FB Taldel version 040209 - GlobeNewswire

1

Xxx Trompettekst

Årsrapport2008

Basisinformation

2 Forstædernes Bank årsrapport 2008

Bestyrelse Peter Engberg Jensen (formand)

Karsten Knudsen (næstformand)

Søren Holm

Per Ladegaard

Jesper Andreasen

Olav Brusen Barsøe

Mette Kretzschmer

Henrik Plannthin

Direktion Kjeld Mosebo Christensen (adm.)

Niels Fessel

Gunnar Kobberup

Bjørn Damgaard Mortensen

Ekstern revision Deloitte Statsautoriseret Revisions-

aktieselskab

Ejer Nykredit Realkredit A/S

Finanskalender 2009 5. februar

Årsrapport (for regnskabsåret 2008)

2. marts

Generalforsamling

7. maj

Kvartalsrapport 1. kvartal 2009

20. august

Halvårsrapport 2009

5. november

Kvartalsrapport 1.-3. kvartal 2009

Offentliggjorte selskabsmeddelelser

mv. findes på forbank.dk.

Årsrapporten på dansk og engelsk

findes på forbank.dk og nykredit.dk

Basisinformation 2

Ledelsesberetning 3

Fem år i tal

(hoved- og nøgletal)

3

Resume 2008 5

Strategi 6

Beretning 7

Salg til Nykredit 12

Idégrundlag 15

Corp. Governance & CSR 15

Kunder og kvalitetsregnskab 16

Medarbejdere 17

Risiko- og kapitalstyring 18

Ledelse og ledelseshverv 28

Påtegninger 29

Ledelsespåtegning 29

Revisionspåtegninger 30

Årsregnskab 32

Anvendt regnskabspraksis 32

Resultatopgørelse 39

Balance 40

Egenkapitalopgørelse 41

Pengestrømsopgørelse 42

Basis- og

beholdningsindtjening

43

Noter 44

Kvartalsoversigt 66

Øvrige oplysninger

Bankens rådgivningscentre 67

Ledelsesberetning – Fem år i tal (hoved- og nøgletal)


Beløb i mio. DKK/mio. EUR 2008EUR

2008 2007 2006 2005 2004

RESULTATOPGØRELSE I SAMMENDRAG

Netto rente- og gebyrindtægter 143 1.065 1.012 867 848 698

Kursreguleringer -53 -393 67 235 39 11

Andre driftsindtægter 1 5 1 2 1 0

Udgifter til personale og administration 89 664 627 537 486 401

Andre driftsudgifter og afskrivninger 4 88 43 37 28 25

Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender mv. 206 1.534 50 41 24 32

Resultat af kapitalandele i associerede og tilknyttede virksomheder 0 0 0

0

30 -1

Resultat før skat -216 -1.609 359 491 380 251

Skat -51 -382 84 86 106 74

Årets resultat -165 -1.227 275 405 274 177

BALANCE ULTIMO

Aktiver

Kassebeholdning og tilgodehavender hos centralbanker og kreditinstitutter 585 4.357 1.460

2.879

2.207 1.212

Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi 7 54 0 0 165 173

Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris 2.988 22.260 25.386

20.288

16.710 11.578

Obligationer og aktier til dagsværdi 462 3.443 6.263 6.519 4.266 3.984

Kapitalandele i associerede og tilknyttede virk-somheder

1 4 4 24 24 3

Andre aktivposter 293 2.180 719 499 421 313

Aktiver i alt 4.335 32.298 33.832 30.209 23.793 17.263

Passiver

Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 969 7.221 11.193 10.803 8.624 5.421

Indlån og anden gæld 1.973 14.704 16.902 14.294 11.928 9.277

Øvrig gæld 739 5.512 2.097 1.881 775 677

Gæld i alt 3.682 27.437 30.192 26.978 21.327 15.375

Hensatte forpligtelser 8 61 28 7 5 8

Efterstillede kapitalindskud 234 1.745 1.404 1.505 1.049 874

Egenkapital 410 3.055 2.208 1.719 1.412 1.006

Passiver i alt 4.335 32.298 33.832 30.209 23.793 17.263

IKKE-BALANCEFØRTE POSTER ULTIMO

Eventualforpligtelser 808 6.020 7.143 9.001 7.473 4.961

1 EUR = 7,4506 DKK ultimo 2008.

Ledelsesberetning – Fem år i tal (hoved- og nøgletal)


2008 2007 2006 2005 2004

NØGLETAL

Solvensprocent 15,5 11,2 12,1 11,2 11,6

Kernekapitalprocent 10,5 7,6 7,3 7,5 7,1

Egenkapitalforrentning i % før skat (p.a.) -61,1 18,3 31,4 31,4 27,0

Egenkapitalforrentning i % efter skat (p.a.) -46,6 14,0 25,9 22,6 19,0

Indtjening pr. omkostningskrone (kr.) 1 0,30 1,50 1,80 1,71 1,55

Renterisiko i % 1,9 3,3 2,9 2,9 3,0

Valutaposition i % 5,5 9,0 6,1 10,7 4,7

Valutarisiko i % 0,0 0,1 0,1 0,1 0,1

Udlån i forhold til indlån i % 163,1 151,7 143,5 143,3 129,1

Udlån i forhold til egenkapital 7,3 11,5 11,8 12,0 11,7

Årets udlånsvækst i % -12,1 25,1 20,2 43,6 44,3

Overdækning i % i forhold til lovkrav om likviditet 77,7 114,8

133,7 109,4 142,5

Summen af store engagementer 84,7 227,8 273,9 226,8 213,8

Årets nedskrivningsprocent 5,1 0,2 0,1 0,1 0,2

Gnsn. antal medarbejdere omregnet til heltid 570 558 544 502 461

Nøgletallene er beregnet i overensstemmelse med Regnskabsbekendtgørelsens definitioner, og nøgletalsdefinitioner fremgår af An-vendt regnskabspraksis (side 38). 1 Indtjeningen omfatter nettorente- og gebyrindtægter, kursreguleringer, andre driftsindtægter og resultat af kapitalandele i associerede/tilknyttede virksomheder. Omkostninger omfatter udgifter til personale, administration, afskrivninger, andre udgifter og nedskrivninger.

Ledelsesberetning – Resume 2008


Resultat før skat i 2008 på -1.609 mio.

kr.

Resultatet er i overensstemmelse med

forventninger meddelt 16. januar

2009.

Basisindtjening før nedskrivninger blev

491 mio. kr. i 2008, hvilket er et uænd-

ret niveau i forhold til 2007.

Nedskrivningerne for 2008 blev 1.534

mio. kr. mod 50 mio. kr. i 2007. Basis-

indtjeningen efter nedskrivninger er

således -1.043 mio. kr.

Beholdningsindtjeningen blev -566

mio. kr. mod -83 mio. kr. i 2007, hvil-

ket trods markedsudviklingen ikke er

tilfredsstillende.

Forstædernes Banks resultat før skat for

2008 blev således -1.609 mio. kr. mod

359 mio. kr. i 2007.

• Nettorenteindtægterne i basisindtje-

ningen er steget med 10%

• Handelsindtægter har på trods af de

negative finansielle markeder udvik-

let sig positivt i 2008, idet de er ste-

get med 3%

• Forbedret omkostningsprocent på

54,9% mod 56,7% i 2007, eksklusive

omkostninger til statsgarantiordnin-

gen og ekstraordinære omkostninger

relateret til salgsprocessen med Ny-

kredit

• Solvensprocent på 15,5% pr. 31. de-

cember 2008 mod 11,2% året før.

Nedskrivninger De øgede nedskrivninger er bl.a. en

følge af den markant forringede kon-

junktursituation, værdiforringelse af

stillede sikkerheder og nedskrivnings-

behov på enkeltstående store engage-

menter.

Beholdningsindtjening Bankens beholdningsindtjening blev i

2008 ramt af finanskrisen og den nega-

tive udvikling på de finansielle marke-

der med kursfald på både aktier og ob-

ligationer. Dette kombineret med sti-

gende fundingrenter er hovedårsagen

til den negative beholdningsindtjening.

Ledelsesberetning – Strategi


Forstædernes Bank er en rådgivnings-

bank med fokus på erhverv, investe-

ring, pension og formuerådgivning.

Dette er bankens konkurrencekraft.

Vi satser strategisk på tre områder, som

skal gøre Forstædernes Bank til det

bedste valg og sikre bankens fortsatte

vækst:

• Kvalitet i rådgivning

• Relevante kompetencer i alle rådgiv-

ningscentre

• Vækst gennem netværk

Kvalitet i rådgivning Kassebetjening og hyldevarer har ban-

ken erstattet med individuel rådgiv-

ning. Vi satser på at møde vores kun-

der med høj kvalitet og etik – når og

hvor det passer dem.

Relevante kompetencer i alle centre Vores kunder møder kompetente råd-

givere inden for erhverv, investering,

pension og formue i alle bankens

centre. Det er her, vi har kundekontak-

ten og beslutningskompetencen. På

den måde får kunderne mulighed for

at få råd af rådgivere, de kender, og

som desuden kan tage beslutninger på

stedet.

Vækst gennem netværk Det lokale rådgivningscenter udvider

sin forretning ved at pleje og udbygge

personlige relationer i et netværk af ek-

sisterende kunder, potentielle kunder

og samarbejdspartnere. Vi bidrager til

netværket med blandt andet aktiviteter

som seminarer, temamøder og

ikke-faglige arrangementer.

Fremtidige udviklingsplaner under Nykredit Forstædernes Bank er fra 17. oktober

2008 et datterselskab af Nykredit Real-

kredit A/S.

Det er indtil videre planen at videreføre

Forstædernes Bank som selvstændigt

brand og selskab i Nykredit koncernen.

Ledelse og medarbejdere fortsætter,

og ligeledes vil bankens forretnings-

koncept og filialstruktur indtil videre

blive fastholdt.

Den fremtidige strategi for Forstæder-

nes Bank vil blive vurderet i forbindelse

med Nykredit koncernens igangvæ-

rende strategiproces.

Tilpasning til konjunktur Det allerede igangsatte arbejde med at

nedbringe Forstædernes Banks ekspo-

nering mod ejendoms- og værdipa-

pirmarkedet vil fortsætte sammen med

en generel tilpasning af bankens kre-

diteksponering til den aktuelle og den

forventede konjunktursituation.

Kreditpolitik og markedsrisiko koordi-

neres fremadrettet med Nykredit kon-

cernen.

Samarbejdsrelationer Forstædernes Bank fortsætter sit med-

lemskab af Lokale Pengeinstitutter og

viderefører eksisterende samarbejdsre-

lationer af væsentlig økonomisk betyd-

ning for banken. Dette gælder eksem-

pelvis samarbejdsrelationerne med To-

talkredit A/S og Sparinvest.

Integration i koncernen Forstædernes Bank passer samtidig

strategisk godt til Nykredit ud fra bl.a.

følgende forhold:

• Forstædernes Bank har en kundebase

med vægt på små og mellemstore

virksomheder samt økonomisk vel-

stillede privatkunder.

• Forstædernes Bank har ligesom

Nykredit koncernen fokus på bolig-,

investerings- og pensionsområdet.

• Forstædernes Bank har en markeds-

tilstedeværelse i hovedstadsområdet,

der supplerer Nykredit koncernens

tilstedeværelse i samme område.

• Forstædernes Bank har et filialnet

bestående af rådgivningsbaserede

erhvervs- og investeringscentre uden

traditionelle kassefunktioner. Dette

svarer til Nykredit koncernens strate-

gi på området.

Hertil kommer rationalet og udvik-

lingsmulighederne ved integration af

funktioner.

Nykredit har ingen aktuelle forventnin-

ger om reduktioner i medarbejdersta-

ben i Forstædernes Bank, ud over hvad

der følger af naturlig afgang.

Direktionen

Ledelsesberetning – Beretning


Fald i resultat pga. nedskriv-ninger og beholdningsind-tjening Forstædernes Banks basisindtjening før

nedskrivninger blev 491 mio. kr., hvil-

ket er stort set uændret i forhold til

2007. Nedskrivningerne er dog i sam-

me periode steget fra 50 mio. kr. i

2007 til 1.534 mio. kr. i 2008. Det har

resulteret i et fald i basisindtjeningen

efter nedskrivninger fra 442 mio. kr. i

2007 til -1.043 mio. kr. i 2008.

Resultat før skat blev -1.609 mio. kr.

mod 359 mio. kr. i 2007. Det svarer til

de senest udmeldte forventninger fra

16. januar 2009.

Tilbagegangen i resultatet kan således

henføres til øgede nedskrivninger samt

beholdningsindtjeningen, som med et

resultat i 2008 på -566 mio. kr. er kraf-

tigt påvirket af de negative finansielle

markeder.

Fald i forretningsomfang Forstædernes Banks samlede forret-

ningsomfang (udlån, indlån, garantier

og kundedepoter) udgjorde 59,4 mia.

kr. pr. 31. december 2008 mod 76,5

mia. kr. på samme tidspunkt året før.

Det svarer til et fald på 17,1 mia. kr.

eller 20%. Faldet i kundedepoter udgør

heraf 11,3 mia. kr. og skyldes den ne-

gative udvikling på de finansielle mar-

keder i 2008.

Udlån og garantier Den generelt forværrede udvikling i

den danske økonomi har betydet en

nedgang i udlånsudviklingen, ligesom

der er foretaget store nedskrivninger

på udlånsporteføljen i 2008. Endvidere

har banken bevidst haft en strategi om

at reducere omfanget af større enga-

gementer, herunder investerings- og

ejendomsengagementer.

Det samlede udlån er det seneste år

faldet med 3,1 mia. kr. til 22,3 mia. kr.

pr. 31. december 2008, hvilket svarer

til et fald på 12%.

Bankens kreditportefølje er spredt over

en lang række erhvervsbrancher og pri-

vatkunder. Andelen af privatkundeen-

gagementer udgjorde 21% af porteføl-

jen pr. 31. december 2008.

Andelen af ejendomsrelateret udlån er

reduceret fra 30% pr. 31. december

2007 til 26% ved udgangen af 2008.

De ejendomsrelaterede engagementer

fordeler sig med:

• 12 procentpoint boligudlejning

• 11 procentpoint erhvervsudlejning

(altovervejende kontorlejemål)

• 2 procentpoint hotel

• 1 procentpoint andet.

Banken er ikke eksponeret mod pante-

brevsmarkedet.

Banken ejer ingen ejendomme, såvel

afdelinger som hovedsæde er lejede.

Garantivolumen er i løbet af det sene-

ste år faldet med 0,6 mia. kr. til 6,0

mia. kr. Med virkning fra 30. septem-

ber 2007 overgik banken til en ny

samarbejdsmodel med Totalkredit,

som indebar, at tabsgarantier erstattes

af en modregningsret. I 2008 er om-

lagt for ca. 0,6 mia. kr. tabsgarantier til

den nye modregningsordning.

Andelen af store engagementer ud-

gjorde 85% af bankens basiskapital pr.

31. december 2008 mod 228% på

samme tidspunkt sidste år. Lovens

maksimum er 800%. Banken vil fort-

sætte arbejdet med at reducere om-

fanget af store engagementer i 2009.

Udlån, hvor banken har stillet rentebe-

regningen i bero, udgjorde 1,1 mia. kr.

pr. 31. december 2008, hvilket svarer

til 3,8% af de samlede udlån og garan-

tier. Det er på et væsentligt højere ni-

veau end på samme tidspunkt sidste

år. Baggrunden er den generelle øko-

nomiske afmatning.

For en yderligere beskrivelse af bankens

kreditrisici henvises til ledelsesberet-

ningens afsnit Risiko- og kapitalstyring.

Udvikling i samlet forretningsomfang

39

55

68

77

59

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

2004 2005 2006 2007 2008

Forretningsomfang – udlån, indlån, garantier og kundedepoter (mia. kr.)



Indlån og depoter ramt af markedsforhold Banken har fortsat stort fokus på pen-

sions- og investeringsområdet, men

både indlån og depoter er ramt af de

særlige markedsforhold, som har været

gældende i 2008. Kundernes depot-

værdier er ramt af den negative udvik-

ling på de finansielle markeder, og

samtidig har kunderne, som følge af

utryghed med små og mellemstore

banker, flyttet indlån. Efter Nykredits

overtagelse og indførslen af statsgaran-

tiordningen er indlånet stabiliseret.

Indlån er i 2008 faldet med 2,2 mia. kr.

og udgør således 14,7 mia. kr. ultimo

2008. Det svarer til et fald på 13%.

Den negative udvikling på de finansiel-

le markeder har betydet, at kursværdi-

en af bankens kundedepoter det sene-

ste år er faldet med 41% til 16,3 mia.

kr. pr. 31. december 2008.

Øget nedskrivningsbehov giver fald i basisindtjeningen Basisindtjeningen i 2008 blev -1.043

mio. kr. mod 442 mio. kr. i året før.

Faldet skyldes primært stigende ned-

skrivninger i forhold til 2007, idet der

er tale om et uændret niveau for basis-

indtjeningen før nedskrivninger.

Stigning i basisindtægter på 7% Banken forøgede i 2008 de samlede

basisindtægter med 80 mio. kr. i for-

hold til 2007, hvilket svarer til en stig-

ning på 7%.

Der er oplevet en mindre fremgang i

den gennemsnitlige udlåns- og indlåns-

volumen fra 2007 til 2008, og samtidig

har der været tale om en gennemsnit-

ligt højere rentemarginal. Det har bety-

det, at nettorenteindtægterne i basis-

indtjeningen er steget med 70 mio. kr.

svarende til en stigning på 10%.

Bankens samlede handelsindtægter,

herunder indtægter fra værdipapir-

handel, formuepleje samt kunders

handel med valuta, har på trods af de

negative finansielle markeder udviklet

sig positivt i 2008, idet de er steget

med 2% i forhold til 2007. Årsagen er

primært en stigning i kunders handel

med valuta, som har mere end opvejet

effekten af lavere aktivitet på værdipa-

pirmarkedet.

Indtægterne fra bankens boligrådgiv-

ning og garantiprovision (ekskl. bolig-

området) har bidraget positivt til ud-

viklingen i basisindtægterne med en

vækst på henholdsvis 5% og 3% i

2008. Endelig ligger niveauet for ban-

kens øvrige basisindtægter i 2008 på

niveau med året før.

Udviklingen har betydet, at nettoren-

ternes andel af de samlede basisind-

tægter er steget marginalt i forhold til

året før.

Bankens fokus på valuta, investering og

pension viser sig i fordelingen af de øv-

rige basisindtægter (udover nettoren-

ter), idet 66% af disse indtægter i 2008

udgøres af handelsindtægter. Det er et

uændret niveau i forhold til året før.

Forbedret omkostningsprocent Basisomkostningerne inkl. omkostnin-

ger til statsgarantiordningen er i 2008

steget med 81 mio. kr. i forhold til året

før, hvilket svarer til en stigning på

13%.

Specifikation af basisindtægter i alt Specifikation af øvrige basisindtægter

Nettorente65%

Nettorente66%

Øvrige35%

Øvrige34%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2007 2008

Bolig11%

Bolig11%

Garantiprovision

13%Garantiprovision

14%

Handels -indtægter

66%

Handels -indtægter

65%

Øvrige gebyrer

10%Øvrige gebyrer

10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2007 2008

Figuren specificerer gebyrer og provisionsindtægter, der ind-regnes i basisindtjeningen. Se endvidere note 3, hvor ban-kens samlede gebyrer og provisionsindtægter er specificeret



Banken har i 2008 gennemsnitligt be-

skæftiget 570 medarbejdere, hvilket er

2% mere end året før. Det har bl.a. væ-

ret medvirkende til, at bankens lønom-

kostninger samlet set er steget med 3%.

Når der tages højde for omkostninger

til statsgarantiordningen samt en-

gangsomkostninger til salgsprocessen,

har stigningen i basisindtægterne mere

end opvejet stigningen i omkostnin-

gerne. Bankens omkostningsprocent

eksklusive disse poster er således faldet

fra 56,7% i 2007 til 54,9% 2008 og

lever derfor op til bankens strategi om

konsolidering og målsætningen om en

forbedring af omkostningsprocenten.

Nedskrivninger på højere niveau Nedskrivninger på udlån og hensættel-

ser på garantier udgjorde 1.534 mio.

kr. i 2008, hvilket svarer til 5,4% af de

samlede udlån og garantier.

Nedskrivningerne ligger dermed på et

væsentligt højere niveau i forhold til de

seneste års meget lave niveau.

De øgede individuelle nedskrivninger

er dels en følge af den markant forrin-

gede konjunktursituation, værdiforrin-

gelse af stillede sikkerheder og ned-

skrivningsbehov på enkeltstående, sto-

re engagementer.

Af de samlede nedskrivninger er ca. 1,1

mia. kr. indeholdt i det beløb på 1,5

mia. kr., som Nykredit Realkredit kon-

cernen hensatte i åbningsbalancen i

forbindelse med købet af Forstædernes

Bank til at imødegå forventede, fremti-

dige nedskrivninger på konkrete enga-

gementer. Nykredit Realkredit koncer-

nens regnskab påvirkes således kun i

mindre grad af de foretagne nedskriv-

ninger på udlån, ligesom der i koncer-

nen nu resterer ca. 0,4 mia. kr. til

dækning af forventede kredittab i 2009

og årene fremover.

Gruppevise nedskrivninger er steget

som en følge af den dårlige udvikling i

dansk økonomi – især i løbet af 4. kvar-

tal. Udover modelberegnede nedskriv-

ninger er der foretaget øgede gruppe-

vise nedskrivninger for henholdsvis fal-

dende ejendomspriser på erhvervs- og

investeringsejendomme og regn-

skabsmateriale, der ikke tager højde for

de seneste begivenheder på de finan-

sielle markeder, samt nedskrivning ud

fra ledelsesskøn.

Negativ beholdningsindtjening Kombinationen af stigende funding-

renter og negativ udvikling på både

obligations- og aktiemarkederne er

medvirkende til en negativ behold-

ningsindtjening.

Beholdningsindtjeningen er mindsket

med 483 mio. kr. fra -83 mio. kr. i

2007 til -566 mio. kr. i 2008.

Resultatet af obligationer, afledte fi-

nansielle renteinstrumenter og likvidi-

tet, som består af kursregulering og

nettorente, udgjorde -432 mio. kr. i

2008 mod -59 mio. kr. i samme perio-

de året før.

Bankens gennemsnitlige renterisiko

udgjorde 92 mio. kr. i 2008 eller 3,0%

af kernekapitalen pr. 31. december

2008. I samme periode sidste år ud-

gjorde renterisikoen 3,2% af kernekapi-

talen. Ultimo december 2008 udgjorde

renterisikoen 58 mio. kr., svarende til

1,9% af kernekapitalen.

Afkastet på bankens aktieportefølje er

påvirket af store kursfald på både det

danske og de udenlandske aktiemarke-

der i 2008. Resultatet af bankens aktie-

beholdning, som består af kursregule-

ring, udbytte og fundingudgifter, var

-164 mio. kr. i 2008 mod -17 mio. kr.

året før.

Bankens gennemsnitlige aktieekspone-

ring ekskl. anlægsbeholdning og egne

aktier har i 2008 udgjort 132 mio. kr.

mod 277 mio. kr. året før.

Kursreguleringen af valuta og afledte

finansielle valutainstrumenter (ekskl.

kundeforretninger) udgjorde +49 mio.

kr. i 2008 mod +15 mio. kr. året før.

Udviklingen er meget tilfredsstillende.

Bankens øvrige basisomkostninger er steget med 70 mio.

kr. svarende til 27% i forhold til året før. Heraf udgør

garantiprovision til statsgarantiordningen 32 mio. kr.

og engangsomkostninger relateret til salgsprocessen

med Nykredit ca. 25 mio. kr. Eksklusiv disse poster ud-

gør stigningen 4%.

Basisindtægter og -omkostninger (ekskl. statsgarantiordning)

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

2004 2005 2006 2007 200854

56

58

60

62

64

66

68

70

72

74

Basisindtægter mio. kr.

Basisomkostninger (ekskl. statsgarantiordning) (mio. kr.)

Omkostningsprocent (%)



De resterende poster under behold-

ningsindtjeningen består primært af

gebyrer og omkostninger og udgjorde

-19 mio. kr. i 2008 mod -22 mio. kr. i

2007.

Der henvises endvidere til opgørelse af

basisindtjening og beholdningsindtje-

ning efter den officielle regnskabsop-

stilling på side 43. Her fremgår både

den opsplitning, Forstædernes Bank

har anvendt og den opsplitning, der

anvendes i Nykredit koncernen.

