Casas de cambio1/ 14 14 95% 81%

Resto IMC 4 11 5% 19%

Total 18 25 100% 100%

1/ Incluye una firma comisionista de bolsa y una compañia de financiamiento comercial. Fuente: "Principales resultados de la encuesta de costos de transacción de remesas de trabajadores" SGEE, Banco de la República.

2001- 2004 (junio)

Número de pagadores Participación porcentual en el mercado

Evolución del mercado de remesas en Colombia.

Cuadro 3

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2. Agentes a través de los cuales sereciben remesas: en Colombia losgiros son canalizados principalmente através de ETD y la totalidad de losagentes pagadores de remesas (bancosy CC) mantienen relaciones comercialescon estas entidades. En tanto que lasCC solo trabajan con ETD, los bancoslo hacen utilizando ETD bancacorresponsal.

Los resultados de la encuesta publicadosmencionan la participación en elmercado de remesas colombiano en elaño 2003 de un importante número deETD, aproximadamente 17418. Lasgrandes ETD, como Money Gram,Western Union y Vigo también estánpresentes en alrededor del 19% delvalor de los giros recibidos en 2003. Adiferencia de otros países latino-americanos, como el Salvador, lapresencia de la banca corresponsaltodavía no es significativa, alrededor del4%.

Debido a que la mayoría (90%) de lasentidades pagadoras reciben los giros demúltiples ETD, y tan solo el 10% operande manera exclusiva con una ETD, seha facilitado que los efectos de la mayorcompetencia entre operadores deremesas en los mercados emisores, setrasladen fácilmente al país receptor. Enparticular, la mayor competencia entreETD en los Estados Unidos explica queen 2003, se haya incrementado la tasade cambio pactada para los giros aColombia en un 15.7% cuando enpromedio, la variación de la tasa decambio de pago de los giros procedentesde otros países fue de 8.1%.

3. Remesas por país de origen ypromedio del giro por país deorigen: n Colombia, en el año 2003 másdel 50% de los ingresos por conceptode remesas de trabajadores seoriginaron en los Estados Unidos,seguidos en orden de importancia porlos enviados desde España, GranBretaña y el Caribe (Cuadro 4).


Total Grande Mediano Pequeño

1. Estados Unidos 47,4 51,3 62,4 49,2 2. España 40,2 17,3 21,0 35,6 3. Gran Bretaña 4,1 3,0 8,0 4,3 4. Caribe 3,7 1,6 1,9 3,3 5. Ecuador 0,6 0,1 5,0 0,9 6. Italia 0,6 7,5 0,5 1,5 7. Venezuela 0,1 4,5 0,1 0,7 8. Resto Europa 1,9 0,0 0,9 1,6 9. Resto L.A 0,5 0,0 0,1 0,4 10.Resto mundo 0,9 14,7 0,1 2,6 Total 100% 100% 100% 100%

1/ Pagador grande: paga más de USD10 millones al mes.Pagador mediano: paga entre USD5 y USD10 millones al mes.Pagador pequeño: paga menos de USD5 millones al mes.Fuente: Encuesta de costos de transacción de remesas de trabajadores- Banco de la República.

Pagador1/

Remesas familiares por país de origen y por agente pagador en Colombia- 2003 Participación porcentual relativa

Cuadro 4

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País Promedio M edianapor giro por giro

Japón 743 743Brasil 636 636Holanda 611 512Israel 489 464Ita lia 482 392Inglaterra 482 458España 450 367Suiza 441 462Alemania 406 408Australia 370 380Bélgica 354 349Ecuador 349 337Suecia 343 356Estados Unidos 328 279México 323 351Costa Rica 299 232Panamá 268 278Curacao 259 259Aruba 241 229Canadá 231 216Venezuela 172 120

Fuente: Encuesta de costos de transacción de rem esas de trabajadores -Banco de la República

Rem esas de trabajadores por país de origen.Países más representativos

2003USD por giro

Cuadro 5

Pese a la mayor importancia de los girosrecibidos desde los Estados Unidos elvalor promedio del giro recibido desdeeste país no es el más alto. Como seobserva en el cuadro 5 extraído de laencuesta, los giros promedio más altosprovinieron en 2003 de países comoJapón y algunos de Europa (alrededorde USD400) en tanto que aquellosprovenientes de los Estados Unidospromediaron los USD270, siendo los másbajos aquellos provenientes deVenezuela. Sin embargo, al no

disponerse de información sobre lafrecuencia mensual de los giros porpaís de origen, la interpretación delvalor promedio del giro por país deorigen debe tener en cuenta ladistribución de las remesas por paísde origen. En efecto, el segundopromedio más alto de giro por remesaproviene del Brasil pero la participaciónde éste país en el total de remesas noes significativa. Igual ocurre en el casode Israel, Suiza, Holanda, Alemania,entre otros.

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Dados los anteriores resultadosarrojados por la encuesta del Banco dela República, es posible anotar losiguiente:

i) Al considerar la evolución del volumende remesas pagado por el grupo de CCen los últimos cuatro años, se validanlos resultados de la encuesta en cuantoa cambios en la estructura de

participación de las CC y reducción delnivel de concentración del mercado,reflejando una mayor competencia entreellas. En efecto, el coeficiente deHerfindhal, que mide la participaciónrelativa de cada agente en el total delmercado, cae de un nivel del 22 al 15%entre los años 2001 y 2004 (mayo), comose observa en el gráfico 1.

Casas de Cambio: Indice de concentración de Herfindhal

10%

12%

14%

16%

18%

20%

22%

24%

Ene-

01

Mar

-01

May

-01

Jul-0

1

Sep-

01

Nov

-01

Ene-

02

Mar

-02

May

-02

Jul-0

2

Sep-

02

Nov

-02

Ene-

03

Mar

-03

May

-03

Jul-0

3

Sep-

03

Nov

-03

Ene-

04

Mar

-04

May

-04

Gráfico 1

De otra parte, la diferencia en lospromedios de giros entre países puedeser explicada en función de factorestales como i) las diferencias de ingresosper cápita entre economías, ii) elcomportamiento de las monedas frenteal dólar, iii) las diferentes actividades enque se desempeñan los colombianosdependiendo del país receptor de lamigración y iv) el tiempo de vinculacióndel emigrante en cada economía. Enparticular, el alto valor promedio de laremesa familiar recibida de Inglaterra

frente al nivel registrado en Españapuede deberse a que en ésta economíalos colombianos lograron vincularse demanera más temprana (década de lossetenta) a actividades industriales y deservicios en tanto que en España loscolombianos, de emigración reciente, seconcentran en actividades de menorremuneración como el serviciodoméstico, la construcción y el turismo,de acuerdo los resultados de unaencuesta aplicada en España en200319,20.


