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1 Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate. www.feller-rate.com
INFORME DE CALIFICACION
FEBRERO 2016
Feb. 2015 Feb. 2016
Solvencia BBB+ BBB+
Perspectivas Estables Estables * Detalle de calificaciones en Anexo.
Resumen financiero
En millones de pesos dominicanos cada período
Dic.13 Dic. 14 Dic.15
Activos Totales 2.225,2 2.314,8 2.562,4
Colocaciones vigentes netas 1.421,7 1.493,8 1.755,9
Inversiones 375,5 415,9 330,6
Pasivos exigibles 1.725,5 1.773,4 1.986,0
Patrimonio 455,4 492,6 522,4
Margen Fin. Total (MFT) 220,2 231,1 238,7
Provisiones por riesgo 2,7 10,5 8,0
Gastos operativos (GO) 217,5 220,6 230,7
Resultado antes de imp. (RAI) 36,3 38,4 38,4
Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de la Superintendencia de Bancos de la República Dominicana (SIB).
Indicadores relevantes (1)
Notas: (1) Indicadores sobre Activos totales promedio. Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB.
Respaldo Patrimonial (1)
Dic.13 Dic. 14 Dic.15
Índice de Solvencia 37,9% 44,1% 40,7%
Pasivo exigible / Patrimonio 3,8 3,6 3,8 Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB. .
Perfil Crediticio Individual
Principales Factores Evaluados
Déb
il
Mo
der
ado
Ad
ecu
ado
Fu
erte
Mu
y F
uer
te
Perfil de negocios
Capacidad de generación
Respaldo patrimonial
Perfil de riesgos
Fondeo y liquidez
FACTORES SUBYACENTES A LA CLASIFICACION
10,2%
0,1%
8,6%
1,7%
10,2%
0,5%
8,6%
1,7%
9,8%
0,3%
8,3%
1,6%
MFT/ Activos G. Prov / Activos GO / Activos RAI / Activos
Dic.13 Dic.14 Dic.15
Analistas: Marco Lantermo C. [email protected] (562) 2757-0420
Alvaro Pino V. [email protected] (562) 2757-0428
2 Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate. www.feller-rate.com
Solvencia BBB+
Perspectivas Estables
INFORME DE CALIFICACIÓN – Febrero 2016
INFORME DE CLASIFICACION
Presencia en diversos segmentos de mercado redundan en una relativa diversificación de ingresos
Foco en crecimiento sostenido e incremento de su rentabilidad apuntando al segmento PyME y nuevos puntos de servicios
PERFIL DE NEGOCIOS Moderado. Entidad de tamaño pequeño, con una posición relevante en su región y una actividad moderadamente diversificada..
Propiedad
Asociación Bonao de Ahorros y Préstamos es una persona jurídica de derecho privado, sin fines de lucro y de carácter mutualista.
La Asamblea de Asociados es el órgano máximo de gobierno corporativo, que delega en la Junta de Directores la representación, gestión, control y vigilancia de la asociación. Esta última está conformada por 10 miembros.
Los comités y comisiones tienen la misión de evaluar, adoptar e informar decisiones colegiadas por consenso, evitando delegar toda la autoridad en un funcionario.
Por su naturaleza de asociación de ahorros y préstamos, la entidad no tiene accionistas que puedan efectuar aportes de capital ante situaciones inesperadas. Dicho riesgo es mitigado, parcialmente, por su amplia base patrimonial.
Colocaciones totales por segmentos
Diciembre de 2015
Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB.
Comerciales38,5%
Consumo34,1%
Vivienda27,3%
3 Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate. www.feller-rate.com
Solvencia BBB+
Perspectivas Estables
INFORME DE CALIFICACIÓN – Febrero 2016
INFORME DE CLASIFICACION
Baja participación de mercado, aunque mantiene una presencia fuerte en la provincia de Monseñor Nouel
Márgenes operacionales sostenidamente altos, y por sobre el promedio de la industria, reflejan la consistencia de su estrategia
Los gastos en provisiones se mantienen en rangos controlados gracias a un mejor comportamiento de su cartera de préstamos
Participación en colocaciones por segmento
Nota: participación de mercado respecto a la industria de asociaciones de ahorros y préstamos. Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB.
Margen financiero total
Ingreso operacional total / Activos totales promedio
Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB.
Gasto en Provisiones
Gasto en provisiones / Ingresos operacionales totales
Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB.
