FCPE AVENIR GARANTI - RETRAITE 2021-2025€¦ · 23 juin 2016, n’a pas eu de conséquence sur la croissance du Royaume-Uni, le processus de sortie n’ayant été déclenché qu’à

ASSET MANAGEMENT

FCPE AVENIR GARANTI - RETRAITE 2021-2025

Rapport de gestion du 01/04/2016 au 31/03/2017

Conseil de surveillance 2017

PRÉSENTATION DES INTERVENANTS

2


Société de gestion

NATIXIS ASSET MANAGEMENT

N° d'Agrément AMF GP-90-009 - N° RCS PARIS 329 450 738

21 quai d'Austerlitz - 75013 Paris

Teneur de comptes conservateur de parts

NATIXIS INTEREPARGNE

N° RCS PARIS 692 012 669

30 avenue Pierre Mendès France - 75013 Paris

Dépositaire

CACEIS BANK

N° RCS PARIS 692 024 722

1-3 place Valhubert - 75013 Paris

Contrôleur légal des comptes

KPMG AUDIT

Tour Eqho – 2 avenue Gambetta | 92066 Paris La Défense

Délégataire comptable

CACEIS FUND ADMINISTRATION

N° RCS PARIS 420 929 481

1-3 place Valhubert - 75013 Paris

Ce document annuel est établi sous la responsabilité de la société de gestion, Natixis Asset Management.

3


SOMMAIRE

ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL 4

MARCHÉ DE TAUX 8

MARCHÉ DES ACTIONS 10

ÉVOLUTION DES MARCHÉS 12

PRÉSENTATION DU FCPE 13

INFORMATIONS RÉGLEMENTAIRES 14

GESTION FINANCIÈRE 19

RAPPORT DU COMMISSAIRE AUX COMPTES 20

COMPTES ANNUELS 22

ANNEXE (S) 39

CONTACTS :Fructi Ligne : 02 31 07 74 00(Coût d’un appel téléphonique non surtaxé)www.interepargne.natixis.com

Page

ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL

4


La croissance mondiale est restée modérée sur l’année écoulée et s’est accompagnée d’une faible dynamique des

échanges internationaux. La nette amélioration des enquêtes de conjoncture à partir de la fin 2016 laisse présager d’une

amélioration de l’activité et du commerce mondial courant 2017. L’accord des pays de l’OPEP du mois de septembre a

contribué à la stabilisation du prix du pétrole autour de 50 $ et s’est traduit par une hausse temporaire de l’inflation.

Au-delà de cet effet de base qui va rapidement se dissiper, l’inflation est demeurée faible dans la plupart des pays

traduisant l’absence de tensions sur l’appareil productif et le marché de l’emploi. Cela a justifié le maintien de politiques

monétaires accommodantes, notamment aux Etats-Unis, voire plus accommodantes, comme au Japon et en zone Euro.

Les marchés actions ont fortement augmenté sur l’année en dépit du vote en faveur du « Brexit » (sortie du Royaume-

Uni de l’Union Européenne) et de l’élection, initialement redoutée, de Donald Trump à la présidence des Etats-Unis. Cela

a généré des tensions sur les taux obligataires souverains, alors qu’ils avaient atteint, pour la plus grande partie d’entre

eux, de nouveaux plus bas historiques durant l’été.

ENVIRONNEMENT MACROECONOMIQUE

Un point majeur au cours de l’année écoulée a

résidé dans la stabilisation du prix du pétrole

autour de 50 $ et la hausse mécanique de

l’inflation qui en a résulté. Après avoir fortement

baissé à partir de juin 2014, pour atteindre un point

bas de 27.8 $ le 20 janvier 2016, le prix du baril de

Brent s’est repris pour évoluer autour de 50 $ à

partir de juin 2016. L’accord de réduction de la

production des pays de l’OPEP, annoncé le

28 septembre, et l’annonce de la participation de

certains pays non membres (dont la Russie) en ont

été pour grande partie à l’origine. En clôturant à

52.6 $ le 31 mars 2017, le prix du pétrole s’inscrit en hausse de 31.7% sur un an mais reste encore faible au regard des

niveaux qui prévalaient en juin 2014 (-51.8%). Cela traduit le maintien d’un excès d’offre et de stocks très élevés. Il est

peu probable que l’accord de réduction de la production se traduise par une nette hausse du prix du baril. Son impact est

notamment contrebalancé par la reprise de la production de pétrole de schiste des américains et le non-respect par

certains pays non membres de l’OPEP de l’accord. Ce dernier, effectif depuis janvier 2017 et conclu pour une durée de

6 mois, devrait ainsi fort probablement être prolongé compte tenu d’un niveau toujours excessif des stocks de pétrole.

Son prix devrait se stabiliser entre 50 et 55 $ le

baril.

En retrouvant des niveaux comparables à ceux de

l’année 2015, le prix du pétrole a cessé de peser

négativement sur l’inflation. Il y a même fortement

contribué à partir du mois de décembre 2016. En

zone Euro, notamment, l’inflation s’est établie à

2% en février 2017 alors qu’elle était légèrement

négative début 2016. Cette accélération n’est que

temporaire et résulte d’un effet de base lié aux prix


5


énergétiques. L’inflation a déjà commencé à se modérer en mars, pour s’établir à 1.5%, et devrait revenir rapidement

vers le taux d’inflation sous-jacent qui exclut l’alimentation et l’énergie. Depuis 3 ans et demi, ce taux reste faible,

inférieur ou proche de 1% (0.7% en mars 2017), et bien en-dessous de la cible de 2% suivie par la Banque Centrale

Européenne (BCE).

Aux Etats-Unis, la croissance est restée

modérée. La reprise à l’œuvre depuis 2009 est

quasiment la plus longue mais la plus faible

enregistrée depuis l’après-guerre. Cela se traduit

notamment par l’absence de tensions sur l’appareil

productif et le marché de l’emploi. Les salaires

progressent ainsi à un rythme mesuré en dépit

d’un taux de chômage de seulement 4.5% au mois

de mars. L’inflation sous-jacente, mesurée par le

déflateur des dépenses des ménages, reste ainsi

modérée (1.75% en février 2017), encore

inférieure à la cible de 2% suivie par la banque

centrale américaine (Fed).

La faiblesse de la consommation des ménages en janvier et février 2017 laisse présager d’un net ralentissement de la

croissance au 1er trimestre. Cela contraste avec le niveau élevé des indices de confiance des entreprises et des

ménages. Ces derniers ont nettement progressé depuis l’élection de Donald Trump dans l’attente de politiques

économiques favorables à la croissance. Ce fort optimisme pourrait être rapidement douché après l’échec du

gouvernement de remplacer la réforme de la santé « Obamacare », le 24 mars 2017, comme il s’y était engagé. Cela fait

naître des doutes sur sa capacité à adopter les baisses massives d’impôts promises par Donald Trump. Un

retournement brutal des attentes des chefs d’entreprises et des ménages pourrait créer les conditions d’un coup d’arrêt

de la croissance américaine.

En raison d’une modération de la croissance et d’une inflation toujours inférieure à la cible de 2%, la Fed a laissé ses

taux inchangés une bonne partie de l’année et attendu un an avant de procéder à son deuxième relèvement des taux

directeurs. Le 14 décembre 2016, elle a porté la fourchette d’évolution du taux des fonds fédéraux à [0.50% ; 0.75%],

contre [0.25% ; 0.50%] depuis décembre 2015. La Fed considère être proche de son objectif de plein emploi et anticipe

l’inflation comme devant progressivement converger vers la cible de 2%. C’est la raison pour laquelle elle normalise

graduellement sa politique monétaire qui reste encore accommodante. Cela l’a amenée à augmenter de nouveau ses

taux de 25 points de base, le 15 mars 2017. Elle devrait les relever à deux reprises d’ici la fin de l’année si l’économie

évolue comme attendu. Une fois la hausse des taux directeurs bien entamée, elle a indiqué qu’elle réduirait

graduellement la taille de son bilan. Ce dernier a fortement augmenté suite aux achats massifs d’obligations d’Etat. Cette

réduction pourrait commencer d’ici la fin de l’année.


6


L’économie japonaise a du mal à sortir

définitivement de la déflation. Le relèvement du

taux de TVA, le 1er avril 2014, a eu un impact

négatif persistant sur le comportement des

ménages et les exportations sont affectées par la

moindre demande mondiale et l’appréciation du

yen. Dans ce contexte, le premier ministre, Shinzo

Abe, a décidé en juin 2016 de reporter pour la

seconde fois le relèvement du taux de TVA (à

octobre 2019). Il a également annoncé, début août,

un nouveau plan de relance. Début 2017, les

enquêtes menées auprès des chefs d’entreprises

ont révélé une amélioration de l’activité.

La banque du Japon (BoJ) a pris des mesures sans précédent lors de la réunion du 21 septembre. Elle a décidé de

cibler le taux à 10 ans à 0%, pour contrôler la courbe des taux, et s’est engagée à dépasser sa cible d’inflation (qui est

de 2%) en raison de la nette dégradation des anticipations d’inflation. Ces mesures visent à créer des conditions

favorables à un redémarrage de la demande interne qui se révèle insuffisante pour permettre une sortie définitive de la

déflation. En février 2017, l’inflation n’a été que de 0.3% et l’inflation hors produits frais et énergie (mesure préférée de la

BoJ) de seulement 0.1%.