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Dado lo anterior, no es extrañoencontrar que la comunidad colombianaresidente en España, pese a tener losíndices de educación más altos frente aotras comunidades inmigrantes, recibaen términos relativos, una menorremuneración21 ,22.

3. Costos de transacción queafectan los ingresos de losbeneficiarios de las remesasfamiliares en Colombia.

En el envío y posterior pago de unaremesa familiar intervienen variosagentes por cuya intervención sereconocen unos pagos. Las pagos ocostos explícitos son las comisiones deenvío cobradas por las entidadesremisoras (tiendas locales y ETD) y enalgunos casos por las entidadespagadoras. Los costos implícitos surgenal considerar la diferencia entre la tasade cambio utilizada para el pago de laremesa familiar y la máxima tasa decambio existente en el mercado. En eldiferencial participan principalmente,aunque no de manera exclusiva, lasentidades pagadoras.

3.1 Cobro de comisiones

Utilizando las tablas de comisiones deenvío publicadas por las grandes ETD,como Money Gram, Western Union yVigo, se calculó para 2003 la comisiónpromedio de envío de remesas desdeNueva York, para los giros entre USD100 y USD299, rango en el cual seencuentran los giros destinados aColombia. La comisión estimada fue de6.3% promedio, similar a losencontrados por Orozco23 y refleja unacaída frente a años anteriores.

Como se menciona en los resultados dela encuesta del Banco de la República,la reducción en comisiones también seha observado a nivel de los ETD más

pequeños, especialmente cuando estosse ubican en la ciudades de mayorconcentración de inmigrantes y por ende,donde la competencia entre ETD es másfuerte.

Cabe señalar que tan solo el 25% de lasentidades pagadoras dijeron participaren el valor de las comisiones cobradaspor las ETD, entidades dentro de las quese encuentran bancos, CC y comi-sionistas de bolsa. Lo anterior le permitea éste grupo de entidades depender enun menor grado de los ingresos pordiferencial cambiario.

3.2 Comportamiento del diferencialcambiario

El diferencial cambiario mide el costoimplícito originado en la diferencia entrela tasa de cambio de pago de giro y latasa de cambio máxima disponible en elmercado. En este sentido se calculandiferentes costos por diferencialcambiario que varían de acuerdo con elsistema de transmisión de las divisasescogido y de la entidad pagadora de laremesa en Colombia. En teoría, la tasade cambio más alta para el pago de unaremesa es aquella que se obtiene através de los cajeros electrónicos quemonetizan a la tasa de cambiorepresentativa del mercado, TRM. Sinembargo, la utilización de éstemecanismo de envío de remesasrequiere que el trabajador en el exteriortenga acceso a una cuenta de depósitoy a servicios bancarios como tarjetasdébito. Cabe señalar que de acuerdo aOrozco24, solo 4 de 10 emigrantes latinosestá bancarizado. Este porcentaje esinversamente proporcional al número deinmigrantes con una situación deresidencia por legalizar.

De otra parte, cabe señalar que enColombia, el receptor del giro tiene laposibilidad de exigir el pago de su

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remesa en divisas, en cuyo caso en elcálculo del diferencial hay que tener encuenta el costo de oportunidad de venderestas divisas a otros IMC en el mercadolibre. Sin embargo, en Colombia noexisten incentivos para exigir el pago delas remesas en divisas, ya que sepresentan los siguientes inconvenientes:i) las divisas entregadas son castigadascon un margen, con el cual las entidadespagadoras buscan compensarparcialmente la pérdida del diferencialcambiario25 y ii) la tasa de compra de

divisas en el mercado libre es menor aaquella ofrecida por ventanilla en losbancos, por lo que el beneficiario de lasremesas perdería ingreso si vendiera susdivisas en este mercado.

En el cuadro 6, se estimaron para el año2003 cinco costos de transmisión y pagode remesas que varían de acuerdo conla entidad remisora y pagadorautilizadas. La estimación se aplicó paraun giro entre USD100 y USD299, rangoen el cual se encuentran, en promedio,los giros recibidos por Colombia.

Casas de CambioTipo de entidad utilizada para el giro en el exterior Abono en Pago por Pago por

Cuenta Ventanilla Ventanilla

I. Costo de envío a través de Bancos Corresponsales (a+b) 13,4% 17,0% n.a

a. Comisión 1/ 13,3% 13,3% n.a b. Diferencial cambiario 0,1% 3,7% n.a

II. Costo de envío a través de Grandes ETD (a+b) 2/ 6,4% 10,0% 8,4%

a. Comisión 6,3% 6,3% 6,3% b. Diferencial cambiario 0,1% 3,7% 2,1%

n.a: No aplica1/ Costo fijo de USD20. Se tomó el promedio de comisión para un giro de USD100 y USD2992/ Para giros efectuados a través de Money Gram, Western Union y VigoFuente: Estimación autores.

Tipo de entidad que efectúa el pago de la remesa en ColombiaBancos

COSTO PROMEDIO DE ENVIO DE REMESAS DESDE LOS EEUUGiros entre USD100-USD299 - Año 2003

Cuadro 6

i) En el primer caso, se consideraron losgiros efectuados a través de bancoscorresponsales y fueron pagados enColombia por bancos mediante abono encuenta de depósito. En este caso, en elcálculo del diferencial cambiario seutilizó la tasa de cambio de compra dedivisas para transferencias interna-cionales de dinero y se comparó con laTRM. Como se aprecia en el cuadro,aunque el costo por diferencialcambiario no es significativo, lascomisiones cobradas por los bancoscorresponsales sí lo son y se

incrementan dependiendo del número decorresponsales que intervengan en latransmisión del dinero26. El costo totalestimado fue de 13.4%, compuestoprincipalmente por comisiones.

ii) En el segundo caso, se consideró ungiro enviado a través de la bancacorresponsal y pagado en Colombia porventanilla. Bajo esta circunstancia, eldiferencial asciende al 3.7%, implicandoun costo total de 17%, el más alto de loscostos considerados.


