Fahmi Muizzuddin Fsh

Embed Size (px)

DESCRIPTION

bab

Text of Fahmi Muizzuddin Fsh

  • KINERJA REKSADANA SYARIAH DI INDONESIA PERIODE 2008-2010 DENGAN METODE RISK ADJUSTED RETURN

    SKRIPSI Diajukan Kepada Fakultas Syariah dan Hukum Untuk memenuhi Syarat-Syarat Mencapai Gelar

    Sarjana Ekonomi Syariah (S.E.Sy)

    Oleh: FAHMI MUIZZUDIN NIM : 107046102058

    KONSENTRASI PERBANKAN SYARIAH PROGRAM STUDI MUAMALAT

    FAKULTAS SYARIAH DAN HUKUM UNIVERSITAS ISLAM NEGERI

    SYARIF HIDAYATULLAH JAKARTA

    1432 H/2011 M

  • KINERJA REKSADANA SYARIAH DI INDONESIA PERIODE 2008-2010 DENGAN METODE

    Diajukan Kepada Fakultas Syariah dan HukumUntuk memenuhi Syarat

    Pembimbing I

    Dr. JAENAL ARIPIN, MNIP. 197210161998031004

    KONSENTRASI PERBANKAN SYARIAH

    FAKULTAS SYARIAH DAN HUKUM

    KINERJA REKSADANA SYARIAH DI INDONESIA PERIODE 2010 DENGAN METODE RISK ADJUSTED RETURN

    SKRIPSI Diajukan Kepada Fakultas Syariah dan HukumUntuk memenuhi Syarat-Syarat Mencapai Gelar

    Sarjana Ekonomi Syariah (S.E.Sy) Oleh:

    FAHMI MUIZZUDIN NIM : 107046102058

    Di Bawah Bimbingan

    Pembimbing I Pembimbing II

    JAENAL ARIPIN, M.Ag. 197210161998031004

    TITI DEWI WARNNIP. 197312212005012002

    KONSENTRASI PERBANKAN SYARIAH PROGRAM STUDI MUAMALAT

    FAKULTAS SYARIAH DAN HUKUMUNIVERSITAS ISLAM NEGERI

    SYARIF HIDAYATULLAH JAKARTA 1432 H/2011

    KINERJA REKSADANA SYARIAH DI INDONESIA PERIODE ADJUSTED RETURN

    Diajukan Kepada Fakultas Syariah dan Hukum Syarat Mencapai Gelar

    Pembimbing II

    WI WARNINDA, S.E, M.Si. NIP. 197312212005012002

    KONSENTRASI PERBANKAN SYARIAH

    FAKULTAS SYARIAH DAN HUKUM

  • Skripsi Yang Berjudul PERIODE 2008-2010 DENGAN METODE diujikan dalam sidang munaqasyah Fakultas Syariah dan Hukum UIN Syarif Hidayatullah Jakarta pada tanggal 21 sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Program Strata 1 (S1) pada Program Studi Muamalat (Ekonomi Islam)

    Panitia Ujian Munaqasyah

    Ketua : Prof. Dr. H. Muhammad Amin Suma, SH., MA., MM.NIP. 195505051982031012

    Sekretaris : Mu'min Roup, NIP.

    Pembimbing I : DrNIP. 197210161998031004

    Pembimbing II : Titi Dewi WarnNIP.

    Penguji I : Dr. Euis Amalia, M.AgNIP. 197107011998032002

    Penguji II : Dwi Nur'aini I

    PENGESAHAN PANITIA UJIAN

    Skripsi Yang Berjudul KINERJA REKSADANA SYARIAH DI INDONESIA 2010 DENGAN METODE RISK ADJUSTED RETURN

    diujikan dalam sidang munaqasyah Fakultas Syariah dan Hukum UIN Syarif Hidayatullah Jakarta pada tanggal 21 September 2011. Skripsi ini telah diterima sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Program Strata 1 (S1) pada Program Studi Muamalat (Ekonomi Islam)

    Jakarta, 21 September 2011 Mengesahkan, Dekan Fakultas Syariah dan Hukum

    Prof. Dr. H. Muhammad Amin Suma, SH., MA., MM.NIP. 195505051982031012

    Panitia Ujian Munaqasyah

    Prof. Dr. H. Muhammad Amin Suma, SH., MA., MM.NIP. 195505051982031012

    Mu'min Roup, M.A. NIP. 197004161997031004

    Dr. Jaenal Aripin, M.Ag. NIP. 197210161998031004

    Titi Dewi Warninda, S.E., M.Si. NIP. 197312212005012002

    Dr. Euis Amalia, M.Ag. NIP. 197107011998032002

    Dwi Nur'aini Ihsan, SE., MM.