En zone Euro, la croissance s’est raffermie,

soutenue par la demande interne privée. Celle-

ci a bénéficié de conditions de financement

avantageuses permises par la politique monétaire

de la banque centrale européenne, du bas niveau

du prix du pétrole, de l’amélioration progressive du

marché de l’emploi et de politiques budgétaires

globalement neutres sur la croissance. Celle-ci

reste toutefois insuffisante pour permettre une

baisse significative du taux de chômage qui

demeure à un niveau élevé (9.5% en février). La

situation reste contrastée entre les pays. Parmi les

plus importants, l’Allemagne reste en tête, suivie de la France dont la croissance s’est révélée chaotique cette année.

L’économie espagnole a une nouvelle fois été la plus dynamique, contrastant avec la faiblesse de la croissance

italienne. Le niveau de PIB de ces deux économies demeure encore bien inférieur au niveau qui prévalait avant la crise.

La nette amélioration des enquêtes menées auprès des chefs d’entreprises à partir de la fin 2016 laisse anticiper d’une

accélération de la croissance au premier semestre 2017.

L’inflation restant encore bien inférieure à la cible de 2%, la BCE a décidé, le 8 décembre 2016, de prolonger à nouveau

son programme d’achats d’actifs financiers qui devait se terminer au plus tôt en mars 2017. Il se poursuivra au moins

jusqu’en décembre 2017 et tant que l’inflation n’aura pas retrouvé une tendance compatible avec la cible de 2%. Compte

tenu de la dissipation des risques de déflation, la BCE a dans le même temps annoncé une réduction de ses achats


7


mensuels d’actifs financiers pour les ramener au niveau initial de 60 milliards d’euros à compter du mois d’avril 2017.

Des ajustements techniques ont également été apportés afin que ce programme puisse se poursuivre sans encombre.

Sous certaines conditions, des titres offrant un rendement inférieur à -0.40% pourront ainsi être rachetés. En mars, le

président de la BCE, relayé par certains membres de la banque centrale, a bien insisté sur le fait que la politique

monétaire resterait très accommodante en raison de l’absence de signes d’amélioration de l’inflation sous-jacente.

Le vote des britanniques en faveur d’une sortie de l’Union Européenne (Brexit), lors du référendum du

23 juin 2016, n’a pas eu de conséquence sur la croissance du Royaume-Uni, le processus de sortie n’ayant été

déclenché qu’à la fin mars 2017. L’économie est restée robuste, bénéficiant notamment des mesures préventives

prises par la Banque d’Angleterre, le 4 août. La notification de l’article 50, le 29 mars 2017, risque fort probablement de

changer la donne. Cela active la procédure de sortie du Royaume-Uni d’ici 2 ans et ouvre une période d’intenses

négociations afin de définir les relations à venir entre le Royaume-Uni et l’Union Européenne. Les déclarations de la

première ministre britannique, Theresa May, font craindre une ligne dure du gouvernement. En voulant maîtriser les

mouvements de personnes et ne plus dépendre de la Cour de justice européenne, le Royaume-Uni ne fera plus parti du

marché unique. Cela ne manquera pas d’affecter les exportations britanniques étant donné que l’Union Européenne est

leur principale destination. La livre sterling a été la seule variable à cristalliser les craintes liées au Brexit. Sa forte

dépréciation s’est traduite par une nette accélération de l’inflation sous-jacente, à partir du mois de décembre 2016,

pénalisant le pouvoir d’achat des ménages. Le risque de récession s’accroît au Royaume-Uni.

La croissance chinoise s’est stabilisée grâce à

l’adoption de politiques économiques plus

accommodantes qui ont largement bénéficié au

marché de l’immobilier. Cela a permis d’éviter un

ralentissement de l’activité au risque de générer de

nouveaux déséquilibres. Les autorités ont ainsi fait

machine arrière à partir de l’automne afin de

contenir les risques liés à la forte hausse des prix

de l’immobilier. Elles sont également intervenues

pour tenter de limiter les fuites de capitaux et

contenir ainsi le mouvement de dépréciation du

yuan par rapport au dollar.

La situation s’est révélée contrastée dans le reste des grands pays émergents. La Russie a profité du rebond du

prix du pétrole puis de sa stabilisation autour de 50 $, alors que le Brésil est resté plongé dans une profonde récession.

Contre toute attente, la décision inattendue des autorités indiennes de retirer brutalement de la circulation les billets de

500 et de 1000 roupies, le 8 novembre 2016, ne semble pas avoir eu de conséquence sur l’économie.

MARCHÉ DE TAUX

8


LES MARCHES FINANCIERS :

LES MARCHES OBLIGATAIRES D’ETAT :

Les taux obligataires souverains ont connu deux phases distinctes pour s’inscrire en hausse sur l’année écoulée.

Ils ont atteint durant l’été 2016 de nouveaux plus

bas historiques pour la plus grande partie des pays

et se sont inscrits en territoire négatif pour un

certain nombre d’entre eux. Le maintien de

politiques monétaires très accommodantes, ou

encore plus accommodantes, et comme devant le

rester en a été principalement à l’origine. Se sont

également ajoutées les craintes liées au vote des

britanniques en faveur du « Brexit », lors du

référendum du 23 juin. Cela a donné lieu à des

mouvements de fuite vers la qualité de la part des

investisseurs délaissant les actifs risqués pour se

réfugier sur des titres jugés plus sûrs comme les obligations souveraines. Le taux à 10 ans allemand est ainsi entré en

territoire négatif.

A partir du mois d’octobre, les taux longs souverains ont commencé à se tendre en raison de la remontée du prix du

pétrole et des anticipations d’une plus forte inflation. Au Royaume-Uni, les tensions ont été plus importantes suite au

discours de Theresa May faisant craindre une ligne dure du gouvernement britannique ayant pour conséquence

d’affaiblir davantage la monnaie. Les tensions se sont fortement accentuées à partir du 9 novembre avec l’élection de

Donald Trump. La perspective d’une baisse massive des impôts et d’une hausse des dépenses d’infrastructures a laissé

présager d’une accélération de la croissance américaine et d’une inflation plus élevée. Les investisseurs ont ainsi revu

en hausse leurs perspectives de relèvement de taux de la part de la Fed. Le taux à 10 ans américain s’est ainsi

brusquement tendu pour passer largement au-dessus des 2% et enregistrer une hausse de 70 points de base entre le

8 novembre et le 16 décembre (passant de 1.9% à 2.6%). Par la suite, les taux américains sont restés globalement

stables au 1er trimestre 2017, évoluant entre 2.3% et 2.6%, dans l’attente des mesures qui seront effectivement prises

par le nouveau gouvernement. Les décisions de la Fed de relever ses taux, le 14 décembre et le 15 mars, n’ont pas eu

d’impact sur les marchés celle-ci les ayant bien préparés à une normalisation très graduelle de sa politique monétaire.

Par effet de contagion, les taux longs européens ont augmenté en zone Euro de manière toutefois plus modérée qu’aux

Etats-Unis. La croissance y est plus faible et la BCE a adopté une politique monétaire plus accommodante en décembre

tout en assurant qu’elle le resterait encore un bon moment. Les tensions ont toutefois été plus vives en Italie suite aux

inquiétudes liées au référendum italien sur la réforme constitutionnelle. Son rejet massif, le 4 décembre, a amené le

premier ministre, Matteo Renzi, à démissionner comme il s’y était engagé et généré des craintes quant au programme

de recapitalisation des banques. En France, l’écart de taux avec l’Allemagne s’est sensiblement accru depuis l’élection

de Donald Trump. Cela traduit les craintes d’une victoire d’un candidat populiste à l’élection présidentielle et les

incertitudes quant à la situation à venir de la France au sein de la zone Euro et de l’Union Européenne.

MARCHÉ DE TAUX

9


Au total, le taux à 10 ans américain a augmenté de 64 points de base pour clôturer à 2.42%, le 31 mars 2017. Le taux à

10 ans allemand a progressé de 18 points de base, pour clôturer à 0.33%, et le taux à 10 ans français de 55 points de

base, pour terminer à 0.96%.

MARCHÉ DES ACTIONS

10


LES MARCHES DES CHANGES : L’année a été marquée par les fortes fluctuations du dollar, du yen et de la livre sterling.

Le billet vert s’est nettement apprécié à partir du

mois d’octobre. Le taux de change effectif du dollar

(somme pondérée des taux de change avec les

principaux partenaires commerciaux) a ainsi

augmenté de 7.3% entre le 30 septembre et le

15 décembre. L’anticipation d’une plus forte

inflation liée au prix du pétrole puis au programme

qui sera mis en œuvre par Donald Trump a amené

les investisseurs à revoir en hausse le rythme de

hausse des taux directeurs de la Fed. Il s’est par la

suite légèrement déprécié. Au total, le dollar s’est

apprécié de 4.6% sur l’ensemble de l’année par

rapport aux devises de ses principaux partenaires commerciaux pour terminer à un niveau élevé.

Sur l’année écoulée, l’euro s’est déprécié de 6.1% par rapport au dollar, reflétant la divergence des politiques monétaires

menées par la BCE et la Fed, pour clôturer à 1.07 $, le 31 mars 2017.

En dépit de la politique monétaire très accommodante menée par la Banque du Japon, le yen s’est fortement apprécié

jusqu’au début du mois de juillet, ce dernier bénéficiant d’un mouvement de fuite vers la qualité de la part des

investisseurs internationaux qui s’est amplifié avec le « Brexit ». La monnaie nipponne s’est par la suite légèrement

dépréciée avec l’élection de Donald Trump. Au total, le taux de change effectif du yen a augmenté de 4.2% sur l’année.