99


iii) En los tercer y cuarto casos, secalcularon los costos de enviar divisasa través de grandes ETD y de bancosen Colombia. De acuerdo con las tablasde remisión de giros hacia Colombiaaplicadas por entidades como Moneygram, Vigo y Western Union, enviarun monto entre USD100 y USD299tiene una comisión del 6.3% enpromedio. Cabe señalar que aunqueestas entidades no son representativasdel 100% de las ETD que operan conColombia sí son indicadoras de unascondiciones de costo máximas. Eldiferencial cambiario varía dependiendode las condiciones de pago de la remesa:con abono en cuenta, la tasa de cambioaplicada es casi plena por lo que casi nohay costo por diferencial cambiariomientras que el cobro por ventanilla espenalizado con una tasa de cambio depago menor en un 3.7%. En total loscostos de enviar divisas a través de ETDque trabajen con entidades bancariascomo pagadoras en Colombia fluctúaentre un 6.4 y un 10% por giro.

iv) Por último se consideró el caso enque la remesa es enviada utilizando unaETD en el exterior y una casa de cambioen Colombia. La comisión aplicada enel exterior es el mismo 6.3% pero eldiferencial cambiario, calculado como ladiferencia entre la tasa de cambio depago de giro aplicada por las CC en2003 y la TRM, asciende al 2%.

En general, los costos menores seasocian con las remesas que sonabonadas en cuenta de depósito ya quede ésta manera la entidad pagadora,como se explica más adelante, enfrentamenores costos en el pago de los girosoriginados en las necesidades deefectivo y en los menores costosoperativos (gastos de personal).

En el gráfico 2 se presenta la evoluciónde los diferenciales cambiarios aplicadosen los pagos de remesas efectuados enefectivo por las CC y el resto de losIMC. Entre el año 2001 y 2004, seobservan los siguientes hechos:

Diferencial cambiario en Colombia : Tasas de Cambio para pago de remesas frente a TRM

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

5,5%

6,0%

Ene-

01

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1

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-01

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3

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Abr

-04

Jul-0

4

Porc

enta

je

Tasa de pago CC-TRMTasa por Ventanilla Bancos -TRMPolinómica (Tasa por Ventanilla Bancos -TRM)P li ó i (T d CC TRM)

Fuente: Estimación

Gráfico 2

100

i) En todo el periodo considerado, losdiferenciales cambiarios sondecrecientes, tendencia que continúaen 2004 en las CC y se estabiliza en2003 para el resto de IMC (bancos ycorporaciones financieras). Eldiferencial cambiario obtenido por lasCC pasa de un valor máximo de 4.8%en marzo de 2001 a 1.5% en julio de2004. El diferencial cambiario obtenidopor el resto de IMC fluctúa entre un5.6% en abril de 2001 a un 3.7% enjulio de 2004. Debido al com-portamiento decreciente del diferencialcobrado por las CC, la brecha entrelos dos diferenciales viene ampliándosedesde 2002.

i) La tasa de pago de giros ofrecida porlas CC ha sido más favorable para elreceptor de la remesa que aquellaaplicada por los bancos ycorporaciones financieras enoperaciones de ventanilla.

La posible explicación al compor-tamiento decreciente del diferencialcambiario obtenido por las CC tiene quever con los mecanismos de transmisióny pago de las divisas utilizados por estasentidades. Las CC anuncian a las ETDde manera anticipada la tasa de cambioa la cual pagarán las remesas recibidasdurante el día, tasa que debe serrespetada independientemente delcomportamiento del mercadointerbancario. Si la TRM cae, la tasa decambio acordada por la CC no puedeser ajustada. Por lo tanto, en períodosde apreciación cambiaria, las CC paganlos giros a tasas pactadas superiores alas vigentes en el mercado, lo quedeteriora su ganancia por diferencialcambiario. El fenómeno contrario pasacuando ocurre una depreciacióncambiaria.

En el gráfico 3 se presenta, para las CC,la evolución del diferencial de acuerdocon el tamaño de las CC, definido de

acuerdo con el valor pagado de remesasen el mes de junio de 2004. Según estecriterio, se determinaron tres grupos deCC según el monto de remesas pagado:un primer grupo compuesto por cuatroentidades cuyas remesas pagadasfueron mayores a los USD10 millones(m), y donde se concentró el 55% delas remesas enviadas a Colombia; unsegundo grupo que pagó remesas entreUSD5 m y USD10 m mensuales, con el25% del mercado y un tercer grupo, elmás numeroso compuesto por entidadescon pagos menores a los USD5 m, conel 20% restante del mercado.

Independientemente del tamaño de laoperación se observa que el diferencialse ha reducido significativamentedurante los últimos tres años, siendoespecialmente notorio para las entidadesque concentran el mayor volumen de lasremesas. Teniendo en cuenta que unareducción del diferencial cambiario setraduce en un menor costo para elbeneficiario de la remesa pero a su vezen un menor ingreso para la CC, esposible suponer que a partir de ciertovolumen de remesas los márgenes deganancia pueden ser reducidos sinsacrificar utilidades, mostrando asíevidencia de economías de escala en larecepción de remesas. Una explicaciónalternativa es que, las entidades con unvolumen alto de remesas están encapacidad de negociar mejorescondiciones con sus agentes corres-ponsales en el país de origen y por lotanto reemplazan sus ingresos pordiferencial por otros.

3.3 Dispersión entre las tasas decambio de pago de remesas para elconjunto de entidades.

Como se menciona en los resultadospublicados de la encuesta de costos delBanco de la República, existe una


101


considerable dispersión entre las tasasde pago de las remesas ofrecidas porlas entidades, incluyendo bancos, CC yfirmas comisionistas de bolsa. Ladiferencia calculada entre la tasa decambio para pago de remesas porentidad y el promedio de éstas tasas en

el año 2003 fluctuó entre un máximo yun mínimo de $30 pesos por dólar, lo quepermite esperar que a medida que seprofundice la competencia en el mercadode remesas, las condiciones de pago sevuelvan, por tipo de agente, másuniformes (Gráfico 4).

