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INFORME SEMESTRAL N° 321
FEDERACIÓN INTERNACIONAL
DE ADMINISTRADORAS DE
FONDOS DE PENSIONES
FIAP
30.06.2012
Dirección: Av. 11 de Septiembre 2155, Torre C, Piso 9, Oficina 901, Providencia, Santiago de Chile.
Fono: (56-2) 3811723
Fax: (56-2) 3812655
Sitio web: www.fiap.cl
E-mail: [email protected]
1 La publicación de este Informe es posible gracias a la colaboración de los socios de la FIAP, quienes apoyaron
suministrando información y comentarios. El contenido de este Informe puede ser reproducido íntegramente
citando la fuente.
2
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones
FIAP
Guillermo Arthur Errázuriz
Presidente
Gladys Otárola Santillana
Secretario General
Manuel Tabilo Sanhueza
Gerente de Estudios
3
Índice
Página
Presentación 4
I.- Informe Ejecutivo países miembros FIAP 6
II.- Administradoras de Fondos de Pensiones que participan en cada país miembro FIAP 32
III.- Informe Ejecutivo Países No Miembros FIAP 36
IV.- Administradoras de Fondos de Pensiones que participan en cada país no miembro FIAP 39
V.- Cuadros Estadísticos 43
Anexo I: Afiliados, Cotizantes y Fondos de Pensiones por país al 30.06.2012. 44
Anexo II: Composición de la Cartera por país al 30.06.2012. 103
Anexo III: Fuerza de Ventas y Volumen de Traspasos por país al 30.06.2012. 115
Anexo IV: Estructura de Cotización por país al 30.06.2012. 117
Anexo V: Estructura de Comisiones por país al 30.06.2012. 126
Anexo VI: Participación Accionaria de las Administradoras por país al 30.06.2012. 133
Anexo VII: Información económica relevante por país. 146
4
Presentación
Estimado Lector:
Me es muy grato hacer llegar a usted la vigésima octava versión del informe estadístico
semestral, preparado por la Federación Internacional de Administradoras de Fondos de
Pensiones (FIAP), con datos de los fondos de pensiones administrados por países miembros
de FIAP de América, Europa Central y del Este que actualmente reúne esta Federación:
Bolivia, Bulgaria, Colombia, Costa Rica, Chile, El Salvador, España, Honduras, Kazajstán,
México, Panamá, Perú, Polonia, República Dominicana, Ucrania y Uruguay.
El siguiente informe se divide en dos categorías. En la primera, entregamos información
estadística de los fondos de pensiones al 30 de junio de 2012, con datos proporcionados por
las asociaciones e instituciones miembros de la FIAP encargadas de la administración de
fondos de pensiones. Al 30 de junio de 2012, los trabajadores afiliados suman más de 115
millones de personas, las cuales acumulan en sus respectivas cuentas individuales más de
USD 604 mil millones. En la segunda categoría, proporcionamos información de países de
Europa Central y del Este, Asia y África que no son miembros FIAP, con el objetivo de seguir
de cerca la evolución de los sistemas de capitalización en el mundo. Específicamente,
presentamos información sobre el número de afiliados y tamaño de los fondos administrados a
junio de 2012 de Croacia, Eslovaquia, Estonia, Federación Rusa, Hungría, Kosovo, Letonia,
Lituania, Macedonia, Nigeria y Rumania.
Este Informe Estadístico Semestral se encuentra dividido en cinco partes:
1° Parte:
Informe ejecutivo sobre la evolución de los fondos de pensiones de los países miembros de la
FIAP, en el período comprendido entre junio de 2011 y junio de 2012.
2° Parte:
Nómina de las Administradoras de Fondos de Pensiones existentes en cada país miembro de
la FIAP, con información de las fusiones y los cambios realizados durante el período
analizado.
3° Parte:
Informe ejecutivo sobre la evolución de los fondos de pensiones de los países no miembros de
la FIAP, en el período comprendido entre junio de 2011 y junio de 2012.
4° Parte:
Nómina de las Administradoras de Fondos de Pensiones existentes en cada país no miembro
de la FIAP.
5° Parte:
Estadísticas al 30 de junio de 2012, con información acerca de:
(i) Número de Afiliados y Cotizantes; (ii) Tamaño de los fondos de pensiones administrados;
(iii) Cartera de inversiones; (iv) Fuerza de venta; (v) Número de traspasos; (vi) Estructura de
comisiones; (vii) Participación accionaria de las administradoras; (viii) Información
económica relevante por país.
5
Como presidente de esta entidad agradezco a todas las entidades asociadas y no asociadas que
colaboraron brindando información para elaborar el presente informe preparado por la FIAP.
Guillermo Arthur Errázuriz
Presidente
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones
FIAP
Santiago de Chile, junio de 2012.
6
I.- Informe Ejecutivo Países Miembros FIAP
7
Cuadro N° 1
Número de Afiliados al 30.06.2012 y 30.06.2011
Año Afiliados Afiliados Var. %
América Latina Inicio (*) 30.06.2012 % 30.06.2011 % 2012-2011
Sistemas Obligatorios:
Bolivia (1) 1997 1.483.456 1,92% 1.396.102 1,87% 6,26%
Chile 1981 9.169.709 11,87% 8.886.446 11,90% 3,19%
Colombia 1994 10.400.685 13,46% 9.683.901 12,96% 7,40%
Costa Rica 2000 2.115.122 2,74% 2.011.195 2,69% 5,17%
El Salvador 1998 2.280.393 2,95% 2.111.993 2,83% 7,97%
México 1997 42.767.709 55,35% 42.137.924 56,41% 1,49%
Panamá (2) 2002 396.442 0,51% 378.479 0,51% 4,75%
Perú 1993 5.095.375 6,59% 4.777.777 6,40% 6,65%
República Dominicana 2003 2.445.762 3,17% 2.284.023 3,06% 7,08%
Uruguay 1996 1.114.097 1,44% 1.037.557 1,39% 7,38%
TOTAL 77.268.750 100,00% 74.705.397 100,00% 3,43%
Sistemas Voluntarios:
Honduras (3) 37.647 100,00% 29.283 100,00% 28,56%
TOTAL 37.647 100,00% 29.283 100,00% 28,56%
Europa y Asia Año Afiliados Afiliados Var. %
Sistemas Obligatorios: Inicio (*) 30.06.2012 % 30.06.2011 % 2012-2011
Bulgaria (4) 2002 3.443.989 12,54% 3.286.420 12,34% 4,79%
Kazajstán 1998 8.288.263 30,18% 8.063.743 30,28% 2,78%
Polonia 1999 15.735.064 57,29% 15.279.980 57,38% 2,98%
TOTAL 27.467.316 100,00% 26.630.143 100,00% 3,14%
Sistemas Voluntarios:
España (5) 10.457.509 94,52% 10.648.519 94,77% -1,79%
Ucrania 605.715 5,48% 587.315 5,23% 3,13%
TOTAL 11.063.224 100,00% 11.235.834 100,00% -1,54%
TOTAL FIAP 115.836.937 100,00% 112.600.657 100,00% 2,87% (*) Se refiere al año de inicio del sistema de capitalización individual obligatorio.
(1) Bolivia: La última información disponible corresponde a marzo 2012.
(2) Panamá: información correspondiente al Sistema de Ahorro y Capitalización de Empleados Públicos (SIACAP).
(3) Honduras: información correspondiente a AFP Atlántida.
(4) Bulgaria: incluye a los afiliados de los Fondos de Pensiones Universales y Profesionales.
(5) España: información correspondiente al número de cuentas de afiliados del Sistema Individual, del Sistema Empleo, y del Sistema Asociado.
Fuente: FIAP.
8
I. Número de Afiliados y Cotizantes
Durante el período de análisis (junio de 2011 - junio 2012), el número de trabajadores
afiliados al sistema privado de pensiones de capitalización individual, pertenecientes a los
países socios de la FIAP, aumentó en un 2,87%, al pasar de 112.600.657 trabajadores
afiliados en junio de 2011, a 115.836.937 afiliados en junio de 2012.
Países de América Latina
A junio de 2012, los países latinoamericanos con sistemas de pensiones obligatorios presentan
un aumento de 3,43% con respecto a la misma fecha del año anterior, al pasar de 74.705.397
trabajadores afiliados en junio de 2011 a 77.268.750 afiliados en junio de 2012. Este
crecimiento es explicado por el avance de gran parte de los países miembros, principalmente
de El Salvador (7,97%), Colombia (7,40%), Uruguay (7,38%) y República Dominicana
(7,08%).
En El Salvador la dinámica de afiliación se mantiene fundamentada principalmente en la
continuación de la política de las AFP de afiliar a las personas que se encuentran fuera del
mercado del trabajo, principalmente jóvenes que se espera inicien a cotizar cuando se
empleen por primera vez. En Uruguay, el mayor crecimiento responde a las mismas causas
que las informadas en oportunidades anteriores: el aumento vegetativo esperado (el sistema de
ahorro en Uruguay todavía no ha alcanzado su madurez y son pocos los afiliados que cuentan
ya con causal jubilatoria).
En el caso de los países latinoamericanos con sistemas voluntarios (Honduras), se observa un
aumento de 28,56% en el número de afiliados.
Países de Europa y Asia
Los países de Europa y Asia con sistemas obligatorios muestran un aumento de 3,14% en el
número de afiliados, al pasar de 26.630.143 afiliados en junio de 2011 a 27.467.316 afiliados
en junio de 2012.
En este grupo, Bulgaria presenta el mayor incremento en el número de afiliados (4,79%),
seguido por Polonia (2,98%) y Kazajstán (2,78%). El aumento en Polonia se explica en parte
por el crecimiento de la fuerza laboral y la reducción en tasa de desempleo (ésta pasó de
11,8% en junio de 2011, a 10,5% en junio de 2012).
En el caso de los países con sistemas de pensiones voluntarios, el número de afiliados
disminuyó en 1,54%, influenciado por la caída en España (que representa el 94,5% del total
de afiliados al sistema voluntario, a junio de 2012) de un 1,79% en el número de cuentas de
partícipes del Sistema Individual, el Sistema de Empleo y el Sistema Asociado2. Ucrania, en
tanto, si bien registra un aumento de 3,13% en el número de afiliados, el peso que tiene en el
total de afiliados al sistema voluntario es mucho menor (5,5% del total), de manera tal que su
influencia es también menor. Se debe notar que en Ucrania las administradoras de fondos de
2 El Sistema Individual corresponde a planes cuyo promotor son una o varias entidades de carácter financiero y cuyos partícipes son cualesquiera personas físicas, a excepción de las que estén vinculadas a aquellas por una relación laboral y sus parientes hasta el tercer grado
inclusive; el Sistema de Empleo corresponde a los planes cuyo promotor es cualquier entidad, corporación, sociedad o empresa y cuyos
partícipes son sus empleados; y el Sistema Asociado corresponde a planes cuyo promotor es cualquier asociación, sindicato, gremio o colectivo, siendo partícipes sus asociados o miembros.
9
pensiones comenzaron a operar durante el año 2005 de acuerdo con la ley de “Seguridad
Social No Estatal” (es importante recordar que estas administradoras corresponden a la
administración de fondos voluntarios ya que el sistema obligatorio de capitalización
individual aún no tiene fecha de inicio de actividades).
Cuadro N° 2
Número de Cotizantes al 30.06.2012 y 30.06.2011 Países América
Latina Año Cotizantes Cotizantes Var. %
Sistemas
Obligatorios: Inicio (*) 30.06.2012 % 30.06.2011 % 2012-2011
Chile 1981 5.110.055 17,26% 4.797.979 16,80% 6,50%
Colombia 1994 4.400.318 14,86% 4.209.300 14,74% 4,54%
Costa Rica 2000 903.770 3,05% 897.861 3,14% 0,66%
El Salvador 1998 613.044 2,07% 591.952 2,07% 3,56%
México 1997 14.353.666 48,47% 14.209.191 49,76% 1,02%
Perú 1993 2.362.774 7,98% 2.057.263 7,20% 14,85%
República
Dominicana 2003 1.118.447 3,78% 1.097.278 3,84% 1,93%
Uruguay 1996 748.672 2,53% 693.491 2,43% 7,96%
TOTAL 29.610.746 100,00% 28.554.315 100,00% 3,70% (*) Se refiere al año de inicio del sistema de capitalización individual obligatorio.
Fuente: FIAP.
En el análisis del número de cotizantes, se han considerado los países latinoamericanos con
sistemas obligatorios reformados de los cuales existe información disponible.
En estos países, el número de cotizantes aumentó en un 3,70%. Todos los países presentan
aumentos en el número de cotizantes y los mayores tres incrementos se registraron en: Perú
(14,85%), Uruguay (7,96%) y Chile (6,50%). El incremento en el número de cotizantes está
en línea con el crecimiento de los sistemas de pensiones y con el incremento de las
afiliaciones, siendo por lo general más sensibles a los comportamientos del ciclo económico y
dinámica del mercado laboral que estas últimas.
10
Cuadro N° 3
Fondos Administrados al 30.06.2012 y 30.06.2011
Año Fondo Fondo Var. %
América Latina Inicio (*) 30.06.2012 % 30.06.2011 % 2012-2011
Sistemas Obligatorios: (Miles de US$) (Miles de US$)
Bolivia (1) 1997 6.837.981 1,68% 6.051.862 1,52% 12,99%
Chile 1981 144.196.256 35,38% 153.008.800 38,54% -5,76%
Colombia 1994 62.490.296 15,33% 57.240.734 14,42% 9,17%
Costa Rica 2000 3.944.606 0,97% 3.457.122 0,87% 14,10%
El Salvador 1998 6.502.572 1,60% 5.961.357 1,50% 9,08%
México 1997 137.921.106 33,84% 130.489.846 32,87% 5,69%
Panamá (2) 2002 640.400 0,16% 628.641 0,16% 1,87%
Perú 1993 33.544.090 8,23% 29.555.561 7,44% 13,50%
República Dominicana 2003 3.441.744 0,84% 2.703.190 0,68% 27,32%
Uruguay 1996 8.043.363 1,97% 7.933.516 2,00% 1,38%
TOTAL 407.562.414 100,00% 397.030.628 100,00% 2,65%
Sistemas Voluntarios:
Honduras (3) 117.430 100,00% 79.149 100,00% 48,36%
TOTAL 117.430 100,00% 79.149 100,00% 48,36%
Europa y Asia
Sistemas Obligatorios:
Bulgaria (4) 2002 2.894.901 3,09% 2.750.395 2,61% 5,25%
Kazajstán 1998 19.602.965 20,93% 16.745.139 15,86% 17,07%
Polonia 1999 71.143.194 75,97% 86.056.775 81,53% -17,33%
TOTAL 93.641.060 100,00% 105.552.309 100,00% -11,28%
Sistemas Voluntarios:
España (5) 103.140.391 99,76% 121.822.346 99,83% -15,34%
Ucrania 251.142 0,24% 210.848 0,17% 19,11%
TOTAL 103.391.533 100,00% 122.033.194 100,00% -15,28%
TOTAL FIAP 604.712.437 100,00% 624.695.280 100,00% -3,20% (*) Se refiere al año de inicio del sistema de capitalización individual obligatorio.
(1) Bolivia: La última información disponible corresponde a marzo 2012.
(2) Panamá: información correspondiente al Sistema de Ahorro y Capitalización de Empleados Públicos (SIACAP).
(3) Honduras: información correspondiente a AFP Atlántida.
(4) Bulgaria: incluye los recursos de los Fondos de Pensiones Universales y Profesionales.
(5) España: información correspondiente al patrimonio del Sistema Individual, el Sistema Empleo, y el Sistema Asociado.
Fuente: FIAP.
11
II. Fondos Administrados3
Durante el período analizado, los fondos administrados correspondientes a los países socios
de la FIAP, disminuyeron en un 3,20% en términos nominales, al pasar de USD 624.695
millones en junio de 2011 a USD 604.712 millones en junio de 2012.
Esta caída de valor de los fondos de pensiones encuentra explicación principalmente en dos
factores. Primero, la persistencia en las volatilidades de los mercados financieros a nivel
global a partir del segundo semestre del año 2011 (especialmente hacia fines de ese año), que
ha incidido negativamente en los precios de los activos en los cuales están invertidos los
fondos de pensiones, disminuyendo las rentabilidades anuales de los fondos de pensiones (ver
Cuadro N° 6, sección IV). Segundo, el mayoritario fenómeno de depreciación de las monedas
de los países miembros de la FIAP en relación al dólar norteamericano (ver Cuadro N° 4),
durante el periodo estudiado, también ha incidido en el menor valor nominal de los fondos.
Es importante volver señalar que, como se ha reiterado en repetidas ocasiones y en otras
versiones de este informe estadístico, que el rendimiento de las inversiones debe verse en un
horizonte de largo plazo, dado que los beneficios se pagarán en igual plazo. Es un error
detenerse en las valorizaciones de corto plazo (ya sea si son escenarios de alzas o caídas en el
valor de los fondos de pensiones), ya que estas últimas están influenciadas por situaciones
coyunturales, que no necesariamente volverán a repetirse en el futuro.
Cuadro N° 4
País
Tipo de Cambio
(Valor de 1 USD en moneda
local) Cambio %
Jun. 2012 Jun. 2012
Bolivia 6,86 6,88 -0,29%
Bulgaria 1,55 1,35 14,80%
Chile 509,73 471,13 8,19%
Colombia 1.784,60 1.780,16 0,25%
Costa Rica 492,57 498,61 -1,21%
El Salvador 8,75 8,75 0,00%
España 0,80 0,69 14,41%
Kazajstán 147,03 146,10 0,64%
México 13,41 11,84 13,26%
Perú 2,67 2,75 -2,87%
Polonia 3,39 2,75 23,14%
República Dominicana 39,07 38,10 2,53%
Ucrania 7,97 7,97 0,00%
Uruguay 21,91 18,40 19,10%
Elaboración: FIAP.
Nota: el tipo de cambio que se señala en esta tabla corresponde al de 30 de
junio de cada año.
3 El valor nominal de los Fondos de Pensiones ha sido convertido a dólares tomando como referencia el tipo de
cambio al cierre de cada año.
12
Países de América Latina
En los países latinoamericanos con sistemas obligatorios, se observa un incremento nominal
de 2,65% en los fondos administrados, para el período de análisis comprendido entre junio de
2011 y junio de 2012.
La totalidad de estos países obtuvieron un incremento nominal en los fondos administrados en
el período de análisis, salvo en Chile. En dicho país, la caída de valor nominal de los fondos
fue de un 5,76%, lo que dice relación con una caída en la rentabilidad de todos los
multifondos de pensiones (excepto el fondo más conservador)4, y también con la depreciación
de la moneda local en más de un 8% con respecto al dólar norteamericano. De hecho, si se
compara la evolución de los fondos en moneda local, éstos crecieron en un 2,0% nominal5.
De los países que presentaron un aumento en el valor de los fondos de pensiones, los tres con
los mayores incrementos fueron República Dominicana (27,32%), Costa Rica (14,10%) y
Perú (13,50%). En dichos países este incremento puede explicarse en parte por el aumento en
el número de cotizantes (1,93%; 0,66%; y 14,85%, respectivamente), a la obtención de una
rentabilidad real positiva en los últimos doce meses para el periodo terminado en junio de
2012 (10,11%; 1,76%; y 0,73%, respectivamente), como también debido a la apreciación de
las monedas locales respecto al dólar norteamericano (sólo en el caso de Costa Rica y Perú,
ver Cuadro N° 4).
Finalmente, los fondos de pensiones voluntarios de Honduras, administrados por AFP
Atlántida, aumentaron en 48,36%, lo que obedece al crecimiento de aportaciones
contributivas de empleados y empleadores en el mercado de pensiones voluntarias.
Países de Europa y Asia
Los países de Europa y Asia con sistemas obligatorios, muestran una disminución nominal de
11,28% en los fondos administrados, principalmente influenciada por la caída nominal de
valor de los fondos en Polonia (-17,33%). En dicho país los factores que están detrás de esta
reducción radican en la depreciación de un 23% del zloty polaco respecto al dólar
norteamericano (ver Cuadro N° 4) y a la obtención de una rentabilidad real negativa de -
5,32% en los últimos doce meses para el periodo terminado en junio de 2012 (ver Cuadro N°
6). Sin embargo, cuando se mide el crecimiento de los fondos en moneda local, se encuentra
que éstos crecieron en un 1,8%.
En tanto, Bulgaria y Kazajstán el valor de los fondos medidos en dólares norteamericanos se
incrementó en un 5,25% y 17,07%, respectivamente. En Bulgaria el incremento se explica en
parte por la contribución de los nuevos afiliados a los Fondos de Pensión Universales y
Profesionales (afiliados crecieron en un 4,79% en el período analizado).
En los países con sistemas voluntarios, los fondos administrados se redujeron en un 15,28%
en términos nominales, lo que se explica por la reducción observada en España (-15,34%). En
España, esta reducción en los fondos dice relación con la depreciación del Euro respecto del
dólar estadounidense (14,41% durante el período analizado) y además con las rentabilidades
4 Ver Cuadro N° 6, sección IV, donde se detalla el nivel de la rentabilidad obtenida para el Fondo Moderado
(Tipo C), que representa el 39,8% del total de los fondos administrados a junio del 2012. 5 Fuente: Informe “Inversiones y Rentabilidad de los Fondos de Pensiones”, Junio 2012, Superintendencia de
Pensiones, Chile.
13
anuales de los sistemas obtenidas hasta junio de 2012, las que presentan una caída en
comparación con las obtenidas hasta junio de 2011. Para el período de 12 meses terminado en
junio de 2011 el Sistema Individual obtuvo una rentabilidad de 2,53%, el Sistema de Empleo
un 4,90%, y el Sistema Asociado un 5,48%, de modo tal que la rentabilidad anual promedio
ponderada de los tres sistemas a junio de 2011 se situó en un 3,47%6. En tanto, para el
período de 12 meses terminado en junio de 2012 el Sistema Individual obtuvo una
rentabilidad de -2,74%, el Sistema de Empleo un 0,47%, y el Sistema Asociado un -2,09%, de
modo tal que rentabilidad anual promedio ponderada de los tres sistemas a junio de 2012 fue
de -1,45%7.
En Ucrania, en tanto, los Fondos de Pensiones No Estatales lograron un incremento de
19,11% en los fondos administrados.
6 Fuente: Nota de Prensa Inverco Junio 2011 (ver aquí).
7 Fuente: Nota de Prensa Inverco Junio 2012 (ver aquí).
14
Cuadro N° 5
Composición de la Cartera al 30.06.2012 y 30.06.2011
Fecha Sector Sector Sector Sector Otros
América Latina Estatal Empresas Financiero Extranjero
% % % % %
Sistemas Obligatorios: R.F. R.V. R.F. R.V. R.F. R.V. R.F. R.V.
Chile Jun. 2012 22,44% 0,00% 8,76% 14,89% 17,24% 0,90% 12,04% 23,80% -0,08%
Jun. 2011 14,56% 0,00% 9,41% 16,65% 14,95% 0,90% 12,97% 30,15% 0,41%
Colombia Jun. 2012 43,42% 0,00% 2,72% 19,70% 5,43% 12,31% 1,19% 11,81% 3,42%
Jun. 2011 42,77% 0,00% 3,44% 23,21% 3,43% 8,97% 1,64% 11,97% 4,57%
Costa Rica Jun. 2012 78,40% 0,00% 1,80% 0,01% 12,80% 3,06% 2,87% 0,20% 0,87%
Jun. 2011 77,14% 0,00% 2,32% 0,01% 14,09% 3,38% 1,98% 0,03% 1,04%
El Salvador (1) Jun. 2012 82,44% 0,00% 1,00% 0,00% 8,35% 0,00% 5,04% 0,00% 3,16%
Jun. 2011 83,58% 0,00% 1,11% 0,00% 10,26% 0,00% 3,71% 0,00% 1,35%
México (2) Jun. 2012 55,85% 0,00% 12,90% 10,04% 2,08% 0,00% 2,48% 10,73% 5,93%
Jun. 2011 57,29% 0,00% 13,27% 10,07% 1,93% 0,00% 2,76% 9,36% 5,32%
Perú Jun. 2012 16,41% 0,00% 12,40% 24,80% 11,89% 6,02% 7,23% 20,44% 0,81%
Jun. 2011 16,60% 0,00% 11,46% 25,65% 11,11% 5,79% 7,53% 21,51% 0,35%
República Dominicana (3) Jun. 2012 58,41% 0,00% 3,27% 0,00% 38,33% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Jun. 2011 57,75% 0,00% 4,68% 0,00% 37,57% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00%
Uruguay (4) Jun. 2012 80,48% 0,00% 8,24% 0,20% 1,15% 0,00% 7,06% 0,00% 2,89%
Jun. 2011 81,47% 0,00% 7,46% 0,14% 3,50% 0,00% 5,92% 0,00% 1,52%
Sector Sector Sector Sector Otros
Europa Fecha Estatal Empresas Financiero Extranjero
% % % % %
Sistemas Obligatorios: R.F. R.V. R.F. R.V. R.F. R.V. R.F. R.V.
Bulgaria (5) Jun. 2012 36,29% 0,00% 18,18% 16,34% 18,03% 0,00% 38,27% 0,00% 11,16%
Jun. 2011 25,28% 0,00% 20,32% 23,72% 19,75% 0,00% 39,01% 0,00% 10,93%
Polonia Jun. 2012 51,30% 0,00% 11,15% 32,27% 4,97% 0,00% 0,08% 0,44% -0,21%
Jun. 2011 52,06% 0,00% 7,83% 35,50% 3,77% 0,00% 0,33% 0,52% -0,01%
R.F.= Renta Fija; R.V.= Renta Variable.
(1) El Salvador no está autorizado a invertir en el exterior; el porcentaje señalado en el cuadro obedece al cumplimiento de normas que
regulan la clasificación de instrumentos en el país.
(2) En México, las Afores iniciaron la inversión en el extranjero en octubre de 2005.
(3) República Dominicana no cuenta con autorización para invertir en el exterior.
(4) A partir de mayo de 2008, las Administradoras de Fondos de Ahorro Previsional (AFAP) en Uruguay pueden invertir hasta un 15% en el
exterior (renta fija emitida por entidades internacionales de crédito).
(5) En Bulgaria, desde el año 2008, la Comisión de Supervisión Financiera modificó la manera de publicar la información del Sector
Extranjero. Los porcentajes muestran la porción del Sector Extranjero del total de las inversiones, sin mostrar la diversificación por
instrumentos. Las cifras de los sectores Estatal, Empresas y Financiero incluyen tanto las inversiones locales como en el extranjero. Es por ello que la suma de los sectores es mayor al 100% a junio de 2011 y de 2012.
Fuente: FIAP.
15
III. COMPOSICIÓN DE LA CARTERA DE INVERSIONES8
En el análisis de la composición de la cartera, se han considerado a 8 países latinoamericanos
y a 2 países europeos que han reformado su sistema de pensiones, de los cuales se posee
información. Para facilitar el análisis, la información ha sido clasificada en: Sector Estatal,
Sector Empresas, Sector Financiero, Sector Extranjero, y Otros.
A su vez, cada sector (excepto el grupo “Otros”) ha sido dividido en Renta Fija y Renta
Variable, para reflejar la inversión en cada uno de estos tipos de instrumentos.
A. Análisis según sectores
Al analizar los instrumentos en que se encuentran invertidos los fondos de pensiones (ver
Cuadro N° 59), se observa que el principal destino de los fondos son los instrumentos del
Sector Estatal con un promedio ponderado10
de participación de 41,44% en los países
analizados. Como segunda fuente de inversión en los países FIAP, se encuentran
principalmente los instrumentos del Sector Empresas con un promedio ponderado de 26,37%,
tercero los del Sector Extranjero con un promedio ponderado de 18,94% y cuarto los del
Sector Financiero con un promedio ponderado de 11,13%.
Al observar cómo han variado los porcentajes de participación en cada sector entre junio de
2011 y junio de 2012 (ver Gráfico N° 1 y Gráfico N° 2), vemos que los fondos de pensiones
de los países analizados han aumentado su participación promedio en 2,29 puntos
porcentuales (pp) en el Sector Estatal, en 1,71 pp en el Sector Financiero y en 0,08 pp en
Otros. En tanto, los fondos de pensiones han disminuido su porcentaje de participación
promedio en 1,99 pp en el Sector Empresas y en 2,08 pp en el Sector Extranjero.
8 Nótese que cualquier diferencia en las variaciones porcentuales de participación en cada sector económico puede darse
debido a la aproximación de decimales. 9 En Bulgaria, desde el año 2008, la Comisión de Supervisión Financiera modificó la manera de publicar la información del
Sector Extranjero. Los porcentajes informados en el Cuadro N° 5 muestran la porción del Sector Extranjero del total de las
inversiones, sin mostrar la diversificación por instrumentos. Las cifras de los sectores Empresas y Financiero incluyen tanto
las inversiones locales como en el extranjero. 10 Promedio ponderado calculado a partir de los porcentajes de participación del sector respectivo por el total de fondos de
pensiones administrados de cada país analizado a junio de 2012.
16
Gráfico N° 1
Participación promedio ponderada de los fondos de pensiones por sector económico
(Jun. 2011 y Jun. 2012)11
Gráfico N° 2
Variación en participación promedio ponderada de los fondos de pensiones por sector
económico (Jun. 2011 – Jun. 2012)
Fuente: FIAP.
11 Para obtener los promedios ponderados de participación en cada sector, se utilizan los porcentajes de participación del
sector respectivo en cada país (a cada fecha), los que se multiplican por la razón o coeficiente entre el total de fondos de
pensiones administrados en el país respectivo y la suma del total de fondos administrados en todos los países (a cada fecha).
Luego, los resultados de las multiplicaciones en cada país se suman para obtener un promedio ponderado de participación en
cada sector (a cada fecha).
17
1. Sector Estatal: Corresponde a la inversión en instrumentos de renta fija emitidos por
organismos estatales o de gobierno, o los bancos centrales de cada país.
A junio de 2012, en 7 países el Sector Estatal es el principal destino de las inversiones de los
fondos de pensiones, con una participación mayor al 43% de la cartera: El Salvador (82,44%),
Uruguay (80,48%), Costa Rica (78,40%), República Dominicana (58,41%), México
(55,85%), Polonia (51,30%) y Colombia (43,42%). En tanto, en el resto de los 3 países FIAP
analizados, los porcentajes de inversión en este sector son inferiores al 37%: Bulgaria
(36,29%), Chile (22,44%) y Perú (16,41%).
En 5 países el porcentaje invertido en instrumentos de este sector disminuyó, si se analiza el
período comprendido entre junio de 2011 y junio de 2012. El ranking de los 3 países que más
disminuyeron su inversión en este tipo de instrumentos es el siguiente12
: México (1,45 pp), El
Salvador (1,14 pp) y Uruguay (0,99 pp). México compensó esta disminución a través de un
aumento de la inversión en los sectores Financiero y Extranjero. En el caso de El Salvador, la
disminución se compensó por un aumento de la inversión en el sector Extranjero. En
Uruguay, en tanto, la compensación tuvo lugar vía un aumento en la inversión en los sectores
Empresas y Extranjero13
.
Por último, en 5 países el porcentaje invertido en instrumentos de este sector aumentó, al
comparar con la situación existente en junio de 201114
: Bulgaria (11,02 pp), Chile (7,87 pp),
Costa Rica (1,26 pp), República Dominicana (0,66 pp) y Colombia (0,65 pp).
2. Sector Empresas: Corresponde a la inversión en instrumentos de renta fija y renta
variable emitidos por empresas domésticas no financieras. Por ejemplo, en este sector
se clasifican los bonos corporativos, las acciones de empresas listadas en bolsa, y las
cuotas de fondos de inversión, entre otros.
A junio de 2012 en sólo un país el Sector Empresas es el principal destino de las inversiones
de los fondos de pensiones: Perú (37,20%). En tanto, en el resto de los países FIAP
analizados, los porcentajes de inversión en este sector son inferiores al 44% de la cartera:
Polonia (43,42%), Bulgaria (34,51%), Chile (23,65%), México (22,94%), Colombia
(22,42%), Uruguay (8,44%), República Dominicana (3,27%), Costa Rica (1,81%) y El
Salvador (1,00%).
Se observa también que en 7 países el porcentaje invertido en instrumentos de este sector
disminuyó, si se compara el período comprendido entre junio de 2011 y junio de 2012. El
ranking de los 3 países que más disminuyeron su inversión en este tipo de instrumentos es el
siguiente15
: Bulgaria (9,53 pp), Colombia (4,22 pp) y Chile (2,41 pp). En el caso de Bulgaria
la compensación se produjo mediante un aumento de la inversión en el sector Estatal. Por su
parte, Chile y Colombia compensaron esta disminución vía un aumento en la exposición hacia
los sectores Estatal y Financiero.
12 Entre paréntesis se muestra la disminución de la participación (en puntos porcentuales) entre junio de 2011 y junio de
2012, en la inversión de los fondos de pensiones en instrumentos del Sector Estatal. 13
Sólo se trata de instrumentos de renta fija extranjeros, ya que la inversión en instrumentos de renta variable extranjeros está
aún prohibida en Uruguay. 14 Entre paréntesis se muestra el aumento en la participación (en puntos porcentuales) entre junio de 2011 y junio de 2012, de
la inversión de los fondos de pensiones en instrumentos del Sector Estatal. 15 Entre paréntesis se muestra la disminución en la participación (en puntos porcentuales) entre junio de 2011 y junio de
2012, de la inversión de los fondos de pensiones en instrumentos del Sector Empresas.
18
Por último, en 3 países el porcentaje invertido en instrumentos de este sector aumentó, al
comparar con la situación existente en junio de 201116
: Uruguay (0,84 pp), Perú (0,09 pp) y
Polonia (0,09 pp).
3. Sector Financiero: Corresponde a la inversión en instrumentos de renta fija y renta
variable emitidos por instituciones financieras domésticas. Por ejemplo, en este sector
se clasifican los bonos y las acciones de instituciones financieras, las letras
hipotecarias, y los depósitos a plazo, entre otros.
A junio de 2012 no hay ningún país cuyo principal sector de inversión de los fondos de
pensiones sea el Financiero. En los países analizados los porcentajes de participación en dicho
sector están en el rango que abarca desde el 1,15% de la cartera (Uruguay) hasta un 38,33%
(República Dominicana).
Se observa que en 4 países el porcentaje invertido en instrumentos de este sector disminuyó,
si se compara el período comprendido entre junio de 2011 y junio de 2012. El ranking de los 3
países que más disminuyeron su inversión en este tipo de instrumentos es el siguiente17
:
Uruguay (2,35 pp), El Salvador (1,91 pp) y Bulgaria (1,71 pp). En el caso de Uruguay esta
disminución se compensó por un aumento de la inversión en los sectores Empresas y
Extranjero. En El Salvador, en tanto, la compensación tuvo lugar mediante un incremento en
la inversión en el sector Extranjero. En Bulgaria, por su parte, la compensación se dio a través
de un incremento en la participación en el sector Estatal.
Por último, en 6 países el porcentaje invertido en instrumentos de este sector aumentó, al
comparar con la situación existente en junio de 201118
: Colombia (5,34 pp), Chile (2,30 pp),
Polonia (1,20 pp), Perú (1,01 pp), República Dominicana (0,76 pp) y México (0,16 pp).
4. Sector Extranjero
Con respecto a la inversión en el Sector Extranjero, actualmente 10 países miembros de la
FIAP se encuentran autorizados y regulados para invertir en el exterior, y estos son: Bolivia19
,
Bulgaria, Colombia, Costa Rica, Chile, Kazajstán20
, México, Perú, Polonia y Uruguay21
.
En tanto, dos países no están autorizados a invertir los fondos de pensiones en el exterior: El
Salvador y República Dominicana. Es importante hacer notar que el porcentaje de inversión
en el extranjero que aparece en el Cuadro N° 5 para El Salvador corresponde a inversiones en
valores extranjeros, pero que son negociados en la bolsa local.
A junio de 2012 Bulgaria es el único país en que el Sector Extranjero es el principal destino
de las inversiones de los fondos de pensiones (38,27% de la cartera). En tanto, en el resto de
16 Entre paréntesis se muestra el aumento en la participación (en puntos porcentuales) entre junio de 2011 y junio de 2012, de
la inversión de los fondos de pensiones en instrumentos del Sector Empresas. 17 Entre paréntesis se muestra la disminución en la participación (en puntos porcentuales) entre junio de 2011 y junio de
2012, de la inversión de los fondos de pensiones en instrumentos del Sector Financiero. 18 Entre paréntesis se muestra el aumento en la participación (en puntos porcentuales) entre junio de 2011 y junio de 2012, de
la inversión de los fondos de pensiones en instrumentos del Sector Financiero. 19
En el presente informe no se presenta la información de la cartera en el caso de Bolivia, puesto que no se cuenta con la
información disponible. 20 En el presente informe no se presenta la información de la cartera en el caso de Kazajstán, puesto que no se cuenta con la
información disponible. 21 En Uruguay el marco normativo permite que las Administradoras de Fondos de Ahorro Previsional (AFAP) realicen
inversiones en el exterior, pero sólo si se trate de colocaciones (instrumentos de renta fija) en organismos multilaterales de
crédito (como por ejemplo, el Banco Mundial o el Banco Interamericano de Desarrollo (BID)), por hasta un 15% del total de
fondos administrados. Por tanto, aún está prohibida la inversión en instrumentos de renta variable extranjeros.
19
los países FIAP analizados, los porcentajes de inversión en este sector son inferiores al 36%
de la cartera. El ranking del resto de los países es el siguiente: Chile (35,85%), Perú (27,67%),
México (13,20%), Colombia (13,00%), Uruguay (7,06%), El Salvador (5,04%), Costa Rica
(3,07%) y Polonia (0,52%).
Se observa también que en 5 países el porcentaje invertido en instrumentos de este sector
disminuyó, si se comparan los períodos junio de 2011 y junio de 2012. El ranking de los
países que disminuyeron su inversión en este tipo de instrumentos es el siguiente22
: Chile
(7,27 pp), Perú (1,38 pp), Bulgaria (0,73 pp), Colombia (0,61 pp) y Polonia (0,32 pp).
Por último, en 4 países el porcentaje invertido en instrumentos de este sector aumentó, al
comparar con la situación existente en junio de 201123
: El Salvador (1,33 pp), Uruguay (1,14
pp), México (1,09 pp) y Costa Rica (1,05 pp).
5. Otros
En “Otros” se ha clasificado a los instrumentos no susceptibles de ser clasificados dentro de
los sectores previamente señalados. A continuación se detalla lo que se tomó en cuenta para
construir este grupo:
- Costa Rica, El Salvador, México, Uruguay y Polonia: activo disponible.
- Bulgaria: cuentas por cobrar de corto plazo.
- Chile: posición neta en derivados (forwards) + otros instrumentos.
- Colombia: activo disponible + posición neta en derivados.
- Perú: operaciones en tránsito24
.
A junio de 2012 el porcentaje que representa de la cartera la inversión en este grupo está en el
rango que va desde -0,21% (Polonia) hasta 11,16% (Bulgaria).
B. Análisis según renta fija y renta variable
Al analizar la inversión de los fondos de pensión en instrumentos de renta fija y renta variable
(ver Cuadro N°5), se observa que República Dominicana invierte solamente en instrumentos
de renta fija. Uruguay, El Salvador y Costa Rica también invierten un porcentaje importante
(mayor al 90% de la cartera) en instrumentos de renta fija (96,92%; 96,84%; y 95,86,
respectivamente). Los demás países invierten tanto en renta fija como en renta variable,
siendo Perú, Colombia y Chile los 3 países que destinan el mayor porcentaje de los fondos a
instrumentos de renta variable (51,27%; 43,82% y 39,60%, respectivamente).
Al analizar el promedio ponderado de la participación en renta fija y variable según el peso de
los fondos (ver Gráfico N°3), se aprecia claramente un predominio de inversiones en renta fija
que llegan, en promedio, a un 65,13% a junio de 2012, mientras que las inversiones en renta
variable llegan a un 32,52% a junio del mismo año. Al comparar con las cifras de junio de
2011, se observa en promedio una disminución en la exposición a los instrumentos de renta
22 Entre paréntesis se muestra la disminución en la participación (en puntos porcentuales) entre junio de 2011 y junio de
2012, de la inversión de los fondos de pensiones en instrumentos del Sector Extranjero. 23 Entre paréntesis se muestra el aumento en la participación (en puntos porcentuales) entre junio de 2011 y junio de 2012,
de la inversión de los fondos de pensiones en instrumentos del Sector Extranjero. 24 Concepto constituido por las cuentas por pagar y cobrar de la cartera administrada.