Au Royaume-Uni, la livre sterling a littéralement

plongé après l’annonce des résultats du

référendum. Elle a perdu près de 10% en l’espace

de 5 jours pour s’établir à son plus bas niveau

face au dollar depuis 1985. Début octobre, elle a

accentué sa baisse suite au discours de Theresa

May plaidant pour un « Brexit dur ». Elle s’est

maintenue à un bas niveau jusqu’à fin mars 2017.

Sur l’année, la livre sterling s’est ainsi dépréciée

de 13% face au billet vert.

LES MARCHES BOURSIERS : Les marchés boursiers se sont inscrits en forte progression sur l’année écoulée en dépit du choc lié au « Brexit », des

craintes d’une victoire de Donald Trump aux élections présidentielles américaines et des risques politiques en zone

Euro.

MARCHÉ DES ACTIONS

11


L’approche de la tenue du référendum britannique (le 23 juin) et la hausse des intentions de votes en faveur d’une sortie

de l’Union Européenne ont généré une forte volatilité des marchés boursiers au mois de juin 2016. Après avoir

nettement baissé début juin, la remontée des

intentions de votes en faveur du maintien des

britanniques dans l’UE, au travers des sondages,

a permis un bref rebond des marchés avant de

chuter de nouveau une fois les résultats connus.

Les valeurs bancaires ont été les plus affectées en

raison des inquiétudes liées au devenir de la City,

la plus grande place financière européenne se

situant à Londres. Les déclarations des banquiers

centraux se disant prêts à injecter d’importants

montants de liquidités si nécessaire ont permis

aux indices de rapidement rebondir et de retrouver

dès la mi-juillet les niveaux qui prévalaient avant le référendum. Par la suite, les mesures prises par la Banque

d’Angleterre en août et les chiffres attestant d’une croissance résiliente ont profité au marché britannique. Les valeurs

exportatrices ont par ailleurs bénéficié de la nette baisse de la livre sterling.

Après une phase de stabilisation, les marchés actions se sont inscrits en forte progression suite à l’élection de Donald

Trump, le 8 novembre. Alors qu’ils redoutaient sa victoire, les indices ont rapidement effacé la chute enregistrée

quelques heures après l’annonce des premiers résultats pour finalement s’inscrire en hausse le 9 novembre. Ils ont été

rassurés par le discours plutôt conciliant de Donald Trump et placés au second plan les craintes liées à l’adoption d’une

politique plus protectionniste. Ils se sont focalisés sur le programme du futur président portant sur une baisse

significative des impôts, une hausse des dépenses d’infrastructures et un assouplissement de la réglementation

bancaire. Les indices ont ainsi fortement augmenté en prévision d’une croissance plus forte et d’une hausse des

bénéfices. Ils ont également bénéficié début 2017 des signes de raffermissement de l’activité mondiale et du maintien de

politiques monétaires accommodantes. L’optimisme est toutefois légèrement retombé à la fin du mois de mars suite à

l’échec du gouvernement américain de remplacer la réforme sur la santé « Obamacare », comme Donald Trump s’y était

engagé lors de sa campagne. Cela a généré des doutes sur sa capacité à adopter les baisses massives d’impôts

promises.

Au total, l’indice Standard & Poor’s a augmenté de 14.7% sur l’année écoulée pour terminer sur des plus hauts

historiques. Exprimé en euros, sa progression a été de 22.2% compte tenu de l’appréciation du billet vert sur la période.

L’indice Footsie s’est inscrit en forte hausse en dépit du vote en faveur du « Brexit » : +18.6% sur l’année, pour terminer

également sur des plus hauts historiques. Exprimé en euros, sa progression est moindre (9.9%) du fait de la chute de la

livre sterling. En zone Euro, l’indice Eurostoxx 50 a progressé de 16.5% et l’indice CAC 40 de 16.8% en dépit des

risques politiques. Enfin, au Japon, l’indice Nikkei a augmenté de 12.8% sur l’année et de 21.3% exprimé en euros du

fait de l’appréciation du yen sur la période.

ETUDES ECONOMIQUES - NATIXIS ASSET MANAGEMENT

Mars 2017

EVOLUTION DES MARCHÉS

12


Actions

MSCI World S&P 500 STOXX Europe 600

Nikkeï Footsie MSCI Emerging Market

Les performances sont calculées en euros, dividendes nets réinvestis

Euro Stoxx 50 CAC 40 DAX 30 FTSE MIB IBEX 35 AEX

Obligations

JPM International bonds

JPM US JPM UK EURO MTS 3-5 ans

JPM Allemagne JPM Japon

Les performances sont calculées au cours de clôture

Monétaire

Taux interbancaire 3 mois

(en %) (en %)

-0,33

Du 31/03/2016 au 31/03/2017

31/03/2017 31/03/2016

-0,24Zone Euro

1,15 0,63

0,06 0,10

0,34 0,59

Japon

USA

Royaume-Uni

22,28%24,05%

16,30%

23,09%

14,30%

24,89%

0%

40%

Monde USA Europe Japon Royaume-Uni MarchésÉmergents

20,14% 19,85%23,55%

16,76%

24,34%21,34%

0%

20%

40%

Zone Euro France Allemagne Italie Espagne Pays Bas

-0,13%-1,51%

6,87%

0,08%

-0,63% -0,59%

-10%

0%

10%

JP Morgan Monde(USD)

JP Morgan US(USD)

JP Morgan UK(GBP)

Euro MTS 3-5 ans(EUR)

JP MorganAllemagne (EUR)

JP Morgan Japon(USD)

PRÉSENTATION DU FCPE

13


Document d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI)

Le DICI de votre FCPE est annexé au présent rapport annuel, n’hésitez pas à le consulter.

Ce document synthétique rappelle l’orientation de gestion du FCPE, son niveau de risque et de rendement ainsi que les

frais courants prélevés sur le fonds et l’historique de ses performances.

Nous souhaitons attirer votre attention sur l’écart possible que vous pourriez constater entre le taux de frais courants

présenté dans le DICI et les taux présentés dans ce rapport annuel, ce dernier étant arrêté à fin mars 2017.

Impacts de la Directive « AIFM »

La directive européenne 2011/61/UE relative aux Gestionnaires de « Fonds d’Investissement Alternatifs » (FIA) a vu ses

dispositions transposées en droit français courant juillet 2013.

A ce titre, les Fonds d’épargne salariale sont désormais qualifiés de FIA, au sein de la famille des « Organismes de

Placement Collectifs » (OPC), le terme « OPCVM » étant réservé aux seuls Fonds conformes à la directive 2009/65/CE

(Directive « UCITS IV »). 1

NB : Pour une information plus complète sur les modalités de fonctionnement de votre FCPE, vous pouvez vous reporter à son Règlement qui est disponible, sur simple demande, auprès de votre entreprise.

INFORMATIONS RÉGLEMENTAIRES

14


Sélection et évaluation des intermédiaires et contreparties – Exécution des ordres

Dans le cadre du respect par la société de gestion de son obligation de « best execution », la sélection et le suivi des

intermédiaires taux, des brokers actions et des contreparties sont encadrés par un processus spécifique.

La politique de sélection des intermédiaires / contreparties et d’exécution des ordres de la société de gestion est

disponible sur son site internet : http://www.nam.natixis.com (rubrique “A propos de Natixis AM / Engagements de

gouvernance et de compliance”).

Politique de vote

Lorsque les droits de vote attachés aux titres détenus en portefeuille sont délégués par le conseil de surveillance à la

société de gestion, le détail des conditions dans lesquelles celle-ci entend exercer lesdits droits de vote, ainsi que le

dernier compte-rendu annuel sont consultables à son siège ou disponibles sur son site internet :

http://www.nam.natixis.com (rubrique “A propos de Natixis AM / Engagements de gouvernance et de compliance”).

Lorsque les droits de vote sont exercés directement par le conseil de surveillance ou individuellement par les porteurs de

parts, veuillez-vous reporter au règlement de votre FCPE.

Frais d’intermédiation

Le détail des conditions dans lesquelles la société de gestion a eu recours à des services d’aide à la décision

d’investissement et d’exécution d’ordres au cours du dernier exercice clos est consultable sur son site internet :

http://www.nam.natixis.com (rubrique “A propos de Natixis AM / Engagements de gouvernance et de compliance”).

Critères Environnementaux, Sociaux et de qualité de Gouvernance (« ESG »)

Cet OPC prend en compte simultanément les trois critères « ESG ».

L’approche de la gestion responsable par Natixis Asset Management

Impliquée dans les problématiques de développement durable et d’investissement socialement responsable (ISR) depuis

plus de 30 ans, Natixis Asset Management a défini et structuré une stratégie de Responsabilité Sociétale (RSE)

ambitieuse et collective, positionnée au cœur de son activité et son fonctionnement.

En tant que gestionnaire d’actifs de premier plan, Natixis Asset Management a en effet pleinement conscience de son

rôle et de sa responsabilité pour une meilleure intégration des enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance

(ESG) sur l’ensemble de sa chaîne de valeur.

Natixis Asset Management a décidé de franchir un cap supplémentaire au cours de ces dernières années en

développant une approche de gestion responsable déclinée à l’ensemble de ses processus d’investissement. Cette

démarche favorise une meilleure prise en compte des critères extra-financiers dans les décisions d’investissement,


15


conformément aux recommandations de grands référentiels normatifs internationaux, tels que les Principes pour

l’Investissement Responsable des Nations-Unies (UN-PRI), dont Natixis Asset Management est signataire depuis 2008.

Fruit d’une réflexion approfondie menée sur plusieurs années, cette démarche de gestion responsable s’articule autour

de quatre engagements principaux englobant de multiples initiatives :

- Comprendre les problématiques de développement durable, analyser leurs impacts sur les secteurs et évaluer un large

univers d’émetteurs.