Diferencial Cambiario Casas de Cambio por Tamaño

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

5,5%

Ene-

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1

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-01

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2

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3

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3

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Abr-0

4

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4

Grandes MedianasPequeñas

Fuente: Estimación autores

Gráfico 3

Diferencia entre la tasa de pago por tipo de entidad y la tasa de pago promedioAño 2003

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

CC B CC CC B CC CC CB CC CC CC CC CC CC CC CC

Peso

s po

r dól

ar

Diferencia frente a la TPG PromedioGráfico 4

102

En general, de acuerdo con losresultados de la encuesta se encuentraevidencia acerca de la reducción de loscostos por comisiones y por diferencialen los últimos tres años, lo que indica unmejor bienestar para el receptor de éstetipo ingresos. Sin embargo, todavíaprevalece una gran dispersión entre lastasas de cambio pagadas por lasentidades lo que indica que todavíaexiste un margen de ajuste en elmercado. A continuación se describenlos principales factores internos quedeterminan los costos de pago de lasremesas familiares y su cuantificaciónpara el mercado colombiano.

4. Factores que intervienen en loscostos de pago de una remesa enColombia

Como se mencionó en los resultados dela encuesta, y se observa en el cuadro 7que se reproduce a continuación, loscostos más representativos tienen quever con los costos administrativos yoperativos, que representan más del75% del total. La importancia relativade estos costos varía en función del tipo

de pagador de la remesa familiar y dela importancia que tenga el pago deremesas del trabajador dentro del totalde servicios financieros prestados. Poresta razón, para las CC y las firmascomisionistas de bolsa, que centran suoperación cambiaria en el pago deremesas, es posible identificar unamayor gama de costos que aquellareportada por loa bancos. Para estasentidades, los costos ligados al pago deremesas se diluyen dentro del conjuntode servicios por ellos prestados. Es decirque para los bancos es posible aplicarel principio de economía de escala,mediante el cual se reducen los costosfijos de operación por producto.

Un segundo aspecto de esta estructurade costos es la importante ponderaciónque las CC y las firmas comisionistasde bolsa otorgan a los costos ligados ala transportadora de valores y a loscostos tributarios. Para este tipo deagentes que no son entidadesdepositarias los pagos de giros delexterior deben hacerse en efectivo27.Adicionalmente, en algunas CC laactividad de pago de remesas familiares

Administra tivoServicios finaTransportadoTributariosOtros 3/Total

(*) CC: casas d1/ Se incluye com2/ Incluyen en el beneficiario en Creportes regulato3/ Depreciación yFuente: Encuesta

Cuadro 7


103


se combina con operaciones de arbitrajede divisas lo que eleva las necesidadesde efectivo y por lo tanto los costos detrasportadora de valores requeridos enla operación total28.

Los costos tributarios ligados al pago deuna remesa familiar están relacionadoscon el pago del impuesto al valoragregado y el impuesto a lastransacciones financieras del 4 por mil.

De otra parte, la alta ponderación dadapor las firmas comisionistas de bolsa29

a los costos de depreciación yamortización se relaciona con lasinversiones efectuadas por algunas deellas para poder ingresar en el mercadode pago de remesas, costos que todavíano han sido compensados por un altovolumen de remesas intermediadas. Loscostos de entrada están relacionadosbásicamente, con el montaje de lainfraestructura de pago de giros a travésde dispensadores de dinero y del sistemade notificación de giros o call centers,con el diseño y puesta en marcha desistemas de control de lavado de activos(oficiales de cumplimiento, sistemas derastreo de operaciones sospechosasetc.) y con la adquisición de nuevasplataformas tecnológicas para larecepción y envío de giros desde y haciael exterior.

Por lo tanto, en este último caso es deesperar que con el tiempo los costos sereduzcan a medida que aumente elvolumen de remesas pagado y en el casode los bancos, se puedan ofrecer a losbeneficiarios de las remesas serviciosbancarios adicionales que compensenlos costos operativos del pago de un giro.De otra parte, la forma de operar de losbancos con respecto a las CC permiteque los costos asociados al giro dedinero sean reducidos, ya que agrupanlas remesas en un único giro. De esta

forma se logra diluir el costo fijo de losgiros, representando un beneficio paralos clientes. Sin embargo, la desventajade agrupar las remesas es un aumentoen el tiempo de entrega del giro aldestinatario final.

Es importante señalar que existe unfactor de costo de carácter financieroque enfrentan de manera particular lasCC y que tiene que ver con la frecuenciacon que éstas entidades obtienen elreembolso de los giros pagados porparte de los ETD y con la forma en quenegocian en el mercado interbancariolas divisas producto de las remesasfamiliares.

En general, como estrategia de mercadolas CC pagan las remesas el mismo díade su envío o el siguiente, en tanto queuna entidad bancaria puede tomarsehasta 5 días o más (dependiendo del paísde origen del giro) para pagar la remesaal beneficiario en Colombia. A su vez,la ETD consigna las divisas corres-pondientes a los giros en la cuenta de laCC en promedio entre 1 y dos díasdespués de pagado el giro. Por lo tanto,la CC está expuesta al riesgo cambiariodesde el momento en que la tasa de pagodel giro se negocia en el exterior hastacuando vende las divisas producto delas remesa en el mercado interbancariode divisas. Esta pérdida potencial esmayor debido a que las CC negocianposteriormente sus divisas en elmercado interbancario con un margende descuento frente a la tasa negociadapor el resto de IMC.

Como se mencionó anteriormente, labaja capacidad de respuesta de las CCa cambios bruscos en la tasa de cambioafecta la operación de las mismas yaque reduce su principal fuente deingresos, que es el diferencial cambiario.