Kapitalforhold Forstædernes Banks basiskapital før

fradrag udgjorde 4.800 mio. kr. ved

udgangen af 2008 og er sammensat af

3.055 mio. kr. i egenkapital og 1.745

mio. kr. i efterstillet kapital. Af den ef-

terstillede kapital udgør hybridkapital

254 mio. kr., som fuldt ud medregnes i

kernekapitalen.

Banken har i 4. kvartal 2008 fået tilført

2.353 mio. kr. i yderligere kapital fra

moderselskabet Nykredit Realkredit

A/S. Af indskuddet udgør efterstillet

kapitalindskud 350 mio. kr.

Overgang til Basel II De nye kapitaldækningsregler, Basel II,

trådte i kraft 1. januar 2007, men For-

stædernes Bank har i 2007 gjort brug

af overgangsordningen for den såkald-

te søjle 1 (minimumskapitalkravet) i

Basel II, hvilket gør, at de nye metoder

og principper for opgørelse af solven-

sen først er taget i brug fra 1. januar

2008.

Forstædernes Bank har i lighed med de

fleste andre mellemstore danske ban-

ker valgt at opgøre kreditrisikoen efter

standardmetoden og operationel risiko

efter basisindikatormetoden. Markeds-

risikoen opgøres som tidligere efter

standardmetoden.

De nødvendige understøttende edb-

systemer er endnu ikke implementeret

fuldt ud, hvorfor der indgår en række

manuelle processer i opgørelsen efter

de nye regler. Det er dog ledelsens

opfattelse, at kapitaldækningsbekendt-

gørelsens regler er fulgt, og at den

usikkerhed, der følger af implemente-

ringen, ikke er af betydning for sol-

vensberegningen.

Solvensprocent på 15,5% Bankens solvensprocent udgjorde

15,5% pr. 31. december 2008 mod

11,2% på samme tidspunkt året før.

Kernekapitalprocenten udgjorde

10,5% pr. 31. december 2008 mod

7,6% på samme tidspunkt året før.

Solvens- og kernekapitalprocent ultimo

2008 er påvirket væsentligt af to for-

hold. For det første det negative resul-

tat for 2008, og for det andet kapitaltil-

førslen fra moderselskabet Nykredit

Realkredit A/S.

Likviditetsmæssig overdækning Banken har den politik, at der altid skal

være en solid og robust overdækning i

bankens likviditet i forhold til lovgiv-

ningens krav.

Pr. 31. december 2008 udgjorde over-

dækningen 78%, svarende til 2,6 mia. kr.

Der henvises endvidere til ledelsesbe-

retningens afsnit Risiko- og kapitalsty-

ring, hvor bankens likviditetsrisiko er

indgående behandlet.

Forventninger til 2009 De negative økonomiske tendenser gi-

ver stor usikkerhed i forhold til forvent-

ningerne for 2009. Det gælder i særde-

leshed forventninger til nedskrivninger,

idet de bl.a. er afhængige af konjunk-

tursituationen og udviklingen i de stil-

lede sikkerheder.

Der arbejdes med følgende forudsæt-

ninger for år 2009:

• Banken vil opleve en nulvækst i ud-

lån. På den ene side nedbringes an-

tallet og størrelsen af store engage-

menter, og på den anden side for-

ventes vækst inden for mindre og

mellemstore erhvervskunder, valuta-

og investeringskunder.

• Fortsat fokus på indlån med en for-

ventning om vækst.

• Udvidelse af rentemarginalen, bl.a.

som følge af forhøjede funding-

omkostninger.

• Indtægterne fra værdipapirhandel,

formuepleje og kundernes handel

med valuta forventes at falde bl.a.

som følge af lavere aktivitet på de fi-

nansielle markeder.

• Banken tilstræber en afdæmpet om-

kostningsudvikling i 2009, som dog

påvirkes af udgifter til statsgaranti-

ordningen. Banken forventer således

ikke at foretage væsentlige nyinve-

steringer i 2009.

Derudover vil beholdningsindtjeningen

for 2009 afhænge af udviklingen på de

finansielle markeder, herunder kursni-

veauet ultimo året.

Begivenheder efter regnskabs-periodens afslutning og usæd-vanlige forhold Der er ikke fra balancedagen og frem

til offentliggørelsen af årsrapporten

indtrådt forhold, som forrykker vurde-

ringen af årsrapporten. Der har ikke

været tale om usædvanlige forhold,

der har påvirket indregning og måling.



Folketinget vedtog i januar 2009 en

række udvidelser af statsgarantiordnin-

gen (såkaldt bankpakke II).

Der blev i den forbindelse givet mulig-

hed for at tilvælge en statsgaranti på

op til 3 år for seniorgæld og junior co-

vered bonds udstedt af banker eller re-

alkreditinstitutter. Garantiordningen

kan løbe frem til ultimo 2013.

Endvidere blev der givet mulighed for

at ansøge om statslig tilførsel af hybrid

kernekapital for både banker og

realkreditinsitutter.

Bestyrelsens forslag til udbytte Det indstilles til generalforsamlingens

godkendelse, at der ikke udbetales ud-

bytte for 2008.

Nærtstående parter Der foretages ikke konsolidering med

datterselskabet FB Ejendomme A/S, da

selskabet ikke har erhvervsmæssige ak-

tiviteter, og dets virksomhed er uvæ-

sentlig i forhold til banken.

Forstædernes Bank indgår som helejet

datterselskab i koncernregnskabet for

Nykredit Realkredit A/S.

Der henvises endvidere til note 32,

hvor yderligere informationer vedrø-

rende nærtstående parter kan findes.

Ledelsesberetning – Salg til Nykredit


I andet halvår 2008 valgte Forstæder-

nes Bank at rette henvendelse til Ny-

kredit med henblik på at afklare, om

Nykredit kunne have interesse i en

overtagelse af Forstædernes Bank. Ny-

kredit har efter købstilbud 15. septem-

ber 2008 købt Forstædernes Bank.

Den globale krise på de finan-sielle markeder Den globale finansielle krise medførte i

løbet af 2007 øget fokus på risikoen

ved at stille kapital til rådighed for pen-

geinstitutter og reducerede ligeledes

mængden af likviditet, der er til rådig-

hed for udlån til kunder.

Situationen på det internationale lå-

nemarked, og i særdeleshed de inter-

nationale långiveres syn på den danske

finansielle sektor, påvirkede Forstæder-

nes Bank. Bankens lånefinansiering

("funding") var i betydeligt omfang

etableret via danske og udenlandske

pengeinstitutter, som i starten af 2.

halvår søgte at nedbringe eksponerin-

gen mod det danske marked.

Kollapset i Roskilde Bank medio juli

2008 og det efterfølgende forgæves

forsøg på salg af denne bank til anden

side tiltrak også opmærksomhed til

Forstædernes Bank. Adgangen til fi-

nansiering fra de internationale låne-

markeder blev præget af stærkt forhø-

jede priser, i det omfang, der kunne

opnås finansiering. Tilsvarende var det

ikke under disse markedsforhold i prak-

sis muligt at rejse hybridkapital og an-

svarlig lånekapital.

Banken havde i sin virksomhed taget

højde for en mulig konjunkturafmat-

ning og planlagt at kunne imødegå

værditab på de sikkerheder, banken

havde. Banken havde imidlertid ikke

forudset en opbremsning i de interna-

tionale fundingmarkeder uden historisk

fortilfælde.

Tre forhold ledte til, at banken vurde-

rede, at den burde reagere rettidigt:

• En likviditetssituation med usikker-

hed om mulighederne for at refinan-

siere bankens funding

• Potentielle nedskrivninger som følge

af en forringet konjunktursituation,

værdiforringelse af stillede sikkerhe-

der og nedskrivningsbehov på en-

keltstående, store engagementer

• Udsigt til lavere aktivitetsniveau og

begrænset indtjeningspotentiale.

Likviditetssituation Manglen på international finansiering

ville kunne ramme den del af bankens

såvel kortsigtede som langsigtede fun-

ding, som udløber og skal refinansie-

res.

Frem til slutningen af 2010 skulle ban-

ken planmæssigt refinansiere ca. 5-6

mia. kr. på de internationale lånemar-

keder og i 2011-2013 yderligere godt

5-6 mia. kr. Banken havde isoleret set

tilstrækkelig likviditet til at finansiere

den funding, der udløb frem til ud-

gangen af 2009, men manglen på

finansieringsmuligheder ville kunne

ramme den funding, der derefter skulle

refinansieres. Det var usikkert, om ban-

ken med dens daværende struktur og

ejerforhold på længere sigt ville kunne

opnå den nødvendige refinansiering.

Selvom det måtte være muligt at opnå

funding, måtte det grundet markeds-

vilkårene forventes at ville ske på bety-

deligt forringede vilkår – til skade for

bankens indtjeningspotentiale og kon-

kurrenceevne.

Siden 11. juli 2008, hvor Roskilde Bank

første gang foretog offentlig udmel-

ding om Roskilde Banks problemer, op-

levede banken en nettoreduktion på

ca. 8% af det samlede indlån pr. 30.

juni 2008, svarende til ca. 1,4 mia. kr.

Denne udvikling i indlånet gav ikke i

sig selv anledning til problemer for

banken, men sammenholdt med ud-

viklingen på de internationale låne-

markeder kunne en væsentlig redukti-

on af det samlede indlån dog medvirke

til en fremtidig mere vanskelig situati-

on, idet en manglende funding og ind-

lånsreduktion hovedsagligt skulle fi-

nansieres via bankens likviditetsreserve

og en samtidig reduktion i udlånspor-

teføljen.

Potentielle nedskrivninger Bankens indtjening og risiko for ned-

skrivninger afhang i væsentligt omfang

af udviklingen på ejendoms- og værdi-

papirmarkederne.

Faldende priser på såvel erhvervs- som

boligejendomme medførte et betyde-

ligt pres på ejendomsbranchen, hvor-

for der skete en forringelse af de sik-

kerheder, der ligger til grund for ban-

kens udlånsportefølje. Sammen med

en økonomisk svag udvikling i Dan-

mark ville der tillige være risiko for, at

visse låntageres løbende indtjening og

likviditet kom under pres.

Værdipapirmarkederne havde ligeledes

udviklet sig negativt i 2008. I det om-

fang bankens kreditengagementer var

sikret via pant i værdipapirer, ville fal-

dende kurser medføre en forringet sik-

kerhed og dermed alt andet lige større

tabsrisici.

Bestyrelsen og direktionen foretog i ly-

set af ovenstående en fornyet gen-

nemgang af bankens risiko for ned-

skrivninger. Vurderingen var, at risiko-

en for nedskrivninger ville stige betyde-

ligt i hvert af de kommende to år, så-

fremt den makroøkonomiske udvikling

fortsatte eller forværredes. Dette ville

påvirke indtjeningen negativt og stille

større krav til bankens solvens.



Begrænset indtjenings-potentiale Bestyrelsen og direktionen vurderede,

at den forventede udvikling i bankens

funding-situation vil lede til et lavere

aktivitetsniveau i banken – enten gen-

nem reducerede udlån eller ikke-

konkurrencedygtige rentemarginaler

og derigennem et lavere indtjenings-

potentiale. Sammenholdt med en for-

ventet lavere indtjening fra formueråd-

givning, grundet den globale udvikling

i formueværdier, og de ovenfor nævn-

te potentielle nedskrivninger, var det

ledelsens skøn, at der for 2009 og

2010 samlet kun kunne forventes et

nul-resultat.

En ideel køber Det var således ønsket at knytte For-

stædernes Bank til en finansielt stærk

markedsaktør.

Bestyrelsen og direktionen i Forstæder-

nes Bank rettede i august 2008 hen-

vendelse til Nykredit med henblik på at

afklare, om Nykredit kunne have inte-

resse i en overtagelse af Forstædernes

Bank.

På baggrund af en grundig dialog og

undersøgelse fremsatte Nykredit 15.

september et købstilbud til aktionæ-

rerne i Forstædernes Bank. Bestyrelsen i

Forstædernes Bank besluttede en-

stemmigt at anbefale aktionærerne at

acceptere købstilbuddet på 105 kr. per

aktie, svarende til en præmie på 79,5%

i forhold til aktiekursen den sidste

børsdag forud for fremsættelsen af

købstilbuddet.

Forstædernes Bank så Nykredit koncer-

nen som en ideel køber, idet Nykredit

ud over at sikre banken den fornødne

adgang til likviditet også vil kunne

imødekomme et ønske om videreførel-

se af banken med dens markedsplace-

ring i hovedstadsområdet og fastholde

det høje fokus på produkter og rådgiv-

ningskompetencer i den nuværende

filialstruktur.

Forstædernes Banks bestyrelse fandt

købstilbuddet fra Nykredit attraktivt for

bankens aktionærer – særligt i lyset af

udsigterne på fundingmarkedet, den

forventede reducerede indtjeningsevne

og en øget risiko for nedskrivninger i

banken over de kommende år. Det var

endvidere bestyrelsens vurdering, at

banken med et salg til Nykredit havde

fundet den ansvarlige og rettidige løs-

ning, der bedst muligt tilgodeså aktio-

nærernes, kundernes og medarbejder-

nes interesser. Således stod en enig be-

styrelse bag salgsanbefalingen til akti-

onærerne 15. september 2008

Strategisk rationale for købet Nykredit har som finanskoncern aktivi-

teter inden for bank, realkredit, forsik-

ring, investering, pension og ejen-

domsmæglervirksomhed. Nykredit har

hidtil baseret udviklingen på bankom-

rådet på organisk vækst. Købstilbuddet

skulle derfor ses i direkte sammenhæng

med henvendelsen fra Forstædernes

Bank med ønsket om, at banken blev

knyttet tættere til en stærk markedsak-

tør.

Det var Nykredits vurdering, at For-

stædernes Bank havde en kreditporte-

følje og en vis krediteksponering på

storkundeområdet, som kunne resulte-

re i betydelige nedskrivninger i de føl-

gende år. I Nykredit Realkredit A/S' åb-

ningsbalance i forbindelse med købet

af Forstædernes Bank blev således hen-

sat et beløb i størrelsesordenen 1.500

mio. kr. til at imødegå forventede

fremtidige nedskrivninger på konkrete

engagementer.

Nykredit så imidlertid gode muligheder

for at indpasse Forstædernes Bank i

Nykredit koncernen, hvor købet af

banken vil styrke Nykredits markedspo-

sition med en forøgelse af de samlede

bankaktiver fra 148 mia. kr. til 184

mia. kr.

Forstædernes Bank passer samtidig

strategisk godt til Nykredit ud fra bl.a.

følgende forhold:

• Forstædernes Bank har en kundebase

med vægt på små og mellemstore

virksomheder samt økonomisk vel-

stillede privatkunder.

• Forstædernes Bank har ligesom

Nykredit koncernen fokus på bolig-,

investerings- og pensionsområdet.

• Forstædernes Bank har en markeds-

tilstedeværelse i hovedstadsområdet,

der supplerer Nykredit koncernens

tilstedeværelse i samme område.

• Forstædernes Bank har et filialnet

bestående af rådgivningsbaserede

erhvervs- og investeringscentre uden

traditionelle kassefunktioner. Dette

svarer til Nykredit koncernens strate-

gi på området.

Desuden er der ved udgangen af 2008

gennemført en integration af Markets-

området og udvalgte stabsfunktioner –

med det mål at udnytte kompetencer-

ne bedre og styrke serviceringen af så-

vel Nykredits som Forstædernes centre.

Fremtidige udviklingsplaner Det er indtil videre planen at videreføre

Forstædernes Bank som selvstændigt

brand og selskab i Nykredit koncernen.

Nykredit har ingen aktuelle forventnin-

ger om reduktioner i medarbejdersta-

ben i Forstædernes Bank, ud over hvad

der følger af naturlig afgang. Forstæ-

dernes Banks forretningskoncept vil

indtil videre blive fastholdt, ligesom

bankens filialstruktur vil blive bevaret.

En koordinering af storkundeområdet

er sat i gang med henblik på at mind-

ske krediteksponeringen over for store

udlånskunder.



Den fremtidige strategi for Forstæder-

nes Bank vil blive vurderet i forbindelse

med Nykredit koncernens igangvæ-

rende strategiproces.

Nykredit forventer, at Forstædernes

Bank fortsætter sit medlemskab af Lo-

kale Pengeinstitutter og viderefører ek-

sisterende samarbejdsrelationer af væ-

sentlig økonomisk betydning for ban-

ken. Dette gælder eksempelvis samar-

bejdsrelationerne med Totalkredit A/S

og Sparinvest.

Forudsætninger for købstilbuddet Godkendelse fra Finanstilsynet var op-

nået på forhånd.

Købstilbuddet indeholdt betingelse

om, at aktionærer repræsenterende

mere end 90% af aktiekapitalen i For-

stædernes Bank skulle acceptere til-

buddet, samt at aktionærerne på en

ekstraordinær generalforsamling ved-

tog forslag fremsat af bestyrelsen for

Forstædernes Bank om at ophæve

stemmeretsbegrænsning, og at trans-

aktionen ville blive godkendt af Kon-

kurrencestyrelsen.

Købsprocessen gennemføres Stemmeretsbegrænsningerne blev op-

hævet med 99,4% af den repræsente-

rede aktiekapital på ekstraordinær ge-

neralforsamling 7. oktober 2008, hvor

det samtidig blev besluttet, at valg af

bestyrelse (bortset fra medarbejderre-

præsentanter) fremover skal foretages

af generalforsamlingen i stedet for re-

præsentantskabet.

Den 14. oktober 2008 kunne Nykredit

meddele, at aktionærer med 97,2% af

aktierne i Forstædernes Bank havde ac-

cepteret købstilbuddet. Da de nødven-

dige myndighedsgodkendelser ligele-

des var indhentet, var samtlige betin-

gelser for Nykredits købstilbud opfyldt,

og købet blev 17. oktober gennemført

som planlagt.

Aktionærer, der havde accepteret til-

buddet, blev afregnet 23. oktober

2008.

Nykredit havde i alt erhvervet

17.047.480 aktier á nominelt kr. 25 i

Forstædernes Bank, svarende til 98,1%

af de udestående aktier og stemmer –

fraregnet Forstædernes Banks behold-

ning af egne aktier.

Bestyrelsen i Forstædernes Bank traf på

den baggrund sammen med Nykredit

beslutning om at iværksætte tvangs-

indløsning af alle tilbageværende aktier

i Forstædernes Bank A/S med en frist

på 4 uger til overdragelse af aktierne.

Bestyrelsen besluttede endvidere at

anmode NASDAQ OMX Copenhagen

A/S om at afnotere aktierne i Forstæ-

dernes Bank A/S med sidste noterings-

dag 31. oktober 2008.

På ekstraordinær generalforsamling 12.

november 2008 blev valgt ny bestyrel-

se, indkaldelsesmåden til generalfor-

samlinger blev ændret, direktionen

blev udvidet til at kunne omfatte 2-4

medlemmer, og revisor blev valgt.

Endvidere blev repræsentantskabet

ophævet ved ekstraordinær generalfor-

samling 29. december 2008, hvor be-

styrelsen endvidere blev bemyndiget til

at forhøje aktiekapitalen ad én eller fle-

re gange med indtil nominelt kr.

1.000.000.000 frem til 1. januar 2013.

Ledelsesberetning – Idégrundlag mv.


Markedsposition Forstædernes Bank har base i Køben-

havn og markedsområde i hovedstads-

regionen og Århus. Vores konkurrenter

er primært de to største pengeinstitut-

ter i Danmark.

Forstædernes Bank ledes og drives som

en forretning, hvor de væsentligste in-

teressenter er kunderne, medarbejder-

ne og ejerne. God balance i hensynet

til disse interessenters krav og ønsker er

afgørende for en langsigtet og stabil

udvikling for banken:

• Kunderne skal opleve kompetent

faglig rådgivning og en høj grad af

indlevelse fra vores medarbejdere. En

oplevelse, der skal placere banken

som førende inden for kundetilfreds-

hed.

• Medarbejderne skal trives og føle, at

de har arbejdsvilkår og udviklings-

muligheder, der gør banken til sekto-

rens bedste arbejdsplads.

• Indtjeningen i banken skal hvert år

placere Forstædernes Bank blandt de

bedste i sektoren – og dermed give

ejerne et konkurrencedygtigt afkast.

Det er ambitiøse mål. Det skal de være

for at nå vores vision, der er bankens

overordnede mål og perspektivet for

dens udvikling.

Vi mener, vi kan realisere denne vision

gennem vores adfærd. En adfærd, der

giver sig til udtryk i hverdagen og er

styret af bankens idegrundlag med

dets stærke værdier.

Koncernens kerneværdier Nykredit koncernens kerneværdier og

Forstædernes Banks værdier er for den

overvejende del ens. Hvor de adskiller

sig, introduceres koncernens kerne-

værdier i Forstædernes Bank i løbet af

2009 – specielt fokus vil være på ker-

neværdien Tænk nyt.

Forstædernes Banks nuværende værdi-

er vil være det specielle supplement,

der er med til at give banken sit sær-

kende i markedet.

Corporate governance Forstædernes Bank følger som helejet

datterselskab corporate governance for

koncernen.

Læs herom på nykredit.dk

Corporate Social Responsibility CSR i Forstædernes Bank er beskrevet

sammen med den øvrige del af kon-

cernens CSR i en særskilt udgivelse:

"Om Nykredit 2008".

Vision

Forstædernes Bank skal være

kundernes naturlige valg, når det

drejer sig om at få den mest

kompetente og personlige råd-

givning inden for erhverv, inve-

stering, pension og bolig.

Idégrundlag og værdier

Vi er tilgængelige og leverer et

kvalitetsmæssigt særpræg i råd-

givningen. Det gør vi ved at være

nærværende, uformelle, handle-

kraftige og initiativrige.

Ledelsesberetning – Kunder og kvalitetsregnskab


Personlig rådgivning vigtigst for kunderne Da banksektorens finansielle produkter i

stor udstrækning ligner hinanden, øn-

sker Forstædernes Bank, at kunderne

skal opleve en kompetent, faglig råd-

givning og en høj grad af indlevelse fra

bankens medarbejdere. En oplevelse,

der skal placere Forstædernes Bank som

førende inden for kundetilfredshed.

Forstædernes Banks kvalitetsregnskab

viser utvetydigt gennem en årrække, at

det er den personlige og professionelle

relation mellem kunde og rådgiver,

som både erhvervs- og privatkunder

prioriterer højest. For begge kunde-

grupper er et tillidsfuldt samarbejde og

en god personlig kemi med rådgiveren

langt vigtigere, end hvordan webban-

ken anvendes, eller hvilke priser ban-

ken har.

I sin strategi tager banken udgangs-

punkt i dette.

Kvalitet frem for kvantitet Kassebetjening og hyldevarer har ban-

ken erstattet med individuel rådgiv-

ning. Forstædernes Bank satser på at

møde kunderne med høj kvalitet og

etik – når og hvor det passer dem.

På erhvervssiden er fokus rettet på

mindre og mellemstore erhvervskun-

der, hvoraf hovedparten er ejerledede

virksomheder. Markedsandelen har

over en årrække været støt stigende.

Det afspejles i et øget antal kunder,

idet banken mener, at gennemsnits-

størrelsen af erhvervskunderne er ideel

i forhold til rådgivningskonceptet.

Banken forventer fortsat stigning i an-

tallet af mindre og mellemstore er-

hvervskunder samtidig med, at ande-

len af større erhvervskunder reduceres,

og bredden i branchefordeling inden

for byerhverv sikres.

På privatkundeområdet er fokus på

kunder, der har en formue, som gør

rådgivning relevant. Da kassebetjenin-

gen og den almindelige ekspedition er

fravalgt, er det således ikke et mål, at

antallet af privatkunder stiger. Tværti-

mod ønsker banken at koncentrere sig

om de kunder, for hvem rådgivningen

giver værdi.

Krav til den ideelle bank Forstædernes Bank måler kundetil-

fredsheden og danner på denne bag-

grund et kvalitetsregnskab. Kvalitets-

regnskabet bygger på en tilfredsheds-

undersøgelse blandt ca. 5.000 kunder.

Hvert år spørger banken, hvad kunder-

ne finder vigtigst i relation til samar-

bejdet med deres bank, og hvor tilfred-

se de er med det pågældende område.