    KINERJA REKSADANA SYARIAH DI INDONESIA RISK ADJUSTED RETURN, telah

    diujikan dalam sidang munaqasyah Fakultas Syariah dan Hukum UIN Syarif . Skripsi ini telah diterima

    sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Program Strata 1 (S1) pada

    Fakultas Syariah dan Hukum

    Prof. Dr. H. Muhammad Amin Suma, SH., MA., MM.

    Prof. Dr. H. Muhammad Amin Suma, SH., MA., MM. (............................)

    (............................)

    (............................)

    (............................)

    (............................)

    (............................)

  • LEMBAR PERNYATAAN

    Dengan ini saya menyatakan bahwa:

    1. Skripsi ini merupakan hasil karya asli saya yang diajukan untuk memenuhi salah satu persyaratan memperoleh gelar strata 1 di Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta.

    2. Semua sumber yang saya gunakan telah saya cantumkan sesuai dengan ketrentuan yang berlaku di Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta.

    3. Jika kemudian hari terbukti bahwa hasil karya saya merupakan hasil jiplakan dari karya orang lain, maka saya bersedian untuk menerima sanksi yang berlaku di Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta.

    Jakarta, 21 September 2011

    Fahmi Muizzudin

  • iv

    KATA PENGANTAR

    Puji dan syukur kehadirat Allah SWT, karena atas berkat rahmat, hidayah,

    serta inayah-Nya, penulis dapat menyelesaikan skripsi ini untuk memperoleh

    kelulusan dengan menyandang gelar Sarjana Ekonomi Syariah (S.E.Sy) di

    Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta.

    Shalawat serta salam semoga selalu tercurahkan untuk junjungan besar kita

    Nabi Besar Muhammad SAW, karena beliaulah suri tauladan kita yang patut kita

    ikuti langkahnya dalam setiap aspek kehidupan.

    Dapat terselesaikannya penulisan skripsi yang berjudul KINERJA

    REKSADANA SYARIAH DI INDONESIA PERIODE 2008-2010 DENGAN

    METODE RISK ADJUSTED RETURN ini, tidak terlepas dari kesempatan,

    bimbingan, arahan, dan dorongan yang telah saya terima dari berbagai pihak. Oleh

    karena itu, perkenankan pada kesempatan ini penulis menyampaikan ucapan terima

    kasih yang tulus kepada:

    1. Dekan Fakultas Syariah dan Hukum, Bapak Prof. Dr. Drs. H. Muhammad

    Amin Suma, SH, MA, MM.

    2. Ketua Program Studi Muamalat Fakultas Syariah dan Hukum Ibu Euis

    Amalia, M.Ag. dan Sekretaris Program Studi Muamalat, Bapak Mumin roup,

    M.A.

    3. Bapak DR. Jaenal Aripin, M.Ag. dan Ibu Titi Dewi Warninda, S.E., M.Si.,

    selaku dosen pembimbing, yang dengan penuh kesabaran memberikan arahan

  • v

    dan bimbingan serta tidak sungkan untuk meluangkan waktunya hingga

    terselesaikannya skripsi ini.

    4. Para Dosen pada Program Studi Muamalat Konsentrasi Perbankan Syariah,

    Fakultas Syariah dan Hukum atas curahan ilmu dan tuntunannya baik di

    dalam maupun diluar perkuliahan

    5. Keluarga Besarku, Kedua Orang Tua, Ayahanda Abdul Razzak dan Ibunda

    Lea Muvida, yang senantiasa berdoa dan mendukung penuh keseluruhan

    proses hidupku. Adik-adikku Farhan, Fadhli, Farouqi, dan Fahsan.