104

5. Cuantificación del costo de pagode una remesa en Colombia

La encuesta del Banco de la Repúblicapermite calcular, en términos del giropromedio pagado, el costo deintermediación que asumen los IMC en

el pago de una remesa. En el cuadro 8,se observa que existe una grandispersión en los costos deintermediación reportados ya que elcosto mínimo fue de $7,875 pesos y elmáximo de $45,000 pesos por giro.

Costo de Pago por Giro Prom. Porcentaje del mercado

Pesos por Giro en cada rango de costos Grande Mediano Pequeño

Mayor a 20.000 6 25,00 25,00 33,00 36,00Entre 10.000 y 20.000 7 51,00 50,00 67,00 36,00Menor a 10.000 5 24,00 25,00 0,00 27,00

Total 18 100% 100% 100% 100%

Fuente: Encuesta de costos de transacción de remesas de trabajadores - Banco de la Republica.

Costo de intermediación para los IMC en el pago de una remesa de trabajador en Colombia.

Participación porcentual por tamaño del Numero de operadores

Cuadro 8Costo de pago de una remesa de trabajador en Colombia

ii) Por rangos de costos, se podríaconsiderar que en Colombia en 2003, lasentidades pagadoras de remesasenfrentaron altos costos deintermediación ya que de las 18entidades que respondieron este punto,13 de ellas (72%) reportaron costossuperiores a los $10,000 pesos por giro.A su vez, el 76% del valor de lasremesas pagadas en 2003 estuvieronsujetas a estos costos de intermediaciónaltos.

iii) Por tamaño de operación de lasentidades, llama la atención que lasgrandes pagadoras no están presentesen los rangos bajos de pago y que de las4 entidades con mayor participación enel mercado, tan solo 1 se ubique en elrango de costes bajos de pago. Loanterior, como se menciona másadelante, caracteriza un mercado enproceso de cambio, con nuevos agentesy nuevos mecanismos de participación.

Por último, como se menciona en losresultados de la encuesta, al relacionarel costo promedio de pago de giro conla tasa de pago de las remesas seobserva que para la entidades de costos

de intermediación bajos y medianos secumple la relación inversa entre estasvariables; es decir que a mayor costomenor tasa. Esto ocurre ya que, comose describió anteriormente, en Colombiala mayoría de los agentes pagadores deremesas obtienen sus ingresos deldiferencial cambiario, que se incrementaa medida que se ofrece una menor tasade pago del giro. En los casos en queesta relación no se da, entidad 1 porejemplo, se comprobó que los ingresospor pago también se derivan del ingresopor comisiones que son compartidas porel ETD con la entidad pagadora enColombia. (Gráfico 5).

Otro hecho que llama la atención es quealgunas de las entidades con bajoscostos de operación ofrecen tasas depago de giros similares a las reportadaspor entidades con mayores costosoperativos. Lo anterior sugeriría quepara las primeras los márgenes derentabilidad ligados al pago de unaremesa familiar son altos. Este es elcaso de los bancos, los que a través deeconomías de escala, pueden operar enel mercado de remesas con menorescostos de intermediación pero


105


establecen su tasa de cambio de pagode giro de acuerdo con los nivelesvigentes en el mercado, y no de acuerdocon sus propios costos.

Dada la evidencia encontrada acerca dela reducción en los costos detransacción de las remesas detrabajadores en Colombia, tanto porefecto de menores comisiones como porcaída del diferencial cambiario así comode descripción de los principalesfactores que afectan a nivel de cada tipode pagador de remesas de trabajadores,se buscó conocer cuál ha sido el impactode estos cambios en la estructuraoperativa de las CC, principalespagadores de remesas en Colombia.

IV. Impacto de la disminución deldiferencial cambiario sobre laestructura operativa de las CC.

En el gráfico 6 se observan los ingresospor diferencial cambiario obtenidos porlas CC. Este diferencial se calcula como

Tasa de Cambio de Pago de Giro y Costo de Pago por Giro Promedio

2003

2770

2780

2790

2800

2810

2820

2830

2840

0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 45000 50000

Costo de Pago - Pesos por Giro Promedio

Tasa

de

Cam

bio

de P

ago

de G

iro-P

esos

por

dól

ar

1

2

3

4

5 7

13

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15

14

16

11

8 9

6

Entidad

Gráfico 5

la diferencia entre la tasa de pago delas remesas de trabajadores y la tasade cambio que obtienen las CC alnegociar sus divisas en el interbancario.Entre 2001 y 2004, el diferencial cae demanera permanente, al pasar de unmáximo de 4.9% en marzo de 2001 aun mínimo de 1.3% en julio de 2004.

Con base en la información consignadaen los balances publicados por laSuperintendencia Bancaria seconstruyeron diferentes indicadorespara evaluar la forma como las CC, enparticular, han enfrentado la caída en eldiferencial cambiario.

Dado que los ingresos por diferencialcambiario son el principal componentede los ingresos operativos de las CC, elimpacto de la caída en ésta fuente deingresos ha sido importante. Comoproporción de los ingresos por remesas,los ingresos operativos caen del 5% enel año 2002 a un 3.7% en el primertrimestre del 2004 (Gráfico 7).

106

Diferencial Cambiario Casas de Cambio calculado frente a la tasa de Compra de

Divisas en el Interbancario

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%En

e-01

Mar

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1

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2

Sep-

02

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03

Mar

-03

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3

Sep-

03

Nov

-03

Ene-

04

Mar

-04

May

-04

Jul-0

4

Dif Tasa de Pago de Remesas CC y Tasa compra en el Interbancario

Polinómica (Dif Tasa de Pago de Remesas CC y Tasa compra en el Interbancario)

Gráfico 6

Fuente: Superbancaria.Calculo de los autores.

Ingresos Operativos como proporción de las Remesas (CC)

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

5,5%

Ago-02 Oct-02 Dic-02 Feb-03 Abr-03 Jun-03 Ago-03 Oct-03 Dic-03 Feb-04 Abr-04

Gráfico 7

A su vez, la reducción en los ingresosobtenidos por cada dólar proveniente delas remesas coincide con la caída en lautilidad producida por dichos ingresos(gráfico 8) tanto así, que la utilidad comoproporción de los ingresos operativospasó de un máximo del 12% en febrerode 2003 a un mínimo de 3.6% en marzo

de 2004. Cabe señalar que la leverecuperación observada a partir de abrilobedeció a la reducción en el ritmo derevaluación de la tasa de cambio en esemes.

