Évaluer l’Équilibre financieressentials

Les cLés de La création de vaLeur

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Une entreprise pérenne, c’est une entreprise qui s’assure un bon équilibre financier. Autrement dit, elle emploie efficacement un mix de ressources financières (dette/capitaux propres) favorable. Cet équilibre, c’est dans le bilan de l’entreprise qu’il se voit.

Pour les différents postes à l’actif du bilan, identifions les ratios à suivre dans le temps et à comparer à ceux de vos concurrents.

Les immobilisations

Un indicateur utile pour évaluer le poids des immobilisations ?productivité des immobilisations 5 chiffre d’affaires______________

immobilisations

Il s’agit d’un indicateur qui mesure combien l’entreprise génère de chiffre d’affaires par euro d’immobilisations.En général, dans leurs décisions d’investissement en immobilisations, les entreprises font preuve d’une bonne discipline financière. Cette discipline est souvent moins affirmée en ce qui concerne la maîtrise des actifs circulants inscrits dans le besoin en fonds de roulement (BFR = stocks + comptes clients dette fournisseurs), alors même qu’ils peuvent représenter une part prépondérante des actifs de l’entreprise.

Les stocks

Les stocks sont partout dans l’entreprise et génèrent des coûts : immobilisation de capital non rémunéré, frais des stockages, obsolescence des produits. Le ratio à suivre :

Ce ratio revient à se poser la question : « Combien de fois dans l’année ai je vendu mes stocks ? » ou encore « Combien de fois dans l’année mes stocks ont-il tourné dans mes entrepôts ? » Plus ce ratio est élevé, moins il y a besoin de stocks pour assurer les ventes de l’année.

Les comptes clients

Accorder plus de crédit aux clients est souvent perçu comme un bon moyen de doper les ventes mais cela allonge le délai entre la facturation et l’encaissement du règlement. Le ratio pour mesurer ce délai :

Le résultat peut s’interpréter comme le nombre de jours de chiffre d’affaires facturés mais non encaissés.Comme pour un équipement que vous achetez, les encours sur vos comptes clients représentent un véritable investissement qui mobilise de la ressource financière. D’où la nécessité d’une bonne discipline financière concernant vos conditions commerciales, discipline qui passe également par le suivi de la ventilation par échéance de vos créances. En effet, plus les créances vieillissent, plus leur qualité se dégrade (risque croissant de non-remboursement).

La dette fournisseurs

La dette fournisseur représente une ressource financière gratuite bien utile. Comment mesurer l’importance de ce financement ? Avec le ratio suivant :

Vous mesurez ainsi la durée moyenne du crédit consenti à votre activité par ses fournisseurs, exprimée en journées d’achat. Évidemment, plus ce ratio est élevé, meilleur est votre équilibre financier, mais encore faut-il avoir suffisamment de pouvoir de négociation sur son marché, comme dans le cas de la grande distribution.

analyser l’équilibre des emplois

rotation des stocks 5chiffre d'affaires, évalué en prix de revient__________________________________

stocks

5coût de revient des ventes______________________

stocks

délai moyen de recouvrement des créances clients

encours clients_____________________________ chiffre d'affaires journalier moyen5

Durée moyenne du crédit fournisseur

Dette fournisseurs5 ______________________

Achats journaliers moyens

essentials

Évaluer l’Équilibre financier

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Pour se financer, l’entreprise a deux possibilités : trouver des actionnaires ou s’endetter. D’où la question : comment arbitrer entre dette et capitaux propres ? Autrement dit, comment définir le bon niveau d’endettement ?

dette et risque d’activité

Plus une activité est risquée, moins son financement se fera par endettement pour éviter de rajouter un risque financier fort à un risque d’activité élevé. Vous travaillez dans un secteur innovant, high tech ou autre ? Dans ce cas, vous vous financerez d’abord par capitaux propres, avec des investisseurs qui acceptent de porter le risque de votre activité.

dette et nature des actifs

Plus une entreprise possède des actifs faciles à vendre, plus elle présente de garanties et plus elle pourra s’endetter. À l’inverse, plus la richesse de l’entreprise repose sur des actifs difficiles voire impossibles à vendre – comme les compétence de ses collaborateurs – moins elle aura de marge de manœuvre d’endettement.

Dette et bénéfices

Plus une entreprise est rentable, plus elle devrait présenter un niveau de dette élevé, et ce pour trois raisons :

elle dispose de bénéfices d’exploitation importants pour faire face à ses frais financiers ;

elle présente une base imposable conséquente à réduire par la déduction d’intérêts financiers (bouclier fiscal) ;

elle a davantage de chances de bénéficier d’un effet de levier financier positif : s’endetter pour financer de nouveaux investissements lui permet d’augmenter la rentabilité pour ses actionnaires.

Mesurer le niveau de la dette

Le meilleur indicateur d’endettement pour l’entreprise est le suivant :

Ce ratio ne prend pas en compte la dette vis-à-vis des fournisseurs, laquelle ne donne pas lieu à paiement d’intérêt et constitue une ressource gratuite. La trésorerie, qui peut permettre de faire face immédiatement aux obligations de paiement, vient en déduction du montant de la dette financière.

analyser l’équilibre des ressources

Ratio d’endettement financier net

5 _______________________________________________Dette financière nette de la trésorerie Capitaux propres 1 Dette financière nette de la trésorerie