CAPACIDAD DE GENERACIÓN
Moderado. Altos márgenes y bajo gasto en riesgo son contrarrestados por altos gastos operativos, redundando en menores retornos que comparables.
3,3%3,4%
1,3%
3,8%
3,2%
1,3%
3,8%
2,6%
1,2%
3,9%
2,6%
1,2%
Comerciales Consumo Vivienda
Dic.12 Dic.13 Dic.14 Dic.15
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
Dic.12 Dic.13 Dic.14 Dic.15
ABONAPBANCOS MÚLTIPLESASOCIACIONES DE AHORRO Y PRÉSTAMO
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
Dic.12 Dic.13 Dic.14 Dic.15
ABONAPBANCOS MÚLTIPLESASOCIACIONES DE AHORRO Y PRÉSTAMO
4 Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate. www.feller-rate.com
Solvencia BBB+
Perspectivas Estables
INFORME DE CALIFICACIÓN – Febrero 2016
INFORME DE CLASIFICACION
Mantiene un alto nivel de gastos debido a su pequeña escala y modelo de negocios minorista
Mantiene menores retornos que la industria
RESPALDO PATRIMONIAL
Fuerte. Alto índice de solvencia y entre los más elevados de la industria de asociaciones y bancos múltiples.
Gastos operacionales
Gastos de apoyo / Ingreso operacional neto
Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes
de SIB.
Rentabilidad
Resultado antes de Impuestos / Activos totales promedio
Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB.
Índice de Solvencia
Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB.
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Dic.12 Dic.13 Dic.14 Dic.15
ABONAPBANCOS MÚLTIPLESASOCIACIONES DE AHORRO Y PRÉSTAMO
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
Dic.12 Dic.13 Dic.14 Dic.15
ABONAPBANCOS MÚLTIPLESASOCIACIONES DE AHORRO Y PRÉSTAMO
0%
10%
20%
30%
40%
50%
0
100
200
300
400
500
600
Dic.12 Dic.13 Dic.14 Dic.15
Patrimonio neto (millones $, eje izq.)Índice de Solvencia (eje der.)
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Solvencia BBB+
Perspectivas Estables
INFORME DE CALIFICACIÓN – Febrero 2016
INFORME DE CLASIFICACION
PERFIL DE RIESGOS Adecuado. Su disciplina en administración de riesgo resulta en buen control del comportamiento de su cartera.
Gestión global de los riesgos acorde al tamaño y operaciones del banco
6 Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate. www.feller-rate.com
Solvencia BBB+
Perspectivas Estables
INFORME DE CALIFICACIÓN – Febrero 2016
INFORME DE CLASIFICACION
Principal activo es la cartera de colocaciones, la que exhibe una relativa diversificación por sector y atomización
Crecimiento acorde con la industria y favorables indicadores de calidad de cartera
Comportamiento de cartera y gasto en riesgo
Dic. 13 Dic. 14 Dic. 15
Provisiones constituidas / Colocaciones brutas totales
2,5% 2,2% 2,1%
Cart. venc.+ cob. judicial / Coloc. brutas totales
2,6% 1,2% 1,1%
Provisiones constituídas / Cart. venc.+ cob. judicial.
1,0 vc 1,8 vc 1,9 vc
Bienes recibidos. en pago / Activos totales
1,3% 0,5% 0,2%
Gasto en provisiones / Coloc. brutas totales promedio
0,2% 0,7% 0,5%
Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB.
Mora y cobertura
Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB.
0,0 vc
0,5 vc
1,0 vc
1,5 vc
2,0 vc
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
Dic.12 Dic.13 Dic.14 Dic.15
Provisiones constituídas / Cartera Venc.Cartera Venc. + Cob. Jud. / Coloc. Brutas totales
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Solvencia BBB+
Perspectivas Estables
INFORME DE CALIFICACIÓN – Febrero 2016
INFORME DE CLASIFICACION
Pérdidas de cartera se sitúan en niveles bajos
FONDEO Y LIQUIDEZ Moderado. Si bien su estructura de fuentes de fondeo es poco diversificada, la alta captación desde personas favorece su atomización.
Historial de pérdidas
En millones de pesos dominicanos cada período
Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB.
Composición pasivos
Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB.
Excedente de liquidez
En millones de pesos dominicanos cada período
Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB.