- Gérer de façon responsable en tenant compte de critères extra-financiers dans les décisions d’investissement à travers

l’intégration ESG et une politique d’exclusion.

- Encourager les émetteurs à améliorer leurs pratiques ESG en faisant entendre notre voix lors des assemblées

générales et en initiant un dialogue constructif avec les interlocuteurs

- Co-construire des standards IR/ESG avec nos pairs et promouvoir la gestion d’actifs responsable.

Pour en savoir plus, accédez à l’ensemble des engagements RSE de Natixis AM

http://www.nam.natixis.com/fr-FR/A-propos-de-Natixis-AM/Notre-demarche-RSE

L’intégration des dimensions ESG au sein des processus de la gestion Action de Natixis Asset Management

Natixis AM déploie naturellement son approche de la gestion responsable à la gestion Action, en cohérence avec ses

engagements RSE et convaincue que cette approche peut influencer la performance financière d’un émetteur, tant sous

la forme de risques ou d’opportunités. Ainsi, le pôle d’expertise Action se mobilise pour intégrer progressivement les

dimensions ESG à l’analyse des émetteurs et exclure de l’ensemble de son univers d’investissement les émetteurs

controversés.

L’intégration des dimensions ESG dans l’analyse des émetteurs

Différentes initiatives sont déployées pour prendre en compte les dimensions ESG au sein des processus de gestion

Action, et notamment pour apprécier leur impact potentiel sur les émetteurs détenus en portefeuille.

Ainsi, les équipes de gestion Actions s’appuient sur l’expertise de recherche extra-financière de Mirova, sa filiale dédiée

à l’investissement responsable. Composée de 14 analystes, et s’appuyant sur une diversité de sources internes et

externes selon une méthodologie qui lui est propre, l’équipe de recherche extra-financière de Mirova est en mesure de

fournir aux équipes de gestion Action des évaluations tant quantitatives que qualitatives des émetteurs sur les

dimensions E, S et G.

Couvrant un large univers d’émetteurs (plus de 3700 émetteurs évalués, 99.29% du MSCI World couvert), ces

évaluations ESG sont intégrées aux différents outils –tels les outils Front ou les fiches d’analyse des émetteurs- venant

ainsi enrichir l’évaluation des émetteurs et s’intégrer pleinement à leur appréciation par les équipes de gestion. 10% du

budget de la recherche est en ce sens dédié à la recherche extra-financière.

L’Intégration des dimensions ESG au cœur de la gestion Taux de Natixis Asset Management

Natixis AM déploie naturellement son approche de la gestion responsable à la gestion Taux, en cohérence avec ses

engagements RSE et pour enrichir sa gestion des dimensions ESG, convaincues que ces dernières peuvent influencer

le profil de risque des émetteurs. Ainsi, le pôle d’expertise Taux exclut de l’ensemble de son univers d’investissement les

émetteurs controversés et intègre les dimensions ESG directement dans l’analyse crédit des émetteurs privés et publics.


16


Les enjeux ESG intégrés à la recherche Crédits et Souverains

Les critères ESG sont intégrés au sein de tous les principaux process d’investissement Taux, via la revue des critères

ESG pertinents dans l’analyse fondamentale des émetteurs.

Sur les émetteurs Crédit, l’équipe d’analyse crédit analyse systématiquement les données ESG produites par les

analystes Mirova, fililales de Natixis AM dédiées à l’investissement responsable (note qualitative, opinions…etc) et les

intègre dans leur analyse du risque crédit de l’émetteur dès lors que les critères sont considérés comme pertinents et

ayant une matérialité financière. Une section ESG est systématiquement inclue dans nos fiches d’analyse crédit que ce

soit lors d’une première analyse ou lors d’une mise à jour de la note crédit d’un émetteur. Ainsi, les données répertoriées

dans cette section sont donc celles considérées comme ayant un impact sur la note crédit d’un émetteur : elles peuvent

provenir des analyses Mirova ou d’autres sources (recherche maison, recherche sell side…etc).

Sur les émetteurs souverains et quasi souverains, des critères ESG identifiés sont maintenant systématiquement

pris en compte dans l’évaluation du risque pays.

L’intégration de ces critères ESG est effectuée sur 100% de notre univers zone euro et Emergents (EMBIG) couvrant la

majorité de notre univers d’investissement.

Le pilier E est analysé via des données de la banque mondiale du type Emissions CO2 per capital, Intensité

énergétique et un indice de vulnérabilité (indic ND-gain).

Le pilier S est analysé via l’indice de développement humain des nations unies (IDHi)

Le pilier G est analysé via les 6 indicateurs de gouvernance de la banque mondiale

La gouvernance des supranationaux est systématiquement revue de façon qualitative.

L’exclusion des émetteurs controversés par la définition de politiques sectorielles et d’exclusion

Dans le cadre de ses engagements RSE, Natixis Asset Management a défini et déploie différentes politiques sectorielles

sur son périmètre direct d’investissement :

Bombes à sous-munition et Mines anti-personnel

En cohérence avec la Convention d’Ottawa et le Traité d’Oslo signés par de nombreux pays, dont la France, Natixis

Asset Management exclut de l’ensemble de ses portefeuilles les acteurs impliqués dans la production, l’emploi, le

stockage, la commercialisation et le transfert de mines anti-personnel (MAP) et de bombes à sous munitions (BASM).

Politique sectorielle Charbon et Mountain Top Removal

Dans la lignée de sa maison mère Natixis, et dans le cadre de sa mobilisation en faveur de la transition énergétique,

Natixis AM exclut de ses univers d’investissement les émetteurs fortement investis dans la production, l’exploitation du

Charbon ainsi que les entreprises appliquant la méthode d’extraction de charbon dites « Mountain Top Remouval ».

Worst Offenders

Natixis AM s’engage à exclure de ses investissements les actions ou obligations d’émetteurs privés présentant des

atteintes graves et avérées à un socle de standards fondamentaux de responsabilité.


17


Par la combinaison des approches d’intégration ESG et d’exclusion déployées à ses processus d’investissement, Natixis

Asset Management se mobilise pour répondre à sa responsabilité sociale et à son devoir fiduciaire. S’inscrivant dans la

complémentarité de ces deux approches, ce fonds prend ainsi en compte simultanément les dimensions ESG.

Risque global

La méthode de calcul retenue par la société de gestion pour mesurer le risque global de cet OPC est celle de

l’engagement.

Traitement des actifs non liquides

Néant.

Gestion de la liquidité

La société de gestion a défini une politique de gestion de la liquidité pour ses fonds ; elle s’appuie sur un dispositif de

contrôle et de surveillance de la liquidité assurant un traitement équitable des investisseurs afin de permettre d’honorer

toutes les demandes de rachat et ainsi rembourser les investisseurs selon les modalités prévues par le prospectus.

Pour plus d’information, n’hésitez pas à consulter le règlement de votre fonds (article 15 notamment), disponible

auprès de votre entreprise ou de la société de gestion (voir ci-dessous la rubrique « Accès à la documentation

de l’OPC »).

Toute modification éventuelle de cette politique en cours d’exercice, ayant impacté la documentation du fonds, sera

indiquée dans la rubrique « changements substantiels » figurant précédemment dans les pages « Présentation du

fonds ».

Gestion des risques

Dans le cadre de sa politique de gestion des risques, la société de gestion de portefeuille établit, met en œuvre et

maintient opérationnelles une politique et des procédures de gestion des risques efficaces, appropriées et documentées

qui permettent d'identifier les risques liés à ses activités, processus et systèmes.

Pour plus d’information, consulter le DICI de cet OPC figurant en annexe au présent rapport annuel (rubrique

« Profil de risque et de rendement » au verso du DICI) ou son règlement, disponibles sur simple demande

auprès de votre entreprise ou de la société de gestion selon modalités ci-dessous « Accès à la documentation

de l’OPC ».


18


Effet de levier

- Montant total brut du levier auquel le FIA a recours : 99,81%.

- Montant total net du levier auquel le FIA a recours : 99,81%.

Levier Brut :

Cet indicateur mesure la somme des valeurs absolues de toutes les positions, y compris des dérivés qui sont convertis

en équivalent sous-jacent qu’ils soient en couverture ou en exposition, et en excluant la trésorerie et ses équivalents.

Levier en engagement (net) :

Cet indicateur mesure la somme des valeurs absolues de toutes les positions après conversion en équivalent sous-

jacent des dérivés et prise en compte des accords de compensation et/ou couverture.

Un résultat inférieur ou égal à 100% indique l’absence de levier sur le fonds.

Exposition à des titrisations

Néant.

Accès à la documentation du fonds

La documentation légale du fonds est disponible sur l’Espace Sécurisé Epargnants à l’adresse

www.interepargne.natixis.com/epargnants ou, sur simple demande écrite, auprès de la société de gestion à son

siège (21 quai d’Austerlitz - 75634 PARIS Cedex 13) ou à l’adresse e-mail suivante :

[email protected]

Changements substantiels au cours de l’exercice

Changement de CAC (nouveau DELOITTE & ASSOCIES et ancien KPMG AUDIT) à compter du 01.04.2017.