Es de notar, que la caída en los ingresosy utilidades por cada dólar pagado por


107


concepto de remesas ha tendido a sercompensado en dos sentidos: i) por unaparte, las CC se han visto obligadas adisminuir sus costos operacionales y hanbuscado ser más eficientes. En efecto,como se muestra en el grafico 9 loscostos asociados a cada dólar pagado

por concepto de remesa han disminuidodel 4% en agosto de 2002 al 3.3% enabril de 2004.

De otra parte, el comportamientocreciente del valor total de las remesasrecibidas por Colombia ha ayudado a

Fuente: Encuesta de costos de transacción del Banco de la Republica.

Gastos Operativos como proporción de las Remesas (CC)

3,0%

3,2%

3,4%

3,6%

3,8%

4,0%

4,2%


Gráfico 9


Utilidades Anuales como proporción de los Ingresos Operativos Anuales

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

14%


Gráfico 8

108

compensar vía volumen la pérdida pordiferencial cambiario. Como se muestraen el gráfico 10, mientras el diferencialcambiario cayó de 4.5 a 1.3% de mayo

Diferencial Cambiario de las Casas de Cambio y Remesas

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

5,5%En

e-01

Mar

-01

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1

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Mar

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3

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03

Nov

-03

Ene-

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Mar

-04

May

-04

Jul-0

4

Porc

enta

je

70

90

110

130

150

170

190

210

USD

Mill

ones

Dif % Remesas Polinómica (Remesas)Fuente: Estimación autores

Gráfico 10

de 2001 a julio de 2004, para el mismoperiodo el volumen de remesas por ellaspagado aumentó 31.4%


Ingresos operativos como proporción de los gastos operativos

1,05

1,10

1,15

1,20

1,25

1,30

1,35


Gráfico 11


109


Cabe señalar que, no obstante el ajusteen los gastos operacionales efectuadopor las CC y el aumento en el volumende remesa por ellas pagado, la relaciónentre ingresos y gastos ha caído encerca de un 15% entre abril del 2003 eigual periodo de 2004, como se muestraen el gráfico 11.

En general, el análisis de los cambiosdescritos en la estructura operativa delas CC, caracterizado por la reducciónen sus ingresos, gastos y utilidades asícomo la caída en el índice de con-centración de mercado mostrado por elcoeficiente de Herfindhal evidencian unmercado receptor de remesas máscompetitivo. El resultado de éste procesoy en particular de la disminución deldiferencial cambiario tiende hafavorecer a los beneficiarios de estosrecursos, en términos de tasas decambio más favorables.

Conclusiones

En los mercados emisores de remesasse han observado condiciones máseficientes de giro de divisas que se hantraducido en costos y comisiones deenvío más bajas. Estas condiciones soncaracterísticas de un mercado máscompetido, tanto por la participación demás entidades como de sistemas detransmisión diferentes en los cuales sehan visto involucrados los bancoscentrales de México y Estados Unidos,con efectos muy benéficos a nivel delos costos de transmisión de dinero entreeconomías.

En este documento se utilizaron losresultados hallados en la encuesta decostos de transacción aplicada por elBanco de la República para analizar las

características de funcionamiento delmercado de remesas en Colombia y loscostos de transacción que afectan losingresos efectivamente recibidos por losbeneficiarios de las remesas. Seencontró un mercado todavíaconcentrado en cuanto al volumen deremesas manejado por cada inter-mediario, pero en proceso de lograrmayores índices de competencia porefecto de la entrada de nuevospagadores.

A pesar de la más activa participaciónde la banca como agente pagador enColombia, la relación con bancoscorresponsales como agentes remisoresde remesas familiares no es significativaen el caso colombiano ya que lasentidades bancarias el país hanestablecido acuerdo de corresponsalíacon grandes ETD. El alto costo queimplica utilizar la banca corresponsalcomo agente remisor de remesas en elexterior, explica su baja participaciónen el mercado colombiano.

De otra parte, se pudo constatar que lamayoría de los giros por remesasprovienen de los Estados Unidos,aunque su valor promedio no es el másalto, USD270. Así mismo, seencontraron diferentes promedios deremesas de acuerdo con el país deorigen, que son consistentes confactores como el ingreso per-cápita decada economía receptora de manoemigrante, la fortaleza cambiaria de lamoneda, el trabajo desempeñado y eltiempo de vinculación del trabajador acada economía.

A su vez, al analizar los costos detransacción que afectaron el pago de lasremesas del trabajador en Colombia se

110

encontró que ha habido una reducciónde los mismos tanto por comisionescomo por diferencial cambiario. Porcomponentes, en 2003 se encontró queel principal componente del costo es lacomisión, que participa en más de un60% en el costo total, y que esdeterminado desde el exterior.

El costo por diferencial cambiario,medido como la diferencia entre la tasade cambio máxima vigente en elmercado, TRM, y las diferentes tasasde cambio de pago de remesas, arrojócomo resultado niveles diferentesdependiendo de la modalidad de pagoutilizada (depósito en cuenta pago porventanilla) y el tipo de entidad pagadora,CC o resto de IMC (bancos y corpo-raciones financieras). Los costos pordiferencial más bajos se observaron paralas remesas que son enviadas por mediode ETD y pagadas a través deconsignación en cuenta del receptor delgiro. Para las remesas pagadas enefectivo o por ventanilla, el diferencialmás bajo es aplicado por las CC.

La estimación del costo total detransacción de las remesas efectuadoen este trabajo se comparó con lainformación publicada en la encuesta delBanco de la República para conocer losdeterminantes de los mismos a nivel delos agentes pagadores. Se encontró queen Colombia los costos de inter-mediación en que incurre un IMCpresentan un alto rango de dispersión yson altos. El 72% de las entidadesencuestadas, que a su vez pagan el 76%de las remesas dijeron enfrentar costosde intermediación superiores a los$10,000 pesos por giro promedio.

Lo anterior refleja dos hechos: i) algunasentidades de reciente operación comopagadoras de remesas estánamortizando los costos de entrada almercado y en particular la adquisiciónde nueva tecnología. Con esta tecnologíase buscó brindar agilidad en la recepcióny pago de las remesas y cumplir losrequisitos regulatorios en cuanto acontrol de operaciones sospechosas delavado de activos. ii) En Colombia, lamayor parte de los giros por remesasson pagados en efectivo a losbeneficiarios. Este método de pagorequiere mantener recursos de liquidezimportantes, medidos en términos detransportadora de valores, que enca-recen la operación. Al tener en cuentaque no todas las entidades involucradasen el pago de remesas pueden diferirestos costos de igual manera (economíasde escala ligadas al portafolio deservicios financieros ofrecidos), seobtiene una explicación del nivel decostos de la intermediación enColombia.

No obstante, las entidades pagadoras deremesas, en particular las CC, vienenenfrentando la competencia y la caídaen el diferencial cambiario a través dela reducción en sus costos operativos yen el aumento en el volumen deremesas, de manera ha reducir el costounitario por pago giros familiares.

Sin embargo un análisis más completodel mercado de remesas en Colombiarequiere considerar la participación denuevos competidores en el mercado deremesas como son los bancos ycomisionistas de bolsa, los que, enalgunos casos han intensificado suoperación y otros la han iniciado de


111


manera reciente. Este hecho haacentuado la competencia y haintroducido nuevas formas detransmisión y negociación de lasremesas cuyo impacto a nivel de loscostos de transacción de los envíos enel mercado receptor todavía no es claro.

En particular, en el mercado cambiariocolombiano los IMC han entradorecientemente en un proceso deinnovación en las modalidades derecepción y pago de las remesas entrelas cuales están las siguientes: i) lacombinación del pago en efectivo dela remesa con el pago en especie através de la entrega de mercados o deelectrodomésticos, ii) la monetización delas divisas mediante la entrega de tarjetas

débito, iii) el paulatino aumento delnúmero de remesas que son pagadasmediante la consignación en cuentasbancarias o de ahorro comoconsecuencia de la penetración de labanca iv) la transmisión y posteriormonetización agrupada de remesas, demanera a reducir el costo unitario decada giro.

Estas innovaciones, y el hecho de quealgunos de los nuevos participantes,bancos y comisionistas de bolsa, operenbajo estructuras organizacionales, decostos e institucionales diferentes hacenprever cambios muy dinámicos en elmercado de pago de remesas enColombia en el futuro cercano.

112

1 Orozco M, “The remittances marketplace:prices, policy and financial institutions”, june2004.

2 “Principales resultados de la encuesta decostos de transacción de remesas detrabajadores” Banco de la República,Subgerencia de Estudios Económicos, DTIE,Sector Externo, septiembre de 2004,publicado en la página de Internet del Bancode la República

3 Orozco Manuel “Worker remittances: Issuesand best practices” Inter.-American Dialogue,Washington D.C, October 2003.

“All in the family. Latin America´s mostimportant financial flow”, January 2004.Report of the Inter-American Dialogue TaskForce on Remittances.

“Remittances: Reducing cost, increasingcompetition and broadening access to themarket” testimony of Alice Perez, Vice-president Hispanic Market Manager, US Bank,before the Committee on Financial Servicesof the United House of Representatives,October 2003, testimony of Alice Perez, Vice-president Hispanic Market Manager, US Bank.

“Remittances: Reducing cost, increasingcompetition and broadening access to themarket” testimony of Ezra C.Levine on Behalfof the Non-Bank Funds Transmitters G*roup,before the Committee on Financial Servicesof the United House of Representatives,October 2003,

“Remarks by Governor Ben S.Bernanke, AtThe financial Access for Inmigrants: Learningfrom diverse perspectives conference,Federal Reserve Bank of Chicago, ChicagoIllinois, April 16 2004.

“Developments in the International RemittanceIndustry” statement of John Herrera,Chairman Latino Community Credit Union

Notas

before the House Financial ServicesCommittee.

Testimony of Wayne A.Abernathy, assistantSecretary of the Treasury for FinancialInstitutions, before the Committee on FinancialServices United State House ofRepresentatives, Washington D.C.

4 “Sending money home: remittances to LatinAmerica and the Caribbean, Inter-AmericanDevelopment Bank, Multilateral InvestmentFund, march 2003.

5 “Estudio sobre las remesas enviadas por losemigrantes latinoamericanos residentes enEspaña a sus países de origen” elaboradopor la Confederación Española de Cajas deAhorro, Caja Murcia, Caja El Monte y laempresa consultora SADAI, 2003.

6 “Transferencias electrónicas de fondos,EEUU-México”. FedACH InternacionalMéxico-TEFI, Taller Empresarial 2004,Sociedad para la Prosperidad, Guadalajara28-29 de junio de 2004.

7 En general, las bancas centrales de losEstados Unidos y de México interconectaronsus sistemas de pago de bajo valor,utilizando los sistemas automatizados detransferencia existentes, ACH (AutomaticClearing House) y TEF (TransferenciaElectrónica de Fondos).

8 La banca corresponsal cobra alrededor deUSD20 por cada giro, de manera inde-pendiente del monto transmitido.

9 Dentro del contexto del “Patriot Act” año 2000,o ley de control de operaciones terroristas yde control de lavado de activos.

10 La solución dada al problema de ilegalidadde los inmigrantes ha sido la expedición dela matrícula consular por parte de losconsulados mexicanos ubicados en losEstados Unidos


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11 ibid.12 Los intermediarios cambiarios autorizados

son, de acuerdo con la Resolución 8 de 2000,Junta Directiva del Banco de la República losbancos, las compañías de financiamientocomercial, las firmas comisionistas de bolsay las CC.

13 El mercado cambiario colombiano está regidopor la normatividad de la Resolución 8 de2000, expedida por la Junta Directiva delBanco de la República.

14 Ibid.15 Análisis efectuado con base en “Principales

resultados de la encuesta de costos detransacción de las remesas detrabajadores”, Banco de la República,septiembre de 2004.

16 Se incluyen en este porcentaje los girospagados por una compañía de financiamientocomercial y una firma comisionista de bolsa.