Razón de liquidez
Activos líquidos ajustados entre pasivos inmediatos
Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB.
0,0%
0,1%
0,2%
0,3%
0,4%
0,5%
0,6%
0,7%
0,8%
0,9%
1,0%
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
Dic.12 Dic.13 Dic.14 Dic.15
Comerciales Consumo Castigos / Colocaciones brutas promedio
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Dic.12 Dic.13 Dic.14 Dic.15
Dep. Vista Ahorro Dep. a PlazoInst. Fin. Valores en Circ. Otros
0
100
200
300
400
500
Mar.15 Jun.15 Sep.15 Dic.15
0 - 15 0 - 30 0 - 60 0 - 90
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
Mar.15 Jun.15 Sep.15 Dic.15
0 - 15 0 - 30 0 - 60 0 - 90
8 Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate. www.feller-rate.com
INFORME DE CALIFICACION – Febrero 2016
INFORME DE CLASIFICACION Feb. 2015 Feb. 2016
Solvencia BBB+ BBB+
Perspectivas Estables Estables
DP hasta 1 año1 Categoría 2 Categoría 2
DP más de 1 año1 BBB+ BBB+
Calificaciones de riesgo otorgadas en escala nacional de República Dominicana; (1) Estas calificaciones no suponen preferencias de ningún tipo. En caso de existir privilegios, como aquellos establecidos en el artículo 63 de la Ley Monetaria y Financiera, los instrumentos que no adquieran dicha condición se considerarán subordinados. .
Participaciones de Mercado – Asociaciones de Ahorro y Préstamos
Dic. 2012 Dic. 2013 Dic. 2014 Dic. 2015
Participación Ranking Participación Ranking Participación Ranking Participación Ranking
Colocaciones totales 2,2% 7 2,1% 7 2,1% 7 2,2% 7
Préstamos comerciales 3,8% 7 3,8% 7 4,0% 7 3,8% 7
Créditos de consumo 3,2% 5 2,6% 6 2,6% 6 3,2% 5
Créditos hipotecarios para vivienda 1,3% 9 1,2% 9 1,1% 9 1,3% 9
Captaciones 1,8% 7 1,8% 7 1,7% 7 1,8% 7 Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB.
Indicadores de márgenes, provisiones, eficiencia, rentabilidad y respaldo patrimonial
Asociación Bonao de Ahorros y Prestamos Sistema de AAP
Dic. 2011 Dic. 2012 Dic. 2013 Dic. 2014 Dic. 2015 Dic. 2015
Márgenes
Margen financiero bruto / Activos totales promedio 10,0% 10,0% 9,8% 9,9% 9,5% 7,2%
Margen financiero total / Activos totales promedio 10,4% 10,5% 10,2% 10,2% 9,8% 8,3%
Margen financiero neto / Activos totales promedio 10,1% 9,4% 10,0% 9,7% 9,5% 7,7%
Provisiones
Gasto en provisiones / Activos totales promedio 0,3% 1,2% 0,1% 0,5% 0,3% 0,6%
Gasto en provisiones / Margen financiero total 3,2% 11,1% 1,2% 4,5% 3,3% 6,8%
Eficiencia operacional
Gasto operacional / Colocaciones brutas totales promedio 12,3% 12,8% 13,1% 12,8% 12,0% 10,4%
Gasto operacional / Activos totales promedio 8,8% 8,7% 8,6% 8,6% 8,3% 10,4%
Gasto operacional / Margen financiero neto 86,6% 92,6% 86,2% 88,3% 87,4% 77,3%
Rentabilidad
Resultado antes Impuestos / Activos totales promedio 1,6% 1,1% 1,7% 1,7% 1,6% 2,0%
Resultado antes Impuestos / Capital y reservas 56,1% 43,0% 63,5% 62,2% 62,3% 18,0%
Respaldo patrimonial
Patrimonio efectivo / Activos ponderados por riesgo de crédito 37,8% 42,4% 37,9% 44,1% 40,7% 27,1%
Pasivo exigible / Patrimonio 3,6 3,9 3,8 3,6 3,8 7,2% Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB.