Rémunérations

La politique de rémunération de la Société de gestion et les montants versés au cours du dernier exercice sont publiés

dans le rapport annuel de la société de gestion dont un extrait est disponible sur demande et consultable sur le site

internet www.nam.natixis.com

Tout porteur pourra obtenir l’information sur simple demande auprès de la Société de gestion, à son siège ou à l’adresse

e-mail suivante : [email protected]

GESTION FINANCIÈRE – Analyse globale

19


Depuis le 27 novembre 2015 le FCPE Avenir Garanti-Retraite 2021-2025 est investi en OPCVM monétaires. Un solde

marginal de liquidités complète depuis lors ces positions pour faire face aux rachats hebdomadaires.

Sur l'exercice écoulé, la performance du FCPE s'est établie à -0,1%.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Principaux mouvements dans le portefeuille au cours de l’exercice

Mouvements ("Devise de comptabilité") Titres

Acquisitions Cessions

NATIXIS CASH EURIBOR I 6 899,12 69 210,40

NATIXIS TRESORERIE PART I-C 0,00 75 599,72

Transparence des opérations de financement sur titres et de la réutilisation des instruments

financiers – règlement SFTR – en devise de comptabilité de l’OPC (EUR)

Au cours de l’exercice, l’OPC n’a pas fait l’objet d’opérations relevant de la règlementation SFTR.

22


COMPTES ANNUELS

IMMOBILISATIONS NETTES 0,00 0,00

31/03/2017 31/03/2016

DÉPÔTS 0,00 0,00INSTRUMENTS FINANCIERS 3 707 722,80 3 849 489,22

Instruments financiers de l'entreprise ou des entreprises liées 0,00 0,00Négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Actions et valeurs assimilées 0,00 0,00Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Titres de créances 0,00 0,00Négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00Titres de créances négociables 0,00 0,00Autres titres de créances 0,00 0,00Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00

Organismes de placement collectif 3 707 722,80 3 849 489,22OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels etéquivalents d'autres pays

3 707 722,80 3 849 489,22

Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalentsd'autres pays Etats membres de l'UE

0,00 0,00

Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d'autres Etatsmembres de l'UE et organismes de titrisations cotés

0,00 0,00

Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents d'autresEtats membres de l'UE et organismes de titrisations non cotés

0,00 0,00

Autres organismes non européens 0,00 0,00Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00

Créances représentatives de titres reçus en pension 0,00 0,00Créances représentatives de titres prêtés 0,00 0,00Titres empruntés 0,00 0,00Titres donnés en pension 0,00 0,00Autres opérations temporaires 0,00 0,00

Instruments financiers à terme 0,00 0,00Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,00 0,00Autres opérations 0,00 0,00

Autres instruments financiers 0,00 0,00CRÉANCES 0,00 0,00

Opérations de change à terme de devises 0,00 0,00Autres 0,00 0,00

COMPTES FINANCIERS 7 095,44 14 777,85Liquidités 7 095,44 14 777,85

TOTAL DE L'ACTIF 3 714 818,24 3 864 267,07

Bilan Actif au 31/03/2017Portefeuille : 3563 AVENIR GARANTI - RETRAITE 2021-2025

BILAN ACTIF

23


CAPITAUX PROPRES

31/03/2017 31/03/2016

3 637 108,043 714 855,09Capital

Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) 0,000,00

0,000,00Report à nouveau (a)

Plus et moins-values nettes de l'exercice (a, b) 246 526,69-47,83

-19 482,5310,98Résultat de l’exercice (a, b)

3 864 152,203 714 818,24TOTAL DES CAPITAUX PROPRES *

* Montant représentatif de l'actif net

INSTRUMENTS FINANCIERS 0,000,00

Opérations de cession sur instruments financiers 0,000,00

Opérations temporaires sur titres 0,000,00

Dettes représentatives de titres donnés en pension 0,000,00

Dettes représentatives de titres empruntés 0,000,00

Autres opérations temporaires 0,000,00

Instruments financiers à terme 0,000,00

Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 0,000,00

Autres opérations 0,000,00

DETTES 114,870,00

Opérations de change à terme de devises 0,000,00

Autres 114,870,00

COMPTES FINANCIERS 0,000,00

Concours bancaires courants 0,000,00

Emprunts 0,000,00

TOTAL DU PASSIF 3 864 267,073 714 818,24

COMPTES ANNUELS

Bilan Passif au 31/03/2017Portefeuille : 3563 AVENIR GARANTI - RETRAITE 2021-2025

BILAN PASSIF

(a) Y compris comptes de régularisation(b) Diminués des éventuels acomptes versés au cours de l'exercice

24


31/03/2017 31/03/2016

OPÉRATIONS DE COUVERTURE 0,00 0,00

Engagement sur marchés réglementés ou assimilés 0,00 0,00

Engagement sur marché de gré à gré 0,00 0,00

Autres engagements 0,00 0,00

AUTRES OPÉRATIONS 0,00 0,00

Engagement sur marchés réglementés ou assimilés 0,00 0,00

Engagement sur marché de gré à gré 0,00 0,00

Autres engagements 0,00 0,00

COMPTES ANNUELS

Hors-bilan au 31/03/2017Portefeuille : 3563 AVENIR GARANTI - RETRAITE 2021-2025

HORS-BILAN

25


31/03/2017

Produits sur opérations financières

31/03/2016

0,00Produits sur dépôts et sur comptes financiers 0,00

0,00Produits sur actions et valeurs assimilées 0,00

0,00Produits sur obligations et valeurs assimilées 0,00

0,00Crédits d'impôt 0,00

0,00Produits sur titres de créances 0,00

0,00Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00

0,00Produits sur instruments financiers à terme 0,00

0,00Autres produits financiers 0,00

0,00TOTAL (1) 0,00

Charges sur opérations financières

0,00Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres 0,00

0,00Charges sur instruments financiers à terme 0,00

0,00Charges sur dettes financières 0,00

0,00Autres charges financières 0,00

0,00TOTAL (2) 0,00

RÉSULTAT SUR OPÉRATIONS FINANCIÈRES (1 - 2) 0,00 0,00

0,00Autres produits (3) 0,00

-11,62Frais de gestion et dotations aux amortissements (4) 18 609,34

0,00Frais de gestion pris en charge par l'entreprise (5) 0,00

RÉSULTAT NET DE L'EXERCICE (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4 + 5) 11,62 -18 609,34

-0,64Régularisation des revenus de l'exercice (6) -873,19

0,00Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (7) 0,00

RÉSULTAT (1 - 2 + 3 - 4 + 5 + 6 - 7) 10,98 -19 482,53

COMPTES ANNUELS

Compte de résultat au 31/03/2017Portefeuille : 3563 AVENIR GARANTI - RETRAITE 2021-2025

COMPTE DE RÉSULTAT

COMPTES ANNUELS - Annexe comptable

26


PRÉAMBULE

La clôture de l'exercice comptable est réalisée systématiquement le dernier jour de Bourse du mois de mars. Pour 2017, il

s’agit du 31 mars.

L’exercice couvre la période du 1er avril 2016 au 31 mars 2017.

Les comptes annuels sont présentés pour cet exercice, sous la forme prévue par le Règlement ANC 2014-01 abrogeant le

Règlement CRC 2003-02 modifié.

RÈGLES ET METHODES COMPTABLES

1 - Présentation

Les comptes annuels comprennent le bilan, les engagements hors bilan, le compte de résultat et l’annexe. Celle-ci expose

les règles et méthodes comptables utilisées pour établir les comptes et donne des compléments d’information sur ces

comptes.

2 - Règles d’évaluation

Les principales règles d'évaluation utilisées, si nécessaire, sont les suivantes :

Les valeurs mobilières négociées sur un marché réglementé français ou étranger sont évaluées au prix du marché. Le

prix du marché retenu est le cours de clôture du jour de la valorisation, ou le dernier cours connu à cette date.

Toutefois, les valeurs mobilières dont le cours n'a pas été constaté le jour de l'évaluation ou dont le cours a été

corrigé sont évaluées à leur valeur probable de négociation, sous la responsabilité de la société de gestion.

Les valeurs étrangères détenues sont évaluées sur la base de leur cours sur la place boursière où elles ont été

acquises ; l'évaluation en euros est alors obtenue en retenant les parités de change euro/devise fixées à Paris le jour

du calcul de la valeur liquidative.

Les valeurs d'entreprise non cotées sont évaluées de la manière suivante :

pour les obligations et les titres de créance : au nominal majoré des intérêts courus non échus, le contrat

d’émission comportant l’engagement de la société émettrice de racheter les titres à leur valeur nominale

augmentée du coupon couru, à première demande de la société de gestion ;

pour les parts sociales ou actions : en fonction des informations communiquées par l'entreprise sur la base de

la méthode d'évaluation décrite par le règlement ; cette méthode fait l'objet d'une validation périodique par un

expert indépendant. La valorisation est validée annuellement par le commissaire aux comptes de l'entreprise.

Les OPC sont valorisés à la dernière valeur liquidative connue au jour de l'évaluation.