    6. Teman-teman Konsetrasi Perbankan Syariah angkatan 2007 khususnya kelas

    B, terima kasih atas kebersamaan ini.

    7. Serta pihak lain yang juga turut membantu dan mendukung penulis.

    Selama penulisan ini, saya menyadari masih banyak kekurangan karena

    keterbatasan pengalaman, pengetahuan dan kemampuan penulis, untuk ini saya

    meinta maaf dan semoga menjadi pelajaran yang berharga bagi seluruh pihak

    terkait. Saya berharap agar skripsi ini dapat bermanfaat bagi siapapun yang

    membacanya.

    Jakarta, September 2011

    Fahmi Muizzudin

  • vi

    ABSTRAKSI

    Penelitian ini bertujuan memberikan gambaran mengenai kinerja reksadana syariah yang terdapat di Indonesia selama periode Januari 2008 sampai dengan Desember 2010 dengan menggunakan metode Risk Adjusted Return. Metode pengukuran kinerja ini memperhitungkan faktor risiko dan tingkat pengembalian (return) dari portofolio.

    Dalam penilaian kinerja dengan Risk Adjusted Return, metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah Rasio Sharpe, Treynor, dan Jensen. Penelitian ini menggunakan sampel dua puluh tiga reksadana syariah di Indonesia dari semua jenis reksadana syariah yang ada. Terdiri dari sepuluh reksadana campuran syariah, enam reksadana saham syariah, enam reksadana pendapatan tetap syariah, dan satu reksadana indeks syariah. Penilaian kinerja ini dilakukan dengan membandingkan kinerja reksadana yang dikelola manajer investasi dengan pembandingnya yaitu return Sertifikat Bank Indonesia Syariah (SBIS).

    Kinerja dengan metode Treynor dan Jensen memiliki hasil kinerja yang lebih baik di banding dengan kinerja metode Sharpe. Ini berarti bahwa portofolio belum terdiversifikasi sempurna, karena kinerja portofolio yang kurang terdiversifikasi menjadi lebih tinggi pada rasio Treynor dan Jensen Alpha dibandingkan dengan rasio Sharpe. Hal ini muncul sebagai akibat dari adanya komponen risiko non-sistematis pada rasio Sharpe. Sedangkan, Jika portofolio telah terdiversifikasi sempurna, maka rasio Sharpe, Treynor dan Jensen Alpha akan memberi peringkat kinerja yang sama bagi portofolio. Hal ini disebabkan oleh total variance yang sama dengan systemtic variance pada portofolio yang terdiversifikasi sempurna. Kata Kunci : Investasi, Reksadana Syariah Indonesia, risk adjusted return.

  • vii

    DAFTAR ISI

    KATA PENGANTAR . iv

    ABSTRAKSI vi

    DAFTAR ISI . vii

    DAFTAR TABEL .... x

    DAFTAR GAMBAR ... xii

    BAB I PENDAHULUAN ...... 1

    A. Latar Belakang .. 1

    B. Perumusan Masalah .. 7

    C. Tujuan Penelitian .. 8

    D. Kajian Terdahulu .. 9

    E. Metodologi Penelitian .. 11

    F. Sistematika Penulisan ... 12

    BAB II TINJAUAN PUSTAKA ... 14

    A. Teori Reksadana ... 14

    B. Reksadana Syariah 25

    C. Penilaian Kinerja (Performance Measurement) Reksadana . 35

    D. Kerangka Pemikiran . 39

  • viii

    BAB III METODOLOGI PENELITIAN ... 42

    A. Objek Penelitian .. 42

    B. Metode Penetuan Sampel 45

    C. Sumber Data 46

    D. Variabel Penelitian .. 47

    E. Metode Pengukuran Kinerja 49

    F. Evaluasi Kinerja Reksadana Syariah ... 53

    BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ... 54

    A. Analisis Statistik Deskriptif 54

    1. Reksadana Campuran Syariah 54

    2. Reksadana Saham Syariah .. 57

    3. Reksadana Pendap