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Etude du modèle leasing pour le financement
des projets photovoltaïques en Tunisie
Restitution des résultats de l’étude
Mr Mongi Ben TkhayatAMEF Consulting
Etude du modèle leasing pour le financement des projets PV en Tunisie – Tunis, le 24 janvier 2018 2
Structure de la présentation
1 Diagnostic du modèle de leasing en Tunisie
2 Un aperçu sur l’expérience internationale
3 Proposition d’un modèle de financement du PV par le leasing
Etude du modèle leasing pour le financement des projets PV en Tunisie – Tunis, le 24 janvier 2018 3
❶ Le modèle de leasing en Tunisie (1/4)
Cadre juridique et réglementaire assez favorable pour le financement du PV,
mais des entraves existent
Le leasing peut être offert par les banques que par des sociétés spécialisées
Les avantages fiscaux dont bénéficie le preneur sont transmissibles au bailleur
Possibilité d’un amortissement accéléré
Possibilité d’une récupération rapide du bien (en cas d’impayés) en référé
Processus décisionnel et opérationnel rapide
La propriété juridique du bien financé par leasing revient au bailleur
Pas de collecte de dépôt, ni de refinancement auprès de la Banque Centrale
pour les sociétés de leasing
Non évoqué explicitement par le dernier décret du FTE, contrairement au crédit
Limité aux professionnels (interdit aux particuliers)
Etude du modèle leasing pour le financement des projets PV en Tunisie – Tunis, le 24 janvier 2018 4
3 business modèles semblables avec des nuances
(leasing conventionnel / Ijara)
Business modèle leasing
Banque
Sté de leasing filiale d’une
banque
Sté de leasing indépendante
❶ Le modèle de leasing en Tunisie (2/4)
Produit complémentaire
Limité aux clients de la banque
Disponibilité de ressources longues
et à faible coût
Recherche de synergie avec la banque
Partenariat avec des fournisseurs
Appui financier de la banque mère
Nécessité d’un réseau propre développé
Importance du canal de vente fournisseur
Pas d’appui particulier dans le
refinancement
Etude du modèle leasing pour le financement des projets PV en Tunisie – Tunis, le 24 janvier 2018 5
Marché mur (1984), en progression continue et ciblant les TPE-PME
Production annuelle : 1,6 milliards de dinars (hors banques)
Encours : 3,4 milliards TND dont 15% la part des banques (en augmentation)
Fort positionnement sur le matériel roulant (69%) ; le matériel spécifique à peine 7%
Majorité des financements avec une maturité de 5 ans au maximum (98%)
❶ Le modèle de leasing en Tunisie (3/4)
NB : Données de 2015
14,2%
16,5%
6,9%50,5%
11,9%
Répartition de l'encours des sociétés de leasing par secteur d'activité
Bâtiment et travaux publics Industrie
Tourisme Commerces et services
Agriculture
69,2%
14,7%
6,7%9,4%
Répartition de l'encours des sociétés de leasing par type de matériel
Matériel roulant Equipements
Matériel spécifique Immobilier
36,9%
61,0%
2,1%
Répartition de l'encours des sociétés de leasing par maturité
Moins d'1 an
Etude du modèle leasing pour le financement des projets PV en Tunisie – Tunis, le 24 janvier 2018 6
❶ Le modèle Leasing en Tunisie (4/4)
Analyse SWOT du modèle leasing pour le financement du PV
Points forts
- Possibilité d’un financement à 100%
- Synergie commerciale avec les fournisseurs
- Rapidité de mise en place des financements
- Fort positionnement sur les PME
Points faibles
- Absence d’un marché secondaire pour le PV
- Insuffisance de ressources longues
- Positionnement fort sur le matériel standard
- Capacité technique limitée dans le PV
Opportunités
- Marché PV potentiel
- Recherche de nouveaux produits
- Dynamisme commercial et flexibilité
Menaces
- Réglementation contraignante / ambiguë
- Processus autorisations et mise en place long
Etude du modèle leasing pour le financement des projets PV en Tunisie – Tunis, le 24 janvier 2018 7
❷ L’expérience internationale (1/2)
Deux business modèles :
Le bénéficiaire de l’énergie solaire est propriétaire de son installation (Tunisie)
Third Party Ownership (TPO) :
Paiement d’un loyer mensuel fixe (Solar Lease)
Paiement d’une facture mensuelle d’un montant indexé sur la consommation
d’énergie produite par l’installation PV (non possible en Tunisie)
Source : The Business Model of Leasing PV Solar Panels - Aidan Gilbert
Etude du modèle leasing pour le financement des projets PV en Tunisie – Tunis, le 24 janvier 2018 8
• Plus de 3 milliards d’euros pour le financement des projets d’EE et d’EnR
• Couverture de 24 pays ( y compris Maroc , Egypte, Turquie)
• Assistance technique et soutien à l’investissement
• 110 millions d’euros au Maroc (MorSEFF)
EBRD Sustainable Energy Finance
Facility
• Développée avec participation de l’Union Européenne et coopération de FFEM
• Une ligne de 2 milliards d’euros pour l’appui des investissements d’EE et d’EnR
• Plus de 35 projets déployés
• Une ligne de crédit de 40M€ pour le financement de projets « verts » en Tunisie
Facilité SUNREF « Finance verte »
de l’AFD
• Lancé par la BEI et KFW, en partenariat avec la BERD, l’IFC et FMO
• 19 pays cibles dont la Tunisie (2 sociétés de leasing en Tunisie)
• Un portefeuille d’investissements de 363 millions d’euros d’encours
• 39 institutions partenaires actives
• Géré par Finance in Motion
Green for Growth Fund
Un soutien fort des bailleurs de fonds au développement des énergies renouvelables
❷ L’expérience internationale (2/2)
Etude du modèle leasing pour le financement des projets PV en Tunisie – Tunis, le 24 janvier 2018
Bénéficiaire
Projet PV
Equipements
Fournisseur-installateur
9
CONDITIONS D’ELIGIBILITE
MINIMALES
❸ Le modèle de financement du PV par le leasing (1/3)
En activité (depuis au moins 3 ans)
Ayant une situation financière saine
(cash flow couvre les dettes)
Nécessité d’une étude de
faisabilité et de rentabilité
Rentabilité satisfaisante
Approuvé par les
instances compétentes
(Ministère/ANME/STEG)
Certifiés par un organisme compétent
(neuf / ancien?)
Agréé par l’ANME
Etude du modèle leasing pour le financement des projets PV en Tunisie – Tunis, le 24 janvier 2018 10
1er loyer majoré • 20% du montant de l’investissement TTC, équivalent à la subvention
Durée du contrat de leasing
• Durée à fixer de telle sorte que les cash flow annuels générés par le projet suffisent pour payer les loyers du leasing
Périodicité des loyers
• Périodicité mensuelle, avec possibilité d’avoir 2 paliers, un palier pendant la période de forte ensoleillement et un autre pendant la période de faible ensoleillement
Taux d’intérêt • Libre, à négocier entre le bailleur et l’investisseur
Valeur résiduelle • Symbolique (1 TND)
Adosser les conditions de financement aux cash flow du projet
❸ Le modèle de financement du PV par le leasing (2/3)
Etude du modèle leasing pour le financement des projets PV en Tunisie – Tunis, le 24 janvier 2018 11
Refinancement des projets PV par une ligne de crédit internationale
• Nécessité d’une ligne de crédit de la part de bailleurs de fonds internationaux
• Durée de remboursement longue (10 à 12 ans)
• Taux d’intérêt de sortie (TEG) attractif
• Ligne de crédit accompagnée d’une facilité d’assistance technique
Sécurisation des financements par un fonds de garantie
• Recours systématique à un fonds de garantie (garantie de portefeuille)
• Taux de couverture entre 30% et 70%, défini par l’opérateur de leasing
• Commission de garantie flat et fixe quelque soit le risque client et payée d’avance
• Assurance tous risques des équipements
• Rapport périodique sur le fonctionnement de l’installation et possibilité d’intervention à distance sur les convertisseurs
❸ Le modèle de financement du PV par le leasing (3/3)
Etude du modèle leasing pour le financement des projets PV en Tunisie – Tunis, le 24 janvier 2018 12
En synthèse
Le modèle leasing est globalement favorable pour le financement de projets PV de
faible ou de moyenne taille, mais des actions à entreprendre pour le développer :
Clarifier et continuer à améliorer la réglementation et les procédures (simplicité
et délais)
Mettre en place un fonds de garantie dédié
Mettre à la disposition des opérateurs de leasing des ressources financières sur
de longue durée et à des conditions favorables
Accompagner le développement des capacités techniques des opérateurs
Opportunité de mettre en place un dispositif pilote pour le financement
du photovoltaïque par le leasing pour booster le marché (à l’instar du
PROSOLELEC) et assurer par la suite les conditions favorables de son
autodéveloppèrent (marché secondaire par exemple)
13, rue du Sénégal 1002 Tunis, TunisieTEL : +216 95 99 67 00Fax : +216 71 286 [email protected]
MERCI DE VOTRE ATTENTION