20
variable en 3,17 pp, así como también un incremento en la participación en instrumentos de
renta fija en 3,09 pp (ver Gráfico N° 4).
Gráfico N° 3
Participación promedio ponderada de los fondos de pensiones por tipo de renta
(Jun. 2012 y Jun. 2011)25
Fuente: FIAP.
Gráfico N° 4
Variación en participación promedio ponderada de los fondos de pensiones en renta fija y renta
variable
(Jun. 2011 – Jun. 2012)
Fuente: FIAP.
25 Para obtener los promedios ponderados de participación en cada tipo de renta, se utilizan los porcentajes de participación
del sector respectivo en cada país (a cada fecha), los que se multiplican por la razón o coeficiente entre el total de fondos de
pensiones administrados en el país respectivo y la suma del total de fondos administrados en todos los países (a cada fecha).
Luego, los resultados de las multiplicaciones en cada país se suman para obtener un promedio ponderado de participación en
cada tipo de renta (a cada fecha).
21
IV. Rentabilidad de los Fondos de Pensiones
En el análisis de la rentabilidad, se consideran los países latinoamericanos y europeos, socios
de la FIAP, que tienen sistemas obligatorios y del los cuales existe información disponible.
Cuadro N° 6
Rentabilidad Real Anual e Histórica de los Fondos
Países Rentabilidad Real Anual (a) Rentabilidad Real Histórica (b)
América Latina y Europa % %
Jul.11-Jun.12 Jul.10-Jun.11
Hasta Junio
2012
Hasta Junio
2011
Chile (1) -2,73% 7,03% 8,71% 9,12%
Colombia (2) 0,92% 1,96% 10,49% 11,30%
Costa Rica 1,76% 4,21% 7,72% 8,48%
El Salvador 2,65% -2,33% 8,04% 7,42%
México (3) 8,75% 4,58% 6,68% 6,49%
Perú (4) 0,73% 7,50% 7,97% 8,41%
Polonia -5,32% 6,64% 5,47% 6,36%
República Dominicana 10,11% 1,90% 3,17% 2,46%
Uruguay (5) 2,57% 8,59% 8,89% 9,33%
Promedio Ponderado por nivel de
fondos de pensiones administrados 1,26% 5,57% 7,75% 8,06%
(a) Rentabilidad Real Anual: rentabilidad promedio de los últimos 12 meses a cada fecha, en moneda local, ajustada
por inflación (Índice de Precios al Consumidor).
(b) Rentabilidad Real Histórica: rentabilidad obtenida desde el inicio del sistema a cada fecha, expresada en forma
anual, en moneda local, ajustada por inflación (Índice de Precios al Consumidor).
(1) Chile: La rentabilidad real anual y real histórica corresponde al fondo Tipo C (Intermedio), que representa el 39,8% del total de los fondos administrados a junio de 2012. La rentabilidad real histórica toma en cuenta como fecha
de inicio el año 1981.
(2) Colombia: La rentabilidad real anual y real histórica corresponde al Fondo Moderado, que representa el 87,5% del total del total de los fondos administrados a junio de 2012. Se toma en cuenta, para el cálculo de las
rentabilidades, la metodología del Net Asset Value (NAV), que efectúa la Asociación Colombiana de
Administradoras de Fondos de Pensiones y de Cesantía (ASOFONDOS). Nótese que los Multifondos en este país comenzaron a regir a contar de marzo de 2011, y el Fondo Moderado es el continuador del antiguo fondo único
existente. Los demás fondos son: (i) Fondo de Mayor Riesgo; (ii) Fondo Conservador; y (iii) Fondo de Retiro
Programado. La rentabilidad real histórica toma en cuenta como fecha de inicio febrero de 1998.
(3) México: Se toma en cuenta la rentabilidad real (anual e histórica) promedio ponderada por los activos
administrados en cada Siefore Básica (SB1, SB2, SB3, SB4 y SB5).
(4) Perú: Se presenta la rentabilidad real anual e histórica del Fondo Tipo 2 o Mixto, el cual representa el 69,3% del total de la cartera administrada a junio de 2012.
(5) Uruguay: Rentabilidad ajustada por la UI (Unidad Indexada, que se ajusta por inflación).
Elaboración: FIAP.
22
Gráfico N° 5
Rentabilidad Real Anual e Histórica de los Fondos de Pensiones (%)
Fuente: FIAP.
La rentabilidad real de los últimos doce meses correspondiente al período finalizado en junio
de 2012 (período que abarca entre julio de 2011 y junio de 2012) de los nueve países
analizados muestra unos niveles que van en el rango entre -5,32% (Polonia) y 10,11%
(República Dominicana) [ver Cuadro N° 6 y Gráfico N° 5]. Se puede observar que en este
período 2 países presentan rentabilidades reales anuales negativas: Chile (-2,73%) y Polonia (-
5,32%). El ejercicio ilustrativo muestra que la rentabilidad real anual promedio (ponderada
por el nivel de los fondos de pensiones administrados de los países analizados para el periodo
de 12 meses finalizado en junio de 2012, asciende a 1,26%, mientras que para el periodo de
doce meses finalizado en junio de 2011 este porcentaje fue de 5,57%, de manera tal que ha
habido una reducción en las rentabilidades reales de corto plazo (caída de 4,31 pp).
En tanto, la rentabilidad real de los fondos de pensiones desde la entrada en vigencia de los
sistemas de capitalización individual (rentabilidad real histórica) presenta valores
relativamente elevados. Para el periodo terminado en junio de 2012, esta rentabilidad fluctúa
entre 3,17% (República Dominicana) y 10,49% (Colombia), ascendiendo a un promedio
(ponderado por el nivel de los fondos de pensiones administrados de los países analizados) de
7,75%, porcentaje inferior en 0,3 pp a la rentabilidad real histórica promedio ponderada
registrada hasta junio de 2011 (8,06%).
Al analizar la rentabilidad por país, se observa lo siguiente:
● Chile. Debido a la existencia de Multifondos, la rentabilidad obtenida durante el
período depende del fondo al que pertenezca el trabajador. Como se aprecia en el
Cuadro N° 7, para el periodo de 12 meses finalizado en junio de 2012, los fondos más
riesgosos obtuvieron una rentabilidad negativa: Fondo A (-9,56%); Fondo B (-6,13%);
Fondo C (-2,73%). Sólo los fondos más conservadores anotaron rentabilidades
positivas: Fondo D (0,42%); Fondo E (5,16%). La rentabilidad anual del Fondo C (que
representa el 39,8% del total de los fondos administrados a junio de 2012) a junio de
2011 fue de 7,03%, de modo que se observa una reducción de 9,76 pp en su
desempeño de corto plazo. No obstante, en términos históricos (desde 1981 a junio de
23
2012), la rentabilidad real anual del Fondo C sigue en niveles relativamente elevados,
ascendiendo a un 8,71% a junio de 2012.
Cuadro N° 7
Rentabilidad Real de los Multifondos en Chile
Rentabilidad Real de los Multifondos en Chile
Fondo
Jun.
2012
(mes)
Jul. 11 - Jun.
12
(año)
Jul. 09 - Jun. 12
(Promedio anual últimos 36 meses)
Sept. 02 - Jun.
12
(Promedio
anual)
A (Más Riesgoso) 0,12% -9,56% 5,57% 6,54%
B (Riesgoso) 0,06% -6,13% 5,72% 5,63%
C (Intermedio) 0,17% -2,73% 5,25% 5,08%
D (Conservador) 0,04% 0,42% 4,88% 4,63%
E (Más Conservador) 0,03% 5,16% 5,14% 3,95%
Fuente: Superintendencia de Pensiones, Chile.
Colombia. Debido a la existencia de Multifondos, al igual que en Chile, la rentabilidad
obtenida durante el período depende del fondo al que pertenezca el trabajador. En este
país los Multifondos comenzaron a regir a contar de marzo de 2011, y el Fondo
Moderado es el continuador del antiguo fondo único existente. Los demás fondos son:
(i) Fondo de Mayor Riesgo; (ii) Fondo Conservador; y (iii) Fondo de Retiro
Programado. Dado el período de tiempo involucrado, en este informe sólo se presenta
la rentabilidad real anual del Fondo Moderado26
. Según la información proporcionada
por la Asociación Colombiana de Administradoras de Fondos de Pensiones y de
Cesantía (ASOFONDOS), el Fondo Moderado, que representa el 87,5% del total de los
fondos administrados a junio de 2012, presentó una rentabilidad real anual de 0,92% en
el período de 12 meses finalizado en junio de 2012, inferior en 1,04 pp a la obtenida en
el período anterior (Jul. 10 – Jun. 11). Sin embargo, en términos históricos, la
rentabilidad real del Fondo Moderado sigue en niveles relativamente elevados,
ascendiendo a un 10,49% a junio de 2012.
Costa Rica. La rentabilidad real anual para el periodo finalizado en junio de 2012 se
encuentra en 1,76%, inferior en 2,45 pp a la obtenida en el período anterior (Jul. 10 –
Jul. 11), lo que está relacionado con el descenso de la rentabilidad nominal anual (de
9,61% para el periodo de 12 meses finalizado en junio de 2011 a 6,44% para el periodo
de 12 meses finalizado en junio de 2012), que más que compensó el efecto de la
reducción en la inflación (inflación se redujo desde un 5,18% en junio de 2011 a un
4,60% en junio de 2012). La rentabilidad real histórica a junio de 2012 asciende a
7,72%, inferior en 0,76 pp a la obtenida hasta junio de 2011.
26
La información oficial respecto a las rentabilidades que publica la Superintendencia Financiera de Colombia
hace referencia a un cálculo en base a la metodología TIR para los últimos 4 y 5 años, y desde el inicio de
operaciones del sistema (rentabilidad histórica) para el caso del Fondo Moderado. La rentabilidad en la
metodología TIR se calcula a partir del valor de los aportes y el valor inicial y final del fondo. No obstante, una
medida más acertada de la rentabilidad financiera de los fondos de pensiones es la rentabilidad NAV (Net Asset
Value), que calcula la rentabilidad según el cambio en el valor de la unidad del fondo (tal como se efectúa en
otros países, como Chile y Perú, por ejemplo). En este informe se presenta la rentabilidad en base a la
metodología NAV que informa ASOFONDOS.
24
El Salvador. La rentabilidad real anual para el periodo finalizado en junio de 2012 se
encuentra en 2,65%, mayor en 4,98 pp a la obtenida en el período anterior (Jul. 10 –
Jun. 11), lo que está relacionado con el aumento de la rentabilidad nominal anual en 42
puntos básicos durante el período analizado y también con la reducción de la inflación
interanual (pasó de un 6,30% en junio de 2011 a un 0,60% en junio de 2012). La
rentabilidad real histórica a junio de 2012 asciende a 8,04%, superior en 0,62 pp a la
obtenida hasta junio de 2011.
México. Debido a la existencia de Multifondos, al igual que en Chile y Colombia, la
rentabilidad obtenida durante el período depende del fondo al que pertenezca el
trabajador. En este informe, sin embargo, sólo se reportan las rentabilidades promedio
ponderadas de las 5 Siefores Básicas existentes en el esquema mexicano de
Multifondos. La rentabilidad real anual para el periodo finalizado en junio de 2012 se
encuentra en 8,75%, superior en 4,16 pp a la obtenida en el período anterior (Jul. 10 –
Jun. 11), lo que está relacionado con el aumento de la rentabilidad nominal anual (de
7,89% para el periodo de 12 meses finalizado en junio de 2011 a 13,27% para el
periodo de 12 meses finalizado en junio de 2012), que más que compensó el efecto del
incremento en la inflación (inflación aumentó desde un 3,28% en junio de 2011 a un
4,34% en junio de 2012). La rentabilidad real histórica a junio de 2012 asciende a
6,68%, superior en 0,19 pp a la obtenida hasta junio de 2011.
Perú. Debido a la existencia de Multifondos, al igual que en Chile, Colombia y
México, la rentabilidad obtenida durante el período depende del fondo al que
pertenezca el trabajador. Como se aprecia en el Cuadro N° 8, para el período de 12
meses finalizado en junio de 2012, los fondos más conservadores obtuvieron una
rentabilidad positiva: Fondo Tipo 1 (más conservador; 4,97%); Fondo Tipo 2
(Balanceado o Mixto; 0,73%). El fondo más riesgoso (Fondo Tipo 3), obtuvo una
rentabilidad negativa de -4,72%. La rentabilidad real anual promedio ponderada (por el
nivel de fondos administrados de los fondos de pensiones) de todos los Multifondos es
de 0,06% para el período de análisis (Jul. 11 - Jun.12), la cual resulta ser inferior en
8,94 pp a la obtenida en el período anterior (Jul.10 - Jun.11). La rentabilidad real
histórica del Fondo Tipo 2 a junio de 2012 asciende a 7,50%, inferior en 0,44 pp a la
obtenida hasta junio de 2011.
Cuadro N° 8
Rentabilidad Real de los Multifondos en Perú
Rentabilidad Real Anualizada de los Multifondos en Perú
Fondo Jul. 11 - Jun. 12 Jul. 10 - Jun. 11 Jul. 09 - Jun. 12
(Año) (Año) (Promedio anual últimos 3 años)
Tipo 1 (Conservador) 4,97% 5,23% 4,74%
Tipo 2 (Balanceado) 0,73% 7,50% 6,56%
Tipo 3 (Más Riesgoso) -4,72% 15,35% 8,60%
Promedio Ponderado por nivel
de activos de los fondos de
pensiones
0,06% 11,83% -2,91%
Fuente: Elaboración FIAP en base a información publicada por la Superintendencia de Banca, Seguros y
AFP (SBS).
25
República Dominicana. La rentabilidad real anual para el periodo finalizado en junio
de 2012 se sitúa en 10,11%, superior en 8,21 pp a la obtenida en el período anterior
(Jul.10 - Jun.11), lo que está relacionado fundamentalmente con un proceso de
reducción de la inflación (al pasar la inflación desde un 9,32% en junio de 2011 a un
2,71% en junio de 2012) y con el aumento de la rentabilidad nominal anual (al pasar
de 11,40% para el período de 12 meses finalizado en junio de 2011 a 13,10% para el
período de 12 meses finalizado en junio de 2012). La rentabilidad real histórica a junio
de 2012 asciende a 3,17%, superior en 0,71 pp a la obtenida hasta junio de 2011.
Uruguay. La rentabilidad real anual en UI (Unidad Indexada27
) para el año finalizado
en junio de 2012 se encuentra en 2,57%, inferior en 6,02 pp a la obtenida en el período
anterior (Jul.10 - Jun.11), lo que está relacionado con el descenso de la rentabilidad
nominal anual (de 17,75% para el periodo de 12 meses finalizado en junio de 2011 a
10,78% para el periodo de 12 meses finalizado en junio de 2012). La rentabilidad real
anual para el año móvil a junio de 2012 se explica principalmente por los intereses
generados de los títulos públicos uruguayos emitidos en UI (los cuales representan casi
el 80% de la cartera administrada), mientras que los precios de estos instrumentos
bajaron levemente en el período. La rentabilidad real histórica en UI a junio de 2012
asciende a 8,89%, inferior en 0,44 pp a la obtenida hasta junio de 2011.
27 La Unidad Indexada es la unidad de cuenta creada por la Ley N° 17.761 del 4 de mayo de 2004, el Decreto 210/2002 y sus
modificativos, basada en la variación pasada del Índice de Precios al Consumo. Conforme a la reglamentación citada, la
Unidad Indexada varía diariamente y se publica por el Banco Central del Uruguay (BCU) y el Instituto Nacional de
Estadísticas (I.N.E.).
26
V. Fuerza de Ventas
A junio de 2012 se observa (ver Cuadro N° 9) un aumento en el número de vendedores en
México (15,07%) y Bulgaria (4,77%). En tanto, se observa una disminución en el número de
vendedores en Chile (-8,05%), Uruguay (-4,05%) y Perú (-1,80%).
En Uruguay, la variación del número de Asesores Previsionales presenta una reducción que se
considera no muy significativa entre junio 2011 y junio 2012, pasando de 173 a 166.
En México, el incremento registrado en el número de Agentes Promotores con respecto a
junio de 2011, viene a revertir la tendencia observada entre los períodos anteriores. Lo
anterior responde a estrategias de las Administradoras de Fondos de Ahorro para el Retiro
(AFORES), así como también a la mayor flexibilidad normativa para incrementar la fuerza de
ventas.
Cuadro N° 9
Fuente: FIAP
n.d.: No Disponible.
27
VI. Volumen de Traspasos
En el Cuadro N° 10 se presenta el volumen de traspasos realizados entre administradoras en el
período de 12 meses comprendido entre julio de 2011 y junio de 2012, y el comprendido entre
julio de 2010 y junio de 2011, respectivamente. Es posible apreciar que en 4 de los países con
información disponible se registran aumentos en el número de traspasos, destacándose
República Dominicana (25,52%), México (20,82%) y Uruguay (10,58%).
Asimismo, 3 de los países analizados presentan disminuciones en el número de traspasos.
Dentro de ellos, se destacan Polonia (-40,38%) y Perú (-29,04%).
Cuadro N° 10
Evolución en el Volumen de Traspasos entre Administradoras
América Latina
Jul. 11 -
Jun. 12
Jul. 10 -
Jun. 11
Ene. 10 -
Dic. 10
Ene. 09 -
Dic. 09
Ene. 08 -
Dic. 08
Ene. 07 -
Dic. 07
Ene. 06 -
Dic. 06
Ene. 05 -
Dic. 05
Ene. 04 -
Dic. 04
Ene. 03 -
Dic. 03
Ene. 02 -
Dic. 02
Ene. 01 -
Dic. 01
Ene. 00
-Dic.
00
Var. %
12-11
Bolivia (1) n.a. n.a. 3.493 4.401 4.982 4.890 4.174 4.013 3.447 2.930 4.130 n.d. n.d. -
Chile 298.367 271.543 256.158 296.704 359.759 350.541 231.275 234.807 215.603 255.509 229.114 235.584 255.788 -
Colombia n.d. 77.922 110.966 88.336 90.302 71.933 61.562 66.818 65.300 116.598 151.198 153.552 195.749 -
Costa Rica 215.421 206.693 206.713 223.284 197.319 178.091 98.846 97.270 73.661 74.372 n.d. n.d. n.d. 4,22%
El Salvador 4.576 5.745 4.764 4.492 7.199 8.617 10.118 67.652 13.216 53.361 47.058 80.402 134.957 -20,35%
México 1.980.251 1.638.978 1.856.306 2.597.918 3.532.875 3.998.995 4.437.137 3.022.867 1.881.513 1.035.145 663.471 433.231 91.653 20,82%
Perú 26.513 37.363 41.903 89.844 282.816 448.521 642.966 199.648 10.446 9.327 4.535 6.251 5.537 -29,04%
República Dominicana 5.499 4.381 3.219 1.562 1.028 1.247 1.859 731 1.348 n.d. - - - 25,52%
Uruguay 1.797 1.625 1.489 1.341 1.015 670 564 560 322 529 1.251 330 43.570 10,58%
Europa y Asia
Jul. 11 -
Jun. 12
Jul. 10 -
Jun. 11
Ene. 10 -
Dic. 10
Ene. 09 -
Dic. 09
Ene. 08 -
Dic. 08
Ene. 07 -
Dic. 07
Ene. 06 -
Dic. 06
Ene. 05 -
Dic. 05
Ene. 04 -
Dic. 04
Ene. 03 -
Dic. 03
Ene. 02 -
Dic. 02
Ene. 01 -
Dic. 01
Ene. 00
-Dic.
00
Var. %
12-11
Bulgaria 130.463 179.139 182.899 114.828 84.748 93.543 61.136 68.925 97.075 n.d. n.d. - - -
Kazajstán n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -
Polonia 374.364 627.887 603.508 569.084 451.677 383.395 329.097 322.648 308.579 345.869 296.545 185.745 141.584 -40,38%
TOTAL 3.037.251 3.051.276 3.271.418 3.991.794 5.013.720 5.540.443 5.878.734 4.085.939 2.670.510 1.893.640 1.397.302 1.095.095 868.838 -0,46%
(1) Bolivia: por normativa de la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros (APS), a contar del año 2011 ya no existen procesos de traspasos de afiliados entre las
Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP).
Fuente: FIAP.
n.d.: No Disponible.
n.a.: No Aplica.
28
VII. Comisiones
En el análisis de las comisiones, se considera solamente a los países que tienen sistemas
obligatorios.
Para facilitar la comparación y el análisis de las comisiones entre los distintos países, éstas se
presentan clasificadas dependiendo de si corresponden a un monto fijo o a una suma variable y si
se cobra sobre el salario del trabajador, sobre la contribución o aporte, sobre el fondo
administrado o sobre la rentabilidad del fondo.
Al comparar, para cada país (ver Cuadro N° 11), las comisiones cobradas por las administradoras
a junio de 2011 y junio de 2012, se observa lo siguiente:
América Latina
Bolivia: Se mantiene la misma estructura y nivel de comisiones del período anterior. La
comisión que cobran las administradoras asciende al 0,50% del salario, y la prima cobrada por
las Compañías de Seguros es de 1,71% del salario, totalizando una comisión variable de
2,21% del salario. Adicionalmente, las AFP cobran una comisión por administración del
portafolio de inversiones, cuyo margen mayor es el 0,02285% del fondo de acuerdo a límites
establecidos en la Ley de Pensiones.
Chile: La comisión variable total como porcentaje del salario disminuyó desde un 2,97% en
junio de 2011 a un 2,94% en junio de 2012 para el caso de los trabajadores independientes y
voluntarios, y disminuyó desde un 1,48% en junio de 2011 a un 1,45% en junio de 2012 para
el caso de los trabajadores dependientes. Esto se explica ya que, de acuerdo a la Ley 20.255
(Reforma Previsional), a partir del 1 de julio de 2009 entraron en vigencia los cambios del
Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS). En una primera instancia, en las empresas con
menos de 100 trabajadores, el financiamiento del SIS siguió siendo cargo de los afiliados, en
tanto que en las empresas con 100 o más trabajadores cotizantes y en las entidades estatales,
ellas debieron financiar la cotización del SIS de todos sus trabajadores exceptuando los
trabajadores jóvenes que estén percibiendo subsidio previsional. A contar del 1 de julio de
2011 la situación cambió: el SIS comenzó a ser de cargo del empleador para todos los
trabajadores dependientes. Con la primera Licitación Pública del SIS (julio 2009) se
estableció que el costo del mismo para todas las AFP era de 1,87% sobre la renta bruta de los
trabajadores, en tanto que en la segunda licitación (mayo 2010) se estableció una prima del
1,49% de la renta imponible del trabajador.
Colombia: La comisión variable total como porcentaje del salario se mantuvo en su tope
legal de 3% en junio de 2011 y junio de 2012. Esto se produjo como consecuencia de la
incremento en la comisión cobrada por las Compañías de Seguros de Vida desde un 1,61% a
un 1,73%, contrapesando la reducción en la comisión cobrada por las administradoras (desde
un 1,39% a un 1,27%).
Costa Rica: A contar de enero de 2011, un cambio normativo estableció un nuevo esquema
de cobro de comisiones sobre saldo (% del fondo administrado), con un tope de 1,10% del
fondo. Anteriormente, el esquema de comisiones establecía un cobro como porcentaje del
aporte (3,59%) y otro como porcentaje de la rentabilidad del fondo (7,75%), lo cual se
mantuvo efectivo hasta diciembre de 2010. En la práctica, a junio de 2012, todas las
Operadoras de Pensiones Complementarias (OPC) cobran el tope de la comisión sobre saldo
(1,10%), salvo la Caja Costarricense del Seguro Social (CCSC) que cobra un 0,95% del
29
fondo, lo que explica que el promedio ponderado de la comisión sobre fondo de todas las OPC
sea de 1,095% a junio de 2012.
El Salvador: A partir del mes de devengue de abril de 2012 se incrementó en 0,5 puntos
porcentuales la contribución destinada a la cuenta individual de ahorro para pensiones de los
afiliados (pasando de 10,3% a 10,8% del ingreso base de cotización). Esto fue producto de
una reducción del mismo monto en las comisiones por administración y pago del seguro de
invalidez y sobrevivencia, que pasó de un tope fijado en 2,7% del ingreso base de cotización
(IBC) a uno de 2,2% del IBC. La comisión promedio que cobran las administradoras como
porcentaje del salario disminuyó desde 1,53% en junio de 2011 a 1,03% en junio de 2013, y la
prima cobrada por las Compañías de Seguros también se mantuvo inalterada en 1,17% en
junio de 2011 y junio de 2012, totalizando así una comisión variable de 2,20% del IBC.
México: En la Reforma a la Ley SAR aprobada el año 2007 se propuso que las
Administradoras de Fondos para el Retiro (AFORES) sólo pudieran cobrar sobre el saldo de
la cuenta, eliminando el cobro de comisiones sobre el salario (flujo). Así, a partir de marzo de
2008 sólo se efectúa el cobro de comisiones sobre saldo (como porcentaje del fondo). Se
observa que la comisión variable como porcentaje del fondo disminuyó con respecto al
período anterior, al pasar desde un 1,44% a un 1,33% del fondo (en términos anuales) en junio
de 2012. Derivado de la transición al cobro de una comisión única sobre el saldo de las
cuentas, se estima que las comisiones seguirán descendiendo alineado con el ritmo de
crecimiento de los recursos.
Perú: La comisión variable total como porcentaje del salario aumentó desde un 3,07% en
junio de 2011 a un 3,19% en junio de 2012, como consecuencia del incremento en la comisión
cobrada por las Compañías de Seguros de Vida, desde 1,22% en junio de 2011 a un 1,30% en
junio de 2012, lo que más que compensó la reducción observada en la comisión promedio
cobrada por las administradoras (desde 1,92% en junio de 2011 a 1,89% en junio de 2012).
República Dominicana: Se mantiene la misma estructura y nivel de comisiones del período
anterior. La comisión variable como porcentaje de la rentabilidad del fondo es igual al 30%
del exceso obtenido por encima del promedio de la banca nacional, excepto para la AFP
“Romana”, la cual cobra un 20% del exceso. La comisión variable que cobran las
administradoras equivale al 0,50% del salario, mientras que la prima del Seguro de Vida
asciende al 1,00%.
Uruguay: Se observa que la comisión variable total como porcentaje del salario tuvo un
aumento (desde 2,725% a 2,768%), lo que se explica por el aumento en la comisión cobrada
por las Compañías de Seguros (desde 1,074% a un 1,133%), como consecuencia de la
evolución creciente de los siniestros al avanzar el sistema en su maduración, lo cual más que
compensó la reducción en la comisión cobrada por las administradoras (desde 1,651% a
1,635%). Además, la comisión cobrada como porcentaje del fondo administrado aumentó
levemente, pasando de 0,00165% en junio de 2011 a 0,00166% en junio de 2012.
Europa y Asia
Bulgaria: Se mantiene la misma estructura y nivel de comisiones del período anterior. La
comisión variable que cobran las administradoras equivale al 0,25% del salario. También
existe una comisión variable equivalente al 1,00% del fondo administrado.
Kazajstán: Se mantiene la misma estructura de comisiones que el período anterior. Las
Administradoras pueden cargar hasta un 15% del retorno anual de las inversiones.
30
Polonia: Se mantiene la misma estructura de comisiones que el período anterior en lo que
respecta a la comisión fija (comisión por traspasos). En tanto, la comisión promedio como
porcentaje del aporte (upfront fee) registra una disminución, pasando de 1,924% en junio de
2011 a 1,701% en junio de 2012. A su vez, la comisión promedio efectiva estimada como
porcentaje del fondo (en relación a los activos netos) registra un incremento, al pasar de
0,414% en junio de 2011 a 0,418% del activo neto a junio de 2012.
31
Cuadro N ° 11 COMISIONES PROMEDIO DEL SISTEMA Al 30 DE JUNIO DE 2012 (*)
América Latina Año Com. Fija
US$
Comisión Variable (% del salario) Comisión Variable
Administradora
A
Compañía
de Seguros
B
Comisión
Variable
Total
C=A+B
% del
aporte
% del
fondo
%
rentabilidad
del fondo
Bolivia (1) Jun. 2012 n.a. 0,50 1,71 2,21 n.a. 0,02285 n.a.
Jun. 2011 n.a. 0,50 1,71 2,21 n.a. 0,02285 n.a.
Jun. 2012(a) n.a. 1,45 1,49 2,94 n.a. n.a. n.a.
Jun. 2012 (b) n.a. 1,45 0,00 1,45 n.a. n.a. n.a.
Chile (2) Jun. 2011 (a) n.a. 1,48 1,49 2,97 n.a. n.a. n.a.
Jun. 2011 (b) n.a. 1,48 0,00 1,48 n.a. n.a. n.a.
Colombia Jun. 2012 n.a. 1,27 1,73 3,00 n.a. n.a. n.a.
Jun. 2011 n.a. 1,39 1,61 3,00 n.a. n.a. n.a.
Costa Rica (3) (4) Jun. 2012 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 1,095 n.a.
Jun. 2011 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 1,094 n.a.
El Salvador (5) Jun. 2012 n.a. 1,53 1,17 2,70 n.a. n.a. n.a.
Jun. 2011 n.a. 1,53 1,17 2,70 n.a. n.a. n.a.
México (4) Jun. 2012 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 1,33 n.a.
Jun. 2011 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 1,44 n.a.
Perú Jun. 2012 n.a. 1,89 1,30 3,19 n.a. n.a. n.a.
Jun. 2011 n.a. 1,92 1,22 3,07 n.a. n.a. n.a.
República Dominicana (6) Jun. 2012 n.a. 0,50 1,00 1,50 n.a. n.a. (5)
Jun. 2011 n.a. 0,50 1,00 1,50 n.a. n.a. (5)
Uruguay Jun. 2012 n.a. 1,635 1,133 2,768 n.a. 0,00166 n.a.
Jun. 2011 n.a. 1,651 1,074 2,725 n.a. 0,00165 n.a.
Europa y Asia
Bulgaria (4) Jun. 2012 n.a. 0,25 n.a. 0,25 n.a. 1,00 n.a.
Jun. 2011 n.a. 0,25 n.a. 0,25 n.a. 1,00 n.a.
Kazajstán Jun. 2012 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 15
Jun. 2011 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 15
Polonia (4) (7) Jun. 2012 n.a. n.a. n.a. n.a. 1,701 0,418 n.a.
Jun. 2011 n.a. n.a. n.a. n.a. 1,924 0,414 n.a.
(*) Nota: en todos los casos se muestran las comisiones promedio ponderadas por el número de cotizantes (para el caso de comisiones sobre flujo o salario), y las
comisiones promedio ponderadas por el nivel de activos bajo administración (para el caso de las comisiones sobre saldo o fondo), salvo se indique lo contrario.
n.a.: No Aplica.
n.d.: No Disponible
(1) Bolivia: Existen dos coberturas de riesgo: uno de origen común y otro de origen profesional.
(2) Chile: De acuerdo a la Ley 20.255 (Reforma Previsional), a partir del 1 de julio de 2009 entraron en vigencia los cambios del Seguro de Invalidez y
Sobrevivencia (SIS) que afectaron las remuneraciones devengadas a contar de dicho mes y que por tanto tuvieron efecto en las cotizaciones pagadas en el mes de
agosto de 2009. En una primera instancia, en las empresas con menos de 100 trabajadores, el financiamiento del SIS siguió siendo cargo de los afiliados, en tanto
que en las empresas con 100 o más trabajadores cotizantes y en las entidades estatales, ellas debieron financiar la cotización del SIS de todos sus trabajadores
exceptuando los trabajadores jóvenes que estén percibiendo subsidio previsional. A contar del 1° de julio de 2011 la situación cambió: el SIS comenzó a ser de
cargo del empleador para todos los trabajadores dependientes. Con la primera Licitación Pública del SIS (julio 2009) se estableció que el costo del mismo para
todas las AFP era de 1,87% sobre la renta bruta de los trabajadores, en tanto que en la segunda licitación (mayo 2010) se estableció una prima del 1,49% de la
renta imponible del trabajador. En la tercera licitación (abril 2012) se estableció una prima del 1,26% de la renta imponible del trabajador (reducción de 0,23
puntos porcentuales con respecto a la prima determinada en la segunda licitación), a partir de las remuneraciones de julio de 2012 (que se pagaron en agosto de
2012). Las comisiones que se muestran en este cuadro se refieren a:
(a) Comisiones que aplican para los trabajadores independientes y voluntarios.
(b) Comisiones que aplican para los trabajadores dependientes.
(3) Costa Rica: A contar de enero de 2011, un cambio normativo estableció un nuevo esquema de cobro de comisiones sobre saldo (% del fondo administrado),
con un tope de 1,10% del fondo.
(4) En Bulgaria, Costa Rica, México y Polonia el seguro de invalidez y sobrevivencia es administrado por el Estado.
(5) El Salvador: A partir del mes de devengue de abril de 2012, se incrementó en 0,5 puntos porcentuales la contribución destinada a la cuenta individual de
ahorro para pensiones de los afiliados (pasando de 10,3% a 10,8% del ingreso base de cotización). Esto fue producto de una reducción del mismo monto en las
comisiones por administración y pago del seguro de invalidez y sobrevivencia, que pasó de un tope fijado en 2,7% del ingreso base de cotización a uno de 2.2%
del ingreso base de cotización.
(6) República Dominicana: La comisión variable (% rentabilidad del fondo) es igual al 30% del exceso de rentabilidad obtenido por encima del promedio de la
banca nacional, excepto para el caso de la AFP "Romana", la cual cobra un 20% del exceso.
(7) Polonia: La comisión fija corresponde a la comisión cobrada por traspasos que realiza el afiliado de una administradora a otra. Se cobra 160 PLN (aprox.
US$ 52) si el traspaso ocurre durante los primeros 12 meses de afiliación. Se cobra 80 PLN (aprox. US$ 26) si el traspaso ocurre entre los 13 y 24 meses de
afiliación. Se cobra 0 PLN si el traspaso ocurre después de los 24 meses de afiliación. La comisión como % del fondo administrado que se muestra en este
cuadro corresponde a la comisión efectiva estimada que se cobra en relación al volumen de los activos netos. La comisión máxima mensual como % del fondo se
calcula de la siguiente manera:
Nivel de activos netos
(millones PLN)
Comisión cobrada
<= 8.000 0,045% del volumen mensual de activos netos
> 8.000 & <=20.000 PLN 3,6 millones + 0,04%*(volumen de activos netos- 8.000)
>20.000 & <=35.000 PLN 8,4 millones + 0,032%* (volumen de activos netos- 20.000)
>35.000 & <=45.000 PLN 13,2 millones + 0,023%* (volumen de activos netos - 35.000)
>45.000 PLN 15,5 millones
Fuente: FIAP.
32
II.- Administradoras de Fondos de Pensiones que participan en
cada país FIAP
33
ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012
BOLIVIA Administradoras
de Fondos de
Pensiones
(AFP)
BULGARIA
Pension Insurance
Companies
(PIC)
CHILE
Administradoras de
Fondos de
Pensiones
(AFP)
COLOMBIA Administradoras de Fondos
de Pensiones y Cesantías
(AFPC)
Futuro de Bolivia
Previsión BBVA
Allianz Bulgaria
Budeshte
CCB-SILA
Doverie
DSK-Rodina
ING
Pensionnoosiguritelen Institut
Saglasie
Toplina
Capital
Cuprum
Habitat
Modelo
Planvital
Provida
BBVA Horizonte
Colfondos
ING
Porvenir
Protección
Skandia
Total: 2
Total: 9
Total: 6
Total: 6
34
ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012
COSTA RICA Operadoras de
Pensiones
Complementarias
(OPC) (1)
EL SALVADOR
Administradoras de
Fondos de Pensiones
(AFP)
ESPAÑA Instituciones de
Inversión Colectiva y
Fondos de Pensiones (2)
KAZAJSTÁN Accumulative
Pension Funds
(APF)
MÉXICO Administradoras de
Fondos para el Retiro
(AFORE)
BAC S.J Pensiones
BCR Pensión
BN-Vital
CCSS
Popular Pensiones
Vida Plena
Confía
Crecer
AVIVA
AXA PENSIONES
B.B.V.A.
BANCA CIVICA
BANCO POPULAR
BANCO SABADELL
BIHARKO
CAJA ASTURIAS
CAJA MADRID
CAJA MEDITERRANEO
CAJA RURAL
CNP BARCLAYS
DEUTSCHE/ZURICH
FONDITEL
GRUPO CASER
IBERCAJA
MAPFRE
RENTA 4
SANTANDER
VIDACAIXA GRUPO
Astana
Atameken
Capital
GNPF
Grantum
Halyk bank
Kazakhstan
Industrial
Kazakhstan
NefteGaz-Dеm
Otan
Respublica
Ular Umit
Afirme Bajío
Azteca
Banamex
Banco er
Coppel
Inbursa
Invercap
Metlife
PensionISSSTE
Principal
Profuturo GNP
SURA (4)
XXI-Banorte (5)
Total: 6
Total: 2
Grupos importantes: 60
Total Planes: 2.978 (3)
Total: 11
Total: 13
(1) Costa Rica: en octubre de 2012, BCR Pensiones absorbió a la Operadora de Pensiones Complementaria del Instituto Nacional de Seguros (INS Pensiones).
(2) España: se presentan las 20 principales administradoras (según nivel de activos), ordenadas alfabéticamente, a junio de 2012.
(3) España: corresponde al número total de planes de los Sistemas Individual, Empleo y Asociado, al 30 de junio de 2012.
(4) México: La AFORE ING fue adquirida por AFORE SURA en noviembre 2011. La nueva AFORE se llama SURA.
(5) México: las AFORES XXI y Banorte se fusionaron en diciembre 2011. La nueva AFORE se llama XXI-Banorte.
35
ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012
(*) Panamá: Son las únicas administradoras que tienen participación en el Sistema de Ahorro y Capitalización de los Servidores Públicos
(SIACAP).
PANAMÁ Administradoras de
Fondos de
Pensiones (AFP)
PERÚ Administradoras
de Fondos de
Pensiones
(AFP)
POLONIA Administradoras de
Fondos de Pensiones
(AFP)
REPÚBLICA
DOMINICANA Administradoras
de Fondos de
Pensiones
(AFP)
URUGUAY Administradoras de
Fondos de Ahorro
Previsional (AFAP)
Caja del Seguro
Social (*)
Consorcio Aliado
(*)
Profuturo AFP
Progreso AFP (*)
Horizonte
Integra
Prima
Profuturo
Aegon
Allianz Polska
Amplico
Aviva
Axa
Generali
ING
Metlife Amplico
Nordea
Pekao BP Bankowy
Pocztylion
Polsat
PZU Zlota Jesien
Warta
Popular
Reservas
Romana
Scotia Crecer
Siembra
AfapSura
Integración
República
Unión Capital
Total: 4
Total: 4
Total: 14
Total: 5 Total: 4
36
III.- Informe Ejecutivo Países No Miembros FIAP
37
Cuadro N° 12
Número de Afiliados al 30.06.2012 y 30.06.2011
Países Europa Año Afiliados Afiliados Var. %
Central y del Este Inicio (*) 30.06.2012 % 30.06.2011 % 2012-2011
Sistemas Obligatorios:
Croacia 2002 1.630.459 4,94% 1.578.866 5,72% 3,27%
Eslovaquia 2005 1.448.335 4,39% 1.440.808 5,22% 0,52%
Estonia 2002 628.780 1,91% 615.806 2,23% 2,11%
Federación Rusa (1) 2003 15.621.777 47,34% 11.098.506 40,18% 40,76%
Hungría 1998 75.136 0,23% 100.625 0,36% -25,33%
Kosovo 2002 383.093 1,16% 350.823 1,27% 9,20%
Letonia 2001 1.171.746 3,55% 1.137.632 4,12% 3,00%
Lituania 2004 1.069.292 3,24% 1.056.448 3,82% 1,22%
Macedonia 2006 150.162 0,46% 129.445 0,47% 16,00%
Rumania 2008 5.662.523 17,16% 5.324.809 19,28% 6,34%
Países África
Sistemas Obligatorios:
Nigeria 2005 5.155.571 15,62% 4.787.984 17,33% 7,68%
TOTAL 32.996.874 100,00% 27.621.752 100,00% 19,46% (*) Se refiere al año de inicio del sistema de capitalización individual obligatorio.