Ca. en tredjedel af disse kunder svarer,

hvilket statistisk set er en høj svarpro-

cent – og et klart udtryk for, at kun-

derne interesserer sig for deres bank.

Siden bankens første kvalitetsregnskab

i 1991 har virkeligheden ændret sig. I

2003 tog banken derfor initiativ til en

indgående dialog med udvalgte kun-

der om, hvilke krav de har til den ideel-

le bank. Kravene varierer på en række

punkter mellem tre forskellige kunde-

grupper – erhverv, private og unge.

Konklusionerne er afspejlet direkte i de

spørgsmål, der danner grundlag for

kvalitetsmålingerne. De tre kunde-

grupper bliver samtidig spurgt, hvor-

vidt de kan anbefale banken til andre.

Kvalitetsregnskabet opgøres for hvert

enkelt rådgivningscenter og samlet på

bankniveau for de respektive kunde-

segmenter.

Kvalitetsregnskabet for 2008 offentlig-

gøres på bankens hjemmeside i 1.

kvartal 2009.

Ledelsesberetning – Medarbejdere


Det er bankens enkle og ambitiøse

mål, at medarbejderne skal trives og

føle, at de har arbejdsvilkår og udvik-

lingsmuligheder, der gør banken til

sektorens bedste arbejdsplads.

Integration i nyt ejerskab 2. halvår 2008 har været præget af

håndtering af Nykredits købstilbud og

den efterfølgende start på integratio-

nen af Forstædernes Bank i koncernen.

Ved virksomhedsopkøb og integration

af to virksomheder er et af de essentiel-

le spørgsmål, hvorvidt kulturen og

værdierne passer sammen. Sammen-

holdes Nykredit koncernens kernevær-

dier og Forstædernes Banks værdier, er

de overvejende ens. På et punkt adskil-

ler de sig dog: koncernens nyeste ker-

neværdi, Tænk nyt.

Derfor vil lederne i Forstædernes Bank

på lige fod med koncernens øvrige le-

dere deltage i en Tænk nyt-træning,

som er planlagt i 2009.

Kerneværdierne viser retningen for,

hvad der er god adfærd i det daglige,

og hjælper medarbejderne til at leve

op til Nykredits idégrundlag om at sik-

re Finansiel bæredygtighed og skabe

værdi og nye muligheder for kunder,

samarbejdspartnere og investorer.

Kerneværdier er også afsættet for en

lang række HR-relaterede aktiviteter,

f.eks. kvartalsvise fokusmålinger og

medarbejderudviklingssamtaler.

Både ledere og medarbejdere vil gen-

nem foråret blive introduceret til ker-

neværdier og til fokusmålinger, som

følger op på, i hvilken udstrækning

koncernens kerneværdier bliver efterle-

vet. Forstædernes Bank vil fra 2. kvartal

2009 deltage i koncernens kvartalsvise

fokusmålinger.

Nykredit koncernens kerneværdier in-

troduceres i Forstædernes Bank. Dog

vil Forstædernes Banks nuværende

værdier fremover sameksistere som

underliggende værdier for banken, da

de er med til at give banken sit sær-

kende i markedet.

Kompetenceudvikling Kompetenceudvikling er afgørende både

for udvikling af bankens forretningsom-

råder og for den enkelte medarbejder.

Bankens strategi om samling af inve-

stering, pension og bolig i egentlige

formueafsnit blev i 2008 udmøntet i en

videreuddannelse af 28 medarbejdere

til formuerådgivere. Banken forventer,

at formuechefer og formuerådgivere

fremover kan overskue hele den faglige

bredde inden for de faglige områder.

Via denne uddannelsesproces har ban-

ken opnået en rådgivergruppe, der er

kvalificeret til at håndtere 80-90% af de

formuende privatkunder. Dermed får

specialisterne inden for pension og inve-

stering mulighed for at benytte deres

spidskompetencer over for de mere

komplicerede kundeforhold. Uddannel-

sen af formuerådgivere fortsætter med

yderligere 18 medarbejdere i 2009.

Endvidere fortsætter talentprogrammet,

hvor udvalgte medarbejdere bliver til-

budt et års coaching-forløb og får an-

svaret for særlige opgaver, som direkti-

onen er direkte involveret i. Bankens ta-

lentprogram startede i 2003, og blandt

de medarbejdere, som har gennemført

det, arbejder 71% stadig i banken –

mange i lederjob eller specialistjob.

Ansvarlighed Forstædernes Bank ønsker at agere an-

svarligt i forhold til sine direkte interes-

senter – kunder og medarbejdere – og

samfundet i øvrigt. I 2008 startede

banken således en undersøgelse af,

hvilke yderligere tiltag internt og eks-

ternt banken mest relevant kan tage

hånd om som del af sit ansvar – speci-

elt relateret til CSR, Corporate Social

Responsibility. I samarbejde med Co-

penhagen Business School gennemfør-

te studerende fem bachelorprojekter,

der satte fokus på, hvordan Forstæder-

nes Bank på en professionel og forret-

ningsrelevant måde kan håndtere den-

ne ansvarlighed ud fra bankens ide-

grundlag, vision og værdier.

Hvilke CSR aktiviteter, der udvælges

som mest relevante for banken, vil bli-

ve koordineret med Nykredit koncer-

nens aktiviteter.

Sundhed spiller en afgørende rolle for

trivsel på arbejde og i fritiden. Samti-

dig er sunde medarbejdere mere kon-

centrerede og har mindre fravær. Ban-

kens sundhedspolitik bygger på et so-

cialt ansvar, et godt arbejdsmiljø og en

sund livsstil.

Banken forsætter sit bidrag til en sund

livsstil ved et sundhedsprojekt om em-

net i 2009.

Gode vilkår tiltrækker På baggrund af markedssituationen er

det yderst tilfredsstillende, at Forstæ-

dernes Bank løbende har kunnet til-

trække de nødvendige, kvalificerede

ressourcer, som er forudsætningen for

bankens fortsatte vækst.

Antallet af medarbejdere er i 2008

uændret i forhold til året før. Kompe-

tenceudvidelsen – specielt inden for

formueområdet – er gennemført ved

uddannelse af eksisterende medarbej-

dere og ved kompetenceløft i forbin-

delse med naturlig udskiftning. Antallet

af rådgivningscentre er uændret.

Ledelsesberetning – Risiko- og kapitalstyring


Risikostyring er en central del af

Nykredit koncernens forretningsud-

øvelse. Nykredit – og herunder

Forstædernes Bank – søger i sin risiko-

styring at sikre finansielt holdbare løs-

ninger på både kort og lang sigt.

Nykredits avancerede modeller til

kvantificering af koncernens risici er

centrale i risiko- og kapitalstyringen.

Forstædernes Bank vil løbende imple-

mentere og tilpasse sin risikostyring til

koncernens modeller.

Nykredit koncernen offentliggør årligt

en detaljeret rapport med titlen "Risiko-

og kapitalstyring". Rapporten indehol-

der bl.a. en bred vifte af risikonøgletal i

overensstemmelse med oplysningsplig-

terne i kapitaldækningsbekendtgørel-

sen. Rapporten findes på nykre-

dit.dk/rapporter.

Organisering og ansvars-fordeling Forstædernes Banks bestyrelse har det

overordnede ansvar for at afgrænse og

overvåge bankens risici, ligesom den

godkender ansvarsdelegeringen og de

overordnede instrukser. Bestyrelsen har

udstukket retningslinjer og specifikke

rammer for de risikotyper, banken må

påtage sig. Disse risikorammer er vide-

redelegeret i organisationen. For at sik-

re en tæt styring af bankens risici over-

våges disse centralt. Risikostyrings- og

controllingopgaver varetages samlet i

bankens Risikostyring, hvis formål er

løbende at vedligeholde bankens sy-

stemer og overvåge bankens risici.

Herudover varetager bankens kredit-

område kreditrelateret controlling og

risikostyring.

Banken har endvidere en compliance-

funktion, der fungerer uafhængigt.

Compliance-funktionen skal sikre ban-

kens integritet som professionel råd-

givningsbank, samt at banken til en-

hver tid efterlever gældende lovgivning

og udviser etisk forsvarlig adfærd.

Compliance-funktionen vurderer lø-

bende, om der skal træffes foranstalt-

ninger til imødegåelse af compliance-

risici.

Direktionen informeres dagligt om

bankens markedsrisici, mens bankens

overordnede kreditrisici behandles

ugentligt. Bestyrelsen orienteres må-

nedligt.

Den daglige uafhængige kontrol af

markedsrisici, afdækningsstrategier og

modpartsrisiko varetages af Risikosty-

ring, som ligeledes varetager den lø-

bende rapportering til direktion og be-

styrelse. Den løbende opfølgning af

kreditrisici på kundeengagementer va-

retages af Kreditafdelingen, mens Risi-

kostyring dagligt overvåger investe-

rings- og valutaengagementer med

stop-loss-klausuler.

Risikostyring varetager sammen med

bankens compliance-funktion og risi-

koudvalg en central rolle i vurderingen

af risici i forbindelse med indførelse af

nye produkter. Bankens risikoudvalg

har til opgave at sikre, at alle tværgå-

ende sammenhænge og problemstil-

linger bliver behørigt analyseret i for-

bindelse med indførelse af nye produk-

ter og forretningsområder. Risikoud-

valget har repræsentation fra de fleste

af bankens stabsfunktioner.

Banken etablerede i 1. kvartal 2008 en

risikokomité for at styrke bankens sty-

ring af risiko og koordinering af politik-

ker for håndtering af risici på tværs af

organisationen. Risikokomitéen i ban-

ken har deltagelse af bankens centrale

funktioner som f.eks. Formueområdet,

Erhvervsområdet, Kreditafdelingen,

Operations, Jura & Compliance, FB

Markets & Asset Management og

Økonomi & Risikostyring. Risikokomi-

téen vurderer bankens samlede risiko-

billede, væsentligste risici og solvens-

behov samt anbefaler politik for hånd-

tering af risici til bankens direktion.

I Nykredit koordineres risikostyring på

tværs af koncernens selskaber, herun-

der Forstædernes Bank. Risikostyringen

på koncernniveau er uddelegeret til en

række komitéer, der overvåger og vur-

derer koncernens forretningsudvikling

og risici.

De væsentligste komitéer i Nykredit er

Risikokomitéen, Balance/ALCO-

komitéen, Kreditkomitéen og Finans-

komitéen.

Kreditkomitéen og Finanskomitéen har

ansvaret for at styre henholdsvis kon-

cernens kreditrisici og markedsrisici.

Begge komitéer godkender eller tiltræ-

der de overordnede risici inden for di-

rektionens rammer givet af bestyrelsen.

Balancekomitéen har ansvaret for

overordnet balance- og likviditetssty-

ring.

Med henblik på at styre koncernens

samlede risici tiltrædes Forstædernes

Banks markeds-, likviditets- og kreditri-

sici af Finans-, ALCO- og Kreditkomité-

erne inden for Nykredit Realkredit A/S

bestyrelsens rammer.

Det er Risikokomitéens opgave at vur-

dere samtlige koncernens risici og kon-

cernens solvensbehov samt udmønte

kapitalpolitikken. Derudover godken-

der Risikokomitéen målemetoder for

alle typer risici og foretager risikorap-

portering til bestyrelserne i koncernens

selskaber.

Fra begyndelsen af 2009 varetages den

løbende forvaltning af Forstædernes

Banks fondsbeholdning af Finansafde-

lingen i Nykredit Realkredit A/S i hen-

hold til en koncernintern aftale.



Bevilling af alle engagementer over 40

mio. kr. i skal fra 1. januar 2009 tiltræ-

des af koncernens Kreditkomité, mens

bevilling af engagementer over 200

mio. kr. skal tiltrædes af bestyrelsen for

Nykredit Realkredit A/S.

Kapitaldækning Basiskapital og solvens er siden 1. ja-

nuar 2008 opgjort efter Basel II-

kapitaldækningsreglerne.

Forstædernes Bank anvender stan-

dardmetoden til opgørelse af kapital-

kravet for kreditrisiko og markedsrisiko.

Kapitalkravet for operationel risiko op-

gøres ved brug af basismetoden.

Overgangen til Basel II-reglerne med-

førte en ændring af kapitalkravet og

vægtede poster. Overgangen til de nye

regler i 2008 betød isoleret set et min-

dre fald i de risikovægtede aktiver.

Forstædernes Banks basiskapital og

vægtede poster udgjorde ved udgan-

gen af året henholdsvis 4,6 mia. kr. og

29,5 mia. kr.

Tilstrækkelig basiskapital Den tilstrækkelige basiskapital defineres

som den kapital, der er nødvendig for

med en given sandsynlighed at kunne

dække de statistisk set maksimale

uventede tab inden for en tidshorisont

på ét år.

Opgørelsen af bankens tilstrækkelige

basiskapital har tidligere været baseret

på en model, som tog udgangspunkt i

en følsomhedsanalyse, hvor bankens

forventede indtjening og kapital blev

udsat for en række chok. Herefter blev

reguleret for væsentlige risikofaktorer.

For at opnå en konsistent og sammen-

lignelig opgørelse af solvensbehovet

for Nykredit koncernens selskaber ta-

ges der nu, efter Nykredits overtagelse

af Forstædernes Bank, udgangspunkt i

Nykredits internt udviklede modeller til

kredit- og markedsrisiko ved ledelsens

vurdering af tilstrækkelig basiskapital

og solvensbehov.

Den tilstrækkelige basiskapital opdeles i

Forstædernes Bank i to komponenter –

Søjle I og Søjle II. Søjle I består af kapi-

talkrav til kredit-, markeds- og operati-

onel risiko, mens Søjle II består af kapi-

tal til dækning af andre risici og stress-

test.

Forstædernes Banks tilstrækkelige ba-

siskapital er pr. 31. december 2008

opgjort til 3,0 mia. kr.

KREDITRISICI Den væsentligste risiko i banken vedrø-

rer kreditrisikoen. Bankens kreditpolitik

er tilrettelagt med henblik på at sikre,

at transaktioner med kunder, kreditin-

stitutter og øvrige interessenter til sta-

dighed ligger inden for de af bestyrel-

sen vedtagne rammer.

Kreditpolitik Bankens målgruppe er økonomisk sun-

de erhvervs- og privatkunder, der er

helkunder.

På erhvervskundeområdet er den pri-

mære målgruppe mindre og mellem-

store virksomheder inden for produkti-

on, handel, håndværk, liberale erhverv

og byggeri m.v. På privatkundeområ-

det er målgruppen investerings-, pen-

sions- og boligkunder. På såvel er-

hvervs- som privatkundeområdet er

målgruppen tillige kunder, der investe-

rer i værdipapirer og investeringsejen-

domme.

Banken ønsker at adskille sig fra andre

banker ved kvaliteten i kunderådgiv-

ningen.

En forudsætning for dette er, at ban-

ken på kvalificeret vis kan indgå i en

løbende dialog og sparring med kun-

derne. Derfor kræver banken fuld ind-

sigt i kundernes økonomiske forhold,

en løbende økonomisk rapportering fra

kunderne samt overskuelig økonomi

og koncernstruktur hos kunderne. Det-

te gælder uanset eventuel sikkerheds-

stillelse.

Bankens kreditvurdering og kreditgiv-

ning er baseret på en decentral beslut-

ningskompetence, således at kunden i

videst muligt omfang har direkte kon-

takt med den endelige beslutningsta-

ger. Banken klassificerer kunderne i

forhold til kreditmæssig bonitet, og

klassifikationen er således risikostyren-

Risikotyper

Forstædernes Bank skelner mellem følgende overordnede risikotyper:

• Kreditrisiko er risikoen for tab som følge af modparters misligholdelse af de-res forpligtelser.

• Markedsrisiko er risikoen for tab af markedsværdi som følge af bevægelser på de finansielle markeder (rente-, valuta-, aktie- og volatilitetsrisici m.m.).

• Likviditetsrisiko er risikoen for tab som følge af stigende funding-omkostninger eller som følge af, at den aktuelle likviditetsbeholdning ikke er tilstrækkelig til at dække de aktuelle betalingsforpligtelser.

• Operationel risiko er risikoen for tab som følge af utilstrækkelige/mislykkede processer, menneskelige fejl og handlinger, systemfejl og eksterne begiven-heder.



de for, hvornår kunderne betragtes

som økonomisk sunde.

Erhvervskunder klassificeres efter kun-

dens indtjening, solvens/egenkapital

og engagementets sikkerhedsmæssige

afdækning. Privatkunder klassificeres

efter rådighedsbeløb, reel formue samt

indplacering i livsløbscyklus.

Klassifikationerne ser således ud:

A: Ingen kreditrisiko

B: Acceptabel kreditrisiko

C: Mindre acceptabel kreditrisiko

D: Uacceptabel kreditrisiko

Bankens rådgivningscentre kan selv-

stændigt bevilge nye erhvervskunde-

engagementer, der ligger inden for

klassifikationerne A og B, og nye pri-

vatkundeengagementer, der ligger in-

den for klassifikationerne A, B og C.

Kreditopfølgning Banken følger alle engagementer tæt,

særligt engagementer over 2 mio. kr.

På baggrund af en aftale mellem kun-

de og rådgiver udarbejder rådgiv-

ningscentrene oversigter over driftsud-

viklingen og andre relevante forhold

for samtlige erhvervsengagementer.

Denne rapportering tilgår Kreditafde-

lingen fem gange årligt, hvilket sikrer

banken et ajourført overblik på enga-

gementer over 2 mio. kr. På erhvervs-

engagementer over 10 mio. kr. mod-

tager banken endvidere minimum

kvartalsvis driftsopfølgning. Dette in-

debærer, at banken har optimale mu-

ligheder for tidligt at tage initiativer i

forhold til et engagementsforløb, der

begynder at vise svaghedstegn.

Bankens kredit- og udlånsafdelinger

gennemgår årligt alle engagementer

over 10 mio. kr. og rapporterer til di-

rektionen. Engagementer over 40 mio.

kr. fremlægges endvidere i kreditkomi-

teen.

Bankens kreditafdeling besøger alle

rådgivningscentre mindst én gang hver

fjerde måned med henblik på at vurde-

re kreditboniteten og kreditkvaliteten i

det enkelte centers udlåns- og garanti-

portefølje. Under besøget gennemser

Kreditafdelingen bl.a. alle nybevillinger

over 250.000 kr.

Kreditafdelingen fremlægger kvartalsvis

den kreditmæssige udvikling på en

række områder for bankens direktion.

Dette gælder såvel på store enkelt-

engagementer, som på branche- og

porteføljeniveau.

Bankens engagementer Det er Forstædernes Banks målsætning

at opnå en passende risikospredning,

der sikrer, at banken ikke er følsom

overfor en negativ udvikling inden for

enkelte brancher eller hos enkeltkun-

der.

Der har i 2008 vist sig behov for bety-

delige nedskrivninger, herunder på

nogle af bankens store engagementer.

Banken arbejder målrettet med ned-

bringelse af dels de største engage-

menter, dels engagementer med ejen-

domsrelaterede virksomheder, til sik-

ring af en bedre risikospredning.

Kreditsvage engagementer Banken etablerer skærpet overvågning

for alle kundeforhold, der udvikler sig

dårligere end forventet.

For samtlige kreditsvage engagemen-

ter udarbejdes handlingsplaner, hvis

primære formål er at sikre en udvikling

i samarbejde med kunden hen imod en

acceptabel kreditrisiko, og dermed en

normalisering af kundeengagementet.

Hvis banken vurderer, at en sådan po-

sitiv udvikling ikke er mulig eller sand-

synlig, skal handlingsplanen indeholde

nødvendige initiativer til afvikling af

engagementet. Afviklingsengagemen-

ter uden forretningsmæssigt perspektiv

for banken overføres til afvikling i ban-

kens kreditafdeling.

Udestående beløb fordelt på ratingklasser

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

A B C D

2007

2008

Udlån og garantidebitorer fordelt efter engagementsstørrelse

Størrelse (mio. kr.) 2008 2007 2006 2005

0.0 – 0,5 3% 3% 5% 6%

0,5 – 2,0 7% 7% 11% 12%

2,0 – 10,0 17% 19% 20% 23%

10,0 – 20,0 10% 10% 10% 10%

20,0 – 50,0 17% 16% 15% 14%

>50,0 46% 45% 39% 35%

I alt 100% 100% 100% 100%



Nedskrivninger (mio. kr.)

2008 2007

Nedskrivninger primo året 265,6 227,2

Årets nedskrivninger og tilbageførsler 1.544,9 65,1

Tidligere nedskrevet, der er tabt i året -88,9 -26,7

Anden til- og afgang - -

Nedskrivninger ultimo året 1.721,6 265,6

Heraf individuelle 1.657,3 263,2

Heraf gruppevise 64,3 2,4

Driftspåvirkning

Årets nye nedskrivninger, netto 1.544,9 65,1

Indgået på tidligere afskrevne udlån -7,6 -10,0

Tab uden forudgående nedskrivning 6,4 2,0

Renteindtægter på nedskrevne fordringer -9,4 -6,6

Driftspåvirkning i alt 1.534,3 50,5

Nedskrivninger i % af udlån og garantier ultimo 6,1 0,8

Årets driftsudgift i % af udlån og garantier ultimo 5,4 0,2

Tilgodehavender med nulstillet rente (mio. kr.)

2008 2007

Tilgodehavender med nulstillet rente 1.087,8 155,8

I procent af udlån og garantier ultimo 3,8 0,5

Nedskrivninger Bankens nedskrivningspolitik har siden

2005 fulgt de internationale retnings-

linjer i IAS/IFRS og Finanstilsynets be-

kendtgørelse derom. Banken foretager

således de nødvendige nedskrivninger,

når der foreligger en objektiv indikati-

on i det enkelte kreditforhold eller på

gruppevis basis, der klart giver banken

en forventning om tab.

Efter en række år med gode konjunktu-

rer, som har medført meget begræn-

sede tab og nedskrivninger, er mar-

kedssituationen radikalt ændret i 2008.

Konjunkturerne er forringede, og hertil

registrerer vi værdiforringelser af stille-

de sikkerheder.

Banken oplevede i 2008 således et

markant stigende nedskrivningsbehov

på udlånsengagementer som følge af

den økonomiske krise og de omtalte

markant forringede konjunkturer. Hertil

har der vist sig nedskrivningsbehov på

enkeltstående, store investeringsenga-

gementer.

Nedskrivningerne er dog også påvirket

af, at en del af de forventede nedskriv-

ninger, der lå til grund for de tidligere

udmeldte forventninger til 2009 og

2010, er konstateret allerede i 2008.

Samlet er bankens nedskrivninger ste-

get markant fra 2007 til 2008.



Rentenulstillede kreditter Forstædernes Banks rentenulstillede

kreditter er på et væsentligt højere ni-

veau end på samme tidspunkt sidste

år. Baggrunden er den generelle øko-

nomiske afmatning.

Konti med overtræk/i restance Konti med overtræk/i restance, hvorpå

der ikke er foretaget nedskrivninger,

var ultimo 2008 på et begrænset ni-

veau. For langt hovedpartens ved-

kommende var der tale om overtræk

på mellem 0 og 10 dage, hvilket af-

spejler, at det for størstedelen gælder,

at der var tale om igangværende

transaktioner under ekspedition.

Niveauet for overtræk/restancer er

uændret fra ultimo 2007.

Garantier Banken udsteder løbende en række ga-

rantier, herunder garantier stillet over

for realkreditinstitutter. Ifølge regn-

skabsreglerne skal garantier gennem-

gås, og der skal foretages hensættelser

til tab på garantier, hvis det skønnes

nødvendigt.

Bankens hensættelser på garantier ud-

gør 50,3 mio. kr. ved udgangen af

2008.

Kreditrisikomodeller Banken anvender ikke kreditrisikomo-

deller, men der vil i de kommende år

ske en tilpasning til Nykredit koncer-

nens interne modeller for kreditrisiko-

styring.

Brancheoversigt 31/12 2008 Konti med overtræk/i restance 31/12 2008

Byggelån 5%

Detailhandel 2%

Engros 2%

Håndværk 2%

Privat 21%

Automobil-forhandlere 1%

Finans iel virks omhed 7%

Ejendoms -relaterede 26%

Underholdnings -virks omhed 1%

Inves terings -engagementer

20%

Øvrige 7%

Vognmænd 1%

Produktion 2%

Res tauration 1%

Revis orer og advokater 2%

Antal dage

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

0-10 11-30 31-90 91-360 361-720 >720

Restancefordeling i procent af udlån

Udlån, garantier og nedskrivninger (mio. kr.)