Les titres de créances négociables (TCN) :

les TCN dont l'échéance, au moment de l'acquisition, est supérieure à trois mois, sont évalués sur la base du

prix auquel s'effectuent les transactions sur le marché pour autant que leur durée de vie résiduelle reste supérieure

à trois mois ;


27


en l'absence de transaction significative permettant de dégager un prix de marché incontestable, les TCN sont

valorisés par l'application d'une méthode actuarielle, le taux retenu étant celui des émissions de TCN de même

catégorie, bénéficiant de meilleures conditions à la date d'évaluation, majoré le cas échéant, d'une marge

représentative des caractéristiques intrinsèques de l'émetteur du titre ; ainsi, les TCN français, les bons du Trésor à

taux fixe et intérêt annuel (BTAN) et les bons à taux fixe (BTF) sont valorisés sur la base des cotations de marché

du jour d'établissement de la valeur liquidative. Pour les autres titres, le taux de référence sera le taux interbancaire

offert à Paris (Euribor) pour les titres d'échéance à moins d'un an, et le taux des BTAN pour les titres à échéance

d'un an et plus ;

lorsque les TCN arrivent à échéance trois mois, leur valeur, au cours de la période restant à courir, peut évoluer

linéairement entre le dernier prix de référence retenu et le prix de remboursement, sauf sensibilité particulière

nécessitant une valorisation au prix de marché ;

les TCN pour lesquels le taux d'intérêt est révisé tous les trois mois sont évalués de façon linéaire, sauf

sensibilité particulière nécessitant une valorisation au prix de marché ;

les TCN dont l'échéance, au moment de l'acquisition, est égale ou inférieure à trois mois, peuvent être évalués

de façon linéaire, sauf sensibilité particulière nécessitant une valorisation au prix de marché.

Les titres reçus en pension sont maintenus à la valeur du contrat.

Les titres donnés en pension sont évalués à leur valeur de marché.

Les prêts et emprunts de titres sont évalués à leur valeur de marché.

Les opérations à terme ferme et conditionnelles sont effectuées sur les marchés réglementés et sont évaluées au prix

du marché.

Pour les engagements hors bilan : les instruments à terme ferme sont présentés à la valeur nominale et les

instruments à terme conditionnels sont traduits en équivalent sous-jacent.

Les intérêts courus sur obligations sont calculés au jour de l'établissement de la valeur liquidative.

Les intérêts sont comptabilisés coupon encaissé.

Les achats et ventes de titres sont comptabilisés frais exclus.

Les sommes distribuables sont capitalisées.


28


3 - Frais de fonctionnement et de gestion

Les frais de fonctionnement et de gestion, à la charge du Fonds, sont de 0,75% (TTC) maximum l’an de l’actif net du

Fonds. Ils correspondent à la commission de gestion administrative et comptable et comprennent les honoraires du

commissaire aux comptes* ainsi que la rémunération du garant, Natixis.

Les frais de fonctionnement et de gestion sont perçus trimestriellement. Les différents postes constituant les frais de

fonctionnement et de gestion sont calculés et provisionnés lors de l’établissement de chaque valeur liquidative.

A compter du 1er juillet 2016, la société de gestion a décidé de passé les frais de gestion à zéro.

NATIXIS ASSET MANAGEMENT n’ayant pas opté pour le régime de la TVA, la commission administrative et comptable

n’y est pas actuellement assujettie.

Les commissions de gestion indirectes, à la charge du Fonds, sont de 1,50% (TTC) maximum l’an de l’actif net des

OPCVM/FIA sous-jacents.

Il n’est pas perçu de commission de surperformance.

Il n’est pas prélevé de commission de souscription et de rachat indirectes.

4 - Frais de transaction

Les courtages, commissions et frais afférents aux ventes de titres compris dans le portefeuille collectif ainsi qu’aux

acquisitions de titres effectuées au moyen de sommes provenant, soit de la vente ou du remboursement de titres, soit

des revenus des avoirs compris dans le FCPE, sont prélevés sur lesdits avoirs et viennent en déduction des liquidités du

Fonds.

Aucune commission de mouvement n’est perçue sur le Fonds.

* Pour l’exercice sous revue, le montant des honoraires du commissaire aux comptes s’est élevé à :

1 280,07 € T.T.C.

29


31/03/2017

3 864 152,20ACTIF NET EN DÉBUT D'EXERCICE 2 889 098,10

31/03/2016

0,00Souscriptions (y compris les commissions de souscription acquises à l'OPC) * 1 120 212,18

-145 490,16Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'OPC) * -161 473,89

3,97Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers 246 288,56

-52,17Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers 0,00

0,00Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme 0,00

0,00Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme 0,00

0,00Frais de transactions -235,05

0,00Différences de change 0,00

-3 807,22Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers -211 078,36

-3 466,21Différence d'estimation exercice N 341,01

-341,01Différence d'estimation exercice N-1 -211 419,37

0,00Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme 0,00

0,00Différence d'estimation exercice N 0,00

0,00Différence d'estimation exercice N-1 0,00

0,00Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes 0,00

0,00Distribution de l'exercice antérieur sur résultat 0,00

11,62Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation -18 609,34

0,00Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes 0,00

0,00Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat 0,00

0,00Autres éléments ** -50,00

ACTIF NET EN DATE D'ARRÊTÉ OU EN FIN D'EXERCICE 3 714 818,24 3 864 152,20


Evolution de l'actif net au 31/03/2017Portefeuille : 3563 AVENIR GARANTI - RETRAITE 2021-2025

ÉVOLUTION DE L'ACTIF NET

* La ventilation par nature des souscriptions et des rachats est donnée dans la rubrique « souscriptions et rachats » du présent rapport.

** N-1 : Frais de certification annuelle d'un LEI : - 50,00 €.

30


31/03/2017

0,00Souscriptions (y compris la commission de souscription acquise àl'OPC)

1 120 212,18

31/03/2016

0,00Versements de la réserve spéciale de participation 178 754,90

0,00Intérêts de retard versés par l'entreprise 0,00

0,00Versements au titre du plan d'épargne 835 986,90

- versements volontaires des salariés 0,00 579 137,53

- abondements de l'entreprise 0,00 256 849,37

0,00Transferts provenant d'un autre fonds ou d'un compte courant bloqué 105 470,38

0,00Distribution des dividendes 0,00

0,00Droits d'entrée à la charge de l'entreprise 1 531,73

145 490,16Rachats (sous déduction de la commission de rachat acquise à l'OPC) 161 473,89

34 460,09Rachats volontaires des salariés 5 496,67

111 030,07Transferts à destination d'un autre fonds ou d'un compte courant bloqué 155 977,22


Souscriptions rachats au 31/03/2017Portefeuille : 3563 AVENIR GARANTI - RETRAITE 2021-2025

SOUSCRIPTIONS RACHATS

Ces données, étant non issues de la comptabilité mais fournies par le teneur de compte, n'ont pas été auditées par le commissaire auxcomptes.


31


COMPLÉMENTS D'INFORMATIONS

VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ÉCONOMIQUE D'INSTRUMENT

Montant %

ACTIF

INSTRUMENTS FINANCIERS DE L'ENTREPRISE OU DES ENTREPRISES LIÉES

TOTAL INSTRUMENTS FINANCIERS DE L'ENTREPRISE OU DES ENTREPRISES LIÉES 0,00 0,00

OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILÉES

TOTAL OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILÉES 0,00 0,00

TITRES DE CRÉANCES

TOTAL TITRES DE CRÉANCES 0,00 0,00

PASSIF

OPÉRATIONS DE CESSION SUR INSTRUMENTS FINANCIERS

TOTAL OPÉRATIONS DE CESSION SUR INSTRUMENTS FINANCIERS 0,00 0,00

HORS-BILAN

OPÉRATIONS DE COUVERTURE

TOTAL OPÉRATIONS DE COUVERTURE 0,00 0,00

AUTRES OPÉRATIONS

TOTAL AUTRES OPÉRATIONS 0,00 0,00

VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN

Taux fixe % Taux variable % Taux révisable % Autres %

Actif

Instruments financiers de l'entreprise ou des entreprises liées

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 7 095,44 0,19

Passif


Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Hors-bilan

Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


32


VENTILATION PAR MATURITÉ RÉSIDUELLE DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN

< 3 mois % ]3 mois - 1

an] % ]1 - 3 ans] % ]3 - 5 ans] % > 5 ans %

Actif


0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 7 095,44 0,19 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Passif

Opérations temporaires sur titres 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Comptes financiers 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Hors-bilan

Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D'ÉVALUATION DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-BILAN (Hors euro)

Devise 1

%

Devise 2

%

Devise 3

%

Devise

%

Actif


0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Dépôts 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Actions et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Obligations et valeurs assimilées 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Titres de créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

OPC 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


Créances 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00


Passif

Opérations de cession sur instruments financiers

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00



Hors-bilan

Opérations de couverture 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Autres opérations 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

33


VENTILATION PAR NATURE DES POSTES CRÉANCES ET DETTES

31/03/2017Nature de débit/crédit

Total des créances 0,00

Total des dettes 0,00

Total dettes et créances 0,00


Nombre de titres émis ou rachetés

Parts souscrites durant l'exercice 0,0000 0,00

Nombre de parts en circulation à la fin de l'exercice 31 903,4945

Parts rachetées durant l'exercice -1 248,6769 -145 490,16

En parts En montant

CAPITAUX PROPRES

Commissions de souscription et/ou rachat

Montant des commissions de souscription et/ou rachat perçues 0,00

Montant des commissions de souscription perçues 0,00

Montant des commissions de rachat perçues 0,00

Montant des commissions de souscription et/ou rachat rétrocédées 0,00

Montant des commissions de souscription rétrocédées 0,00

Montant des commissions de rachat rétrocédées 0,00

Montant des commissions de souscription et/ou rachat acquises 0,00

Montant des commissions de souscription acquises 0,00

Montant des commissions de rachat acquises 0,00

En montant

34


FRAIS DE GESTION À LA CHARGE DU FONDS

31/03/2017

-11,62Frais de fonctionnement et de gestion (frais fixes)

0,00Commission de performance (frais variables)

0,00Rétrocessions des frais de gestion

0,00Pourcentage de frais de gestion fixes


ENGAGEMENTS REÇUS ET DONNÉS

Garanties reçues par l'OPC:

Etablissement garant : Natixis.