(1) Federación Rusa: Información correspondiente a los afiliados de ahorro obligatorio en los Fondos de Pensiones No Estatales (NPF).
Fuente: FIAP.
Durante el período de análisis (junio de 2011 - junio 2012), el número de trabajadores
afiliados al sistema privado de pensiones de capitalización individual de los países de Europa
Central y del Este y África de los cuales se dispone información (ver Cuadro N° 12) aumentó
un 19,46%, al pasar de 27.621.752 trabajadores afiliados en junio de 2011 a 32.996.874
trabajadores en junio de 2012.
En todos los países analizados se incrementó el número de afiliados, salvo en Hungría. Los
mayores incrementos en el número de afiliados se registraron en Federación Rusa (40,76%),
Macedonia (16,00%) y Kosovo (9,20%). En el caso de Federación Rusa, el aumento se
explica debido al creciente traspaso de trabajadores desde el fondo de pensión estatal hacia los
Fondos de Pensiones No Estatales (NPFs, por sus siglas en inglés). En tanto, en Macedonia y
Kosovo, el aumento está directamente relacionado con la evolución natural del mercado en
estos sistemas que presentan una madurez relativamente baja.
En el caso de Hungría, la reducción en el número de afiliados en el período de análisis
(-25,33%), obedece a que la ley ha establecido que en forma permanente las cotizaciones del
fondo privado obligatorio se redirijan al pilar estatal de reparto. En virtud de la nueva ley,
además, la adhesión al segundo pilar dejó de ser obligatoria. Los afiliados ahora pueden optar
por el pilar estatal o por el fondo privado voluntario, pero se exponen a sanciones estrictas, en
forma de una reducción de las pensiones estatales, si es que no optan por transferir sus activos
al pilar público de reparto.
38
Cuadro N ° 13
Fondos Administrados al 30.06.2012 y 30.06.2011
Países Europa Año Fondos Fondos Var. %
Central y del Este Inicio (*) 30.06.2012 % 30.06.2011 %
2012-
2011
Sistemas Obligatorios: (Miles de US$) (Miles de US$)
Croacia 2002 7.523.594 7,42% 8.027.993 9,22% -6,28%
Eslovaquia 2005 6.398.057 6,31% 5.944.199 6,83% 7,64%
Estonia 2002 1.608.871 1,59% 1.590.401 1,83% 1,16%
Federación Rusa (1) 2003 61.420.027 60,56% 49.303.693 56,64% 24,57%
Hungría 1998 805.993 0,79% 1.333.289 1,53% -39,55%
Kosovo 2002 930.921 0,92% 786.611 0,90% 18,35%
Letonia 2001 1.688.302 1,66% 1.539.605 1,77% 9,66%
Lituania 2004 1.594.637 1,57% 1.675.064 1,92% -4,80%
Macedonia 2006 381.919 0,38% 339.896 0,39% 12,36%
Rumania 2008 2.216.821 2,19% 1.836.647 2,11% 20,70%
Países África
Sistemas Obligatorios:
Nigeria 2005 16.854.954 16,62% 14.667.188 16,85% 14,92%
TOTAL 101.424.096 100,00% 87.044.586 100,00% 16,52%
(*) Se refiere al año de inicio del sistema de capitalización individual obligatorio.
(1) Federación Rusa : Información correspondiente al segundo pilar (ahorro obligatorio en los Fondos de Pensiones No Estatales (NPF), en la Corporación Estatal VEB, y en otras administradoras privadas de activos) del sistema de pensiones de Federación Rusa.
Fuente: FIAP.
Durante el período de análisis (junio de 2011 - junio 2012), los fondos administrados en los
sistemas privados de pensiones de capitalización individual de los países de Europa Central y
del Este y de África de los cuales se dispone información (ver Cuadro N° 13) aumentaron su
valor en un 16,52%, al pasar de US$ 87.045 millones en junio de 2011 a US$ 101.424
millones en junio de 2012.
En todos los países del grupo analizado hubo un incremento en el valor de los fondos
administrados, salvo en Croacia, Hungría y Lituania. Los tres mayores incrementos de valor
se registraron en Federación Rusa (24,57%), Rumania (20,70%) y Kosovo (18,35%).
La drástica reducción en el valor de los fondos de pensiones en el caso de Hungría (-39,55%)
obedece a las mismas razones explicadas en el caso de la reducción de afiliados (ver página
anterior).
39
IV.-Administradoras de Fondos de Pensiones que participan en
cada país No Miembro FIAP
40
ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012
(1) Federación Rusa: Se presentan los 10 principales fondos no estatales, según nivel de activos y ordenados alfabéticamente, al
30.06.2012.
(2) Federación Rusa: Corresponde al número total de Fondos de Pensiones No Estatales (NPF) al 30 de septiembre de 2012. La fuente de esta información está disponible en internet (ver aquí).
CROACIA
Administradoras
de Fondos de
Pensiones
ESLOVAQUIA
Administradoras
de Fondos de
Pensiones
ESTONIA
Administradoras
de Fondos de
Pensiones
FEDERACIÓN
RUSA
Fondos de
Pensiones No
Estatales
(NPF) (1)
HUNGRÍA
Administradoras
de Fondos de
Pensiones
AZ
Erste Plavi
PBZ Croatia
Osiguranje
Raiffeisen
AEGON
Allianz
AXA
CSOB
ING
VUB Generali
AS Nordea
Pensions Estonia
Ergo Asset
Management
LHV Asset
Management
Sampo Baltic
Asset
Management
SEB Investment
Funds
Swedbank
Pension Fund
Lukoil-Garant
Welfare
Norilsk Nickel
Savings
Gazfond
Power
Promagrofond
VTB
KIT Finanzas
RGS
AEGON
Aranykor
Országos
AXA
Budapest
Dimenzió
ING
MKB
OTP
Pannónia
Szövetség
Total: 4
Total: 6
Total: 6
N° Total de NPF:
143 (2)
Total: 10
41
ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012
(3) Kosovo: en diciembre del año 2001 la Regulación UNMIK 2001/35 estableció la creación del “Fideicomisario de Ahorro
Previsional de Kosovo” (Kosovo Pension Saving Trust, KPST), una entidad independiente sin fines de lucro, cuyo único
propósito es administrar las cuentas individuales de ahorro previsional, velar por la prudente inversión de los activos de los fondos de pensiones, y pagar pensiones a través de la compra de rentas vitalicias. La inversión de los fondos de pensiones está
externalizada en administradoras de activos especializadas (Asset Managers), las que son seleccionadas por KPST.
KOSOVO
Administradoras de Activos (3)
LETONIA
Administradoras de Fondos
de Pensiones
LITUANIA
Administradoras de Fondos de Pensiones
Aquila Capital
AXA GILB
BNY Mellon
European Credit
Management Ltd (ECM) -
Diversified European Credit
(DEC)
NLB Prishtina
Raiffeisen Bank Kosova
(RBKO)
Schroders
State Street
Vanguard
Citadele
DnB NORD Fondi
Finasta
GE Money Bank
Hipo Fondi
Nordea
NORVIK
SEB
Swedbank
AVIVA Lietuva
Citadele
Danske Capital
DnB NORD
Ergo Lietuva
Finasta
MP Pension Funds Baltic
SEB
Swedbank
Total: 9
Total: 9
Total: 9
42
ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012
(4) Nigeria: la fuente de esta información está disponible en el sitio web de la Comisión Nacional de Pensiones de Nigeria
(www.pencom.gov.ng).
MACEDONIA
Administradoras de Fondos de
Pensiones
NIGERIA
Administradoras de Fondos de
Pensiones (4)
RUMANIA
Administradoras de Fondos de
Pensiones
(AFP)
KB Prvo Ad Skopje
NLB Nov Penziski Fond
AIICO Pension Managers
Amana Pension Managers
APT Pension Fund Managers
ARM Pension Managers
Citi Trust Pension Fund Managers
CRIB Pension Fund Managers
CrusaderSterling Pensions
Evergreen Pensions
Fidelity Pension Managers
First Guarantee Pension
Future Unity Glanvils Pensions
IEI-Anchor Pension Managers
IGI Pension Fund Managers
Leadway Pensure PFA
Legacy Pension Managers
NLPC Pension Fund Administrators
OAK Pensions
Penman Pensions
Pensions Alliance
Premium Pension
Royal Trust Pension Fund
Administrator
Sigma Pensions
Stanbic IBTC Pension Managers
Trustfund Pensions Plc
ALLICO
ALLIANZ-TIRIAC
AVIVA
BCR
BRD
BT AEGON
EUREKO
GENERALI
ING
Total : 2
Total : 24 Total : 9
43
V. - Cuadros Estadísticos
44
AFILIADOS, COTIZANTES Y
FONDOS DE PENSIONES POR
PAÍS AL 30.06.2012/ AFFILIATES,
CONTRIBUTORS AND PENSION
FUNDS BY COUNTRY AS OF
06.30.2012
ANEXO I / ANNEX I
45
PAÍSES
LATINOAMERICANOS
LATIN AMERICAN
COUNTRIES
46
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11 30.06.2012 30.06.2011 Var. 12-11
Futuro de Bolivia 690.927 - 646.210 46,29% 6,92% 290.169 272.649 6,43%
Previsión BBVA n.d. - 749.892 53,71% - n.d. n.d. -
TOTAL n.d. 100,00% 1.396.102 100,00% - n.d. n.d. -
Fuente / Source: Futuro de Bolivia AFP - Previsión BBVA AFP.
Afiliados Cotizantes
1997 329
1998 445 403
1999 511 470
2000 633 588
2001 692 652
2002 761 692
2003 842 436
2004 894 446
2005 952 446
2006 1.003 474
2007 1.134 462
2008 1.182 531
2009 1.323 568
2010 1.361 598
Jun. 2011 1.396
Mar. 2012 1.483
Nota / Note : El senado de Bolivia aprobó el 10 de diciembre de 2010 le Ley de Pensiones N° 065, que crea el Sistema Integral de Pensiones (SIP).
La nueva Ley elimina las dos AFP que administran los fondos de pensión. A su vez, la ley establece un nuevo organismo estatal, la Gestora
Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo (GSS), dentro del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, a cargo de la administración de los
fondos. A la fecha las AFP siguen operando ya que existe un período de transición. A contar de Enero de 2011 el total de las contribuciones
previsionales es transferido integralmente hacia el SIP. / On December 10, 2010, the Bolivian senate passed the Law No.65, which creates the
Integrated Pension System (Sistema Integral de Pensiones, SIP). The new Law eliminates the two AFPs that managed the pension funds. The
law, in turn, establishes a new government agency, the Public Long-Term Social Security Fund Manager (Gestora Pública de la Seguridad
Social de Largo Plazo, GSS) within the Ministry of Economy and Public finances, which is entrusted with managing the funds. To date, AFP
continue to operate as there is a transition period. Since January 2011 the total pension contributions are transferred fully to the SIP.
AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS
BOLIVIA
NÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Mar.2012
329
445511
633 692761
842894 952
1.0031.134 1.182
1.323 1.361 1.3961.483
403470
588 652 692
436 446 446 474 462531
568 598
BOLIVIA: Evolución de los Afiliados y Cotizantes (en miles)
BOLIVIA: Evolution of Affiliates and Contributors (in thousands)
Afiliados Cotizantes
47
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Fondo de Capitalización Individual (FCI) / Individual Capitalization Fund (FCI)
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado Var. 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
Futuro de Bolivia n.d. - 2.859.932 47,26% -
Previsión BBVA n.d. - 3.191.930 52,74% .
TOTAL n.d. 0,00% 6.051.862 100,00% -
Fuente / Source: Futuro de Bolivia AFP.
Fondo de Capitalización Colectiva (FCC) / Collective Capitalization Fund (FCC)
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado Var. 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
Futuro de Bolivia n.d. - 44.505 - -
Previsión BBVA n.d. - n.d. - -
TOTAL n.d. 0,00% n.d. 0,00% -
Fuente / Source: Previsión - AFP; Futuro de Bolivia S.A. - AFP.
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = BOB 6,86 / Exchange rate as of 06.30.2012: 1 USD = BOB 6.86
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = BOB 6,88 / Exchange rate as of 06.30.2011: 1 USD = BOB 6.88
Fondos
1997 98
1998 333
1999 535
2000 842
2001 936
2002 1.144
2003 1.493
2004 1.606
2005 2.060
2006 2.299
2007 2.911
2008 3.885
2009 4.625
2010 5.468
Jun. 2011 6.052
Mar. 2012 6.838
Nota / Note : El senado de Bolivia aprobó el 10 de diciembre de 2010 le Ley de Pensiones N° 065, que crea el Sistema Integral de Pensiones (SIP). La
nueva Ley elimina las dos AFP que administran los fondos de pensión. A su vez, la ley establece un nuevo organismo estatal, la Gestora Pública de
la Seguridad Social de Largo Plazo (GSS), dentro del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, a cargo de la administración de los fondos. A la
fecha las AFP siguen operando ya que existe un período de transición. A contar de Enero de 2011 el total de las contribuciones previsionales es
transferido integralmente hacia el SIP. / On December 10, 2010, the Bolivian senate passed the Law No.65, which creates the Integrated Pension
System (Sistema Integral de Pensiones, SIP). The new Law eliminates the two AFPs that managed the pension funds. The law, in turn, establishes
a new government agency, the Public Long-Term Social Security Fund Manager (Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo, GSS)
within the Ministry of Economy and Public finances, which is entrusted with managing the funds. To date, AFP continue to operate as there is a
transition period. Since January 2011 the total pension contributions are transferred fully to the SIP.
BOLIVIA
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Mar.2012
98 333 535842 936 1.144
1.493 1.6062.060
2.2992.911
3.885
4.625
5.4686.052
6.838
BOLIVIA: Evolución de los Fondos de Pensiones FCI (millones de USD)BOLIVIA: Evolution of Pension Funds FCI (in USD million)
Fondos
48
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11 30.06.2012 30.06.2011 Var. 12-11
Capital 1.891.720 20,63% 1.928.037 21,70% -1,88% 1.048.298 1.016.143 3,16%
Cuprum 621.530 6,78% 608.528 6,85% 2,14% 486.040 468.541 3,73%
Habitat 2.158.676 23,54% 2.180.096 24,53% -0,98% 1.259.735 1.231.767 2,27%
Modelo (*) 659.613 7,19% 255.194 2,87% 158,48% 353.758 151.602 133,35%
Planvital 393.761 4,29% 391.422 4,40% 0,60% 183.567 171.216 7,21%
Provida 3.444.409 37,56% 3.523.169 39,65% -2,24% 1.778.657 1.758.710 1,13%
TOTAL 9.169.709 100,00% 8.886.446 100,00% 3,19% 5.110.055 4.797.979 6,50%
Cotizantes Afiliados Cotizantes Afiliados
1981 - 1.400 1981 - 1,40
1982 1.060 1.440 1982 1,06 1,44
1983 1.230 1.620 1983 1,23 1,62
1984 1.360 1.930 1984 1,36 1,93
1985 1.558 2.284 1985 1,56 2,28
1986 1.774 2.591 1986 1,77 2,59
1987 2.024 2.891 1987 2,02 2,89
1988 2.168 3.183 1988 2,17 3,18
1989 2.268 3.471 1989 2,27 3,47
1990 2.289 3.740 1990 2,29 3,74
1991 2.487 4.109 1991 2,49 4,11
1992 2.696 4.435 1992 2,70 4,43
1993 2.792 4.709 1993 2,79 4,71
1994 2.880 5.014 1994 2,88 5,01
1995 2.962 5.321 1995 2,96 5,32
1996 3.121 5.571 1996 3,12 5,57
1997 3.296 5.780 1997 3,30 5,78
1998 3.150 5.966 1998 3,15 5,97
1999 3.262 6.106 1999 3,26 6,11
2000 3.197 6.280 2000 3,20 6,28
2001 3.450 6.428 2001 3,45 6,43
2002 3.424 6.708 2002 3,42 6,71
2003 3.619 6.979 2003 3,62 6,98
2004 3.572 7.081 2004 3,57 7,08
2005 3.784 7.395 2005 3,78 7,40
2006 3.957 7.683 2006 3,96 7,68
2007 4.329 8.044 2007 4,33 8,04
2008 4.572 8.372 2008 4,57 8,37
2009 4.429 8.559 2009 4,43 8,56
2010 4.773 8.751 2010 4,77 8,75
Jun. 2011 4.798 8.886 Jun. 2011 4,80 8,89
Jun. 2012 5.110 9.170 Jun. 2012 5,11 9,17
En miles En millones
COTIZANTES / CONTRIBUTORS
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
CHILE
NÚMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2012
Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de Chile (SP, www.spensiones.cl).
AFILIADOS / AFFILIATES
(*) Nota / Note: La Superintendencia de Pensiones otorgó el viernes 5 de enero de 2007 un Certificado Provisional que autoriza a la AFP Modelo S.A., en formación, para
realizar los trámites tendientes a obtener de este organismo la autorización de existencia de la misma. A Diciembre de 2009 AFP Modelo todavía no operaba en el mercado.
El 1 de febrero de 2010 AFP Modelo se adjudicó el servicio de administración de las cuentas de capitalización individual de nuevos afiliados, por lo que la afiliación a dicha
administradora será obligatoria para todos los trabajadores que se incorporen al sistema a partir del 1 de agosto de 2010 por un período de dos años (hasta agosto de 2012) /
The Superintendency of Pension granted on Friday January 5, 2007, an interim certificate authorizing the AFP Modelo, to make the proceedings aimed at obtaining of this
entity the authorization of existence of this AFP. In December 2009 AFP Modelo is still not active in the market. On February 1, 2010, AFP Modelo was chosen as the
manager of the individual capitalization accounts of new members, so that the membership to this AFP will be mandatory for all workers joining the system from August 1,
2010, for a period of two years (until August 2012).
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
9,00
10,00
19
81
19
82
19
83
19
84
19
85
19
86
19
87
19
88
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89
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90
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93
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94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
Jun
. 20
11
Jun
. 20
12
1,11,2 1,4
1,61,8
2,02,2 2,3 2,3
2,52,7 2,8 2,9 3,0
3,13,3
3,1 3,3 3,23,5 3,4
3,6 3,63,8
4,0
4,34,6
4,44,8 4,8
5,1
1,4 1,41,6
1,9
2,32,6
2,93,2
3,53,7
4,14,4
4,75,0
5,35,6
5,86,0
6,16,3
6,46,7
7,0 7,17,4
7,7
8,08,4
8,68,8 8,9
9,2
Cotizantes
Afi liados
CHILE: Evolución de Afiliados y Cotizantes (en millones)CHILE: Evolution of Affiliates and Contributors (in millions)
49
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Millones US$) Participación Fondo (Millones US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Millions) de Mercado Fund (US$ Millions) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
Capital 31.329 21,73% 33.866 22,13% -7,49%
Cuprum 29.798 20,67% 31.036 20,28% -3,99%
Habitat 37.001 25,66% 38.558 25,20% -4,04%
Modelo (*) 564 0,39% 158 0,10% 256,61%
Planvital 4.110 2,85% 4.364 2,85% -5,83%
Provida 41.394 28,71% 45.027 29,43% -8,07%
TOTAL 144.196 100,00% 153.009 100,00% -5,76%
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = CLP 509,73/ Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = CLP 509.73
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = CLP 471,13/ Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = CLP 471.13
Fondo Millones US$ Fondo
81 300 1981 0,3
82 606 1982 0,6
83 1.136 1983 1,1
84 1.244 1984 1,2
85 1.533 1985 1,5
86 2.117 1986 2,1
87 2.708 1987 2,7
88 3.584 1988 3,6
89 4.470 1989 4,5
90 6.658 1990 6,7
91 10.064 1991 10,1
92 12.395 1992 12,4
93 15.942 1993 15,9
94 22.296 1994 22,3
95 25.143 1995 25,1
96 27.198 1996 27,2
97 30.525 1997 30,5
98 30.805 1998 30,8
99 34.501 1999 34,5
2000 35.886 2000 35,9
2001 35.461 2001 35,5
2002 35.515 2002 35,5
2003 49.691 2003 49,7
2004 60.799 2004 60,8
2005 74.757 2005 74,8
2006 88.632 2006 88,6
2007 111.037 2007 111,0
2008 74.313 2008 74,3
2009 118.053 2009 118,1
2010 148.437 2010 148,4
Jun. 2011 153.009 Jun. 2011 153,0
Jun. 2012 144.196 Jun. 2012 144,2
(*) Nota / Note: La Superintendencia de Pensiones otorgó el viernes 5 de enero de 2007 un Certificado Provisional que autoriza a la AFP Modelo S.A., en formación, para realizar los trámites
tendientes a obtener de este organismo la autorización de existencia de la misma. A diciembre de 2009 AFP Modelo todavía no operaba en el mercado. El 1 de febrero de 2010 AFP Modelo se
adjudicó el servicio de administración de las cuentas de capitalización individual de nuevos afiliados, por lo que la afiliación a dicha administradora será obligatoria para todos los trabajadores
que se incorporen al sistema a partir del 1 de agosto de 2010 por un período de dos años (hasta agosto de 2012) / The Superintendency of Pension granted on Friday January 5, 2007, an interim
certificate authorizing the AFP Modelo, to make the proceedings aimed at obtaining of this entity the authorization of existence of this AFP. In December 2009 AFP Modelo is still not active in
the market. On February 1, 2010, AFP Modelo was chosen as the manager of the individual capitalization accounts of new members, so that the membership to this AFP will be mandatory for
all workers joining the system from August 1, 2010, for a period of two years (until August 2012).
Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de Chile (SP, www.spensiones.cl)
CHILE
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Jun. 2011
Jun. 2012
0,3 0,6 1,1 1,2 1,5 2,1 2,7 3,6 4,56,7
10,112,4
15,9
22,325,1
27,230,5 30,8
34,5 35,9 35,5 35,5
49,7
60,8
74,8
88,6
111
74,3
118,1148,4
153,0 144,2
CHILE: Evolución de los Fondos de Pensiones (billones de USD)
CHILE: Evolution of Pension Funds (USD billions)
Fondo
50
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11 30.06.2012 30.06.2011 Var. 12-11
Colfondos 1.634.313 15,71% 1.584.611 16,36% 3,14% 653.316 614.503 6,32%
Horizonte 1.846.334 17,75% 1.720.691 17,77% 7,30% 746.896 666.446 12,07%
ING 1.253.779 12,05% 1.195.316 12,34% 4,89% 503.942 324.092 55,49%
Porvenir 3.341.474 32,13% 3.071.658 31,72% 8,78% 1.368.189 1.565.766 -12,62%
Protección 2.246.782 21,60% 2.038.177 21,05% 10,23% 1.076.540 988.381 8,92%
Skandia 78.003 0,75% 73.448 0,76% 6,20% 51.435 50.112 2,64%
TOTAL 10.400.685 100,00% 9.683.901 100,00% 7,40% 4.400.318 4.209.300 4,54%
Fuente / Source : Superintendencia Financiera de Colombia (SFC, www.superfinanciera.gov.co).
Afiliados Cotizantes
1994 992
1995 1.711
1996 2.032
1997 2.494 1.296
1998 2.909 1.517
1999 3.443 1.776
2000 3.954 1.916
2001 4.336 2.112
2002 4.716 2.244
2003 5.213 2.539
2004 5.747 2.843
2005 6.362 2.458
2006 7.010 3.060
2007 7.407 3.209
2008 8.568 3.840
2009 8.742 3.987
2010 9.270 4.282
Jun. 2011 9.684 4.209
Jun. 2012 10.401 4.400
AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS
COLOMBIA
NÚMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios /Mandatory Pension Funds
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
992
1.711 2.0322.494
2.9093.443
3.9544.336
4.7165.213
5.7476.362
7.0107.407
8.568 8.7429.270
9.684
10.401
1.296 1.5171.776
1.916 2.112 2.244 2.539
2.843
2.458
3.060 3.209
3.8403.987
4.282 4.209 4.400
COLOMBIA: Evolución de los Afiliados y Cotizantes (en miles)
COLOMBIA: Evolution of Affiliates and Contributors (in thousands)
Afiliados Cotizantes
51
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
Colfondos 8.778.931 14,05% 8.093.777 14,14% 8,47%
Horizonte 9.969.868 15,95% 9.068.960 15,84% 9,93%
ING 7.188.372 11,50% 6.724.203 11,75% 6,90%
Porvenir 17.434.959 27,90% 15.889.791 27,76% 9,72%
Protección 15.883.013 25,42% 14.529.839 25,38% 9,31%
Skandia 3.235.153 5,18% 2.934.163 5,13% 10,26%
TOTAL 62.490.296 100,00% 57.240.734 100,00% 9,17%
Fuente / Source : Superintendencia Financiera de Colombia (SFC, www.superfinanciera.gov.co).
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = COP 1.784,6 / Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = COP 1,784.6
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = COP 1.780,16 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = COP 1,780.16
Fondos
1994 38
1995 266
1996 802
1997 1.367
1998 2.110
1999 2.887
2000 3.584
2001 4.955
2002 5.482
2003 7.326
2004 11.075
2005 16.019
2006 19.347
2007 25.372
2008 26.020
2009 39.084
2010 51.672
Jun. 2011 57.241
Jun. 2012 62.490
Var. % 12-11
COLOMBIA
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios /Mandatory Pension Funds
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
38 266 8021.367 2.110 2.887
3.584 4.9555.482
7.32611.075
16.01919.347
25.372 26.020
39.084
51.672
57.241
62.490
Colombia: Evolución de los Fondos de Pensiones (millones de USD)Colombia: Evolution of Pension Funds (USD million)
Fondos
52
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11 30.06.2012 30.06.2011 Var. 12-11
BAC S.J Pensiones 163.817 7,75% 160.575 7,98% 2,02% 96.155 99.201 -3,07%
BCR Pensiones 249.721 11,81% 225.340 11,20% 10,82% 133.645 127.050 5,19%
BN-Vital 321.008 15,18% 295.031 14,67% 8,80% 148.993 146.901 1,42%
CCSS-OPC 59.882 2,83% 50.801 2,53% 17,88% 17.327 13.816 25,41%
INS Pensiones 34.055 1,61% 20.889 1,04% 63,03% 21.474 13.695 56,80%
Popular Pensiones 1.163.721 55,02% 1.143.705 56,87% 1,75% 395.916 411.606 -3,81%
Vida Plena 122.918 5,81% 114.854 5,71% 7,02% 90.260 85.592 5,45%
TOTAL 2.115.122 100,00% 2.011.195 100,00% 5,17% 903.770 897.861 0,66%
Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de Costa Rica (SUPEN, www.supen.fi.cr).
Afiliados Cotizantes
2001 889
2002 1.175
2003 1.230
2004 1.230
2005 1.431 815
2006 1.542 652
2007 1.646 744
2008 1.747 874
2009 1.849 876
2010 1.930 834
Jun. 2011 2.011 898
Jun. 2012 2.115 904
AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS
COSTA RICA
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension FundsNÚMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2012
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
889
1.175 1.230 1.2301.431
1.5421.646
1.7471.849 1.930 2.011
2.115
815652
744874 876 834 898 904
Afi liados Cotizantes
COSTA RICA: Evolución de los Afiliados y Cotizantes (en miles)COSTA RICA: Evolution of Affiliates and Contributors (in thousands)
53
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
BAC S.J Pensiones 428.996 10,88% 368.609 10,66% 16,38%
BCR Pensiones 565.446 14,33% 504.010 14,58% 12,19%
BN-Vital 833.875 21,14% 748.777 21,66% 11,36%
CCSS-OPC 125.861 3,19% 110.446 3,19% 13,96%
INS Pensiones 79.017 2,00% 53.689 1,55% 47,17%
Popular Pensiones 1.452.157 36,81% 1.293.329 37,41% 12,28%
Vida Plena 459.254 11,64% 378.262 10,94% 21,41%
TOTAL 3.944.606 100,00% 3.457.122 100,00% 14,10%
Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de Costa Rica (SUPEN, www.supen.fi.cr).
Fondos
2001 21
2002 138
2003 304
2004 1.061
2005 711
2006 1.061
2007 1.450
2008 1.771
2009 2.091
2010 2.867
Jun. 2011 3.457
Jun. 2012 3.945
COSTA RICA
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = CRC 499,72 / Exchange rate as of 06.30.2011: 1 USD = CRC 499.72
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = CRC 492,57 / Exchange rate as of 06.30.2012: 1 USD = CRC 492.57
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
21138
304
1.061711
1.061
1.4501.771
2.091
2.867
3.457
3.945
COSTA RICA: Evolución de los Fondos de Pensiones (millones de USD)COSTA RICA: Evolution of Pension Funds (USD million)
Fondos
54
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2012 % Var. 12-11 30.06.2012 30.06.2011 Var. 12-11
Confía 1.066.820 46,78% 987.302 46,75% 8,05% 308.184 296.584 3,91%
Crecer 1.213.573 53,22% 1.124.691 53,25% 7,90% 304.860 295.368 3,21%
TOTAL 2.280.393 100,00% 2.111.993 100,00% 7,97% 613.044 591.952 3,56%
Fuente / Source : Superintendencia del Sistema Financiero (www.ssf.gob.sv).
Afiliados Cotizantes
1998 570 383
1999 736 425
2000 848 468
2001 920 492
2002 993 473
2003 1.074 497
2004 1.167 489
2005 1.280 506
2006 1.437 539
2007 1.579 567
2008 1.817 575
2009 1.939 549
2010 2.037 576
Jun. 2011 2.112 592
Jun. 2012 2.280 613
AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS
EL SALVADOR
NÚMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
570736
848
920 993 1.0741.167 1.280
1.4371.579
1.817
1.9392.037
2.1122.280
383 425 468 492 473 497 489 506 539 567 575549
576 592 613
EL SALVADOR: Evolución de los Afiliados y Cotizantes (en miles)EL SALVADOR: Evolution of Affiliates and Contributors (in thousands)
Afiliados Cotizantes
55
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share Confía 3.494.429 53,74% 3.211.435 53,87% 8,81%
Crecer 3.008.143 46,26% 2.749.922 46,13% 9,39%
TOTAL 6.502.572 100,00% 5.961.357 100,00% 9,08%
Fuente / Source : Superintendencia del Sistema Financiero (www.ssf.gob.sv).
Fondos
1998 47
1999 213
2000 482
2001 780
2002 1.097
2003 1.572
2004 3.470
2005 2.902
2006 3.470
2007 4.054
2008 4.535
2009 5.135
2010 5.698
Jun. 2011 5.961
Jun. 2012 6.503
EL SALVADOR
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = SVC 8,75/ Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = SVC 8.75
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = SVC 8,75/ Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = SVC 8.75
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
47
213 482780
1.0971.572
3.4702.902
3.470
4.0544.535
5.135
5.6985.961
6.503
EL SALVADOR: Evolución de los Fondos de Pensiones (millones de USD)EL SALVADOR: Evolution of Pension Funds (USD millions)
Fondos
56
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Atlántida 37.647 100,00% 33.461 100,00% 12,51%
TOTAL 37.647 100,00% 33.461 100,00% 12,51%
Fuente / Source : AFP Atlántida.
Afiliados
2002 5.767
2003 11.185
2004 13.822
2005 16.313
2006 20.258
2007 21.866
2008 24.408
2009 29.283
2010 31.832
Jun. 2011 33.461
Jun. 2012 37.647
AFILIADOS / AFFILIATES
HONDURAS
Fondos de Pensión Voluntarios / Voluntary Pension FundsNÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
5.767
11.18513.822 16.313
20.25821.866
24.408
29.28331.832
33.461
37.647
HONDURAS: Evolución de los Afiliados HONDURAS: Evolution of Affiliates
Afiliados
57
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Particip. Particip.
Administrators de Mercado de Mercado
M. Share M. Share Atlántida 100,00% 100,00%
TOTAL 100,00% 100,00%
Fuente / Source : AFP Atlántida.
Fondos
2002 4.050
2003 7.847
2004 16.032
2005 18.588
2006 30.740
2007 35.960
2008 45.809
2009 54.764
2010 69.909
Jun. 2011 79.149
Jun. 2012 117.430
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = HNL 18,8951/ Exchange Rate as of 06.30.2011: 1USD = HNL 18.8951
HONDURAS
Fondos de Pensión Voluntarios / Voluntary Pension Funds
Fondo (Miles US$)
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
117.430
Fund (US$ Thousand)
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
Fund (US$ Thousand)
Fondo (Miles US$)
79.149
Var. %
12-11
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = HNL 19,4964/ Exchange Rate as of 06.30.2012: 1USD = HNL 19.4964
117.430 79.149 48,36%
30.06.2012 30.06.2011
48,36%
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
4.050 7.84716.032 18.588
30.74035.960
45.809
54.764
69.90979.149
117.430
HONDURAS: Evolución de los Fondos de Pensiones (miles de USD)HONDURAS: Evolution of Pension Funds (USD thousand)
Fondos
58
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11 30.06.2012 30.06.2011 Var. 12-11
Afirme Bajío 111.991 0,26% 737.115 1,75% -84,81% 70.505 234.493 -69,93%
Azteca 183.697 0,43% 914.475 2,17% -79,91% 81.859 184.600 -55,66%
Banamex 7.923.915 18,53% 6.801.438 16,14% 16,50% 2.996.774 2.877.438 4,15%
Bancomer 4.515.971 10,56% 4.430.222 10,51% 1,94% 1.671.277 1.706.011 -2,04%
Coppel 3.497.597 8,18% 2.741.836 6,51% 27,56% 1.442.099 1.103.938 30,63%
Inbursa 1.115.475 2,61% 3.246.315 7,70% -65,64% 563.189 910.055 -38,11%
Invercap 2.842.068 6,65% 1.433.892 3,40% 98,21% 989.709 693.925 42,62%
Metlife 1.080.208 2,53% 1.236.276 2,93% -12,62% 339.433 351.473 -3,43%
PensionISSSTE 973.869 2,28% 899.587 2,13% 8,26% n.d. n.d. -
Principal 3.954.310 9,25% 4.403.498 10,45% -10,20% 937.928 1.021.191 -8,15%
Profuturo GNP 3.099.821 7,25% 3.149.757 7,47% -1,59% 1.213.480 1.241.579 -2,26%
SURA (1) 6.230.929 14,57% 5.144.177 12,21% 21,13% 1.717.177 1.583.574 8,44%
XXI - Banorte (2) 7.237.858 16,92% 6.999.336 16,61% 3,41% 2.330.236 2.300.914 1,27%
TOTAL 42.767.709 100,00% 42.137.924 100,00% 1,49% 14.353.666 14.209.191 1,02%
Fuente / Source : Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR, www.consar.gob.mx).
Cotizantes Afiliados
1997 7.769 11.188
1998 8.800 13.828
1999 9.489 15.595
2000 10.380 17.845
2001 11.865 26.519
2002 12.292 29.421
2003 12.577 31.398
2004 12.751 33.316
2005 13.264 35.278
2006 13.929 37.409
2007 14.504 38.532
2008 14.161 40.771
2009 13.285 39.405
2010 13.693 40.377
Jun. 2011 14.209 42.138
Jun. 2012 14.354 42.768
(2) XXI y Banorte se fusionaron en diciembre 2011. Las cifras reflejan esta fusión / In December 2011, XXI and Banorte were merged. The figures reflect this
operation.
(1) ING fue adquirida por SURA en noviembre 2011 / In November 2011, ING was bought by SURA.
MÉXICO / MEXICO
NÚMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2012
AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
7.7698.800 9.489
10.380 11.865 12.292 12.577 12.75113.264 13.929
14.50414.161 13.285 13.693 14.209 14.354
11.188
13.82815.595 17.845
26.519
29.42131.398
33.31635.278
37.409 38.532
40.77139.405
40.37742.138 42.768
MÉXICO: Evolución de los Afiliados y Cotizantes (en miles)
MEXICO: Evolution of Affiliates and Contributors (in thousands)
Cotizantes Afiliados
59
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
Afirme Bajío 422.952 0,31% 693.341 0,53% -39,00%
Azteca 693.837 0,50% 1.081.917 0,83% -35,87%
Banamex 24.026.435 17,42% 21.618.017 16,57% 11,14%
Bancomer 20.600.194 14,94% 19.205.314 14,72% 7,26%
Coppel 4.202.019 3,05% 3.465.416 2,66% 21,26%
Inbursa 7.673.140 5,56% 9.874.879 7,57% -22,30%
Invercap 6.516.742 4,72% 4.684.996 3,59% 39,10%
Metlife 3.622.455 2,63% 3.115.803 2,39% 16,26%
PensionISSSTE 7.911.551 5,74% 8.000.320 6,13% -1,11%
Principal 8.879.792 6,44% 8.495.831 6,51% 4,52%
Profuturo GNP 15.323.813 11,11% 13.206.597 10,12% 16,03%
SURA (1) 20.242.409 14,68% 18.920.708 14,50% 6,99%
XXI-Banorte (2) 17.805.768 12,91% 18.126.706 13,89% -1,77%
TOTAL 137.921.106 100,00% 130.489.846 100,00% 5,69%
Fondos
1997 615
1998 5.801
1999 11.412
2000 17.012
2001 27.146
2002 31.748
2003 35.844
2004 43.033
2005 55.386
2006 68.291
2007 76.385
2008 70.927
2009 88.399
2010 117.586
Jun. 2011 130.490
Jun. 2012 137.921
(1) ING fue adquirida por SURA en noviembre 2011 / In November 2011, ING was bought by SURA.
(2) XXI y Banorte se fusionaron en diciembre 2011. Las cifras reflejan esta fusión / In December 2011, XXI and Banorte were merged. The figures
reflect this operation.
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1USD = MXN 13,4084 / Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = MXN 13.4084
MÉXICO /MEXICO
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Fuente / Source : Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR, www.consar.gob.mx).
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1USD = MXN 11,8389 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = MXN 11.8389
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.
2011
Jun.
2012
6155.801
11.41217.012
27.14631.748
35.84443.033
55.386
68.29176.385 70.927
88.399
117.586
130.490
137.921
Fondos
MÉXICO: Evolución de los Fondos de Pensiones (millones de USD)MEXICO: Evolution of Pension Funds (USD million)
60
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
TOTAL SISTEMA (**) 396.442 100,00% 378.479 100,00% 4,75%
Fuente / Source : Sistema de Ahorro y Capitalización de Pensiones de los Servicios Públicos (SIACAP, www.siacap.gob.pa)
Afiliados SIACAP
1999 105
2000 393
2001 428
2002 206
2003 242
2004 206
2005 206
2006 207
2007 207
2008 343
2009 473
2010 369
Jun. 2011 378
Jun. 2012 396
(**) No se encuentra disponible la información desglosada por cada administradora de fondo de pensión / The breakdown of affiliates by each pension
fund administrator is not disposable.
AFILIADOS / AFFILIATES
(*) Información correspondiente al Sistema de Ahorro y Capitalización de Pensiones de los Servidores Públicos, SIACAP, creado el 06 de febrero de
1997 (Ley N° 8). Las únicas administradoras que participan en el SIACAP son Progreso, Consorcio Aliado (conformado por Banco Aliado y Geneva
Asset Managemet) , y la Caja del Seguro Social (CSS) / Information corresponds to SIACAP (Saving and Capitalization for Public Employees), created
on February 6, 1997 (Law No. 8). The Funds Managers that participate in SIACAP only are Progreso, Consorcio Aliado (comprised by Banco Aliado
PANAMÁ /PANAMA
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds (*)NÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
0
100
200
300
400
500
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
105
393428
206242
206 206 207 207
343
473
369 378 396
PANAMÁ: Evolución de los Afiliados (en miles)PANAMA: Evolution of Affiliates (in thousands)
Afi liados SIACAP
61
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
Caja del Seguro Social (CSS) 169.540 26,47% 178.398 28,38% -4,97%
Consorcio Aliado 170.040 26,55% 178.261 28,36% -4,61%
Progreso 300.820 46,97% 271.982 43,27% 10,60%
TOTAL 640.400 100,00% 628.641 100,00% 1,87%
Fuente / Source : Sistema de Ahorro y Capitalización de Pensiones de los Servicios Públicos (SIACAP, www.siacap.gob.pa).