11.751

16.875

20.288

25.386

22.314

7.0704.953

8.479

6.586 6.020

0

5.000

10.000

15.000

20.000

25.000

30.000

2004 2005 2006 2007 20080

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

Udlån til amortiseret kostpris

Garantier

Nedskrivninger (anden y-akse)



Markedsrisici (mio. kr.)

Markedsrisici Risikomål Niveau ultimo 2008

Niveau ultimo 2007

Value-at-Risk VaR 18 -

Renterisiko Renterisiko i alt 58 77

Aktierisiko Aktier (ekskl. anlægsbeholdning) 92 106

Aktiebaseret obligation 139 248

Aktierelaterede afledte finansielle instrumenter -112 -82

Aktieeksponering 119 272

- herudover anlægsbeholdning (sektoraktier) 412 309

Valutarisiko Indikator 1 170 214

Indikator 2 0,8 2,5

MARKEDSRISICI Forstædernes Bank påtager sig mar-

kedsrisici i forbindelse med handel

med kunder og optimering af afkastet

på bankens egenkapital. De væsentlig-

ste markedsrisici er knyttet til bankens

aktiviteter i FB Markets & Asset Mana-

gement inden for valuta- og værdipa-

pirhandel samt swap- og pengemar-

kedsforretninger.

Beregningen af markedsrisici sker i et

risikostyringssystem, der håndterer alle

typer finansielle instrumenter, hvilket

giver en høj grad af sikkerhed for ens-

artet overvågning og beregning af

markedsrisici. Pris- og risikomodeller-

nes validitet testes løbende.

Forstædernes Banks bestyrelse bevilger

rammerne for markedsrisici – herunder

Value-at-Risk, rente-, aktie-, valuta- og

volatilitetsrisici. Direktionen tildeler

rammer for markedsrisici til FB Markets

& Asset Management, som delvist vi-

deredelegerer rammer til funktionsche-

ferne for de enkelte områder i FB Mar-

kets & Asset Management. Risikosty-

ring overvåger markedsrisici løbende

og rapporterer dagligt til direktionen,

mens bestyrelsen månedligt bliver ori-

enteret om minimum, maksimum og

gennemsnitlig værdi af de enkelte risi-

komål. Der er funktionsadskillelse mel-

lem disponerende og rapporterende

enheder.

Fremadrettet vil markedsrisiko på ban-

kens egenbeholdning primært blive va-

retaget under portføljeforvaltningsafta-

ler.

Styringen af markedsrisici sker med

udgangspunkt i Value-at-Risk og mere

traditionelle risikomål som eksempelvis

valutaindikator 1 og 2 samt BPV (rente-

risiko) og rentevega.

Fra begyndelsen af 2009 varetages den

løbende forvaltning af Forstædernes

Banks fondsbeholdning af Finansafde-

lingen i Nykredit Realkredit A/S i hen-

hold til en koncernintern aftale.

Value-at-Risk Til opgørelsen af markedsrisikoen be-

regnes Value-at-Risk i Nykredit koncer-

nens Value-at-Risk model. Beregningen

rapporteres ugentligt og indgår i ram-

merne for markedsrisici. Risikobereg-

ningen på optionselementet i konver-

terbare obligationer og capped floaters

er en del af den samlede analytiske

model for beregning af Value-at-Risk.

Generelt beregnes risikofaktorer for ak-

tier, valuta og renterisiko, OAS-risiko

Elementer i beregningen af Value-at-Risk

Value-at-Risk er et statistisk mål for det maksimale tab på en investeringsporte-følje med en given sandsynlighed inden for en given tidshorisont. Forstædernes Bank beregner Value-at-Risk med et 99% konfidensniveau og med en horisont på én dag. De parametre, som indgår i Value-at-Risk beregningen er:

• Risikofaktorer: Alle positioner bliver transformeret over i en række risi-kofaktorer for aktie-, rente- og valutarisiko.

• Volatiliteter og korrelationer:

Daglige volatiliteter og korrelationer på ovennævnte risikofaktorer. Volatiliteterne beregnes, så de nyeste observationer vægter mest.

• Tidshorisont: Value-at-Risk beregnes med en tidshorisont på én dag, men tallet kan skaleres til andre tidshorisonter.

• Konfidensniveau: Value-at-Risk beregnes med et konfidensniveau på 99%.



(Options Adjusted Spread), vega-risiko

(risiko for udsving i rentevolatilitet) og

risiko på indeksobligationer.

I beregningen af Value-at-Risk indgår

rentekurver baseret på lukkepriser i

markedet samt historiske korrelationer

og volatiliteter. Disse bliver beregnet

ved brug af en EWMA-model (Expo-

nentially Weighted Moving Average)

med en decay-factor på 0,94. Derved

kommer de seneste markedsobservati-

oner til at vægte mest i beregningen.

Beregning af Value-at-Risk i Forstæder-

nes Bank er indført i december 2008.

Utimo 2008 udgjorde Value-at-Risk 18

mio. kr., hvilket betød, at Forstædernes

Bank med 99% sandsynlighed på én

dag ville tabe mindre end 18 mio. kr.

som følge af markedsbevægelser.

Renterisiko Bankens renterisici målt ved en generel

rentestigning på et procentpoint har

gennem 2008 ligget mellem 33 mio.

kr. og 134 mio. kr. mod henholdsvis

55 mio. kr. og 123 mio. kr. i 2007 og

udgjorde 58 mio. kr. ultimo 2008 mod

77 mio. kr. året før.

Banken måler dagligt renterisikoen,

som er rammebelagt.

Bankens renterisici er primært i valuta-

erne DKK og EUR. Der foretages i væ-

sentligt omfang rentemæssig afdæk-

ning af længereløbende udlån ved

brug af renteswaps.

Aktierisiko Den overordnede aktierisiko opgøres

som kursværdien af den samlede aktie-

beholdning inkl. afledte finansielle in-

strumenter og aktiebaserede obligatio-

ner men ekskl. anlægsbeholdning.

Ultimo 2008 udgjorde bankens aktie-

risiko 119 mio. kr. mod 272 mio. kr. i

2007. Herudover havde banken ved

udgangen af 2008 en anlægsbehold-

ning (sektoraktier) på 412 mio. kr. Den

gennemsnitlige aktierisiko udgjorde ca.

133 mio. kr. i 2008 mod 277 mio. kr.

året før.

Valutarisiko Ultimo 2008 var de væsentligste valu-

tapositioner i valutaerne EUR og USD.

Bankens valutakursrisiko målt som det

numerisk største tal af summen af posi-

tive og negative valutapositioner (valu-

taindikator 1) har gennem 2008 ligget

mellem 15 mio. kr. og 1.143 mio. kr.

sammenlignet med henholdsvis 214

mio. kr. og 1.633 mio. kr. i 2007 og

udgjorde 170 mio. kr. ultimo 2008

mod 214 mio. kr. i 2007.

Optionsrisiko Bankens væsentligste optionsrisici

stammer fra optionselementet på dan-

ske realkreditobligationer.

Bankens rentevolatilitetsrisiko målt som

ændringen i markedsværdi ved en æn-

dring af volatiliteten med et procent-

point udgjorde -1,2 mio. kr. ultimo

2008.

Renterisiko 2008 (mio. kr.)

0

20

40

60

80

100

120

140

Jan

Feb

Mar

Apr

Maj

Jun J ul

Aug

Sep

Ok t

Nov

Dec



LIKVIDITETSRISICI Koncernens samlede likviditetsrisiko

vurderes i ALCO (Asset Liability Com-

mittee), der ligeledes koordinerer likvi-

ditetsforhold i koncernens dattersel-

skaber, herunder Forstædernes Bank.

Den daglige likviditetsstyring foretages

i de enkelte selskaber i koncernen.

Likviditetsrisiko, defineret som risiko for

tab som følge af at banken ikke kan

honorere sine betalingsforpligtelser ved

hjælp af de normale likviditetsreserver,

er en naturlig del af Forstædernes

Banks ind- og udlånsvirksomhed. Det

komplekse likviditetsbillede for banken

kan opsummeres i nøgletal, som ind-

går i bankens interne risikostyring og i

tilsynet med likviditet.

Kortsigtet likviditetsrisiko Det primære formål med styringen af

bankens kortsigtede eller operationelle

likviditetsrisiko er at sikre, at banken til

enhver tid råder over en likviditetsbuf-

fer, der på kort sigt opvejer nettoaflø-

bet fra allerede indgåede forretninger

samt den forventede udvikling. Ban-

kens likviditetsmålsætning er, at likvidi-

teten minimum skal udgøre 15% af de

reducerede gælds- og garantiforpligtel-

ser mod lovkravet på 10% i lov om fi-

nansiel virksomhed § 152.

Bankens daglige likviditetsstyring skal

sikre, at der er tilstrækkeligt med sik-

kerheder og/eller indestående (i form

af kontanter på foliokontoen eller som

indskudsbeviser) til afvikling af bankens

daglige sumclearingstræk, VP-handler

samt andre bank- og kundetransaktio-

ner.

Forstædernes Banks likviditet i procent

af de reducerede gælds- og garantifor-

pligtelser efter fradrag, jf. lov om finan-

siel virksomhed § 152, udgjorde 18%

ultimo 2008 (en overdækning svaren-

de til 78%).

Langsigtet likviditetsrisiko Den langsigtede likviditetsrisiko styres

ud fra hensynet til bankens langsigtede

likviditetsmismatch. Styringen skal sik-

re, at banken ikke opbygger et uhen-

sigtsmæssigt stort fremtidigt funding-

behov eller det modsatte.

Styringen tager udgangspunkt i en in-

ternt udviklet likviditetsmodel. Model-

len viser Forstædernes Banks forvente-

de likviditetsposition på fremtidige

tidspunkter, dvs. den mest sandsynlige

udvikling i likviditeten, givet der ikke

foretages dispositioner med henblik på

at fremskaffe mere likviditet. Likvidi-

tetsmodellen viser for hvert punkt over

tid summen af de deterministiske beta-

linger og den forventede værdi af mar-

kedsrelaterede og tilfældige betalinger.

Likviditetsmodellen er et styringsværk-

støj, der skaber overblik over, hvor

meget likviditet Forstædernes Bank har

behov for at fremskaffe eller placere.

Begrænsningerne på den langsigtede

likviditetsrisiko fremgår af tabellen. Ek-

sempelvis må bankens likviditetspositi-

on ikke blive negativ inden for de næ-

ste 20 bankdage.

Overordnede formål med Forstædernes Banks likviditetsstyring

Det overordnede formål med Forstædernes Banks likviditetsstyring er, at

• overvåge og styre udviklingen i bankens kortsigtede og langsigtede likviditet

• sikre, at banken til enhver tid råder over tilstrækkelig likviditet i såvel danske kroner som valuta.

Opbygning af Forstædernes Banks likviditetsstyring

Forstædernes Banks likviditetsstyring er opbygget omkring følgende overord-nede parametre:

• Operationel likvidi-tetsrisiko:

Sikring af positiv likviditetsposition på kort sigt.

• Likviditetsmålsæt-ninger:

Sikring af, at banken efterlever gældende lovgivning og rammerne i direktionsinstruksen.

• Strukturel likviditets-risiko:

Overvågning af likviditetspositionen på 12 måneder ved manglende adgang til kapitalmarkederne og plan-lægning af langsigtet likviditetsposition samt sikring af fundingdiversifikation.

• Markedslikviditetsri-siko:

Beregning af potentielle likviditetsgap under forskellige scenarier og identifikation af midler til lukning af disse.



Kapital & Funding afdelingen i Forstæ-

dernes Bank overvåger ligeledes lø-

bende fordelingen af funding-kildernes

produkter, valutaer, løbetider samt

modparter med henblik på at sikre

banken en funding-base, der i videst

muligt omfang beskytter banken i en

situation, hvor markederne kommer

under pres.

Nykredits opkøb af Forstædernes Bank

medførte, at bankens långivere udnyt-

tede muligheden for at førtidsindfri

deres lån grundet Change of Control-

klausuler i lånedokumentationen. For-

stædernes Banks strategiske funding-

base har derfor ændret profil fra at væ-

re relativt veldiversificeret med maksi-

malt 23% udløb af den samlede stra-

tegiske funding i samme år, til at om-

kring 72% af bankens samlede strate-

giske funding udløber inden 30. sep-

tember 2010 (udløb af statsgarantien i

Bankpakke I).

Likviditet i % af gælds- og garantiforpligtelser

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

Jan

Feb

Mar

Apr Maj

J un

J ul

Aug Sep Okt

Nov

Dec

Likviditet i % af gælds- og garantiforpligtelser

Forstædernes Banks interne krav

Lovkrav

Note: Opgørelsen viser Forstædernes Banks likviditet i % af reducerede gælds- og garantiforpligtelser, jf. lov om finansiel virksomhed § 152.

Bestyrelsesfastsatte målsætninger for bankens maksimale likviditetsunderskud (langsigtet likviditetsrisiko) (mio. kr.)

2008

Målsætning for maksimaltlikviditetsunderskud

0 – 20 dage 0

21 dage – 3 mdr. -3.000

3 mdr. – 5 år -4.500

5 år – 10 år -1.000

Mere end 10 år 0



Markedslikviditetsrisikoen Den daglige overvågning af markeds-

likviditetsrisikoen sker i Forstædernes

Bank ved anvendelse af Lokale Penge-

institutters (LP) likviditets-stresstest-

model. Likviditets-stresstestmodellen

indeholder sandsynlighedsvægtede ef-

fekter/simuleringer fra kombinationen

af Adverse market conditions (bredt på

den finansielle sektor) samt Idiosyncra-

tic shock på banken (isolerede hændel-

ser som alene påvirker banken og ikke

andre). Stress-scenariemodellen giver

mulighed for at ændre på parametrene

i tilfælde af at prognosen skal baseres

på et andet stress-scenarie.

Kapitalstyring I Nykredit koncernen konsolideres

overskydende kapital i moderselskabet

Nykredit Realkredit A/S. Forstædernes

Bank A/S har en målsætning om at ha-

ve en solvens, der er minimum 1 pro-

centpoint højere end det af bestyrelsen

fastsatte solvensbehov.

OPERATIONELLE RISICI Den daglige styring af operationelle

risici i Forstædernes Bank er en naturlig

del af forretningsførelsen. Forretnings-

områderne har ansvaret for den dagli-

ge styring af de operationelle risici.

Banken ønsker et stærkt kontrolmiljø

og har derfor også udarbejdet en ræk-

ke standarder for, hvorledes kontrol

skal foregå. Fra centralt hold koordine-

res indsatsen, så der sikres konsistens

og optimering på tværs af banken. Det

er bankens målsætning, at de operati-

onelle risici til stadighed skal begræn-

ses under hensyntagen til de omkost-

ninger, der er forbundet hermed.

Banken har med henblik på at mindske

tab som følge af operationelle risici ud-

arbejdet skriftlige arbejdsgange på alle

væsentlige områder – herunder regn-

skabsaflæggelsen – med henblik på at

minimere afhængigheden af enkeltper-

soner og for at sikre, at indgåelse af

forretninger mv. sker i overensstem-

melse med bankens vedtagne politik

og valgte praksis.

Banken har etableret procedurer, som

skal sikre, at bankens risikoeksponering

– bankens risikobillede – løbende bliver

gennemgået og beskrevet. Her bliver

bankens forretningsområder gennem-

gået med henblik på at afdække risiko-

elementer og enkelthændelser, der in-

deholder elementer af operationel risi-

ko. Risikoelementer og hændelser er

beskrevet med hensyn til forventet

hyppighed og forventet tab.

Risikobilledet betyder, at bankens eks-

ponering over for operationelle risici

løbende overvåges. Der arbejdes lø-

bende med at kortlægge risici, så der

kan skabes overblik over potentielle

koncentrationer af risici.

Identifikation af risici sker primært med

henblik på at synliggøre disse i organi-

sationen og for at sikre, at der bliver

taget forholdsregler i form af arbejds-

gange, kontroller eller lignende, der

minimerer risikoen for, at hændelserne

indtræffer.

Forretningsnødplaner sikrer, at banken

til stadighed har en forsvarlig drift i til-

fælde af manglende it-forsyning eller

andre krisesituationer.

Udløbsprofil på den strategiske funding-base

32,2%

39,5%

23,5%

3,1%0,0% 0,0%

1,8%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Forstædernes Banks fundingkilder (mio. kr.)

2008 2007 2006

Indlån kunder 14.596 16.902 14.294

Udstedte obligationer 3.198 1.441 1.399

Egenkapital og ansvarlig lånekapital 4.798 3.611 3.223

Uudnyttede back-up faciliteter 200 500 0

Fundingkilder i alt 22.792 22.454 18.916

Udlån kunder 22.313 25.386 20.123

Fundingkilder i forhold til udlån 102% 88% 94%

Ledelse og ledelseshverv


DIREKTION

Adm. direktør Kjeld Mosebo Christen-

sen

Bankdirektør Niels Fessel

Bankdirektør Gunnar Kobberup

Bankdirektør Bjørn Damgaard Morten-

sen

BESTYRELSE (indtræden)

Koncernchef Peter Engberg Jensen,

formand (2008)

Koncerndirektør Karsten Knudsen,

næstformand (2008)

Koncerndirektør Per Ladegaard (2008)

Koncerndirektør Søren Holm (2008)

Direktør Jesper Andreasen (1993)

Erhvervskundechef Mette Viskum

Kretzschmer (2002) ***

Kundechef Henrik Plannthin (2002) ***

Pensionschef Olav Brusen Barsøe

(2006) ***

DIREKTIONENS LEDELSESHVERV

Kjeld Mosebo Christensen Bestyrelsesmedlem i:

Lokale Pengeinstitutter

FB Ejendomme A/S (formand)

Bankernes EDB Central

Niels Fessel Direktør samt bestyrelsesmedlem i

FB Ejendomme A/S

Bestyrelsesmedlem i:

Sparinvest Holding A/S

Letpension Holdning A/S (næstfor-

mand)

Letpension IT A/S (næstformand)

Letpension Drift A/S (næstformand)

Gunnar Kobberup Bestyrelsesmedlem i:

FB Ejendomme A/S

Finanssektorens Uddannelsescenter

Bjørn Damgaard Mortensen Bestyrelsesmedlem i:

Nykredit Leasing A/S

Erhvervsinvest Management A/S

Komplementarselskabet Advizer ApS

BESTYRELSENS LEDELSESHVERV

Peter Engberg Jensen Koncernchef i Nykredit, Nykredit Hol-

ding A/S og Nykredit Realkredit A/S


Nykredit Administration V A/S (formand)

Nykredit Ejendomme A/S ** (formand)

Dene Finance S.A. under liquidation

OMX Exchanges OY **

Stockholmsbörsen **

Karsten Knudsen Koncerndirektør i Nykredit Holding A/S

og Nykredit Realkredit A/S


Nykredit Bank A/S (formand)

Nykredit Leasing A/S (formand)

Nykredit Forsikring A/S

Dansk Pantebrevsbørs A/S

Dampskibsselskabet "Norden" A/S *

Per Ladegaard Koncerndirektør i Nykredit Holding A/S



Nykredit Bank A/S

Nykredit Mægler A/S (formand)

Nykredit Forsikring A/S (formand)

e-nettet Holding A/S (formand)

e-nettet A/S (formand)

JN Data A/S (næstformand)

BEC (Bankernes EDB Central), observa-

tør i bestyrelsen

Finanssektorens Uddannelsescenter

IT-Universitetet

Ejer af Bræmkærgaard

Søren Holm Koncerndirektør i Nykredit Holding A/S



Nykredit Ejendomme A/S (formand)

Nykredit Bank A/S (næstformand)

Nykredit Administration V A/S

Dene Finance S.A. under liquidation

Nykredit Forsikring A/S

Nykredit Mægler A/S

Totalkredit A/S

JN Data A/S

Jesper Andreasen Direktør samt medlem af bestyrelsen i

Aktieselskabet Rødovre Centrum

Direktør i R.C. Familie Holding A/S

Direktør i RC Holding II ApS

Direktør i RC Holding III ApS

Direktør i RC 2004 ApS

Direktør i JA Holding 4 ApS

Direktør i JA Holding 1 ApS

Direktør i Rødovre Centerservice ApS

Direktør i JA-Pecunia ApS


JA Holding 2 ApS (formand)

Rødovre Lokal Nyt ApS

* Indtrådt i 2008

** Udtrådt i 2008

*** Medarbejderrepræsentant

Påtegninger


Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato

behandlet og godkendt årsrapporten

for 2008 for Forstædernes Bank A/S.

Årsrapporten er aflagt i overensstem-

melse med lov om finansiel virksom-

hed, herunder bekendtgørelse om fi-

nansielle rapporter for kreditinstitutter

og fondsmæglerselskaber m.fl. Årsrap-

porten er herudover udarbejdet i over-

ensstemmelse med yderligere danske

oplysningskrav til regnskabsaflæggelse

for udstedere af børsnoterede obligati-

oner.

Det er vores opfattelse, at ledelsesbe-

retningen indeholder en retvisende

gennemgang af udviklingen i bankens

aktiviteter og økonomiske forhold samt

en fyldestgørende beskrivelse af de væ-

sentligste risici og usikkerhedsfaktorer,

som pengeinstituttet påvirkes af.

Det er endvidere vores opfattelse, at

årsrapporten giver et retvisende billede

af bankens aktiver, passiver og finan-

sielle stilling pr. 31. december 2008

samt af resultatet af bankens aktiviteter

og pengestrømme for regnskabsåret

2008.

Årsrapporten indstilles til generalfor-

samlingens godkendelse.

København, den 5. februar 2009

Direktion

Kjeld Mosebo Christensen,

administrerende direktør

Niels Fessel,

bankdirektør

Gunnar Kobberup,

bankdirektør

Bjørn Damgaard Mortensen,

bankdirektør

Bestyrelse

Peter Engberg Jensen,

formand

Karsten Knudsen,

næstformand

Søren Holm

Per Ladegaard

Jesper Andreasen

Olav Brusen Barsøe

Mette Viskum Kretzschmer

Henrik Plannthin

Påtegninger


Revisionspåtegning Vi har revideret årsrapporten for For-

stædernes Bank A/S for regnskabsåret

1. januar – 31. december 2008. Års-

rapporten aflægges efter den danske

lovgivnings krav til regnskabsaflæggel-

sen.

Den udførte revision

Revisionen er udført på grundlag af Fi-

nanstilsynets bekendtgørelse om revi-

sionens gennemførelse i finansielle

virksomheder mv. samt finansielle kon-

cerner og efter danske og internationa-

le revisionsstandarder. Disse standarder

kræver, at vi planlægger og udfører re-

visionen med henblik på at opnå høj

grad af sikkerhed for, at årsrapporten

ikke indeholder væsentlig fejlinformati-

on.

Revisionen er udført i henhold til den

arbejdsdeling, der er aftalt med ekstern

revision, og har omfattet vurdering af

etablerede forretningsgange og interne

kontroller, herunder den af ledelsen til-

rettelagte risikostyring, der er rettet

mod rapporteringsprocesser og væ-

sentlige forretningsmæssige risici. Ud

fra væsentlighed og risiko har vi stik-

prøvevis efterprøvet grundlaget for be-

løb og øvrige oplysninger i årsrappor-

ten, herunder undersøgelse af informa-

tion, der understøtter de i årsrapporten

anførte beløb og oplysninger. Revisio-

nen har endvidere omfattet stillingta-

gen til, om den af ledelsen anvendte

regnskabspraksis er passende, om de af

ledelsen udøvede regnskabsmæssige

skøn er rimelige samt en vurdering af

den samlede præsentation af årsrap-

porten.

Vi har deltaget i revisionen af de væ-

sentlige og risikofyldte områder, og det

er vores opfattelse, at det opnåede re-

visionsbevis er tilstrækkeligt og egnet

som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til

forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at de etablere-

de forretningsgange og interne kon-

troller, herunder den af ledelsen tilret-

telagte risikostyring, der er rettet mod

selskabets rapporteringsprocesser og

væsentlige forretningsmæssige risici,

fungerer tilfredsstillende.

Det er tillige vores opfattelse, at års-

rapporten giver et retvisende billede af

selskabets aktiver, passiver og finansiel-

le stilling pr. 31. december 2008 samt

af resultatet af selskabets aktiviteter for

regnskabsåret 1. januar – 31. decem-

ber 2008 i overensstemmelse med den

danske lovgivnings krav til regnskabsaf-

læggelsen.