17 IMC que reportaron pagos de remesasfamiliares por un valor mensual superior alos USD100,000.

18 Otros operadores como Bancomer,Costamar, Dolex, Delgado Travel, Envios RD,Girosol, Money Exchange, Pronto Envios,Transfast Remittances, Europhil, UnoRemittances.

19 “Estudio sobre las remesas enviadas por losemigrantes latinoamericanos residentes enEspaña a sus países de origen” elaboradopor la Confederación Española de Cajas deAhorro, Caja Murcia, Caja El Monte y laempresa consultora SADAI, 2003.

20 Ver Guarnizo L.E “La migración transnacionalcolombiana, implicaciones teóricas yprácticas”, Seminario “La migracióninternacional colombiana y la formación decomunidades transnacionales” Ministerio deRelaciones Exteriores, Bogotá, junio de 2003.

21 El 38.8% de los colombianos encuestadosrevelaron tener estudios universitariosconcluidos frente al 8.7% de los ecuatorianosy el 8.6% de los trabajadores procedentesde República Dominicana, pero el ingresomedio por colombiano activo fue el más bajo,628 euros frente a 637 euros obtenido porlos ecuatorianos y 754 euros de lostrabajadores de República Dominicana.

22 A su vez, se detectó que para el casocolombiano, el 90.8% de los encuestadosque enviaron remesas familiares desde

España, lo hicieron en promedio 7 veces alaño, utilizando principalmente empresasremisoras (80.7% del total) y destinándolosen su mayoría (73.3%) a gastos de consumobásico

23 Orozco M. “Remesas hacia Latinoamérica yel Caribe: Cuestiones y Perspectivas acercadel desarrollo” Trabajo presentado ante lareunión sobre remesas y micro-finanzasorganizado por el Banco Inter.-Americano deDesarrollo, Cartagena Colombia, septiembrede 2004.

24 Orozco M, “The remittance marketplace:prices, policy and financial institutions”,Washington D.C, Pew Hispanic center, juniode 2004.

25 Según estadísticas de la Superbancaria, enjunio de 2004, tan solo el 1.1% del valor delos giros fue pagado en divisas, caso en elcual la tasa de cambio de estas divisas fuemenor en un 3.4% a la pactada para el pagode los giros en pesos.

26 Por ejemplo, un giro procedente de Holandadebe ser primero enviado a Londres, lugaren el cual los euros son convertidos a dólaresy luego a Nueva York, donde el bancocolombiano receptor del giro tiene cuenta dedepósito con el banco canalizador del giro ypor último a Colombia. Todo este procesoinvolucra costos y tiempo.

27 Al no ser entidades depositarias no puedenofrecer, de manera directa, el pago de unaremesa mediante el abono en cuenta. Sinembargo, pueden hacerlo de maneraindirecta, a través de un agente bancario.Esta solución ha sido adoptada por algunosnuevos participantes en el negocio de pagode remesas pero asumiendo mayores costosen el proceso.

28 En algunos casos se detectó que laescogencia de la transportadora de valorespor parte de la CC no se rige por factores demercado, sino que viene atada a lascondiciones fijadas por el banco a travésdel cual se monetizan las divisas productode las remesas familiares, lo que tambiéncontribuye a encarecer los costos de pagode las remesas.

29 Es de anotar que aunque no fueroncontabil izados, algunos bancosencuestados también señalaron comoimportantes los costos de entrada al mercadode pago de remesas en Colombia.

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- “Principales resultados de la encuesta de costosde transacción de remesas de trabajadores” Bancode la República, Subgerencia de EstudiosEconómicos, DTIE, Sector Externo, septiembrede 2004.

- Orozco Manuel, “The remittancesmarketplace: prices, policy and financialinstitutions”, Washington D.C, Pew HispanicCenter, junio de 2004

- Orozco Manuel “Worker remittances: Issuesand best practices” Inter- American Dialogue,Washington D.C, October 2003.

- Orozco M. “Remesas hacia Latinoamérica y elCaribe: Cuestiones y Perspectivas acerca deldesarrollo” Trabajo presentado ante la reuniónsobre remesas y micro-finanzas organizado porel Banco Inter.-Americano de Desarrollo,Cartagena Colombia, septiembre de 2004

- Report of the Inter-American Dialogue TaskForce on Remittances , “All in the family. LatinAmerica´s most important financial flow”,January 2004.

- “Remittances: Reducing cost, increasingcompetition and broadening access to themarket” testimony of Alice Perez, Vice-presidentHispanic Market Manager, US Bank, before theCommittee on Financial Services of the UnitedHouse of Representatives, October 2003,

- “Remittances: Reducing cost, increasingcompetition and broadening access to themarket” testimony of Ezra C.Levine on Behalfof the Non-Bank Funds Transmitters G*roup,before the Committee on Financial Services ofthe United House of Representatives, October2003.

- “Remarks by Governor Ben S.Bernanke, AtThe financial Access for Inmigrants: Learningfrom diverse perspectives conference”, FederalReserve Bank of Chicago, Chicago Illinois, April16 2004.

- “Developments in the International RemittanceIndustry” statement of John Herrera, ChairmanLatino Community Credit Union before theHouse Financial Services Committee.

- Testimony of Wayne A.Abernathy, assistantSecretary of the Treasury for FinancialInstitutions, before the Committee on FinancialServices United State House of Representatives,Washington D.C.

- “Sending money home: remittances to LatinAmerica and the Caribbean, Inter-AmericanDevelopment Bank, Multilateral InvestmentFund, march 2003.

- “Estudio sobre las remesas enviadas por losemigrantes latinoamericanos residentes enEspaña a sus países de origen” elaborado por laConfederación Española de Cajas de Ahorro, CajaMurcia, Caja El Monte y la empresa consultoraSADAI, 2003.

-“Transferencias electrónicas de fondos, EEUU-México”. FedACH Internacional México-TEFI,Taller Empresarial 2004, Sociedad para laProsperidad, Guadalajara 28-29 de junio de 2004.

- Guarnizo L.E “La migración transnacionalcolombiana, implicaciones teóricas y prácticas”,Seminario “La migración internacionalcolombiana y la formación de comunidadestransnacionales” Ministerio de RelacionesExteriores, Bogotá, junio de 2003.

Bibliografía


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