Fondos SIACAP
1999 46
2000 527
2001 599
2002 452
2003 469
2004 493
2005 508
2006 524
2007 586
2008 565
2009 610
2010 637
Jun. 2011 629
Jun. 2012 640
(*) Información correspondiente al Sistema de Ahorro y Capitalización de Pensiones de los Servidores Públicos, SIACAP, creado el 06 de febrero de 1997 (Ley N° 8). Las únicas
administradoras que participan en el SIACAP son Progreso, Consorcio Aliado (conformado por Banco Aliado y Geneva Asset Managemet) , y la Caja del Seguro Social (CSS) / Information
corresponds to SIACAP (Saving and Capitalization for Public Employees), created on February 6, 1997 (Law No. 8). The Funds Managers that participate in SIACAP only are Progreso,
Consorcio Aliado (comprised by Banco Aliado and Geneva Asset Management) and Caja del Seguro Social (Social Security Fund, CSS).
PANAMÁ /PANAMA
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds (*)
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = PAB 1 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = PAB 1
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = PAB 1 / Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = PAB 0
0
100
200
300
400
500
600
700
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
46
527
599
452 469 493 508 524
586 565610
637 629 640
PANAMÁ: Evolución de los Fondos de Pensiones (millones de USD)PANAMA: Evolution of Pension Funds (USD million)
Fondos SIACAP
62
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11 30.06.2012 30.06.2011 Var. 12-11
Horizonte 1.394.743 27,37% 1.311.898 27,46% 6,31% 592.513 544.852 8,75%
Integra 1.325.682 26,02% 1.238.816 25,93% 7,01% 672.764 595.096 13,05%
Prima 1.247.850 24,49% 1.162.141 24,32% 7,38% 626.479 546.828 14,57%
Profuturo 1.127.100 22,12% 1.064.922 22,29% 5,84% 471.018 370.487 27,13%
TOTAL 5.095.375 100,00% 4.777.777 100,00% 6,65% 2.362.774 2.057.263 14,85%
Fuente / Source: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS, www.sbs.gob.pe).
Cotizantes Afiliados
1993 626
1994 961
1995 1.130
1996 1.550
1997 742 1.736
1998 903 1.980
1999 1.016 2.222
2000 1.031 2.472
2001 1.125 2.732
2002 1.181 2.994
2003 1.336 3.193
2004 1.314 3.397
2005 1.356 3.637
2006 1.412 3.882
2007 1.481 4.101
2008 1.677 4.296
2009 1.770 4.458
2010 2.007 4.642
Jun. 2011 2.057 4.778
Jun. 2012 2.363 5.095
PERÚ /PERU
NÚMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2012
AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.
2011
Jun.
2012
742903 1.016 1.0311.125 1.181
1.336 1.314 1.356 1.4121.481
1.677 1.7702.007 2.057
2.363
626
9611.130
1.5501.736
1.9802.222
2.4722.732
2.9943.193
3.3973.637
3.8824.101
4.2964.458
4.6424.778
5.095
PERÚ: Evolución de los Afiliados y Cotizantes (en miles)PERU: Evolution of Affiliates and Contributors (in thousands)
Cotizantes Afiliados
63
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
Horizonte 7.901.660 23,56% 6.908.334 23,37% 14,38%
Integra 10.054.121 29,97% 8.981.571 30,39% 11,94%
Prima 10.541.830 31,43% 9.289.080 31,43% 13,49%
Profuturo 5.046.479 15,04% 4.376.575 14,81% 15,31%
TOTAL 33.544.090 100,00% 29.555.561 100,00% 13,50%
Fuente / Source: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS, www.sbs.gob.pe).
Fondos
1993 29
1994 260
1995 583
1996 949
1997 1.510
1998 1.734
1999 2.406
2000 2.752
2001 3.622
2002 4.527
2003 6.341
2004 7.844
2005 9.526
2006 14.413
2007 20.377
2008 15.741
2009 23.901
2010 30.854
Jun. 2011 29.556
Jun. 2012 33.544
PERÚ / PERU
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = PEN 2,826/ Exchange Rate as of 06.30.2011: 1USD = PEN 2.826
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = PEN 2,671 / Exchange Rate as of 06.30.2012: 1USD = PEN 2.671
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.
2011
Jun.
2012
29 260 583 949 1.5101.7342.4062.7523.622
4.5276.341
7.844
9.526
14.413
20.377
15.741
23.901
30.85429.556
33.544
PERÚ: Evolución de los Fondos de Pensiones (millones de USD)PERU: Evolution of Pension Funds (USD million)
Fondos
64
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11 30.06.2012 30.06.2011 Var. 12-11
Popular 774.348 31,66% 721.626 31,59% 7,31% 366.455 355.650 3,04%
Reservas 317.447 12,98% 296.355 12,98% 7,12% 159.453 157.490 1,25%
Romana 20.520 0,84% 19.897 0,87% 3,13% 11.259 11.456 -1,72%
Scotia Crecer 824.320 33,70% 766.526 33,56% 7,54% 355.830 347.354 2,44%
Siembra 509.127 20,82% 479.619 21,00% 6,15% 225.450 225.328 0,05%
TOTAL 2.445.762 100,00% 2.284.023 100,00% 7,08% 1.118.447 1.097.278 1,93%
Cotizantes Afiliados
2003 689 831
2004 553 1.033
2005 602 1.275
2006 755 1.437
2007 854 1.648
2008 885 1.838
2009 995 2.020
2010 1.067 2.195
Jun. 2011 1.097 2.284
Jun. 2012 1.118 2.446
Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de la República Dominicana (SIPEN, www.sipen.gov.do).
AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS
REPÚBLICA DOMINICANA / DOMINICAN REPUBLIC
NÚMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
689 553 602755 854 885
995 1.067 1.097 1.118831
1.0331.275
1.4371.648
1.8382.020
2.195 2.2842.446
REPÚBLICA DOMINICANA: Evolución de Afiliados y Cotizantes (en miles)DOMINICAN REPUBLIC: Evolution of Affiliates and Contributors (in thousands)
Cotizantes Afiliados
65
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
Popular 1.234.552 35,87% 971.401 35,94% 27,09%
Reservas 543.279 15,78% 422.148 15,62% 28,69%
Romana 38.434 1,12% 31.202 1,15% 23,18%
Scotia Crecer 849.246 24,67% 663.615 24,55% 27,97%
Siembra 776.234 22,55% 614.824 22,74% 26,25%
TOTAL 3.441.744 100,00% 2.703.190 100,00% 27,32%
Fondos
2003 34
2004 188
2005 371
2006 648
2007 976
2008 1.405
2009 1.879
2010 2.403
Jun. 2011 2.703
Jun. 2012 3.442
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = DOP 38,1029 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = DOP 38.1029
Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de la República Dominicana (SIPEN, www.sipen.gov.do).
REPÚBLICA DOMINICANA / DOMINICAN REPUBLIC
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension FundsFONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = DOP 39,06535 / Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = DOP 39.06535
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
34188
371648
976
1.405
1.879
2.403
2.703
3.442
REPÚBLICA DOMINICANA: Evolución de los Fondos de Pensiones (millones de USD)DOMINICAN REPUBLIC: Evolution of Pension Funds (USD million)
Fondos
66
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11 30.06.2012 30.06.2011 Var. 12-11
AfapSura (1) 280.368 25,17% 261.533 25,21% 7,20% 173.181 159.800 8,37%
Integración 171.496 15,39% 158.482 15,27% 8,21% 112.548 103.390 8,86%
República 423.447 38,01% 395.555 38,12% 7,05% 313.400 292.417 7,18%
UniónCapital 238.786 21,43% 221.987 21,40% 7,57% 149.543 137.884 8,46%
TOTAL 1.114.097 100,00% 1.037.557 100,00% 7,38% 748.672 693.491 7,96%
Fuente / Source: Banco de Previsión Social (BPS, www.bps.gub.uy).
Cotizantes Afiliados
1996 207 356
1997 268 457
1998 324 507
1999 299 536
2000 293 578
2001 294 597
2002 271 617
2003 335 636
2004 346 660
2005 382 687
2006 415 723
2007 453 773
2008 510 842
2009 550 912
2010 597 998
Jun. 2011 693 1.038
Jun. 2012 749 1.114
(1) En diciembre de 2011 fue aprobada la compra por parte del GRUPO SURA el total del paquete accionario de AFINIDAD AFAP. La nueva AFAP se denomina
AfapSura S.A / In December 2011 was approved the purchase of AFINIDAD AFAP by the SURA GROUP. The new AFAP is called AfapSura S.A
AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS
URUGUAY
NÚMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
207268
324 299 293 294271
335 346 382 415453
510550 597
693749
356
457507 536
578 597 617 636 660 687 723 773842
912
9981.038
1.114
URUGUAY: Evolución de los Afiliados y Cotizantes (en miles)URUGUAY: Evolution of Affiliates and Contributors (in thousands)
Cotizantes Afiliados
67
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
AfapSura (1) 1.455.691 18,10% 1.433.558 18,07% 1,54%
Integración 711.673 8,85% 690.564 8,70% 3,06%
República 4.555.325 56,63% 4.495.544 56,67% 1,33%
UniónCapital 1.320.673 16,42% 1.313.849 16,56% 0,52%
TOTAL 8.043.363 100,00% 7.933.516 100,00% 1,38%
Fuente / Source: Banco Central del Uruguay (BCU, www.bcu.gub.uy).
Fondos
1996 50
1997 191
1998 374
1999 591
2000 811
2001 1.045
2002 893
2003 1.232
2004 1.678
2005 2.153
2006 2.586
2007 3.392
2008 2.872
2009 5.104
2010 6.694
Jun. 2011 7.934
Jun. 2012 8.043
(1) En diciembre de 2011 fue aprobada la compra por parte del GRUPO SURA el total del paquete accionario de AFINIDAD AFAP. La nueva AFAP se denomina
AfapSura S.A / In December 2011 was approved the purchase of AFINIDAD AFAP by the SURA GROUP. The new AFAP is called AfapSura S.A
URUGUAY
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = UYU 18,4 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = UYU 18.4
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = UYU 21,914 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = UYU 21.914
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.
2011
Jun.
2012
50 191 374 591811 1.045 893
1.2321.678
2.1532.586
3.3922.872
5.104
6.694
7.934 8.043
URUGUAY: Evolución de los Fondos de Pensiones (millones de USD)
URUGUAY: Evolution of Pension Funds (USD million)
Fondos
68
PAÍSES
EUROPEOS, ASIÁTICOS Y
AFRICANOS
EUROPEAN, ASIAN AND
AFRICANCOUNTRIES
69
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Allianz 675.793 19,62% 633.897 19,29% 6,61%
Budeshte 119.690 3,48% 103.369 3,15% 15,79%
CCB-SILA 321.413 9,33% 306.938 9,34% 4,72%
Doverie 1.097.830 31,88% 1.096.251 33,36% 0,14%
DSK-Rodina 388.703 11,29% 355.094 10,80% 9,46%
ING 294.111 8,54% 283.210 8,62% 3,85%
Pensionnoosiguritelen Institut 30.066 0,87% 20.711 0,63% 45,17%
Saglasie 451.229 13,10% 432.041 13,15% 4,44%
Toplina 65.154 1,89% 54.909 1,67% 18,66%
TOTAL 3.443.989 100,00% 3.286.420 100,00% 4,79%
Fuente / Source: Financial Supervision Commission (FSC, www.fsc.bg).
Afiliados
2002 1.164
2003 1.614
2004 2.005
2005 2.422
2006 2.636
2007 2.848
2008 3.035
2009 3.162
2010 3.280
Jun. 2011 3.286
Jun. 2012 3.444
(*) Información agregada de los Fondos de Pensión Universales y los Fondos de Pensión Profesionales / Information of Universal Pension Funds and
Professional Pension Funds.
AFILIADOS / AFFILIATES
BULGARIA
NÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds (*)
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
1.164
1.614
2.0052.422
2.6362.848
3.0353.162 3.280 3.286
3.444
BULGARIA: Evolución de los Afiliados (en miles)
BULGARIA: Evolution of Affiliates (in thousands)
Afiliados
70
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
Allianz 590.420 20,40% 564.899 20,54% 4,52%
Budeshte 52.274 1,81% 46.895 1,71% 11,47%
CCB-SILA 278.175 9,61% 255.915 9,30% 8,70%
Doverie 979.710 33,84% 971.011 35,30% 0,90%
DSK-Rodina 307.618 10,63% 267.844 9,74% 14,85%
ING 272.156 9,40% 257.816 9,37% 5,56%
Pensionnoosiguritelen Institut 10.043 0,35% 6.906 0,25% 45,41%
Saglasie 363.273 12,55% 343.553 12,49% 5,74%
Toplina 41.233 1,42% 35.556 1,29% 15,97%
TOTAL 2.894.901 100,00% 2.750.395 100,00% 5,25%
Fondos
2002 42
2003 74
2004 166
2005 418
2006 688
2007 1.645
2008 1.310
2009 1.937
2010 2.331
Jun. 2011 2.750
Jun. 2012 2.895
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = BGN 1,35323/ Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = BGN 1.35323
(*) Información agregada de los Fondos de Pensión Universales y los Fondos de Pensión Profesionales / Information of Universal Pension
Funds and Professional Pension Funds.
BULGARIA
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds (*)
Fuente / Source: Financial Supervision Commission (FSC, www.fsc.bg).
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = BGN 1,55348/ Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = BGN 1.55348
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
42 74166
418
688
1.645
1.310
1.937
2.331
2.750 2.895
BULGARIA: Evolución de los Fondos de Pensiones (millones de USD)BULGARIA: Evolution of Pension Funds (USD millions)
Fondos
71
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
AZ 586.363 35,96% 567.796 35,96% 3,27%
Erste Plavi 251.067 15,40% 242.986 15,39% 3,33%
PBZ Croatia Osiguranje 290.394 17,81% 280.913 17,79% 3,38%
Raiffeisen 502.635 30,83% 487.171 30,86% 3,17%
TOTAL 1.630.459 100,00% 1.578.866 100,00% 3,27%
Fuente / Source: Croatian Financial Services Supervisory Agency (HANFA, www.hanfa.hr).
1000
Afiliados
2002 983
2003 1.071
2004 1.170
2005 1.249
2006 1.322
2007 1.396
2008 1.476
2009 1.522
2010 1.561
Jun. 2011 1.579
Jun. 2012 1.630
AFILIADOS / AFFILIATES
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
CROACIA / CROATIA
NÚMERO DE AFILIADOS AL 31.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
9831.071
1.1701.249
1.3221.396
1.476 1.522 1.561 1.5791.630
CROACIA: Evolución de los Afiliados (en miles)
CROATIA: Evolution of Affiliates (in thousands)
Afiliados
72
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
AZ 3.052.383 40,57% 3.228.796 40,22% -5,46%
Erste Plavi 988.591 13,14% 1.112.926 13,86% -11,17%
PBZ Croatia Osiguranje 1.260.228 16,75% 1.331.352 16,58% -5,34%
Raiffeisen 2.222.393 29,54% 2.354.919 29,33% -5,63%8027992,678
TOTAL 7.523.594 100,00% 8.027.993 100,00% -6,28%
Fondos
2002 296
2003 796
2004 1.465
2005 1.887
2006 2.861
2007 4.219
2008 4.344
2009 5.779
2010 6.645
Jun. 2011 8.028
Jun. 2012 7.524
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = HRK 5,08900 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = HRK 5.08900
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = HRK 6,02049 / Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = HRK 6.02049
Fuente / Source: Croatian Financial Services Supervisory Agency (HANFA, www.hanfa.hr)
CROACIA /CROATIAFondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
296796
1.4651.887
2.861
4.219 4.344
5.779
6.645
8.0287.524
CROACIA: Evolución de los Fondos de Pensiones (millones de USD)CROATIA: Evolution of Pension Funds (USD millions)
Fondos
73
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Aegon 182.561 12,60% 184.379 12,80% -0,99%
Alllianz 453.018 31,28% 445.791 30,94% 1,62%
AXA 371.266 25,63% 372.580 25,86% -0,35%
CSOB 92.172 6,36% 93.397 6,48% -1,31%
ING 146.671 10,13% 147.274 10,22% -0,41%
VUB Generali 202.647 13,99% 197.387 13,70% 2,66%
TOTAL 1.448.335 100,00% 1.440.808 100,00% 0,52%
Fuente / Source: The Association of Pension Funds Management Companies (ADSS, www.adss.sk).
Afiliados
2005 1.087
2006 1.446
2007 1.561
2008 1.484
2009 1.433
2010 1.437
Jun. 2011 1.441
Jun. 2012 1.448
AFILIADOS / AFFILIATES
ESLOVAQUIA / SLOVAKIAFondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
NÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
0
500
1.000
1.500
2.000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
1.087
1.4461.561 1.484 1.433 1.437 1.441 1.448
ESLOVAQUIA: Evolución de los Afiliados (en miles)SLOVAKIA: Evolution of Affiliates (in thousands)
Afiliados
74
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
Aegon 651.717 10,19% 607.150 10,21% 7,34%
Alllianz 2.054.869 32,12% 1.884.817 31,71% 9,02%
AXA 1.704.100 26,63% 1.601.894 26,95% 6,38%
CSOB 350.431 5,48% 331.300 5,57% 5,77%
ING 702.071 10,97% 657.364 11,06% 6,80%
VUB Generali 934.869 14,61% 861.674 14,50% 8,49%
TOTAL 6.398.057 100,00% 5.944.199 100,00% 7,64%
Fuente / Source : The Association of Pension Funds Management Companies (ADSS, www.adss.sk).
Fondos
2005 282
2006 1064
2007 2.398
2008 2.967
2009 4.177
2010 4.927
Jun. 2011 5.944
Jun. 2012 6.398
ESLOVAQUIA / SLOVAKIA
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension FundsFONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = EUR 0,69488 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = EUR 0.69488
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = EUR 0,79503 / Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = EUR 0.79503
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
282 1064
2.3982.967
4.177
4.927
5.9446.398
ESLOVAQUIA: Evolución de los Fondos de Pensiones (miles USD)SLOVAKIA: Evolution of Pension Funds (USD Thousand)
Fondos
75
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Sistema Asociado / Associated System (1) 70.793 0,68% 77.684 0,73% -8,87%
Sistema Empleo / Employment System (2) 2.162.543 20,68% 2.169.055 20,37% -0,30%
Sistema Individual / Individ ual System (3) 8.224.173 78,64% 8.401.780 78,90% -2,11%
Total Sistemas / Total System 10.457.509 100,00% 10.648.519 100,00% -1,79%
Afiliados
1989 318
1990 628
1991 842
1992 1.068
1993 1.342
1994 1.592
1995 1.796
1996 2.179
1997 2.721
1998 3.347
1999 4.072
2000 4.939
2001 5.828
2002 6.533
2003 7.398
2004 8.610
2005 9.326
2006 9.879
2007 10.361
2008 10.613
2009 10.536
2010 10.829
Jun. 2011 10.649
Jun. 2012 10.458
ESPAÑA / SPAIN
NÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Voluntarios / Voluntary Pension Funds
AFILIADOS/AFFILATES
(1) Sistema Asociado: Corresponde a planes cuyo promotor es cualquier asociación, sindicato, gremio o colectivo, siendo partícipes sus asociados o miembros /
Associated System: Refers to plans whose sponsor is any association, union, guild or collective, being participants its members.
(2) Sistema de Empleo: Corresponde a los planes cuyo promotor es cualquier entidad, corporación, sociedad o empresa y cuyos partícipes son sus empleados /
Employment System: These are plans whose sponsor is any entity, corporation, partnership or company and whose participants are employees.
(3) Sistema Individual: Corresponde a planes cuyo promotor son una o varias entidades de carácter financiero y cuyos partícipes son cualesquiera personas
físicas, a excepción de las que estén vinculadas a aquellas por una relación laboral y sus parientes hasta el tercer grado inclusive / Individual System: Refers to
plans whose sponsor is one or more financial institutions and whose participants are any individuals, except those that are linked to those with an employment
relationship and their relatives to the third degree.
Fuente / Source : Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (INVERCO, www.inverco.es).
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
318628 842
1.0681.342
1.592 1.7962.179
2.721
3.347
4.072
4.939
5.828
6.533
7.398
8.610
9.3269.879
10.361
10.61310.536
10.82910.649
10.458
ESPAÑA: Evolución de los Afiliados (en miles)SPAIN: Evolution of Affiliates (in thousands)
Afiliados
76
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Patrimonio (Miles US$) Participación Patrimonio (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Assets (US$ Thousand) de Mercado Assets (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share*
Sistema Asociado / Associated System (1) 990.266 0,96% 1.347.176 1,11% -26,49%
Sistema Empleo / Employment System (2) 39.477.134 38,28% 45.715.467 37,53% -13,65%
Sistema Individual / Individual System (3) 62.672.991 60,76% 74.759.702 61,37% -16,17%
Total Sistemas / Total System 103.140.391 100,00% 121.822.346 100,00% -15,34%
Fuente / Source: Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (INVERCO, www.inverco.es).
En millones US$ En billones US$
Fondos Fondos
1988 225 1988 0,23
1989 786 1989 0,79
1990 5.599 1990 5,60
1991 8.426 1991 8,43
1992 9.270 1992 9,27
1993 10.088 1993 10,09
1994 13.199 1994 13,20
1995 17.942 1995 17,94
1996 22.328 1996 22,33
1997 23.903 1997 23,90
1998 31.695 1998 31,69
1999 31.793 1999 31,79
2000 35.649 2000 35,65
2001 38.824 2001 38,82
2002 50.646 2002 50,65
2003 70.180 2003 70,18
2004 85.938 2004 85,94
2005 86.344 2005 86,34
2006 107.210 2006 107,21
2007 127.404 2007 127,40
2008 110.514 2008 110,51
2009 121.709 2009 121,71
2010 112.319 Jun. 2010 112,32
Jun. 2011 121.822 Jun. 2011 121,82
Jun. 2012 103.140 Jun. 2012 103,14
ESPAÑA / SPAIN
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
(3) Sistema Individual: Corresponde a planes cuyo promotor son una o varias entidades de carácter financiero y cuyos partícipes son cualesquiera personas físicas, a excepción de las
que estén vinculadas a aquellas por una relación laboral y sus parientes hasta el tercer grado inclusive / Individual System: Refers to plans whose sponsor is one or more financial
institutions and whose participants are any individuals, except those that are linked to those with an employment relationship and their relatives to the third degree.
Fondos de Pensión Voluntarios / Voluntary Pension Funds
(1) Sistema Asociado: Corresponde a planes cuyo promotor es cualquier asociación, sindicato, gremio o colectivo, siendo partícipes sus asociados o miembros / Associated System:
Refers to plans whose sponsor is any association, union, guild or collective, being participants its members.
(2) Sistema de Empleo: Corresponde a los planes cuyo promotor es cualquier entidad, corporación, sociedad o empresa y cuyos partícipes son sus empleados / Employment System:
These are plans whose sponsor is any entity, corporation, partnership or company and whose participants are employees.
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = EUR 0,79503 / Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = EUR 0.79503
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = EUR 0,69488 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = EUR 0.69488
0,00
20,00
40,00
60,00
80,00
100,00
120,00
140,00
0,2 0,85,6
8,4 9,3 10,113,2
17,922,3
23,9
31,7 31,835,6
38,8
50,6
70,2
85,986,3
107,2
127,4
110,5
121,7
112,3
121,8
103,1
ESPAÑA: Evolución de los Fondos (billones de USD)
SPAIN: Evolution of Pension Funds (USD billion)
Fondos
77
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
TOTAL (*) 628.780 100,00% 615.806 100,00% 2,11%
Afiliados
2002 209.545
2003 353.176
2004 426.808
2005 481.271
2006 519.726
2007 554.353
2008 580.081
2009 593.203
2010 608.608
Jun. 2011 615.806
Jun. 2012 628.780
(*) No se encuentra disponible la información desglosada por cada administradora de fondo de pensión / The breakdown of affiliates by
each pension fund administrator is not disposable.
ESTONIA
NÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
AFILIADOS / AFFILIATES
Fuente / Source : www.pensionikeskus.ee
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
0
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
700.000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
209.545
353.176
426.808481.271
519.726554.353
580.081 593.203608.608 615.806 628.780
ESTONIA: Evolución de los AfiliadosESTONIA: Evolution of Affiliates
Afiliados
78
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
AS Nordea Pensions Estonia 64.642 4,02% 46.054 2,90% 40,36%
Ergo Asset Management 54.856 3,41% 57.650 3,62% -4,85%
LHV Asset Management 243.103 15,11% 153.609 9,66% 58,26%
Sampo Baltic Asset Management 180.718 11,23% 198.669 12,49% -9,04%
SEB Investment Funds 387.336 24,08% 421.120 26,48% -8,02%
Swedbank Pension Fund 678.217 42,15% 713.299 44,85% -4,92%
TOTAL 1.608.871 100,00% 1.590.401 100,00% 1,16%
Fondos
2002 12
2003 80
2004 216
2005 352
2006 626
2007 1.033
2008 1.026
2009 1.355
2010 1.415
Jun. 2011 1.590
Jun. 2012 1.609
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = EUR 0,69488 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = EUR 0.69488
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = EUR 0,79503 / Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = EUR 0.79503
ESTONIA
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Fuente / Source : www.pensionikeskus.ee
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
1280
216352
626
1.033 1.026
1.355 1.415
1.590 1.609
ESTONIA: Evolución de los Fondos de Pensiones (millones de USD)ESTONIA: Evolution of Pension Funds (USD million)
Fondos
79
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Corporación Estatal
Vnesheconombank (VEB) (2) n.d. n.d. n.d. n.d. -
Fondos de Pensiones No
Estatales (NPF) 15.621.777 n.d. 11.098.506 n.d. 40,76%
Otras Administradoras Privadas
de Activos n.d. n.d. n.d. n.d. -
TOTAL n.d. n.d. n.d. n.d. -Fuente / Source: The Federal Financial Markets Service (www.fcsm.ru).
Afiliados en NPF
2005 605
2006 903
2007 1.877
2008 3.639
2009 5.680
2010 7.823
Jun. 2011 11.099
Jun. 2012 15.622
(2) Desde 2003, Vnesheconombank, en calidad de ser la Administradora Fiduciaria del Estado (State Trust Management Company, STMC), ha sido la
opción por default en la gestión de fondos de pensión de los ciudadanos que no han ejercido el derecho a elegir un fondo de pensiones privado no estatal
(NPF) u otra administradora privada de activos / Since 2003, Vnesheconombank, acting as the State Trust Management Company (STMC), has been
engaged by default in trust managing the pension savings funds of the insured citizens of the Russian Federation, who haven’t exercised the right to choose a
Non State Pension Fund (NPF) or another private asset management company.
FEDERACIÓN RUSA / RUSSIAN FEDERATION
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds (1)NÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
AFILIADOS / AFFILIATES
(1) Información correspondiente al segundo pilar (ahorro obligatorio en los Fondos de Pensiones No Estatales (NPF), en la Corporación Estatal VEB, y en
otras administradoras privadas de activos) del sistema de pensiones de Federación Rusa / Data corresponds to second pillar (mandatory savings in Non
State Pension Funds (NPF), in State Managing Company VEB, and in others private managing companies ) of the Russian pension system.
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
605 9031.877
3.639
5.680
7.823
11.099
15.622
FEDERACIÓN RUSA : Evolución de los Afiliados en NPF (en miles)
RUSSIAN FEDERATION: Evolution of Affiliates in NPF (in thousands)
Afiliados en NPF
80
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
Corporación Estatal
Vnesheconombank (VEB) (2) 43.736.240 71,21% 37.642.748 76,35% 16,19%
Fondos de Pensiones No
Estatales (NPF) 16.786.917 27,33% 10.757.252 21,82% 56,05%
Otras Administradoras
Privadas de Activos 896.870 1,46% 903.693 1,83% -0,76%
TOTAL 61.420.027 100,00% 49.303.693 100,00% 24,57%Fuente / Source : http://npf.investfunds.ru
Fondos
2002 1.484
2003 3.245
2004 3.549
2005 6.390
2006 10.877
2007 16.370
2008 13.155
2009 18.916
2010 29.974
Jun. 2011 49.304
Jun. 2012 61.420
(1) Información correspondiente al segundo pilar (ahorro obligatorio en los Fondos de Pensiones No Estatales (NPF), en la Corporación Estatal VEB,
y en otras administradoras privadas de activos) del sistema de pensiones de Federación Rusa / Data corresponds to second pillar (mandatory savings
in Non State Pension Funds (NPF), in State Managing Company VEB, and in others private managing companies ) of the Russian pension system.
(2) Desde 2003, Vnesheconombank, en calidad de ser la Administradora Fiduciaria del Estado (State Trust Management Company, STMC), ha sido la
opción por default en la gestión de fondos de pensión de los ciudadanos que no han ejercido el derecho a elegir un fondo de pensiones privado no
estatal (NPF) u otra administradora privada de activos / Since 2003, Vnesheconombank, acting as the State Trust Management Company (STMC), has
been engaged by default in trust managing the pension savings funds of the insured citizens of the Russian Federation, who haven’t exercised the right
to choose a Non State Pension Fund (NPF) or another private asset management company.
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = RUB 28,0250/ Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = RUB 28.0250
FEDERACIÓN RUSA /RUSSIAN FEDERATION
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds (1)FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = RUB 33,1137/ Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = RUB 33.1137
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
1.484 3.245 3.549 6.39010.877
16.37013.155
18.916
29.974
49.304
61.420
FEDERACIÓN RUSA: Evolución de los Fondos de pensiones (millones de USD)RUSSIAN FEDERATION: Evolution of Pension Funds (USD million)
Fondos
81
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
TOTAL (*) 75.136 100,00% 100.625 100,00% -25,33%
Fuente / Source: Hungarian Financial Supervisory Authority (HFSA, www.pszaf.hu).
Afiliados
1998 1.339
1999 2.021
2000 2.280
2001 2.222
2002 2.213
2003 2.304
2004 2.403
2005 2.511
2006 2.655
2007 2.788
2008 2.955
2009 3.019
2010 3.115
Jun. 2011 101
Jun. 2012 75
Nota / Note : La drástica reducción en el número de afiliados entre 2010 y junio de 2012 (-97,6%), obedece a que en enero de 2011, el parlamento
de dicho país aprobó una ley, en un esfuerzo por reducir el grave déficit presupuestario, que anuló la reforma de 1998 que creó un sistema de
múltiples pilares compuesto por un pilar público de reparto, un pilar de fondos de pensión privados obligatorios y un pilar de fondos de
pensión privados voluntarios. En una primera instancia, la ley estableció que las cotizaciones de los empleados al segundo pilar se reasignaran
al pilar estatal de reparto hasta el 31 de diciembre de 2011. Ahora la ley, sin embargo, ha establecido en forma permanente que las cotizaciones
del fondo privado obligatorio se redirijan al pilar estatal. En virtud de la nueva ley, además, la adhesión al segundo pilar dejó de ser obligatoria.
Los afiliados ahora pueden optar por el pilar estatal o por el fondo privado voluntario, pero se exponen a sanciones estrictas, en forma de una
reducción de las pensiones estatales, si es que no optan por transferir sus activos al pilar público de reparto / The drastic reduction in the
number of members between 2010 and June 2012 (-97.6%), is due to the fact that in January 2011 the parliament of that country passed a
law, in an attempt to reduce the serious budgetary deficit, that annulled the reform of 1998 which had set up a multi-pillar system made up
of a public pay-as-you-go pillar, a pillar of private mandatory pension funds and a pillar of private voluntary pension funds. In the first
instance, the law stipulated that the contributions of employees to the second pillar be reassigned to the state pay-as-you-go pillar until
31st December 2011. However, the law has now stipulated that the contributions of the private mandatory fund shall be redirected
permanently to the state pillar. On the strength of the new law, belonging to the second pillar also ceased to be mandatory. Members can
now opt for the state pillar or for the private voluntary fund, but they are exposed to severe sanctions, in the form of a reduction in the state
pensions, if they do not choose to transfer their assets to the public pay-as-you-go pillar.
(*) No se encuentra disponible la información desglosada por cada administradora de fondo de pensión / The breakdown of members of each pension fund
manager is not available.
AFILIADOS / AFFILIATES
HUNGRÍA / HUNGARY
NÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios / Voluntary Pension Funds
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
1.339
2.0212.280
2.222 2.213 2.3042.403
2.5112.655 2.788
2.9553.019 3.115
101 75
HUNGRÍA: Evolución de los Afiliados (en miles)HUNGARY: Evolution of Affiliates (in thousands)
Afiliados
82
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousands) de Mercado Fund (US$ Thousands) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2012 Market Share
TOTAL (*) 805.993 100,00% 1.333.289 100,00% -39,55%
Fuente / Source: Hungarian Financial Supervisory Authority (HFSA, www.pszaf.hu).
Fondos
1998 131
1999 356
2000 617
2001 1.015
2002 1.834
2003 2.711
2004 4.855
2005 5.721
2006 8.340
2007 11.447
2008 9.872
2009 13.736
2010 14.737
Jun. 2011 1.333
Jun. 2012 806
Nota / Note : La drástica reducción nominal en los fondos administrados entre 2010 y junio de 2012 (-94,5%), obedece a que en enero de 2011, el
parlamento de dicho país aprobó una ley, en un esfuerzo por reducir el grave déficit presupuestario, que anuló la reforma de 1998 que creó un sistema
de múltiples pilares compuesto por un pilar público de reparto, un pilar de fondos de pensión privados obligatorios y un pilar de fondos de pensión
privados voluntarios. En una primera instancia, la ley estableció que las cotizaciones de los empleados al segundo pilar se reasignaran al pilar estatal
de reparto hasta el 31 de diciembre de 2011. Ahora la ley, sin embargo, ha establecido en forma permanente que las cotizaciones del fondo privado
obligatorio se redirijan al pilar estatal. En virtud de la nueva ley, además, la adhesión al segundo pilar dejó de ser obligatoria. Los afiliados ahora
pueden optar por el pilar estatal o por el fondo privado voluntario, pero se exponen a sanciones estrictas, en forma de una reducción de las pensiones
estatales, si es que no optan por transferir sus activos al pilar público de reparto / The drastic nominal reduction in the funds under management
between 2010 and June 2012 (-94.5%), is due to the fact that in January 2011 the parliament of that country passed a law, in an attempt to
reduce the serious budgetary deficit, that annulled the reform of 1998 which had set up a multi-pillar system made up of a public pay-as-you-go
pillar, a pillar of private mandatory pension funds and a pillar of private voluntary pension funds. In the first instance, the law stipulated that the
contributions of employees to the second pillar be reassigned to the state pay-as-you-go pillar until 31st December 2011. However, the law has
now stipulated that the contributions of the private mandatory fund shall be redirected permanently to the state pillar. On the strength of the new
law, belonging to the second pillar also ceased to be mandatory. Members can now opt for the state pillar or for the private voluntary fund, but
they are exposed to severe sanctions, in the form of a reduction in the state pensions, if they do not choose to transfer their assets to the public pay-
as-you-go pillar.
(*) No se encuentra disponible la información desglosada por cada administradora de fondo de pensión / The breakdown of members of each pension fund manager is
not available.
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = HUF 183,230 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = HUF 183.230
HUNGRÍA / HUNGARY (*)
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios / Voluntary Pension Funds
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = HUF 233,080 / Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = HUF 233.080
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
131 356 617 1.0151.834
2.711
4.855
5.721
8.340
11.4479.872
13.736
14.737
1.333806
HUNGRÍA: Evolución de los Fondos de Pensiones (millones de USD)HUNGARY: Evolution of Pension Funds (USD millions)
Fondos
83
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Astana 539.730 6,51% 536.303 6,65%
Atameken 262.744 3,17% 251.131 3,11% 4,62%
Capital 435.592 5,26% 396.597 4,92% 9,83%
GNPF 1.908.517 23,03% 1.842.841 22,85% 3,56%
Grantum 377.932 4,56% 305.025 3,78% 23,90%
HalykBank 2.318.870 27,98% 2.160.273 26,79% 7,34%
Industrial Kazakhstan 51.342 0,62% 64.141 0,80% -19,95%
NefteGaz-Dem 451.297 5,45% 355.116 4,40% 27,08%
Otan 285.036 3,44% 273.393 3,39% 4,26%
Respublica 181.987 2,20% 185.150 2,30% -1,71%
UlarUmit 1.475.216 17,80% 1.693.773 21,00% -12,90%
TOTAL 8.288.263 100,00% 8.063.743 100,00% 2,78%
Afiliados
1998 3.752
1999 2.995
2000 3.716
2001 4.630
2002 5.399
2003 6.164
2004 6.509
2005 7.205
2006 8.538
2007 9.224
2008 9.613
2009 7.732
2010 7.990
Jun. 2011 8.064
Jun. 2012 8.288
AFILIADOS / AFFILIATES
Fuente /Source: Agency of the Republic of Kazakhstan on regulation and supervision of financial market and financial organizations
(www.afn.kz).
KAZAJSTÁN / KAZAKHSTAN
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension FundsNÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
3.752
2.9953.716
4.630
5.399
6.1646.509
7.205
8.5389.224
9.613
7.732 7.990 8.064 8.288
KAZAJSTÁN: Evolución de los Afiliados (en miles)KAZAKHSTAN: Evolution of Affiliates (in thousands)
Afiliados
84
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
Astana 1.167.539 5,96% 901.771 5,39% 29,47%
Atameken 585.881 2,99% 512.448 3,06% 14,33%
Capital 1.122.283 5,73% 869.558 5,19% 29,06%
GNPF 3.731.143 19,03% 2.930.883 17,50% 27,30%
Grantum 1.856.055 9,47% 1.365.499 8,15% 35,93%
HalykBank 6.482.854 33,07% 5.623.318 33,58% 15,29%
Industrial Kazakhstan 135.284 0,69% 161.735 0,97% -16,35%
NefteGaz-Dem 863.615 4,41% 610.766 3,65% 41,40%
Otan 542.026 2,77% 467.307 2,79% 15,99%
Respublica 492.050 2,51% 459.088 2,74% 7,18%
UlarUmit 2.624.236 13,39% 2.842.766 16,98% -7,69%
TOTAL 19.602.965 100,00% 16.745.139 100,00% 17,07%
Fondos
1998 280
1999 467
2000 774
2001 1.204
2002 1.870
2003 2.631
2004 4.853
2005 4.847
2006 7.163
2007 10.003
2008 11.781
2009 12.693
2010 15.565
Jun. 2011 16.745
Jun. 2012 19.603
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = KZT 146,1 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = KZT 146.1
Fuente / Source: Agency of the Republic of Kazakhstan on regulation and supervision of financial market and financial organizations
(www.afn.kz).
KAZAJSTÁN / KAZAKHSTAN
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension FundsFONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = KZT 147,030 / Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = KZT 147.030
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
18.000
20.000
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
280 467 774 1.2041.870
2.631
4.853 4.847
7.163
10.003
11.78112.693
13.62716.745
19.603
KAZAJSTÁN: Evolución de los Fondos de Pensiones (millones de USD)KAZAKHSTAN: Evolution of Pension Funds (USD millions)
Fondos
85
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
TOTAL SISTEMA (*) 383.093 100,00% 350.823 100,00% 9,20%
Afiliados
2002 84.668
2003 121.447
2004 209.378
2005 228.600
2006 231.836
2007 259.390
2008 281.120
2009 303.029
2010 344.814
Jun. 2011 350.823
Jun. 2012 383.093
(*) No se encuentra disponible la información de afiliados desglosada por cada administradora de fondo de pensión / The
breakdown of affiliates by each pension fund manager is not disposable.
Nota: en diciembre del año 2001 la Regulación UNMIK 2001/35 estableció la creación del “Fideicomisario de Ahorro
Previsional de Kosovo” (Kosovo Pension Saving Trust, KPST), una entidad independiente sin fines de lucro, cuyo único
propósito es administrar las cuentas individuales de ahorro previsional, velar por la prudente inversión de los activos de los
fondos de pensiones, y pagar pensiones a través de la compra de rentas vitalicias. La inversión de los fondos de pensiones está
externalizada en administradoras de activos especializadas (Asset Managers), las que son seleccionadas por KPST / In
December 2001, the UNMIK 2001/35 Regulation established the creation of the Kosovo Pensions Savings Trust (KPST), an
independent non-profit agency whose sole purpose is to manage the individual pension savings accounts, ensure the prudent
investment of the pension funds and pay pensions by purchasing life annuities. The investment of the pension funds is
outsourced to specialized asset managers which are selected by KPST.