Claus Okholm

revisionschef

Kim Stormly Hansen

vicerevisionschef

Påtegninger


Den uafhængige revisors påtegning

Til aktionæren i

Forstædernes Bank A/S

Vi har revideret årsrapporten for For-

stædernes Bank A/S for regnskabsåret

1. januar – 31. december 2008 omfat-

tende ledelsespåtegning, ledelsesbe-

retning, anvendt regnskabspraksis, re-

sultatopgørelse, balance, egenkapital-

opgørelse, pengestrømsopgørelse og

noter. Årsrapporten aflægges efter den

danske lovgivnings krav til regnskabsaf-

læggelsen.

Ledelsens ansvar for

årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde

og aflægge en årsrapport, der giver et

retvisende billede i overensstemmelse

med den danske lovgivnings krav til

regnskabsaflæggelsen. Dette ansvar

omfatter udformning, implementering

og opretholdelse af interne kontroller,

der er relevante for at udarbejde og af-

lægge en årsrapport, der giver et retvi-

sende billede uden væsentlig fejlinfor-

mation, uanset om fejlinformationen

skyldes besvigelser eller fejl samt valg

og anvendelse af en hensigtsmæssig

regnskabspraksis og udøvelse af regn-

skabsmæssige skøn, som er rimelige

efter omstændighederne.

Revisors ansvar

og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklu-

sion om årsrapporten på grundlag af

vores revision. Vi har udført vores revi-

sion i overensstemmelse med danske

og internationale revisionsstandarder.

Disse standarder kræver, at vi lever op

til etiske krav samt planlægger og ud-

fører revisionen med henblik på at op-

nå høj grad af sikkerhed for, at årsrap-

porten ikke indeholder væsentlig fejlin-

formation.

En revision omfatter handlinger for at

opnå revisionsbevis for de beløb og

oplysninger, der er anført i årsrappor-

ten. De valgte handlinger afhænger af

revisors vurdering, herunder vurderin-

gen af risikoen for væsentlig fejlinfor-

mation i årsrapporten, uanset om fejl-

informationen skyldes besvigelser eller

fejl. Ved risikovurderingen overvejer re-

visor interne kontroller, der er relevan-

te for selskabets udarbejdelse og af-

læggelse af en årsrapport, der giver et

retvisende billede, med henblik på at

udforme revisionshandlinger, der er

passende efter omstændighederne,

men ikke med det formål at udtrykke

en konklusion om effektiviteten af sel-

skabets interne kontrol. En revision om-

fatter endvidere stillingtagen til, om

den af ledelsen anvendte regnskabs-

praksis er passende, om de af ledelsen

udøvede regnskabsmæssige skøn er

rimelige samt en vurdering af den sam-

lede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede

revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet

som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til

forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten

giver et retvisende billede af selskabets

aktiver, passiver og finansielle stilling

pr. 31. december 2008 samt af resulta-

tet af selskabets aktiviteter og penge-

strømme for regnskabsåret 1. januar –

31. december 2008 i overensstemmel-

se med den danske lovgivnings krav til

regnskabsaflæggelsen.


Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Erik Holst Jørgensen

Statsautoriseret revisor

Henrik Wellejus

Statsautoriseret revisor

Anvendt regnskabspraksis


Årsrapporten aflægges i overensstem-

melse med lov om finansiel virksom-

hed, herunder bekendtgørelse om fi-

nansielle rapporter for kreditinstitutter

og fondsmæglerselskaber m.fl. Årsrap-

porten aflægges endvidere i overens-

stemmelse med de danske oplysnings-

krav til regnskabsaflæggelse for udste-

dere af børsnoterede obligationer, jf.

NASDAQ OMX, Københavns oplys-

ningskrav.

Anvendt regnskabspraksis er i øvrigt

uændret sammenlignet med årsrap-

porten for 2007. Opstilling af anvendt

regnskabspraksis og formuleringer er

tilpasset efter Nykredit koncernen.

Generelt om regnskabsmæssige skøn, indregning og måling

Regnskabsmæssige skøn I overensstemmelse med regnskabsbe-

kendtgørelsen udarbejdes årsrapporten

ud fra visse særlige forudsætninger, der

medfører brug af regnskabsmæssige

skøn. Disse skøn foretages af Forstæ-

dernes Banks ledelse i overensstemmel-

se med regnskabspraksis og på bag-

grund af historiske erfaringer samt for-

udsætninger, som ledelsen anser som

forsvarlige og realistiske.

De regnskabsmæssige skøn og under-

liggende forudsætninger herfor testes

og vurderes jævnligt.

De områder, som indebærer en højere

grad af vurderinger eller kompleksitet,

eller områder, hvor antagelser og skøn

er væsentlige for regnskabet, er føl-

gende:

• Nedskrivninger på udlån og tilgode-

havender, hvor der er væsentlige

skøn forbundet med kvantificeringen

af risikoen for, at ikke alle fremtidige

betalinger modtages

• Noterede finansielle instrumenter,

der i lyset af den finansielle uro i

2008 er prissat på markeder med lav

omsætning, kan i højere grad end

tidligere være tilknyttet en vis usik-

kerhed ved måling af dagsværdien

• Unoterede finansielle instrumenter,

hvor der er væsentlige skøn forbun-

det med måling af dagsværdierne

• Hensatte forpligtelser, hvor der er

visse skøn tilknyttet opgørelsen

Indregning Aktiver indregnes i balancen, når det er

sandsynligt, at fremtidige økonomiske

fordele vil tilflyde selskabet, og aktivets

værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når

det er sandsynligt, at fremtidige øko-

nomiske fordele vil fragå selskabet og

forpligtelsens værdi kan måles pålide-

ligt.

Indtægter indregnes i resultatopgørel-

sen i takt med, at de indtjenes. Herud-

over indregnes værdireguleringer af

finansielle aktiver og forpligtelser, der

måles til dagsværdi eller amortiseret

kostpris, i resultatopgørelsen i den pe-

riode, hvori de opstår.

Endvidere indregnes i resultatopgørel-

sen alle omkostninger, der er afholdt

for at opnå årets indtjening, herunder

afskrivninger, nedskrivninger og hen-

satte forpligtelser samt tilbageførsler

som følge af ændrede regnskabsmæs-

sige skøn af beløb, der tidligere har

været indregnet i resultatopgørelsen.

Indregning af finansielle aktiver og for-

pligtelser foretages første gang på

transaktionstidspunktet og ophører,

når retten til at modtage/afgive penge-

strømme fra det finansielle aktiv eller

passiv er udløbet, eller hvis den er

overdraget, og banken også i al væ-

sentlighed har overført alle risici og af-

kast tilknyttet ejendomsretten.

Måling Regnskabet er aflagt med udgangs-

punkt i det historiske kostprisprincip

med undtagelse af finansielle aktiver

og forpligtelser samt ejendomme.

Ved første indregning måles finansielle

aktiver og forpligtelser til dagsværdi.

Efterfølgende måles finansielle aktiver

og forpligtelser afhængigt af deres ka-

tegorisering til enten dagsværdi eller

amortiseret kostpris.

Kategorierne "Udlån og tilgodehaven-

der" og "Andre finansielle forpligtelser"

måles som udgangspunkt til amortise-

ret kostpris, hvorved der indregnes en

konstant effektiv rente over løbetiden.

Amortiseret kostpris opgøres som op-

rindelig kostpris med fradrag af afdrag

og tillæg/fradrag af den akkumulerede

afskrivning af forskellen mellem kost-

prisen og det nominelle beløb med fra-

drag for nedskrivninger. Herved forde-

les kurstab og -gevinst over løbetiden.

"Finansielle aktiver til dagsværdi via re-

sultatopgørelsen" måles til dagsværdi,

og realiserede og urealiserede gevinster

og tab, som måtte opstå som følge af

ændringer i dagsværdien, indregnes i

resultatopgørelsen i den periode, hvori

de opstår.

Hvis markedet for et finansielt aktiv er

illikvidt, eller hvis der ikke findes en of-

fentlig anerkendt prisfastsættelse, fast-

sætter Forstædernes Bank dagsværdien

ved brug af anerkendte værdiansættel-

sesteknikker. Disse teknikker omfatter

blandt andet anvendelse af tilsvarende

nylige transaktioner mellem uafhængi-

ge parter, henvisning til andre tilsva-

rende instrumenter og en analyse af

tilbagediskonterede pengestrømme



samt options- og andre modeller base-

ret på observerbare markedsdata.

Det er ledelsens opfattelse, at de an-

vendte metoder og skøn, der indgår i

værdiansættelsesteknikkerne, resulterer

i et pålideligt billede af instrumenter-

nes dagsværdi.

Afledte finansielle instrumenter Afledte finansielle instrumenter indreg-

nes første gang i balancen til dagsvær-

di og måles efterfølgende til dagsvær-

di. Værdireguleringer indregnes gen-

nem resultatopgørelsen i regnskabspo-

sten "Kursreguleringer" i den periode,

hvori de opstår. Positive og negative

dagsværdier af afledte finansielle in-

strumenter indgår i andre aktiver hen-

holdsvis andre passiver. Dagsværdier

for afledte finansielle instrumenter op-

gøres på grundlag af tilgængelige mar-

kedsdata og anerkendte værdiansæt-

telsesmetoder.

Regnskabsmæssig sikring Ændringer i dagsværdi af afledte finan-

sielle instrumenter, der er klassificeret

som og opfylder kriterierne for sikring

af dagsværdien af et indregnet aktiv

eller en forpligtelse, indregnes i resul-

tatopgørelsen sammen med ændringer

i værdien af det sikrede aktiv eller den

sikrede forpligtelse for så vidt angår

den del, der er sikret.

Forstædernes Bank anvender derivater

(swaps) til sikring af renterisikoen på

visse fastforrentede finansielle aktiver

og forpligtelser.

Sikringsforholdene etableres både på

individuelle aktiver og passiver samt på

porteføljeniveau. Effektiviteten af den

regnskabsmæssige sikring måles og

evalueres løbende.

Segmentoplysninger Der gives oplysninger på bankens

Beholdnings- og basisindtjening.

Præsentationen af forretningssegmen-

terne er baseret på den løbende rap-

portering til bankens ledelse og der-

med de principper, der benyttes i den

interne økonomistyring. Forretnings-

segmenterne afspejler bankens primæ-

re segmentområder.

Basisindtjening udtrykker bankens re-

sultat af de løbende forretninger med

kunderne.

Beholdningsindtjening udtrykker resul-

tatet af bankens egen fonds- og valu-

tabeholdning.

Indtægter og udgifter, der indgår i de

enkelte segmenters resultat før skat,

omfatter direkte såvel som indirekte

henførbare poster. Sidstnævnte forde-

ling er foretaget på basis af såvel in-

ternt fastlagte fordelingsnøgler som in-

terne aftaler indgået mellem de enkelte

forretningssegmenter.

Valuta Regnskabet præsenteres i danske kro-

ner (DKK), som er selskabets funktio-

nelle valuta og præsentationsvaluta.

Alle andre valutaer anses som fremmed

valuta.

Transaktioner i fremmed valuta om-

regnes til den funktionelle valuta efter

transaktionsdagens valutakurser. Valu-

takursgevinster og -tab ved afviklingen

af disse transaktioner indregnes i resul-

tatopgørelsen.

På balancedagen omregnes monetære

aktiver og forpligtelser i fremmed valu-

ta til balancedagens kurs. Valutakurs-

reguleringerne indregnes i resultatop-

gørelsen.

Kursdifferencer opstået ved omregnin-

gen af ikke-monetære poster, såsom

aktier til dagsværdi indregnet i resul-

tatopgørelsen, indregnes som en del af

dagsværdigevinsten eller -tabet.

Værdiforringelse Den regnskabsmæssige værdi af imma-

terielle og materielle anlægsaktiver

gennemgås årligt for at afgøre, om der

er indikation af værdiforringelse ud

over det, som udtrykkes ved afskriv-

ning. Hvis dette er tilfældet, gennem-

føres en nedskrivningstest til afgørelse

af, om genindvindingsværdien er lave-

re end den regnskabsmæssige værdi,

og der nedskrives til denne lavere gen-

indvindingsværdi.

Genindvindingsværdien for aktivet op-

gøres som den højeste værdi af netto-

salgsprisen og kapitalværdien. Er det

ikke muligt at fastsætte en genindvin-

dingsværdi for det enkelte aktiv, vurde-

res aktiverne samlet i den mindste

gruppe af aktiver, hvor der ved en

samlet vurdering kan fastsættes en på-

lidelig genindvindingsværdi.

Repo/reverse Værdipapirer, der er solgt som led i

salgs- og tilbagekøbsforretninger, be-

holdes i balancen under den respektive

hovedpost, f.eks. "Obligationer". Det

modtagne beløb indregnes som gæld

til modparten. Forpligtelsen dagsvær-

direguleres over aftalens løbetid gen-

nem resultatopgørelsen.

Værdipapirer erhvervet som led i salgs-

og tilbagekøbsforretninger optages

som tilgodehavender hos modparten.

Tilgodehavendet dagsværdireguleres

over aftalens løbetid gennem resultat-

opgørelsen.



Resultatopgørelsen Renteindtægter og renteudgif-ter mv. Renter omfatter såvel forfaldne som

periodiserede renter frem til balance-

dagen.

Renteindtægter omfatter rente- og ren-

telignende indtægter, herunder mod-

tagen rentelignende provision samt øv-

rige indtægter, der indgår som en in-

tegreret del af de underliggende in-

strumenters effektive rente. Yderligere

omfatter posten indekstillæg på akti-

ver, terminspræmier af fonds- og valu-

taforretninger samt reguleringer over

løbetiden af finansielle aktiver, der må-

les til amortiseret kostpris, og hvor

kostprisen afviger fra indfrielseskursen.

Renteindtægter fra værdiforringede

bankudlån indgår under posten "Ren-

teindtægter" med et beløb, der afspej-

ler den effektive rente af udlånets ned-

skrevne værdi. Eventuelle renteindtæg-

ter fra det underliggende udlån, der

overstiger dette beløb, indgår i regn-

skabsposten "Nedskrivninger på udlån

og tilgodehavender mv."

Renteudgifter omfatter alle rentelig-

nende udgifter, herunder regulering

over løbetiden af finansielle forpligtel-

ser, der måles til amortiseret kostpris,

og hvor kostprisen afviger fra indfriel-

seskursen.

Udbytte Udbytte fra kapitalandele i aktieinveste-

ringer indtægtsføres i resultatopgørel-

sen i det regnskabsår, hvor udbyttet

deklareres.

Gebyrer og provisioner Gebyrer og provisioner omfatter ind-

tægter og omkostninger vedrørende

tjenesteydelser, herunder forvaltnings-

gebyrer. Gebyrindtægter, der vedrører

ydelser, der leveres løbende, periodise-

res over løbetiden.

Gebyrer og provisioner samt transakti-

onsomkostninger behandles regn-

skabsmæssigt som renter, hvis disse

udgør en integreret del af et finansielt

instruments effektive rente.

Øvrige gebyrer indregnes fuldt ud i re-

sultatopgørelsen på transaktionsdagen.

Kursreguleringer Kursreguleringer består af valutakurs-

reguleringer og værdireguleringer af

aktiver og passiver, der måles til dags-

værdi, herunder dagsværdireguleringer

under regnskabsmæssig sikring.

Udgifter til personale og administration Udgifter til personale omfatter løn og

gager samt sociale omkostninger, pen-

sioner mv.

Udgifter til administration omfatter alle

øvrige omkostningsarter samt bankens

provisionsudgifter til statsgarantiord-

ningen.

Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender mv. Konstaterede tab og årets forskydning i

nedskrivninger på udlån og tilgodeha-

vender, samt hensættelser på garanti-

forpligtelser, er udgiftsført i resultatop-

gørelsen under posten "Nedskrivninger

på udlån og tilgodehavender mv."

Skat I resultatopgørelsen udgiftsføres be-

regnet skat med den aktuelle skattesats

af årets skattepligtige indkomst, regu-

lering af tidligere års beregnede skat

samt regulering af udskudt skat vedrø-

rende skatteaktiver og -passiver med

den del, der kan henføres til årets re-

sultat. For den del af reguleringerne

vedrørende den udskudte skat, der kan

henføres til posteringer direkte på

egenkapitalen, indregnes reguleringer-

ne direkte på egenkapitalen.

Forstædernes Bank indgår i sambe-

skatning med Foreningen Nykredit

(moderselskab). Moderselskabet afreg-

ner den samlede betalbare skat for

koncernen af den for året opgjorte

skattepligtige indkomst. Den aktuelle

danske selskabsskat fordeles mellem de

sambeskattede danske selskaber i for-

hold til disses skattepligtige indkomster

(fuld fordeling med refusion vedrøren-

de skattemæssige underskud).

Den indenlandske selskabsskat for de

sambeskattede selskaber betales i hen-

hold til acontoskatteordningen. Rente-

tillæg eller -fradrag vedrørende frivilli-

ge indbetalinger af acontoskat samt

rentetillæg/-godtgørelse af for me-

get/for lidt betalt skat indgår i posterne

"Øvrige renteindtægter" respektivt

"Øvrige renteudgifter".

Aktiver Tilgodehavender hos kredit-institutter og centralbanker Tilgodehavende hos kreditinstitutter og

centralbanker omfatter tilgodehaven-

der hos andre kreditinstitutter samt

tidsindskud i centralbanker. Første ind-

regning sker til dagsværdi, mens den

efterfølgende måling sker til amortise-

ret kostpris.

I regnskabsposten indgår tilgodeha-

vender, der er led i købs- og tilbage-

salgsforretninger (repo-reverse), der

måles til dagsværdi. Dagsværdiregule-

ringen føres løbende gennem resultat-

opgørelsen.

Udlån og andre tilgodehaven-der til amortiseret kostpris Øvrige udlån og andre tilgodehaven-

der til amortiseret kostpris måles på



tidspunktet for første indregning til

dagsværdi med tillæg/fradrag af de

omkostninger og indtægter, der er til-

knyttet erhvervelsen. Den efterfølgen-

de måling sker til amortiseret kostpris

eller en lavere nettorealisationsværdi

med fradrag af nedskrivning til imøde-

gåelse af tab.

Udlån og andre tilgodehaven-der til dagsværdi I regnskabsposten indgår tilgodeha-

vender, der er led i købs- og tilbage-

salgsforretninger (repo-reverse), der

måles til dagsværdi.

Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender Forstædernes Bank foretager løbende

individuel gennemgang og risikovurde-

ring af alle signifikante udlån og tilgo-

dehavender med henblik på at afdæk-

ke objektive indikationer for værdifor-

ringelse. Banken gennemgår således

individuelt alle lån over 10 mio. kr. Så-

fremt der er indtruffet objektive indika-

tioner for værdiforringelse, og den eller

de pågældende begivenheder har en

virkning, der kan måles pålideligt på

størrelsen af de forventede fremtidige

betalinger fra engagementet, nedskri-

ves udlånet med forskellen mellem den

regnskabsmæssige værdi før nedskriv-

ningen og nutidsværdien af de forven-

tede fremtidige betalinger fra udlånet.

Objektive indikationer anses som ind-

truffet, f. eks. når låntager er i betyde-

lige økonomiske vanskeligheder, når

låntager ikke overholder sin betalings-

pligt i henhold til kontrakten, og når

det er sandsynligt, at en låntager vil gå

konkurs eller blive underlagt anden

økonomisk rekonstruktion.

Der foretages tilsvarende individuelle

nedskrivninger på ikke-signifikante ud-

lån og tilgodehavender ved objektive

indikationer for værdiforringelse, hvor

den eller de pågældende begivenheder

vurderes at have en pålidelig målbar

virkning på størrelsen af de forventede

fremtidige betalinger fra engagemen-

tet/udlånet.

Som udgangspunkt indplaceres ban-

kens udlån altid i grupper med ensar-

tede kreditrisici. Såfremt der identifice-

res værdiforringelse henholdsvis ned-

skrivningsbehov på individuelle udlån,

fjernes disse fra deres respektive grup-

per og behandles særskilt. Banken har i

alt 13 kreditrisikogrupper, hvoraf seks

grupper er for private kunder, og syv

grupper er for erhvervskunder. Kreditri-

sikogrupperne er baseret på en rating-

model, og nedskrivningerne foretages

på baggrund af en bruttobetragtning

ved vandringer mod ringere kredit-

værdighed.

Individuelle nedskrivninger foretages

på baggrund af en tilbagediskontering

af den mest sandsynlige betalingsræk-

ke på det enkelte udlån eller engage-

ment. For alle udlån med individuel

nedskrivning udarbejdes en strategi og

handlingsplan, og udlånene/engage-

menterne vurderes kvartalsvist.

Hvis nutidsværdien af tabsrækkebereg-

ningen overstiger det tab, som var be-

regnet ved lånetableringen, beregnes

nedskrivningen som forskellen mellem

nutidsværdien af tabsrækkeberegnin-

gen og forventet tab ved låneetable-

ringen.

Såfremt der efter individuelle eller

gruppevise nedskrivninger indtræffer

begivenheder, der viser, at værdifor-

ringelsen er reduceret helt eller delvist,

tilbageføres nedskrivningen tilsvaren-

de.

Nedskrivninger fragår i de aktivposter,

nedskrivningen vedrører.

Aktier og obligationer mv. Aktier og obligationer indregnes til

dagsværdi på transaktionsdatoen og

måles efterfølgende til dagsværdi sva-

rende til dagsværdien opgjort på

grundlag af markedsdata og anerkend-

te værdiansættelsesmetoder. Hvis der

ikke forefindes objektive priser fra nye-

re handler med unoterede aktier, måles

disse til dagsværdi blandt andet ved

anvendelse af EVCA's værdiansættelses-

regler for ikke-noterede aktier.

Ændringer i dagsværdien indregnes lø-

bende i resultatopgørelsen under kurs-

reguleringer.

Bankens egenbeholdning af egne ud-

stedte obligationer modregnes i de ud-

stedte obligationer (forpligtelsen), og

tilgodehavende renter vedrørende eg-

ne obligationer modregnes ligeledes i

skyldige renter.

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Det 100% ejede datterselskab FB Ejen-

domme A/S indregnes og måles efter

den indre værdis metode (equity-

metoden), hvilket indebærer, at kapi-

talandelene optages til virksomhedens

regnskabsmæssige indre værdi.

Nettoopskrivning af kapitalandelen

overføres til reserve for nettoopskriv-

ning efter indre værdis metode under

lovpligtige reserver i det omfang, den

regnskabsmæssigt overstiger kostpri-

sen. Nedskrivninger indregnes og fra-

drages i eventuelle positive lovpligtige

reserver, så længe der er reserver at

modregne i.

Da datterselskabets virksomhed er

uvæsentlig i forhold til banken og ikke

udøver erhvervsmæssig aktivitet, fore-

tages der ikke koncernkonsolidering.



Immaterielle aktiver (software) Erhvervet software måles til kostpris

ved første indregning. Efterfølgende

foretages målingen til kostpris med

fradrag af akkumulerede afskrivninger.

Erhvervet software forventes at have en

brugstid på op til 5 år.

Grunde og bygninger, domicilejendomme Domicilejendomme består alene af et

sommerhus til personalebrug. Domicil-

ejendommen optages i balancen til

omvurderet værdi svarende til dags-

værdien på opskrivningsdagen med

fradrag af efterfølgende akkumulerede

af- og nedskrivninger. Der foretages

kontinuerlig revurdering, så den regn-

skabsmæssige værdi ikke afviger væ-

sentligt fra dagsværdien på balance-

tidspunktet.

Dagsværdien er baseret på aktive mar-

kedspriser for handlede ejendomme

med tilsvarende beliggenhed og vedli-

geholdelsesstand eller tilsvarende vær-

diansættelse.

Afskrivninger foretages lineært baseret

på ejendommens årlige revurderede

scrapværdi og skønnede brugstid på

50 år.

Stigninger i den regnskabsmæssige

værdi, som måtte opstå ved revurde-

ring af domicilejendomme, tillægges

opskrivningshenlæggelse under egen-

kapitalen. Nedskrivninger, som opvejer

tidligere opskrivninger af det samme

aktiv, fratrækkes opskrivningshenlæg-

gelser direkte på egenkapitalen, mens

øvrige nedskrivninger føres over resul-

tatopgørelsen.