Riesgo de la cartera de colocaciones
Asociación Bonao de Ahorros y Prestamos Sistema de AAP
Dic. 2011 Dic. 2012 Dic. 2013 Dic. 2014 Dic. 2015 Dic. 2015
Provisiones constituidas / Colocaciones brutas totales 2,5% 3,4% 2,5% 2,2% 2,1% 2,4%
Cartera vencida + cobranza judicial / Colocaciones brutas totales 2,7% 3,9% 2,6% 1,2% 1,1% 2,0%
Cobertura de provisiones constituidas / Cartera vencida + Cobranza judicial 0,9 vc 0,9 vc 1,0 vc 1,8 vc 1,9 vc 1,2
Bienes recibidos en recuperación / Activos totales 0,0% 1,1% 1,3% 0,5% 0,2% 0,5%
Gasto provisiones / Colocaciones brutas totales promedio 0,5% 1,7% 0,2% 0,7% 0,5% 1,0% Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB.
9 Prohibida la reproducción total o parcial sin la autorización escrita de Feller Rate. www.feller-rate.com
INFORME DE CALIFICACION – Febrero 2016
INFORME DE CLASIFICACION Balance General y Estado de Resultados
En millones de pesos dominicanos cada período
Asociación Bonao de Ahorros y Prestamos Sistema de AAP
Dic. 2011 Dic. 2012 Dic. 2013 Dic. 2014 Dic. 2015 Dic. 2015
Balance General
Activos totales 1.872,1 2.111,0 2.225,2 2.314,8 2.562,4 145.240,4
Fondos disponibles 263,1 236,2 213,2 224,7 318,6 15.398,0
Colocaciones vigentes netas 1.256,3 1.272,7 1.421,7 1.493,8 1.755,9 80.880,9
Inversiones negociables y al vencimiento 162,4 382,9 375,5 415,9 330,6 40.092,7
Activo fijo 133,0 121,7 119,0 118,1 101,1 3.330,1
Cartera vencida 35,3 52,9 38,8 18,7 20,9 1.701,5
Otros 22,0 44,5 57,0 43,6 35,2 3.837,3
Pasivos exigibles 1.430,3 1.654,4 1.725,5 1.773,4 1.986,0 111.907,8
Obligaciones con el Público 636,4 681,3 773,8 926,8 981,5 34.052,3
Depósitos de instituciones financieras del país y del exterior 25,3 17,3 21,4 19,6 26,2 748,0
Fondos Tomados a Préstamo 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 198,0
Valores en circulación 768,6 955,8 930,3 827,0 978,2 76.909,5
Aceptaciones en circulación 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Otros Pasivos 39,6 35,0 44,2 48,8 54,1 4.434,6
Patrimonio 402,1 421,5 455,4 492,6 522,4 28.898,0
Otras reservas patrimoniales 50,4 53,1 57,2 61,7 61,7 15.474,4
Superávit por revaluación 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 62,0
Resultados acumulados de ejercicios anteriores 333,1 351,7 368,4 398,2 427,6 11.139,1
Resultados del ejercicio 18,6 16,7 29,8 32,7 33,1 2.222,6
Estado de Resultados
Ingresos financieros 229,1 279,6 275,0 288,3 295,6 15.760,5
Gastos financieros 53,6 79,8 62,9 64,7 63,8 5.758,4
Ingreso operacional bruto 175,5 199,8 212,2 223,6 231,8 10.002,1
Otros ingresos operacionales 11,4 13,1 12,8 13,5 14,0 2.084,4
Otros gastos operacionales 3,2 3,3 4,7 6,0 7,1 538,5
Ingreso operacional total 183,7 209,5 220,2 231,1 238,7 11.548,0
Provisiones 5,8 23,3 2,7 10,5 8,0 783,8
Ingreso operacional neto 177,8 186,3 217,5 220,6 230,7 10.764,2
Gastos operativos (GO) 154,1 172,5 187,5 194,8 201,5 8.316,3
Resultado operacional 23,7 13,7 30,0 25,8 29,1 2.447,9
Otros ingresos (gastos) 4,5 9,1 6,3 12,6 9,3 353,5
Resultado antes de impuestos (RAI) 28,2 22,8 36,3 38,4 38,4 2.801,3
Impuesto sobre la renta 7,6 3,4 2,5 1,2 5,3 578,7
Resultado del Ejercicio 20,7 19,4 33,9 37,2 33,1 2.222,6 Fuente: Información financiera elaborada por Feller Rate en base a reportes de SIB.
La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma.
La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Las clasificaciones de Feller Rate son una apreciación de la
solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que ésta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados.