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Escuela Militar de Ingeniería
“Mcal Antonio José de Sucre”
Bolivia
Relación de las exportaciones no
hidrocarburíferas con el tipo de cambio
Estudiantes:
Josue Rada Escobar 4308503 L.P
Kathya Ticona Lucero
Wendy Aguirre Alvarez
Ronald Guillermo Patty
Marco Calle Chavez 8329874 L.P
Curso:
Noveno Semestre
LA PAZ – BOLIVIA
Índice de contenidoIntroducción.................................................................................................................1
1 Antecedentes.........................................................................................................2
2 Variables................................................................................................................2
a. Tipo de cambio real (dólares).................................................................................2
b. Exportaciones no hidrocarburíferas.......................................................................3
c. Variables rezagadas y medias móviles..................................................................4
3 Estimación del modelo...........................................................................................4
4 Conclusiones y recomendaciones..........................................................................6
a. Conclusiones..........................................................................................................6
b. Recomendaciones..............................................................................................6
Bibliografía....................................................................................................................1
i
ii
Relación de las exportaciones no hidrocarburíferas
con el tipo de cambio
Introducción
La economía Boliviana a mitad de la década de los 80 ha experimentado cambios
estructurales producto de la implementación de la nueva política económica (NPE),
entre una de ellas figura el régimen cambiario que pasa de un régimen de control de
cambios a otro cuasi-fijo o también denominado crawling peg con mini fluctuaciones
donde empieza a tener mayor atribuciones el Banco Central de Bolivia. Por otro lado,
las exportaciones empiezan a tener mayor dinamismo y diversificación, en los sectores
tradicionales y no tradicionales, la cual se asocia a posibles factores como: el
incremento de los precios internacionales, el favorable desempeño de la demanda
externa y a posibles aperturas comerciales, generando de esta manera superávit
comercial.
En consecuencia, el objetivo de esta investigación es evaluar los efectos conjuntos del
tipo de cambio real y la actividad externa en el desempeño exportador, dada la teoría
económica que enuncia que existe una relación inversa entre las variables
mencionadas.
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1 Antecedentes
La economía Boliviana a mitad de la década de los 80 ha experimentado cambios
estructurales producto de la implementación de la nueva política económica (NPE),
entre una de ellas figura el régimen cambiario que pasa de un régimen de control de
cambios a otro cuasi-fijo o también denominado crawling peg con mini fluctuaciones
donde empieza a tener mayor atribuciones el Banco Central de Bolivia. Por otro lado,
las exportaciones empiezan a tener mayor dinamismo y diversificación, en los sectores
tradicionales y no tradicionales (Figura 1), la cual se asocia a posibles factores como: el
incremento de los precios internacionales, el favorable desempeño de la demanda
externa y a posibles aperturas comerciales, generando de esta manera superávit
comercial.
FIGURA 1 : EXPORTACIONES DE BOLIVIA
Fuente y elaboración: Fundación Milenio
El crecimiento en los ingresos por exportación se explica sobre todo por el gran
aumento de las exportaciones de hidrocarburos, y en menor medida de las
exportaciones de productos de sectores denominados no tradicionales (Figura 1), que
subieron en 40,2 por ciento y 37,8 por ciento respectivamente (Figura 2). Los mayores
ingresos por exportación de hidrocarburos fueron el resultado de los mayores
volúmenes de gas natural exportados a la Argentina, y de los mayores precios de
exportación.
2
FIGURA 2 : EXPORTACIONES POR PRODUCTO BOLIVIA
Fuente y Elaboracion: Banco Central de Bolivia
FIGURA 3: EVOLUCIÓN DEL PORCENTAJE DE EXPORTACIONES
HIDROCARBURÍFERAS
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 1000
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
% de exportaciones hidrocarburos
Fuente y elaboración: Propia
Cabe mencionar también que la nacionalización de las plantas hidrocarburíferas y la
venta de los mismos acompañada del incremento de los precios de los comodities
implican un incremento de exportaciones de gas y por lo tanto un incremento de las
exportaciones en general, por lo que en el presente documento se realizará un análisis
excluyendo las exportaciones hidrocarburíferas, lo cual aislara las exportaciones que
3
no tengan un shock relevante para la economía en general. De esta manera se podrá
observar la diferencia, entre nuestra economía monoexportadora y otra en el supuesto
caso que éste no se encuentre en la economía, mostrando así el dinamismo de las
economía en general.
MARCO TEÓRICO
BALANZA COMERCIAL
la balanza comercial es aquella parte de la balanza de pagos en la que se recogen los
ingresos por exportaciones y los pagos por importaciones.