Efterfølgende omkostninger indregnes

i den regnskabsmæssige værdi af det

pågældende aktiv eller indregnes even-

tuelt som et særskilt aktiv, når det er

sandsynligt, at afholdte omkostninger

vil medføre fremtidige økonomiske

fordele for banken, og omkostningerne

kan måles pålideligt. Omkostninger til

almindelig reparation og vedligehol-

delse indregnes i resultatopgørelsen

ved afholdelsen.

Avance og tab på frasolgte aktiver op-

gøres ved at sammenholde salgspro-

venuet med den regnskabsmæssige

værdi. Gevinster og tab indregnes i re-

sultatopgørelsen. Ved afhændelse af

opskrevne aktiver overføres opskrivnin-

ger, der er indeholdt i opskrivnings-

henlæggelse, til resultatopgørelsen.

Øvrige materielle aktiver Driftsmidler måles til historisk kostpris

med fradrag af akkumulerede af- og

nedskrivninger. Kostpris omfatter an-

skaffelsesprisen og omkostninger direk-

te tilknyttet anskaffelsen indtil det tids-

punkt, hvor aktiverne er klar til at blive

taget i brug.

Afskrivninger foretages lineært over

følgende forventede brugstider:

• Edb-udstyr og maskiner op til 5 år

• Inventar og biler op til 5 år

Aktivernes restværdi og brugstid vurde-

res og reguleres om nødvendigt ved

hver balancedag. Et aktivs regnskabs-

mæssige værdi nedskrives straks til

genindvindingsværdien, hvis aktivets

regnskabsmæssige værdi overstiger

den anslåede genindvindingsværdi.

Avance og tab ved løbende udskiftning

af materielle anlægsaktiver omkost-

ningsføres under "Andre driftsindtæg-

ter" og "Andre driftsudgifter".

Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter opført som

aktiver omfatter afholdte forudbetalte

omkostninger.

Passiver Gældsforpligtelser Gæld til kreditinstitutter og central-

banker, indlån og anden gæld indreg-

nes til det modtagne provenu med

fradrag af afholdte transaktionsom-

kostninger. I efterfølgende perioder

måles gældsforpligtelserne til amortise-

ret kostpris svarende til den kapitalise-

rede værdi ved anvendelse af den ef-

fektive rente, så forskellen mellem pro-

venuet og den nominelle værdi ind-

regnes i resultatopgørelsen som en

renteomkostning over låneperioden.

Øvrige gældsforpligtelser måles til

amortiseret kostpris, der i al væsentlig-

hed svarer til nominel værdi.

I gæld til kreditinstitutter og central-

banker samt indlån indgår købs- og til-

bagesalgsforretninger (repo-reverse),

der måles til dagsværdi. Dagsværdire-

guleringen føres løbende gennem re-

sultatopgørelsen.

Udstedte obligationer til amortiseret kostpris Udstedte virksomhedsobligationer ind-

regnes til kostpris svarende til modta-

get vederlag med fradrag af afholdte

omkostninger. Efterfølgende måles de

udstedte obligationer til amortiseret

kostpris. Såfremt der til disse er knyttet

et afledt finansielt sikringsinstrument,

der måles til dagsværdi, foretages der

løbende værdiregulering af obligatio-

nerne, hvorved værdireguleringen af

det sikrede instrument og det sikrende

afledte finansielle instrument behand-

les symmetrisk.

Hensatte forpligtelser Hensatte forpligtelser indregnes, når

banken som følge af en begivenhed

indtruffet før eller på balancedagen har

en retlig eller faktisk forpligtelse, og det

er sandsynligt, at der må afgives øko-

nomiske fordele for at indfri forpligtel-

sen.



Ved målingen af hensatte forpligtelser

foretages tilbagediskontering af de

omkostninger, der er nødvendige for

at afvikle forpligtelsen, såfremt dette

har en væsentlig effekt på målingen af

forpligtelsen.

Hensatte forpligtelser måles efter ledel-

sens bedste skøn over det beløb,

hvormed forpligtelsen forventes at

kunne indfries.

Selskabsskat og udskudt skat Aktuelle skatteforpligtelser og tilgode-

havende aktuel skat indregnes i balan-

cen som beregnet skat af den skatte-

pligtige indkomst, reguleret for betalte

acontoskatter.

Udskudt skat måles efter den balance-

orienterede gældsmetode af alle mid-

lertidige forskelle mellem regnskabs-

mæssig og skattemæssig værdi af akti-

ver og forpligtelser. Der indregnes ikke

udskudt skat af midlertidige forskelle

vedrørende ikke-skattemæssigt afskriv-

ningsberettiget goodwill og domicil-

ejendomme samt andre poster, hvor

midlertidige forskelle er opstået på an-

skaffelsestidspunktet uden at have ef-

fekt på resultatet eller den skattepligti-

ge indkomst.

Udskudte skatteaktiver, herunder skat-

teværdien af fremførselsberettigede

skattemæssige underskud, indregnes til

den værdi, hvortil de forventes at blive

anvendt, enten ved udligning i skat af

fremtidig indtjening eller ved modreg-

ning i udskudte skatteforpligtelser.

Udskudt skat måles på grundlag af de

skatteregler og skattesatser, der med

balancedagens lovgivning vil være

gældende, når den udskudte skat for-

ventes udløst som aktuel skat. Ændring

i udskudt skat som følge af ændringer i

skattesatser indregnes i resultatopgø-

relsen.

Periodeafgrænsningsposter Periodeafgrænsningsposter indregnet

under forpligtelser omfatter modtagne

betalinger vedrørende indtægter i de

efterfølgende år.

Efterstillet kapitalindskud Efterstillet kapitalindskud indregnes

første gang til dagsværdi fratrukket af-

holdte transaktionsomkostninger. Ef-

terstillet kapitalindskud optages deref-

ter til amortiseret kostpris, og eventuel-

le forskelle mellem provenuet (fratruk-

ket transaktionsomkostninger) og ind-

løsningsværdien indregnes i resultat-

opgørelsen over låntagningsperioden

ved anvendelse af den effektive rentes

metode.

Egenkapital Aktiekapital Aktier klassificeres som egenkapital, når

der ikke er nogen forpligtelse til at

overføre kontanter eller andre aktiver.

Opskrivningshenlæggelser Opskrivningshenlæggelser omfatter

positive værdireguleringer af domicil-

ejendomme. Stigninger i ejendom-

mens omvurderede værdi indregnes

direkte i denne post, med mindre stig-

ningen modsvarer et fald, der tidligere

er indregnet i resultatopgørelsen. Po-

sten reduceres med eventuelle værdi-

fald, der helt eller delvist modsvarer

tidligere indregnede værdistigninger.

Ligeledes reduceres posten ved salg af

ejendomme.

Lovpligtige reserver Reserven omfatter værdireguleringer af

kapitalandele i datterselskab (nettoop-

skrivning efter den indre værdis meto-

de). Reserven reduceres med udbytte-

udlodninger til moderselskabet og re-

guleres med andre egenkapitalbevæ-

gelser i dattervirksomheden.

Overført over- eller under-skud/øvrige reserver Omfatter de frie reserver, der uden

binding kan udloddes til selskabets ak-

tionærer.

Pengestrømsopgørelse Pengestrømsopgørelsen for banken er

opstillet efter den indirekte metode

med udgangspunkt i årets resultat.

Bankens pengestrømsopgørelse viser

pengestrømme fra drifts-, investerings-

og finansieringsaktivitet for året, årets

forskydning i likvide reserver samt ban-

kens likvide reserver ved årets begyn-

delse og slutning.

Likvide reserver består af posterne

"Kassebeholdning og anfordringstilgo-

dehavender hos centralbanker" og

"Tilgodehavender hos kreditinstitutter

og centralbanker".

Nøgletal Hoved- og nøgletal er opstillet i over-

ensstemmelse med Finanstilsynets be-

kendtgørelse om finansielle rapporter

for kreditinstitutter og fondsmæglersel-

skaber m.fl. (Se også definitioner på

side 38).



Nøgletalsdefinitioner Nøgletal er ikke defineret i regnskabsbekendtgørelsen, men er af banken defineret således med virkning fra 1. januar 2004. Nummerering svarer til bilag 6 i regnskabsbekendtgørelsen:

2. Solvensprocent = Basiskapital efter fradrag x 100 _________________________________________

Risikovægtede aktiver

3 Kernekapitalprocent = Kernekapital efter fradrag x 100 ___________________________________________

Risikovægtede aktiver

4. Egenkapitalforrentning før skat = Resultat før skat x 100 ____________________________________

Gennemsnitlig egenkapital

5. Egenkapitalforrentning efter skat = Årets resultat x 100 ____________________________________

Gennemsnitlig egenkapital

6. Indtjening pr. omkostningskrone = Indtægter ___________________

Omkostninger

7. Renterisiko = Renterisiko x 100 _________________________________

Kernekapital efter fradrag

8. Valutaposition = Valutakursindikator 1 x 100 _____________________________________


9. Valutarisiko = Valutakursindikator 2 x 100 _____________________________________


10. Udlån i forhold til indlån = Summen af udlån og nedskrivninger _________________________________________________

Indlån

11. Udlån i forhold til egenkapital = Udlån _______________

Egenkapital

12. Årets udlånsvækst = (Udlån ultimo - udlån primo) x 100 ________________________________________________

Udlån primo

13. Overdækning i forhold til lovkrav om likviditet

= Overskydende likv. efter opfyldelse af lov om fin. virk. § 152, nr. 2 ________________________________________________________________________________________

10% af reducerede gælds- og garantiforpligtelser

14. Summen af store engagementer = Summen af store engagementer ___________________________________________

Basiskapital efter fradrag

15. Årets nedskrivningsprocent = Årets nedskrivninger x 100 ______________________________________________________________

Summen af udlån, garantier og nedskrivninger


Resultatopgørelse for 1. januar - 31. december

(1.000 kr.) Note 2008 2007

Renteindtægter 1 2.133.085 1.769.342

Renteudgifter 2 1.409.300 1.115.422

Netto renteindtægter 723.785 653.920

Udbytte af aktier mv. 3.370 3.384

Gebyrer og provisionsindtægter 3 370.603 370.078

Afgivne gebyrer og provisionsudgifter 4 32.813 15.847

Netto rente- og gebyrindtægter 1.064.945 1.011.535

Kursreguleringer 5 -393.292 67.190

Andre driftsindtægter 5.684 764

Udgifter til personale og administration 6 663.632 627.340

Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 7 56.474 42.756

Andre driftsudgifter 31.783 0

Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender mv. 8 1.534.413 50.499

Resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder 9 67 102

Resultat før skat -1.608.898 358.996

Skat 10 -382.341 83.592

Årets resultat -1.226.557 275.404

Årets resultatfordeling

Årets resultat -1.226.557 275.404

I alt -1.226.557 275.404

Forslag til resultatdisponering

Udbytte for regnskabsåret 0 37.340

Henlagt til lovpligtige reserver 67 102

Overført til næste år -1.226.624 237.962

I alt -1.226.557 275.404


Balance (1.000 kr.) Note 2008 2007

Aktiver

Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker 11 71.968 362.720

Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker 12 4.285.014 1.097.535

Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi 13 54.465 0

Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris 14 22.259.608 25.386.490

Obligationer til dagsværdi 15 2.941.513 5.847.058

Aktier mv. 16,17 501.144 415.744

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 18 4.475 4.408

Immaterielle aktiver 19 17.418 26.050

Grunde og bygninger, domicilejendomme 20 1.300 1.700

Øvrige materielle aktiver 21 84.373 99.745

Aktuelle skatteaktiver 27 204.617 35.184

Udskudte skatteaktiver 27 199.529 3.400

Andre aktiver 22 1.660.401 540.336

Periodeafgrænsningsposter 12.309 11.474

Aktiver i alt 32.298.134 33.831.844

Passiver

Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 23 7.220.833 11.192.513

Indlån og anden gæld 24 14.703.704 16.901.560

Udstedte obligationer til amortiseret kostpris 25 3.197.884 1.441.338

Andre passiver 26 2.304.548 648.369

Periodeafgrænsningsposter 9.665 8.266

Gæld i alt 27.436.634 30.192.046

Hensættelse til pensioner og lignende 28 5.972 4.856

Hensættelser til tab på garantier 28 50.332 11.428

Andre hensatte forpligtelser 28 5.158 11.887

Hensatte forpligtelser i alt 61.462 28.171

Efterstillede kapitalindskud 29 1.744.934 1.403.970

Aktiekapital 30 943.750 466.750

Overkurs ved emission 1.526.400 386.785

Opskrivningshenlæggelser 997 1.377

Andre reserver:

Lovpligtige reserver 975 908

Overført over- eller underskud 582.982 1.314.497

Foreslået udbytte 0 37.340

Egenkapital i alt 3.055.104 2.207.657

Passiver i alt 32.298.134 33.831.844

Ikke-balanceførte poster

Eventualforpligtelser 31 6.020.285 7.142.731

Ikke-balanceførte poster i alt 6.020.285 7.142.731

Nærtstående parter 32

Markedsværdiopgørelse af finansielle instrumenter 33

Afledte finansielle instrumenter 34

Uafviklede spotforretninger 35

Kredit-, valuta-, aktie- og renterisiko 36

Afdækning af renterisici mv. 37

Regnskabsmæssig sikring 38

Ægte salgs- og tilbagekøbsforretninger samt ægte købs- og tilbagesalgsforretninger 39

Solvensopgørelse 40

Kapitalkrav 41


Egenkapitalopgørelse

(1.000 kr.) Aktiekapital Overkurs ved

emissionOpskrivnings-henlæggelser

Lovpligtigereserver

Overført over- eller underskud

Foreslåetudbytte for

regnskabsåret I alt

Egenkapital 2008

Egenkapital primo 466.750 386.785 1.377 908 1.314.497 37.340 2.207.657

0

Årets resultat 0 0 0 67 -1.226.624 -1.226.557

Indtægter og omkostninger indregnet direkte på egenkapitalen: 0

Ændring af omvurderet værdi på domicilejendom 0 0 -380 0 101 -279

Køb- og salgspris af egne værdipapirer 0 0 0 0 90.907 90.907

Aktiebaseret vederlæggelse 0 0 0 0 15.200 15.200

Indtægter og omkostninger indregnet direkte på egenkapitalen i alt: 0 0 -380 0 106.208 0 105.828

Korrektioner i året 0 -386.785 0 0 386.785 0 0

Udbetalt udbytte 0 0 0 0 2.116 -37.340 -35.224

Kapitaltilførsler eller -nedsættelser 477.000 1.526.400 0 0 0 0 2.003.400

Egenkapital ultimo 943.750 1.526.400 997 975 582.982 0 3.055.104

Egenkapital 2007

Egenkapital primo 414.000 110.174 1.640 20.806 1.130.602 41.400 1.718.622

Årets resultat 0 0 0 102 237.962 37.340 275.404

Indtægter og omkostninger indregnet direkte på egenkapitalen:

Ændring af omvurderet værdi på domicilejendom 0 0 -263 0 106 0 -157

Køb- og salgspris af egne værdipapirer 0 0 0 0 -88.173 0 -88.173

Aktiebaseret vederlæggelse 0 0 0 0 4.300 0 4.300

Indtægter og omkostninger indregnet direkte på egenkapitalen i alt: 0 0 -263 0 -83.767 0 -84.030

Udbetalt udbytte 0 0 0 -20.000 20.861 -41.400 -40.539

Kapitaltilførsler eller -nedsættelser 52.750 276.611 0 0 8.839 0 338.200

Egenkapital ultimo 466.750 386.785 1.377 908 1.314.497 37.340 2.207.657


Pengestrømsopgørelse 1. januar - 31. december

(1.000 kr.) 2008 2007

Årets resultat efter skat -1.226.557 275.404

Regulering for ikke-kontante driftsposter

Af- og nedskrivninger på immaterielle anlægsaktiver 19.144 7.091

Af- og nedskrivninger på materielle anlægsaktiver 37.330 35.665

Kursregulering af kapitalinteresser -67 -102

Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender mv. 1.506.015 50.499

Periodeafgrænsningsposter, netto 564 1.267

Betalt skat netto 33.586 -114.228

Reguleringer i øvrigt 176.522 136.766

I alt 1.773.094 116.958

Årets resultat reguleret for ikke-kontante driftsposter 546.537 392.362

Ændring af driftskapital

Udlån og andre tilgodehavender 1.566.402 -5.149.026

Indlån og gæld til kreditinstitutter -6.169.536 2.996.427

Udstedte obligationer 1.756.546 7.511

Anden driftskapital 3.060.649 201.991

I alt 214.061 -1.943.097

Pengestrømme fra driftsaktivitet 760.598 -1.550.735

Pengestrømme fra investeringsaktivitet

Finansielle anlægsaktiver -149.597 -33.616

Immaterielle anlægsaktier -10.512 -13.657

Materielle anlægsaktiver -21.938 -38.766

Udbytte fra dattervirksomhed 0 20.000

I alt -182.047 -66.039

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet

Efterstillede kapitalindskud 350.000 -100.000

Kapitaltilførsel 2.003.400 338.200

Udbetalt udbytte -35.224 -40.539

I alt 2.318.176 197.661

Pengestrømme i alt 2.896.727 -1.419.113

Likvider primo

Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker 362.720 194.584

Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker 1.097.535 2.684.784

Likvider primo 1.460.255 2.879.368

Likvider ultimo



Likvider ultimo 4.356.982 1.460.255


Basis- og beholdningsindtjening

2008 2007

Behold- Behold-

Basis- nings- Basis- nings-

1. januar til 31. december (1.000 kr.) indtjening indtjening I alt indtjening indtjening I alt

Basisindtjening og beholdningsindtjening opgjort efter den officielle regnskabsopstilling 1)

Netto renteindtægter 807.857 -84.072 723.785 737.621 -83.701 653.920

Udbytte af aktier mv. 0 3.370 3.370 0 3.384 3.384

Gebyrer og provisionsindtægter 358.416 12.187 370.603 356.866 10.643 367.509

Afgivne gebyrer og provisionsudgifter 23.878 8.935 32.813 6.974 6.304 13.278

Gebyr- og provisionsindtægter, netto 334.538 3.252 337.790 349.893 4.338 354.231

Nettorente- og gebyrindtægter 1.142.395 -77.450 1.064.945 1.087.514 -75.979 1.011.535

Kursreguleringer 72.272 -465.564 -393.292 48.215 18.975 67.190

Andre driftsindtægter 1.902 3.782 5.684 764 0 764

Udgifter til personale og administration 639.739 23.893 663.632 602.130 25.210 627.340

Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 54.045 2.429 56.474 42.157 599 42.756

Andre driftsudgifter 31.783 0 31.783 0 0 0

Nedskrivninger på udlån mv. 1.534.413 0 1.534.413 50.499 0 50.499

Resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder 0 67 67 0 136 136

Resultat før skat -1.043.411 -565.487 -1.608.898 441.707 -82.677 359.030

Opgørelse efter Nykredit koncernens principper 2)

Netto renteindtægter 748.485 -24.700 723.785 699.020 -45.100 653.920

Udbytte af aktier mv. 0 3.370 3.370 0 3.384 3.384

Gebyrer og provisionsindtægter 370.603 0 370.603 367.509 0 367.509

Afgivne gebyrer og provisionsudgifter 32.813 0 32.813 -13.278 0 -13.278

Gebyr- og provisionsindtægter, netto 337.790 0 337.790 354.231 0 354.231

Nettorente- og gebyrindtægter 1.086.275 -21.330 1.064.945 1.053.251 -41.716 1.011.535

Kursreguleringer 72.272 -465.564 -393.292 48.215 18.975 67.190

Andre driftsindtægter 5.751 0 5.751 900 0 900

Udgifter til personale og administration 663.632 0 663.632 627.340 0 627.340

Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 56.474 0 56.474 42.756 0 42.756

Andre driftsudgifter 31.783 0 31.783 0 0 0

Nedskrivninger på udlån mv. 1.534.413 0 1.534.413 50.499 0 50.499

Resultat før skat -1.122.004 -486.894 -1.608.898 381.771 -22.741 359.030

Noter 1) Basisindtjening: Udtrykker bankens samlede resultat af de løbende forretninger med kunderne. Beholdningsindtjening: Udtrykker resultatet af bankens egen fonds- og valutabeholdning. 2) Nykredit koncernen anvender en anden model til opgørelse af basis- og beholdningsindtjening. Basisindtjening: Omfatter indtjening fra kundevendte aktiviteter og basisindtjening fra fonds. Basisindtjening fra fonds omfatter det risikofri afkast fra værdipapirbeholdningen. Beholdningsindtjening: Omfatter den del af afkastet, der overstiger den risikofri rente. Forstædernes Bank overgår til Nykredit koncernens model i 2009.


Noter

(1.000 kr.) 2008 2007

1 Renteindtægter

Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker 96.652 104.680

Udlån og andre tilgodehavender 1.680.822 1.412.317

Obligationer 196.891 156.313

Afledte finansielle instrumenter i alt 158.720 94.610

Heraf

- Valutakontrakter 161.176 85.597

- Rentekontrakter -2.456 9.013

Øvrige renteindtægter 0 1.422

I alt 2.133.085 1.769.342

Heraf udgør renteindtægter af ægte købs- og tilbagesalgsforretninger ført under Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi 231 0

Af de totale renteindtægter udgør renteindtægter, som er tilskrevet på finansielle aktiver målt til amortiseret kostpris 1.777.243 1.516.997

Renteindtægter, der er tilskrevet individuelt nedskrevne udlån, udgør 9,4 mio. kr. (2007: 6,6 mio. kr.), og resultatføres under Nedskrivninger af udlån og tilgodehavender mv. Banken nulstiller som hovedregel rentetilskrivningen på udlån, der er individuelt værdiforringede.

2 Renteudgifter

Kreditinstitutter og centralbanker 537.610 449.117

Indlån og anden gæld 666.819 511.475

Udstedte obligationer 112.770 70.870

Efterstillede kapitalindskud 92.070 83.547

Øvrige renteudgifter 31 413

I alt 1.409.300 1.115.422

Heraf udgør renteudgifter til ægte salgs- og tilbagekøbsforretninger ført under Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 2.191 0

Modregnet rente af bankens egenbeholdning af efterstillede kapitalindskud 10 18

Af de totale renteudgifter udgør renteudgifter, som er tilskrevet på finansielle passiver målt til amortiseret kostpris 1.407.109 1.115.422

3 Gebyrer og provisionsindtægter

Værdipapirhandel og depoter 207.608 222.538

Betalingsformidling 31.105 22.775

Lånesagsgebyr 20.924 23.318

Garantiprovision 84.639 77.552

Øvrige gebyrer og provisioner 26.327 23.895

I alt 370.603 370.078

Heraf

Gebyrer tilknyttet finansielle instrumenter, der ikke måles til dagsværdi 4.181 5.647

Visse gebyrer, der er en integreret del af den effektive rente på et underliggende udlån, der måles til amortiseret kostpris, er præsenteret i posten Renteindtægter.


Noter

(1.000 kr.) 2008 2007

4 Afgivne gebyrer og provisionsudgifter

Afgivne gebyrer og provisionsudgifter 32.813 15.847

I alt 32.813 15.847

Heraf

Gebyrer tilknyttet finansielle instrumenter, der ikke måles til dagsværdi 2.149 820

5 Kursreguleringer

Obligationer -421.004 12.798

Aktier mv. -94.109 15.652

Valuta 4.800 23.955

Afledte finansielle instrumenter i alt 145.996 -3.500

heraf

– Valutakontrakter 78.712 14.067

– Rentekontrakter -9.004 -12.291

– Aktiekontrakter 76.288 -5.276

Øvrige aktiver 3.317 -988

Øvrige forpligtelser -32.292 19.273

I alt -393.292 67.190

6 Udgifter til personale og administration

Aflønning bestyrelse/direktion 17.902 15.473

Repræsentantskabet 614 605

Personaleudgifter 390.190 379.004

Administrationsomkostninger 254.926 232.258

I alt 663.632 627.340

Aflønning af bestyrelse og direktion specificeres således:

Bestyrelse

Honorar mv. 1.588 1.535

Medarbejdervalgte bestyrelsesrepræsentanter modtager hver et årligt honorar på 170.000 kr.