Fuente / Source: Kosovo Pension Saving Trust (KPST, www.trusti.org).
KOSOVO
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension FundsNÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
AFILIADOS / AFFILIATES
0
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
400.000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
84.668121.447
209.378
228.600 231.836259.390
281.120
303.029
344.814 350.823
383.093
KOSOVO: Evolución de los Afiliados KOSOVO: Evolution of Affiliates
Afiliados
86
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Fondo de Inversión Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Investment Fund Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
Aquila Capital 93.003 9,99% 43.892 5,58% 111,89%
AXA GILB 145.403 15,62% 113.689 14,45% 27,90%
BNY Mellon 105.606 0 -
Central Bank of Kosovo (CBK) (*) 34.363 3,69% 48.641 6,18% -29,35%
European Credit Management Ltd (ECM) -
Diversified European Credit (DEC) 27.785 2,98% 32.811 4,17% -15,32%
European Credit Management Ltd (ECM) -
European Credit Luxemburg (ECL) 0 0,00% 31.660 4,02% -100,00%
BNB Paribas GLF 0 0,00% 91.095 11,58% -100,00%
NLB Prishtina 20.666 2,22% 22.450 2,85% -7,95%
Raiffeisen Bank Kosova (RBKO) 20.276 2,18% 26.767 3,40% -24,25%
Republic of Kosovo 17.509 0 0,00% -
Schroders 81.456 8,75% 87.785 11,16% -7,21%
State Street 41.546 0 0,00% -
Vanguard 343.308 36,88% 287.819 36,59% 19,28%
TOTAL 930.921 100,00% 786.611 100% 18,35%
Fondos
2002 9
2003 49
2004 116
2005 173
2006 282
2007 394
2008 358
2009 539
2010 648
Jun. 2011 787
Jun. 2012 931
Fuente / Source: Kosovo Pension Saving Trust (KPST, www.trusti.org).
KOSOVO
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension FundsFONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
FUNDS MANAGED AS OF 06.30.2012
(*) Los montos correspondientes a esta fila corresponden al efectivo depositado en el Banco Central de Kosovo (nuevas contribuciones no invertidas) / The
amounts for this row correspond to the cash deposited in the Central Bank of Kosovo (new contributions not invested).
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = EUR 0,69488 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = EUR 0.69488
Nota: en diciembre del año 2001 la Regulación UNMIK 2001/35 estableció la creación del “Fideicomisario de Ahorro Previsional de Kosovo” (Kosovo Pension
Saving Trust, KPST), una entidad independiente sin fines de lucro, cuyo único propósito es administrar las cuentas individuales de ahorro previsional, velar por
la prudente inversión de los activos de los fondos de pensiones, y pagar pensiones a través de la compra de rentas vitalicias. La inversión de los fondos de
pensiones está externalizada en administradoras de activos especializadas (Asset Managers), las que son seleccionadas por KPST / In December 2001, the
UNMIK 2001/35 Regulation established the creation of the Kosovo Pensions Savings Trust (KPST), an independent non-profit agency whose sole purpose is to
manage the individual pension savings accounts, ensure the prudent investment of the pension funds and pay pensions by purchasing life annuities. The
investment of the pension funds is outsourced to specialized asset managers which are selected by KPST.
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = EUR 0,79503 / Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = EUR 0.79503
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1000
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
949
116173
282
394358
539
648
787
931
KOSOVO: Evolución de los Fondos de Pensiones (millones de USD)KOSOVO: Evolution of Pension Funds (USD millions)
Fondos
87
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Citadele 139.788 11,93% 141.454 12,43% -1,18%
DnB NORD Fondi 84.094 7,18% 72.955 6,41% 15,27%
Finasta 54.146 4,62% 94.180 8,28% -42,51%
GE Money Bank 26.537 2,26% 22.981 2,02% 15,47%
Hipo Fondi 54.671 4,67% 50.513 4,44% 8,23%
Nordea 24.730 2,11% 21.985 1,93% 12,49%
NORVIK 73.146 6,24% 66.492 5,84% 10,01%
SEB 247.812 21,15% 230.782 20,29% 7,38%
Swedbank 466.822 39,84% 436.290 38,35% 7,00%
TOTAL 1.171.746 100,00% 1.137.632 100,00% 3,00%
Afiliados
2001 248
2002 308
2003 357
2004 900
2005 777
2006 900
2007 998
2008 1.066
2009 1.096
2010 1.124
Jun. 2011 1.138
Jun. 2012 1.172
LETONIA / LATVIA
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension FundsNÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
Fuente / Source: State Social Insurance Agency of Latvia (Valsts sociālās apdrošināšanas aģentūra, VSAA; www.vsaa.lv).
AFILIADOS / AFFILIATES
0
200
400
600
800
1.000
1.200
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
248308
357
900
777
900
9981.066 1.096 1.109 1.138 1.172
LETONIA: Evolución de los Afiliados (en miles)LATVIA: Evolution of Affiliates (in thousands)
Afiliados
88
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
Citadele 213.936 12,67% 186.229 12,10% 14,88%
DnB NORD Fondi 143.098 8,48% 117.435 7,63% 21,85%
Finasta 49.984 2,96% 90.741 5,89% -44,92%
GE Money Bank 26.507 1,57% 23.125 1,50% 14,62%
Hipo Fondi 66.439 3,94% 61.116 3,97% 8,71%
Nordea 64.662 3,83% 60.606 3,94% 6,69%
NORVIK 71.297 4,22% 63.806 4,14% 11,74%
SEB 378.655 22,43% 334.254 21,71% 13,28%
Swedbank 673.723 39,91% 602.294 39,12% 11,86%
TOTAL 1.688.302 100,00% 1.539.605 100,00% 9,66%
Fondos
2001 4
2002 21
2003 47
2004 94
2005 140
2006 240
2007 510
2008 918
2009 1.430
2010 1.552
Jun. 2011 1.540
Jun. 2012 1.688
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = LVL 0,48950 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = LVL 0.48950
LETONIA / LATVIA
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Fuente / Source: State Social Insurance Agency of Latvia (Valsts sociālās apdrošināšanas aģentūra (VSAA), www.vsaa.lv).
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = LVL 0,55883 / Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = LVL 0.55883
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
4 21 4794 140
240
510
918
1.4301.552 1.540
1.688
LETONIA: Evolución de los Fondos de Pensiones (en millones de USD)
LATVIA: Evolution of Pension Funds (USD millions)
Fondos
89
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
TOTAL SISTEMA (*) 1.069.292 100,00% 1.056.448 100,00% 1,22%
Afiliados
2004 558
2005 686
2006 780
2007 881
2008 957
2009 998
2010 1.036
Jun. 2011 1.056
Jun. 2012 1.069
(*) No se encuentra disponible la información de afiliados desglosada por cada administradora de fondo de pensión / The breakdown of members
of each pension fund manager is not available.
Fuente / Source: www.pensijusistema.lt
AFILIADOS / AFFILIATES
LITUANIA / LITHUANIA
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension FundsNÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
0
200
400
600
800
1.000
1.200
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
558686
780881
957 998 1.036 1.056 1.069
LITUANIA: Evolución de los Afiliados (en miles)LITHUANIA: Evolution of Affiliates (in thousands)
Afiliados
90
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
AVIVA Lietuva 216.193 13,56% 221.712 13,24% -2,49%
Citadele 433 0,03% 489 0,03% -11,38%
Danske Capital 43.392 2,72% 43.826 2,62% -0,99%
DnB NORD 130.859 8,21% 129.407 7,73% 1,12%
Ergo Lietuva 49.634 3,11% 51.302 3,06% -3,25%
Finasta 54.228 3,40% 61.668 3,68% -12,06%
MP Pension Funds Baltic 50.521 3,17% 46.410 2,77% 8,86%
SEB 467.933 29,34% 502.353 29,99% -6,85%
Swedbank 581.444 36,46% 617.898 36,89% -5,90%
TOTAL 1.594.637 100,00% 1.675.064 100,00% -4,80%
Fondos
2004 49
2005 139
2006 326
2007 610
2008 901
2009 1.253
2010 1.600
Jun. 2011 1.675
Jun. 2012 1.595
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = LTL 2,38620 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = LTL 2.38620
Fuente / Source: Lithuanian Securities Commission (www.vpk.lt).
LITUANIA / LITHUANIA
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension FundsFONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = LTL 2,77410 / Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = LTL 2.77410
0
500
1000
1500
2000
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
49 139326
610
901
1.253
1.600 1.6751.595
LITUANIA: Evolución de los Fondos de Pensiones (en millones USD)
LITHUANIA: Evolution of Pension Funds (USD million)
Fondos
91
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
KB Prvo Ad Skopje 77.764 51,79% 66.819 51,62% 16,38%
NLB Nov Penziski Fond 72.398 48,21% 62.626 48,38% 15,60%
TOTAL 150.162 100,00% 129.445 100,00% 16,00%
Afiliados
2005 22.454
2006 44.638
2007 58.856
2008 79.917
2009 99.668
2010 119.331
Jun. 2011 129.445
Jun. 2012 150.162
(*) Este número incluye sólo los afiliados que han firmado contrato con las administradoras; aquellas personas que han sido asignadas por
MAPAS al azar no están incluídas / Only members that have signed membership contracts are included in the table; insured persons
randomly allocated by MAPAS are excluded.
Fuente / Source: Agency for supervision of Fully Funded Pension Insurance (MAPAS, www.mapas.gov.mk).
AFILIADOS / AFFILIATES (*)
MACEDONIA
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension FundsNÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
0
50.000
100.000
150.000
200.000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
22.45444.638
58.856
79.91799.668
119.331129.445
150.162
MACEDONIA: Evolución de los AfiliadosMACEDONIA: Evolution of Affiliates
Afiliados
92
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
KB Prvo Ad Skopje 204.805 53,63% 184.182 54,19% 11,20%
NLB Nov Penziski Fond 177.114 46,37% 155.714 45,81% 13,74%
TOTAL 381.919 100,00% 339.896 100,00% 12,36%
Fondos
2006 25.598
2007 72.666
2008 114.810
2009 205.774
2010 267.553
Jun. 2011 339.896
Jun. 2012 381.919
Fuente / Source: Agency for supervision of Fully Funded Pension Insurance (MAPAS, www.mapas.gov.mk).
MACEDONIA
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension FundsFONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = MKD 42,5622 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = MKD 42.5622
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = MKD 48,9140 / Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = MKD 48.9140
0
100.000
200.000
300.000
400.000
2006 2007 2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
25.59872.666
114.810
205.774
267.553
339.896381.919
MACEDONIA: Evolución de los Fondos de Pensiones (en miles de US$)MACEDONIA: Evolution of Pension Funds (US$ thousand)
Fondos
93
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
TOTAL SISTEMA (*) 5.155.571 100,00% 4.787.984 100,00% 7,68%
Afiliados
2005 386
2006 1.677
2007 2.784
2008 3.466
2009 4.012
2010 4.542
Jun. 2011 4.788
Jun. 2012 5.156
(*) No se encuentra disponible la información de afiliados desglosada por cada administradora de fondo de pensión.
Las cifras consideran el número de afiliados con una Cuenta de Ahorro para el Retiro (Retirement Savings Account,
RSA) / The breakdown of members of each pension fund manager is not available. The figures consider the
number of members with a Retirement Savings Account (RSA).
Fuente / Source : National Pension Commission (PenCom, www.pencom.gov.ng).
NIGERIA
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
AFILIADOS / AFFILIATES
NÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
386
1.677
2.784
3.466
4.0124.542
4.7885.156
NIGERIA: Evolución de los Afiliados (en miles)NIGERIA: Evolution of Affiliates (in thousands)
Afiliados
94
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
TOTAL (*) 16.854.954 100,00% 14.667.188 100,00% 14,92%
Fondos
2005 385
2006 2.343
2007 5.078
2008 7.791
2009 10.040
2010 13.374
Jun. 2011 14.667
Jun. 2012 16.855
(*) No se encuentra disponible la información desglosada por cada administradora de fondo de pensión / The breakdown of members of
each pension fund manager is not available.
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1USD = NGN 153,480 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = NGN 153.480.
Fuente / Source: Legacy Pension Managers Limited (www.legacypension.com).
NIGERIA
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension FundsFONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS OF 06.30.2012
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1USD = NGN 162,500 / Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = NGN 162.500.
0
5.000
10.000
15.000
20.000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
3852.343
5.078
7.791
10.040
13.37414.667
16.855
NIGERIA: Evolución de los Fondos de Pensiones (millones de US$)NIGERIA: Evolution of Pension Funds (in US$ million)
Fondos
95
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
AEGON 951.872 6,05% 889.124 5,82% 7,06%
Allianz Polska 553.267 3,52% 488.450 3,20% 13,27%
Aviva 2.671.523 16,98% 2.727.140 17,85% -2,04%
Axa 1.161.382 7,38% 1.083.699 7,09% 7,17%
Generali 943.665 6,00% 859.807 5,63% 9,75%
ING 2.983.379 18,96% 2.939.605 19,24% 1,49%
Metlife Amplico 1.208.888 7,68% 1.176.806 7,70% 2,73%
Nordea 888.448 5,65% 884.335 5,79% 0,47%
Pekao 343.466 2,18% 345.283 2,26% -0,53%
PKO BP Bankowy 598.931 3,81% 502.083 3,29% 19,29%
Pocztylion 596.581 3,79% 566.083 3,70% 5,39%
Polsat 301.091 1,91% 305.708 2,00% -1,51%
PZU Zlota Jesien 2.220.691 14,11% 2.200.712 14,40% 0,91%
Warta 311.880 1,98% 311.145 2,04% 0,24%
TOTAL 15.735.064 100,00% 15.279.980 100,00% 2,98%
Afiliados
1999 11.188
2000 10.402
2001 10.637
2002 10.990
2003 11.463
2004 11.362
2005 11.721
2006 12.353
2007 13.134
2008 13.824
2009 14.361
2010 14.931
Jun. 2011 15.280Jun. 2012 15.735
Fuente / Source: Polish Financial Supervision Authority (KNF, www.knf.gov.pl).
POLONIA / POLAND
NÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
AFILIADOS / AFFILIATES
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
11.18810.402 10.637 10.990 11.463
11.36211.72112.353
13.13413.824
14.36114.931 15.280
15.735
POLONIA: Evolución de los Afiliados y Cotizantes (en miles)POLAND: Evolution of Affiliates and Contributors (in thousands)
Afiliados
96
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Activos (Miles US$) Participación Activos (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Assets (US$ Thousand) de Mercado Assets (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
AEGON 3.049.116 4,29% 3.575.115 4,15% -14,71%
Allianz Polska 2.145.774 3,02% 2.575.834 2,99% -16,70%
Aviva 16.108.700 22,64% 19.981.547 23,22% -19,38%
Axa 4.476.663 6,29% 5.299.607 6,16% -15,53%
Generali 3.573.595 5,02% 4.209.704 4,89% -15,11%
ING 16.932.048 23,80% 20.591.762 23,93% -17,77%
Metlife Amplico 5.626.029 7,91% 6.569.939 7,63% -14,37%
Nordea 3.157.972 4,44% 3.791.849 4,41% -16,72%
Pekao 1.067.095 1,50% 1.311.358 1,52% -18,63%
PKO BP Bankowy 2.481.323 3,49% 2.730.668 3,17% -9,13%
Pocztylion 1.345.633 1,89% 1.658.208 1,93% -18,85%
Polsat 629.728 0,89% 793.524 0,92% -20,64%
PZU Zlota Jesien 9.596.251 13,49% 11.787.802 13,70% -18,59%
Warta 953.268 1,34% 1.179.858 1,37% -19,20%
TOTAL 71.143.194 100,00% 86.056.775 100,00% -17,33%
Fondos
1999 569
2000 2.422
2001 4.869
2002 8.220
2003 11.058
2004 22.488
2005 26.394
2006 40.049
2007 57.508
2008 46.682
2009 62.671
2010 74.644
Jun. 2011 86.057
Jun. 2012 71.143
Fuente / Source: Polish Financial Supervision Authority (KNF, www.knf.gov.pl).
POLONIA / POLAND
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension Funds
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = PLN 2,7517 / Exchange rate as of 06.30.2011: 1 USD = PLN 2.7517
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = PLN 3,3885 / Exchange rate as of 06.30.2012: 1 USD = PLN 3.3885
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
569 2.422 4.8698.220 11.058
22.48826.394
40.049
57.508
46.682
62.671
74.644
86.057
71.143
POLONIA: Evolución de los Fondos de Pensiones (millones de USD)POLAND: Evolution of Pension Funds (in USD million)
Fondos
97
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11 30.06.2012 30.06.2011 Var. 12-11
ALICO 373.360 6,59% 340.083 6,39% 9,78% 362.437 327.913 10,53%
ALLIANZ-TIRIAC 1.355.764 23,94% 1.320.014 24,79% 2,71% 1.298.467 1.254.212 3,53%
AVIVA 429.291 7,58% 395.666 7,43% 8,50% 404.485 368.011 9,91%
BCR 410.614 7,25% 356.099 6,69% 15,31% 393.665 337.244 16,73%
BRD 189.592 3,35% 156.701 2,94% 20,99% 183.685 150.708 21,88%
BT AEGON 221.441 3,91% 189.099 3,55% 17,10% 209.326 176.050 18,90%
EUREKO 421.292 7,44% 383.153 7,20% 9,95% 399.479 358.571 11,41%
GENERALI 549.505 9,70% 511.237 9,60% 7,49% 522.606 480.816 8,69%
ING 1.711.664 30,23% 1.672.757 31,41% 2,33% 1.656.040 1.607.847 3,00%
TOTAL 5.662.523 100,00% 5.324.809 100,00% 6,34% 5.430.190 5.061.372 7,29%
Afiliados Cotizantes
Ene. 2008 3.824
Mar. 2008 4.156
Jun. 2008 4.161 3.438
2008 4.532 4.031
2009 4.913 4.565
2010 5.186 4.903
Jun. 2011 5.325 5.061
Jun. 2012 5.663 5.430
RUMANIA / ROMANIA
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension FundsNÚMERO DE AFILIADOS Y COTIZANTES AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AND CONTRIBUTORS AS OF 06.30.2012
AFILIADOS / AFFILIATES COTIZANTES / CONTRIBUTORS
Fuente / Source : Private Pension System Supervisory Commission (CSSPP, www.csspp.ro).
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
4.5324.913 5.186 5.325
5.663
4.0314.565
4.903 5.0615.430
RUMANIA: Evolución de los Afiliados y Cotizantes (en miles)ROMANIA: Evolution of Affiliates and Contributors (in thousands)
Afiliados Cotizantes
98
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Activos (US$) Participación Activos (US$) Participación Var. %
Administrators Assets (US$ Thousand) de Mercado Assets (US$ Thousand) de Mercado ´12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
ALICO 157.515 7,11% 129.743 7,06% 21,41%
ALLIANZ-TIRIAC 519.781 23,45% 429.204 23,37% 21,10%
AVIVA 151.380 6,83% 122.112 6,65% 23,97%
BCR 121.111 5,46% 96.150 5,24% 25,96%
BRD 57.934 2,61% 46.129 2,51% 25,59%
BT AEGON 62.441 2,82% 49.482 2,69% 26,19%
EUREKO 124.776 5,63% 101.531 5,53% 22,90%
GENERALI 181.157 8,17% 148.256 8,07% 22,19%
ING 840.724 37,92% 714.040 38,88% 17,74%
TOTAL 2.216.821 100,00% 1.836.647 100,00% 20,70%
Fondos
May. 2008 37
Jun. 2008 81
2008 294
2009 812
2010 1.352
Jun. 2011 1.837
Jun. 2012 2.217
Fuente / Source : Romania's Pension Fund's Association (APAPR, www.apapr.ro).
RUMANIA / ROMANIA
Fondos de Pensión Obligatorios / Mandatory Pension FundsFONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
Tipo de Cambio al 30.06.2011: 1 USD = RON 2,9259 / Exchange Rate as of 06.30.2011: 1 USD = RON 2.9259
Tipo de Cambio al 30.06.2012: 1 USD = RON 3,5730 / Exchange Rate as of 06.30.2012: 1 USD = RON 3.5730
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
2008 2009 2010 Jun. 2011 Jun. 2012
294
812
1.352
1.837
2.217
RUMANIA: Evolución de los Fondos de Pensiones (millones de USD)ROMANIA: Evolution of Pension Funds (USD million)
Fondos
99
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras
Administrators 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
JSCB Arcada 29.615 4,89% 30.115 5,13% -1,66%
Otros Fondos/Other Funds (1) 576.100 95,11% 557.200 94,87% 3,39%
TOTAL 605.715 100,00% 587.315 100,00% 3,13%
Afiliados
2000 1.640
2001 3.930
2002 22.030
2003 26.590
2004 28.485
2005 69.625
2006 144.537
2007 309.627
2008 513.200
2009 527.616
2010 599.548
Jun. 2011 587.315
Jun. 2012 605.715
(1) Corresponde a la información de los otros fondos de pensiones no estatales de Ucrania / It corresponds to the information
related with Non - State Pension Provision System in Ukraine.
UCRANIA / UKRAINE
Fondos de Pensión Voluntarios / Voluntary Pension FundsNÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
AFILIADOS / AFFILIATES
Fuente / Source: JSCB Arcada.
0
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
700.000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.
2011
Jun.
2012
1.640 3.930 22.030 26.59028.485
69.625
144.537
309.627
513.200527.616
599.548 587.315 605.715
UCRANIA: Evolución de los Afiliados UKRAINE: Evolution of Affiliates
Afiliados
100
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Administrators Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
JSCB Arcada 61.080 24,32% 52.610 24,95% 16,10%
Otros Fondos/Other Funds (1) 190.063 75,68% 158.238 75,05% 20,11%
TOTAL 251.142 100,00% 210.848 100,00% 19,11%
Fondos
2000 620
2001 1.960
2002 3.500
2003 7.010
2004 10.152
2005 21.330
2006 44.493
2007 96.986
2008 110.893
2009 145.062
2010 190.194
Jun. 2011 210.848
Jun. 2012 251.142
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
UCRANIA / UKRAINE
Fondos de Pensión Voluntarios / Voluntary Pension Funds
Fuente / Source: JSCB Arcada.
Tipo de Cambio al 30.06.2011 : 1 USD = UAH 7,97 / Exchange rate as of 06.30.2011 : 1 USD = UAH 7.97
(1) Corresponde a la información de los otros fondos de pensiones no estatales de Ucrania / It corresponds to the information related with Non - State
Pension Provision System in Ukraine.
Tipo de Cambio al 30.06.2012 : 1 USD = UAH 7,97 / Exchange rate as of 06.30.2012 : 1 USD = UAH 7.97
0
50000
100000
150000
200000
250000
300000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Jun.2011
Jun.2012
620 1.960 3.500 7.010 10.15221.330
44.493
96.986110.893
145.062
190.194210.848
251.142
UCRANIA: Evolución de los Fondos de Pensiones (miles de USD)UKRAINE: Evolution of Pension Funds (USD thousands)
Fondos
101
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Países Latinoamericanos
Latin American Countries 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Sistemas Obligatorios / Mandatory Systems:
Bolivia (1) 1.483.456 1,92% 1.396.102 1,87% 6,26%
Chile 9.169.709 11,87% 8.886.446 11,90% 3,19%
Colombia 10.400.685 13,46% 9.683.901 12,96% 7,40%
Costa Rica 2.115.122 2,74% 2.011.195 2,69% 5,17%
El Salvador 2.280.393 2,95% 2.111.993 2,83% 7,97%
México / Mexico 42.767.709 55,35% 42.137.924 56,41% 1,49%
Panamá / Panama (2) 396.442 0,51% 378.479 0,51% 4,75%
Perú / Peru 5.095.375 6,59% 4.777.777 6,40% 6,65%
República Dominicana / Dominican Republic 2.445.762 3,17% 2.284.023 3,06% 7,08%
Uruguay 1.114.097 1,44% 1.037.557 1,39% 7,38%
TOTAL (A) 77.268.750 100,00% 74.705.397 100,00% 3,43%
Sistemas Voluntarios / Voluntary Systems:
Honduras (3) 37.647 100,00% 29.283 100,00% 28,56%
TOTAL (B) 37.647 100,00% 29.283 100,00% 28,56%
Países Europeos, Asiáticos y Africanos
European, Asian and African Countries 30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Sistemas Obligatorios / Mandatory Systems:
Bulgaria (4) 3.443.989 5,70% 3.286.420 6,24% 4,79%
Croacia / Croatia 1.630.459 2,70% 1.578.866 3,01% 3,27%
Eslovaquia / Slovakia 1.448.335 2,40% 1.440.808 2,93% 0,52%
Estonia 628.780 1,04% 615.806 1,18% 2,11%
Federación Rusa / Russian Federation (5) 15.621.777 25,84% 11.098.506 11,24% 40,76%
Hungría / Hungary 75.136 0,12% 100.625 6,02% -25,33%
Kasajstán / Kazakhstan 8.288.263 13,71% 8.063.743 19,14% 2,78%
Kosovo 383.093 0,63% 350.823 0,55% 9,20%
Letonia / Latvia 1.171.746 1,94% 1.137.632 2,17% 3,00%
Lituania / Lithuania 1.069.292 1,77% 1.056.448 2,00% 1,22%
Macedonia 150.162 0,25% 129.445 0,18% 16,00%
Nigeria 5.155.571 8,53% 4.787.984 7,44% 7,68%
Polonia / Poland 15.735.064 26,02% 15.279.980 28,32% 2,98%
Rumania / Romania 5.662.523 9,37% 5.324.809 9,58% 6,34%
TOTAL (C) 60.464.190 100,00% 54.251.895 100,00% 11,45%
Sistemas Voluntarios / Voluntary Systems:
España / Spain (6) 10.457.509 94,52% 10.648.519 95,27% -1,79%
Ucrania / Ukraine 605.715 5,48% 587.315 4,73% 3,13%
TOTAL (D) 11.063.224 100,00% 11.235.834 100,00% -1,54%
TOTAL (A) + (B) + (C) + (D) 148.833.811 100,00% 140.222.409 100,00% 6,14%
TOTAL FIAP / FIAP TOTAL (*) 115.836.937 77,83% 112.600.657 78,88% 2,87%
TOTAL NO FIAP / NON FIAP TOTAL 32.996.874 22,17% 27.621.752 21,12% 19,46%
Elaboración /Prepared by : FIAP.
(3) Honduras: Información correspondiente a AFP Atlántida / Information corresponding to AFP Atlantida.
(4) Bulgaria: Incluye a los afiliados de los Fondos de Pensiones Universales y Profesionales / Include the members of Universal and Professional
Pension Funds.
(5) Federación Rusa / Russian Federation : Información correspondiente a los afiliados de ahorro obligatorio en los Fondos de Pensiones No Estatales
(NPF) / Information corresponds to mandatory savings members in the Non-State Pension Funds (NPF).
(6) España / Spain : Información correspondiente al número de cuentas de afiliados del Sistema Individual, del Sistema Empleo, y del Sistema Asociado
/ Information corresponding to the Individual System, Employment System and Associated System members.
NÚMERO DE AFILIADOS AL 30.06.2012
NUMBER OF AFFILIATES AS OF 06.30.2012
AFILIADOS / AFFILIATES
AFILIADOS / AFFILIATES
(2) Panamá / Panama : Información correspondiente al SIACAP (Sistema de Ahorro y Capitalización de Empleados Públicos) / Information
corresponding to SIACAP (Public Servants’ Individually Funded and Savings System) .
(*) Incluye todos los países señalados menos Croacia, Eslovaquia, Estonia, Federación Rusa, Hungría, Kosovo, Letonia, Lituania, Macedonia, Nigeria
y Rumania / Includes all countries reported except Croatia, Slovakia, Estonia, Russian Federation, Hungary, Kosovo, Latvia, Lithuania, Macedonia,
Nigeria and Romania.
(1) Bolivia: La última información disponible corresponde a marzo 2012 / Last available information as of March 2012.
102
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Países Latinoamericanos Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Latin American Countries Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
Sistemas Obligatorios / Mandatory Systems:
Bolivia (1) 6.837.981 1,68% 6.051.862 1,52% 12,99%
Chile 144.196.256 35,38% 153.008.800 38,54% -5,76%
Colombia 62.490.296 15,33% 57.240.734 14,42% 9,17%
Costa Rica 3.944.606 0,97% 3.457.122 0,87% 14,10%
El Salvador 6.502.572 1,60% 5.961.357 1,50% 9,08%
México / Mexico 137.921.106 33,84% 130.489.846 32,87% 5,69%
Panamá / Panama (2) 640.400 0,16% 628.641 0,16% 1,87%
Perú / Peru 33.544.090 8,23% 29.555.561 7,44% 13,50%
República Dominicana / Dominican Republic 3.441.744 0,84% 2.703.190 0,68% 27,32%
Uruguay 8.043.363 1,97% 7.933.516 2,00% 1,38%
TOTAL (A) 407.562.414 100,00% 397.030.628 100,00% 2,65%
Sistemas Voluntarios / Voluntary Systems:
Honduras (3) 117.430 100,00% 79.149 100,00% 48,36%
TOTAL (B) 117.430 100,00% 79.149 100,00% 48,36%
Países Europeos, Asiáticos y Africanos Fondo (Miles US$) Participación Fondo (Miles US$) Participación Var. %
Fund (US$ Thousand) de Mercado Fund (US$ Thousand) de Mercado 12-11
30.06.2012 Market Share 30.06.2011 Market Share
Sistemas Obligatorios / Mandatory Systems:
Bulgaria (4) 2.894.901 1,48% 2.750.395 1,43% 5,25%
Croacia / Croatia 7.523.594 3,86% 8.027.993 4,17% -6,28%
Eslovaquia / Slovakia 6.398.057 3,28% 5.944.199 3,09% 7,64%
Estonia 1.608.871 0,82% 1.590.401 0,83% 1,16%
Federación Rusa / Russian Federation (5) 61.420.027 31,49% 49.303.693 25,60% 24,57%
Hungría / Hungary 805.993 0,41% 1.333.289 0,69% -39,55%
Kasajstán / Kazakhstan 19.602.965 10,05% 16.745.139 8,69% 17,07%
Kosovo 930.921 0,48% 786.611 0,41% 18,35%
Letonia / Latvia 1.688.302 0,87% 1.539.605 0,80% 9,66%
Lituania / Lithuania 1.594.637 0,82% 1.675.064 0,87% -4,80%
Macedonia 381.919 0,20% 339.896 0,18% 12,36%
Nigeria 16.854.954 8,64% 14.667.188 7,62% 14,92%
Polonia / Poland 71.143.194 36,47% 86.056.775 44,68% -17,33%
Rumania / Romania 2.216.821 1,14% 1.836.647 0,95% 20,70%
TOTAL (C) 195.065.157 100,00% 192.596.896 100,00% 1,28%
Sistemas Voluntarios / Voluntary Systems:
España / Spain (6) 103.140.391 99,76% 121.822.346 99,83% -15,34%
Ucrania / Ukraine 251.142 0,24% 210.848 0,17% 19,11%
TOTAL (D) 103.391.533 100,00% 122.033.194 100,00% -15,28%
TOTAL (A) + (B) + (C) + (D) 706.136.533 100,00% 711.739.867 100,00% -0,79%
TOTAL FIAP / FIAP TOTAL (*) 604.712.437 85,64% 624.695.280 87,77% -3,20%
TOTAL NO FIAP / NON FIAP TOTAL 101.424.096 14,36% 87.044.586 12,23% 16,52%
n.d.: No Disponible / Not Disposable.
(1) Bolivia: La última información disponible corresponde a marzo 2012 / Last available information as of March 2012.
(3) Honduras: Información correspondiente a AFP Atlántida / Information corresponding to AFP Atlantida.
(4) Bulgaria: Incluye los recursos de los Fondos de Pensiones Universales y Profesionales / Includesassets of Universal and Professional Pension Funds.
(5) Federación Rusa / Russian Federation : Información correspondiente al segundo pilar (ahorro obligatorio en los Fondos de Pensiones No Estatales (NPF),
en la Corporación Estatal VEB, y en otras administradoras privadas de activos) del sistema de pensiones de Federación Rusa/ Information corresponding to
the second pillar (mandatory savings in the Non-State Pension Funds (NPF), in the State Corporation VEB, and in other private asset-management
companies) in the Russian Federation’s pension system.
(6) España / Spain: Información correspondiente a los recursos administrados en el Sistema Individual, el Sistema Empleo y el Sistema Asociado / Information
corresponding to the managed funds in the Individual System, the Employment System and the Associated System.
FONDOS ADMINISTRADOS AL 30.06.2012
MANAGED FUNDS AS OF 06.30.2012
European, Asian and African Countries
(*) Incluye todos los países señalados menos Croacia, Eslovaquia, Estonia, Federación Rusa, Hungría, Kosovo, Letonia, Lituania, Macedonia, Nigeria y
Rumania / Includes all countries reported except Croatia, Slovakia, Estonia, Russian Federation, Hungary, Kosovo, Latvia, Lithuania, Macedonia, Nigeria
and Romania.
(2) Panamá / Panama : Información correspondiente al SIACAP (Sistema de Ahorro y Capitalización de Empleados Públicos) / Information corresponding to
SIACAP (Public Servants’ Individually Funded and Savings System).
103
ANEXO II / ANNEX II
COMPOSICIÓN DE LA CARTERA
POR PAÍS AL 30.06.2012 / PORTFOLIO
COMPOSITION BY COUNTRY AS OF
06.30.2012
104
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Miles US$ Miles US$
US$ Thousand US$ Thousand
30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Sector Estatal / State Sector 1.050.659 36,29% 695.190 25,28% 51,13%
Renta Fija / Fixed Income 1.050.659 36,29% 695.190 25,28% 51,13%
Títulos del Gobierno / Government Securities 983.309 33,97% 622.950 22,65% 57,85%
Bonos Municipales / Municipal Bonds 67.349 2,33% 72.240 2,63% -6,77%
Sector Empresas / Corporate Sector 999.143 34,51% 1.211.353 44,04% -17,52%
Renta Fija / Fixed Income 526.226 18,18% 558.878 20,32% -5,84%
Bonos Corporativos / Corporate Bonds 526.226 18,18% 558.878 20,32% -5,84%
Renta Variable / Variable Income: 472.917 16,34% 652.474 23,72% -27,52%
Acciones / Shares of Stock 472.917 16,34% 652.474 23,72% -27,52%
Sector Financiero / Financial Sector 522.073 18,03% 543.104 19,75% -3,87%
Renta Fija / Fixed Income 522.073 18,03% 543.104 19,75% -3,87%
Depósitos Bancarios / Bank Deposits 417.804 14,43% 435.700 15,84% -4,11%
Inmobiliario / Real Estate 85.258 2,95% 72.405 2,63% 17,75%
Bonos Hipotecarios / Mortgage Bonds 19.011 0,66% 34.999 1,27% -45,68%
Renta Variable / Variable Income: 0 0,00% 0 0,00% #¡DIV/0!
Sector Extranjero / Foreign Sector (1) 1.107.958 38,27% 1.072.852 39,01% 3,27%
Total Renta Fija / Total Fixed Income (A) 2.098.958 72,51% 1.797.173 65,34% 16,79%
Total Renta Variable / Total Variable Income (B) 472.917 16,34% 652.474 23,72% -27,52%
Total Inversiones /Total Investments (C)=(A)+(B) 2.571.875 88,84% 2.449.647 89,07% 4,99%
Efectivo y créditos de corto plazo /Cash and short-
term receivables (D) 323.026 11,16% 300.748 10,93% 7,41%
Total Activos / Total Assets (2) (E)=(C)+(D) 2.894.901 100,00% 2.750.395 100,00% 5,25%
Total Fondos Administrados / Total Managed Funds 2.894.901 2.750.395 5,25%
Sector Estatal 36,29%
Sector Empresas 34,51%
Sector Financiero 18,03%
Inversión Local 61,73%
Inversión Extranjera 38,27% Renta Fija 72,51%
Renta Variable 16,34%
(1) Desde el año 2008 la Comisión de Supervisión Financiera modificó la manera de publicar la información del Sector Extranjero. La cifra muestra la porción del Sector
Extranjero del total de las inversiones, sin mostrar la diversficación por instrumentos. Las cifras de los sectores Estatal, Empresas y Financiero incluyen tanto las
inversiones locales como en el extranjero / Since 2008 The Financial Supervision Commission changed the way of publishing the data for Foreign Sector. Now this figure
shows the share of Foreign Sector from total investments without showing its asset allocation. The figures of State, Corporate and Financial Sectors includes the domestic
and foreign investments.
(*) Sólo incluye la composición del portafolio del ahorro obligatorio (Universal Pension Funds + Professional Pension Funds)/ Only includes the portfolio composition of
the mandatory savings (Universal Pension Funds + Professional Pension Funds).
BULGARIACOMPOSICIÓN DE LA CARTERA AL 30.06.2012(*)
PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2012(*)
Fuente / Source: Financial Supervision Commission (FSC, www.fsc.bg).
Sector
Estatal36,29%
Sector Empresas
34,51%
Sector
Financiero18,03%
Inversión Local
61,73%
Inversión Extranjera38,27%
Renta Fija;
72,51%
Renta Variable; 16,34%
105
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Millones US$ Millones US$
US$ Millions US$ Millions
30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Sector Estatal / State Sector 32.351 22,44% 22.285 14,56% 45,17%
Renta Fija / Fixed Income: 32.351 22,44% 22.285 14,56% 45,17%Instrumentos emitidos Bco. Central / Central Bank Notes 11.728 8,13% 6.364 4,16% 84,29%
Instrumentos emitidos Tesorería / Treasury Notes 18.831 13,06% 13.544 8,85% 39,04%
Bonos de Reconocimento / Past Service Bonds 1.792 1,24% 2.378 1,55% -24,62%
Sector Empresas / Corporate Sector 34.109 23,65% 39.879 26,06% -14,47%
Renta Fija / Fixed Income: 12.638 8,76% 14.400 9,41% -12,23%
Bonos / Bonds 12.554 8,71% 14.302 9,35% -12,22%
CFID (1) 74 0,05% 57 0,04% 29,54%
CFMD (2) 11 0,01% 41 0,03% -74,35%
Renta Variable / Variable Income: 21.470 14,89% 25.479 16,65% -15,73%
Acciones / Shares of Stock 17.404 12,07% 21.433 14,01% -18,80%Cuotas de Fondos de Inv. (CFIV + FICE) / Investment Fund Stakes
(CFIV + FICE)4.066 2,82% 4.046 2,64% 0,50%
Sector Financiero / Financial Sector 25.986 18,02% 24.715 16,15% 5,14%
Renta Fija / Fixed Income: 24.866 17,24% 22.871 14,95% 8,72%
Letras Hipotecarias / Mortgage Notes 1.861 1,29% 2.522 1,65% -26,23%
Depósitos a Plazo / Time Deposits 8.392 5,82% 7.219 4,72% 16,25%
Bonos Instituciones Financieras / Fin. Institution Bonds 14.583 10,11% 13.086 8,55% 11,45%
Banco Inversiones Nacionales / Bank Domestic Investments 30 0,02% 44 0,03% -32,17%
Renta Variable / Variable Income: 1.304 0,90% 1.377 0,90% -5,32%
Acciones Instituciones Financieras / Fin. Institution Shares 1.304 0,90% 1.377 0,90% -5,32%
Forwards/Forwards -250 -0,17% 375 0,25% -166,59%
Otros / Others 67 0,05% 93 0,06% -28,08%
Sector Extranjero / Foreign Sector 51.750 35,89% 66.129 43,22% -21,74%
Renta Fija / Fixed Income: 17.365 12,04% 19.843 12,97% -12,49%
Instrumentos de Deuda / Foreign Securities 17.365 12,04% 19.843 12,97% -12,49%
Renta Variable / Variable Income: 34.323 23,80% 46.125 30,15% -25,59%Cuotas Fondos Mutuos y Acciones/Quota of Mutual Funds and Stocks 24.932 17,29% 34.964 22,85% -28,69%
Cuotas Fondos de Inv. Internacional / Quota of Foreign Investment
Funds (1)9.391 6,51% 11.161 7,29% -15,86%
Forwards/Forwards 11 0,01% 145 0,09% -92,34%
Otros/Others 51 0,04% 17 0,01% 194,48%
Total Renta Fija / Total Fixed Income 87.220 60,49% 79.399 51,89% 9,85%
Total Renta Variable / Total Variable Income 57.097 39,60% 72.980 47,70% -21,76%
Otros Ativos/ Other Assets 118 0,08% 110 0,07% 7,09%
Total Forwards -239 -0,17% 520 0,34% -145,92%
Valor Total Portafolio / Portfolio´s Total Value 144.196 100,00% 153.009 100,00% -5,76%
Total Fondos Administrados / Total Managed Funds 144.196 153.009 -5,76%
Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de Chile (SP, www.spensiones.cl).
Sector Estatal 22,44% Renta Fija 60,49%
Sector Empresas 23,65% Renta Variable 39,60%
Sector Financiero 18,02% Otros -0,08%
Sector Extranjero 35,89%
Otros 0,00%
CHILECOMPOSICIÓN DE LA CARTERA AL 30.06.2012
PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2012
(1) Corresponden a Acciones que no requieren la aprobación de la Comisión Clasificadora de Riesgo / Correspond to Shares that do not require the approval of the Risk
Classification Commission.
Sector Estatal 22,44%
Sector Empresas
23,65%
Sector Financiero 18,02%
Sector Extranjero
35,89%
Renta Fija 60,49%
Renta Variable 39,60%
Otros + Forwards
-0,08 %
106
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Miles US$ Miles US$
US$ Thousand US$ Thousand
30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Sector Estatal / State Sector 27.130.648 43,42% 24.628.163 42,77% 10,16%
Renta Fija / Fixed Income: 27.130.648 43,42% 24.628.163 42,77% 10,16%
Bonos de deuda pública / Public Debt Notes 1.604.003 2,57% 2.113.320 3,67% -24,10%
Títulos de Tesorería (TES) / Treasury Notes 25.526.645 40,86% 22.514.843 39,10% 13,38%
Sector Empresas / Corporate Sector 14.008.211 22,42% 15.341.235 26,65% -8,69%
Renta Fija / Fixed Income: 1.697.931 2,72% 1.978.120 3,44% -14,16%
Bonos emitidos por el sector real / Real sector bonds 1.484.796 2,38% 1.808.698 3,14% -17,91%
Titularizaciones / Securitizations 213.135 0,34% 169.422 0,29% 25,80%
Renta Variable / Variable Income: 12.310.280 19,70% 13.363.115 23,21% -7,88%
Acciones emitidas por el sector real / Shares issued by real sector 12.181.899 19,50% 13.270.493 23,05% -8,20%
Titularizaciones / Securitizations 0 0,00% 0 0,00% -
Otros T ítulos / Other Notes 128.381 0,21% 92.622 0,16% 38,61%
Sector Financiero / Financial Sector 11.080.895 17,74% 7.135.392 12,39% 55,29%
Renta Fija / Fixed Income: 3.391.605 5,43% 1.972.474 3,43% 71,95%Certificados de Depósito a Término / Term Certificates of Deposit 1.729.433 2,77% 707.018 1,23% 144,61%Bonos Emitidos por el sector financiero / Financial Sector Bonds 1.540.446 2,47% 1.041.967 1,81% 47,84%
Títulos de desarrollo agropecuario / Farm Development Notes 0 0,00% 0 0,00% -
Cédulas hipotecarias BCH / BCH mortgage titles 0 0,00% 0 0,00% -Certificados de valor constante / Constant value certificates 0 0,00% 0 0,00% -
Titularizaciones / Securitizations 0 0,00% 18.511 0,03% -100,00%Otros T ítulos / Other Notes 121.726 0,19% 155.559 0,27% -21,75%FOGAFIN Bonos (1) / FOGAFIN Bonds 0 0,00% 49.420 0,09% -100,00%Bonos Sector Asegurador / Bonds Insurance Sector 0 0,00% 0 0,00% -Depósitos a la Vista / Deposits 0 0,00% 0 0,00% -
Renta Variable / Variable Income: 7.689.291 12,31% 5.162.918 8,97% 48,93%Acciones sector financiero / Financial sector shares 5.709.604 9,14% 4.031.325 7,00% 41,63%
Titularizaciones / Securitizations 116.807 0,19% 162.721 0,28% -28,22%Participación en fondos comunes / Participation in common funds 606.270 0,97% 49.340 0,09% 1128,76%Acciones Sector Asegurados / Shares Insurance Sector 0 0,00% 0 0,00% -
Otros T ítulos / Other Notes 1.256.610 2,01% 919.532 1,60% 36,66%
Sector Extranjero / Foreign Sector 8.121.304 13,00% 7.837.561 13,61% 3,62%
Renta Fija / Fixed Income: 740.487 1,19% 943.159 1,64% -21,49%
Bonos Emitido por organismos multilaterales de crédito / Bonds issued
by credit multilateral organism 65.634 0,11% 114.958 0,20% -42,91%
Títulos Emitidos sector externo / Notes issued by foreign sector 616.164 0,99% 520.844 0,90% 18,30%
Depósitos a la Vista / Deposits 0 0,00% 0 0,00% -
Otros T ítulos / Other Notes 58.689 0,09% 307.358 0,53% -80,91%
Renta Variable / Variable Income: 7.380.817 11,81% 6.894.402 11,97% 7,06%
Participaciones en Fondos / Participation in funds 5.417.576 8,67% 5.298.544 9,20% 2,25%
Otros T ítulos / Other Notes 1.963.241 3,14% 1.595.858 2,77% 23,02%
Total Renta Fija / Total Fixed Income 32.960.670 52,76% 29.521.916 51,27% 11,65%
Total Renta Variable / Total Variable Income 27.380.388 43,82% 25.420.435 44,15% 7,71%
Activos Disponibles / Liquid Assets 1.152.186 1,84% 1.334.114 2,32% -13,64%
Derivados / Derivatives 984.621 1,58% 1.299.634 2,26% -24,24%
Valor Total Portafolio / Portfolio´s Total Value (2) 62.477.865 100,00% 57.576.100 100,00% 8,51%
Total Fondos Administrados/ Total Managed Funds 62.490.296 57.240.734 9,17%
Fuente / Source: Superintendencia Financiera de Colombia (www.superfinanciera.gov.co).
(1) FOGAFIN: Fondo de Garantías de Instituciones Financieras. / FOGAFIN: Fund of Financial Institutions Guarantee
Sector Estatal 43,42% Renta Fija 52,76%
Sector Empresas 22,42% Renta Variable 43,82%
Sector Financiero 17,74% Activo Disponible 1,84%
Sector Extranjero 13,00% Derivados 1,58%
COLOMBIACOMPOSICIÓN DE LA CARTERA AL 30.06.2012
PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2012
(2) El total informado aquí no calza con el total de fondos administrados, ya que el valor de esta última cifra corresponde al valor del Patrimonio del Fondo, en tanto
que el valor de Portafolio (presentado aquí) corresponde a las inversiones, el activo disponible y los derivados consignados en el Balance de Pensiones Obligatorias /
The total reported here does not match with the total funds under management, since the value of the latter figure corresponds to the value of the Fund´s Wealth,
while the value of Portfolio (presented here) relates to investments, liquid assets and derivatives entered in the Mandatory Pension Banlance.
Sector Estatal
43,42%
Sector Empresas
22,42%
Sector Financiero
17,74%
Sector
Extranjero 13,00%
Renta Fija 52,76%
Renta Variable 43,82%
Activo Disponible
1,84%
Derivados 1,58%
107
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Miles US$ Miles US$
US$ Thousand US$ Thousand
30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Sector Estatal / State Sector 2.992.979 78,40% 2.479.243 77,14% 20,72%
Renta fija / Fixed Income: 2.992.979 78,40% 2.479.243 77,14% 20,72%Títulos Emitidos por el Banco Central de Costa Rica y el Ministerio de Hacienda /
Notes issued by the Central Bank of Costa Rica and the Ministry of Finance 2.338.437 61,25% 2.026.930 63,07% 15,37%Títulos Emitidos por el Banco Popular Desarrollo Comunal, el Banco Crédito
Agrícola de Cartago, y el Banco Nacional de Costa Rica / Notes issued by the
Banco Popular Desarrollo Comunal, the Banco Agrícola de Cartago, and the
National Bank of Costa Rica. 422.822 11,08% 278.884 8,68% 51,61%Otros / Others 231.720 6,07% 173.429 5,40% 33,61%
Sector Empresas / Corporate Sector 68.979 1,81% 74.838 2,33% -7,83%
Renta Fija / Fixed Income: 68.780 1,80% 74.616 2,32% -7,82%
Bonos Corporativos / Corporate Bonds 68.780 1,80% 66.150 2,06% 3,98%
Papel comercial / Commercial notes 0 0,00% 8.466 0,26% -100,00%
Renta Variable / Variable Income: 200 0,01% 222 0,01% -10,00%
Acciones de Soc. Anónimas / Stock Company Shares 200 0,01% 222 0,01% -10,00%
Sector Financiero / Financial Sector 605.199 15,85% 561.652 17,48% 7,75%
Renta Fija / Fixed Income: 488.504 12,80% 452.931 14,09% 7,85%
Papel comercial / Commercial notes 8.943 0,23% 19.897 0,62% -55,05%
Certificados de inversión / Investment certificates 87.933 2,30% 114.078 3,55% -22,92%
Certificados de depósito a plazo / Time deposit certificates 80.413 2,11% 90.219 2,81% -10,87%
Bonos Emitidos por el Sector Financiero / Financial Sector Bonds 143.534 3,76% 99.908 3,11% 43,67%
Contratos de participación hipotecaria / Mortgage participation contracts 37.530 0,98% 20.991 0,65% 78,79%
Bonos Hipotecarios / Mortgage Bonds 61.055 1,60% 35.606 1,11% 71,47%
Bonos de Fideicomiso / Trusteeship Bonds 69.095 1,81% 72.231 2,25% -4,34%
Renta Variable / Variable Income: 116.695 3,06% 108.722 3,38% 7,33%
Fondos de Inversión / Investment Funds 51.788 1,36% 42.236 1,31% 22,61%
Fideicomisos Inmobiliarios / Real Estate Trusts 64.907 1,70% 66.486 2,07% -2,37%
Sector Extranjero / Foreign Sector 117.140 3,07% 64.742 2,01% 80,94%
Renta Fija / Fixed Income: 109.378 2,87% 63.769 1,98% 71,52%
Títulos emitidos por Estados Ext. / Notes issued by Foreign States 10.085 0,26% 18.488 0,58% -45,45%Bonos Emitidos por organismos multilaterales de crédito / Bonds issued by credit
multilateral organism 87.798 2,30% 36.696 1,14% 139,26%
Títulos emitidos por Soc. Ext. / Notes issued by Foreign Companies 11.496 0,30% 8.585 0,27% 33,90%
Renta Variable / Variable Income: 7.762 0,20% 972 0,03% 698,34%
Fondos Abiertos Internacionales / International Open-Ended Mutual Funds 7.762 0,20% 972 0,03% 698,34%
Total Renta Fija / Total Fixed Income 3.659.641 95,86% 3.070.559 95,54% 19,18%
Total Renta Variable / Total Variable Income 124.656 3,27% 109.916 3,42% 13,41%
Activo Disponible / Liquid Assets 33.288 0,87% 33.288 1,04% 0,00%
Valor Total Portafolio / Portfolio´s Total Value (1) 3.817.585 100,00% 3.213.763 100,00% 18,79%
Total Fondos Administrados / Total Managed Funds 3.944.606 3.457.122 14,10%
Sector Estatal 78,40% Renta Variable 3,27%
Sector Empresas 1,81% Renta Fija 95,86%
Sector Financiero 15,85% Activo Disponible 0,87%
Sector Extranjero 3,07%
COSTA RICACOMPOSICIÓN DE LA CARTERA AL 30.06.2012
PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2012
Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de Costa Rica (SUPEN, www.supen.fi.cr).
(1) El total de fondos de la cartera de inversiones no coincide con el total de fondos administrados, porque esta última cifra abarca el valor de mercado, las disponibilidades e
intereses acumulados de los fondos del Régimen Obligatorio de Pensiones (ROP), en tanto que el valor del portafolio corresponde a la suma de las inversiones en los
distintos instrumentos / The total funds of the investments portfolio doesn´t match with the total managed funds because this data corresponds to the net assets of the funds
in the Mandatory Pension Scheme (ROP), while the value of the portfolio corresponds to the sum of investments in the different instruments.
Sector Estatal;
78,40%
Sector Empresas
1,81%
Sector Financiero
15,85%
Sector Extranjero
3,07%
Renta Variable
3,27%
Renta Fija 95,86%
Activo Disponible
0,87%
108
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Miles US$ Miles US$
US$ Thousand US$ Thousand
30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Sector Estatal / State Sector 5.360.788 82,44% 4.982.456 83,58% 7,59%
Renta Fija / Fixed Income 5.360.788 82,44% 4.982.456 83,58% 7,59%
Deuda Pública / Public Debts 5.360.788 82,44% 4.982.456 83,58% 7,59%
Sector Empresas / Corporate Sector 65.186 1,00% 66.240 1,11% -1,59%
Renta Fija / Fixed Income 65.186 1,00% 66.240 1,11% -1,59%
Bonos Empresas / Corporate Bonds 65.186 1,00% 66.240 1,11% -1,59%
Renta Variable / Variable Income 0 0,00% 0 0,00% -
Sector Financiero / Financial Sector 543.130 8,35% 611.529 10,26% -11,18%
Renta Fija / Fixed Income 543.130 8,35% 611.529 10,26% -11,18%
Deuda del Sistema Fianciero / Financial Sector Debt 543.130 8,35% 611.529 10,26% -11,18%
Renta Variable / Variable Income 0 0,00% 0 0,00% -
Sector Extranjero / Foreign Sector 327.723 5,04% 220.872 3,71% 48,38%
Renta Fija / Fixed Income 327.723 5,04% 220.872 3,71% 48,38%
Renta Variable / Variable Income 0 0,00% 0 0,00% -
Total Renta Fija / Total Fixed Income 6.296.827 96,84% 5.881.097 98,65% 7,07%
Total Renta Variable / Total Variable Income 0 0,00% 0 0,00% -
Activos Disponibles / Liquid Assets 205.745 3,16% 80.261 1,35% 156,35%
Valor Total Portafolio / Portfolio´s Total Value 6.502.572 100,00% 5.961.357 100,00% 9,08%
Total Fondos Administrados / Total Managed Funds 6.502.572 5.961.357 9,08%
Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de El Salvador (www.spensiones.gob.sv).
Sector Estatal 82,44% Renta Fija 96,8359%
Sector Financiero 8,35% Renta Variable 0,0000%
Sector Empresas 1,00% Activo Disponible 3,16%
Sector Extranjero 5,04%
EL SALVADORCOMPOSICIÓN DE LA CARTERA AL 30.06.2012
PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2012
Sector Estatal; 82,44%
Sector Financiero;
8,35%
Sector Empresas;
1,00%
Sector Extranjero;
5,04%
Renta Fija, 96,84%
Renta Variable,
0,0%
Activo Disponible;
3,16%
109
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Miles US$ Miles US$
US$ Thousand US$ Thousand
30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Inversión Nacional / Domestic Investments 67.041.254 65,00% 76.748.078 63,00% -12,65%
Renta Fija Pública / State Fixed Income 31.973.521 31,00% 30.455.587 25,00% 4,98%
Renta Fija Privada / Private Fixed Income 25.785.098 25,00% 31.673.810 26,00% -18,59%
Renta Variable / Variable Income 8.251.231 8,00% 13.400.458 11,00% -38,43%
Otras Inversiones / Other Investments 1.031.404 1,00% 1.218.223 1,00% -15,34%
Inversión Extranjera / Foreign Investments 14.439.655 14,00% 19.491.575 16,00% -25,92%
Renta Fija / Fixed Income 5.157.020 5,00% 9.745.788 8,00% -47,08%
Renta Variable / Variable Income 9.282.635 9,00% 9.745.788 8,00% -4,75%
Total Renta Fija / Total Fixed Income 62.915.638 61,00% 71.875.184 59,00% -12,47%
Total Renta Variable / Total Variable Income 17.533.866 17,00% 23.146.246 19,00% -24,25%
Total Otras Inversiones / Total Other Investments 1.031.404 1,00% 1.218.223 1,00% -15,34%
Tesorería / Treasurership 8.251.231 8,00% 14.618.682 12,00% -43,56%
Otros Activos / Others Assets 13.408.251 13,00% 10.964.011 9,00% 22,29%
Valor Total Portafolio / Portfolio´s Total Value 103.140.391 100,00% 121.822.346 100,00% -15,34%
Total Fondos Administrados / Total Managed Funds 103.140.391 121.822.346 -15,34%
Cartera Cartera
Renta Fija 61,00%
Inversión Nacional 65,00% Renta Variable 17,00%
Inversión Extranjera 14,00% Tesorería 8,00%
Tesorería 8,00% Otros Activos 13,00%
Otros Activos 13,00%
(*) Información de la estructura de la cartera de los fondos de pensiones del Sistema Individual, el Sistema Asociado y el Sistema Empleo / Information on the structure
of the portfolio of pension funds of the Individual System, the Employment System and the Associated System.
Fuente / Source: Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones (INVERCO, www.inverco.es).
ESPAÑA / SPAINCOMPOSICIÓN DE LA CARTERA AL 30.06.2012
PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2012
Inversión
Nacional
65,00%
Inversión
Extranjera
14,00%
Tesorería 8,00%
Otros Activos 13,00%
Renta Fija 61,00%
Renta Variable 17,00%
Tesorería 8,00%
Otros Activos 13,00%
110
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Miles US$ Miles US$
US$ Thousand US$ Thousand
30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Sector Estatal / State Sector 77.026.183 55,85% 74.762.441 57,29% 3,03%
Renta Fija / Fixed Income: 77.026.183 55,85% 74.762.441 57,29% 3,03%
CETES 5.140.068 3,73% 6.908.701 5,29% -25,60%
BONDES 1.596.884 1,16% 587.428 0,45% 171,84%
UDIBONOS 27.020.678 19,59% 25.072.125 19,21% 7,77%
PIC 0 0,00% 0 0,00% -
BONOS 27.366.510 19,84% 25.649.498 19,66% 6,69%
BREMS 0 0,00% 0 0,00% -
ESTADOS Y MUNICIPIOS 894.355 0,65% 757.930 0,58% 18,00%
CBIC 6.845.761 4,96% 6.273.715 4,81% 9,12%
BPAT 1.861.712 1,35% 2.588.395 1,98% -28,07%
MEX 0 0,00% 0 0,00% -
CFE Y PEMEX 3.723.658 2,70% 3.884.413 2,98% -4,14%
UMS 2.576.558 1,87% 2.991.611 2,29% -13,87%
Depósitos en Banco de México / Deposits in Bank of Mexico 0 0,00% 48.627 0,04% -100,00%
Sector Empresas / Corporate Sector 31.632.788 22,94% 30.457.364 23,34% 3,86%
Renta Fija / Fixed Income: 17.792.092 12,90% 17.317.886 13,27% 2,74%
Papel Privado / Private Debt 17.792.092 12,90% 17.317.886 13,27% 2,74%
Renta Variable / Variable Income 13.840.696 10,04% 13.139.478 10,07% 5,34%
Renta Variable / Variable Income 9.864.252 7,15% 9.945.861 7,62% -0,82%
Instumentos Estructurados / Private Equity and REITS 3.976.444 2,88% 3.193.617 2,45% 24,51%
Sector Financiero / Financial Sector 2.873.981 2,08% 2.512.512 1,93% 14,39%
Renta Fija / Fixed Income: 2.873.981 2,08% 2.512.512 1,93% 14,39%
REPORTOS 2.873.981 2,08% 2.512.512 1,93% 14,39%
Renta Variable / Variable Income 0 0,00% 0 0,00% -
Sector Extranjero / Foreign Sector 18.208.366 13,20% 15.809.243 12,12% 15,18%
Renta Fija / Fixed Income 3.414.209 2,48% 3.599.546 2,76% -5,15%
Renta Variable / Variable Income 14.794.157 10,73% 12.209.697 9,36% 21,17%
Total Renta Fija / Total Fixed Income 101.106.465 73,31% 98.192.385 75,25% 2,97%
Total Renta Variable / Total Variable Income 28.634.853 20,76% 25.349.175 19,43% 12,96%
Activos Disponibles / Liquid Assets 8.179.788 5,93% 6.948.287 5,32% 17,72%
Valor Total Portafolio / Portfolio´s Total Value 137.921.106 100,00% 130.489.846 100,00% 5,69%
Total Fondos Administrados / Total Managed Funds 137.921.106 130.489.846 5,69%
Sector Estatal 55,85% Renta Fija 73,31%
Sector Empresas 22,94% Renta Variable 20,76%
Sector Financiero 2,08% Activos Disponibles 5,93%
Activos Disponibles 5,93%
Sector Extranjero 13,20%
Fuente / Source : Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR, www.consar.gob.mx).
MÉXICO / MEXICOCOMPOSICIÓN DE LA CARTERA AL 30.06.2012
PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2012
Sector Estatal 55,85%
Sector
Empresas 22,94%
Sector Financiero
2,08%
Activo Disponible
5,93%
Sector Extranjero
13,20%
Renta Fija 73,31%
Renta Variable 20,76%
Activo
Disponible 5,93%
111
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Miles US$ Miles US$
US$ Thousand US$ Thousand
30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Sector Estatal / State Sector 5.503.402 16,41% 5.030.559 17,02% 9,40%
Renta Fija / Fixed Income: 5.503.402 16,41% 4.905.111 16,60% 12,20%
Certificados y Depósitos a Plazo del Banco Central del Perú / Certificates
and Time Deposits of the Peruvian Central Bank 549.566 1,64% 154.997 0,52% 254,56%
Bonos del Gobierno Central / Central Government Bonds 4.953.836 14,77% 4.750.114 16,07% 4,29%
Bonos Brady / Brady Bonds 0 0,00% 0 0,00% -
Letras del Tesoro / Treasury Bills 0 0,00% 0 0,00% -
Sector Empresas / Corporate Sector 12.478.704 37,20% 10.967.621 37,11% 13,78%
Renta Fija / Fixed Income: 4.159.117 12,40% 3.387.949 11,46% 22,76%
Papeles Comerciales / Commercial Papers 4.148 0,01% 4.335 0,01% -4,33%
Pagarés No Avalados LP / LT Not Backed Notes 67.161 0,20% 60.320 0,20% 11,34%
Títulos Deuda emitidos por empresas del exterior en M° local / Debt
Securities issued by foreign companies in the local market 308.594 0,92% 266.947 0,90% 15,60%
Bonos de Empresas / Corporate Bonds 2.072.469 6,18% 1.871.593 6,33% 10,73%
Bonos para nuevos proyectos / New Project Bonds 85.479 0,25% 83.623 0,28% 2,22%
Bonos estructurados / Structured Bonds 0 0,00% 0 0,00% -
Bonos de Titulización / Securitization Bonds 1.621.266 4,83% 1.101.131 3,73% 47,24%
Bonos Titulizados Hipotecarios / Securitized Mortgage Bonds 0 0,00% 0 0,00% -
Renta Variable / Variable Income: 8.319.587 24,80% 7.579.673 25,65% 9,76%
Acciones y Valores representativos sobre acciones / Depository interests 6.920.426 20,63% 6.384.613 21,60% 8,39%
Certificados de Suscripción Preferente / Certificates of Preferred
Subscription 0 0,00% 0 0,00% -
Acciones de Capital por Privatización / Capital Stocks due Privatization 0 0,00% 0 0,00% -
Otros Instrumentos (acciones de capital social no listadas en Bolsa) / Other
Instruments (not listed social capital shares ) 0 0,00% 0 0,00% -
Cuotas de Fondos de Inversión / Investment Fund Quotes 1.200.337 3,58% 1.029.751 3,48% 16,57%
Titulos con Derecho de Participacion de Sociedades Titulizadoras / Titles
with right to participate of Securitization Companies 198.824 0,59% 165.309 0,56% 20,27%
Sector Financiero / Financial Sector 6.007.828 17,91% 4.994.215 16,90% 20,30%
Renta Fija / Fixed Income: 3.987.614 11,89% 3.284.180 11,11% 21,42%
Certificados y Depósitos a Plazo / Certificates and Time Deposits 1.764.417 5,26% 1.599.266 5,41% 10,33%
Bonos de Arrendamiento Financiero / Leasing Bonds 103.926 0,31% 97.403 0,33% 6,70%
Bonos Subordinados / Subordinated Bonds 851.250 2,54% 525.973 1,78% 61,84%
Otros Bonos Sector Financiero / Other Financial Sector Bonds 888.513 2,65% 661.579 2,24% 34,30%
Letras Hipotecarias / Mortgage Notes 0 0,00% 0,00% -
Título Deuda Emitidos por Org. Internacional en M° local / Debt Securities
issued by foreign organisms in the local market 215.687 0,64% 204.670 0,69% 5,38%
Título Deuda Emitidos por Ent. Fin. del Exterior en M° local / Debt Securities
issued by foreign financial entities in the local market 161.509 0,48% 192.318 0,65% -16,02%
Bonos Hipotecarios / Mortgage Bonds 2.313 0,01% 2.970 0,01% -22,13%
Renta Variable / Variable Income: 2.020.213 6,02% 1.710.035 5,79% 18,14%
Acciones / Shares 2.020.213 6,02% 1.710.035 5,79% 18,14%
Sector Extranjero / Foreign Sector 9.282.359 27,67% 8.585.653 29,05% 8,11%
Renta Fija / Fixed Income: 2.424.937 7,23% 2.226.904 7,53% 8,89%
Títulos de Deuda del Gobierno / Government Debt Notes 550.125 1,64% 434.152 1,47% 26,71%
Bonos del sistema financiero / Financial System Bonds 422.803 1,26% 474.821 1,61% -10,96%
Bonos de Agencias / Agency Bonds 0 0,00% 0 0,00% -
Certificados y Depósitos a Plazo / Certificates and Time Deposits 505.825 1,51% 308.938 1,05% 63,73%
Bonos Corporativos / Corporate Bonds 946.184 2,82% 996.677 3,37% -5,07%
Bonos de Titulización / Securitization Bonds 0 0,00% 12.316 0,04% -100,00%
Renta Variable / Variable Income: 6.857.422 20,44% 6.358.750 21,51% 7,84%
Acciones y Valores representativos sobre acciones sector financiero /
Financial sector depository interests 250.367 0,75% 689.184 2,33% -63,67%Acciones y Valores representativos sobre acciones sector empresas /
Corporate sector epository interests 1.846.058 5,50% 2.886.977 9,77% -36,06%
Cuotas de Fondos Mutuos / Mutual Fund Quotes 4.760.997 14,19% 2.782.589 9,41% 71,10%
Cuotas de Fondos de Inversión / Investment Fund Quotes 0 0,00% 0 0,00% -
Operaciones en Tránsito / Transit Operations 271.797 0,81% 102.960 0,35% 163,98%
Valor Total Portafolio / Portfolio´s Total Value = (1) + (2) 33.544.090 100,00% 29.555.561 100,00% 13,50%
Total Fondos Administrados / Total Managed Funds (1) 33.208.783 99,00% 29.249.437 98,96% 13,54%
Encaje Legal / Legal Reserve (2) 335.307 1,00% 306.124 1,04% 9,53%
Valor Total Portafolio / Portfolio´s Total Value = (A) + (B) + (C) 33.544.090 100,00% 29.555.561 100,00% 13,50%
Total Renta Fija / Total Fixed Income (A) 16.075.070 47,92% 13.804.144 46,71% 16,45%
Total Renta Variable / Total Variable Income (B) 17.197.223 51,27% 15.648.457 52,95% 9,90%
Operaciones en Tránsito / Transit Operations (C) 271.797 0,81% 102.960 0,35% 163,98%
Fuente / Source: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS, www.sbs.gob.pe).
Sector Estatal 16,41% Renta Fija 47,92%
Sector Financiero 17,91% Renta Variable 51,27%
Sector Empresas 37,20% Op. en Tránsito 0,81%
Sector Extranjero 27,67%
Op. en Tránsito 0,81%
PERÚ / PERUCOMPOSICIÓN DE LA CARTERA AL 30.06.2012
PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2012
Sector Estatal; 16,41%
Sector Financiero;
17,91%
Sector Empresas;
37,20%
Sector Extranjero;
27,67%
Op. en Tránsito;
0,81%
Renta Fija; 47,92%
Renta Variable; 51,27%
Op. en Tránsito;
0,81%
112
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Miles US$ Miles US$
US$ Thousand US$ Thousand
30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Sector Estatal / State Sector 36.494.644 51,30% 44.802.166 52,06% -18,54%
Renta Fija / Fixed Income: 36.494.644 51,30% 44.802.166 52,06% -18,54%
Pagarés y depósitos de Tesorería y Banco Nacional de Polonia
/ Bills and Bonds issued by the Polish Treasury and National
Bank 36.494.644 51,30% 44.802.166 52,06% -18,54%
Sector Empresas / Corporate Sector 30.888.079 43,42% 37.288.509 43,33% -17,16%
Renta Fija / Fixed Income: 7.930.398 11,15% 6.738.848 7,83% 17,68%
Bonos / Bonds 7.930.398 11,15% 6.738.848 7,83% 17,68%
Renta Variable / Variable Income: 22.957.681 32,27% 30.549.661 35,50% -24,85%
Acciones / Stocks 22.957.681 32,27% 30.549.661 35,50% -24,85%
Sector Financiero / Financial Sector 3.538.643 4,97% 3.246.568 3,77% 9,00%
Renta Fija / Fixed Income: 3.538.643 4,97% 3.246.568 3,77% 9,00%
Depósitos Bancarios y Títulos / Bank Deposits and Securities 3.538.643 4,97% 3.246.568 3,77% 9,00%
Renta Variable / Variable Income: 0 0,00% 0 0,00% -
Sector Extranjero / Foreign Sector 372.365 0,52% 727.075 0,84% -48,79%
Renta Fija / Fixed Income: 59.797 0,08% 280.193 0,33% -78,66%
Títulos extranjeros de deuda de Tesorería / Foreign Treasury
bonds and bills 0 0,00% 28.168 0,03% -100,00%
Bonos de Empresas extranjeras e Instrumentos de Deuda /
Foreign corporate bonds and debt instruments 59.797 0,08% 252.025 0,29% -76,27%
Certificados y Depósitos a plazo extranjeros / Foreign Bank
Deposits and Securities 0 0,00% 0 0,00% -
Renta Variable / Variable Income: 312.568 0,44% 446.882 0,52% -30,06%
Acciones / Stocks 312.568 0,44% 446.882 0,52% -30,06%
Otros Instrumentos / Other Instruments 0 0,00% 390.817 0,45% -100,00%
Total Renta Fija / Total Fixed Income 48.023.482 67,50% 55.067.776 63,99% -12,79%
Total Renta Variable / Total Variable Income 23.270.250 32,71% 30.996.543 36,02% -24,93%
Activos Disponibles / Liquid Assets -581.670 -0,82% -398.361 -0,46% 46,02%
Otros Instrumentos / Other Instruments 431.133 0,61% 390.817 0,45% 10,32%
Valor Total Portafolio / Portfolio´s Total Value 71.143.194 100,00% 86.056.775 100,00% -17,33%
Total Fondos Administrados / Total Managed Funds 71.143.194 86.056.775 -17,33%
Sector Estatal 51,30% Renta Fija 67,50%
Sector Empresas 43,42% Renta Variable 32,71%
Sector Financiero 4,97% Activos Disponibles -0,82%
Sector Extranjero 0,52%
Otros Inst. 0,00%
Activos Disponibles -0,82%
POLONIA / POLANDCOMPOSICIÓN DE LA CARTERA AL 30.06.2012
PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2012
Fuente / Source: Cámara Polaca de Fondos de Pensiones (IGTE) y KNF (www.knf.gov.pl) / Polish Chamber of Pension Funds and KNF (www.knf.gov.pl).
Sector Estatal 51,30%
Sector Empresas
43,42%
Sector Financiero
4,97%
Sector Extranjero
0,52%
Activos Disponibles
-0,46%
Renta Fija
67,50%
Renta
Variable 32,71%
Activos
Disponibles -0,46%
113
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Miles US$ Miles US$
US$ Thousand US$ Thousand
30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Sector Estatal / State Sector 2.017.125 58,41% 1.568.703 57,75% 28,59%
Renta Fija / Fixed Income: 2.017.125 58,41% 1.568.703 57,75% 28,59%
Sector Empresas / Corporate Sector 112.909 3,27% 127.126 4,68% -11,18%
Renta Fija / Fixed Income: 112.909 3,27% 127.126 4,68% -11,18%
Renta Variable / Variable Income: 0 0,00% 0 0,00% -
Sector Financiero / Financial Sector 1.323.618 38,33% 1.020.540 37,57% 29,70%
Renta Fija / Fixed Income: 1.323.618 38,33% 1.020.540 37,57% 29,70%
Renta Variable / Variable Income: 0 0,00% 0 0,00% -
Sector Extranjero / Foreign Sector 0 0,00% 0 0,00% -
Total Renta Fija / Total Fixed Income 3.453.652 100,00% 2.716.369 100,00% 27,14%
Total Renta Variable / Total Variable Income 0 0,00% 0 0,00% -
Activos Disponibles / Liquid Assets 0 0,00% 0 0,00% -
Valor Total Portafolio / Portfolio´s Total Value (1) 3.453.652 100,00% 2.716.369 100,00% 27,14%
Total Fondos Administrados / Total Managed Funds 3.441.744 2.703.190 27,32%
Sector Financiero 38,33% Renta Fija 100,00%
Sector Estatal 58,41% Renta Variable 0,00%
Sector Empresas 3,27%
REPÚBLICA DOMINICANA / DOMINICAN REPUBLICCOMPOSICIÓN DE LA CARTERA AL 30.06.2012
PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2012
Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de la República Dominicana (SIPEN, www.sipen.gov.do).
(1) El total de fondos de la cartera de inversiones no coincide con el total de fondos administrados, porque esta última cifra corresponde al activo neto (patrimonio) de
los fondos de pensiones, en tanto que el valor del portafolio corresponde a la suma de las inversiones en los distintos instrumentos / The total funds of the
investments portfolio doesn´t match with the total managed funds because this data corresponds to the net assets of the pension funds, while the value of the portfolio
corresponds to the sum of investments in the different instruments.
Sector Financiero
38,33%
Sector Estatal 58,41%
Sector Empresas
3,27%
Renta Fija 100,00%
Renta Variable
0,00%
114
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Miles US$ Miles US$
US$ Thousand US$ Thousand
30.06.2012 % 30.06.2011 % Var. 12-11
Sector Estatal / State Sector 6.473.009 80,48% 6.463.131 81,47% 0,15%
Renta Fija / Fixed Income: 6.473.009 80,48% 6.463.131 81,47% 0,15%
Bonos Previsionales / Social Security Bonds 0 0,00% 0 0,00% -
Bonos del Tesoro US$ / Treasury Bonds US$ 7.623 0,09% 8.807 0,11% -13,45%
Bonos del Tesoro Unidades Indexadas / Treasury Bonds UI 178.001 2,21% 213.323 2,69% -16,56%
Bonos Globales US$ / Global Bonds US$ 44.413 0,55% 147.847 1,86% -69,96%
Bonos Globales $ / Global Bonds $ 2.097.131 26,07% 2.250.574 28,37% -6,82%
Eurobonos US$ / Eurobonds US$ 0 0,00% 0 -
Eurobonos Euros / Eurobonds Euros 0 0,00% 14.501 0,18% -100,00%
Eurobonos en $ Chilenos / Eurobonds Chilean Pesos 4.006 0,05% 4.404 0,06% -9,04%
Eurobonos en Yenes / Eurobonds Yens 0 0,00% 0 0,00% -
Letras de Tesorería en $ / Treasury Notes in $ 891.609 11,09% 385.412 4,86% 131,34%
Letras de Tesorería en US$ / Treasury Notes in US$ 0 0,00% 0 0,00% -
Letras de Tesorería en UI/ Treasury Notes in UI 3.246.260 40,36% 3.433.217 43,27% -5,45%
Otros Préstamos / Other Loans 3.966 0,05% 5.045 0,06% -21,38%
Sector Empresas / Corporate Sector 678.520 8,44% 602.757 7,60% 12,57%
Renta Fija / Fixed Income: 662.714 8,24% 591.707 7,46% 12,00%
Obligaciones Negociables LP y Fideicomisos/ LT Negotiable Debt and Trusts 503.393 6,26% 409.386 5,16% 22,96%
Préstamos de Consumo / Consumer Loans 159.321 1,98% 182.321 2,30% -12,62%
Otros Préstamos / Other Loans 0 0,00% 0 0,00% -
Renta Variable / Variable Income: 15.807 0,20% 11.051 0,14% 43,04%
Acciones / Stocks 15.807 0,20% 11.051 0,14% 43,04%
Sector Financiero / Financial Sector 92.252 1,15% 277.651 3,50% -66,77%
Renta Fija / Fixed Income: 92.392 1,15% 277.651 3,50% -66,72%
Plazo Fijo / Fixed Term 92.392 1,15% 277.651 3,50% -66,72%
Bonos Hipotecarios IPC / Mortgage Bonds CPI 0 0,00% 0 0,00% -
Bonos Hipotecarios US$ / Mortgage Bonds US$ 0 0,00% 0 0,00% -
Bonos Reajustables / Readjustable Bonds 0 0,00% 0 0,00% -
Renta Variable / Variable Income -140 0,00% 0 0,00% -
Sector Extranjero / Foreign Sector 567.496 7,06% 469.601 5,92% 20,85%
Renta Fija / Fixed Income: 567.496 7,06% 469.601 5,92% 20,85%
Renta Variable / Variable Income 0 0,00% 0 0,00% -
Total Renta Fija / Total Fixed Income 7.795.611 96,92% 7.802.089 98,34% -0,08%
Total Renta Variable / Total Variable Income 15.667 0,19% 11.051 0,14% 41,77%
Activos Disponibles / Liquid Assets 232.085 2,89% 120.376 1,52% 92,80%
Valor Total Portafolio / Portfolio´s Total Value 8.043.363 100,00% 7.933.516 100,00% 1,38%
Total Fondos Administrados / Total Managed Funds 8.043.363 7.933.516 1,38%
Sector Estatal 80,48% Renta Fija 96,92%
Sector Empresas 8,44% Renta Variable 0,19%
Sector Financiero 1,15% Activos Disponibles 2,89%
Sector Extranjero 7,06%
Activos Disponibles 2,89%
URUGUAYCOMPOSICIÓN DE LA CARTERA AL 30.06.2012
PORTFOLIO COMPOSITION AS OF 06.30.2012
Fuente / Source: Banco Central del Uruguay (BCU, www.bcu.gub.uy).
Sector Estatal 80,48%
Sector Empresas 8,44%
Sector Financiero
1,15%
Sector Extranjero
7,06%
Activos Disponibles
2,89%
Renta Fija
96,92%
Renta
Variable
0,19%
Activos
Disponibles 2,89%
115
ANEXO III / ANNEX III
FUERZA DE VENTAS Y VOLUMEN DE
TRASPASOS POR PAÍS AL 30.06.2012 /
SALES FORCE AND VOLUME OF
SWITCHOVERS BY COUNTRY AS OF
06.30.2012
116
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
América Latina / Latin America Jun. 2012 Jun. 2011 Dic. 2010 Dic. 2009 Dic. 2008 Dic. 2007 Dic. 2006 Dic. 2005 Dic. 2004 Dic. 2003 Dic. 2002 Dic. 2001 Dic. 2000
Var. % Jun.