Garanties offertes aux termes de la durée du placement :

A l'issue de la Période 1, dite de « constitution de l'épargne », allant jusqu'au 29 janvier 2021 inclus, les porteurs ont la garantie debénéficier d'une Valeur Liquidative Finale égale à 100% de la Plus Haute Valeur Liquidative Historique constatée depuis la création dufonds.

Si le porteur a opté pour la Période 2, dite de « restitution de l'épargne » et allant jusqu'au 31 janvier 2031, il a la garantie de récupérerl'intégralité de l'épargne qui aura été constatée le 29 janvier 2021 sous la forme de 40 versements trimestriels égaux à 1/40ème du capitalconstaté. Le 40ème versement pourra être majoré de la performance qu'aura pu réaliser le Fonds au cours de la Période 2.

En cas de rachat anticipé de ses parts, le porteur ne bénéficie d'aucune garantie.

Les instruments pouvant être utilisés dans le FCPE sont les suivants :

- les instruments financiers ci-après, qu'ils soient régis par le droit français ou un droit étranger :* les actions et autres titres donnant ou pouvant donner accès, directement ou indirectement, au capital ou aux droits de vote admis à lanégociation sur un marché réglementé conformément à l'article R. 214-2 du Code monétaire et financier ;* les titres de créances ;* les parts ou actions d'organismes de placement collectif en valeurs mobilières ;- les autres instruments éligibles, dans la limite de 10% de l'actif net ;- les interventions sur les marchés à terme, dans le cadre de la réglementation en vigueur ;Le FCPE est un fonds de type A. La méthode de calcul de l'engagement utilisée sera la méthode de l'approximation linéaire telle quedéfinie à l'article 411-44-2 du Règlement Général de l'AMF.- les dépôts ;- les contrats de cession ou d'acquisition temporaire ;La Société de Gestion peut, pour le compte du Fonds, procéder à des cessions et acquisitions temporaires d'instruments financiers dans lalimite de 100% de l'actif du Fonds.Dans ce cadre, le FCPE reversera à la société de gestion 40% TTC du revenu généré par les opérations d'acquisitions et de cessionstemporaires d'instruments financiers.

- La société de gestion peut, pour le compte du Fonds, procéder à des emprunts en espèces dans la limite de 10% de l'actif du Fonds etdans le cadre exclusif de l'objet et de l'orientation de la gestion du Fonds (si son compte espèces venait temporairement à être en positiondébitrice en raison de ses opérations ou bien en vue d'augmenter l'investissement jusqu'à 110% de l'actif). Il ne pourra être procédé aunantissement du portefeuille du Fonds en garantie de cet emprunt.

Ces opérations ont pour objet la protection de la valeur de l'actif sous-jacent du Fonds et / ou la réalisation de l'objectif de gestionconformément aux dispositions de la partie réglementaire du Code monétaire et financier relative aux OPCVM et fixées par le décret n°2005-1007 du 2 août 2005.

Autres engagements reçus et/ou donnés :

Néant.

35


Titres pris en pension livrée 0,00

Titres empruntés 0,00

31/03/2017

Valeur actuelle des instruments financiers constitutifs de dépôts de garantie

Instruments financiers donnés en garantie et maintenus dans leur poste d'origine 0,00

Instruments financiers reçus en garantie et non inscrits au bilan 0,00

31/03/2017

AUTRES INFORMATIONS

Valeur actuelle des instruments financiers faisant l'objet d'une acquisition temporaire


Instruments financiers détenus, émis et/ou gérés par le Groupe Natixis

31/03/2017

OPC 3 707 722,80

1 853 888,15NATIXIS CASH EURIBOR IFR0010831693

1 853 834,65NATIXIS TRESORERIE PART I-CFR0007075122

LibellésCode Isin

Actions 0,00

Obligations 0,00

TCN 0,00

Instruments financiers à terme 0,00

Total des titres du groupe 3 707 722,80

36



TABLEAU D'AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES SOMMES DISTRIBUABLES AFFÉRENTE AURÉSULTAT

31/03/2017 31/03/2016

Sommes restant à affecter

Report à nouveau 0,00 0,00

Résultat 10,98 -19 482,53

Total 10,98 -19 482,53

Distribution 0,00 0,00

Report à nouveau de l'exercice 0,00 0,00

Affectation

Capitalisation 10,98 -19 482,53

Total 10,98 -19 482,53

31/03/2017 31/03/2016

TABLEAU D'AFFECTATION DE LA QUOTE-PART DES SOMMES DISTRIBUABLES AFFÉRENTE AUXPLUS ET MOINS-VALUES NETTES

31/03/2017 31/03/2016

Sommes restant à affecter

Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées 0,00 0,00

Total -47,83 246 526,69

Plus et moins-values nettes de l'exercice -47,83 246 526,69

Acomptes versés sur plus et moins-values nettes de l'exercice 0,00 0,00

31/03/2017 31/03/2016

Affectation

Distribution 0,00 0,00

Plus et moins-values nettes non distribuées 0,00 0,00

Capitalisation -47,83 246 526,69

Total -47,83 246 526,69

37


TABLEAU DES RÉSULTATS ET AUTRES ÉLÉMENTS CARACTÉRISTIQUES DE L'ENTITÉ AU COURS DESCINQ DERNIERS EXERCICES

28/03/2013 31/03/2014 31/03/2015 31/03/2016 31/03/2017


554 651,62Actif net en EUR 1 526 218,65 2 889 098,10 3 864 152,20 3 714 818,24

5 286,1901Nombre de titres 14 118,7650 24 867,8163 33 152,1714 31 903,4945

104,92464Valeur liquidative unitaire 108,09859 116,17819 116,55804 116,43922

0,00Capitalisation unitaire sur plus etmoins-values nettes

1,10 0,82 7,43 0,00

-0,29Capitalisation unitaire surrésultat

-0,15 -0,31 -0,58 0,00

38


Organismes de placement collectifOPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels etéquivalents d'autres pays

FRANCENATIXIS CASH EURIBOR I EUR 18,0093 1 853 888,15 49,91

Devise Qté Nbre ounominal Valeur actuelle % Actif

NetDésignation des valeurs

NATIXIS TRESORERIE PART I-C EUR 147,59642 1 853 834,65 49,90

TOTAL OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux nonprofessionnels et équivalents d'autres pays 3 707 722,80 99,81

TOTAL Organismes de placement collectif 3 707 722,80 99,81

TOTAL FRANCE 3 707 722,80 99,81

Total portefeuille titres 3 707 722,80 99,81

INVENTAIRE DÉTAILLÉ DES INSTRUMENTS FINANCIERS


Comptes financiers 7 095,44 0,19

Actif net 3 714 818,24 100,00

ANNEXE (S)

39


Informations clés pour l’investisseurCe document fournit des informations essentielles aux investisseurs de ce FCPE. Il ne s’agit pas d’un document promotionnel. Lesinformations qu’il contient vous sont fournies conformément à une obligation légale, afin de vous aider à comprendre en quoi consisteun investissement dans ce FCPE et quels risques y sont associés. Il vous est conseillé de le lire pour décider en connaissance de caused’investir ou non.

AVENIR GARANTI - RETRAITE 2021-2025Fonds Commun de Placement d’Entreprise (FCPE)

Code AMF : 990000106259FIA de droit français

Société de Gestion : Natixis Asset Management (Groupe BPCE)

OBJECTIFS ET POLITIQUE D'INVESTISSEMENT

Le FCPE est classé : Diversifiés.Le FCPE est constitué de deux Périodes de gestion distinctes avec chacune un objectif de gestion. Pour la Période 1 dite deconstitution de l'épargne allant du 15 juin 2011 jusqu'au 29 janvier 2021 inclus l'objectif est d'offrir aux porteurs présents le 29janvier 2021 la garantie de bénéficier d'une Valeur Liquidative Finale égale à la Plus Haute Valeur Liquidative Historique constatéedepuis la création du fonds et de participer à l'évolution des marchés européens et internationaux à travers une gestion active del'allocation entre un actif risqué et un actif non risqué. La Plus Haute Valeur Liquidative est égale à la valeur liquidative la plus élevéecalculée jusqu'au 29 janvier 2021 inclus. Pour la Période 2 dite de restitution de l'épargne allant du 29 janvier 2021 au 31 janvier2031 inclus l'objectif est d'offrir aux porteurs présents le 29 janvier 2021 et demeurés jusqu'au 31 janvier 2031 la garantie derécupérer leur capital constaté le 29 janvier 2021 sous la forme de 40 transferts trimestriels sur le Compartiment AVENIRMONETAIRE du FCPE AVENIR. Le dernier transfert pourra être majoré d'une participation à l'évolution des marchés européens etinternationaux. La durée de placement correspond à l'horizon de placement du FCPE soit le 29 janvier 2021 pour la Période 1. En2021 si le porteur de parts choisit de rester dans le FCPE durant la Période 2 cette durée de placement recommandée se prolonge de10 années supplémentaires jusqu'au 27 janvier 2031.La stratégie d'investissement du FCPE lors des deux Périodes repose sur une technique d'assurance de portefeuille qui consiste enune allocation d'actifs entre deux poches :- une poche d'Actifs Non Risqués qui permet d'assurer la garantie à l'échéance de la Plus Haute Valeur Liquidative de la Période 1 etqui est investie en instruments monétaires et/ou obligataires de la zone Euro directement ou via des OPCVM/FIA - une poche d'Actifs Risqués utilisée comme moteur de performance du Fonds et qui peut être investie en actions et obligationseuropéennes et internationales essentiellement via des OPCVM/FIA et des ETF. L'actif du FCPE pourra être investi dans des produits«matières premières» (5% max.) et dans des actions des pays émergents (5 % max.).Le fonds peut utiliser des contrats financiers (instruments dérivés) pour répondre à des stratégies de couverture et/ou d'optimisationde la performance.Les revenus générés par le FCPE sont capitalisés.L'investisseur peut demander le rachat de ses parts tous les jours. Les demandes accompagnées s'il y a lieu des pièces justificativesdoivent être adressées directement au teneur de compte conservateur de parts. Les demandes reçues jusqu'au jeudi avant 12h(demande par courrier) ou 23h59 (demande par internet) - heures de Paris - sont exécutées hebdomadairement le vendredi (saufdans le cas où le jour ouvré précédant ou suivant le vendredi est une fin de mois) et le dernier jour de Bourse du mois.

PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT

A risque plus faible A risque plus élevé

Rendement potentiellement plus faible Rendement potentiellement plus élevé

L'indicateur de risque de niveau 3 traduit l'exposition du FCPEaux marchés de taux et d'actions dans le cadre d'une stratégied'assurance de portefeuille.Les données historiques, utilisées pour calculer le niveau derisque, pourraient ne pas constituer une indication fiable duprofil de risque futur du FCPE.La catégorie de risque associée au FCPE n’est pas garantie etpourra évoluer dans le temps.La catégorie la plus faible ne signifie pas "sans risque".

Risques importants non pris en compte dans l’indicateur :Risque de crédit : le risque de crédit résulte du risque dedétérioration de la qualité d'un émetteur et/ou d'une émissionce qui peut entraîner une baisse de la valeur du titre. Il peutaussi résulter d'un défaut de remboursement à l'échéance d'unémetteur présent en portefeuille.

Ce FCPE est agréé en France et réglementé par l’Autorité des Marchés Financiers (AMF).Natixis Asset Management est agréée en France et réglementée par l’AMF.

Les informations clés pour l’investisseur ici fournies sont exactes et à jour au 19 février 2016.

FRAIS

Les frais et commissions acquittés servent à couvrir les coûts d’exploitation du FCPE y compris les coûts de commercialisation et dedistribution de parts, ces frais réduisent la croissance potentielle des investissements.

Frais ponctuels prélevés avant ou après investissementFrais d'entrée 2,00%

Frais de sortie NéantLe pourcentage indiqué est le maximum pouvant être prélevésur votre capital avant que celui-ci ne soit investi.Dans certains cas, l’investisseur peut payer moins. L’investisseur peut obtenir de son conseil ou de sondistributeur le montant effectif des frais d’entrée et de sortie.

Frais prélevés par le FCPE sur le dernier exercice

Frais courants 0,46%

Frais prélevés par le FCPE sous conditions de performancesCommission de surperformance

Néant

Les frais maximum d'entrée ci-contre sont à votre charge ou pris encharge par votre entreprise selon l'accord de participation et/ou lerèglement du plan d'épargne salariale de votre entreprise.Les frais courants sont fondés sur les chiffres de l'exercice précédentclos en mars 2015. Ce chiffre peut varier d'un exercice à l'autre.Les frais courants ne comprennent pas :

les commissions de surperformance.les frais d'intermédiation excepté dans le cas des frais d’entrée et/oude sortie payés par le FCPE lorsqu’il achète ou vend des parts d’unautre véhicule de gestion collective.

Pour plus d’information sur les frais, il est conseillé à l’investisseur de se reporter à la section « Frais de fonctionnementet commissions » du règlement du FCPE, disponible auprès de votre entreprise ou sur simple demande écrite auprès dela société de gestion.

PERFORMANCES PASSEES

Le diagramme des performances affiché ne constituepas une indication fiable des performances futures.Les performances annuelles sont calculées aprèsdéduction des frais prélevés par le FCPE.Année de création du FCPE : 2011.Devise : EURO.

FCPE Indice de référence

INFORMATIONS PRATIQUES

Dépositaire : CACEIS Bank France.Teneur de comptes conservateur de parts : NATIXIS INTEREPARGNE ou tout autre teneur de comptes désigné par votre entreprise.Forme juridique : FCPE multi-entreprises.Le règlement du FCPE est disponible auprès de votre Entreprise ou auprès de NATIXIS ASSET MANAGEMENT – 21 quai d’Austerlitz –75634 Paris Cedex 13.Le rapport annuel et la valeur liquidative sont disponibles sur l’Espace Sécurisé Epargnants à l’adresse www.interepargne.natixis.com/epargnants ou sur le site du TCCP désigné par votre entreprise ou sur simple demande écrite auprès de la société de gestion.Fiscalité : Les produits réinvestis et indisponibles ainsi que les gains nets du FCPE étant réalisés dans le cadre d'un plan d'épargnesont exonérés d'impôt sur le revenu. Seuls les prélèvements sociaux sont redevables selon les dispositions de la règlementationfiscale française.Le Conseil de surveillance est composé de : - un membre salarié porteur de parts représentant les porteurs de parts salariés et anciens salariés de chaque entreprise ou grouped'entreprises désigné par les représentants des diverses organisations syndicales ou à défaut de présence d'organisations syndicalesdésigné par le(s) comité(s) ou le(s) comité(s) central(aux) de la ou des entreprises ou à défaut de comité(s) ou comité(s)central(aux) désigné par et parmi ceux-ci et en dernier recours élu directement par les porteurs de parts - un membre représentant chaque entreprise ou groupe d'entreprises désigné par la direction de chaque entreprise ou grouped'entreprises.La Société de Gestion de Portefeuille exerce les droits de vote attachés aux valeurs inscrites à l’actif du FCPE et décide de l’apportdes titres à l’exception des titres de l’Entreprise ou de toute entreprise qui lui est liée dans les conditions prévues à l’article L. 3344-1du Code du travail.La responsabilité de Natixis Asset Management ne peut être engagée que sur la base de déclarations contenues dans le présentdocument qui seraient trompeuses, inexactes ou non cohérentes avec les parties correspondantes du prospectus de ce FCPE.

COMPOSITION DU PORTEFEUILLE

31 mars 2017AVENIR GARANTI - RETRAITE 2021 - 2025

Le FCPE « Avenir Garanti - Retraite 2021-2025 » est un fonds à horizon, adapté à la constitution d'une épargne-retraite sur le long terme, et offrant à sonéchéance, le 29 janvier 2021, une garantie égale à 100% de la plus haute valeur liquidative historique. A cette date, le salarié pourra prolonger soninvestissement pendant 10 années supplémentaires et récupérer son épargne sous la forme de 40 versements trimestriels garantis. L'allocation du fonds estoptimisée en permanence en fonction de l'évolution des actifs financiers. En raison de la faiblesse des taux d'intérêt et afin d'assurer la garantie, l'espérancede rendement est faible jusqu'au démarrage de la Période 2 le 29 janvier 2021. A ce jour, les investissements en actifs non risqués représentent la totalité duportefeuille.

Actif total du fonds (en millions d'€) : 3.71 Valeur liquidative en € :

PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT

INFORMATIONS PRATIQUESN° d'agrément 990000106259Date d'agrément 15/06/2011Type de fonds FCPEDevise du fonds EURValorisation Hebdomadaire le vendredi et/ou fin

de mois

Classification AMF Diversifiés

Société de gestion NATIXIS ASSET MANAGEMENTDépositaire

SOUSCRIPTION / RACHAT

CHIFFRES CLÉS

Natixis Interépargne : Société Anonyme au capital social de 8 890 784 EUR - 692 012 669 RCS Paris - 30, avenue Pierre Mendès France - 75013 Paris -

Stratégie Diversifiée Mixte

Natixis Asset Management : Société Anonyme au capital social de 50 434 604.76 EUR - Agrément AMF n°GP-90-009 - 21 quai d Austerlitz - 75634 Paris Cedex 13 - filiales de NATIXIS

FCPE N°3563 STRATÉGIE D'INVESTISSEMENT

COMMENTAIRE DE GESTION

Les demandes sont à formuler :- par internet sur votre Espace Sécurisé Epargnants- par courrier à l'adresse figurant sur vos relevésde compte d'épargne salariale.

CACEIS BANK FRANCE

1 mois Depuis le 1 an 3 ans 5 ans 10 ansDurée

PERFORMANCES ET INDICATEURS DE RISQUE

Depuis le 28/02/2017 30/12/2016 31/03/2016 31/03/2014 30/03/2012

Performance du FCPE -0.02% -0.05% -0.10% 7.72% 15.97% -

Performance annualisée NS NS NS 2.51% 3.00% -

Volatilité du FCPE NS NS 0.01% 1.61% 2.40% -

Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Leschiffres des performances citées ont trait aux périodes écoulées.

EVOLUTION DE LA VL

Code ISIN Nom de la valeur Poids

PRINCIPALES LIGNES DU PORTEFEUILLE

FR0010831693 NATIXIS CASH EURIBOR I 49.91% FR0007075122 NATIXIS TRESORERIE PART I C 49.90% Total 99.81%

Part C 116.43922

ASSET MANAGEMENT

Natixis Asset Management Société Anonyme au capital de 50 434 604,76 euros Agrée en qualité de Société de Gestion de Portefeuille sous le numéro GP 90009 en date du 22 mai 1990 Immatriculée au RCS Paris B 329 450 738 21, quai d’Austerlitz - 75634 Paris Cedex 13

Documents

FCPE AVENIR GARANTI - RETRAITE 2021-2025€¦ · 23 juin 2016, n’a pas eu de conséquence sur la croissance du Royaume-Uni, le processus de sortie n’ayant été déclenché qu’à