Direktion

Lønninger 16.314 13.938

I alt 17.902 15.473

Aflønning af direktionen: Som følge af, at Forstædernes Bank A/S er ejet af Nykredit Realkredit A/S, er det ledelsens vurdering, at en opdeling af direktionens aflønning på individuel basis ikke tjener saglige hensyn. Selskabet fraviger derfor anbefalingen om at afgive lønoplysninger på individuelt niveau. Medlemmer af direktionen aflønnes med en fast gage samt bonusordning. Af ovenstående aflønning udgjorde bonus 2,6 mio. kr. (2007: 3,2 mio. kr.). Direktionens optionsprogram blev afviklet i forbindelse med at banken blev opkøbt af Nykredit Realkredit A/S. Medlemmer af direktionen oppebærer ikke honorar som bestyrelsesmedlemmer i tilknyttede virksomheder. Direktionens fratrædelsesordninger afviger ikke væsentligt fra sektorens normer og indeholder under normale forhold opsigelsesvarsler på 18 måneder. Pensionsalderen for medlemmer af direktionen er 70 år. Der er ikke særlige forpligtelser til at yde pensioner til forhenværende og nuværende medlemmer af ledelsen.


Noter

(1.000 kr.) 2008 2007

6 Udgifter til personale og administration (fortsat)

Størrelsen af lån, pant, kaution eller garantier stiftet for medlemmerne i

Direktionen 0 0

Bestyrelsen 12.020 18.611

Gennemsnitlig udlånsrente 5,60% 5,70%

Herudover er der uudnyttede kreditkortfaciliteter i ubetydeligt omfang til både direktion og bestyrelse. Den gennemsnitlige rentesats på disse er 12,75%.

Størrelsen af indlån fra medlemmerne i

Direktionen 5.245 3.726

Bestyrelsen 1.468 4.738

Mellemværender med ovenstående medlemmer af bankens ledelseskreds, og disses nærtstående, er forrentede på sædvanlige markedsvilkår.

Personaleudgifter

Lønninger 324.272 317.133

Pensioner (bidragsbaserede) 32.449 28.485

Udgifter til social sikring 33.469 33.386

I alt 390.190 379.004

Aktiebaseret incitamentsprogram

Som følge af Nykredit Realkredit A/S' køb af Forstædernes Bank A/S er bankens aktiebaserede incitamentsprogram til direktion og ledende medarbejdere udløbet og efterfølgende stoppet. På tidspunktet for overtagelsen lå den fastsatte tilbudskurs under udnyttelseskurserne, og der skete derfor ingen udnyttelse af optionsretterne.

Gennemsnitligt antal beskæftigede omregnet til heltid 570 558

Samlet honorar til den generalforsamlingsvalgte revisionsvirksomhed, der udfører den lovpligtige revision

Lovpligtig revision 723 987

Andre ydelser 349 511

I alt 1.072 1.498

7 Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver

Materielle aktiver 37.330 35.665

Immaterielle aktiver 19.144 7.091

I alt 56.474 42.756


Noter

(1.000 kr.) 2008 2007

8 Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender mv.

Specifikation af nedskrivninger

Individuelle nedskrivninger i alt 1.606.983 251.760

Gruppevise nedskrivninger i alt 64.264 2.359

Nedskrivninger i alt ultimo 1.671.247 254.119

Individuelle nedskrivninger

Nedskrivninger primo 251.760 222.186

Nedskrivninger henholdsvis værdiregulering i årets løb 1.502.182 108.139

Tilbageførsel af nedskrivninger foretaget i tidligere regnskabsår 58.072 44.967

Andre bevægelser 0 -6.945

Nedskrivninger, der er konstateret tabt 88.887 26.653

Nedskrivninger ultimo 1.606.983 251.760

Heraf på kreditinstitutter

Nedskrivninger primo 0 0

Nedskrivninger henholdsvis værdiregulering i årets løb 9.209 0

Nedskrivninger ultimo 9.209 0

Gruppevise nedskrivninger

Nedskrivninger primo 2.359 2.445

Nedskrivninger henholdsvis værdireguleringer i årets løb 61.905 2.018

Tilbageførsel af nedskrivninger foretaget i tidligere regnskabsår 0 2.104

Nedskrivninger ultimo 64.264 2.359

Resultatpåvirkning

Forskydning i nedskrivninger på udlån og tilgodehavender 1.506.015 56.141

Modregnet renteindtægter af nedskrevne udlån 9.372 6.557

Årets konstaterede tab, netto 6.430 1.980

Indgået på tidligere afskrevne fordringer 7.564 9.967

Hensættelser på garantier, jf. note 28 38.904 8.902

I alt 1.534.413 50.499

Specifikation af delvist nedskrevne udlån

Specifikation af udlån, hvor der er indtruffet objektiv indikation for værdiforringelse

Udlån, hvor der nedskrives individuelt 1.138.641 274.845

Nedskrivning 519.213 83.156

Regnskabsmæssig værdi af misligholdte udlån 619.428 191.689

Udlån, hvor der nedskrives gruppevis 20.700.326 2.754.476

Nedskrivning 64.264 2.359

Udlån efter nedskrivning 20.636.062 2.752.117

9 Resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder 67 102

I alt 67 102


Noter

(1.000 kr.) 2008 2007

10 Skat

Årets skat kan opdeles således

Skat af årets resultat -382.341 83.592

I alt -382.341 83.592

Skat af årets resultat fremkommer således

Aktuel skat -204.213 85.498

Udskudt skat -181.490 -2.021

Regulering af aktuel skat vedrørende tidligere år 1.194 0

Regulering af udskudt skat vedrørende tidligere år 2.168 0

Regulering af udskudt skat som følge af nedsættelse af skattesatsen 0 115

I alt -382.341 83.592

Skat af årets resultat kan forklares således

Beregnet 25% skat af resultat før skat -402.225 89.758

Skatteeffekt af

Ikke-skattepligtige indtægter -467 -6.989

Ikke-fradragsberettigede omkostninger og øvrige reguleringer 19.157 823

Regulering af skat vedrørende tidligere år 1.194 0

I alt -382.341 83.592

Effektiv skatteprocent 23,8% 23,3%

11 Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker

Kassebeholdning 71.968 362.720

I alt 71.968 362.720

12 Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker

Tilgodehavender på opsigelse hos centralbanker 1.878.152 599.504

Tilgodehavender hos kreditinstitutter 2.406.862 498.031

I alt 4.285.014 1.097.535

Løbetidsfordeling efter restløbetid

Anfordringstilgodehavender 1.636.090 424.730

Til og med 3 måneder 2.578.153 624.504

Over 3 måneder og til og med et år 5.552 5.374

Over et år og til og med 5 år 51.944 23.330

Over 5 år 13.275 19.597

I alt 4.285.014 1.097.535

13 Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi

Udlån til dagsværdi 54.465 0

I alt 54.465 0

Heraf udgør ægte købs- og tilbagesalgsforretninger 54.465 0


Til og med 3 måneder 54.465 0

I alt 54.465 0


Noter

(1.000 kr.) 2008 2007

14 Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris

Udlån 22.259.608 25.386.490

I alt 22.259.608 25.386.490


På anfordring 11.525.184 13.664.050

Til og med 3 måneder 1.458.758 1.948.776

Over 3 måneder og til og med et år 1.774.095 2.116.101

Over et år og til og med 5 år 5.240.768 5.181.788

Over 5 år 2.260.803 2.475.775

I alt 22.259.608 25.386.490

Udlån med nulstillet rente 1.087.770 155.751

Foretagne nedskrivninger ultimo, jf. note 8

Individuelle nedskrivninger 1.597.774 251.760

Gruppevise nedskrivninger 64.264 2.359

Fastforrentede udlån

Af de samlede udlån udgør fastforrentede udlån i alt 104.419 136.560

Bankens udlånsportefølje er fordelt på ovennævnte restløbetider og er endvidere jævnt fordelt mellem kreditter og lån. Hovedparten af bankens udlån er variabelt forrentet og i danske kroner. Lånevilkår med videre følger de normale betingelser og vilkår, der gælder for kreditformidlingen på markedet.

Udlån og garantidebitorer fordelt på sektorer og brancher i procent ultimo året

Offentlige myndigheder 0% 0%

Erhverv

Landbrug, jagt og skovbrug 1% 1%

Fiskeri 0% 0%

Fremstillingsvirk., råstofudv., el-, gas-, vand- og varmeværker 3% 2%

Bygge- og anlægsvirksomhed 4% 4%

Handel, restaurations- og hotelvirksomhed 7% 6%

Transport, post og telefon 1% 1%

Kredit- og finansieringsvirksomhed samt forsikringsvirksomhed 9% 11%

Ejendomsadministration og -handel, forretningsservice 35% 29%

Øvrige erhverv 19% 14%

I alt erhverv 79% 68%

Privat 21% 32%

I alt 100% 100%

Branchefordelingen er foretaget med udgangspunkt i de officielle danske branchekoder.

Da bankens interne branchedefinitioner afviger fra disse, vil man ikke direkte kunne

sammenligne ovenstående fordeling med opgørelsen vist i Risiko- og kapitalstyringsafsnittet på side 22.


Noter

(1.000 kr.) 2008 2007

15 Obligationer til dagsværdi

Realkreditobligationer 2.282.568 3.398.539

Statsobligationer 27.813 774.517

Andre obligationer mv. 631.132 1.674.002

I alt 2.941.513 5.847.058

Effekt af dagsværdiregulering føres over resultatopgørelsen.

Over for Danmarks Nationalbank og udenlandske clearingcentraler m.fl. er til sikkerhed deponeret obligationer til en samlet kursværdi af 1.908.405 853.532

Sikkerhedsstillelsen er sket på branche- og markedsvilkår.

16 Aktier mv.

Aktier målt til dagsværdi via resultatopgørelsen 501.144 415.744

I alt 501.144 415.744

Specifikation af aktiebeholdninger

Noteret på NASDAQ OMX København 44.817 61.531

Noteret på andre børser 41.306 44.864

Unoterede aktier optaget til dagsværdi 415.021 309.349

Aktier i alt 501.144 415.744

17 Anlægsbeholdning af aktier

Samlet kostpris primo 179.825 146.209

Tilgang 149.636 33.616

Afgang 39 0

Samlet kostpris ultimo 329.422 179.825

Op- og nedskrivninger primo 129.566 104.515

Årets op- og nedskrivninger -46.424 25.051

Tilbageførte op- og nedskrivninger 174 0

Op- og nedskrivninger ultimo 82.968 129.566

Bogført værdi ultimo 412.390 309.391

18 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder, FB Ejendomme A/S (100% ejet)

Kostpris primo 3.500 3.500

Kostpris ultimo 3.500 3.500

Op- og nedskrivninger primo 908 20.806

Resultat før skat 89 136

Skat 22 34

Andre kapitalbevægelser 0 -20.000

I alt op- og nedskrivninger ultimo 975 908

Saldo ultimo (Egenkapitalen i FB Ejendomme A/S) 4.475 4.408

Samlet balancesum i FB Ejendomme A/S 5.066 5.079

Mellemværende med tilknyttede virksomheder

Passivposter


I alt 2.845 2.890


Noter

(1.000 kr.) 2008 2007

19 Immaterielle aktiver

Øvrige immaterielle aktiver


Årets tilgang 10.487 13.657


Nedskrivning primo 13.053 5.962

Årets af- og nedskrivning 19.119 7.091

Af- og nedskrivninger ultimo 32.172 13.053

Øvrige immaterielle aktiver i alt ultimo 17.418 26.050

20 Grunde og bygninger

Domicilejendomme, omvurderet værdi 1.300 1.700

I alt 1.300 1.700

Domicilejendomme

Kostpris primo 360 360

Kostpris ultimo 360 360

Opskrivninger primo 1.377 1.640

Årets opskrivning -380 -263

Opskrivninger ultimo 997 1.377

Af- og nedskrivninger primo 37 17

Årets afskrivninger 20 20

Af- og nedskrivninger ultimo 57 37

Saldo ultimo 1.300 1.700

21 Øvrige materielle aktiver

Driftsmidler 84.373 99.745

I alt 84.373 99.745

Driftsmidler specificeres således


Tilgang i året 25.315 42.546

Afgang i året 31.023 8.672


Af- og nedskrivninger primo 117.972 87.219

Årets afskrivning 37.310 35.682

Årets tilbageførsel af tidligere års af- og nedskrivninger 27.646 4.929

Af- og nedskrivninger ultimo 127.636 117.972

Saldo ultimo 84.373 99.745

22 Andre aktiver

Tilgodehavende renter og provision 185.884 161.942

Positiv markedsværdi af afledte finansielle instrumenter mv. 1.444.125 340.952

Øvrige aktiver 30.392 37.442

I alt 1.660.401 540.336


Noter

(1.000 kr.) 2008 2007

23 Gæld til kreditinstitutter og centralbanker

Gæld til kreditinstitutter 7.220.833 11.192.513

I alt 7.220.833 11.192.513


Anfordringsgæld 1.401.217 1.430.022


Over 3 måneder og til og med et år 2.417.096 1.446.528

Over et år og til og med 5 år 631.651 4.995.319

Over 5 år 111.759 2.199.697

I alt 7.220.833 11.192.513

24 Indlån og anden gæld

På anfordring 10.802.114 13.075.757

Med opsigelsesvarsel 950.945 963.588

Tidsindskud 1.483.149 1.693.785

Særlige indlånsformer 1.467.496 1.168.430

I alt 14.703.704 16.901.560


På anfordring 11.044.732 13.322.115


Over 3 måneder og til og med et år 147.672 153.033

Over et år og til og med 5 år 288.846 222.651

Over 5 år 794.462 641.963

I alt 14.703.704 16.901.560

25 Udstedte obligationer til amortiseret kostpris

Værdi af udstedelser 3.200.756 1.442.823

Amortisering og egenbeholdning -2.872 -1.485

I alt 3.197.884 1.441.338


Over et år og til og med 5 år 3.183.350 1.433.827

Over 5 år 14.534 7.511

I alt 3.197.884 1.441.338

Virksomhedsobligationer 3.175.838 1.433.827

Medarbejderobligationer 22.046 7.511

I alt 3.197.884 1.441.338

26 Andre passiver

Skyldige renter og provision 146.723 155.231

Negativ markedsværdi af afledte finansielle instrumenter mv. 1.904.917 285.352

Anden gæld 252.908 207.786

I alt 2.304.548 648.369


Noter

(1.000 kr.) 2008 2007

27 Aktuel og udskudt skat

Udskudt skat

Udskudt skat primo 3.400 1.388

Årets udskudte skat indregnet i årets resultat 179.322 2.021

Årets udskudte skat indregnet direkte på egenkapitalen 16.807 140

Regulering som følge af ændring i selskabsskatteprocent 0 -149

Udskudt skat ultimo 199.529 3.400

Udskudt skat indregnes således i balancen

Udskudt skatteaktiv 199.529 3.400

Udskudt skat vedrører

Udlån 2.106 4.772

Aktier og obligationer -1.001 -252

Immaterielle anlægsaktiver -3.250 -5.068

Materielle anlægsaktiver, herunder bygninger 3.501 1.274

Andre aktiver og periodeafgrænsningsposter -9.390 -657

Andre passiver og periodeafgrænsningsposter 1.241 2.117

Hensatte forpligtelser 2.783 1.214

Skattepligtigt underskud til fremtidig modregning 203.539 0

I alt 199.529 3.400

Indregnet i årets resultat

Udlån -2.667 -1.161

Aktier -93 -237

Immaterielle anlægsaktiver 1.817 138

Materielle anlægsaktiver, herunder bygninger 2.132 -952

Andre aktiver og periodeafgrænsningsposter 177.439 0

Andre passiver 2.097 1.148

Hensatte forpligtelser -1.403 2.970

I alt 179.322 1.906

Aktuelle skatteaktiver/-passiver

Tilgodehavende selskabsskat 1. januar 2008 35.184 -6.163

Årets aktuelle skat 204.213 -72.881

Betalt selskabsskat i året, netto -33.586 114.228

Regulering vedrørende tidligere år -1.194 0

Aktuelt skatteaktiv/-passiv ultimo 204.617 35.184

Negativt fortegn = Aktuelt skattepassiv


Noter

(1.000 kr.) 2008 2007

28 Hensatte forpligtelser

Hensættelser til pensioner og lignende

Saldo primo året 4.856 4.332

Årets regulering 1.604 524

Anvendt i året -488 0

Saldo ultimo året 5.972 4.856

Hensættelser til tab på garantier




Andre hensatte forpligtelser

Saldo primo året 11.887 0

Tilgang i året -706 11.887

Anvendt i året -6.023 0


I alt hensættelser til tab på garantier og andre hensatte forpligtelser



Anvendt i året -6.511 0


Bankens drift medfører løbende, at banken indgår kontrakter, hvor det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på bankens økonomiske ressourcer, og at forpligtelsens størrelse kan skønnes pålideligt. De i regnskabet anførte balanceposter repræsenterer bankens bedste skøn over de omkostninger, som de hensatte forpligtelser forventeligt vil afstedkomme. For de forpligtelser, hvor det skønnes at afviklingen først vil ske efter 1 år, bliver beløbene tilbagediskonteret.


Noter

(1.000 kr.) 2008 2007

29 Efterstillede kapitalindskud

Efterstillede kapitalindskud er finansielle forpligtelser i form af ansvarlig indskudskapital, som i tilfælde af likvidation eller konkurs først skal fyldestgøres efter de almindelige kreditorkrav. De efterstillede kapitalindskud er alle stående lån og indfries efter almindelig praksis 3 år før forfaldsdatoen. Lånene indfries til kurs 100. Efterstillede kapitalindskud medregnes i basiskapitalen i henholdsvis Lov om Finansiel Virksomhed §§ 124, 132 og 136.

Ansvarlig lånekapital:

DKK 100.000.000 / 8,62% p.a. / 24.09.2013 100.000 100.000

DKK 75.000.000 / 8,63% p.a. / 29.03.2014 75.000 75.000

DKK 100.000.000 / 4,88% p.a. / 07.04.2012 99.511 98.193

DKK 150.000.000 / 7,73% p.a. / 29.10.2012 150.000 150.000

DKK 150.000.000 / 4,11% p.a. / 06.05.2013 148.022 144.400

DKK 200.000.000 / 7,43% p.a. / 01.11.2014 200.000 200.000

DKK 200.000.000 / 7,02% p.a. / 30.09.2014 200.000 200.000

DKK 350.000.000 / 11,50% p.a. / 28.11.2019 350.000 0

EUR 10.000.000 / 5,89% p.a. / 31.10.2015 74.506 74.566

NOK 125.000.000 / 4,77% p.a. / 29.09.2014 93.546 115.981

Hybrid kernekapital:

DKK 150.000.000 / 6,32% p.a. / uendelig løbetid 154.349 145.830

DKK 100.000.000 / 8,13% p.a. / uendelig løbetid 100.000 100.000

I alt 1.744.934 1.403.970

Efterstillede kapitalindskud, der kan indregnes i basiskapitalen 1.743.107 1.402.980

Der har ikke været omkostninger til optagelse eller indfrielse af lån.

Renter til efterstillede kapitalindskud fremgår af note 2.


Noter

(1.000 kr.) 2008 2007

30 Aktiekapital

Aktiekapital

Antal stk. primo 18.670.000 4.140.000

Ændring af stykstørrelse fra kr. 100 til kr. 25 0 12.420.000

Til- og afgang i året 19.080.000 2.110.000

Antal stk. ultimo 37.750.000 18.670.000

Stykstørrelse (kr.) 25 25

Aktiekapital 943.750 466.750

Egne aktier

Bankens beholdning af egne aktier, antal styk 0 854.182

Pålydende 0 21.355

Procentandel af aktiekapital 0,0% 4,6%

Køb og salg af egne kapitalandele i året:

Antal stk. købt 18.457.397 4.585.000

Antal stk. solgt 19.311.579 3.835.821

Pålydende værdi af samlet køb 461.435 140.378

Pålydende værdi af samlet salg 482.789 129.523

Samlet købssum 1.923.724 1.216.796

Samlet salgssum 1.997.925 1.115.990

Samlet køb i forhold til aktiekapital ultimo 48,9% 24,6%

Samlet salg i forhold til aktiekapital ultimo 51,2% 20,5%

Kursværdi ultimo 0 144.784

Bankens aktier blev i forbindelse med Nykredit Realkredit A/S' køb af banken afnoteret fra OMX, København den 31.10.2008. Indtil dette tidspunkt købte og solgte banken egne aktier som market-maker i aktien.

31 Eventualforpligtelser

Finansgarantier 3.540.163 4.434.355

Øvrige garantier 1.616.246 2.151.176

Øvrige eventualforpligtelser 863.876 557.200

I alt 6.020.285 7.142.731

Sikkerhedsstillelser fremgår af note 15.

Huslejeforpligtelser

I øvrige eventualforpligtelser indgår lejeforpligtelser i forbindelse med indgåelse af uopsigelige huslejekontrakter på i alt 477 mio. kr. Uopsigelighedsperioden varierer fra 6 mdr. til 18 år, og beløbet kan fordeles således: <1 år: 41 mio. kr., 1-5 år: 131 mio. kr. og >5 år: 305 mio. kr. (Såfremt beløbet på 477 mio. kr. tilbagediskonteres, vil det have en nutidsværdi på 314 mio. kr.) Endvidere indgår VP hæftelser på 45 mio. kr. i Øvrige eventualforpligtelser.

Retssager og tvister

Banken er i sin løbende drift involveret i retssager og tvister. Det er bankens opfattelse, at udfaldet heraf ikke vil påvirke bankens økonomiske stilling væsentligt.


Noter

(1.000 kr.)

31 Eventualforpligtelser (fortsat)

"Statsgarantiordningen"

Banken deltager i "Statsgarantiordningen", der blandt andet indebærer, at den danske stat har udstedt en 2-årig garanti for de danske pengeinstitutter, der har tilmeldt sig ordningen. Forstædernes Banks andel i den samlede garantiprovision er beregnet til ca. 135 mio. kr. pr. år frem til 30. september 2010. For regnskabsåret 2008 er der udgiftsført 32 mio. kr. i posten "Andre driftsudgifter". Endvidere deltager Forstædernes Bank i en for sektoren samlet kaution på 20 mia. kr., hvoraf Forstædernes Banks andel er beregnet til 342 mio. kr., der indgår i posten "Øvrige eventualforpligtelser". Garantiforpligtelsen betyder, at Forstædernes Bank hæfter for op til 359 mio. kr., såfremt et eller flere danske pengeinstitutter skulle blive nødlidende af årsager, der er omfattet af ordningen. Der er i årsrapporten for 2008 foretaget nedskrivning på 17 mio. kr. på denne garanti. Sambeskatning Selskabet er sambeskattet med Nykredit koncernen og hæfter solidarisk for betaling af eventuel selskabsskat.

32 Transaktioner og mellemværender med nærtstående parter

Nykredit Realkredit A/S, Kalvebod Brygge 1-3, 1780 København V ejer 99,7% af aktierne i Forstædernes Bank A/S. Forstædernes Bank A/S indgår i Nykredit Realkredit A/S' koncernregnskab. Som nærtstående parter anses Nykredit Realkredit A/S, dette selskabs moderselskab samt tilknyttede og associerede virksomheder, samt bankens eget datterselskab FB Ejendomme A/S. Tillige anses bankens bestyrelse, direktion og disses nærtstående som nærtstående parter. Transaktioner med bestyrelsen, direktionen og disses nærtstående fremgår af note 6. I 2008 har der ikke været usædvanlige transaktioner med nærtstående parter. Mellem selskaberne er der forskellige aftaler som en naturlig del af koncernens daglige forretning. Aftalerne omfatter bl.a. finansiering, garantistillelse og provision for henviste forretninger. Salg af varer og tjenesteydelser mellem koncernselskaberne er sket på markedsvilkår. Af væsentlige transaktioner med nærtstående parter, som har været gældende/indgået i 2008 skal følgende nævnes: Aftaler mellem Nykredit Realkredit A/S og Forstædernes Bank A/S Nykredit Realkredit A/S har efterstillede kapitalindskud i Forstædernes Bank A/S. Forstædernes Bank A/S har aftaleindskud for 700 mio. kr. hos Nykredit Realkredit A/S. Aftaler mellem Nykredit Bank A/S og Forstædernes Bank A/S Nykredit Bank A/S har aftaleindskud for 1.000 mio. kr. hos Forstædernes Bank A/S. Aftaler mellem Totalkredit A/S og Forstædernes Bank A/S Totalkredit A/S har aftaleindskud for 1.700 mio. kr. hos Forstædernes Bank A/S.