12-Jun. 11
Bolivia n.d. 85 75 73 67 67 67 67 67 70 70 75 74 -
Chile 2.022 2.199 2.242 2.130 2.890 2.625 2.560 2.348 2.281 3.812 3.944 3.868 4.382 -8,05%
Colombia n.d. n.d. n.d. n.d. 10.060 9.811 9.410 2.622 2.554 2.941 3.341 3.853 4.933 -
Costa Rica n.d. 100 n.d. n,d, n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 1.463 n.d. -
El Salvador n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 376 399 413 573 856 -
México / Mexico 34.005 29.551 30.331 26.259 26.420 30.433 39.553 36.734 22.121 17.870 12.116 10.781 13.482 15,07%
Perú / Peru 1.148 1.169 1.149 1.128 1.763 2.340 5.267 3.168 1.115 894 861 880 1.042 -1,80%
República Dominicana / Dominican Republic n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -
Uruguay 166 173 181 168 169 146 133 123 129 123 193 197 342 -4,05%
Europa y Asia / Europe and Asia Jun. 2012 Jun. 2011 Dic. 2010 Dic. 2009 Dic. 2008 Dic. 2007 Dic. 2006 Dic. 2005 Dic. 2004 Dic. 2003 Dic. 2002 Dic. 2001 Dic. 2000
Var. % Jun.
12-Jun. 11
Bulgaria 47.576 45.409 42.671 41.021 40.910 36.087 21.177 26.590 25.391 28.046 31.778 - - 4,77%
Kazajstán / Kazakhstan n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -
Polonia / Poland (1) 0 0 116.106 119.961 132.361 123.215 117.245 109.980 112.353 121.919 139.896 168.161 n.d. -
TOTAL 84.917 78.686 192.755 190.740 214.640 465.724 195.412 181.632 166.387 176.074 192.612 189.851 25.111 7,92%
Fuente / Source : FIAP.
n.d.: No Disponible / Not Disposable.
(1) Polonia/Poland : Desde el año 2011, la adquisición de nuevos afiliados a través de vendedores se encuentra prohibida / Recruiting new members through the use of sales personnel has been prohibited since 2011.
América Latina / Latin America
Jul. 11 - Jun.
12
Jul. 10 - Jun.
11
Ene. 10 - Dic.
10
Ene. 09 -
Dic. 09
Ene. 08 -
Dic. 08
Ene. 07 -
Dic. 07
Ene. 06 - Dic.
06
Ene. 05 -
Dic. 05
Ene. 04 -
Dic. 04
Ene. 03 -
Dic. 03
Ene. 02 -
Dic. 02
Ene. 01 -
Dic. 01
Ene. 00 -
Dic. 00
Var. % 12-
11
Bolivia (1) n.a. n.a. 3.493 4.401 4.982 4.890 4.174 4.013 3.447 2.930 4.130 n.d. n.d. -
Chile 298.367 271.543 256.158 296.704 359.759 350.541 231.275 234.807 215.603 255.509 229.114 235.584 255.788 9,88%
Colombia n.d. 77.922 110.966 88.336 90.302 71.933 61.562 66.818 65.300 116.598 151.198 153.552 195.749 -
Costa Rica 215.421 206.693 206.713 223.284 197.319 178.091 98.846 97.270 73.661 74.372 n.d. n.d. n.d. 4,22%
El Salvador 4.576 5.745 4.764 4.492 7.199 8.617 10.118 67.652 13.216 53.361 47.058 80.402 134.957 -20,35%
México / Mexico 1.980.251 1.638.978 1.856.306 2.597.918 3.532.875 3.998.995 4.437.137 3.022.867 1.881.513 1.035.145 663.471 433.231 91.653 20,82%
Perú / Peru 26.513 37.363 41.903 89.844 282.816 448.521 642.966 199.648 10.446 9.327 4.535 6.251 5.537 -29,04%
República Dominicana / Dominican Republic 5.499 4.381 3.219 1.562 1.028 1.247 1.859 731 1.348 n.d. - - - 25,52%
Uruguay 1.797 1.625 1.489 1.341 1.015 670 564 560 322 529 1.251 330 43.570 10,58%
Europa y Asia / Europe and Asia
Jul. 11 - Jun.
12
Jul. 10 - Jun.
11
Ene. 10 - Dic.
10
Ene. 09 -
Dic. 09
Ene. 08 -
Dic. 08
Ene. 07 -
Dic. 07
Ene. 06 - Dic.
06
Ene. 05 -
Dic. 05
Ene. 04 -
Dic. 04
Ene. 03 -
Dic. 03
Ene. 02 -
Dic. 02
Ene. 01 -
Dic. 01
Ene. 00 -
Dic. 00
Var. % 12-
11
Bulgaria 130463 179139 182.899 114.828 84.748 93.543 61.136 68.925 97.075 n.d. n.d. - - -
Kazajstán / Kazakhstan n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. -
Polonia / Poland (2) 374.364 627.887 603.508 569.084 451.677 383.395 329.097 322.648 308.579 345.869 296.545 185.745 141.584 -40,38%
TOTAL 3.037.251 3.051.276 3.271.418 3.991.794 5.013.720 5.540.443 5.878.734 4.085.939 2.670.510 1.893.640 1.397.302 1.095.095 868.838 -0,46%
Fuente / Source : FIAP.
n.d.: No Disponible / Not Disposable.
(1) Bolivia: Por normativa de la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros (APS), a contar del año 2011 ya no existen procesos de traspasos de afiliados entre las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) / By Law of the Pension
Supervisor (APS), from the year 2011 there are no more switchovers of members between the Pension Fund Administrators (AFP).
FIAPNÚMERO DE VENDEDORES
NU MBER OF SALESMEN
NÚMERO DE TRASPASOS ANUALES
NUMBER OF ANNUAL SWITCHOVERS
FIAP
117
ANEXO IV / ANNEX IV
ESTRUCTURA DE COTIZACIÓN POR
PAÍS AL 30.06.2012/ CONTRIBUTION
STRUCTURE BY COUNTRY AS OF
06.30.2012
118
Estructura de Tasas de Cotización28
Cuadro Nº 14
Tasas de Cotización - Nuevos Sistemas de Pensiones (Junio de 2012) País Tipo de
Sistema
Tasa cotización nuevo sistema(% de la renta imposible) (*)
Tope
Imponible
(US$)
Total Programa de Capitalización Programa Público Otros
Conceptos
(% Renta
Imponible)
% aporte
cuenta
individual y
comisiones
Seguro de
Invalidez y
Sobrevivencia
Total
Capitalización
(**)
%
Aporte
Seguro de
Invalidez y
Sobrevivencia
Total
Programa
Público
%
América Latina
Bolivia AFP 12,21% 10,50% 1,71% (1) 12,21% - - - - US$ 8.746
Chile (2) AFP 12,94% 11,45% 1,49% (3) 12,94% - - - - US$ 2.992
Colombia (2)
AFP y
Programa Público 16,00% 12,77% 1,73% 14,50% - - - 1,50% (4) US$ 7.939 (5)
Costa Rica (2)
AFP +
Programa
Público 12,25% 4,25% (6) - 4,25%
8,00%
(***) (7) 8,00% - Sin Tope
El Salvador (2) AFP 13,00% 11,83% 1,17% 13,00% - - - - US$ 5.312
México (2)(8)
AFP +
Programa Público 10,24% 7,60% (9) - 7,60% - 2,50% (10) 2,50% - US$ 3.486
Perú (2)
AFP y
Programa Público 13,19% 11,89% 1,30% (11) 13,19% - - - - Sin Tope (12)
República
Dominicana (2) AFP 9,97% 8,50% 1,00% 9,50% - - - 0,47% (13)
US$ 3.882
(14)
Uruguay (2)(15)
AFP + Programa
Público 22,50% (16) 13,87% 1,13% 15,00%
22,50%
(***) (17) 22,50% - US$ 3.842
Europa
Bulgaria (2)
AFP +
Programa Público 16,00% 5,00% (18) - 5,00%
12,80% (***) (19) 12,80% - US$ 1.500
Kazajstán (2) AFP 15,00% 10,00% (20) - 10,00% - 5,00% (21) 5,00% - US$ 8.667
Polonia (2)
AFP +
Programa
Público 27,52% 2,30% (22) - 2,30% 17,22% 8,00% (23) 25,22% - US$ 2.598
Fuente: Serie de Regulaciones Comparadas FIAP “Tasas de Cotización y Remuneraciones Máximas Imponibles en los países con Sistemas de Capitalización Individual”
(ver aquí) y Compilación de Regulaciones Comparadas en los Sistemas de Capitalización Individual Países FIAP (ver aquí).
(*) Promedios ponderados por el número de cotizantes. Además de los programas contributivos, varios países tienen también programas de pensiones no
contributivos.
(**) Las primas del seguro de invalidez y sobrevivencia mostradas aquí no consideran la cobertura de los riesgos profesionales, es decir, de los riesgos
relacionados directamente con el trabajo.
(***) En Bulgaria, Costa Rica y Uruguay, el aporte al programa público de reparto, el cual es administrado por entidades públicas [National Social Security
Institute (NSSI; Bulgaria); Caja Costarricense de Seguro Social (CSS; Costa Rica); y Banco de Previsión Social (BPS; Uruguay)], es destinado a la
cobertura de los riesgos de vejez, invalidez y sobrevivencia, salvo en el caso de Uruguay, donde el afiliado, con su aporte total al sistema [capitalización
(AFP) y reparto], aporta implícitamente por concepto de invalidez y sobrevivencia a ambos programas (AFP y reparto), y por tanto la pensión de
invalidez o sobrevivencia que éste recibe se financia en parte con el programa de capitalización (AFP) y en parte con el programa de reparto.
28 Puede ver más detalles sobre el referido tema en la Serie de Regulaciones Comparadas FIAP “Tasas de Cotización y Remuneraciones Máximas Imponibles en los países con Sistemas de Capitalización Individual” (ver aquí).
119
(1) Corresponde a la prima del seguro por riesgo común (financiada íntegramente por el trabajador). El seguro por riesgo común es el seguro colectivo y
solidario que tienen todos los afiliados al Seguro Social Obligatorio (SSO) [dependientes e independientes laboralmente] y que los cubre contra
accidentes y enfermedades de origen común fuera del trabajo, que pudieran dejarlos inválidos u ocasionar su fallecimiento.
(2) En estos países siguen funcionando los antiguos sistemas de pensiones, pero sólo en algunos de ellos pueden afiliarse a éstos los nuevos trabajadores que
ingresan al mercado laboral.
(3) La cotización adicional para el seguro de invalidez y sobrevivencia (SIS) de 1,49% es pagada por los trabajadores independientes y voluntarios. En el
caso de los trabajadores dependientes el costo del SIS es de cargo del empleador. Debido a la Ley 20.255 (Reforma Previsional), a partir del 1 de julio de
2009 entraron en vigencia los cambios del SIS que afectaron las remuneraciones devengadas a contar de dicho mes y que por tanto tuvieron efecto en las
cotizaciones pagadas en el mes de agosto de 2009. En una primera instancia, en las empresas con menos de 100 trabajadores, el financiamiento del SIS
siguió siendo cargo de los afiliados, en tanto que en las empresas con 100 o más trabajadores cotizantes y en las entidades estatales, ellas debieron
financiar la cotización del SIS de todos sus trabajadores exceptuando los trabajadores jóvenes que estén percibiendo subsidio previsional. A contar del 1°
de julio de 2011 la situación cambió: el SIS comenzó a ser de cargo del empleador para todos los trabajadores dependientes. Con la primera Licitación
Pública del SIS (julio 2009) se estableció que el costo del mismo para todas las AFP era de 1,87% sobre la renta bruta de los trabajadores, en tanto que en
la segunda licitación (mayo 2010) se estableció una prima del 1,49% de la renta imponible del trabajador.
(4) Este porcentaje se destina al Fondo de Garantía de Pensión Mínima del sistema de capitalización privado (RAIS). Además, si el afiliado recibe un ingreso
mensual igual o superior a cuatro salarios mínimos mensuales legales vigentes, debe aportar adicionalmente como mínimo el 1% de su base de
cotización, que se destina al Fondo de Solidaridad Pensional. Los porcentajes efectivos son los siguientes:
>=4 y <16 1%
>=16 y <18 1,2%
>=17 y <18 1,4%
>=18 y <19 1,6%
>=19 y <20 1,8%
>=20 2,0%
(5) La normativa define un tope imponible de 25 salarios mínimos.
(6) A contar de enero de 2011, un cambio normativo estableció un nuevo esquema de cobro de comisiones sobre saldo (% del fondo administrado), con un
tope de 1,10% del fondo. Anteriormente, el esquema de comisiones establecía un cobro como porcentaje del aporte (3,59%) y otro como porcentaje de la
rentabilidad del fondo (7,75%), lo cual se mantuvo efectivo hasta diciembre de 2010. En la práctica, a junio de 2012, todas las Operadoras de Pensiones
Complementarias (OPC) cobran el tope de la comisión sobre saldo (1,10%), salvo la Caja Costarricense del Seguro Social (CCSC) que cobra un 0,95%
del fondo, lo que explica que el promedio de la comisión sobre fondo de todas las OPC sea de 1,095% a junio de 2012.
(7) De acuerdo a la Caja Costarricense del Seguro Social (CCSS), el porcentaje de cotización al sistema de Invalidez, Vejez y Muerte (IVM) corresponde a
un 8% del salario bruto mensual del trabajador (vigente desde el 1 de enero de 2010 y hasta el 31 de diciembre de 2014), compuesto de la siguiente
forma: un 2,67% aportado por el trabajador, un 4,92% aportado por el empleador y un 0,41% aportado por el Estado. El programa público es el
responsable de la cobertura del seguro de invalidez y sobrevivencia. Parte del aporte destinado a este programa se destina a dicha cobertura. Sin embargo,
la normativa del país no diferencia los aportes entre las distintas prestaciones que otorga el programa público. Por ello no se tiene información del
porcentaje de la remuneración que se destina al pago del seguro de invalidez y sobrevivencia.
(8) La tasa de 7,60% se divide entre 6,50% que aportan en conjunto el trabajador (1,125%), el empleador (5,15%) y el Estado (0,225%), y la Cuota Social
(aportada adicionalmente por el Estado), la que asciende al 5,5% del salario mínimo general vigente para el Distrito Federal (SMGVDF) por cada día de
trabajo (tomando en consideración a un afiliado con 5 salarios mínimos, esta Cuota Social es de 1,10% del salario).
(9) A partir de marzo de 2008 las Afores sólo cobran comisiones sobre los saldos administrados, por lo que a la cuenta individual llega el 100% de los
aportes.
(10) El seguro de invalidez y sobrevivencia es administrado por el Instituto Mexicano de Seguridad Social (IMSS).
(11) Está calculado suponiendo una remuneración igual o menor al tope imponible que se aplica a la prima del seguro de invalidez y sobrevivencia (el cual
equivale, a junio de 2012, a PEN 7.906,8, aprox. USD 2.961). Para remuneraciones superiores, el porcentaje total de descuentos disminuye, debido a la
existencia del tope imponible para efectos del seguro.
(12) Sólo existe tope imponible para efectos del pago de la prima del seguro de invalidez y sobrevivencia (el cual equivale, a junio de 2012, a PEN 7.906,8,
aprox. USD 2.961).
(13) De este porcentaje, un 0,4% se destina al Fondo de Solidaridad Social; y 0,07% a financiar las operaciones de la Superintendencia de Pensiones.
(14) La normativa define un tope imponible de 20 salarios mínimos nacionales. El salario mínimo nacional para calcular el límite superior del salario cotizable
del régimen contributivo del seguro de Vejez, Discapacidad y Sobrevivencia es de DOP 7.583. Para fines de cotización, extensión impositiva y sanciones,
el salario mínimo nacional es igual al promedio simple de los salarios mínimos legales del sector privado establecidos por el Comité Nacional de Salario
de la Secretaria de Estado de Trabajo.
(15) Información entregada por República AFAP.
(16) El aporte jubilatorio del empleador (7,5% sobre las asignaciones computables) sólo se aplica al programa público. La tasa de aportes jubilatorios para los
trabajadores es del 15% sobre las asignaciones computables. El monto de aportes que el trabajador destina a cada Régimen (Público o de Capitalización)
depende del tramo de renta donde se ubique y de la opción escogida. En efecto, para determinar los aportes destinados a cada programa existen distintos
niveles de renta imponible, los cuales son los siguientes:
Primer nivel: Comprende las asignaciones computables hasta USD 1.281 por mes. En este nivel se deben efectuar los aportes al régimen
público de reparto. Sin embargo, los afiliados pueden optar por aportar el 50% de sus contribuciones personales al régimen de capitalización,
y el otro 50% al sistema público de reparto.
Segundo nivel: Comprende a los trabajadores que están en el tramo de asignaciones computables entre USD 1.281 por mes y USD 1.921 por
mes. En este caso, los trabajadores aportan el 15% de su remuneración hasta USD 1.281 al Régimen de Reparto, y el 15% de lo que excede
de USD 1.281 hasta USD 1.921 al Régimen de Capitalización. Opcionalmente, pueden aportar un 50% de su aporte (15%) hasta una
remuneración de USD 1.281 al Régimen de Capitalización, y el 100% restante al Régimen de Reparto.
Tercer nivel: Corresponde a los trabajadores que están en el tramo de renta imponible que excede los USD 1.921 por mes y hasta un máximo
de 3.842 (tope máximo imponible para el sistema de capitalización individual). En este caso, hasta los USD 1.281 deben aportar al Régimen
de Reparto y por los restantes ingresos aportan al Régimen de Capitalización.
(17) El beneficio de invalidez y fallecimiento se recibe de los dos programas. Por esto parte del aporte al programa público se destina al pago del seguro de
invalidez y sobrevivencia. No se tiene información del porcentaje del aporte al programa público que se destina al pago del seguro de invalidez y
sobrevivencia.
(18) En el nuevo sistema de pensiones participan sólo los nacidos después del 31 de diciembre de 1959; los nacidos antes se mantienen en el antiguo sistema
público.
(19) El programa público de pensiones es el responsable de pagar pensiones por edad, invalidez y sobrevivencia. En consecuencia, parte del aporte se destina
al pago del seguro de invalidez y sobrevivencia, pero no se tiene información del porcentaje destinado al pago de este seguro.
(20) Las administradoras sólo cobran una comisión sobre la rentabilidad del fondo, equivalente al 15%.
(21) El programa público, a través del Fondo Estatal del Seguro Social (State Social Insurance Fund, http://www.gfss.kz), es el encargado de administrar el
seguro de invalidez y sobrevivencia. Este seguro es financiado íntegramente por el empleador (5% del sueldo del trabajador).
(22) La tasa de cotización al programa de capitalización individual se incrementará gradualmente: a 2,8% en el 2013; a 3,1% en el 2014; a 3,3% en el 2015; y
a 3,5% en el 2016 (continuará en dicho nivel desde el 2017).
(23) El programa público es el encargado de administrar el seguro de invalidez y sobrevivencia.
120
El Cuadro Nº 14 presenta las tasas de cotización vigentes a junio de 2012 en los sistemas de pensiones
de los distintos países FIAP que han implementado reformas que incluyen regímenes de capitalización
individual (AFP), en forma única (eliminando los sistemas de reparto) o en forma mixta (integrados o
en competencia con el sistema de reparto). Se ha diferenciado entre los aportes que se pagan al
programa de capitalización de aquellos transferidos al régimen público de reparto, en los casos de los
países con reformas del tipo mixto integrada. A su vez, en el programa de capitalización se muestran,
por una parte, las cotizaciones destinadas a la cuenta de capitalización individual y al pago de
comisiones a las administradoras y, por otra, al financiamiento del seguro de invalidez y
sobrevivencia. Otro antecedente incorporado al Cuadro N° 14 es la información de las remuneraciones
máximas imponibles para efectos del pago de las cotizaciones previsionales.
Descripción por país
1. Bolivia29
Tipo de sistema: AFP (Sistema Único)
La cotización total al programa de capitalización (AFP) está compuesta por un aporte del trabajador
del 12,21% de su salario imponible (financiado íntegramente por el trabajador), el cual se distribuye de
la siguiente forma:
10,00% Cuenta de Capitalización Individual
1,71% Prima para accidentes de invalidez y muerte (Riesgo Común)
0,50% Comisión de AFP
Existen dos coberturas de riesgos: uno de origen común y otro de origen profesional. Para la cobertura
del riesgo común, el afiliado debe pagar el 1,71% de su salario imponible y para la cobertura del
riesgo profesional, el empleador paga el 1,71%. La cobertura de estos dos riesgos no se considera una
comisión para las aseguradoras; son las primas que se pagan para este seguro.
Las administradoras de fondos de pensiones administran 2 fondos:
- Fondo de Capitalización Individual (FCI). El cual está compuesto por la cotización obligatoria del
10%, conformado por el total de las cuentas individuales a cargo de una administradora de fondos de
pensiones.
- Fondo de Capitalización Colectiva (FCC). Compuesto por la Capitalización de las Empresas Públicas
por parte del Estado. Las AFP administran las acciones que corresponden al valor del 50% de las
empresas capitalizadas (25% para cada AFP).
Cabe indicar que a contar del año 2011, la reglamentación establece dos nuevos aportes:
(i) Aporte Solidario: financiado por trabajador, equivalente al 0,5% de su ingreso cotizable.
(ii) Aporte Nacional Solidario: financiado por trabajador, cuando éste tenga un ingreso cotizable
superior a los BOB 13.000 (aprox. USD 1.895, a junio de 2012). En este caso, además, el
trabajador debe contribuir lo siguiente:
a. El 10% de la diferencia entre su Total Solidario y BOB 35.000 (aprox. USD 5.102, a
junio de 2012), cuando la diferencia sea positiva .
29 El senado de Bolivia aprobó el 10 de diciembre de 2010 le Ley de Pensiones N° 065, que crea el Sistema Integral de Pensiones (SIP). La nueva Ley elimina las dos AFP que administran los fondos de pensión. A su vez, la ley establece un nuevo organismo estatal, la Gestora
Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo (GSS), dentro del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, a cargo de la administración
de los fondos. A la fecha las AFP siguen operando ya que existe un período de transición. A contar de Enero de 2011 el total de las contribuciones previsionales es transferido integralmente hacia el SIP.
121
b. El 5% de la diferencia entre su Total Solidario y BOB 25.000 (aprox. USD 3.644, a junio
de 2012), cuando la diferencia sea positiva.
c. El 1% de la diferencia entre su Total Solidario y BOB 13.000 (aprox. USD 1.895, a junio
de 2012), cuando la diferencia sea positiva.
2. Bulgaria
Tipo de sistema: AFP + Programa Público de Reparto (Sistema Mixto Integrado)
Nota: El programa de capitalización (AFP) está integrado al programa de reparto, es decir, lo
complementa.
En el Sistema Universal Obligatorio (nuevo sistema) se deben distinguir dos aspectos:
(a) La contribución al Fondo de Pensión Universal (AFP) es de 5,00% de la renta imponible del
trabajador (2,2% lo financia el trabajador y 2,8% el empleador), y se distribuye de la siguiente
forma:
4,75% Fondo de Pensión Universal (AFP)
0,25% Comisión Administradora
(b) La cotización al Fondo de Pensiones Profesional (AFP) varía entre un 7% y un 12% según la
categoría de trabajo a la que pertenezca el trabajador (condiciones de trabajo duras e
insalubres).
La tasa de cotización al programa público de reparto30
asciende al 12,8%31
de la renta imponible del
trabajador (5,7% lo financia el trabajador y 7,1% el empleador)32
.
3. Colombia
Tipo de sistema: AFP y Programa Público de Reparto (Sistema Mixto en Competencia)
Nota: El programa de capitalización (AFP) compite con el programa de reparto, es decir, el
trabajador tiene que elegir a qué programa se afilia.
La tasa cotización total para el programa de capitalización (AFP), para el caso de los trabajadores
dependientes, es de un 16% del salario mensual base de cotización, fijado como máximo en 25 salarios
mínimos o US$ 7.939 a junio de 2012. De este 16%, el 75% lo paga el empleador (12% del salario) y
el 25% restante el trabajador (4% del salario). La cotización total se distribuye de la siguiente forma:
11,50% Cuenta de Capitalización Individual
1,27% Comisión Administradora (promedio ponderado por número de cotizantes)
1,73% Prima del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (promedio ponderado por número de
cotizantes)
1,50% Fondo de Garantía de Pensión Mínima
30
El programa público de reparto es administrado por el Instituto Nacional del Seguro Social (National Social
Security Institute). 31
La tasa de cotización al programa público de reparto incluye la cobertura del seguro de invalidez y
sobrevivencia. 32
Tasa de cotización al programa público para los trabajadores nacidos después del 31 de diciembre de 1959.
Para los trabajadores nacidos antes del 1 de enero de 1960, la tasa de cotización al régimen público es de 17,80%
de la renta imponible (trabajador: 7,90%; empleador: 9,90%).
122
Cabe destacar que por ley la suma de la comisión de administración y la prima del Seguro de Invalidez
y Sobrevivencia tiene un tope de 3% del salario mensual base de cotización.
La tasa de cotización total para el programa de reparto asciende a un 16% de la renta imponible del
trabajador (12% el empleador y 4% el trabajador).
4. Costa Rica
Tipo de sistema: AFP + Programa Público (Sistema Mixto Integrado)
Nota: El programa de capitalización (AFP) está integrado al programa de reparto, es decir, lo
complementa.
La cotización total a la cuenta de ahorro individual (AFP) corresponde al 4,25% del salario del
trabajador y es aportado de la siguiente manera:
Aportante Cotización Destino (*)
Trabajador 1,0% Banco Popular
Empleador 0,25% Banco Popular
Empleador 1,5% 1% al Instituto Nacional de Seguros y 0,5% Instituto Nacional de
Aprendizaje
Empleador 1,5% Fondo de Capitalización Laboral (**)
(*) Previo a la Ley 7983, que estipula una redistribución de las cargas existentes.
(**) El 50% de este porcentaje que es el aporte al Fondo de Capitalización Laboral, se traslada cada
año 50% al Régimen Obligatorio de Pensiones.
A contar de enero de 2011, un cambio normativo estableció un nuevo esquema de cobro de
comisiones sobre saldo (% del fondo administrado), con un tope de 1,10% del fondo. Anteriormente,
el esquema de comisiones establecía un cobro como porcentaje del aporte (3,59%) y otro como
porcentaje de la rentabilidad del fondo (7,75%), lo cual se mantuvo efectivo hasta diciembre de 2010.
En la práctica, a junio de 2012, todas las Operadoras de Pensiones Complementarias (OPC) cobran el
tope de la comisión sobre saldo (1,10%), salvo la Caja Costarricense del Seguro Social (CCSC) que
cobra un 0,95% del fondo, lo que explica que el promedio de la comisión sobre fondo de todas las
OPC sea de 1,095% a junio de 2012.
La tasa de cotización total al programa de reparto asciende al 8,0% de la renta imponible del
trabajador (2,67% lo financia el trabajador, 4,92% el empleador y 0,41% el Estado).
5. Chile
Tipo de sistema: AFP (Sistema Único)
Todo trabajador dependiente afiliado a una AFP, está obligado a efectuar las cotizaciones
previsionales que se señalan a continuación, calculadas como un porcentaje de la respectiva renta
imponible, con un tope de 67,4 Unidades de Fomento (UF) a junio de 2012, equivalente a US$ 2.992
de la misma fecha.
La cotización total al programa de capitalización (AFP) es de un 12,94% de la renta imponible del
trabajador, la cual está financiada íntegramente por el trabajador independiente y voluntario,
distribuyéndose de la siguiente forma:
123
10,00% Cuenta de Capitalización Individual
1,49% Prima del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS)
1,45% Comisión Administradora (promedio ponderado por el número de cotizantes)
En el caso de los trabajadores dependientes el costo del SIS es de cargo del empleador.
Debido a la Ley 20.255 (Reforma Previsional), a partir del 1 de julio de 2009 entraron en
vigencia los cambios del SIS que afectaron las remuneraciones devengadas a contar de dicho
mes y que por tanto tuvieron efecto en las cotizaciones pagadas en el mes de agosto de 2009.
En una primera instancia, en las empresas con menos de 100 trabajadores, el financiamiento
del SIS siguió siendo cargo de los afiliados, en tanto que en las empresas con 100 o más
trabajadores cotizantes y en las entidades estatales, ellas debieron financiar la cotización del
SIS de todos sus trabajadores exceptuando los trabajadores jóvenes que estén percibiendo
subsidio previsional. A contar del 1° de julio de 2011 la situación cambió: el SIS comenzó a
ser de cargo del empleador para todos los trabajadores dependientes. Con la primera
Licitación Pública del SIS (julio 2009) se estableció que el costo del mismo para todas las
AFP era de 1,87% sobre la renta bruta de los trabajadores, en tanto que en la segunda
licitación (mayo 2010) se estableció una prima del 1,49% de la renta imponible del trabajador.
6. El Salvador
Tipo de sistema: AFP (Sistema Único)
La tasa cotización total al programa de capitalización (AFP) es de 13,00% del salario del trabajador
(6,25% lo financia el trabajador y 6,75% el empleador), y se distribuye de la siguiente forma:
10,80% Cuenta de Capitalización Individual
1,17% Prima del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (promedio ponderado por el número de
cotizantes)
1,53% Comisión Administradora (promedio ponderado por el número de cotizantes)
Cabe destacar que a partir del mes de devengue de abril de 2012, se incrementó en 0,5 puntos
porcentuales la contribución destinada a la cuenta individual de ahorro para pensiones de los afiliados
(pasando de 10,30% a 10,80% del ingreso base de cotización). Esto fue producto de una reducción del
mismo monto en las comisiones por administración y pago del seguro de invalidez y sobrevivencia,
que pasó de un tope fijado en 2,7% del ingreso base de cotización a uno de 2,2% del ingreso base de
cotización.
7. México
Tipo de sistema: AFP + Programa Público
Nota: Se clasifica a México de esta manera (“AFP + Programa Público”) para efectos de la
comparación de la tasas de cotización, ya que si bien es un Sistema Único, una parte del aporte
total mensual (2,50% a junio de 2011, de cargo del trabajador, el empleador y el Estado) se
destina al Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS, institución del Sector Público) para la
cobertura del seguro de invalidez y sobrevivencia. Cuando se produce la contingencia, el IMSS
paga la suma asegurada y la entrega a la compañía de seguros con la cual el afiliado contrata la
renta vitalicia. Por lo tanto, el sector público, IMSS, administra y cubre el riesgo financiero de la
invalidez y sobrevivencia de los afiliados al sistema.
La cotización para la Sub Cuenta de Retiro, Cesantía en edad avanzada y Vejez (RCV) corresponde al
6,50% del salario base de cotización (SBC) más la llamada “Cuota Social” (CS) que aporta el Estado a
cada cuenta individual. Este porcentaje es aportado en forma tripartita por el trabajador (1,125% del
124
SBC), empleador (5,15% del SBC) y Estado (0,225% del SBC + CS). La CS es un aporte de
solidaridad y asciende al 5,5% del Salario Mínimo General Vigente del Distrito Federal (SMGVDF).
Tomando en consideración a un afiliado con 5 salarios mínimos, la CS asciende al 1,10% del SBC,
con lo cual, el aporte del Estado es de 1,325% del SBC (0,225% + 1,10%). Así, con este supuesto, la
tasa de cotización total para la RCV es de 7,60% (6,5% + 1,10%).
Como se señaló, el Seguro de Invalidez y Vida (IV) es administrado por el IMSS y representa el
2,50% del SBC. El aporte al IMSS (programa de reparto) se realiza en forma tripartita: Empleador
(1,75%), Trabajador (0,625%) y Estado (0,125%).
En México, los trabajadores también realizan aportes a la Sub Cuenta de Vivienda. Aquí, el empleador
aporta el 5% del SBC al Fondo Nacional de Vivienda, administrado por el Instituto del Fondo
Nacional de la Vivienda (INFONAVIT).
Para los aportes a las subcuentas RCV y de vivienda, se estableció en 1997 un tope máximo de 15
veces el SMGVDF, el cual aumentó anualmente en un salario por año, hasta llegar a 25 veces el
SMGVDF en el año 2007 (US$ 3.486 junio de 2012).
8. Perú
Tipo de sistema: AFP y Programa Público (Sistema Mixto en Competencia)
Nota: El programa de capitalización (AFP) compite con el programa de reparto, es decir, el
trabajador tiene que elegir a qué programa se afilia.
La tasa de cotización al programa de capitalización (AFP) es de 13,19% de la renta imponible del
trabajador (financiada íntegramente por él), y se distribuye de la siguiente forma:
10,00 % Cuenta de capitalización individual.
1,89 % Comisión AFP (promedio ponderado por el número de cotizantes)
1,30% Compañía de Seguros (promedio ponderado por el número de cotizantes)
La tasa de cotización al sistema público de reparto es de 13% de la renta imponible del trabajador
(financiada íntegramente por él).
9. Polonia
Tipo de sistema: AFP + Programa Público (Sistema Mixto Integrado)
Nota: El programa de capitalización (AFP) está integrado al programa de reparto, es decir, lo
complementa.
La cotización total al sistema (programa de capitalización (AFP) y programa público de reparto)
asciende al 27,52% del sueldo base del trabajador. Tanto los empleadores como los trabajadores
aportan la mitad cada uno, es decir, el 13,76%.
2,30 %33
Destinado al programa de capitalización individual (AFP) y financiado íntegramente
por el trabajador. De este total, un 2,26% de la renta imponible va a la cuenta de
33
A contar de mayo de 2011 la tasa de cotización destinada al programa de capitalización se redujo en 5 puntos
porcentuales, desde el 7,30% al 2,30% del salario bruto. Los 5 puntos porcentuales restantes ahora son
redirigidos por el programa público de reparto. La tasa de cotización destinada el programa de capitalización
125
capitalización individual (AFP) y un 0,039% de la renta imponible corresponde a la
comisión de administración34
(porcentaje aproximado y variable que corresponde a la
comisión promedio de entrada que cobra la administradora, como % del salario, que a
junio de 2012 equivale al 1,701% del aporte); las administradoras pueden cobrar como
máximo un 3,5% de la contribución o aporte.
25,22 % Para el programa público de reparto (7,46% es financiado por el trabajador y 17,76%
por el empleador). Esta tasa de 25,22% incluye la prima cobrada para financiar la
cobertura del seguro de invalidez y sobrevivencia (8,00% de la renta imponible del
trabajador), la cual es financiada íntegramente por el empleador.
10. República Dominicana
Tipo de sistema: AFP (Sistema Único)
El aporte total al programa de capitalización (AFP) asciende a un 9,97% del salario del trabajador, y se
distribuye de la siguiente manera:
8,00% Cuenta individual del afiliado
1,00% Seguro de Invalidez y Sobrevivencia
0,50% Comisión AFP
0,40% Fondo de Solidaridad Social (FSS)
0,07% Financiamiento de las operaciones de la Superintendencia de Pensiones
De este porcentaje (9,97% del salario), el trabajador aporta el 30% (2,87% del salario) y el empleador
el 70% restante (7,10% del salario, que incluye el financiamiento íntegro del FSS y de las operaciones
de la Superintendencia de Pensiones).
11. Uruguay
Tipo de sistema: AFP + Programa Público (Sistema Mixto Integrado)
Nota: El programa de capitalización (AFP) está integrado al programa de reparto, es decir, lo
complementa.
La tasa de cotización total para el programa de capitalización (AFP) asciende al 15% de la
remuneración imponible del trabajador, y se desglosa de la siguiente forma:
- 12,232% Cuenta Individual del afiliado
- 1,133% Compañía de Seguros (promedio ponderado por el número de cotizantes)
- 1,635% Comisión AFAP (promedio ponderado por el número de cotizantes)
La tasa de cotización total para el programa de reparto35
asciende al 22,5% de la renta imponible del
trabajador (15% lo financia el trabajador y 7,5% el empleador).
individual aumentará gradualmente: 2,8% en el 2013; 3,1% en el 2014; 3,3% en el 2015; 3,5% en el 2016; y
3,5% desde el 2017. 34
Estimación efectuada por la Cámara Polaca de Fondos de Pensiones (IGTE). 35
El programa de reparto es administrado y supervisado por el Banco de Previsión Social (BPS).
126
ANEXO V / ANNEX V
ESTRUCTURA DE COMISIONES POR
PAÍS AL 30.06.2012 / COMMISSION
STRUCTURE BY COUNTRY AS OF
06.30.2012
127
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Administradoras Comisión Fija
(US$)
Comisión
Administradora
Prima Compañía. de
Seguros (1)
% del fondo
administrado
% de la rentabilidad
del fondo
Administrators Fixed
Commission (US$)
Administrator
Commission
Insurance
Commission (1)% of fund managed % over fund return
Futuro de Bolivia n.a. 0,50 1,71 0,02285 n.a.
Previsión BBVA n.a. 0,50 1,71 0,02285 n.a.
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 2012 (2) n.a. 0,50 1,71 0,02285 n.a.
AVERAGE SYSTEM JUNE 2012 (2)
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 2011 (2) n.a. 0,50 1,71 0,02285 n.a.
AVERAGE SYSTEM JUNE 2011 (2)
Fuente / Source: Futuro de Bolivia AFP.
n.a.: No Aplica / Not Applicable
Comisión
Administradora
Prima Compañía de
Seguros (1)
% del fondo
administrado
% de la rentabilidad
del fondo
Administrator
Commission
Insurance
Commission(1)% of fund managed % over fund return
Allianz n.a. 0,25 n.a. 1,00 n.a.
Budeshte n.a. 0,25 n.a. 1,00 n.a.
CCB-SILA n.a. 0,25 n.a. 1,00 n.a.
Doverie n.a. 0,25 n.a. 1,00 n.a.
DSK-Rodina n.a. 0,25 n.a. 1,00 n.a.
ING n.a. 0,25 n.a. 1,00 n.a.
Pensionnoosiguritelen Institut n.a. 0,25 n.a. 1,00 n.a.
Saglasie n.a. 0,25 n.a. 1,00 n.a.
Toplina n.a. 0,25 n.a. 1,00 n.a.
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 2012 (2) n.a. 1,00 n.a.
AVERAGE SYSTEM JUNE 2012 (2)
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 2011 (2) n.a. 1,00 n.a.
AVERAGE SYSTEM JUNE 2011 (2)
n.a.: No Aplica / Not Applicable
(2) Comisión promedio ponderada por el número de cotizantes de cada AFP a cada fecha / Average fees weighted by the number of contributors of each AFP at each date.
(2) Para la comisión como % del salario se muestra el promedio ponderada por el número de cotizantes de cada administradora a cada fecha, y para la comisión como % del
fondo administrado se muestra el promedio ponderada por el nivel de los fondos de pensiones a cada fecha / In the case of the commission as a % of the salary it is shown
the weighted average by the number of contributors of each administrator at each date, and in the case of the commission as a % of the fund managed it is shown the
weighted average by the level of pension funds under management of each administrator at each date.
0,25
COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2012
Administradoras
Comisión Fija
(US$)
Comisión Variable (% del salario)
BULGARIA
n.a.
Variable Commission
0,25 n.a.
Variable Commission
Comisión Variable
Variable Commission (% of salary)
2,21
2,21
ESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2012
(1) Este porcentaje incluye la prima del seguro por riesgo común (de 1,71% de la renta imponible del trabajador, financiada íntegramente por éste), mientras que la prima
del seguro por riesgo profesional (de 1,71% de la renta imponible del trabajador, financiada íntegramente por el empleador) no esta incluida. El seguro por riesgo común es
el seguro colectivo y solidario que tienen todos los afiliados al Seguro Social Obligatorio (SSO) [dependientes e independientes laboralmente] y que los cubre contra
accidentes y enfermedades de origen común fuera del trabajo, que pudieran dejarlos inválidos u ocasionar su fallecimiento. En tanto, el seguro por riesgo profesional es el
seguro colectivo y solidario para todos los afiliados al SSO que tienen relación de dependencia laboral y que les cubre contra accidentes y enfermedades de origen
profesional que pudieran dejarlos inválidos u ocasionar su fallecimiento. / This rate includes the insurance premium for common risk (1.71% of taxable income of the
worker, financed entirely by the latter), while the premium of professional risk insurance (1.71% of taxable income of the worker, funded entirely by the employer) is not
included. The common risk insurance group insurance and solidarity with all members of the Compulsory Social Security (SSO) [dependent and independent work] and
that covers you against accidents and illness common outside of work, which could leave them disabled or cause his death. Meanwhile, the professional risk insurance is
group insurance and solidarity for all members of the SSO who have a labor relationship that covers them against accidents and occupational diseases that could leave
them disabled or cause death.
BOLIVIAESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2012
COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2012
Comisión Variable (% del salario) Comisión Variable
(1) El Seguro de Invalidez y Sobrevivencia es administrado por el Estado / The Disability and Survivorship Insurance is managed by the State.
Fuente / Source : Financial Supervision Commission (FSC, www.fsc.bg).
Administrators
Fixed
Commission (US$)
Variable Commission (% of salary)
128
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Comisión
Administradora
Prima Compañía de
Seguros (2)
% del fondo
administrado
% de la rentabilidad
del fondo
Administrator
Commission
Insurance
Commission (2)% of fund managed % over fund return
Capital n.a. 1,44 1,49 n.a. n.a.
Cuprum n.a. 1,48 1,49 n.a. n.a.
Habitat n.a. 1,27 1,49 n.a. n.a.
Modelo n.a. 1,14 1,49 n.a. n.a.
Planvital n.a. 2,36 1,49 n.a. n.a.
Provida n.a. 1,54 1,49 n.a. n.a.
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 2012 (1) n.a. 1,45 1,49 n.a. n.a.
AVERAGE SYSTEM JUNE 2012 (1)
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 2011 (1) n.a. 1,48 1,49 n.a. n.a.
AVERAGE SYSTEM JUNE 2011 (1)
Fuente / Source: Asociación de AFP de Chile (www.afp-ag.cl).
n.a.: No Aplica / Not Applicable
Comisión
Administradora
Prima Compañía de
Seguros
% del fondo
administrado
% de la rentabilidad
del fondo (1)
Administrator
Commission
Insurance
Commission% of fund managed % over fund return
Colfondos n.a. 1,46 1,54 n.a. n.a.
Horizonte n.a. 1,40 1,60 n.a. n.a.
ING n.a. 0,80 2,20 n.a. n.a.
Porvenir n.a. 1,40 1,60 n.a. n.a.
Protección n.a. 1,10 1,90 n.a. n.a.
Skandia n.a. 1,67 1,33 n.a. n.a.
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 2012 (2) n.a. 1,27 1,73 n.a.
AVERAGE SYSTEM JUNE 2012 (2)
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 2011 (2) n.a. 1,39 1,61 n.a.
AVERAGE SYSTEM JUNE 2011 (2)
Fuente / Source: Superintendencia Financiera de Colombia (SFC, www.superfinanciera.gov.co).
n.a.: No Aplica / Not Applicable
(2) Comisión promedio ponderada por el número de cotizantes de cada AFP a cada fecha / Average fees weighted by the number of contributors of each AFP at each date.
2,94
2,97
(1) Comisión promedio ponderada por el número de cotizantes de cada AFP a cada fecha / Average fees weighted by the number of contributors of each AFP at each date.
(2) De acuerdo a la Ley 20.255 (Reforma Previsional), a partir del 1 de julio de 2009 entraron en vigencia los cambios del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS) que
afectaron las remuneraciones devengadas a contar de dicho mes y que por tanto tuvieron efecto en las cotizaciones pagadas en el mes de agosto de 2009. En una primera
instancia, en las empresas con menos de 100 trabajadores, el financiamiento del SIS siguió siendo cargo de los afiliados, en tanto que en las empresas con 100 o más trabajadores
cotizantes y en las entidades estatales, ellas debieron financiar la cotización del SIS de todos sus trabajadores exceptuando los trabajadores jóvenes que estén percibiendo
subsidio previsional. A contar del 1° de julio de 2011 la situación cambió: el SIS comenzó a ser de cargo del empleador para todos los trabajadores dependientes. Con la primera
Licitación Pública del SIS (julio 2009) se estableció que el costo del mismo para todas las AFP era de 1,87% sobre la renta bruta de los trabajadores, en tanto que en la segunda
licitación (mayo 2010) se estableció una prima del 1,49% de la renta imponible del trabajador. / Pursuant to Law 20.255 (Pension Reform), the Disability and Survival
Insurance (SIS) came into force as of July 1, 2009, affecting accrued earnings as of that month and therefore also the contributions paid in August 2009. Initially, in companies
with less than 100 workers employees were still responsible for financing the SIS, whereas companies with 100 or more contributing employees, and government agencies, had
to finance the contribution to the SIS of all their employees, except for young workers receiving pension subsidies. As of July 1, 2011 the situation changed, with employers being
responsible for the SIS of all their dependent workers. In the first public bidding of the SIS (July 2009), it was established that its cost would be 1.87% of the gross income of
workers for all the AFPs, whereas in the second bidding (May 2010), a premium of 1.49% of the taxable income of employees was established.
(1) Las AFP podrán percibir en forma mensual como ingreso por concepto de la administradora de recursos de afiliados cesantes, un porcentaje sobre los rendimientos abonados
en el mes. Esta solo aplica para afiliados Cesantes, es decir por los que no se ha percibido una cotización en los últimos seis meses. Esta comisión adicional por administración
de recursos de afiliados cesantes es equivalente al 4,5% de los rendimientos abonados en el mes, sin que dicho valor exceda el resultado de aplicar al último ingreso base de
cotización del afiliado cesante, reajustado el 1º de enero de cada año según la variación porcentual del IPC , el 50% del porcentaje de comisión de administración de cotizaciones
obligatorias a afiliados cotizantes / The AFPs can earn in a monthly basis an income (a percentage of the returns paid in the month) for the management of the savings of
unemployed affiliates. This only applies to unemployed affiliates, ie for whose it has not received a contribution in the last six months. This extra fee for the management of
savings of unemployed members is equivalent to 4.5% of returns paid in the month, but not exceeding the result of applying the last basis contribution income of the unemployed
affiliate, adjusted on 1 January each year by the percentage change in CPI, the 50% of the management commission for mandatory pension contributions members.
3,00
n.a.
n.a.
CHILEESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2012
COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2012
Administradoras
Comisión Fija
(US$)
Comisión Variable (% del salario) Comisión Variable
3,00
Administrators
Fixed
Commission (US$)
Variable Commission (% of salary)
COLOMBIA
Variable Commission
ESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2012
Fixed
Commission (US$)
Variable Commission (% of salary)Administrators
COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2012
Comisión Variable
Variable Commission
Comisión Variable (% del salario)Administradoras
Comisión Fija
(US$)
129
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Comisión
Administradora
Prima Compañía de
Seguros (1)% del aporte (2) % del fondo (2)
% de la
rentabilidad del
fondo
Administrator
Commission
Insurance
Commission (1)% of contribution (2)
% of fund managed
(2)
% over fund
return
BAC S.J Pensiones n.a. n.a. n.a. n.a. 1,10 n.a.
BCR Pensiones n.a. n.a. n.a. n.a. 1,10 n.a.
BN-Vital n.a. n.a. n.a. n.a. 1,10 n.a.
CCSS-OPC n.a. n.a. n.a. n.a. 0,95 n.a.
INS Pensiones n.a. n.a. n.a. n.a. 1,10 n.a.
Popular Pensiones n.a. n.a. n.a. n.a. 1,10 n.a.
Vida Plena n.a. n.a. n.a. n.a. 1,10 n.a.
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 20112 n.a. n.a. n.a. n.a. 1,095 n.a.AVERAGE SYSTEM JUNE 2012
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 2011 n.a. n.a. n.a. n.a. 1,094 n.a.
AVERAGE SYSTEM JUNE 2011
Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de Costa Rica (SUPEN, www.supen.fi.cr).
n.a.: No Aplica / Not Applicable
Comisión
Administradora
Prima Compañía de
Seguros
% del fondo
administrado
% de la rentabilidad
del fondo
Administrator
Commission
Insurance
Commission% of fund managed % over fund return
Confía n.a. 1,021 1,179 n.a. n.a.
Crecer n.a. 1,030 1,170 n.a. n.a.
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 2012 n.a. 1,03 1,17 n.a. n.a.
AVERAGE SYSTEM JUNE 2012
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 2011 n.a. 1,53 1,17 n.a. n.a.
AVERAGE SYSTEM JUNE 2011
Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de El Salvador (www.spensiones.gob.sv).
n.a.: No Aplica / Not Applicable
Comisión Variable
Comisión Variable
Variable Commission
COSTA RICA
EL SALVADOR
(1) El Seguro de Invalidez y Sobrevivencia es administrado por el Estado / The Disability and Survivorship Insurance is managed by the State.
(2) A contar de enero de 2011, un cambio normativo estableció un nuevo esquema de cobro de comisiones sobre saldo (% del fondo administrado), con un tope de 1,10% del fondo. / Starting in
January 2011, a regulatory change established a new system for charging commissions on the balance (% of the managed fund), with a ceiling of 1.10% of the fund.
Administrators
Fixed
Commission (US$)
Variable Commission
ESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2012
COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2012
Administradoras
Comisión Fija
(US$)
Comisión Variable (% del salario)
ESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2012
COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2012
Variable Commission (% of salary)
2,70
Administradoras
Comisión Fija
(US$)
Comisión Variable (% del salario)
2,20
Administrators
Fixed
Commission (US$)
Variable Commission (% of salary)
130
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Comisión
Administradora
Prima Compañía de
Seguros (1)
% del fondo
administrado
% de la rentabilidad
del fondo
Administrator
Commission
Insurance
Commission (1)% of fund managed % over fund return
Afirme Bajío n.a. n.a. n.a. 1,50 n.a.
Azteca n.a. n.a. n.a. 1,52 n.a.
Banamex n.a. n.a. n.a. 1,28 n.a.
Bancomer n.a. n.a. n.a. 1,28 n.a.
Coppel n.a. n.a. n.a. 1,59 n.a.
Inbursa n.a. n.a. n.a. 1,17 n.a.
Invercap n.a. n.a. n.a. 1,59 n.a.
Metlife n.a. n.a. n.a. 1,54 n.a.
PensionISSSTE n.a. n.a. n.a. 0,99 n.a.
Principal n.a. n.a. n.a. 1,48 n.a.
Profuturo GNP n.a. n.a. n.a. 1,39 n.a.
SURA n.a. n.a. n.a. 1,31 n.a.
XXI Banorte n.a. n.a. n.a. 1,33 n.a.
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 2012 (2) n.a. n.a. n.a. 1,33 n.a.
AVERAGE SYSTEM JUNE 2012 (2)
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 2011 (2) n.a. n.a. n.a. 1,44 n.a.
AVERAGE SYSTEM JUNE 2011 (2)
Fuente / Source: Comisión del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar, www.consar.gob.mx).
n.a.: No Aplica / Not Applicable
Comisión
Administradora
Prima Compañía de
Seguros
% del fondo
administrado
% de la rentabilidad
del fondo
Administrator
Commission
Insurance
Commission% of fund managed % over fund return
Horizonte n.a. 1,95 1,36 n.a. n.a.
Integra n.a. 1,80 1,16 n.a. n.a.
Prima n.a. 1,75 1,29 n.a. n.a.
Profuturo n.a. 2,14 1,42 n.a. n.a.
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 2012 (1) n.a. 1,89 1,30 n.a. n.a.
AVERAGE SYSTEM JUNE 2012 (1)
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 2011 (1) n.a. 1,92 1,22 n.a. n.a.
AVERAGE SYSTEM JUNE 2011(1)
Fuente / Source: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS, www.sbs.gob.pe).
n.a.: No Aplica / Not Applicable
(2) Comisión promedio ponderada por el nivel de los fondos de pensiones a cada fecha / Average fees weighted by the level of pension funds under management at each date.
(1) Comisión promedio ponderada por el número de cotizantes de cada AFP a cada fecha / Average fees weighted by the number of contributors of each AFP at each date.
Comisión Fija (US$)
Variable Commission
Comisión Variable
n.a.
3,14
Fixed Commission (US$)
Comisión Variable (% del salario)
3,19
Variable Commission (% of salary)
PERÚ / PERUESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2012
COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2012
Administradoras
Administrators
MÉXICO / MEXICO
n.a.
COMMISSION STRUCTURE AS OF 06.30.2012
Administradoras
Administrators
Comisión Variable (% del salario)
(1) No hay un porcentaje destinado al pago de la prima a una Compañía. de Seguros, porque el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia es administrado por el Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) /
There is not a percentage to pay the prima to an Insurance Company, because the Disability and Survivorship Insurance is managed by the Mexican Institute of Social Security (IMSS).
Variable Commission
Comisión Fija (US$)
Comisión Variable
ESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2012
Variable Commission (% of salary)
Fixed Commission (US$)
131
132
Comisión
Administradora
Prima Compañía de
Seguros
% del fondo
administrado
% de la rentabilidad
del fondo
Administrator
Commission
Insurance
Commission% of fund managed % over fund return
AfapSura n.a. 2,11 1,09 0,00168 n.a.
Integración n.a. 2,15 1,23 0,00166 n.a.
República n.a. 1,00 1,17 0,00166 n.a.
UniónCapital n.a. 2,03 1,03 0,00165 n.a.
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 2012 (1) n.a. 1,635 1,133 0,00166 n.a.
AVERAGE SYSTEM JUNE 2012 (1)
PRO MEDIO SISTEMA JUNIO 2011 (1) n.a. 1,651 1,074 0,00165 n.a.
AVERAGE SYSTEM JUNE 2011 (1)
Fuente / Source: Banco Central del Uruguay (BCU, www.bcu.gub.uy).
n.a.: No Aplica / Not Applicable
ESTRUCTURA DE COMISIONES AL 30.06.2012
URUGUAY
COMMISSION STRU CTURE AS OF 06.30.2012
Administradoras
Variable Commission (% of salary)Administrators Fixed
Commission (%
del salario)
(1) Comisiones promedio ponderadas por el número de cotizantes (para el caso de comisiones sobre flujo o salario), y comisiones promedio ponderadas por el nivel de
activos bajo administración (para el caso de las comisiones sobre saldo o fondo) / Average commissions weighted by the number of contributors (in the case of
commissions on wage or flow), and average commissions weighted by the level of assets under management (in the case of the commissions on the balance or fund).
Comisión Variable (% del salario) Comisión Variable
Variable Commission
2,725
2,768
Comisión Fija (%
del salario)
133
ANEXO VI / ANNEX VI
PARTICIPACIÓN ACCIONARIA DE LAS
ADMINISTRADORAS POR PAÍS AL
30.06.2012 / SHAREHOLDING
STRUCTURE OF ADMINISTRATORS BY
COUNTRY AS OF 06.30.2012
134
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Zurich South América Invest Ltda. 71,58% BBVA S.A. 75,00%
Sociedad de Inversiones para el Desarrollo S.A. (SIDESA) 13,00% BBVA. Pensiones S.A. 5,00%
Zurich Bolivana Seguros Personales S.A. 8,42% Vistaur Inc. S.a. 4,00%
Alianza Vida de Seguros y Reaseguros S.A. 3,50% Ferpac Holding Corp. 5,00%
Fortaleza Investment Holding Company S.A. 3,50% Panezco Enterprises Inc. 5,00%
Stocel Corporation 3,00%
Gisborne Enterprises 3,00%
100,00% 100,00%
Fuente / Source: Futuro de Bolivia. AFP.
Futuro de Bolivia Previsión BBVA
BOLIVIAPARTICIPACIÓN ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012
SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2012
135
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Allianz Bulgaria Holding 66,00% ING Continental Europe Holding 100,00%
National Electric Company 34,00%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Jogging 9,80% Pela OOD 74,00%
Black Sea Developments 9,80% Est AD 25,00%
Sinektica 9,80% Union for Economic Initiative 1,00%
East plaza 9,80%
Conspect 9,80%
Steval - 78 9,80%
Jordan Tsanov 7,00%
Kalin Kostov 4,80%
Jordan Genchev 9,80%
Tomash Kraev 9,80%
Pro ins 9,80%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
CCB Group EAD 46,75% Chimimport AD 49,43%
Chimimport Invest 40,29% Finance Consulting EAD 19,95%
Sila Holding 5,21% Loriyan EOOD 8,32%
International Asset Bank 4,48% Otros 22,30%
Otros 3,27%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
TBIH FINANCIAL SERVICES GROUP N. V. 92,58% L-M Impeks EOOD 46,40%
GREEN ACRES EAD 5,98% BRIKEL EAD 30,00%
Confederation of Independent Trade Unions in
Bulgaria
1,00%
Toplofikacia Vratza 3,00%
Otros 0,44% Toplofikacia Bourgaz 4,60%
Staniantci mine 5,00%
OZK 1,00%
Stimerg 5,00%
Pribor Invest 5,00%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders %
Bank DSK 99,75%
Otros 0,25%
100,00%
Fuente / Source: Financial Supervision Commission (FSC, www.fsc.bg).
BULGARIAPARTICIPACIÓN ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012
SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2012
Saglasie
Doverie
DSK-Rodina
Allianz ING
CCB-SILA
Budeshte
Toplina
Pensionnoosiguritelen Institut
136
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
EMPRESAS PENTA S.A. 31,72% INV PREVISIONALES DOS S.A. 40,23%
INVERSIONES BANPENTA LIMITADA 31,72% INVERSIONES LA CONSTRUCCION LTDA 27,26%
BANCHILE CORREDORES DE BOLSA S.A. 3,53% INV UNION ESPANOLA S.A. 3,70%
LARRAIN VIAL S A CORREDORA DE BOLSA 3,28% LARRAIN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA 2,35%
BCI CORREDORES DE BOLSA S.A. 3,20% BANCO DE CHILE POR CUENTA DE TERCEROS NO
RESIDENTE
1,85%
BICE INVERSIONES CORREDORES DE BOLSA S.A. 1,77% IM TRUST S.A. CORREDORES DE BOLSA 1,79%
SANTANDER S.A. CORREDORES DE BOLSA 1,59% SANTANDER S.A. CORREDORES DE BOLSA 1,39%
MUNITA CRUZAT Y CLARO S.A. CORREDORES DE BOLSA 1,04% BANCHILE CORREDORES DE BOLSA 1,36%
CELFIN CAPITAL S.A. CORREDORES DE BOLSA 0,94% INMOBILIARIA LOS LLEUQUES LTDA. 1,33%
CORONA BOZZO PEDRO PROSPERO 0,61% CELFIN CAPITAL S.A. CORREDORES DE BOLSA 1,01%
INVERSIONES TACORA LTDA. 0,59% COLLADOS NUNEZ MODESTO 1,00%
OTROS 20,01% OTROS 16,73%
100% 100%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
ASESORIAS E INVERSIONES LOS OLMOS S.A. 86,11% BBVA INV CHILE S.A. 51,61%
INVERSIONES RODAS LIMITADA 8,21% THE BANK OF NEW YORK MELLON, ADRS 23,38%
INVERSIONES SORIA S.A. 2,28% PENTA CORREDORES DE BOLSA S.A. 5,32%
COLEGIO DE PROFESORES DE CHILE A G 1,36% LARRAIN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA 2,89%
SOCIEDAD DE INVERSIONES PIZARRO LTDA. 0,93% INMOBILIARIA DUERO LTDA. 2,20%
HANEGAR COMPANY S.A. 0,83% BANCHILE CORREDORES DE BOLSA S.A. 1,35%
SOCIEDAD DE INVERSIONES PIU LTDA. 0,20%
BOLSA ELECTRONICA DE CHILE BOLSA DE
VALORES 0,53%
SILVA GARIN PATRICIO 0,01%
BANCO SANTANDER POR CUENTA DE
INVERSIONISTAS EXTRANJEROS 0,49%
OTROS 0,07% BANCO ITAU POR CUENTA DE INVERSIONISTAS 0,44%
CELFIN CAPITAL S.A. CORREDORES DE BOLSA 0,42%
BANCO DE CHILE POR CUENTA DE TERCEROS NO
RESIDENTES 1,42%
OTROS 9,95%
100% 100%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
CIA. DE INV. Y SERVICIOS SURA LTDA. 71,83% INVERSIONES ATLANTICO LTDA. 96,14%
SURA S.A. 27,82% INVERSIONES CERRO VALLE VALPARAISO LTDA. 3,85%
CANALES NEIRA ENRIQUE ALFONSO 0,01% INVERSIONES LA LETAU LTDA. 0,01%
BANCHILE CORREDORES DE BOLSA S.A. 0,01%
VALORES SECURITY S.A. CORREDORES DE BOLSA 0,01%
PINTO ARAYA MARIA TERESA 0,01%
OTROS 0,32%
100% 100%
Fuente / Source: Notas a los Estados Financieros FECU AFP Junio de 2012.
SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2012
CHILEPARTICIPACIÓN ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012
Cuprum Habitat
Planvital Provida
Capital Modelo
137
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
CAPITAL B.V. 100,00% Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. 99,95%
Otros 0,05%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Banco de Bogotá S.A. 35,28% Grupo de Inversiones Suramericana S:.A. 47,48%
Grupo Aval Acciones y Valores S.A. 20,00% Bancolombia S.A. 23,44%
Banco de Occidente S.A. 23,10%
Caja Colombiana de Subsidio Familiar -
Colsubsidio 17,41%
Fiduciaria de Bogotá 11,63% 112 Accionistas adicionales 11,67%
Fiduciaria de Occidente S.A. 9,99%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Grupo ING Groupe N.V. 100,00% No Disponible / Not Available -
100,00%
Fuente / Source: ASOFONDOS.
Porvenir
ING Skandia
COLOMBIAPARTICIPACIÓN ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012 (*)
SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2012 (*)
Colfondos Horizonte
Protección
138
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders
Corporación Tenedora BAC Credomatic S.A. 100,00% Instituto Nacional de Seguros (INS) 100,00%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Banco de Costa Rica 100,00%
Banco Popular y de Desarrollo
Comunal 100,00%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Banco Nacional de Costa Rica 100,00% Magisterio Nacional 100,00%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders %
Caja Costarricense de Seguro Social 100,00%
100,00%
Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de Costa Rica (SUPEN, www.supen.fi.cr).
CCSS-OPC
PARTICIPACIÓN ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012
SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2012
BAC S.J Pensiones
COSTA RICA
INS Pensiones
Popular Pensiones
Vida PlenaBN - Vital
BCR Pensiones
139
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Inversiones Financieras Citibank, S.A. 74,9990% Administradora de Fondos de Pensiones y
Cesantías Protección, S.A.
99,9993%
Otros accionistas minoritarios 25,0010% Otros 0,0008%
100,00% 100,00%
Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de El Salvador (www.spensiones.gob.sv).
EL SALVADORPARTICIPACIÓN ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012
SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2012
Confía Crecer
140
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Banca Afirme, S,A, 50,00% Grupo Elektra, S.A. de C.V. 99,90%
Banco del Bajío, S. A. 50,00% Elektrafin Comercial, S.A. de C.V 0,10%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Banco Nacional de México, S.A. 99,99% BBVA Bancomer, S.A., Institución de Banca 51,00%
Planeación de Recursos Humanos 0,01% Aetna Internacional y Cía., S. de R.L. de C.V. 33,00%
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. 11,20%
Provida Internacional, S.A. 4,80%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Banco del Centro, S.A., Institución de Banca 51,00% Coppel Capital S.A. de C.V. 99,99%
Participatie Maatschappij Graafscghap Holland,
N.V.
24,50% Jose de Jesus Gonzalez Sanchez 0,01%
Flandria Participations Financieres, S.A. 24,50%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Banco Inbursa, S.A., Institución de Banca 94,30% Prisma Proyectos S.A. 99,99%
General Electric Assurance Company 5,70% Invercap S.A, Sociedad operadora de sociedades de inversión0,01%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Metlife México S.A. 99,99% Principal International, Inc. 99,99%
Metlife Pensiones México S.A, 0,01% Principal Holding Company 0,01%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Grupo Nac. Provincial Pensiones, S.A. de C.V. 99,999904% SURA 100,00%
Nalterfin, S.A. de C.V. 0,000096%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders %
Instituto Mexicano del Seguro Social 50,00%
Banorte 50,00%
100,00%
XXI-Banorte
Coppel
Fuente / Source: Amafore en base a la información suministrada por las administradoras / Amafore based on information sent by each
pension fund administrator.
Invercap
SURA
Metlife
Profuturo GNP
Principal
Inbursa
Banorte
MÉXICO / MEXICOPARTICIPACIÓN ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012
SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2012
Afirme Bajío Azteca
Banamex Bancomer
141
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Caja de Seguro Social 100,00% Grupo Mundial 100,00%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Credicorp Bank S.A. 100,00% Banco General S.A. 75,00%
ASSA Seguros 25,00%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders %
HSBC Bank 100,00%
100,00%
Fuente / Source : Progreso AIFPC.
Profuturo AFP, S.A.
HSBC
Progreso AFP, S.A.
PANAMÁ / PANAMAPARTICIPACIÓN ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012
SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2012
Caja de Seguro Social (CSS)
Credicorp Bank S.A.
142
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Holding Continental SA 54,364% Grupo Crédito S.A. 99,996%
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 24,851% Otros 0,004%
Provida Internacional. S.A. 15,873%
Corporación General Financiera S.A. 4,912%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Grupo Sura Latinamerican Holdings B.V. 36,820% Scotia Peru Honding S.A. 99,987%
Pensiones Sura Perú SA 29,500% Otros 0,013%
International Investments S.A. 19,998%
Grupo de Inversiones Suramericana Holanda B.V. 13,679%
100,00% 100,00%
Fuente / Source: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS, www.sbs.gob.pe).
Prima
Profuturo
PERÚ / PERUPARTICIPACIÓN ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012
SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2012
Horizonte
Integra
143
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
AEGON Woningen Nova B.V. 100,00% TU Allianz Polska S.A. 58,28%
Allianz SE 41,72%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Amplico Life S.A. 50,00% Aviva Towarzystwo Ubezpieczen na
Zycie S.A.
51,10%
ALICO (American Life Insurance Company) 50,00% Aviva International Insurance Ltd. 38,90%
Bank Zachodni WBK S.A. 10,00%
100,00% 100,00%
Generali
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Winterthur Life Insurance Company (Axa Group) 70,00%
Generali Towarzystwo Ubezpieczen S.A. 84,91%
European Bank for Reconstruction and Development 30,00%
Generali Sp. z o.o. 11,65%
Generali PPF Holding B.V. 3,44%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
ING Bank Slaski S.A. 20,00% Nordea Life Holding AB - 100 % 100,00%
ING Continental Europe Holdings BV 80,00%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Bank Pekao S.A. 65,00% Pekao Bank Polski SA (PKO BP S.A.) 100,00%
Pioneer Global Asset Management S.p.A. 35,00%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
PPUP Poczta Polska 33,33% PAI-MEDIA S.A. 84,04%
BNP Paribas Assurance S.A. 33,33% Invest-Bank S.A. 13,96%
INVESCO Holding Company Ltd 29,33% Totalizator Sportowy Sp. z o.o. 2,00%
Konferencja Episkopatu Polski 4,00%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
PZU Zycie S.A. 100,00% KBC Verzekeringen NV 100,00%
100,00% 100,00%
PKO BP Bankowy
AEGON
Pekao
Amplico
Allianz Polska
Axa
Aviva
Warta
ING
POLONIA / POLANDPARTICIPACIÓN ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012
SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2012
PZU Zlota Jesien
Nordea
Polsat Pocztylion
144
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Grupo Popular 99,9995% BNS Investments INC 99,9737%
Otros 0,001% Roberto Bonetti 0,0053%
Pedro E. Castillo 0,0053%
Jose M. Diez 0,0053%
Trident Invesment & Trading Company, S.A. 0,0053%
Rafael de Jesus Perelló 0,0053%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Tenedora Banreservas, S.A. 85,9975% Centro Financiero BHD, S.A. 71,2832%
Banco de Reservas de la Republica Dominicana 12,5000% Perceval Wolf Finance, S.A. 14,4598%
Comisión Aeroportuaria 1,5000% Longbay Internacional, S.A 11,1549%
Corporación Dominicana de Empresas Eléctricas
Estatales 0,0005% Traser Holding. Inc. 3,1021%
Corporación de Acueducto y Alcantarillado de
Santo Domingo 0,0005% Otros 0,0001%
Banco Agrícola de la República Dominicana 0,0005%
Centro de Desarrollo y Competitividad Industrial 0,0005%
Instituto Nacional de Recursos Hidráulicos 0,0005%
100,00% 100,00%
Accionistas / Shareholders %
Central Romana Corporation, Ltd 93,6842%
Costasur Dominicana, S.A. 3,1579%
Marina Chavón, S.A. 0,7895%
Airport Management Services, Ltd 0,7895%
Operadora Zona Franca, S.A. 0,7895%
Zona Franca Romana, S.A. 0,7895%
100,00%
Fuente / Source: Superintendencia de Pensiones de República Dominicana (SIPEN, www.sipen.gov.do).
SiembraReservas
REPÚBLICA DOMINICANA / DOMINICAN REPUBLICPARTICIPACIÓN ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012
SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2012
Scotia CrecerPopular
Romana
145
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Grupo SURA Latin American Holding B.V. 100,00% Banco BANDES Uruguay S.A. 77,40%
FUCAC 14,50%
CABAL 8,10%
Total 100,00% Total 100,00%
Accionistas / Shareholders % Accionistas / Shareholders %
Banco de la República Oriental del Uruguay 51,00% Banco Itaú Uruguay S.A. 100,00%
Banco de Previsiona Social 37,00%
Banco de Seguros del Estado 12,00%
Total 100,00% Total 100,00%
Fuente / Source: Banco Central del Uruguay (BCU, www.bcu.gub.uy).
República AFAP UniónCapital AFAP
URUGUAYPARTICIPACIÓN ACCIONARIA DE LAS ADMINISTRADORAS AL 30.06.2012
SHAREHOLDING STRUCTURE OF ADMINISTRATORS AS OF 06.30.2012
AfapSura Integración AFAP
146
ANEXO VII / ANNEX VII
INFORMACIÓN ECONÓMICA RELEVANTE POR PAÍS /
RELEVANT ECONOMIC INFORMATION BY COUNTRY
147
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Países Latinoamericanos
Latin American Countries
Jun. 2012 Jun. 2011 Jun. 2012 Jun. 2011 Jun. 2012 Jun. 2011 Jun. 2012 Jun. 2011 Jun. 2012 Jun. 2011
Bolivia 24.700 19.577 10.712.073 10.520.656 5.508.191 4.199.423 4,55% 11,27% 7,50% 8,80%
Chile 232.986 237.009 17.521.000 17.244.000 8.116.685 8.059.900 2,70% 3,40% 6,78% 7,34%
Colombia 316.944 276.637 45.231.972 44.713.290 23.364.867 22.329.710 3,20% 3,18% 10,00% 11,60%
Costa Rica 41.007 37.056 4.661.836 4.615.518 2.172.121 n.d. 4,60% 5,18% 10,20% 9,80%
El Salvador 22.341 21.490 5.744.113 5.744.113 1.909.256 1.909.256 0,60% 6,30% n.d. n.d.
México / Mexico 1.062.318 1.120.414 113.558.599 113.558.599 48 919 801 48 919 801 4,34% 3,28% 4,85% 5,42%
Perú / Peru 184.080 158.736 30.135.875 29.797.000 5.029.534 4.759.000 1,57% 2,91% 6,30% 7,40%
República Dominicana / Dominican Republic 50.976 50.866 10.135.105 10.010.590 n.d. n.d. 2,71% 9,32% 14,30% 14,60%
Uruguay 46.734 39.429 3.286.314 3.323.906 1.672.000 1.631.000 8,00% 8,61% 6,80% 6,56%
Países Europeos y Asiáticos
European and Asian Countries
Jun. 2012 Jun. 2011 Jun. 2012 Jun. 2011 Jun. 2012 Jun. 2011 Jun. 2012 Jun. 2011 Jun. 2012 Jun. 2011
Bulgaria 49.792 47.877 7.327.224 7.364.570 3.283.300 3.263.800 1,60% 4,80% 12,30% 11,20%
España / Spain 1.374.128 1.390.078 46.196.278 46.152.925 23.110.400 23.136.700 1,90% 3,00% 24,63% 20,89%
Kazajstán / Kazakhstan 189.079 150.369 16.673.077 16.673.077 9.030.400 8.683.900 4,90% 8,40% 5,20% 5,30%
Polonia / Poland 445.560 476.632 38.200.037 38.200.037 17.864.000 17.853.000 4,00% 4,20% 10,50% 11,80%
Rumania / Romania 189.776 161.629 19.043.000 21.431.000 10.055.000 10.000.000 2,04% 7,93% 4,50% 4,78%
Ucrania / Ukraine 162.763 135.321 45.553.000 45.644.419 22.015.500 22.033.100 -0,70% 0,80% 8,40% 8,90%
n.d.: No Disponible / Not Disposable.
PIB (Millones de US$) (*)
GDP (US$ Million)(*)
Población Total
Total Population
Población Económicamente Activa -
PEA
Economically Active Population - EAP
Total Population
Población Económicamente Activa -
PEA
Economically Active Population - EAP
Inflación acumulada (%)
Accumulated Inflation (% )
Desempleo (%)
Unemployment (% )
Fuente: Elaboración FIAP en base información entregada por cada país miembro, páginas web de Bancos Centrales e Institutos de Estadística Oficiales de cada país. / Source:FIAP based on information delivered by each FIAP
INFORMACIÓN ECONÓMICA PAÍSES FIAP / FIAP ECONOMIC INFORMATION COUNTRIES
(*) PIB anual a precios corrientes al cierre de 2010 y 2011, utilizando el tipo de cambio de cada período, respectivamente / Anual GDP at current prices at the end of 2010 and 2011, using the exchange rate of each period,
respectively.
Inflación acumulada (%)
Accumulated Inflation (% )
Desempleo (%)
Unemployment (% )
PIB (Millones de US$) (*)
GDP (US$ Million)(*)
Población Total
148
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones / International Federation of Pension Fund Administrators
FIAP
Latin American Countries
Jun. 2012 Jun. 2011 Jun. 2012 Jun. 2011
Anual Jul. 11 - .
Jun. 12 /Annual
Jul.11 - Jun.12
Histórica hasta
Jun. 12 /
Historical as of
Jun. 12 Jun. 2012 Jun. 2011
Bolivia n.d. 30,9% n.d. n.d. n.d. n.d. 6,8600 6,8800
Chile (1) 61,89% 64,56% 1.046,66 1.052,83 -2,73% 8,71% 509,7300 471,1300
Colombia (2) 19,72% 20,69% n.d. n.d. 0,92% 10,49% 1784,6000 1.780,1600
Costa Rica 9,62% 9,33% 749,21 n.d. 1,76% 7,72% 492,5700 498,6100
El Salvador 29,11% 27,74% n.d. 546,00 2,65% 8,04% 8,7500 8,7500
México / Mexico (3) 12,98% 11,65% 608,14 639,11 8,75% 6,68% 13,4084 11,8389
Perú / Peru (4) 18,22% 18,62% n.d. n.d. 0,73% 7,97% 2,6710 2,7500
República Dominicana / Dominican Republic 6,75% 5,31% n.d. n.d. 10,11% 3,17% 39,0654 38,1029
Uruguay 17,21% 15,60% n.d. n.d. 2,57% 8,89% 21,9140 18,4000
Países Europeos y Asiáticos
European and Asian Countries
Jun. 2011 Jun. 2010 Jun. 2012 Jun. 2011
Anual Jul. 11 - .
Jun. 12 /Annual
Jul.11 - Jun.12
Histórica hasta
Jun. 12 /
Historical as of
Jun. 12 Jun. 2012 Jun. 2011
Bulgaria 12,43% 11,36% 486,01 509,89 n.d. n.d. 1,5535 1,3532
España / Spain (5) 7,89% 6,89% n.d. n.d. -1,45% 4,70% 0,7950 0,6949
Kazajstán / Kazakhstan 22,27% 22,93% n.d. n.d. n.d. n.d. 147,0300 146,1000
Polonia / Poland 15,50% 13,90% 1.053,07 1223,28 -5,32% 5,47% 3,3885 2,7517
Ucrania / Ukraine (6) 0,28% 0,13% n.d. 339,00 n.d. 11,30% 7,9700 7,9700
n.d.: No Disponible / Not Disposable.
(3) México: la rentabilidad real anual es la rentabilidad real promedio ponderada por los activos administrados en cada Siefore Básica (SB1, SB2, SB3, SB4, y SB5). / Mexico: the annual
real return is the weighted average real return on assets managed in each Basic Siefore (SB1, SB2, SB3, SB4, and SB5).
(4) Perú: la rentabilidad real anual e histórica corresponde al Fondo Tipo 2 o Mixto que representa el 69,3% del total a junio de 2012. / Peru: it is reported the historical annual real return
for the Fund Type 2, representing 69.3% of the total funds managed as of June 2012.
Fuente: Elaboración FIAP en base información entregada por cada país miembro, páginas web de Bancos Centrales e Institutos de Estadística Oficiales de cada país. / Source:FIAP based
on information delivered by each member country, websites of Central Banks and Official Statistical Institutes of each country.
(*) En los países con sistemas de pensiones de capitalización individual obligatorios, el indicador sólo toma este tipo de ahorro (obligatorio), excluyéndose el ahorro voluntario / In
countries with mandatory individual pension funded systems, the ratio only takes this kind of saving (mandatory), excluding the voluntary saving.
(**) Rentabilidad real ajustada por inflación en moneda de cada país. / Rate of return adjusted by inflation in currency of each country.
(1) Chile: la rentabilidad real (anual e histórica) corresponde al fondo tipo C (Intermedio), que representa el 39,8% del total de los fondos administrados a junio del 2012. La rentabilidad real
histórica a junio de 2012 es la rentabilidad promedio real anual del fondo Tipo C desde 1981 a junio de 2012. / Chile: the real return (annual and historical) corresponds to Fund C
(Intermediate), representing 39.8% of total assets under management as of June 2012. The historical real return as of June 2012 is the average real annual rate of return of the Fund C
since 1981 to June 2012.
(5) España: la rentabilidad real anual e histórica corresponde a la rentabilidad media ponderada del total de planes (Sistema Individual, Sistema de Empleo, y Sistema Asociado) a 1 año y a
22 años, respectivamente. / Spain: the historical annual real return is the weighted average profitability of all plans (individual system, employment system, and associated systems) to 1
years and 22 years respectively.
(6) Ucrania: la información sobre rentabilidad real anual sólo es válida para el fondo de pensión JSCB "Arcada". / Ukraine: information on annual return is valid only for the pension fund
JSCB "Arcada".
(2) Colombia: La rentabilidad real anual y real histórica corresponde al Fondo Moderado, que representa el 87,5% del total del total de los fondos administrados a junio de 2012. Se toma en
cuenta, para el cálculo de las rentabilidades, la metodología del Net Asset Value (NAV), que efectúa la Asociación Colombiana de Administradoras de Fondos de Pensiones y de Cesantía
(ASOFONDOS). Nótese que los Multifondos en este país comenzaron a regir a contar de marzo de 2011, y el Fondo Moderado es el continuador del antiguo fondo único existente. Los
demás fondos son: (i) Fondo de Mayor Riesgo; (ii) Fondo Conservador; y (iii) Fondo de Retiro Programado. La rentabilidad real histórica toma en cuenta como fecha de inicio febrero de
1998. / The annual real return and real historical return corresponds to the Moderate Fund, which represents 87.5% of the total funds under management as of June 2012. It is taken into
account for the calculation of returns, the methodology of the Net Asset Value (NAV), which performs the Colombian Association of Severance Pay and Pension Fund Administrators
(ASOFONDOS). Note that in this country Multifunds became effective from March 2011, and the Moderate Fund is the continuation of the old existing single fund. The other funds are: (i)
High Risk Fund, (ii) Conservative Fund, and (iii) Programmed Retirement Fund. The historical real return takes into account February of 1998 as the starting date.
Fund/GDP (%)(*)
Fund/GDP (%)(*) Taxable Average Salary (US$)
Tipo de Cambio
Real Return (%) (**)
Exchange RateTaxable Average Salary (US$) Real Return (%) (**)
SISTEMA PREVISIONAL FIAP / FIAP PENSION SYSTEM
Fondo/PIB (%) (*)
Ingreso Promedio Imponible
(US$) Rentabilidad Real (%) (**)
Fondo/PIB (%) (*)
Exchange Rate
Tipo de Cambio
Rentabilidad Real (%) (**)
Ingreso Promedio Imponible
(US$)