La que registra las transacciones de bienes con el resto del mundo por unidad de
tiempo (no incluye transacciones de servicios, transferencias o movimientos de capital)
Balanza Comercial Bolivia
Este incremento estuvo impulsado por los mayores valores de exportaciones de
minerales (oro, zinc, wolfram y plomo), principalmente y productos no tradicionales
como la quinua, harina y torta de soya. Cabe destacar las mayores variaciones en el
volumen exportado de oro, cobre, plomo, plata, gas natural, café, cueros y harina de
soya, entre los principales productos que tienen incidencia significativa en la actividad
económica del país. Empero, se debe considerar, la disminución del valor exportado
de plata, antimonio, estaño, joyería, azúcar y soya en grano. Las exportaciones en
términos del PIB estimado para 2014 representan 9,5%.
Entre los meses de enero a noviembre de 2013 el crecimiento de la actividad global,
medido a través del Índice Global de la Actividad Económica (IGAE), fue de 6,5%. A
nivel sectorial, todas las actividades aportaron al crecimiento (Figura 3), destacando
entre las más relevantes Hidrocarburos,
Transportes y Almacenamiento, Otras Industrias,
Agropecuaria junto al continuo dinamismo de Servicios Financieros; estos cinco
sectores explicaron más de dos terceras partes del crecimiento registrado a precios
básicos.
4
El crecimiento acumulado sin hidrocarburos de 5,9% (Gráfico II.6) es uno de los más
elevados en las últimas gestiones, aspecto que resalta el buen desempeño del conjunto
de la economía boliviana.
Un segundo sector que impulsó el crecimiento fue el de Transportes y Almacenamiento
con una incidencia acumulada al mes de noviembre de 0,67pp, superando los aportes
registrados en las últimas gestiones.
FIGURA 3: CRECIMIENTO ACUMULADO DEL IGAE CON Y SIN HIDROCARBUROS
Fuente: Instituto Nacional de EstadísticaElaboración: Banco Central de Bolivia
A diciembre de 2013, la Balanza Comercial presentó un superávit de $us2.229
millones, monto menor al observado en 2012, debido al mayor dinamismo de las
importaciones, destacándose las compras en el exterior de bienes de capital e
intermedios para la industria
TIPO DE CAMBIO
TIPO DE CAMBIO NOMINAL
El tipo de cambio nominal, es el precio de una moneda extranjera, usualmente el dólar,
en términos de la moneda nacional. Si la moneda local es el peso, el tipo de cambio
nominal corresponde al número de pesos para comprar un dólar.
5
Esto es igual como se mide el precio de cualquier bien, es decir, cuántos pesos se
requieren por unidad de bien, en el caso del tipo de cambio el bien es la moneda
extranjera.
El tipo de cambio se aprecia cuando la moneda extranjera se hace más barata.
TIPO DE CAMBIO REAL
EL TIPO DE CAMBIO REAL
Si e es el tipo de cambio nominal, P es el nivel de precios domésticos (costo en $ de
una cansata de bienes nacionales) y P* el nivel de precios internacional (precio de bien
externo en moneda extranjera), el tipo de cambio real se define como:
TCR= ePP¿
Las unidades de TCR ya no son monedas nacionales por unidad de moneda
extranjera, sino que bines nacionales por unidad de bien extranjero. Si es ti po de
cambio real se aprecia se hace más caro el bien nacional. Esto puede ocurrir por una
disminución de los precios en el extranjero medidos en $.
MARCO PRÁCTICO
2 Variables
a. Tipo de cambio real (dólares)
El tipo de cambio real entre las monedas de dos países es un indicador de los precios
de una cesta de bienes y servicios de un país en relación a la de otro país.
El tipo de cambio real debe ser distinguido del tipo de cambio nominal, mientras que
este último representa el precio relativo de dos monedas, el tipo de cambio real mide el
precio relativo de dos cestas de productos.
Una variación positiva en este variable se puede interpretar como un incremento de
competitividad de los países con los que se comercia.
6
60
70
80
90
100
110
90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10
TCR
Fuente: Tipo de cambio real Dossier Udape Elaboración propia
b. Exportaciones no hidrocarburíferas
Se toman en cuenta todas las exportaciones del país que no provienen de orígenes
hidrocarburíferos.
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0
1000000
2000000
3000000
4000000
5000000
6000000
7000000
90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10
ENH
Fuente: Instituto nacional de estadísticaElaboración propia
c. Variables rezagadas y medias móviles
Los cambios en las exportaciones se pueden explicar también en cierta medida por la
historia de las mismas variables y por la volatilidad que estas presentan a lo largo de su
serie histórica.