Noter

(1.000 kr.) 2008 2007

32

Transaktioner og mellemværender med nærtstående parter (fortsat)

Transaktioner med moderselskabet, Nykredit Realkredit A/S og dette selskabs tilknyttede og associerede virksomheder samt bankens eget datterselskab FB Ejendomme A/S

Resultatopgørelse

Renteindtægter 16.625

Renteudgifter 42.018

Gebyrer og provisionsindtægter 37.703

Kursreguleringer -196.340

Aktivposter

Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker 1.205.225

Obligationer til dagsværdi 1.170.914

Andre aktiver 213.452

Passivposter

Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 2.700.000

Andre passiver 767.221

Efterstillede kapitalindskud 350.000

Transaktioner med tilknyttede virksomheder (FB Ejendomme A/S)

Resultatopgørelse

Renteudgifter 102 172

Passivposter



Noter

33 Markedsværdiopgørelse af finansielle instrumenter

Værdiansættelsesprincipper for finansielle instrumenter: Finansielle instrumenter måles i balancen til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Efterstående tabel viser dagsværdien af finansielle instrumenter sammenholdt med den regnskabsmæssige værdi, som instrumentet er indregnet til i balancen. Dagsværdien er det beløb, som et finansielt aktiv kan handles til, eller det beløb en finansiel forpligtelse kan indfries til, mellem uafhængige parter. Den overvejende del af bankens dagsværdiansatte aktiver og forpligtelser er værdiansat på baggrund af officielle noterede priser eller markedspriser på balancedagen. Hvis markedet for et finansielt aktiv henholdsvis forpligtelse er illikvidt, eller hvis der ikke findes en offentlig anerkendt pris, fastsætter Forstædernes Bank dagsværdien ved brug af anerkendte værdiansættelsesteknikker. Disse teknikker omfatter anvendelse af tilsvarende nylige transaktioner mellem uafhængige parter, henvisning til andre tilsvarende instrumenter, analyser af tilbagediskonterede pengestrømme samt options- og andre modeller baseret på observerbare markedsdata. Værdiansættelsesteknikker anvendes generelt til OTC-derivater, unoterede aktiver og forpligtelser. Unoterede aktier indregnes til dagsværdien bl.a. ved anvendelse af EVCA (European Private Equity og Venture Capital Association) værdiansættelsesretningslinjer for fastsættelse af dagsværdien af ikke-noterede aktier, hvor dagsværdien estimeres som prisen på et aktiv, der handles mellem uafhængige parter. I forbindelse med fastsættelse af dagsværdien af de finansielle instrumenter, der i regnskabet er målt til amortiseret kostpris, er der anvendt følgende metoder og væsentlige forudsætninger: Renterisikoen på visse finansielle instrumenter indregnet til amortiseret kostpris er sikret med derivater, jf. note 38. Disse finansielle instrumenter er i regnskabet målt til dagsværdi, jf. bestemmelserne om regnskabsmæssig afdækning af renterisici. For udlån og tilgodehavender samt andre finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris, som er variabelt forrentede og indgået på normale kreditmæssige vilkår, skønnes det, at den bogførte værdi svarer til dagsværdien. Dagsværdien af fastforrentede aktiver og finansielle forpligtelser, der måles til amortiseret kostpris, er fastsat ud fra anerkendte værdiansættelsesteknikker. Kreditrisikoen på fastforrentede finansielle aktiver (udlån mv.) vurderes i sammenhæng med øvrige udlån og tilgodehavender. Dagsværdien af indlån og anden gæld, som ikke har en fastsat løbetid, antages at være værdien, som kan udbetales på balancedagen. Efterstående tabel viser endvidere forskellen mellem bogførte og dagsværdibaserede værdier, der ikke er indregnet i resultatopgørelsen, og som kan henføres til forskellen mellem den regnskabsmæssige amortiserede kostpris og den beregnede dagsværdi.


Noter

(1.000 kr.)

33 Markedsværdiopgørelse af finansielle instrumenter (fortsat) Dagsværdi beregnet

på baggrund af

2008 IAS 39

kategoriBogført

værdi DagsværdiForskels-

værdi Metode 1 Metode 2

Aktiver

Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker a) 71.968 71.968 0 71.968 0

Tilgodehavender på opsigelse hos centralbanker a) 1.878.152 1.878.152 0 1.878.152 0

Tilgodehavender hos kreditinstitutter a) 2.406.862 2.406.862 0 2.406.862 0

Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi b) 54.465 54.465 0 54.465 0

Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris a) 22.259.608 22.270.779 -11.171 0 22.270.779

Obligationer til dagsværdi c) 2.941.513 2.941.513 0 2.941.513 0

Aktier c) 501.144 501.144 0 86.123 415.021

Tilgodehavende renter og provision a) 185.884 185.884 0 0 185.884

Afledte finansielle instrumenter c) 1.444.125 1.444.125 0 0 1.444.125

I alt 31.743.721 31.754.892 -11.171 7.439.083 24.315.809

Passiver

Gæld til kreditinstitutter og centralbanker d) 7.220.833 7.228.849 -8.016 7.228.849 0

Indlån og anden gæld d) 14.703.704 14.716.984 -13.280 14.716.984 0

Udstedte obligationer til amortiseret kostpris d) 3.197.884 3.200.808 -2.924 3.200.808

Øvrige – ikke afledte finansielle forpligtelser til dagsværdi c) 0 0 0 0 0

Skyldige renter og provision d) 146.723 146.723 0 0 146.723

Afledte finansielle instrumenter c) 1.904.917 1.904.917 0 0 1.904.917

Efterstillet kapitalindskud d) 1.744.934 1.749.400 -4.466 1.749.400 0

I alt 28.918.995 28.947.681 -28.686 26.896.041 2.051.640

Værdiansættelsesmetoder Metode 1: Anerkendte værdiansættelsesmetoder baseret på markedsinformationer Metode 2: Øvrige anerkendte værdiansættelsesmetoder IAS 39 kategori a) Udlån og tilgodehavender b) Aktiver/forpligtelser der ved første indregning klassificeres til dagsværdi (dagsværdioptionen). c) Finansielle aktiver/forpligtelser med salg for øje d) Andre finansielle forpligtelser


Noter

(1.000 kr.)

34 Afledte finansielle instrumenter

Fordeling efter restløbetid Netto markedsværdi Brutto markedsværdi

3 måneder Fra 1 år Positiv Negativ Netto-

Til og med til og med til og med markeds- markeds- markeds- Nominel

3 måneder 1 år 5 år Over 5 år værdi værdi værdi værdi

2008

Valutakontrakter

Terminer/futures, køb -484.425 3.045 0 0 166.503 647.884 -481.381 25.038.342

Terminer/futures, salg 422.933 -1.936 219 0 687.885 266.669 421.216 24.924.164

Swaps 0 0 -290.362 0 208.071 498.432 -290.361 4.659.272

Optioner, erhvervede 288.698 1.802 0 0 290.500 0 290.500 15.811.147

Optioner, udstedte -288.698 -1.802 0 0 0 290.500 -290.500 15.811.147

Rentekontrakter

Terminer/futures, køb 5.265 0 0 0 5.265 0 5.265 816.542

Terminer/futures, salg -1.700 0 0 0 0 1.700 -1.700 65.841

Forward Rate Agreements, køb -218 0 0 0 0 218 -218 29.876

Forward Rate Agreements, salg 81 164 0 0 244 0 244 31.370

Swaps 2 -410 -18.377 3.928 33.152 48.010 -14.858 2.473.064

Optioner, erhvervede 0 0 0 0 0 0 0 0

Optioner, udstedte 0 0 0 0 0 0 0 0

Aktiekontrakter

Terminer/futures, køb -894 -202 0 0 140 1.236 -1.096 54

Terminer/futures, salg 3.845 202 0 0 4.187 140 4.047 660

Optioner, erhvervede 1.321 141 0 0 1.462 0 1.462 124

Optioner, udstedte -1.321 -141 0 0 0 1.462 -1.462 124

I alt -55.111 863 -308.520 3.928 1.397.409 1.756.251 -358.842

2007

Valutakontrakter

Terminer/futures, køb 24.350 -4.960 0 0 91.747 72.357 19.390 40.008.210

Terminer/futures, salg 44.458 7.877 -133 0 104.024 51.822 52.202 37.455.366

Swaps 0 -3.055 -8.157 0 42.027 53.239 -11.212 4.103.404

Optioner, erhvervede 47.014 1.152 0 0 48.166 0 48.166 10.454.084

Optioner, udstedte -47.392 -1.152 0 0 0 48.544 -48.544 10.640.338

Rentekontrakter

Terminer/futures, køb -582 0 0 0 27 609 -582 332.037

Terminer/futures, salg 875 0 0 0 877 2 875 106.356

Forward Rate Agreements, køb 106 -28 -29 0 106 57 49 153.890

Forward Rate Agreements, salg -45 42 40 0 94 57 37 416.015

Swaps -1.111 426 -271 -5.324 14.510 20.790 -6.280 7.146.067

Optioner, erhvervede 391 0 0 0 391 0 391 68

Optioner, udstedte -391 0 0 0 0 391 -391 68

Aktiekontrakter

Terminer/futures, køb -3.407 0 0 0 1.311 4.718 -3.407 394

Terminer/futures, salg 3.371 0 0 0 4.676 1.305 3.371 394

Optioner, erhvervede 2.107 98 0 0 2.205 0 2.205 630

Optioner, udstedte -2.107 -98 0 0 0 2.205 -2.205 630

I alt 67.637 302 -8.550 -5.324 310.161 256.096 54.065


Noter

(1.000 kr.)

35 Uafviklede spotforretninger

2008 2007

Netto- Netto-

Nominel Markedsværdi markeds markeds-

værdi Positiv Negativ værdi værdi

Valutaforretninger, køb 4.678.913 33.179 135.907 -102.728 -6.354

Valutaforretninger, salg 4.804.125 3.673 3.075 598 6.425

Renteforretninger, køb 128.349 1.093 34 1.059 3.655

Renteforretninger, salg 94.111 35 907 -872 -4.686

Aktieforretninger, køb 36.696 8.397 281 8.116 -10.783

Aktieforretninger, salg 40.680 324 8.446 -8.122 13.278

I alt 9.782.874 46.701 148.650 -101.949 1.535

I alt året før 2.815.643 30.791 29.256 1.535

36 Kredit-, valuta-, aktie- og renterisiko

Kreditrisiko

Koncernens maksimale krediteksponering er sammensat af udvalgte balanceposter og ikke-balanceførte poster.

Samlet krediteksponering 2008 2007

Balanceførte poster



Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi 54.465 0

Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris 22.259.608 25.386.490

Obligationer 2.941.513 5.847.058

Aktier 501.144 415.744

Andre aktiver 1.660.401 540.336


Eventualforpligtelser 6.020.285 7.142.731

Koncentrationsrisici

Bankens engagementer med en kunde eller grupper af indbyrdes forbundne kunder må efter fradrag for særligt sikre krav ikke overstige 25% af basiskapitalen i henhold til lov om finansiel virksomhed. Derudover må summen af de engagementer, der efter fradrag for særligt sikre krav, der udgør 10% eller mere af basiskapitalen, ikke samlet overstige 800% af basiskapitalen. Forstædernes Bank har ikke i løbet af 2008 eller året før haft engagementer, der overstiger disse grænser.

Modtagne sikkerheder

Udlån og sikkerhedsstillelser vurderes løbende, og i relevant omfang anvender Forstædernes Bank de muligheder, der kan anvendes med henblik på at reducere risikoen på bankens udlånsaktiviteter. Sikkerhedsstillelse opnås fortrinsvis i form af sikkerheder i værdipapirer og/eller fysiske aktiver såsom fast ejendom og driftsmidler, men også løsøre, kautioner og garantier inddrages. Ved etablering af rammer for finansielle produkter stilles ofte yderligere krav om etablering af et aftalegrundlag, der giver Forstædernes Bank mulighed for netting. Aftalegrundlaget er typisk baseret på markedskonforme standarder som f.eks. ISDA- eller ISMA-aftaler. Der er ikke foretaget modregning for sikkerheder eller nettingaftaler i de præsenterede regnskabstal.


Noter

(1.000 kr.) 2008 2007

36 Kredit-, valuta-, aktie- og renterisiko (fortsat)

Valutarisiko

Aktiver i fremmed valuta i alt 7.879.278 8.149.286

Passiver i fremmed valuta i alt 4.119.891 11.497.388

Valutakursindikator 1 170.291 214.427

Valutakursindikator 1 i pct. af kernekapital efter fradrag 5,5% 9,0%

Valutakursindikator 2 806 2.519

Valutakursindikator 2 i pct. af kernekapital efter fradrag 0,0% 0,1%

Renterisiko fordelt på valutaer med størst renterisiko

DKK 49.393 55.496

EUR 10.246 17.032

CHF -1.806 -240

USD 463 4.846

SEK -66 0

NOK 48 0

GBP 0 225

TRY 0 -127

Øvrige valutaer 26 -151

I alt renterisiko på gældsinstrumenter mv. 58.304 77.081

Optionsrisiko -1.242 -

Rentevolatilitetsrisikoen er målt som ændringen i en markedsværdi ved en ændring af volatiliteten med et procentpoint.

Aktierisiko 501.144 415.744

Aktierisikoen er oplyst som den regnskabsmæssige værdi af bankens investeringer i aktier mv.

Likviditetsrisiko

Forstædernes Bank er i sin løbende drift påvirket af visse likviditetsmæssige påvirkninger, herunder risikoen for, at banken ikke kan opfylde sine forventede og uforventede betalingsforpligtelser på disses forfaldstidspunkter. Endvidere kan der opstå risici for tab som følge af, at banken har svært ved at afhænde eller realisere visse aktiver inden for et afgrænset tidsrum uden en signifikant forringelse af markedsprisen grundet utilstrækkelig markedsdybde eller andre forstyrrelser på markedet. Forstædernes Banks kredit-, markedsrisici og risikostyringspolitik er nærmere beskrevet i ledelsesberetningens afsnit om Risiko- og kapitalstyring.


Noter

(1.000 kr.)

37 Afdækning af renterisici mv.

Markedsrisiko er risikoen for tab af markedsværdi som følge af bevægelser på de finansielle markeder (rente-, valuta- og aktierisici m.m.). Forstædernes Banks markedsrisici og risikostyringspolitik er beskrevet i ledelsesberetningens afsnittet Risiko- og kapitalstyring. Forstædernes Bank foretager løbende afdækning af renterisikoen på fastforrentede aktiver og forpligtelser, bl.a. ved anvendelse af afledte finansielle instrumenter. Herved styres niveauet for koncernens samlede rentefølsomhed under hensyntagen til den forventede renteudvikling. Ifølge regnskabsbestemmelserne skal udlån og indlån som udgangspunkt måles til amortiseret kostpris, mens afledte finansielle instrumenter måles til dagsværdi. For at opnå en regnskabsmæssig symmetri mellem de afdækkende og de afdækkede forretninger foretages der regnskabsmæssig regulering af de finansielle aktiver og forpligtelser, der indgår i en effektiv regnskabsmæssig sikring. Dagsværdireguleringen vedrører alene den sikrede del (renterisikoen).

38 Regnskabsmæssig sikring

Forstædernes Bank foretager løbende afdækning af renterisikoen på fastforrentede aktiver og forpligtelser. Afdækningens effektivitet måles løbende. Dagsværdiændringen indeholder både valuta og rente. Renterisiko måles ved 1% i ændring i renten. Følgende er omfattet af sikringen:

2008 Nominel Dagsværdi- Renterisiko

værdi ændring

Aktiver:

Udlån 105.668 3.549 3.207

I alt aktiver 105.668 3.549 3.207

Forpligtelser:

Udstedte obligationer 1.173.660 259.837 -1.826

Efterstillede kapitalindskud 494.650 9.966 -9.447

I alt forpligtelser 1.668.310 269.803 -11.273

Afledte finansielle instrumenter:

Renteswaps 1.796.211 -273.140 8.247

I alt afledte finansielle instrumenter 1.796.211 -273.140 8.247

Netto 212 181

2007 Nominel Dagsværdi- Renterisiko

værdi ændring

Aktiver:

Udlån 136.560 -1.436 3.865

I alt aktiver 136.560 -1.436 3.865

Forpligtelser:

Udstedte obligationer 1.449.405 -163.715 -7.757

Efterstillede kapitalindskud 516.888 1.535 -12.201

I alt forpligtelser 1.966.293 -162.180 -19.958

Afledte finansielle instrumenter:

Renteswaps 2.122.984 162.813 16.606

I alt afledte finansielle instrumenter 2.122.984 162.813 16.606

Netto -803 513


Noter

(1.000 kr.) 2008 2007

39 Ægte salgs- og tilbagekøbsforretninger samt ægte købs- og tilbagesalgsforretninger

Af nedenstående aktivposter udgør ægte købs- og tilbagesalgsforretninger følgende

Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi 54.465 0

Bankens aktiviteter sker alene gennem udveksling af børsnoterede obligationer og på sædvanlige markedsvilkår.

40 Solvensopgørelse

Kernekapital efter fradrag 3.091.509 2.385.320

Basiskapital efter fradrag 4.581.264 3.543.847

Vægtede aktiver uden for handelsbeholdningen 25.466.780 27.294.743

Vægtede poster med markedsrisiko mv. 4.018.526 4.262.801

Vægtede poster i alt 29.485.306 31.557.544

Kernekapital efter fradrag i procent af vægtede poster i alt 10,5% 7,6%

Solvensprocent ifølge Lov om Finansiel Virksomhed § 124, stk. 1 15,5% 11,2%

41 Kapitalkrav

Basiskapitalen skal udgøre det største beløb af 5 mio. euro, 8% af de risikovægtede poster eller solvensbehovet svarende til: 3.036.987 2.556.161

Egenkapital 3.055.104 2.207.657

Opskrivningshenlæggelser -997 -1.377

Foreslået udbytte 0 -37.340

Immaterielle anlægsaktiver -17.418 -26.050

Skatteaktiver -199.529 -3.400

Den reducerede kernekapital 2.837.160 2.139.490

Hybrid kernekapital 254.349 245.830

Kernekapital efter fradrag 3.091.509 2.385.320

Ansvarlig lånekapital 1.488.758 1.157.150

Opskrivningshenlæggelser 997 1.377

Supplerende kapital 1.489.755 1.158.527

Basiskapital efter fradrag 4.581.264 3.543.847


Forstædernes Bank i 8 kvartaler

(mio. kr.) 4. kvt. 3. kvt. 2. kvt. 1. kvt. 4. kvt. 3. kvt. 2. kvt. 1. kvt.

2008 2008 2008 2008 2007 2007 2007 2007

Resultatopgørelse i sammendrag

Netto renteindtægter 200 174 178 172 176 149 165 164

Udbytter, gebyrer og provisionsindtægter (netto) 97 58 106 81 104 81 88 85

Netto rente- og gebyrindtægter 297 232 284 253 280 230 253 249

Kursreguleringer -254 -73 -80 14 11 4 26 26

Netto renter, gebyrer og kursreguleringer 43 159 204 267 291 234 279 275

Andre driftsindtægter 1 0 1 3 0 0 0 0

Udgifter til personale og administration 185 166 163 150 190 137 160 140

Afskrivninger og andre driftsudgifter 55 11 11 11 10 11 11 11

Nedskrivninger på udlån mv. 1.359 80 73 22 33 8 2 7

Resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder 0 0 0 0 0 0 0 0

Resultat før skat -1.555 -98 -42 87 58 78 106 117

Skat -370 -25 -10 23 13 20 23 28

Resultat -1.185 -73 -32 64 45 58 83 89

Balance ultimo i sammendrag

Aktiver

Kassebeholdning og tilgodehavender hos centralbanker og kreditinstitutter 4.357 2.549 3.567 3.284 1.460 2.549 2.659 4.036

Udlån og andre tilgodehavender til dagsværdi 55 0 0 0 0 0 0 156

Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris 22.260 23.843 24.013 24.293 25.387 23.843 24.048 21.336

Obligationer til dagsværdi 2.942 3.900 7.082 5.814 5.847 3.900 4.324 4.643

Aktier 501 520 539 482 416 520 467 405

Grunde og bygninger 1 1 1 1 2 1 2 2

Andre aktivposter 2.182 1.390 967 1.191 721 1.390 526 488

I alt aktiver 32.298 32.203 36.169 35.065 33.833 32.203 32.025 31.066

Passiver

Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 7.221 11.547 13.591 12.099 11.193 11.547 10.472 11.083

Indlån og anden gæld 14.704 13.543 16.621 16.786 16.902 13.543 15.773 14.692

Udstedte obligationer 3.198 2.036 1.437 1.429 1.441 2.036 1.427 1.421

Øvrig gæld 2.314 1.562 937 1.088 657 1.562 689 561

I alt gæld 27.437 28.688 32.586 31.402 30.193 28.688 28.362 27.757

Hensatte forpligtelser 62 23 25 25 28 23 7 6

Efterstillede kapitalindskud 1.745 1.399 1.398 1.408 1.404 1.399 1.499 1.505

Egenkapital 3.055 2.093 2.160 2.230 2.208 2.093 2.157 1.796

I alt passiver 32.298 32.203 36.169 35.065 33.833 32.203 32.025 31.066


Eventualforpligtelser 6.020 6.217 7.163 7.074 6.531 6.217 8.938 8.965

Nøgletal

Solvensprocent 15,5 10,7 11,4 11,6 11,2 11,1 11,8 11,6

Kernekapitalprocent 10,5 7,1 7,7 7,9 7,6 7,4 7,7 7,2

Egenkapitalforrentning før skat (p.a.) -61,1 -2,5 2,0 3,9 18,3 15,5 11,5 6,7

Egenkapitalforrentning efter skat (p.a.) -46,6 -1,9 1,4 2,9 14,0 11,9 8,9 5,1

Indtjening pr. omkostningskrone 0,30 0,92 1,10 1,48 1,50 1,62 1,67 1,75

Renterisiko i % 1,9 2,7 4,2 4,3 3,2 3,6 2,6 3,3

Bankens rådgivningscentre


Hovedkontoret

Kalvebod Brygge 47

1560 København V

Tlf. 33 52 52 52

Hjemsted:

Københavns Kommune

Amager Erhvervs-

og Investeringscenter

Amagerbrogade 38

2300 København S

Tlf. 33 52 52 00

Ballerup Erhvervs-


Centrumgaden 15

2750 Ballerup

Tlf. 33 52 52 02

Birkerød Erhvervs-


Hovedgaden 2-4

3460 Birkerød

Tlf. 33 52 52 04

Bryggen Erhvervs-


Kalvebod Brygge 47

1560 København V

Tlf. 33 52 52 52

Charlottenlund Erhvervs-


Charlottenlund Stationsplads 7

2920 Charlottenlund

Tlf. 33 52 52 06

City Erhvervs- og

Investeringscenter

Ny Østergade 25

1101 København K

Tlf. 33 52 52 08

Frederiksberg Erhvervs-


Gl. Kongevej 159

1850 Frederiksberg C

Tlf. 33 52 52 12

Glostrup Erhvervs-


Hovedvejen 108

2600 Glostrup

Tlf. 33 52 52 14

Greve Erhvervs-


Jerismosevej 3

2670 Greve

Tlf. 33 52 52 16

Hellerup Erhvervs-


Hellerupvej 8

2900 Hellerup

Tlf. 33 52 52 18

Helsingør Erhvervs-


Stengade 63

3000 Helsingør

Tlf. 33 52 52 20

Herlev Erhvervs-


Herlev Hovedgade 119

2730 Herlev

Tlf. 33 52 52 34

Hillerød Erhvervs-


Markedsstræde 12

3400 Hillerød

Tlf. 33 52 52 22

Hørsholm Erhvervs-


Hovedgaden 55A

2970 Hørsholm

Tlf. 33 52 52 26

Lyngby Erhvervs-


Nørgaardsvej 1

2800 Lyngby

Tlf. 33 52 52 28

Rødovre Erhvervs-


Rødovre Centrum 108

2610 Rødovre

Tlf. 33 52 52 30

Taastrup Erhvervs-


Taastrup Hovedgade 50

2630 Taastrup

Tlf. 33 52 52 36

Værløse Erhvervs-


Bymidten 82

3500 Værløse

Tlf. 33 52 52 38

Østerbro Erhvervs-


Kristianiagade 1

2100 København Ø

Tlf. 33 52 52 40

Århus Erhvervs-


Nørreport 26

8000 Århus

Tlf. 33 52 52 42

Xxx TrompettekstKalvebod Brygge 47 · 1560 København V · Tlf.: 33 52 52 52 · CVR nr.: 52 96 98 16 · www.forbank.dk

Documents

FB Taldel version 040209 - GlobeNewswire