3 Estimación del modelo
Inicialmente y de acuerdo a tests para determinar los rezagos óptimos y variables auto
regresivas, se encuentra que: se debe utilizar un proceso estacional, auto regresivo.
Estacional en el cuarto trimestre de cada año, y auto regresivo con memorias infinitas
para la variable exportaciones y 4 rezagos para el tipo de cambio real con lo cual se
obtiene los siguientes resultados:
Dependent Variable: LOG(ENH)
8
Method: Least SquaresDate: 08/27/14 Time: 19:37Sample (adjusted): 1991Q3 2011Q4Included observations: 82 after adjustmentsConvergence achieved after 6 iterations
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 15.28037 0.671261 22.76369 0.0000DUMMY 0.089644 0.019428 4.614099 0.0000D(TCR) -0.011398 0.005684 -2.005344 0.0486
D(TCR(-1)) -0.013810 0.006320 -2.184958 0.0321D(TCR(-2)) -0.015842 0.005565 -2.846997 0.0057D(TCR(-3)) -0.001837 0.004801 -0.382581 0.7031D(TCR(-4)) 0.002843 0.003473 0.818752 0.4156
AR(1) 0.969581 0.024425 39.69594 0.0000
R-squared 0.963042 Mean dependent var 14.65873Adjusted R-squared 0.959545 S.D. dependent var 0.576712S.E. of regression 0.115996 Akaike info criterion -1.378056Sum squared resid 0.995674 Schwarz criterion -1.143254Log likelihood 64.50029 F-statistic 275.4638Durbin-Watson stat 2.186460 Prob(F-statistic) 0.000000
Elaboración propia
Se puede apreciar que las variables rezagadas en 3 y 4 periodos de la diferencia del
tipo de cambio real, son estadísticamente insignificantes. Y en menor proporción la
variable de tipo de cambio en ese trimestre, por lo que se procede a eliminarlas de la
estimación.
Dependent Variable: LOG(ENH)Method: Least SquaresDate: 08/27/14 Time: 19:44Sample (adjusted): 1991Q1 2011Q4Included observations: 84 after adjustmentsConvergence achieved after 6 iterations
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
C 15.45367 1.236885 12.49402 0.0000DUMMY 0.085036 0.018775 4.529127 0.0000
D(TCR(-1)) -0.005681 0.002693 -2.109317 0.0381D(TCR(-2)) -0.010709 0.002730 -3.922404 0.0002
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AR(1) 0.981214 0.022655 43.31138 0.0000
R-squared 0.960501 Mean dependent var 14.64392Adjusted R-squared 0.958501 S.D. dependent var 0.577703S.E. of regression 0.117686 Akaike info criterion -1.383912Sum squared resid 1.094153 Schwarz criterion -1.239220Log likelihood 63.12430 F-statistic 480.2581Durbin-Watson stat 2.269543 Prob(F-statistic) 0.000000
Elaboración propia
Se puede apreciar que el modelo planteado es altamente significativo y que los signos
de los coeficientes son los esperados y concuerdan con la teoría económica. Y los
errores son ruido blanco.
4 Conclusiones y recomendaciones
a. Conclusiones
Las exportaciones no hidrocarburíferas tienen una relación inversa con el tipo de
cambio real, este está de acuerdo a la teoría económica que plantea que ante una
variación positiva en el tipo de cambio la productividad del país con el que se hacen
transacciones incrementa, lo que da lugar a un impacto negativo en las exportaciones
aunque para Bolivia se aprecia de que el impacto mencionado no es inmediato, sino
que debe esperarse de 1 a 2 trimestres para que este se pronuncie.
La interpretación de las memorias infinitas para la variable exportaciones tiene sentido
en la forma en que las exportaciones se transan de manera anticipada en la mayoría de
ellas, es decir que se firman contratos de exportación y se debe cumplir los mismos.
b. Recomendaciones
Se recomienda para futuros trabajos tomar en cuenta los diferentes acuerdos de
comercio internacional en los que figura Bolivia y estimar un tipo de cambio ponderado
para las mismas, debido a la coyuntura actual económica mundial, ya que existen
diversos factores que debilitaron el poder del dólar americano y otras monedas están
surgiendo como divisas importantes.
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Bibliografía
Banco Central de Bolivia
http://www.expansion.com/diccionario-economico/tipo-de-cambio-real.html
Udape-dossier
Instituto Nacional de Estadística
Instituto Nacional de Estadística, Calculo del tipo de cambio real
Instituto Nacional de Estadística, Índice del tipo de cambio real
LUNA Boris, Tipo de Cambio Real de equilibrio y la demanda de exportaciones
tradicionales y no tradicionales de Bolivia, documento de trabajo (2012)
Fundación MIlenio
